Анализ использования заемного капитала предприятия (на примере ОАО "Сызраньгрузавто")
Капитал предприятия как основной источник финансирования хозяйственной деятельности. Управление заемным капиталом на предприятии на примере ОАО "Сызраньгрузавто". Рекомендации по совершенствованию системы управления привлечением заемного капитала.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 04.12.2011 |
| Размер файла | 113,7 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение
Высшего профессионального образования
"Поволжский государственный университет сервиса (ПГУС)"
Кафедра "Экономика и управление"
Курсовая работа
по дисциплине: "Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности"
Тема: "Анализ использования заемного капитала предприятия (на примере ОАО "Сызраньгрузавто")
Выполнил: студент гр. Захарова Е.С.
Проверил: к. э. н. доцент
Загрязкина Е.Е.
Тольятти 2011 г.
Содержание
- Введение
- Глава 1. Капитал предприятия, как основной источник финансирования хозяйственной деятельности
- 1.1 Экономическое содержание, сущность, функции и структура капитала предприятия
- 1.2 Заемный капитал предприятия, как источник финансирования хозяйственной деятельности
- Глава 2. Управление заемным капиталом на предприятии (на примере ОАО "Сызраньгрузавто")
- 2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности ОАО "Сызраньгрузавто"
- 2.2 Анализ финансового состояния ОАО "Сызраньгрузавто"
- 2.3 Управление привлечением заемного капитала на предприятии ОАО "Сызраньгрузавто"
- Глава 3. Совершенствование системы управления привлечением заемного капитала ОАО "Сызраньгрузавто"
- 3.1 Рекомендации по совершенствованию структуры заемного капитала ОАО "Сызраньгрузавто"
- 3.2 Разработка рекомендаций по совершенствованию процедуры привлечения заемных средств ОАО "Сызраньгрузавто"
- Заключение
- Список литературы
Введение
В настоящее время, в условиях существования различных форм собственности в России, особенно актуальным становится изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства предпринимательского капитала. Возможности становления предпринимательской деятельности и ее дальнейшего развития могут быть реализованы лишь только в том случае, если собственник разумно управляет капиталом, вложенным в предприятие.
Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала.
Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Проблема обеспечения предприятия финансовыми ресурсами, как долгосрочного характера, так и краткосрочного характера является актуальной. Источниками заемного капитала могут стать средства, привлекаемые на рынке ценных бумаг, и кредитные ресурсы. Выбор источника долгового финансирования и стратегия его привлечения определяют базовые принципы и механизмы организации финансовых потоков предприятия. Эффективность и гибкость управления формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной финансовой структуры капитала предприятия.
Исходя из этого, актуальность исследования обусловлена необходимостью дальнейшего всестороннего научного анализа управления формированием заемного капитала предприятия, которое оказывает непосредственное влияние на финансовый результат деятельности предприятия.
Цель курсовой работы состоит в изучении теоретических основ управления привлечением заемного капитала предприятия, и применение полученных знаний на практике, а также разработка предложений по совершенствованию системы управления привлечением заемного капитала.
Исходя из вышеуказанной цели, можно определить конкретные задачи исследования:
рассмотреть экономическое содержание, сущность, функции и структура капитала предприятия;
исследовать управление капиталом предприятия;
раскрыть сущность заемного капитала предприятия, как источник финансирования хозяйственной деятельности;
проанализировать управление привлечением заемного капитала на предприятии ОАО "Сызраньгрузавто";
разработать рекомендации по совершенствованию структуры заемного капитала ОАО "Сызраньгрузавто";
разработать рекомендации по упрощению процедуры привлечения заемных средств ОАО "Сызраньгрузавто".
Объектом исследования данной курсовой работы является деятельность ОАО "Сызраньгрузавто".
Предметом исследования является управление привлечением заемного капитала.
Методологической основой при написании курсовой работы являются законодательные акты, положения и инструкции, а также специальная литература отечественных и зарубежных экономистов по вопросам финансового менеджмента и финансового анализа: В.Г. Артеменко, Е.С. Стояновой, Дж.К. Ван Хорна, Р.Г. Поповой, И.А. Бланка и др.
Глава 1. Капитал предприятия, как основной источник финансирования хозяйственной деятельности
1.1 Экономическое содержание, сущность, функции и структура капитала предприятия
Управлять финансами - прежде всего, управлять капиталом. Капитал характерен тем, что в общем случае нельзя создать его исчерпывающий образ, который мог бы быть материализован и, как следствие этого, доступен для восприятия органами чувств человека в отличие от обычных материальных объектов. В то же время к нему применимы различные методы качественной оценки, изменения количественных характеристик. Поэтому следует определить само понятие капитала с точки зрения субъекта хозяйственной деятельности и раскрыть его функции. Некоторые исследователи склонны рассматривать капитал с позиции обобщения всех источников предприятия (организации), т.е. капитал сводится к финансовым ресурсам. Финансовые ресурсы - денежные доходы, поступления и накопления, находящиеся в распоряжении организаций и государства, предназначенные для осуществления затрат по простому и расширенному воспроизводству, выполнения обязательств перед финансово-кредитной системой.
Капитал - это наивысшая форма мобилизации финансовых ресурсов [15, с.34].
1) Капитал - производственный ресурс (фактор производства).
Накопленные экономические блага могут быть задействованы, прежде всего, в производственном процессе. Используемый в процессе производства товаров и услуг капитал является фактором производства, т.е. является ресурсом, оказывающим определяющее воздействие на результаты производства.
заемный капитал управление финансирование
Как фактор производства капитал характеризуется определенной производительностью. Производительность капитала или капиталоотдача определяется как отношение объема произведенного продукта к сумме использованного капитала.
2) Капитал - объект собственности и распоряжения. Как объект предпринимательской деятельности капитал является носителем прав собственности и распоряжения. Если на первоначальном этапе эволюции, связанной с формированием и использованием капитала, титул собственности и права распоряжения им были связаны с одним и тем же субъектом, то по мере дальнейшего экономического развития происходит постепенное их разделение. Первоначально это разделение произошло в сфере функционирования денежного капитала (по мере возникновения и развития кредитных отношений), а затем и капитала реального. В современных условиях предприниматель, использующий капитал в экономическом процессе, может обладать правами распоряжения без права собственности на него. В этом случае права собственности и распоряжения капиталом являются разделенными между отдельными субъектами экономики. Примером такого разделения прав является функционирование капитала в системе финансово-кредитных институтов, акционерных обществ и т.п., когда собственники капитала передают права распоряжения им другим лицам.
Как объект собственности и распоряжения, капитал формирует также определенные пропорции его использования отдельными субъектами хозяйствования, отражаемые соотношением собственного и заемного капитала. Это соотношение характеризуется в экономической теории категорией "структура капитала". Оно влияет на многие аспекты эффективности хозяйственной деятельности организации и в значительной степени определяет уровень ее рыночной стоимости [16, с.12].
3) Капитал - часть финансовых ресурсов. С этой точки зрения достаточная величина капитала означает не только возможность выплаты компенсации кредиторам в случае ликвидации хозяйствующего субъекта, но и поддержание его платежеспособности путем создания резерва на случай убытков, т.е. капитал, служит "деньгами на черный день". В процессе выполнения своей функции как финансового ресурса капитал обеспечивает средства, необходимые для создания, организации и функционирования хозяйствующего субъекта, для организационного роста и разработки новых видов продукции, услуг до привлечения заемных средств. В период роста организация нуждается в дополнительном капитале для поддержки и защиты от риска, связанного с предоставлением новых услуг и строительством новых мощностей.
Наконец, в качестве финансового ресурса капитал служит регулятором роста организации, приводящим в соответствие ее рост и жизнеспособность в долгосрочной перспективе. Финансовые рынки требуют, чтобы рисковые активы организации росли приблизительно тем же темпом, что и капитал, количество "денег на черный день" для компенсации потерь возрастает с увеличением риска вложений [18, с.54].
Принципы использования предприятиями финансовых ресурсов различаются в зависимости от типа этих ресурсов. Заемные используются на принципах возвратности, срочности и, как правило, платности; собственные - на принципе платности. Таким образом, принцип платности является общим при использовании всех видов финансовых ресурсов. Правда, российские организации часто нарушают данный принцип, что ведет к серьезным последствиям, особенно для акционерных обществ. Дело в том, что сама форма акции, как ценной бумаги, делает акционерное общество весьма уязвимым для конкурентов. Если акционеры не получают регулярных дивидендов, они при первой возможности начинают "сбрасывать" свои акции. Наращивание "бесплатной" кредиторской задолженности, с одной стороны, приводит к снижению платежеспособности предприятия и даже к банкротству, а во-вторых, - к массовым неплатежам и бартеру [4, с.76].
Таким образом, от того каким капиталом располагает организация, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят ее финансовое благополучие, а следовательно, и благополучие лиц, заинтересованных в получение экономических выгод.
Для выработки грамотной управленческой финансовой организации, связанной с вопросами формирования и использования капитала, возникает необходимость в применении различных методик и приемов, позволяющих провести комплексное системное исследование формирования, размещения и эффективности использования собственного и заемного капитала и их элементов. Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Проблема обеспечения предприятия финансовыми ресурсами, как долгосрочного характера, так и краткосрочного характера является актуальной. Источниками заемного капитала могут стать средства, привлекаемые на рынке ценных бумаг, и кредитные ресурсы.
1.2 Заемный капитал предприятия, как источник финансирования хозяйственной деятельности
Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а, в конечном счете - повысить рыночную стоимость предприятия. Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.
Рисунок 3 - Основные формы финансовых обязательств предприятия в составе заемного капитала
В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств.
Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.
Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы:
анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде;
определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде;
определение предельного объема привлечения заемных средств;
оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников;
определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко - и долгосрочной основе;
определение форм привлечения заемных средств;
определение состава основных кредиторов;
формирование эффективных условий привлечения кредитов;
обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов;
обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.
Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны.В. В. Ковалев предлагает следующую классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам, которая приведена на рисунке 4) [22]:
1) По целям привлечения:
заемные средства, привлекаемые для обеспечения воспроизводства внеоборотных активов;
заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;
заемные средства, привлекаемые для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей.
2) По источникам привлечения:
заемные средства, привлекаемые для внешних источников;
заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (текущие обязательства по расчетам).
Рисунок 4 - Классификация заемных средств, привлекаемых предприятием, по основным признакам.
3) По периоду привлечения:
заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1 года);
заемные средства, привлекаемые на краткосрочный период (до 1 года).
4) По форме привлечения:
заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит);
заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг);
заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит);
заемные средства, привлекаемые в иных материальных или нематериальных формах.
5) По форме обеспечения:
необеспеченные заемные средства;
заемные средства, обеспеченные поручительством или гарантий;
заемные средства, обеспеченные залогом или закладом.
В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки.
Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.
Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).
Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.
Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).
Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.
В целом по первому разделу можно сделать вывод, что повышение эффективности бизнеса невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Для расширения их финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств с целью увеличения вложений в собственный бизнес, получения большей прибыли. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.
Глава 2. Управление заемным капиталом на предприятии (на примере ОАО "Сызраньгрузавто")
2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности ОАО "Сызраньгрузавто"
Открытое Акционерное Общество "Сызраньгрузавто" находится в городе Сызрани Самарской области.
Уставной капитал ОАО "Сызраньгрузавто" составляет - 220820 тысяч рублей, доли государства в уставном капитале нет. В состав учредителей входят:
юридические лица - 45,2%
физические лица - 54,8%
Органами управления общества являются: Совет директоров, общее собрание акционеров, исполнительная дирекция и генеральный директор.
ОАО "Сызраньгрузавто", созданное путем приватизации государственного предприятия грузового автомобильного транспорта в 1993 г., выполняете соответствии с уставом традиционные для АТП виды деятельности: перевозку грузов, ТО-1, ТО-2, сезонное обслуживание, капитальный ремонт узлов и агрегатов автомобилей, оказание транспортно-экспедиционных услуг населению.
На производство всех видов продукции и оказание услуг в обществе имеются лицензии. Численность трудящихся 2480 человек.
Основной вид деятельности акционерного общества - перевозка грузов для предприятий местной промышленности. Объемы перевозимых грузов распределяются следующим образом:
строительные грузы - 60 %, грузы для сельского хозяйства - 4 %, торговли - 8 %; коммунального хозяйства и бытового обслуживания - 12 %; прочие - 16 %.
Диаграмма 1
Спрос на транспортно-экспедиционные услуги в последние годы увеличивается вследствие сокращения капитального строительства жилья, уменьшения объемов работы предприятий бытового и коммунального обслуживания населения. Доходы от этого вида деятельности в общих доходах ОАО "Сызраньгрузавто" составляют 5 % по сравнению с 10 % в 2008 г. В то же время увеличились доходы от торгово-коммерческих услуг с 3 % в 2008 г. до 12 % в 2009 г.
Таблица 2. Основные виды услуг оказываемые предприятием
|
наименование услуги |
число услуг в месяц, ед. |
Трудоемкость ед. услуги, чел. - час. |
Цена за ед. услуг, руб. |
|
|
ТО - 1 |
5 |
3 |
850 |
|
|
ТО - 2 |
5 |
17 |
900 |
|
|
Капитальный ремонт: |
||||
|
Двигателя |
4 |
33 |
20 000 |
|
|
переднего моста |
3 |
8 |
5000 |
|
|
заднего моста |
2 |
6 |
5 500 |
|
|
среднего моста |
2 |
5,5 |
3 000 |
|
|
Ремонт: |
||||
|
коробки передач |
5 |
4 |
1000 |
|
|
Топливной аппаратуры |
2 |
2 |
1 300 |
|
|
гидроусилителя руля |
3 |
2 |
1 150 |
|
|
Компрессора |
2 |
3 |
900 |
|
|
Итого |
33 |
Техническое обслуживание и ремонт подвижного состава для сторонних организаций, как один из видов деятельности, развит слабо, так как ОАО "Сызраньгрузавто" не изучает спрос на эти услуги, не проводит активную рекламу с целью привлечения клиентов.
Для расчетов с заказчиками ОАО "Сызраньгрузавто" использует договорные цены, установленные по каждому виду услуг, а по перевозкам - с учетом марки автомобиля.
Рассмотрим в таблице 1 динамику производства и реализации продукции.
По данным таблицы мы видим, что объем производства и реализации за 3 года вырос, т.е. мощность наращивается. Если сравнить объем производства продукции, то мы видим, что общий итог в 2009 году продукции вырос по сравнению с 2007 годом на 21,3%, а объем реализации на 27,1%.
Таблица 1 - Динамика производства и реализации нерудных материалов в сопоставимых ценах
|
Год |
Объем производства, тыс. руб. |
Темпы роста,% |
Объем реализации, тыс. руб. |
Темпы роста,% |
|||
|
Базисные |
Цепные |
Базисные |
Цепные |
||||
|
2007 |
206003 |
100,0 |
100,0 |
195707 |
100,0 |
100,0 |
|
|
2008 |
234190,5 |
113,7 |
113,7 |
235355 |
120,2 |
120,2 |
|
|
2009 |
249869 |
121,3 |
106,7 |
248666 |
127,1 |
105,6 |
В 2008 году объем производства возрастает на 13,7%, а объем реализации на 20,2%, предприятие реализует продукцию прошлого года и вновь произведенную. В 2009 году объем производства возрастает на 6,7%, а объем реализации на 5,6%.
2.2 Анализ финансового состояния ОАО "Сызраньгрузавто"
Горизонтальный, вертикальный и трендовый анализ показателей аналитического баланса позволяют установить их абсолютные приращения и темпы роста, а также структуру актива и пассива (таблица 3).
Проанализировав данную таблицу можно сделать вывод, что валюта баланса увеличилась в 2009 году по сравнению с 2007 годом на 551205 тыс. руб., или на 83,46%.
Внеоборотные активы увеличились в 2007 году на 324562 тыс. руб., что на 87,86% больше, чем в 2007 году.
Оборотные активы также имеют тенденцию к увеличению, в основном за счет запасов, которые в свою очередь увеличились на 226643 тыс. руб., темп роста при этом составил 1,77. Увеличились денежные средства общества с 1204 тыс. руб. В 2007 году до 1351 тыс. руб. в 2009 году.
Таблица 3 - Аналитическая таблица оценки динамики изменений статей бухгалтерского баланса
|
Наименование показателя |
2007 |
2008 |
2009 |
Абс. откл., тыс. руб., 2009/2007 |
Отн. откл.,%, 2009/2007 |
Темп роста, 2009/2007 |
|
|
Имущество предприятия (валюта баланса) |
660405 |
1106752 |
1211610 |
551205 |
183,46 |
1,83 |
|
|
Иммобилизованные активы |
369379 |
688252 |
693941 |
324562 |
187,86 |
1,87 |
|
|
Мобильные активы |
291026 |
418500 |
517669 |
226643 |
117,87 |
1,77 |
|
|
В том числе: запас |
156133 |
207123 |
284282 |
128149 |
182,07 |
1,82 |
|
|
Дебиторская задолженность |
111933 |
183806 |
226238 |
114305 |
202,11 |
2,02 |
|
|
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения |
1204 |
512 |
1351 |
147 |
112, 20 |
1,12 |
|
|
Прочие оборотные активы |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
|
Собственный капитал |
189445 |
190168 |
210455 |
21010 |
111,09 |
1,10 |
|
|
Заемный капитал |
470960 |
916584 |
1001155 |
530195 |
212,57 |
2,12 |
|
|
В том числе: долгосрочные обязательства |
293414 |
309686 |
490329 |
196915 |
167,11 |
1,67 |
|
|
Краткосрочные кредиты и займы |
109207 |
420539 |
339827 |
230620 |
311,17 |
3,11 |
|
|
Кредиторская задолженность |
66844 |
184867 |
169514 |
102670 |
253,59 |
2,53 |
|
|
Задолженность участникам по выплате доходов |
1495 |
1492 |
1485 |
-10 |
99,33 |
0,99 |
Анализируя структуру пассива можно отметить, что увеличился и собственный капитал с 189445 тыс. руб. в 2007 году до 210455 руб. в 2009 году.
Значительно увеличился заемный капитал организации - на 530195 тыс. руб., в 2009 году или на 112,57%. Заемный капитал резко увеличился за счет увеличения кредиторской задолженности, а именно задолженность поставщикам и подрядчикам за поставленные ими товары, материалы, срок погашения которой на отчетную дату еще не наступил.
В целом рост показателей положительно характеризует деятельность организации и уровень ее развития.
Финансовая устойчивость характеризует стабильность деятельности предприятия и связана с общей финансовой структурой фирмы, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
Таблица 4 - Показатели финансовой устойчивости
|
Показатель |
2007 |
2008 |
2009 |
Темп роста, доли ед. |
|
|
1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, <1 |
2,48 |
4,81 |
4,75 |
2,27 |
|
|
2. Коэффициент автономии, >0.5 |
0,28 |
0,17 |
0,17 |
0,11 |
|
|
3. Коэффициент концентрации заемного капитала |
0,71 |
0,82 |
0,82 |
0,11 |
|
|
4. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств |
0,60 |
0,61 |
0,69 |
0,09 |
|
|
5. Наличие собственных оборотных средств |
-179934 |
-498084 |
-483486 |
-303552 |
|
|
6. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств |
113480 |
-188398 |
6843 |
-106637 |
|
|
7. Общая величина основных источников формирования запасов |
222687 |
232141 |
346670 |
123983 |
|
|
8. Коэффициент маневренности, |
-0,94 |
-2,61 |
-2,29 |
-1,35 |
|
|
9. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, |
0,78 |
0,60 |
0,74 |
-0,04 |
|
|
10. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов, + |
-336067 |
-705207 |
-767768 |
-431701 |
В структуре пассивов заемный капитал имеет достаточно высокий удельный вес (около 80%), о чем свидетельствует значение коэффициента концентрации заемного капитала. Анализ ликвидности и платежеспособности позволяет сделать более глубокие и четкие выводы об имущественном положении организации и платежеспособности.
Таблица 5 - Группировка статей актива и пассива баланса для анализа ликвидности (в тыс. руб)
|
Наименование показателя |
Обозначение |
2007 |
2008 |
2009 |
Изменение, тыс. руб., 2009/2007 |
|
|
1. Наиболее ликвидные активы |
А1 |
1204 |
512 |
1351 |
147 |
|
|
2. Бастрореализуемые активы |
А2 |
112352 |
184025 |
226457 |
114105 |
|
|
3. Медленно реализуемые активы |
А3 |
177889 |
234182 |
290080 |
112191 |
|
|
4. Труднореализуемые активы |
А4 |
369379 |
688252 |
693941 |
324562 |
|
|
5. Наиболее срочные пассивы |
П1 |
66844 |
184867 |
169514 |
102670 |
|
|
6. Краткосрочные пассивы |
П2 |
110702 |
422031 |
341312 |
230610 |
|
|
7. Долгосрочные пассивы |
П3 |
293414 |
309686 |
490329 |
196915 |
|
|
8. Постоянные пассивы |
П4 |
189445 |
190168 |
210455 |
21010 |
|
|
9. Соотношение (А1-П1) |
-65640 |
-184355 |
-168163 |
-102523 |
||
|
10. Соотношение (А2-П2) |
1650 |
-238006 |
-114855 |
-116505 |
||
|
11. Соотношение (А3-П3) |
-11556 |
44014 |
79625 |
91181 |
||
|
12. Соотношение (А4-П4) |
75965 |
378566 |
203612 |
127647 |
Таблица 6 - Расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности
|
Наименование показателя |
2007 |
2008 |
2009 |
Изменение |
|
|
1. Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,006 |
0,0008 |
0,002 |
-0,004 |
|
|
2. Коэффициент критической ликвидности |
0,63 |
0,30 |
0,44 |
-0, 19 |
|
|
3. Коэффициент текущей ликвидности |
1,64 |
0,68 |
1,01 |
-0,63 |
|
|
4. Коэффициент обеспеченности обязательств активами |
1,40 |
1, 20 |
1,21 |
-0, 19 |
|
|
5. Степень платежеспособности по текущим обязательствам, мес. |
3,07 |
8, 20 |
4,65 |
1,58 |
Проанализировав в данную таблицу, можно сделать следующие выводы:
на конец 2009 года не более 0,2% краткосрочных обязательств могут быть погашены немедленно;
на конец 2009 года 44% текущих обязательств предприятие имеет возможность погасить в течение 12 месяцев не нарушая ведение хозяйственной деятельности;
Несмотря на полученные результаты по расчету коэффициентов ликвидности показатель степени платежеспособности по текущим обязательствам имеет достаточно высокое значение (около 4,5 месяцев), что свидетельствует об удовлетворительной платежной дисциплине, сложившейся в организации.
Проведем анализ коэффициентов рентабельности и деловой активности (таблица 7,8).
Рассчитаем показатели деловой активности по данным ОАО "Сызраньгрузавто"
Таблица 7 - Расчет показателей деловой активности
|
Показатель |
2007 |
2008 |
2009 |
Абсолютное отклонение, тыс. руб. 2009/2007 |
|
|
1. Прибыль до налогообложения, тыс. руб. |
701 |
16770 |
63609 |
62908 |
|
|
2. Чистая прибыль, тыс. руб. |
-7325 |
723 |
20287 |
27612 |
|
|
3. Прибыль до выплаты процентов и налогов, тыс. руб. |
701 |
16770 |
63609 |
62908 |
|
|
4. Средняя величина активов, тыс. руб. |
589831 |
883578 |
1159181 |
569350 |
|
|
5. Средняя величина собственного капитала, тыс. руб. |
197653 |
189806 |
200311 |
2658 |
|
|
6. Прибыль от продаж, тыс. руб. |
30228 |
100973 |
194376 |
164148 |
|
|
7. Выручка от продаж, тыс. руб. |
693982 |
887266 |
1316348 |
622366 |
|
|
8. Полная себестоимость проданной продукции, тыс. руб. |
663754 |
786293 |
1121972 |
458218 |
|
|
9. Валовая прибыль, тыс. руб. |
86711 |
164541 |
303595 |
216884 |
|
|
10. Себестоимость проданной продукции, тыс. руб. |
607271 |
722725 |
1012753 |
405482 |
|
|
11. Среднесписочная численность промышленно-производственного персонала, чел. |
2450 |
2465 |
2480 |
30 |
|
|
12. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб. |
291085 |
471305 |
632431 |
341346 |
|
|
13. Средняя величина оборотных активов, тыс. руб. |
241853 |
354763 |
468084 |
226231 |
|
|
14. Средняя величина запасов, тыс. руб. |
136176 |
181628 |
245702 |
109526 |
|
|
15. Средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб. |
86600 |
147869 |
205022 |
118422 |
|
|
16. Средняя величина кредиторской задолженности, тыс. руб. |
73640 |
125855 |
177190 |
103550 |
|
|
17. Производительность труда |
283,25 |
359,94 |
530,78 |
247,53 |
|
|
18. Фондоотдача |
2,38 |
1,88 |
2,08 |
-0,3 |
|
|
19. Оборачиваемость оборотных средств |
2,86 |
2,50 |
2,81 |
-0,05 |
|
|
20. Длительность оборота оборотных средств |
125,87 |
144 |
128,11 |
2,24 |
|
|
21. Оборачиваемость запасов |
4,45 |
3,97 |
4,12 |
-0,33 |
|
|
22. Длительность оборота запасов |
80,89 |
90,68 |
87,37 |
6,48 |
|
|
23. Оборачиваемость дебиторской задолженности |
8,01 |
6,00 |
6,42 |
-1,59 |
|
|
24. Длительность оборота дебиторской задолженности |
44,94 |
60 |
56,07 |
11,13 |
|
|
25. Оборачиваемость кредиторской задолженности |
9,42 |
7,04 |
7,42 |
-2 |
|
|
26. Длительность оборота кредиторской задолженности |
38,21 |
51,13 |
48,51 |
10,3 |
|
|
27. Оборачиваемость активов |
1,17 |
1,00 |
1,13 |
-0,04 |
|
|
28. Оборачиваемость собственного капитала |
3,51 |
4,67 |
6,57 |
3,06 |
Рассчитаем показатели рентабельности ОАО "Сызраньгрузавто" за 2007-2009 г. г
Таблица 8 - Расчет показателей рентабельности
|
Показатели |
2007 |
2008 |
2009 |
Абсолютное отклонение, 2009/2007 |
|
|
1. Рентабельность активов,% |
0,11 |
1,89 |
5,48 |
5,37 |
|
|
2. Рентабельность собственного капитала (Рск),% |
0,35 |
8,83 |
31,75 |
31,4 |
|
|
3. Чистая рентабельность активов (ЧР а),% |
-1,24 |
0,08 |
1,75 |
2,99 |
|
|
4. Чистая рентабельность собственного капитала (ЧР ск),% |
-3,70 |
0,38 |
10,12 |
13,82 |
|
|
5. Экономическая рентабельность активов (Эра),% |
0,11 |
1,89 |
5,48 |
5,37 |
|
|
6. Рентабельность продукции (Рпр),% |
4,55 |
12,84 |
17,32 |
12,77 |
|
|
7. Рентабельность продаж (Рп),% |
4,35 |
11,38 |
14,76 |
10,41 |
|
|
8. Чистая рентабельность продаж (ЧРп),% |
-1,05 |
0,08 |
1,54 |
2,59 |
|
|
9. Валовая рентабельность продаж (ВРп),% |
12,49 |
18,54 |
23,06 |
10,57 |
Проанализировав данные таблицы можно сделать вывод о том, что прибыль до налогообложения в 2009 году увеличилась на 62908 тыс. руб. по сравнению с 2007 годом. Чистая прибыль в 2009 году увеличилась на 27612 тыс. руб.
Средняя величина активов увеличилась в 2009 году на 569350 тыс. руб., что естественно является положительным моментом в деятельности предприятия. Выручка от продаж в 2009 году составила 1316348 тыс. руб., что на 622366 тыс. руб. больше, чем в 2007 году.
Валовая прибыль также имеет тенденции к повышению, в 2009 году она составила 303595 тыс. руб., что на 216884 тыс. руб. больше по сравнению с 2007 годом. Численность работающих практически осталась на прежнем уровне. Среднегодовая стоимость основных средств увеличилась в 2 раза.
Оборачиваемость запасов характеризует коэффициент оборачиваемости материальных ресурсов. Чем выше этот показатель, тем меньше затоваривание, тем быстрее можно погашать долги.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности снизился с 9,42% в 2007 году до 7,42% в 2009 году. Это свидетельствует о том, что организация стала меньше пользоваться коммерческим кредитом.
Рентабельность основной деятельности за 2009 год показывает, что на 1 рубль затрат предприятия приходится 17,32 коп. прибыли. В 2007 году значение показателя составляло 4,55 коп. прибыли.
Наблюдается заметное увеличение рентабельности продаж. Его значение свидетельствует о том, что на 1 рубль полученной выручки от продажи приходится 14,76 коп. прибыли (против 11,38 коп. прибыли в предыдущем году). В 2007 году этот показатель составлял +4,35 коп.
На основании значений показателей таблицы 8 деятельность предприятия оценивается как рентабельная.
Обобщив выше сказанное можно отметить, что полученные показатели рентабельности и деловой активности ОАО "Сызраньгрузавто", свидетельствуют об удовлетворительной деловой активности организации. Анализ рассчитанных показателей финансового состояния ОАО "Сызраньгрузавто" показал, что исследуемое предприятие имеет низкую финансовую устойчивость, что свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников, о трудностях, которые уже существуют в настоящее время для погашения его обязательств. Можно порекомендовать чаще проводить анализ финансовой устойчивости, находить пути ее повышения, обращать внимание на большую долю заемных средств в формировании активов, изыскивать пути повышения роли собственного капитала в коммерческой деятельности организации.
2.3 Управление привлечением заемного капитала на предприятии ОАО "Сызраньгрузавто"
От того, каким капиталом располагает организация, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят ее финансовое благополучие, а, следовательно, и благополучие лиц, заинтересованных в получении экономических выгод.
Для более детального структурно-динамического анализа заемного капитала следует воспользоваться показателями таблицы 3, из которой видно, что расширение финансирования бизнеса происходит в основном за счет заемного капитала. В таблице 9 более подробно представлены показатели обязательств ОАО "Сызраньгрузавто", которые свидетельствуют о существенных изменениях в их составе и структуре.
Таблица 9 - Состав, структура и динамика обязательств по данным ОАО "Сызраньгрузавто" за 2007-2009 г. г.
|
Показатель |
Сумма, тыс. руб. |
Отн. измен,% |
Удельный вес,% |
|||||||
|
2007 |
2008 |
2009 |
Абс. изм. (+, - ) 2007/2005 |
2007 |
2008 |
2008 |
Абс. изм. (+, - ) 2009/2007 |
|||
|
1. Обязательства (заемный капитал) |
||||||||||
|
1.1 Долгосрочные обязательства |
293414 |
309686 |
490329 |
196915 |
167,11 |
62,30 |
33.78 |
48.97 |
-13,33 |
|
|
1.1.1 Займы и кредиты |
282434 |
302341 |
484215 |
201781 |
171,44 |
59,96 |
32.98 |
48.36 |
-11,6 |
|
|
1.1.2 Отложенные налоговые обязательства |
10980 |
7345 |
6114 |
-4866 |
55,68 |
2,33 |
0.80 |
0.61 |
-1,72 |
|
|
1.2 Краткосрочные обязательства |
177546 |
606898 |
510826 |
333280 |
287,71 |
37,69 |
66.21 |
51.02 |
13,33 |
|
|
1.2.1 Кредиты и займы |
109207 |
420539 |
339827 |
230620 |
311,17 |
23, 20 |
45.88 |
33.94 |
10,74 |
|
|
1.2.2 Кредиторская задолженность |
66844 |
184867 |
169514 |
102670 |
253,59 |
14, 19 |
20.16 |
16.93 |
2,74 |
|
|
в том числе поставщики и подрядчики |
24061 |
134866 |
81405 |
57344 |
338,32 |
5,10 |
14.71 |
8.13 |
3,03 |
|
|
задолженность перед персоналом организации |
11934 |
14230 |
27269 |
15335 |
228,49 |
2,53 |
1.55 |
2.72 |
0, 19 |
|
|
задолженность перед гос. фондами |
5755 |
5094 |
9784 |
4029 |
170,00 |
1,22 |
0.55 |
0.97 |
-0,25 |
|
|
задолженность по налогам и сборам |
13685 |
10833 |
20316 |
6631 |
148,45 |
2,90 |
1.18 |
2.02 |
-0,88 |
|
|
прочие кредиторы |
11409 |
19844 |
30740 |
19331 |
269,43 |
2,42 |
2.16 |
3.07 |
0,65 |
|
|
1.2.3 Задолженность участникам по выплате доходов |
1495 |
1492 |
1485 |
-10 |
99,33 |
0,31 |
0.16 |
0.14 |
-0,17 |
|
|
Итого заемного капитала |
470960 |
916584 |
1001155 |
530195 |
212,57 |
100 |
100 |
100 |
- |
Величина долгосрочных обязательств увеличилась за исследуемый период на 196915 тыс. руб., или на 67,11% и составила в 2009 году 490329 тыс. руб. Произошло это за счет увеличения стоимости долгосрочных займов и кредитов с 282434 тыс. руб. в 2007 году до 484215 тыс. руб. в 2009 году, это говорит о том, что предприятие стало больше пользоваться долгосрочными кредитами. Удельный все их в общей структуре баланса при этом сократился на 11,6% в 2009 году по сравнению с 2007 годом.
Краткосрочные обязательства также имеют тенденцию к увеличению, и в 2009 году они составили - 510826 тыс. руб., что на 333280 тыс. руб. больше, чем в 2007 году. Произошло это в основном за счет увеличения кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками - на 238,32%. Доля краткосрочных кредитов и займов увеличилась с 23, 20% в 2007 году до 33,94% в 2009 году. Значительно увеличилась задолженность перед персоналом - на 15335 тыс. руб. в 2009 году по сравнению с 2007 годом. Почти вдвое увеличилась задолженность перед государственными внебюджетными органами. Таким образом, в целом, заемный капитал в 2009 году увеличился на 530195 тыс. руб. или 112,57%.
Каждый такой коэффициент отражает отношение выручки от продаж к средней балансовой величине показателей источников средств. Экономическое содержание коэффициентов отдачи капитала заключается в том, что их значение показывает, какую сумму выручки организация получила на каждый рубль финансового источника того или иного вида. Чем выше эти показатели, тем более высока отдача капитала (таблица 11).
Алгоритмы расчетов показателей оборачиваемости (коэффициентов и периодов оборота) представлены в таблице 10.
Таблица 10 - Показатели оборачиваемости (отдачи) обязательств
|
Показатель |
Коэффициент оборачиваемости |
Средняя продолжительность одного оборота в днях |
|
|
Собственный капитал |
Выручка от продаж / Средняя балансовая величина собственного капитала |
(Средняя балансовая величина собственного капитала * 360) / Выручка от продаж |
|
|
Заемный капитал |
Выручка от продаж / Средняя балансовая величина заемного капитала |
(Средняя балансовая величина заемного капитала * 360) / Выручка от продаж |
|
|
Кредиты и займы |
Выручка от продаж / Средняя балансовая величина задолженности по кредитам и займам |
(Средняя балансовая величина задолженности по кредитам и займам * 360) / Выручка от продаж |
|
|
Кредиторская задолженность |
Выручка от продаж / Средняя балансовая величина кредиторской задолженности |
(Средняя балансовая величина кредиторской задолженности * 360) / Выручка от продаж |
|
|
Задолженность поставщикам и подрядчикам |
Выручка от продаж / Средняя балансовая величина задолженности поставщикам и подрядчикам |
(Средняя балансовая величина задолженности поставщикам и подрядчикам * 360) / Выручка от продаж |
В таблице 11 представлены результаты расчетов показателей оборачиваемости обязательств ОАО "Сызраньгрузавто" за 2007-2009 гг.
Таблица 11 - Результаты показателей оборачиваемости (отдачи) обязательств
|
Показатель |
Коэффициент оборачиваемости (количество оборотов за год) |
Средняя продолжительность одного оборота, дней |
|||||||
|
2007 |
2008 |
2009 |
Абс. изм. (+, - ) 2009/2007 |
2007 |
2008 |
2009 |
Абс. изм. (+, - ) 2009/2007 |
||
|
Собственный капитал |
3,51 |
4,67 |
6,57 |
3,06 |
102,53 |
77,01 |
54,78 |
-47,75 |
|
|
Заемный капитал |
1,76 |
1,27 |
1,37 |
-0,39 |
203,44 |
281,49 |
262,23 |
58,79 |
|
|
Кредиты и займы |
8,21 |
3,34 |
3,46 |
-4,75 |
43,82 |
107,46 |
103,97 |
60,15 |
|
|
Кредиторская задолженность |
9,42 |
7,04 |
7,42 |
-2 |
38, 20 |
51,06 |
48,45 |
10,25 |
|
|
Задолженность поставщикам и подрядчикам |
20,84 |
11,16 |
12,17 |
-8,67 |
17,27 |
32,24 |
29,57 |
12,3 |
В 2009 г. произошло увеличение оборачиваемости собственного капитала на 3 оборота, при этом срок продолжительности одного сократился почти в 2 раза. Данная скорость оборота собственных средств возникла в основном за счет того, что в хозяйстве преобладает заемный капитал и это негативно сказывается на деятельности хозяйства.
Оборачиваемость заемного капитала и его основных элементов снизилась. Это говорит о том, что предприятие стало медленнее расплачиваться со своими поставщиками и подрядчиками, медленнее выплачивает задолженность персоналу, а также государственным органам. Следовательно, продолжительность оборачиваемости увеличилась, что негативно сказывается на деятельность предприятия.
Для грамотного управления привлечением заемного капитала необходим расчет такого показателя, как эффект финансового рычага.
Финансовый рычаг характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Эффект финансового рычага рассчитывают по следующей формуле:
Уровень ЭФР = (1 - С) * (ЭР - СРСП) * ЗК/СК (1)
где С - ставка налогообложения прибыли = 24%;
ЭР - экономическая рентабельность активов;
СРСП - средняя расчетная ставка процента;
ЗК - заемный капитал;
СК - собственный капитал
Рассчитаем экономическую рентабельность активов - ЭР
Экономическая рентабельность активов равна:
ЭР = (НРЭИ / Актив) * 100% (2)
где НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиции или прибыль от продаж
Для 2008 года:
Для 2009 года:
Рассчитаем среднюю расчетную ставку процента по заемному капиталу.
Ставка процента по долгосрочным кредитам составляет 20%, по краткосрочным - 18%. Кредиторская задолженность обходится бесплатно.
Доля долгосрочных кредитов в общем объеме заемных средств составляет:
Для 2008 года: , Для 2009 года:
Доля краткосрочных кредитов составляет:
Для 2008 года: , Для 2009 года:
Доля краткосрочной задолженности составляет:
Для 2008 года: ,
Для 2009 года:
СРСП составит для 2008 года:
СРСП составит для 2009 года:
ЭФР составит для 2008 года:
ЭФР составит для 2009 года:
Таким образом, из полученных расчетов видно, что в 2008 году эффект финансового рычага действует во вред предприятию, т.е. это не приращение, а вычет из рентабельности собственных средств и дивидендных возможностей предприятия.
В 2009 году эффект финансового рычага - положительная величина, т.е. это уже приращение к рентабельности собственных средств, получаемые благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего, но величина этого приращения очень низкая.
От эффективности контрольно-аналитической работы на предприятии зависит результат финансовой деятельности. Финансовая служба ОАО "Сызраньгрузавто" осуществляет постоянный контроль за выполнением показателей финансового, кредитного, кассового планов и планов по прибыли и рентабельности, а также контроль за использованием собственного и заемного капитала и целевым использованием банковских кредитов. Финансовая служба предприятия тесно связана с деятельностью таких отделов как бухгалтерия, маркетинговый отдел и др.
В современных условиях хозяйствования финансовая работа ОАО "Сызраньгрузавто" приобретает качественно новое содержание, что объективно связано с изменением отношений собственности и становлением предприятий различных организационно-правовых форм, основанных на негосударственных формах собственности, приватизацией государственных и муниципальных предприятий, самостоятельностью предприятий как хозяйствующих субъектов, в том числе и в области внешнеэкономической деятельности.
В целом по второму разделу можно сделать следующий вывод, что анализ рассчитанных показателей финансового состояния ОАО "Сызраньгрузавто" показал, что исследуемое предприятие имеет низкую финансовую устойчивость, что свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников, о трудностях, которые уже существуют в настоящее время для погашения его обязательств. Можно порекомендовать чаще проводить анализ финансовой устойчивости, находить пути ее повышения, обращать внимание на большую долю заемных средств в формировании активов, изыскивать пути повышения роли собственного капитала в коммерческой деятельности организации.
Глава 3. Совершенствование системы управления привлечением заемного капитала ОАО "Сызраньгрузавто"
3.1 Рекомендации по совершенствованию структуры заемного капитала ОАО "Сызраньгрузавто"
Единством перспективного и текущего планирования потребностей (с учетом своих возможностей) в привлечении заемных средств предприятия обеспечивает непрерывность и помогает коммерческим организациям справиться с неопределенностью. Их единство определяет устойчивость развития предприятия, а также точность прогнозирования и планирования управляемой системы заемного капитала.
Обеспечение данных условий и характеристик базируется на определенных принципах управления формированием заемного капитала предприятия:
1. Соответствия общей системе управления капиталом предприятия. Привлечение предприятием заемных средств всегда связано с изменением объема и структуры заемного капитала. Это определяет необходимость органической интегрированности управления кредитно-займовыми операциями предприятия с общей системой управления формированием капитала предприятия и его отдельными функциональными подсистемами.
2. Финансовой обусловленности решений при формировании заемного капитала предприятий. Все финансовые решения в области привлечения заемных средств из различных источников и в разнообразных формах оказывают прямое или косвенное воздействие на последующую эффективность деятельности предприятия. Поэтому управление кредитно-займовыми операциями должно рассматривать в комплексе со стратегией развития предприятия в целом.
3. Высокий динамизм процесса управления кредитно-займовыми операциями предприятия. Высокая динамика факторов внешней среды, и в первую очередь, это изменение конъюнктуры рынка капитала, обуславливает необходимость разработки управленческих решений в области кредитно-займовых операций предприятия, форм привлечения заемных средств в каждом конкретном случае отдельно. Поэтому система управления кредитно-займовыми операциями должна быть динамична, учитывать изменение факторов внутренней и внешней среды, темпы экономического развития, формы привлечения заемных источников финансирования и др.
4. Вариантность подходов к выбору формы и условий привлечения предприятием заемных средств. Реализация этого принципа обусловлена действием закона неравновесных систем в соответствии, с которым невозможно точно рассчитать реальную будущую доходность капитала и принять единственно правильное решение. Поэтому данный принцип предполагает разработку альтернативного решения относительно объема, структуры заемного капитала, а также источников и форм их привлечения.
Вышеперечисленные принципы определяют цель управления формированием заемного капитала предприятия, которая заключается в повышении эффективности функционирования собственного капитала предприятия за счет использования заемных средств. Эффективное управление формированием заемного капитала предприятия является одним из способов максимизации стоимости предприятия за счет минимизации средневзвешенной цены капитала.
В процессе реализации своей главной цели управления формированием заемного капитала предприятия направлено на решение следующих задач:
привлечение достаточного объема финансовых ресурсов, обеспечивающего необходимые темпы экономического роста предприятия;
обеспечение условий максимальной доходности собственного капитала посредством минимизации его средневзвешенной цены, оптимизации соотношения собственных и заемных источников финансирования, рационализацией состава формируемого капитала по периоду его привлечения;
постановка системы контроля над формированием заемного капитала предприятия, которая позволит предотвратить потерю финансовой устойчивости за счет привлечения внешних источников финансирования и права собственности первоначальных учредителей предприятия за счет поглощения сторонними инвесторами;
создание финансовой гибкости предприятия путем обеспечения способности предприятия быстро формировать необходимый объем заемного капитала.
Сущность управления формированием заемного капитала предприятия проявляется в реализации оперативных, координационных, контрольных и регулирующих функциях управления этим процессом, которые обеспечивают достижение цели и выполнения комплекса задач данного процесса.
Оперативные функции связаны с непосредственным управлением движением денежного потока. Сюда относится управление притоком и оттоком денежных средств в результате кредитно-займовых операций.
К координационным функциям относятся анализ потребностей заемных средств и их структурирование по форме и условиям привлечения, анализ потенциальной и реальной доходности кредитно-займовых операций и т.д.
Контрольная функция выступает индикатором эффективности привлечения предприятием заемных средств. К ним относятся учет затрат на обслуживание финансовых обязательств; установление отклонений фактической величины доходности кредитно-займовых операций от прогнозируемой и выявление причин, вызвавших эти отклонения.
Регулирующие функции заключаются в разработке мероприятий, направленных на повышение эффективности форм и условий реализации кредитно-займовых операций.
Процесс управления формированием заемного капитала предприятия базируется на системе основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации финансовых решений в этой области. В качестве основных следует назвать рыночный механизм распределения финансовых ресурсов, государственное нормативно - регулирование кредитно-банковской деятельности и рынка ценных бумаг, а также система конкретных методов управления формированием заемного капитала. К числу основных из них относятся методы: технико-экономических расчетов, экономического анализа, экономико-статистические и экономико-математические и др.
ОАО "Сызраньгрузавто" является крупным градообразующим предприятием, которое стабильно работает и выпускает продукцию, пользующую большим спросом в области и во многих регионах России. Штат работников предприятия насчитывает более 1500 человек.
Естественно такое предприятие имеет команду опытных и грамотных управленцев. Конкретно рекомендовать руководству какие-то изменения в плане заемной политики довольно сложно. Если на предприятии сложилась именно такая структура заемного капитала, значит, на данном этапе это было наиболее целесообразно. Тем не менее, можно дать общие теоретические рекомендации по совершенствованию структуры заемного капитала в ОАО "Сызраньгрузавто".
Структура заемного капитала предприятия представлена в таблице 9 п.2.3 данной работы. Основные виды заемного капитала следующие:
долгосрочные кредиты, составляют 49%;
краткосрочные кредиты - 34%;
кредиторская задолженность - 17%.
Ставка банковского процента по долгосрочным кредитам составляет 20%, по краткосрочным - 18%. Естественно необходимо по возможности максимально уменьшать долю более дорогих долгосрочных кредитов. К тому же увеличение сроков кредитования, применяемое для уменьшения ежегодных выплат кредитору, приводит к увеличению общей суммы процентов, которую уплатит заемщик за весь период кредитования.
Руководство предприятия может последовательно проводить политику постоянного возобновления заемных средств, привлекаемых на краткосрочной основе для целей долгосрочного финансирования. Краткосрочные кредиты тоже могут иметь разные процентные ставки. Очень внимательно нужно относиться к выбору и получению и этих кредитов.
Кредиторская задолженность состоит из отдельных статей. Более 8% составляет задолженность перед поставщиками и подрядчиками, 2,7% - задолженность перед персоналом организации, 1% - задолженность перед государственными внебюджетными фондами, 2% - задолженность по налогам и сборам, 3% - задолженность перед прочими кредиторами.
Краткосрочная задолженность - это фактически бесплатный кредит и для предприятия выгодно максимально увеличивать его долю в заемном капитале. Но чрезмерно увеличивать долю кредиторской задолженности нельзя - это чревато различными штрафами, неустойками, отказом партнеров работать с данным предприятием, недовольством собственного персонала, падением имиджа предприятия и т.д. Но при умелом менеджменте вполне можно увеличить долю кредиторской задолженности с 17% до например, 22-25%. Этого можно достигнуть умелыми переговорами и договорами с поставщиками, собственным персоналом, акционерами и прочими кредиторами. Так как в 2009 году заемный капитал составляет более 1 млрд. руб., снижение доли платного заемного капитала даже на 1% означает уменьшение платных кредитов на 10 млн. руб. Снижение процентных выплат по кредитам за 1 год составит в таком случае:
10 млн. * 20% / 100% = 2 млн. руб.
Увеличение доли кредиторской задолженности на несколько процентов соответственно снизит процентные выплаты еще в несколько раз. Поэтому умелое управление кредиторской задолженности - важный рычаг экономии средств предприятия, особенно в сложных финансовых периодах.
Вообще говоря об оптимизации структуры заемного капитала необходимо рассчитывать эффект финансового рычага.
Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемая благодаря использования кредита, несмотря на платность последнего. Эффект финансового рычага для 2008 - 2009 г. г. были рассчитаны в 2,3. В 2008 году он составил - (-21,6%), в 2009 году - 0,5%. В 2008 году отрицательный результат получился из-за отрицательного дифференциала, т.е. средняя расчетная ставка процента по заемным средствам была выше экономической рентабельности активов или, проще говоря, прибыли предприятия не хватило для выплаты процентов по кредитам. Поэтому необходимо внимательно следить за состоянием дифференциала - он не должен быть отрицательным. Хотя в некоторых случаях, например, при важных инвестициях в производство, такая ситуация конечно может возникнуть. Оптимально эффект финансового рычага составляет - 30-50%, т.е. ЭФР должен быть равен одной трети - половине уровня экономической рентабельности активов.
Подобные документы
Понятие и сущность заемного капитала предприятия. Виды заемного капитала. Показатели эффективности привлечения заемного капитала. Структура и динамика заемных средств. Управление привлечением банковского кредита. Оценка собственной кредитоспособности.
курсовая работа [181,8 K], добавлен 24.04.2014Понятие заемного капитала. Информационная база для его анализа. Анализ заемного капитала и эффективности его использования на примере ОАО "Саханефтазсбыт". Краткая экономическая характеристика организации. Анализ структуры и динамики заемного капитала.
курсовая работа [166,9 K], добавлен 19.04.2017Экономическая сущность заемного капитала. Политика управления им на предприятии. Методика оценки использования капитала как объекта управления. Анализ и оценка заемного капитала как объекта управления, пути повышения эффективности его использования.
курсовая работа [103,9 K], добавлен 20.03.2014Сущность заемного капитала, его структура и методология оценки эффективности использования. Анализ форм, динамики, структуры и эффективности использования заемного капитала в ООО "ПромЖилСтрой". Выбор источников долгового финансирования предприятия.
дипломная работа [320,2 K], добавлен 10.06.2013Цена привлечения заемного капитала предприятия. Привлечение заемного капитала на основе выбора оптимального источника финансирования. Оценка эффективности дополнительного финансирования за счет заемных источников. Элементы, формирующие цену капитала.
курсовая работа [50,8 K], добавлен 24.04.2016Понятие, сущность и виды заемного капитала предприятия. Анализ формирования и управления заемным капиталом на предприятии ОАО ГМК "Норильский никель". Основные пути оптимизации структуры капитала предприятия и совершенствование его использования.
дипломная работа [867,5 K], добавлен 26.09.2010Понятие, источники формирования и экономический состав заемного капитала. Цели привлечения и управление заёмным капиталом фирмы. Анализ состава, структуры и динамики заемного капитала предприятия ОАО "СГОК". Оценка эффективности финансовой работы фирмы.
курсовая работа [491,6 K], добавлен 27.04.2015Источники финансирования и цели привлечения заемного капитала. Финансовый леверидж как инструмент управления. Оценка финансового состояния, показатели рентабельности, деловой активности предприятия. Анализ состава, структуры и динамики заемного капитала.
курсовая работа [120,5 K], добавлен 03.11.2013Роль заемного капитала в деятельности предприятия. Классификация и источники финансирования заемного капитала, методика анализа эффективности его использования. Пути повышения эффективности привлечения и использования заемного капитала предприятия.
курсовая работа [364,3 K], добавлен 03.08.2014Сущность и структура заемного капитала, показатели эффективности его использования. Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО "Торговый дом Амикс". Основные направления совершенствования управления заемным капиталом организации.
дипломная работа [173,6 K], добавлен 09.02.2015
