Банкротство предприятий, пути и проблемы, связанные с его предотвращением на современном этапе

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Банкротство предприятий, пути и проблемы, связанные с его предотвращением на современном этапе

Введение

прогнозирование банкротство финансовый кризис

В условиях рыночной экономики существенно возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о финансовом состоянии, рентабельности и деловой активности организации.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность организации своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Прогнозирование банкротства является одним из важнейших элементов общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия в рыночной экономике, что и определяет актуальность выбранной темы курсовой работы.

Объектом исследования в рамках данной работы выступает современное кафе ООО «Джем престиж НН». Предметом исследования является финансово-хозяйственная деятельность организации.

Основной целью данной курсовой работы является анализ вероятности банкротства организации и разработка мероприятий по его предупреждению.

Для достижения поставленной цели необходимо решить определенный круг задач:

- изучить теоретические и методические аспекты диагностики вероятности банкротства (несостоятельности);

- изучить краткую экономическую характеристику предприятия ООО «Джем престиж НН»;

- провести анализ вероятности банкротства организации ООО «Джем престиж НН»;

- разработать рекомендации по предупреждению банкротства предприятия.

В данной работе анализ проводился за три года с 2011 года по 2013 год по данным бухгалтерской отчетности. Для проведения исследования использовались методы: группировки, анализа относительных показателей и другие методы экономического анализа.

В качестве источников информации для написания данной курсовой работы были использованы формы бухгалтерской отчетности «Бухгалтерский баланс», «Отчет о прибылях и убытках», а также учебно-методическая литература по анализу деятельности организации.

1. Теоретические основы оценки банкротства организации

1.1 Характерные причины и признаки финансового кризиса и банкротства

Любое предприятие, начиная с момента начала своей работы, сталкивается с целым рядом вопросов, которые могут вызвать глубокий кризис, сопровождающийся резким ухудшением показателей деятельности: ликвидности, платежеспособности, рентабельности, оборачиваемости оборотных средств, финансовой устойчивости [23].

Рыночные формы работы в условиях жесткой конкуренции могут привести к несостоятельности отдельных организаций или к их временной неплатежеспособности. Кризисы могут появится на любом из этапов жизненного цикла предприятия. Зарождение идеи, проектирование, планирование, строительство, освоение производственных мощностей, функционирование, развитие, упадок, закрытие или реорганизация - вот перечень этапов циклического развития предприятия. Оно может пройти их полностью, а может и затормозить в своем развитии, не достигнув весомых результатов, прекратить свое существование.

Правильный выбор цели и постановка задач диагностики финансового состояния организации имеют существенную важность. На основе определённых целей и с учетом существующих возможностей определяется истинное финансовое состояние организации, разрабатываются методы достижения оптимальных вариантов, выбираются способы управления, вносятся различные изменения в организационной, технологической, коммерческой и других видах деятельности предприятия. Систему целей и задач диагностики финансового состояния организации необходимо конкретизировать по содержанию, времени реализации и уровням [10].

Часто возникает вопрос, почему раньше успешные предприятия попадают в состоянии неплатежеспособности? Причинами кризисного состояния предприятия могут быть: изменение рыночных условий работы; появление конкурентов; злоупотребления со стороны топ-менеджеров или сотрудников; работа проверяющих или контролирующих государственных органов; изменение законодательства или других нормативных актов, нестабильность в политической ситуации, вызванные перераспределением власти; чрезвычайные ситуации и т.д. Какими бы ни были явные факторы ухудшения финансового состояния, первой причиной любого кризиса в организации является низкий уровень профессионализма управления организацией.

Диагностика финансового состояния предприятия - это совокупность способов, направленных на выявление факторов, слабых мест в системе менеджмента, которые будут причинами неблагополучного финансового состояния и других негативных результатов деятельности. Диагностику можно рассматривать и как оценку деятельности организации с точки зрения достижения общего управленческого эффекта, и как расчет отклонений, имеющихся факторов системы от первоначально заданных, и как оценку работы организации в подвижной, развивающейся внешней среде с целью предостережения от кризисов [11].

Способы диагностики кризиса в организации включают: изучение внешней среды и системный анализ признаков о возможных изменениях состояния и конкурентного статуса компании, аудит финансового состояния, анализ кредитной политики и задолженности компании, выявление рисков, оценку текущего состояния предприятия и прогнозирование его возможных состояний в будущем.

Системный анализ показателей о возможных изменениях состояния предприятия, предложенный отечественными авторами, позволяет изучить в совокупности целый ряд факторов, которые служат показателями кризисных явлений, нарастания угроз достижения миссии компании, или, напротив, могут говорить о расширении возможностей предприятия. Данная методика может являться эффективной на стадиях раннего диагностирования кризисов, когда ставится цель предупредить их возникновение, не допустить дальнейшего ухудшения показателей деятельности.

Необходимо рассмотреть группы показателей (сигналов о нарастании угроз), которые помогают определить возможные негативные тенденции, препятствующие выполнению стратегических целей организации [24].

1. Падение величины спроса на товары фирмы, сокращение покупательной способности населения, увеличение величины спроса на товары фирм-конкурентов.

2. Сокращение значений показателей производства: уменьшение предложения сырьевых и материальных ресурсов, увеличение цен на сырье, материалы и оборудование, увеличение стоимости лицензий на использование изобретений и открытий.

3. Сокращение производства родственных отраслей, стагнация их научно-технического и экономического потенциала, увеличение цен на услуги отраслей инфраструктуры.

4. Повышение конкурентной борьбы на фоне сокращения конкурентного статуса предприятия, активное «переключение» населения на товар-заменитель, ценовые войны.

5. Негативные изменения деятельности государственных и властных структур: увеличение налоговых ставок и появление новых налогов, негативное изменение валютного курса рубля, таможенных пошлин, изменения гражданского и коммерческого законодательства, контроль государства за колебаниями цен.

6. Случайные факторы: месторасположение фирмы в регионе, подверженном стихийным бедствиям; нестабильность внешней политики иностранных государств-партнеров по бизнесу, демографические шоки; неожиданные научно-технические прорывы, реализованные конкурентами.

7. Сокращение технических ресурсов фирмы: износ средств технологического оснащения, эксплуатация морально устаревших; использование материалов и полуфабрикатов, сокращающих конкурентоспособность товаров; эксплуатация устаревших систем преобразования, передачи и контроля потребления энергии, вызывающее потери.

8. Сокращение факторов технологических ресурсов: низкий потенциал для внедрения систематических научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ; применение технологии, не позволяющей в течение одного жизненного цикла эффективно обновлять поколение продукции компании.

9. Сокращение кадрового потенциала: сотрудники ориентированы на применение командно-административных способов, реализация традиционных видов работ, обусловленных стабильной технологией; внедрению технической, социальной и экологической безопасности не уделяется должного внимания.

10. Недостаток гибкости организационной структуры: ее застой и направленность на исполнение функций, бюрократизация.

11. Финансовая политика основывается на систематическом привлечении заемных средств, появляется падение курса собственных акций фирмы

Таким образом, можно сказать, что диагностика финансового состояния предприятия, проводимая в рамках системного подхода, дает возможность получить наиболее полное представление об исследуемом объекте. Диагностика финансового состояния организации включает в себя комплекс методов, необходимых для оценки текущего состояния организации, выявления причин ухудшения количественных и качественных показателей ее деятельности [29].

1.2 Механизмы банкротства предприятия в соответствии с законом «О несостоятельности (банкротстве) предприятий»

С юридической точки зрения в соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» №127 - ФЗ от 26.10.2002 г. «…несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей» [3].

Юридический аспект основывается на критерии неплатежеспособности. Важность юридического аспекта банкротства заключается в том, что именно с даты принятия заявления о признании должника (юридического лица) несостоятельным включается в действие весь экономико-правовой реабилитационный механизм, направленный на финансовое оздоровление кризисной организации.

В статье 3 Федерального закона №127-ФЗ от 26.10.2002 г. «О несостоятельности (банкротстве)» оговариваются признаки банкротства и юридического и физического лица [3]:

1. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

2. Гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

Это основные признаки банкротства. Кроме того, если иное не предусмотрено настоящим Законом, дело о банкротстве может быть возбуждено, если требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 000 рублей, а к должнику-гражданину - не менее 10 000 тыс. руб., а также имеются признаки банкротства, установленные статьей 3 настоящего Федерального закона.

Для определения наличия признаков банкротства должника принимаются во внимание:

1. размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги;

2. суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, за исключением - обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью;

3. обязательства по выплате авторского вознаграждения;

4. а также обязательства перед учредителями (участниками) должника - юридического лица, вытекающие из такого участия.

Подлежащие уплате за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного обязательства неустойки (штрафы, пени) и иные меры ответственности не учитываются при определении размера денежных обязательств.

Перечень нормативно-правовых актов, регламентирующих процедуру банкротства в Российской Федерации, выглядит следующим образом:

- Федеральный закон от 26.10.2002 №127-ФЗ (ред. от 12.07.2011, с изм. от 18.07.2011) «О несостоятельности (банкротстве)»

- Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 30.11.1994 №51-ФЗ (ред. от 06.04.2011);

- «Уголовный кодекс Российской Федерации» от 13.06.1996 №63-ФЗ (ред. от 21.07.2011) (с изм. и доп., вступающими в силу с 07.08.2011)

- Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации» от 24.07.2002 №95-ФЗ (ред. от 12.07.2011);

- Постановление Правительства Российской Федерации от 29.05.2004 №257 «Об обеспечении интересов Российской Федерации как кредитора в деле о банкротстве и в процедурах, применяемых в деле о банкротстве» (ред. 12.08.2010);

- Постановление Правительства Российской Федерации от 27.12.2004 №855 «Об утверждении временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства»;

- Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности от 12.08.1994 №31-р «Об утверждении Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (ред. 12.09.1994).

Согласно закону, в случае возникновения признаков банкротства, должник обязан принять преждевременные меры по предупреждению банкротства, а именно по восстановлению своей платежеспособности. Должнику может быть представлена финансовая помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника. Предоставление финансовой помощи может сопровождаться принятием на себя должником или иными лицами обязательств в пользу лиц, предоставивших финансовую помощь.

Правом на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом обладают должник, конкурсный кредитор, Федеральная служба России по финансовому оздоровлению и банкротству.

Лицами, участвующими в деле о банкротстве, являются должник, арбитражный управляющий, конкурсные кредиторы, уполномоченные органы, органы исполнительной власти, лицо, предоставившее обеспечение для проведения финансового оздоровления. Органом, представляющим интересы кредиторов, является собрание кредиторов, которое имеет право на решение вопросов по финансовому оздоровлению, внешнему управлению, заключению мирового соглашения, обращению в арбитражный суд с ходатайством о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

Дело о банкротстве рассматривается в срок, не превышающий семи месяцев с даты поступления заявления о признании должника банкротом в арбитражный суд. При рассмотрении дела о банкротстве юридического лица применяются такие процедуры, как наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение. Для физических лиц применяются конкурсное производство и мировое соглашение [12].

При признании заявления о признании должника банкротом обоснованным вводится процедура наблюдения, в рамках которого обеспечивается сохранность имущества должника, проводится оценка его финансового состояния, составляется реестр требований кредиторов и проводится первое собрание кредиторов. В ходе наблюдения должник или третьи лица в праве ходатайствовать о введении финансового оздоровления.

При установлении признаков банкротства должника и отсутствии оснований для введения финансового оздоровления, внешнего управления, утверждения мирового соглашения или прекращения производства по делу о банкротстве арбитражный суд решает признать должника банкротом и открыть конкурсное производство. Конкурсное производство вводится на срок до шести месяцев и может быть продлено не более чем на шесть месяцев по ходатайству лица, участвующего в деле. С даты принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства прекращаются полномочия органов управления должника и собственника имущества должника. Передача всей документации должника осуществляется конкурсному управляющему. Все имущество должника, имеющееся на дату открытия конкурсного производства и выделенное в ходе конкурсного производства, составляет конкурсную массу [13].

На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве должник, его конкурсные кредиторы и уполномоченные органы вправе заключить мировое соглашение. Мировое соглашение должно содержать положения о порядке и сроках исполнения обязательств должника в денежной форме.

При отсутствии признаков банкротства арбитражный суд принимает решение об отказе в признании должника банкротом, а в случае восстановления платежеспособности должника в ходе финансового оздоровления или внешнего управления, заключения мирового соглашения, признания необоснованности требований заявителя, отказа всех кредиторов должника от заявленных требований или требования о признании должника банкротом и т.д. арбитражный суд прекращает производство по делу о банкротстве [17].

Что касается Гражданского кодекса РФ, несостоятельность (банкротство) регулируется статьями 25 и 65 части первой данного нормативно-правового акта. Статья 25 описывает банкротство индивидуального предпринимателя, статья 65 - юридического лица [1].

Согласно статье 25, индивидуальный предприниматель, который не в состоянии удовлетворить требования кредиторов, связанные с осуществлением им предпринимательской деятельности, может быть признан несостоятельным (банкротом) по решению суда. С момента вынесения такого решения утрачивает силу его регистрация как индивидуального предпринимателя. Требования кредиторов индивидуального предпринимателя в случае признания его банкротом удовлетворяются за счет принадлежащего ему имущества. После завершения расчетов с кредиторами индивидуальный предприниматель освобождается от оставшихся обязательств, связанных с предпринимательской деятельностью, однако сохраняются требования граждан, перед которыми лицо, объявленное банкротом, несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, а также требования личного характера.

Согласно статье 65, юридическое лицо за исключением казенного предприятия, учреждения, политической партии, религиозно организации, а также Госкорпорации и Фонда (если это предусмотрено законом) по решению суда может быть признано банкротом. Признание юридического лица банкротом судом влечет его ликвидацию.

Уголовный кодекс РФ предусматривает уголовную ответственность при совершении неправомерных действий при банкротстве, преднамеренном банкротстве, фиктивном банкротстве.

Арбитражный процессуальный кодекс регламентирует протекание процесса банкротства в ходе судопроизводства. Данной проблеме посвящена Глава 28 АПК «Рассмотрение дел о несостоятельности (банкротстве)», а именно статьи 223-225.

1.3 Методы прогнозирования банкротства

В системе антикризисного управления важное значение имеет прогнозирование банкротства предприятий [12].

В практике прогнозирования банкротства используются формализованные и неформализованные методы.

Формализованные методы основываются на финансовых данных и включают оперирование некоторыми показателями. Несмотря на то, что эти модели достаточно эффективны, они имеют три существенных недостатка [10]:

1) организации, испытывающие трудности, задерживают публикацию своих отчётов;

2) если отчёты организациями публикуются, то они реально не отражают финансовое положение;

3) многие показатели отражают различные стороны деятельности организации, имеют разную направленность и поэтому не дают оснований для реальных прогнозов.

Формализованные методы чаще оперируют данными уже обанкротившихся организаций, причём количество финансовых и прочих показателей достигает нескольких десятков.

В отличие от формализованных, или количественных, моделей в прогнозировании банкротства в качестве самостоятельного блока можно выделить неформализованные, или качественные модели. Они основаны на изучении отдельных параметров, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемой организации характерно наличие таких параметров, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях его развития.

Все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают в себя несколько (2 - 7) ключевых коэффициентов, характеризующих финансовое состояние организации. На их основе рассчитывается комплексный коэффициент вероятности банкротства с весовыми показателями у индикаторов [15].

Эти модели и методики должны позволять прогнозировать возникновение кризисной ситуации организации заранее, еще до появления ее очевидных признаков. Такой подход важен, так как жизненные циклы некоторых предприятий, особенно коммерческих, коротки - 4 - 5 лет. В связи с этим узки и временные рамки применения антикризисных стратегий, а в условиях уже наступившего кризиса организации их применение может привести к банкротству. Указанные модели должны позволять использовать различные антикризисные стратегии до наступления такого кризиса, с целью его предотвращения.

В настоящее время наиболее убедительные и достоверные результаты при анализе различных сфер деятельности предприятия дает диагностика финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние - это широкое понятие, обобщающее итог деятельности всех функциональных подразделений предприятия в комплексе. Банкротство (несостоятельность) - это показатель финансового состояния организации, свидетельствующий не только о потере платежеспособности организации, но и о неудовлетворительном итоге работы всех организационных блоков совместно [18].

В целях обеспечения единого методического подхода при проведении анализа финансового состояния организации утвержден Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001 года №16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации» [9].

По данным методическим указаниям диагностика вероятности банкротства осуществляется на основе расчета ряда показателей, таких как: показатели платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и оборачиваемости и др.

Более подробно данная методика будет описаны в практической части дипломной работы.

Методики диагностики вероятности банкротства, предназначенные для отечественных организаций и, следовательно, лишенные по замыслу их авторов многих недостатков иностранных методик были разработаны Р.С. Сайфулиным и Г.Г. Кадыковым. Однако и в этом случае не удалось искоренить все проблемы прогнозирования банкротства организаций [19].

Расчет вероятности наступления банкротства по методике рейтинговой оценки финансового состояния организации Р.С. Сайфулина, Г.Г. Кадыкова осуществляется следующим образом:

R = 2*К1+ 0,1*К2 + 0,08*КЗ * 0,45*К4 + К5,

где К1 - показатель обеспеченности собственными оборотными средствами (К1?0,1);

К2 - показатель текущей ликвидности (К2?2);

К3 - показатель оборачиваемости активов предприятия (К3?2,5);

К4 - коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции) (К4?0,445);

К5 - рентабельность собственного капитала (К5?0,2).

При полном соответствии финансовых показателям их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице, и состояние организации можно считать удовлетворительным. Финансовое состояние организации с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

При построении отечественной модели Z-счета Е.А. Мизиковским и И.И. Соколовым предложен метод прогнозирования несостоятельности российских организаций [28].

Исходя из того, что кризис или неплатежеспособность организации характеризуются недостатком или отсутствием собственных средств, в качестве зависимой переменной был взят финансовый показатель Косс - показатель обеспеченности собственными средствами.

В качестве возможных индикаторов для прогнозирования финансовой несостоятельности были рассчитаны и проверены 24 финансовых показателя и выбраны два наиболее значимых, имеющих самые высокие корреляционные связи с Косс.

Решение искалось в виде уравнения многомерной линейной регрессии вида:

Z = b0 + b1x1 + b2x2 + …+ bnxn

В результате проведенного анализа посредством построения уравнения многомерной линейной регрессии авторами получено уравнение Z-счета для отечественных промышленных предприятий:

Z = 0,343 + 0,689x1 + 0,224x2,

где Z - показатель обеспеченности собственными средствами (Z - нормированное значение);

x1 - показатель текущей ликвидности Ктл (покрытия текущих обязательств) (Z - нормированное значение);

В литературных источниках предлагается довольно много различных моделей и методик, связанных с диагностикой вероятности банкротства. Но, несмотря на наличие большого количества всевозможных моделей, и методик, позволяющих прогнозировать наступление банкротства предприятия с той или иной степенью вероятности, в этой области чрезвычайно много проблем.

В Российской Федерации пока еще отсутствует статистика банкротств предприятий по причине молодости института банкротства в нашей стране, что затрудняет собственные разработки, основанные на реалиях нашей экономики и направленные на достоверное прогнозирование возможного банкротства предприятий. Существует также проблема достоверности информации о состоянии дел на конкретных предприятиях и трудности ее получения.

Первые исследования аналитических показателей для предсказания возможных осложнений в финансовой деятельности организаций проводились в США еще в начале 1930-х гг. В современной практике финансово-хозяйственной деятельности зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получили методики, разработанные Э. Альтманом [27].

Среди качественных моделей наибольшее внимание уделяется рассмотрению двух моделей Э. Альтмана. Первая модель - двухфакторная - отличается простотой и возможностью ее применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, что как раз и имеет место в нашей стране. Двухфакторная модель рассчитывается по формуле:

Z = - 0,3877 - 1,0736 * Ктл + 0,0579 * Кзс,

где Ктл - показатель текущей ликвидности;

Кзс - доля заемных средств в валюте баланса.

Если X > 0,3, то вероятность банкротства велика.

Если - 0,3 < Х < 0,3, то вероятность банкротства средняя.

Если Х < - 0,3, то вероятность банкротства мала.

Если Х = 0, то вероятность банкротства равна 50%.

Но эта методика не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как учитывает влияние на финансовое состояние организации показателя покрытия и показателя финансовой зависимости и не учитывает влияния других важных коэффициентов (рентабельности, отдачи активов, деловой активности предприятия). В связи с этим ошибка прогноза с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом Z = 0,65.

Кроме того, про весовые значения показателей и постоянную величину, фигурирующую в данной методике, известно лишь то, что они найдены эмпирическим путем и по этой причине справедливы, по всей вероятности, для США, причем для США 60-х и 70-х гг. В связи с этим они не соответствуют современной специфике экономической ситуации и организации бизнеса в России, в том числе отличающейся системе бухгалтерского учета и налогового законодательства и т.д.

Применение данной методики для российских условий было исследовано в работах М.А. Федотовой [35], которая считает, что весовые показатели следует скорректировать применительно к местным условиям и что точность прогноза двухфакторной модели увеличится, если добавить к ней третий коэффициент - рентабельность активов. Однако новые весовые показатели для отечественных предприятий ввиду отсутствия статистических данных по организациям-банкротам в России не были определены.

Следующая методика Альтмана - пятифакторная - она является более точной, но также не лишена недостатков в плане применимости в России, тем не менее на ее основе в нашей стране разработана и используется на практике компьютерная методика прогнозирования вероятности банкротства.

Методика Альтмана представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США и имеет следующий вид [33]:

Z=1,2*K1 + 1,4*К2 + 3,3*КЗ + 0,6*К4 +1,0*К5

где К1 - показатель оборотные активы / всего активов;

К2 - показатель чистая прибыль (убыток) / всего активов;

КЗ - показатель прибыль до налогообложения / всего активов;

К4 - показатель рыночная стоимость акций организации / привлеченный капитал;

К5 - показатель выручка от реализации / всего активов.

В зависимости от значения коэффициента Z по определенной шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение 2 лет:

Если Z < 1,81, то вероятность банкротства очень велика.

Если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя.

Если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 50%.

Если 2,675 < Z< 2,99, то вероятность банкротства невелика.

Если Z> 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

В этой методике тоже по-прежнему ничего не известно о базе расчета весовых значений показателей. Отсутствие в России статистических материалов по организациям-банкротам не позволяет скорректировать методику исчисления весовых показателей и пороговых значений с учетом российских экономических условий. Кроме того, пока что вызывает некоторое смущение показатель К4*0,6, в котором фигурирует суммарная рыночная стоимость акций организации; в настоящий момент в Российской Федерации отсутствует информация о рыночной стоимости акций большинства организаций, да и в условиях неразвитости вторичного рынка российских ценных бумаг у большинства предприятий данный показатель теряет свой смысл.

Таким образом, можно отметить, что различия в специфике экономической ситуации и в организации бизнеса между Россией и развитыми рыночными экономиками оказывают влияние и на сам набор финансовых коэффициентов, используемых в методиках зарубежных авторов. Специалисты Экспертного института Российского союза промышленников и предпринимателей предлагают руководствоваться Z-счетом без его четвертой составляющей, т.е. показателем К4 в индексе Z-счета принимать равным нулю, т.к. деятельность российских организаций как акционерных только начинается. Российские банковские аналитики заменяют числитель этого коэффициента на стоимость основных фондов и нематериальных активов. Другие российские экономисты, к примеру, М.А. Федотова, рекомендуют определять показателя К4 как отношение общей величины активов к общей сумме заемных средств. Экономист В.Е. Адамов, предлагает поменять рыночную стоимость акций на сумму уставного и добавочного капитала, так как увеличение стоимости активов предприятия приводит либо к увеличению его уставного капитала (увеличение номинала или дополнительный выпуск акций), либо к росту добавочного капитала (повышение курсовой стоимости акций в силу роста их надежности).

Модифицированный вариант формулы прогнозирования Альтмана выглядит следующим образом [32]:

Z = 0,717*К1 + 0,847*К2 + 3,10*КЗ + 0,42*К4 + 0,995*К5

где К1 - показатель сумма оборотных активов / всего активов;

К2 - показатель чистая прибыль (убыток) /всего активов;

К3 - показатель прибыль до налогообложения / всего активов;

К4 - показатель собственный капитал / привлеченный капитал;

К5 - показатель выручка от реализации / всего активов.

Однако и такая коррекция не лишена недостатка, т.к. в этом случае не учитывается возможное колебание курса акций под влиянием внешних факторов и поведение инвесторов, которые могут расценить дополнительный выпуск акций как приближение их эмитента к банкротству и отказаться от их приобретения, снижая тем самым их рыночную стоимость.

Многофакторные модели Альтмана явились основой для последующих исследований прогнозирования банкротства.

В 1997 г. британский ученый Таффлер на основе анализа ключевых измерений деятельности компании (таких как прибыльность, оборотный капитал, финансовый риск и ликвидность) предложил четырехфакторную прогнозную методику платежеспособности, воспроизводящую наиболее точную картину финансового состояния [30]:

Z_T = 0,53*K₁ + 0,13*K₂ + 0,18*К₃ + 0,16*K₄

где К₁ - показатель прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

К₂ - показатель оборотные активы / сумма обязательств;

К₃ - показатель краткосрочные обязательства / сумма активов;

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у корпорации неплохие долгосрочные перспективы;

если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Интересная методика прогнозирования банкротства была разработана под руководством канадского специалиста Ж. Лего. При создании этой методики были проанализированы 30 финансовых показателей 173 промышленных предприятий Квебека, имеющих ежегодную выручку от 1 до 20 миллионов долларов США.

Модель Ж. Лего имеет вид [28]:

СА-Score = 4,591*А + 4,5080*В + 0,3936*С - 2,7616

где А = Акционерный капитал / всего активов;

В = Прибыль до н. о. + издержки финансирования / всего активов;

С = Оборот за два предыдущих периода / всего активов за два предыдущих периода.

Критическим значение для СА-Score является - 0,3.

Точность данной методики составляет 83%. Она может быть использована только для прогнозирования банкротства промышленных корпораций.

Помимо перечисленных методик в практике прогнозирования банкротства используются и другие.

У. Бивер предложил свою пятифакторную модель для оценки финансового состояния организации с целью диагностики банкротства, содержащую следующие коэффициенты [24].

- показатель рентабельность активов;

- показатель удельного веса заемных средств в пассивах;

- показатель текущей ликвидности;

- показатель доли чистого оборотного капитала в активах;

- показатель Бивера: (чистая прибыль + амортизация) / заемные средства.

Он обнаружил, что финансовые показатели оказались полезными для прогнозирования банкротства и невыполнения обязательств по облигациям, по меньшей мере, за 5 лет до краха. Он определил, что показатели можно использовать для точного разграничения организаций, которые терпят крах и избегают его, в значительно большей степени, чем это возможно при случайном предсказании.

Одним из его выводов было то, что и в краткосрочной, и в долгосрочной перспективе отношение потоков денежных средств к сумме задолженности было наилучшим предсказателем; следующими по важности были коэффициенты структуры капитала, далее - показатели ликвидности, а наихудшими - показатели оборачиваемости [26].

В связи с этим они не в полной мере соответствуют современной специфике экономической ситуации и организации бизнеса в России, в том числе отличающейся системе бухгалтерского учета и налогового законодательства.

К. Мервин изучил опыт 939 фирм за период с 1926 по 1936 года. Проанализировав несколько основных показателей, он обнаружил, что три показателя были наиболее приемлемыми для предсказания прекращения деятельности фирмы за 4-5 лет до этого события. Он выделил три показателя: показатель покрытия, отношение чистого оборотного капитала к сумме активов и чистого собственного капитала к сумме задолженности. Все они характеризуются снижающимися трендами перед прекращением деятельности, и всё время показывают значение ниже нормального уровня.

В 1978 году была разработана модель Г. Спрингера. Он использовал мультипликативный Дискриминантный анализ для выбора четырёх из 19 самых известных финансовых коэффициентогв, которые наибольшим образом различаются для успешно действующих фирм и фирм - банкротов.

Модель Конана-Гольдера описывает вероятность банкротства для различных значений индекса KG. (таблица 1) [32]

Таблица 1. Модель Конана-Гольдера

Индекс Конана-Гольдера, KG	+0,048	-0,026	-0,068	-0,017	-0,164
Вероятность банкротства, %	90	70	50	30	10

KG = - 0,16 * KG1 - 0,22 * KG2 + 0,87 * KG3 - 0,10 * KG4 - 0,24 * KG5

где KG1 - показатель доли ликвидных средств (ДС + ДЗ) в активах;

KG2 - показатель доли долгосрочных источников финансирования в пассивах;

KG3 - показатель отношения финансовых расходов к нетто-выручке от реализации;

KG4 - показатель доли расходов на персонал в добавленной стоимости;

KG5 - показатель соотношения накопленной прибыли и заемного капитала.

Показатель платежеспособности Z управления отчетности Банка Франции был построен в 1983 г., для оценки средних и малых промышленных предприятий:

Z = - 1,255R1 + 2,003R2 - 0,828R3 + 5,221R4 - 0,689R5 - 1,164R6 + 0,706R7 + 1,408R8 - 85,544,

где R1 - показатель доли финансовых расходов в Финансовом результате (Финансовые расходы / Валовой финансовый результат);

R2 - показатель покрытия инвестированного капитала (Постоянный капитал / Инвестированный капитал);

R3 - показатель платежеспособности (Способность к самофинансированию/ привлеченный капитал);

R4 - показатель нормы валовой прибыли (Валовой экономический результат / объем продаж (после налогообложения);

R5 - показатель периода погашения кредита поставщиков (дней) (Коммерческая кредиторская задолженность / Закупки (включая налоги);

R6 - показатель процента изменения добавленной стоимости (Добавленная стоимость на конец года - Добавленная стоимость на начало года / Привлеченный капитал);

R7 - показатель периода погашения дебиторской задолженности (дней) (Запасы в незавершенном производстве - Авансы клиентов + Коммерческая дебиторская задолженность / Объем продаж (до налогообложения);

R8 - показатель процента реальных инвестиций (Реальные инвестиции/ Добавленная стоимость).

Величина коэффициента Z позволяет оценить вероятность задержки конкретным предприятием платежей по кредитам и займам.

Диапазон 0,25 > Z > - 0,25 - «зона неведения», при Z > 0,25 предприятие находится в нормальном состоянии, при Z < - 0,25 - велика вероятность дефолта и банкротства.

Модель Спрингера имеет вид [33]:

Z= 1,03 А + 3,07 В + 0,66 С + 0,4 D

где А = собственные оборотные средства / всего активов;

В = прибыль до уплаты налогов и процентов / всего активов;

С= прибыль до налогообложения / текущие обязательства;

D = оборот / всего активов.

Критическое значение Z для данной методике равно 0,862. Точность этой методики составляет 92,5% для 40 фирм, исследованных Спрингером.

Вышеописанные модели диагностики банкротства организации имеют ряд недостатков, которые серьезно затрудняют их применимость в условиях переходной российской экономики. Они дают возможность определить вероятность приближения лишь стадии кризиса банкротства организации и не позволяют прогнозировать наступление фазы роста и других фаз его жизненного цикла.

Как отмечают многие авторы попытки применения иностранных методик прогнозирования банкротства в отечественных условиях не приносят достаточно точных результатов. Как было отмечено выше, предлагаются различные способы адаптации иностранных методик к российским условиям, но корректность этой адаптации также вызывает сомнения у профессионалов [28].

Итак, можно сделать выводы, что:

1. Во-первых, российские модели прогнозирования банкротства не лишены недостатков, так как нормативные значения некоторых показателей взяты из мировой учетно-аналитической практики, без учета реальной ситуации в отечественных организациях, где так же не были учтены отраслевые особенности российских экономических субъектов.

2. Во-вторых, что же касается зарубежных моделей диагностики, то механический перенос американской практики в условия российской экономики может привести к значительным отклонениям в расчетах от реальных условий. Поэтому зарубежные методики не всегда обеспечивают достаточную точность вероятности банкротства. Их необходимо сопоставлять с ранее рассчитанными показателями финансового состояния организации. И при отсутствии явных противоречий, считать показатели зарубежных моделей пригодными для обобщенного финансового анализа по совокупности рассмотренных показателей.

2. Диагностика вероятности банкротства ООО «Джем престиж НН»

2.1 Организационно - экономическая характеристика ООО «Джем престиж НН»

Объектом исследования выбрана организация ООО «Джем престиж НН», которая является предприятием общественного питания.

Адрес кафе «Джем престиж НН»: Россия, г. Нижний Новгород, ул. Чаадаева, д. 10.

Основное здание кафе: основной зал, малый зал комната отдыха, кухня, администрация, подсобные помещения.

К услугам гостей основной залов с кондиционерами и светомузыкой вместимостью от 6 до 60 человек. Зал выполнен в индивидуальном дизайне. В зависимости от величины компании или собственных вкусов и предпочтении, можно выбрать большой зал с роскошным панорамным видом, малый зал с классическим интерьером в современном стиле. Если вы привыкли отмечать важные дуэты в узком кругу, то ваши гости с удовольствием разместятся в малом зале (на 12 человек) и почувствуют себя комфортно. Также летом работают летняя площадка и беседки. Каждый день, кроме понедельника, звучит живая музыка.

Организационно-правовая форма - общество с ограниченной ответственностью.

Учредителями ООО «Джем престиж НН» являются 2 физических лица. Размер уставного капитала 10 тыс. тыс. руб.

Миссия кафе ООО «Джем престиж НН» - максимум внимания каждому гостю с тем, чтобы его пребывание было приятным, комфортным и роскошным.

Основными целями кафе ООО «Джем престиж НН» являются качественный уровень обслуживания, поддержание и укрепление здоровья, удовлетворенности трудом и финансовым благосостоянием своих сотрудников.

В будние дни посетителями кафе ООО «Джем престиж НН» являются сотрудники близлежащих офисов. В выходные дни в кафе организуется обслуживание приемов, семейных торжеств, банкетов, проведение тематических вечеров. В целом, основной контингент посетителей состоит из взрослых образованных людей со средним уровнем достатка. Ценовая политика рассчитана исходя из этих параметров, кафе традиционно является демократическим заведением.

Поставщики для кафе «Джем престиж НН» выбираются по следующим критериям: ассортимент; качество продукции; возможность доставки; цена.

Продукты питания закупаются в компании «ВКТ», данный поставщик имеет широкий ассортимент товаров, а также осуществляет доставку прямо в кафе «Джем престиж НН». Молочная продукция закупается в компании «ВимБильДанн», хлеб закупается на хлебозаводе «Сормовский». Вино-водочная продукция закупается в компании «Леопард», данный поставщик осуществляет доставку в кафе. Мясо закупается в «Агрофирме Толмачево», овощи и фрукты в совхозе «Ждановский».

Органами управления ООО «Джем престиж НН» являются:

- общее Собрание Участников;

- директор (единоличный исполнительный орган управления).

Высшим органом управления ООО «Джем престиж НН» является Общее собрание Участников, состоящее из Участников или назначаемых ими и действующих на основании доверенности представителей, которыми могут быть и другие Участники Общества. Участник вправе в любое время заменить своего представителя в Собрании, предварительно письменно уведомив об этом остальных Участников.

На общем Собрании каждый из Участников обладает количеством голосов пропорционально доле его вклада в Уставный капитал. Общее Собрание считается правомочным, если на нем присутствуют Участники или их представители, обладающие в сумме не менее 50% голосов.

Очередные Общие Собрания Участников в ООО «Джем престиж НН» проводятся не реже одного раза в год для рассмотрения и утверждения годового отчета и баланса, счетов прибылей и убытков, избрания директора, председателя Собрания и членов ревизионной комиссии.

На рисунке 1 рассмотрена организационная структура кафе «Джем престиж НН». Оперативное руководство деятельностью кафе «Джем престиж НН» осуществляет директор, назначаемый Общим Собранием Участников на 2 года с правом переизбрания неограниченное количество раз.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1 Организационная структура кафе «Джем престиж НН»

Организационная структура ООО «Джем престиж НН» является линейно-функциональной.

Преимущества линейно-функциональной системы управления:

- происходит быстрое осуществление действий по принимаемым распоряжениям, спускаемым «сверху вниз», и быстрее реализовывается обратная связь.

- предполагает формирование функциональных подразделений на основе их оптимизации.

- разделение труда между функциональными подразделениями облегчают работу по повышению деловой квалификации, способствует общему расширению знаний в рамках каждого функционального подразделения в ходе постепенного накопления опыта.

- создается возможность для быстрого маневрирования производственными, трудовыми и материальными ресурсами, исходя из задач руководителей верхнего уровня.

Недостатками организационной структуры ООО «Джем престиж НН» являются:

- дублирование функций руководителей и специалистов в процессе управленческой деятельности;

- неадекватность реагирования на изменения внешней и внутренней сред объекта.

Рассмотрим документы, регламентирующие работу персонала кафе «Джем престиж НН»:

1. Должностные инструкции - документ, регламентирующий работу сотрудника. В них отражаются обязанности сотрудников, права и ответственность сотрудников.

2. Положение о персонале. Положение определяет порядок формирования персонала организации, правила оформления трудовых отношений, основные права и обязанности персонала и руководства организации, регулирует условия организации труда, режима рабочего времени, порядок применения мер дисциплинарного воздействия (взысканий и поощрений), принципы взаимодействия и взаимоотношения персонала и руководства организации.

В таблице 2 приведены основные экономические показатели деятельности ООО «Джем престиж НН».

Таблица 2. Основные показатели деятельности ООО «Джем престиж НН» за 2012-2013 гг., тыс. руб.

Показатель	2012	2013	Абсолютное изменение	Темп прироста, %
Выручка (нетто) от продажи товаров	786340	501464	-284876	-36,23
Себестоимость проданных товаров	597537	404554	-192983	-32,30
Валовая прибыль	188803	96910	-91893	-48,67
Коммерческие расходы	71515	95297	23782	33,25
Прибыль (убыток) от продаж	117288	1613	-115675	-98,62
Прочие доходы	9468	95753	86285	911,33
Прочие расходы	51036	20518	-30518	-59,80
Прибыль (убыток) до налогообложения	75720	76848	1128	1,49
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	60576	61478	902	1,49

Как видно из таблицы 2, выручка организации за анализируемый период снизилась на - 284876 тыс. руб. или на 36,23%. Себестоимость реализованной продукции предприятия за анализируемый период снизилась на 192983 тыс. руб. или 32,3%. Валовая прибыль предприятия за анализируемый период снизилась на 91893 тыс. руб. или 48,67%. Коммерческие расходы организации увеличились на 23782 тыс. руб. или 33,25%, что привело к резкому сокращению прибыли от продаж ООО «Джем престиж НН». Прибыль от продаж в 2013 году составила 1613 тыс. руб., что на 115675 тыс. руб. меньше чем в 2012 году.

В конце анализируемого периода в структуре совокупных доходов, полученных от осуществления всех видов деятельности предприятия, наибольший удельный вес приходился на прочие доходы.

Наличие в анализируемом периоде у предприятия чистой прибыли обеспечивается за счет прочих доходов, которые формируются от сдачи в аренду имеющихся у организации площадей.

В целом приведенная характеристика экономических показателей говорит о том, что ООО «Джем престиж НН» существуют проблемы с ведением основной деятельности и организации необходимо выявить причину снижения спроса на продукцию и разработать мероприятия по повышению прибыльности основной деятельности. Однако для повышения эффективности основной деятельности предприятию понадобятся дополнительные финансовые ресурсы, поэтому необходимо выявить имеющиеся у него резервы, а также провести оценку финансового состояние организации и степени вероятности банкротства.

2.2 Диагностика вероятности банкротства ООО «Джем престиж НН»

Для более полного выявления причин неплатежеспособности организации проводят более детальный анализ несостоятельности (банкротства) организации.

Одним из основных методов диагностики вероятности банкротства организации является оценка возможного банкротства путём финансового анализа. Если в процессе анализа выявляется увеличение размера негативных отклонений, это сигнализирует об опасности банкротства.

Основным достоинством данного метода является возможность определения угрозы банкротства организации уже на ранней стадии её возникновения и принятие своевременных мер по нейтрализации негативных явлений. Таким образом, метод имеет предупредительный характер.

Структура баланса организации признаётся неудовлетворительной, а организация неплатёжеспособной, если выполняется одно из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчётного периода меньше 2;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами меньше 0,1.

Как видно из приведенных расчетов в п. 2.2 коэффициент текущей ликвидности ООО «Джем престиж НН» ниже нормативного значения, и на начало и на конец отчетного периода. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным капиталом на начало 2013 имеет отрицательное значение, что говорит о недостаточности собственного капитала даже для финансирования внеоборотных активов. На конец 2013 года значение коэффициента становится положительным, но существенно ниже нормативного значения. По этим двум показателям можно сказать, что ООО «Джем престиж НН» находится в кризисном состоянии и для него высока вероятность наступления банкротства.

Рассчитаем вероятность банкрота для ООО «Джем престиж НН» по двухфакторной модели Альтмана на конец 2013 года, где коэффициент концентрации заемных средств представим в виде следующей формулы:

К_зк= 0,92

К_зк= 0,91

К _{тек.л_2011} = 0,88

К _{тек.л_2012} = 1,02

Z₂₀₁₁ = - 0,3877 - 1,0736 * 0,88 + 0,0579 * 0,92 = - 1,279

Z₂₀₁₂ = - 0,3877 - 1,0736 * 1,02 + 0,0579 * 0,91 = - 1,43

Исходя из полученного результата, можно сделать вывод, что риск банкротства в течение двух ближайших лет минимален.

С целью устранения недостатков двухфакторной модели Альтмана была применим пятифакторную модель прогнозирования банкротства, которая в настоящее время широко применяется на практике и имеет следующий вид: