Разработка финансовой стратегии ОАО "КЭМЗ"

Другими словами, в рамках стратегического планирования определяются долгосрочные ориентиры развития и цели предприятия, долгосрочный курс действий по достижению цели и распределению ресурсов. В ходе стратегического планирования ведется активный поиск альтернативных вариантов, осуществляется выбор лучшего из них и построение на этой основе стратегического развития предприятия.

Финансовая стратегия предполагает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения. Цели финансовой стратегии должны быть подчинены общей стратегии развития и направлены на максимизацию рыночной стоимости предприятия.

Важным моментом при разработке финансовой стратегии является определение периода ее реализации. Он зависит от ряда факторов, к основным из них следует отнести: динамику макроэкономических процессов; тенденции развития отечественного финансового рынка (с учетом зависимости от мировых финансовых рынков); отраслевую принадлежность предприятия и специфику производственной деятельности.

К основным направлениям разработки финансовой стратегии предприятия относятся (см. рис.4).:

· анализ финансово-экономического состояния;

· разработка учетной и налоговой политики;

· выработка кредитной политики;

· управление внеоборотными активами и амортизационная политика;

· управление оборотными средствами и дебиторской задолженностью;

· управление текущими (операционными) издержками, сбытом продукции и прибылью;

· ценовая политика;

· выбор дивидендной политики.

Важное значение при формировании финансовой стратегии имеет учет фактора риска.

2.2 Стратегическое управление крупным промышленным предприятием

В условиях переходной экономики, на начальной стадии развития рыночных отношений руководители и специалисты российских предприятий и коммерческих структур должны осваивать адекватные методы и процедуры управления. К их числу относится стратегический менеджмент, обеспечивающий предприятиям эффективное достижение перспективных целей на основе удержания конкурентных преимуществ и соответствующего реагирования на изменения внешней среды.

В ходе преобразования системы управления экономикой России, произошедших при переходе от плановой модели хозяйствования к рыночной, а также в результате приватизации предприятий высшие управленческие структуры ликвидированы. Прежде всего были упразднены плановые органы всех уровней, занимавшиеся сбором информации, анализом состояния отраслей хозяйства, разработкой проектов отраслевых планов и программ развития народнохозяйственных комплексов, т.е. по существу, выработкой долгосрочной стратегии.

Помимо этого радикально изменились принципиально важные правила игры в экономике, т.е. сам характер среды, в которой пришлось действовать отечественным предприятиям как внутри страны, так и на внешнем рынке.

В этих сложных условиях перед предприятиями встала задача самостоятельно определить направления своей деятельности. Особенно острая необходимость возникла в отношении разработки стратегии и обеспечения эффективного управления, позволяющего предприятию в ближайшей и долгосрочной перспективе успешно развиваться в конкурентной среде, т.е. в обстановке, подверженной быстрым, радикальным и зачастую непредсказуемым изменениям.

Стратегическое управление - это комплексная система установки и реализации стратегических целей предприятия, основанная на прогнозировании среды и выработке способов адаптации к ее изменениям, а также воздействия на нее.

В задачи стратегического управления входят обеспечение целевой направленности всей деятельности предприятия; учет влияния внешней среды; выявление новых возможностей развития и факторов угрожающего характера; оценка альтернативных вариантов решений, связанных с распределением имеющихся ресурсов в стратегически обоснованные и высокоэффективные проекты; формирование внутренней среды, благоприятствующей инициативному реагированию руководства на изменение ситуации.

Прежде всего должна быть поставлена определенная цель. Поскольку может быть несколько путей ее достижения, то на основе стратегического анализа осуществляется выбор наиболее предпочтительного варианта. Затем разрабатывается стратегия как инструмент перевода предприятия из текущего состояния в целевое. Глубокая проработка и детализация базовых элементов стратегии позволяет провести диагностику системы управления фирмой и выработать рекомендации по совершенствованию отдельных подсистем.

Общая стратегическая цель бизнес-системы, или видение - это желаемый (идеальный) образ будущего фирмы в представлении собственников. Оно отражает наиболее благоприятные для фирмы ситуации в наиболее благоприятных условиях внешней среды. Таким образом, видение не зависит от текущей обстановки, существующих в данный момент тенденций развития рынков и фирмы. Утвердившись в своем видении, фирма должна не подстраиваться под внешнюю обстановку, а стремиться формировать внешнюю и внутреннюю среды под созданный образ предприятия, выстраивая их в соответствии с выработанным взглядом на окружающий мир.

Видение не содержит в себе конкретных указаний относительно того, что, как и в какие сроки следует делать предприятию. Являясь желаемым образом фирмы, оно придает ее действиям целенаправленность. Это позволяет работникам не только лучше осознавать, что они должны делать, но и понимать, для чего нужны эти действия, открывает им перспективу, дает уверенность в завтрашнем дне и предоставляет возможность идентифицировать свое будущее с будущим фирмы.

Видение отличается от долгосрочного планирования. Отличие заключается в целях, которых нельзя добиться исходя из достигнутого уровня, т.е. при применении подхода, присущего разработке долгосрочных планов. Как внутренняя среда фирмы (новые технологии, компетенции, формальные и неформальные лидеры и т.д.), так и внешнее рыночное окружение меняются во времени, часто непредсказуемо. Поэтому проблематично использовать достигнутые параметры фирмы для формирования ее желаемого образа. В таких обстоятельствах более эффективно формулирование общей стратегической цели и ознакомление с ней максимального количества работников, которые начинают использовать изменения внутренней и внешней сред для ее достижения. Отсюда можно сделать вывод, что видение становится эффективным инструментом стратегического управления только в том случае, если: на предприятии имеется точная система целеполагания (установления и распределения целей и задач); желаемый образ будущего фирмы доведен в письменном виде до каждого сотрудника, принимающего решения; поощряется инициатива работников; существует четкое распределение полномочий и ответственности.

Без этого видение превращается в область прожектерства и фантазий узкого круга лиц, принимающих стратегические решения, снижается эффективность управленческих воздействий, падает доверие коллектива к высшему менеджменту. Выработка видения является исключительной прерогативой собственников. Оно индивидуально и должно указывать на реальную область интересов созданного бизнеса. Только в этом случае видение как ожидание собственников от бизнеса может быть формализовано и стать основой для конкретизации стратегической цели. При реализации видения существуют ограничения, устанавливаемые собственниками. Это то, на что фирма не готова пойти ради достижения своих целей. Ограничения определяются морально-этическими соображениями, системными установками и финансовыми возможностями.

Таким образом, ограничения вводят условия, при которых необходимо пересматривать стратегию, что позволяет выбрать оптимальный путь развития из многих возможных. Видение - концепция долгосрочной цели, являющаяся основой для деятельности фирмы. Оно фиксирует общую стратегическую цель компании и главное направление развития, приводящее к ее достижению, а также определяет границы деятельности, что дает возможность свести разработку стратегии к оптимизационной задаче.

2.3 Финансы предприятия. Их роль и значение в деятельности предприятия

Важнейшими экономическими инструментами развития народного хозяйства России являются такие стоимостные категории, как деньги, цена, финансы, кредит, прибыль и др. Они тесно связаны с коммерческим расчетом и в единстве составляют основу хозяйственного механизма, включая и финансово-кредитный.

Существование финансов неразрывно связано с наличием товарно-денежных отношений и регулирующей ролью государства в экономике страны. Объектом изучения финансовой науки, которая исследует закономерности развития общественных отношений, выраженных в данной стоимостной категории, выступают финансы, как общегосударственные (публичные), так и отдельных экономических субъектов (предприятий и корпораций). Финансы предприятий выражают систему денежных отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности и необходимых для формирования и использования капитала, доходов и денежных фондов. К последним относятся фонды потребления, накопления и резервные фонды.

Экономическая сущность финансов предприятий и корпораций в реальной деятельности выражается в трех функциях:

1) формирование капитала (дохода);

2) использование капитала (дохода);

3) контрольная функция.

Исходя из перечисленных функций роль финансов в хозяйственной деятельности предприятий проявляется в том, что с их помощью осуществляются:

· обслуживание индивидуального кругооборота фондов, т.е. смена форм стоимости. В процессе такого кругооборота денежная форма стоимости превращается в товарную, и после завершения процесса производства и реализации готового продукта товарная форма стоимости вновь выступает в первоначальной денежной форме (в форме выручки от реализации готового продукта);

· распределение выручки от реализации товаров (после уплаты косвенных налогов) в фонд возмещения материальных затрат, включая амортизационные отчисления, фонд оплаты труда (включая взносы во внебюджетные фонды) и чистый доход, выступающий в форме прибыли;

· перераспределение чистого дохода на платежи в бюджет (налог на прибыль) и прибыль, оставляемую в распоряжении предприятия на производственное и социальное развитие;

· использование прибыли, оставляемой в распоряжении предприятия (чистой прибыли), на фонды потребления, накопления, резервный и на другие цели, предусмотренные в его финансовом плане;

· контроль за соблюдением соответствия между движением материальных и денежных ресурсов в процессе индивидуального кругооборота фондов, т.е. за состоянием ликвидности, платежеспособности и финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования.

Распределение и перераспределение стоимости произведенного продукта (дохода) с помощью финансов обязательно сопровождается движением денежных средств, принимающих форму финансовых ресурсов, которые составляют материальную основу финансов.

Финансовые ресурсы формируются у предприятий и корпораций за счет различных видов доходов и поступлений, а расходуются на производственное, научно-техническое и социальное развитие, материальное поощрение работников (сверх суммы премий и поощрений, выплачиваемых за счет фонда оплаты труда), образование резервов, благотворительность, платежи в бюджетную систему государства и на другие цели. Потенциально финансовые ресурсы формируются на стадии производства, когда создается новая стоимость и осуществляется перенос старой стоимости на готовый продукт, но именно потенциально, поскольку работники материальной сферы производят не финансовые ресурсы, а продукты труда в натуральной форме. Реальное формирование финансовых ресурсов начинается только на стадии распределения, когда стоимость реализована и из выручки от реализации товаров выделяются отдельные элементы стоимости (фонды возмещения, оплаты труда, прибыль). Не случайно прибыль, которая создается на стадии производства, количественно формируется в процессе стоимостного распределения.

Финансовые ресурсы по источникам образования подразделяются на собственные (внутренние) и привлеченные на разных условиях (внешние), мобилизуемые на финансовом рынке и поступающие в порядке перераспределения.

Собственные финансовые ресурсы включают в себя: доходы, прибыль от основной деятельности, прибыль от прочей деятельности, выручку от реализации выбывшего имущества, за минусом расходов по его реализации, амортизационные отчисления. Следует помнить, что не вся прибыль остается в распоряжении предприятия, часть ее в виде налогов и других налоговых платежей поступает в бюджет. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, распределяется решением руководящих органов на цели накопления и потребления. Прибыль, направляемая на накопление, используется на развитие производства и способствует росту имущества предприятия. Прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач.

Привлеченные, или внешние, источники формирования финансовых ресурсов можно разделить на собственные, заемные, поступающие в порядке перераспределения и бюджетные ассигнования. Это деление обусловлено формой вложения капитала. Если внешние инвесторы вкладывают денежные средства в качестве предпринимательского, то результатом такого вложения является образование привлеченных собственных финансовых ресурсов. Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный в уставный капитал другого предприятия в целях извлечения прибыли или участия в управлении предприятием. Ссудный капитал передается предприятию во временное пользование на условиях платности и возвратности в виде кредитов банков, выданных на разные сроки, средств других предприятий в виде векселей, облигационных займов.

Средства, мобилизуемые на финансовом рынке, включают: средства от продажи собственных акций и облигаций, а также других видов ценных бумаг.

Средства, поступающие в порядке перераспределения, состоят из: страхового возмещения по наступившим рискам, финансовых ресурсов, поступающих от концернов, ассоциаций, головных компаний, дивидендов и процентов по ценным бумагам других эмитентов, бюджетных субсидий. Бюджетные ассигнования могут использоваться как на безвозвратной, так и на возвратной основе. Как правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных инвестиционных программ или в качестве краткосрочной государственной поддержки предприятий, производство продукции которых имеет общегосударственное значение.

Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете в коммерческом банке и в кассе предприятия. Предприятие, заботясь о своей финансовой устойчивости и стабильном месте в рыночном хозяйстве, распределяет свои финансовые ресурсы по видам деятельности и во времени.

Организация финансов предприятия строится на определенных принципах: хозяйственная самостоятельность, самофинансирование, материальная ответственность, заинтересованность в результатах деятельности, формирование финансовых резервов.

Принцип хозяйственной самостоятельности предполагает, что предприятие самостоятельно независимо от организационно-правовой формы хозяйствования определяет свою экономическую деятельность, направления вложений денежных средств с целью извлечения прибыли. В рыночной экономике существенно расширились права предприятий в области коммерческой деятельности, инвестиций как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Рынок стимулирует предприятия к поиску новых сфер приложения капитала, созданию гибких производств, соответствующих потребительскому спросу. Однако о полной хозяйственной самостоятельности говорить нельзя. Государство регламентирует отдельные стороны деятельности предприятий. Так, законодательно регламентируются взаимоотношения предприятий с бюджетами разных уровней, внебюджетными фондами, определяется амортизационная политика.

Принцип самофинансирования означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов. Реализация этого принципа - одно из основных условий предпринимательской деятельности, обеспечивающее конкурентоспособность предприятия. В развитых рыночных странах на предприятиях с высоким уровнем самофинансирования удельный вес собственных средств достигает 70 и более процентов. К основным собственным источникам финансирования предприятий в Российской Федерации относятся: амортизационные отчисления, прибыль, отчисления в ремонтный фонд. Но общий объем собственных денежных средств предприятий недостаточен для осуществления серьезных инвестиционных программ. В настоящее время не все предприятия и организации способны полностью реализовать этот принцип. Предприятия и организации ряда отраслей народного хозяйства, выпуская продукцию и оказывая услуги, необходимые потребителю, по объективным причинам не могут обеспечить ее достаточную рентабельность. К ним относятся отдельные предприятия городского пассажирского транспорта, жилищно-коммунального хозяйства, сельского хозяйства, оборонной промышленности, добывающих отраслей. Такие предприятия получают ассигнования из бюджета на разных условиях.

Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности за ведение и результаты хозяйственной деятельности. Финансовые методы реализации этого принципа различны для отдельных предприятий, их руководителей и работников предприятий. В соответствии с российским законодательством предприятия, нарушающие договорные обязательства (сроки, качество продукции), расчетную дисциплину, допускающие несвоевременный возврат краткосрочных и долгосрочных ссуд, погашение векселей, нарушение налогового законодательства, уплачивают пени, неустойки, штрафы. В случае неэффективной деятельности к предприятию может быть применена процедура банкротства. Для руководителей предприятия принцип материальной ответственности реализуется через систему штрафов в случаях нарушения предприятием налогового законодательства. К отдельным работникам предприятия применяется система штрафов, лишение премий, увольнение с работы в случаях нарушения трудовой дисциплины, допущенного брака.

Принцип заинтересованности в результатах деятельности обусловлен основной целью предпринимательской деятельности - извлечением прибыли. Заинтересованность в результатах хозяйственной деятельности в равной степени присуща работникам предприятия, самому предприятию и государству в целом. На уровне отдельных работников реализация этого принципа должна быть обеспечена достойной оплатой труда, за счет фонда оплаты труда и прибыли, направляемой на потребление в виде премий, вознаграждений по итогам работы за год, вознаграждений за выслугу лет, материальной помощи и других стимулирующих выплат, а также выплат работникам предприятия процентов по облигациям и дивидендов по акциям. Для предприятия данный принцип может быть реализован с проведением государством оптимальной налоговой политики и соблюдением экономически обоснованных пропорций в распределении чистой прибыли на фонд потребления и фонд накопления. Интересы государства обеспечиваются рентабельной деятельностью предприятия.

Принцип обеспечения финансовых резервов обусловлен необходимостью формирования финансовых резервов, обеспечивающих предпринимательскую деятельность, которая сопряжена с риском из-за возможных колебаний рыночной конъюнктуры. В рыночной экономике последствия риска ложатся непосредственно на предпринимателя, который самостоятельно принимает решения, реализует разработанные программы с риском невозврата вложенных денежных средств. Финансовые вложения предприятия также связаны с риском получения недостаточного процента дохода по сравнению с темпами инфляции или более доходными сферами приложения капитала. Наконец, могут иметь место прямые просчеты в разработке производственной программы.

Финансовые резервы могут формироваться предприятиями всех организационно-правовых форм собственности из чистой прибыли, после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет. Денежные средства, направляемые в финансовый резерв, целесообразно хранить в ликвидной форме, чтобы они приносили доход и при необходимости могли легко быть превращены в наличный капитал.

2.4 Некоторые аспекты применения финансовой стратегии в мировой и отечественной практике

2.4.1 Как «PHILIPS» управляет активами

Будучи финансовым директором и вице-президентом голландской компании Philips, которая производит широкий ассортимент электротехники: от электрических лампочек и электробритв до телевизоров и рентгеновских аппаратов, - Ян Хоммен может оценить эффективность и результативность вложений в новые технологии. В 2000 году, когда весь мир был увлечен новыми интернет- и телекоммуникационными технологиями, Philips имел рекордный уровень продаж в 37,8 млрд евро и прибыль - 9,6 млрд евро. В 20001 году, однако, продажи снизились на 15 % и компания понесла убытки в 2,6 млрд евро.

Не в первый раз Philips испытывает финансовые затруднения. В 90-х годах фирма находилась на грани банкротства в результате длительного периода стратегически неверного управления и множества тактических ошибок. За последующие 10 лет благодаря проведенной реструктуризации компания восстановила былую славу: выросли прибыли и соответственно котировки акций. Однако кризис 2001 года показал, что предыдущие преобразования в Philips были не столь успешны, как казалось сначала.

Хоммен, пришедший в Philips в 1997 году, стал главной фигурой в проводимых компанией преобразованиях. Приступая к решению поставленной перед ним задачи, он предпринял ряд смелых действий, например, применил новую стратегию ведения бизнеса - так называемую модель облегченных активов (asset-light model).

Один из способов управления активами, используемый в Philips, - производственный аутсорсинг большей части производства. В течение 2001 года компания отдала по договору аутсорсинга производство мобильных телефонов компании China Elektronics (Китай), производство видеомагнитофонов - Funai Elektrik (Япония). С 1998 года число заводов, принадлежащих Philips снизилось с 269 до 160.

«Это иной принцип управления активами компании. В результате мы получаем меньшую капиталоемкость, - поясняет Хоммен. - Мы стремимся уменьшить наши активы, поскольку это хороший способ повысить доходность компании. Аутсорсинг помогает сделать это».

Другая область, в которой компания сделала гигантский шаг к улучшению оборачиваемости активов, - это управление запасами. В 1997 году запасы составляли 15,2 % от объема продаж, а в 2001 году - лишь 13,3%. Таким образом высвободились 613 млн евро, которые можно использовать на другие цели. Хоммен считает, что он в силах снизить соотношение запасов и суммы продаж до 5% в течение последующих пяти лет. Такое улучшение управления запасами стало возможным во многом благодаря программе, которую Хоммен внедрил в 2000 году для оценки цикла оборачиваемости денежных средств (cash conversion cycle) - количества дней от момента отвлечения денежных средств на выполнение заказа до момента поступления оплаты за его выполнение. По мнению Хоммена, «это хороший способ увидеть, насколько эффективно мы управляем оборотным капиталом».

2.4.2 Управление финансами в компании «Русский Стиль-97»

В предлагаемом материале финансовый директор региональной компании «Русский Стиль-97» Михаил Попов делится своим опытом по постановке систем бюджетирования и управленческого учета, а также по управлению дебиторской задолженностью. Придя в компанию, Михаил Попов начал свою работу с составления регламентов, то есть с описания, кто и какие работы должен выполнять. Затем с нуля стали создавать систему управленческого учета. Вначале определили, каким образом вести первичную документацию для управленческого учета: кассовые отчеты, сводные отчеты по банку и т.д. Далее были созданы регистры учета и отдельный план счетов для управленческого учета. За его основу был взят бухгалтерский план счетов, часть счетов которого была исключена, а другая детализирована. Кроме того, по каждому счету велся учет с разбивкой по филиалам и видам деятельности (склад, доставка, продажи, закупки, общенакладные расходы). Благодаря более простой схеме проводок всего трое сотрудников смогли вести управленческий учет как по всем филиалам, так и в головной компании. Все это позволило выиграть время. Когда в компании появилась управленческая отчетность, стало возможным оценить структуру доходов и расходов компании и принять соответствующие управленческие решения. В первую очередь решили лимитировать статьи затрат, для чего утвердили максимальные суммы, которые компания могла расходовать на те или иные нужды. Исходя из этого был составлен бюджет доходов и расходов. При общем снижении доходной части (объем продаж снижался ежемесячно) на безубыточный уровень компания вышла уже через четыре месяца. Были существенно оптимизированы расходы по процентам за кредиты, а также зарплата, офисные затраты (связь, содержание офиса), командировочные и представительские расходы.

Система бюджетирования и планирования была построена на ежемесячной основе. В целом процесс планирования выглядит следующим образом. Ежемесячно к определенному дню все подразделения представляют бюджеты расходов в финансовую службу, которая сводит их в единую форму бюджета расходов. Отдельно планируется объем продаж. Конечно, на этапе планирования могут возникнуть расхождения в планах руководства и конкретных исполнителей. В таком случае выясняются причины, по которым план невозможно выполнить. Если они объективные (естественно, это определяется коллегиально руководством компании и отделами продаж и маркетинга), то план может быть скорректирован. Таким образом готовится основная часть бюджета доходов.

Проблема снижения дебиторской задолженности решалась следующим образом. Для начала был проведен структурный анализ просроченной дебиторской задолженности: клиентов рассортировали по срокам задолженности. Дебиторскую задолженность разбили по срокам на группы: до 5 дней, 5 - 15 дней, 16 - 25 дней и более 25 дней. Это позволило оценить качество и объем просроченной задолженности, проанализировать их и на этой основе выявить две ключевые проблемы. Первая - техническая - несовпадение фактических данных об оплате с учетными (ошибки склада, неисправленные претензии по доставке и т.д.). Вторая - самая главная - несвоевременная сдача денег торговыми представителями и задержка оплаты самими клиентами. Для решения технической проблемы были разработаны инструкции по взаимодействию кредитных контролеров с другими учетными службами. А для работы с текущими долгами был введен в действие целый «конвейер». В зависимости от срока задолженности к работе по возврату средств подключались супервайзеры, начальники отдела продаж, директора филиалов и служба безопасности. Большое значение имело также внесение изменений в систему мотивации ответственных лиц, от которых зависели качество и скорость сбора дебиторской задолженности.

В результате проделанной работы компания достигла очень неплохих показателей: на общем фоне роста объема продаж были снижены не только процент просроченной задолженности, но и абсолютные суммы долгов. Также в процессе работы были выявлены крупные нарушения некоторых работников отдела продаж, что позволило вернуть определенные денежные суммы. Общий положительный эффект от работы подтвердил необходимость создания отдельной службы контроля дебиторской задолженности.

3. Проектный раздел

3.1 Определение направлений реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ»

Разработка финансовой стратегии предприятия невозможна без анализа его финансово-экономического состояния. Только на основе такого анализа, выявления сильных и слабых сторон в финансовом состоянии предприятия можно наметить меры по его укреплению или выходу из сложной финансовой ситуации.

Анализ финансово-экономического состояния ОАО «КЭМЗ», проведенный в I разделе дипломного проекта, выявил следующее: предприятие находится в кризисном состоянии и это требует проведения ряда мер по экономическому и финансовому оздоровлению.

Наиболее проблемными моментами в работе предприятия стали:

- высокий уровень кредиторской задолженности;

- отсутствие эффективного управления оборотными активами;

- значительный срок инкассирования дебиторской задолженности.

В соответствии с этим в проектной части предлагается осуществлять реализацию финансовой стратегии в следующих направлениях:

- разработка мероприятий по совершенствованию кредитной политики ОАО «КЭМЗ»;

- разработка мероприятий, повышающих эффективность управления оборотными активами;

- разработка мероприятий, совершенствующих управление дебиторской задолженностью.

Целесообразно представить более детально основные направления реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ» в виде схемы (см.рис.5).

3.2 Разработка мероприятий по совершенствованию кредитной политики ОАО «КЭМЗ»

3.2.1 Сокращение потребности в кредитной массе: использование факторинга как инструмента финансирования продаж

Компании, занимающиеся реализацией товаров (работ, услуг), часто оказываются перед дилеммой: если продавать свою продукцию только по предоплате, то можно отпугнуть многих потенциальных покупателей, а если на условиях отсрочки платежа, то можно лишиться значительного объема оборотных средств, необходимых для финансирования текущей деятельности. Эту проблему можно решить с помощью либо краткосрочного кредита, либо факторинга.

Согласно законодательству факторинг является финансированием под уступку денежного требования. Факторинг также иногда называют кредитованием продаж поставщика.

Факторинговые операции может проводить кредитная или коммерческая организация, имеющая лицензию на осуществление таких операций. Однако до сих пор нет ни одного нормативного документа, регулирующего лицензирование факторинга. Поэтому факторингом в нашей стране занимаются только банки (они имеют право осуществлять эти операции на основании Закона о банках и банковской деятельности).

Обычно факторинговые операции осуществляются по следующей схеме. Предприятие заключает договор на оказание факторинговых услуг с финансовым агентом - фактором. Согласно такому договору поставщик (продавец) реализует товар, но не получает за него плату от покупателя, а уступает финансовому агенту право потребовать ее с покупателя. При этом поставщик не несет ответственности за получение агентом денег от покупателя.

Поставщик предъявляет банку документы, подтверждающие факт поставки товара или оказания услуги на условиях рассрочки платежа (накладную, счет-фактуру), и в этот же день получает от банка 60 -90% стоимости контракта. Процент от стоимости контракта, который клиент получит сразу после поставки, зависит от того, к какой категории надежности банк отнесет предприятие-покупателя: чем платежеспособней покупатель, тем большую сумму получит поставщик.

Продавец должен заведомо проинформировать покупателя об использовании факторинга и подписать с ним соответствующее приложение к договору. При наступлении срока оплаты покупатель перечисляет деньги непосредственно в банк. Если покупатель этого не делает, банк предпринимает усилия по взысканию средств с покупателя-должника (дебитора).

Когда задолженность погашена, банк выплачивает поставщику оставшуюся часть стоимости контракта за вычетом своих комиссионных (0,5 - 3%), которые являются платой за оказание факторинговых услуг.

Таким образом, компания-поставщик предоставляет покупателю возможность купить товар с отсрочкой платежа, но при этом не лишается большей части своих оборотных средств. Как правило, банк и клиент подписывают бессрочный договор факторингового обслуживания. Заключив его однажды, они работают в режиме «сделка - деньги» без оформления новых договоров.

Для предприятий-поставщиков, испытывающих дефицит оборотных средств, факторинг может стать альтернативой традиционному способу привлечения средств - краткосрочному кредитованию. Основные отличия факторинга от кредитования приведены в таблице (см. табл. 10).

Таблица 10

Основные отличия факторинга от кредитования

Условия договора	Договор кредитования	Договор факторинга
Срок, на который выдаются банковские средства	Фиксированный	На срок фактической отсрочки платежа
Срок выплаты банковских средств	В обусловленный договором день	В день поставки товара
Обеспечение (залог)	Требуется	Не требуется
Сумма	Заранее обусловлена	Не ограничена и может увеличиваться по мере роста объема продаж клиента
Условия получения средств	При оформлении каждого кредита нужно представлять большое количество документов	Заключив договор один раз, поставщик получает деньги при представлении накладной и счета-фактуры
Возможность продления договора	Погашение одного кредита не гарантирует получение следующего	Может длиться бессрочно
Дополнительные услуги	Банк не оказывает заемщику дополнительных услуг	Сопровождается управлением дебиторской задолженностью

Для завода выгодно максимально увеличить интервал между получением денег и отгрузкой товара - работать на условиях предоплаты, т.к. на время этого интервала предприятие берет как бы бесплатный кредит, тогда как цена коммерческого кредита -18,3% годовых.

Среднее время собирания денег (средний срок инкассирования дебиторской задолженности) с покупателей на конец отчетного периода составило 119 дней, т.е. приблизительно 4 месяца (119 / 30 = 3,9).

18,3*4/12 = 6,1%- процент за 4 месяца из расчёта 18,3 годовых .

Упущенная выгода в месяц равна:

58083,2 * 6,1% / 100% = 3543 тыс.руб.

(58083,2 тыс.руб. - средняя сумма отгрузки в месяц с НДС: 580832*1,2 /12 мес.)

В год упущенная выгода составляет:

3543 *12 = 42516 тыс.руб.

Факторинг хорош тем, что он позволяет предприятию фиксировать входящие досрочные платежи как наступившую реализацию по данной накладной: в размере до 90%. Таким образом, в балансе продавца сокращается дебиторская задолженность. При этом не возникает задолженность кредиторская. Т.е. фактически улучшается структура баланса. Оплата услуг банков по осуществлению факторинговых операций полностью включается в себестоимость.

Далее представлена таблица, позволяющая сравнить применение факторинга и обычного кредитования для ОАО «КЭМЗ», в случае инкассирования дебиторской задолженности в течение 50 или 75 дней (см. табл.11), а также графики прогноза кредитной массы на 2002-2005 гг. при среднем сроке погашения дебиторской задолженности 50 и 75 дней (см.рис.6 и рис.7).

Таблица11

Сравнение факторинга и обычного кредитования

Показатели	Средний срок погашения дебиторской задолженности -50 дней	Средний срок погашения дебиторской задолженности - 75 дней
	Обычная схема кредитования	Факторинг	Обычная схема кредитования	Факторинг
	2003г.	2004г.	2005г.	2003г.	2004г.	2005г.	2003г.	2004г.	2005г.	2003г.	2004г.	2005г.
Поступления	1173,4	2366,2	3365,4	1445	2181,4	3356,4	1173,4	2206,2	3279,8	1409,4	2137,7	3293,2
Расходы	1734,8	2664,5	3434,8	1734,8	2344,2	3209,8	1734,8	2642,8	3552,2	1734,8	2365,2	3261
%% по кредитам	86,9	136,1	91,2	86,9	79,1	25,4	86,9	136,1	120,3	86,9	86,6	33
Комиссия по факторингу				54,6	95	146				71,2	125,1	192,1
Недостаток (-), излишек (+) ден. средств	-648,3	-434,4	-160,6	-376,7	-241,9	121,2	-648,3	-572,7	-392,6	-412,4	-314,1	-0,8
Дебиторская задолженность на 31.12	382,5	319,9	491,2	36,8	64	98,2	382,5	479,9	736,8	55,2	96	147,4
Оборачиваемость дебиторской задолженности	3,1	7,4	6,8	39,3	34,1	34,2	3,1	4,6	4,5	25,5	22,3	22,4
Период оборота дебиторской задолженности	119	49	53	9	11	11	119	79	82	14	16	16

Расчетные данные по таблице делают очевидным превосходство схемы факторинга над обычным кредитованием. Именно при факторинге поток денежных средств на конец 2005 года достигает положительного значения при среднем сроке погашения дебиторской задолженности - 50 дней (см.рис.6). Факторинг позволяет в несколько раз увеличить оборачиваемость дебиторской задолженности и снизить период ее оборота.

Например, при использовании факторинга и среднем сроке погашения дебиторской задолженности 50 дней оборачиваемость дебиторской задолженности на конец 2005 года составит 34,17 вместо 6,85 при использовании обычной схемы кредитования.

На конец 2003 года высвобождение денежных средств составит:

- при среднем сроке погашения дебиторской задолженности - 50 дней:

648,32 - 376,73 = 271,59 тыс.руб.;

- при среднем сроке погашения дебиторской задолженности - 75 дней:

648,32 - 412,36 = 235,96 тыс.руб.

Очевидно, что более выгодные результаты дает факторинг при среднем сроке погашения дебиторской задолженности 50 дней и, следовательно, является более предпочтительным.

3.2.1.1 Комплекс основных направлений по увеличению притока денежных средств

Движение финансовых ресурсов предприятий (прибыли, амортизационных отчислений и др.) осуществляется в форме денежных потоков. Для стратегического управления финансами важен не только общий объем денежных ресурсов, но и величина денежного потока, интенсивность его движения в течение года. В современных условиях денежные средства являются одним из наиболее ограниченных ресурсов и успех предприятия в производственно-коммерческой деятельности во многом зависит от эффективности их использования.

Управление денежными потоками предприятия неразрывно связано со стратегией самофинансирования, которая является наиболее предпочтительной для крупных компаний. Данная стратегия предполагает возмещение затрат по расширенному воспроизводству преимущественно за счет собственных источников (чистой прибыли и амортизационных отчислений).

Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др.

В данном проекте предлагаются следующие мероприятия по увеличению притока денежных средств:

- Увеличение объёма продаж: подготовить предложения по активизации сотрудничества с зарубежными странами в части заключения договоров по спецпродукции через ФГУП «Рособоронэкспорт», прямых договоров на продажу гражданской продукции и ТНП.

Рассматривая данное мероприятие, можно проследить следующие тенденции:

1. Наметилась заинтересованность у потребителей спецпродукции из Индии в микрокриогенной системе «Питон 2,0». Однако, отсутствие договоренности с «Рособоронэкспорт» мешает реализации данной продукции в достаточных объемах. Этому препятствует наличие конкуренции со стороны «Салаватгидромаш».

Необходимо интенсифицировать усилия по заключению договоров с «Рособоронэкспорт». Это позволит увеличить объем продаж в 2,5 раза, поскольку в настоящее время производственные мощности на данный вид продукции загружены лишь на 40%. По отчетным данным 2003 года прибыль от реализации аналогичной продукции составила 2384 тыс.руб.

Соответственно выполнение предложенного мероприятия позволит получить прибыль в размере:

2384 * 2,5 = 5960 тыс.руб.

Таким образом, экономический эффект от внедрения данного мероприятия составит:

5960 - 2384 = 3576 тыс.руб.

Что касается увеличения объемов продаж гражданской продукции, то здесь необходимо интенсифицировать именно маркетинговые усилия, поскольку реализации данной продукции препятствуют только фирмы-конкуренты, а со стороны государства нет никаких ограничений.

На отчетной выставке в Ганновере в 2003 году потенциальные потребители высказали заинтересованность в системе гидрообъемных передач с гидроприводом (ГОП с ГПВ МКРН 451 345 002). Однако договоренность не была достигнута, поскольку производители из Белоруссии предложили аналогичную продукцию по более низкой цене. За счет этого они потеряли прибыль от реализации единицы продукции, но так как весь заказ достался им, они получили прибыль вообще.

Аналогичным образом были потеряны 2 подобных заказа в 2002 году и 4 заказа в 2001 году. Ориентируясь на данные о себестоимости и цене аналогичной продукции конкурентов, можно констатировать, что фирма потеряла:

- по системе, аналогичной ГОП с ГПВ МКРН 451 345 002 один заказ общей стоимостью - 420 тыс.руб.;

- по системе информационного управления шасси - 688 МКРН 453 618 028 два заказа общей стоимостью 243.4 тыс.руб.;

- по системе гидрообъемной передачи с гидроприводом - ГОП с ГПВ МКРН 451 345 002 четыре заказа общей стоимостью 852,3 тыс.руб.

Таким образом, среднегодовая упущенная прибыль за три года составила:

(420 + 243,4 + 852,3) / 3 = 505,3 тыс.руб.

- Привлечение инвестиций: по решению собрания акционеров увеличить уставный капитал на 1,5 млрд.руб. за счет добавочного капитала без дополнительной эмиссии акций. Эти действия позволят повысить инвестиционную привлекательность предприятия. Затем выпустить облигации Общества со сроком погашения от 1 года до 3-х лет с выплатой 15-20% годовых и разместить открытой подписке. Средства направить на погашение кредитов.

- Реализация неликвидов. По отчетным данным на конец 2003 года неликвиды (сырье и материалы, находящиеся без движения свыше 3-х месяцев) составили около 40% от стоимости запасов сырья и материалов на складах. Таким образом, продажа неликвидных запасов позволит предприятию получить экономический эффект в размере:

Пр р.нел. = З сим * % нел.,

Где Пр р.нел. - прибыль, получаемая от реализации неликвидов;

З сим - общая стоимость запасов сырья и материалов на конец отчетного периода;

% нел. - процент неликвидных сырья и материалов в общей стоимости запасов сырья и материалов по отчетным данным.

92979 * 40% / 100% = 37191,6 тыс.руб.

Однако, учитывая тот факт, что неликвиды - это обычно сырье и материалы, не пользующиеся спросом и, соответственно, за реальную стоимость их практически невозможно реализовать, рекомендуется следующее: реализация неликвидных сырья и материалов за 80% от их реальной стоимости. Данные действия, т.е. продажа сырья и материалов по бросовым ценам вызовут заинтересованность у потенциальных покупателей и помогут с большей уверенностью реализовать предложенное мероприятие.

Таким образом, необходимо скорректировать рассчитанную ранее прибыль от продажи неликвидных запасов. В случае реализации неликвидов со скидкой 20% от реальной их стоимости, экономический эффект от внедрения данного проектного мероприятия составит:

37191,6 * 80% / 100% = 29753,28 тыс.руб.

Помимо того, что прибыль, полученная от реализации неликвидов, будет являться дополнительным резервом погашения обязательств (источником средств), снизится отток денежных средств в виде налога на имущество. С учетом ставки налога на имущество 2%, величина высвобожденных денежных средств составит:

Ден.ср.высв. = Пр р.нел. * Нал.им.,

Где Ден.ср.высв. - величина высвобожденных денежных средств за счет снижения оттока денежных средств в виде налога на имущество;

Нал.им. - ставка налога на имущество.

29753,28 * 2 % / 100% = 595,06 тыс.руб.

Общий экономический эффект от реализации данного проектного мероприятия составит:

Эк.эф. = Пр.р.нел. + Ден.ср.высв

29753,28 + 595,06 = 30348,34 тыс.руб.

- Передача в аренду производственных площадей и основных средств, в той части, которая не используется в производственном процессе и требует расходов на их содержание; увеличение арендной платы за 1 кв.м. по действующим договорам, в связи с увеличением коммунальных платежей и стоимости электроэнергии.

«КЭМЗ» давно прибегает к сдаче неиспользуемых площадей и оборудования в аренду за счет чего получает значительную прибыль.

В настоящее время в связи с сокращением объемов производства временно высвобожденными оказались около 20% производственных площадей и оборудования. На данный момент уже существуют заказы на 10 % свободных производственных площадей. С учетом стоимости аренды 1 кв.м. и размера восстебованных площадей, можно подсчитать экономический эффект от предлагаемого мероприятия.

45 руб. - средняя стоимость аренды 1 кв.м. в месяц.

45 * 12 = 540 руб. - стоимость аренды 1.кв.м. в год.

112,42 тыс.кв.м. - производственные площади завода.

112,42 * 10% / 100% = 11,242 тыс. кв.м. - высвобожденные производственные площади, на которые имеется заказ.

Пр.аренд.пл. = Высв.произв.пл. * Ар.пл.,

Где Пр.аренд.пл. - прибыль, получаемая от сдачи в аренду производственных площадей в месяц;

Высв.произв.пл. - высвобожденные производственные площади, готовые и востребованные к сдаче в аренду;

Ар.пл. - средняя стоимость аренды 1 кв.м. в месяц.

11,242 * 45 = 505890 руб. - прибыль, получаемая от сдачи в аренду производственных площадей в месяц.

505890 * 12 = 6070680 руб. - прибыль, получаемая от сдачи в аренду производственных площадей в год.

В прошлом году средняя стоимость аренды 1 кв.м. в месяц составила 37,5 руб.

Размер уже сдаваемых в аренду площадей составил 8% от общей площади производственных площадей завода, т.е.:

112,42 * 8% / 100% = 9 тыс. кв.м.

Прибыль, которую получал завод в прошлом году (за весь год) от сдачи площадей в аренду составила:

9 * 37,5 * 12 = 4050000 руб.

Соответственно увеличение платы за 1 кв.м. аренды до 45 руб. в месяц увеличит прибыль по уже существующим договорам аренды на следующую величину:

9 * 45 * 12 - 4050000 = 810000 руб. - экономический эффект, который получит завод от увеличения арендной платы по существующим договорам.

Средняя стоимость аренды единицы оборудования устанавливается самим предприятием с учетом износа оборудования, начисляемой амортизации и т.д. Основываясь на отчетных данных прошлого года, средняя прибыль от сдачи в аренду единицы оборудования составила 782 руб. в месяц.

Так как на начало планируемого периода выяснилось, что 20% оборудования не используется в производственном процессе и на 10% из них уже существуют заказы к аренде, можно подсчитать экономический эффект, который получит предприятие от внедрения данного проектного мероприятия.

Пр.аренд.обор. = Кол.обор. * Ар.обор,

Где Пр.аренд.обор. - прибыль, получаемая предприятием в год от сдачи в аренду оборудования;

Кол.обор. - примерное количество единиц оборудования, готовое к сдаче в аренду4

Ар.обор. - среднегодовая стоимость аренды единицы оборудования. 5000 ед. - примерное количество оборудования завода;

5000 * 10 % / 100% = 500 ед. - востребованное к аренде количество оборудования;

782 руб. - среднегодовая стоимость аренды единицы оборудования.

Таким образом, годовой экономический эффект от сдачи в аренду неиспользуемого оборудования составит:

500 * 782 = 391000 руб.

Общий годовой экономический эффект от реализации данного мероприятия составит:

6070680 + 810000 + 391000 = 7271680 руб.

3.2.1.2 Комплекс основных направлений по уменьшению оттока денежных средств

Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам и т.д.

На ОАО «КЭМЗ» целесообразно предложить следующие мероприятия, которые помогут уменьшить отток денежных средств в процессе хозяйственной деятельности:

- Снижение уровня предоплат по приобретаемым товарам, работам, услугам, добиться более благоприятных условий получения товарного кредита у поставщиков в форме отсрочки платежа;

- Применение неденежных форм расчётов: бартер (обмен на неликвидные материалы), товарные векселя, переуступка прав требований.

- Отложить или приостановить капитальные вложения в основные фонды и нематериальные активы.

- Оптимизация или уменьшение затрат, связанных с приобретением ТМЦ (работ, услуг): с целью снижения издержек производства организовать постоянный контроль за ценами, по которым осуществляется закупка материалов и комплектующих. Организованная на предприятии служба контроля за ценами не может полностью достичь своих задач, находясь в структуре коммерческой службы, деятельность подразделений которой она обязана контролировать. Службу контроля за ценами необходимо вывести из-под контроля коммерческой службы.

3.2.2 Сокращение платы за пользование заемными средствами: переход на валютное и долгосрочное кредитование

1. Одним из приоритетных направлений кредитной политики предприятия должен стать переход в основном на валютное кредитование - в случае роста курса доллара США до 38 руб. по расчётным данным присутствует выгода.

Дело в том, что завод покупает оборудование заграницей и платит за него не в рублях, а в долларах. Поэтому имеет смысл брать кредит для покупки данного оборудования также в долларах, если при этом присутствует выгода.

Далее представлены таблицы с расчетными показателями по рублевому и валютному кредитованию при одинаковом сроке погашения кредита (три года) и одинаковой сумме кредита (394,6 млн.руб. или 12,54 млн.дол.)

Произведем расчеты для платежей по рублевому кредитованию (см.табл.12).

Так как срок кредита 3 года, то при сумме кредита 394,6 млн.руб. на погашение долга ежемесячно будет затрачиваться:

394,6 / 36 = 10,96 млн.руб.

36 - количество месяцев, на которые берется кредит.

Соответственно вычитая из основной суммы долга эти ежемесячные платежи к концу третьего года остаток задолженности составит нулевой результат.

В настоящее время средняя ставка коммерческого кредита при рублевом кредитовании составляет 18,3% годовых. При этом проценты за пользование кредитом составят:

В первый месяц: 394,6 * 0,183 / 12 = 6,02 млн.руб.

12 -количество месяцев.

Аналогичным образом проводится расчет за все 36 месяцев кредитования.

Таким образом, суммируя ежемесячные выплаты и проценты за пользование кредитом, а также обслуживание кредита (страхование залога и открытие счета) получаем итоговую величину выплат по рублевому кредитованию за все три года (см.табл.14 и рис.5)

Аналогично проводятся расчеты по валютному кредиту (см.табл.13). Средняя процентная ставка по валютному кредитованию составляет 13%. Однако расчеты проводятся с учетом роста курса доллара на 1,05%. Результаты расчетов представлены с учетом обслуживания кредита и комиссионных банка за конвертацию валюты (см.табл.14 и рис.6).

месяц	1 ГОД	2 ГОД	3 ГОД
	погашение долга, млн.руб.	остаток задолжен-ности, млн.руб.	18,3%	всего выплат, млн.руб	погашение долга, млн.руб.	остаток задолжен-ности, млн.руб.	18,3%	всего выплат, млн.руб	погашение долга, млн.руб.	остаток задолжен-ности, млн.руб.	18,3%	всего выплат, млн.руб
		394,6				263,08				131,56
январь	10,96	383,64	6,02	16,98	10,96	252,12	4,01	14,97	10,96	120,6	2,01	12,97
февраль	10,96	372,68	5,85	16,81	10,96	241,16	3,84	14,80	10,96	109,64	1,84	12,80
март	10,96	361,72	5,68	16,64

Подобные документы

• Разработка финансовой стратегии деятельности предприятия

  Сущность, виды и этапы разработки финансовой стратегии, методы и модели ее выбора. Экспресс-анализ финансовой и бухгалтерской отчётности предприятия ООО "ЗПСК-2". Оценка ликвидности, рентабельности, деловой активности и финансовой устойчивости компании.
  
  дипломная работа [1,4 M], добавлен 25.07.2015
  

• Разработка финансовой стратегии финансовой стратегии ОАО "Садко"

  Анализ финансовой устойчивости, ликвидности, динамики и структуры статей финансовой отчетности, деловой активности и рентабельности предприятия. Оценка безубыточности бизнеса и угрозы банкротства. Формирование стратегических целей деятельности компании.
  
  курсовая работа [2,2 M], добавлен 20.12.2013
  

• Долгосрочная финансовая политика предприятия

  Характеристика составляющих элементов долгосрочной финансовой политики. Анализ финансового состояния, ликвидности и платежеспособности, оценка инвестиционной привлекательности предприятия. Разработка финансовой стратегии организации "АвангардСтрой".
  
  курсовая работа [257,8 K], добавлен 27.07.2010
  

• Анализ финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятия

  Понятия ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, методика расчета показателей. Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости, оценка платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности.
  
  дипломная работа [66,7 K], добавлен 27.06.2010
  

• Концептуальные основы разработки финансовой политики как части общей стратегии предприятия

  Предварительная оценка рыночной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Разработка краткосрочной финансовой политики компании ОАО "Метовагонмаш" и создание прогнозных документов. Управление высоколиквидными активами и дивидендной политикой.
  
  курсовая работа [97,8 K], добавлен 11.10.2011
  

• Анализ финансовой устойчивости ООО "Апротэк"

  Расчет абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия. Типы финансовой устойчивости. Анализ платежеспособности предприятия, ликвидности баланса, коэффициентов ликвидности. Факторный анализ показателей текущей ликвидности.
  
  курсовая работа [61,2 K], добавлен 25.03.2015
  

• Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ООО "Газпром Трансгаз Югорск" НУАВР

  Анализ состава, структуры имущества предприятия и источников его формирования, финансовой устойчивости и экономического потенциала, платежеспособности и ликвидности баланса. Расчет потребности организации в заемных ресурсах. Выбор типа кредитной политики.
  
  дипломная работа [837,6 K], добавлен 15.01.2015
  

• Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости предприятия

  Сущность и значение финансовой устойчивости в деятельности предприятия. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия. Структура органов управления. Система подчинения работников на стройплощадках. Анализ платежеспособности и ликвидности.
  
  дипломная работа [147,1 K], добавлен 14.11.2011
  

• Анализ финансовой устойчивости предприятия

  Теоретические аспекты анализа платежеспособности и финансовой устойчивости. Анализ финансовой устойчивости предприятия по перевозке пассажиров. Типы политики коммерческого кредитования. Рекомендации по улучшению финансовой устойчивости организации.
  
  курсовая работа [37,2 K], добавлен 16.03.2013
  

• Разработка финансовой стратегии предприятия

  Сущность и роль финансовой стратегии в деятельности предприятия; процесс формирования, методы, модели выбора. Анализ финансовой деятельности компании ОАО "Атомредметзолото": предварительный обзор экономического положения, разработка финансовой стратегии.
  
  дипломная работа [2,4 M], добавлен 24.03.2012
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам