Анализ использования финансовых ресурсов на ОАО "Волгателеком"

Главной целью деятельности ОАО «ВолгаТелеком» является предоставление потребителям широкого спектра услуг связи на качественном уровне, соответствующем национальным и международным требованиям. Надежная связь, высокая квалификация, оперативное и грамотное предпринимательство, внедрение новых технологий обеспечивает успех и перспективу развития.

Компания обладает лицензиями и оказывает населению и организациям все виды услуг традиционной электросвязи:

местная и внутризоновая телефонная связь

телеграфная связь и телематические службы

телевидение и радиовещание

Активно развивает новые высокодоходные виды связи:

передача данных, Интернет

аренда цифровых каналов

ISDN (видеотелефония, видеоконференцсвязь)

Телефон Плюс (дополнительные виды обслуживания), голосовая почта

мобильная связь.

Полное фирменное наименование предприятия: открытое акционерное общество «ВолгаТелеком». Сокращенное наименование на русском языке: ОАО «ВолгаТелеком». Место нахождения единоличного исполнительного органа: 430005, Российская Федерация, Республика Мордовия, г. Саранск, ул. Большевистская, 13.

ОАО «ВолгаТелеком» является одним из ведущих и наиболее стабильно работающих предприятий Республики Мордовия и играет значимую роль в экономическом развитии республики.

На 2009 год руководство предприятия выделяет следующие основные цели:

снижение затрат;

рост прибыли;

расширение номенклатуры и увеличение объёмов производства;

улучшение качества за счёт внедрения новых конструкций и технологий производства;

повышение производительности и эффективности затрат;

расширение географии предоставления услуг по России.

Существующая организационная структура ОАО «ВолгаТелеком» была утверждена Генеральным директором ОАО и действует с 2002 г.

Тип структуры - линейно-функциональный. Данная структура отвечает ориентации предприятия и является традиционной для организаций, функционирующих в сфере услуг в рамках данной организационно-правовой формы. Ее основу составляют линейные подразделения, осуществляющие на предприятии основную работу и обслуживающие их специализированные функциональные подразделения, создаваемые на «ресурсной» основе: кадры, финансы и т.д.

В организационную структуру филиала в РМ ОАО «ВолгаТелеком» входят:

1. Технические центры производства ГТС и МТТС.

Основные направления работы:

- удовлетворение потребности населения, органов государственной власти и управления, обороны, безопасности и правопорядка, других хозяйственных объектов и юридических лиц в услугах связи;

- разработка и внедрение более современных методов технической эксплуатации оборудования и линий связи, прогрессивной технологии производства работ;

- разработка и осуществление мероприятий по автоматизации технологических процессов, эксплуатации оборудования, внедрению, испытанию, настройке новых видов оборудования.

2. Служба эксплуатации МТТС. Основная цель работы: изучение эффективности вновь вводимых средств связи, разработка и проведение мероприятий, направленных на повышение эффективности и более полное использование средств междугородной телефонно-телеграфной связи, на улучшение качества их работы.

3. Служба городской и сельской телефонной связи осуществляет контроль за выполнением филиалами ОАО эксплуатационно-технических правил, приказов, директивных инструкций, направленных на развитие и улучшение эксплуатации местной телефонной сети.

4. Центр технической эксплуатации занимается решением вопросов, связанных с построением сетей связи, внедрением новых технологий, решением проблем, возникающих при вводе в эксплуатацию оборудования различных производителей.

5. Отдел экономики и финансов на основе анализа деятельности филиала за предыдущие периоды составляет макроплан деятельности ОАО на следующий год; осуществляет контроль и анализ инвестиционных проектов, составляет годовой отчет деятельности филиала.

6. Отдел имущественных прав и собственности занимается организацией рационального учета и анализа использования недвижимого имущества филиала в РМ.

7. Отдел материально-технического обеспечения осуществляет приобретение материально-технических ресурсов, определяет потребность в материалах для обеспечения капитального строительства и ремонта линейных сооружений.

8. Юридический отдел занимается решением правовых вопросов, осуществляет контроль за соблюдением действующего законодательства, оказывает правовую помощь структурным подразделениям филиала, обеспечивает анализ и обобщение результатов рассмотрения судебных и арбитражных дел для постановки перед руководством вопросов об улучшении деятельности предприятия.

9. Канцелярия занимается обработкой поступающей и отправленной корреспонденции, осуществляет контроль за сроками исполнения документов.

10. Отдел по работе с персоналом осуществляет анализ существующей системы управления, разработку и реализацию кадровой политики, кадровый аудит, маркетинг персонала, организацию мероприятий по проведению оценки кадров, анализ корпоративной культуры.

11. Отдел капитального строительства выполняет следующие функции: разработка планов капитального строительства, осуществление контроля и технического надзора за строительством, соответствием объема, стоимости и качества выполненных работ проектно-сметной документации, строительным нормам.

12. Отдел маркетинга занимается изучением потребителей, изучением и прогнозированием спроса на услуги электросвязи, оценкой конкурентоспособности услуг, разработкой политики филиала в области рекламы, оценкой эффективности маркетинговой деятельности.

13. Бухгалтерия обеспечивает рациональное применение прогрессивных методов и форм ведения бухгалтерского учета на базе современной вычислительной техники, позволяющих осуществлять строгий контроль за использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

14. Расчетно-сервисный центр обеспечивает успешную коммерческую деятельность ОАО по предоставлению клиентам услуг электросвязи; организацию и проведение расчетов с клиентами за предоставляемые услуги связи, правильное применение нормативных актов по предоставлению услуг электросвязи, предоставление услуг справочно-информационного характера, разработку технологий по работе с клиентами и обработке информации.

15. Отдел компьютерных технологий осуществляет внедрение по структурным подразделениям филиалам акционерного общества вычислительной техники и компьютерных технологий, исследование и определение перспектив применения новых компьютерных технологий в отраслях акционерного общества.

16. Отдел новых технологий связи осуществляет анализ и использование информации о научно - технических достижениях и передовом опыте, на основе анализа организует применение новых технологий на сетях связи филиала.

17. Проектно - конструкторский отдел осуществляет подготовительные работы к изысканиям и проектированию, разработку и выпуск проектно - сметной документации, типовых проектов на строительство, реконструкцию и капитальный ремонт сооружений связи.

18. Производственная лаборатория организует работу по совершенствованию эксплуатации средств связи, разрабатывает мероприятия направленные на улучшение технического состояния и повышение технико-экономических средств связи.

В состав предприятия входят 7 филиалов расположенных в райцентрах республики. Непосредственное руководство деятельностью филиала осуществляет директор. Для обеспечения более эффективного руководства и контроля, заместители директора курируют конкретные направления деятельности филиала.

Основной формой финансового планирования на ОАО «ВолгаТелеком» является баланс доходов и расходов, состоящий из следующих разделов: доходы и поступления средств, расходы и отчисления средств, кредитные взаимоотношения, взаимоотношения с бюджетом. В структуре актива баланса на конец анализируемого периода долгосрочные активы составили 93,75%, а текущие активы - 6,25%. Валюта баланса предприятия за анализируемый период увеличилась на 264 038,00 тыс. руб. или на 14,71%, что косвенно может свидетельствовать о расширении оборота.

На изменение структуры актива баланса повлиял рост суммы долгосрочных активов на 251 660,00 тыс. руб. или на 15,00% и рост суммы текущих активов на 12 378,00 тыс. руб. или на 10,64%. Сокращение доли оборотных активов делает имущество предприятия менее мобильным.

Рисунок 2.1 - Структура актива баланса ОАО «ВолгаТелеком»

На изменение структуры актива баланса повлияло, главным образом, изменение суммы долгосрочных активов.

Изменения в составе долгосрочных активов в анализируемом периоде связаны с изменением следующих составляющих:

сумма основных средств в анализируемом периоде увеличилась на 225 126,00 руб., или на 13,65%;

сумма незавершенных инвестиций уменьшилась на 2 132,00 руб. или на 13,76%.

В составе текущих активов произошли следующие изменения:

сумма денежных средств уменьшилась в рассматриваемом периоде на 996,00 руб. или на 22,44%;

величина краткосрочной дебиторской задолженности увеличилась на 19 370,00 руб. или на 26,05%;

величина товарно-материальных запасов уменьшилась на 4 611,00 руб. или на 13,91%;

величина расходов будущих периодов уменьшилась на 1 232,00 руб. или на 35,58%;

сумма прочих текущих активов увеличилась на 203,00 руб. или на 534,21%.

Доля оборотных активов в структуре имущества предприятия изменилась в рассматриваемом периоде на -0,23% и составила 6,25%.

Формирование имущества предприятия может осуществляться как за счет собственных, так и за счет заемных средств, значения которых отображаются в пассиве баланса. Для определения финансовой устойчивости предприятия и степени зависимости от заемных средств необходимо проанализировать структуру пассива баланса.

На конец анализируемого периода доля собственного капитала, основного источника формирования имущества предприятия, в структуре пассивов увеличилась и составила 89,22%. При этом коэффициент соотношения суммарных обязательств и собственного капитала на протяжении анализируемого периода имел тенденцию к падению и уменьшился на 0,07, составив 0,16.

Это может свидетельствовать об относительном повышении финансовой независимости предприятия и снижении финансовых рисков.

В абсолютном выражении величина собственного капитала увеличилась на 382 339,00 руб., т.е. на 26,29%.

Проанализируем, какие составляющие собственного капитала повлияли на это изменение:

- добавочный капитал уменьшился на 7 891,00 руб., или на 1,66%;

- прочий собственный капитал увеличился на 390 230,00 руб. или на 39,84%.

В структуре собственного капитала на конец анализируемого периода удельный вес:

- добавочного капитала составил 25,42%;

- прочего собственного капитала составил 74,58%.

Сумма долгосрочных обязательств на конец анализируемого периода уменьшилась на 91,81% и составила 12 640,00 руб.

Величина текущих обязательств в анализируемом периоде составила 209 235,00 руб. и увеличилась на 12,55%.

Увеличение текущих обязательств связано с изменением следующих составляющих (рисунок 2.2):

сумма кредиторской задолженности составила 161 436,00 руб. и увеличилась на 65,53%;

доходы будущих периодов составили 15 506,00 руб. и уменьшились на 23,66%;

резервы предстоящих расходов и платежей составили 31 547,00 руб. и уменьшились на 9,63%;

сумма прочих текущих обязательств составила 746,00 руб. и уменьшилась на 35,69%.

Анализ структуры финансовых обязательств говорит о преобладании краткосрочных источников в структуре заемных средств, что является негативным фактором, который характеризует неэффективную структуру баланса и высокий риск утраты финансовой устойчивости.

В структуре кредиторской задолженности на конец анализируемого периода удельный вес:

- счетов и векселей к оплате составил 75,13%;

- налогов к оплате составил 4,90%;

- дивидендов к выплате составил 0,02%;

- прочей кредиторской задолженности составил 19,95%.

Рисунок 2.2 - Структура пассива баланса ОАО «ВолгаТелеком»

Сопоставление сумм дебиторской и кредиторской задолженности показывает, что на начало анализируемого периода кредиторская задолженность превышала дебиторскую на 22 280,00 тыс. руб., т.е. отсрочки платежей должников финансировались за счет неплатежей кредиторам.

На конец анализируемого периода кредиторская задолженность превышала дебиторскую на 67 177,00 тыс. руб., т.е. отсрочки платежей должников финансировались за счет неплатежей кредиторам.

Анализ финансового состояния предприятия осуществляется с целью помочь прогнозированию и планированию притоков денежных средств.

На ОАО «ВолгаТелеком» выделяют три вида деятельности: основная, связанная с производством услуг связи; инвестиционная, связанная с приобретением и продажей долгосрочных активов и финансовая деятельность (выпуск ценных бумаг, погашение задолженностей и т.д.). Каждый из этих видов деятельности генерирует как притоки, так и оттоки денежных средств. Рассмотрим форму аналитического отчета о движении денежных средств прямым методом, которая представлена в таблице 2.1, составленную на основе отчета о движении денежных средств.

Таблица 2.1 - Анализ движения денежных средств (прямой метод), тыс. руб.

Показатели	Приток 2006	Отток 2006	Выручка 2006
Выручка (справочно)			1 074 624,0
Движение денежных средств по текущей деятельности	1 276 812,0	-704 622,0
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности	1 162,0	-374 757,0
Движение денежных средств по финансовой деятельности	118 272,0	-2 591,0
Сальдо	3 718,0	4 439,0
Итого	1 399 964,0	-1 077 531,0
Показатели	Приток 2007	Отток 2007	Выручка 2007
Выручка (справочно)			1 240 136,0
Движение денежных средств по текущей деятельности	1 431 049,0	-758 203,0
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности	4 038,0	-387 503,0
Движение денежных средств по финансовой деятельности	0,0	-33 588,0
Сальдо	4 439,0	4 386,0
Итого	1 439 526,0	-1 174 908,0
Показатели	Приток 2008	Отток 2008	Выручка 2008
Выручка (справочно)			1 319 914,0
Движение денежных средств по текущей деятельности	1 569 658,0	-820 132,0
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности	7 130,0	-203 741,0
Движение денежных средств по финансовой деятельности	0,0	-57 024,0
Сальдо	4 385,0	3 442,0
Итого	1 581 173,0	-1 077 455,0

Анализ денежных средств ОАО «ВолгаТелеком» показал, что по всем видам деятельности преобладает приток денежных средств и основную часть притока генерирует основная деятельность предприятия. Это говорит о том, что полученных денежных средств, вполне достаточно для того, чтобы обеспечить текущие платежи предприятия, и что нет потребности в использовании заемных ресурсов. Таким образом, при составлении плановых притоков и оттоков денежных средств необходимо учитывать их движение по всем видам деятельности предприятия.

Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств.

Таблица 2.2 - Расчет денежных потоков ОАО «ВолгаТелеком» в 2006-2008 гг.

Показатели	Сумма денежных средств, тыс. руб.		Индекс динамики за период, %
	2006	2007	2008	изменение за период
1. Остаток денежных средств на начало периода	3 718	4 439	4 385	667	117,94
2. Поступление денежных средств - всего	1 395 084	1 431 049	1 569 658	174 574	112,51
в том числе по видам деятельности:
- текущей	1 276 812	1 431 049	1 569 658	292 846	122,94
- инвестиционной	0	0	0	0	0
- финансовой	118 272	0	0	-118 272	0
3. Расходование денежных средств - всего	-1 081 970	-1 179 294	-1 080 897	1 073	99,90
в том числе по видам деятельности:
- текущей	-704 622	-758 203	-820 132	-115 510	116,39
- инвестиционной	-374 757	-387 503	-203 741	171 016	54,37
- финансовой	0	-32 000	-55 000	-55 000	0
4. Остаток денежных средств на конец года	4 439	4 386	3 442	-997	77,54
5. Чистый денежный поток:	721	-53	-943	-1 664	-130,79
- по текущей деятельности	572 190	672 846,	749 526	177 336	130,99
- инвестиционной	-373 802	-384 775	-200 137	173 665	53,54
- финансовой	115 699	-33 491	-56 966	-172 665	-49,24

Таблица 2.2 показывает денежный поток, вызванный деятельностью по оказанию услуг связи (его источники образования и потребления). Наблюдается рост остатка денежных средств на начало года на 667 тыс. руб. Однако чистых денежных средств недостаточно, изменение составляют 1665 тыс. руб. за рассматриваемый период. Остаток денежных средств на конец года за период уменьшился на 997 тыс. руб.

В результате текущей деятельности ОАО «ВолгаТелеком» в 2008 создал чистый денежный поток в размере 749 526 тыс. руб. Главными источниками образования операционного денежного потока стали средства, полученные от покупателей и заказчиков.

Также в таблице 2.3 отражена долгосрочная инвестиционная деятельность. Денежный поток в данном случае составил -200 137 тыс. руб.

Финансовая деятельность в 2008 г., показанная в последней части таблицы, включает в себя банковские кредиты, подписку на долговые обязательства, погашение части облигаций, покрытых ипотекой, и выплату дивидендов владельцам обычных и привилегированных акций. Чистый денежный поток, связанный с финансовыми операциями, составил -56 966 тыс. руб.

На рисунке 2.3 наглядно представлены денежные потоки ОАО «ВолгаТелеком» в 2006-2008 гг.

Рисунок 2.3 - Денежные потоки ОАО «ВолгаТелеком» в 2006-2008 гг.

ОАО «ВолгаТелеком» - можно считать достаточно стабильной компанией, отчет о налично-денежных потоках не содержит какой-либо необычной или вызывающей тревогу информации. Он показывает отток финансовых средств, вызванный покупкой внеоборотных активов, одновременно здесь отражен позитивный денежный поток, связанный с текущей деятельностью. Если в будущем компания ограничит свои затраты на внеоборотные активы, то будет уже создавать позитивный денежный поток. Нет оснований ожидать, что в дальнейшем будет продолжаться отток денег, который может стать причиной определенных финансовых затруднений в компании.

2.2 Исследование процесса формирования и использования финансовых ресурсов на предприятии

Основными источниками финансовых ресурсов предприятия выступают: собственные; заемные; привлеченные ресурсы.

Для оценки эффективности управления финансовыми ресурсами ОАО «ВолгаТелеком» воспользуемся системой коэффициентов, рассчитывающихся на основе статей баланса и отчета о прибылях и убытках.

Как неоднократно отмечалось выше - главная цель финансовой деятельности предприятия - решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития оказания услуг и получения максимума прибыли.

Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансовым ресурсам, руководители предприятий все чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа, значение отвлеченных данных баланса или отчета о прибылях и убытках весьма невелико, если их рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для объективной оценки финансового положения необходимо перейти к определенным ценностным соотношениям основных факторов - финансовым показателям.

Финансовые коэффициенты характеризуют пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминирования влияния инфляции [18, С. 254].

Главная цель анализа - своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия.

Проведем анализ финансовых результатов ОАО «ВолгаТелеком»

Отчет о прибылях и убытках отражает выручку предприятия за период, основные затратные статьи, размер прибыли (таблица 2.3).

Таблица 2.3 - Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ВолгаТелеком»

	2006 год, руб.	2008 год, руб.	Прирост, руб.	Прирост, %
Чистый объем продаж	1 074 624,00	1 319 914,00	245 290,00	22,83
Себестоимость	896 014,00	1 054 920,00	158 906,00	17,73
Валовая прибыль	178 610,00	264 994,00	86 384,00	48,36
Общие издержки	0,00	0,00	0,00
Другие операционные доходы	34 518,00	57 905,00	23 387,00	67,75
Другие операционные расходы	60 431,00	80 270,00	19 839,00	32,83
Операционная прибыль	152 697,00	242 629,00	89 932,00	58,90
Проценты к получению	72,00	45,00	-27,00	-37,50
Проценты к уплате	34 984,00	48 134,00	13 150,00	37,59
Другие внереализационные доходы	0,00	0,00	0,00
Другие внереализационные расходы	0,00	0,00	0,00
Прибыль до налога	117 785,00	194 540,00	76 755,00	65,17
Налог на прибыль	0,00	0,00	0,00
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ	117 785,00	194 540,00	76 755,00

На основе данных таблицы 2.3 можно сделать вывод об увеличении доходности предприятия. Чистая выручка от реализации за анализируемый период увеличилась с 1 074 624,00 руб. и до 1 319 914,00 руб. или увеличилась на 22,83%. Величина себестоимости изменилась с 896 014,00 руб. и до 1 054 920,00 руб. или на 17,73%.

Удельный вес себестоимости в общем объеме выручки сократился с 83,38% и до 79,92%.

Сравнение темпов изменения абсолютных величин выручки и себестоимости свидетельствует о росте эффективности основной деятельности.

Операционная прибыль увеличилась в анализируемом периоде с 152 697,00 и до 242 629,00 руб. или на 58,90%. Это свидетельствует о повышении результативности операционной деятельности предприятия.

Прибыль от финансовой деятельности предприятия уменьшились в анализируемом периоде с -34 912,00 до -48 089,00 руб. или на 37,74%. Финансовая деятельность предприятия на конец анализируемого периода была убыточной.

На конец анализируемого периода предприятие имело чистую прибыль в размере 194 540,00 руб., которая имела тенденцию к росту, что говорит о росте у предприятия источника собственных средств, полученных в результате финансово-хозяйственной деятельности.

В структуре доходов предприятия наибольшую долю составляет прибыль от основной деятельности (рисунок 2.4), что свидетельствует о нормальной коммерческой деятельности предприятия.

Анализ источников формирования капитала ОАО «ВолгаТелеком» необходимо провести на основе информационной базы имеющейся в регистрах бухгалтерского учета и финансовой отчетности, при этом в первую очередь используются данные: бухгалтерского баланса (ф. 1), отчета о прибылях и убытках (ф. 2), отчета о движении денежных средств (ф. 4).



Рисунок 2.4 - Доходы от видов деятельности ОАО «Волгателеком»

В процессе анализа источников движения финансовых ресурсов, прежде всего, необходимо определить долю собственных и заемных источников в общей массе капитала, что по западной финансовой терминологии принято называть «гирингом». Далее следует определить долю собственных источников авансированного и привлеченного капитала. При этом могут использоваться методы вертикального и горизонтального анализа пассивной части бухгалтерского баланса. Для проведения указанного анализа можно использовать аналитическую таблицу 2.4

Таблица 2.4 - Анализ источников формирования финансовых ресурсов ОАО «ВолгаТелеком» в 2006-2008 гг.

Показатели	Абсолютные показатели	Темп роста, %
	2006	2007	2008	2007-2006	2008-2007	2008-2006
1. Реальный собств. капитал	504444,0	497497,0	489566,0	98,62284	98,40582	97,05061
2. Заемные долгосрочные средства	46000,0	154272,0	99272,0	335,3739	64,34868	215,8087
3. Заемные краткосрочные средства (скорректир.)	1040729,0	1144964,0	1440248,0	110,0156	125,7898	138,3884
4. Итого источников средств	1591173,0	1796733,0	2029086,0	112,9188	112,932	127,5214

Расчеты, проведенные в таблице 2.4 показали, что в 2008 году произошел незначительное уменьшение собственного капитала на 2,95%. Это произошло под влиянием отрицательной динамики добавочного капитала.

В свою очередь заемные средства в 2008 году увеличились на 18,5%. Основным фактором данного увеличения послужило увеличение долгосрочных - на 25,79% и снижения краткосрочных - на 35,65% кредитов.

С точки зрения инвесторов структура источников формирования финансовых ресурсов не имеет большого значения, но для внутренних управленческих целей при оценке деятельности предприятия этот показатель весьма важен.

Как отмечалось нами в первой главе соотношение различных показателей финансовых ресурсов характеризуется определенными коэффициентами, которые в литературе характеризуются как показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости. Дадим их характеристику применительно к ОАО «ВолгаТелеком».

Показатель собственные оборотные средства определяется разницей между собственным капиталом и внеоборотными активами. На протяжении всего исследуемого периода она отрицательная, т.е. у предприятия практически отсутствуют собственные оборотные средства, необходимые для дальнейшего развития. Постоянных пассивов не достаточно для финансирования постоянных активов.

Значение показателя «Общая величина источников формирования запасов за счет предприятия» характеризует достаточность источников формирования запасов и затрат предприятия. Данная величина была нулевой.

Положительное значение показателя собственных оборотных средств, свидетельствует о неустойчивости финансового положения предприятия.

Рассчитаем показатели ликвидности, и представим их в виде табл. 2.5.

Таблица 2.5 - Показатели ликвидности ОАО «ВолгаТелеком»

	2006 год	2008 год	Прирост	Прирост, %
Коэффициент абсолютной ликвидности (LR)	0,0239	0,0170	-0,0068	-28,68
Коэффициент срочной ликвидности (QR)	0,3683	0,3343	-0,0340	-9,22
Коэффициент текущей ликвидности (CR)	0,6258	0,5537	-0,0721	-11,52
Чистый оборотный капитал (NWC), руб.	-2 361,85	-3 683,42	-1321,58	-55,96

Коэффициент общей ликвидности (коэффициент текущей ликвидности), характеризующий общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных (текущих) обязательств предприятия, уменьшился в рассматриваемом периоде с 0,626 и до 0,554 или на 11,52%.

Значение показателя говорит о недостаточном уровне покрытия текущих обязательств оборотными активами и общей низкой ликвидности, так как нормативное его значение находится в интервале от 1,0 до 2,0. Это может свидетельствовать о затруднениях в сбыте услуг связи и проблемах, связанных с организацией снабжения.

Отрицательная тенденция изменения этого показателя за анализируемый период уменьшила вероятность погашения текущих обязательств за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Коэффициент срочной ликвидности (коэффициент быстрой ликвидности), отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг, уменьшился в анализируемом периоде с 0,368 и до 0,334 (рекомендуемый интервал значений от 0,70 до 0,80) или на 9,22%.

Низкое значение коэффициента является показателем высокого финансового риска и плохих возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны из-за возникающих затруднений с погашением текущих задолженностей.

Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых исключительно за счет денежных средств, уменьшился в анализируемом периоде с 0,0239 и до 0,0170 (при рекомендуемом значении от 0,2 до 0,5) или на 28,68%. Таким образом, за анализируемый период предприятие теряет способность к немедленному погашению текущих обязательств за счет денежных средств.

На рисунке 2.5 наглядно представлены показатели, рассчитанные в таблице 2.5.

Рисунок 2.5 - Динамика показателей ликвидности ОАО «ВолгаТелеком» в 2006-2008 гг. в сравнении с нормативом

Коэффициент обеспеченности собственными ресурсами изменился незначительно, однако его динамика отрицательная и значение ниже норматива, что говорит о необходимости проведения мероприятий по улучшению структуры активов в пользу увеличения доли собственных средств. Проведем анализ финансовой устойчивости, для чего построим таблицу 2.6.

Таблица 2.6 - Показатели финансовой устойчивости ОАО «ВолгаТелеком»

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год	Динамика
				2007-2006 гг.	2008-2007 гг.	2008-2006 гг.
Коэф-т автономии	0,81	0,83	0,86	0,02	0,03	0,05
Коэф-т маневренности	-0,03	-0,04	0,03	-0,01	0,06	0,06
Коэф-т обеспеченности собственными средствами	-0,28	-0,34	0,29	-0,05	0,63	0,58
Коэф-т обеспеченности запасов собственными источниками	-0,48	-0,57	0,43	-0,08	1,00	0,91
Коэф-т соотношения заемных и собственных средств	0,13	0,14	0,07	0,01	-0,07	-0,06
Коэф-т обеспеченности долгосрочных инвестиций	1,02	1,03	0,97	0,02	-0,06	-0,04
Коэф-т иммобилизации	10,23	9,86	10,22	-0,37	0,36	-0,01
Коэф-т Альтмана (Z)	5,27	5,23	7,63	-0,04	0,43	2,36

Из таблицы 2.6 видно, что в финансовой устойчивости предприятия произошли значительные изменения. Коэффициент автономии (финансовой независимости), определяющий степень независимости предприятия от внешних источников финансирования и характеризующий долю собственных средств в балансе, увеличился в анализируемом периоде с 0,810 и до 0,860 (рекомендуемый интервал значений с 0,5 до 0,8) или на 6,14%. Превышение коэффициентом рекомендуемого интервала значений может свидетельствовать о неспособности эффективно привлекать кредитные ресурсы. Рост коэффициента говорит о повышении финансовой устойчивости предприятия.

Произошло увеличение коэффициента маневренности собственных средств на 0,06, что следует расценивать положительно.

Предприятие в анализируемом периоде можно характеризовать предприятие с определенным «запасом прочности», что дает основание считать его надежным и перспективным деловым партнером.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходимо проанализировать, достаточен ли для предприятия сам уровень обеспеченности запасов, сложившийся практически. В этих целях необходимо проверить, является ли величина материальных оборотных средств необходимой для бесперебойной деятельности предприятия.

Одним из показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами.

Мы имеем положительную динамику коэффициентов обеспеченности запасов собственными источниками на 0,58. Данный факт положительно характеризует финансовую устойчивость предприятия. Следует отметить, что положительная динамика прибыли в 2008 г. несколько улучшила финансовое состояние ОАО «ВолгаТелеком».

Проведенный анализ позволяет сделать вывод, что анализируемое предприятие можно отнести к финансово устойчивому и имеются существенные резервы повышения его финансовой устойчивости. О чем свидетельствует индекс Альтмана.

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

1,8 и менее - очень высокая;

от 1,81 до 2,7 - высокая;

от 2,71 до 2,9 - существует возможность;

от 3,0 и выше - очень низкая.

По результатам расчетов на базе данных отчетности ОАО «ВолгаТелеком» значение Z-счета на последний день анализируемого периода (31.12.2008 г.) составило 7,63. Это свидетельствует о низкой вероятности скорого банкротства ОАО «ВолгаТелеком». Несмотря на полученные выводы, следует отметить, что Z-счет Альтмана в российской практике имеет низкую эффективность прогнозирования, особенно для небольших организаций, акции которых не котируются на биржах.

Эти выводы могут быть подтверждены и более детальным анализом показателей финансовой устойчивости предприятия. Для этого проанализируем оборачиваемость материальных оборотных средств и средств в расчетах, таблица 2.7.

Таблица 2.7 - Анализ деловой активности ОАО «ВолгаТелеком»

Показатель	Годы	Темп роста, % к предыдущему году
	2006	2007	2008	2007	2008
1. Выручка (нетто)	1074624	1240136	1319914	115,4	106,4
2. Среднегодовая сумма всех активов	1692761	1911718	4008870	112,9	209,7
3. Среднегодовые остатки оборотных средств	117990	121070	705121	102,6	582,4
4. Среднегодовые остатки запасов	34 079	36 601,5	140422	107,4	383,7
5. Среднегодовая величина дебиторской задолженности	59 846,5	75 209	349350	125,7	464,5
6. Среднегодовая величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений	4 078,5	4 412	144159,5	108,2	3 267,4
7. Среднегодовая величина кредиторской задолженности	87 374,5	122846	221353,5	140,6	180,2
8. Среднегодовая величина кредитов и займов	133426	170272	458197	127,6	269,1
9. Среднегодовая величина скорректированных обязательств	1419378	1419378	1361658,5	100,0	95,9
10. Оборачиваемость всех активов	0,6	0,6	0,3	102,2	50,8
11. Средний срок оборота всех активов в днях 360/п. 11	567,1	555,0	1 093,4	97,9	197,0
12. Оборачиваемость оборотных активов п. 1 / п. 4	9,1	10,2	1,9	112,5	18,3
13. Средний срок оборота оборотных активов в днях 360/п. 14	39,5	35,1	192,3	88,9	547,2
14. Оборачиваемость запасов (по выручке) п. 1 / п. 5	31,5	33,9	9,4	107,4	27,7
15. Средний срок оборота запасов в днях 360/п. 16	11,4	10,6	38,3	93,1	360,5
16. Оборачиваемость дебиторской задолженности п. 1 / п. 6	18,0	16,5	3,8	91,8	22,9
17. Средний срок оборота дебиторской задолженности в днях	20,0	21,8	95,3	108,9	436,4
18. Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений п. 1 / п. 7	263,5	281,1	9,2	106,7	3,3
19. Средний срок оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в днях	1,4	1,3	39,3	93,7	3 070,0
20. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности п. 1 / п. 8	12,3	10,1	6,0	82,1	59,1
21. Средний срок оборота кредиторской задолженности в днях	29,3	35,7	60,4	121,8	169,3
22. Оборачиваемость кредитов и займов п. 1 / п. 9	8,1	7,3	2,9	90,4	39,6
23. Средний сок оборота кредитов и займов в днях	44,7	49,4	125,0	110,6	252,8
24. Оборачиваемость скорректированных обязательств	0,8	0,9	1,0	115,4	110,9
25. Средний срок оборота скорректированных обязательств в днях	475,5	412,0	371,4	86,7	90,1

Представленный в таблице 2.7 анализ показал что, в 2008 г. по сравнению с 2006 г. произошло замедление оборачиваемости всех активов на 0,3, оборачиваемость кредитов и займов на 5,2, оборачиваемость дебиторской задолженности на 14,2. Динамика вышеуказанных показателей говорит о замедлении деловой активности исследуемого предприятия, что не совсем положительно характеризует эффективность использования финансовых ресурсов ОАО «ВолгаТелеком».

Из таблицы видно, что оборачиваемость материальных оборотных средств по предприятию ниже, чем оборачиваемость средств в расчетах. Отсюда можно сделать вывод, что в течение анализируемого периода дебиторская задолженность чаще превращалась в денежные средства.

Увеличиваются сроки погашения дебиторской задолженности, т.е. ухудшается деловая активность предприятия. Снижается дебиторская задолженность. Снижаются товарно-материальные запасы, увеличивается их оборачиваемость, а это, скорее всего, свидетельствует о рациональной финансово-экономической политике руководства предприятия.

2.3 Оценка эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «ВолгаТелеком»

Система показателей эффективности использования финансовых ресурсов предприятия включает в себя относительные показатели эффективности хозяйствования. К ним относятся показатели рентабельности. Рассчитываются и анализируются общая рентабельность предприятия, рентабельность услуг и другие показатели рентабельности. Чем выше уровень рентабельности, тем выше эффективность хозяйствования предприятий как самостоятельных товаропроизводителей.

В таблицу 2.8 сведены показатели рентабельности для ОАО «ВолгаТелеком» за период 2006-2008 гг.

Таблица 2.8 - Показатели рентабельности для ОАО «ВолгаТелеком»

	2006 год	2008 год	Прирост	Прирост, %
Рентабельность продаж (ROS), %	10,9606	14,7388	3,7783	34,47
Рентабельность собственного капитала (ROE), %	8,0998	11,0663	2,9665	36,62
Рентабельность текущих активов (RCA), %	101,2447	152,8693	51,6247	50,99
Рентабельность внеоборотных активов (RFA), %	7,0193	10,1509	3,1316	44,61
Рентабельность инвестиций (ROI), %	7,3229	10,7249	3,4020	46,46

Рентабельность продаж, отражающая долю чистой прибыли в объеме продаж, увеличилась и составила 14,74%.

Рентабельность собственного капитала предприятия, определяющая эффективность использования вложенных в предприятие средств увеличилась, что является положительным фактом, и составила 11,07%.

Рентабельность текущих активов (отражающая эффективность использования оборотных активов и показывающая, какую прибыль приносит единица оборотного капитала предприятия) увеличилась, что является положительным результатом деятельности предприятия, и составила 152,87%.

Рентабельность внеоборотных активов (отражающая эффективность использования внеоборотных активов и показывающая, какую прибыль приносит единица внеоборотного капитала предприятия) увеличилась, что является положительной динамикой, и составила 10,15%.

Согласно западным методикам анализа с точки зрения управления финансовыми ресурсами компании важен показатель чистых активов. Расчет величины чистых активов ОАО «ВолгаТелеком» представлен в таблице 2.9.

Таблица 2.9 - Расчет величины чистых активов ОАО «ВолгаТелеком» в 2006-2008 гг.

Наименование показателя	01.01.2006	01.01.2007	01.01.2008
I Активы
1. Нематериальные активы	0	0	0
2. Основные средства	1 438 200	1 648 753	1 874 369
3. Незавершенное строительство	15 561	15 492	4 120
4. Доходные вложения в материальные ценности	0	0	0
5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	0	0	0
6. Прочие внеоборотные активы	17 769	13 768	24 793
7. Запасы	31 543	36 615	36 588
8. Налог на добавленную стоимость	31 902	7 968	1 548
9. Дебиторская задолженность	52 416	67 277	83 141
10. Денежные средства	3 718	4 439	4 385
11. Прочие оборотные активы	65	37	142
12. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 1-11)	1 591 174	1 794 349	2 029 086
II. Пассивы
13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	46 000	154 272	99 272
14. Прочие долгосрочные обязательства	912 496	979 371	1 207 761
15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	34 580	32 000	55 000
16. Кредиторская задолженность	77 287	97 462	148 230
17. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	184	63	70
18. Резервы предстоящих расходов	15 253	34 908	28 203
19. Прочие краткосрочные обязательства	929	1 160	984
20. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 13-19)	1 086 729	1 299 236	1 539 520
21. Стоимость чистых активов акционерного общества (итого активы, принимаемые к расчету (п. 12), минус итого пассивы, принимаемые к расчету (п. 20))	504 445	495 113	489 566

В целом за исследуемый период чистые активы ОАО «ВолгаТелеком» возросли.

Далее каждому показателю присваивается свой рейтинг и подсчитывается общее количество баллов, набранных предприятием, таблица 2.10.

Таблица 2.10 - Рейтинговая оценка предприятия

Наименование показателя	Минимальное значение	Среднее значение	Максимальное значение
	значение	баллы	значение	баллы	значение	баллы
1. Текущая ликвидность	<1	1	1. - 2.	3	>2	4
2. Срочная ликвидность	<0.4	1	0.4-0.8	3	>0.8	4
3. Абсолютная ликвидность	<0.1	1	0.1-0.2	2	>0.2	4
4. Рентабельность всех активов	0-0.05	1	0.05-0.1	3	>0.1	6
5. Рентабельность собственного капитала	<0.1	1	0.1-0.15	3	>0.15	6
6. Эффективность использования активов для производства продукции	<1	1	1. - 1.6	3	>1.6	4
7. Оборачиваемость запасов, раз (днях)	<6 (>60)	1	6. - 12. (60-30)	3	>12 (<30)	4
8. Период оплаты дебиторской задолженности, дней	>30	1	30. - 10.	3	<10	4
9. Производственно-коммерческий цикл, дней	>60	1	60-40	3	<40	4
10. Доля заемных средств в общей сумме источников	>0.7	1	0.7-0.5	3	<0.5	4
11. Доля свободных от обязательств активов, находящихся в мобильной форме	<0.1	1	0.1-0.26	3	>0.26	4
12. Доля накопленного капитала	<0.05	2	0.05-0.1	3	>0.1	5
Итого		13		35		53

По результатам подсчетов делаются выводы об отклонении баллов предприятия от максимально возможных. Рейтинговую оценку ОАО «ВолгаТелеком» за анализируемый период представим в табл. 2.11.

Таблица 2.11 - Рейтинговая оценка ОАО «ВолгаТелеком»

Наименование показателя	2007	2008
	значение	баллы	значение	баллы
1. Текущая ликвидность	3,47	4	3,49	4
2. Срочная ликвидность	0,66	1	0,88	1
3. Абсолютная ликвидность	0	1	0,04	1
4. Рентабельность всех активов	2,7	1	1,8	1
5. Рентабельность собственного капитала	3,3	1	2,3	1
6. Эффективность использования активов для производства продукции	8,7	3	5,6	3
7. Оборачиваемость запасов, раз (днях)	106,72	4	97,48	4
8. Период оплаты дебиторской задолженности, дней	34,98	1	30,33	1
9. Производственно-коммерческий цикл, дней	141,69	1	127,81	1
10. Доля заемных средств в общей сумме источников	19,72	4	26,01	4
11. Доля свободных от обязательств активов, находящихся в мобильной форме	27	4	24	3
12. Доля накопленного капитала	59	5	51	5
Итого		30		29

Проведенное в таблице 2.11 исследование показало, что ОАО «ВолгаТелеком» по итогам работы в 2007-2008 годах имеет среднее значение финансового положения, а в 2008 году его состояние ухудшилось и составило 29 баллов, что приближает его к минимальному значению.

Основываясь на данных таблицы 2.11 мы можем говорить о недостаточно высоком рейтинге исследуемого предприятия, который склоняется к минимальному значению.

Таким образом, значение комплексной оценки финансового состояния предприятия трудно переоценить, поскольку именно она является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. На основе данных итогового анализа финансово-экономического состояния осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики предприятия, и от того, насколько качественно она проведена, зависит эффективность принимаемых решений.

Валюта баланса предприятия за анализируемый период увеличилась на 264 038,00 руб. или на 14,71%, что косвенно может свидетельствовать о расширении хозяйственного оборота.

В конце анализируемого периода предприятие получило прибыль. Наличие у предприятия чистой прибыли свидетельствует об имеющемся источнике пополнения оборотных средств. Величина чистой прибыли имеет благоприятную тенденцию к увеличению.

Руководителям финансовых служб предприятия следует принять меры к увеличению рентабельности его собственного капитала, поскольку в конце анализируемого периода этот показатель находится на уровне ниже нормативного. Недостаток собственного капитала повышает риск неплатежеспособности компании. Уровень заемного капитала находится на приемлемом уровне, что свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости предприятия.

3 Совершенствование использования финансовых ресурсов на предприятии

3.1 Совершенствование организационно-методического и информационного обеспечения использования финансовых ресурсов предприятия

Как неоднократно отмечалось нами, ряду компонентов деятельности предприятия финансовые ресурсы играют важнейшую роль. Умело организованная финансовая работа является серьезным фактором успеха предприятия на рынке. И, напротив, в силу действия механизма обратной связи неэффективно организованная финансовая деятельность может ослабить конкурентную позицию компании.

В условиях динамично развивающейся экономики все большее значение приобретают информационные технологии и интеллектуальный капитал. Сегодня конкурентные преимущества намного труднее приобрести за счет эффективного финансового менеджмента и инвестиций в физические активы. Те факторы, которые составляли ощутимые конкурентные преимущества для большинства компаний 10 лет назад, уже не могут рассматриваться в качестве ключевых двигателей будущего успеха. Способность компании мобилизовать и использовать свои нематериальные активы, стала более значимым фактором.

В настоящее время в связи с вступлением в силу с 1 июля 2003 года закона о техническом регулировании конкурентные преимущества намного труднее приобрести за счет эффективного финансового менеджмента и инвестиций в физические активы. В процессе принятия решений руководители и собственники испытывают все большую потребность в информации нефинансового характера. В условиях быстро развивающихся рынков и острейшей конкуренции нефинансовая информация, базирующаяся на оценке нематериальных активов предприятия, приобретает все большее значение. Наряду с получением прибыли и повышением капитализации сегодня первостепенное значение получают цели завоевания рынка и приобретения конкурентных преимуществ. Лояльность клиентов, способность предприятия обеспечить их удержание, прогрессивность технологий и отлаженность бизнес - процессов, мощный и квалифицированный персонал - факторы которые имеют огромное значение и оказывают влияние на стоимость компании в будущем. Система Сбалансированных Показателей дает возможность оценить эти факторы и открывает новые возможности для управления корпоративной стратегией.

Стратегия фирмы становится как никогда важной. Именно поэтому построение организации, ориентированной на покупателя и построение бизнеса ориентированного на стратегию, являются одними из основных инициатив предпринимаемых большинством динамичных и развивающихся компаний по всему миру. Как показали результаты исследований, около 50% компаний строят системы оценки эффективности, базируясь исключительно на финансовых показателях и теряя на этом около 12 млрд. долл. США. Большинство систем оценки эффективности финансово - хозяйственной деятельности базируются на годовом бюджете и оперативном плане компании. Данные системы ориентированы на краткосрочные периоды и тактику фирмы, отнюдь не стратегию.

В основе построения системы лежат основополагающие принципы функционирования организации, такие как миссия и видение компании. Несмотря на важность стратегического управления построенного на концепции MOS (Mission - Миссия), Objectives - Стремления, Strategies - Стратегия), ей присущ ряд существенных недостатков. Одним из них является разрыв имеющий место между долгосрочным видением фирмы и текущими действиями сотрудников. Как следствие подобного разрыва в крупных корпорациях, имеющих несколько дочерних подразделений, менеджеры высшего звена имеют свое собственное понимание основополагающих принципов организации и ее стратегии, как правило, отличающееся от мнений других руководителей, что приводит к ситуации, когда ключевые управленцы либо направляют организацию в разные стороны, либо находятся в бездействии, не зная в каком направлении двигаться вообще.

Таким образом, руководители не могут обеспечить оперативную связь результатов текущей деятельности с долгосрочной стратегией фирмы. В лучшем случае им удается связать результаты деятельности и плановые показатели в рамках годового бюджета.

Система Сбалансированных Показателей эффективно решает все эти проблемы, беря на себя управление такими ключевыми процессами как перевод видения в стратегии, коммуникация и связь, бизнес-планирование, усиление обратной связи и обучение стратегии.

Предлагаемая Система Сбалансированных Показателей (ССП) или Balansed Scorecard (BSC) включает в себя как финансовые показатели оценки результатов деятельности, так и учитывает важность показателей нефинансового характера оценивающих удовлетворенность покупателей, эффективность внутренних бизнес - процессов, потенциал сотрудников в целях обеспечения долгосрочного финансового успеха компании. Переводит миссию и общую стратегию компании в систему четко поставленных целей и задач, а также показателей определяющих степень достижения данных установок в рамках четырех взаимно интегрированных основных проекций: финансов, маркетинга, внутренних бизнес - процессов, обучения и роста.

Система сбалансированных показателей измеряет то, что не измеряет бухгалтерский учет. Контроль качества товаров и услуг целиком будет осуществляться самим производителем и рынком через механизмы спроса и конкуренции.

Предлагаемая система дает высшему руководству совершенно новый инструмент управления, переводящий видение компании, ее стратегии в набор взаимосвязанных сбалансированных показателей, оценивающих критические факторы не только текущего, но и будущего развития, возможность связать стратегию компании с набором взаимосвязанных Ключевых Показателей Результативности (КПР или KPI), индивидуально разработанных для различных уровней управления и связанных между собой. Оценка эффективности, основанная на нефинансовых показателях, таких как удовлетворенность собственников, клиентов или скорость, с которой новые продукты выводятся на рынок, имеют решающее значение.

Создание на ОАО «ВолгаТелеком», системы на основе сбалансированной системы показателей с целью интеграции уровней стратегических и оперативных задач, финансовых параметров, отношений с клиентами, бизнес - процессов и интеллектуального капитала компании. Построение стратегически сфокусированной организации, предусматривающей реализацию пяти основных принципов:

- трансформирование стратегии на оперативный уровень;

- построение организации в соответствии со стратегией;

- реализация стратегии становится каждодневной работой всего персонала компании;

- разработка и реализация стратегии становится непрерывным процессом;

- изменения реализуются через сильное, эффективное лидерство.

Задача состоит в том, чтобы не только сформулировать стратегию, но и обеспечить ее реализацию в режиме реального времени.

Сбалансированная система показателей (ССП) - новый инструмент, нацеливающий компанию на стратегию долгосрочного успеха, переводящий видение компании и ее стратегии в набор взаимосвязанных сбалансированных показателей, оценивающих критические факторы не только текущего, но и будущего развития организации.

Система создает фундамент для развертывания игрового поля руководителя, давая ему возможность моделировать как уже произошедшие (что было бы, если бы я…), так и будущие (что будет, если я…) события, выполнять сравнительный анализ фактических и целевых показателей по разнообразным оценочным параметрам, проводить анализ методом что, если и моделировать различные сценарии с применением собственных метрик, а также создает предпосылки для создания, как сейчас модно говорить на Западе, кабины управления для топ - менеджеров компании.

Первый уровень построения карты сбалансированных показателей «Проекция финансов» заключается в определении стратегической цели (планируемого результата) в финансовых показателях. Такой подход создает надежную основу для дальнейшего планирования - в нем выражен реальный интерес собственников бизнеса. Выбор стратегии определяет модель построения организации, направления инвестиционных решений, соотношение показателей прибыли и риска на вложенный капитал, включая временной параметр.

Второй уровень. Проекция маркетинга.

Стратегический маркетинг - предложение ценности для клиента.

Успешная реализация стратегии и, соответственно, достижение финансовых результатов, определяется точной настройкой предлагаемых продуктов и услуг на потребности целевых сегментов. Второй уровень стратегической карты представляет, таким образом, проекцию финансовых целей стратегических бизнес - единиц на маркетинговое поле конкретных групп потребителей. Фокус внимания сосредоточен на создании ценности для клиентов.

Следует подчеркнуть, что товар сам по себе на потребительском рынке продается все реже и реже. Он все больше превращается в услугу. Этот процесс обусловлен тем обстоятельством, что клиент становится все более требовательным. Задача состоит в том, чтобы на массовых рынках обеспечить индивидуальный подход к каждому потребителю.