Способы привлечения заемного капитала предприятия

стр.8/стр.7 (табл.)

1,4

1,8

1,7

0,4

-0,1

128,6

94,4

10

Рентабельность совокупного капитала, %

стр.1/(стр.7+стр.8)*100

0,005

0,004

0,003

-0,001

-0,001

80,0

75,0

11

Средневзвешенная номинальная цена заемных ресурсов, %

стр.2/стр.8 (табл.)*100

0

0

0

0

0

0

0

12

ЭФР

(стр.10-стр.11)*(1-стр.5)*стр.9 (табл.)

0,006

0,007

0,004

0,001

-0,003

116,7

57,1

Вывод: Рентабельность совокупного капитала составила 0,003%, а цена заемного капитала 0%. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала уменьшила рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно уменьшать плечо финансового рычага.

3. Оценка эффективности различных способов привлечения заемного капитала ООО «БИЗОН»

Одним из эффективных средств повышения эффективности использования заемного капитала является привлечения банковского кредита. Вопервых, определим цели использования банковского кредита, которые соответствуют стратегии развития предприятия. Так как организация начала заниматься новым видом деятельности «услуги эвакуатора», в первую очередь возникают проблемы с обслуживанием техники, ее ремонт и амортизация. Привлекать заемные средства необходимо для покупки запчастей, которых зачастую не хватает. Вследствие этого руководству предприятия приходилось тратить время на поиск, а затем отвлекать из оборота дополнительное количество денежных ресурсов на получение необходимых видов техники в аренду.

Следующим шагом разработки политики привлечения банковского кредита является выбор его видов, а также банков с наиболее приемлемыми условиями кредитования. Критериями такого выбора являются: цели, период и сроки использования кредита; формы обеспечения кредита.

Основные банки на территории Кемеровской области: ОАО «Сбербанк России», Филиал ОАО «Россельхозбанк», ПАО ВТБ 24, «Промсвязьбанк», ОАО «МДМ - Банк».

Предположим, что у ООО «Бизон» после переговоров, появится возможность привлечь кредит под 25% годовых на покупку необходимой техники в размере 15 000 тыс.руб. На основании выше приведенных расчетов видно, что несмотря на выбор варианта уплаты основной суммы кредитных ресурсов в размере 15 000 тыс. руб., ООО «Бизон» целесообразно уплачивать проценты по кредиту по полугодиям. Так как именно в этом случае наблюдается наиболее экономная сумма - 9 375 тыс. руб. Таким образом, итоговые расходы при данной политики привлечения заемных средств составляют: 15 000 + 9375 = 24375 тыс.руб.

Еще одним эффективным видом повышения эффективности использования заемного капитала является использование финансового лизинга. Федеральный закон «О лизинге» представляет лизинг как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Стоимость необходимой ООО «Бизон» вспомогательной техники, сдаваемой в лизинг, также как и в случае привлечения банковского кредита будет равна 15 млн. руб. Норма амортизационных отчислений на лизингу составит 8% годовых. Капитальный ремонт техники, его техническое полное восстановление оборудования 10%.

Процентная ставка по привлекаемому для совершения лизинговой сделки кредиту 20% годовых. Предположим, что согласованный процент комиссии по обслуживание осуществляет ООО «Бизон».

Однако необходимо отметить, что лизингодателю необходимо будет оказать некоторые дополнительные услуги, расходы по которым приблизительно составят:

- командировочные расходы работников лизингодателя 3,2 тыс. руб.;

- расходы по оказанию юридических консультаций, связанных с заключением лизинговых соглашений 3 тыс. руб.;

- расходы лизингодателя на проведение консультаций по эксплуатации оборудования 5 тыс. руб.

Вопервых, определим среднегодовую стоимость строительной техники и размер амортизационных отчислений ( А) за срок аренды, расчитаем по формуле (3).

 А = Fпервонач. х На, (3)

заемный капитал финансовый кредит

где Fпервонач. - первоначальная стоимость объекта лизинга;

На - норма амортизации.

В нашем случае А = 15 000 х 20% = 3000 тыс.руб. за каждый год.

Вовторых, рассчитаем стоимость техники на конец каждого года:

1 год = 15000 3000 = 12 000 тыс.руб.

2 год = 12000 3000 = 9 000 тыс.руб.

3 год = 9000 3000 = 6 000 тыс.руб.

4 год = 6000 - 3 000 = 2 000 тыс.руб.

Втретьих, произведем расчет среднегодовой стоимости арендуемой техники:

1 год = тыс.руб.

2 год = тыс.руб.

3 год = тыс.руб.

4 год = тыс.руб.

Полученные значения занесем в следующую таблицу 10.

Таблица 10 Среднегодовая стоимость техники, тыс. руб.

Год	2014	А	2015	Среднегодовая стоимость техники
1	15000	3000	12000	13500
2	12000	3000	9000	10500
3	9000	3000	6000	7500
4	6000	3000	2000	4000

После расчета среднегодовой стоимости необходимо определить размер лизингового платежа за данный период по формуле (4):

Лп = А + Пк + Пк + Пком + Пу + НДС, (4)

где Лп общая сумма лизинговых платежей;

А - величина амортизационных отчислений;

Пк - платежи лизингодателю за использованные им кредитные ресурсы;

Пком - размер комиссионных выплат;

Пу - это плата за дополнительные услуги лизингодателя

НДС - размер налога на добавленную стоимость.

Таким образом, необходимо также рассчитать, по формуле (5):

Пк=, (5)

где К величина кредитных ресурсов, привлекаемых для проведения лизинговых операций;

СК ставка за пользование кредитными ресурсами.

Пком = , (6)

где СКВ ставка комиссионного вознаграждения.

Пу=, (7)

где Рк командировочные расходы работников лизингодателя;

Ру расходы по оказанию юридических услуг;

Рэ расходы по эксплуатации оборудования.

На = , (8)

где В выручка по лизинговой сделке, облагаемая налогом на добавленную стоимость.

В = Пк + Пком + Пу, (9)

Для начала, отметим, что по данным таблицы 10 сумма амортизационных отчислений неизменно равна 3000 тыс.руб.

За 2014 год:

1) Пк1== 13500 х 20% = 2700 тыс. руб.

2) Пком = = Пк1хСКВ = 2700 х 0,8 = 2160 тыс. руб.

3) Пу1= = тыс. руб.

4) В1 = Пк + Пком + Пу = 2700 + 2160 + 2,8= 4862,8 тыс. руб.

5) На1 = = тыс. руб.

6) Лп1= А + Пк + Пк + Пком + Пу + НДС = 2700 + 2160 + 2,8 + 8,75 + 3000 = 7871,5 тыс. руб.

За 2015 год:

1) Пк2== 10500 х 20% = 2100 тыс. руб.

2) Пком 2= = Пк1хСКВ = 2100 х 0,8 = 1680 тыс. руб.

3) Пу2= = тыс. руб.

4) В2 = Пк + Пком + Пу = 2100 + 1680 + 2,8 = 3782,8 тыс. руб.

5) На2 = = тыс. руб.

6) Лп2= А + Пк + Пк + Пком + Пу + НДС = 3000 + 2100 + 1680 + 2,8 + 6,8 = 6789,6 тыс. руб.

За 2016 год:

1) Пк3== 7500 х 20% = 1500 тыс. руб.

2) Пком3 = = Пк1хСКВ = 1500 х 0,8 = 1200 тыс. руб.

3) Пу3= = тыс. руб.

4) В3 = Пк + Пком + Пу = 1500 + 1200 + 2,8= 2702,8 тыс. руб.

5) На3 = = тыс. руб.

6) Лп3= А + Пк + Пк + Пком + Пу + НДС = 1500 + 1200 + 2,8 + 4,8 + 3000 = 5707,6 тыс. руб.

За 2017 год:

1) Пк4== 4000 х 20% = 800 тыс. руб.

2) Пком4 = = Пк1хСКВ = 800 х 0,8 = 640 тыс. руб.

3) Пу4= = тыс. руб.

4) В4 = Пк + Пком + Пу = 800 + 640 + 2,8 = 1442,8 тыс. руб.

5) На4 = = тыс. руб.

6) Лп4= А + Пк + Пк + Пком + Пу + НДС = 3000 + 640 + 800 + 2,8 + 2,5 = 4445,3 тыс. руб.

Результаты расчета суммы лизинговых платежей за период лизинга представим в виде таблицы 11.

Таблица 11 Общая сумма лизинговых платежей за 20142017 гг.

Года	Сумма лизинговых платежей, тыс. руб.
2014	7871,5
2015	6789,6
2016	5707,6
2017	4445,3

На основании данных таблицы 11 можно отметить следующее: общая сумма ежегодных выплат за четыре года составит 24813,9 тыс. руб., также ООО «Бизон» имеет возможность, как предусматривалось ранее, выкупить вспомогательную технику по остаточной стоимости, то есть за 2000 тыс. руб., вместо рыночной стоимости в 15 000тыс. руб. (по данным таблицы 10). Суммируя эти показатели, получим общую стоимость вспомогательной техники, используя политику привлечения финансового лизинга, в следующем размере:

24 813,9 + 2000 = 26813,9 тыс. руб.

Оценку эффективности лизинговой операции проведем путем сравнения настоящей стоимости денежных потоков при лизинговой операции и при банковском кредите:

24 375 тыс. руб. < 26813,9 тыс. руб.

Таким образом, на основании данного уравнения видно, что, несмотря на достаточно продолжительную подготовку документов, получение кредита на покупку вспомогательной техники на данный момент при рассматриваемых условиях является более выгодным, чем политика привлечения финансового лизинга.

Заключение

Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах.

Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

Заемный капитал капитал, которым предприятие владеет лишь определенное время, по окончании которого капитал должен быть возвращен его собственнику с оплатой за временное владение. В состав заемного капитала кроме взятых у банка кредитов входят также капитал, привлеченный выпуском ценных бумаг (кроме акций), и арендованные предприятием машины, оборудование, здания.

Основными принципами управления формированием заемного капитала организации являются: принцип соответствия - предполагает, что стратегия управления формированием заемного капитала организации должна соответствовать его общей стратегии управления капиталом; принцип финансовой обусловленности - позволяет реализовать существующую непосредственную связь между финансовыми решениями при формировании стратегии привлечения заемных средств организациям и эффективностью его деятельности; принцип динамизма управления займовыми операциями организации - обусловлен быстрой адаптацией к изменениям факторов внешней и внутренней среды бизнеса; принцип вариантности - определяется необходимостью выбора формы и условий привлечения организациям заемных средств в результате сопоставления альтернативных вариантов.

В ходе написания работы можно сделать следующие выводы по ООО «Бизон»: за 20122014 г. активы организации увеличились на 6218 тысяч рублей. Это следствие некоторого увеличения объема текущих активов на 344 тысяч рублей. В составе текущих активов обращает на себя внимание тенденция уменьшения дебиторской задолженности, а также увеличение доли денежных средств на 0,2%.

Собственный капитал увеличился с 2012 года по 2014 год на 1280 тыс. руб. Структура заемных средств в течение 3 лет претерпела для предприятия некоторые изменения. Так доля текущих обязательств изменилась незначительно с 58,1 % в 2012 г. до 63,5% в 2013 году, то есть на 5,4%. За этот период предприятие уменьшило долю долгосрочных обязательств.

По данным ООО «Бизон» коэффициент абсолютной ликвидности составляет 0,03 на начало 2012 года, 0,02 на начало 2013 года, а на конец 2014 года 0,003. Так, нормативное значение данного показателя составляет 0,2, то предприятие можно считать не ликвидным по составлению как на начало 2012 года, так и на конец 2014 года. Нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности больше или равно 0,7. Значение показателя у предприятия в 20122014 годах ниже указанного теоретического значения, что свидетельствует о не ликвидности предприятия. Как видно, коэффициент текущей ликвидности в 20122014 также ниже рекомендуемых значений, что является результатом низкой доли текущих активов по отношению к валюте баланса как на конец 2012 года, так и на конец 2014 года.

У ООО «Бизон» легко заметить стабильную тенденцию увеличению суммы заемного капитала за 20122014гг с 11635 тыс.руб. в 2012 году до 16563 тыс.руб. в 2014г. Это произошло в результате значительного увеличения доли краткосрочных обязательств в хозяйственной деятельности предприятии. В составе заемных средств на протяжении всего анализируемого периода преобладают краткосрочные обязательства, которые в 2014 году достигли максимального размера 12900 тыс.руб. также как и за предыдущие года за счет увеличения кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам до 10342 тыс. руб.

Если руководство ООО «Бизон» увеличит ЭФР за счет привлечения дополнительных заемных средств и не приблизит значение дифференциала к нолю, то такое заимствование будет не только выгодным, но и структура пассива будет оптимальной. Таким образом, далее необходимо выбрать наиболее приемлемую политику привлечения заемных средств в ООО «Бизон».

Одним из эффективных средств повышения эффективности использования заемного капитала является привлечения банковского кредита.

Еще одним эффективным видом повышения эффективности использования заемного капитала является использование финансового лизинга.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс РФ. Часть первая.

2. Налоговый кодекс РФ. Часть первая.

3. Артеменко В.Г., Беллендир Н.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 2011. 255с.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. 3-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2010. 528 с.

5. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. М.: «Ника-Центр», Эльга 2011. 528 с.

6. Бланк И.А. Управление прибылью - М.: «Ника-Центр», 2012 554 с.

7. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. М.: Фонд «Правовая культура», 2012. 327с.

8. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. - М.: ИД ФБК - ПРЕСС, 2012. - 496 с.

9. Ковалёв В. В. Управление финансами: Учебное пособие. - М.: ФБК-ПРЕСС, 2010. 160 с.

10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2011. 432с.

11. Ковалёв В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: «Финансы-ЮНИТИ», 2011. 639с.

12. Козырев В.М. Основы современной экономики. М.: «Финансы и статистика», 2012 - 368 с.

13. Комаров В.Ф. Аренда. Лизинг. Фирменный сервис. М.: «Наука», 2011. - 412с.

14. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа:учебносправочное пособие. - М.: БЕК, 2012. 377с.

15. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. - М.: «Финансы и статистика», 2010. - 200с.

16. Общая теория статистики. Статистическая методология в изучении коммерческой деятельности. Под ред. А.А. Спирина, О.Э. Башиной. - М.: «Финансы и статистика», 2010. - 296 с.

17. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 336 с.

18. Старик Д.Э. Расчеты экономической эффективности инвестиций: Учеб.пособие. - М.: Издво МАИ, 2012. 251с.

19. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Г.Б. Поляк и др.; Под ред. проф. Г.Б. Поляка. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2012 518с.

20. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятий на российском рынке. / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2011. - 368 с.

21. Финансы в управлении предприятием /Под ред. Ковалевой М.: Финансы и статистика, 2013 160с.

22. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРАМ, 2012. 196с.

23. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРАМ, 2012 - 343 с.

24. Экономика предприятия. Учебник для вузов /Под ред. В.Я. Горфинкеля, В.А. Швандера. - М.: «Банки и биржи. ЮНИТИ», 2012. - 742с.

25. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под. ред. Л.Т. Гиляровской. - М.: ЮНИТИДАНА, 2012. - 527 с.

Размещено на Allbest.ru