Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание:

Аннотация

Введение

1. Аналитический раздел

1.1 Общая характеристика деятельности предприятия

1.2 Анализ динамики технико-экономических показателей работы предприятия за 2001-2003 г.г

1.3 Анализ финансово-экономического состояния ОАО «КЭМЗ»

1.3.1 Анализ кредитной политики предприятия

1.3.2 Анализ политики предприятия в области управления оборотными активами

1.3.3 Анализ показателей финансовой устойчивости

1.3.4 Анализ ликвидности и платежеспособности

2. Научно-исследовательский раздел

2.1 Сущность и основные направления разработки финансовой стратегии

2.2 Стратегическое управление крупным промышленным предприятием

2.3 Финансы предприятия. Их роль и значение в деятельности предприятия

2.4 Некоторые аспекты применения финансовой стратегии в мировой и отечественной практике

2.4.1 Как «PHILIPS» управляет активами

2.4.2 Управление финансами в компании «Русский стиль - 97»

3. Проектный раздел

3.1 Определение направлений реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ»

3.2. Разработка мероприятий по совершенствованию кредитной политики ОАО «КЭМЗ»

3.2.1 Сокращение потребности в кредитной массе: использование факторинга как инструмента финансирования продаж

3.2.1.1 Комплекс основных направлений по увеличению притока

денежных средств

3.2.1.2 Комплекс основных направлений по уменьшению оттока денежных средств

3.2.2 Сокращение платы за пользование заемными средствами: переход на валютное и долгосрочное кредитование

3.3 Разработка мероприятий, повышающих эффективность управления оборотными активами

3.3.1 Мероприятия по «размораживанию» средств на складах

3.3.2 План по сокращению незавершенного производства

3.4 Разработка мероприятий, совершенствующих управление дебиторской задолженностью на анализируемом предприятии

3.5 Расчет экономической эффективности от внедрения

предлагаемых мероприятий

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Аннотация

Данный дипломный проект посвящен проблеме разработки финансовой стратегии предприятия (на примере ОАО «Ковровского электромеханического завода).

Дипломный проект содержит в себе пояснительную записку и графическую часть. Основу пояснительной записки составляют аналитический, научно-исследовательский и проектный разделы. В графической части представлены пять плакатов:

- два плаката из аналитической части, характеризующие технико-экономические показатели работы предприятия в динамике и структуру финансового отдела завода;

- один плакат из научно-исследовательского раздела, описывающий основные направления разработки финансовой стратегии;

- два плаката из проектного раздела, отражающие основные направления разработки и реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ» и расчет экономической эффективности от внедрения предложенных мероприятий.

Общий объем дипломного проекта составляет 111 листов, включая приложения. В состав дипломного проекта входит семнадцать таблиц, десять рисунков, семь приложений.

При написании дипломного проекта было использовано 50 литературных источника, том числе 11 журналов и 39 учебных пособий.

Экономический эффект от внедрения предложенных мероприятий составил 393,34 млн. руб.

Введение

В современных условиях ни одна солидная организация не может развиваться без стратегических ориентиров или планов. И это утверждение имеет смысл как для выработки общей стратегии развития предприятия, так и отдельных сторон его деятельности.

Данный дипломный проект посвящен разработке финансовой стратегии развития предприятия. Актуальность выбранной темы не вызывает сомнения, так как стратегия вообще предполагает выбор альтернативных путей развития предприятия. А в связи с возрастающей ролью финансов в деятельности предприятий и с возросшей потребностью совершенствования приемов и методов управления предприятием в условиях рыночной экономики в настоящее время наблюдается рост числа публикаций по вопросам финансового планирования.

На предприятиях сегодня все активнее внедряются системы стратегического планирования и бюджетирования. Это означает, что все больше российских предприятий грамотно подходят к управлению финансами. Финансовая стратегия предполагает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения.

Для решения проблем, заданных тематикой дипломного проекта, были поставлены следующие цели:

- Рассмотреть альтернативные варианты реализации намеченной финансовой стратегии;

- Выбрать из сравниваемых вариантов те, которые соответствуют наиболее высоким стандартам по технико-экономическим показателям;

- Выявить внутренние и внешние резервы улучшения результатов работы предприятия;

- Сформулировать финансовую стратегию развития ОАО «КЭМЗ».

В соответствии с поставленными целями в процессе выполнения дипломного проекта были решены следующие задачи:

- Собран необходимый материал, а именно бухгалтерская, финансовая, статистическая отчетность, научная литература, для проведения анализа деятельности рассматриваемого предприятия;

- Проведен анализ собранных данных с использованием соответствующих методов и инструментария обработки и анализа информации;

- Выявлены сильные и слабые стороны деятельности предприятия, намечены меры по улучшению финансового состояния предприятия;

- Изучены теоретические основы по рассматриваемой теме, исследованы методы решения данной проблемы в зарубежной и отечественной практике;

- Разработаны и предложены мероприятия, способствующие успешной реализации финансовой стратегии предприятия;

- Выполнен расчет экономической эффективности от внедрения предлагаемых мероприятий.

Для более полного и реального отражения вопросов разработки финансовой стратегии в условиях рынка, в процессе дипломного проектирование проводился поиск и отбор литературных источников, характеризующих современный этап развития экономики и описывающих множество приемов и путей решения поставленных задач.

Периодические общеэкономические журналы и периодические издания, посвященных именно финансовым вопросам работы предприятий, позволили изучить и использовать передовой опыт зарубежных и отечественных фирм в решении целей и задач, поставленных темой дипломного проекта.

1. Аналитический раздел

1.1 Общая характеристика деятельности предприятия

В 1898 году в клязьминской пойме купцом С. Шкиневым было начато строительство чугунолитейной мастерской, которая спустя десятилетия превратилась в Ковровский электромеханический завод.

За свою достаточно длительную историю завод выпускал широкую номенклатуру продукции:

части для мельниц, могильные кресты и надгробные плиты; механические самоткацкие станки; шпульные, початочные и мотальные машины; гидравлические прессы; части для паровых, газовых, нефтяных и других тепловых двигателей; специальное оборудование для картофельных и паточных заводов, а также для котельных и кузнечных работ;

двери для пороховых погребов, шрапнельные стаканы и прочая военная продукция;

детали для ткацких станков и льнопрядильных машин;

прессы для производства торфяных брикетов и топливных шахт, цепные механические топки для электростанций;

гидроприводы и гидравлические машины, вибрационные стенды, большая номенклатура спецпродукции.

В сентябре 1993 г. государственное предприятие было преобразовано в ОАО «КЭМЗ». Владельцем контрольного пакета является государство в лице Министерства государственного имущества РФ. В настоящее время открытое акционерное общество «Ковровский электромеханический завод» - одно из ведущих предприятий военно-промышленного комплекса России.

1.2 Анализ динамики технико-экономических показателей работы предприятия за 2001 -2003 г.г.

Численность работающих на конец 2003 г. составляет около 6200 человек.

Занимаемая территория - 113 гектаров.

Производственные площади - 112,42 тыс. кв.м.

Количество оборудования - около 5000 единиц.

ОАО «КЭМЗ» является одним из старейших и ведущих предприятий в России по производству спецтехники: систем стабилизации и наведения вооружения танков, боевых машин пехоты, самоходно-артиллерийских орудий, артиллерийских установок кораблей, радиолокационных станций и др. подвижных объектов; электрогидравлических приводов для управления ракетными комплексами различного назначения и системами артиллерийского вооружения; навигационных и гироскопических приборов для систем топопривязки танков и боевых машин.

Кроме того, завод специализируется на выпуске различного гидравлического оборудования (моторы, насосы, гидрораспределители, ротаторы, гидроцилиндры, быстроразъемные соединители и др.) и систем управления машинами лесозаготовительного комплекса и дорожно-строительной техники. Более 20 лет завод выпускает замочную продукцию по лицензии финской фирмы «Вяртсиль».

Вследствие проводимой Российским Правительством конверсии, предприятие в несколько раз сократило объемы производства спецпродукции. Высвобожденные производственные мощности позволили разработать программу перепрофилирования производства на расширение выпуска гражданской продукции и товаров народного потребления (ТНП). Предпочтение отдавалось гражданской продукции гидравлического профиля как наиболее приоритетному направлению в промышленности.

Заметим, что объемы гражданской продукции составляют меньше половины общего объема, но она по своим характеристикам и качеству изготовления не менее уникальна, чем военная.

К преимуществам завода можно отнести наличие: участков, цехов, оснащенных современным металлообрабатывающим оборудованием; хорошо развитого литейного производства из алюминиевых и стальных сплавов; производственных площадей с контролируемыми параметрами окружающей среды для сборки высококачественных изделий в объеме серийного производства; испытательной базы с имитацией климатических и механических воздействий широкого диапазона; высококвалифицированного производственного и научно-технического персонала.

Особое внимание уделяется производству экспортной продукции. Качество, цена и дисциплина поставок сделали продукцию ОАО «КЭМЗ» известной и признанной в Люксембурге, Франции, Швейцарии, США, Канаде, Германии, Китае, Арабских Эмиратах. Наиболее тесные партнерские отношения установлены с фирмами «Moog-Hydrolux» (Люксембург), «Kovrolux» (Люксембург), «Festo» (Германия), «Sum ergo cogito» (Швейцария).

Применение высоких технологий в процессе изготовления новой продукции обеспечивает ее конкурентоспособность не только на внутреннем, но и на внешнем рынках. Но, в настоящее время потребности в данной продукции на том и другом рынке полностью не удовлетворяются, что подтверждается данными маркетинговых исследований. Дальнейшее увеличение производства продукции сдерживается рядом причин, и в том числе отсутствием необходимых финансовых средств для обновления и расширения парка технологического оборудования.

Говоря об управлении анализируемым предприятием, заметим, что высшим органом ОАО является общее собрание его акционеров. За ним закреплена исключительная компетенция, которую нельзя передавать другим органам общества даже по решению общего собрания. Также избирается наблюдательный совет - совет директоров, являющийся постоянно действующим коллегиальным органом. Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью акционерного общества. Он состоит из девяти человек, включая директора. В ОАО «КЭМЗ» имеется также исполнительный орган общества - правление. Генеральный директор является председателем правления и осуществляет текущее руководство деятельностью общества.

Финансовую деятельность на ОАО «КЭМЗ» осуществляет финансовый отдел, являющийся самостоятельным структурным подразделением предприятия. Самостоятельный статус финансовый отдел приобрел в 1972 году, до этого времени он функционировал в службе единого финансово- сбытового отдела. Финансовая служба имеет организационную структуру, состоящую из нескольких групп (бюро), за которыми закреплены определенные функции (см. рис.1).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Основным звеном в производственно-хозяйственной деятельности предприятия является производство, от состояния которого зависят все экономические результаты. В связи с этим рассмотрим производство продукции предприятием.

Так, в таблице 1 и таблице 2 представлены данные о структуре товарной продукции по трудоемкости и в стоимостном выражении, выпускаемой ОАО «КЭМЗ», свидетельствующей, что спецпродукция, хотя и составляет больший удельный вес в объеме производства, но, тем не менее, она гораздо менее трудоемка, чем гражданская продукция, и практически сравнивается с ТНП (см. табл. 1, 2).

Таблица 1
Структура товарной продукции
Показатели	Удельный вес в товарной продукции, %
	2001 г.	2002 г.	2003 г.
Товарная продукция, в том числе	100,0	100,0	100,0
спецпродукция	79,6	67,7	69,9
гражданская продукция	13,2	22,6	21,0
ТНП	5,9	8,3	7,6
прочая товарная продукция	1,3	1,4	1,5

Таблица 2

Структура товарной продукции в трудоемкости и стоимостном выражении в 2003 году.
Показатели	Структура товарной продукции, %
	в трудоемкости	в стоимостном выражении
Спецпродукция	25,3	69,9
Гражданская продукция	50,4	22,5
Товары народного потребления	24,3	7,6

В стоимостном же выражении доля спецпродукции в общей стоимости товаров довольно значительна (около 70% в 2003 г.), что говорит о большом влиянии государственных заказов на финансовое состояние предприятия.

Объем и качество производимой предприятием продукции находится в прямой зависимости от структуры и технического состояния основных производственных фондов. На рисунке 2 приведен структурный состав оборудования ОАО «КЭМЗ» за 2003 год (рис. 2). Комментируя данную диаграмму, следует заметить, что структурный состав парка оборудования в течение многих лет остается практически неизменным.

Отрицательным моментом является то, что оборудование продолжает стареть морально и физически, поскольку в связи с нехваткой средств оно возобновляется очень медленно. Около 85 % основного производственного оборудования по возрасту находится за чертой 10 и более лет.

Рис. 2 Структурный состав оборудования на 2003 год.

Численность промышленно-производственного персонала на конец 2003 года составила более 6000 человек. За последний год численность персонала значительно снизилась (около 800 человек), что было вызвано снижением зарплаты в связи с сокращением объемов реализации продукции. Заметим, что к ППП относятся рабочие, руководящие работники, специалисты, служащие, охрана и ученики, то есть рабочие, занятые в производстве и его обслуживании. В категорию рабочих входят работники предприятия, непосредственно занятые созданием материальных ценностей или работами по оказанию производственных услуг и перемещению грузов. Руководящие работники организуют производственный процесс и руководят им. Специалистами могут быть как рабочие и служащие, так и руководящие работники. Основанием для причисления работников к специалистам является занимаемая должность, а не образование, поэтому к ним относятся и практики, не имеющие специального образования.

Структура численности в 2003 году составила: рабочие - 71,3 %; руководители - 10,4 %; специалисты - 17,4 %; служащие - 0,9 %;

Структурный состав ППП в 2003 году практически не изменился, что отражено в таблице 3 (см. табл. 3).

Таблица3

Структурный состав промышленно-производственного персонала

Показатели	2002 г., %	2001 г., %
Промышленно-производственный персонал, в том числе:	100	100
Рабочие	71,3	72,6
Служащие	28,7	27,4

Производственно-экономические показатели по отношению к 2001 году представлены в следующей таблице (см. табл. 4).

Таблица 4

Производственно-экономические показатели 2003г. в % к 2002 году.

Показатели	В % к 2002 году
Среднесписочная численность ППП, в том числе:	85,7
Рабочих	89,4
Производительность ППП, в том числе:	88,1
Рабочих	88,2
Среднемесячная заработная плата, в том числе:	119
Рабочих	125
Заработная плата непромышленной группы	148

Превышение роста средней заработной платы над ростом производительности труда объясняется снижением объема производства по профильной продукции и ростом инфляции. Производительность труда в 2003 году по сравнению с 2002 годом составила 94 %, что вызвано падением объемов производства. Непроизводственные потери в целом увеличились на 41,2 %, в том числе: выполнение гособязанностей на 14,4 %; неявки с разрешения администрации на 33 %; прогулы в 2,5 раза; болезни на 38,6 %; целодневные простои на 94 %. Всего потеряно 104553 чел./дней против 74025 чел./дней в 2002 году.

Годовой фонд заработной платы всего персонала составил 168 млн. руб. Структура фонда заработной платы выглядит следующим образом: рабочие 59,1%; руководители 20,6%; специалисты 19,6 %; служащие 0,7%. По сравнению с 2002 годом увеличилась доля фонда зарплаты рабочих в общем фонде и составила 59,1 % в 2003 году против 54,7 % в 2002. По видам выплат структура фонда зарплаты в 2003 году претерпела значительные изменения в сторону увеличения доли оплаты по тарифным ставкам и увеличилась с 32,3 % в 2002 г. до 42,7 % в 2003 г. Уровень среднемесячной зарплаты в 2003 году увеличился по сравнению с 2002 годом на 27,5 %.

Образовательный состав руководящих работников следующий: высшее образование 44,7 %; среднее образование 40 %. Возрастной состав работающих: до 30 лет 25,2 %; 30-40 лет 30 %; 40-50 лет 14,6 %; 50 лет и старше 30,2 %.

Что же касается рентабельности товарной продукции, то за 1999 - 2003 гг. она составляет в среднем около 16 %. Вместе с тем рентабельность структурного состояния продукции имеет существенные различия. Если рентабельность спецпродукции составила около 25 %, то гражданская продукция и ТНП оказались убыточными. От производства товаров народного потребления получен убыток около 10 млн. руб. Этот убыток объясняется ценовой политикой, вызванной высокой конкуренцией на товарном рынке, а также освоением производства замочной продукции.

Заметим, что структура себестоимости товарной продукции предприятия также несколько изменилась за последние 2 года (рис. 3).

Рис. 3. Структура себестоимости товарной продукции.

В рыночных условиях важнейшим условием жизнедеятельности предприятия является завоевание рынков сбыта как внутри страны, так и за ее пределами. Основными потребителями гражданской продукции являются: фирма «Гидролюкс» (Люксембург);ОАО «КМЗ» (г. Курган); ОАО «ММЗ» (г. Майкоп); ОАО «Соломбальский машзавод» (г. Архангельск); ОАО «КЭЗ» (г Ковров); ООО «Велмаш-сервис» (г. В.Луки); ОАО «Машзавод» (г. Н.Новгород); ООО «Радицкий машзавод» (г. Брянск).

Главным инструментом формирования спроса является целенаправленная реклама, которая имеет широкий набор различных средств (проспекты, каталоги, плакаты, статьи, объявления в печати, выставки, ярмарки, ТВ, радиопередачи и другие).

В 2001-2003 гг. продукция ОАО «КЭМЗ» представлялась на международных форумах, таких как: «Металлообработка», г. Москва; машиностроительные выставки в Брно (Чехия), Дели (Индия), Триполи (Ливия), Ural Expo Arms (Нижний Тагил).

Кроме того, ОАО «КЭМЗ» участвует в деятельности посреднических профессиональных органов: ООО «Торговый дом «Лита»» (г. Владимир); ЗАО «Антарес» (г. Жуков Калужская область); АОЗТ «Курганмашзавод» (г. Москва); ОАО «Владспецтехника» (г. Владимир); ОАО «Аура» (г. Ковров).

1.3 Анализ финансово-экономического состояния ОАО «КЭМЗ»

1.3.1 Анализ кредитной политики предприятия

В процессе взаимоотношений предприятий с кредитной системой, а также с другими предприятиями постоянно возникает необходимость в проведении анализа кредитоспособности заемщика. Кредитоспособность - это способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить.

ОАО «КЭМЗ» имеет положительную кредитную историю со всеми банками - кредитодателями. Все обязательства предприятия перед банками по уплате процентов и возврату суммы основного долга исполняются надлежащим образом в строго установленные сроки. В 2002 году по рейтинговой оценке Сбербанка завод был отнесён к элитной группе VIP-клиентов области.

Далее представлена кредиторская задолженность предприятия перед банками - партнерами на 01.04.2004 (см. табл. 5)

Таблица 5

ОАО «Ковровский электромеханический завод»

Задолженность по кредитам по состоянию на 01.04.2004 г.

Наименование банка	Дата заключения	Дата погашения	Ставка	Сумма задолженности (тыс.руб.)
МИнБ г. Ковров	26.11.03 г 29.12.03 г 19.09.03 г 26.11.03 г	05.11.08 г 05.11.08 г 14.04.04 г 24.11.04г	18% 18% 19% 13%	74800,0 58700,0 20000,0 2000 дол. (56970,6 руб.)
				Итого: 210470,6
Владимирский банк ф-л СБ РФ г. Ковров	24.12.03 г 27.05.03 г 27.06.03 г 28.07.03 г 13.10.03 г	23.12.04 г 26.05.04 г 26.06.04 г 27.07.04 г 12.10.04 г	15% 16% 15% 15% 15%	8000,0 45300,0 50000,0 40000,0 30000,0
				Итого: 193300,0
Эталонбанк г. К овров	01.06.01 г 31.05.01 г 26.12.02 г 19.09.03 г 05.02.02 г 17.09.02 г	до востреб. до востреб. до востреб. 19.09.04 г до востреб. до востреб.	13% 19% 19% 18,5% 13% 13%	140дол. (3987,9 руб) 10000,0 5000,0 2000,0 70дол. (1994,0 руб.) 70дол. (1994,0 руб.)
				Итого: 24975,9
Европейский трастовый банк г.Москва	20.10.03 г 20.10.03 г	26.04.04 г 28.10.04 г	7% 19%	25000,0 25000,0
				Итого: 50000,0
АКБ «Промсвязьбанк» г. Москва	20.10.03 г 18.02.04 г	17.10.04 г 15.02.05 г	18% 18%	50000,0 150000,0
				Итого: 20000,0
Продолжение таблицы 5
ВФ АКБ «Солидарность» г. Владимир	20.02.04 г	20.05.04 г	21%	26000,0
				Итого: 26000,0
Внешторгбанк филиал в г. Владимир	20.08.03 г 26.01.04 г	20.08.04 г 25.01.05 г	16% 16%	45000,0 22000,0
				Итого: 67000,0
Кредиты, подлежащие погашению > чем через 12 месяцев	133500,0
Кредиты, подлежащие погашению в течение 12 месяцев	638249,5
Общая сумма задолженности по кредитам	771746,5

Анализируя данные по кредиторской задолженности ОАО «КЭМЗ», можно сделать следующие выводы:

- кредиты, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев составляют в общей сумме задолженности 17,3%. Это можно назвать положительным фактом, так как в настоящее время российские банки предоставляют своим клиентам преимущественно краткосрочные кредиты в целях избежания риска. Данный кредит предоставлен предприятию Московским Индустриальным Банком в размере 133500 тыс.руб. сроком на 5 лет;

- наибольший удельный вес кредиторской задолженности предприятие имеет перед Сбербанком РФ и МИнБом (филиалы в г. Коврове), что составляет 25% и 27,3% соответственно;

- кредиты и займы в валюте (а именно долларах) выдаются банками под гораздо более низкие проценты. Следовательно, предприятию имеет смысл более тщательно проанализировать выгоду валютного кредитования по сравнению с рублевым;

- в последние месяцы предприятие активно заключает кредитные соглашения, что само по себе, независимо от цели привлечения кредита, требует разработки мероприятий по сокращению потребности в кредитной «массе».

Важнейшим из внешних условий хозяйствования предприятия является уровень процентных ставок за кредиты. Совместно с банками разработаны ряд кредитных схем по движению денежных потоков, что позволило предприятию значительно снизить процентные ставки кредитования, в частности: Сбербанк с 20,5% до 16%; Эталонбанк с 21,5% до 19%; Солидарность с 19% до 17%; АКБ «МИнБ» с 21% до 19%. В 2003 году активно используется система валютного кредитования под 11-13%, что позволяет уйти от дорогих кредитов. В результате при росте кредитной массы проценты за пользование кредитом снижены.

1.3.2 Анализ политики предприятия в области управления оборотными активами

Важнейшей составной частью финансовых ресурсов предприятия являются его оборотные активы. Они включают запасы (сырье, материалы, МБП, готовую продукцию, товары отгруженные, незавершенное производство и др.); денежные средства (средства на текущих и валютных счетах, в кассе и др.); краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, предоставленные краткосрочные займы и др.); дебиторскую задолженность (задолженность покупателей и заказчиков, дочерних и зависимых обществ, учредителей по взносам в уставный капитал, векселя по поручению и др.).

От состояния оборотных активов зависит успешное осуществление производственного цикла предприятия, ибо недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможности оплачивать по своим обязательствам и к банкротству. По состоянию на 01.01.04 (оперативно) оборотные активы предприятия составили 800352,0 тыс.руб.(см. табл. 6):

Таблица 6

Структура оборотных активов предприятия

Оборотные активы, тыс.руб.	01.01.02	01.01.03	01.01.04
1. Запасы:	551160,0	410254,0	497213,0
- сырьё и материалы	200073,0	140536,0	92979,0
- животные на выращивании и откорме	2481,0	2466,0	-
- незавершённое производство	204910,0	155249,0	310821,0
- готовая продукция	79784,0	92895,0	91474,0
- расходы будущих периодов	63912,0	19108,0	1939,0
- НДС по приобретенным ценностям	23238,0	14164,0	9764,0
2. Дебиторская задолженность:	380434,0	266515,0	208354,0
- покупатели и заказчики	306105,0	223965,0	157016,0
- векселя к получению	1670,0	-	-
- авансы выданные	46564,0	17828,0	13467,0
- прочие дебиторы	26095,0	24722,0	37871,0
3. Краткосрочные финансовые вложения	-	-	82000,0
4. Денежные средства	3307,0	2044,0	2987,0
5. Прочие оборотные активы	5042,0	551,0	34,0
Итого	963181,0	693528,0	800352,0

Из табл.6 видно, что по сравнению с началом отчетного года фактические запасы товарно-материальных ценностей и затраты в целом повысились на 86959 тыс.руб., или на 21,2%. Это произошло за счет значительного роста остатков незавершенного производства - на 155572 тыс.руб., или на 100,2%, т.е. в 2 раза.

Однако остальные статьи запасов снижаются. Наиболее заметно это проявляется в снижении остатков производственных запасов - на 50023 тыс.руб., или на 35%.

Необходимо также оценить структуру запасов товарно-материальных ценностей с помощью коэффициента накопления, который определяется как отношение стоимости производственных запасов и незавершенного производства к стоимости готовой продукции и товаров:

Кн = (ПЗ + НП) : ГП,

где Кн - коэффициент накопления запасов;

ПЗ - производственные запасы;

НП - затраты в незавершенном производстве;

ГП - готовая продукция.

Коэффициент накопления характеризует уровень мобильности товарно-материальных ценностей и при оптимальном варианте должен быть меньше 1.

По данным баланса анализируемого предприятия коэффициенты накопления запасов составили на начало года 3,2, на конец года - 4,4, т.е. значительно выше оптимальной величины. Это свидетельствует о неблагоприятной структуре запасов предприятия, накоплении излишних ненужных производственных запасов, неоправданном росте остатков незавершенного производства.

В нашем случае такое высокое значение данного показателя вызвано, в первую очередь, двукратным увеличением остатков незавершенного производства. В свою очередь, увеличение данной статьи запасов явилось следствием аннулирования производственных заказов, удорожанием себестоимости продукции, недостатками в планировании и организации производства, недопоставкой покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий.

Анализ операционного и финансового цикла в 2003 г предприятия выявил следующее:

Длительность заготовительной стадии в 4 квартале составила 219 дней:

- за счёт нахождения средств в авансах поставщикам - 19 дней,

- хранение на складах - 200 дней.

Налицо «замораживание» оборотных средств в запасах сырья и материалов. За 2003 год всё же сокращаются запасы сырья и материалов со 140536 тыс.руб. до 92979 тыс.руб.

Анализируя состояние дебиторской задолженности можно отметить положительную тенденцию снижения данной статьи запасов в общей величине оборотных активов по сравнению с началом отчетного периода как в абсолютном так и в относительном значении. Снижение дебиторской задолженности составило 58161 тыс.руб., а удельный вес в общей сумме оборотных активов - 26% вместо 38,4% в прошлом году.

Основную долю в составе дебиторской задолженности, а именно 75,4%, составляет задолженность покупателей и заказчиков за товары, работы, услуги.

Для более глубокого анализа дебиторской задолженности рассчитывается такой показатель, как оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (средний срок инкассирования дебиторской задолженности):

Од = СО : (Qр : Д),

где Од - оборачиваемость дебиторской задолженности, дней;

СО - средний остаток дебиторской задолженности, тыс.руб.;

Qр - выручка от реализации, тыс.руб.;

Д - количество дней в периоде, 360.

При расчетах выяснили, что средний срок инкассирования дебиторской задолженности составил на начало периода 110,5дней, а на конец отчетного периода - 119 дней. Очевидно, что такой большой срок собирания денег со своих должников является негативным моментом, к тому же наблюдается его увеличение по сравнению с прошлым годом.

Таким образом, несмотря на положительную тенденцию снижения дебиторской задолженности, необходимо провести ряд мероприятий, которые позволят более быстро получать денежные средства от должников.

1.3.3 Анализ показателей финансовой устойчивости

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства платежеспособность предприятия можно выразить в виде следующего неравенства:

Д >= М + Н,

где Д - дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие активы;

М - краткосрочные кредиты и займы;

Н - кредиторская задолженность и прочие пассивы.

По данным баланса анализируемого предприятия это условие не выполняется, что позволяет предварительно более тщательному анализу высказать предположение о том, что на сегодняшний день завод не является платежеспособным.

Для получения количественных характеристик финансовой устойчивости предприятия используются следующие финансовые коэффициенты:

· Коэффициент автономии (Ка) рассчитывается как отношение величины собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса.

Нормальное ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. Ка > = 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

· Коэффициент задолженности (Кз) характеризует соотношение между заемными и собственными средствами.

Нормальное ограничение - Кз < 0,67.

· Коэффициент самофинансирования (Кф) рассчитывается как отношение собственных источников к заемным.

Нормальное ограничение - Кф > = 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

· Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко) рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств.

Нормальное ограничение - Ко > = 0,1. Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

· Коэффициент маневренности (Км) рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала.

Нормальное ограничение - Км > = 0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности для маневрирования этими средствами.

· Коэффициент финансовой напряженности (К ф.н.) рассчитывается как отношение величины заемных средств к валюте баланса.

Нормальное ограничение - К ф.н. < = 0,5. Превышение верхней границы свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников.

· Коэффициент соотношения мобильных и иммобильных активов (К м.и.) рассчитывается как отношение оборотных активов к внеоборотным. Данный коэффициент показывает сколько оборотных активов приходится на каждый рубль внеоборотных активов.

· Коэффициент имущества производственного назначения (К и.п.) рассчитывается как отношение внеоборотных активов и запасов к валюте баланса.

Нормальное ограничение К и.п. >= 0,5. Данный коэффициент характеризует долю имущества производственного назначения в активах предприятия.

· Коэффициент покрытия процентов (К п.п.) рассчитывается как отношение прибыли от основной деятельности к процентам к уплате.

Нормальное значение - К п.п. >= 1. Данный показатель характеризует насколько полученная прибыль обеспечивает выплату процентов по займам.

· Коэффициент рентабельности реализации (Кр) рассчитывается как отношение прибыли от продаж к выручке от реализации. Норматив данного коэффициента индивидуален и зависит от специфики деятельности предприятия. Кр характеризует какова прибыль от операционной деятельности.

Далее представлена таблица коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость анализируемого предприятия, за отчетный период (см. табл.7).

Таблица 7

Характеристика финансовой устойчивости ОАО «КЭМЗ»

Показатель	Норматив	01.01.03	01.01.04	Отклоне-ние (+,-)
Коэф. финансовой независимости	> 0,5	0,746	0,631	-0,115
Коэф. задолжен-ности	< 0,67	0,330	0,573	+0,243
Коэф. самофинан-сирования	>= 1	3,030	1,745	-1,285
Коэф. обеспеченности собств. оборотными средствами	>= 0,1	0,174	0,046	-0,128
Коэф. маневрен-ности	>= 0,5	0,071	0,024	-0,047
Коэф. финансовой напряженности	<= 0,5	0,254	0,369	+0,115
Коэф. мобильнос-ти	Инд.	0,444	0,485	+0,041
Коэф. имущества производствен. назначения	>= 0,5	0,881	0,880	-0,001
Коэф. покрытия процентов	>= 1	-0,7392	-0,7392	0
Рентабельность реализации	Инд.	-0,0622	-0,1035	-0,0413

Из табл.7 можно заключить о финансовой независимости предприятия. Несмотря на то, что коэффициент автономии за анализируемый период снизился на 0,115, его фактическое значение на конец периода составляет 0,631, что выше его порогового уровня на 26%. Наблюдается увеличение соотношения заемного и собственного капитала в пользу заемного на 0,243. на конец года на 1 руб. собственного капитала предприятие привлекало 33 коп. заемного капитала. На предприятии сложился крайне низкий уровень маневренности собственного капитала: фактическое значение коэффициента маневренности за год снизилось на 0,047 и на конец года составило 0,024, что в 21 раз ниже допустимого значения. В связи с этим наблюдается снижение обеспеченности собственными оборотными активами на 0,128. На конец года данный показатель составил 0,046, что в 2 раза меньше нормативного значения.

Несмотря на то, что за отчетный период увеличился коэффициент финансовой напряженности (т.е. увеличилась доля заемного капитала в валюте баланса) на 0,115, данный показатель находится в рамках нормативного значения. Это свидетельствует о небольшой зависимости предприятия от внешних финансовых источников. На предприятии довольно высокий удельный вес имеет имущество производственного назначения. За отчетный год коэффициент имущества производственного назначения практически не изменился и составил 0,880. коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов увеличился на 0,042 и составил на конец отчетного периода 0,485. Это позволяет сделать вывод о том, что в имуществе производственного назначения больше увеличилась доля материальных оборотных средств.

Наиболее критическое значение имеет коэффициент покрытия процентов, который не изменился за отчетный период и составляет - 0,7392, что является на 0,2608 ниже нормативного значения данного показателя. Это говорит о том, что прибыль, получаемая предприятием не обеспечивает полностью выплату процентов по займам, а только на 74%. Рентабельность реализации снизилась за отчетный период на 0,0413 и представляет собой также отрицательное значение, а именно - 0,1035.

В целом можно сказать, что за анализируемый период финансовое положение предприятия ухудшилось. Для выхода из кризисного финансового положения предприятию необходимо проводить экономическое и финансовое оздоровление.

1.3.4 Анализ ликвидности и платежеспособности

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени суметь рассчитаться по внешним обязательствам (т.е. быть платежеспособным) или по краткосрочным обязательствам (т.е. быть ликвидным).

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. Кроме того, для успешного управления финансовой деятельностью наличные (денежные) средства для предприятия более важны, чем прибыль, поскольку их отсутствие на счетах в банке в определенный момент может привести к кризисному финансовому состоянию.

Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности нужно сравнивать показатели балансового отчета предприятия по различным группам активов и обязательств. На основе этого сравнения определяют абсолютные и относительные аналитические показатели. В мировой практике для определения платежеспособности предприятия используется абсолютный показатель превышения всех активов над внешними обязательствами (долгосрочными и краткосрочными). Если предприятие не в состоянии выполнить внешние обязательства за счет всех активов, оно может быть признано неплатежеспособным.

Для более точной оценки платежеспособности предприятия в отечественной практике изучаются величина чистых активов и их динамика. Чистые активы предприятия представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет. К активам, участвующим в расчете, относят денежное и неденежное имущество предприятия, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров. При исчислении величины чистых активов исключают часть собственных обязательств предприятия (целевые финансирование и поступления), внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам.

В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется путем сравнения активов, сгруппированных и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

По существу, ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса. Ликвидность активов и срочность обязательств могут быть определены по бухгалтерскому балансу лишь в общих чертах в ходе внешнего анализа.

1. Наиболее ликвидные активы (А1), включающие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, за исключением балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров).

2. Быстро реализуемые активы (А2) - краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитал.

3. Медленно реализуемые активы (А3) - запасы, задолженность участников по взносам в уставный капитал, а также долгосрочные финансовые вложения.

4. Трудно реализуемые активы (А4) - иммобилизованные средства и долгосрочная дебиторская задолженность за вычетом долгосрочных финансовых вложений.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П1) включают кредиторскую задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства.

2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и заемные средства.

3. Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и заемные средства.

4. Постоянные пассивы (П4) - капитал и резервы, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров.

Для определения ликвидности баланса сопоставляют итоги перечисленных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным при следующих соотношениях:

А1 >= П1; А2 >= П2; А3 >= П3; А4 <= П4

Выполнение первых трех неравенств в этой системе неизбежно ведет выполнение и четвертого, поэтому существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер с глубоким экономическим смыслом, свидетельствуя о наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

Если одно или несколько неравенств имеют знак, отличный от установленного в оптимальном варианте, ликвидность баланса будет отличаться от абсолютной. При этом недостаток средств одной группы активов компенсируется их избытком в другой группе, хотя компенсация происходит лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса (см. прлож.1) приведен в табл.8

Таблица 8

Анализ ликвидности баланса ОАО «КЭМЗ»

Актив	На нач. периода, тыс.руб.	На кон. периода, тыс.руб.	Пассив	На нач. периода, тыс.руб.	На кон. периода, тыс.руб.	Платежный излишек или недостаток, тыс.руб.	В % к величине итога группы баланса
						На нач. периода	На кон. периода	На нач. периода	На кон. периода
Наиболее ликвидные активы (А1)	2044	84987	Наиболее срочные обязательства (П1)	141887	150569	-139843	-65582	-98,5	-43,5
Быстрореализуемые активы (А2)	267066	208388	Краткосрочные пассивы (П2)	413555	562430	-146489	-352042	-35,4	-62,6
Медленно реализуемые активы (А3)	410918	510298	Долгосрочные пассивы (П3)	-	174004	+410918	+336294	-	+193,3
Труднореализуемые активы (А4)	1560944	1646542	Постоянные пассивы (П4)	1685530	1563212	-124586	+83330	-7,4	+5,3
Баланс (А1+А2+А3+А4)	2240972	2450215	Баланс (П1+П2+П3+П4)	2240972	2450215

Характеризуя ликвидность баланса по данным табл. 8, следует отметить, что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало периода - 139843 тыс.руб., или 98,5%, на конец периода - 65582 тыс.руб., или 43,5%. Следовательно, только 46,5% срочных обязательств предприятия на конец года покрывались наиболее ликвидными активами.

В начале периода ожидаемые поступления от дебиторов были меньше краткосрочных кредитов банков и заемных средств на 146489 тыс.руб., в конце на 352042 тыс.руб. Следовательно, недостаток наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обязательств составил к концу отчетного периода 417624 тыс.руб. (65582 + 352042), или 58,5%, т.е. только 41,5% краткосрочных обязательств покрывались быстрореализуемыми активами.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы в конце отчетного периода на 336294 тыс.руб., но этот платежный излишек из-за низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Таким образом, недостаточная ликвидность баланса подтверждает предыдущее заключение о кризисном финансовом состоянии.

Поскольку степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова, в отечественной и мировой практике исчисляют четыре относительных показателя (коэффициента) ликвидности:

-Абсолютной или быстрой ликвидности. Рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к наиболее срочным краткосрочным обязательствам.

-Текущей ликвидности (покрытия). Рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и запасов к краткосрочным обязательствам.

-Ликвидности при мобилизации средств. Рассчитывается как отношение запасов к краткосрочным обязательствам.

-Критической ликвидности. Рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам.

Таблица 9

Характеристика платежеспособности ОАО «КЭМЗ»

Показатели	Норматив	01.01.03	01.01.04	Отклонение (+,-)
Краткосрочные долговые обязательства		573734	730506	+156772
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения		2044	84987	+82943
Дебиторская задолженность и проч. оборот. активы		267066	208388	-58678
Запасы за вычетом расходов буд. периодов		391146	495274	+104128
Коэф. абсолютной или быстрой ликвидности	0,2-0,25	0,004	0,116	+0,112
Коэф. текущей ликвидности	1-2	1,15	1,08	-0,07
Коэф. ликвидности при мобилизации средств	0,5-0,7	0,682	0,678	-0,004
Коэф. критической ликвидности	0,7-0,8	0,47	0,4	-0,07
Коэф. собственной платежеспособности	Инд.	0,216	0,052	-0,164

Также для характеристики платежеспособности предприятия рассчитывается такой показатель, как коэффициент собственной платежеспособности. Данный показатель характеризует способность предприятия возместить за счет собственных оборотных средств его краткосрочные долговые обязательства и рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к краткосрочным обязательствам.

Выше представлена таблица, содержащая в себе показатели для оценки платежеспособности предприятия за отчетный период (см. табл.9).

Анализ показывает, что наблюдается тенденция снижения коэффициентов покрытия краткосрочных долгов. Коэффициент текущей ликвидности снизился за рассматриваемый период на 0,07 и составил на конец периода 1,08, что приближается к нижней границе нормативного значения и является негативным фактом. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств находится в рамках нормативного значения. Это говорит о том, что у предприятия достаточно материальных ресурсов для обеспечения бесперебойной работы. Коэффициент критической ликвидности снизился за отчетный период на 0,07 и составил на конец периода 0,4, что в 1,8 раза ниже оптимальной величины. Что касается коэффициента абсолютной ликвидности, то, несмотря на его увеличение за отчетный период на 0,112 , низкое значение данного показателя свидетельствует о снижении платежеспособности предприятия. Коэффициент собственной платежеспособности уменьшился за рассматриваемый период на 0,164 и составил 0,052. Снижение данного показателя означает также снижение собственных оборотных средств для покрытия краткосрочных долговых обязательств.

Таким образом, на конец отчетного периода анализируемое предприятие можно признать неплатежеспособным. Это еще раз подтверждает необходимость разработки и проведения серьезных мероприятий по финансовому оздоровлению ОАО «КЭМЗ».

2. Научно-исследовательский раздел

2.1 Сущность и основные направления разработки финансовой стратегии

Совершенно очевидно, что к одной и той же цели можно двигаться различными способами. Например, можно наращивать прибыль путем снижения издержек. Но можно добиться этого и путем увеличения полезности для потребителя производимого организацией продукта. Разные фирмы, исходя из обстоятельств, исходя из возможностей и их силы, примут различные решения по поводу того, как они будут решать эту задачу. Выбор способа достижения цели и будет являться решением по поводу стратегии фирмы. Как видно, если установление целей отвечает на вопрос, к чему организация будет стремиться, если план действий по достижению цели отвечает на вопрос, что надо делать, чтобы достичь поставленной цели, то стратегия отвечает на вопрос, каким из возможных способов, как организация будет идти к достижению цели.

Стратегия менеджмента - это направление развития организации (фирмы, предприятия и пр.) в соответствии с поставленной целью, тактика - пути и этапы движения в рамках этого направления.

Стратегия менеджмента проявляется не только в программах развития фирмы, но и в особом качестве функций управления и управленческих решений, персонала управления и организации управления. Под стратегией можно понимать совокупность ориентиров и ограничений, определяющих направление развития фирмы в соответствии с поставленной целью. Стратегия - это своеобразный «коридор» использования различных тактик.

Часто возникает вопрос: возможно ли под стратегией понимать прогнозирование развития? Ведь в процессе прогнозирования определяют будущее. Стремление к нему и есть стратегическое управление. Стратегия - нечто большее, чем прогноз. Прогноз - это предвидение и позитивных и негативных черт будущего, это возможное будущее. Стратегия, опираясь на прогноз, формулирует позитивные черты, которые желательно и необходимо достигнуть, и исключает, насколько это возможно, негативные явления. Стратегия - это не предвидение и предсказание, а программа действий.

Во-первых, понятие стратегии всегда надо соотносить с понятием развития. Нет стратегии без развития. В этом отношении стратегия - есть совокупность изменений, определяющих жизнестойкость фирмы и увеличивающих вероятность ее выживания или потенциал выживаемости в условиях изменяющейся среды.

Во-вторых, понятие стратегии неотделимо от понятия цели, которая в развитии выступает в качестве маяка, главного ориентира развития, отражает тенденции изменения интересов, которые определяют активность человека. Цель фокусирует проблемы, позволяя выделять из них главные и строить на этом тактику управления.

В-третьих, понятие стратегии невозможно отделить от понятия прогнозирования. Стратегия выступает как результат осмысленного и аналитического, точнее сказать, научного предвидения будущего, реальностей его достижения, понимания необходимого.

В-четвертых, понятие стратегии нельзя отделить и от понятия «миссия», которая характеризует назначение фирмы и ее роль в общих тенденциях развития человека, общества, цивилизации и человечества.

В-пятых, понятие стратегии неразрывно связано с понятием «методология управления». Методология требует стратегического подхода к управлению, а стратегия управления немыслима и невозможна без методологии управления, без соответствующего внимания к методологии управления.

Стратегия является одной из важнейших характеристик управления. Если управление строится на добротной стратегии и с учетом ее основных положений, такое управление называется стратегическим управлением. Стратегия - это также как и тактика, категория выбора и предмет разработки. Успех стратегии определяется тактикой управления, которая представляет собой выбор путей и этапов движения к цели в рамках стратегического направления или направления, устанавливаемого стратегией.

В современных условиях ни одна солидная организация не может развиваться без стратегических ориентиров или планов. Стратегия требует тщательной разработки.

Перспективное финансовое планирование определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, является главной формой реализации целей предприятия.

Перспективное финансовое планирование в современных условиях охватывает период времени от одного года до трех лет. Однако такой временной интервал носит условный характер, поскольку зависит от экономической стабильности и возможности прогнозирования объемов финансовых ресурсов и направлений их использования. Перспективное планирование включает разработку финансовой стратегии предприятия и прогнозирование финансовой деятельности. Разработка финансовой стратегии представляет собой особую область финансового планирования, так как, являясь составной частью общей стратегии экономического развития, она должна быть согласована с целями и направлениями, сформулированными общей стратегией. В свою очередь, финансовая стратегия оказывает влияние на общую стратегию предприятия. Изменение ситуации на финансовом рынке влечет за собой корректировку финансовой, а затем и общей стратегии развития хозяйствующего субъекта.