Разработка управленческого решения по выбору наиболее привлекательного инвестиционного проекта в Вологодской области

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

Разработка управленческого решения по выбору наиболее привлекательного инвестиционного проекта в Вологодской области

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1.ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВНЫ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1.1 Понятие, субъекты и виды инвестиций

1.2 Понятие и характеристика инвестиционных проектов

1.3 Критерии и правила принятия управленческих решений в инвестиционных проектах

2. ХАРАКТЕРИСТИКА ВОЛОГОДСКОЙ ОБЛАСТИ И ПРОМЫШЛЕННОЙ ОТРАСЛИ

2.1 Общая характеристика Вологодской области и промышленной отрасли

2.2 Анализ инвестиционной привлекательности Вологодской области

2.3 Причины разработки инвестиционных проектов в промышленной отрасли Вологодской области

3. ПРЕДСТАВЛЕНИЕ, АНАЛИЗ И ВЫБОР НАИБОЛЕЕ ПЕРСПЕКТИВНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

3.1 Инвестиционный проект №1 - Индустриальный парк Сокол

3.2 Инвестиционный проект №2 - Индустриальный парк Шексна

3.3 Сравнительный анализ инвестиционного проекта №1 и инвестиционного проекта№2 и выбор наиболее оптимального.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЕ

управленческое решение инвестиционный проект

ВВЕДЕНИЕ

Одной из наиболее важных проблем России в настоящее время остается обеспечение поступательного развития экономики. В числе факторов, которые влияют непосредственно на процессы экономического развития, основную роль играет инвестирование. В условиях дифференциации экономики нашей страны в период перехода к рыночным условиям хозяйствования многочисленные изменения произошли и в организации инвестиционного процесса.

В свою очередь возникла острая необходимость формирования принципов нового механизма финансирования инвестиционной деятельности, как на микроуровне, так и в масштабах всего государства. Этим и обусловливается интерес, который проявляется к исследованиям в области инвестирования.

Наиболее актуальной проблемой современного этапа развития российской экономики является обновление и оживление инвестиционного процесса в стране, это в свою очередь привлечение инвестиций в реальный сектор экономики - инвестирование в реальные активы.

Различные финансовые институты, то есть потенциальные инвесторы, стараются уделять наибольшее внимание инвестициям в реальный сектор экономики, предъявляя тем самым серьезные требования к инвестиционным проектам. Очевидно, что в такой ситуации на первый план выходит качество и глубина проработки и разработки проектов. В настоящее время практически и фактически привлечение инвестиций невозможно без определенного серьезного экономического обоснования в рамках принятых международных стандартов.

Создание открытого информационного экономического общества в сегменте инвестиционной деятельности предполагает поддержку повсеместного использования информационных технологий и систем. Здесь общие понятия, относящиеся к информатизации и информационным системам, конкретизируются следующим образом. Для инвестиционной деятельности актуальна информация, которая включает в себя сведения об объектах и субъектах инвестиционной деятельности. В свою очередь, важны и факты, которые характеризуют результаты прошлых инвестиций, а также события, явления, процессы рыночной экономики, которые влияют на результаты инвестиционной деятельности. Следует отметить, что информационными ресурсами являются отдельные документы и отдельные массивы документов, документы и массивы документов в информационных системах.

Средствами обеспечения автоматизированных информационных систем и их технологий инвестиционной деятельности являются технические, программные, организационные средства, правовые, используемые или создаваемые при проектировании информационных систем инвестиционной деятельности и обеспечивающие их эксплуатацию и сопровождение. Исходя, из всего вышесказанного, тем самым и обуславливается актуальность выбранной темы.

Определенный значительный вклад в разработку различных аспектов проблем инвестирования и управления инвестициями, содержится в трудах таких экономистов как: Макманус Дж., Кейнс Дж., Шумпетер Й., Фишер Б., Маркс К., и другие.[24].

Среди отечественных ученых - экономистов вопросам инвестиционной деятельности и эффективности инвестиций уделяли внимание такие экономисты как: Абалкин Л., Абрамов С., Аганбегян А., Бланк И., Беляева И., Воскресенский Г., Глазьев С., Долгов С., Железова В. и другие.[25]. 

В наибольше количестве исследований внимание было уделено проблеме оценки эффективности инвестиций, но в свою очередь, остается недостаточно изученной проблема управления инвестиционной деятельностью современного промышленного предприятия. 

Следует отметить, что разработка управленческого решения - один из наиболее важных управленческих процессов. От его эффективности в значительной степени зависит успех всей организации. Управленческое решение - это выбор оптимальной альтернативы, осуществленный руководителем в рамках его должностных полномочий и компетенции с учетом факторов внешней и внутренней среды организации и направленный на достижение целей организации.[26].

Целью курсовой работы является анализ инвестиционных проектов №1,2 и выбор наиболее перспективного инвестиционного проекта.

Объектом выступают инвестиции и инвестиционные проекты Вологодской области.

Предметом выступают инвестиционные проекты №1 - Индустриальный парк Сокол; №2 - Индустриальный парк Шексна Вологодской области.

Задачами являются:

- рассмотрение теоретических и методологических основ инвестиций и инвестиционных проектов;

- проведение анализа инвестиционных проектов №1 - Индустриальный парк Сокол; №2 - Индустриальный парк Шексна Вологодской области;

- предложение по выбору наиболее привлекательного инвестиционного проекта из представленных по Вологодской области.

Используемые методы в курсовом проекте: изучение научной литературы; сбор данных; обобщение данных; анализ данных; метод сравнения; графический метод; метод парных сравнений.

База исследования: инвестиционные проекты Вологодской области; аналитические отчеты департамента Инвестиционной политики Правительства Вологодской области; учебно-методическая литература.

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВНЫ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1.1 Понятие, субъекты и виды инвестиций

Изначально следует отметить, что повышение эффективности экономики России непосредственно и неразрывно связано с эффективным вложением денежных средств, с целью увеличения капитала, либо с инвестирование. Возможностей для инвестирования в условиях рынка достаточного много, так как основная часть предприятий в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью.

Необходимо отметить, что принятие решений по инвестированию в свою очередь осложняется различными факторами, например, такими как: стоимость инвестиционного проекта, тип инвестиций, ограниченность финансовых ресурсов, риск и т. д. Исходя из этого, в начале следует рассмотреть экономическое содержание инвестиций и их роль в условиях рыночной экономики. Следует отметить, что различными авторами предлагается разная трактовка понятия «инвестиции». Для нашей экономики термин инвестиции достаточно новый. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «валовые капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт.

Инвестиции более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину «капитальные вложения», и «финансовые», то есть портфельные, инвестиции, это есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, которые связанны уже непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Инвестиции - это сбережения, вложенные в капитальные активы. Капитальными они называются потому, что приносят доход - прибыль, проценты, дивиденды.[1].

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать».[4]. Свое первоначальное значение данный термин не утратил и в настоящее время. Федеральный закон от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ (с изменениями, внесенными Федеральным законом от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дает следующее определение понятия «инвестиции»:

«Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Следует отметить, что из данного определения видно, что в основном источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления инвестиций является прибыль (доход). Инвестиции осуществляются с целью получения дохода и становятся бесполезными, если они дохода не приносят. Однако здесь присутствует и вторая, не менее важная сторона инвестиций, а именно - вложение ресурсов для получения требуемого дохода.

Таким образом, экономическое содержание инвестиций в условиях рыночной экономики заключается в сочетании двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурса и получения результата. Необходимо отметить, что эти два процесса, в свою очередь, могут происходить в различной временной последовательности. Различают последовательное, параллельное и интервальное протекание процессов вложения ресурса и получения результата.

При последовательном протекании процессов главным является получение прибыли сразу же после завершения инвестиций в полном объеме. При параллельном протекании процессов получение прибыли, возможно, еще до полного завершения процесса инвестирования; а интервальное протекание процессов в свою очередь означает, что между завершением инвестиций и получением прибыли проходит определенное время.

Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала. Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, игроков.

Инвестор - это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого, думает, прежде всего, о минимизации риска. Инвестор является посредником в финансировании капиталовложений.

Предприниматель - это тот, кто вкладывает свой собственный капитал при определенном риске.

Инвестиционный рынок представляется комплексной категорией, которая охватывает сложную взаимосвязь объектов инвестирования, представляющих реальный интерес для различных участников инвестиционной деятельности, которые выступают в роли субъектов рыночной среды.

Субъектный состав инвестиционного рынка достаточно обширен и включает в себя:

- государственные институты и организации;

- негосударственных корпоративных заказчиков;

- конечных пользователей объектов инвестиционной деятельности;

- организации инфраструктуры российского рынка;

- организации, ведущие подрядные работы;

- международные организации;

- граждан России, выступающих как индивидуальные самостоятельные субъекты;

- юридические и физические лица иностранных государств.[2].

Следует отметить, что их инвестиционная деятельность может осуществляться за счет собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвесторов; заемных финансовых средств банковских и бюджетных кредитов, облигационных займов; привлеченных финансовых средств; денежных средств, централизуемых профессиональными объединениями; инвестированных ассигнований из федерального, региональных и местных бюджетов; иностранных инвестиций (прямых или портфельных).

При этом обеспечиваются равные возможности государственным, корпоративным и частным инвесторам и создаются условия для реализации интересов различных инвесторов с точки зрения эффективности вложения средств и стремления инвесторов к укреплению позиций в определенной области инвестиционной сферы.

1.2 Понятие и характеристика инвестиционных проектов

В Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» с изменениями и дополнениями дается определение «инвестиционного проекта», а также в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» (№ ВК 477, утверждены Минэкономики, Минфином и Госстроем РФ 21.06.99г).

Необходимо учитывать, что в «Методических рекомендациях...» отдельно вводятся понятия «проект» и «инвестиционный проект». В свою очередь, термин «проект», понимается в двух смыслах:

- как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;

- как сам комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), который направлен на достижение сформулированной цели; то есть как документация и как деятельность.

В дальнейшем во всех случаях, кроме оговоренных особо, термин «проект» будет применяться во втором смысле. Инвестиционный проект в «Методических рекомендациях...» определяется согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности...», и под ним понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес план).

Исходя из данного определения, инвестиционный проект является, прежде всего, комплексным планом мероприятий, который включает такие этапы, как: проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. Инвестиционный проект всегда порождается некоторым разработанным бизнес - планом (в смысле второго определения), обоснование целесообразности и характеристики которого он содержит. В связи с этим, в «Методических рекомендациях...» понимаются соответствующие свойства, характеристики, параметры порождающего его бизнес - план.

Классификация инвестиционных проектов может быть проведена по нескольким признакам, например, в зависимости от их взаимного влияния инвестиционные проекты можно разделить, на:

- независимые, когда решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого. Для того чтобы инвестиционный проект А был независим от проекта В, должны выполняться два условия:

1) должны быть возможности (технические, технологические) осуществить проект А вне зависимости от того, будет или не будет принят проект В;

2) на денежные потоки, ожидаемые от проекта А, не должно влиять принятие или отказ от проекта В.

Иногда фирма из-за отсутствия средств не может одновременно осуществить два проекта. В такой ситуации принятие одного проекта повлечет за собой отклонение второго. Однако называть проекты зависимыми только на том основании, что у инвестора не хватает средств, для их совместной реализации, было бы неправильным.

Если же решение осуществить один проект оказывает воздействие на другой проект, то есть денежные потоки по проекту А меняются в зависимости от того, принят или отклонен проект В, то проекты считаются зависимыми. Такие проекты можно также подразделить на следующие виды:

? альтернативные (взаимоисключающие), когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы. Например, на выделенном участке земли может быть выстроен либо цех, либо столовая, либо стоянка для автомобилей - принятие одного из этих проектов автоматически делает невозможным осуществление других;

? взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты можно подразделить на:

? комплиментарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам;

? проекты, связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.

Выявление отношений комплиментарности и замещения подразумевает определение приоритетности инвестиционных проектов не изолировано, а в комплексе, особенно когда принятие проекта по выбранному основному критерию не является очевидным.

По срокам реализации (создания и функционирования) инвестиционные проекты можно разделить на:

? краткосрочные (до 3 лет);

? среднесрочные (3-5 лет);

? долгосрочные (свыше 5 лет);

При классификации проектов по их масштабам следует учитывать, что масштаб проекта характеризует его общественную значимость, которая определяется влиянием результатов реализации проекта на хотя бы один из внутренних или внешних рынков (финансовых, товаров и услуг, ресурсов), а также на экологическую и социальную обстановку. С той точки зрения, по масштабам проекты рекомендуется подразделять на:

? глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

? народнохозяйственные, оказывающие влияние на всю страну в целом или ее крупные регионы, и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния;

? крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или крупные территориальные образования (субъект Федерации, города, районы), и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях;

? локальные, действие которых ограничивается рамками данного предприятия, реализующего инвестиционный проект. Их реализация не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

По основной направленности можно разделить проекты на:

? коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;

? социальные, которые ориентированы на решение, например, проблем безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих и т.п.;

? экологические, основная направленность которых - это улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.[3].

Таким образом, следует отметить, что инвестиционная деятельность присуща любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов современного функционирования любой как коммерческой, так и некоммерческой организации. Также не стоит забывать о том, что изначально следует разработать эффективный бизнес - план, который будет включать в себя описание всего проекта, также экономическую выгоду, прибыль, расходы и многое другое, и на который в дальнейшем будет возложено много планов и надежд.

1.3 Критерии и правила принятия управленческих решений в инвестиционных проектах

Ранее уже отмечалось, что практически все крупные предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Очевидно что, инвестиционными целями могу быть:

- получение стабильного высокого дохода;

- защита капитала от инфляции;

- долгосрочное размещение средств под высокий процент;

- комбинации перечисленных целей.

Средством решения текущих проблем, которые стоят перед предприятием, и достижение инвестиционных целей являются альтернативные инвестиционные проекты. В данном случаем необходимо сделать определенный выбор одного либо нескольких проектов, основываясь на определенных критериях.

Практика показывает, что обычно альтернативные проекты поочередно сравниваются друг с другом. В результате чего, выбирается наилучший из них с точки зрения доходности, дешевизны и с наименьшим риском для инвесторов. Для этого, также используются формализованные и неформализованные методы. Таким образом, логично, то, что принятие решений по инвестиционным проектам осложняется в свою очередь различными факторами, например, такими как:

- вид инвестиций;

- стоимость инвестиционного проекта;

- ограниченность финансовых ресурсов;

- наличие инвестиционных рисков;

- множественность доступных проектов.[5].

Принятие управленческих решений является неотъемлемой важной частью любой деятельности. Эффективность в свою очередь обусловлена качеством принятых управленческих решений. Принятие решения представляет собой сознательный выбор из имеющихся вариантов или альтернатив направления действий, сокращающих разрыв между настоящим и будущим желательном состоянии организации.

Основой принятия эффективных управленческих решений является качественная информация. Черты управленческих решений: обоснованность; своевременность; комплексность подхода; законность; четкая формулировка задач; посильность исполнения; преемственность и согласованность с ранее принятыми решениями.[6]. Инвестиционные решения можно классифицировать следующим образом:

обязательные инвестиции, то есть те, которые необходимы для того, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность:

- решения по уменьшению вреда окружающей среде;

- улучшение условий труда до государственных норм.

решения, которые направлены на снижение издержек:

- решения по совершенствованию применяемых технологий;

- по повышению качества продукции, работ, услуг;

- улучшение организации труда и управления.

решения, которые направленны на расширение и обновление фирмы:

- инвестиции на новое строительство (возведение объектов, которые будут обладать статусом юридического лица);

- инвестиции на расширение фирмы (возведение объектов на новых площадях);

- инвестиции на реконструкцию фирмы (возведение на действующих площадях с частичной заменой оборудования);

- инвестиции на техническое перевооружение (замена либо модернизация оборудования).

решения по приобретению финансовых активов:

- решения, направленные на образование стратегических альянсов;

- решения по поглощению фирм;

- решения по использованию сложных финансовых инструментов в операциях с основным капиталом.

решения по освоению новых рынков и услуг;

решения по приобретению нематериальных активов.[5].

Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства.

Задача может осложниться, если речь идет об инвестициях, которые связанны с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть ряд новых факторов:

- возможность изменения положения фирмы на рынке товаров;

- доступность дополнительных объемов материальных ресурсов;

- доступность трудовых ресурсов;

- доступность финансовых ресурсов;

- а также возможность освоения новых рынков и т.д.

Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая в свою очередь предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, то есть ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения.

Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что каких-то критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.

Независимыми называются два анализируемых проекта, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого. Два анализируемых проекта называются альтернативными, если они не могут быть реализованы одновременно, то есть принятие одного из них автоматически означает, что второй проект должен быть отвергнут.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования достаточно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля.

Весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может существенно варьировать. Следует отметить, что в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому решения нередко принимаются на интуитивной основе.

Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, с помощью которых расчёты могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.

Критерии принятия инвестиционных решений:

критерии, позволяющие оценить реальность проекта:

- нормативные критерии (правовые), то есть нормы национального, международного права, требования стандартов, конвенций, патентоспособности и др.;

- ресурсные критерии, по видам:

a) научно-технические критерии;

b) технологические критерии;

c) производственные критерии;

d) объем и источники финансовых ресурсов.

количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность реализации проекта.

- соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развития деловой среды;

- риски и финансовые последствия (ведут ли они дополнения к инвестиционным издержкам или снижения ожидаемого объема производства, цены или продаж);

- степень устойчивости проекта;

- вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды.

количественные критерии (финансово-экономические), позволяющие выбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна (критерии приемлемости):

a) стоимость проекта;

b) чистая текущая стоимость;

c) прибыль;

d) рентабельность;

e) внутренняя норма прибыли;

f) период окупаемости;

g) чувствительность прибыли к горизонту (сроку) планирования, к изменениям в деловой среде, к ошибке в оценке данных.[5].

В целом, принятие инвестиционного решения требует совместной работы многих людей с разной квалификацией и различными взглядами на инвестиции. Тем не менее, последнее слово остается за финансовым менеджером, который придерживается некоторым определенным правилам.

Правила принятия инвестиционных решений:

инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги имеет смысл только, если можно получить чистую прибыль выше, чем от хранения денег в банке;

инвестировать средства имеет смысл, только если, рентабельности инвестиции превышают темпы роста инфляции;

инвестировать имеет смысл только в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.

Таким образом, решение об инвестировании в проект принимается, если он удовлетворяет следующим критериям:

1. дешевизна проекта;

2. минимизация риска инфляционных потерь;

3. краткость срока окупаемости;

4. стабильность или концентрация поступлений;

5. высокая рентабельность как таковая и после дисконтирования;

6. отсутствие более выгодных альтернатив.[5].

На практике выбираются проекты не столько наиболее прибыльные и наименее рискованные, сколько лучше всего вписывающиеся в стратегию фирмы.

2. ХАРАКТЕРИСТИКА ВОЛОГОДСКОЙ ОБЛАСТИ И ПРОМЫШЛЕННОЙ ОТРАСЛИ

2.1 Общая характеристика Вологодской области и промышленной отрасли

Вологодская область образована 23 сентября 1937 года. Областным центром является город Вологда. Согласно Конституции РФ, вступившей в действие 24 декабря 1993 года, Вологодская область - одна из 89 административных территорий, обладающей правами субъекта РФ (статья 65 Конституции РФ). В отношении размещения производственных сил страны, Вологодская область входит в Северо-Западный экономический район. В 2000 году Указом Президента РФ область была включена в состав Северо-Западного федерального округа.

Область граничит: на востоке - с Кировской, на юге - с Костромской и Ярославской, на юго-западе - с Тверской, на западе - с Новгородской и Ленинградской, на севере - с Республикой Карелия и Архангельской областью.

Вологодская область включает в себя 26 муниципальных районов и 2 города - Вологду и Череповец, внесенных в реестр муниципальных образований. В настоящее время в административно-территориальном делении имеется 26 районов, 4 города областного подчинения, 11 городов районного значения, 13 рабочих поселков и 371 сельсовет. На территории области расположено свыше 8 тысяч сельских населенных пунктов.

В Вологодской области проживает 1270 тысяч человек. Это около 0,9 % населения России. Средняя плотность населения невелика и составляет лишь 8,7 человека на квадратный километр. В городах проживает 69 % населения, в сельских районах - 31 %. Наиболее плотно заселены районы, прилегающие к крупным промышленным центрам области - гг. Вологде и Череповцу.

Площадь Вологодской области составляет 145,7 тыс. км², протяженность с севера на юг - 385 км, а запада на восток - 650 км (0,9 % территории Российской федерации).

Территория области относится к бассейнам трех морей. Регион лежит в пределах Андомской, Кирилловской, Вологодской возвышенностей и Северных Увалов, чередующихся с Белозерской, Молого-Шекснинской и Присухонской низменностями.

Изначально следует отметить, что вообще входит в промышленную отрасль:

1) электроэнергетика; 

2) топливная промышленность; 

3) нефтедобывающая; 

4) нефтеперерабатывающая; 

5) газовая; 

6) угольная; 

7) черная металлургия; 

8) цветная металлургия 

9) машиностроение и металлообработка 

10) химическая и нефтехимическая 

11) лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная

12) производство строительных материалов 

13) легкая 

14) пищевая

15) мукомольно-крупяная и комбикормовая

16) стекольная.

Основу экономики области составляет промышленное производство. В экспортных поставках удельный вес черных и цветных металлов, химической промышленности, древесины и изделий из нее составляет свыше 96%. Внешнеэкономическими партнерами области являются 96 государств, в том числе 86 - партнеры дальнего зарубежья.[7].

Близость крупных промышленных центров, транспортных магистралей, соединяющих Центральную Россию с Уралом и Сибирью, позволяют развивать эффективные деловые связи с другими регионами и зарубежьем.[8]. В экономике Вологодчины преобладающим является металлургическое производство - порядка 50% объемов отгруженной продукции промышленности. В Вологодской области производятся:

1) Каждый 10-й куб. метр клееной фанеры;

2) Каждая 8-я тонна минеральных удобрений;

3) Каждая 6-я тонна стали и проката производится в Вологодской области.

Доля области в общероссийском производстве:

1) листа и жести с покрытием - 33%

2) подшипников качения - 24%

3) проката черных металлов - 16%

4) минеральных удобрений - 13%

5) стеклобутылки - 9%

6) деловой древесины - 8%

7) синтетического аммиака - 8%.[9]

Вклад других видов деятельности в экономику Вологодской области (рисунок 2) составляет по данным за 2009 г.:

13,8% - Химическое производство;

9% - Производство и распределение электроэнергии, газа и воды;

9% - Производство пищевых продуктов;

4,7% - Производство машин и оборудования;

4,6% - Прочие;

3,3% - Обработка древесины и пр-во изделий из дерева;

3,7% - Производство готовых металлических изделий;

1,3% - Производство стекла и изделий из стекла;

0,3% - Текстильное и швейное производство.



Рис.1. Добывающие, обрабатывающие производства, производство и распределение электроэнергии, газа и воды, 2009, в %

По рисунку 1 видно, что ведущими отраслями являются: черная металлургия, химическая промышленность, машиностроение, пищевая, лесная, деревообрабатывающая, целлюлозно - бумажная и легкая промышленность.

Основу промышленности составляют почти 300 крупных и средних предприятий и порядка 550 предприятий малого бизнеса. Область занимает 10-е место в России по объему отгруженной продукции промышленности на душу населения и 3-е место среди регионов Северо-Западного Федерального округа. Объем продаж промышленной продукции в расчете на 1 жителя почти в 1,4 раза выше среднероссийского.

Удельный вес добавленной стоимости в промышленности (добывающие, обрабатывающие производства, производство и распределение электроэнергии, газа и воды) в структуре валового регионального продукта составляет 53,2%. В 2009 году промышленными предприятиями области (с учетом оценки объемов производства субъектов малого предпринимательства) отгружено товаров собственного производства, выполнено работ и услуг собственными силами в действующих ценах на 259,8 млрд. рублей. В целом 2009 год для области сложился неоднозначно. По итогам года индекс промышленного производства к уровню 2008 года составил 87,6%.[10].

2.2 Анализ инвестиционной привлекательности Вологодской области

Социально-экономическое развитие любой территории определяется ее способностью привлекать инвестиции, удерживать их и управлять ими с учетом стратегических целей и задач территории. Система международного географического разделения труда (МГРТ) свидетельствует о дифференциации стран, регионов по объему и направлению аккумулированных в экономике капиталов.

При этом потоки инвестиций определяются в первую очередь не законами свободного рынка, а целым набором свойственных территории характеристик, которые целесообразно рассматривать с позиций географической науки. В настоящее время разработано несколько методик определения инвестиционной привлекательности региона.

Оценка инвестиционной привлекательности регионов России в настоящее время является ключевым фактором успеха в вопросе ускорения социально-экономического развития региона, привлечения инвестиций, роста эффективности производства и сферы услуг.

На текущий период времени оценка инвестиционной привлекательности Вологодской области не производилась как по отдельным компонентам, так и целиком. В том числе не проводилась сравнительная оценка инвестиционной привлекательности области с регионами-конкурентами, регионами СЗФО, а также другими регионами России. Отсутствие системы инвестиционных оценок не соответствует потребностям регионального и муниципального развития региона. Данную проблему автор обозначил в качестве генеральной линии работы.[11]. Данная информация имеет существенное значение для увеличения инвестиционной привлекательности области для потенциальных инвесторов, создания условий для ускоренной модернизации и диверсификации производственного потенциала.

В структуре промышленного производства более половины приходится на долю черной металлургии, Вологодская область дает более 16% всей российской стали и проката. При этом динамика развития Вологодской области зависит от ситуации на мировом рынке черных металлов и положения ведущего предприятия, что вряд ли можно считать устойчивым фундаментом для экономического роста. Это со всей очевидностью продемонстрировал новый экономический кризис 2008-2009 гг.

Из-за плохой конъюнктуры цен и снижения спроса на продукцию черной металлургии Вологодская область, как и другие регионы схожей специализации, оказалась одной из первых "жертв" кризиса. Ее промышленное производство начало быстро сокращаться еще в ноябре 2008 г., а в декабре спад достиг максимальных значений (-38% к декабрю 2007 г.). На фоне других регионов Северо-Запада промышленный спад был самым сильным, но и выход из кризиса начался раньше, в середине 2009 г., благодаря улучшению конъюнктуры на мировом рынке (рисунок 4).[10].

Рисунок 4 - Динамика промышленного производства Северо-Западных регионов к 1990 г. (1990=100%), %

Моноотраслевая структура экономики, сложившаяся в переходный период, усугубляется тем, что в Вологодской области пока не удалось преодолеть сильный спад в лесной и деревообрабатывающей промышленности, машиностроении, текстильной отрасли. Здесь положительная динамика сохранялась только в отдельных городах и районах с более устойчивыми предприятиями химической, лесной и деревообрабатывающей промышленности (Шекснинский район), пищевой и текстильной (Великий Устюг).

Новый экономический кризис сильно ударил по инвестициям в основной капитал: их объем сократился в области намного сильнее среднего по стране - на 1/3 за январь-август 2009 г. по крупных и средним предприятиям и организациям (в среднем по РФ - на 12%). На рисунке 5 представлена динамика душевых инвестиций в основной капитал.

Рисунок 5 - Душевые инвестиции в основной капитал, % к средним по РФ (РФ=100%)

За 2009 год предприятиями металлургического комплекса области произведено продукции на 131,4 млрд. рублей, индекс промышленного производства по виду экономической деятельности «металлургическое производство» составил 88,0%. Произведено чугуна - 7223,4 тыс. тонн (88,9% к уровню 2008 года), стали - 9491 тыс. тонн (85,5%), проката готового - 8212 тыс. тонн (87,8%).[10].

Вологодская область на протяжении последних десяти лет классифицируется по 3В1, что означает пониженный потенциал, умеренный риск.

При анализе инвестиционного потенциала и рисков Вологодской области были использованы данные рейтингового агентства «Эксперт».[12].

Инвестиционный потенциал региона складывается из девяти частных потенциалов (до 2005 года - из восьми). Каждый из них, в свою очередь, характеризуется целой группой показателей:

1. природно-ресурсный (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

2. трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);

3. производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе);

4. инновационный (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе);

5. институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

6. инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);

7. финансовый (объем налоговой базы, прибыльность предприятий региона и доходы населения);

8. потребительский (совокупная покупательная способность населения региона);

9. туристический (наличие мест посещения туристами и отдыхающими, а также мест развлечения и размещения для них).

В 2009 году в инвестиционном рейтинге регионов область занимает 20-е место по инвестиционному риску и 42-е по инвестиционному потенциалу. Наименьший инвестиционный риск - управленческий, наибольший - экологический. Наибольший инвестиционный потенциал - туристический. На протяжении рассматриваемого периода времени наблюдается улучшение ранга трудового потенциала, туристического, инновационного и природно-ресурсного, остальные составляющие инвестиционного потенциала показывают отрицательную динамику.

Вологодская область постепенно улучшает свои конкурентные позиции на инвестиционном рынке. Заметного улучшения по показателю «инвестиционный риск» Вологодская область достигла в 2008 году, когда удалось значительно снизить по сравнению с предыдущим периодом управленческий риск, и кроме того, снизились финансовый, криминальный и социальный риски (таблица 1). В 2009 году позиции Вологодской области в рейтинге сильно ухудшились. В силу кризисного состояния экономики региона и России в целом, значительно повысились экономический, финансовый и социальный риски.

Таблица 1. Инвестиционный риск Вологодской области (2004-2009 гг.)

	ранг риска	Средневзвешенный индекс риска, %	интегральное значение	Законодательный	экономический	финансовый	социальный	криминальный	экологический	управленческий
2004/ 2005	10	0,906	200	27	26	5	26	44	72	-
2005/ 2006	17	0,964	235	29	22	24	24	41	73	22
2006/ 2007	14	0,889	209	37	6	29	13	34	71	19
2007/ 2008	8	0,870	210	24	28	17	9	49	72	11
2008/ 2009	20	0,929	234	23	42	26	20	47	71	5

В таблице 2 представлена доля каждого составляющего риска в объеме интегрального инвестиционного риска.

Таблица 2. Доля составляющих инвестиционного риска Вологодской области (2004-2009 гг.), в %.

	интегральное значение	законодательный	Экономический	Финансовый	социальный	криминальный	экологический	управленческий
2004/2005	100	13,5	13,0	2,5	13,0	22,0	36,0	0,0
2005/2006	100	12,3	9,4	10,2	10,2	17,4	31,1	9,4
2006/2007	100	17,7	2,9	13,9	6,2	16,3	34,0	9,1
2007/2008	100	11,4	13,3	8,1	4,3	23,3	34,3	5,2
2008/2009	100	9,8	17,9	11,1	8,5	20,1	30,3	2,1

Наибольший вес в инвестиционном риске региона на протяжении рассматриваемого периода времени имеет экологический и криминальный риск. Несмотря на то, что за последний год их вес стал снижаться, тем не менее, общий вес данных рисков составляет более 50% от общего размера интегрального риска.

Исходя из полученных данным становится очевидно, что рост интегрального инвестиционного риска в последние годы был обусловлен сугубо экономическими и финансовыми последствиями кризисных явлений, наблюдавшихся в экономике Российской Федерации.

По рейтингу финансовой устойчивости регион относится к группе умеренного спада, по рейтингу экономической устойчивости - к группе значительного спада, по рейтингу социальной устойчивости и антикризисной устойчивости - к группе глубокого спада.

Инвестиционный потенциал региона оценивался как средний по российским меркам (Приложение). В 2009 году Вологодская область переместилась на 42 место с 38 места, на котором находилась в 2004-2005 гг. среди всех российских регионов. Тем не менее, отмечаются высокие производственные и финансовые возможности региона, обусловленные уровнем развития промышленного и перерабатывающего комплекса области. Для Вологодской области характерно наличие высокого инвестиционного потенциала и значительных внутренних ресурсов роста экономики, что позволяет региону устойчиво развиваться без существенной поддержки федерального центра.

Для Вологодской области остаются актуальными поддержка инновационной деятельности, дальнейшее осуществление программы диверсификации экономики, снижение криминального и экологического рисков.

Вологодская область имеет высокие международные рейтинги. 30 декабря 2008 года Международное рейтинговое агентство Moody?s Investors Service присвоило Вологодской области рейтинги эмитента долговых обязательств в национальной и иностранной валюте по глобальной шкале Ba1. Прогноз рейтингов «стабильный». Одновременно российское рейтинговое агентство Moody?s Interfax подтвердило текущий рейтинг области по национальной шкале на уровне Aa1.ru - кредитоспособность весьма высокая.

Standard & Poor?s в декабре 2010 года по результатам наблюдения за кредитным рейтингом подтвердило ранее присвоенный долгосрочный кредитный рейтинг области на уровне «ВВ-», рейтинг по российской шкале на уровне «ruАА-». Прогноз - «Стабильный». Позитивное влияние на рейтинги оказывают хорошие финансовые показатели, высокие доходы бюджета на душу населения, а также умеренный уровень долга, который Вологодская область, как ожидается, будет поддерживать в среднесрочной перспективе.

Правительство Вологодской области последовательно улучшает условия инвестиционной деятельности, в том числе - за счет совершенствования налогового законодательства. В регионе создана законодательная база, способствующая улучшению инвестиционного климата. Комплексная система нормативно-правовых актов, регулирующих инвестиционную деятельность в регионе, основана на следующих областных законах.

Закон Вологодской области от 12.11.1997 № 211-ОЗ «О государственном регулировании инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории Вологодской области» предусматривает:

? предоставление широкого спектра реально действующих форм государственного финансирования инвестиционных проектов;

? предоставление субъектам инвестиционной деятельности налоговых льгот;

? применение принципа «о неухудшении условий для инвесторов в случае принятия новых законодательных актов»;

? информационное обеспечение потенциальных инвесторов.[13].

Систематически ведется работа по корректировке этого закона, внесению в него дополнений и изменений, продиктованных происходящими изменениями в экономическом процессе. Главные цели внесенных в 2007 году изменений:

? обеспечение возможности осуществления межмуниципальных инвестиционных проектов и инвестиционных проектов на объекты государственной собственности области;

? возмещение части расходов по уплате процентов за пользование кредитами субъектам инвестиционной деятельности, зарегистрированным на территории области, реализующим инвестиционные проекты по выполнению научно-исследовательских и (или) опытно-конструкторских работ, а также работ по внедрению их результатов.

Закон Вологодской области от 30.04.2002г. №781-ОЗ «О снижении ставки налога на прибыль организаций для отдельных категорий налогоплательщиков» предусматривает снижение ставки налога на прибыль на 4 процентных пункта для субъектов инвестиционной деятельности, созданных после 1 января 2004 года для реализации инвестиционных проектов, включенных в областную инвестиционную программу.[14].

Закон Вологодской области от 15.11.2002г. №842-ОЗ «О транспортном налоге» предусматривает полное освобождение от уплаты налога для субъектов инвестиционной деятельности, созданных в результате реализации инвестиционного проекта, включенного в областную инвестиционную программу.[15]

Закон Вологодской области от 21.11.2003г. №968-ОЗ «О налоге на имущество организаций» предусматривает полное освобождение от уплаты налога (ставка -- 2,2%) по объектам инвестиционного проекта, включенного в Государственную областную инвестиционную программу.[16].

Правительством области также принят ряд постановлений и распоряжений в инвестиционной сфере. Принимаемые меры позволят повысить инвестиционную привлекательность Вологодской области, упростить процедуры получения государственной поддержки, стимулировать предприятия к осуществлению инвестиций за счет собственных средств.

В 2009 году инвестиции в основной капитал составили 1776,9 млн. рублей, по сравнению с 2008 годом сократились почти на 45%. На рисунке 6 представлены данные по объему инвестиций в основной капитал.

Рис.6. Инвестиции в основной капитал, млн. долларов США

Основные объемы инвестиций вкладываются в обрабатывающие производства, транспорт и связь. Причем активный рост инфраструктурных коммуникаций, значительное расширение телекоммуникационных сетей, строительство дорог, модернизация транспортного сообщения создают благоприятные условия не только для социально - экономического развития Вологодской области, но и являются серьезным преимуществом для инвесторов. Крупные проекты на территории области реализуют ОАО «Покровский стекольный завод» (п.Сазоново Чагодощенского р-на) - 11 млн. евро, Проект по производству оцинкованного проката - создание предприятия по производству оцинкованного автолиста с полимерным покрытием ExtragalTM (92 млн. евро), Проект «Вологодская муниципальная служба водоснабжения (13 млн. евро), Проект по строительству деревообрабатывающего предприятия, производящего березовые пиломатериалы, фанеру, шпон (38 млн. евро).

Завершены крупные инвестиционные проекты в химической промышленности и металлургическом производстве, что привело к временному снижению инвестиций в сопоставимых ценах по этим отраслям.

2.3 Причины разработки инвестиционных проектов в промышленной отрасли Вологодской области

Правительство Вологодской области расширяет горизонты планирования до 10-15 лет - в настоящее время разрабатываются и утверждаются Стратегии развития отраслей до 2020 года.

В развитие Концепции Стратегии разработаны стратегии «опорных» городов области, ориентированных на создание условий для комфортного проживания в городах - это:

1) стратегический план развития г.Вологды до 2020 года «Комфортная бизнес-зона»;

2) «Череповец - город лидеров».

Деятельность муниципальных образований области также строится на основе стратегий социально-экономического развития, что является новой формой совместной работы государственной и муниципальной власти. Каждый муниципальный район защитил или защитит свои стратегии социально-экономического развития на заседании Правительства области.

В 2009 году в Вологодской области утверждена схема территориального планирования. Таким образом, концепция Стратегии социально-экономического развития региона проецируется на карту.

Главным ресурсом реализации Стратегии области является консолидация усилий власти, бизнеса и общества в реализации мегапроектов, направленных на диверсификацию экономики, стимулирование внутреннего спроса, привлечение в экономику незадействованных финансовых средств.

Преодоление моноструктурности экономики области на основе диверсификации - одна из основных задач экономической политики.

Наши основные резервы - это лесной комплекс, энергетика, машиностроение, агропромышленный комплекс, гражданское строительство.

Сегодня мы знаем четкий ответ на вопросы: куда привлекать инвестора, какие виды деятельности необходимо развивать в первую очередь и какие проекты дадут наибольший мультипликативный эффект. За 2001 - 2009 год в экономику области вложено более 425 млрд. рублей инвестиций. В 2009 году объем инвестиций составил 55,5 млрд.рублей.[17].

Для повышения инвестиционной активности в области принято законодательство, которое позволило создать благоприятные условия для инвесторов, включая предоставление им налоговых льгот.

С 1997 года в области действует закон о государственной поддержке инвестиционной деятельности. С учетом накопленного опыта и с целью сделать его еще более доступным и ясным для инвесторов с начала 2009 года закон «О государственном регулировании инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории Вологодской области» принят в новой редакции.

В соответствии с указанным законом в 2009 году в рамках областной инвестиционной программы с предоставлением государственной поддержки осуществлялась реализация 34 проектов (по 26 предприятиям).

За период с 2000 года сумма льгот, полученных предприятиями, реализующими коммерческие проекты включенные в областную инвестиционную программу, составила 405,5 млн. рублей.[17].