Главная
База знаний "Allbest"
Финансы, деньги и налоги
Управление оборотными активами предприятия на примере ООО "Технокредо"
Управление оборотными активами предприятия на примере ООО "Технокредо"
Исследование процесса управления и разработка методов по улучшению использования оборотных активов предприятия за счет более рационального использования запасов и дебиторской задолженности на примере ООО "Технокредо". Оценка финансового состояния фирмы.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 19.12.2010 |
| Размер файла | 206,3 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
3) в зависимости от источников формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;
4) в зависимости от ликвидности (скорости превращения в средства) - абсолютно ликвидные средства, быстро реализованные оборотные средства, медленно реализованные оборотные средства;
5) в зависимости от степени риска вложения капитала - оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений;
6) в зависимости от стандартов учета и отражение в балансе предприятия - оборотные средства в запасах, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, средства, другие оборотные активы;
7) в зависимости от материально-вещественного содержания - предметы работы, готовая продукция и товары, средства и средства в расчетах.
В производственной сфере оборотный капитал (оборотные средства) авансируется в оборотные производственные фонды и фонды обращения (рис. 3.1).
К производственным фондам принадлежат: сырье, основные и вспомогательные материалы, полуфабрикаты, топливо, тара, запасные части для ремонтов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, полуфабрикаты собственного изготовления, расхода будущих периодов.
4
Рисунок 3.1- Состав и размещения оборотных средств
Фонды обращения - это остатки готовой продукции на составе предприятий, отгруженные, но не оплаченные покупателями товары, остатки средств предприятий на текущем счету в банка, кассе, в расчетах, в дебиторской задолженности, а также заключенные в краткосрочные ценные бумаги. Таким образом, оборотный капитал (оборотные средства) - это средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения для обеспечения непрерывности процесса производства, реализации продукции и получение прибыли.
Состав оборотных средств - это совокупность отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения. Состав оборотных средств в разных областях хозяйства может иметь определенные особенности. Так, в производственной сфере основные статьи оборотных средств - это сырье, основные материалы, незавершенное производство, готовая продукция. В отдельных областях промышленности есть статьи оборотных средств, которые характерные лишь для них. Например, в металлургической промышленности в оборотных средствах учитывается сменное оборудование, а в добывающих областях к расходам будущих периодов включают расхода на горноподготовительные работы.
Структура оборотных средств - это удельный вес стоимости отдельных статей оборотных производственных фондов и фондов обращения в общей сумме оборотных средств. Структура оборотных средств имеет значительные колебания в отдельных областях хозяйства. Она зависит от состава и структуры расходов на производство, условий поставок материальных ценностей, условий реализации продукции (выполненных работ, предоставленных услуг), проводка расчетов [1].
Закончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Это важнейшая функция оборотных средств - производственная.
Осуществляя анализ оборотных средств, необходимо выделить основные факторы, которые влияют на скорость оборота оборотных средств. Наиболее важные из них показаны на рис 3.2.
Рисунок 3.2 - Схема влияния факторов на обращение оборотных средств
Оборотные средства есть одной из основных финансовых категорий, которые делают важное влияние на сферу производства, сферу обращения, состояние расчетов в народном хозяйстве и, тем самым, на денежное обращение в стране, выполняют свою другу функцию - платежнорасчетную
Оборотные средства представляют собой авансированную в денежную форму стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, которые обеспечивают выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов. Поскольку оборотные средства включают как материальные так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия. [2]
3.2 Стратегия управления оборотными активами предприятия
Стратегия управления оборотными активами и источниками их финансирования является составной частью финансовой стратегии предприятия.
В современных экономических условиях робота предприятий нуждается в обеспечение наибольшей эффективности, укрепление финансового состояния. Важное место в решении таких проблем занимает вопрос рационального использования оборотных средств.
Контроль за использованием оборотных средств теперь осуществляется формально путем сопоставления фактических и нормативных значений отдельных составляющих. На многих предприятиях разных форм собственности отсутствует определение научно обоснованных внутрипроизводственных нужд в оборотных средствах и соотношение собственных и привлеченных средств, не создана эффективная система управления оборотными средствами и механизма ее реализации.
Создание системы управления оборотными средствами предусматривает решение комплекса вопросов, связанных как с управлением оборотными активами, так и с управлением источниками финансирования оборотных активов.
Управление оборотными активами предусматривает решение таких задач:
1. оптимизация размера оборотных активов, их структуры за организацией их планирования и уровнем ликвидности;
2. оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов и экономическое обоснование потребности предприятия в привлеченных средствах;
3. ускорение обращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность;
4. установление оптимального соотношения между темпами роста объемов производства и величиной рабочего капитала;
5. выявление влияния ассортиментов производимой продукции на потребность в рабочем капитале и формирование номенклатуры с учетом этой зависимости.
Успешное решение таких проблем становится возможным только по условиям рационального управления оборотными активами предприятия в соединении с выбором эффективных источников их финансирования.
Оптимизация оборотных активов по величине является одной из наиболее актуальных проблем управления оборотными активами, которая должна решаться в направлении минимизации оборотных активов при заданном объеме производства и реализации продукции. При этом следует учитывать, что определение оптимального размера нормированных и ненормированных оборотных активов должно происходить по разным критериям с точки зрения организации их планирования на предприятии. Так, критерием формирования нормированных оборотных активов за отдельными составными элементами есть соответствие их установленным экономическим нормативам: нормам производственных запасов, незавершенного производства, запасов готовой продукции. Разработка данных нормативов должна основываться на основании учета действия численных факторов: научно - обоснованных норм расходов материальных, энергетических, трудовых ресурсов; номенклатуры и ассортиментов продукции; организационно - технического уровня производства; налаженной системы снабжения и сбыта продукции; стадии жизненного цикла товаров и прочие.
Ненормированные оборотные средства, дебиторская задолженность и наличные средства, должны быть минимизированны. Формирование оптимального размера дебиторской задолженности на предприятии возможно только при условии осуществления эффективного кредитного менеджмента, который разрешит получить удобные контракты на снабжение продукции и выбрать современные оптимальные формы расчетов с дебиторами, стимулировать реализацию продукции при одновременном получении прибыли от предоставленных покупателям коммерческих кредитов.
Минимизация наличных средств должна происходить на условиях соблюдения определенных требований: своевременной уплаты счетов кредиторов, привлечение свободных средств в обращение.
Управление оборотными активами предприятия предусматривает не только определение их оптимальной величины, но и оптимизацию структуры оборотных средств по организации их планирования и уровню ликвидности.
Одним из направлений повышения эффективности использования оборотных средств является оптимизация их структуры по уровню ликвидности. Эта структура включает соотношение между средствами, материальными ценностями и средствами в расчетах. Достижение высоких конечных результатов в хозяйственной деятельности возможно в случае включения значительной части ресурсов в процессе производства. Преобразование структуры оборотных средств должно происходить в направлении снижения удельного веса готовой продукции, производственных запасов и рост доли незавершенного производства.
Эффективное управление оборотными средствами невозможно без управления их движением. Контроль за движением оборотных средств должен стать одной из задач финансового менеджмента.
Ключевой проблемой управления оборотными средствами является выбор источников финансирования оборотных активов предприятия. Привлечение кредитов от предприятий нуждается в определенных текущих расходов, поэтому основным источником покрытия оборотных средств является постоянная кредиторская задолженность. Причиной такого положения стало также отсутствие у предприятия определения научно обоснованных нужд в привлеченных средствах и соотношение собственных и привлеченных средств.
Разные методы управления элементами оборотных активов внедряются в отечественную теорию и практику хозяйствования, но из-за того, что цели и характер использования отдельных элементов оборотных активов имеют важные особенности, на предприятии с большим объемом использования оборотных активов разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными их элементами. Вследствие этого управления в большинстве случаев ведется ограниченно по следующим основным видам:
- за товарно-материальными запасами;
- за дебиторской задолженностью;
- денежными активами.
От состояния использования товарно-материальных ценностей зависят результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, которая заключается в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей, минимизации расходов по их обслуживанию и обеспечению эффективного контроля за их движением [3]. По его мнению, разработка политики управления запасами при этом должна охватывать ряд этапов:
- анализ запасов товарно-материальных ценностей в предыдущем периоде;
- определение целей формирования запасов;
- оптимизация размера основных групп текущих запасов;
- построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии;
- реальное отображение в финансовом учете стоимости запасов товарно-материальных ценностей в условиях инфляции [3].
Украинская специфика переходного периода заставляет предприятия следовать не классическим, апробированным и налаженным в странах с развитой рыночной экономикой подходам к управлению запасами, и искать свои возможности избежать неожиданностей и непредсказуемости отечественного рынка. Через инфляционные процессы предприятие сегодня накапливает сверхнормативные запасы сырья и вспомогательных материалов, которые противоречат вышеприведенной концепции управления запасами.
Целью управления дебиторской задолженностью является оптимизация общего размера и обеспечение своевременности оплаты этой задолженности. К основным приемам управления данного элемента оборотных активов, разработанных в финансовом менеджменте, можно привести:
- контроль и анализ дебиторской задолженности за сроками возникновения;
- анализ задолженности по видам продукции для определения невыгодных с точки зрения инкассации товаров ( коэффициенты инкассации - отношение сумм, которые поступили от погашения дебиторской задолженности разных периодов, к объемам реализации в эти периоды);
- уменьшение дебиторской задолженности на сумму безнадежных долгов;
- оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности;
- оценка возможности применения факторинга - продажи дебиторской задолженности;
- спонтанное финансирование [4 ].
Внедрение моделей управления оборотными активами, которые базируются на заграничной практике, затруднено спецификой формирования рынка в Украине. Но особый интерес оказался к процессам финансового планирования и методам его проведения.
3.3 Нормирование оборотных активов предприятия
Цель нормирования оборотных активов предприятия не сводится только к правильному определению нормативов. Нормирование является могущественным рычагом для улучшения планирования и управления производством.
Примененные методов нормирования и планирования оборотных активов, основа которых осталась в современной практике, можно поделить на такие основные группы:
- метод прямого счета;
- аналитический метод;
- коэффициентный метод.
Метод прямого счета является итогом сведенного расчета всех элементов посчитанных запасов на соответствующий период предприятия в собственных оборотных средствах в текущем периоде. Такой метод разрешает наиболее точно определить потребность в оборотных активах, так как учитывает все организационно - технологические, технические, транспортные и другие характерные особенности, опыт и состояние расчетов.
Метод прямого счета основывается на применении норм запаса и однодневного оборота по каждому элементу нормированных оборотных активов: производственных запасов, готовой продукции, незавершенного производства.
Результаты сделанных расчетов подытоживаются сначала по каждому элементу плановых оборотных активов, а потом рекомендуется установить плановый размер оборотных активов по предприятию в целом.
Аналитический метод на практике сводится к тому, что сначала анализируются отчетные данные о фактических вложениях оборотных активах в запасы товарно-материальных ценностей и выясняется их динамика за прошлый период. Этот метод ориентирован на сформированную технологию, организацию управления производством и не в полной мере оказывает содействие повышению эффективности использования оборотных активов.
Коэффициентный метод позволяет осуществить расчет потребности в оборотных активах с учетом тенденций и соотношений в изменениях объема производства и отдельных видов запасов.
Коэффициентный метод производится в следующих направлениях: расчет по общему коэффициенту и расчет по дифференцированным коэффициентам. При использовании общего коэффициента в сведенную плановую величину предыдущего периода вносят исправление на планированное изменение объема производства и на ускорение обращения оборотных активов, которые на практике сделать непросто. Таким образом, исчисляется плановый размер оборотных активов на будущий период. Такой метод не всегда ориентирован на повышение эффективности использования оборотных активов.
При использовании дифференцированных коэффициентов плановый объем оборотных активов рассчитывается в целом и на единицу продукции в денежном выражении по каждому элементу товарно-материальных ценностей. Потом делается подсчет частных плановых величин по отдельным элементами оборотных активов, путем умножения коэффициентов на плановую сумму выпуска продукции. Дальше частные плановые величины составляются в общую сумму.
Нормируются с помощью вышеуказанных методик следующие элементы оборотных активов: производственные запасы, незавершенное производство, расхода будущих периодов, готовая продукция.
Ныне, предприятиям предоставлено право самостоятельно рассчитывать, нормативы оборотных средств. Соответственно Постановлению Кабинета Министров Украины и Национального банка Украины от 19 апреля 1993 года № 279 «О нормативах запасов материальных, товарно-материальных ценностей государственных предприятий и организаций и источниках их покрытия» Министерством экономики вместе с Министерством финансы установлены Типичный порядок определения норм запасов материальных, товарно-материальных ценностей [5].
В практике нормирования оборотных активов допустимо использовать комбинированный подход в использовании указанных методов. Но при этом следует учитывать некоторые условности при применении аналитического и коэффициентного методов, и потому их следует использовать для корректирования установленных норм и нормативов во временных промежутках к очередному расчету с применением метода прямого расчета [6].
3.4 Оценка эффективности использования оборотных активов
Критерием оценки эффективности управления оборотными активами является фактор времени. Чем дольше оборотные средства находятся в одной и той же форме (денежной или товарной), тем ниже эффективность их использования. При низком обращении возникает риск неплатежей и срывов снабжения сырья, материалов. Уменьшение количества оборотов свидетельствует о снижении темпов развития предприятия, об ухудшении его финансового состояния:
- коэффициент обращения оборотных активов в рассмотренном периоде, обусловленный как отношение общего объема изготовленной и реализованной продукции в рассмотренном периоде к средней стоимости оборотных активов за этот период (рассчитанная как средняя хронологическая). Этот показатель также характеризует размер проданной продукции, которая приходится на 1 грн. оборотных средств;
- продолжительность одного оборота в днях, которая в большинстве случаев рассчитывается как отношение числа дней в рассмотренном периоде к количеству оборотов оборотных активов (коэффициента обращения) за данный период;
- коэффициент загрузки средств в обороте, который рассчитывается как отношение среднего остатка оборотных активов к выручке от реализации продукции за определенный период.
Для анализа эффективности использования оборотных активов промышленного предприятия эти показатели равноценны.
Чем быстрее осуществляется движение оборотных активов, тем короче период одного кругооборота, тем меньше средств нужно предприятию для обеспечения процессов производства и обращения, а при этом высвобождаются и денежные ресурсы. Высвобожденные денежные ресурсы укрепляют платежеспособность предприятия, улучшают его финансовое состояние.
Особое место в системе анализа оборотных средств предприятия занимают изучение их текущего состояния, а также показателей интенсивности и эффективности использования.
Особенно продуктивным при проведении может быть использование балансовых методов анализа, которые разрешают изучать соотношение статей баланса путем использования уравнений и вычислений относительных показателей взаимосвязей между составными частями бухгалтерского баланса предприятия и определением количественного значения данных взаимосвязей. Эти методы анализа баланса предприятия иногда называют финансовыми. [7]
Рисунок 3.3 - Схема анализа оборотного капитала
Балансовые методы, используемые при расчете коэффициентов, которые характеризуют состояние, движение капитала, результативность его функционирования, основываются на данных финансовой бухгалтерской отчетности. Этот момент имеет большое значение в плане точности использования информации, поскольку в бухгалтерской отчетности предприятия из правовой и счетной позиций достоверно, системно отбиваются данные о его имущественном, финансовом положение и результаты деятельности в денежном выражении.
Получение показателей капитала возможно только с применением расчетных и аналитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и определяют острую необходимость в разработке и использовании при проведении оценки и анализа капитала системы показателей, которые более всего полно характеризуют его состояние, движение и эффективность использования.
Анализ статьи запасов в оборотных активах предприятия имеет очень важное значение, которое определяет сегодняшнюю и будущую жизнеспособность субъекта хозяйственной деятельности. Особенно это касается предприятий, где эффективность использования оборотных активов прямо зависит от сокращения времени пребывания их в стадии производственных запасов. Вышеприведенная методика анализа запасов более подходит для торговых организаций и мало пригодна для производства.
Большой удельный вес производственных запасов снижает устойчивую платежеспособность предприятия. В условиях кризиса для предприятия потеря платежеспособности может быть намного худшей, чем низкая прибыльность (рентабельность). Даже в том случае, если предприятие высокорентабельное (т.е. приносит на каждую единицу вложенного в производство технико-экономического потенциала прибыль), но не платежеспособное, не имеет достаточного количества ликвидных средств (средств и ценных бумаг), нельзя говорить о его благополучном состоянии. Упускается это так как лица, заинтересованные в финансовой устойчивости предприятия, главное внимание обращают именно на структуру активов предприятия.
Таким образом, подбивая итоги, следует отметить, что в данный момент времени предприятия слабо ведут аналитическую работу, вследствие этого отсутствует анализ использования оборотных активов. На конец определенного периода (квартала) бухгалтерией осуществляется простая констатация фактов сформированного финансового положения.
4. РАСЧЕТНО-ПРОЭКТНАЯ ЧАСТЬ
4.1 Уменьшение имеющейся дебиторской задолженности путем использования факторинга
Факторинг - система финансирования, по условиям которой предприятие-поставщик товаров переуступает краткосрочные требования за торговыми операциями коммерческому банку. Факторинговые операции включают: кредитование в форме предыдущей оплаты долговых требований; ведение бухгалтерского учета клиента, в частности учета реализации продукции; инкассацию задолженности клиенту; страхование его от кредитного риска.
В основу факторинговой операции положен принцип приобретения банком счетов-фактур предприятия-поставщика за отгруженную продукцию, т.е. передачу банка поставщиком права требовать платежи из покупателя продукции.
Согласно конвенции о факторинговых перациях 1988 года операция считается факторинговой тогда, когда удовлетворяются, по крайней мере, два из четырех условий.
1. Наличие кредитования в форме оплаты заемных обязательств.
2. Учет дебиторской задолженности предприятия-поставщика.
3. Инкассация дебиторской задолженности предприятия-поставщика.
4. Страхование предприятия-поставщика от кредитного риска. Предприятию приоткрывается факторинговий счет, где осуществляется учет всех операций по факторингу. Факторингом больше пользуются малые и средние предприятия, поскольку им чаще не хватает оборотных средств.
Решение вопросов, связанных с оборотными средствами, -- непрерывный процесс. По сути, дебиторская задолженность -- это вложение капитала. На самом деле Поставщик платит за товар вместо Покупателя в момент перехода права собственности на него при заключении сделки купли-продажи. Можно было бы считать, что товар продается только в момент оплаты, а до этого момента он как бы находится на складе, но Поставщик не может распоряжаться им, поэтому экономически более верно считать дебиторскую задолженность вложением капитала по аналогии с вложениями в запасы, основные средства и ценные бумаги. Все это представляет собой активы фирмы. Выбор способа финансирования активов всегда является выбором между риском и прибыльностью.
Контроль и управление дебиторской задолженностью является успешным условием работы любой компании, тем более быстрорастущей, ибо вложения в активы такого рода могут быстро выйти из-под контроля. Основными характеристиками дебиторской задолженности являются:
* величина дебиторской задолженности;
* время оборота дебиторской задолженности;
* количество дебиторов;
Попробуем с помощью моделирования работы компании, практикующей отсрочку платежа с использованием факторинга, выяснить его преимущества.
Допустим, предприятие производит поставку своему дебитору на сумму I тыс. грн. с отсрочкой платежа в 5 дней. По истечении отсрочки дебитор оплачивает товар и тут же берет новую партию на ту же сумму и на тот же срок. При этом выручка от реализации за 20 дней составит 4 тыс. грн. Если же клиент будет брать партию товара на ту же сумму, но с отсрочкой 10 дней, то при том же объеме дебиторской задолженности (1 тыс. грн.) выручка от реализации за 20 дней составит уже 2 тыс. грн.
Исходя из этого можно записать выражение для прибыли:
где IT -- прибыль за период времени Т;
I -- прибыль за этот период без учета прибыли, приносимой непосредственно клиентами-дебиторами;
k -- коэффициент пропорциональности между прибылью без учета постоянных расходов (т.е. прибылью, пропорциональной выручке от реализации) и выручкой от реализации товаров;
D -- объем дебиторской задолженности;
Т -- период времени, за который считается прибыль;
TD -- период обращения дебиторской задолженности.
В этот показатель по предприятию составил в 2003 году=50,7 тис.грн
В 2004 году= 43,6 тис.грн
В 2005 году= 58,93 тис.грн
Рассмотрим подробнее, что представляет собой коэффициент k. Напишем выражение для прибыли за период времени Т:
где S -- оборот Поставщика по отсрочке платежа;
Е0 -- затраты на приобретение реализуемых товаров;
Е -- остальные расходы фирмы;
ts -- ставка налогов, исчисляемых от S (налог на пользователей автомобильных дорог, сбор на содержание жилищного фонда и т.п.);
tндс - ставка НДС;
tI -- ставка налога на прибыль;
kS -- коэффициент расходов, пропорциональных S (в нашем случае --
комиссия Фактора).
В этот показатель по предприятию составил в 2003 году=30,3 тис.грн
В 2004 году= 33,6 тис.грн
В 2005 году= 41,93 тис.грн
По-видимому, Eо пропорционально S.
Eo = k0 * S, (4.3)
где коэффициент k0 будет определяться средним соотношением цен приобретения и продажи товаров.
Подставив (3) в (2), получим:
IT = k * S - E,
В этот показатель по предприятию составил в 2003 году=123,7 тис.грн
В 2004 году= 107,6 тис.грн
В 2005 году= 132,56 тис.грн
Таким образом, предприятие разбивает прибыль на две части -- пропорциональную выручке от реализации и не зависящую от нее.
Теперь распишем подробнее величины D и TD:
где d -- количество дебиторов;
Di -- объем дебиторской задолженности i-то дебитора;
TDi -- время, через которое i-и дебитор погашает задолженность.
В этот показатель по предприятию составил в 2003 году=156,32 тис.грн
В 2004 году= 184,43 тис.грн
В 2005 году= 197,54 тис.грн
Теперь вернемся к выражению.
Сначала ответим на вопрос -- имеет ли смысл наращивать объем дебиторской задолженности одного дебитора при неизменной оборачиваемости? Действительно, прибыль возрастет, но будет необходимо увеличить вложенный в бизнес капитал -- потребуется увеличение объема оборотных средств Поставщика:
СD = C + ko * D + t0 * D,
где С -- капитал, вкладываемый в данный бизнес, за минусом дебиторской задолженности. По сути, это все строки актива баланса, так или иначе обеспечивающие вместе с данной дебиторской задолженностью прибыль I;
ko*D -- дебиторская задолженность в ценах закупки реализуемых товаров;
t0*D -- дебиторская задолженность, связанная с выплатой налоговых платежей до момента реального поступления денежных средств за отгруженные товары. Она характерна только для бухгалтерской политики учета реализации товаров по факту отгрузки. При политике же учета реализации товаров по факту поступления денежных средств за отгруженные товары эта величина равна нулю;
to = ts + tндс* (1 - ts - ko) + tI (1 - ts - ko)*(l - tндс )
-- суммарная ставка налогов, пропорциональных выручке от реализации. Таким образом,
СD = С + kD * D,
где kD = ko + to.
Разделив их получим выражение для рентабельности:
Соответственно на ООО «Технокредо» этот показатель по составил в
2003 году=102,7 тис.грн
В 2004 году= 112,6 тис.грн
В 2005 году= 124,93 тис.грн
Видим, что если
Или
то увеличение дебиторской задолженности при неизменном времени ее оборота приводит к увеличению рентабельности вложенного капитала.
На нашем предприятии этот показатель:
в 2003 году был меньше на 36,4 тис.грн
В 2004 году= на 43,4 тис.грн
В 2005 году= 33,4 тис.грн
Теперь, допустим, последнее неравенство выполняется, и выгодно увеличивать объем дебиторской задолженности. Однако если не изменится время оборота дебиторской задолженности TD, то, в конце концов, мы достигнем максимального уровня дебиторской задолженности (оборота). Далее увеличивать D Поставщик сможет, только увеличив TD, то есть увеличив время, на которое предоставляется товарный кредит (либо для всех клиентов, либо выборочно). Рассмотрим, в каких случаях это будет выгодно.
Допустим, мы увеличили время обращения дебиторской задолженности с TD0 до TD1. При этом величина дебиторской задолженности увеличилась с D0 до D1. Выгодно это или нет, можно определить, подставив значения (D0, TD0) и (D1, TD1) в выражение (4.4) и сравнив два полученных значения рентабельности.
На основе значений (D0, TD0) и (D1, TD1) попробуем определить оптимальное значение времени оборота дебиторской задолженности TDopt,. Аппроксимируем зависимость D = ѓ(TD) линейной функцией:
D = a * TD - b,
Подставив выражение из одного в другое, получим:
где е = I + k * a * T; f = k * b * T; g = С + kD * b; h = kD * a.
Анализируя выражение, видим, что если b < О (а значит, и ѓ < 0), то увеличение TD приводит к уменьшению рентабельности. Иначе говоря, если увеличение времени оборота дебиторской задолженности приводит к небольшому увеличению дебиторской задолженности, то увеличивать дебиторскую задолженность не имеет смысла.
Теперь рассмотрим случай, когда b > 0, то есть увеличение времени оборота дебиторской задолженности приводит к значительному увеличению величины дебиторской задолженности.
В этот показатель по предприятию составил в 2003 году=73,2 тис.грн
В 2004 году= 71,1 тис.грн
В 2005 году= 64,6 тис.грн
Продифференцировав r по TD, приравняв
к нулю и найдя отсюда TD, получим
Таким образом, видим, что даже если увеличение TD приводит к значительному увеличению D, все равно есть величина TD, выше которой увеличивать время оборота дебиторской задолженности невыгодно.
Заметим, что изменение времени, на которое предоставляется товарный кредит, в каком-то смысле эквивалентно изменению цены на товар. Увеличение этого времени, равно как и уменьшение цены на товар, увеличивает объемы реализации. И наоборот, уменьшение времени отсрочки платежа по реализуемым товарам (как и увеличение цены) уменьшает объемы реализации. И в том и в другом случае существуют оптимальные величины, при которых рентабельность максимальна.
Рассмотрим конкретный пример в ООО «Технокредо».
Пусть: I =10 тыс. грн.;
D=100 тыс. грн.;
Т = 20 календарных дней -- число дней, за которые считается прибыль;
TD = 15 календарных дней -- реальное время обращения дебиторской задолженности. Если товарный кредит выдается на 10 календарных дней, то за счет недобросовестных дебиторов это время может значительно увеличиться;
tS = 0,05 -- ставка налогов, исчисляемых от выручки от реализации (4%);
tНДС = 0,1667 - ставка НДС (16,67%);
tI = 0,3 -- ставка налога на прибыль (30%);
k0 = 0,5 -- цены приобретения и продажи товаров различаются в среднем в 2 раза;
kS = 0,04 -- комиссия Фактора (4% от оборота Поставщика);
С = 150 тыс. грн.;
Из выражения (4.3) найдем k = 0,212.
Из выражения (4.4) найдем t0 = 0,274.
Из выражения (4.6) найдем kD = 0,774.
Воспользуемся теперь выражением (4.7):
Таким образом, неравенство (4.7) явно выполняется. Это вполне объяснимо, поскольку прибыль обеспечивается в основном за счет дебиторов. Это означает, что если не изменять TD, то вложение капитала в дебиторскую задолженность увеличит рентабельность. Однако увеличение дебиторской задолженности приведет к росту оборота, что в конечном итоге увеличит условно-постоянные расходы (наем новых сотрудников, увеличение арендной платы и т.п.). Это скачкообразно уменьшит прибыль I и рентабельность. Поэтому при изменении условно-постоянных расходов, связанных с увеличением (уменьшением) оборота, необходимо проверять рентабельность по формуле (4.6).
В реальном бизнесе менеджеры по продажам часто ставят «жесткость» борьбы с должниками в зависимость от наличия товара на складе. То есть если товара на складе много, то политика по отношению к должникам смягчается, если же существует дефицит товара (или дефицит намечается), то политика ожесточается. Это типичная ошибка -- поведение должников и наличие товара абсолютно никак не связаны между собой. Существует оптимальная «жесткость» политики по отношению к должникам и оптимальный запас товара на складе. Попытка связать эти факторы приводит к их неоптимальным значениям и, как следствие, к уменьшению рентабельности вложенного капитала. Наличие третьего лица (Фактора) в отношениях между Поставщиком и Покупателем не- сколько смягчает остроту вышеописанной проблемы.
Конечно, нельзя сказать, что факторинг решает все проблемы Поставщика. Многие потенциальные клиенты факторинговых компаний пытаются сравнивать факторинговые и кредитные операции. Это чрезвычайно некорректное сравнение, но для снятия вопросов о различии этих двух продуктов стоит привести их сравнительную характеристику:
|
Кредит |
Факторинг |
|
|
Кредит возвращается банку заемщиком |
Факторинговое финансирование погашается из денег, выплачиваемых дебиторами клиента |
|
|
Кредит выдается на фиксированный срок |
Факторинговое финансирование выплачивается на срок фактической отсрочки платежа |
|
|
Кредит выплачивается в обусловленный кредитным договором день |
Факторинговое финансирование выплачивается в день поставки товара |
|
|
Кредит, как правило, выдается под залог |
Для факторингового финансирования никакого обеспечения не требуется |
|
|
Кредит выдается на заранее обусловленную сумму |
Размер фактического финансирования не ограничен и может безгранично увеличиваться по мере роста объема продаж клиента |
|
|
Кредит погашается в заранее обусловленный день |
Факторинговое финансирование погашается в день фактической оплаты дебитором поставленного товара |
|
|
Для получения кредита необходимо оформлять огромное количество документов |
Факторинговое финансирование выплачивается автоматически при предоставлении накладной и счета-фактуры |
|
|
Погашение кредита не гарантирует получение нового |
Факторинговое финансирование продолжается бессрочно |
|
|
Затраты на уплату процентов по банковскому кредиту относятся на себестоимость в пределах учетной ставки НБУ плюс 3% |
Затраты на уплату факторинговой комиссии относятся на себестоимость полностью |
|
|
При кредитовании помимо перечисления денег банк не оказывает заемщику никаких услуг |
факторинговое финансирование сопровождается управлением дебиторской задолженностью (см. ответ на вопрос № 1) |
Нельзя не отметить важности информационной составляющей факторингового обслуживания. При взаимодействии Поставщика и Фактора последний берет на себя учет продаж Поставщика и отслеживание платежной дисциплины дебиторов. Объемы информации между Поставщиком и Фактором значительны, потому что один крупный Поставщик может иметь до четырехсот покупателей. У Поставщика бесплатно устанавливается специальное программное обеспечение. Клиент ежедневно по мере осуществления операций снабжается подробнейшими отчетами о зарегистрированных поставках, удержанной комиссии, состоянии дебиторской задолженности.
При отражении операций факторинга в балансе компании необходимо помнить, что в соответствии с Положением о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг) и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли от 05.08.98 г. (п. 2 «у») следует относить на затраты, связанные со сбытом продукции расходы по оплате «...услуг банков по осуществлению в соответствии с заключенными договорами торгово-комиссионных(факторинговых) и других аналогичных операций». Факторинговые операции относятся к операциям, облагаемым налогом на добавленную стоимость. Соответственно, факторинговая комиссия включает в себя НДС, поэтому клиент факторинговой компании вправе зачесть уплаченный налог при перечислении полученного НДС в бюджет,
В международной практике большая доля факторинговых операций приходится на специализированные отделения или дочерние компании банков и иных, учреждений кредитно-финансовой сферы, существуют также факторинговые компании, принадлежащие крупным промышленным компаниям и транснациональным корпорациям.
На данный момент предоставлением факторинговых услуг на территории Украины занимаются в основном кредитные учреждения. Это связано с тем, что ст. 825 гл. 43 ГК Украины устанавливает: «В качестве финансового агента договоры финансирования под уступку денежного требования могут заключать банки и иные кредитные организации, а также другие коммерческие организации, имеющие разрешение (лицензию) на осуществление деятельности такого вида». Порядок получения разрешений (лицензий) ни в каких нормативных актах не отражен. Конкуренция в банковском бизнесе сейчас чрезвычайно обострена. Клиент банка, причем как мелкий, так и средний, желает видеть в нем не только высокотехнологичный расчетно-кассовый центр, а партнера по бизнесу, финансового посредника и консультанта. Кредитные учреждения не могут не реагировать на складывающуюся конъюнктуру рынка и отвечают универсализацией своей деятельности.
На данный момент крупнейшим оператором факторинговых услуг в Украины и единственным активно работающим членом международной факторинговой группы International Factors Group (IFG) является АКБ «Приватбанк».
Взаимоотношения между участниками факторинговой операции представлены на рис. 4.1.
Рисунок 4.1 - Организация факторинга
К началу года дебиторская задолженность за товары, работы и услуги составляла 90,4 тыс.грн., а на конец года - 212,9 тыс.грн. Т.е., состоялось увеличение этой задолженности.
Поэтому предприятию предлагается продать банку право на взыскание исключительной части дебиторской задолженности в размере 200 тыс.грн. на таких условиях :
- комиссионная плата за факторингову услугу составляет 3% от суммы задолженности;
- банк пересчитывает предприятию 80 % от суммы задолженности;
- процентная ставка за кредит составляет 22 % годовых.
Рассчитаем расход предприятия по использованию факторинговой операции:
Расхода на комиссионную плату: (200*3) / 100 = 6 тыс.грн.
Плата за кредит: ((200*0,8)*22) / 100) = 35,2 тыс.грн.
Всего расходов: 41,2 тыс. грн.
Предприятие на протяжении 2-3 дней получит 80% от дебиторской задолженности на сумму 200 тыс.грн и будет составлять 160 тыс.грн.
Полученные средства можно использовать для погашения своих текущих обязательств.
Возможность инкассации дебиторской задолженности, т.е. получение денег по неоплаченным требованиям и счетам-фактурам, особенно привлекательная для мелких и средних предприятий, так как именно в них проблема временного недостатка ликвидных средств и недополучения прибыли через неплатежеспособность должников стоят более всего.
Потери от инфляции угрожают превысить расходы факторинга. Надо уравнять ставку этих расходов с прогнозируемым уровнем инфляции (и то, и другое - в процентах за рассмотренный период).
4.2 Предоставление скидок с целью увеличения объема продаж и недопущение роста дебиторской задолженности
В условиях инфляции для большинства предприятий оборот важнее прибыли. Определение скидок покупателям за сокращение сроков расчета (спонтанное финансирование) - один из способов сокращения дебиторской задолженности.
Предоставляя покупателю отсрочки платежа за товар, продавец, в сущности, предоставляет своему партнеру кредит, который, вопреки существующей мысли, отнюдь не является бесплатным. Предоставляя отсрочку в 45 дней, предприятие получает убыток в сумме банковского процента, который мог бы набежать на сумму долга за эти 45 дней. Если рентабельность предприятия превышает средне банковскую ставку процента, то сумма платежа, немедленно пущенная предприятием в оборот, могла бы принести еще большее увеличение.
С другой стороны, чаще всего тяжело реализовать свой товар, не предоставляя коммерческого кредита.
В современной коммерческой и финансовой практике реализация продукции в кредит (с отсрочкой платежа) получила широкое распространение, как в нашей стране, так и в странах с развитой рыночной экономикой. Формирование принципов кредитной политики отображает условия этой практики и направлено на повышение эффективности операционной и финансовой деятельности предприятия.
В процессе формирования принципов кредитной политики относительно покупателей продукции решаются два основных вопроса: а) в каких формах осуществлять реализацию продукции в кредит; б) какой тип кредитной политики следует избрать предприятию.
Выбор форм реализации продукции в кредит определяется отраслевой принадлежностью предприятия и характером реализованной продукции.
При предоставлении покупателям отсрочки платежа необходимо сформировать систему кредитных условий. В состав этих условий входят следующие элементы:
срок предоставления кредита (кредитный период);
размер оказываемого кредита (кредитный лимит);
стоимость предоставления кредита (система ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию);
система штрафных санкций за просрочку выполнения обязательств покупателями.
Срок предоставления кредита характеризует предельный период, на который покупателю предоставляется отсрочка платежа за реализованную продукцию. Увеличение срока предоставления кредита стимулирует объем реализации продукции (на других равных условиях), однако приводит в то же время к увеличению суммы финансовых средств, инвестированных в дебиторскую задолженность, и увеличению продолжительности финансового и всего операционного цикла предприятия. Поэтому, устанавливая размер кредитного периода необходимо оценивать его влияние на результаты хозяйственной деятельности предприятия в комплексе.
Размер кредита характеризует максимальная граница суммы задолженности покупателя по кредиту. Его размер устанавливается с учетом типа осуществляемой кредитной политики (уровня приемлемого риска), планированного объема реализации продукции на условиях отсрочки платежей, среднего объема соглашений по реализации готовой продукции, финансового состояния предприятия - кредитора и других факторов. Кредитный лимит дифференцируется по формам оказываемого кредита и видам реализованной продукции.
Стоимость предоставления кредита характеризуется системой ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию. В соединении со сроком предоставления кредита такая ценовая скидки характеризует норму процентной ставки за оказываемый кредит, который рассчитывается для сопоставления в годовом исчислении. Алгоритм этого расчета характеризуется следующей формулой:
(4.1)
где i - летняя норма процентной ставки за оказываемый кредит;
j - ценовая скидка, предоставленная покупателю при осуществлении немедленного расчета за приобретенную продукцию, в %;
n - срок предоставления кредита (кредитный период), в днях.
Устанавливая стоимость коммерческого кредита, необходимо иметь в виду, его размер не должен превышать уровень процентной ставки по краткосрочному финансовому (банковскому) кредите. В противном случае он не будет стимулировать реализацию продукции в кредит, так как покупателю будет выгоднее взять краткосрочный кредит в банка (на срок, равный кредитному периоду, установленному продавцом) и рассчитаться за приобретенную продукцию при ее покупке.
Наиболее оптимальными для ООО «Технокредо» будут следующие условия предоставления товарного кредита: ценовая скидка, оказываемая покупателю при осуществлении немедленного расчета за приобретенную продукцию 2%, срок предоставления кредита 40 дней, тогда годовая норма процентной ставки за оказываемый кредит будет равняется:
В сравнении с процентами по краткосрочному кредиту в банке (25%) условия приемлемее для покупателей.
По истечению срока кредита за каждый просроченный день насчитываются пеня по 0,5% на общую сумму. В результате предоставления скидок покупателям, планируется увеличение выручки от реализации на 10%, что принесет дополнительная прибыль в размере 1660 тыс. грн.
Таблица 4.2 - Мероприятия по повышению эффективности использования оборотных активов ООО „Технокредо”
|
Мероприятия |
Содержание и сущность мероприятий |
Результат |
|
|
1. Управление запасами с целью повышения эффективности использования оборотных средств |
Использование в деятельности предприятия разных способов расчета оптимального количества запасов, необходимых для эффективной деятельности предприятия |
Разрешит рассчитать оптимальный размер запасов на предприятии, количество снабжений, и наилучших поставщиков. Уменьшение расходов, связанных с размещением и хранением производственных запасов, увеличение прибыли. |
|
|
2. Мероприятия, направленные на уменьшение дебиторской задолженности |
- Снижение дебиторской задолженности путем применения факторингових операций;- Предусмотрение “скидки” 2% из цены при оплате поставки продолжи 40 дней, чтобы добиться сокращения сроков расчетов и тем самым получить экономический эффект. |
- Предприятию предлагается продать банку право на взыскание части дебиторской задолженности в размере 200 тыс. грн. при условиях комиссионной платы 3%; банк перечисляет предприятию 80% от суммы задолженности; процентная ставка за кредит составляет 22 % за год. Всего расходов 41,2 тыс. грн.- Планируется увеличение выручки от реализации на 10%, что принесет дополнительная прибыль в размере 1660 тыс. грн |
Выводы
Оборотные средства являются одной из основных финансовых категорий, которая оказывает важное влияние на сферу производства, сферу обращения, состояние расчетов в народном хозяйстве и, тем самым, на денежное обращение в стране.
Управление оборотными средствами прямо связано с механизмом определения в них плановой потребности предприятия, и их нормированием. Для предприятия важно правильно определить оптимальную потребность в оборотных средствах, которая разрешит с минимальными расходами получать прибыль, запланированную при данном объеме производства. Занижение величины оборотных средств приводит к неустойчивому финансовому состоянию, перебоям в производственном процессе и, как следствие, снижению объема производства и прибыли. В свою очередь, завышение размера оборотных средств снижает возможности предприятия производить капитальные расходы по расширению производства.
По данным анализа можно сделать следующие выводы:
Значительную долю в структуре имущества предприятия занимают оборотные активы 68%, необоротные активы составляют 32%;
Наибольший удельный вес в структуре оборотных активов занимают „ Запасы” - более 50%, а именно производственные запасы и товары. Увеличение запасов приводит к продолжительному замораживанию оборотных активов, замедлению их кругооборота.
Дебиторская задолженность имеет незначительный удельный вес в составе оборотных активов и существенно влияет на финансовое состояние предприятия. Увеличение дебиторской задолженности относительно расчетов за товары, работы и услуги ставит предприятие в зависимость от партнеров. Проанализированные данные свидетельствуют о не отработке системы взаиморасчетов и наличие платежного кризиса. Это объясняет увеличение продолжительности оборота дебиторской задолженности, которая отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия.
Итак, по проанализированным данным, предприятие характеризуется неустойчивым финансовым состоянием, ситуацией при которой предприятие имеет кредиты и займи, не погашенные в срок.
Кроме этого, на предприятии прослеживается тенденция к увеличению заемных средств, которое отрицательно влияет на финансовую устойчивость и ликвидность, что является свидетельством низкой платежеспособность.
При анализе платежеспособности ООО «Технокредо» нужно отметить, что предприятие привлекло значительные объемы заемных средств, при недостаточном их покрытии собственными, это может привести к возникновению кризиса платежей.
Поэтому, учитывая неустойчивое финансовое состояние предприятия и отсутствие обоснованной политики управления оборотными активами необходимо разработать мероприятия по его улучшению.
Также был предложен ряд мероприятий по повышению эффективности использования оборотных средств.
Предложенные способы эффективного формирования и использование оборотных средств, такие как учет запасов, проведение внутренних аудиторских проверок запасов, контроль за производственными запасами и прочие.
С целью уменьшения дебиторской задолженности и увеличение эффективности использования товарного кредита, предложены возможные виды введения расчетов с покупателями продукции, проведено обоснование решений о предоставлении товарного кредита. Разработка стратегии управления дебиторской задолженностью должна производиться с точки зрения максимизация прибыли, проведение анализа покупателей, предоставление скидок при оплате немедленно.
Реструктуризацию дебиторской задолженности предложено производить за счет факторинговых операций.
Предложенные мероприятия разрешат эффективно использовать оборотные активы и снизить задолженность предприятия, что приведет к значительному улучшению финансового состояния предприятия.
Подобные документы
Краткая характеристика предприятия, анализ его финансового состояния. Оценка эффективности управления активами. Основные направления совершенствования управления дебиторской задолженностью. Мероприятия по улучшению использования оборотных активов.
дипломная работа [351,6 K], добавлен 08.04.2014Исследование теории и практического опыта управления оборотными активами. Анализ источников формирования оборотного капитала. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия на основе эффективного использования оборотных активов.
дипломная работа [782,3 K], добавлен 27.11.2011Состав и значение управления оборотными активами. Источники формирования оборотных активов. Анализ системы управления оборотными активами на примере ООО "Аксель-Тревел". Структура и динамика изменения и эффективность использования оборотных активов.
дипломная работа [521,8 K], добавлен 11.02.2014Определение оборотных активов, их классификация, формирование операционного, производственного и финансового циклов предприятия. Агрессивная, консервативная и умеренная модели управления оборотными активами. Оборачиваемость дебиторской задолженности.
контрольная работа [39,5 K], добавлен 17.10.2010Нормативное регулирование формирования и использования производственных запасов предприятия. Методика оценки эффективности управления оборотными активами. Анализ использования оборотных средств предприятия, оптимизация денежного остатка и запасов.
дипломная работа [251,3 K], добавлен 02.06.2010Состав, структура и классификация оборотных средств, эффективность их использования. Технико-экономическая характеристика ООО "Декор", анализ его финансового состояния. Система управления оборотными активами на предприятии и пути ее совершенствования.
дипломная работа [278,2 K], добавлен 23.01.2012Изучение теоретических основ управления оборотными средствами организаций, их сущности, источников формирования и методов оптимизации. Нормирование и его роль в планировании оборотных средств. Проведение финансового анализа текущих активов предприятия.
курсовая работа [55,9 K], добавлен 11.10.2011Экономическое содержание управления оборотными активами. Основные источники их формирования. Анализ состава и структуры оборотных активов СПК колхоз "Урал". Оценка эффективности их использования. Пути повышения оборачиваемости оборотных средств колхоза.
курсовая работа [115,4 K], добавлен 09.03.2012Нормирование и показатели эффективности использования оборотных активов на предприятии ООО "ГСК-Гидроатом": анализ финансово-хозяйственной и экономической деятельности; модели управления оборотными активами. Разработка и внедрение инвестиционного проекта.
дипломная работа [315,4 K], добавлен 03.04.2012Состав и классификация оборотных активов. Понятие чистого оборотного капитала и оценка его роли в финансовой политике предприятия. Анализ управления оборотными активами ООО "Торговый дом", мероприятия по увеличению эффективности их использования.
дипломная работа [1,7 M], добавлен 15.03.2014
