Управление оборотными активами предприятия

Таблица 3.9 - Определение реального состояния дебиторской задолженности на начало 2011 г.

Классификация дебиторов по срокам возникновения задолженности	Сумма дебиторской задолженности, тыс. р.	Удельный вес в общей сумме, %	Вероятность безнадежных долгов, %	Сумма безнадежных долгов, тыс. р.	Реальная величина задолженности, тыс. р.
0-30дней	6672,34	39,50	1,80	120,10	6552,24
30-60 дней	60981	36,10	5,20	317,10	5780,92
60-180 дней	3108,13	18,40	11,30	351,22	2756,91
180-360 дней	1013,52	6	24,20	245,27	768,25
Итого	16892	100	6,12	1033,69	15858,31

Из анализа таблицы 3.9 следует, что сумма дебиторской задолженности на конец 2010 г. составляет 16892 тыс.р. Возможно, что предприятие недополучит 1033,69 тыс. р., то есть 6,12% от всей суммы дебиторской задолженности. Поэтому целесообразно создать резерв по сомнительным долгам на эту сумму.

* Предприятию необходимо осуществлять контроль состояния расчетов по просроченным задолженностям. В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие реально получает лишь часть стоимости реализованной продукции. Поэтому целесообразно применение системы авансовых платежей.

*Сокращение сроков, повышение требований по оценке надежности дебиторов приведет к сокращению остатков дебиторской задолженности.

* Формирование процедуры эффективной инкассации дебиторской задолженности. Должны быть предусмотрены:

- сроки и формы предварительных и последующих напоминаний дебиторам о дате платежа;

- возможности и условия пролонгирования долга;

- условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.

* Применение таких современных форм рефинансирования дебиторской задолженности как факторинг, учет векселей и форфейтинг.

Операция факторинга - это уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает свое требование к дебиторам банка в качестве обеспечения возврата кредита. Недостаток данной операции заключается в том, что она является достаточно дорогой для предприятия. 60-90% суммы поставщик получает от банка сразу после отгрузки товара. Остальная часть временно остается у банка для покрытия риска неуплаты и выплачивается поставщику за вычетом процентов и комиссионных платежей после возврата долга.

Форфейтинг - это своеобразная форма трансформации коммерческого кредита в банковский. Он предусматривает кредитование экспорта посредством покупки векселей или других долговых требований.

* Предоставление скидок при досрочной оплате сделает раннюю оплату более привлекательной для заказчиков.

Как показал анализ дебиторской задолженности во второй главе, средний период инкассации составил в 2010 г. 81,64 дня.

В 2011 г. предполагается сократить средний срок погашения дебиторской задолженности на 15 дней за счет предоставления покупателям льготных условий при досрочной оплате. Тогда средние остатки дебиторской задолженности составят: (81,64 -15) *74489/360 = 13788,74 тыс. р.

За счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности происходит приток денежных средств в размере: 16892-13788,74= 3103,26 тыс. р.

То есть сокращение срока расчетов покупателей на 15 дней позволит предприятию свободно использовать в обороте дополнительные средства в размере 3103,26 тыс. р.

3.6 Управление финансированием оборотных активов

Управление финансированием оборотных активов заключается в оптимизации объема и состава финансовых источников их формирования с позиции обеспечения эффективного использования собственного капитала и достаточной финансовой устойчивости предприятия.

Политика управления финансированием оборотных средств разрабатывается по следующей схеме [5]:

1) Анализ состояния финансирования оборотных активов предприятия в предшествующем периоде начинается с расчета коэффициента достаточности финансирования оборотных активов (КДФ_ОА).

КДФ_ОА = ПО_ОА / Н_ОА , (3.25)

где ПО_ОА - фактический период оборота текущих активов в днях в предыдущем периоде;

Н_ОА - норматив оборотных средств в днях, установленный на соответствующий период, в качестве которого можно взять средний период оборачиваемости оборотных активов за несколько лет.

КДФ_ОА = 612,65 / 409,88 = 1,49

Значение коэффициента достаточности финансирования оборотных средств, превышающее 1, говорит об избыточности оборотных активов на предприятии в 2010 г.

На втором этапе анализа рассчитывается коэффициент чистых оборотных активов (К_ЧОА) по следующей формуле:

К_ЧОА = ЧОА_ср/ ОА_ср,(3.26)

где ЧОА_ср - средняя сумма чистых оборотных активов в рассматриваемом периоде;

ОА_ср - средняя сумма оборотных активов в рассматриваемом периоде.

ЧОА = ОА - КФО, (3.27)

где КФО - сумма краткосрочных финансовых обязательств.

ЧОА_ср = (ЧОА_н+ ЧОА_к)/2, (3.28)

где ЧОА_н/к - сумма чистых оборотных активов на начало и конец периода соответственно.

ЧОА_ср = ((115548 - 123514) + (137984 - 112607))/2 = 17411 (тыс. р.)

К_ЧОА = 17411/ 126766 = 0,14

Значение коэффициента говорит о том, что часть объема текущих активов, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала, составляет 14% от общей их суммы.

Объем текущего финансирования оборотных активов предприятия рассчитывается следующим образом:

ОТФ_ОАср = З_ср + ДЗ_ср - КЗ_ср , (3.29)

где З_ср , ДЗ_ср и КЗ_ср - средние суммы запасов, дебиторской задолженности и кредиторской задолженности соответственно.

ОТФ_ОАср =24183,5 + 15999,5 - 6243,5 = 33939,5 (тыс. р.)

Эта сумма характеризует текущие финансовые потребности предприятия.

Уровень текущего финансирования оборотных активов предприятия (КТФ_ОА) рассчитывается по следующей формуле:

КТФ_ОА = ОТФ_ОАср / ОА_ср (3.30)

КТФ_ОА = 33939,5/126766 = 0,27

Объем текущего финансирования составляет 27% от средней суммы оборотных активов.

2) Формирование принципов финансирования оборотных активов предприятия.

В теории финансового менеджмента существуют три подхода к финансированию текущих активов: агрессивный, умеренный и консервативный. Их принципиальные различия можно отражены в рис. 3.5.

Рисунок 3.5 - Сравнение подходов к финансированию оборотных активов

Исследуемой предприятие использует крайне агрессивный тип политики финансирования оборотных средств: в среднем за 3 года краткосрочные займы и кредиты составляют 90,17 % от общей суммы источников средств предприятия. В 2011 г. не планируется кардинальных изменений в подходе к финансированию оборотных активов, но снижение доли краткосрочных займов будет целесообразно, так как существующая структура источников средств создает угрозу для финансовой устойчивости предприятия.

3) Оптимизация объема текущего финансирования оборотных активов с учетом формируемого финансового цикла предприятия.

На первом этапе прогнозируется объем кредиторской задолженности предприятия в 2011 г. (КЗ_п):

КЗ_п = (КЗ_т.ср+ КЗ_вн.ср- КЗ_пр.ср) * (1+ Т_р), (3.31)

где КЗ_т.ср - средняя сумма кредиторской задолженности по товарным операциям в 2010 г.;

КЗ_вн.ср - средняя сумма внутренней кредиторской задолженности (прочих видов) в 2010 г.;

КЗ_пр.ср - средняя сумма просроченной кредиторской задолженности в 2010 г.

Тр - прогнозируемый примерный темп прироста объема производства в долях единицы.

КЗ_п = (1372+ 4871,5- 0) * (1+ 0,1) = 6867,85 (тыс. р.)

На втором этапе определяется прогнозируемый объем текущих финансовых потребностей (ОТФ_п):

ОТФ_п = З_п + ДЗ_п - КЗ_п , (3.32)

где З_п , ДЗ_п и КЗ_п - планируемые суммы запасов (учитывается страховой запас), дебиторской задолженности и кредиторской задолженности соответственно.

ОТФ_п = 2632,81 + 13788,74 - 6867,85 = 9553,70 (тыс.р.)

4) Оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов предприятия в 2011 г.

Объем финансирования оборотных активов за счет краткосрочного финансового кредита (КФК_п) определяется на основе прогнозируемой суммы чистых оборотных активов (ЧОА_п), в соответствии с типом политики финансирования.

ЧОА_п в 2011 г. планируются в размере 27902 тыс. р.

Расчет объема финансирования оборотных активов за счет долгосрочного финансового кредита (ДФК_ва) определяется по формуле:

ДФК_ва = ДФК - ДФК_ва , (3.33)

где ДФК - сумма долгосрочного финансового кредита на начало планового периода;

ДФК_ва - сумма долгосрочного финансового кредита, привлеченного предприятием на целевое финансирование внеоборотных активов.

Так как предприятие не планирует привлекать долгосрочный кредит на развитие внеоборотных активов, сумма долгосрочного финансового кредита не изменится.

Объем собственного капитала, инвестируемого в оборотные средства (СК_ОА), равен:

27902 - 25000 - 2 = 2900 (тыс.р.)

Результаты разработанной политики формирования оборотных активов представлены в таблице 3.10.

Таблица 3.10 - Баланс формирования и финансирования оборотных активов предприятия.

Потребность в оборотных активах	Источники финансирования оборотных активов
Группы оборотных активов	Сумма, тыс. р.	Группы источников финансирования оборотных активов	Сумма, тыс. р.
Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов	120,38	Собственный капитал	2900
Объем незавершенного производства	1323,36	Долгосрочный финансовый кредит	25000
Запасы готовой продукции	11897	Краткосрочный финансовый кредит	64605,40
Краткосрочная дебиторская задолженность	13788,74	Кредиторская задолженность по товарным операциям	1509,20
Денежные средства	454,2	Другие виды кредиторской задолженности	5360,65
Краткосрочные финансовые вложения	82499,50
Итого	99375,25	Итого	99375,25
В том числе:		В том числе:
- постоянная часть оборотных активов	53662,64	- чистый оборотный капитал	27902
		- объем текущего финансирования	64605,40
- переменная часть оборотных активов	45712,61	- общая кредиторская задолженность	6867,85

Расчет постоянной и переменной частей оборотных активов осуществлялся по формулам (1.7 - 1.11).

1. На основании данных прошлых лет за каждый исследуемый период необходимо рассчитать коэффициенты неравномерности распределения:

K_min = 53051/(( 85928+53051+ 115548+137984)/4) = 0,54

K_max = 137984/((85928+53051+ 115548+137984)/4) = 1,41,

где К_min - коэффициент минимального уровня оборотных активов;

К_max - коэффициент максимального уровня оборотных активов.

Размер постоянной части текущих активов определяется умножением их средней суммы на коэффициент их минимального уровня.

2. Размер постоянной части в общем объеме оборотных активов (ВОА_пост) равен:

ВОА_пост = 99375,25*0.54= 53662,64 (тыс. р.)

3. Средний и максимальный объем переменной части оборотных активов в предстоящем периоде равны:

ВОА_п/макс = 99375,25 * (1.41-0,54)= 86456,47 (тыс. р.)

ВОА_п/сред = 43228,23 (тыс. р.)

Постоянная часть оборотных активов составит 53662,64 тыс. р. Это неизменная их часть, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности организации. Варьирующая их часть составит в среднем 43228,23 тыс. р. Она связана с необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности организации запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения.

3.7 Расчет экономии оборотных средств в 2011 г.

Для расчета показателей эффективности использования оборотных средств в плановом периоде составляется таблица 3.11.

Таблица 3.11 - Расчет показателей эффективности использования оборотных активов в 2011 г.

Показатели	2010 г. (тыс. р.)	2011 г. (тыс. р.)	Изм. (тыс. р.)
Выручка от продажи продукции, тыс. р. (Вр)	74489	81937,9	+7448,9
Средняя стоимость оборотных активов, тыс. р. (ОАср)	126766	99366,25	-27399,8
В том числе:
- запасы (без учета страхового запаса)	24183,5	2528,81	-21654,7
- текущая дебиторская задолженность	15999,5	13788,74	-2210,76
- денежные средства	2436,5	549,2	-1887,3
- краткосрочные финансовые вложения	84116,5	82499,5	-1617
Число дней в анализируемом периоде	360	360	-
Продолжительность одного оборота, дней (Тоб)	612,65	436,57	-1768
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (число оборотов) (Коб)	0,59	0,82	+0,23
Коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств	1,70	1,21	-0,49

Расчет экономии оборотных средств (Э_ОА) может быть произведен 3 способами:

1) Э_ОА = ОА_{ср 2011} - ОА_{ср 2010} * 1,1, (3.34)

где 1,1 - коэффициент роста производства

Э_ОА = 99366,25- 126766 * 1,1 = - 40076,35 тыс. р.

2) Э_ОА = Вр₂₀₁₁ * (Т_об.2011 - Т_об.2010)/360 (3.35)

Э_ОА = 81937,9* (-1768) / 360 = - 40076,74 тыс. р.

3) Э_ОА = Вр₂₀₁₁ /К_об.2011 - Вр₂₀₁₁ /К_об.2010 (3.36)

Э_ОА = 99366,25 - 138877,80 = -39511,55 тыс. р.

Как следует из анализа таблицы 3.11, в 2011 году прогнозируемый период оборота текущих активов составит 436,57 дня, по сравнению с прошлым годом он уменьшится на 1768 дня. На улучшение показателей оборачиваемости повлияло снижение оборотных активов по всем элементам.

В результате ускорения оборачиваемости текущих активов относительная сумма средств, высвобожденных из хозяйственного оборота, составит от 39511,55 тыс. р. до 40076,74 тыс. р. (Незначительное различие сумм экономии средств обусловлено округлением коэффициентов).

На основе проведенного анализа оборотных активов предприятия и выполненных расчетов можно подвести следующие итоги:

Расчет потребности в оборотном капитале показал, что на предприятии имеет место избыток оборотных средств практически по всем элементам. Это замедляет оборачиваемость активов и отрицательно отражается на эффективности их использования.

В результате оптимизации суммы средств, авансируемой в элементы оборотных активов, удалось снизить их стоимость на 27399,8 тыс. р., в том числе запасы на 21654,69 тыс. р., дебиторскую задолженность на 2210,76 тыс. р. и денежные средства на 1887,3 тыс. р.

В результате проведенных расчетов установлены средние остатки оборотных активов по элементам на планируемый год, страховой запас сырья и материалов, денежный резерв по сомнительным долгам. Рассчитан оптимальный объем партии поставки сырья и материалов. На основе разработанной политики финансирования оборотных активов на 2011 год спрогнозированы источники поступления средств, из которых 651% приходится на краткосрочные займы и кредиты, 25,16% - на долгосрочные займы и кредиты, 6,91% - на кредиторскую задолженность и 2,92% - на собственный капитал. По сравнению с 2010 г. плановая структура источников капитала предприятия улучшилась за счет уменьшения доли краткосрочного кредита, что положительно повлияло на финансовую устойчивость предприятия.

За счет изменения стоимости оборотных средств их общая оборачиваемость увеличилась на 0,23 оборота в год, что привело к высвобождению из хозяйственного оборота средств в размере 40076,35 тыс. р., которые можно направить, например, на целевое финансирование внеоборотных активов.

денежный задолженность финансирование рентабельность

Заключение

Оборотные активы - это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые, как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.

Находясь в постоянном движении, оборотные активы обеспечивают бесперебойный процесс производства, поэтому возникает необходимость в рациональном использовании и эффективном управлении оборотными средствами. Особенностью оборотных средств является то, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия до момента получения выручки от реализации продукции.

Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность операционного цикла, который складывается из периода времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции.

Оборотные средства предприятия подразделяются на оборотные производственные фонды и фонды обращения. К оборотным производственным фондам относятся средства в запасах (сырье, материалы, полуфабрикаты, комплектующие изделия, топливо, тара, запчасти) и средства в производстве (незавершенное производство и расходы будущих периодов). К фондам обращения относятся готовая продукция, денежные средства и дебиторская задолженность.

Обобщая взгляды различных экономистов по поводу политики управления оборотными средствами, можно выделить следующие основные этапы ее реализации.

1) Анализ уровня и структуры оборотных активов предприятия в предшествующем периоде;

2) Выбор политики формирования оборотных активов предприятия;

В финансовом менеджменте различаются четыре модели управления оборотными средствами: идеальная, агрессивная, консервативная и умеренная.

· При идеальной модели управления текущие активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами. Эта модель рискованна с точки зрения ликвидности. Само название «идеальная» говорит о том, что на практике эта теория применяется крайне редко.

· Агрессивная модель управления оборотными средствами характеризуется высокой долей текущих активов в составе всех активов предприятия и длительным периодом их оборачиваемости, а также относительно высокой долей краткосрочного кредита в составе всех пассивов. Чем больше доля краткосрочного кредита в финансировании постоянных оборотных активов, тем агрессивнее финансовая политика предприятия. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов -- их оборачиваемости и уровне рентабельности.

· При управлении оборотными активами по консервативной модели удельный вес текущих активов относительно низок, а период их оборачиваемости небольшой. Активы предприятия покрывают в данном случае только собственным капиталом и долгосрочными обязательствами. Консервативная политика способствует росту рентабельности оборотных активов, но, вместе с тем, содержит элементы риска неплатежеспособности в случае возникновения непредвиденных ситуаций.

· Умеренный подход к формированию оборотных активов представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью.

3) Оптимизация объема оборотных активов;

4) Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов;

5) Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов;

6) Обеспечение повышения рентабельности оборотных активов;

7) Разработка мероприятий по минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования;

8) Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов.

Политика управления оборотными активами включает в себя, по сути, четыре основных компонента:

- политику управления запасами;

- политику управления дебиторской задолженностью;

- политику управления денежными средствами;

- политику финансирования оборотных активов.

Целью работы являлось комплексное исследование методов управления оборотными активами на предприятии ООО «Институт технических сукон» и разработка практических предложений по рационализации их использования.

В процессе выполнения выпускной квалификационной работы были решены следующие задачи:

* исследованы теоретические основы управления оборотными активами (определены экономическая сущность и назначение оборотных активов, дана их классификация, рассмотрены модели управления оборотными активами и управление основными элементами, изучена оценка эффективности использования оборотных активов и пути повышения эффективности их использования);

* дана подробная характеристика предприятия. ООО «Институт технических сукон» выпускает различные виды сушильных сеток для обеспечения производства бумажной продукции и является единственным их поставщиком на территории РФ и стран СНГ. Предметом исследования является система управления оборотными активами на предприятии.

* Проведён детальный анализ финансового состояния предприятия, в ходе которого была осуществлена оценка динамики структуры и состава активов, собственного и заемного капитала, оценка платежеспособности предприятия и ликвидности баланса, определен уровень финансовой устойчивости предприятия.

Анализ баланса предприятия за три года показал, что стоимость имущества увеличилась на 117% в 2009г. и на 19,54% в 2010 г., что свидетельствует об эффективной работе предприятия.

В структуре совокупных активов наибольший удельный вес (более 90%) приходится на оборотные активы, величина которых имеет постоянную тенденцию к увеличению.

Заемные средства преобладают над собственными и составляют 99,44% от совокупного капитала, что говорит об огромной финансовой зависимости предприятия.

В 2008 и 2009 гг. ООО «Институт технических сукон» имеет непокрытый убыток в размере 7956 тыс. р. и 7789 тыс. р. соответственно, величина собственного капитала отрицательна. В 2010 г. за счет более высокого темпа снижения себестоимости продукции по сравнению с темпом снижения выручки у предприятия появляется нераспределенная прибыль в размере 753 тыс. р. Величина собственного капитала приняла положительное значение и составила 375 тыс. р.

В целом за два года произошло улучшение показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия: все показатели ликвидности имеют положительную динамику и в 2010 г. анализ ликвидности показал, что предприятие может погасить наиболее срочные обязательства, но в перспективе неплатежеспособно. Показатели финансовой устойчивости приняли в 2010 г. положительное значение, однако не достигли нормативных значений. Это говорит о том, что меры, принимаемые по улучшению финансового состояния предприятия недостаточны.

* Проведен подробный анализ оборотных активов предприятия за 2008, 2009 и 2010 года, который показал замедление оборачиваемости текущих активов на 174,64 дня в 2009 году и на 216,83 дня в 2010 году, что говорит о снижении эффективности управления оборотными активами и о вовлечении дополнительных средств в хозяйственный оборот. Стремительный рост краткосрочных финансовых вложений в структуре оборотных активов говорит об отвлечении средств из основной деятельности в финансовую.

* Предложены мероприятия по повышению эффективности управления основными элементами оборотных активов:

- По запасам предусмотрено сокращение авансированных в них суммы средств за счет учета суммы кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам, а также сокращения стоимости готовой продукции на складе; рассчитан оптимальный объем партии поставки сырья и материалов; установлен страховой запас сырья и материалов; даны рекомендации по совершенствованию учёта и контроля наличия и движения материальных ресурсов.

- Сопоставление финансово-эксплуатационных потребностей предприятия и остатка денежных средств на конец 2010 г. показало, что потенциальный дефицит денежных средств составляет 31531 тыс. р. Минимальная сумма денежных средств, необходимая для осуществления хозяйственной деятельности, составляет 454,20 тыс.р., а остаток на конец 2010 г. составляет 408 тыс. р.

Сумму денежных средств необходимо увеличить до рассчитанного необходимого минимума, а возникающие потребности погашать за счет мобилизации краткосрочных финансовых вложений, а не за счет краткосрочного кредита, что позволит повысить финансовую устойчивость предприятия.

Расчет оптимальной суммы денежного остатка был произведен по формуле Баумоля и показал, что средний плановый кассовый остаток денежных средств в 2011 году составит 549, 2 тыс. р.

- По дебиторской задолженности даны рекомендации, направленные на сокращение риска неуплаты долга, поддержание оптимального баланса кредиторской и дебиторской задолженности, создание резерва по сомнительным долгам, который составил 1033,69 тыс. р., формирование процедуры эффективной инкассации дебиторской задолженности, сокращение среднего срока погашения дебиторской задолженности. В 2011 г. предполагается сократить средний срок погашения дебиторской задолженности на 15 дней за счет предоставления покупателям льготных условий при досрочной оплате. За счет этого средний остаток дебиторской задолженности снизится с 16892 тыс. р. до 13788,74 тыс. р., что позволит предприятию свободно использовать в обороте дополнительные средства в размере 3103,26 тыс. р.

* Проведен расчет экономической эффективности от осуществления предложенных мероприятий. В целом общая оборачиваемость оборотных средств увеличилась на 0,23 оборота в год, что привело к высвобождению из хозяйственного оборота средств в размере 40076,35 тыс. р.

Список использованных источников

1. Положение по бухгалтерскому учету «Учет материально-производственных запасов» (ПБУ 5/01). Утверждено приказом Минфина России от 9 июня 2001 г. № 44 н

2. Банк В.Р, Банк С.В, Тараскина А.В. Финансовый анализ: Учебное пособие - М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2010. - 344 с.

3. Бахрамов Ю.М., Глухов В.В. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. - СПб.: «Лань», 2006.

4. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2 т. 3-е изд. - К.: Эльга: Ника-Центр, 2007. - т.1:594с., т.2:512 с.

5. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - Киев.: Эльга, Ника - Центр, 2007.

6. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб: Питер, 2009.

7. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. - М.: Олимп - Бизнес, 2011.

8. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В. В. Ковалева. СПб.: Институт «Экономическая школа», 2004.

9. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Под ред. И. И. Елисеевой. - М.: Финансы и статистика, 2005.

10. Волкова О.Н., Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник - М.: Проспект, 2010.

11. Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий): учебник/ А.Н. Гаврилова, А.А. Попов - 3-е изд. - М.:КНОРУС, 2007 - 608с.

12. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Уч. Пособие. - 4-е изд. - М.: «Дело и сервис», 2010 -336с.

13. Дыбаль С.В. Финансовый анализ. Теория и практика: Учеб. пособие - С-Пб.: Издательский дом «Бизнес Пресса», 2009 - 336с.

14. Ешельский А.Г. Управление оборотным капиталом предприятия: 2 Chief Executive Officer, 2010.

15. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: Учебник - М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2011 - 624с.

16. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Методы и процедуры- М.: Финансы и статистика, 2007 - 560с.

17. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: Учебник - М.: Изд-во «Проспект», 2008. - 448с.

18. Колчина Н.В., Финансы предприятий: Учебник /под ред. Колчиной Н.В - 5-е изд. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011 - 407с.

19. Костирко Р.О. Финансовый анализ: Учебное пособие - Укр.: «Фактор», 2007 - 784 с.

20. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. -- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010 - 532 с.

21. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005 - 415с.

22. Лисовская И. А. Основы финансового менеджмента - М.: ТЕИС, 2006 -120с.

23. Любушин Н. П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 448с.

24. Новашина Т. С., Карпунин В. И., Волнин В. А. Финансовый менеджмент/ Под ред. доц. Т.С. Новашиной. - М.: МФПА, 2011 - 255с.

25. Поляк Г. Б. Финансовый менеджмент : Учебник для вузов / Под ред. акад. Г. Б. Поляка. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006 - 527 с.

26. Сироткин С.А. Оборотные средства и оборотные активы в современной экономике // Региональная экономика и управление,2007 - №1.

27. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент - теория и практика./ Под ред. Стояновой Е.С.: Учебник - 6-е изд. - М.: Перспектива, 2007 - 656 с.

28. Титов В. И. Экономика предприятия :Учебник. - М.: Эксмо, 2008 - 416 с.

29. Хромова И. А. Управление денежными потоками предприятия: монография - М.: Юпитер, 2009.

30. Хелферт Э. Техника финансового анализа: Пер. с англ. - СПб: Питер, 2003.

31. Шульгина Л. А., Хапирашвили Л. А. Анализ и диагностика финансовой деятельности предприятия: Методические указания - СПб.: Типография СПГУТД, 2010 - 34 с.

32. Щелгачев А., Красовский А., Куршин А. Внедрение системы управления оборотными активами // Финансовый директор, 2005 - №6.

33. Юркова Т.И, Юрков С.В. Экономика предприятия : Учебное пособие - 2009 - 119 с.

Размещено на Allbest.ru