Таблица 23

Из таблицы видно, что доля основных средств в активах немного увеличилась.

Анализ структуры стоимости имущества дает лишь общее представление о финансовом состоянии предприятия. Он показывает долю каждого элемента в активах и соотношение собственных и заемных средств, покрывающих их в пассивах. Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать выводы о том, через какие источники, в основном, был приток новых средств и в какие активы эти новые средства, в основном, вложены. Сама по себе структура имущества и даже ее динамика не дает ответ на вопрос, насколько выгодно для инвестора вложение денег в данное предприятие, а лишь оценивает состояние активов и наличие средств для погашения долгов. Из анализа структуры баланса можно сделать вывод, что произошел рост производственного потенциала, это изменение сопровождалось увеличением стоимости мобильных средств. Предприятие нормально функционирует.

2.2.3 Оценка финансового положения

Оценка имущественного положения предприятия проводиться по некоторым показателям. Определим эти показатели на начало и конец периода.

2.2.3.1 Оценка ликвидности

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия можно разделить на следующие группы:

Наиболее ликвидные активы: = стр.250 + стр.260

Быстро реализуемые активы: = стр.240

Медленно реализуемые активы: стр.210 + стр.220 + стр.230 + стр.270

Трудно реализуемые активы: стр. 190

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства: стр.620

Краткосрочные пассивы: стр.610 + стр.660

Долгосрочные пассивы: стр.590 + стр.630 + стр.640 + стр.650

Постоянные пассивы или устойчивые: стр.490

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Таблица 24

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

В данном случае, одно неравенство системы имеет противоположенный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, поэтому ликвидность баланса отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке.

Ликвидность предприятия характеризует наличие у него оборотных средств, в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения обязательств. Показатели ликвидности характеризуют возможность фирмы выполнять краткосрочные обязательства.

1. Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходиться на один рубль текущих обязательств. Рост показателя рассматривается как положительная тенденция. Значение показателя может варьироваться по отраслям. Ориентировочное значении - 2.

На начало отчетного года:

На конец отчетного периода:

Коэффициент текущей ликвидности на начало и конец рассматриваемого периода имеет значение менее 2. Это означает, что структура баланса неудовлетворительна, и предприятию необходимо принять меры по восстановлению платежеспособности. Значение показателя увеличивается за рассматриваемый период, что говорит о положительной тенденции.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия). По смыслу показатель аналогичен , но рассчитывается по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Смысл такого исключения не только в том, что производственные запасы являются менее ликвидными, чем денежные средства, но и в том, что при вынужденной их реализации теряется часть средств.

Условное значение показателя равно 1.

На начало отчетного года:

На конец отчетного периода:

Значение показателя, как на начало, так и на конец периода близко к единице. За отчетный период значение коэффициента быстрой ликвидности снизилось на 0,09, что является отрицательным моментом.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть, при необходимости, погашена немедленно.

Рекомендуемая нижняя граница показателя - 0,2.

На начало отчетного года:

На конец отчетного периода:

Значение показателя абсолютной ликвидности достаточно высокое, но за рассматриваемый период наблюдается его снижение.

Таблица 25

2.2.3.2 Оценка финансовой устойчивости

Важнейшей характеристикой финансового состояния предприятия является стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане подразумевает финансирование активов преимущественно за счет собственного капитала. Следовательно, финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала. Этот показатель определяет долю концентрации собственного капитала в общей сумме авансированного капитала. Чем выше этот показатель, тем более устойчиво финансовое состояние предприятия. В мировой учетной практике значение этого показателя принимает не менее 60 процентов.

,

На начало отчетного года:

На конец отчетного периода:

Для данного предприятия коэффициент концентрации собственного капитала менее 60 %, что говорит о неустойчивости финансового положения, но наблюдается положительная динамика.

2. Коэффициент концентрации заемного капитала. Этот показаетль дополняется коэффициентом концентрации собственного капитал - их сумма равна 1 (100%).

На начало отчетного года:

На конец отчетного периода:

Чем меньше коэффициент концентрации заемного капитал, тем выше финансовая устойчивость предприятия.

3. Коэффициент финансовой зависимости. Является оборотным коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост его в динамике означает рост доли заемного капитала в финансировании предприятия. Если К=1, это означает, что предприятие не имеет заемного капитала. Этот показатель широко используется в детерминированном факторном анализе.

,

На начало отчетного года:

На конец отчетного периода:

Значение показателя на начало отчетного периода означает, что в каждом 2,26 руб., вложенном в активы предприятия, 1,26 руб. заемный. На конец периода финансовая зависимость незначительно снизилась - в каждом 2,15 руб., вложенном в активы предприятия, 1,15 руб. заемный.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может варьироваться в зависимости от структуры и отраслевой принадлежности предприятия.

,

На начало отчетного года:

На конец отчетного периода:

Таким образом, на начало периода было капитализирован 21 % собственного капитала, конец периода эта доля выросла на 1%.

5. Коэффициент структура долгосрочных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств профинансирована заемными средствами. Основные средства и капитальные вложения должны приобретаться за счет долгосрочных займов.

,

На начало отчетного года:

На конец отчетного периода:

Как на начало, так и на конец рассматриваемого периода коэффициент структура долгосрочных вложений практически равен нулю, то есть у предприятия практически отсутствуют долгосрочные обязательства.

6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Характеризует структуру капитала. Рост показателя - негативная тенденция, означает, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

,

На начало отчетного года:

На конец отчетного периода:

У предприятия практически отсутствуют долгосрочные обязательства.

7. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Дает общую оценку финансовой устойчивости.

На начало отчетного периода:

На конец отчетного периода:

Уменьшение показателя на 0,11 свидетельствует о снижении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, то есть рост финансовой устойчивости.

Таблица 26

2.3 Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования

2.3.1 Оценка производственной деятельности (деловой активности)

Показатели деловой активности являются приемниками показателей ликвидности, но отличаются тем, что показывают скорость прохождения денежных средств по стадиям кругооборота капитала. Рассмотрим эти показатели.

Нормативные значения показателей оборачиваемости в условиях рыночной экономики пока не разработаны, поэтому в анализе применяют динамические сравнения, а также считается, что при прочих равных условиях ускорение оборачиваемости является положительной тенденцией.

1. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Этот показатель характеризует объем выручки, приходящейся на 1 руб. собственного капитала. Рост показателей в динамике является положительной тенденцией. Нормативного значения этого показателя нет.

2. Оборачиваемость средств в расчетах

в оборотах

оборачиваемость средств в расчетах в днях

3. Оборачиваемость запасов

в оборотах

оборачиваемость запасов в днях

4. Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)

5. Продолжительность операционного цикла

6. Продолжительность финансового цикла

7. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности

8. Оборачиваемость активов. Характеризует способность предприятия использовать свои активы для производства и реализации продукции. Чем больше этот показатель, тем лучше предприятие использует свои активы.

2.3.2 Анализ рентабельности

Информация о хозяйственном портфеле фирмы:

Таблица 27

Таблица 28

Вывод: Подразделение Z находится в сегменте "дойная корова", т.е. является источником финансовых потоков, однако очень близко к сегменту "бедная собачка", поэтому имеет смысл рассмотреть ситуацию устранения подразделения. Для принятия решения об устранении подразделения следует провести дополнительный анализ.

3.2 Маржинальный анализ