Пути совершенствования инвестиционной деятельности на примере ЗАО "Стройсервис"

Таким образом, в целом инвестиционной климат российской экономики остается неблагоприятным. В связи с высоким уровнем конкуренции на мировых рынках капиталов, дефицитом накоплений в российской экономике нужны последующие меры, направленные на его улучшение.

Перечисленные меры, наряду с достижением в стране экономической и политической стабильности, позволят повысить рейтинг России и доверие западных инвесторов, снизить риски вложения инвестиций.

портфельный инвестирование платежеспособность финансовый

2. Анализ финансово-хозяйственной дятельности ЗАО «Стройсервис»

2.1 Краткая характеристика предприятия

Закрытое акционерное общество «Стройсервис» было создано на базе Мамадышского кирпичного завода, основанного еще в 1935 году. Производительность предприятия в1936 году:

· кирпич обожженный -170тыс. шт., на сумму 14774 руб. (отпускная сумма),

· кирпич сырец - 210тыс.шт., на сумму 2100 руб.

Работа была сезонная, с мая месяца по август. Количество работников составляло 22 человека.

В заседании исполкома Мамадышского районного совета 31 декабря 1958 года принято решение выделить в постоянное пользование под строительство кирпичного завода 22 гектара земли за счет Госземфонда района. Строительство кирпичного завода на базе Мамадышского МСО планировалось закончить 1961 году, однако ввод в эксплуатацию состоялся позже, только в 1963 году. Тогда производительность кирпичного завода составляла до 1 млн. штук красного кирпича, завод работал сезонно, только в летнее время. До начала 1980-х годов за счет различных реконструкций производительность была увеличена до 2,5 млн. штук кирпича в год.

Выпуск кирпича составлял не более 3 млн. штук. С тех пор началось возрождение завода. Построены и сданы в эксплуатацию туннельная печь для обжига кирпича мощностью 15 млн. штук кирпича в год, сушильные цеха, глинозапасник, жилые дома для работников. Одним из первых предприятий в районе было обеспечено подключение производственных объектов и жилых домов работников к природному газу.

Динамичное развитие предприятия являлось объединяющим фактором сохранения производственных мощностей и рабочих мест распадающихся трудовых коллективов района. Так, на основании Постановления администрации Мамадышского района и объединения Татагропромстрой в 1998 году из-за отсутствия эффективного руководства кооперативом и с целью сохранения рабочих мест и производственных мощностей трудовой коллектив ССК «Строитель» (бывшее Мамадышское СМУ) в количестве 130 человек был объединен с трудовым коллективом Мамадышского кирпичного завода - ООО «Вятка».

В 2000 году в условиях критического финансово-экономического состояния руководство района также приняло решение о присоединении ПМК-2 объединения «Татэнергострой» к ЗАО «Стройсервис»(с августа 1998 года Кирпичный завод ООО «Вятка» был переименован в ЗАО "Стройсервис").

За высокие достижения в строительстве, проектировании и производстве строительных материалов в новых экономических условиях, ЗАО "Стройсервис" в конкурсе на лучшую строительную организацию и предприятия строительной индустрии в корпорации "Росагропромстрой", за 2000 - 2010 годы неоднократно признано победителем и было награждено дипломами третьей, второй и первой степени.

Ежегодно наше предприятие выделяет значительные средства на благотворительную деятельность. В 2012 году на эти цели выделены средства в размере 1,8 млн. руб.

Строим мечети, участвуем в благотворительных акциях, в организациях праздников и мероприятий в городе и районе, помогаем погорельцам, оказываем материальную помощь своим работникам, населению, духовным организациям, школам. В 2012 году выделены 320,0 тыс. руб. социальному фонду ”Милосердие”, 250,0 тыс. руб. фонду социально экономического развития района. Стали традиционными организуемые на Кубок ЗАО «Стройсервис» хоккейные соревнования. Активно участвуем в различные рода спартакиадах и спортивных соревнованиях, проводимых между организациями города.

Основные направления деятельности:

· Производство керамического и лицевого кирпича.

· Производство товарного бетона и раствора, ЖБИ.

· Проектирование и строительство многоквартирных жилых домов, объектов социально-культурного бытового назначения и инфраструктуры.

· Производство пластиковых окон, металлических дверей, дверей из МДФ.

· Строительство и обслуживание дорог, производство асфальтобетона.

· Деревообработка и столярное производство.

· Транспортные и спецтехнические услуги.

· Производство арматурных стержней из композитных материалов.

«Стройсервис», производит товарный бетон и раствор, железобетонные изделия (различные плиты, балки, перемычки, опоры, сваи, бордюры, кольца и другие изделия.

Производительность железобетонных изделий 60 тысяч кубометров в год. Производимая номенклатура представлена более чем десятком видов различных бетонных и железобетонных изделий.

В целях снижения себестоимости нами поддерживается строгий контроль за соблюдением технологических требований и дисциплины в процессе производства. Наша сертифицированная лаборатория осуществляет постоянный входной контроль качества всех применяемых материалов, а также проверку готовой продукции на соответствие техническим нормативам. Ежегодно мы осуществляем добровольную сертификацию в соответствующих госструктурах -- как образцов готовых изделий, так и нашей лаборатории.

В 2007 году введен в эксплуатацию новый цех по производству лицевого (гиперпрессованного) кирпича производительностью до 5 миллионов шт. в год. С тех пор лицевой кирпич - это продукция, которая успешно используется для строительства новых домов в нашем городе.

Одновременно был запущен цех по производству межкомнатных ламинированных дверей из МДФ. Двери изготавливаются на современном комплексе автоматизированных станков Артмастер с компьютерным программным управлением.

В 2009 построен и сдан в эксплуатацию завод по производству товарного раствора и бетона «Элкон» (Турция), производительностью 50 куб.м в час, а также собственный асфальтобетонный завод мощностью 250 тонн в смену. Для строительства моста через реку Вятка полностью был использован бетон производства нашего завода.

В 2010 году завершено строительство собственного завода железобетонных конструкций и изделий (“Резимарт” Испания) по технологии преднапряженного безопалубочного формования производительностью до 60 тысяч кубометров в год. В настоящее время идет развитие производства в направлении увеличения разнообразия номенклатуры железобетонных изделий - различного типа плит перекрытий, перемычек, фундаментных блоков и лестничных маршей, повышения качества.

Кроме того, имеется большая база по изготовлению металлоконструкций и малых архитектурных форм; плюс ко всему работают небольшие производства, такие как цех полимерной покраски металла и токарный цех.

Вместе с тем, основным направлением организации является строительство многоквартирных жилых домов, промышленных и социально-культурных объектов. Благодаря наличию собственной эффективной производственной базы строительной индустрии достигается существенное снижение себестоимости строительства, сокращаются сроки ввода объектов в эксплуатацию, обеспечивается рост прибыли.

Промышленное предприятие ЗАО «Стройсервис» в своей деятельности руководствуется Уставом, зарегистрированным в Министерстве юстиции РТ. Учредитель, в силу преобладающего участия в уставном капитале объединения, вправе определять решения, принимаемые объединением.

Высшим органом управления объединения является общее собрание всего коллектива работников. Общее собрание вырабатывает направления экономического и социального развития; устанавливает порядок распределения прибыли; решает вопросы создания и прекращения деятельности обособленных подразделений; устанавливает направления внешнеэкономической деятельности; рассматривает и разрешает конфликтные ситуации, возникающие между администрацией и трудовым коллективом, а также другие хозяйственно-экономические вопросы, предусмотренные Уставом.

Все вопросы оперативной деятельности объединения решаются Генеральным директором и назначенными им заместителями, руководителями подразделений аппарата управления. Решения по социально-экономическим вопросам деятельности объединения вырабатываются и принимаются органами управления с участием трудового коллектива на общем собрании или конференции.

Общее собрание объединения созывается Генеральным директором не реже одного раза в год.

Структура аппарата управления ЗАО «Стройсервис», утвержденная Генеральным директором 27.02.1997г. представлена в приложении 4.

Генеральный директор является руководителем ЗАО «Стройсервис». Порядок деятельности Генерального директора и принятия им решений устанавливается Уставом предприятия, внутренними документами объединения.

Стратегия поведения, основанная на эффективной системе управления, ориентирована на поиск оптимального решения между централизацией и децентрализацией властных функций, что обусловлено необходимостью:

1) оперативно реагировать на изменения во внешней среде;

2) освободить генерального директора ЗАО «Стройсервис» от повседневной, рутинной работы, связанной с оперативным управлением производством;

3) установить рациональные связи между звеньями и ступенями управления на всех уровнях; минимизировать число ступеней структуры управления;

4) предоставлять полномочия на решение проблем тому подразделению аппарата управления, которое располагает наибольшей информацией по данному вопросу;

5) повысить оперативность принимаемых решений.

С таких позиций структуру управления можно рассматривать, как форму разделения и кооперации управленческой деятельности, в рамках которой происходит процесс управления.

Таким образом, структура управления включает в себе все цели, распределенные между различными звеньями, связи между которыми обеспечивают координацию отдельных действий по их выполнению.

Связь структуры с ключевыми понятиями управления - его целями, функциями, процессом, механизмом функционирования, людьми и их полномочиями - свидетельствует о ее огромном влиянии на все стороны работы организации.

Важным условием в формировании организационной структуры управления предприятием является выбор оптимальной связи между всеми уровнями управления. Для этого необходимо выбирать из существующих видов структур такую, которая позволила бы предприятию добиваться поставленных целей с оптимальным использованием трудовых, финансовых, материально-технических и технологических ресурсов.

Рассмотренное предприятие является промышленным и переход на рыночные рельсы является для такого предприятия наиболее болезненным.

2.2 Анализ организационно-управленческой структуры

Подразделения и работники ЗАО «Стройсервис», выполняющие определенные функции управления, образуют функциональную подсистему управления. Функции управления деятельности предприятия реализуются подразделениями аппарата управления и отдельными работниками, которые при этом вступают в экономические, организационные, социальные, психологические отношения друг с другом.

Аппарат управления ЗАО «Стройсервис» построен таким образом, чтобы обеспечить в научно-технических, экономических и организационных отношениях взаимосвязанное единство всех частей предприятия, а также для наилучшего использования трудовых и материальных ресурсов.

В соответствии со структурой управления ЗАО «Стройсервис» верхний уровень управления представлен: Генеральный директор (он же и главный конструктор и директор института); два первых заместителя генерального директора: один - главный инженер предприятия; второй - по научной работе, главный бухгалтер, юридический отдел; зам. генерального директора по экономике; зам. генерального директора по кадрам и социально-бытовым вопросам; зам. генерального директора по производству и межзаводской кооперации; зам. генерального директора по общим вопросам.

Генеральному директору непосредственно подчиняются все заместители, генеральный конструктор отдела, начальник ВОХР, начальники научно-тематических отделов - зам. главного конструктора. Генеральный директор организует всю работу ЗАО «Стройсервис» и несет полную ответственность за его состояние и деятельность. Генеральный директор представляет ЗАО во всех учреждениях и организациях, распоряжается имуществом, заключает договора, издает приказы по объединению в соответствии с установленными полномочиями.

Первый зам. генерального директора - главный инженер ЗАО «Стройсервис» руководит работой технических служб, несет ответственность за выполнение плана, использование новой техники и технологии. Главному инженеру непосредственно подчиняются: отдел главного энергетика, отдел главного механика, отдел капитального строительства, отдел охраны труда и безопасности производства. Главному инженеру подчиняются: конструкторско-технологический комплекс №8, научно-технический комплекс №10, НИБ «Б. Волга», СИБ «Скала».

Отдел главного энергетика вместе с подчиненными ему подразделениями обеспечивает бесперебойное снабжение ЗАО «Стройсервис» электроэнергией, топливом, теплотой, водой, сжатым воздухом и другим. Проводит планирование и осуществляет ремонт энергетического оборудования; разрабатывает и осуществляет мероприятия по реконструкции, техническому перевооружению и перспективному развитию энергетического хозяйства. Кроме этого проводит нормирование расходов электроэнергии, теплоты, воды, топлива; проводит мероприятия по их экономии, использованию вторичных энергоресурсов, разрабатывает технические и организационные мероприятия по повышению надежности и увеличению срока службы энергетического оборудования.

Отдел капитального строительства вместе с подчиненными ему службами осуществляет текущий и капитальный ремонты зданий и сооружений, ведет строительство нового цеха.

Отдел охраны труда и безопасности производства проводит работы по оптимизации режимов использования энергетического оборудования в цехах и службах ЗАО «Стройсервис», разрабатывает мероприятия по борьбе с травматизмом, загрязнением воздушного бассейна, очистке промышленных сточных вод. Проводит инструктаж и обучение персонала безопасному ведению работ.

КТК №8, НТК №10, НИБ «Б. Волга», СИБ «Скала» являются самостоятельными предприятиями, входящими в систему ЗАО «Стройсервис». Главный инженер в основном курирует данные предприятия и координирует их работу с другими подразделениями предприятия.

Первый зам. генерального директора по научной работе руководит работой отдела №15, научно-исследовательского отдела №25, ВТК по экспортным заказам. Вместе с тем осуществляет функциональное руководство научно-исследовательской работой всех подразделений ЗАО «Стройсервис».

Главный бухгалтер ЗАО «Стройсервис» осуществляет учет средств и хозяйственных операций с материальными и денежными ресурсами, устанавливает результаты финансово-хозяйственной деятельности. В его ведении находятся: бухгалтерия и финансовая группа.

Юридический отдел непосредственно подчиняется Генеральному директору. В работу отдела входит юридическое оформление документации, консультирование служб и подразделений ЗАО «Стройсервис», представление предприятия в арбитражном и гражданском судах.

Зам. генерального директора по экономике руководит работой по планированию и экономическому стимулированию, повышению эффективности труда, выявлению и использованию производственных резервов, улучшению организации производства, труда и управления. Ему подчиняются отделы: экономического планирования и анализа хозяйственной деятельности, маркетинга, организации и оплаты труда. В их сферу деятельности входит долгосрочное, среднесрочное и текущее планирование; разработка годовых, квартальных планов и контроль их выполнения; всесторонний анализ деятельности объединения и разработка мероприятий повышения эффективности использования производственных фондов; разработка стратегии, изучение спроса, потребительских свойств по продукции; применение прогрессивных систем оплаты труда, стимулирования, разработка норм и нормативов.

Зам. генерального директора по кадрам и социально-бытовым вопросам подчиняются: отдел кадров и социально-бытовые подразделения. Отдел кадров осуществляет прием на работу, увольнение работников, обучение и повышение квалификации рабочих и специалистов. Социально-бытовые подразделения остались только для обеспечения научно-производственной деятельности.

Зам. генерального директора по производству и межзаводской кооперации руководит работой опытного производства ЗАО «Стройсервис». Все научно-производственные разработки доводятся до опытных образцов.

Зам. генерального директора по общим вопросам осуществляет руководство следующими подразделениями: отделом МТС, отделом комплектации, хозяйственным цехом, транспортным цехом, складской базой. Данные отделы и службы осуществляют материально-техническое обслуживание основного и вспомогательного производства.

Генеральный конструктор подчиняется непосредственно генеральному директору и руководит работой отделов № 11,12,16,17,18, которые занимаются проектно-конструкторскими работами по научно-тематическим направлениям.

Генеральному конструктору ИВЦ подчиняется информационно-вычислительный центр. ИВЦ осуществляет контроль и обмен информации на объединении, все вычислительные операции, доводит основные новости объединения до работающих.

Зам. генерального директора по режиму и охране подчиняются отдел охраны труда и отдел по режиму. Отдел охраны труда занимается вопросами безопасности труда, предупреждением и предотвращением травматизма на объединении. Отдел по режиму осуществляет охрану предприятия и ведет пропускной режим.

Технический директор подчиняется непосредственно Генеральному директору и руководит работой отделов, которые занимаются техническим обеспечением и проведением строительных работ для основного производства объединения.

Главный конструктор подчиняется техническому директору и руководит работой отделов, которые занимаются проектно-конструкторскими работами по научно-тематическим направлениям.

Зам. генерального директора по маркетингу ищет потенциальных покупателей выпускаемой продукции и занимаются рекламой, исследованием рынков сбыта.

Основой управления является принятие решений. Выработка и принятие решений - это творческий процесс руководителя любого уровня.

Можно отметить ряд особенностей принятия решений на данном предприятии:

- процесс принятия решений находится в руках одного линейного (общего) руководителя, который подчинен в свою очередь вышестоящему руководителю. Кроме того, линейный руководитель (например, руководитель отдела организации продаж) несет персональную ответственность за работу отдела, получая право распоряжаться материальными и трудовыми ресурсами.

Директор или начальник отдела до принятия решений выслушивает мнение не только непосредственных подчиненных, но и других отдельных работников.

Культура и образ ЗАО «Стройсервис» подкрепляются или ослабляются репутацией компании. Хорошая ли репутация у фирмы в отношении достижения ею своих целей? Была ли она последовательна в своей деятельности? Каково это предприятие по сравнению с другими в этой отрасли?

В последние годы в хозяйственную жизнь фирм стремительно внедряется понятие бизнес-плана. Этот документ почти всегда готовится для использования внешних источников финансирования инвестиций: заемных финансовых средств от кредитора (банковских и других кредитов, облигационных займов), привлеченных финансовых средств инвестора (от продажи акций, паевых и иных взносов), бюджетных инвестиционных ассигнований. Существует и другая функция бизнес-плана - планирование всей хозяйственной деятельности фирмы. В идеале один и тот же бизнес-план должен выполнять обе названные функции, но на практике бизнес-план, ориентированный на получение внешнего финансирования, и бизнес-план для внутреннего использования имеют существенные различия, как по структуре, так и по содержанию.

ЗАО «Стройсервис» также составляет и реализует бизнес-планы. Однако, мы не смогли представить по ним информацию, так как она является коммерческой тайной.

Как известно информационное обеспечение - это техническая платформа и программный продукт, разработанный на предприятии или купленный у фирмы-разработчика.

В ЗАО «Стройсервис» установлены компьютеры IBM Pentium. Фирма постоянно приобретает готовые программные продукты. С их помощью автоматизируются:

ѕ бухгалтерский учет со всеми счетами, с формированием оборотных ведомостей, главной книги и баланса;

ѕ расчет налогов (например, НДС) с распечаткой баланса;

ѕ расчет заработной платы;

ѕ складской учет;

ѕ ведение банковских и кассовых операций.

Кроме того, предприятие использует в своей работе электронную систему Консультант+. В ней можно найти все свежие нормативные и законодательные акты, что позволяет быть в курсе событий в этой области.

Модно сделать вывод, что информационные системы позволяют повысить оперативность обработки данных и достоверность деловой информации, а, следовательно, принимать более активные управленческие решения.

2.3 Анализ формирования инвестиционной стратегии ЗАО «Стройсервис»

Формирование инвестиционной стратегии предприятия является важным этапом в управления. Одним из основных признаков, определяющих принадлежность инвестиционной стратегии к конкретному ее типу, является цель инвестиционной деятельности, отражающая мотив инвестиционной активности предприятия. Классификация инвестиционных стратегий (ИС) по данному критерию, предложенная О.В. Михалевым, предполагает выделение так называемых «чистых» инвестиционных стратегий (предприятие указало единственный мотив) и ИС «смешанного» типа (предприятие указало более чем один мотив) Волосов И. Иностранные инвестиции и реформирование экономики. Деловой мир, 2014. С 35.

По данным исследований О.В. Михалева типичными мотивами ИС являются:

· поддержание мощностей с интенсификацией и модернизацией деятельности;

· расширение деятельности с обновлением услуг;

· интенсификация и модернизация услуг с расширением деятельности.

Для большинства предприятий наиболее распространенными ИС являются следующие:

1. консервативная ИС (мотив - поддержание мощностей);

2. экстенсивная ИС (мотив - расширение существующего ассортимента услуг);

3. интенсивная ИС (мотив - интенсификация и модернизация процесса оказания услуг);

4. прогрессивная ИС (мотив - предоставление новых услуг);

5. консервативно-интенсивная ИС (мотив - поддержание мощностей с интенсификацией и модернизацией услуг);

6. экстенсивно-прогрессивная ИС (мотив - расширение ассортимента с обновлением услуг);

7. экстенсивно-интенсивная ИС (мотив - расширение ассортимента с его интенсификацией и модернизацией).

Кроме того, выделяют: заемную ИС с мотивацией привлечения заемных средств, которые в основном используются на инвестиционные нужды, а не направляются на текущие хозяйственные нужды; ссудную ИС с мотивацией получения дохода от финансовых инвестиций, данная стратегия используется предприятиями в два раза реже, чем заемная.

«Чистые» ИС выбираются предприятиями в связи с повышенным влиянием не более трех факторов, «смешанные» ИС, напротив, используются на фоне повышенного влияния, причем более существенного, не менее трех факторов.

Изменение ИС ЗАО «Стройсервис» в течение сравнительно длительного периода времени является его инвестиционным поведением. Стратегия ЗАО «Стройсервис» изменяется в течение относительно короткого времени не резко (если только это не спланированное менеджментом предприятия изменение, которое чаще происходит в ЗАО «Стройсервис» в начале финансового года). Длительная неизменчивость ИС сопутствует улучшающемуся финансовому положению ЗАО «Стройсервис». Это может свидетельствовать в пользу долгосрочного характера ИС в отличие от более динамичного инвестиционного поведения.

Также отсутствие ярко выраженной связи между настоящим инвестиционным поведением ЗАО «Стройсервис» и его финансовым состоянием говорит о том, что степень «прогрессивности» инвестиционной политики предприятия в современных российских условиях не всегда является показателем ее эффективности.

Однако, чтобы реально оценить возможности и желание ЗАО «Стройсервис» к инвестированию нам необходимо провести оценку его финансового состояния.

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Платежеспособность характеризует возможности предприятия (организации) своевременно расплачиваться по своим обязательствам. Для этого необходимо наличие у предприятия денежных средств для выполнения краткосрочных обязательств по платежам при бесперебойном осуществлении основной деятельности. В процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность предприятия.

Текущая платежеспособность может быть определена по данным бухгалтерского баланса. В процессе анализа текущей платежеспособности сопоставляется наличие суммы платежных средств с суммой срочных обязательств. К платежным средствам относятся денежные средства (на расчетном счете, в кассе), краткосрочные ценные бумаги (которые могут быть быстро обращены в деньги). К срочным обязательствам относят текущие пассивы - обязательства и долги, подлежащие погашению: краткосрочные кредиты банка, кредиторская задолженность за товары (работы, услуги), а также задолженность бюджету.

Если у предприятия сумма платежных средств (денежных средств и другие.) превышает сумму краткосрочных обязательств, оно признается платежеспособным. Если у предприятия сумма платежных средств не достаточна для погашения срочных обязательств, то есть сумма платежных средств меньше суммы срочных обязательств, предприятие является неплатежеспособным. О неплатежеспособности предприятия могут сигнализировать отсутствие денег на расчетном, текущем и иных счетах в банке, в кассе предприятия, наличие просроченной задолженности банку, финансовым органам, поставщикам, просрочка с выплатой заработной платы работникам.

Перспективная платежеспособность предприятия определяется следующим образом. Наиболее распространенной является методика, основанная на расчете и использовании системы коэффициентов ликвидности баланса, коэффициента покрытия и другие.

Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Для предварительной оценки платежеспособности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Основополагающими понятиями финансовой деятельности являются «ликвидность» и «платежеспособность».

Ликвидность - это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовывать свои средства. Чем быстрее актив предприятия может быть обращен без потери стоимости в деньги, тем выше его ликвидность. Эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов определяет сущность финансовой устойчивости предприятия, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Финансовая устойчивость представлена определенными показателями. Важную роль в анализе финансового состояния сельскохозяйственного предприятия играет определение ликвидности его баланса, которая дает возможность оценить платежеспособность хозяйства, то есть его способность своевременно и полностью рассчитаться по своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность - это способность предприятия оперативно превратить свои активы в денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения обязательств предприятия. На практике коэффициенты ликвидности активов применяются также для характеристики платежеспособности предприятия. Расчет коэффициентов, как правило, ведется по данным годового бухгалтерского баланса.

Для целей анализа активы по балансу подразделяются до степени ликвидности на краткосрочные активы (краткосрочные финансовые вложения, денежные средства), долгосрочные активы и постоянные (немобильные) активы (недвижимое имущество, основные средства).

Все пассивы по балансу по срокам платежей подразделяются на:

-краткосрочные обязательства,

-долгосрочные обязательства;

-постоянные (немобильные) пассивы (фонды собственных средств).

Платежеспособность предприятия (организации), а также и кредитоспособность принято измерять тремя коэффициентами:

-коэффициентом абсолютной ликвидности (коэффициент платежеспособности);

-промежуточные коэффициентом ликвидности;

-общим коэффициентом покрытия (или коэффициентом текущей ликвидности).

Для целей анализа удобно сначала составить таблицу в приложении 1 с нужными для анализа статьями баланса. По данным приложения 1 можно рассчитать указанные коэффициенты.

Сравнение краткосрочных активов с краткосрочными пассивами характеризует абсолютную ликвидность.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет высоколиквидных активов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) рассчитывается по формуле:

Кал = (ДС +КФВ)/КО, (1)

где: ДС _ денежные средства (на расчетном счете в банке, в кассе предприятия, на специальных счетах);

КФВ _ краткосрочные финансовые вложения;

КО _ краткосрочные обязательства.

Рассчитав коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия, мы их можем свести в табл.1.

Таблица 1 Значения коэффициентов, характеризующих платёжеспособность предприятия ЗАО «Стройсервис».

Коэффициенты	символ	Конец 2012 г.	Конец 2013 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал	0,112	0,151
Промежуточный коэффициент ликвидности	Кпл	0,814	0,71
Общий коэффициент покрытия	Кп	1,04	0,83

Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности принято считать в пределах 0,2-0,3. Значение данного коэффициента не должно опускаться ниже 0,2, или 20%. По ЗАО «СТРОЙСЕРВИС» на конец 2012 г., Кабсол.лик. = 0,112, а на конец 2013 г. Кабсол.лик. = 0,151.

Вывод: положение незначительно улучшилось, но Кал не соответствует оптимальному. Промежуточный коэффициент ликвидности (Кпл) показывает сможет ли предприятие в установленные сроки рассчитаться по своим краткосрочным долговым обязательствам. Он определяется по формуле 2:

Кпл = (ДС+КФВ+ДЗ)/КО (2)

Кпл на конец 2012 г. = 0,814

Кпл на конец 2013 г. = 0,71

При расчете коэффициента к ликвидным оборотным активам добавляется дебиторская задолженность. Достаточный критерий Кпл, находится в диапазоне от 0,7 до 1 и выше. По ЗАО «СТРОЙСЕРВИС» Кпл находится в пределах нормативного значения. Общий коэффициент покрытия (Кп) дает общую оценку платежеспособности предприятия. Он показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами. Его экономическая сущность - сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих обязательств.

Коэффициент покрытия по ЗАО «СТРОЙСЕРВИС» на конец 2012 г. составляет 1,04, а на конец 2013 г. - 0,83. Нормальное значение коэффициента покрытия зависит от того, к какой отрасли принадлежит предприятие. Его оптимальное значение варьирует в пределах от 2 до 3. Значение коэффициента покрытия по ЗАО «СТРОЙСЕРВИС» близко соответствует оптимальному. Хотя к концу кода значение данного коэффициента снизилось, само предприятие считается платежеспособным.

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием финансовых ресурсов, обеспечивающих бесперебойный процесс производства и реализации продукции (работ, услуг) на основе реального роста прибыли.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятий и организаций принято рассчитывать ряд показателей как абсолютных, так и относительных по данным бухгалтерского баланса.

Основными показателями финансовой устойчивости предприятий и организаций являются следующие:

-наличие собственных средств предприятия в оборотных;

-коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами;

-коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными средствами;

-коэффициент финансовой устойчивости;

-коэффициент автономии.

Собственные оборотные средства характеризуют величину собственных средств в оборотных активах и рассчитывается как разность между оборотными активами, краткосрочными обязательствами и долгосрочными обязательствами.

Фактическое наличие собственных оборотных средств сравнивается с нормативом. Таким образом, по результатам сравнения наличия собственных средств в обороте с нормативом можно установить, как обеспечено предприятие оборотными средствами.

Фактическую обеспеченность собственными оборотными средствами (без учета заемных средств, или с учетом заемных средств) можно определить расчетным путем.

Используя балансовые показатели, можно расчетным путем определить излишек (+) или недостаток (-) величины собственных и заемных средств для формирования запасов и затрат предприятия представлено в табл.2.

Таблица 2 Оценка финансовой устойчивости ЗАО «СТРОЙСЕРВИС»

Показатели	На конец 2012 г., руб.	На конец 2013 г., руб.	Изм. за период, руб.
Капитал и резервы	29036761	28878385	-158376
Непокрытый убыток, нераспределенная прибыль	16907721	16769922	-137799
Внеоборотные активы	42457149	42679398	222249
Наличие собственных оборотных средств	-13420388	-13801013	-380625
Долгосрочные обязательства	13776691	10840060	-2936631
Краткосрочные обязательства	14863010	17360475	2497465
Наличие собственных и заемных средств	15219313	14399522	-819791
Запасы и затраты	15219313	14399522	-819791
Излишек, недостаток собственных средств	-28639701	-28200835	439166
Излишек, недостаток собственных и заемных средств. Запасов и затрат	-	-	-
Доля собственных средств в запасах и затратах	-88,18%	-95,84%	-7,66%

По таблице 2 можно сделать следующие выводы:

Наличие собственных средств предприятия в обороте составляет: -13420388 руб. на конец 2012 г. и -13801013 руб. на конец 2013 г. То есть предприятие испытывает недостаток собственных средств.

Коэффициент автономии = Итог по разделу 3/ Валюту баланса

Конец 2012 г. = 29036761/57676462 = 0,503

Конец 2013 г. = 28878385/57078920 = 0,506.

Принятое нормативное значение коэффициента автономии 0,5. По ЗАО «Стройсервис» коэффициент автономии имеет значение чуть выше нормативного, что говорит о высокой степени финансовой независимости.

Выводы по второй главе:

Таким образом, обобщая результаты анализа необходимо отметить, что для ЗАО «СТРОЙСЕРВИС» коэффициенты платежеспособности находятся в пределах нормативных, степень независимости предприятия находиться на достаточно высоком уровне. В общем, о данном предприятии можно говорить, как о практически платежеспособном и финансово устойчивом.

3. Пути совершенствования инвестиционной деятельности на примере ЗАО «Стройсервис»

3.1 Основные критерии принятия инвестиционного решения предприятием ЗАО «Стройсервис»

В инвестиционном процессе постоянно присутствует множественность вариантов инвестирования. Поэтому, для повышения эффективности инвестиционного процесса, необходимо осуществлять инвестиции только в соответствии с прогнозируемым уровнем доходности от конкретной инвестиционной ценности.

ЗАО «Стройсервис» заинтересовано в обновлении основного капитала. Имеются финансовые ресурсы в достаточном количестве, необходимо выбрать один из вариантов инвестирования из нескольких возможных:

·строительство и покупка новых основных фондов;

· покупка недостроенных мощностей и дооснащение имеющихся.

Перед расчетом необходимых показателей стоимости и привлекательности того или иного варианта, по нашему мнению, необходимо провести предварительный эмпирический или экспертный анализ привлекательности варианта инвестиций. Для этого по каждому рассматриваемому варианту представляется целесообразным оценить "плюсы" и "минусы" для выбора варианта или вариантов и расчета показателей.

Варианты будем рассматривать по порядку. Для рассмотрения необходимо сформулировать вопросы, на которые в ходе проведения экспертной оценки должны быть получены положительные или отрицательные ответы. Первоначальная экспертная оценка будет проводиться по бинарному принципу, то есть допускаются ответы «да / нет», «лучше / хуже».

Как правило, вопросы упорядочиваются по приоритетности для организации. По нашему мнению, вопросы должны быть следующими:

1. Соответствует ли создание новой стоимости инвестиционной стратегии предприятия?

2. Пользуется ли интересующий вид деятельности (предоставление стройматериалов) спросом на внутреннем и внешнем рынках?

3. Существуют ли аналогичные стройматериалы на территории России?

4. Наносят ли существующие технологии производства основных средств вред окружающей среде?

5. Существуют ли технологии лучшие, чем используемые предприятием?

6. Выгоднее ли строить новую стоимость или модернизировать существующую?

7. Выгоднее ли строить новую стоимость на базе существующих построек?

Для опроса приглашены пять экспертов, которые дали следующие ответы на поставленные вопросы (табл. 3).

Таблица 3. Ответы экспертов

Э. 1	Э. 2	Э. 3	Э. 4	Э. 5
В. 1	да	да	да	да	да
В. 2	да	да	да	да	да
В. 3	да	да	нет	нет	нет
В. 4	нет	нет	нет	нет	нет
В. 5	нет	нет	нет	нет	нет
В. 6	да	нет	нет	нет	-
В. 7	Да	нет	нет	-	да

В ходе проведенного опроса принципиальные разногласия у экспертов возникли только при определении выгодности варианта инвестирования. При этом выгодность инвестиций в принципе признана всеми экспертами. Также, все эксперты отрицательно относятся к строительству новых фондов на базе существующих построек.

Средства, направленные на дополнительное изучение данных оснований, сильно удорожают проект, поэтому от организации строительства на базе существующей стоимости решено отказаться.

Высшее руководство на основании результатов экспертной оценки принимает решение о принципиальной возможности осуществления инвестиций в новые основные фонды. В этой связи, следующий этап инвестиционного исследования заключается в расчете показателей экономической эффективности по каждому из рассматриваемых вариантов.

3.2 Разработка инвестиционной стратегии для ЗАО «Стройсервис»

Старое оборудование, которое прослужило 5 лет, будет заменено новым, или фирма откажется от покупки нового оборудования, если проект окажется неприемлемым.

Продукция, которая изготовляется на данном оборудовании, остается прибыльной еще 10 лет и будет пользоваться спросом как минимум еще 10 лет.

Срок амортизации как старого, так и нового оборудования - 10 лет.

Первоначальная стоимость старого оборудования составляет 20000$, остаточная стоимость в настоящий момент равна 10000$. На сегодняшний день его можно продать за 15000$. Его мощность составляет 90000 штук в год.

Новое оборудование с учетом установки обойдется в 40000$, его мощность составляет 120000 штук в год.

Затраты на материалы и заработную плату в расчете на единицу нового оборудования снизятся и составят 36 центов - 1 шт. В целом снижение затрат на материалы 2000$, на заработную плату - 1000$. Накладные расходы не изменятся. Дополнительные торговые издержки 11500$, дополнительные затраты на маркетинг 15000$.

Ставка доходности - 10%. Предполагаемое высвобождение капитала в конце 5 года - 50% стоимости оборудования.

1. Определение стоимости чистых инвестиций с поправками.

Стоимость чистых инвестиций определяется как чистый прирост фондов, направленных на финансирование проекта в результате принятия соответствующего решения

Стоимость нового оборудования = 40000 $

Денежные поступления от продажи старого оборудования = 15000 $

Стоимость чистых инвестиций = Стоимость нового оборудования + Налог на прирост капитального имущества (20%) - Денежные поступления от продажи старого оборудования.

Стоимость чистых инвестиций = 40000 +1000 - 10000 = 26000 $

2. Определяем контрибуцию от увеличения объема выпуска и продаж.

Доход от увеличения выпуска продукции = (120000 - 90000)*1.5= 30000 $

Затраты материалов из расчетов 36 центов за штуку = 0,36 * 30000 = 10 800 $

Всего экономии и дополнительная контрибуция = 45000 - 10800 - 11500 -15000 +3000 = 10 700 $

3. Определяем разницу в амортизации.

Так как данное инвестиционное решение вызывает увеличение или уменьшение амортизационных отчислений, то необходимо учесть такую разницу, как изменение суммы необлагаемых налогом доходов.

Амортизация нового оборудования = 40000 $ / 10 лет = 4000 $

Амортизация старого оборудования 20000 $ / 10 лет = 2000 $

Разница в амортизации = 2000 $

Таблица 4 Анализ разниц, затрат и доходов

	Старое оборудование ($)	Новое оборудование ($)	Важные ежегодные изменения ($)
1.Производственная экономия при сегодняшнем уровне выпуска, (шт.)	90000	120000
Труд персонала (2 оператора + запуск оборудования)			1000
Затраты материалов			2000
Накладные расходы			Без изменений
2.Контрибуция от увеличения объема выпуска продукции шт., проданных по цене $ 1,50 за шт..	30000	45000
Минус:
Труд персонала (не требуется привлекать дополнительных операторов)	-	-
Затраты материалов из расчета 36 центов/шт..		10800
Дополнительные торговые издержки		11500
Дополнительные затраты на маркетинг		15000
Всего экономия и дополнительная контрибуция			10700
3.Разница в амортизации (дополнительные расходы), только для налоговых целей			2000
Дополнительная прибыль от использования нового оборудования, подлежащая налогообложению			8700
Налог на прибыль по ставке 20%			1740
Увеличение прибыли после налогов			6960
Добавление ранее вычтенной амортизации			2000
Поток денежных средств после уплаты налогов			8960

4. Рассчитаем поток денежных средств после уплаты налогов

Дополнительная прибыль от использования нового оборудования, подлежащая налогообложению = 10700 $ - 2000 $ = 8700

Налог на прибыль по ставке 20% = 8700 $ * 20% = 1740 $

Увеличение прибыли после налогов = 8700 - 1740 = 6960 $

Поток денежных средств после налогов = 6960 + 2000 = 8960 $

Для дальнейшего анализа необходимо рассчитать высвобождение капитала. Здесь предполагаемую остаточную стоимость нового оборудования необходимо рассмотреть как возврат вложенного капитала и считать притоком денежных средств в конце пятого года.

5. Рассчитаем ликвидационную стоимость (ЛС)

ЛС конец 5 года = стоимость нового оборудования (40000) - амортизационные отчисления 4000 в год (4000 * 5 = 20000)

ЛС = 40000 - 20000 = 20000

Таблица 5 Анализ замены оборудования с помощью текущей стоимости

Период	Инвестиции (капиталовложения)	Приток денежных средств от капиталовлож.	Фактор текущей стоимости при 10%	Текущая стоимость чистых инвест.	Текущая стоимость денежных потоков от капиталовлож.
0	-26000		1	-26000
1		8960	0,909		8145
2		8960	0,826		7401
3		8960	0,751		6729
4		8960	0,683		6120
5		8960	0,621		5564
5 конец	+20000		0,621		12420
ИТОГ				-26000	46379
Чистая текущая стоим.					20379

Определим чистую текущую стоимость (ЧТС).

Для расчета текущей стоимости денежных потоков капиталовложений и текущей стоимости чистых инвестиций необходимо пользоваться формулой дисконтирования или пользоваться таблицами текущей стоимости.

ЧТС = 27197 $-26000 $ = 1719 $

Найдем внутреннюю норму окупаемости и рассчитаем индекс прибыльности.

Таблица 6 Анализ с помощью дисконтированной стоимости для определения внутренней нормы окупаемости

Период	Денежный поток	Фактор дисконтированной стоимости	Текущая стоимость при
0	-26000	1
1	8960	0,769	6890
2	8960	0,592	5304
3	8960	0,455	4077
4	8960	0,35	3136
5	8960	0,269	2410
5	8960	0,269	5380
ИТОГО			27197

Внутренняя норма доходности (окупаемости) немного больше 30%.

Индекс прибыльности (I_приб) = отношению текущей стоимости денежных потоков к текущей стоимости чистых инвестиций.

По проведенным расчетам можно сделать вывод о том, что данный проект является привлекательным для инвестирования.

В данном инвестиционном проекте чистая текущая стоимость положительная, следовательно, инвестиции окупаются в течение жизненного цикла проекта, с учетом доходности в 10% достигается и создается дополнительная рыночная стоимость в 20378 $.

Индекс прибыльности проекта выше единицы (1,78), таким образом, рейтинг проекта высокий.

Внутренняя норма доходности (окупаемости) немного больше 30%, т.е. выше требуемой.

Текущая окупаемость по данному инвестиционному проекту достигается в течение жизненного цикла проекта и составляет 3 года.

Проведенный анализ инвестиционного проекта «Замена оборудования» подтверждает его привлекательность и целесообразность направления инвестиций в данный проект.

Заключение

Современный процесс инвестирования представляет собой приобретение инвестором различных активов, т.е. инвестиционных ценностей.

Расчет объема требуемых инвестиционных ресурсов производится на этапе оценки инвестиционных возможностей инвестора. Он позволяет на предварительном этапе разделить объекты на приемлемые для инвестиций и неприемлемые по объемам требуемых ресурсов для конкретного инвестора.

Объекты реальных инвестиций (капиталовложений) могут быть разными по характеру. Типичным объектом капиталовложений могут быть затраты на земельные участки, здания, оборудование.

Основной задачей при выборе направления инвестирования является определение экономической эффективности вложения средств в объект инвестиций. По каждому объекту целесообразно составлять отдельный инвестиционный план.

Формирование инвестиционной стратегии предприятия является важным этапом в управления. Одним из основных признаков, определяющих принадлежность инвестиционной стратегии к конкретному ее типу, является цель инвестиционной деятельности, отражающая мотив инвестиционной активности предприятия.

Начальным этапом разработки инвестиционной стратегии компании (фирмы) является определение общего периода ее формирования. Этот период зависит от ряда условий.

Главным условием определения периода формирования инвестиционной стратегии является предсказуемость развития экономики в целом и инвестиционного рынка, в частности. Одним из условий определения периода формирования инвестиционной стратегии компании является и ее отраслевая принадлежность.

Важным условием определения периода формирования инвестиционной стратегии является продолжительность периода, принятого для формирования общей экономической стратегии компании. Так как инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер, она не может выходить за пределы этого период периода (более короткий период формирования инвестиционной стратегии допустим, т.к. заключительные этапы экономической стратегии компании могут не требовать изменений инвестиционной деятельности).

И, наконец, одним из условий определения период периода формирования инвестиционной стратегии является размер компании. Инвестиционная деятельность крупных компаний обычно прогнозируется на более длительный период.

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить прежде всего из системы целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде обеспечения прироста капитала; роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности, изменения пропорций в формах реального и финансового инвестирования; изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений; изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п.

При этом формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно увязываться со стадиями жизненного цикла и целями хозяйственной деятельности компании (фирмы). Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям. Одно из них охватывает разработку стратегических направлений инвестиционной деятельности, другое - разработку стратегии формирования инвестиционных ресурсов. Этот этап является наиболее ответственным и сложным.

При анализе деятельности ЗАО «Стройсервис» было выявлено, что предприятие придерживается узкой инвестиционной стратегии. Такая стратегия способствует как улучшению финансового положения самого предприятия, так и бюджетной поддержки инвестиционной деятельности, проводимой предприятием.

Для принятия инвестиционных решений ЗАО «Стройсервис» было предложено на основании результатов экспертной оценки принять решение о принципиальной возможности осуществления инвестиций, рассчитать показатели экономической эффективности по каждому из рассматриваемых вариантов, а также разработать инвестиционный проект.

Высшее руководство на основании результатов экспертной оценки приняло решение о принципиальной возможности осуществления инвестиций в основное оборудование. В связи с чем, следующий этап инвестиционного исследования заключался в расчете показателей экономической эффективности по каждому из рассматриваемых вариантов.

После того, как высшее руководство ЗАО «Стройсервис» на основании результатов экспертной оценки принимает решение о принципиальной возможности осуществления инвестиций в обновление основных фондов, а также после изучения методики планирования инвестиций и оценки их экономической эффективности, был составлен инвестиционный проект.

По проведенным расчетам можно сделать вывод о том, что данный проект является привлекательным для инвестирования.

В данном инвестиционном проекте чистая текущая стоимость положительная, следовательно, инвестиции окупаются в течение жизненного цикла проекта, с учетом доходности в 10% достигается и создается дополнительная рыночная стоимость в 20378 $.

Индекс прибыльности проекта выше единицы (1,78), таким образом, рейтинг проекта высокий.

Внутренняя норма доходности (окупаемости) немного больше 30%, т.е. выше требуемой.

Текущая окупаемость по данному инвестиционному проекту достигается в течение жизненного цикла проекта и составляет 3 года.

Список использованных источников и литературы

1. Источники

1.1Опубликованные

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. - Консультант Плюс. Версия 7.0.

2. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (ред. от 28.12.2013)

3. Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 N 208-ФЗ (принят ГД ФС РФ 24.11.1995) (действующая редакция от 22.12.2014)

1.2 Неопубликованные

4. Финансовая и аналитическая отчетность ЗАО «Стройсервис».

5. Устав ЗАО «Стройсервис».

2. Литература

6. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. пособие для студентов по экон. специальности/ Крылов Э.И., Власова В.М. - 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2013.

7. Андрианов В.В., «Объем и структура иностранных инвестиций», Общество и экономика, №1 - 2011.

8. Бандурин А.В. Стратегический менеджмент организации / А.В. Бандурин, Б.А. Чуб. - М: ИНФРА, 2008. - 272 с.

9. Бард В.С. Инвестиционные проблемы российской экономики. -- М.: Экзамен, 2010.

10. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - М.: Эльга, Ника-Центр, 2011.

11. Бланк И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента. -- К.: Ника -- Центр, Эльга, 2006. -- 448 с.