Проблемы управления оборотными средствами предприятия

- существенно влияя на снижение себестоимости продукции, экономия материальных ресурсов оказывает положительное воздействие и на финансовое состояние предприятия.

Таким образом, экономическая эффективность улучшения использования и экономия оборотных фондов весьма велики, поскольку они оказывают положительное воздействие на все стороны производственной и хозяйственной деятельности предприятия. Внутрифирменное планирование должно осуществляться на основе возможности экономии оборотных фондов. Обеспечение повышения эффективности использования оборотных фондов даст возможность увеличивать объемы производства без значительного повышения затрат и необходимости вложения новых средств.

Всемерное улучшение использования оборотных фондов - одна из важнейших задач промышленных предприятий. Чем лучше используются сырье, топливо, вспомогательные материалы, тем меньше их расходуется для выработки определенного количества продукции, тем самым создается возможность увеличить объем производства промышленной продукции.

Задачей данного исследования является определение показателей, характеризующих эффективность использования оборотных средств и установление методов ее повышения.

1.3 Особенности управления оборотными средствами на предприятиях пищевой промышленности

Функционирование пищевых производств (как и любой социально-экономической системы) осуществляется в условиях постоянного воздействия комплекса факторов внешней и внутренней среды. (См. рис. 1.2).



Рис. 1.2 - Система факторов, определяющих возможности деятельности предприятий, специализирующихся на производстве пищевых продуктов

Систематический учет изменения факторов внешней и внутренней среды и своевременная реакция на них позволит предприятиям успешно функционировать на отраслевом рынке.

Сфера производства пищевой продукции представлена, в большей степени, малыми предприятиями. Малые промышленные предприятия не являются уменьшенной моделью или промежуточным этапом в развитии крупной фирмы, а представляют собой специфическую модель с особыми законами развития, о чем свидетельствует произведенный сравнительный анализ основных признаков, присущих малым, средним и крупным фирмам (См. табл. 1.1).

Таблица 1.1 Классификация отличительных особенностей малых, средних и крупных предприятий Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий./под ред. В. А. Раевского/ Москва 2011 г.

Критерии сравнения	Крупное предприятие	Среднее предприятие	Малое предприятие
Цели	Лидерство на рынке, разрабатываются стратегические цели	Захват определенного сегмента рынка. Нишевая специализация.	Определяются рынком, интуитивно, в зависимости от действий конкурентов
	- менеджер - наличие профессиональных знаний по управлению предприятием - функциональная или дивизиональная организационная структура - наличие консультационной структуры - оптимально налажено информационное обеспечение - управление предприятием ориентировано на производственный процесс - групповое принятие решений - все процессы в организации подчинены планированию, практически отсутствует интуитивный подход к принятию решений - удаленность от непосредственного процесса производства - хорошие возможности для исправления ошибочных решений - обширная система отделов - слабые личностные связи - контакты руководителя с подчиненными формализованы и обезличены - делегирование функций во многих областях - большие проблемы в осуществлении координации деятельности - низкая степень гибкости	- менеджер - наличие профессиональных знаний по управлению предприятием -преимущественно функциональная организационная структура, реже - дивизиональная - достаточное информационное обеспечение - управление предприятием ориентировано на производственный процесс - нередко принятие групповых решений - основная часть процессов в организации подчинена планированию, редко используется интуитивный подход к принятию решений - участие в процессе производства - существуют возможности для исправления ошибочных решений - система отделов - несильные личностные связи - контакты руководителя с подчиненными частично формализованы и обезличены - делегирование функций в нескольких областях - незначительные трудности в координации деятельности - средняя степень гибкости	- предприниматель-собственник - низкий уровень профессиональных знаний по управлению предприятием - линейно-функциональная или функциональная организационная структура управления предприятием - недостаточное информационное обеспечение для использования преимуществ гибкости - управление ориентировано в меньшей степени на производственный процесс, преимущественно на предоставление услуг - руководитель принимает решения единолично - незначительная роль планирования в системе управления предприятием, преобладает интуитивный подход к принятию решений - непосредственное участие в процессе производства - мало возможностей для исправления ошибочных решений - крайне редкое разделение на отделы - сильные личностные связи - низкая степень формализации отношений руководителя с подчиненными (прямой личностный контакт) - делегирование функций ограничено - почти нет проблем, связанных с координированием - высокая степень гибкости
Система управления предприятием
Организация производства	- капиталоемкое - высокая степень разделения труда - преобладает специализированное оборудование - снижение издержек при увеличении количества готовой продукции (эффект масштаба производства)	- капиталоемкое - частичное разделение труда - преобладает специализированное оборудование - снижение издержек при увеличении количества готовой продукции	- трудоемкое - низкая степень разделения труда - преобладает универсальное оборудование - незначительное снижение издержек при увеличении количества продукции
Кадровые ресурсы предприятия	- большое число занятых - значительная доля сотрудников с высшим образованием - отчетливая тенденция к крайней специализации сотрудников - ориентация на сотрудников - слабая удовлетворенность своим трудом (в связи с этим низкий уровень мотивации к труду и, как следствие, невысокие темпы роста производительности труда)	- большое число занятых - значительная доля сотрудников с высшим образованием - присутствует тенденция к специализации сотрудников - ориентация в большей степени на клиентов, нежели на сотрудников -средняя степень удовлетворенности своим трудом	- небольшое число занятых - почти нет сотрудников с высшим образованием - преобладают сотрудники с широкими профессиональными знаниями - ориентация на клиента - сравнительно высокая степень удовлетворенности своим трудом (имеются резервы повышения производительности труда)
Сбыт	- предприятия ориентированы на широкомасштабный рынок. Используется стратегия больших продаж - хорошая конкурентоспособность	- нишевая специализация (ориентация на специфическую группу потребителей) - хорошая конкурентоспособность	- удовлетворение индивидуального спроса в рамках района, области - неустойчивая конкурентоспособность
Услуги, предоставляемые клиентам	- широкий спектр услуг -услуги интегрированы в систему - не обладают гибкостью, трудно подстраиваются к потребностям клиента - ориентированы на группы клиентов	- достаточно большой ассортимент услуг - услуги интегрированы в систему - обладают невысокой гибкостью - ориентированы на определенную группу клиентов	- небольшой ассортимент, предоставляемых услуг - услуги часто обособлены, в систему не интегрированы - обладают гибкостью, их легко подстроить к потребностям клиента - ориентированы на отдельного клиента
Закупки и материально-техническое снабжение	- сильные позиции на закупочном рынке - оптимально отлаженное материально-техническое снабжение, независимое от заказов, обеспеченное долгосрочными договорами	- крепкие позиции на закупочном рынке - стабильное материально-техническое снабжение, обеспеченное долгосрочными договорами	- слабые позиции на закупочном рынке - высокая степень зависимости системы материально-технического снабжения от договоров с поставщиками
Исследования и разработки	- наличие отдела исследований и разработок - долгосрочные проекты исследований и разработок - разработка изделий и технологий в тесной взаимосвязи с фундаментальными исследованиями - сравнительно большой промежуток времени между изобретением и его хозяйственным использованием	- возможно существование отдела исследований и разработок - преимущественно среднесрочные проекты исследований и разработок - разработка изделий и технологий с ориентацией на спрос в тесной взаимосвязи с фундаментальными исследованиями - сравнительно небольшой промежуток времени между изобретением и его хозяйственным использованием	- отсутствует отдел исследований и разработок - исследования и разработки планируются на краткосрочный период и их объёмы незначительны - разработка изделий и технологий почти исключительно ориентирована на спрос, отсутствие фундаментальных исследований - сравнительно короткий промежуток времени между изобретением и его хозяйственным использованием
Владельцы и возможности финансирования	- как правило, широкий круг владельцев - неограниченный доступ к рынкам капитала, отсюда разнообразные возможности финансирования - возможна индивидуальная государственная поддержка предприятия	- как правило, небольшой круг владельцев - ограниченный доступ к рынкам капитала, имеются возможности финансирования - возможна индивидуальная поддержка предприятия	- семейное владение - нет доступа к рынкам капитала, отсюда ограниченные возможности финансирования - нет индивидуальной и недостаточная общая государственная поддержка в кризисных ситуациях

Данный анализ показывает, что и малые, и средние, и крупные предприятия могут осуществлять свою деятельность в пищевой промышленности с учетом особенностей производимой продукции и географического размещения.

Специфика сферы производства пищевых продуктов обусловлена ограниченными финансовыми, материальными и кадровыми возможностями, что предопределяет ее потребность в недорогих и высококачественных информационных, консалтинговых, маркетинговых, аудиторских, юридических, финансовых и других услугах.

Сфера производства пищевых продуктов представлена комплексом предприятий, относящихся к рыбной, мясохлебобулочной, ликероводочной, мукомольной, хлебопекарной, кондитерской, комбикормовой отраслям.

При анализе масштабов конкуренции существует тенденция, характеризующая ориентацию предприятий отрасли на региональный (местный) уровень конкуренции. Это объясняется тем, что продукция малых предприятий, составляющих, в большей степени, пищевую промышленность, в силу незначительности масштабов деятельности, ориентирована на удовлетворение потребностей местных рынков.

Система управления оборотными средствами на предприятии пищевой промышленности должна строиться на основе выявленных особенностей их функционирования. Тупицын А.Л. Управление финансовой устойчивостью предприятия. - Новосибирск, 2009. - с 48

На первом этапе с учетом результатов анализа оборотных активов в предшествующем периоде определяется система мероприятий по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках -- производственного и финансового циклов предприятия. При этом сокращение продолжительности отдельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства и реализации продукции.

На втором этапе на основе избранного типа политики формирования оборотных активов, планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдельных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.

На третьем этапе определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период: Бланк И.А. Управление использованием капитала. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2009. - с 52

ОАП = ЗСП + ЗГП + ДЗП + ДАП + Пп, (4)

где ОАП -- общий объем оборотных активов предприятия на конец рассматриваемого предстоящего периода; ЗСП -- сумма запасов сырья и материалов на конец предстоящего периода; ЗГП -- сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства); ДЗП -- сумма дебиторской задолженности на конец предстоящего периода; ДАП -- сумма денежных активов на конец предстоящего периода; Пп -- сумма прочих видов оборотных активов на конец предстоящего периода.

4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Потребность в отдельных видах оборотных активов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных особенностей осуществления операционной деятельности. Так, на предприятиях ряда отраслей агропромышленного комплекса закупки сырья осуществляются в течение лишь определенных сезонов, что определяет повышенную потребность в оборотных активах в этот период в форме запасов этого сырья. На предприятиях отдельных отраслей имеется возможность переработки сырья лишь в течение „сезона переработки" с последующей равномерной реализацией продукции, что определяет в такие периоды повышенную потребность в оборотных активах в форме запасов готовой продукции. Колебания в размерах потребности в отдельных видах оборотных активов могут вызываться и сезонными особенностями спроса на продукцию предприятия. Поэтому в процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную (или иную циклическую) составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года.

Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется по следующим этапам: Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий./под ред. В. А. Раевского/ Москва 2011 г.

На первом этапе по результатам анализа помесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд предшествующих лет строится график их средней „сезонной волны". В отдельных случаях он может быть конкретизирован по отдельным видам оборотных активов. На втором этапе по результатам графика „сезонной волны" рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню. На третьем этапе определяется сумма постоянной части оборотных активов. На четвертом этапе определяется максимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде. Соотношение постоянной и переменной частей оборотных активов является основой управления их оборачиваемостью и выбора конкретных источников их финансирования.

5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени являются ликвидными (кроме расходов будущих периодов и безнадежной дебиторской задолженности) общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим (особенно неотложным) финансовым обязательствам. В этих целях с учетом обьема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.

6. Обеспечение повышения рентабельности оборотных активов. Как и любой вид активов, оборотные активы должны генерировать определенную прибыль при их использовании в производственно-сбытовой деятельности предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые вложения). Поэтому составной частью разрабатываемой политики является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.

7. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования. Все виды оборотных активов в той или иной степени подвержены риску потерь. Так, денежные активы в значительной мере подвержены риску инфляционных потерь; краткосрочные финансовые вложения -- риску потери части дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, а также риску потерь от инфляции; дебиторская задолженность -- риску невозврата или несвоевременного возврата, а также риску инфляционному, запасы товарно-материальных ценностей -- потерям от естественной убыли и т.п. Поэтому политика управления оборотными активами должна быть направлена на минимизацию риска их потерь, особенно в условиях действия инфляционных факторов.

8. Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов. Исходя из общих принципов финансирования активов, определяющих формирование структуры и стоимости капитала, должны быть конкретизированы принципы финансирования отдельных видов и составных частей оборотных активов. В зависимости от финансового менталитета менеджеров, сформированные принципы могут определять широкий диапазон подходов к финансированию оборотных активов -- от крайне консервативного до крайне агрессивного.

9. Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов. В соответствии с ранее определенными принципами финансирования в процессе разработки политики управления оборотными активами формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.

Политика управления оборотными активами получает свое отражение в системе разработанных на предприятии финансовых нормативов. Основными из таких нормативов являются: Бланк И.А. Управление использованием капитала. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2009. - с 59

- норматив собственных оборотных активов предприятия;

- система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;

- система коэффициентов ликвидности оборотных активов;

- нормативное соотношение отдельных источников финансирования оборотных активов и другие.

Цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными их видами: Тупицын А.Л. Управление финансовой устойчивостью предприятия. - Новосибирск, 2009. - с 54

- запасами товарно-материальных ценностей (они включают запасы сырья, материалов и готовой продукции);

- дебиторской задолженностью;

- денежными активами (к ним приравниваются и краткосрочные финансовые вложения, которые рассматриваются как форма временного использования свободного остатка денежных активов).

ГЛАВА 2. Анализ деятельности и системы управления оборотными средствами на предприятии ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат»

2.1 Технико-экономическая характеристика предприятия

Основные направления деятельности ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат».

Виды деятельности:

Пищевая промышленность

1. Хлебобулочные и мучные кондитерские изделия

- Хлеб и хлебобулочные изделия

- Кондитерские изделия мучные

Организационную структуру ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» можно представить в виде следующей схемы (рисунок 2.1).

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Рисунок 2.1 - Организационная структура управления ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат»

ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» занимается производством и оптовой торговлей хлебобулочной продукции. Характеристика рынка хлебобулочной продукции, что данный рынок имеет динамично развивающуюся структуру, стабильный рост и объем продаж. В табл. 2.1 представлена динамика активов ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» по данным бухгалтерской отчетности за 2009 - 2010 гг.

Таблица 2.1 Динамика активов и пассивов ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» за 2007 - 2008 гг.

Показатели	Годы	Отклонение (+,)	Темпы роста, %
	2009	2010
Актив
Иммобилизованные средства	110349	96008	-14341	-13%
Оборотные активы, всего	261247	273208	+11961	+4,58%
в том числе: запасы	192028	199541	+7513	+3,91%
в том числе: - сырье и материалы	67983	95842	+27859	+40,98%
- готовая продукция и товары для перепродажи	44406	34596	-9810	-22,09%
- затраты в незавершенном производстве	74291	66619	-7672	-10,33%
НДС по приобретенным ценностям	4238	4227	-11	-0,26%
Ликвидные активы, всего
из них: денежные средства и краткосрочные вложения	7670	7904	+234	+3,05%
дебиторская задолженность	56915	61140	+4225	+7,42%
Пассив
Собственный капитал	122290	123121	+831	+0,68%
Заемный капитал, всего	139131	128756	-10375	-7,46
из них: - долгосрочные кредиты и займы	95580	35880	-59700	-62,46%
- краткосрочные кредиты и займы	43551	92876	+49325	+113,26%
Привлеченный капитал	110175	117339	+7164	+6,5%
Валюта баланса	371596	369216	-2380	-0,64%

По данным табл. 2.1 можно сделать следующие выводы. Структура активов организации за 2009 год характеризуется следующим соотношением: 29,7% иммобилизованных средств и 70,3% текущих активов. Активы организации за 2010 год снизились на 2380 тыс. руб. (0,64%). Отмечая снижение суммы активов, необходимо отметить рост собственного капитала на 0,68%. Опережающее увеличение собственного капитала относительного общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор. Снижение величины активов за 2010 г. организации связан, главным образом, со снижением следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех отрицательно изменившихся статей): Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. - М.: Финансы и статистика, 2009. - с 69

Иммобилизованные средства - 14341 тыс. руб. (13%)

Запасы: готовая продукция и товары для перепродажи - 9810 тыс. руб. (22,09%)

Запасы: затраты в незавершенном производстве - 7672 тыс. руб. (10,33%)

НДС по приобретенным ценностям - 11 тыс. руб. (0,26%).

Одновременно, в пассиве баланса наибольшее снижение наблюдается по строкам:

Заемный капитал: долгосрочные кредиты и займы - 59700 тыс. руб. (62,46%).

Среди положительно изменившихся статей баланса за 2010 г. можно выделить "Запасы: сырье и материалы" в активе и "Краткосрочные кредиты и займы" в пассиве (+27859 тыс. руб. и +49325 тыс. руб. соответственно).

Структура активов организации на конец 2009 г. характеризуется следующим соотношением: 26% иммобилизованных средств и 74% текущих активов. Таким образом, можно сделать вывод о снижении имущества ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» за 2010 г. В табл. 2.2 представлена оценка ликвидности ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» за 2009 - 2010 гг.

Таблица 2.2 Расчет коэффициентов ликвидности ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» за 2009 - 2010 гг.

Показатель ликвидности	Значения показателя	Отклонение (+,-)	Рекомендованное значение
	2007 г.	2008 г.
Коэффициент текущей (общей) ликвидности	1,8	1,3	-0,5	>2,0
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,42	0,31	-0,09	>1,0
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,39	0,29	-0,1	>0,2

На 31.12.2010 г. при норме 2,0 и более коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 1,3. За 2010 г. этот коэффициент снизился на 0,5 процентных пункта. Коэффициент быстрой ликвидности также имеет значение, не укладывающееся в норму (0,31). Это свидетельствует о недостаточности у ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» ликвидных активов (т.е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2010 г. имеет значение, соответствующее норме (0,29). При этом за рассматриваемый период коэффициент снизился на 0,1 процентных пункта.

Проанализируем коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» за 2009 - 2010 гг.

Таблица 2.3 Показатели финансовой устойчивости ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» за 2009 - 2010 гг.

Показатель	Нормативное значение	Значение показателя	Отклонение (+,-)
		2009 г.	2010 г.
Коэффициент автономии	?0,5	0,33	0,33	-
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	?1,0	1,14	1,04	-0,1
Коэффициент маневренности собственного капитала	?0,5	2,15	2,54
Коэффициент обеспеченности материальных запасов	?0,5	1,32	0,95
Коэффициент краткосрочной задолженности	-	0,01	0,01	-

Коэффициент автономии организации на последний день 2009 г. составил 0,33. Полученное значение говорит о неоправданно низкой доле собственного капитала ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» (33%) в общем капитале организации - организации слишком много использует заемных денежных средств.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Значение коэффициента маневренности собственного капитала на конец 2009 года составило 2,15. Считается, что оптимальный диапазон значений коэффициента 0,5 - 0,6. И хотя на практике норматив для этого показателя не определен, полученное здесь значение говорит о достаточности собственного капитала для обеспечения стабильного финансового положения ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат». Итоговое значение коэффициента обеспеченности материальных запасов (1,32) на 31.12.2009 г. соответствует нормальному значению, т.е. материально-производственные запасы в достаточной степени обеспечены собственными оборотными средствами организации.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» значительно превосходит величину долгосрочной задолженности.

Коэффициент автономии организации на последний день 2010 г. составил 0,33. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение говорит о слишком высокой зависимости от заемного капитала (собственный капитал составляет 33% в общем капитале организации).

Значение коэффициента маневренности собственного капитала на последний день декабря 2010 г. составило 2,54. Считается, что оптимальный диапазон значений коэффициента 0,5 - 0,6. Итоговое значение коэффициента обеспеченности материальных запасов (0,95) соответствует норме, т.е. материально-производственные запасы в достаточной степени обеспечены собственными оборотными средствами ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат».

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» значительно превосходит величину долгосрочной задолженности.

В табл. 2.4 представлена оценка стоимости чистых активов предприятия по отношению к его уставному капиталу.

Чистые активы организации на последний день декабря 2010 года намного (в 739,86 раз) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат», полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Однако необходимо отметить снижение чистых активов на 1,7% в течение рассматриваемого периода. Сергеев И.В. Экономика предприятия, - Москва: "Финансы и статистика", - 2010.

Таблица 2.4 Оценка стоимости чистых активов ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» за 2009 - 2010 гг.

Показатель	Значение показателя	Изменение (+,-)
	2009 г.	2010 г.	тыс. руб.	в % к валюте баланса
	тыс. руб.	в % к валюте баланса	тыс. руб.	в % к валюте баланса
Чистые активы	130689	35,17	123557	33,46	-7132	-1,71
Уставный капитал	167	0,04	167	0,05	-	+0,01
Превышение чистых активов над уставным капиталом	130522	35,12	123390	33,42	-7132	-1,7

Значение показателей деловой активности отобразим в табл. 2.5.

Таблица 2.5 Показатели деловой активности

Показатель	Нормативное значение	Значение показателя	Отклонение (+,-)
		2009 г.	2010 г.
Общий коэффициент оборачиваемости	Выше 0,8	0,71	0,85	+0,14
Коэффициент оборачиваемости запасов	Выше 4,0	1,25	1,45	+0,2
Коэффициент оборачиваемости собственных средств	Выше 1,0	2,15	2,54	+0,39

Анализ показателей деловой активности показывает, что на начало анализируемого периода значение общего коэффициента оборачиваемости было близко к нормативному значению, к концу 2010 года значение данного показателя стало соответствовать норме.

Значение коэффициента оборачиваемости запасов значительно ниже нормативного как на начало, так и на конец анализируемого периода, что говорит о слишком высокой доле запасов в структуре активов организации. В некоторой степени это обусловлено особенностями отрасли, тем не менее, необходимо предпринимать меры для повышения данного показателя, оптимизируя количество запасов, совершенствуя систему управления запасами. Значение коэффициента оборачиваемости собственного капитала соответствует нормативному значению и на начало и на конец анализируемого периода, что положительно характеризует деятельность фирмы. На основании полученных данных можно сделать вывод, что за рассматриваемый период времени улучшились значения показателей деловой активности, что положительно сказывается на общей картине финансового состояния предприятия. Однако значение оборачиваемости запасов даже при существующем улучшении не соответствует нормативному значению, что говорит о необходимости дальнейшего совершенствования системы управления запасами. Для оценки использования имеющихся ресурсов на предприятии рассчитывают показатели рентабельности. Показатели рентабельности позволяют судить об эффективности ценовой и финансовой политики в компании. Рассчитанные значения показателей рентабельности отобразим в табл. 2.6.

Таблица 2.6 Показатели рентабельности ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» за 2009 - 2010 г.

Показатель	Нормативное значение	Значение показателя	Отклонение (+,-)
		2009 г.	2010 г.
Коэффициент рентабельности использования капитала	Выше 0,15	0,06	0,01	-0,05
Коэффициент рентабельности использования собственных средств	Выше 0,2	0,18	0,02	-0,16
Коэффициент рентабельности продаж	Выше 0,3	0,08	0,01	-0,07
Коэффициент рентабельности текущих затрат	Выше 0,4	0,09	0,01	-0,08

Анализ показателей рентабельности ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» за анализируемый период показывает низкие значения всех показателей рентабельности. При этом необходимо отметить их снижение, что говорит о снижении эффективности ценовой и финансовой политики предприятия.

Значения всех показателей рентабельности свидетельствуют о кризисном положении предприятия и необходимости совершенствования финансовой политики, ужесточения ценовой политики предприятия. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий./под ред. В. А. Раевского/ Москва 2011 г.

2.2 Анализ состава и структуры оборотных средств

Активы организации состоят из внеоборотных и оборотных активов. Поэтому наиболее общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле:

 (2.1)

Динамика изменения данного показателя прослеживается путем сравнения его величины на начало и конец года.

Имеем:

На начало года

Коб/внеоб = 261247 / 110349 = 2,37

На конец года

Коб/внеоб = 273208 / 96008 =2,85

Изменение составило + 0,48.

Таким образом, за отчетный период произошло увеличение доли оборотных средств в общей сумме средств предприятия. Данный рост обусловлен незначительным приростом оборотных фондов - на 11961 тыс. руб., при этом величина внеоборотных средств за указанный период снизилась на 14341 тыс. руб. Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть их размещение по отдельным элементам. Структура оборотных средств представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, то есть показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств.

В составе оборотных активов наибольший удельный вес занимают краткосрочная дебиторская задолженность (62,7% на конец года), краткосрочные финансовые вложения (13,5%) и стоимость запасов (14,6%) (табл. 2.7).

Таблица 2.7. Структура оборотных активов ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат»

ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	2009	2010	Абс. откл. (+,-), тыс. руб.	Прирост в %	Удельный вес во всех оборотных активах, %	Изме-нение уд. веса, %
					2009	2010
-запасы	192028	199541	+7513	+3,91%	73,50%	73,04%	-0,46
-налог на добавленную стоимость	4238	4227	-11	-0,26	1,62%	1,55%	-0,07%
-дебиторская задолженность краткосрочная	56915	61140	+4225	+7,42	21,79%	22,38%	+0,59
-денежные средства	7670	7904	+234	+3,05	2,94%	2,89%	-0,05%
-прочие оборотные активы	396	396	0	0	0,15%	0,14%	-0,01%
ВСЕГО оборотных активов	261247	273208	+11961	4,58%	100,00%	100,00%	0

Стоимость и структура запасов приведена в таблице 2.8.

Таблица 2.8 Стоимость и структура запасов

№ п/п	Наименование показателя	2009	2010	Абс.откл. (+,-), тыс. руб	Относит. откл., %
	Всего по строке 210, в том числе:	192028	199541	+7513	+3,91%
1.	Сырье, материалы и другие аналогичные ценности	67983	95842	+27859	+40,98
2.	Животные на выращивании и откорме	-	-	-	-
3.	Затраты в незавершенном производстве	74291	66619	-7672	-10,33%
4.	Готовая продукция и товары для перепродажи	44406	34596	-9810	-22,09%
5.	Товары отгруженные	-	-	-	-
6.	Расходы будущих периодов	5348	2484	-2864	-53,55%

Сумма запасов увеличилась на 7513 тыс. рублей, или на 3,91%, и составила 199541 тыс. рублей. При этом стоимость сырья и материалов выросла на 27859 тыс. рублей, или на 40,98%, остатки готовой продукции и товаров снизились на 9810 тыс. рублей, или 22,09%, расходы будущих периодов снизились на 2864 тыс. рублей, или на 53,55%.

При этом удельный вес запасов в структуре оборотных активов составил 73,04% на конец года, т.е. отмечается уменьшение доли запасов на 0,46%, что расценивается положительно.

Следует отметить, что во ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» материально-производственные запасы при их отпуске в производство и ином выбытии, а также готовая продукция при отпуске оцениваются по средней себестоимости. В ряде случаев целесообразно использовать метод ЛИФО.

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям уменьшился на 11 тыс. руб. за счет принятия к вычету входного НДС по товарам, реализованным на экспорт. Снижение составило 0,26%, что обусловило снижение удельного веса данной статьи в структуре оборотных средств на 0,07%.

Долгосрочная дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев) в течение всего анализируемого периода отсутствует.

Краткосрочная дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) увеличилась на 4225 тыс. рублей, или на 7,42%. Рост краткосрочной дебиторской задолженности обусловлен изменением условий договоров. В итоге ее удельный вес в общей структуре оборотных активов составил на конец 2010 г. 22,38%, увеличившись на 0,59%. Высокий объем краткосрочной дебиторской задолженности свидетельствует о широком использовании товарного кредита, предоставляемого покупателям продукции. Поэтому, учитывая высокий размер краткосрочной задолженности, в снижении среднего срока предоставления товарного кредита кроется главный резерв ускорения оборачиваемости оборотных средств и повышения эффективности их использования.

Краткосрочные финансовые вложения на предприятии отсутствуют.

За 2010 год остаток денежных средств предприятия вырос на 234 тыс. рублей, или на 3,05%. При этом произошло уменьшение удельного веса денежных средств в оборотных активах на 0,05%. В итоге их доля составляет 2,89%. Снижение доли наиболее ликвидных активов - отрицательное явление.

Таблица 2.9 Перераспределение структуры оборотных активов ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» по итогам 2010 г. Финансовый менеджмент: / Под ред. проф. Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009 - с 98

Группировка активов по степени ликвидности	Уд. вес на начало года, %	Уд. вес на конец года, %	Изменение, %
ликвидные (стр. 250+260)	2,93	2,89	-0,04
быстро реализуемые активы (стр.240)	21,79	22,38	+0,59
медленно реализуемые активы (стр.210+220+230+270)	75,28	74,73	-0,55
всего	100,0	100,0	-

Рост запасов отрицательно характеризует изменение структуры оборотных активов предприятия, также наблюдается рост дебиторской задолженности и снижение доли ликвидных активов (табл. 2.9).

Как видно из табл. 2.9, произошла перегруппировка ликвидных и медленно реализуемых активов в быстро реализуемые активы.

Соотношение оборотных и внеоборотных активов изменилось в сторону увеличения внеоборотных, что характерно для предприятий пищевой отрасли в период реструктуризации дебиторской и кредиторской задолженности. Поэтому изменение структуры имущества рассматриваемого предприятия можно считать вполне нормальным и закономерным.

2.3 Анализ системы управления оборотными средствами на предприятии

Объективной проблемой организации оборотных активов ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» являются низкие показатели финансовой устойчивости.

Проблемы и затруднения, возникающие в финансовом состоянии организации, в конечном итоге имеют два основных проявления. Их можно сформулировать следующим образом:

- низкая ликвидность (дефицит денежных средств);

- недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал (низкая рентабельность).

Индикаторами низкой ликвидности деятельности ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» являются просроченные дебиторская и кредиторская задолженность, сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом и кредитующими организациями. О недостаточной отдаче на вложенный в предприятие капитал свидетельствуют низкие показатели эффективности работы.

Можно выделить две причины проблем и затруднений ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат», возникающих в финансовом состоянии предприятия. Эти причины можно сформулировать как Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий./под ред. В. А. Раевского/ Москва 2011 г.

- отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый уровень финансового состояния (или низкие объемы получаемой прибыли)

- нерациональное управление результатами деятельности (нерациональное управление финансами).

Выяснение того, какая из указанных выше причин привела к ухудшению финансового состояния предприятия, имеет принципиальное значение. В зависимости от этого осуществляется выбор управленческих решений, направленных на оптимизацию финансового положения организации.

Можно выделить три основные составляющие, которые относятся к области организации оборотных активов ОАО «Нарофоминский хлебокомбинат» - это управление оборотными средствами (оборотным капиталом), управление инвестиционной политикой и управление структурой источников финансирования.

Для многих действующих предприятий причина финансовых затруднений состоит именно в нерациональном управлении оборотными средствами, то есть сложившиеся на предприятии подходы в части управления оборотными средствами не являются адекватными изменившимся экономическим условиям.

В понятии "управление оборотными средствами" объединены такие процессы, как материально-техническое снабжение, сбыт, установление и контроль условий взаиморасчетов предприятия с покупателями и поставщиками.

Для характеристики сложившихся на предприятии принципов управления оборотным капиталом используются результаты анализа структуры баланса, показателей оборачиваемости текущих активов и пассивов, а также данные отчета о движении денежных средств.

Таким образом, ухудшение показателей финансового состояния предприятия провоцирует снижение эффективности управления оборотными средствами, что в свою очередь, обеспечивает ухудшение показателей финансового состояния предприятия и т.д.

Инвестиционная политика предполагает выделение приоритетов и объемов финансирования основной, инвестиционной и прочих видов деятельности организации. Под инвестиционной политикой понимается распределение финансовых ресурсов (собственных и заемных) по различным направлениям деятельности предприятия.

Для характеристики инвестиционной политики предназначен расчет показателей самофинансирования и мобилизации, чистого оборотного капитала, а также отчет о движении денежных средств.

Оценка влияния структуры источников финансирования (структуры пассивов) на рентабельность собственного капитала - задача, которая решается при помощи анализа финансового рычага. Суть управления структурой источников финансирования можно сформулировать следующим образом: обеспечив приемлемый уровень финансовой устойчивости, желательно выбирать такую структуру пассивов, которая будет способствовать повышению рентабельности собственного капитала организации.

Потенциальная возможность предприятия сохранять (достигать) приемлемое финансовое состояние определяется объемом получаемой прибыли. Основные составляющие, от которых зависит объем прибыли предприятия, - это цены и объемы реализации продукции, уровень производственных издержек и доходы от прочих видов деятельности.

Анализ доходов и затрат от основной и прочих видов деятельности проводится с использованием отчета о прибылях и убытках, показателей прибыльности, величины накопленного капитала. Для оценки уровня переменных и постоянных затрат, а также соотношения цен на потребляемые ресурсы и реализуемую продукцию проводится маржинальный анализ.

Проводя финансовый анализ, необходимо помнить, что базой устойчивого финансового положения организации в течение длительного времени является получаемая прибыль. При оптимизации финансового состояния организации необходимо стремиться, прежде всего, к обеспечению прибыльности деятельности. Работа с оборотным капиталом является эффективной, но временной мерой сокращения дефицита денежных средств для финансирования закупок. Сокращение потребности в чистом оборотном капитале дает единовременное высвобождение денежных средств, которое в условиях убыточности деятельности предприятия со временем будет "исчерпано". Таким образом, при построении и оптимизации финансового плана необходимо иметь в виду, что мероприятия, связанные с оптимизацией прибыльности и управления финансами (результатами деятельности) различаются временем и степенью воздействия на финансовое состояние предприятия.

Таким образом, организация оборотных активов всех видов, в основном, является проблемой управления запасами, а эффективное управление требует методов, которые связаны с природой самих активов. Существует соответствующий уровень капиталовложений в активы для всех хозяйственных проектов, и если уровень слишком высок или слишком низок, будут возникать проблемы.

Как было указано выше, в результате улучшения использования оборотных активов предприятия достигается их высвобождение. Оно может быть абсолютным и относительным.

Абсолютное высвобождение оборотных активов представляет собой сокращение потребности в оборотных активах по сравнению с предыдущим периодом при одновременном увеличении объема производства (реализации).

Относительное высвобождение оборотных активов предприятия возникает тогда, когда в результате улучшения их использования предприятие с той же суммой оборотных активов или с незначительным ростом в планируемом году значительно увеличивает объем выручки.

В нынешних условиях хозяйствования из-за инфляционных процессов наиболее реальным представляется относительное высвобождение оборотных активов. Учитывая это, с целью повышения эффективности использования оборотных активов предприятия, следует больше внимания уделять реализации мероприятий, способствующих относительному высвобождению оборотных активов.

Основная задача рационального управления оборотными активами предприятия: всеми силами и средствами сокращать периоды оборачиваемости запасов и кредиторской задолженности и увеличивать средний срок оплаты кредиторской задолженности (в рамках деловой этики, разумеется), с целью снижения финансово-эксплуатационных потребностей, вплоть до превращения их в отрицательную величину.

В условиях конкуренции имеет больший смысл ускорять оборачиваемость оборотных активов, чем упорствовать на максимизации нормы прибыли на каждую единицу реализуемого товара. При высоких показателях оборачиваемости оборотных активов коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага) может значительно превышать единицу. Формула Дюпона в любых ее модификациях неопровержимо свидетельствует в пользу того, что высокая оборачиваемость средств умножает на себя скромную рентабельность оборота и дает в итоге повышенную рентабельность использования средств. При этом повышается значение дифференциала эффекта финансового рычага и предприятие может себе позволить еще больше увеличить плечо рычага. В условиях инфляции для большинства предприятий оборот важнее прибыли.

Ускорение оборачиваемости средств возможно в результате осуществления комплекса мер, связанных с улучшением организации и технологии производства, деятельности коммерческой, экономической и финансовых служб. В частности, скорость реализации товаров зависит от состояния работы по изучению спроса населения, ритмичности доставки товаров, оперативного маневрирования запасами, своевременной корректировки цен, формирования ассортимента продукции с учетом месторасположения и типа товаров и др.

Суть политики комплексного оперативного управления текущими активами состоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, учитывая, что предприятия различных сфер и масштабов деятельности испытывают неодинаковые потребности в текущих активах для поддержания заданного объема реализации, а с другой стороны - в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

Важнейшим вопросом в управлении оборотными средствами предприятия является оптимизация дебиторской задолженности.

Управление уровнем дебиторской задолженности определяется следующими основными факторами: Экономика предприятия. Учебник для вузов. Под ред. В. Я. Горфинкеля. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2009.

- оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты;

- контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;

- анализ и планирование денежных потоков.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т.е. оценка вероятности безнадежных долгов - один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения.

В целом, для финансового состояния предприятия благоприятно получение отсрочек платежа от поставщиков (коммерческий кредит), от работников предприятия, государства и т.д. и неблагоприятно замораживание средств в запасах сырья, готовой продукции, предоставление отсрочек платежа клиентам.

Таким образом, одна из основных задач рационального управления оборотными активами предприятия состоит в максимально возможном сокращении периодов оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличении среднего срока оплаты кредиторской задолженности с целью снижения текущих финансовых потребностей путем общего ускорения оборачиваемости оборотных активов. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий./под ред. В. А. Раевского/ Москва 2011 г.

ГЛАВА 3. Разработка мероприятий по повышению эффективности управления оборотными средствами на предприятии

3.1 Основные направления совершенствования

Один из ключевых аспектов оптимизации оборотных активов - управление дебиторской задолженностью. Общая сумма средство, находящихся в конкретный момент времени на счетах дебиторов, определяется двумя факторами: Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий./под ред. В. А. Раевского/ Москва 2011 г.

- средним периодом между реализацией товаров (услуг) и получением выручки от их продажи;

- объемом реализации товаров в кредит.

Необходимость правильного управления уровнем дебиторской задолженности определяется не только стремлением к максимизации денежных потоков предприятия, но и желанием снизить издержки фирмы, возникающие из-за того, что любое увеличение дебиторской задолженности должно быть профинансирование дебиторской задолженности должно быть профинансировано каким-либо способом: за счет роста внешних заимствований (средств кредиторов или ссуд банков) или за счет собственной прибыли.

Дебиторская задолженность - комплексная статья, включающая расчеты: Тупицын А.Л. Управление финансовой устойчивостью предприятия. - Новосибирск, 2009. - с 66

- с покупателями и заказчиками;

- по векселям к получению;

- с дочерними и зависимыми обществами;

- с участниками (учредителями) по взносам в уставный капитал;

- по выданным авансам;

- с прочими дебиторами.

Для улучшения финансового положения предприятия необходимо:

1) следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;

2) по возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения масштаба риска неуплаты, который значителен при наличии монопольного заказчика;

3) контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям. В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие реально получает лишь часть стоимости выполненных работ. Поэтому необходимо расширить систему авансовых платежей;

4) своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым в первую очередь относятся: Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. - Киев :Эльга :Ника-центр, 2009. - с 113

Просроченная задолженность поставщикам свыше 3 мес.

Просроченная задолженность покупателям свыше 3 мес.

Просроченная задолженность по оплате труда

Просроченная задолженность по платежам в бюджет

Просроченная задолженность по платежам во внебюджетные фонды.

Определение необходимого объема денежных средств, авансируемых в создание товарно-материальных запасов, осуществляется путем расчета плановой потребности в отдельных их видах.

На предприятиях переработки увеличение объемов переработанной продукции позволяет снизить постоянные затраты на единицу продукции. Оплату переработки давальческого сырья следует производить на компенсационной основе, т. е. поставкой товаропроизводителем молока, что также улучшает использование мощностей предприятий.

Так как наибольшую долю в структуре себестоимости занимают запасы, то необходимо внедрение системы управления запасами, что позволит в ближайшее время снизить эту часть расходов в себестоимости производимой продукции.

Кроме того, необходимо решение проблем с соотношением между наиболее срочными пассивами и наиболее ликвидными активами, которое на предприятии стабильно не соблюдается. При этом необходимо отметить тот факт, что краткосрочных пассивов на предприятии нет, то есть предприятие не использует краткосрочные кредиты и займы. В настоящей ситуации представляется возможным привлечение краткосрочного кредита банка для пополнения оборотных средств, что изменит структуру пассива баланса и позволит достичь высокой степени ликвидности баланса.

Исследование показало, что на предприятии удельный вес кредиторской задолженности в структуре финансирования оборотных активов остается высоким (при норме 20-25%), поэтому дальнейшее увеличение кредиторской задолженности с целью снижения финансового цикла может привести к неплатежеспособности предприятия. В этих условиях для сокращения финансового цикла необходимо рациональное управление оборотными активами, в частности снижение запасов и повышение инкассации дебиторской задолженности.