Разработка финансовой стратегии ОАО "КЭМЗ"

10,96

230,2

3,68

14,64

10,96

98,68

1,67

12,63

апрель

10,96

350,76

5,52

16,48

10,96

219,24

3,51

14,47

10,96

87,72

1,50

12,46

май

10,96

339,8

5,35

16,31

10,96

208,28

3,34

14,30

10,96

76,76

1,34

12,30

июнь

10,96

328,84

5,18

16,14

10,96

197,32

3,18

14,14

10,96

65,8

1,17

12,13

июль

10,96

317,88

5,01

15,97

10,96

186,36

3,01

13,97

10,96

54,84

1,00

11,96

август

10,96

306,92

4,85

15,81

10,96

175,4

2,84

13,80

10,96

43,88

0,84

11,80

сентябрь

10,96

295,96

4,68

15,64

10,96

164,44

2,67

13,63

10,96

32,92

0,67

11,63

октябрь

10,96

285

4,51

15,47

10,96

153,48

2,51

13,47

10,96

21,98

0,50

11,46

ноябрь

10,96

274,04

4,35

15,31

10,96

142,52

2,34

13,30

10,96

10,96

0,34

11,30

декабрь

10,96

263,08

4,18

15,14

10,96

131,56

2,17

13,13

10,96

0,00

0,17

11,13

ИТОГО

131,52

 

61,18

192,70

131,52

 

37,11

168,63

131,52

 

13,04

144,56

Таблица 12

Платежи по рублевому кредитованию за три года при сумме кредита 394,6 млн.руб. (или 12,54 млн.долл.)

Таблица 13

Платежи по валютному кредитованию за три года при сумме кредита 12,54 млн.долл. (или 394,6 млн.руб.)

месяц	1 ГОД	2 ГОД	3 ГОД
	погашение долга, млн.$.	остаток задолжен-ности, млн.$.	13%	всего выплат, млн.руб	погашение долга, млн.$.	остаток задолжен-ности, млн.$.	13%	всего выплат, млн.руб	погашение долга, млн.$.	остаток задолжен-ности, млн.$.	13%	всего выплат, млн.руб
		12,54		курс $ = 29,5 руб.		8,34		курс $ = 31 руб.		4,14		курс $ = 32,5 руб.
январь	0,35	12,19	0,14	14,33	0,35	7,99	0,09	13,65	0,35	3,79	0,04	12,83
февраль	0,35	11,84	0,13	14,22	0,35	7,64	0,09	13,53	0,35	3,44	0,04	12,71
март	0,35	11,49	0,13	14,11	0,35	7,29	0,08	13,42	0,35	3,09	0,04	12,59
апрель	0,35	11,14	0,12	14,00	0,35	6,94	0,08	13,30	0,35	2,74	0,03	12,46
май	0,35	10,79	0,12	13,89	0,35	6,59	0,08	13,18	0,35	2,39	0,03	12,34
июнь	0,35	10,44	0,12	13,77	0,35	6,24	0,07	13,06	0,35	2,04	0,03	12,22
июль	0,35	10,09	0,11	13,66	0,35	5,89	0,07	12,95	0,35	1,69	0,02	12,09
август	0,35	9,74	0,11	13,55	0,35	5,54	0,06	12,83	0,35	1,34	0,02	11,97
сентябрь	0,35	9,39	0,11	13,44	0,35	5,19	0,06	12,71	0,35	0,99	0,01	11,85
октябрь	0,35	9,04	0,10	13,33	0,35	4,84	0,06	12,59	0,35	0,64	0,01	11,72
ноябрь	0,35	8,69	0,10	13,21	0,35	4,49	0,05	12,48	0,35	0,29	0,01	11,60
декабрь	0,35	8,34	0,09	13,10	0,35	4,14	0,05	12,36	0,35	0,00	0,00	11,48
ИТОГО	4,2		1,38	164,61	4,2		0,83	156,05	4,2		0,29	145,86

Таблица 14

Сравнение рублевого и валютного кредитования при сроке кредита 3 года, млн.руб.

	рублевое кредитование	валютное кредитование
	Выплаты по кредиту, всего (млн.руб.)	в т.ч. проценты (млн.руб.)	Выплаты по кредиту, всего (млн.руб.)	в т.ч. проценты (млн.руб.)
Всего	506,33	111,33	468,45	75,86
1 год	192,7	61,18	164,61	40,71
2 год	168,63	37,11	156,05	25,73
3 год	144,56	13,04	145,86	9,42
обслуживание кредита	0,44		0,439
комиссии банка за конвертацию валюты			1,495

Рис.8 Сравнение рублевого и валютного кредитования

Таким образом, расчетные данные показывают выгодность валютного кредитования по сравнению с рублевым кредитованием.

Экономический эффект от реализации данного мероприятия за весь срок действия кредита (а именно три года) составит:

506,33 - 468,45 = 37,88 млн.руб.

2. Переход на долгосрочное кредитование вместо лизинга. По своей экономической природе лизинг имеет сходство с кредитными и финансовыми отношениями, а также инвестициями. Как известно, кредитные отношения базируются на трех основных принципах: срочности, возвратности и платности. Собственник имущества, передавая его на определенный период во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу получает комиссионное вознаграждение. Это свидетельствует об элементах кредитных отношений. Однако участники сделки оперируют не денежными средствами, а имуществом. Лизинг можно квалифицировать как товарный кредит в основные фонды, а по форме схож с инвестиционным финансированием.

В настоящее время система кредитования по лизингу не приемлема для предприятия из-за сложившейся финансовой ситуации. Лизинговые платежи «утяжеляют» себестоимость продукции: с октября 1999г по 2003г включительно на себестоимость списано 264110,6 млн.руб. Из 160983,4 тыс.руб. в 2002 году на себестоимость списано 72488,8 тыс.руб. лизинговых платежей. Валовая прибыль - убыток составит (на 04.02.03) - 41667 тыс.руб.

Лизинговые операции в среднем увеличивают стоимость оборудования в 1,78 раза: стоимость имущества по договору - 394,36 млн.руб., стоимость по договору с учетом лизинговых платежей - 701,27 млн.руб.

Общая экономия средств при долгосрочном кредитовании (при ставках кредита 15%, 13% и 11%) по сравнению с лизингом представлена в таблице (см. табл.15).

Таблица 15

Сравнение долгосрочного кредитования и лизинга

Долгосрочное кредитование	Лизинг	Снижение выплат НДС за счет возмещения НДС	Снижение налога на прибыль
% ставка	осн. долг	%%	Расхо-ды на оформ-ление кредита
					Долгосрочное кредитование при приобретении и оприходовании оборудования	Лизинг частями в течение срока	Долгосрочное кредитование	Лизинг
							За счет процен- тов	Путем амортиза- ции
15%	440,5	160,86	2,244	701,27	65,77	116,88	38,6064	78,92	140,25
	603,564				117,5264
Снижение (-), увеличение (+) оттока денежных средств при долгосрочном кредитовании по сравнению с лизингом: -97,706 51,11 22,73
Общая экономия средств при долгосрочном кредитовании -23,86
13%	440,5	139,41	2,179	701,27	65,77	116,88	33,4584	78,92	140,25
	582,049				112,3748
Снижение (-), увеличение (+) оттока денежных средств при долгосрочном кредитовании по сравнению с лизингом: -119,221 51,11 27,88
Общая экономия средств при долгосрочном кредитовании -40,23
11%	440,5	117,96	2,113	701,27	65,77	116,88	28,3104	78,92	140,25
	560553				107,2304
Снижение (-), увеличение (+) оттока денежных средств при долгосрочном кредитовании по сравнению с лизингом: -140,737 51,11 33,02
Общая экономия средств при долгосрочном кредитовании -56,60

Рис.9 Платежи по долгосрочному кредитованию и лизингу

Рис.10 Общая сумма экономии денежных средств по долгосрочному кредитованию по сравнению с лизингом

В таблице 15 проводилось сравнение долгосрочного кредитования и лизинга при условии, что стоимость приобретения необходимого оборудования 394,6 млн.руб., а стоимость этого оборудования по договору лизинга - 701,27 млн.руб.

Однако сравнивать условия долгосрочного кредитования с условиями лизинга только на основании стоимости оборудования не будет полностью правильным и достоверным. Поэтому в таблице также приводится сравнение долгосрочного кредитования и лизинга по показателям снижения выплат НДС за счет возмещения НДС, а также величине снижения налога на прибыль.

Сравнение проводилось также при различных ставках долгосрочного кредитования, за счет чего менялось соотношение результатов долгосрочного кредитования и лизинга в большую или меньшую сторону. На графиках «Платежи по долгосрочному кредитованию и лизингу, млн.руб.» (см.рис.7) и «Общая экономия средств по долгосрочному кредитованию по сравнению с лизингом, млн.руб.» (см.рис.8) более наглядно представлены результаты сравнения при различных ставках по долгосрочному кредитованию.

Общая экономия денежных средств при долгосрочном кредитовании составила:

- при ставке по долгосрочному кредитованию 15%:

97,706 - 51,11 - 22,73 = 23,86 млн.руб.

- при ставке по долгосрочному кредитованию 13%:

119,221 - 51,11 - 27,88 = 40,23 млн.руб.

- при ставке по долгосрочному кредитованию 11%:

140,737 - 51,11 - 33,02 = 56,6 млн.руб.

Преимущества долгосрочного кредитования в том, что на себестоимость амортизация будет списываться исходя их полезного срока использования оборудования, т.е. списание на себестоимость растянулось бы на большее количество лет, не доводя до убытков от основной деятельности.

В результате того, что лизинг значительно увеличил себестоимость, в 2003 году отсутствует даже валовая прибыль, соответственно нет надобности в льготе по налогу на прибыль, поэтому реальная экономия средств будет больше, чем представлено в таблице.

3.3 Разработка мероприятий, повышающих эффективность управления оборотными активами

3.3.1 Мероприятия по «размораживанию» средств на складах

1) Смягчение условий договоров поставки материалов - снижение доли материалов, покупаемых на условии предоплаты. Перейти на товарную форму кредитования, с максимальной отсрочкой платежа (приобретение товара под векселя ОАО «КЭМЗ», либо применение факторинга). В 2003 уже начата работа в данном направлении. Основная задача по работе с поставщиками, предоставляющими товарный кредит, - добросовестное исполнение графиков платежей.

2) Установить нормативный срок хранения 2,5 месяца. В настоящее время длительность хранения запасов на складах составляет 9 месяцев. Реализация данного мероприятия позволит добиться того, что запасы не будут превышать следующую величину:

среднемесячный расход * 2,5 = (92979/12) * 2,5 = 19370,6 тыс.руб. => сокращение запасов в 4,8 раза (на 73608,4 тыс.руб.)

Годовая экономия от внедрения мероприятия составит:

92979 - 19370,6 = 73608,4 тыс.руб.

3) Произвести инвентаризацию запасов в кладовых цехов с целью

выявления неликвидов и дальнейшей их реализации. Необходимо особо проконтролировать залежалые и неходовые материальные ценности, которые являются одним из факторов иммобилизации оборотных средств. При анализе недостач и потерь от порчи материальных ценностей, не списанных с баланса в установленном порядке, необходимо изучить их состав и причины образования, установить конкретных виновников для взыскания с них причиненного ущерба.

Рекомендуется проверить, соблюдаются ли условия проведения инвентаризаций и их конечные результаты (недостаток или излишек материалов).

3.3.2 План по сокращению незавершенного производства

Проблема оптимизации производственных запасов и затрат в незавершенном производстве стоит перед менеджерами по производству.

Определение фактической себестоимости материальных ресурсов, списываемых в производство, разрешено осуществлять одним из следующих методов оценки запасов:

1) по себестоимости единицы запасов;

2) по средней себестоимости заготовления или приобретения (исходя из средних фактических цен закупки);

3) по себестоимости первых по времени приобретения (метод ФИФО). При этом списание материалов в производство происходит в порядке их поступления на предприятие. В себестоимости продукции отражаются затраты первых закупок. Если данные затраты были ниже, т.е. за время нахождения материалов на складе и в производстве произошло повышение цен и стоимости транспортных услуг, то предприятие, назначив цену на дату выпуска продукции, получит дополнительный доход (прибыль). Оставшиеся запасы на конец периода оцениваются по фактической себестоимости последних закупок;

4) по себестоимости последних по времени приобретений (метод ЛИФО). Это означает, что запасы, поступающие в производство, оцениваются по фактической себестоимости последней закупки ресурсов, а остатки запасов на складе учитываются по фактической себестоимости первых закупок. В результате занижается прибыль предприятия и, следовательно, сумма уплачиваемых за счет нее налогов.

Если метод ЛИФО позволяет занижать прибыль, то в результате расчетов по методу ФИФО прибыль существенно завышается, особенно в условиях высокой инфляции. Таким образом, предприятие имеет возможность регулировать массу прибыли для целей налогообложения и потребность в оборотных средствах на создание материальных запасов и затрат в незавершенном производстве.

Анализ структуры оборотных активов предприятия показал, что за отчетный период незавершенное производство увеличилось в 2 раза. В соответствии с этим рекомендуется провести следующие мероприятия:

1) Сократить незавершенное производство путем установления нормативов. Назначить ответственных за разработку нормативов и контроль за их исполнением.

В настоящее время доля незавершенного производства в общей стоимости оборотных активов составляет почти 39%. Согласно нормативным показателям, рекомендуемым для внедрения в деятельность машиностроительных предприятий и эффективного осуществления этой деятельности, норматив незавершенного производства не должен превышать 20 % от общей стоимости оборотных активов.

Планируется довести уровень незавершенного производства до нормативных значений путем осуществления оперативного контроля за производственным процессом в цехах, заполняемостью складов и т.д.

При внедрении данного проектного мероприятия может быть достигнута как годовая экономия денежных средств, так и получен чистый экономический эффект от обращения этих денежных средств и получения прибыли.

Произведем расчет относительно данных отчетного года. При неизменности величины оборотных активов, получаем следующие результаты (см.табл.16).

Таблица16

Экономия денежных средств за счет сокращения незавершенного производства

Показатели, тыс.руб.	Базовый вариант	Проектный вариант
Величина оборотных активов	800352,0	800352,0
Доля незавершенного производства В % В абсолютном значении	39 310821,0	19 152069,0
Общая экономия (-), перерасход (+) денежных средств		-158752,0

Таким, образом успешная реализация данного мероприятия позволит получить предприятию экономию в размере 158752 тыс.руб.

2) Разработать план мероприятий по ненормируемым запасам незавершённого производства, образовавшимся на предприятии в течение многих лет, по принятию мер по их реализации или списанию.

Более подробное описание данных мероприятий с расчетом экономической эффективности от их реализации приводится в пункте 3.2.1.1. Соответственно часть получаемого эффекта является эффектом от мероприятий по ненормируемым запасам незавершенного производства.

3) Ввести в показатели премирования начальников производств и цехов и ПДС показатели: комплектность незавершённого производства, норматив незавершенного производства.

В настоящее время средний размер премий начальников производств и цехов составляет 70%. Средний оклад данной категории работников составляет 15320 руб. Общее количество начальников производств и цехов составляет 63 человека.

Предлагается ввести материальную заинтересованность управленческого персонала в зависимости от комплектности незавершенного производства и соблюдения нормативов. На эти цели планируется выделение 20% из общего размера премии (70%).

Таким образом, работники рассматриваемых категорий будут получать 50% премию за соблюдение основных производственных показателей и 20% за соблюдение нормативов и комплектности незавершенного производства.

Согласно первому мероприятию планируется снижение незавершенного производства в общей стоимости оборотных активов с 39% до 19% в течение двух лет. В соответствии с этим, доля премий начальников цехов и производств будет линейно увеличиваться, достигая нормативного значения в 20%.

Тогда экономия премиальной части ФЗП в течение двух лет составит: 0,833% в месяц (24 / 20%).

1 месяц: 20% - 0,833% = 19,167%;

2 месяц: 19,167% - 0,833% = 18,334%;

3 месяц: 18,334% - 0,833% = 17,501%;

и т.д.

23 месяц: 1,1674% - 0,833% = 0,841%;

24 месяц: 0,841% - 0,831% = 0,008%.

В денежном выражении экономия составит следующую величину:

1 месяц: 19,167% *15320 = 2936,4 руб. с человека в первый месяц;

2936,4 * 63 = 184992,2 руб. в первый месяц со всех работников данной категории.

15320 руб. - средний оклад начальников цехов и производств;

63 чел. - количество работников данной категории.

2 месяц: 18,334% * 15320 *63 = 176952,4 руб.;

3 месяц: 17,501% * 15320 * 63 = 186912,6 руб.;

и т.д.

23 месяц: 0,841 % * 15320 * 63 = 8117 руб.

Таким образом, к концу второго года при выполнении плана по сокращению незавершенного производства, начальники цехов и производств будут получать премию за соблюдение комплектности и нормативов по незавершенному производству в полном размере.

Общая экономия ФЗП в денежном выражении за 2 года составит:

184992,2+176952,4+186912,6+1608723+152833+144793,3+136753,2+128713,7+120674+112634,2+104594,4+96554,6+88514,8+80475+72435,2+64395,4+56355,7+48316+40276,1+32236,3+24196,5+16156,7+8117 = 2238755,3 руб.

3.4 Разработка мероприятий, совершенствующих управление дебиторской задолженностью на предприятии

Один из ключевых аспектов оптимизации оборотных активов - управление дебиторской задолженностью. Необходимость правильного управления уровнем дебиторской задолженности определяется не только стремлением к максимизации денежных потоков предприятия, но и желанием снизить издержки фирмы, возникающие из-за того, что любое увеличение дебиторской задолженности должно быть профинансировано каким-либо способом: за счет роста внешних заимствований (средств кредиторов или ссуд банков) или за счет собственной прибыли. Работа с дебиторской задолженностью должна вестись в трёх направлениях:

1) Маркетинговые методы - стимулирование дебиторов к выполнению обязательств точно в срок. Применение различных моделей договоров с партнерами с гибкими условиями форм оплаты и ценообразования - от предоплаты или частичной оплаты до использования факторинга и банковских гарантий.

2) Юридические -- оперативные меры по взысканию задолженности - использование институтов банкротства и судебных приставов.

3) Финансовые - переуступка прав требования по задолженности (факторинг); перевод задолженности в более ликвидную форму (векселя, облигации).

О преимуществах факторинга как инструменте финансирования продаж, а также сравнении факторинга с обычным кредитованием более подробно уже говорилось в проектном разделе, пункте 3.2.1.

Одним из основных преимуществ и важной особенностью факторинга является то, что банк не только осуществляет финансирование поставок в кредит, но и управляет дебиторской задолженностью клиента. Поставщику регулярно предоставляются следующие отчеты по состоянию дебиторской задолженности: о поставках, зарегистрированных за определенный период; о переводе средств поставщику; о поступлении средств от дебиторов; о статистике платежей по каждому дебитору; о состоянии просроченной задолженности.

Кроме того, по мере необходимости банк связывается с покупателями (например, если сроки оплаты товара истекли). Таким образом банк освобождает клиента от работы по отслеживанию своей дебиторской задолженности.

Однако не все покупатели решаются работать с поставщиком на условиях факторинга, поскольку не хотят видеть в качестве кредитора мощный банк вместо постоянного партнера. Стремясь избежать осложнений, банки требуют, чтобы к договору поставки оформлялось приложение, в котором покупатель фиксировал бы свое согласие перечислить деньги за товар на счет банка.

Практикой выработаны некоторые правила, позволяющие более четко управлять дебиторской задолженностью:

1) контроль за состоянием расчетов с покупателями и подрядчиками по просроченным (отсроченным) платежам);

2) ориентация на большое число покупателей (их диверсификация) с целью снижения риска неуплаты за товары и услуги одним или несколькими крупными покупателями;

3) наблюдение за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторов над кредиторами создает серьезную угрозу финансовой устойчивости предприятия (максимальное значение данного соотношения равно 1,0), что требует привлечения дополнительных источников заемного финансирования (как правило, предоставляемых под высокие проценты);

4) оплата товаров постоянным клиентам в кредит (отсрочка платежа), причем его размеры зависят от ряда факторов, в частности от финансового положения поставщика, устойчивости связей с последним и др.;

5) синхронизация денежных потоков (притока и оттока денежных средств), т.е. максимально возможное приближение по времени получения дебиторской и погашения кредиторской задолженности. Это позволяет уменьшить остаток денег на расчетном счете, сократить банковский кредит и расходы по обслуживанию долга;

6)снижение объема денежных средств, находящихся в пути, посредством использования электронных чековых переводов;

7) продажа дебиторской задолженности специальным факторинговым компаниям или банкам, которые занимаются ее взысканием с клиентов предприятия;

8) селективность - определение групп или видов товаров с указанием периодов, в которые они не отпускаются в кредит, т.е. реализуются за наличные деньги.

В индустриально развитых странах наиболее распространенной является схема «2/10 полная 30», означающая следующее:

· покупатель получает 2%-ную скидку с цены товара в случае его оплаты в течение 10 дней с начала периода кредитования;

· покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с 11-го по 30-й день договорного срока;

· в случае неуплаты в течение месяца покупатель дополнительно к стоимости товара уплачивает штраф, величина которого зависит от момента платежа.

3.5 Расчет экономической эффективности от внедрения предлагаемых мероприятий

Анализ финансово-экономического состояния предприятия и рассмотрение теоретических основ по изучаемой проблеме позволили предложить ряд мероприятий по разработке и реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ».

Основное внимание в проектном разделе было сосредоточено на разработке мероприятий по совершенствованию кредитной политики ОАО «КЭМЗ», повышении эффективности управления оборотными активами предприятия и совершенствовании управления дебиторской задолженностью.

Первым направлением реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ» стала разработка мероприятий по совершенствованию кредитной политики предприятия. Для решения данной задачи было предложено два пути: во-первых - это сокращение потребности в кредитной массе, а во-вторых - сокращение платы за пользование заемными средствами.

Сокращение потребности в кредитной массе предполагает действия по увеличению притока и уменьшению оттока денежных средств.

Если говорить об увеличении притока денежных средств, то было предложено решать эту проблему следующими способами:

- применение факторинга как инструмента финансирования продаж. Здесь были подробно описаны все особенности схемы факторинга, его отличительные особенности от обычного кредитования. Для того, чтобы оценить выгодность факторинга по сравнению с обычным кредитованием, была проведена сравнительная характеристика по ряду показателей. Сравнение проводилось при разных сроках погашения дебиторской задолженности и был посчитан экономический эффект в виде высвобождения денежных средств при факторинге по сравнению с обычным кредитованием.

- увеличение объема продаж. В этом пункте была посчитана среднегодовая упущенная прибыль за три года и предложен ряд действий для предотвращения подобных ошибок.

- привлечение инвестиций. Было предложено увеличить уставный капитал на 1,5 млрд.руб. за счет добавочного капитала без дополнительной эмиссии акций. По сути это действие не меняет структуру баланса, однако делает предприятие более привлекательным для потенциальных инвесторов.

- реализация неликвидов. В данном проектном мероприятии был посчитан экономический эффект от реализации неликвидных запасов сырья и материалов по бросовой цене, а также снижение за счет этого оттока денежных средств в виде налога на имущество.

- реализация и сдача в аренду производственных площадей и основных средств, в той части, которая не используется в производственном процессе и требует расходов на их содержание; увеличение арендной платы за 1 кв.м. по действующим договорам в связи с увеличением коммунальных платежей и стоимости электроэнергии. Здесь был посчитан как общий экономический эффект от реализации данного проектного мероприятия, так и по отдельным направлениям.

Что касается комплекса основных направлений по уменьшению оттока денежных средств, то здесь были рекомендованы следующие мероприятия:

- снижение уровня предоплат по приобретаемым товарам, работам, услугам, добиться более благоприятных условий получения товарного кредита у поставщиков в форме отсрочки платежа.

- применение неденежных форм расчетов: бартер (обмен на неликвидные материалы), товарные векселя, переуступка прав требований.

- отложить или приостановить капитальные вложения в основные фонды и нематериальные активы.

- оптимизация или уменьшение затрат, связанных с приобретением ТМЦ (работ, услуг).

Другим направлением в совершенствовании кредитной политики предприятия стало сокращение платы за пользование заемными средствами. Для решения этой задачи были рекомендованы следующие мероприятия:

- переход на валютное кредитование в необходимых объемах. Сравнение валютного и рублевого кредитования при сроке кредита три года и с учетом роста курса доллара, показало, что присутствует выгода при использовании валютного кредитования. Т.е. уменьшается размер выплат по кредиту (при валютном кредитовании), в том числе и проценты по нему.

- переход на долгосрочное кредитование вместо лизинга. Здесь также было представлено в таблицах и рисунках сравнение двух альтернативных вариантов: лизинг и долгосрочное кредитование. Сравнение проводилось при различных ставках по долгосрочному кредиту. Расчеты показали, что при использовании долгосрочного кредитования присутствует экономии денежных средств.

Вторым крупным направлением разработки и реализации финансовой стратегии предприятия стало предложение мероприятий, повышающих эффективность управления оборотными активами. Выполнение данного проектного мероприятия также потребовало решения двух проблем по отдельности и в комплексе: во-первых - это «размораживание» средств на складах, и во-вторых - это составление плана по сокращению незавершенного производства.

Решение первой задачи было предложено решать следующими путями:

- смягчение условий договоров поставки материалов - снижение доли материалов, покупаемых на условии предоплаты. Это позволит предприятию использовать временно высвобожденные денежные средства для получения дополнительной прибыли.

- установить нормативный срок хранения запасов 2,5 месяца. По расчетным данным выполнение этого мероприятия позволит сократить запасы в несколько раз, тем самым повысить оперативность производственной деятельности и получать «живые деньги».

- произвести инвентаризацию запасов в кладовых цехов с целью выявления неликвидов и дальнейшей их реализации.

Проблему сокращения незавершенного производства было рекомендовано решать следующим образом:

- сократить незавершенное производство путем установления нормативов. Реализация данного мероприятия позволит предприятию получить высвобождение денежных средств.

- разработать план мероприятий по ненормируемым запасам незавершенного производства, образовавшихся на предприятии в течение многих лет, по принятию мер по их реализации или списанию. Данное мероприятие аналогично по своему эффекту рассмотренному выше мероприятию по реализации неликвидных запасов.

- ввести в показатели премирования начальников производств и цехов показатели: комплектность незавершенного производства и норматив незавершенного производства. Таким образом, появится материальная заинтересованность данной категории работников в том, чтобы соблюдались установленные нормативы незавершенного производства, что в конечном итоге приведет к его сокращению.

Третье направление разработки и реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ» - это предложение мероприятий, совершенствующих управление дебиторской задолженностью на предприятии.

Было предложено работу с дебиторской задолженностью вести в трех направлениях:

- маркетинговые методы - стимулирование дебиторов к выполнению обязательств точно в срок.

- юридические методы - оперативные меры по взысканию задолженности - использование институтов банкротства и судебных приставов.

- финансовые методы - переуступка прав требования по задолженности (факторинг), перевод задолженности в более ликвидную форму (векселя, облигации).

В конечном итоге все вышеперечисленные методы будут способствовать уменьшению дебиторской задолженности соответственно, увеличению притока денежных средств.

Для наглядности целесообразно представить эффект от внедрения предлагаемых мероприятий в виде таблицы (см.табл.17).

Таким образом, внедрение предложенных проектных мероприятий позволит получить предприятию итоговый экономический эффект в размере 393,34 млн. руб. Помимо этого, существует ряд сопутствующих эффектов (научных, социальных, коммерческих) от реализации данных мероприятий.

Табл.17

Экономическая эффективность проектных мероприятий

Мероприятие	Эффект от мероприятия
	Основной (экономи-ческий), млн. руб.	Сопутствующий
1. Увеличение объема продаж	0,50
2. Реализация неликвидных запасов сырья и материалов	30,35	- Освобождение складских площадей; - Снижение оттока денежных средств в виде налога на имущество
3. Передача в аренду производ-ственных площадей и оборудо-вания, увеличение арендной платы по действующим договорам	7,27	- Передача затрат по обслуживанию производственных площадей и оборудования арендополучателю
4. Переход на валютное кредитование	37,88	- Сокращение издержек на обмене валюты
5. Переход на долгосрочное кредитование вместо лизинга (при ставке 13%)	40,23	- Получение прав собственности на оборудование
6. Установление нормативного срока хранения запасов на складах (2,5 мес.)	73,6	- Освобождение складских площадей; - Рост оборачиваемости запасов
7. Установление нормативов незавершенного производства	158,75	- Более рациональное использование оборудования; - Ускорение оборачиваемости денежных средств
8. Осуществление премирования начальников производств и це-хов по следующим показателям: комплектность и норматив незавершенного производства	2,24	- Создание материальной заинтересованности персонала в достижении поставленных задач
9. Применение маркетинговых, юридических и финансовых методов в работе с дебиторской задолженностью, использование факторинга	42,52	- Снижение уровня дебиторской задолженности; - Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности; -Увеличение притока денежных средств; - Улучшение структуры баланса
ИТОГО	393,34

Заключение

Данный дипломный проект рассматривает вопросы разработки финансовой стратегии предприятия. В качестве объекта исследования и применения полученных результатов выступает ОАО «Ковровский электромеханический завод». При написании проекта были поставлены определенные цели и задачи, которые последовательно решались в трех разделах данного дипломного проекта.

В аналитическом разделе была дана общая характеристика деятельности завода, рассмотрены основные технико-экономические показатели работы предприятия в динамике. Также была проанализирована деятельность финансового отдела предприятия и представлена структура его управления. В связи с особенностями темы дипломного проекта, был проведен анализ финансово-экономического состояния ОАО «КЭМЗ», который включил в себя: анализ кредитной политики предприятия, анализ политики предприятия в области управления оборотными активами, анализ показателей финансовой устойчивости, анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

По результатам проведенной аналитической работы можно сделать следующие выводы:

- Заметная закредитованность предприятия требует проведения мер по сокращению потребности в кредитной массе и поиску приоритетных линий кредитования;

- Структура запасов на конец анализируемого периода неблагоприятна: налицо накопление излишних производственных запасов и значительный рост (на 100,2%) остатков незавершенного производства;

- Несмотря на положительную тенденцию снижения доли дебиторской задолженности в общей структуре оборотных активов (на 22,8%), средний срок инкассирования дебиторской задолженности увеличивается (на 8,5 дней) и составляет на конец анализируемого периода значительную величину (119 дней);

- Анализ показателей финансовой устойчивости выявил ухудшение финансового положения предприятия за анализируемый период;

- Недостаточная ликвидность баланса и неплатежеспособность предприятия окончательно подтвердили необходимость проведения ряда мер по экономическому и финансовому оздоровлению завода.

Научно-исследовательский раздел был посвящен рассмотрению в различных литературных источниках теоретических основ темы дипломного проекта. В первую очередь, была описана сущность и основные направления разработки финансовой стратегии. Это позволило выбрать из множества направлений именно те, которые необходимо реализовать анализируемому предприятию, исходя из выявленных проблем в первом разделе дипломного проекта. Для того чтобы отразить специфику деятельности завода, были также рассмотрены принципы стратегического управления крупным промышленным предприятием. Описание сущности финансов, их роли и значении в деятельности предприятия еще раз подчеркнуло необходимость создания систем финансового планирования и актуальность темы дипломного проекта. Чтобы оценить практическую значимость разработки финансовой стратегии развития предприятия, были рассмотрены некоторые аспекты применения финансовой стратегии в мировой и отечественной практике.

В проектном разделе были сформулированы основные направления реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ». В соответствии с выявленными проблемами в аналитическом разделе дипломного проекта, было предложено осуществлять реализацию финансовой стратегии предприятия в следующих направлениях:

- Разработка мероприятий по совершенствованию кредитной политики ОАО «КЭМЗ»;

- Разработка мероприятий, повышающих эффективность управления оборотными активами;

- Разработка мероприятий, совершенствующих управление дебиторской задолженностью.

В каждом из этих направлений были более детально проработаны мероприятия по реализации финансовой стратегии.

Основными направлениями кредитной политики были предложены мероприятия по сокращению потребности в кредитной массе (за счет увеличения притока и уменьшения оттока денежных средств) и сокращению платы за пользование заемными средствами.

Мероприятия в области управления оборотными средствами было предложено проводить путем «размораживания» средств на складах и сокращения незавершенного производства.

Пути совершенствования управления дебиторской задолженностью были разбиты на три группы: маркетинговые, юридические и финансовые методы воздействия на должников.

При экономическом обосновании эффективности предложенных мероприятий использовались методы сравнения альтернативных вариантов, метод экспертных оценок и др.

Окончательные расчеты доказали, что успешная реализация предложенных проектных мероприятий позволит получить предприятию экономический эффект в размере 393,34 млн. руб.

Список использованной литературы:

финансовая стратегия ликвидность платежеспособность

1) Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учебно-методическое пособие: - М.: Финансы и статистика, 1999. -248 с.;

2) Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2000 - 312 с.;

3) Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М. Финансы и статистика, 1998. - 384 с.;

4) Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 257 с.;

5) Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1.: - Киев: Изд-во «Ника-Центр»,1999. - 592 с.;

6) Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 144 с.: ил.;

7) Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Гардарики, 2000. - 296 с.;

8) Герчикова И.Н. Менеджмент. - 1994. - 532 с.;

9) Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р., Богомолов А.Ю. Планирование на предприятии: Учебник.: - М.: Филинъ, 1999. - 328 с.;

10) Дипломное проектирование по специальности 0611 - «Менеджмент организации»: Методическое пособие для руководителей дипломных проектов и студентов-дипломников / под общей ред. Г.В. Ульянова, Ковров: КГТА, 2003. - 56 с.;

11) Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 1996. - 283 с.;

12) Журнал «Проблемы теории и практики управления», № 2, февраль, 2003 г.;

13) Журнал «Проблемы теории и практики управления», № 3, март, 2003 г.;

14) Журнал «Проблемы теории и практики управления», № 5, май, 2003 г.;

15) Журнал «Проблемы теории и практики управления», № 1, январь, 2004 г.;

16) Журнал «Менеджмент в России и за рубежом», № 4, 2003 г.;

17) Журнал «Менеджмент в России и за рубежом», № 6, 2003 г.;

18) Журнал «Финансовый директор», № 1 (7), январь, 2003 г.;

19) Журнал «Финансовый директор», № 4 (10), апрель, 2003 г.;

20) Журнал «Финансовый директор», № 6 (12), июнь, 2003 г.;

21) Журнал «Финансовый директор», № 9 (15), сентябрь, 2003 г.;

22) Журнал «Финансовый директор», № 10 (16), октябрь, 2003 г.;

23) Коротков Э.М. концепция российского менеджмента - М.: ООО Издательско-Консалтинговое Предприятие «ДеКА», 2004. - 896 с.;

24) Ильин А.И. Планирование на предприятии: в 2-х ч. Учеб. пособие Ч.1. Стратегическое планирование. - Мн.: ООО «Мисанта», 1998. - 296 с.;

25) Кравченко А.И. История менеджмента: Учебное пособие для сткдентов вузов. - М.: Академический Проект, 2000. - 352 с.;

26) Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М. Финансы и статистика, 1999. - 246 с.;

27) Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. Учебник. - М.: Перспектива, 2000. - 362 с.;

28) Ковалев В.В. Управление финансами: Учеб. пособие. - М.: ФБК-ПРЕСС, 1998. - 160 с.;

29) Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ «ДИС», 1997. - 285 с.;

30) Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. - М.: Изд-во «Дело и сервис», 1998. - 362 с.;

31) Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. - 224 с. (Библиотека журнала «Финансовые и бухгалтерские консультации». - Выпуск 2 (18));

32) Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. - М.: Высшая школа, 1997. - 284 с.;

33) Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. - 400 с.;

34) Павлова Л.Н. Финансы предприятий. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. - 296 с.;

35) Рындин А.Г., Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии. - М. : Русская Деловая Литература, 1997. - 352 с.;

36) Стратегическое планирование /Под ред. Уткина Э.А. - М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Издательство ЭКМО,1998. - 440 с.;

37) Теплова Т.Б. Финансовые решения: стратегия и тактика. - М.: Изд-во «Магистр», 1998. - 237 с.;

38) Тренев Н.Н. Управление финансами. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 342 с;

39) Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Соломатина / М.: ИНФРА -М, 1998. - 394 с.;

40) Уткин Э.А. Финансовое управление. - М.: Изд-во «Экмос», 1997. - 244 с.;

41) Финансовое планирование и контроль: Пер. с англ. / Под ред. М.А. Поукока и А.Х. Тейлора. - М.: Инфра - М, 1996. - 386 с.;

42) Финансовое управление компанией: Пер. с англ./ Под ред. Е.В. Кузнецовой. - М.: Фонд «Правовая культура», 1995. - 284 с.;

43) Финансовое управление фирмой / Под ред. В.И. Трехина. - М. Экономика, 1998. - 274 с.;

44) Финансовый менеджмент / Под ред. Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 316 с.;

45) Финансы / Под ред. А.М. Ковалевой. - Финансы и статистика, 1998. - 295 с.;

46) Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Изд-во «Перспектива», 1996. - 656 с.

47) Финансы предприятий: Учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 447 с.;

48) Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА - М. 1999. - 298 с.;

49) Шеремет А.Д., Сайфулин В.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА - М, 1997. - 343 с.;

50) Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2001. - 544 с.;

Размещено на http://www.allbest.ru/