1 Теоретические аспекты оценки финансового состояния организации

1.1 Финансовое состояние как основа устойчивого развития организации

В настоящее время финансовое состояние хозяйственных субъектов трактуется с различных позиций, при этом отсутствует единый методологический подход к его определению, что затрудняет построение универсальных практических методик анализа.

Во-первых, финансовое состояние понимается как точечная характеристика процесса кругооборота капитала по оси времени, отражающая, также способность организации к дальнейшему развитию. Финансовое состояние организации - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Финансовое состояние организации характеризуется составом и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью организации погашать свои обязательства в срок и в полном объеме, а также другими факторами.

Во-вторых, финансовое состояние рассматривается как характеристика размещения средств организации, его инвестиционной деятельности, особо здесь подчеркивается планово - контрольный аспект данной категории. Финансовое состояние предприятий характеризует размещение и использование средств организации. Оно обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, если они предусмотрены планом, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств/

В-третьих, финансовое состояние может трактоваться как платежеспособность организации. Финансовое состояние организации - обеспеченность или необеспеченность организации денежными средствами для обеспечения его хозяйственной деятельности.

Под финансовым состоянием понимается способность организации финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования организации, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями c другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

В-четвертых, финансовое состояние рассматривают как составную часть экономического потенциала организации, отражающую финансовые результаты деятельности организации. Экономический потенциал - способность организации достигать поставленные перед ним цели, используя имеющиеся у него материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Выделяют две стороны экономического потенциала: имущественное положение коммерческой организации и ее финансовое положение. Финансовое положение определяется достигнутыми за отчетный период финансовыми результатами и, кроме того, описывается некоторыми статьями баланса, а также соотношениями между ними. При этом с позиции краткосрочной перспективы говорят о ликвидности и платежеспособности организации, а в долгосрочном плане - о финансовой устойчивости [20].

В-пятых, финансовое состояние понимают как характеристику инвестиционной привлекательности организации, его конкурентоспособности на финансовом рынке. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

В-шестых, существует учетный подход к определению финансового состояния как совокупности показателей финансовой отчетности организации. Финансовое состояние характеризуется определенной совокупностью показателей, отраженных в балансе по состоянию на определенную дату (начало и конец квартала, полугодия, девяти месяцев, года) как остатки по конкретным счетам или комплексу счетов бухгалтерского учета. Финансовое состояние организации характеризует, в самом общем виде, изменения в размещении средств и источниках их покрытия (собственных или заемных) на конец периода по сравнению с их началом [20].

Таким образом, финансовое состояние организации можно определить как комплексную экономическую категорию, характеризующую на определенную дату наличие у организации различных активов, размеры обязательств, способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться в изменяющейся внешней среде, текущую и будущую возможность удовлетворять требования кредиторов а также его инвестиционную привлекательность.

Из различных трактовок понятия финансового состояния вытекают различные цели его оценки. С точки зрения бизнес - диагностики, результатом анализа финансового состояния является определение оптимальной величины резервов организации, которая должна быть достаточной для обеспечения нормальной платежеспособности организации и сводить к минимуму издержки финансового риска, и, в то же время, не отвлекать избыточные оборотные ресурсы из текущей хозяйственной деятельности.

Финансовое состояние предприятия является важнейшей характеристикой его деловой активности и надежности. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом в эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности, как самого предприятия, так и его партнеров [12].

Финансовое состояние может быть устойчивыми, неустойчивыми и кризисным. Способность организации своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние организации зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение организации. И наоборот, в результате недовыполнения по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимость.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования [20].

Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом умелого и просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Это внутренние факторы, наглядными итогами, влияния которых являются состояние активов и их оборачиваемость, состав и соотношение финансовых ресурсов. На финансовое благосостояние фирмы оказывает влияние также и внешняя Среда или внешние факторы, среди которых - государственная политика налогов и расходов, положение на рынке (в том числе и финансовом), уровень безработицы и инфляции, средняя производительность труда, средний уровень прибыли и т.д. С этой точки зрения устойчивость - процесс противодействия фирмы негативным внешним обстоятельствам. Для рыночной экономики важна стабильность, в основе которой лежит управление по принципу обратной связи, т.е. активное реагирование управления на изменение внешних и внутренних факторов [19].

С точки зрения управления фирмой причины неплатежеспособности могут быть сведены к двум основным: недостаточный учет требований рынка (по предлагаемому ассортименту, по качеству товара, по цене и т.д.) и неудовлетворительное финансовое руководство предприятием, когда оно неправильно учитывает риски, делает серьезные ошибки, избыточно отягощается обязательствами. В первом случае говорят о болезни бизнеса, во втором - о болезни финансового менеджмента.

В современных российских условиях особое значение приобретает серьезная аналитическая работа на предприятии, связанная с изучением и прогнозированием его финансового состояния. Своевременное и полноценное выявление «болевых точек» финансов фирмы позволяет осуществлять комплекс упреждающих мер, предотвращающих возможное ее банкротство.

Выбор партнеров в бизнесе должен осуществляться на базе оценки финансовой состоятельности предприятий и организаций. Именно поэтому для каждого хозяйствующего субъекта столь важно систематически наблюдать за собственным «здоровьем», располагая объективными критериями оценки финансового состояния. Поэтому анализ финансового состояния - очень важная часть всей экономической работы, необходимое условие грамотного управления предприятием, объективная предпосылка обоснованного планирования и рационального использования финансовых ресурсов.

В условиях рыночной экономики эффективное управление предполагает оптимизацию ресурсного потенциала предприятия. В этой ситуации резко повышается значимость эффективного управления финансовыми ресурсами и роль финансового анализа для принятия решений. От того, насколько эффективно и целесообразно финансовые ресурсы трансформируются в основные и оборотные средства, а также в средства стимулирования рабочей силы, зависит финансовое благополучие предприятия в целом, его владельцев и работников. Таким образом, финансовый менеджмент как одна из основных функций аппарата управления приобретает ключевую роль в условиях рыночной экономики.

Результативность управления предприятием в значительной степени определяется уровнем его организации и качеством информационного обеспечения. В системе информационного обеспечения особое значение имеют бухгалтерские данные, а отчетность становится основным средством коммуникации, обеспечивающим достоверное представление информации о финансовом состоянии предприятия. Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных контрагентов.

Анализ финансового состояния тесно связан с планированием и прогнозированием, поскольку без глубокого анализа невозможно осуществление этих функций. Важная роль анализа финансового состояния предприятия в подготовке информации для планирования, оценки качества и обоснованности плановых показателей, в проверке и объективной оценке выполнения планов. Финансовый анализ является не только средством обоснования планов, но и контроля за их выполнением. Планирование начинается и заканчивается анализом результатов деятельности предприятия. Он позволяет повысить уровень планирования, сделать его научно обоснованным [5].

Большая роль отводится финансовому анализу в определении и использовании резервов повышения эффективности деятельности предприятия. Он содействует экономному использованию ресурсов, научной организации труда, предупреждению излишних затрат, разных недостатков в работе и т.д. В результате этого укрепляется экономика предприятия, повышается эффективность его деятельности. Анализ финансового состояния организации помогает установить тенденции изменения результатов финансовой и производственно-коммерческой деятельности организации, контролировать соотношение уровня финансовых показателей организации и его конкурентов как с целью разработки стратегических планов развития, так и для принятия текущих решений. Этот анализ дает возможность аналитикам и инвесторам определять угрозу банкротства, риск вложения капитала в определенное организация. Результаты анализа используются банками для определения суммы займов, которые они могут без риска невозврата средств предоставить тому или иному организации. Менеджеры предприятий используют финансовые показатели для контроля операций по обеспечению эффективного использования имеющихся ресурсов и недопущению банкротства. [14]

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами [20].

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния организации на основе его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида финансового анализа - внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками организации (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для организации (например, аудиторами).

Анализ финансового состояния является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности; если он основан на данных только бухгалтерской отчетности - внешний анализ; внутрихозяйственный анализ может быть дополнен и другими аспектами: анализом эффективности авансирования капитала, анализом взаимосвязи издержек, оборота и прибыли.

Главная цель анализа - своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния организации и его платежеспособность.

При этом необходимо решить задачи:

На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между различными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния организации.

Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния организации.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния организации служат отчетный бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.



Рисунок 1 - Структура анализа финансового состояния организации

Таким образом, анализ финансового состояния является важным элементом в системе управления деятельностью предприятия, средством выявления внутрихозяйственных резервов, основой разработки научно обоснованных планов и управленческих решений. Роль анализа как средства управления деятельностью на предприятии с каждым годов возрастает. Это обусловлено разными обстоятельствами: отходом от командно - административной системы управления и постепенным переходом к рыночным отношениям, созданием новых форм хозяйствования в связи с разгосударствлением экономики, приватизации предприятий и прочими мероприятиями экономической реформы.

1.2 Методика оценки финансового состояния организации

Под методикой понимается совокупность способов, правил наиболее целесообразного выполнения какой-либо работы. В экономическом анализе методика представляет собой совокупность аналитических способов и правил исследования экономики организации, определенным образом подчиненных достижению цели анализа. Общую методику понимают как систему исследования, которая одинаково используется при изучении различных объектов экономического анализа в различных отраслях национальной экономики. Частные методики конкретизируют общую относительно к определенным отраслям экономики, к определенному типу производства или объекту исследования [19].

В анализе хозяйственной деятельности используется много различных способов. Среди них можно выделить традиционные способы, которые широко применяются и в других дисциплинах для обработки и изучения информации (сравнения, графический, балансовый, средних и относительных чисел, аналитических группировок).

Для изучения влияния факторов на результаты хозяйствования и подсчета резервов в анализе применяются такие способы, как: цепные подстановки, абсолютные и относительные разницы, интегральный метод, корреляционный, компонентный, методы линейного, выпуклого программирования, теория игр, исследования операций, методы решения экономических задач на основании интуиции, прошлого опыта, экспертных оценок специалистов и др. Применение тех или иных способов зависит от цели и глубины анализа, объекта исследования, технических возможностей выполнения расчетов.Финансовое состояние организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств), т.е. пассивов. Эти сведения представлены в балансе организации.На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности организации, выявляются изменения в составе имущества организации и их источниках, устанавливаются взаимосвязи между показателями [10].

Для удобства проведения такого анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс - нетто, формирующийся путем сложения однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (недвижимое имущество, текущие активы и т. д.).

Сравнительный аналитический баланс-нетто удобен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного уплотненного баланса-нетто охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния. Сравнительный баланс-нетто фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа [15]. Исследование баланса дает возможность оценить динамику изменения имущества организации, структуру актива и пассива, проследить основные направления изменения отдельных показателей финансовой деятельности.

Непосредственно из баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:

1) общая стоимость имущества организации;

2) стоимость иммобилизованных активов, т.е. основных средств и прочих внеоборотных активов;

3) стоимость оборотных (мобильных) средств;

4) стоимость материальных оборотных средств;

5) величина дебиторской задолженности в широком смысле слова (включая авансы, выданные поставщикам и подрядчикам);

6) сумма свободных денежных средств в широком смысле слова (включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения);

7) стоимость собственного капитала;

8) величина заемного капитала;

9) величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования основных средств и прочих внеоборотных активов;

10) величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных активов;

11) величина кредиторской задолженности.

Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста, что важно для характеристики финансового состояния организации. Так, изменение стоимости активов организации дает дополнительную к величине финансовых результатов информацию о мощи организации. [12]

Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный, структурный, анализ актива и пассива баланса.

Структура активов может изменяться во времени. Изменение структуры активов организации в сторону увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать о:

формировании более мобильной структуры, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации;

отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг организации и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактическом изъятии части оборотных средств из производственного процесса;

искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т.д.

Чтобы сделать вывод о причинах изменения структуры активов, необходимо произвести детальный анализ разделов и статей актива баланса.

При анализе баланса важно проанализировать состояние и качество активов. Анализ «качества» активов сводится к анализу двух показателей: доля труднореализуемых активов в общей величине текущих активов и соотношение труднореализуемых и легкореализуемых активов. Доля труднореализуемых активов в общей величине текущих активов определяется как отношение суммарной оценки залежалых запасов материалов, труднореализуемой продукции и просроченной дебиторской задолженности к текущим активам. Необходимо принимать меры для избавления от труднореализуемых активов. Увеличение величины соотношения труднореализуемых и легкореализуемых активов может происходить из-за увеличения количества труднореализуемых активов или из-за уменьшения количества легкореализуемых активов. И то и другое говорит о необходимости более тщательного анализа этой проблемы.

В краткосрочной перспективе критерием оценки финансового состояния организации выступает его ликвидность и платежеспособность. Ликвидность организации - это его способность погасить все необходимые краткосрочные обязательства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности организации. [18]

Платежеспособность организации - это его способность возвращать в необходимом объеме и в установленный срок заемные средства, т.е. погашать свои внешние обязательства, как краткосрочные, так и долгосрочные. [12]

Средством для погашения долгов в первую очередь являются денежные средства на расчетом счете.

Потенциальным средством является дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превратиться в денежную наличность. Средством погашения задолженности также могут быть запасы товарно-материальных ценностей, при реализации которых организация получит денежные средства.

Таким образом, погашение задолженности обеспечивается всеми оборотными средствами. Однако, если организация направит все средства на погашение задолженности, то в тот же момент прекратится его производственная деятельность, т.к. организация останется без материальных оборотных средств и денег на их приобретение. В связи с этим платежеспособным считается то организация, у которого суммарные оборотные средства значительно превышают размеры задолженности. [19]

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций организации в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности [14].

Рассмотрим систему абсолютных и относительных показателей, используемых для анализа ликвидности и платежеспособности организации.

В качестве абсолютного показателя ликвидности организации используется показатель ликвидности баланса. Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности организации. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. [20]

Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенные в порядке возрастания сроков. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. сроков превращения в денежные средства, активы организации при анализе ликвидности баланса разделяются на следующие группы:

А 1) Наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А 2) Быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

А 3) Медленно реализуемые активы - товарно-материальные запасы, а также долгосрочные финансовые вложения;

А 4) Труднореализуемые активы - статьи I раздела актива баланса за исключением статей, вошедших в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П 1) Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, а также кредиты и ссуды, не погашенные в срок;

П 2) Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П 3) Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П 4) Постоянные пассивы - статьи I раздела пассива. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму расходов будущих периодов. [17]

Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если имеют место соотношения

А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у организации собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация имеет место лишь по величине стоимости, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Для комплексной оценки ликвидности баланса рассчитывается общий показатель ликвидности f_л:

(1)

где А1 - наиболее ликвидные активы;

А2 - быстро ликвидные активы;

А3 - медленно реализуемые активы;

П1 - наиболее срочные обязательства;

П2 - краткосрочные пассивы;

П3 - долгосрочные пассивы.

Общий показатель ликвидности баланса отражает отношение суммы всех ликвидных средств организации к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Данный показатель позволяет сравнивать балансы организации, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснять, какой баланс более ликвиден.

Детализированный анализ ликвидности организации проводится с использованием ряда относительных показателей. Смысл такого анализа - проверить какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия товарных запасов. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно судить (с определенной долей условности) об уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей, дающих оценку финансового состояния организации [15].

1) коэффициент абсолютной ликвидности позволяет определить долю краткосрочных обязательств, которую организация может погасить в ближайшее время, не дожидаясь оплаты дебиторской задолженности и реализации других активов. [5] Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по формуле

(2)

Значение коэффициента считается теоретически достаточным, если оно превышает 0,2 - 0,3. На практике же значения бывают значительно ниже, и по этому показателю нельзя сразу делать негативные выводы о возможности организации немедленно погасить свои долги, т.к. маловероятно, чтобы все кредиторы организации одновременно предъявляли бы ему свои требования.

2) коэффициент быстрой (срочной) ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами и характеризует ожидаемую платежеспособность организации на период, равный средней продолжительности оборота дебиторской задолженности. [8] Теоретическое значение коэффициента оценивается на уровне 0,7 - 1. Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается по следующей формуле:

 (3)

3) коэффициент текущей ликвидности характеризует способность организации покрыть свои краткосрочные обязательства из наиболее легкореализуемой части активов - оборотных средств. По этому коэффициенту получают общую оценку ликвидности активов. [20] Логика данного показателя состоит в том, что организация погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов, следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, организация считается ликвидным. Нормальным значением данного коэффициента считается 2, но не менее 1. Однако, на его уровень влияет отраслевая принадлежность организации, структура запасов, длительность производственного цикла и другие факторы. Если на организации наблюдается значение коэффициента текущей ликвидности ниже 1, это свидетельствует о высоком финансовом риске, поскольку организация не в состоянии оплатить свои счета. Значение коэффициента, равное 1, предполагает равенство текущих активов и пассивов.

Расчет коэффициента текущей ликвидности производится по формуле:

(4)

4) маневренность собственных оборотных средств показывает какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы.

(5)

5) доля оборотных средств в активах характеризует степень мобильности активов организации.

(6)

6) доля запасов в текущих активах позволяет охарактеризовать структуру текущих активов организации по степени ликвидности. Увеличение удельного веса запасов, являющихся наименее ликвидным элементом текущих активов, рассматривается как негативная тенденция.

(7)

При использовании показателей ликвидности необходимо учесть, что они измеряют по существу статичное положение и оценивают организация так, как будто оно находится на грани закрытия. Коэффициенты ликвидности не отражают состояние организации в его развитии. Имея в виду временную, преходящую сущность данных показателей, необходимо учесть, что их сокращение не всегда несет негативные последствия для финансового состояния организации. [20]

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность организации и его развитие осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных источников средств - за счет привлеченных средств, важной аналитической характеристикой финансового состояния организации становится его финансовая независимость от внешних заемных источников. [21] Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации и отсутствию у него средств для дальнейшего развития, а чрезмерная финансовая устойчивость будет мешать развитию организации через необходимость создания излишних запасов и резервов. Поэтому определение финансовой устойчивости организации относится к важнейшим заданиям финансового анализа.

Финансовая устойчивость- это определённое состояние счетов организации, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние организации может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния организации, к повышению его устойчивости [22].

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности [24].

В дополнение к абсолютным показателям целесообразно рассчитать также ряд относительных показателей - коэффициентов финансовой устойчивости. Рассмотрим важнейшие коэффициенты финансовой устойчивости:

1) коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается как частное от деления всей суммы обязательств по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств организация привлекло на одну денежную единицу собственных средств, вложенных в активы. [25]

2) одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния организации, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, который равен доле собственных источников средств в общем итоге баланса и характеризует долю средств, вложенных собственниками организации в общую стоимость имущества. Нормальное минимальное значение этого показателя оценивается на уровне 0,5.

3) коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывается делением суммы долгосрочных кредитов и займов на величину собственных средств и долгосрочных заемных средств. Он указывает на долю долгосрочных займов, привлеченных для финансирования активов организации наряду с собственными средствами. [7]

4) коэффициент маневренности собственных средств показывает долю собственных средств, вложенных в оборотные средства, и рассчитывается как частное от деления собственных оборотных средств на всю сумму источников собственных средств. Этот показатель характеризует степень мобильности использования собственных средств. Четких рекомендаций в значении этого коэффициента нет. Слишком низкое значение коэффициента маневренности свидетельствует о том, что все собственные средства организации «заморожены» в основных средствах, а значит, обладают низкой мобильностью. Слишком высокое значение показателя может свидетельствовать о нерациональной политике использования коммерческого кредита. [15]

5) коэффициент имущества производственного назначения рассчитывается делением суммы остаточной стоимости основных средств и стоимости материальных оборотных средств к чистой стоимости активов организации по балансу и характеризует эффективность использования средств организации для предпринимательской деятельности.

Таким образом, в данной главе рассматриваются теоретические вопросы управления финансовым состоянием организации. Можно сделать вывод, что анализ финансового состояния организации является важным условием эффективного управления финансовым состоянием организации. Методика анализа финансового состояния организации представленная в дипломной работе может быть использована для практического анализа финансового состояния организации.

2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Икар»

2.1 Характеристика организации ОАО «Икар»

Курганский арматурный завод был построен и изготовил первую продукцию для нужд предприятий страны в 1954 г. В 1992 г. завод был приватизирован с учреждением открытого акционерного общества “Икар” Курганский завод трубопроводной арматуры.

Учредителем Общества является Курганский областной комитет по управлению государственным имуществом. Организация зарегистрировано 15.12.2005 года решением Администрации города Кургана, регистрационный номер № 1024500527151.

Акционерное общество «ИКАР» Курганский завод трубопроводной арматуры является открытым акционерным обществом. ОАО создано путем преобразования государственного организации «Курганский арматурный завод», является его правопреемником и учреждено на основании Закона РСФСР от 3.07.91г. №1531 «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР».

ОАО «Икар» является одним из крупнейших производителей трубопроводной арматуры в России. Организация является членом Научно промышленной ассоциации арматуростроителей. Выпускаемая ОАО “Икар” арматура применяется в технологии добычи, транспорта и переработки нефти и газа; на энергетических объектах, в том числе атомных станциях; в холодильных установках, в технологических линиях и трубопроводах для воды, пара, в организациях угольной промышленности. Продукцию организации можно встретить в 40 странах мира.

Адрес организации: г. Kvpган, 64002I, yл Химмашевская 18 .

Вид деятельности - производство и реализация трубопроводной арматуры, код ОКДП - 14195.

В настоящее время ОАО «Икар» входит в состав холдинговой компании РОСТРАНСМАШ.

Уставный капитал общества - 105426 тыс. р.

Количество акций не период 01.01.2010 г. всего - 1054260 стоимость акции 100 р., в том числе: обыкновенных - 845700; привилегированных -208560.

Наиболее крупные акционеры:

- ООО «ЛУК-ТАТ-НАФТА» - 16,33 % обыкновенных акций;

- ООО «Финансовая компания «Профессионал» 15,41% акций;

- OIL GAZ TRADING - 14,37 % обыкновенных акций;

Реестродержатель: специализированный регистратор ОАО « Тюменская регистрационная компания»«, расположен по адресу: Российская Федерация, г. Тюмень, ул. Некрасова, д.11, ком. 501. Номер лицензии и дата ее получения: № 10-005-1-00230 от 03.11.1997г., выдана Федеральной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку при правительстве Российской Федерации. Срок действия: до 06.02.2008г.

Основными целями деятельности Общества являются:

- получение прибыли,

- удовлетворение общественной потребности в производимой продукции, работах и услугах,

- развитие и повышение эффективности производства на основе акционерной формы собственности,

- всестороннее социальное развитие Общества.

Общество является юридическим лицом, имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе. Имеет право от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, может быть участником других обществ, товариществ, объединений и организаций.

Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения. Общество имеет штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства визуальной идентификации.

Основными видами деятельности Общества являются:

- проектирование, изготовление, ремонт и техническое обслуживание трубопроводной арматуры нефтепромыслового оборудования (запорная и запорно-регулирующая арматура, предохранительные устройства,);

- проведение сертификационных и других видов испытаний промышленной трубопроводной арматуры;

- производство и реализация трубопроводной арматуры, другой машиностроительной продукции, товаров народного потребления, сельскохозяйственной продукции, научно-технической товарной продукции;

- оказание бытовых услуг;

- жилищное строительство и производство строительно-монтажных работ на объектах промышленно-технического назначения;

- экспорт и импорт машиностроительной продукции и товаров народного потребления в соответствии с действующим законодательством;

- посредническая (брокерская) деятельность, операции по оптовой и розничной купле-продаже (дилерская деятельность).

Организация выпускает задвижки, клапаны, затворы стальные и чугунные разных проходов, предназначенные для установки на трубопроводах в качестве запорных и регулирующих устройств для воды, пара, нефтегазовых смесей, газообразного аммиака и т.д. Выпускаемая ОАО «Икар» продукция применяется в холодильных установках для жидкого и газообразного аммиака, в гидротранспорте, в технологических линиях и трубопроводах для воды, пара, нефти и газа в организациях горнодобывающей, нефтяной, химической, биологической, медицинской промышленностях, а также для нужд энергетики, сельского и коммунального хозяйству.

Выпускаемая ОАО «Икар» арматура применяется в следующих областях:

- технологические линии добычи, транспортировки и переработки нефти и газа;

- энергетические объекты (в т.ч. атомные станции);

- холодильные установки;

- технологические линии и трубопроводы для воды и пара;

- организации угольной промышленности, коммунальное хозяйство и ирригационные сооружения;

Арматура ОАО «Икар» эксплуатируется на всех российских АЭС, в организациях нефтегазового комплекса: «Лукойл», «Юкос», «ТНК», «Сургутнефтегаз», «Сибнефть», ряда предприятий «Газпрома» и многих других.

Вся выпускаемая продукция сертифицирована на соответствие требованиям государственных стандартов России. Имеются разрешение Госгортехнадзора на производство и применение продукции, а также лицензии федерального надзора России по ядерной и радиационной безопасности на право конструирования и производства оборудования для атомных станций.

Производство ОАО “Икар” охватывает широкий спектр современной трубопроводной арматуры: это стальные и чугунные задвижки, затворы и клапаны условным проходом от шести до тысячи, на давление до двухсот пятидесяти мегапаскаль, для температур от - 196 С до - 565 С, которые применяются на технологических линиях добычи, транспортировки и переработки нефти и газа, на энергетических объектах, в том числе на атомных станциях, в холодильных установках, на трубопроводах для воды и пара, в организациях угольной промышленности, в коммунальном хозяйстве, и в других отраслях промышленности. Арматура эксплуатируется на всех российских атомных электростанциях, в организациях нефтегазового комплекса, в условиях Крайнего Севера и в тропиках.

Все изделия, без исключения, проходят испытания на плотность и прочность материала водой давлением 1,5PN; на герметичность относительно внешней среды воздухом давлением PN; на работоспособность и герметичность затвора водой давлением 1,1PN или воздухом давлением 0,6 М Па. По требованию заказчика или проекта возможно проведение дополнительных испытаний по согласованной методике.

Каждому изделию присваивается уникальный заводской номер, который выбит на корпусе, указан в табличке и проставлен в паспорте изделия. По этому номеру возможно восстановление всей информации об изготовлении изделия, контроле и испытаниях. Данная информация хранится в ОТК ОАО «Икар».

Основными партнерами организации являются: ОАО «Благовещенский арматурный завод»; ОАО «Тяжпромарматура»; ПК «Сибэнергомаш»; ОАО «Красный котельщик»; ОАО «Пензтяжпромарматура».

ОАО «Икар» располагает самым современным оборудованием: обрабатывающими центрами, специальными агрегатными станками, станками - автоматами и полуавтоматами, станками с программным управлением.

 Организация проводит ресурсные испытания изделий в интервале температур от -70С до +400С, давлением до 700 МПа, имеется стенд для проверки изделий на устойчивость к вибрации, сейсмическую устойчивость, для моделирования поведения изделий при транспортировке. Испытательная лаборатория для ресурсных испытаний изделий аккредитована на соответствие требованиям, предъявляемым к испытательным центрам.

В качестве организационной структуры ОАО «Икар» выбрана линейно функциональная форма управления, это означает, что во главе организации и каждого подразделения находится руководитель, наделённый всеми полномочиями и сосредотачивающий в своих руках все функции управления. Его решения, передаваемые по цепочке сверху вниз, обязательны для выполнения всеми нижестоящими звеньями.

Организационная структура управления ОАО «Икар» включает в себя следующие органы управления организацией:

- общее собрание акционеров,

- совет директоров

- исполнительная дирекция во главе с генеральным директором.

Высшим органом управления ОАО является собрание акционеров. Оно избирает совет директоров и исполнительное лицо - генерального директора. Общее собрание акционеров - внешний орган управления заводом, к его компетенции относятся: внесение изменений и дополнений в устав общества; принятие решений о реорганизации общества; определение количественного состава совета директоров; избрание генерального директора; принятие решений о выплате годовых дивидендов. Основной задачей членов правления является выработка наиболее эффективной политики с целью увеличения прибыльности общества.

В компетенцию совета директоров общества входит решение вопросов общего руководства деятельностью общества: определение приоритетных направлений деятельности общества; созыв годового и внеочередного общего собрания акционеров; принятие решений об увеличении уставного капитала; принятие решений об использовании резервного и иных фондов.

Общее руководство организацией возложено на генерального директора. В подчинении генерального директора находится исполнительная дирекция и заместитель генерального директора. В основные функции исполнительной дирекции входят обязанности по организации, ведению, планированию и контролю производственного процесса.

Основными экономическими подразделениями организации являются коммерческая служба, планово-экономический отдел и бухгалтерия. В таблице показано распределение функций между данными подразделениями. Планово-экономический отдел осуществляет планирование производственной деятельности и анализирует результаты. Определение потребности в кадрах и обеспечение персоналом возложены на отдел кадров.

Среднесписочная численность работников на организации снизилась на 81 человек за 2009 г., а количество ППП снизилась в 2009 г. по сравнению с 2008 г. на 30 чел. Снижение численности рабочих на конец года по сравнению с началом года обусловлено проведением реорганизации структуры организации. Численность руководящего состава выросла на 18 чел., рост численности руководителей также связан с реорганизацией структуры организации. Текучесть кадров на организации за 2009 г. осталась на прежнем уровне (24%).

2.2 Анализ размещения средств организации и источников их образования

Для выполнения производственно - хозяйственной деятельности организация обладает различными видами имущества, которые проанализированы в приложении 1. По результатам данных представленных в приложении 1 построен рисунок 1 соотношения внеоборотных и оборотных активов (Рисунок 2).

Рисунок 2 - Динамика и состав имущества ОАО «Икар», тыс. р

Из анализа представленных данных можно сделать следующие выводы:

1) В структуре активов организации доля оборотных активов значительно повышается от 0,56 от всего имущества в 2007 г. до 0,67 в 2009 г.

2) В составе оборотных активов преобладают запасы 0,43 от всего имущества в 2007 г. и 0,46 в 2009 г., а также дебиторская задолженность 0,19, 0,19 и 0,08 соответственно в 2007-2009 гг..

3) В свою очередь в составе внеоборотных активов значительное место занимают основные средства 0,33, 0,31 и 0,28 по г.м.

4) Тенденция изменения активов в 2007 - 2009 г. благоприятная, то есть увеличение в 2007 г. (темп роста 122%) и увеличение в 2008 и 2009 гг. (темп роста 117% и 112%) :

- Темп изменения внеоборотных активов: снижение в 2007 г. 94%, снижение в 2008 г. 98 % и увеличение в 2009 г. 131%;

- Темп изменения оборотных активов: значительное увеличение в 2007 г. 125%, увеличение в 2008 и 2009 гг. 136% и 111%.

5) Факторный анализ показателей показывает, что наибольшее влияние на изменение показателей величины активов оказывает изменение величины основных средств 10%, -3% и 26% по годам , а также изменение величины запасов 5%, 44% и 3%.

Рисунок 3 - Динамика и состав оборотных активов ОАО «Икар», тыс. р.

Оборотные активы организации составляют наиболее значительную часть в структуре имущества ОАО «Икар» в рассматриваемый период 329953 тыс. р., 449195 тыс. р. и 496919 тыс. р. В составе оборотных средств наибольший удельный вес занимают запасы и дебиторская задолженность и денежные средства (Рисунок 3).

На представленной диаграмме просматриваются следующие закономерности:

1) Значительное увеличение оборотных активов в 2007 г. (24,77%), и в том числе:

- увеличение запасов на 5,5%,

- увеличение дебиторской задолженности на 26%

- денежных средств на 2 %.

2) В 2008 г. было отмечено значительное увеличение величины оборотных активов (на 36%):

- Запасы повысились на 44 %;

- Дебиторская задолженность выросла на 29%;

3) В 2009 г. повышение величины оборотных активов сохранилось но с незначительными темпами (10,62%), в основном за счет снижения темпов роста запасов.

Анализ изменения активов на организации позволяет сделать качественную оценку управления активами: общее увеличение величины активов свидетельствует о повышении производственного потенциала организации. В тоже время можно заключить, что рост величины активов происходит в основном за счет повышения оборотных активов и особенно величины запасов и дебиторской задолженности. Рост дебиторской задолженности позволяет сделать вывод о снижении эффективности управления активами на организации.

Структура капитала ОАО «Икар» проанализирована в приложении 2. Соотношение собственных и заёмных средств организации составляет по датам соответственно 42:58, 50:50, 47:53 и 48:52 (%). Изменение коэффициента соотношения заемных и собственных средств составляет 1,052; 1; 1,11; 1,13.

Хорошо просматривается тенденция к увеличению абсолютного значения и относительной доли заёмных средств в 2008 г.. Данная тенденция увеличивает зависимость организации от заемных средств и уменьшает показатели устойчивости. Наиболее наглядно данные представленные в приложении 2 можно представить в виде диаграммы (Рисунок 4).

- собственные средства;

- заемные средства.

Рисунок 4 - Динамика и состав капитала в имуществе ОАО «Икар», тыс. р.

Наиболее значимыми элементами в структуре собственных средств организации являются:

1) Уставный капитал, его величина в течение рассматриваемых трех лет составляет 16,6%, 15,3% и 14,65 % от величины капитала организации.

2) Другим значительным источником собственных средств в 2007-2009 гг. является добавочный капитал 9,6%, 8,2% и 8,1% от капитала организации.

3) Следующим источником собственных средств в рассматриваемый период является нераспределенная прибыль около 13 % в 2007 - 2009 гг..

В 2007 - 2009 гг. наблюдается рост заемного капитала в2008 г. до 19 %, затем в 2009 г. до 26 % . Тенденция изменения неблагоприятная, и как показали дальнейшие расчеты, показатели финансовой устойчивости организации в 2009 г. несколько снизились. Необходимо отметить, что заемный капитал большей частью состоит из краткосрочных пассивов.