Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности ЗАО "Салют"

Постоянные пассивы (П4) - уставный, добавочный, резервный капиталы, нераспределенная прибыль (убыток), доходы будущих периодов. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов».

А1 ? П1, А2 ? П2, А3 ? П3, А4 ? П4

Если соблюдены первые три неравенства, то обязательно выполняется четвертое неравенство, которое имеет следующий экономический смысл - наличие у предприятия собственных оборотных средств, т.е. соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех неравенств, свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные (т.е. компенсация может быть лишь по стоимости).

Следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.

Анализ ликвидности баланса представлен в таблице 12.

Таблица 12. Данные для анализа ликвидности баланса, тыс. р.

АКТИВ	На начало периода	На конец периода	Изменение, тыс.р.	Изменение, %
Наиболее ликвидные активы (А1)	217	105	-112	48,387
Быстрореализуемые активы (А2)	7289	9224	1935	127,547
Медленно реализуемые активы (А3)	27799	37609	9810	135,289
Труднореализуемые активы (А4)	22661	22469	-192	99,153
БАЛАНС	57966	69407	11441	119,737
ПАССИВ
Наиболее срочные обязательства (П1)	8635	14050	5415	162,71
Краткосрочные пассивы (П2)	4288	11508	7220	268,377
Долгосрочные пассивы (П3)	801	1560	759	194,757
Постоянные пассивы (П4)	44241	42289	-1952	95,588
БАЛАНС	57966	69407	11441	119,737

Анализ ликвидности баланса (табл.12) свидетельствует об отсутствии абсолютной ликвидности предприятия «Салют» как на начало отчётного года, так и на конец. Это объясняется превышением суммы наиболее срочных обязательств над суммой наиболее ликвидных активов более чем в 40 раз - на начало года и более чем в 134 раза - на конец.

Второе неравенство не выполняется. Быстрореализуемые активы на конец отчетного периода меньше, чем краткосрочных пассивы на 2284 тыс. руб. Это говорит о том, что краткосрочные пассивы не могут быть погашены средствами в расчетах на конец отчетного года.

Третье неравенство (А3 ? П3) выполняется полностью, что позволяет говорить о перспективной ликвидности ЗАО «Салют».

Неравенство четвёртое (А4 ? П4) выполняется. Это свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости.

Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Для оценки текущей платежеспособности предприятия используются относительные коэффициенты ликвидности, на основе которых определяется степень и качество покрытия краткосрочных обязательств ликвидными активами.

Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле:

L1 = ( А1+0,5А2+0,3А3) / (П1+0,5П2+0,3П3) (10)

С помощью данного коэффициента осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных на основе отчетности.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к сумме краткосрочных заемных средств и показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений:

L2 = А1 / (П1+П2). (11)

Коэффициент срочной ликвидности (промежуточного покрытия) определяется отношением суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к сумме краткосрочных заемных средств и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить при условии реализации дебиторской задолженности:

L3 = (А1+А2) / (П1+П2). (12)

Достоверность выводов по результатам расчетов данного коэффициента зависит от качества дебиторской задолженности: сроков ее образования, финансового положения должника и др.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует, насколько текущая задолженность обеспечена оборотными активами. Он равен отношению суммы оборотных активов к краткосрочным заемным средствам:

L4 = (А1+А2+А3) / (П1+П2). (13)

В мировой практике оптимальным считается соотношение 2:1, т.е. для обеспечения минимальной гарантии инвестиции на каждый рубль краткосрочных долгов приходится два рубля оборотного капитала. Смысл данного соотношения состоит в том, чтобы предприятие могло не только полностью ликвидировать все свои краткосрочные долги, но также иметь запас оборотных средств для продолжения текущей деятельности.

Коэффициент манёвренности функционирующего капитала (L5):

L5 = А3 / [(А1+А2+А3) - (П1+П2)] (14)

Он показывает какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Уменьшение в динамике значения данного показателя является положительным моментом.

Доля оборотных средств в активах (L6):

L6 = (А1+А2+А3) / ВБ (15)

Величина этого отношения зависит от отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (L7):

L7 = (П4-А4) / (А1+А2+А3) (16)

Данный показатель характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия необходимых для его финансовой устойчивости. По норме нижнее значение собственных оборотных средств должно составлять 10% от оборотных активов, т.е. Л7 ? 0,1.

Анализируя состояние платежеспособности предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Основными причинами неплатежеспособности предприятия могут быть следующие:

- невыполнение плана по производству и реализации продукции, работ, услуг;

- рост себестоимости продукции, работ, услуг;

- невыполнение плана по прибыли, как результат недостаток собственных оборотных средств;

- неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

Таблица 13. Показатели платежеспособности предприятия

Коэффициент платежеспособности	На начало периода	На конец периода	Рекомендуемое значение
1. Общий коэффициент платежеспособности (L1)	1,107	0,789	L1>=1
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	0,017	0,004	L2>=0,1-0,7
3. Коэффициент срочной ликвидности (L3)	0,581	0,365	L3=0,7-0,8(1)
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)	2,732	1,837	L4min=2,0 L4=2,5-3,0
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)	1,242	1,759	Уменьшение показателя в динамике - положительный факт
6. Доля оборотных средств в активах (L6)	0,609	0,676	L6>=0,5
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)	0,611	0,422	L7>=0,1

Коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился с 0,017 до 0,004 пункта. Если сравнить значение показателя с рекомендуемым уровнем, можно отметить, что предприятие имеет дефицит наличных денежных средств для покрытия текущих обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности также меньше рекомендуемые значения.

Коэффициент текущей ликвидности за отчетный период уменьшился на 0,895 пункта, достигнув к концу года 1,837 пункта. Предприятие не покрывает краткосрочные обязательства ликвидными активами.

Коэффициент маневренности собственного капитала возрастает в течение отчетного периода, что является отрицательным фактом.

3.2 Анализ финансовой устойчивости

Оценка финансового состояния организации не может быть признана полной без анализа ее финансовой устойчивости. Показатели финансовой устойчивости отражают платежеспособность предприятия в долгосрочном плане. Анализируя платежеспособность предприятия сопоставляют состояние пассивов и активов, а оценку их величины и структуры отражают показатели финансовой устойчивости.

Во время анализа финансовой устойчивости нужно выяснить насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растёт или снижается уровень этой независимости, отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности.

Показатели, характеризующие независимость по каждому элементу в активах и по имуществу в целом, дают возможность измерить достаточно ли устойчиво предприятие в финансовом отношении.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств, для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Проведём анализ финансовой устойчивости предприятия «Салют» за период с 1января по 31 марта 2005 года и посмотрим как оно изменилось в отчётном году (табл. 14).

Таблица 14. Определение типа финансовой устойчивости предприятия

Показатель	На начало периода, тыс.р.	На конец периода, тыс. р.	Изменение
			тыс.р.	%
1. Источники собственных средств	44241	42289	-1952	95,588
2. Внеоборотные активы	22661	22469	-192	99,153
3. Наличие собственных оборотных средств (п.1-п.2)	21580	19820	-1760	91,844
4. Долгосрочные кредиты и займы	801	1560	756	194,757
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (п.3 + п.4)	22381	21380	-1001	95,527
6. Краткосрочные кредиты и займы	4270	11490	7220	269,087
7. Общая величина основных источников средств на покрытие запасов и затрат (п.5 + п.6)	26651	32870	6219	123,335
8. Запасы и затраты	27391	36633	9242	133,741
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств на покрытие запасов и затрат (п.3-п.8)	-5811	-16813	-11002	289,331
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств на покрытие запасов и затрат (п.5 - п.8)	-5010	-15253	-10243	304,451
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины средств на покрытие запасов и затрат (п.7 - п.8)	-740	-3763	-3023	508,514

Анализ финансовой устойчивости показал, что ЗАО «Салют» обладает неустойчивым (предкризисным) финансовым положением, так как соблюдается неравенство:

ЗиЗ >СОС + ДП + КП,

Где СОС - собственные оборотные средства;

ЗиЗ - материальные запасы и затраты;

ДП - долгосрочные пассивы;

КП - краткосрочные пассивы.

Данное соотношение соответствует положению, при котором сумма запасов и затрат превышает общую сумму всех нормальных (обоснованных) источников финансирования. При этом нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных дополнительных источников средств в оборот предприятия (фондов предприятия), превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.

Помимо определения типа финансовой устойчивости используют показатели рыночной устойчивости.

1. Коэффициент капитализации (коэффициент соотношения собственных и заёмных средств) (U1):

U1 = Долгосрочные обязательства+Краткосрочные обязательства (17)

Собственный капитал

Он указывает сколько заёмных средств предприятие привлекло на 1 р. вложенных в активы собственных средств. Приемлемое значение данного показателя: U1? 1,5.

2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2):

U2 = Собственный капитал-Внеоборотные активы (18)

Оборотные активы

Показывает какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных источников. По нормативу U2 ? 0,1.

3. Коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономии) (U3):

U3 = Собственный капитал (19)

Валюта баланса

Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников. Нормальными считаются значения в пределах от 0,4 до 0,6, но в большинстве развитых стран эти пределы шире - от 0,3 до 0,7.

4. Коэффициент финансирования (U4):

U4 = Собственный капитал (20)

Долгосрочные обязательства+Краткосрочные пассивы

Показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств по отношению к части деятельности предприятия, финансируемой за счёт заёмных средств. Нижнее допустимое значение принимается равным 0,7.

5. Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент долгосрочной финансовой независимости) (U5):

U5 = Собственный капитал+Долгосрочные обязательства (21)

Валюта баланса

Показывает, какая часть актива финансируется за счёт устойчивых источников. Желательное значение данного коэффициента: U5 ? 0,6.

Таблица 15. Показатели финансовой устойчивости

Показатель	На начало периода	На конец периода	Рекомендуемое значение
1. Коэффициент капитализации (U1)	0,31	0,641	Не выше 1,5
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)	0,611	0,422	Нижняя граница - 0,1. Оптимальное значение - больше или равно 0,5
3. Коэффициент финансовой независимости (U3)	0,763	0,609	Больше или равно 0,4 - 0,6
4. Коэффициент финансирования(U4)	3,224	1,559	Больше или равно 0,7. Оптимальное значение - 1,5
5. Коэффициент финансовой устойчивости (U5)	0,777	0,632	Больше или равно 0,6

3.3 Оценка вероятности банкротства предприятия

Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Внешним признаком банкротства является приостановление текущих платежей на срок больше трех месяцев с момента наступления даты платежа, при этом платеж должен быть не менее 100 тыс. руб.

Согласно новому закону дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее 500-кратного установленного законодательством минимального месячного размера оплаты труда. Таким образом, теперь для обращения кредиторов в арбитражный суд достаточно двух оснований: непогашение задолженности в течение трех месяцев и ее общая величина, соответствующая предусмотренной законодательством.

Формула для определения Z-счёта Альтмана (Z) следующая:

, (22)

где Х1 - доля оборотных активов в общей сумме активов

(L6 = Оборотные активы / Валюта баланса);

Х2 = Нераспределённая прибыль (Непокрытый убыток)

отчётного года / Валюта баланса;

Х3 = Валовая прибыль / Валюта баланса;

Х4 - коэффициент финансирования (U4 = Собственный капитал /

(Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства));

Х5 = Выручка от реализации (нетто) / Валюту баланса.

Значения этого коэффициента находятся в следующих пределах:

· менее 1,81 - для финансово неустойчивых предприятий;

· от 1,81 до 2,99 - для предприятий, финансовая устойчивость которых недостаточно определена;

· более 2,99 - для финансово устойчивых предприятий.

Для ЗАО «Салют» значения этого показателя на начало и конец рассматриваемого периода 2005 года следующие:

Zначало =

=1,2*0,609+1,4*33500/57966+3,3*1316/57966+0,6*3,224+5069/57966=3,6373;

Zконец =

=1,2*0,676+1,4*31548/69407+3,3*4524/69407+0,6*1,559+8033/69407=2,714.

Значение данного показателя на конец отчетного периода значительно уменьшилось, ЗАО «Салют» является тем предприятием, финансовая устойчивость которого недостаточно определена;

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца). Формула расчета следующая:

(23)

где Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,

Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода,

Т - отчетный период, мес.,

2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

3 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

Для ЗАО «Салют» коэффициент утраты платежеспособности равен:

Ку = [2,732+3/12(2,732-1,837)]/2 = 1,478

4 Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия

В теории и практике анализа финансовой отчётности в целях оценки эффективности деятельности предприятия применяются разнородные показатели доходности, различающиеся как целями применения, так и методикой их расчёта и интерпретации. Это создаёт проблему их взаимной увязки и, самое главное, обоснования того показателя, который может быть использован как обобщающий критерий эффективности деятельности. Наличие такого (таких) критериев оценки эффективности деятельности позволяет создать целостную картину финансового состояния организации и охарактеризовать его перспективы.

При этом изменение всех остальных показателей частного характера рассматривается с позиции их влияния на обобщающий показатель, с разных сторон характеризующих эффективность деятельности организации.

4.1 Анализ финансовых результатов

Основной целью анализа финансовых результатов является разработка и принятие обоснованных управленческих решений, направленных на повышение эффективности деятельности предприятия. Для достижения данной цели в ходе проведения анализа решаются следующие задачи:

- оценка динамики и структуры показателей прибыли за анализируемый период;

- факторный анализ прибыли;

- анализ прочих доходов и расходов;

- оценка динамики показателей рентабельности продаж и капитала;

- факторный анализ рентабельности продаж и капитала;

- анализ затрат, произведенных предприятием, и оценка затрат на один рубль продукции;

- выявление резервов роста прибыли и рентабельности.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия начинают с изучения состава, структуры и динамики показателей прибыли по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности - формы № 2. Такая оценка может быть дана на основе горизонтального, вертикального и трендового (при долгосрочных сравнениях) методов анализа.

Данные для оценки динамики показателей прибыли приводятся в табл.16.

Таблица 16. Горизонтальный анализ прибыли отчетного года, тыс.руб.

Показатель	Отчетный период	Предыдущий период	Изменение, +, -
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка от продажи товарной продукции	5069	8033	2964
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	3753	4524	771
Валовая прибыль	1316	3509	2193
Коммерческие расходы	665	748	83
Управленческие расходы	3883	3708	175
Прибыль (убыток) от продаж	-3232	-947	2285
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению		2	2
Проценты к уплате	262	268	6
Прочие операционные доходы	1535	1107	428
Прочие операционные расходы	41	63	22
Внереализационные доходы	13	75	62
Внереализационные расходы	368	160	208
Прибыль (убыток) до налогообложения	-2355	-254	2101
Отложенные налоговые активы	3	2	1
Отложенные налоговые обязательства	759	26	733
Текущий налог на прибыль	1219	43	1176
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	-1892	-235	1657

По данным таблицы 16 видно, что сумма убытка до налогообложения увеличилаь на 2101 тыс. руб.

Себестоимость проданной продукции уменьшилась с 4524тыс. р. до 3753 тыс. руб. Но это могло быть следствием уменьшения объема продаж. Таким образом, валовая прибыль уменьшилась на 2193 тыс. руб. и составила 1316 тыс. руб. на конец отчетного периода.

Коммерческие расходы уменьшились на 83 тыс. руб. и составили 665 тыс. руб., а управленческие расходы увеличились на 175 тыс. руб. и составили 3883 тыс. руб..

В итоге убытки от продаж за период с 1 января по 31 марта 2005 года выросли на 2285 тыс. руб. и составил 3232 тыс. руб.

Чистый убыток отчетного года увеличился на 1657тыс. руб. с 235 тыс. руб. до 1892 тыс. руб.

Для выявления долевого участия каждой составляющей в формировании прибыли проведем вертикальный анализ прибыли от обычных видов деятельности (табл. 17).

Таблица 17. Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках, %

Показатель	Отчётный период	Предыдущий период	Изменение, +,-
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка от продажи товарной продукции	100	100
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	74,038	56,318	17,72
Валовая прибыль	25,962	43,682	-17,72
Коммерческие расходы	13,119	9,312	3,807
Управленческие расходы	76,603	46,160	30,443
Прибыль (убыток) от продаж	63,760	11,789	51,971
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению		0,025	-0,025
Проценты к уплате	5,169	3,336	1,833
Прочие операционные доходы	30,282	13,781	16,501
Прочие операционные расходы	0,809	0,784	0,025
Внереализационные доходы	0,256	0,934	-0,678
Внереализационные расходы	7,260	1,992	5,268
Прибыль (убыток) до налогообложения	46,459	3,162	43,297
Отложенные налоговые активы	0,059	0,025	0,034
Отложенные налоговые обязательства	14,973	0,324	14,649
Текущий налог на прибыль	24,048	0,535	23,513
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	37,3	2,925	34,375

За период с 1 января по 31 марта 2005 г. произошли изменения в структуре прибыли ЗАО «Салют». Так удельный вес себестоимости в выручке от продажи составил 74,038 % против 56,318% в предыдущем периоде. Доля коммерческих и управленческих расходов увеличились на 3,807% и 30,443% соответственно. В итоге это привело к увеличению убытка от продаж на 51,971%.

Также следует отметить рост прочих операционных доходов с 13,781% до 30,282% и произошел рост прочих операционных расходов с 0,784% до 0,809%. В итоге к концу рассматриваемого периода убыток до налогообложения увеличился на 43,297%.

Отложенные налоговые обязательства выросли на 14,649% и текущий налог на прибыль увеличился с 0,535% до 24,048%. В итоге чистый убыток составил 37,3% против 2,925% в предыдущем периоде.

Таким образом наблюдается отрицательная динамика изменения структуры прибыли и необходимо приложить много усилий, чтобы выйти из минуса.

Главным источником формирования прибыли является основная деятельность предприятия, с целью осуществления которой оно создано. Характер этой деятельности определяется спецификой отраслевой принадлежности предприятия. Ее основу составляет производственно- коммерческая деятельность, которая дополняется финансовой и инвестиционной деятельностью.

Прибыль от продажи продукции, работ, услуг определяется как разница между выручкой от продажи продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей), себестоимостью проданных товаров, работ, услуг, коммерческих и управленческих расходов.

Важнейшими факторами, влияющими на сумму прибыли от продажи продукции, работ, услуг, являются:

- изменение объема продажи продукции. Увеличение объема продаж рентабельной продукции приводит к увеличению прибыли и улучшению финансового состояния предприятия. Рост объема реализации убыточной продукции влияет на уменьшение суммы прибыли;

- изменение структуры ассортимента реализованной продукции. Увеличение доли более рентабельных видов продукции в общем объеме реализации приводит к увеличению суммы прибыли. Увеличение удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции влияет на уменьшение прибыли;

- изменение себестоимости продукции. Снижение себестоимости приводит к росту прибыли, и наоборот, ее рост влияет на снижение прибыли. Такая зависимость существует в отношении коммерческих и управленческих расходов;

- изменение цены реализации продукции. При увеличении уровня цен сумма прибыли возрастает, и наоборот.

Результаты факторного анализа прибыли от продажи позволяют оценить резервы повышения эффективности производства и принять обоснованные управленческие решения.

Оценка вышеперечисленных факторов возможна с использованием факторного метода анализа. При внешнем анализе в качестве источника информации привлекается бухгалтерская (финансовая) отчетность «Отчет о прибылях и убытках» (форма № 2).

Анализ прибыли от продажи продукции, работ, услуг можно провести на основе следующих данных (табл.18).

Таблица 18. Факторный анализ прибыли от продаж продукции

Показатель	Отчетный период, тыс. р.	Предыдущий период, тыс. р.	Изменение, +,-
			тыс. р.	%
1. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг	5069	8033	-2964	63,102
2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	3753	4524	-771	82,958
3. Управленческие расходы	3883	3708	175	104,720
4. Коммерческие расходы	665	748	-83	88,904
5. Прибыль от продажи товаров, продукции, работ, услуг	-3232	-947	-2285	-341,288

Определим влияние некоторых факторов на сумму убытка ЗАО «Салют» по следующему алгоритму.

1. Изменение убытка от продаж при изменении выручки от продаж:

?Ппрв = Ппро*Iв - Ппро; (24)

?Ппрв = (-947)*(0,631+947) = 349,443 тыс. руб.

Iв = Впр1/Впро; (25)

Iв = 5069/8033 = 0,631

2. Влияние изменения себестоимости реализованной продукции на убыток:

?Ппрс/с = С/Со * Iв - С/С1; (26)

?Ппрс/с = 4524*0,631 - 3753 =-898,356 тыс.руб.

3. Влияние изменения коммерческих и управленческих расходов на убыток определим путем сопоставления их величины в отчетном и базисном периодах.

?Ппркр = КРо* Iв - КР1; (27)

?Ппркр = 748*0,631-665 = -193,012 тыс.руб.

?Ппрур = УРо* Iв - УР1; (28)

?Ппрур = 3708*0,631-3883 = -1543,252 тыс. руб.

Общее влияние всех перечисленных факторов равно:

?Ппр = 349,443-898,356-193,012-1543,252 = - 2285тыс. руб.

4.2 Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность - это относительный показатель, определяющий доходность бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.азатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности ). Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

При его помощи можно оценить эффективность управления предприятием, так как получение высокой прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит от правильности и рациональности принимаемых управленческих решений. Поэтому рентабельность можно рассматривать как один из критериев качества управления предприятием.

По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, т.е. способность предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции. Для кредиторов и инвесторов, вкладывающих деньги в собственный капитал предприятия, данный показатель является более надежным индикатором, чем показатели ликвидности и финансовой устойчивости, определяющиеся на основе соотношения отдельных статей баланса.

Устанавливая связь между суммой прибыли и величиной вложенного капитала, показатель рентабельности можно использовать в процессе прогнозирования прибыли. В процессе прогнозирования с фактическими и ожидаемыми инвестициями сопоставляется прибыль, которую предполагается получить на эти инвестиции. Оценка предполагаемой прибыли базируется на уровне доходности за предшествующие периоды с учетом прогнозируемых изменений.

Рентабельность имеет большое значение для принятия решений в области инвестирования, планирования, при составлении смет, координации, оценке и мониторинге деятельности предприятия и его результатов.

Условно все показатели рентабельности, рассчитываемые в финансовом анализе, можно подразделить на группы:

- показатели рентабельности хозяйственной деятельности;

- показатели рентабельности затрат и рентабельности продаж;

- показатели финансовой рентабельности.

1. Рентабельность затрат (Rз) характеризуется отношением прибыли от продаж продукции (Пр) к полной себестоимости проданной продукции (Сп):

(29)

2. Рентабельность продаж (Rп) измеряется отношением величины прибыли к объему продаж. Объем продаж выражается показателем выручки от продажи продукции за вычетом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей.

В зависимости от показателя прибыли рассчитывают рентабельность продаж:

- как отношение прибыли от продаж (Пр) к выручке от продаж:

(30)

- как отношение налогооблагаемой прибыли (Пн) к выручке от продаж:

(31)

- как отношение чистой прибыли (Пч) к выручке от продаж:

(32)

3. Коэффициенты рентабельности капитала исчисляются отношением величины прибыли к среднегодовой величине капитала и его составных частей. При расчете коэффициентов используется налогооблагаемая прибыль (Пн), чистая прибыль (Пч).

В зависимости от вида капитала различают показатели рентабельности:

- имущества (Rи) - отношение налогооблагаемой прибыли предприятия к среднегодовой стоимости имущества предприятия ():

(33)

коэффициент показывает, сколько денежных единиц прибыли получено предприятием с единицы стоимости имущества независимо от источников привлечения средств;

- собственного капитала (Rск) - отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала:

(34)

Коэффициент играет важную роль при оценке уровня котировки акций акционерных компаний на бирже.

Провести анализ рентабельности для ЗАО «Салют» невозможно, так как предприятие работает с убытком.

4.3 Анализ деловой активности

Показатели деловой активности характеризуют темпы развития бизнеса и уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Объектом финансового анализа (в отличие от экономического анализа в целом) являются финансовые ресурсы. В соответствии с этим на основе баланса рассчитываются показатели оборачиваемости активов (в целом и по отдельным составляющим), которые характеризуют эффективность использования финансовых ресурсов, вложенных в активы предприятия.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

Общий показатель оборачиваемости рассчитывается следующим образом:

Ко.а = Впр/, (35)

где Впр -выручка от продаж, тыс.руб.;

- средняя (арифметическая) стоимость активов за анализируемый период, р.

Для ЗАО «Салют» данный показатель рассчитывается:

Ко.а =5089/((57966+69407)/2) = 0,08 оборота.

В экономическом анализе широко используется показатель, обратный оборачиваемости активов и характеризующий продолжительность периода, в течении которого финансовые средства, вложенные в финансовые активы, совершают полный кругооборот:

То.а=Т/Ко.а = *Т/Впр, (36)

где Т - длительность анализируемого периода в днях.

Для анализируемого предприятия данный показатель равен:

То.а= 90/0,08 = 1125 дня.

Оборачиваемость активов в целом зависит от их структуры и оборачиваемости каждого вида активов. Для анализируемого периода рассчитаем показатели оборачиваемости следующих видов активов (табл.19):

- текущих активов в целом;

- запасов;

- дебиторской задолженности.

Таблица 19. Расчет оборачиваемости текущих активов и кредиторской задолженности

Показатель	Отчетный период	Предшествующий период	Среднегодовая величина
Текущие активы, р.	46936	35305	41120,5
Выручка от продажи продукции (без НДС), р.	5069	8033	6551
Коэффициент оборачиваемости текущих активов	0,108	0,228	0,168
Период оборачиваемости текущих активов, дни	730,114
Запасы и затраты (без НДС), р.	36633	27391	32012
Затраты на производство реализованной продукции, р.	3753	4524	4138,5
Коэффициент оборачиваемости запасов	0,117
Период оборачиваемости запасов, дни	769
Дебиторская задолженность, р.	9224	7289	8256,5
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	0,614
Период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни	146,58
Текущая кредиторская задолженность, р.	14050	8635	11342,5
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	0,447
Период оборачиваемости кредиторской задолженности, дни	201,342

В отчетном и предыдущем периодах кредиторская задолженность превышает дебиторскую.

В табл. 20 представлены основные показатели, характеризующие финансовое состояние ЗАО «Салют»

Таблица 20. Обобщение показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение (улучшение, ухудшение)
1. Коэффициенты ликвидности:
а) абсолютной	0,017	0,004	-0,013
б) общей	1,107	0,789	-0,318
в) покрытия баланса	2,732	1,837	-0,895
2. Коэффициент финансовой устойчивости	0,777	0,632
3. Коэффициент маневренности (0,5)	1,242	1,759	0,517
4. Доля реального имущества в активах, %	86,309	85,117	-1,192
5. Соотношение основных и оборотных средств	64,186	47,870
6. Соотношение собственных и заемных средств	31,021	64,125
7. Коэффициент возможного восстановления (утраты) платежеспособности		1,478
8. Продолжительность одного оборота, дни		0,08
9. Число оборотов, раз		1125

Подробное рассмотрение данных коэффициентов было произведено ранее. К сожалению присутствует отрицательная динамика: коэффициентов ликвидности, коэффициент финансовой устойчивости, доля реального имущества в активах, соотношение основных и оборотных средств. Все это говорит о необходимости предпринимать действия по улучшению финансового состояния ЗАО «Салют».

4.4 Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

Комплексная оценка финансового состояния предприятия является завершающим, наиболее важным элементом анализа его финансового состояния. При этом могут быть выделены два принципиальных подхода к комплексной оценке финансового состояния предприятия.

Первый подход связан с рейтинговой оценкой финансового состояния. Под рейтингом понимается обобщенная количественная характеристика предприятия, определяющая его место на рынке. Рейтингом предприятия можно рассматривать меру оценки путем отнесения к какому-либо классу, группе в зависимости от количественных и качественных характеристик его деятельности. Основными пользователями результатов рейтинговой оценки являются банки, страховые компании, фондовый рынок, инвесторы.

Определение рейтинга может базироваться на системе абсолютных и относительных показателей либо на сочетании тех и других. Однако на практике в большинстве случаев применяются относительные показатели. При определении рейтинга принципиальное значение имеют объективность и точность выбора системы показателей, положенной в основу расчета рейтинга, методики их исчисления, качество информационной базы расчета и алгоритмы определения собственно рейтинга как количественной оценки, позволяющей ранжировать предприятия.

Можно выделить три основных этапа разработки систем рейтинговой оценки:

1. Отбор и обоснование системы показателей, используемых для расчета рейтинга.

2. Формирование нормативной базы по каждому показателю.

3. Разработка алгоритма итоговой рейтинговой оценки финансового состояния.

В качестве показателей, используемых для расчета рейтинга, отбираются наиболее значимые с точки зрения оценки различных аспектов деятельности предприятия: имущественного положения, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, интенсивности и эффективности использования ресурсов, положения на рынке ценных бумаг. При этом отобранные для оценки рейтинга показатели не должны быть функционально зависимыми, не должны дублировать друг друга.

Нормативные значения по каждому из показателей могут устанавливаться с учетом анализа результатов исследований отечественных и зарубежных специалистов, собственных наблюдений, отраслевой специфики. Основное требование к нормативным значениям показателей - непротиворечивость, т.е. они должны согласовываться между собой. Как правило, нормативные значения показателей устанавливаются по классам надежности: первый - лучший, последний - худший.

Алгоритм итоговой рейтинговой оценки может быть построен двумя способами:

1. Использование экспертно-балльного метода.

2. Формирование интегрального показателя.

В первом случае каждому классу надежности ставится в соответствие определенное число баллов (как правило, первому - наибольшее, последнему - наименьшее) и формируется нормативная база по рейтинговому числу, т.е. рейтинговые группы, каждой из которых соответствует определенный диапазон по числу баллов. Рейтинг определяется суммированием баллов.

Во втором случае на основе отобранных для рейтинга показателей формируется искусственный показатель, зависящий от них функционально, для которого определяется свое нормативное значение. Яркие примеры подобного рода показателей - экономико-статистические факторные модели прогнозирования вероятности банкротства (z-счет Альтмана и др.), учитывающие влияние основных показателей финансового состояния на вероятность банкротства предприятия.

Следует отметить, что в обоих случаях при неравнозначности показателей или их групп требуется введение весовых значений (коэффициентов весомости), характеризующих их значимость для расчета рейтинга, а расчет производить по средневзвешенной.

Второй принципиальный подход к комплексной оценке финансового состояния предприятия связан с применением факторного моделирования наиболее важных показателей рентабельности (рентабельности активов, финансовой рентабельности, рентабельности производственных фондов и т.д.), а также с построением факторной модели коэффициента устойчивости экономического роста.

При использовании в процессе анализа различных показателей и коэффициентов, характеризующих платежеспособность, ликвидность и финансовую устойчивость иногда получают противоречивые данные. Такая ситуация требует обобщающей оценки финансового состояния.

Для быстрого проведения рейтинговой оценки можно воспользоваться более простым вариантом, в котором используются следующие показатели:

- коэффициент критической ликвидности;

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент автономии.

Полученные при расчетах значения данных коэффициентов классифицируются следующим образом (табл. 21).

Таблица 21.Классификация показателей по классам

Показатели	1 класс	2 класс	3 класс
1.Коэфициент критической ликвидности	Более 1	От 1 до 0,6	Менее 0,6
2. Коэффициент текущей ликвидности	Более 2	От 2 до 1,5	Менее 1,5
3. Коэффициент автономии	Более 0,4	От 0,4 до 0,3	Менее 0,3

Каждому из показателей соответствует рейтинг в баллах (табл. 22).

Таблица 22. Рейтинг показателей в баллах

Показатели	Рейтинг
1.Коэфициент критической ликвидности	40 баллов
2. Коэффициент текущей ликвидности	35 баллов
3. Коэффициент автономии	25 баллов

Для определения обобщающей оценки необходимо классность каждого показателя (табл. 21) умножить на его рейтинговое значение (табл. 22) и определить общую сумму баллов по трем коэффициентам. В зависимости от итоговой суммы баллов, классность предприятия определяется по следующей шкале:

I класс: от 100 до 150 баллов;

II класс: от 151 до 220 баллов;

III класс: от 221 до 275 баллов;

IV класс: свыше 275 баллов.

К первому классу относятся предприятия с устойчивым финансовым положением, что подтверждается наилучшими значениями, как отдельных показателей, так и рейтингом в целом.

Ко второму классу относятся предприятия, финансовое состояние которых устойчиво в общем, но имеются незначительные отклонения от лучших значений по отдельным показателям.

К третьему классу относятся предприятия повышенного риска, имеющие признаки финансового напряжения, для преодоления которых у предприятий есть потенциальные возможности.

К четвертому классу относятся предприятия с неудовлетворительным финансовым положением и отсутствием перспектив его стабилизации.

Результаты анализа представлены в таблице 23.

Таблица 23. Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

Показатели	На начало года	На конец года
1. Коэффициент критической ликвидности	0,581	0,365
Класс	3	3
Рейтинг	40	40
Балл	120	120
2. Коэффициент текущей ликвидности	2,732	1,837
Класс	1	2
Рейтинг	35	35
Балл	35	70
3. Коэффициент автономии	0,763	0,609
Класс	1	1
Рейтинг	25	25
Балл	25	50
4. Итого баллов	180	215

Данные таблицы 23 показывают, что анализируемое предприятие относится ко второму классу, финансовое состояние которого устойчиво в общем, однако имеются незначительные отклонения от лучших значений по отдельным показателям.

Заключение

В результате проведённого анализа финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Салют» за период с 1января по 31 марта 2005 года были получены следующие данные.

В течение всего года имущество предприятия росло и составило на конец года 11441 тыс.р., что на 19,737% больше по сравнению с величиной на начало года. Наиболее значимые изменения активной части баланса происходили в оборотных активах под воздействием роста запасов на 9242 тыс.р. и дебиторской задолженности на 1935 тыс.р. В пассивной части баланса выделяются увеличение долгосрочных обязательств на 759 тыс. руб. или на 94,757%, также произошло увеличение краткосрочных источников средств на 12635 тыс.р. в основном за счёт роста краткосрочных займов.

Детальный анализ имущества предприятия показал, что:

· основные средства сокращаются за счёт выбытия их активной части (машин и оборудования);

· возросли запасы готовой продукции;

· за анализируемый период произошло увеличение дебиторской задолженности с 7289тыс. руб. до 9224 тыс.р.;

· коэффициент загрузки оборотных средств за анализируемый период вырос, а коэффициент оборачиваемости оборотных средств снизился, что говорит о неэффективном их использовании.

Детальный анализ капитала ЗАО «Салют» выявил следующее:

· доля собственного капитала в общем объеме финансирования снизилась с 76,322% до 60,929% или на 15,393%;

· сумма собственных оборотных средств за отчетный период уменьшилась на 1760 тыс. руб., или на 8,156%.

· Больший удельный вес в общем объеме средств составляют такие статьи: кредиторская задолженность - 20,243%, или увеличилась на 5,345%, займы и кредиты - 16,555%, или выросли на 9,189%. Рост краткосрочных займов сделал предприятие в большей степени финансово зависимым и ликвидным.

· увеличились долгосрочные обязательства на 94,757%;

В результате анализа финансового положения предприятия было определено, что ЗАО «Салют» является предприятием с неустойчивым финансовым положением и необходимо улучшать ряд показателей:

o баланс предприятия нельзя считать абсолютно ликвидным, т.к. наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств;

o общий коэффициент платежеспособности равен 0,789 (желательно не менее 1);

o коэффициент текущей ликвидности также ниже нормативного значения и равен 1,837;

o коэффициент маневренности функционального капитала увеличивается с 1,242 до 1,759;

o значение коэффициента утраты платежеспособности составляет 1,478, следовательно, предприятие может восстановить платежеспособность в течение 3-х месяцев.

Потенциальная возможность предприятия достигнуть и сохранить приемлемое финансовое состояние определяется объемом получаемой прибыли (в нашем случае имеется чистый убыток). Для достижения хотя бы символической суммы прибыли необходимо увеличивать объемы реализации продукции, тем самым повышая выручку, но не менее важным является снижение затрат, ведь именно значительный рост затрат привел к получению убытка за отчетный период.

Список использованных источников

1. Л. А. Шульгина, Л. А. Хапирашвили. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие.- СПб,2005. - 53с.

2. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 423 с.

3. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л.В. Донцова, Н.А.Никифорова. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2007.

4. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.

5. Ковалев В.В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами и тестами. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.:Финансы и статистика,2006.

6. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. Пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям 060500 «Бухгалтерский учет, анализ» и 060400 «Финансы и кредит» / Н.П. Любушин. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА,2006.

7. Новопашина Е.А. Практика оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта с учетом мирового опыты. Учебное пособие. - Электронная книга,2008.

8. Бланк И.А. «Основы финансового менеджмента», К.: Издательство «Ника-Центр», 2003.

9. Чуев И.Н., Чуева Л.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2006.

Размещено на Allbest.ru