Оценка финансовой несостоятельности (банкротства) организации и разработка плана финансового оздоровления

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость и получение прибыли, т.е. такое состояние финансовых ресурсов, при котором оно, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также его расширение и обновление.

Характерной особенностью рыночной экономики является то, что кризисные ситуации возникают на всех стадиях жизненного цикла предприятия: в какие-то моменты оно может не производить прибыли, либо производить убытки. Кризису предшествует появление определенных признаков, служащих предупреждением для специалистов организации, и, чтобы его не произошло, необходимо вовремя понять причины, по которым экономика предприятия оказалась в сложной ситуации, и разработать соответствующие меры по их устранению.

В этой ситуации необходимо объективно оценивать ситуацию, отличая временную неплатежеспособность от действительной несостоятельности предприятий. Важно определить реальные критерии оценки платежеспособности предприятия с учетом особенностей российской экономики, отраслевых и территориальных особенностей предприятия и прочих факторов, и спрогнозировать динамику финансовой деятельности, предупредить нарастание финансовых затруднений, приводящих его к банкротству.

Слабая теоретическая база, недостаточная разработанность многих методологических и методических вопросов антикризисного управления в современных российских условиях определяет актуальность темы диплома.

Цель работы - диагностика несостоятельности коммерческой организации и разработка мероприятий по его улучшению.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1) исследовать понятие «банкротство» и выявить его причины;

2) провести сравнительный анализ методик выявления банкротства, используемых в отечественной и зарубежной практике;

3) провести анализ финансового состояния предприятия и оценить степень его близости к состоянию банкротства при помощи отечественных и зарубежных методик;

4) дать рекомендации по улучшению финансового состояния объекта исследования.

Предметом исследования является финансовое состояние предприятия.

Объектом исследования является предприятие ИП Паршин А.В.

Теоретической основой для написания работы явились учебники и учебные пособия таких авторов, как Жарковская Е.П., Бродский Б.Е., Канке А.А., Кошевая И.П., Савицкая Г.В.

Информационной базой послужили статьи журналов «Экономист», «Современная торговля» и бухгалтерская отчетность ИП Паршин А.В.

Практическая значимость заключается в том, что полученные результаты могут быть использованы для укрепления финансового состояния анализируемого предприятия.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений. В первой главе рассмотрены теоретические основы несостоятельности предприятия, методики выявления банкротства. Во второй главе проводится анализ финансового состояния предприятия при помощи отечественных и зарубежных методик. Третья глава содержит рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия в современных условиях хозяйствования.

1. Теоретические основы оценки несостоятельности предприятий

1.1 Банкротство организации. Стадии финансового кризиса

банкротство финансовый прогнозирование оздоровление

Термин «банкрот» (от итал. вanco - скамья, банк и rotto - сломанный) дословно означает сломать скамью, на которой сидел коммерсант, ведущий торговлю или финансовую деятельность. Отказ платить по своим долговым обязательствам из-за отсутствия средств приводил к тому, что его скамью ломали. Это обязательство служило сигналом прекращения деятельности коммерсанта и предупреждением остальных.

Федеральный закон от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» принят Государственной Думой 27 сентября 2002 г., одобрен Советом Федерации 16 октября 2002 г.

Банкротство - это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате других обязательных платежей. Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия - должника банкротом [3, с. 198].

Первый Банкротский устав появился в Англии в 1825 г. при Георге IV. Этот акт расширил число субъектов, имеющих право заявлять о банкротстве, отнеся к ним должника; допустил заключение мирового соглашения большинством 9/10 кредиторов по сумме требований. Конкурсный устав 1849 г. предоставил право должнику заявить о своем банкротстве только одновременно с обещанием немедленной уплаты 25% долга. В 1883 г. вступил в силу Конкурсный устав, основными идеями которого были: предоставление льгот несчастному должнику; предоставление права управления имуществом должника не кредиторам, а административным органам. Устав 1883 г. снял все ограничения для должника, желающего объявить о своем банкротстве, и запретил возбуждать конкурс суду.

Первые законы, регулирующие конкурсные отношения, в России появились гораздо позже, чем в других европейских странах. Наиболее интенсивно институт банкротства начинает развиваться с XVIII в., что связано с ростом капиталистических отношений после реформ Петра I. К 1740 г. было составлено несколько проектов Устава о банкротах, один из которых - Проект Президента коммерц-коллегии барона Менгдена, принятый и окончательно утвержденный 15 декабря 1740 г. В 1832 г. в России был принят Устав о торговой несостоятельности, который действовал до 1917 г. Этот Устав состоял из девяти глав, включающих 138 статей, вводился в действие без обратной силы и применялся только к случаям несостоятельности лиц, осуществляющих торговлю [19, с. 13 - 15].

Редакция закона о банкротстве в условиях рыночных отношений была принята в 1992 году. Этот документ был одобрен практически беспрепятственно, т.к. основной задачей законодателей было хоть как-то регламентировать непрерывно растущее количество банкротств. В 1998 году депутаты разработали следующую редакцию закона, стараясь учесть проблемы и недостатки, выявленные в результате применения первой редакции, однако и этот закон не смог защитить предприятия от банкротства и связанных с ним нарушений. К тому моменту арбитражные управляющие стали главными виновниками незаконного передела собственности. Они фактически были зависимы от мнения и пожеланий кредиторов. Собственники предприятий - банкротов же присутствовали в процессе лишь формально, не имея возможности отстаивать свои интересы. Следовательно, в банкротстве участвовало лишь три стороны - кредитор организации, арбитражный управляющий и суд. На деле же получалось, что имущество компании-должника целиком доставалось кредиторам. Для экономики такое положение было крайне негативным, поскольку многие из предприятий банкротились намеренно. В результате был принят Закон «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26 октября 2002 г. [1]. Его концепция была создана на основе внимательного изучения технологии и процедуры захвата бизнеса.

К причинам банкротства относятся [16, с. 10]:

1) влияние внешних факторов макросреды, которые делятся на:

? экономические: кризисное состояние экономики страны, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров, а также неправильная фискальная политика государства и высокий уровень налогообложения;

? политические: внешнеэкономическая политика государства, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства;

? развитие научно-технического прогресса, в связи с чем усиливается международная конкуренция;

? научно-технические прорывы, приводящие к смене потребительских предпочтений;

? демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества;

2) неэффективное управление внутренними факторами микросреды предприятия. К внутренним факторам относятся следующие:

? дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики;

? низкий уровень техники, технологии и организации производства;

? снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки;

? создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции;

? клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство;

? отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности;

? привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях;

? быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж;

3) субъективные причины это причины, относящиеся непосредственно к хозяйствованию:

? неспособность руководителей предусмотреть банкротство и избежать его в будущем;

? снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети, рекламы;

? снижение качества и цены продукции (услуг);

? неоправданно высокие затраты;

? низкая рентабельность продукции (услуг);

? большие долги, взаимные неплатежи;

? разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала предприятия.

В качестве первых сигналов надвигающегося банкротства можно рассматривать задержки с предоставлением финансовой отчетности, свидетельствующие о работе финансовых служб, а также резкие изменения в структуре баланса и отчета о прибылях и убытках.

Анализ зарубежной практики показывает, что в странах с развитой экономикой и устоявшейся политической системой, как правило, одна треть банкротств объясняется внешними, а две трети - внутренними причинами.

Последствия негативного воздействия тех или иных факторов можно предвидеть, а, следовательно, своевременно принять соответствующие меры к их устранению или ослаблению, если постоянно отслеживать признаки возможного ухудшения финансового состояния предприятия. Эти признаки должны рассматриваться в совокупности с другими показателями хозяйственной деятельности. Источником информации для подобной диагностики может служить официальная бухгалтерская отчетность, если ее сопоставить с данными за несколько отчетных периодов.

Одним из явных настораживающих признаков ухудшения финансовой состоятельности могут быть изменения в статьях баланса как со стороны пассива, так и актива, увеличение или уменьшение балансовых сумм, вообще резкие изменения в структуре баланса [31, с. 618].

Несостоятельность (банкротство) в зависимости от условий может быть:

1) непредвиденной - банкротство, которое возникает вследствие острой кризисной ситуации на предприятии, вызванной различными обстоятельствами: стихийными бедствиями, политической нестабильностью в стране, банкротство должников, ухудшение общей экономической ситуации и т.д. В подобных случаях государство, как правило, должно приходить на помощь предприятию по преодолению кризиса;

2) ложной - ее еще называют «вызванной». Должники прибегают к сокрытию собственного имущества и средств с целью избегания уплаты долгов кредиторам. Такие действия предусматривают уголовную ответственность;

3) неосторожной - наступает вследствие неэффективной и нерациональной деятельности, а также в результате осуществления различных рискованных операций. Наиболее распространенный вид банкротства. Его особенностью является то, что оно наступает не сразу, а постепенно, следовательно, существует возможность для его предвидения и прогнозирования. Для этого необходимо регулярно осуществлять анализ состояния предприятия, в первую очередь финансового [4, с. 30].

В условиях плановой экономики устойчивость производственно-экономических структур достигалась в основном внешними факторами - любые дестабилизационные процессы и несанкционированные отклонения гасились включением механизмов государственного управления экономикой. Рыночная экономика требует еще и внутренних механизмов обеспечения устойчивости организации. В этом случае управление организацией происходит на основе анализа собственных действий в окружающей среде.

Основой для разработки мероприятий по предотвращению или смягчению отрицательных последствий служат знания о кризисе и его возможных проявлениях. Для этого необходимо знать, на каком этапе жизненного цикла находится система, какой вид переходного периода ожидается и какой глубины процессы прогнозируются. Как правило, выделяется пятиэтапный цикл развития организации (табл. 1.1). Каждому этапу соответствуют определенные особенности состояния системы, которые характеризуют тип организации. Межэтапные процессы в развитии предприятия сопровождаются переходными периодами, которые могут содержать в себе угрозу кризиса и требуют пристального внимания и разработки антикризисных мер.

Таблица 1.1 - Этапы развития организации

Этап	Характеристика	Межэтапные процессы
1	Зарождение предприятия в рыночной экономической среде, формирование ее структуры, появление экспериментальных образцов, новых идей или услуг	Зарождение потенциала организации - несет в себе опасность кризиса исчезновения фирмы на стадии возникновения
2	Завоевание сегмента рынка, упрочение рыночных позиций, выработка конкурентной стратегии, повышение роли маркетинга. Требуется перестройка структуры, дифференциация функций управления	Угрожают внешние причины - цикличность развития экономики, политические причины; внутреннее развитие характеризуется устойчивыми тенденциями
3	Устойчивое положение на рынке, высокая конкурентоспособность, высокий уровень технологического развития и массового выпуска продукции. Предприятие самоутверждается, а во внутренних процессах возможно появление потенциала отделения или разделения на самостоятельные фирмы	Возможными причинами кризиса могут быть обострение конкурентной борьбы, организационная сложность, социально-психологические моменты, инновационная успокоенность
4	Период упадка и старения, когда наиболее значимые параметры жизнедеятельности ухудшаются, а развитие теряет смысл. Предприятие имеет тенденцию к упрощению и свертыванию, а конкуренты занимают большую рыночную долю
5	Характеризуется деструктуризацией, прекращением существования предприятия в связи с невозможностью эффективного функционирования или диверсификацией	Такие глубокие изменения порождают значительные осложнения, ведущие к кризису

Таким образом, кризисные ситуации следует рассматривать как некую общую закономерность, присущую рыночной экономике, а не как стечение неблагополучных ситуаций. Следовательно, управление предприятием должно носить антикризисную направленность.

К ранним признакам банкротства относятся такие признаки, как:

? резкое уменьшение денежных средств на расчетном рублевом и валютном счетах;

? увеличение дебиторской задолженности;

? старение дебиторской задолженности;

? нарушение баланса дебиторской и кредиторской задолженности, что ведет к снижению ликвидности;

? увеличение кредиторской задолженности;

? снижение объемов продаж.

Таким образом, диагностика неплатежеспособности (банкротства) предприятия требует проведения фундаментальной диагностики финансового состояния предприятия; рыночной ситуации; обнаружения симптомов причин и основных факторов, способствующих развитию кризисной ситуации; прогнозирования масштабов кризиса и разработки мер по антикризисному управлению.

Существует четыре фазы кризисного состояния предприятия.

Первая фаза - снижение рентабельности и объемов прибыли, следствием чего является ухудшение финансового положения предприятия, сокращение источников и резервов развития. Антикризисные меры носят как стратегический характер (пересмотр стратегии, реструктуризация, диверсификация), так и тактический (снижение издержек, повышение производительности).

Вторая фаза - убыточность производства, следствием чего служит уменьшение резервных фондов предприятия. Антикризисные меры носят стратегический характер (реструктуризация предприятия).

Третья фаза - отсутствие резервных фондов. Предприятие переходит в режим сокращенного воспроизводства, т.к. направляет часть оборотных средств на погашение убытков. В этом случае необходимы оперативные меры по стабилизации финансового положения предприятия и изысканию дополнительных средств.

Четвертая фаза - высокая степень неплатежеспособности, отсутствие средств для финансирования сокращенного воспроизводства и выполнения своих обязательств, угроза остановки производства и банкротства. На этой фазе необходимо принимать экстренные меры по восстановлению платежеспособности предприятия и поддержанию производственного процесса. По сути, на этой фазе кризисного развития и наступает банкротство.

В процессе банкротства предприятие проходит 3 стадии [5, с. 116 - 122].

Скрытая стадия банкротства, на которой начинается незаметное снижение «цены» предприятия по причине неблагоприятных тенденций как внутри предприятия, так и вовне. Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств.

Целесообразно рассчитывать «цену предприятия» на ближайшую и долгосрочную перспективу. Причины будущего падения цены предприятия могут быть в определенной степени предугаданы, т.к. обычно формируются в текущий момент.

Под воздействием различных причин - внутренних и внешних - происходит снижение прибыльности. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений. Значительная часть внешних - как ухудшение условий предпринимательства.

Рост цен на сырье, материалы, комплектующие изделия, обгоняющий рост цен готовой продукции предприятия увеличивает кредиторскую задолженность, а значит, может потребовать дополнительного кредитования и такого изменения структуры обязательств предприятия, которое поднимет среднюю стоимость пассивов.

Вторая стадия - финансовая неустойчивость. На этой стадии начинаются трудности с наличностью, проявляются некоторые ранние признаки банкротства: резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах.

Особую тревогу должны вызвать: резкое снижение денежных средств на счетах (увеличение денежных средств также может свидетельствовать о невозможности дальнейших капиталовложений); увеличение дебиторской задолженности (снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции); старение дебиторских счетов; разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженностей; увеличение кредиторской задолженности (снижение при наличии денег на счетах также говорит о снижении объемов деятельности); снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как банкротство может наступить в результате разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; рост объемов продаж также может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия).

При анализе работы предприятия извне тревогу должны вызвать также: задержки с предоставлением отчетности; конфликты на предприятии; увольнение кого-либо из руководства и т.д.

Третья стадия - явное, юридически очевидное банкротство. Официальное признание банкротства происходит по заявлению лиц: должника (который официально признает свою неспособность своевременно оплачивать долги), кредитора, прокурора (при наличии подозрения на ложное банкротство). Факт банкротства устанавливается должником при его добровольной ликвидации, арбитражным судом и Федеральной службой России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению. Предприятие, признанное судом несостоятельным (банкротом), подлежит санации, а при ее невозможности или нерезультативности (в течение нескольких месяцев) - принудительной ликвидации.

Банкротство проявляется как несогласованность денежных потоков (притока и оттока денег). Предприятие может стать банкротом как в условиях отраслевого роста, даже бума, так и в условиях отраслевого торможения и спада.

Во всех случаях причиной банкротства является неверная оценка руководителями ожидаемых темпов роста их предприятия, под которые заранее находятся источники дополнительного, как правило, кредитного финансирования.

Сжатие, если не полное исчезновение предприятия как лишнего в данной отрасли, является объективным выходом в любом случае банкротства. По возможности осуществляется либо частичное, либо полное перепрофилирование предприятия, что может оказаться выгодным при достаточных темпах роста других отраслей и подотраслей экономики.

1.2 Методика антикризисного анализа деятельности предприятия

В современных экономических условиях прогнозирование банкротства осуществляется с использованием методологического аппарата анализа экономического и финансового состояния хозяйствующих субъектов. Методическое обеспечение финансового анализа - инструмент, который необходим для наиболее эффективного управления финансово-хозяйственной деятельностью организации, отрасли, региона [45].

Т.к. проблема определения признаков несостоятельности предприятия очень сложна, то прогнозирование банкротства осуществляется с помощью различных методик, подходов и методов. Среди централизованно утвержденных в настоящее время можно выделить следующие (см. табл. 1.2) [26, с. 150 - 154].

Таблица 1.2 - Методики оценки финансового положения предприятия

Наименование документа	Система и значение коэффициентов. Методика анализа
Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) №31-р от 12.08.1994 г.	Анализ баланса предприятия осуществляется на основе трех основных показателей: коэффициента текущей ликвидности (норматив 2,0), коэффициента обеспеченности собственными средствами (норматив 0,1) и коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности (норматив 1,0). Структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, если значение хотя бы одного из первых двух показателей меньше нормативного уровня. В этом случае определяется коэффициент восстановления платежеспособности. Если он принимает значение больше 1,0, то это свидетельствует о реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность, и наоборот. Анализ проводится по следующей методике: анализ динамики валюты баланса, анализ структуры активов и пассивов предприятия, анализ источников собственных средств, анализ структуры краткосрочной кредиторской задолженности, анализ основных средств и прочих внеоборотных активов, анализ структуры [5, с. 98].
Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций), утвержденные приказом Министерства экономики Российской Федерации №118 от 01.10.1997 г.	Система коэффициентов состоит из показателей ликвидности, финансовой устойчивости, интенсивности использования ресурсов и деловой активности. В соответствии со значениями данных показателей делается оценка аспекта финансового состояния от «отлично» до «неудовлетворительно». Именно последняя оценка свидетельствует о несостоятельности предприятия. Главными элементами анализа являются: анализ финансово-хозяйственной деятельности, рыночная оценка активов, выработка стратегии развития предприятия. анализ бухгалтерской отчетности; горизонтальный анализ; вертикальный анализ; трендовый анализ; анализ финансовых коэффициентов.
Порядок формирования перечня крупных, экономически или социально значимых организаций, утвержденный распоряжением Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству №226-р от 20.12.2000 г.	В соответствии со значением показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам организации ранжируются на три группы - платежеспособные, неплатежеспособные организации первой категории, неплатежеспособные организации второй категории.
Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденные приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству №16 от 23.01.2001 г.	Используются следующие показатели: общие показатели; показатели платежеспособности и финансовой устойчивости; показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности); показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации; показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами [28, с. 132].
Методика проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций, утвержденная приказом Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации №104 от 21.04.2006 г.	Производится группировка организаций в соответствии со степенью угрозы банкротства на пять групп - от платежеспособных объектов учета до объектов учета, в отношении которых арбитражным судом принято к рассмотрению заявление о признании его банкротом. Такая группировка осуществляется с помощью двух показателей - степени платежеспособности по текущим обязательствам и коэффициента текущей ликвидности.
Порядок проведения анализа и оценки состояния конкурентной среды на товарном рынке, утвержденный приказом Федеральной антимонопольной службы России №108 от 25.04.2006 г.	В рамках данного исследования, кроме всего прочего, осуществляется анализ доли рынка и рыночного потенциала.

Алгоритм процесса антикризисного анализа может включать следующие элементы:

1) анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятия (отрасли, экономики);

2) определение ключевых параметров ситуации на предприятии;

3) выявление основных проблем развития предприятия;

4) анализ проблем и выявление первоочередной из них;

5) анализ первоочередной проблемы и ее диагностирование;

6) определение причин, факторов, породивших проблему и последствий, связанных с ее существованием;

7) прогнозирование дальнейшего развития проблемы и путей ее устранения;

8) принятие решений по устранению противоречий, связанных с проблемой;

9) предотвращение кризиса, вызванного проблемой развития предприятия.

Цель, задачи и соответствие требованиям, предъявляемым к антикризисному анализу, осуществимы, если все исследование (планирование, организация и контроль) основано на выявлении базовых параметров.

Базовые параметры - это система критериев, способных адекватно отразить специфику конкретного объекта с учетом влияющих на него в тот или иной период времени факторов.

Следовательно, для того чтобы правильно оценить состояние объекта, необходима система критериев.

Основными методами антикризисного анализа являются:

1) статистический метод или анализ статистического состояния, который оценивает объект на определенный момент времени;

2) аналитический метод с использованием методов комплексного экономического анализа;

3) экспертный метод, который использует информацию, данную экспертами;

4) метод линейного программирования, который использует математический прием определения лучшей комбинации ресурсов и действий, необходимых для достижения оптимального результата;

5) метод динамичного программирования, который использует вычислительный метод для решения задач управления определенной структуры, когда задача с N переменными представляется как многошаговый процесс принятия решения. В этом случае исследование проходит в три этапа:

? построение математической модели для использования модельных имитаций;

? решение управленческой задачи;

? анализ и обобщение полученных результатов.

Таковы лишь некоторые методологические положения, лежащие в основе антикризисного анализа предприятия.

В целом, признаки или критерии несостоятельности разделяются на общие и конкретные. Характеристика общих признаков банкротства изложена в Законе о несостоятельности - это неплатежеспособность и неоплатность.

Особую важность при анализе состояния предприятия имеет комплексный подход. В связи с этим в международной и российской практике критерии оценки эффективности предприятия подразделяются на основные и дополнительные [10, с. 56]. К основным критериям относят: критерии эффективности производства; критерии маневренности производства; критерии гибкости стратегии. К дополнительным критериям относятся критерии наличия экономических ресурсов: финансовых, трудовых и материальных.

Для антикризисного анализа предприятия применяют показатели, которые подразделяются на оценочные и относительные. Оценочные показатели - это выручка от продажи товаров, работ, услуг; валовая прибыль; прибыль до налогообложения; прибыль после уплаты налогов; чистая прибыль. К относительным показателям относят различные коэффициенты, показывающие эффективность использования ресурсов: индекс отдачи полученной прибыли на вложенный капитал; индекс отдачи собственного капитала; индекс отдачи заемного капитала; доля валовой прибыли, условно чистой прибыли в объеме продаж; показатели структуры издержек и т.д.

Методическими указаниями по проведению анализа финансового состояния организаций предусматривается использование следующих показателей, характеризующих различные аспекты деятельности организаций [15, с. 103]:

? общие показатели: среднемесячная выручка К₁; доля денежных средств в выручке К₂; среднесписочная численность работников К₃;

? показатели платежеспособности и финансовой устойчивости: общая степень платежеспособности К₄; коэффициенты задолженности: по кредитам банков и займов К₅; другим организациям К₆; фискальной системе К₇; коэффициент внутреннего долга К₈; степень платежеспособности по текущим обязательствам К₉; коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами К₁₀; собственный капитал в обороте К₁₁; доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) К₁₂; коэффициент автономии (финансовой независимости) К₁₃;

? показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности): коэффициенты: обеспеченности оборотными средствами К₁₄; доли оборотных средств в производстве К₁₅; доли оборотных средств в расчетах К₁₆; рентабельность оборотного капитала К₁₇; рентабельность продаж К₁₈; среднемесячная выработка на одного работника К₁₉;

? показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации: эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) К₂₀; коэффициент инвестиционной активности К₂₁;

? показатели выполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами: коэффициенты исполнения текущих обязательств перед бюджетами соответствующих уровней К₂₂ - К₂₄; коэффициент исполнения текущих обязательств перед государственными внебюджетными фондами К₂₅; коэффициент исполнения текущих обязательств перед Пенсионным фондом РФ К₂₆.

Как известно, неудовлетворительная структура бухгалтерского баланса предприятия соответствует его неплатежеспособности (неоплатности). В связи с этим, внутрифирменный анализ финансового состояния предприятия предполагает следующие виды диагностики структуры бухгалтерского баланса:

1) анализ состояния ликвидности оборотных активов для определения:

? абсолютно ликвидных активов (денежные средства);

? быстрореализуемых активов (краткосрочные финансовые вложения, беспрепятственно принимаемые к учету банками бесспорная дебиторская задолженность);

? медленнореализуемых активов (продукция производственно-технического назначения, незавершенное строительство, расходы будущих периодов);

? труднореализуемых активов (залежалые производственные запасы, дебиторская задолженность; готовая продукция, не пользующаяся спросом);

2) анализ достаточности денежных средств для погашения денежных обязательств предприятия. Этот метод опирается на основополагающий принцип обеспечения платежеспособности предприятия: приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств предприятия;

3) оценка притока денежных средств. Источниками поступлений денежных средств предприятию могут быть:

а) поступления от текущей деятельности:

? выручка от реализации продукции (работ, услуг);

? авансы, полученные от покупателей и прочих контрагентов;

? возврат средств от поставщиков;

? возврат сумм, выданных ранее подотчетным лицам;

? поступление средств по целевому финансированию и др.;

б) поступления от инвестиционной деятельности, которые включают: выручку от реализации основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений;

в) поступления от финансовой деятельности, которые включают получение ссуд и займов;

4) оценка оттока денежных средств. На предприятии может быть множество направлений оттока денежных средств, но основными их направлениями являются:

? оплата счетов поставщиков и прочих контрагентов;

? выплата заработной платы работникам;

? отчисления в фонды социального страхования и обеспечения;

? расчеты с бюджетом по причитающимся к уплате налогам;

? погашение задолженностей по полученным ранее кредитам и т.п.;

5) определение общей потребности предприятия в денежных средствах, которая равна сумме кредитовых сальдо (это сумма непогашенных в предыдущие периоды обязательств) счетов и текущей потребности предприятия в денежных средствах за анализируемый период;

6) анализ краткосрочной задолженности по различным ее видам: банкам, за товары и услуги, по оплате труда, по расчетам в различные фонды, по платежам в бюджет, по срокам выплат и т.д.;

7) анализ оборачиваемости кредиторской задолженности по определенным методикам и формулам;

8) определение периода кредитования в анализируемом периоде по каждому виду задолженности, который сопоставляют с продолжительностью кредитования в предыдущем периоде, и по тенденции изменения судят об изменении условий получения кредита, которые или улучшились, или ухудшились.

Нормативно-методическими материалами о несостоятельности (банкротстве) определена система коэффициентов для установления неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, их финансовой устойчивости, которые изложены в таблице 1.3.

Таблица 1.3 - Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия [10, с. 56]

Коэффициент	Что показывает	Как рассчитывается	Комментарий
Автономии	Характеризует независимость заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме средств предприятия	Отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств	Минимальное пороговое значение 0,5. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны
Соотношения заемных и собственных средств	Сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств	Отношение всех обязательств к собственным средствам	<0,7. Превышение указанной границы означает зависимость от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости
Обеспеченности собственными средствами	Наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Критерий для определения неплатежеспособности (банкротства) предприятия	Отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия	. Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой политики.
Маневренности	Способность предприятия поддерживать уровень собственного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников	Отношение оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала)	=0,2 - 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможности финансового маневра у предприятия
Соотношения мобильных и иммобилизованных средств	Сколько внеоборотных средств приходится на 1 руб. оборотных активов	Отношение оборотных средств к внеоборотным активам	Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы
Имущества производственного назначения	Доля имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия	Отношение суммы внеоборотных активов и производственных запасов к итогу баланса	. При снижении показателя целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств
Критической (срочной) ликвидности	Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с кредиторами	Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений плюс суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущим пассивам	. Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов
Текущей ликвидности (покрытия)	Достаточность оборотных средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств	Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам	. Нижняя граница показывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои обязательства
Абсолютной ликвидности	Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время	Отношение денежных средств к текущим пассивам	. Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия
Прогноза банкротства	Доля чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия	Отношение разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к итогу баланса	Снижение показателя свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения

Существует также система показателей деловой активности предприятия, представленных в таблице 1.4.

Таблица 1.4 - Показатели деловой активности предприятия

Показатель	Как рассчитывается	Что показывает
Выручка от реализации (V)	Произведение цены изделия на выпуск продукции в шт.	Доход предприятия от реализации продукции
Чистая прибыль (Пр)	Прибыль отчетного года минус налог на прибыль	Прибыль предприятия после расчетов по налогу на прибыль
Производительность труда (Пт)	Отношение выручки к среднесписочной численность работников ()	Рост показателя свидетельствует о повышении эффективности использования трудовых ресурсов
Фондоотдача (ФО)	Отношение выручки к средней величине основных фондов ()	Показывает, сколько на 1 рубль стоимости внеоборотных активов реализовано продукции
Коэффициент общей оборачиваемости капитала	Отношение выручки от реализации к среднему за период значению активов ()	Отражает скорость оборота всего капитала предприятия.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	Отношение выручки к оборотным средствам предприятия ()	Отражает скорость оборота материальных и денежных ресурсов; т.е. сколько рублей выручки приходится на каждый рубль данного вида активов
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств	Отношение выручки к средней за период величине запасов и затрат ()	Показывает число оборотов за которые материальные оборотные средства превращаются в денежную форму
Средний срок оборота дебиторской задолженности	Отношение выручки к средней за период дебиторской задолженности ()	Показывает число оборотов за период коммерческого кредита, предоставленного предприятием.
Средний срок оборота материальных средств	Отношение дней периода к коэффициенту оборачиваемости материальных оборотных средств ()	Показывает продолжительность оборота материальных средств за отчетный период
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Отношение выручки от реализации к средней за период кредиторской задолженности ()	Показывает скорость оборота задолженности предприятия. Если , возможен остаток денежных средств у предприятия
Продолжительность оборота кредиторской задолженности	Отношение дней периода к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности()	Показывает период, за который предприятие покрывает срочную задолженность.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Отношение выручки от реализации к средней величине собственного капитала, резервов ()	Отражает активность собственных средств. Рост означает повышение эффективности использования собственного капитала
Продолжительность операционного цикла	Сумма сроков оборачиваемости дебиторской задолженности и материальных средств ()	Характеризует время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности
Продолжительность финансового цикла	Разница операционного цикла и срока оборачиваемости кредиторской задолженности ()	Показывает время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота.
Коэффициент устойчивости экономического роста	Отношение прибыли (за исключением дивидендов) к средней величине собственного капитала, резервов, выраженный в процентах	Характеризует устойчивость и перспективу экономического развития предприятия. Показывает, какими темпами увеличивается экономический потенциал предприятия

Показатели рентабельности предприятия также необходимо учитывать при оценке финансового состояния предприятия (табл. 1.5).

Таблица 1.5 - Показатели рентабельности

Показатель	Как рассчитывается	Что показывает
Рентабельность продаж	Отношение прибыли от реализации к выручке ()	Показывает доходность реализации, т.е. на сколько рублей нужно реализовать продукции, чтобы получить 1 рубль прибыли
Рентабельность основной деятельности	Отношение прибыли от реализации к себестоимость реализации продукции ()	Показывает долю прибыли приходящуюся на рубль затрат от реализации.
Рентабельность капитала предприятия	Отношение чистой прибыли (после уплаты налога на прибыль) к среднему итогу баланса ()	Характеризует доходность (способность зарабатывать прибыль на используемый капитал) предприятия независимо от структуры его капитала.
Рентабельность внеоборотных активов	Отношение чистой прибыли (после уплаты налога на прибыль) к средней стоимости внеоборотных активов ()	Показывает величину чистой прибыли, приходящейся на единицу стоимости внеоборотных активов
Рентабельность собственного капитала	Отношение чистой прибыли (после уплаты налога на прибыль) к средней величине собственного капитала ()	Показывает долю прибыли на каждый инвестированный рубль.

Заключительным этапом антикризисного анализа является изучение основных факторов, обусловливающих кризисное развитие предприятия. В общем виде их делят на внешние и внутренние. Исследуются только те факторы, входящие в их состав, которые оказывают негативное воздействие на деятельность организации, предприятия. Степень этого воздействия может быть определена посредством одно- или многофакторных корреляционных моделей.

В ходе институциональных преобразований в России формируется рыночно ориентированная система национального хозяйства, в которой ряд секторов (энергетика, транспорт, торговля и другие) во многом приблизились к международным требованиям [36].

Тем не менее, теория и практика финансового оздоровления находятся в стадии формирования. Как в отношении антикризисного управления в целом, так и применительно к его составляющей - финансовому оздоровлению, сохраняется различие взглядов по методологическим, функциональным, организационным и многим другим вопросам.

Таким образом, эффективность механизма финансового оздоровления должна базироваться на адекватной информационной поддержке, целенаправленном учетно-аналитическом инструментарии, учитывающем определенные правила взаимодействия организации с внешней средой, специфику ее организационной структуры и условий деятельности.

На современном этапе развития российской экономики на первый план выходят проблемы, связанные с выявлением неблагоприятных тенденций развития предприятия, выбора метода оценки банкротства. А методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет.

В настоящее время отечественные и зарубежные специалисты предлагают различные методы анализа финансовой отчетности, которые отличаются друг от друга в зависимости от целей и задач анализа, информационной базы, технического обеспечения, оперативности решения аналитических и управленческих задач, опыта и квалификации персонала.

При проведении процедуры оценки необходимо принять решение: будет ли она основана на использовании одного критерия, либо будет решаться многокритериальная задача. Ориентация на один критерий, даже привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Использование многокритериальной системы оценки также имеет свои минусы: гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной задачи, чем многокритериальной. Но в любом случае, каждое прогнозное решение подобного рода независимо от числа критериев является субъективным. К использованию рекомендуемых пороговых значений показателей, публикуемых в экономической литературе, необходимо подходить взвешенно, учитывая специфику деятельности того или иного предприятия.

Актуальность проблемы кризисного состояния или несостоятельности предприятия вызвала к жизни научные исследования в этой области. Задача заключается в том, чтобы спрогнозировать поведение предприятия на краткосрочный период (три - пять лет) или же на более длительную перспективу.

Таким образом, все возможные подходы к оценке перспективы банкротства предприятий можно объединить в следующие группы: статистические методы (вероятностная оценка); логические методы; методы рейтинговых оценок; прочие количественные методы; качественные методы прогнозирования.

Однако для прогнозирования банкротства в основном используются статистические модели, т.к. практически не существует методологически обоснованных экономико-математических моделей оценки риска банкротства, но имеют место обобщения статистических моделей [36].

1.3 Зарубежные и отечественные методы прогнозирования банкротства

В настоящее время существуют как западные, так и отечественные модели прогнозирования банкротства компаний.

Наиболее широкое распространение в западных методиках прогнозирования риска банкротства нашли модели, разработанные известными экономистами Альтманом, Бивером, Лисом, Таффлером и другими.

Необходимо отметить, что при разработке зарубежных моделей не учитывался весь спектр внешних факторов риска, свойственных российским условиям: финансовая обстановка в стране, темпы инфляции, условия кредитования, особенности налоговой системы и т.д. Поэтому для большей объективности финансовое состояние предприятия необходимо оценивать с помощью нескольких методов интегральной оценки, в том числе и отечественных моделей.

Известны двухфакторная, пятифакторная и семифакторная модели прогнозирования банкротства компаний, разработанные американскими специалистами во главе с Э. Альтманом.

Двухфакторная модель рассчитывается по формуле (1.1).

банкротство финансовый прогнозирование оздоровление

(1.1)

При прочих равных условиях вероятность банкротства тем меньше, чем больше коэффициент текущей ликвидности и меньше коэффициент финансовой зависимости.

Для компаний, у которых Z=0, вероятность банкротства = 50%. Если Z<0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z>0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Диагностика несостоятельности на основе двухфакторной модели не позволяет оценить причины попадания предприятия «в зону неплатежеспособности». Кроме того, эти показатели не учитывают отраслевых особенностей предприятий. В международной практике чаще всего используется пятифакторная модель Э. Альтмана, формула (1.2).

(1.2)

где Х₁ - отношение оборотного капитала к активам;

Х₂ - отношение нераспределенной прибыли к активам;

Х₃ - отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к активам;

Х₄ - отношение собственного капитала по рыночной стоимости к заемному капиталу;

Х₅ - отношение объема продаж к активам.

Полученное значение сравнивают с данными таблицы 1.6.

Таблица 1.6 - Вероятность банкротства по пятифакторной модели Э. Альтмана

Полученное значение	Вероятность банкротства
Меньше 1,8	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,8 до 2,9	Низкая
Более 3	Очень низкая

Еще более точной моделью является семифакторная модель Э. Альтмана, которая включает следующие показатели: рентабельность активов, динамика прибыли, коэффициент покрытия процентов прибылью, кумулятивная прибыльность, коэффициент покрытия (текущей ликвидности), коэффициент автономии, совокупные активы. Однако применение этой модели затруднено из-за сложности получения информации внешними пользователями.

В российской практике предпринимались многочисленные попытки использования Z-счета Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства, используется компьютерная модель прогнозирования диагностики банкротства. Однако различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия, а следовательно на экономические показатели, используемые в модели Альтмана, искажают вероятность оценки [10, с. 56].