Власний капітал підприємства та джерела його фінансування

Основною метою компанiї є збереження та розширення лiдерської позицiї в агроiндустрiальному секторi України, шляхом посилення своїх позицiй як провiдна українська компанiя, що виробляє мясо птицi, та шляхом розвитку дiяльностi по вирощуванню зернових.

Основними елементами стратегії є:

-Збiльшення обсягiв виробництва курятини

-Збiльшення обсягiв культивування зернових

-Збiльшення вертикальної iнтеграцiї

- Продовження розвитку дистрибюторської мережи та клiєнтської бази

- Продовження агроiндустриальної диверсифiкацiї

-Впровадження нових технологій з метою забезпечення захисту навколишнього середовища

Основними цінностями компанії є: професіоналізм, відповідальність і прагнення вдосконалюватися. Більше 30 тисяч висококваліфікованих робітників та спеціалістів забезпечують роботу підприємств, яких у складі компанії нараховується 40. В компанії підтримуються виробничі ініціативи, які проявляють співробітники будь-якого рівня відповідальності. Компанія прагне найкращих результатів, оптимально використовуючи людські, природні та фінансові ресурси. В основі діяльності - розуміння того, що вона повинна відповідати інтересам і потребам суспільства. Відповідаючи за якість роботи компанії, дотримуючись корпоративних норм, економно та ефективно використовуючи ресурси, а також зберігаючи чистоту довкілля, ПАТ «Миронівський хлібопродукт» несе відповідальність за тих, хто формує і забезпечує успіх компанії. Усі співробітники працюють в умовах максимального сприяння розвитку їх таланів та здібностей. Завдяки найбільш перспективним технологіям компанія вдосконалює як виробничі, так і управлінські процеси. Працюючи в успішній компанії, що динамічно розвивається, співробітники відчувають упевненість у завтрашньому дні.

Основна стратегічна ціль компанії - високі темпи зростання за всіма бізнес-напрямками.

Стратегія групи «Миронівського хлібопродукту»:

Контроль за витратами виробництва. Компанія завжди контролює витрати. У ПАТ «Миронівський хлібопродукт» один із найнижчих показників витрат на виробництво продукції птахівництва по галузі у світі.

Створення надсучасних підприємств. Інвестування в сучасні виробничі потужності та обладнання, щоб підтримати статус надсучасного і надпотужного європейського виробника.

Збільшення земельного банку. Життєво важливий компонент -- підтримання унікальної вертикально інтегрованої бізнес-моделі. У планах компанії -- розширення земельного банку до 450 тис. га. у найближчому майбутньому на території України.

Збільшення частки присутності на ринку. Український внутрішній ринок продуктів м'ясопереробки поступово розширюється. Навіть займаючи на ньому домінуючу позицію, компанія прагне завоювати більший його сегмент, пропонуючи широкий асортимент безпечної, високоякісної продукції, зокрема більше продукції з доданою вартістю, наприклад, страви швидкого приготування та напівфабрикати.

Просування торгових марок. Спостерігається постійна підтримка торговельних марок через цільову рекламу, яка забезпечує їм високу впізнаваність, довіру до продукції ПАТ «Миронівський хлібопродукт», а також призводить до подальшого збільшення продажів.

Розширення системи збуту. Упродовж наступних п'яти років ПАТ «Миронівський хлібопродукт» планує розширити франчайзингову мережу (приблизно 2,6 тис. точок у 2014 р.), щоб охопити більшу частину країни. В планах підтримувати баланс роздрібних продажів між франчайзинговими магазинами та супермаркетами.

Основними видами діяльності ПАТ «Миронівський хлібопродукт» є:

- птахівництво і супутні виробництва (виробництво охолодженої курятини, продуктів швидкого приготування, соняшникової олії);

- рослинництво (вирощування кукурудзи, соняшника, пшениці, ріпаку);

- м'ясопереробка

- виробництво комбікормів

- інші сільськогосподарські операції (виготовлення свіжої яловичини преміум класу, фуагра, ковбасних виробів і копченини, фруктів).

До складу групи підприємств ПАТ «Миронівський хлібопродукт» включено 53 компанії з філіями та відокремленими підрозділами: ПАТ «Миронівський хлібопродукт», яке включає 15 філій та 11 відокремлених підрозділів; ДП «Перемога Нова»; ПрАТ «Дружба народів Нова» СТОВ «Старинська птахофабрика»; ДП «ПтахофабрикаШахтарська Нова» ПАТ «Миронівський завод по виготовленню круп і комбікормів», яке включає філію та відокремлений підрозділ; ПрАТ «Миронівська птахофабрика»; ПрАТ «Оріль-лідер»; ТОВ «Черкаський завод залізобетонних виробів»; ТОВ «Птахофабрика Снятинська Нова»; СТОВ «Дружба Народів»; ТОВ «Таврійський комбікормовий завод»; ТОВ «Катеринопільський елеватор»; ПрАТ «Кримська фруктова компанія»; ПрАТ «Зернопродукт ПАТ «Миронівський хлібопродукт»»; ТОВ «Зернопродукт-Липівка»; ПрАТ НВФ «Урожай»; СТОВ «Україна»; ТОВ «Васко ІНК»; ПрАТ «ТепликРайагрохім»; ПрАТ «Агрофорт»; ТОВ «Добропільський комбінат хлібобулочних виробів»; ПАТ «Добропільський комбінат хлібопродуктів»; ПрАТ «Український бекон»; ПП «Агрофірма «Веселинівка»; ПрАТ «Шубиноставське»; СТОВ «Нива»; ТОВ «Баффало»; ТОВ «Світанок-агро»; ТОВ «Бізнес-квартал»; ТОВ «Агроінвест»: ТОВ «Агрокомплекс-98-Іванопіль»; ТОВ «Агроцукор ЛТД»; ТОВ «Агропостач» СТОВ ім..Шевченка; ТОВ «Агропрогрес-Катеринопільське»; СТОВ «Канівське»; ТОВ «Продальянс»; СТОП «ПСП -АГРО».

Як провідний лідер українського ринку курятини, ПАТ «Миронівський хлібопродукт», охоплює близько 35% від загального споживання курятини і більше 50% українського ринку промислового виробництва. Бренд «Наша ряба» - один з найбільш упізнаваних і сильних продуктових брендів в Україні. 100% курятини виробляється і переробляється на підприємствах ПАТ «Миронівський хлібопродукт». Сегмент птахівництва включає 4 бройлерні птахофабрики і 2 птахофабрики з розведення батьківського поголів'я та виробництва інкубаційного яйця. 15 розподільчих центрів компанії та власний парк вантажівок-рефрижераторів дозволяють доставляти клієнтам охолоджену й заморожену продукцію у якнайкоротші терміни.

ПАТ «Миронівський хлібопродукт» - вертикально інтегрована компанія. Компанія відповідає за всі стадії процесу виробництва курятини: від виробництва інкубаційного яйця до розповсюдження й продажу фінальної продукції, від вирощування власних зернових до виробництва необхідних для годівлі птиці комбікормів. Це забезпечує повний контроль за якістю та собівартістю - від поля до столу. Унікальна бізнес-модель та інтенсивні капіталовкладення у розвиток і будівництво нових виробничих об'єктів з високим рівнем ефективності - це головна перевага компанії порівняно з конкурентами.

Рис. 2.1 Структура компанії ПАТ «Миронівський хлібопродукт»»

Вертикальна інтеграція бізнесу гарантує ПАТ «Миронівський хлібопродукт» стабільно високі стандарти якості, а також контроль над собівартістю фінальної продукції завдяки великим масштабам виробництва, що особливо важливо в умовах української економіки, що розвивається. З огляду на ріст виробництва курятини ПАТ «Миронівський хлібопродукт» планує і надалі самостійно забезпечувати себе основними інгредієнтами (кукурудзою, пшеницею, соняшником, соєю), необхідними для виробництва комбікормів. Компанія також продовжує знаходити додаткові способи використання відходів виробництва. Наприклад, на сьогодні ПАТ «Миронівський хлібопродукт» використовує лушпиння соняшнику для підстилки в пташниках і як паливо для отримання парової енергії на комбікормових заводах компанії. ПАТ «Миронівський хлібопродукт» також використовує курячий послід як добриво для вирощування зернових. Уже другий рік (з 2012 р.) діє біогазова станція на птахофабриці ПрАТ «Оріль-Лідер» (Дніпропетровська обл.). У подальшому компанія продовжить підвищувати свій рівень енергонезалежності.

Компанія прагне повністю забезпечувати виробництво комбікормів власними зерновими. З 2005 року збільшує врожай, купує або реконструює заводи з виробництва комбікормів і потужності для зберігання зерна. Починаючи з 2008 року, задовольняє свої потреби в кукурудзі на 100%.

ПАТ «Миронівський хлібопродукт» є єдиним виробником курятини в світі, який використовує спеціальну технологію отримання протеїна з насіння соняшнику. Це не тільки забезпечує економічну ефективність, але і гарантує повний контроль якості кормів для птиці.

На підприємствах ПАТ «Миронівський хлібопродукт» розпочинається перший етап виробництва м'яса курки. Від найкращих німецьких виробників обидві батьківські птахофабрики ПАТ «Миронівський хлібопродукт» отримують одноденних курчат Cobb 500, з яких у пташниках перетворюються на батьківське поголів'я курчат-бройлерів.

Яйця, отримані на батьківських птахофабриках, транспортуються до інкубаторів, розташованих на птахофабриках з вирощування курчат-бройлерів. Після сортування яйця розміщують на зберігання в автоматизований інкубатор, який підтримує необхідну температуру, вологість і режим циркуляції повітря, протягом всього процесу інкубації, який триває 21 днів. Щойно народжені курчата одразу проходять вакцинацію, після чого їх транспортують до пташників.

У грудні 2012 р. на птахофабриці «Оріль-Лідер» у Дніпропетровській області компанія ввела в експлуатацію в тестовому режимі першу біогазову станцію. Її потужність становитиме 5 МВт. Це перша в Європі біогазова станція такої потужності й рівня технологій, що працюватиме на курячому посліді та відходах птахофабрики. Проект також передбачає збагачувальну фабрику, яка вироблятиме органічні добрива.

М'ясопереробка є складовою частиною моделі вертикальної інтеграції. Компанія виробляє широкий асортимент продуктів від копченої курки до яловичини преміум-класу та фуа-гра. Курятина власного виробництва є головною сировиною для м'ясопереробки і становить понад 50% складу продукту, решта - яловичина та/або свинина. Для виробництва м'ясних продуктів ПАТ «Миронівський хлібопродукт» вирощує птицю, велику рогату худобу, свиней і гусей на власних підприємствах та відгодовує їх кормами власного виробництва.Протягом 2014 року компанія активно проводила оптимізацію власного продуктового портфелю. Компанія використовує курятину власного виробництва і постійно нарощує прибутковість в цьому бізнес-сегменті. Обсяг виробництва знизивися на 6% і склав 31 180 тонн.

Щоб стати незалежною від постачальників та коливань цін на сировину, компанія вирощує аграрні культури для забезпечення власних комбікормових заводів, виробляє корми для власних двох батьківських та чотирьох бройлерних птахофабрик. ПАТ «Миронівський хлібопродукт» провадить дистрибуцію через власний парк вантажівок. Доставка охолодженої та замороженої продукції проходить через 11 розподільчих центрів і за допомогою 450 вантажівок-рефрижераторів. Це є завершальним етапом вертикальної інтеграції, який забезпечує контроль над якістю до точки продажу.

Компанія розвиває мережу фірмових франчайзингових магазинів, через яку продає половину виробленої продукції. Близько 40% продажів проходять через 2600 франчайзингових магазинів. Налагоджені партнерські відносини з мережами супермаркетів дозволяють ПАТ «Миронівський хлібопродукт» підтримувати розгалужену клієнтську базу, в якій доля кожного клієнта не перевищує 8% від загального обсягу продажів.

На сьогодні продукція ПАТ «Миронівський хлібопродукт» поставляється в Росію, Грузію, Киргизстан, Казахстан, Вірменію, Китай, В'єтнам, Молдову та інші країни. ПАТ «Миронівський хлібопродукт» - перша українська агропромислова компанія, чиї акції котируються на основному майданчику Лондонської фондової біржі. У 2007 р. ПАТ «Миронівський хлібопродукт» випустив єврооблігацій на суму 250 млн. дол. США при процентній ставці позики 10,25 %. Серед інвесторів: 40 % - з Великобританії, 39 % - із США, 15 % - з Європи, 5 % - з Азії. Близько 68 % облігацій купили компанії по управлінню активами [18]. У 2010 р. в Вінницькій області було розпочато будівництво нового комплексу замкнутого циклу з виробництва м'яса птиці. Загальна потужність виробництва до 2017 р. буде складати біля 440 тис. курячого м'яса на рік. В 2009 р. врожайність зернових та олійних культур (кукурудза, соняшник, пшениця, ріпак, ячмінь та ін.) в компанії «Миронівський хлібопродукт» була вища майже вдвічі, ніж середня врожайність по Україні. Підприємство має намір до 2015 р. збільшити площі оброблюваних земель до 500 тис. га, що забезпечить йому високий прибуток в рослинницькому сегменті бізнесу. На сьогодні на підприємствах ВАТ «Миронівський хлібопродукт» використовуються джерела альтернативної енергії, а саме технології конгенерації [21].

Завдяки зростанню виробництва на Вінницькій птахофабриці, обсяги виробництва курятини в 2014 році виросли до 546 500 тонн. У 2014 році продажі склали 525 460 тонн, що на 18% вище показників 2013 році, обсяги експорту зросли на 15%, порівняно з минулим роком, і склали 140 920 тонн. ПАТ «Миронівський хлібопродукт» продовжує втілювати стратегію диверсифікації ринків збуту і досліджувати нові ринки для ведення бізнесу в країнах Азії, Близького Сходу та Африки, нарощуючи обсяги експорту м'яса птиці в ці регіони. З червня 2014 до кінця року компанія експортувала м'ясо птиці з нульовим імпортним митом, завдяки чому обсяг експорту ПАТ «Миронівський хлібопродукт» до країн ЄС склав більше 16 500 тонн курятини, що становить 12% від загального обсягу експорту ПАТ «Миронівський хлібопродукт». У 2014 році ПАТ «Миронівський хлібопродукт» збільшив експорт олії на 23%, що склав 296 150 тонн.

Рослинницька діяльність компанії спрямована на обробку сільськогосподарських земель, виробництво зернових та олійних культур для власних потреб компанії та на продаж.

ПАТ «Миронівський хлібопродукт» обробляє один з найбільших земельних банків в Україні: 320 тис. га. У 2013 році компанія придбала перший актив за межами України, в Росії, - це 40 тис. га землі, 200 тис. мі елеваторів для зберігання зернових, техніка. ПАТ «Миронівський хлібопродукт» вирощує кукурудзу, соняшник, пшеницю та ріпак. Кукурудза й насіння соняшнику використовуються на комбікормових заводах ПАТ «Миронівський хлібопродукт», пшениця, ріпак, соя та інші культури продаються третім особам.

Завдяки використанню передових технологій, інтенсивним інвестиціям, використанню найкращих світових практик обробки землі, сильній команді менеджменту і правильному географічному місцю розташування земель (оптимальна кількість опадів, якість землі тощо), показники ефективності обробки землі, а саме: EBITDA на 1 га і врожайність - набагато перевищують середні показники по Україні.

Вирощування власних зернових - один з найважливіших компонентів інтегрованої бізнес-моделі ПАТ «Миронівський хлібопродукт». Зернові власного виробництва використовуються для виготовлення комбікормів для птиці і ВРХ. Виробництво сільськогосподарських культур дає крмпанії можливість задовольнити 100% потреб і підтримувати жорсткий контроль за біологічною безпекою та якістю. Експорт зернових приносить компанії додатковий прибуток у формі валютної виручки, що в «натуральний» спосіб хеджує ризик волатильності валют.

Станом на 31.12.2014 земельний банк компанії склав 360 тис. га. У 2014 році в рослинницькому сегменті компанія зібрала врожай з близько 290 тис. га в Україні. Завдяки сприятливим погодним умовам в україні, ефективній роботі та впровадженню найкращих практик, урожай перевищив 2 млн. тонн зернових. Урожайність усіх культур значно перевищує середню врожайність по Україні. Потужності зберігання зернових та олійних культур склали 2,094 млн. мі (включаючи елеватори і рукава наземного зберігання).

ПАТ «Миронівський хлібопродукт» займається й іншими видами діяльності. До цього сегменту належить виробництво та продаж фруктів, яловичини преміум-класу, фуа-гра, а також залізобетонних виробів, виготовлених на підприємствах компанії.

Черкаський завод залізобетонних виробів був заснований у 1963 р. З самого початку свого існування завод виготовляє залізобетонні конструкції для сільськогосподарських будівель і споруд. Новий етап в історії заводу почався з 2005 року, коли він увійшов до складу ПАТ «Миронівський хлібопродукт». Потужність підприємства складає близько 100 тис. кубічних метрів залізобетонних конструкцій та товарного бетону на рік. Покладаючись на досвід, маючи висококваліфікованих спеціалістів та виробничу базу, інженерно-технічні працівники заводу працюють над подальшим вдосконаленням технологій і розширенням асортименту продукції, що виготовляється.

Що стосується фруктів, то «Кримська фруктова компанія» пропонує різноманітний асортимент фруктів: яблука, груші, суниці, персики, виноград, смородину, сливи й вишні. Плантації компанії розташовані в Криму, клімат якого подібний до клімату північної Італії. Приблизно 50% з 2 тис. гектарів землі підприємства відведені під яблучні сади. Загальний урожай у 2013 р. склав 35 тис. тонн фруктів, з яких 85% - яблука (понад 30 тис. тонн).

ПрАТ «Кримська фруктова компанія» розташована в крайній частині південної України і використовує для вирощування фруктів переваги ідеального клімату. Урожай зберігається в холодильних камерах з регульованою температурою. Продукція має чудову репутацію, підтверджену сертифікатами ISO 9001:2008 та ISO 22000:2005, і реалізується безпосередньо через супермаркети впродовж року.

Першосортну яловичину виготовляє сучасний м'ясокомбінат «Дружба народів», розташований в Криму Виробляє з бичків унікальної м'ясної породи абердино-ангус широкий асортимент високоякісної яловичини для ексклюзивної торговельної марки «Сертифікований Ангус».

ПАТ «Миронівський хлібопродукт» - єдиний в Україні виробник фуа-гра. Для цього на птахофабриці «Снятинська Нова», що розташована на заході України, спеціально розводять гусей спеціальної породи. На виробництві чітко дотримано стандартів якості, які відповідають міжнародним стандартам ISO 9001:2008 та ISO 22000:2005. Під ТМ «Фуа Гра» випускаються високоякісні муси, теріни та паштети з гусячої печінки, що продаються на місцевому ринку або експортуються.

2.2 Аналіз складу і структури власного капіталу підприємства та джерела його фінансування

Обсяг власного капіталу залежить від фінансових можливостей підприємства та обраної ним політики щодо структури капіталу. Відповідно процес та порядок формування власних коштів підприємства залежить як від виду діяльності, так і від завдань управління ним та напрямкам його оптимізації.

Щодо ПАТ «Миронівський хлібопродукт», то варто зазначити, що серед підприємств аграрної промисловості, які регулярно оприлюднюють фінансову звітність підприємство є одним із лідерів ринку (частка якого складає 50 %) та в цілому відображає тенденції розвитку підприємств аграрної галузі України. Таким чином, у структурі капіталу ПАТ «Миронівських хлібопродукт» у 2012-2013 роках переважали зобов'язання (табл. 2.1).

Таблиця 2.1

Динаміка та структура пасиву балансу

ПАТ «Миронівський хлібопродукт» за 2011-2013 роки

Показники	Роки	Абсолютний приріст, +,-	Темп росту, %
	2011	2012	2013	2012-2011	2013-2012	2012/2011	2013/2012
Власний капітал, тис. грн.	7131189	8820683	9074092	1689494	253409	123,69	102,87
Питома вага, %	46,08	44,51	42,51	-1,57	-2	96,59	95,5
Довгострокові зобовязання, тис. грн.	5662617	6509255	9729150	846638	3219895	1,15	1,49
Питома вага, %	36,59	32,85	45,58	-3,74	12,73	0,9	1,39
Поточні зобовязання, тис. грн	2603465	3974939	2540347	1371474	-1434592	1,53	0,64
Питома вага, %	16,82	20,06	11,9	3,24	-8,16	1,19	0,59
Баланс	15474852	19815308	21343589	4340456	1528281	128,05	107,71

Джерело: складено автором на основі даних додатку А, Б, В.

У 2011 році власний капітал дорівнював 7131189 тис. грн, що склало 46,08% всього капіталу, у 2012 році власний капітал товариства дорівнював 8820683 тис. грн., що складало 44,51 % всього капіталу. Відповідно, поточні зобов'язання у 2011 році у структурі становили 16,82% (2603465 тис. грн.), у 2012 - 20,06%. Довгострокові зобовязання у 2012 році зросли на 846638 тис. грн порівняно з 2011. У 2013 році власний капітал зріс до 9074092 тис. грн. Таким чином, його питома вага знизилась до 42,51 %. Поточні Зобов'язання знизились як у абсолютному (до 2540347 тис. грн.), так і відносному вираженні (до 11,9 %). У 2013 році відбулося зростання в абсолютному вираженні суми власного капіталу (на 253409 тис. грн. до 9074092 тис. грн.), його питома вага знизилась до 42,51%. Це було зумовлено зниженням зобов'язань на 1434592 тис. грн. (до 2540347 тис. грн ), при цьому їх частка знизилась до 11,9%

Щодо безпосередньо складових власного капіталу ПАТ «Миронівський хлібопродукт», варто зазначити, що статутний капітал (табл. 2.7) у порівнянні 2012 і 2013 років не змінився, він становив 786928 тис. грн.мУ 2013 році змін у статутному капіталі підприємства не відбулося і відповідно його розмір не змінювався, проте за рахунок зростання розміру інших складових власного капіталу його питома вага знизилась до 8,67 %.



Таблиця 2.2

Динаміка та структура власного капіталу

ПАТ «Миронівський хлібопродукт» за 2011-2013 роки

Показники	Роки	Абсолютний приріст, +-	Темпи росту, %
	2011	2012	2013	2012-2011	2013-2012	2012/2011	2013/2012
Статутний капітал, тис. грн.	786928	786928	786928	-	-	-	-
питома вага, %	11,03	8,92	8,67	-2,11	-0,25	80,87	97,2
Додатковий вкладений капітал, тис. грн.	-	-	-	-	-	-	-
питома вага, %	-	-	-	-	-	-	-
Резервний капітал, тис. грн.	169732	169732	169732	-	-	-	-
питома вага, %	2,38	1,92	1,87	-0,46	-0,05	80,67	97,4
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток), тис. грн.	6321928	8371135	8087526	2049207	-283609	132,41	96,61
питома вага, %	88,65	94,90	89,13	6,25	-5,77	107,05	93,2
Власний капітал, всього, тис. грн.	7131189	8820683	9074092	1689494	253409	123,69	102,87

Джерело: складено автором на основі даних додатку А, Б, В.

Нерозподілений прибуток у 2012 році становив 8371135 тис. грн., а його питома вага складала 94,90%. У 2013 році він зменшився на 283609 тис. грн. до 8087526 тис. грн., частка знизилась до 89,13% (зменшення відбулося за рахунок погашення непокритого збитку). Щодо резервного капіталу товариства, то він не змінювався у 2012-2013 роках, становив 169732 тис. грн.

Таким чином розмір резервного капіталу ПАТ «Миронівський хлібопродукт» не відповідає Закону України «Про акціонерні товариства», оскільки становить менше 15 % статутного капіталу підприємства, що може бути фактором зростання потенційної неплатоспроможності підприємства.

Джерела фiнансування є власнi та кредитнi кошти. Показники лiквiдностi у пiдприємствi на рiвнi нормативних значень, що свiдчить про достатнiсть власних коштiв для сплати своїх поточних зобовязань. Коефiцент покриття, який характеризує спроможнiсть Емiтента покривати залученi кошти - на рiвнi нормативних значень. Показники платоспроможностi Емiтента на рiвнi нормативних.

Використання тільки власного капіталу у поточній діяльності має свої як позитивні, так і негативні сторони. Однією з переваг використання позикових ресурсів є розширення діяльності, яке не могло б відбутися за умов обмеженості власного капіталу. Крім цього, використання позикових коштів на підприємстві приводить в дію так званий ефект фінансового левериджу, який відображає рівень прибутку (або збитків), що додатково генерується на власний капітал при різній частці використання позичкових засобів. Тобто, ефект фінансового левериджу дає змогу підвищити прибутковість за рахунок нижчого рівня виплат за кредитами, ніж безпосередньо рівень рентабельності власного капіталу.

2.3 Оцінка показників ефективності використання власного капіталу ПАТ «Миронівський хлібопродукт»

Для оцінки ефективності розміщення і використання капіталу підприємства використовують такі показник як : коефіцієнт фінансової незалежності, коефіцієнт фінансової залежності, коефіцієнт фінансової стабільності, коефіцієнт фінансового ризику, індекс постійного активу, коефіцієнт оборотності власного капіталу, рентабельність власного капіталу ( за валовим прибутком), рентабельність власного капіталу ( за чистим прибутком), період окупності власного капіталу.

Аналіз показників ефективності використання власного капіталу підприємства представлені у таблиці 2.3.



Таблиця 2.3

Аналіз показників ефективності використання власного капіталу

ПАТ «Миронівський хлібопродукт» у 2011-2013 рр.

Показники	Роки	Темпи росту, %
	2011	2012	2013	2012/2011	2013/2012
Валюта балансу	15474852	19815308	21343589	1,28	1,07
Власний капітал	7131189	8820683	9074092	1,24	1,03
Необоротні активи	9004280	11804451	12796842	1,31	1,08
Чистий дохід від реалізації	7719355	11957393	11247824	1,55	0,94
Валовий прибуток	2319312	2878958	3241265	1,24	1,13
Чистий прибуток	1620858	1910840	2478385	1,18	1,3
Коефіцієнт фінансової незалежності	0,46	0,44	0,43	0,97	0,96
Коефіцієнт фінансової залежності	2,17	2,25	2,35	1,04	1,05
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	-0,26	-0,34	-0,41	1,31	1,21
Індекс постійного активу	1,26	1,34	1,41	1,06	1,05
Коефіцієн оборотності власного капіталу	1620858	1620858	1620858	1620858	1620858
Коефіцієнт рентабельності власного капіталу	0,26	0,24	0,27	0,92	1,13
Рентабельність власного капіталу (за валовим прибутком)	0,32	0,33	0,36	1,03	1,09
Рентабельність власного капіталу (за чистим прибутком)	0,23	0,22	0,27	0,96	1,23
Період окупності власного капіталу	4,40	4,62	3,66	1,05	0,79

Джерело: складено автором на основі даних додатку А, Б, В

Коефіцієнт фінансової незалежності показує ту частка власного капіталу у загальній сумі капіталу підприємства. У 2011 році цей показник дорівнював 0,46, у 2012 році відбулося зменшення до 0,44, а в 2013 році становив 0,43. Коефіцієнт фінансової незалежності має тенденцію до зниження, хоч і незначного, що підриває фінансову стійкість і незалежність від зовнішніх кредиторів та інвесторів.

Коефіцієнт фінансової залежності показує часку залученого капіталу в загальній сумі капіталу підприємства. Коефіцієнт фінансової стабільності показує у скільки разів сума власного капіталу перевищує розмір залученого капіталу. Ці показники відсутні, так як на підприємстві немає залученого капіталу.

Індекс постійного активу відображає суму необоротних активів, що припадають на 1 гривню власного капіталу. Цей показник у 2011 році становив 1,26, у 2012 році - 1,34, а у 2013 році - 1,41. Відбулося зростання.

Коефіцієнт маневреності власного капіталу показує наскільки мобільні власні джерела засобів з фінансової точки зору. Коефіцієнт маневреності у період з 2011 по 2013 з -0,26 до -0,41 зростав, автоматично зменшувалися інші показники, наприклад, коефіцієнт автономії, що призводить до більшої залежності підприємства від кредиторів.

Коефіцієнт оборотності власного капіталу показує, наскільки масштаб діяльності підприємства забезпечується власним капіталом. Показник свідчить про стабільність, що передбачає достатню кількість власного капіталу у підприємства.

Коефіцієнт рентабельності власного капіталу показує, наскільки ефективно підприємство використовує власний капітал, тобто характеризує ефективність вкладення коштів у дане підприємство. рівень фінансового важеля оптимальний, майже на рівні 0,3. ПАТ «Миронівський глібопродукт» здатне компенсувати податкові стягнення і забезпечити належний рівень рентабельності власного капіталу. При такому співвідношенні між рівнем фінансового важеля і рентабельністю активів значно знижується фінансовий ризик.

Рентабельність власного капіталу (за валовим прибутком) показує збільшення значення з 0,32 (у 2011 році) до 0,33 і 0,36 (у 2012 і 2013 роках), що означає ефективне використання власних ресурсів для отримання прибутку. Рентабельність власного капіталу (за чистим прибутком) - визначає величину чистого прибутку, заробленою кожною гривнею вкладеного власного капіталу, так само має тенденцію до зниження. Має тенденцію до збільшення з 0,23 до 0,27 в період 2011-2013 років.

Період окупності власного капіталу є зворотним до коефіцієнта рентабельності власного капіталу за чистим прибутком. За аналізований період зменшується з 4,40 до 3,66, що є нормативним значенням.

Важливе значення має аналіз рентабельності власного капіталу за моделлю Du Pont (табл. 2.4) :

; ( 2.1)

Таблиця 2.4

Аналіз рентабельності власного капіталу за моделлю Du Pont

ПАТ «Київська кондитерська фабрика «Миронівський хлібопродукт» у 2011-2013 рр.

Показники	Роки	Темпи росту, %
	2011	2012	2013	2012/2011	2013/2012
Рентабельність власного капіталу за моделлю Du Pont, в тому числі:	0,223	0,222	2,57	0,99	11,59
Рентабельність продаж	0,21	0,19	2,07	0,90	10,89
Коефіцієнт оборотності активів	0,49	0,52	0,53	1,06	1,02
Фінансовий важіль	2,17	2,25	2,35	1,04	1,04

Джерело: складено автором на основі даних додатку А, Б, В.

Коефіцієнт рентабельності продажів відображає фінансовий результат за певний період, коефіцієнт оборотності активів характеризує ефективність використання майна підприємства, а мультиплікатор власного капіталу - структуру джерел формування господарських засобів.

Рентабельність продажу у 2011 році становила 0,21, а в 2012 році зросла до значення 2,07. У 2013 році показник збільшився на 1,88 %, до значення 2,07. Коефіцієнт оборотності активів протягом аналізованого періоду зростав від значення 0,49 до 0,53. Фінансовий важіль у 2011 році не перевищував нормативне значення (3) і в подальшому зростав до 2,25 і 2,35.

Отже, провівши аналіз ПАТ «Миронівський хлібопродукт», можна зробити висновок, що вцілому фінансові показники відповідають нормативним, підприємство є розвиненим у своїй галузі і здатне продовжувати свою діяльність, отримуючи прибутки.

Щодо виробництва курятини, то Вінницький комплекс протягом 2014 р. в експлуатацію були введені 3 останні майданчики вирощування першої черги птахофабрики (12 бригад вирощування). Завдяки зростанню виробництва на Вінницькій птахофабриці обсяги виробництва курятини в 4 кв. 2014 р. зросли на 13% і склали 142 120 тонн (4 кв. 2013 р.: 125 820 тонн) і 546 500 тонн за 2014 р. в цілому (2013 р.: 472 800 тонн). Обсяги продажів курятини в 4 кв. 2014 р. склали 128 680 тонн, що на 6% вище, ніж в 4 кв. 2013 р. У 2014 р. продажі склали 525 460 тонн, що на 18% вище показників 2013 р.

У 4 кв. 2014 р. середня ціна на курятину зросла на 54%, порівняно з минулим роком, і склала 23,72 грн. за 1 кг зведеної ваги (без урахування ПДВ), і на 25% до 19,99 за 1 кг зведеної ваги (без урахування ПДВ) в 2014 р., порівняно з 2013 р., у зв'язку зі значною часткою експорту та девальвацією національної валюти протягом звітного періоду.

З огляду на значну девальвацію національної валюти і перехід споживачів з більш дорогих видів м'яса (свинини та яловичини) на більш доступні внутрішній попит на м'ясо птиці зміцнився. Обсяг внутрішніх продажів ПАТ «Миронівський хлібопродукт» у 4 кв. 2014 р. зріс приблизно на 8%, і на 19% - протягом року.

У 2014 р. обсяги експорту зросли на 15%, порівняно з минулим роком, і склали 140 920 тонн. ПАТ «Миронівський хлібопродукт» продовжує втілювати стратегію диверсифікації ринків збуту і досліджувати нові ринки для ведення бізнесу в країнах Азії, Близького Сходу та Африки, нарощуючи обсяги експорту м'яса птиці в цірегіони.

З червня 2014 р. і до кінця року ми експортувати м'ясо птиці з нульовим імпортним митом, завдяки чому обсяг експорту ПАТ «Миронівський хлібопродукт» в країни ЄС склав більше 16 500 тонн курятини, що становить 12% від загального обсягу експорту ПАТ «Миронівський хлібопродукт».

Внаслідок збільшення обсягів виробництва комбікормів на Вінницькому комплексі в 2014 р. ПАТ «Миронівський хлібопродукт» збільшив експорт олії, порівняно з минулим роком, на 23%, і на 30% - у 4 кв. 2014 р. Середня ціна в 2014р. знизилася, порівняно з минулим роком, на 19%, а в 4 кв. - на 8%, порівняно з аналогічним періодом минулого року, відповідно до світових цінових тенденцій.

У 2014 р. в рослинницькому сегменті компанія збере врожай з близько 290 тис.га в Україні. Завдяки сприятливим погодним умовам в Україні, ефективній роботі та впровадженню найкращих практик, урожай перевищив 2 млн тонн зернових. Урожайність усіх культур значно перевищує середню врожайність по Україні. Озимі посіви у гарному стані.

Беручи до уваги той факт, що птахофабрика «Шахтарська Нова» припинила операційну діяльність у 2014 році, компанія вирішила слідувати своїй бізнес-моделі та переобладнати одну з бройлерних птахофабрик холдингу («Перемога Нова», потужність 35 тис. тонн м'яса птиці на рік) на виробництво інкубаційного яйця, щоб поступово замінити імпорт та уникнути негативних наслідків, що впливають на загальні обсяги виробництва. Потужності будуть запущені ближче до кінця року. Навіть у цей не простий для України час завдяки стійкій моделі бізнесу, сильній команді управлінців і щоденному внеску співробітників ПАТ «Миронівський хлібопродукт» зможе й надалі здійснювати свою стратегію і отримувати стабільні фінансові результати, зміцнюючи свої позиції однієї з провідних агропромислових компаній України[20].



РОЗДІЛ 3. ПРІОРИТЕТНІ НАПРЯМИ ФІНАНСУВАННЯ ВЛАСНОГО КАПІТАЛУ ПІДПРИЄМСТВ

Виробнича й фінансова діяльність підприємств потребує управління фінансовими ресурсами, зокрема власним капіталом підприємства, яке повинно створити передумови для стабільного процесу виробництва та його постійного зростання, що визначає конкурентоспроможність даного підприємства на ринку. У зв'язку із самостійним виробленням управлінських рішень, які приймають суб'єкти підприємництва в умовах ринку, кожне підприємство повинно формувати оптимальну структуру власного капіталу, ефективно управляти ним, щоб забезпечити йому успіх в умовах конкуренції.

Одним з основних напрямів поліпшення використання капіталу підприємства є, перш за все, забезпечення максимального обсягу залучення власних фінансових ресурсів за рахнок внутрішніх джерел: чистого прибутку і амортизаційних відрахувань.

Збільшення чистого прибутку можливе за рахунок підвищення еефктивності використання власного капіталу - збільшення оборотності та підвищення рентабельності власного капіталу.

Збільшення обсягів фінансування за рахунок амортизаційних відрахувань можливе шляхом застосування прискореної амортизації основних засобів.

Залучення капіталу за рахунок зовнішніх джерел (випуск акцій для залучення власного капіталу чи випуск облігацій або залучення довгострокового банківського кредиту) повинен проводитися з урахуванням вартості залученого капіталу.

Підприємство повинне відслідковувати середньозважену вартість капталу (середньозавжена вартість капіталу ввизначається як сума добутків капіталу кожного виду на вартість капіатлу цього виду) і не допускати значного його росту. Критерієм є перевищення рентабельності власного капіталу, рентабельності інвестицій над сердньозваженою вартістю капіталу.

Налагоджений механізм управління капіталом передбачає [15]:

- чітку постановку цілей і завдань управління капіталом, а також контроль за їх дотриманням у плановому періоді;

- удосконалення методики визначення й аналізу ефективності використання усіх видів капіталу; розроблення напрямків оптимізації процесу управління капіталом, а також їхнього аналізу і запровадження;

- розроблення методики оперативного управління високоліквідними обіговими активами; розроблення загальної стратегії управління капіталом;

- використання у процесі управління економічних методів і моделей, зокрема під час аналізу і планування;

- орієнтацію на використання внутрішніх важелів впливу на процес управління капіталом.

Фінансування власного капіталу підприємства повинно ґрунтуватись насамперед на закономірностях його обігу, типології стратегій управління та системі тактичного управління. Закономірності обігу капіталу підприємства визначають: мінімально необхідний обсяг його фінансування; нормативи розподілу за групами активів, що залежать від технологій виробництва та практики реалізації продукції, товарів, послуг; частково ? швидкість обігу тощо. Обраний тип стратегії управління капіталом є основою процесів оптимізації його структури, суттєво впливає на стійкість та гнучкість підприємства, тривалість ділового циклу, тривалість стадій життєвого циклу, довгострокові тенденції вартості капіталу та ін. Система тактичного управління капіталом обумовлює поточну фінансову ефективність його використання, поточну фінансову стійкість підприємства, можливості мінімізації ризиків діяльності та, врешті-решт, специфіку руху грошових потоків підприємства[16].

Ще одним важливим напрямом управління капіталом підприємства є оптимізація структури капіталу, яку зазвичай виконують у три етапи: дослідження існуючої структури капіталу та визначення його структурного впливу на ефективність функціонування підприємства; оптимізація структури власного капіталу за критерієм максимізації рентабельності власного капіталу; оптимізація структури власного капіталу за критерієм мінімізації його середньозваженої вартості (рис. 3.1).

Ця методика оптимізації власного капіталу за визначеними критеріями дає можливість управляти процесом формування власного капіталу підприємства з урахуванням впливу всіх джерел його формування.

Рис.3.1. Структурно-функціональна модель багатокритеріальної оптимізації структури власного капіталу акціонерного товариства

Джерело: [8].

На першому етапі аналізується власний капітал, джерела його формування в попередньому періоді. Протягом другого етапу необхідно дослідити зовнішнє середовище, фактори якого можуть вплинути на структуру власного капіталу акціонерного товариства. Основними з цих чинників є: галузева приналежність акціонерного товариства; стадія життєвого циклу; кон'юнктура товарного і фінансового ринків тощо.

На третьому етапі перед акціонерним товариством стоїть проблема вибору: чи орієнтуватися на наявну структуру власного капіталу, чи прагнути максимізувати рентабельність власного капіталу.

Показник чистої рентабельності власного капіталу в нашому дослідженні береться як критерій оптимізації структури власного капіталу за тією причиною, що він є інтегральним і тому найбільш повно характеризує ефективність фінансової діяльності акціонерного товариства.

На цьому етапі здійснюється безпосередній розрахунок оптимальної структури власного капіталу за критерієм максимізації рентабельності власного капіталу. Це можна зробити двома способами. Перший - побудова багатофакторної лінійної економетричної моделі задачі оптимізації за цим критерієм; другий - розрахунок оптимальної структури власного капіталу методом ітерацій [8].

Якщо результати розрахунків за першим критерієм оптимізації структури власного капіталу акціонерного товариства нас задовольняють (тобто чиста рентабельність власного капіталу досягнула значення 15 %), переходимо до наступного етапу.

На четвертому етапі алгоритму розв'язується однокритеріальне завдання за критерієм мінімізації середньозваженої вартості власного капіталу. Це критерій другого порядку. Важливого значення в сучасній економічній теорії набуває проблема формування оптимальної структури власного капіталу, яка б дала змогу звести до мінімуму середньозважену вартість власного капіталу і водночас підтримати кредитну репутацію акціонерного товариства на рівні, що дозволяє залучати нові капітали на прийнятних умовах.

Згідно із критерієм мінімізації середньозваженої вартості власного капіталу перевага у формуванні структури капіталу акціонерного товариства надається відносній дешевизні того чи іншого джерела ресурсу. Оскільки ступінь обмеженості кожного джерела капіталу різна, а, відповідно, змінюється у певний момент його вартість (розмір дивіденду тощо), постільки доводиться з часом переходити від одного джерела до іншого, орієнтуючись щораз у на мінімальну ціну. Цей підхід щодо оптимізації структури капіталу, на думку деяких дослідників, є типовим для вітчизняних підприємств [8].

Процес оптимізації структури власного капіталу за критерієм мінімізації його середньозваженої вартості заснований на попередній оцінці вартості всіх складників власного капіталу при різних умовах залучення і здійсненні багатоваріантних розрахунків середньозваженої вартості власного капіталу.

На п'ятому етапі формується оптимальна структура власного капіталу акціонерного товариства з урахуванням отриманих результатів оптимізації за розглянутими критеріями. Граничні межі максимально рентабельної і мінімально вартісної структури власного капіталу дають змогу визначити поле вибору конкретних його значень на плановий період.

Шостий етап: за допомогою матаметичних розрахунків здійснюється порівняння витрат із вигодами від оптимізації структури власного капіталу акціонерного товариства.

Сьомий етап: порівнюється наявна структура капіталу зі знайденою оптимальною. При їхній розбіжності коректується існуюча його структура до знайденої оптимальної. У процесі цього вибору враховуються раніше розглянуті критерії, що характеризують індивідуальні особливості діяльності акціонерного товариства. Виконання цього етапу потребує ґрунтовної розробки конкретних заходів, які дають змогу сформувати необхідну оптимальну структуру власного капіталу підприємства[8].

Таким чином, оптимізація структури власного капіталу є доволі багатофакторним процесом й не зводиться до якогось стандартного для всіх акціонерних товариств алгоритму дій. Кожне окреме підприємство зазвичай керується тим критерієм, який на цей момент його діяльності вважається найбільш доцільним. Тому й поняття оптимальної структури власного капіталу набуває значного суб'єктивного прикладного змісту.



ВИСНОВКИ

Метою курсової роботи є дослідження власного капіталу підприємства, а також визначення шляхів удосконалення його структури. Згідно з поставленою метою у першому розділі курсової роботи розглянуто економічний зміст та особливості власного капіталу підприємства, теоретичні підходи та джерела формування власного капіталу підприємства, методика розрахунку показників ефективності використання власного капіталу підприємства в ринкових умовах господарювання.

Власний капітал - це частина в активах підприємства, що залишається після вирахування його зобов'язань. Власний капітал показує частку майна підприємства, яка фінансується за рахунок коштів власників і власних засобів підприємства. На діючому підприємстві власний капітал представлений наступними основними формами: статутний капітал, резервний, спеціальні (цільові) фінансові фонди, нерозподілений прибуток та інші форми власного капіталу. Власні фінансові ресурси для кожного підприємства є тієї життєво потрібною частиною, без якої неможлива ні робота, ні подальше існування підприємства.

Сутність власного капіталу підприємства проявляється через його функції : функція заснування та введення в дію підприємства, функція відповідальності та гарантії, захисна функція, функція фінансування та забезпечення ліквідності, база для нарахування дивідендів і розподілу майна, функція управління та контролю.

Другий розділ містить загальну характеристику господарської діяльності та оцінка фінансового стану ПАТ «Миронівський хлібопродукт», аналіз складу і структури власного капіталу підприємства та джерела його фінансування, оцінка показників ефективності використання власного капіталу підприємства.

ПАТ «Миронівський хлібопродукт» (ПАТ «МИРОНІВСЬКИЙ ХЛІБОПРОДУКТ») - один з провідних агропромислових комплексів України. У його склад входять 20 підприємств, розташованих в Київській, Черкаській, Дніпропетровській, Донецькій, Вінницькій, Івано-Франківській, Херсонській областях і Автономній Республіці Крим. На сьогодні компанія випускає продукцію під торгівельними марками «Наша Ряба» і «Наша Ряба Апетитна», «Фуа Гра», «Сертифікований Ангус», «Легко», «Бащинський», «Qualiko»

Коментуючи результати операційної діяльності 2013 року, голова правління ПАТ «Миронівський хлібопродукт» Юрій Косюк відзначив: що Цього року компанія зібрали зі своїх земель в Україні чудовий урожай. На жаль, за нижчими цінами згідно зі світовими ціновими тенденціями, проте це позитивно вплинуло на результати в сегменті птахівництва у 2014 р. Незважаючи на те, що в 2013 році компанія очікує нижчих фінансових результатів, ніж прогнозувалось раніше, оптимізована собівартість виробництва м'яса птиці у поєднанні із загальним зростанням обсягів виробництва курятини і останнім придбанням земель у Росії та Україні посприяють зміцненню та подальшому поліпшенню фінансових результатів компанії в 2014 р.

ПАТ «Миронівський хлібопродукт», сильна позиція на ринку, конкурентоздатні витрати на виробництво, інвестиції в розширення і диверсифікована стратегія експорту - ключові фактори зміцнення і поліпшення фінансових і операційних результатів в 2014 році.

Третій розділ базуючись на проведеному аналізі підприємства містить пріоритетні напрями фінансування власного капіталу підприємств. Було розглянуто механізм фінансування власного капіталу підприємства, а також розроблена структурно-функціональна модель багатокритеріальної оптимізації структури власного капіталу підприємства, що відображає послідовність дій, яких необхідно дотримуватися. Ця методика оптимізації власного капіталу за визначеними критеріями дає можливість управляти процесом формування власного капіталу підприємства з урахуванням впливу всіх джерел його формування.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

Башкатова С.В. Лізингове фінансування інноваційної діяльності в Україні // Вісник Хмельницького національного університету. - 2007. - № 6. - С. 67-71.

Берлач А.І. Проблеми становлення лізингових відносин в АПК /А.І. Берлач // України // Фінанси України. - 1999. - № 5. - С. 73-74.

Бланк И.А. Управление денежными потоками. И.А Бланк. - 2-у изд.. - К.: «Библиотека финансового менеджера», НИКА - Центр, 2007.

Ван Хорн, Джеймс К., Ван Хорн, м.Джон, М. Вахович: Пер. с англ. - М.: Издательский дом «Вильямс», 2001. - 800с.

Власний каптал пдпримства та порядок його формування [Електронний ресурс].-Режим доступу: http://repetitora.com/vlasnij-kaptal-pdprims tva-ta-porjadok-jogo-2

Герасимчук, З.В. Фінансовий менеджмент: навч. Посібник для студ. Вищих навч. Закл. /З.В.Герасимчук, І.М. Вахович. - Вид. 2-е, переробл. І доп. - Луцьк:Надстиря, 2007. - 412 с.

Голов С.Ф., Єфіменко В.І. Фінансовий та управлінський облік. - К.: ТОВ «Автоінтерсервіс», 2008. - 544 с.

Джерела формування власного капіталу [Електронний ресурс].-Режим доступу: http://library.if.ua/book/129/8543.html

Єлецьких,С.Я. Фінансова санація та банкрутство підприємств: Навч. посіб. для вузів / С.Я. Єлецьких, Г.В. Тельнова. - К. : Центр учбової літератури, 2007. - 175 с.

Зятковський І.В. Фінанси підприємств:Навчальний посібник. - К.: Кондор, 2003. - 364 с.

Ковалев В.В Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: учебно-практ. Пособие // В.В Ковалев. - М.: Велби, 2008.

Коллас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методи: Учебное пособие /Пер.с фпанц. Под ред. Проф. Я.В Соколова. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.- 576 с.

Кононенко О., Маханько О. Аналіз фінансової звітності . - Х.: Фактор, 2008. - 208 с.

Ларіонова К.Л., Яремчук О.В. Можливості, проблеми та перспективи розвитку лізингу в Україні // Наука й економіка. - 2007. - № 4. - С. 10-19.

Шпак Н. З. Система управління капіталом підприємства / Н. З. Шпак, О. М. Рудницька // Науковий вісник НЛТУ України. - 2010. ? Вип. 20.10. - С. 257-261.

Корнєєв М.В., Гололобов М.І. Теоретичні засади управління капіталом вітчизняних підприємств/ Вісник Дніпропетровського університету.-2009.

Москаленко В. П. Комплексна оцінка фінансового стану підприємства як основа для діагностики його банкрутства / В. П. Москаленко, О. Л. Пластун // Актуальні проблеми економіки. -- 2006. -- № 6 (60). -- С. 180 -- 191.

Офіційний сайт ПАТ «Миронівський хлібопродукт» - http://www.mhp.com.ua

Поддєрьогін А.М. Фінанси підприємств: Підручник / Керівник авт. кол. і наук. ред. проф.- 2 е вид., перероб. та доп. - К.: КНЕУ, 1999. - С. 213.

Подольська В.О. Фінансовий аналіз: навч. посібник. / В. О. Подольська, О. В. Яріш - Київ: Центр навчальної літератути, 2007. - 488 с.

Половинкин С.А Управление финансами предприятия; Учеб.- Практ.пособие / С.А Половинкин. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2001.-376с.

Положення (стандарти) бухгалтерського облыку/ уклад. В. Кузнецов. - Харків:Фактор, 2009. - 416.

Поукока М.А., Тейлор А.Х.Финансовое планирование и контроль: Пер. с англ./. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 480 с.

Прушківська Е. В., к.е.н., доцент, Санакоєва М. А., магістр Запорізький національний університет Напрями вдосконалення, формування та використання фінансовий ресурсів на підприємстві [Електронний ресурс].-Режим доступу: http://web.znu.edu.ua/herald/issues/2010/Vest_Ek7-3-2010-PDF/256-262.pdf

Терещенко О.О. Фінансова діяльність суб'єктів господарювання Навч. посіб-ник. -- К.: КНЕУ, 2003. -- 554 с.

Фінанси підприємст: Основний капітал [Електронний ресурс].-Режим доступу: http://pidruchniki.com/18421120/finansi/osnovniy_kapital

Черваньов Д.М., Нейкова Л.І. Менеджмент інноваційно-інвестиційного розвитку підприємств України. - К.: Т-во "Знання", КОО, 1999. - С. 296.

Чиж Н.М. Проблеми формування оптимальної структури власного капіталу акціонерного товариства / Н.М.Чиж // Науковий вісник волинського університету ім. Лесі Українки . - 2007. - №12. - С. 126-131.

Размещено на Allbest.ru