Стратегия повышения финансовой устойчивости предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования Московской области

Государственное бюджетное образовательное учреждение

Среднего профессионального образования Московской области

"Волоколамский колледж права, экономики и безопасности"

"Стратегия повышения финансовой устойчивости предприятия"

Волоколамск, 2014г.

Аннотация

Диплом на тему: "Анализ финансовой устойчивости (на примере ОАО "Центральная ППК" г.Москва)

Научный руководитель: Галстян Эльвира Михайловна

Дипломный проект изложен на 76 листах компьютерного текста.

Цель дипломного проекта заключается в анализе финансовой устойчивости для исследуемой организации, в результате которой компания достигнет своих целей, и будет успевать за изменениями, происходящими в ее окружении.

Предметом исследования дипломного проекта показатели финансовой устойчивости ОАО "Центральная ППК" г.Москва.

Объектом исследования является финансовая устойчивость предприятия.

Теоретической и информационной базой для дипломного проекта послужили публикации отечественных и зарубежных авторов в области финансового менеджмента, бизнес - планирования и информация о работе предприятия ОАО "Центральная ППК" г.Москва.

Задачами данной дипломной работы являются проведение финансового анализа предприятия и рассмотрение путей повышения финансовой устойчивости.

Дипломный проект состоит из трех глав: теоретический материал, финансовый анализ и разработка рекомендаций для ОАО "Центральная ППК" г.Москва.

Библиографический список.

Литература в списке располагается в алфавитном порядке.

Содержание работы

• Введение
• Глава 1.Теоретические основы анализа финансовой устойчивости
• 1.1 Сущность финансовой устойчивости
• 1.2 Классификация видов финансовой устойчивости
• 1.3 Методика оценки финансовой устойчивости организации
• Глава 2. Анализ финансовой устойчивости ОАО "Центральная ППК" г.Москва
• 2.1 Краткая характеристика предприятия
• 2.2 Анализ финансовой ситуации в ОАО "Центральная ППК" г.Москва
• Глава 3. Пути повышения финансовой устойчивости ОАО "Центральная ППК" г.Москва
• Заключение
• Список литературы
• Приложение

Введение

Переход к рыночной экономике коренным образом изменили условия функционирования предприятий, и требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, а также эффективности торговой деятельности, анализа экономических показателей, и, как следствие эффективного использования выявленных резервов. В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результате его функционирования.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать экономическое состояние, как своего предприятия, так существующих и потенциальных конкурентов.

Анализ и диагностика финансовых результатов деятельности предприятия - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели. Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся в распоряжении. А это в свою очередь обеспечивает выживаемость и стабильное положение предприятия на рынке.

Одним из важных условий успешного управления финансами предприятий является анализ и диагностика его финансового состояния и финансовой устойчивости. Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы укрепления финансового состояния предприятия и его платежеспособности. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия и его подразделений.

Содержание анализа вытекает из его функций. Одной из таких функций является - изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия. Следующая функция анализа - контроль за выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов. Центральная функция анализа - поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики. Другая функция анализа - оценка результатов деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей. И, наконец, - разработка мероприятий по использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.

Формирование рыночной экономики требует развития анализа в первую очередь на микроуровне отдельных предприятий и их структурных подразделений. В то же время анализ необходим и на макроуровне, так как связан с повседневной деятельностью предприятий и фирм.

В настоящее время в России проблема оценки финансового состояния предприятия является крайне актуальной, причем как для различных государственных ведомств, контролирующих деятельность хозяйствующих субъектов, так и для менеджмента самого предприятия. Причем проблема оценки финансового состояния действительно существует, поскольку в современной российской науке до сих пор так и не выработано единого подхода к проведению такого рода анализа.

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации. Результаты анализа - материальная основа управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения.

Финансовое состояние - комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, окружающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, это характеристика его финансовой конкурентоспособности (то есть платежеспособности, кредитоспособности), выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны деятельности, поскольку движение любых товарно-материальных ценностей и трудовых ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств. Оно определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнерство в финансовом и производственном отношении. Финансово устойчивое предприятие свободно может маневрировать денежными средствами и путем эффективного их использования может обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции.

Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в рыночных условиях, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия.

В связи с актуальностью темы, главной целью дипломной работы является проведение общей диагностики и анализа финансового состояния и финансовой устойчивости на примере ОАО "Центральная ППК" г.Москва и разработка мероприятий по укреплению финансовой устойчивости данного предприятия. Оценка будет дана не только с количественной стороны, но и с аналитической точки зрения.

Для достижения указанной цели, необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть теоретические основы финансового анализа, раскрыть его роль и значение в эффективности деятельности предприятия;

выявить и проанализировать изменения показателей финансового состояния предприятия;

выявить факты, влияющих на изменение показателей при анализе финансового состояния предприятия;

разработать предложения по укреплению финансовой устойчивости предприятия.

Объектом исследования дипломной работы является деятельность ОАО "Центральная ППК" г.Москва.

В ходе аналитической работы применялись методы группировки и сравнения, горизонтальный и вертикальный анализ, а также методика оценки при помощи абсолютных и относительных показателей. Также, при написании дипломной работы используются отчетные данные ОАО "Центральная ППК" г.Москва по итогам работы за 2012 -2013 годы.

Данная дипломная работа посвящена диагностике финансового состояния и анализу финансовой устойчивости предприятия ОАО "Центральная ППК" г.Москва по итогам работы за 2012 -2013 годы.

Глава 1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости предприятия

1.1 Сущность финансовой устойчивости

В современной экономической литературе значительное внимание уделяется изучению сущности финансовой устойчивости, средствам ее обеспечения и анализу. Считается, что до сих пор не существует четкого и полного определения понятия финансовой устойчивости. В большинстве случаев понятия финансовой надежности и финансовой устойчивости отождествляются, однако некоторые экономисты с этим не соглашаются и утверждают, что эти понятия разные.

В общем, финансовая устойчивость предусматривает такое положение финансовых ресурсов, в процессе рационального распоряжения которыми гарантируется наличие собственных средств, стабильная прибыльность, и обеспечивается процесс расширенного воспроизводства. В таком понимании финансовая устойчивость является одним из главных факторов достижения предприятием финансового равновесия и финансовой стабильности.

Важно указать, что финансовая устойчивость является основой финансово-экономической стабильности функционирования предприятия, которая оценивает, в свою очередь, положение объекта в долгосрочной перспективе, возможность инвестирования.

Существует около двухсот относительных аналитических показателей, которые рассчитываются на основе финансовой отчетности для оценки финансовой устойчивости предприятия, это, например, такие как: коэффициент финансовой независимости, коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств, коэффициент инвестирования, коэффициент финансирования, коэффициент маневрирования собственных оборотных средств, коэффициент обеспеченности запасами и многие другие.

Остановимся на следующем определении финансовой устойчивости: финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает бесперебойную деятельность организации, способствует ее развитию на основе роста прибыли и капитала в свете долгосрочной перспективы, гарантирует постоянную платежеспособность в границах допустимого уровня предпринимательского риска.

Из данного определения понятно, что финансовая устойчивость означает такое финансовое состояние предприятия, которое обеспечивает не только стабильное превышение его доходов над расходами, но и рост прибыли при сохранении эффективного и бесперебойного функционирования хозяйствующего субъекта. Причем внешне это выражается не только в способности предприятия рассчитаться по долгам, но и в его саморазвитии, или способности осуществлять расширенное воспроизводство. Это значит, что предприятие не просто должно "проедать" свой капитал, имея бухгалтерскую прибыль, а эффективно его использовать с целью прироста экономической стоимости предприятия.

Гарантированная платежеспособность организации предполагает, кроме всего прочего, сохранение ее платежеспособности в условиях допустимого уровня предпринимательского риска, обусловленного как характером деятельности организации, так и колебаниями рыночной конъюнктуры.

Финансовая устойчивость обеспечивается всей производственно-хозяйственной деятельностью предприятия, а значит, предполагает оценку различных сторон его финансово-хозяйственной деятельности, т.е. это комплексное понятие, предполагающее зависимость от многочисленных и разнообразных факторов.

Условием финансовой устойчивости организации является наличие у нее активов, по составу и объемам отвечающих задачам ее перспективного развития, и надежных источников их формирования, которые хотя и подвержены неизбежным и не всегда благоприятным воздействиям внешних факторов, но обладают достаточным запасом прочности.

Наличие достаточного запаса финансовой прочности (при его положительной динамике) служит важной предпосылкой финансовой устойчивости организации, но не гарантирует ее достижения. Большое значение имеет состав активов и пассивов, обеспеченность активов надежными источниками их формирования и др.

Между тем высшим проявлением финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства.

Говоря о достаточности доли собственного капитала, имеют в виду то обстоятельство, что он должен финансировать все активы, кроме тех, которые могут быть безболезненно профинансированы заемными средствами. Это значит, что в структуре имущества организации должна соблюдаться определенная пропорциональность, которая обеспечит стабильность ее финансового положения и развитие. При этом процесс оптимизации соотношения между собственным и заемным капиталом необходимо осуществлять с учетом структуры имущества организации.

Финансирование же из заемных источников предполагает соблюдение ряда условий, обеспечивающих определенную финансовую надежность организации. При решении вопроса о целесообразности привлечения заемных средств необходимо оценить сложившуюся на предприятии структуру пассивов, высокая доля долга в которой может сделать привлечение дополнительных заемных средств крайне сложным и рискованным. Как известно, привлекая заемные средства, организация получает ряд преимуществ, но при определенных обстоятельствах они могут дать обратный эффект.

Вместе с тем финансовая устойчивость оценивается не только соотношением собственных и заемных источников финансирования. Это более многогранное понятие, включающее различные аспекты функционирования организации: степень финансовой независимости, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность ее производственно-хозяйственной деятельности и пр.

Способность организации своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам, или платежеспособность, выступает как внешнее проявление финансовой устойчивости, что лишь подчеркивает более широкий характер данного понятия. Платежеспособность - некая моментная характеристика предприятия, отражающая наличие необходимой суммы свободных денежных средств для немедленного погашения требований кредиторов. И в то же время платежеспособность должна быть обеспечена в любой момент времени. Из этого следует, что нужно различать текущую и долгосрочную платежеспособность. Последняя, в свою очередь, предполагает возможность предприятия рассчитаться по своим обязательствам долгосрочного характера.

Под ликвидностью организации понимают способность быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства, что по времени соответствует сроку погашения обязательств. Следовательно, платежеспособность прежде всего есть следствие ликвидности активов предприятия, его бесперебойной и рентабельной деятельности. В основе же такого положения предприятия, обеспечивающего ему финансовую стабильность в виде высокой ликвидности активов, достаточной рентабельности и т.п., лежит финансовая устойчивость как результат наличия некоего запаса прочности, обусловленного эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Как следует из определений понятий платежеспособности и ликвидности, они близки по содержанию, но не идентичны. Так, при достаточно высоком уровне платежеспособности организации ликвидность ее активов может быть несколько снижена, например, за счет наличия излишних товарно-материальных ценностей, затоваривания готовой продукцией, наличия безнадежной дебиторской задолженности. И все же в большинстве своем ликвидность организации означает и ее платежеспособность.

1.2 Классификация видов финансовой устойчивости

Существуют разные подходы к классификации видов финансовой устойчивости.

Обобщенный подход представлен на рисунке 1.1

Рисунок 1.1-Классификация видов финансовой устойчивости

Рассмотрим обобщенную классификацию видов. По времени - краткосрочная финансовая устойчивость проявляется относительно короткое время. Среднесрочная финансовая устойчивость достигнута на конкретный момент времени, под воздействием реальных условий и факторов на данном уровне использования имеющегося производственного потенциала. Долгосрочная финансовая устойчивость проявляет себя на протяжении довольно длительного периода, не зависит от смены экономического цикла и менеджмента. По структуре - формальная финансовая устойчивость создается и стимулируется искусственно, государством извне. Конкурентная (реальная) финансовая устойчивость, напротив, предполагает экономическую эффективность в условиях конкуренции и с учетом возможностей расширенного производства. По характеру возникновения - абсолютная - фактически достигнутая в текущем периоде и перспективе при отсутствии каких-либо отклонений от заданной траектории развития предприятия. Это состояние равновесия, которое сохраняется, несмотря на влияние внешних и внутренних факторов. Нормативная - по состоянию на начало периода или заложенная в финансовом плане на год. По способам управления- консервативная финансовая устойчивость возникает вследствие осуществления предприятиями консервативной политики (менее рисковой, более осторожной), тогда как прогрессивная, в свою очередь, есть результат проведения более совершенной, передовой, политики, проявляющейся в стремлении к конкуренции, завоеванию новых рынков. С позиции постоянства - переменная - отсутствие постоянной стабильности на протяжении длительного периода времени. Постоянная - стабильное финансовое состояние на протяжении длительного периода времени. Полная - стабильный рост всех показателей финансовой устойчивости. С позиции динамики - если рассматривать финансовую устойчивость с позиции динамики, можно выделить внешние и внутренние составляющие. К внешним факторам относятся экономическое регулирование, экспортно-импортная политика, природные факторы, действующее законодательство и другие составляющие. При этом их можно разделить по способу влияния на две основные группы: прямого и косвенного воздействия. К первой группе относят поставщиков, потребителей, трудовые, финансовые, материальные и прочие ресурсы, органы государственной власти и управления, местную администрацию, конкурентов, средства массовой информации. Ко второй группе относят состояние экономики, социально-политические, демографические, культурно-исторические, нормативно-правовые, природные и др. факторы. Факторы внутренней среды определены условиями, при которых функционирует организация. Основные помехи устойчивости, как правило, заключены в сфере ее деятельности и содержат внутренние расхождения и противоречия по поводу целей, средств их достижения, ресурсов и управления ими. По функциональному содержанию - стратегическая устойчивость - способность создавать, развивать и сохранять длительное время конкурентные преимущества на рынке в условиях ускоряющегося научно-технического прогресса. Экономическая устойчивость - связана с превалирующей ролью экономических факторов в достижении стабильности функционирования организации, причем она, прежде всего, связана не с экстенсивным ростом, а с повышением эффективности за счет интенсификации и более широкого использования интеллектуального потенциала (научные разработки, информационные системы и др.). Социальная устойчивость обеспечивает динамичное развитие трудового коллектива организации. По возможности регулирования - открытая и закрытая виды финансовой устойчивости подразумевают наличие или отсутствие возможности регулирования и преобразования показателей эффективности деятельности предприятия, с учетом изменяющихся внешних условий. С позиции полезности - так, в частности, активная финансовая устойчивость - направлена на улучшение финансовых результатов деятельности и выполнение задач долгосрочного развития предприятий и, наоборот, пассивная - сосредотачивается на решении более общих и сравнительно быстро осуществляемых задач и не предусматривает серьезного вмешательства в развитие производства. По природе - унаследованная финансовая устойчивость формируется в случае наличия определенного запаса финансовой прочности, который накапливался на протяжении ряда лет и является защитой организации от резких перепадов внешних, неблагоприятных и дестабилизирующих факторов. Приобретенная финансовая устойчивость достигается соответствующей внутренней системой управления, отражает эффективность организации производства, при которой преобладает стабильное превышение доходов над расходами, способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. По амплитуде развития - циклическая - устойчивость, которая закономерно повторяется через определенные промежутки времени, под влиянием внешних и внутренних воздействий. Поступательная финансовая устойчивость описывается способностью оставаться в устойчивом (равновесном) состоянии и воспринимать значительные воздействия, не изменяя существенно своей структуры, то есть практически, не выходя за пределы равновесного состояния. По месту возникновения - локальная финансовая устойчивость наблюдается на предприятиях отдельного региона, глобальная - в масштабах страны. По охвату планированием - планируемая - достигнутая в соответствии с планом (заложенная в финансовом плане). Непланируемая - достигнутая вопреки прогнозным ожиданиям. По характеру признаков - индивидуальная финансовая устойчивость - обладающая специфическими признаками в зависимости от условий отдельного региона (отрасли). Непосредственно связана с конкретным регионом, его экономической и финансовой характеристикой. Универсальная финансовая устойчивость - характеризуется общими для всех регионов (отраслей) признаками. Мало зависит от специфики региона. По форме восстановительная финансовая устойчивость проявляется в способности возвращаться к первоначальному состоянию после выхода из него под воздействием внешнего фактора. Слабая - сопряжена с недостаточным запасом прочности и высоким риском частичного сохранения стабильного состояния в перспективе.

В свою очередь, автор Выборова Е.Н. предлагает немного другую классификацию. По ее мнению, процесс исследования финансовой устойчивости организации включает диагностику:

· ликвидной устойчивости;

· платежной устойчивости (при необходимости кредитоспособной);

· активности (финансовой, деловой и т.д.);

· устойчивости инвестиционной привлекательности;

· устойчивости имущественного положения и др.

В общем случае устойчивость может быть статической и динамической.

Нюансом исследования ликвидной устойчивости является оценка балансировки (или дисбалансировки) между наиболее мобильной частью краткосрочных обязательств и наиболее ликвидными средствами организации. Если подходить к данному вопросу с позиции оценки денежных потоков, то анализ ликвидной устойчивости также включает их анализ, оценку интенсивности потоков в части анализа обеспеченности денежными ресурсами деятельности хозяйствующего субъекта.

Платежная статическая устойчивость по аналогии с ликвидной представляет непрерывную способность субъекта хозяйствования рассчитываться по своим обязательствам в течение определенного периода времени. Динамическая платежная устойчивость отличается от статической своим проявлением на протяжении более длительного промежутка времени с учетом возможных внутренних и внешних воздействий. Под воздействиями в данном случае понимают колебания цен, изменения в структуре средств организации и др.

При исследовании платежной устойчивости хозяйствующего субъекта особое внимание уделяется соотношению между краткосрочными обязательствами и возможностью их покрытия при наличии определенного уровня материальных оборотных средств, позволяющих организации функционировать без нарушений технологического режима.

Кредитоспособная устойчивость определяется с двух позиций хозяйствующего субъекта: с позиции кредитора и с позиции заемщика.

Первая является более широкой и определяется не только платежеспособной устойчивостью, наличием значительного размера финансового потенциала, но и свободными финансовыми ресурсами, которые хозяйствующий субъект может разместить. Вторая позиция - более узкая, чем платежеспособная устойчивость, или идентична ей.

Статическая устойчивость активности (деловой, финансовой) определяется способностью хозяйствующего субъекта осуществлять финансово-хозяйственные операции, поддерживать и увеличивать объемы деятельности, занимать достаточно стабильные позиции на рынке.

Динамическая устойчивость активности определяется сохранением указанных способностей организации в течение длительного периода времени. финансовый устойчивость рентабельность платежеспособность

Устойчивость инвестиционной привлекательности предполагает, что хозяйствующему субъекту присущи такие свойства и явления, как платежная, ликвидная имущественная устойчивость, устойчивость активности и др. Их наличие представляется привлекательным для инвесторов с точки зрения возможности получения определенных доходов.

Имущественная устойчивость является самой широкой из рассматриваемых категорией и представляет собой способность хозяйствующего субъекта не только обладать средствами, правами, ресурсами, но и поддерживать их на определенном уровне ликвидности, мобильности, а также способность поддерживать определенный или необходимый уровень комплексной устойчивости.

Далее рассмотрим следующую характеристику видов финансовой устойчивости.

Различают четыре вида финансовой устойчивости организации:

1) абсолютная финансовая устойчивость;

2) нормальная устойчивость финансового состояния, обеспечивающая платежеспособность организации;

3) неустойчивое финансовое состояние;

4) кризисное финансовое состояние.

Подробная характеристика видов финансовой устойчивости приведена в Приложении 1.

1.3 Методика оценки финансовой устойчивости организации

Цель анализа финансовой устойчивости организации состоит в установлении степени краткосрочной и долгосрочной платежеспособности организации. Финансовая устойчивость характеризуется определенными пропорциями между отдельными группами активов и пассивов, а также возможностью поступательного развития организации без угрозы возникновения кризисных ситуаций. Основными пользователями результатов внешнего анализа финансовой устойчивости предприятия являются его кредиторы.

Анализ финансовой устойчивости организации заключается в анализе ликвидности баланса, расчете показателей платежеспособности, ликвидности и достаточности денежного потока для обслуживания обязательств, а также анализе типов финансовой устойчивости.

Факторы, определяющие финансовую устойчивость организации:

· структура источников финансирования организации (чем больше устойчивых и долгосрочных источников финансирования, тем выше финансовая устойчивость организации);

· структура имущества организации (чем больше внеоборотных активов и ниже оборачиваемость имущества, тем выше потребность в устойчивых источниках финансирования и тем ниже при прочих равных условиях финансовая устойчивость организации);

· соответствие состава и структуры пассива и актива баланса по абсолютным значениям, удельным весам и срокам;

· способность организации генерировать денежный поток и обслуживать свои обязательства (чем больше эта способность, тем выше финансовая устойчивость);

· цена привлекаемых источников финансирования и ее соотношение с рентабельностью активов организации (чем выше доходность бизнеса, тем доступнее ему источники финансирования, при прочих равных условиях, и тем он устойчивее).

Анализ финансовой устойчивости проводится в два этапа:

1) Рассчитываются абсолютные показатели и оценивается тип финансовой устойчивости.

2) Определяются относительные показатели финансовой устойчивости.

К абсолютным показателям относятся:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (? СОС)

СОС = СК - ВА, (1.1)

где СОС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал;

ВА - внеоборотные активы.

? СОС = СОС - З, (1.2)

где З - запасы + НДС

- излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования (?СД)

СД = СОС + ДО, (1.3)

где СД - собственные и долгосрочные источники финансирования;

ДО - долгосрочные обязательства.

?СД = СД - З (1.4)

- излишек (+) или недостаток (-) общих источников финансирования (?ОИ)

ОИ = СОС + ДО + КК = СД+КК, (1.5)

где ОИ - общие источники финансирования;

КК - краткосрочные кредиты.

?ОИ = ОИ - З (1.6)

На основе расчета абсолютных показателей определяется тип ФУ. Выделяют 4 типа финансовой устойчивости:

· абсолютная финансовая устойчивость. Характеризуется тем, что для покупки нужной величины запасов у предприятия достаточно собственных оборотных средств, поэтому привлечение кредитов для этих целей нецелесообразно. На практике такая ситуация встречается крайне редко. И для нее характерны:

(1.7)

Трехмерная модель - {1; 1; 1}

· Нормальная финансовая устойчивость. Характеризуется тем, что собственных оборотных средств для покрытия запасов не хватает, однако привлечение долгосрочного кредита решает данную проблему.

(1.8)

Трехмерная модель - {0;1;1}

· Неустойчивое финансовое состояние. Характеризуется тем, что для покупки нужной величины запасов собственных и долгосрочных источников не хватает. Лишь использование краткосрочного кредита решает данную проблему. При этом предприятие уже использовало все источники финансирования.

? СОС (-)

?СД (-) (1.9)

?ОИ (+)

Трехмерная модель - {0;0;1}

· Кризисное финансовое состояние. Для покрытия запасов недостаточно даже общей суммы всех источников финансирования, поэтому предприятие вынуждено сокращать запасы, следовательно, и объемы производства, что в итоге может привести к банкротству.

? СОС (-)

?СД (-) (1.10)

?ОИ (-)

Трехмерная модель - {0;0;0}

Относительные показатели финансовой устойчивости:

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - характеризует структуру баланса. Если данный коэффициент выполняется, то структура баланса считается рациональной, и по этому показателю предприятие не смогут подвести к банкротству. В противном случае структура баланса будет считаться неудовлетворительной, и против предприятия начнется процедура банкротства.

Ксос = СОС/ОА ? 0,1 (1.11)

2. Коэффициент обеспеченности запасов показывает, какая доля запасов приобретается за счет собственных оборотных средств.

Кз = СОС/З ? 0,6 - 0,8 (1.12)

3. Коэффициент маневренности характеризует подвижность собственного капитала.

Км = СОС/СК ? 0,5 (1.13)

Основными причинами невыполнения данного коэффициента являются либо незначительный размер собственного капитала, либо очень высокая доля внеоборотных активов.

4. Коэффициент автономии характеризует финансовую независимость предприятия от внешних инвесторов.

Ка = СК/Вб ?0,5 (1.14)

Далее переходим к анализу платежеспособности.

Анализ платежеспособности осуществляется в три этапа.

1) Группировка активов и пассивов. Все активы объединяются в 4 группы по степени их ликвидности:

1 группа - наиболее ликвидные активы (А1): денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

2 группа - быстро реализуемые активы (А2): краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.

3 группа - медленно реализуемые активы (А3): запасы и НДС.

4 группа - трудно реализуемые активы (А4): долгосрочная дебиторская задолженность и внеоборотные активы.

А1 + А2 + А3 - текущие активы

Пассивы объединяются в 4 группы по срокам их погашения.

1 группа - наиболее срочные обязательства (П1): кредиторская задолженность, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства.

2 группа - краткосрочные обязательства (П2): краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов.

3 группа - долгосрочные обязательства (П3): долгосрочные обязательства (IV раздел баланса).

4 группа - постоянные пассивы (П4): капитал и резервы (III раздел баланса) и доходы будущих периодов.

П1 + П2 - текущие пассивы

Предприятие в целом, несмотря на возможные финансовые затруднения, считается платежеспособным, если текущие активы больше либо равны текущим пассивам.

2) Анализ ликвидности баланса.

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, а предприятие - абсолютно платежеспособным, если одновременно выполняются следующие 4 условия:

· А1 ? П1;

· А2 ? П2;

· А3 ? П3;

· А4 ? П4

3) Расчет показателей платежеспособности.

а) Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности характеризует платежеспособность предприятия в ближайшие 6 дней.

Ка.л. = А1/П1+П2 ? 0,2 (1. 15)

б)Коэффициент быстрой ликвидности характеризует платежеспособность в ближайший месяц.

Кб.л. = А1+А2 / П1+П2 ? 1 (1. 16)

в) Коэффициент текущей ликвидности характеризует 3 стороны деятельности предприятия:

· платежеспособность к концу года;

· показывает, сколько текущих активов приходится на 1 рубль текущих пассивов (по норме 2 руб. текущих активов на 1 руб. текущих пассивов);

· структуру баланса (если коэффициент не выполняется, предприятие подводят к процедуре банкротства).

Кт.л. = А1+А2+А3 / П1+П2 ? 2 (1.17)

Финансовое положение организации, ее ликвидность и платежеспособность во многом зависят от эффективности использования ею своих средств, что отражается в показателях деловой активности. Показатели деловой активности позволяют оценить, насколько быстро средства, вложенные в те или иные активы организации, превращаются в реальные деньги.

Деловая активность предприятия характеризуется двумя основными показателями:

1) Коэффициент оборачиваемости, показывающий количество оборотов, которое совершает изучаемый показатель за определенный период времени. Чем выше значение коэффициента, тем лучше.

Коб = ВР / эк. п-ль, (1.18)

где ВР - выручка;

эк. п-ль - среднее значение экономического показателя.

2) Длительность одного оборота - за сколько дней совершается в среднем один оборот. В динамике данный показатель должен сокращаться.

Д = Т / Коб, (1. 19)

где Т - изучаемый период отчетности в днях.

3) Коэффициент загрузки (закрепления) является обратным показателем коэффициента оборачиваемости. Он характеризует, сколько экономического показателя приходится на 1 рубль выручки.

Кз = эк.п-ль / ВР = 1/Коб (1.20)

Показатели деловой активности приведены в Приложении 3.

Таким образом, финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия. Понятие "финансовая устойчивость" организации многогранно, оно более широкое в отличие от понятий "платежеспособность" и "кредитоспособность", так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации. Финансовая устойчивость -- это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия и повышению его устойчивости. При исследовании финансовой устойчивости выделяется обособленное понятие -- "платежеспособность", не отождествляемое с предыдущим. Как видно, платежеспособность является неотъемлемым компонентом финансовой устойчивости. Устойчивость финансового состояния организации определяет соотношение величин собственных и заемных источников формирования запасов и стоимости самих запасов. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, а также эффективное использование финансовых ресурсов является существенной характеристикой финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Глава 2. Анализ финансовой устойчивости ОАО "Центральная ППК" г.Москва

2.1 Финансово-экономическая характеристика предприятия

Открытое акционерное общество "Центральная пригородная пассажирская компания" (ОАО "Центральная ППК") является крупнейшим перевозчиком пассажиров среди пригородных пассажирских компаний России. Доля ОАО "Центральная ППК" в пригородных пассажирских перевозках в Московском железнодорожном узле составляет более 80%, а ее доля в пригородных пассажирских железнодорожных перевозках по России - 60%.

Стратегия компании предусматривает внедрение принципа клиентоориентированности во всех аспектах предоставления сервиса в целях повышения качества обслуживания пассажиров.

Компания приступила к работе с 1 января 2006 года на Павелецком направлении Московской железной дороги - филиала ОАО "РЖД". С 1 мая 2007 года расширила зону своей деятельности на Курское и Казанское направления МЖД. С 1 октября 2008 года началось обслуживание пригородных пассажиров на Ярославском направлении МЖД. С 1 июля 2010 года - на Савеловском, Рижском и Белорусском направлениях, а с ноября 2010 года - на Горьковском направлении Московской железной дороги.

Ежедневно услугами ОАО "Центральная ППК" пользуются около 1,6 миллиона человек.

Заказчиком перевозок являются Москва и Московская область и прочие субъекты РФ - компания осуществляет пригородное сообщение на территории десяти субъектов Российской Федерации, в том числе в Курской, Владимирской, Рязанской, Тульской, Калужской, Смоленской, Брянской, Орловской областях.

Компания осуществляет перевозку и обслуживание пассажиров, арендуя подвижной состав у ОАО "РЖД". В настоящее время в аренде у ОАО "Центральная ППК" находятся 402 электропоезда, (в том числе 11 межобластных экспрессов, 23 областных поезда повышенной комфортности и 16 поездов "Спутник"), а также 31 рельсовый автобус и 44 автомотрисы.

В 2013 году запланирован к подписанию договор аренды подвижного состава, в соответствии с которым в аренде у ОАО "Центральная ППК" будут находиться 417 электропоездов, а также 41 рельсовый автобус и 54 автомотрисы.

ОАО "Центральная ППК" в пределах Московского транспортного узла обеспечивает курсирование 1078 пар пригородных электропоездов 6000-й нумерации и 127 пар ускоренных электропоездов повышенной комфортности 7000-й нумерации.

В компании работает более 7000 сотрудников.

Поскольку компания является субъектом естественных монополий, она подлежит государственному регулированию через установление тарифа. Это значит, что субъект - Москва, Московская область и правительства других регионов, - заказывая у ОАО "Центральная ППК" транспортное обслуживание, устанавливают тариф на перевозку. При этом субъект нормативно обязан обеспечивать субсидирование выпадающих доходов, возникающих вследствие регулирования цен на услуги ОАО "Центральная ППК".

ОАО "Центральная ППК" признана рентабельной компанией, располагает определенными инвестиционными ресурсами, которые планирует направить на основные мероприятия по развитию качества услуг, в том числе и по развитию пропускных и провозных способностей.

В настоящее время компанией совместно с Департаментом транспорта, ОАО "РЖД", Министерством транспорта Московской области разрабатывается стратегии развития инфраструктуры московского транспортного узла с целью повышения пропускной и провозной способности железных дорог.

Более подробно организационная структура ОАО "Центральная ППК" г.Москва представлена на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2- Организационная структура ОАО "Центральная ППК" г.Москва

Определение финансовой устойчивости начинается с предварительного этапа, а именно - с оценки валюты баланса. Используя формы №1 и №2, вычислим абсолютное и относительное изменение валюты баланса, а также относительное изменение выручки. Для этого воспользуемся формулами 2.1, 2.2 и 2.3.

В первую очередь вычислим изменения валюты баланса и выручки за 2012 г.:

а) Абсолютное изменение валюты баланса

?Вб = 988353 - 673224 = 315129 т.р.

б) Относительное изменение валюты баланса

?Вб = (988353: 673224) * 100 - 100 = 46,8%

в) Относительное изменение выручки

?ВР = (1358085 : 1091791) * 100 - 100 = 24,4%

Далее рассчитаем изменения валюты баланса и выручки за 2013 г.:

а) Абсолютное изменение валюты баланса

?Вб= 935884 - 988353 = -52469 т.р.

б) Относительное изменение валюты баланса

?Вб = (935884 : 988353) * 100 - 100 = -5,31%

в) Относительное изменение выручки

?ВР = (1095212 : 1358085) *100 - 100 = -19,36%

По результатам вычислений можно сделать следующие выводы: имущество компании к концу 2012 г. увеличилось на 315129 т.р., а к концу 2013 г. уменьшилось на 52469 т.р., т.е. увеличилось на 46,8% в 2012 г. и уменьшилось на 5,31% в 2013г. Данное уменьшение оценивается отрицательно. При этом темпы прироста выручки в 2012 г. (24,4% ) отстают от прироста валюты баланса (46,8%), что означает неэффективное использование прироста имущества на предприятии. А в 2013 г. прирост выручки составил -19,36%, что оценивается отрицательно.

Рисунок 2.3 - Изменение выручки и валюты баланса

После предварительного этапа переходим к следующему - к анализу актива и пассива баланса. Для этого используем горизонтальный и вертикальный методы. Данные заносим в специальную таблицу (2.1;2.2) .

Анализируя результаты, можно сделать следующие выводы:

1) Доля оборотных активов к концу 2012 г. увеличилась на 7% и составила 59,75%, что выше 50% . Следовательно структура актива рациональна. Большая часть капитала находится в обороте, тем самым улучшается платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия.

2) Доля основных средств к концу 2012 г. уменьшилась на 1,4% и составила 27,20%, что меньше оптимального ограничения в 40%. Следовательно, предприятие не имеет излишних основных средств. Основные средства полностью загружены и не приводят к росту налога на имущество.

3) Доля незавершенного строительства к концу 2012 г. уменьшилась на 5,53% и составила 13,1%, что оценивается положительно, т.к. не будут нарушены сроки сдачи объектов.

4) Доля долгосрочных финансовых вложений к концу 2012 г. осталась неизменной и составила 0,01%.

5) Величина запасов не соответствует оптимальной норме. Происходит отвлечение денег из оборота.

6) Доля долгосрочной дебиторской задолженности увеличилась на 1,04 % и составила 2,31%. Доля краткосрочной дебиторской задолженности выросла на 7,71% и составила 28 %. Такое увеличение оценивается отрицательно.

7) Наблюдается увеличение по статье "Денежные средства". Их доля выросла на 4,52% и составила 7,35% на конец 2012 г., что оценивается положительно.

Анализ актива баланса 2013

1) Доля оборотных активов к концу 2013 г. уменьшилась на 26,66% и составила 33,09%, что ниже 50% . Следовательно, структура актива нерациональна. Большая часть капитала не находится в обороте, тем самым ухудшается платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия.

2) Доля основных средств к концу 2013 г. увеличилась на 29,85% и составила 28,81%, что меньше оптимального ограничения в 40%. Следовательно, предприятие не имеет излишних основных средств. Основные средства полностью загружены и не приводят к росту налога на имущество.

3) Доля незавершенного строительства к концу 2013 г. уменьшилась на 3,19% и составила 9,86%, что оценивается положительно.

4) Доля долгосрочных финансовых вложений к концу 2013 г. не уменьшилась и не увеличилась, а осталась прежней и составила 0,01%

5) Величина запасов не соответствует оптимальной норме. Происходит отвлечение денег из оборота.

6) К концу 2013 г. наблюдается уменьшение доли долгосрочной дебиторской задолженности на 2,31%, что составило 0%. Также уменьшилась доля краткосрочной дебиторской задолженности на 13,33% и составила 14,67%. Данное уменьшение оценивается положительно.

7) Наблюдается сокращение по статье "Денежные средства". Их доля уменьшилась на 6,77% и составила 0,58% на конец 2013 г., что оценивается отрицательно.

Анализ пассива баланса, 2012 г.

1) Доля собственного капитала на конец 2012 г. составила 80,70%. Это больше 50%, значит компания финансово независима от внешних инвесторов.

2) Уставный капитал остался неизменным в течение года и составил 2000 т.р. Резервный капитал остался неизменным и составил 300 т.р. Доля нераспределенная прибыль на конец года составила 80,47%.

3) Долгосрочные и краткосрочные кредиты у предприятия отсутствуют.

4) Кредиторская задолженность увеличилась на 61525 т.р., т.е. на 47,62%. Ее увеличение оценивается отрицательно.

Анализ пассива баланса, 2013 г.

1) Доля собственного капитала на конец 2013 г. увеличилась с 80,70% до 88,49%. Это больше 50%, значит компания остается финансово независимой от внешних инвесторов.

2) Уставный капитал остался неизменным в течение года и составил 2000 т.р. Резервный капитал тоже остался неизменным и составил 300 т.р. Нераспределенная прибыль увеличилась на 30520 т.р., т.е. на 3,84%.

3) Долгосрочные и краткосрочные кредиты у предприятия отсутствуют.

4) Кредиторская задолженность уменьшилась на 82988 т.р., т.е. на 43,51%. Ее уменьшение оценивается положительно.

2.2 Анализ платежеспособности

Далее переходим к анализу платежеспособности. В первую очередь проведем группировку активов и пассивов, начиная с 2012 г.

1. Наиболее ликвидные активы А1:

19025 + 148000 = 167025 т.р. (на начало года);

72603+ 148000 = 220603 т.р. (на конец года).

2. Быстро реализуемые активы А2:

136570 + 0 = 136570 т.р. (на начало года);

276736 + 0 = 276736 т.р. (на конец года).

3. Медленно реализуемые активы А3:

37127 + 5861 = 42988 т.р. (на начало года);

65499 + 4802 = 70301 т.р. (на конец года).

4. Трудно реализуемые активы А4:

8572 + 318069 = 326641 т.р. (на начало года);

22864 + 397850 = 420714т.р. (на конец года).

Текущие активы:

на начало года: 167025 + 136570 + 42988 = 346583 т.р.

на конец года: 220603 + 276736 + 70301 = 567640 т.р.

1. Наиболее срочные обязательства П1:

129201 т.р. (на начало года);

190726 т.р. (на конец года).

2. Краткосрочные обязательства П2:

0 т.р. (на начало года);

0 т.р. (на конец года).

3. Долгосрочные обязательства П3:

0 т.р. (на начало года);

0 т.р. (на конец года).

4. Постоянные пассивы П4:

544024 т.р. (на начало года);

797627 т.р. (на конец года).

Текущие пассивы:

на начало года: 129201+ 0 = 129201 т.р.

на конец года: 190726 + 0 = 190726 т.р.

Проведем группировку активов и пассивов за 2013 г.

А1 на начало года: 72603 + 148000 = 220603 т.р.;

на конец года: 5397 + 100000 = 105397 т.р.

А2 на начало года: 276736 + 0 = 276736 т.р.;

на конец года: 137279 + 0 = 137279 т.р.

А3 на начало года: 65499+ 4802 = 70301 т.р.;

на конец года: 63346 + 3652 = 66998 т.р.

А4 на начало года: 22864 + 397850= 420714 т.р.;

на конец года: 626209+ 0 = 626209 т.р.

Текущие активы:

на начало года: 220603 + 276736 + 70301 = 567640 т.р.;

на конец года: 105397+ 137279 + 66998 = 309674 т.р.

П1 на начало года: 190726 т.р.;

на конец года: 107738 т.р.

П2 на начало года: 0 т.р.;

На конец года: 0 т.р.

П3 на начало года: 0 т.р.;

на конец года: 0 т.р.

П4 на начало года: 797627 + 0= 797627 т.р.;

на конец года: 828147 + 0 = 828147 т.р.

Текущие пассивы:

на начало года: 190726 т.р.;

на конец года: 107738 т.р.

Анализируя полученные результаты, можно сказать, что в 2012 г. компания была платежеспособной и на начало и на конец года, т.к. текущие активы превышают текущие пассивы.

На начало 2012 г.: 346583 т.р. > 129201 т.р.

На конец 2012 г.: 567640 т.р. >190726 т.р.

В 2013 г. компания "Транстелеком" также оставалась платежеспособной и на начало и на конец года, т.к. текущие активы превышали текущие пассивы.

На начало 2013 г.: 567640 т.р. > 190726 т.р.

На конец 2013 г.: 309674 т.р. > 107738 т.р.

Следующим этапом в анализе платежеспособности является оценка ликвидности баланса. Для абсолютно ликвидного баланса необходимо одновременное выполнение четырех обязательных условий.

В 2012 г.:

на начало года: 1. 167025 > 129201

2. 136570 > 0

3. 42988 > 0

4. 326641 < 544024

на конец года: 1. 220603 > 190726

2. 276736 > 0

3. 70301 > 0

4. 420714 < 797627

В 2013 г.:

на начало года: 1. 220603 > 190726

2. 276736 > 0

3. 70301 > 0

4. 420714 < 797627

на конец года: 1. 105397 ? 107738

2. 137279> 0

3. 66998 > 0

4. 626209 < 828147

Проведенные расчеты в таблице 2.5 показывают, что в 2012 г. компания являлась абсолютно платежеспособной, а ее баланс был абсолютно ликвиден, т.к. выполнялись все 4 условия абсолютной ликвидности баланса. А к концу 2013 г. первое условие из четырех условий абсолютной ликвидности баланса не выполнялось. Следовательно, баланс перестал быть абсолютно ликвидным, а компания - абсолютно платежеспособной. К концу 2012 г. наблюдается излишек наиболее ликвидных активов при погашении наиболее срочных обязательств в размере 29877 т.р., а к концу 2013 г. - их недостаток в размере 2341 т.р. К концу 2012 г. имеется излишек быстрореализуемых активов в размере 276736 т.р. при отсутствии краткосрочных обязательств, а также излишек медленнореализуемых активов в размере 70301 т.р. при отсутствии долгосрочных обязательств. К концу 2013 г. наблюдается излишек быстрореализуемых активов в размере 137279 т.р. при отсутствии краткосрочных обязательств, и излишек медленнореализуемых активов в размере 66998 т.р. при отсутствии долгосрочных обязательств.

Заключительным этапом анализа платежеспособности является расчет показателей платежеспособности. Используя для расчета формулы 2.18, 2.19, 2.20, заносим результаты в таблицы.

В 2012 г.:

на начало года: Ка.л.= 167025 / 129201 = 1,29

на конец года: Ка.л.= 220603 /190726= 1,16

на начало года: Кб.л. = (167025+136570) / 129201 = 2,35

на конец года: Кб.л. = (220603 + 276736) / 190726 = 2,61

на начало года: Кт.л. = (167025 + 136570 + 42988) / 129201 = 2,68

на конец года: Кт.л. = (220603 + 276736+ 70301) / 190726 = 2,98

В 2013 г.:

на начало года: Ка.л.= 220603 / 190726 = 1,16

на конец года: Ка.л.= 105397 / 107738 = 0,98

на начало года: Кб.л. = (220603 + 276736) / 190726 = 2,61

на конец года: Кб.л. = ( 105397 + 137279) / 107738 = 2,25

на начало года: Кт.л. = (220603+276736+70301) / 190726 = 2,98

на конец года: Кт.л. = (105397 + 137279 + 66998) / 107738 = 2,87

Расчет показателей платежеспособности 2012-2013гг.

Таблица. 2.6

Показатели	Рекомендуемые ограничения	На начало года	На конец года	На конец года
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	? 0,2	1,29	1,16	0,98
2. Коэффициент быстрой ликвидности	? 1	2,35	2,61	2,25
3. Коэффициент текущей ликвидности	? 2	2,68	2,98	2,87

По результатам проведенных расчетов можно сказать, что компания и в 2012 г. и в 2013 г. была платежеспособна в ближайшие 6 дней - как на начало, так и на конец года. В 2012 г. коэффициент абсолютной ликвидности соответствовал норме и составлял 1,29 на начало и 1,16 на конец года. В 2013 г. коэффициент абсолютной ликвидности также соответствовал норме и составлял 1,16 на начало и 0,98 - на конец года. Следует заметить резкое уменьшение данного коэффициента.