Финансовый анализ предприятия ООО "ОРС-САНА"
Понятие финансового состояния предприятия и его роль в повышении эффективности производства, система показателей и информационное обеспечение. Анализ и оценка платежеспособности баланса ООО "ОРС-САНА", направления улучшения его финансового состояния.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 19.03.2014 |
| Размер файла | 538,4 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
2. Анализ и оценка платежеспособности баланса Ооо «ОРС-САНА»
2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «ОРС-САНА»
Главной задачей является хозяйственная деятельность, направленная на получение прибыли и удовлетворения социальных и экономических интересов членов трудового коллектива и участников Общества. Основным видом деятельности является розничная торговля непродовольственными и продовольственными группами товаров.
Согласно Положению по учетной политике на 2011 год бухгалтерский учет на предприятии осуществляется централизованной бухгалтерией в соответствии с рабочим планом счетов. Руководство бухгалтерским учетом возлагается на главного бухгалтера, бухгалтерская служба состоит из 3 человек возглавляемая главным бухгалтером согласно штатного расписания. Бухгалтера выполняют свои обязанности по бухгалтерскому учету согласно закрепленным участкам работы.
Основной вид деятельности ООО «ОРС-САНА» - розничная торговля.
Организационная структура ООО «ОРС-САНА» включает в себя бухгалтерию, отдел снабжения и сбыта и склад, магазин. Заместитель директора, главный бухгалтер, юрисконсульт и секретарь находятся в непосредственном подчинении директору. Специалисты по снабжению, инженер по качеству, заведующий складом находятся в подчинении заместителя директора.
Работа отделов снабжения координируется директором и заместителем директора, в подчинении которого находятся 3 специалиста по снабжению. В подчинении заместителя директора находятся также водитель погрузчика, кладовщик и заведующий складом.
Склад является удаленным структурным подразделением. В организационной структуре имеется руководящее должностное лицо - заведующий складом, работающее непосредственно на складе, которое контролирует своевременность сдачи в бухгалтерию документов, координирует ведение на складе учетных процедур и т.д.
Система сбора учетно-аналитической информации начинается с оформления бухгалтерами первичной учетной документации, а также получения первичных документов от контрагентов в качестве подтверждения совершенных хозяйственных операций. Бухгалтерией осуществляется контроль за работой склада - по своевременной сдаче отчетов по движению товаров, а также проверкой совпадения данных складского и бухгалтерского учета.
ООО «ОРС-САНА» применяет автоматизированную форму учета посредством обработки учетной информации программой «1С: Бухгалтерия.7.7». Бухгалтерия имеет достаточно развитую систему внутреннего контроля. Правильность ведения учета контролируется главным бухгалтером, отвечающим за достоверное формирование информации о финансовых результатах, полученных на основании совершенных операций за месяц, точность и своевременность расчета налогов, а также правильность отражения данных бухгалтерского учета в отчетности.
Используя горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия (приложения 1,2,3,4), можно сделать следующие выводы:
Общая стоимость имущества (валюта баланса) на протяжении трех периодов постоянно росла и увеличилась.
Постоянный рост на протяжении также характерен и для большинства статей актива баланса. Остаточная стоимость основных средств на протяжении исследуемого периода изменялась по годам следующим образом: 3722 млн. руб. на конец 2009 года; 5166 млн. руб. на конец 2010 года и 5219 млн. руб. на конец 2011 года. За первый период этот показатель не изменился, за 2010 год он увеличился на 1444 млн. рублей. по сравнению с 2009 годом, а в 2011 году увеличился по сравнению с 2009 годом на 1497 млн. рублей, а по сравнению с 2010 увеличились на 53 млн. рублей. Уставный капитал на протяжении трех лет не изменялся он составил 2901 млн. руб.
Дебиторская задолженность за рассматриваемый период снизилась с 802 млн. руб. до 643 млн. руб., однако суммарная сумма значительная, что может затруднить оперативные расчеты предприятия.
Однако тенденция снижения дебиторской задолженности в деятельности предприятия ООО «ОРС-САНА» заслуживает положительной оценки, так как, с одной стороны, свидетельствует о правильной политике организации в области подбора деловых партнеров, являющихся надежными и платежеспособными, что позволяет этим покупателям рассчитываться по долгам.
С другой стороны, подтверждает наличие в организации четко налаженной работе по взысканию задолженности. Снижение дебиторской задолженности по поставкам товаров, работам, услугам позволило увеличить оборотные средства, в том числе и собственные денежные средства ООО «ОРС-САНА», что дает возможность предприятию своевременно рассчитываться по кредиторской задолженности и уменьшить использование краткосрочных кредитов.
В 2011 г. наблюдался значительное снижение краткосрочных финансовых вложений. За этот период предприятие разместило ресурсов в краткосрочные вложения на 52,9% меньше по сравнению с 2010 годом.
Что касается анализа пассива баланса, то можно констатировать следующее: собственный капитал и резервы предприятия выросли на 35% и составили в абсолютном выражении 10962 млн. руб. Краткосрочные обязательства за данный период увеличились на 1,6% с 2069 млн. руб. до 2103 млн. руб. Данная сумма кредиторской задолженности значительная, однако сумма задолженности по поставкам товарам имеет тенденцию к снижению так сумма по поставленным товарам составила 504 млн. рублей в 2009 году, так в 2011 году сумма кредиторской задолженности составила 407 млн. рублей.
Из сводного отчета о прибылях и убытках видно, что нетто-объем продаж за 2009-2011 гг. вырос на 4511 млн. руб., за 2011 г. значительно подрос на 3223 млн. руб. по сравнению с 2010 годом. Издержки реализации составили 1538 млн. руб. в 2009 г., в 2010 г. - 1735 млн. руб., в 2011 г. - 2112 млн. руб., тем роста составил 137,3 процентов. Валовой доход увеличился с 2384 млн. рублей до 4237 млн. рублей, тем роста валового дохода составил 177,7 процентов, что положительно сказалась на рентабельности реализованной продукции.
Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому показатели рентабельности показывают соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Показатели рентабельности применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.
По методике предложенной Ермалович Л.Л. в таблице приведены показатели рентабельности реализованной продукции по методу исчисления прибыли к себестоимости, и прибыли от реализации к объему реализации. [с. 66]
В приложении А приведены показатели рентабельности реализованной продукции по методике исчисления прибыли к себестоимости, включая управленческие и коммерческие расходы, и прибыли от реализации к объему реализации.
В результате анализа показателей рентабельности проданных товаров, можно сделать следующие выводы.
Рентабельность, исчисленная по валовой прибыли к покупной стоимости товара, в 2011 году составила 62,16% и увеличилась по сравнению с периодом за 2009 год на 4,82%, но уменьшилась по сравнению с 2010 годом на 0,8%. Это значит, что фактически на 1 рубль, вложенный в вложенный в товар, получено 62,16 копеек валовой прибыли, что больше на 4,82 копеек аналогичного показателя 2008 года, но меньше на 0,8 копейки показателя за 2010 год.
Рентабельность, исчисленная по валовой прибыли к выручке-нетто от реализации продукции, в 2011 году составила 38,33%, и увеличилась по сравнению с периодом за 2009 год на 1,89%, но уменьшилась по сравнению с 2010 годом на 0,3%. Из этого следует, что на 1 рубль выручки-нетто приходилось 38,33 копеек валовой прибыли, вместо 38,63 копеек за 2010 год и 36,44 копеек за 2009 год.
Рентабельность, исчисленная по прибыли от реализации к полной себестоимости продукции (покупная стоимость товаров + расходы по реализованным товарам) увеличилась на 3,94% по сравнению с 2010 годом, то есть фактическая прибыль от реализации товаров на 1 рубль полной себестоимости реализованных товаров составил 23,66 копеек, вместо 19,72 копеек прошлого года и данный показатель увеличился на 8,81% по сравнению с аналогичным показателем за 2009 год, то есть фактическая прибыль от реализации товаров на 1 рубль полной себестоимости составил 23,66 копеек, вместо 14,85 копеек 2009 года.
На предприятии за 2011 год показатель рентабельности реализованной продукции, исчисленной по валовой прибыли, прибыли от реализации и нераспределенной прибыли по отношению к себестоимости и выручке увеличилась по сравнению с 2009, по сравнению с 2010 годом, рентабельности реализованной продукции, исчисленной по валовой прибыли, и нераспределенной прибыли по отношению к выручке и себестоимости снизилась. Влияние факторов на данный показатель рентабельности рассчитаем методом цепных подстановок, используя следующую факторную модель рентабельности:
R=ПР/(Спр+КУр)*100, (2.1)
где ПР - прибыль от реализации, рублей;
Спр - себестоимость реализованных товаров по прямым переменным затратам, рублей;
КУр - сумма коммерческих и управленческих расходов, рублей.
?Rобщ= R2009 - R2009 =23,66-14,85 =+8,81%;
Алгоритм расчета:
R2009=ПР09/(Спр09+Кур09)*100% = 846/(4158+1538)*100=14,85%;
Rусл1=ПР11/(Спр09+Кур09)*100%=2115/(4158+1538)*100=37,13%;
Rусл2=ПР11/(Спр11+Кур09)*100% = 2115/(6816+1538)*100=25,32%;
R2011=ПР11/(Спр11+Кур11)*100% = 2116/(6816+2122)*100=23,66%;
Изменение рентабельности за счет:
- увеличения прибыли от реализации:
?Rпр= Rусл1 - R2009 = 37,13-14,85=+22,28%;
- увеличения себестоимости реализованной продукции по прямым переменным затратам:
?RСпр= Rусл2 - Rусл1 = 25,32-37,13=-11,81%;
- увеличение коммерческих и управленческих расходов:
?RКУр= R2011 - Rусл2 = 23,66-25,32=-1,66%;
Балансовая увязка +8,81%=+22,28+(-11,81)+(-1,66)=+8,81% (верно).
Следовательно, на предприятии рентабельность, исчисленная по прибыли от реализации к полной себестоимости продукции увеличилась на 8,81%, за счет увеличения прибыли от реализации рентабельность увеличилась на 22,28%, увеличение себестоимости реализованной продукции снизила рентабельность на 11,81%, рост управленческих и коммерческих расходов снизил рентабельность на 1,66%.
?Rобщ= R2011 - R2010 = 23,66-19,72=+3,94%;
Алгоритм расчета:
R2010=ПР10/(Спр10+Кур10)*100% = 1290/(4805+1735)*100=19,72%;
Rусл1=ПР11/(Спр10+Кур10)*100%= 2115/(4805+1735)*100=32,34%;
Rусл2=ПР10/(Спр10+Кур09)*100%= 2115/(6816+1735)*100=24,73%;
R2010=ПР10/(Спр10+Кур10)*100% = 2115/(6816+2122)*100=23,66%;
Изменение рентабельности за счет:
- увеличения прибыли от реализации:
?Rпр= Rусл1 - R2010 = 32,34 - 19,72=+12,62%;
- увеличения себестоимости реализованной продукции по прямым переменным затратам:
?RСпр= Rусл2 - Rусл1 = 24,73-32,34=-7,61%;
- рост управленческих и коммерческих расходов
?RКУр= R2011 - Rусл2 = 23,66-24,73=-1,07%;
Балансовая увязка +3,94%=+12,62+(-7,61)+(-1,07)=+3,94% (верно).
Следовательно, на предприятии рентабельность, исчисленная по прибыли от реализации к полной себестоимости продукции увеличилась на 3,94%, за счет увеличения прибыли от реализации рентабельность увеличилась на 12,62%, увеличение себестоимости реализованной продукции снизило рентабельность на 7,61%, а за счет роста управленческих и коммерческих расходов рентабельность снизилась на 1,07%.
Рентабельность продаж, исчисленная по прибыли от реализации к выручке-нетто, в отчетном периоде составила 19,14%, и увеличилось по сравнению с 2010 годом на 2,66%, а по сравнению с 2009 годом на 6,21%. Рассчитаем влияние факторов на данный показатель методом цепных подстановок по формуле:
R=Прибыль от реализации / Выручка-нетто *100%. (2.2)
?Rобщ= R2011 - R2009 = 19,14-12,93=+6,21%;
R09= Прибыль от реализации09/Выручка-нетто09 *100% =846/6542*100%=12,93%;
Rусл= Прибыль от реализации11/Выручка-нетто09 *100% =2115/6542*100%=32,33%;
R11= Прибыль от реализации11/Выручка-нетто11 *100% =2115/11053*100%=19,14%;
Изменение рентабельности за счет:
- увеличения прибыли от реализации:
?Rпр= Rусл - R2009 = 32,33-12,93=+19,4%;
- изменения структуры реализованной продукции:
?RВ= R11-Rусл = 19,14-32,33=-13,19%;
Балансовая увязка +6,21%=+19,4+(-13,19)=+6,21% (верно).
?Rобщ= R2011 - R2010 = 19,14-16,48=+2,66%;
R10= Прибыль от реализации10/Выручка-нетто10 *100% =1290/7830*100%=16,48%;
Rусл= Прибыль от реализации11/Выручка-нетто10 *100% =2115/7830*100%=27,01%;
R11= Прибыль от реализации11/Выручка-нетто11 *100% =2115/11053*100%=19,14%;
Изменение рентабельности за счет:
- увеличения прибыли от реализации:
?Rпр= Rусл - R2010 = 27,01-16,48=+10,53%;
- изменения структуры реализованной продукции:
?RВ= R11-Rусл = 19,14-27,01=-7,87%;
Балансовая увязка +2,66%=+10,53+(-7,87)=+2,66% (верно).
Таким образом, основные причины снижения рентабельности - увеличение издержкоемкости (реализация более дорогих изделий) реализованных товаров, а увеличение произошло за счет резкого увеличения прибыли от реализации.
Прибыль от реализации увеличилась с 846 млн. руб. 2009 г. до 2115 млн. руб. в 2011 г. и в динамике наблюдается значительный прирост. Операционная прибыль (прибыль до вычета налогов) по годам составила: 1225 млн. руб.; 1709 млн. руб.; и 2435 млн. руб. Те же тенденции наблюдаются и в динамике показателей чистой прибыли по годам: 372 млн. руб.; 823 млн. руб. и 936 млн. руб. Таким образом, вследствие роста чистой прибыли в 2010 году (на 251,6% по сравнению с 2009 годом), можно сказать, что предприятие развивается, повышая эффективность своей деятельности.
Рис. 2.2 - Структура прибыли ООО «ОРС-САНА» за 2010-2011 гг.
Примечание. Источник: собственная разработка.
В целом можно сделать вывод, что предприятие на протяжении 2009-2011 гг. работало стабильно, динамика проанализированных показателей финансово-хозяйственной деятельности была позитивной. В 2011 году рост издержек производства ниже, роста выручки от реализации вызвала увеличение показателей по чистой прибыли.
Таким образом, в целом динамика основных экономических показателей имеет положительную тенденцию. За 2009-2011 гг. наблюдается рост товарооборота, причем преимущественно за счет увеличения его реализуемых надбавок, происходит снижение уровня издержек обращения, что в итоге отразилось как следствие на увеличение рентабельности продаж.
2.2 Анализ ликвидности баланса и финансовой устойчивости предприятия ООО «ОРС-САНА»
Важнейшей характеристикой, отражающей финансовое положение предприятия, является его платежеспособность (ликвидность). Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;
А3 - медленнореализуемые активы - статьи раздела II «Запасы и затраты» (за исключением «Расходов будущих периодов»), а также статьи раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды предприятий)» и «Расчеты с учредителями»;
А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Основные средства», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу, а также вложения в уставные фонды других предприятий.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность), а также ссуды, не погашенные в срок;
П2 - краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты и займы;
П3 - долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и займы;
П4 - постоянные пассивы - статьи раздела III «Собственный капитал».
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:
А1 ? П1, А2 ? П2, А3 ? П3, А4 ? П4.
Выполнение первых трех неравенств влечет выполнение четвертого, поэтому существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если некоторые неравенства не соответствуют указанным ограничениям, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Причем следует иметь в виду, что менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные при недостатке средств по одной группе и избытке по другой из-за невозможности погашения такими активами более срочных обязательств. Анализ ликвидности рассматриваемого баланса по состоянию за три года представлен в таблице 2.1
Таблица 2.1. Анализ ликвидности баланса ООО «ОРС-САНА» за 2008-2010 гг.
|
АКТИВ |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
ПАССИВ |
2009 г |
2010 г |
2011 г |
Платежный излишек (+) или недостаток (-) |
|||
|
2009 г |
2010 г |
2011 г |
|||||||||
|
1. Наиболее ликвидные активы (А1) |
1736 |
2126 |
1054 |
1. Срочные обязат-ва (П1) |
1596 |
2447 |
1660 |
+140 |
-321 |
-606 |
|
|
2. Быстро реализуемые активы (А2) |
1271 |
1577 |
1431 |
2. Кратко срочные обязат-ва (П2) |
473 |
753 |
443 |
+798 |
+824 |
+988 |
Результаты расчетов по данным предприятия показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву анализируемый период имеет следующий виды:
за 2009 год А1 ? П1, А2 ? П2, А3 ? П3, А4 ? П4.
Как видно из таблицы 2.1, первое соотношение соответствует установленному ограничению. Наиболее ликвидные активы (А1) покрывают наиболее срочные обязательства (П1) на конец периода. То есть предприятие способно погасить текущую задолженность кредиторов.
По остальным соотношениям выполняются указанные ограничения. Следовательно, организация способна расплатиться также по платежам ближайшей и отдаленной перспективы с некоторым финансовым запасом при условии своевременных расчетов с дебиторами с учетом возможности использовать ликвидные активы для этих целей.
Выполнение последнего неравенства свидетельствует о достаточности собственного капитала организации (П4) для покрытия труднореализуемых активов (А4): 3775?8144. Т есть можно сделать вывод, что за 2009 год баланс предприятия абсолютно ликвидный.
За 2010 и 2011 года сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий виды:
за 2010 год А1? П1, А2 ? П2, А3 ? П3, А4 ? П4.
за 2011 год А1? П1, А2 ? П2, А3 ? П3, А4 ? П4.
Исходя из этого, можно охарактеризовать текущую ликвидность баланса как достаточную. Анализ первого неравенства свидетельствует о том, что в ближайшее время предприятию не удастся поправить свою платежеспособность. Причем, за анализируемый период недостача уменьшилась до - 606 млн. руб. Хотя стоит отметить, что быстро реализуемые активы покрывают краткосрочные пассивы в 2010 г. на 824 млн. руб., а в 2011 году на 988 млн. рублей и покрывают платежный недостаток по наиболее ликвидным активам. Третье соотношение соответствует установленному ограничению и предполагает достаточность поступлений для погашения относительно отдаленных платежей.
Выполнение последнего неравенства свидетельствует о достаточности собственного капитала организации (П4) для покрытия труднореализуемых активов (А4).
Вывод: предприятие в 2011 году не способно погасить текущую задолженность кредиторов, но способна расплатиться по платежам в ближайшей и отдаленной перспективе.
Проводимый по данной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более точным и детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
Для анализа финансового состояния предприятия широко используется изучение финансовых коэффициентов. Финансовые коэффициенты - это отношение бухгалтерских показателей отчетности.
Преимуществом таких коэффициентов перед абсолютными показателями является то, что на них не влияет изменчивость стоимостных показателей, в том числе инфляции, что особенно важно при анализе в долговременном периоде.
Большая популярность коэффициентного анализа объясняется его простотой и оперативностью. Вычисленные значения коэффициентов сопоставляются в динамике, а также со стандартными общепринятыми коэффициентами, среднеотраслевыми и по другим предприятиям. По значениям коэффициентов можно определить узкие места в деятельности предприятия, которые следует детально проанализировать. В зависимости от целей анализа коэффициенты можно группировать следующим образом:
1. Показатели качества управления капиталом и деловой активности.
2. Показатели платежеспособности (ликвидности).
3. Показатели рентабельности.
4. Показатели финансовой устойчивости и гибкости капитала.
Множество изучаемых коэффициентов, а также последовательность их анализа зависит от целей финансового анализа состояния предприятия: оценки кредитоспособности, устойчивости, рентабельности и т.д. В качестве цели анализа примем кредитоспособность предприятия.
Показатели операционного анализа
Коэффициент изменения валовых продаж служит целям количественной характеристики приращения объема продаж текущего периода по отношению к объему валовых продаж предыдущего периода.
Кивп=(В1-В0)/В0, (2.3)
где В1 - выручка за отчетный год, рублей;
В0 - выручка за прошлый год, рублей.
В 2009 году значение коэффициента - 9,72, в 2010 году - 19,68, в 2011 году - 41,16.
Коэффициент валового дохода показывает, какую долю валового дохода занимает в выручке предприятия.
Квд=Вд/Вр, (2.4)
где Вд - валовой доход, рублей;
Вр - выручка от реализации, рублей.
В 2009 году значение коэффициента - 0,3644 (36,44%), в 2010 году - 0,3863 (38,63%), в 2011 году - 0,3833 (38,33%).
Коэффициент операционной прибыли показывает эффективность основной (операционной) деятельности предприятия вне связи с финансовыми операциями и нормами налогов.
Коп=Пн/Вр, (2.5)
где Пн - прибыль до процентных платежей и налогообложения, рублей;
Вр - выручка от реализации, рублей.
В 2009 году значение коэффициента - 0,1872 (18,72%), в 2010 году - 0,2182 (21,82%), в 2011 году - 0,22 (22%).
Прибыльность продаж (коэффициент чистой прибыли) является итоговой характеристикой прибыльности основной деятельности предприятия за период времени.
Кчп=Пч/Вр, (2.6)
где Пч - прибыль чистая, рублей;
Вр - выручка от реализации, рублей.
В соответствии с нормами налогообложения прибыли проценты за использование заемного капитала относятся на себестоимость, а дивиденды выплачиваются из прибыли.
Смысл последней формулы таков: поскольку процентные платежи вычитались из налогооблагаемой прибыли, мы просто добавляем эту сумму вычтенных процентов, но с учетом налога на прибыль. Таким образом, мы исключаем проценты из расчета чистой прибыли, уравняв тем самым отношение к собственному и заемному капиталу при оценке прибыльности продаж.
В 2009 году значение коэффициента - 0,0568 (5,68%), в 2010 году - 0,1051 (10,51%), в 2011 году - 0,0846 (8,46%).
Анализ операционных издержек производится с целью оценки относительной динамики долей различных видов издержек в структуре совокупных издержек предприятия и является дополнением операционного анализа. Анализ операционных издержек позволяет выяснить истинную причину изменения показателей прибыльности компании.
Коэффициент производственной себестоимости реализованной продукции рассчитывается по следующей формуле:
Ксрп=Срп/Вр, (2.7)
где Срп - себестоимость реализованной продукции, рублей;
Вр - выручка от реализации, рублей.
Коэффициент является дополнением коэффициента валового дохода в том смысле, что эти два коэффициента в сумме должны составлять 100%.
Аналогичные формулы справедливы для всех остальных коэффициентов данной группы. Расчет этой группы коэффициентов для предприятия ООО «ОРС-САНА» позволил получить следующие оценки:
Таблица 2.2. Коэффициенты операционных издержек ООО «ОРС-САНА» за 2009-2011 гг.
|
Показатели операционных издержек |
2009 |
2010 |
2011 |
|
|
Коэффициент себестоимости реализованной продукции |
0,635 |
0,613 |
0,616 |
|
|
Коэффициент издержек на реализацию |
0,067 |
0,066 |
0,059 |
|
|
Коэффициент общих и административных издержек |
0,167 |
0,155 |
0,132 |
Анализ операционных издержек показал, что за 2011 год произошли следующие изменения себестоимость реализованной продукции в 2011 году увеличилась по сравнению с 2010 годом на 0,3 процентного пункта, по сравнению с 2009 годом снизились на 1,9 процентного пункта. Издержки связанные с реализацией продукции в динамики имеет тенденцию к снижению так за 2011 год коэффициент издержек на реализацию составил 0,059, что ниже аналогичных показателей за 2009 на 0,8 процентных пункта и ниже на 0,7 процентных пункта показателя за 2010 год. Коэффициент содержание управленческого персонала за 2010 год составил 0,132, что ниже аналогичного показателя за 2010 год на 2,3 процентного пункта, по сравнению с 2009 годом, коэффициент административных издержек снизился на 3,5 процентного пункта.
Далее рассмотрим финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия (в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств), а также уравновешенности активов и пассивов предприятия. Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитаем следующие показатели:
1) коэффициент финансовой автономии (или независимости) - это удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;
2) коэффициент финансовой зависимости - доля заемного капитала в общей валюте баланса;
3) коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;
4) коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) - отношение собственного капитала и долгосрочного к общей валюте баланса;
5) коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) - отношение собственного капитала к заемному;
6) коэффициент финансового левериджи (коэффициент финансового риска) - отношение заемного капитала к собственному.
Чем выше уровень показателей 1,4 и 5 коэффициентов и ниже 2,3 и 6 тем устойчивее финансовое положение предприятия. Для расчета коэффициент будем использовать данные годовой бухгалтерской отчетности (бухгалтерский баланс) за 2010-2011 гг.
Составим таблицу структура пассивов (обязательств) предприятия.
Таблица 2.3. Структура пассивов (обязательств) за ООО «ОРС-САНА» 2009-2011 год
|
Показатель |
Период |
Изменение 2011 к |
||||
|
2009 |
2010 |
2011 |
2009 |
2010 |
||
|
коэффициент финансовой автономии (или независимости) |
0,796 |
0,744 |
0,839 |
+0,043 |
+0,095 |
|
|
коэффициент финансовой зависимости |
0,204 |
0,256 |
0,161 |
-0,043 |
-0,095 |
|
|
коэффициент текущей задолженности |
0,204 |
0,256 |
0,161 |
-0,043 |
-0,095 |
|
|
коэффициент долгосрочной финансовой независимости |
0,796 |
0,744 |
0,839 |
+0,043 |
+0,095 |
|
|
коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) |
3,92 |
2,91 |
5,21 |
+1,29 |
+2,3 |
|
|
коэффициент финансового левериджи (коэффициент финансового риска) |
0,254 |
0,343 |
0,192 |
-0,062 |
-0,151 |
По результатам расчетов можно сделать выводы, доля собственного капитала имеет тенденцию к увеличению, за отчетный год она увеличилась на 4,3% по сравнению с 2009 и на 9,5% по сравнению с 2010 годами, так как темпы прироста собственного капитала выше прироста заемного следовательно коэффициент заемного капитала снизился соответственно на 4,3 и 9,5%.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала - показывает долю финансовых обязательств предприятия в величине его собственного капитала. Этот коэффициент показывает размер заемных средств на 1 рубль собственных средств, т.е. какая часть имущества предприятия финансируется кредиторами.
Коэффициент, равный 0,254, 0,343 и 0,192 означает, что на каждые 100 рублей собственного капитала приходится 25,4 рублей, 34,3 рублей и 19,2 рублей заемного капитала на предприятие произошло снижение этого показателя, что свидетельствует об уменьшение зависимости данной организации от заемного капитала.
В результате анализа можно сделать вывод, что за отчетный год произошло улучшение финансового состояние предприятия.
2.3 Анализ платежеспособности предприятия ООО «ОРС-САНА»
Анализ платежеспособности предприятия будем проводить в соответствии с Инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности.
Согласно Инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, в целях оценки финансового состояния предусмотрено использовать следующие показатели платежеспособности:
1. Коэффициент текущей ликвидности (К1). Данный коэффициент характеризует общую обеспеченность организации собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств организации.
Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных активов в виде запасов и затрат, налогов по приобретенным активам, дебиторской задолженности, расчетов с учредителями, денежных средств, финансовых вложений и прочих оборотных активов к краткосрочным обязательствам организации, за исключением резервов предстоящих расходов.
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2). Этот коэффициент характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости.
3. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3). Он характеризует способность организации рассчитываться по своим финансовым обязательствам после реализации активов.
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами определяется отношением всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств организации к общей стоимости имущества (активов).
Источником информации для анализа платежеспособности является бухгалтерский баланс (форма №1).
Рассчитаем показатели ликвидности организации за 2009-2011 года. Они являются моментными показателями, так как определяется платёжеспособность организации по данным о ликвидных средствах и краткосрочных обязательствах на начало и конец года, данные для расчета берем из бухгалтерского баланса за 2010, 2011 год.
Коэффициент текущей ликвидности:
К1 (2009) = 6408/ (2069-0) = 3.097
К1 (2010) = 7357/ (3200-0) = 2.299
К1 (2011) = 7531/ (2103-0) = 3.581
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
К2 (2009) = (8114-3775+0)/ 6408= 0,677
К2 (2010) = (9325-5168+0)/ 7357=0,565
К2 (2011) = (10962-5534+0)/7531 = 0,721
3. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами
К3 (2009) =(0+2069-0)/10183= 0,203
К3 (2010) =(0+3200-0) /12525= 0,255
К3 (2011) = (0+2103-0)/13065 = 0,161
Таблица 2.4. Анализ платежеспособности ООО «ОРС-САНА» 2009-2011 год
№п/п |
Наименованиепоказателя |
Период |
Норматив коэф. |
Изменение +/- |
||||||
|
2009 |
2010 |
2011 |
за период2009-2011 гг. |
2011 г.кнормативу |
2010 г.кнормат. |
2009 г.кнормат. |
||||
|
1 |
Коэф. текущей ликвидности К1 |
3.097 |
2.299 |
3.581 |
1 |
+0.484 |
+2,581 |
+1,299 |
+2,097 |
|
|
2 |
Коэф. обесп. собственными оборотными средствами К2 |
0.677 |
0.565 |
0.721 |
0.1 |
+0,044 |
+0,621 |
+0,465 |
+0,577 |
|
|
3 |
Коэф. обесп. финансовых обязательств активами К3 |
0.203 |
0.255 |
0.161 |
0.85 |
-0,042 |
-0,69 |
-0,595 |
-0,647 |
Коэффициент ликвидности показывает, что оборотные активы могут быть конвертируемые в наличные деньги и способны обеспечить уплату краткосрочных обязательств предприятия. При нормативном значении коэффициента текущей ликвидности 1,1 (торговля и общественное питание), его значение составило на 1 января 2010 года - 3,097, а на 1 января 2011 года - 2,299, а на 1 января 2012 года - 3,581. На данном предприятии коэффициент текущей ликвидности в отчетном периоде выше норматива, наметилась тенденция к увеличению. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. В нашем примере величина его в отчетном периоде составила 3,581 и по сравнению с 2009 годом увеличился на 0,484, а по сравнению с 2010 годом увеличился на 1,282, т.е. наметилась тенденция его к увеличению. Представим соотношение коэффициента ликвидности предприятия ООО «ОРС-САНА» с нормативами схематично.
Рис. 2.3 - Соотношение коэффициента текущей ликвидности ООО «ОРС-САНА» с нормативом за 2009-2010 гг.
Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов.
Влияние изменения оборотных активов и краткосрочных обязательств на изменение коэффициента текущей ликвидности определим с помощью приема цепных подстановок.
Рис. 2.4 - Соотношение коэффициента текущей ликвидности ООО «ОРС-САНА» с нормативом за 2010-2011 гг.
Проанализируем, как изменился коэффициент в 2011 году по равнению с 2009 и 2010 годом.
В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка:
Расчет 1: К1(2009)= 6408/ (2069-0) = 3.097
Расчет 2: К1(усл)=6408/(2103-0)= 3,047
Расчет 3: К1(2011)= = 7531/ (2103-0) = 3.581
Влияние краткосрочных обязательств 3,047-3,097=-0,05
Влияние оборотных активов 3,581-3,047= +0,534
Общее изменение 3,581-3,097=+0,484
Балансовая увязка -+0,484=-0,05+0,534=+0,484 (верно)
Следовательно, на изменение коэффициента в 2011 году по сравнению с 2009 годом повлияло: изменение структуры текущих обязательств (увеличение кредиторской задолженности) коэффициент снизился на 0.05, а за счет увеличения оборотных активов коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,534.
Расчет 1: К1(2010)= 7357/ (3200-0) = 2.299
Расчет 2: К1(усл)=7357 /(2103-0)= 3.498
Расчет 3: К1(2011)= 7531/ (2103-0) = 3.581
Влияние краткосрочных обязательств 3.498-2.299= +1.199
Влияние оборотных активов 3.581-3.498= +0,083
Общее изменение 3.581-2.299= +1.282
Балансовая увязка +1.282=+1.199+0,083=+1.282 (верно)
Изменение коэффициента в 2011 году по сравнению с 2010 годом произошли за счет снижение краткосрочных обязательств - коэффициент увеличился на 1,199, а за счет увеличения оборотных активов коэффициент увеличился на 0,083.
Анализируя данные по обеспечености собственными оборотными средствами, необходимо отметить увеличение даного показателя в 2011 году по сравнению с 2010 годом и по сранвению с 2009 годом. Предприятия на начало 2010 года было обеспечнно собствеными оборотными средствами на 67,7%, а на конец периода на 56,5% и в отчетном периоде на 72,1%.
Рис. 2.5 - Соотношение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами ООО «ОРС-САНА» с нормативом за 2009-2010 гг.
Рис. 2.6 - Соотношение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами ООО «ОРС-САНА» с нормативом за 2010-2011 гг.
На изменение показателя обеспеченности собственными оборотными средствами оказали влияние следующие факторы:
- собственные источники средств;
- оборотные активы.
Влияние данных факторов определим приемом цепных подстановок
Расчет 1: К2 (2009) = (8114-3775+0)/ 6408= 0,677
Расчет 2: К2(усл)=(10962-5534+0)/6408=0,847
Расчет 3: К2 (2011) = (10962-5534+0)/7531 = 0,721
Влияние собственных источников средств: 0,847-0,677=+0,17
Влияние оборотных активов 0,721-0,847= -0,126
Общее изменение 0,721-0,677=+0,044
Балансовая увязка +0,044=+0,17+(-0,126)=+0,044 (верно)
Изменение коэффициента в 2011 году по сравнению с 2009 годом повлияло за счет увеличения оборотных активов коэффициент снизился на 0,126, а счет увеличения источников собственных средств, коэффициент увеличился на 0,17.
Расчет 1: К2 (2010) = (9325-5168+0)/ 7357=0,565
Расчет 2: К2(усл) =(10962-5534+0)/7357= 0,737
Расчет 3: К2 (2011) = (10962-5534+0)/7531 = 0,721
Влияние собственные источники средств 0,737-0,565= +0,172
Влияние оборотных активов 0,721-0,737= -0,016
Общее изменение 0,721-0,565= +0,156
Балансовая увязка +0,156=+0,172+(-0,016)=+0,156 (верно)
Изменение коэффициента в 2010 году по сравнению с 2009 годом произошли за счет увеличения источников собственных средств коэффициент увеличился на 0,172, а за счет увеличения оборотных активов коэффициент снизился на 0,016. Что касается коэффициент обесеченности финансовых обязательств активами, то данный показатель был выше норматива за весь анализируемый период.
Рис. 2.7 - Соотношение коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами ООО «ОРС-САНА» с нормативом за 2009-2010 гг.
За 2009 год данный показатель составлял 0,203 и был ниже норматива на 0,647 (0,85-0,203), за 2010 год он увеличился на 0,052 и составил 0,255, что ниже норматива на 0,595.
Рис. 2.8 - Соотношение коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами ООО «ОРС-САНА» с нормативом за 2010-2011 гг.
За 2011 год коэффициент снизился по сравнению с 2009 годом на 0,042, а по сравнению с 2010 годом на 0,094 и составило 0,161, что ниже норматива на 0,689.
Анализируя данные анализа можно, сделать вывод, что наилучший год платежеспособности предприятия был в 2011 году, коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами были выше норматива, коэффициент обесеченности финансовых обязательств активами был ниже норматива.
3. Основные направления улучшения финансово-хозяйственного состояния предприятия
3.1 Оценка банкротства предприятия
Двухфакторная модель Альтмана. В этой модели выбираются два показателя: коэффициент текущей ликвидности (рассмотренный ранее) и коэффициент финансовой зависимости. В результате статистического анализа западной практики были установлены весовые коэффициенты, характеризующие значимость каждого из этих факторов.
Данная модель имеет вид
Z = - 0,3877 - 1,0736Kтл + 0,0579Kфз,
где Kтл - коэффициент текущей ликвидности; Kфз - коэффициент финансовой зависимости.
Если Z = 0, вероятность банкротства равна 50%.
Если Z < 0, вероятность банкротства составляет менее 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.
Если Z > 0, вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом I.
Значение Kтл для данной модели приведено в табл. 15.
Таблица 3.1. Вероятность банкротства предприятия в зависимости от значений Z
|
Значения Z |
Вероятность банкротства, % |
|
|
Меньше 0 |
Максимальная (90 - 100) |
|
|
0 - 0,18 |
Высокая (60 - 100) |
|
|
0,18 - 0,32 |
Средняя (35 - 50) |
|
|
0,32 - 0,42 |
Низкая (15 - 20) |
|
|
Больше 0,42 |
Минимальная (до 10) |
Коэффициент финансовой зависимости равен отношению заемных средств к общей стоимости капитала (валюте баланса):
Кфз=(LTL+STL+R+K)/B (3.1)
где LTL - долгосрочные кредиты и заемные средства, рублей;
STL - кратокосрочные кредиты и заемные средства, рублей;
- расчеты и прочие пассивы , рублей;
K - обязательства организации, не погашенные в срок, рублей.
Данное предприятие менее чем на 16,09% зависит от заемных источников.
Условия функционирования отечественных предприятий нередко отличаются от американских. Поэтому механический перенос весовых коэффициентов Альтмана в расчетах вероятности банкротства отечественных предприятий не всегда обеспечивает достаточную точность прогноза. Проведенный ранее анализ может опровергать выводы прогнозов по модели Альтмана. Но если предположить, что условия рассматриваемого предприятия не противоречат американским (что тоже не исключено), то числовые значения риска банкротства составят
Z = - 0,3877 -1,0736 *3,581 + 0,0579 * 0,1609= - 4,335
Как видно, вероятность банкротства данного предприятия минимальная (до 10%), т.е. банкротство скорее не произойдет, чем произойдет. [с. 54]
Достоинством двухфакторной модели является ее простота, а также возможность применения в условиях ограниченного объема информации.
Однако данная модель менее точна в прогнозировании, так как не учитывает влияние других важных показателей (рентабельность, отдача активов, деловая активность предприятия). Ошибка прогноза вероятного банкротства с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом
? Z = ± 0,65.
Пятифакторная модель Альтмана. Оценку кредитоспособности заемщика банки проводят с помощью статистических моделей. Примером такой модели может служить Z-модель, разработанная американскими учеными в конце 1970-х годов и применяемая банками в кредитном анализе для оценки вероятности банкротства предприятия. [с. 12]
Значение ключевого параметра Z определяется с помощью уравнения, переменные которого отражают важные экономические показатели деятельности предприятия. Полученное значение Z сравнивается с пороговой величиной и определяется уровень кредитоспособности предприятия.
Американский экономист Э. Альтман, используя статистические методы дискриминантного анализа, предложил следующее уравнение Z-модели:
Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + 0,999Х5,
где Х1 - отношение оборотного капитала к сумме активов предприятия;
Х2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов предприятия;
Х3 - отношение операционных доходов (доходов от основной деятельности до вычета процентов и налогов) к сумме активов;
Х4 - отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций предприятия к величине задолженности предприятия;
Х5 - отношение объема продаж к сумме активов.
Для расчета числовых параметров Альтман использовал выборку из 66 предприятий, среди которых было 33 надежных и 33 ненадежных. Было получено следующее классификационное правило:
Z ? 1,81 - вероятность банкротства предприятия очень высока или уже фактически банкротство наступило;
1,81 ? Z ? 2,675 - вероятность банкротства предприятия также высока;
2,675 ? Z ? 2,99 - вероятность банкротства предприятия средняя;
Z > 2,99 - предприятие работает успешно, в ближайшее время предприятию не угрожает банкротство.
Оказалось, что функция Альтмана позволила правильно спрогнозировать 94% банкротств и 95% безнадежных предприятий.
Отсутствие данных о курсе акций предприятия не является препятствием для применения этой пятифакторной модели.
Исходя из базовой выборки, Альтман предложил критическое значение Z = 2,675, которое минимизировало число плохо классифицируемых предприятий.
Для компаний, акции которых не котируются на бирже, Альтман предложил модифицированный вариант формулы прогнозирования:
Z = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,10X3 + 0,42X4 + 0,995X5.
В этой формуле коэффициент X4 характеризует балансовую, а не рыночную стоимость акций или отношение балансовой стоимости собственного капитала предприятия к балансовой стоимости заемных средств.
Произведем расчет для нашего предприятия:
Z = 0,717•*0,576 + 0,847• 0,0716 + 3,10• 0,1618 + 0,42*5,21 + 0,995*0,846=3,01
Z > 2,99 - предприятие работает успешно, в ближайшее время предприятию не угрожает банкротство.
Роизведм оценку вероятности банкротсва и по некоторым другим моделям. Так, Гордоном Л.В. Спрингейтом (Gordon LV Springate) в 1978 года, на основании модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа была разработана модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия.
В процессе разработки модели из 19 финансовых коэффициентов, считавшимися лучшими, Спрингейтом было отобрано четыре коэффициента, на основании которых была построена модель Спрингейта. Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта производится по формуле:
Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4
где Х1 = Оборотный капитал / Баланс;
Х2 = (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате) / Баланс;
Х3 = Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства;
Х4 = Выручка (нетто) от реализации / Баланс
Расчет показателей по бухгалтерскому балансу:
Х1 = стр. 290 / 300 ф. 1
Х2 = стр. 140 ф. 2 + проценты к уплате / 300 ф. 1
Х3 = стр. 140 ф. 2 / стр. 690 ф. 1
Х4 = стр. 010 ф. 2 / стр. 300 ф. 1)
При Z < 0,862 компания является потенциальным банкротом.
Рассчитав по данных бухгалтерской отчетности показатели Х (табл. 3.2.) можно сделать вывод, что показатель как по состоянию на 01.01.2011 г., так и по состоянию на 01.01.2012 г. является значительно выше норматива, установленного для оценки вероятности банкротва по данной модели. Отсюда. Можно сделать вывод, что вероятность банкротсва ООО «ОРС-САНА» является низкой.
Таблица 3.2. Оценка вероятности банкроства по модели Спрингера
|
Х1 |
0,629 |
0,587 |
|
|
Х2 |
0,626 |
0,073 |
|
|
Х3 |
3,049 |
0,284 |
|
|
Х4 |
3,076 |
0,522 |
|
|
Z |
5,813 |
1,226 |
В 1977 г. британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на основе данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов. Данная модель рекомендуется для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей, формула расчета имеет вид:
Z = 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4
где,
Х1 = стр. 050 ф. 2 / стр. 690 ф. 1;
Х2 = стр. 290 ф. 1 / стр. 590 + 690 ф. 1;
Х3 = стр. 690 ф. 1 / стр. 300 ф. 1;
Х4 = стр. 010 ф. 2 / стр. 300 ф. 1.
При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая, а при Z < 0,2 высокая.
Данные расчета представим в таблице 3.3.
Таблица 3.3. Оценка вероятности банкроства по модели Таффлера
|
Х1 |
2,468 |
0,263 |
|
|
Х2 |
3,044 |
2,241 |
|
|
Х3 |
0,205 |
0,257 |
|
|
Х4 |
3,076 |
0,522 |
|
|
Z |
2,233 |
0,560 |
Учитывая, что рассчитанные показатели Z на начало 2010 г. и на конец 2010 г. имеют значения выше 0,3, можно сказать, что у ООО «ОРС-САНА» вероятность банкроства, оценка которой производилась по методу Теффлера, низкая.
Модель Фулмера классификации банкротства была создана на основании обработки данных 60-ти предприятий: 30 потерпевших крах и 30 нормально работающих - со средним годовым оборотом в 455 тысяч американских долларов.
Метод расчета и норматив представим в таблице 3.4.
|
Метод расчета |
Норматив |
|
|
Н=5,528Х1+0,212Х2+0,073Х3+1,274Х4+0,12Х5+2,335Х6+0,575Х7+ 1,083Х8-3,075 Х1=стр. 460/300 ф. 1. Х2=стр. 010 ф./300 ф. 1 Х3=стр. 140 ф. 2 / стр. 490 ф. 1 Х4=стр. 190 ф. 2/(стр. 590+690 ф. 1) Х5=стр. 590 / стр. 300 ф. 1 Х6=стр. 690/300 ф. 1 Х7=Log1D(стр. 300-110-140-220-230-240 ф. 1) Х8=стр. 290/(стр. 590+690) ф. 1 Х9=Log1D(стр. 140+070/070 ф. 2) |
Если Н<0, крах неизбежен |
Первоначальный вариант модели содержал 40 коэффициентов, окончательный использует всего 9. Модель Фулмера использует большое количество факторов, поэтому и при обстоятельствах, отличных от оригинальных, более стабильнее, чем другие методики. Кроме того, модель учитывает и размер фирмы, что, наверное, справедливо как в Америке, так и в любой другой стране с рыночной экономикой.
Модель с одинаковой надежностью определяет как банкротов, так и платежеспособные фирмы. Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели на год вперед - 98%, на два года - 81%.
Подобные документы
Значение, цели и задачи анализа финансового состояния организации. Оценка финансового состояния ООО "Магия": анализ структуры актива и пассива баланса, ликвидности и платежеспособности, прибыли и рентабельности. Резервы улучшения финансового состояния.
дипломная работа [3,0 M], добавлен 20.12.2009Описание методики проведения оценки финансового состояния предприятия. Исследование основных показателей платежеспособности предприятия и ликвидности бухгалтерского баланса. Анализ структуры актива и пассива баланса. Стратегия финансового оздоровления.
курсовая работа [97,8 K], добавлен 19.07.2011Понятие и значение анализа финансового состояния предприятия и его финансовой устойчивости. Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия. Оценка имущественного потенциала. Анализ платежеспособности и ликвидности баланса.
курсовая работа [95,5 K], добавлен 06.05.2011Цели, задачи, основные направления и информационное обеспечение анализа финансового состояния. Анализ финансового состояния деятельности предприятия ОАО "Экран". Рекомендации и мероприятия по укреплению финансового состояния предприятия ОАО "Экран".
дипломная работа [573,8 K], добавлен 23.03.2012Роль, задачи, функции финансового менеджмента. Методика измерения и оценки финансового состояния организации. Общая характеристика организации и перспективы ее развития. Анализ эффективности производства продукции. Пути улучшения финансового состояния.
курсовая работа [87,8 K], добавлен 07.04.2015Оценка финансового состояния АО "Касимовхолод" на основе бухгалтерского баланса. Анализ эффективности использования капитала, источников формирования запасов. Анализ платежеспособности и ликвидности. Меры по укреплению финансового состояния предприятия.
дипломная работа [87,2 K], добавлен 03.04.2011Предварительная оценка финансового состояния предприятия. Показатели финансового состояния. Оценка структуры баланса, платежеспособности и ликвидности, вероятности банкротства предприятия. Анализ финансовых результатов и деловой активности предприятия.
курсовая работа [735,9 K], добавлен 22.05.2015Направления анализа финансового состояния. Организационно-экономическая характеристика предприятия, структурный анализ активов и пассивов. Оценка безубыточности производства, платежеспособности и ликвидности баланса предприятия, его деловой активности.
курсовая работа [35,0 K], добавлен 16.06.2011Оценка финансового состояния предприятия на примере ООО "Магнит". Анализ имущества и источников его формирования, финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности. Мероприятия по поддержанию финансового состояния, прогнозирование банкротства.
курсовая работа [96,6 K], добавлен 19.01.2011Задачи, методы и приемы финансового анализа организации. Анализ статей бухгалтерского баланса. Оценка имущественного состояния предприятия, финансовой устойчивости, рентабельности, ликвидности и платежеспособности. Резервы улучшения финансового состояния.
курсовая работа [72,8 K], добавлен 15.11.2009
