Размещено на http://www.allbest.ru/

3

Содержание

• Введение
• 1. Теоритические и методические основы анализа финансового состояния предприятия
• 1.1 Предмет, сущность, цели и задачи анализа финансового состояния предприятия
• 1.2 Информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия
• 1.3 Методика анализа финансового состояния
• Выводы по 1 главе
• 2. Анализ финансового состояния предприятия ООО "Антарес" за 2010-2012 годы
• 2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО "Антарес"
• 2.2 Общая оценка финансового состояния предприятия
• 2.3 Анализ состава и структуры активов и пассивов
• 2.4 Анализ оборотных средств и чистых активов предприятия
• 2.5 Анализ прибыли и рентабельности предприятия
• Выводы по 2 главе
• 3. Пути укрепления финансового состояния ООО "Антарес" на основе анализа его финансовой устойчивости и платежеспособности
• 3.1 Анализ финансовой устойчивости предприятия
• 3.2 Анализ ликвидности активов и платежеспособности предприятия
• 3.3 Предложения по улучшению финансового состояния ООО "Антарес"
• Выводы по 3 главе
• Заключение
• Список использованных источников
• Приложения

Введение

финансовый актив оборотный рентабельность

Актуальность исследуемой темы вызвана тем, что для успешного функционирования предприятия необходимо осуществлять анализ возможностей производства, сбыта и изучения внутренних и внешнеэкономических ситуаций, влияющих на производство и реализацию, соотношения спроса и предложения, потребителей и оценки ими качества выпускаемых изделий.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта, входящего в обширный круг участников рыночных отношений, предполагает необходимость развития финансово - экономического анализа в первую очередь на микроуровне - то есть на уровне отдельных предприятий, так как именно предприятия (при любой форме собственности) составляют основу рыночной экономики. На микроуровне анализ конкретно связан с повседневной деятельностью предприятий, их коллективов, менеджеров, владельцев-собственников. Всех участников интересует информация о финансовом положении предприятия. Благодаря анализу финансового состояния возможно получить объективную и точную картину финансового положения на предприятии.

Объектом исследования является ООО "Антарес".

Предмет исследования - финансовое состояние данного предприятия.

Главная цель работы - на основе проработки и анализа теоретического материала по финансовому анализу предприятий, исследовать финансово - хозяйственное состояние предприятия ООО "Антарес", выявить основные проблемы финансовой деятельности, оценить перспективы развития и дать рекомендации по улучшению его финансового состояния.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

- раскрыть теоретические основы анализа финансового состояния предприятия, в том числе сущность и задачи анализа финансового состояния предприятия, его информационное обеспечение, основные направления и приемы анализа;

- выполнить анализ результатов производственно-хозяйственной деятельности ООО "Антарес", включая организационно-экономическую характеристику деятельности, общую оценку финансового состояния предприятия, анализ состава и структуры активов и пассивов, изучение собственных оборотных средств и чистых активов предприятия;

- провести анализ финансовой устойчивости предприятия, изучить вопросы ликвидности активов и платежеспособности предприятия;

- выявить резервы совершенствования финансового состояния предприятия.

Информационной базой для анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта выступают: нормативная информация, плановая информация, данные хозяйственного (оперативного, бухгалтерского, статистического) учета, бухгалтерская отчетность, прочая информация (публикации в прессе и научных изданиях, экспертная информация), а также исследования отечественных специалистов в области финансового менеджмента, экономики предприятия и бухгалтерского учета, практические рекомендации специалистов по анализу хозяйственной деятельности предприятия.

Теоретической и методической основой данной работы явились Балабанова И.Т., Бланка И.А., Ефимовой О.В., Ковалева В.В., Шеремета А.Д.

Структура работы строилась в соответствии с поставленной целью и задачами и состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

1. Теоритические и методиские основы анализа финансового состояния предприятия

1.1 Предмет, сущность, цели и задачи анализа финансового состояния предприятия

В условиях рыночной экономики проблема оценки экономического развития предприятия распадается на ряд отдельных вопросов, ключевым из которых является финансовый анализ.

Анализ (греч. "расчленение") - это разложение изучаемого объекта или процесса на отдельные составляющие части, элементы, внутренне присущие этому объекту. В экономике, составным элементом которой являются финансы, анализ применяется с целью выявления сущности, закономерностей, тенденций и оценки экономических и социальных процессов, изучения финансово-хозяйственной деятельности на всех уровнях (на уровне предприятия, организации, объединения, отрасли в масштабе страны) и в разных сферах воспроизводства (материальном производстве, распределении, обмене и потреблении).

Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием.

В рыночных условиях финансовый анализ является одним из главных инструментов финансового управления предприятий. В его основе лежит анализ и оценка эффективности управления финансовыми ресурсами хозяйствующих субъектов.

Для того чтобы предприятие имело возможность выжить в условиях жесткой конкурентной борьбы и быть прибыльным, руководству необходимо владеть методикой финансового анализа, иметь определенную информационную базу для его проведения и квалифицированных аналитиков для реализации этой методики на практике.

Финансовый анализ выступает как способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, необходимой для оценки текущего и перспективного финансового состояния предприятия, меняющегося под воздействием внешней и внутренней среды и управленческих решений в целях оценки его финансовой устойчивости и эффективности деятельности.

Современный финансовый анализ охватывает достаточно широкий круг вопросов, которые выходят далеко за рамки традиционной оценки финансового состояния предприятия, проводимой, как правило, на основании данных финансовой отчетности.

Сущность, объекты и методы решения задач финансового анализа имеют свою специфику.

Финансовый анализ применяется внешними пользователями информации о деятельности организации, а также управленческим персоналом организации с целью получения детальных данных, содержащихся непосредственно в регистрах бухгалтерского учета.

Особенности финансового анализа состоят в следующем:

- множественность субъектов анализа (пользователей информации);

- разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

- наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;

- ориентация анализа на публичную и внутреннюю отчетность предприятия;

- максимальная открытость результатов анализа для пользователей ин формации о деятельности предприятия.

Содержание финансового анализа заключается в оценке финансового состояния и результатов деятельности хозяйствующего субъекта на основе достоверной информации, а также выявлении потенциальных возможностей повышения эффективности использования капитала и устойчивого развития хозяйствующего субъекта. Принципиальная характеристика компонентов финансового анализа приведена в табл. 1.1.

Таблица 1.1 - Принципиальная характеристика компонентов финансового анализа

Структурные элементы	Характеристика
Цель	Определение реального финансово-экономического состояния хозяйствующего субъекта и возможных вариантов его изменения в будущем
Предмет	Совокупность анализируемых финансовых отношений, финансовых ресурсов и их потоков, причинно-следственных связей и методов их исследования
Задачи	- Исследование теоретических основ финансового анализа - Общая оценка финансового состояния предприятия - Анализ финансовой устойчивости - Анализ платежеспособности и ликвидности - Анализ эффективности использования капитала - Оценка кредитоспособности предприятия - Анализ деловой активности предприятия - Прогнозирование финансовых показателей предприятия - Анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий и поиск путей предотвращения банкротства
Объекты	- Субъекты хозяйствования (предприятие, фирма, организация и т.д.) - Конкретные финансово-экономические показатели финансового состояния
Источники информации	Данные финансового, управленческого учета и финансовой отчетности Нормативно-справочная информация
Пользователи (субъекты)	Собственники, менеджеры, инвесторы, поставщики, клиенты, государственные органы, персонал хозяйствующего субъекта
Принципы	Целенаправленность, системность, единство информационной базы, комплексность, существенность, единство и согласованность схем аналитических процедур, сопоставимость результатов
Методы	Статистические, бухгалтерские, экономико-математические
Инструментарий	Приемы и методы финансового анализа Компоненты и категории аналитических процедур: сравнение, прогноз, подсчеты, опросы, инспекции, наблюдения
Выходная информация	Формы финансово-экономических расчетов, аналитических таблиц, схем, диаграмм, графиков, моделей Комплексные и тематические аналитические отчеты и заключения

Финансовый анализ является важной составной частью экономических и финансовых наук, составляющих теоретическую основу экономической работы в организации. Он имеет свой предмет, объекты исследования.

Предметом финансового анализа является совокупность анализируемых финансовых отношений, финансовых ресурсов и их потоков, причинно-следственных связей и методов их исследования. Он включает:

- финансовые отношения, которые возникают в результате финансово-экономической деятельности организации;

- познание причинно-следственных связей в финансово-хозяйственной деятельности организации;

- классификацию, систематизацию, моделирование, измерение причинно-следственных связей, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов и получающих отражение в системе экономической информации.

Основными задачами финансового анализа являются:

- исследование теоретических основ финансового анализа;

- общая оценка финансового состояния предприятия (оценка состава и структуры источников финансовых ресурсов, анализ источников собственных и заемных средств, анализ кредиторской задолженности, оценка состава и структуры активов, их состояния и движения, анализ основного и оборотного капитала, анализ дебиторской задолженности);

- анализ финансовой устойчивости;

- анализ платежеспособности и ликвидности;

- анализ эффективности использования капитала (анализ прибыльности, оборачиваемости оборотных средств, исследование эффекта финансового рычага);

- анализ деловой активности предприятия;

- прогнозирование финансовых показателей предприятия;

- анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий и поиск путей предотвращения банкротства.

Финансовый анализ для управленческого персонала предприятий, организаций, финансово-бухгалтерских работников и специалистов-аналитиков является важнейшим инструментом определения финансового состояния, выявления резервов роста рентабельности, повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности. Он служит исходной отправной точкой прогнозирования, планирования и управления экономическими объектами.

Финансовый анализ является средством объединения финансового и общего менеджмента в части анализа, а также финансового обеспечения стратегии предприятия. Без него невозможно планирование, прогнозирование, бюджетирование, эффективное размещение финансовых ресурсов, аудит.

Результаты исследования существующих подходов к финансовому анализу свидетельствуют о наличии разных видов финансового анализа по таким признакам: роли в управлении и организационным формам проведения, содержанию и полноте исследования, характеру объекта анализа, периодичности проведения исследования.

1. По роли в управлении и организационным формам проведения выделяют внешний и внутренний финансовый анализ предприятия.

Внешний финансовый анализ основывается на данных только бухгалтерской отчетности, которая содержит очень ограниченную информацию о деятельности предприятия и не дает возможности раскрывать все секреты успехов фирмы. Он проводится заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами, не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия.

Особенностями внешнего финансового анализа являются: множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности организации; разнообразие целей и интересов субъектов анализа; наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности; ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия; ограничение задач аналитика как следствие предыдущего фактора; максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого по данным публичной финансовой отчетности, заключается в анализе абсолютных показателей прибыли, относительных показателей рентабельности, финансового состояния и рыночной устойчивости, платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса, эффективности использования заемного капитала, оборачиваемости оборотных средств, экономической диагностике финансового состояния и рейтинговой оценке предприятия.

Таким образом, особенностями внешнего финансового анализа являются:

- наличие широкого круга субъектов анализа;

- разносторонность целей пользователей информации;

- использование публичной отчетности, что приводит к единой типовой методике анализа;

- решение только определенного круга заданий;

- доступность для всех желающих информации о деятельности предприятия;

- привязка проведения достоверного анализа по объективным данным к срокам предоставления отчетности (год, полугодие, квартал).

Внутренний анализ проводится внутренними службами (отделами) предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире, нежели других его видов, поскольку предполагает использование разнообразной информации, циркулирующей внутри предприятия. Основное содержание внутреннего финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, дохода и прибыли.

Цель внутреннего финансового анализа состоит в обеспечении планомерного поступления денежных средств и размещении собственного и заемного капитала так, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимальной прибыли и исключения риска банкротства.

Особенностями внутреннего финансового анализа выступают:

- узкий круг субъектов анализа;

- ориентация результатов анализа только на внутреннего пользователя, как правило, на руководство предприятия; максимальная их закрытость;

- использование всех существующих источников информации для проведения содержательного глубокого финансового анализа;

- применение наряду с типовыми методиками анализа нерегламентированных приемов аналитического исследования; отсутствие регламентации анализа;

- проведение более глубокой аналитической работы и принятие правильных управленческих решений;

- проведение анализа по мере необходимости в связи с потребностями управления.

Сравнительную характеристику внешнего и внутреннего анализа можно привести в виде табл. 1.2.

2. По содержанию и полноте исследования выделяют полный и тематический финансовый анализ предприятия.

Полный финансовый анализ проводится с целью изучения всех аспектов финансовой деятельности предприятия в комплексе.

Тематический финансовый анализ ограничивается изучением отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия. Предметом тематического финансового анализа могут являться: эффективность использования активов; оптимальность финансирования различных активов из отдельных источников; состояние финансовой устойчивости и платежеспособности; оптимальность инвестиционного портфеля; оптимальность финансовой структуры капитала и ряд других аспектов финансовой деятельности предприятия.

Таблица 1.2 - Сравнительная характеристика внешнего и внутреннего финансового анализа

Критерии сравнения	Финансовый анализ
	Внешний	Внутренний
Цель анализа	Оценка и экономическая диагностика предприятия по данным публичной финансовой отчетности, анализ прибыли и эффективности	Обеспечение планомерного поступления денежных средств и оптимальные размеры собственного и заемного капитала для создания условий нормального функционирования предприятий
Объекты анализа	Предприятие как единое целое	Предприятие как единое целое и его структурные подразделения
Источники информации	Формы публичной финансовой отчетности	Пакет экономической информации предприятия
Пользователи информации	Внутренние, внешние, заинтересованные	Внутренние
Периодичность анализа	Составление отчетности (год, квартал)	По мере необходимости для внутреннего пользования
Доступность результатов информации	Доступны всем, кто имеет определенный интерес в деятельности данного предприятия	Доступны только управленческому составу и работникам предприятия

3. По характеру объекта анализа выделяют следующие виды финансового анализа. Анализ финансовой деятельности хозяйствующих субъектов в целом. В процессе такого анализа объектом изучения является финансовая деятельность организации (объединения) в целом без выделения отдельных его структурных единиц и подразделений.

Анализ финансовой деятельности отдельных структурных единиц и подразделений (центров экономической ответственности). Такой анализ базируется в основном на результатах управленческого учета организации.

Анализ отдельных финансовых операций. Предметом такого анализа могут быть отдельные операции, связанные с краткосрочными или долгосрочными финансовыми вложениями, с финансированием отдельных реальных проектов и другие.

4. По периоду проведения выделяют предварительный, текущий и последовательный финансовый анализ.

Предварительный финансовый анализ связан с изучением условий финансовой деятельности в целом или осуществления отдельных финансовых операций организации (например, оценка платежеспособности при необходимости получения крупного банковского кредита). Текущий (или оперативный) финансовый анализ проводится в процессе реализации отдельных финансовых планов или осуществления отдельных финансовых операций с целью оперативного воздействия на результаты финансовой деятельности. Как правило, он ограничивается кратким периодом времени. Перспективный финансовый анализ заключается в том, чтобы на основе изучения сложившихся тенденций изменения финансового состояния обосновать значение ключевых показателей, определяющих финансовое состояние предприятия и его финансовую устойчивость в будущем с позиции их соответствия целям развития предприятия в условиях изменяющейся внешней и внутренней среды и под воздействием принимаемых решений. Теоретической основой всех видов финансового анализа является экономическая теория, а общим методом познания, как и для всех других наук, -- диалектика.

1.2 Информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия

Информационной базой для проведения финансового анализа используется большой объем экономической информации, а именно:

1) нормативная и инструктивная: Гражданский кодекс, Налоговый кодекс, федеральные законы, указы Президента, постановления и распоряжения Правительства РФ, нормативные документы государственных органов (Минфина России, Центрального Банка России, Министерства экономического развития и торговли, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и др.);

2) планово-прогнозная: проекты бюджетов. Курсы СКВ, валют СНГ и ценных бумаг. Информация о конъюнктуре рынка. Бизнес-справки и заключения аудиторских фирм. Справки и прогнозные модели трастовых и инвестиционных компаний. Собственные расчеты предприятий для планирования инвестиций. Перспективные и бизнес-планы, расчеты эффективности инвестиционных проектов.

Соответствующие формы отчетной и статистический информации;

3) отчетная: соответствующие формы официальной бухгалтерской отчетности:

- бухгалтерский баланс (форма № 1);

- отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

- отчет об изменении капитала (форма № 3);

- отчет о движении денежных средств (форма № 4);

- приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5);

- пояснительная записка, а также аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности предприятия, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту;

4) справочно-аналитическая: официальная статистика, имеющая общеэкономическую направленность. Внутренняя и внешняя отчетность предприятия. Бизнес-справки, протоколы совещаний, приказы, договора, неофициальные данные. Используемая для анализа информация должна быть достоверной, объективной, сопоставимой, конкретной.

1.3 Методика анализа финансового состояния

Методика анализа финансового состояния призвана облегчить управление финансовым состоянием предприятия и оценку финансовой устойчивости его деловых партнеров. Она включает следующие основные пять направлений (блоки):

1. Общая оценка финансового состояния.

Одним из основных направлений, с которого, по существу, начинается анализ финансового состояния, является общая его оценка в статике и динамике по данным бухгалтерского баланса.

Анализ данных бухгалтерского баланса целесообразно начинать с оценки качественных изменений в составе и структуре имущества предприятия и его динамики. Суть анализа качественных изменений заключается в том, что за отчетный период изучаются изменения по статьям бухгалтерского баланса (рисунок 1.1).

Анализ динамики имущества предприятия помогает сделать выводы, которые необходимы для оценки текущего финансового положения, а также разработки перспективных управленческих решений.

Рисунок 1.1 - Качественные изменения статей бухгалтерского баланса предприятия

Анализируя увеличение имущества, необходимо учитывать влияние переоценки основных средств. Наиболее сложно учесть влияние инфляции, однако без специальных корректировок затруднительно сделать вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием удорожания товаров под воздействием инфляции, либо оно показывает действительное расширение хозяйственной деятельности.

В общих чертах признаками положительного изменения баланса являются:

имущество в конце отчетного года увеличилось по сравнению с началом периода;

темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;

собственный капитал предприятия превышает заемный и темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала;

доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10 %;

темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые.

Рекомендуется также исследовать структуру финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса.

2. Структурный анализ активов и пассивов предприятия

Финансовое состояние предприятия в значительной мере зависит от целесообразности вложения финансовых ресурсов в активы. Оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии и тактики управления ими являются важным фактором финансового состояния предприятия. Уменьшение запасов и ликвидных средств может привести к риску неплатежеспособности и сокращению объема товарооборота. Поэтому качество управления текущими активами состоит в том, чтобы предприятие имело лишь минимально необходимую сумму денежной наличности, материальных запасов, средств в расчетах.

Актив баланса содержит сведения о размещении имеющихся в распоряжении предприятия капиталов, т.е. об их вложениях в конкретное имущество и материальные ценности, о вложениях капитала, связанных с финансовыми операциями, и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещения капитала соответствует отдельная статья актива баланса.

Для оценки структуры баланса статьи его актива, так же как и статьи пассива, подлежат группировке. Главными признаками группировки статей актива считают степень их ликвидности и направление использования в хозяйстве предприятия. Отсюда - активы предприятия распределяют на две большие группы: оборотные активы (мобильные средства) и внеоборотные активы (иммобилизованные средства) (рисунок 1.2).

Мобильные средства (текущие активы), приведенные во втором разделе баланса, в процессе хозяйственной деятельности предприятия подвергаются наибольшим изменениям. К иммобилизованным (устойчивым) активам относятся средства, указанные в первом разделе актива баланса. Это долгосрочные инвестиции, основной капитал, нематериальные и другие внеоборотные активы. Совокупность разделов актива баланса (валюта баланса) позволяет оценить экономический потенциал предприятия, а его рост в динамике свидетельствует, как правило, об увеличении масштабов хозяйственно-финансовой деятельности предприятия.



Рисунок 1.2 - Структура активов бухгалтерского баланса

В структуре актива баланса особая роль принадлежит мобильным средствам, которые принято подразделять на две части в зависимости от источника их образования: переменную часть, образуемую за счет краткосрочной задолженности, и постоянный минимум (чистые мобильные средства), образуемый за счет постоянного капитала, т.е. долгосрочного заемного капитала и части собственного капитала. Считается желательным, чтобы сумма мобильных средств превышала краткосрочную задолженность как минимум в 2 раза.

Недостаток мобильных средств может привести к задержке платежей по текущим операциям и как следствие к снижению платежеспособности предприятия. При излишке мобильных средств капитал используется с меньшим эффектом. Поэтому наличие мобильных средств должно быть в пределах Оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия складывается не только в зависимости от общепринятых соотношений мобильных средств и их наиболее ликвидной части с краткосрочными обязательствами, но и с учетом таких факторов, как размер предприятия и объем его деятельности, отраслевая принадлежность, оборачиваемость оборотных средств и др.

Структура актива баланса характеризует также инвестиционную политику предприятия, т. е. вложения его финансовых ресурсов в основные средства, запасы, денежные средства и т.д. Она во многом зависит от отраслевой принадлежности, вида деятельности предприятия, объемов производства и других факторов. Так, на предприятиях промышленности до 80 % авансированного капитала приходится на основные средства, а на предприятиях сферы обслуживания - только 15-20 %. Некоторые экономисты считают оптимальным равное соотношение мобильных и иммобилизованных средств. С учетом отраслевой специфики предприятия Оптимальное значение доли мобильных средств может находиться в диапазоне 40-60 %. При оценке динамики соотношений считается положительным более быстрый рост мобильных средств по сравнению с иммобилизованными.

При необходимости более подробного анализа аналитические таблицы можно составить и по каждой отдельной группе хозяйственных средств с тем, чтобы определить статьи, по которым имеются наиболее значительные отклонения. В частности, если по балансу предприятия виден существенный рост товарных запасов на конец года, это можно считать положительным в том случае, если они пользуются спросом населения и тем самым возможен рост товарооборота в следующем году.

При изучении соотношений отдельных групп активов и их изменений за отчетный период особое внимание уделяется мобильным средствам. Их недостаток может привести к задержке платежей по текущим операциям и соответственно к снижению платежеспособности предприятия. При излишке же мобильных средств, что нежелательно, капитал используется с меньшим эффектом.

Поэтому наличие мобильных средств должно быть в пределах оптимальнойной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия складывается не только в зависимости от общепринятых соотношений мобильных средств и их наиболее ликвидной части с краткосрочными обязательствами, но и с учетом других факторов: размера предприятия и объема его деятельности; отраслевой принадлежности; оборачиваемости оборотных средств и др.

Кроме анализа структуры активов, для оценки финансового состояния предприятия необходим анализ структуры источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество, и степени зависимости предприятия от кредиторов и внешних инвесторов.

Источники средств находят свое отражение в пассиве баланса. При этом каждому виду источников средств соответствует отдельная статья пассива баланса. Эта детализация зависит от принятой классификации источников средств, которая определяет и их соответствующую группировку. Такими группами являются: уставный и добавочный капитал, включающий накопленную прибыль, долгосрочный заемный капитал, краткосрочная задолженность и др. (рисунок 1.3).

Рисунок 1.3 - Схема структуры пассивов баланса

Для удобства анализа баланса эта группировка пассива укрупняется, тогда могут выступать два вида аналитических группировок. С одной стороны, в основу группировки положена принадлежность используемых предприятием капиталов, и их подразделяют на собственные средства и заемные. С другой стороны, учитывается продолжительность использования капитала в обороте предприятия, и его подразделяют на капитал длительного использования (постоянный капитал) и капитал краткосрочного использования (рисунок 1.4).

Оценка структуры источников средств проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. С помощью такой оценки можно понять, куда вкладываются ресурсы - в основные средства и иные внеоборотные активы или в оборотные средства.

Рисунок 1.4 - Структура пассивов бухгалтерского баланса

Некоторые авторы считают, что с точки зрения финансового состояния благоприятным для предприятия является повышение доли оборотных средств в имуществе. Однако это не означает, что все источники должны направляться только на рост текущих активов. Каждое предприятие в зависимости от его профиля, конкретных условий деятельности осуществляет и капитальные вложения. О целесообразности использования источников средств на прирост всех активов свидетельствует повышение общей эффективности деятельности предприятия.

Также отмечается отсутствие каких-либо единых нормативов соотношения собственного капитала и заемного, хотя многие авторы и считают, что доля собственного капитала должна быть не менее 60 %. Относительно высокий уровень заемного капитала может наблюдаться у предприятий с высокой оборачиваемостью оборотных средств, в частности у производственных.

На предприятиях, как правило, из всех заемных источников превалирует или выступает в качестве единственного кредиторская задолженность. Такая структура источников средств типична для многих отечественных предприятий, которые предпочитают по возможности не пользоваться ссудами банка с тем, чтобы избежать уплаты высоких процентов за эти ссуды.

Используемые предприятием отдельные виды краткосрочных заемных средств имеют для него различную стоимость. За пользование ссудами банка в обязательном порядке выплачиваются проценты.

При расчетах с поставщиками плата за пользование товарами в пределах оговоренных договором сроков не взимается. В случае несвоевременной оплаты предприятие должно заплатить пени за каждый день просрочки. В условиях насыщения рынка товарами нередко по согласованию сторон сроки оплаты за товары увеличиваются или погашение задолженности осуществляется по мере продажи товаров.

Особое внимание при анализе пассивов уделяется собственному капиталу. Как известно, собственный капитал - это активы организации, не зависящие от ее обязательств. Размер собственного капитала определяют: специфика и объемы хозяйственной, финансовой и инвестиционной деятельности; скорость обращения активов и пассивов; возможности привлечения кредитов банка, кредиторской задолженности и других заемных средств.

Среди зарубежных и отечественных экономистов существует несколько подходов к определению величины собственного капитала на предприятии. Остановимся на варианте, предполагающем использование только данных раздела III пассива баланса.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные аналитические составляющие: инвестированный капитал (капитал, вложенный собственниками) и накопленный капитал (капитал, созданный сверх того, что было первоначально авансировано собственниками). Кроме того, в составе собственного капитала можно выделить составляющую, связанную с изменением стоимости активов организации вследствие их переоценки.

Оценку состава, структуры и динамики собственного капитала обычно проводят с помощью различных методов анализа.

На рисунке 1.5 представлен состав собственного капитала.

Рисунок 1.5 - Состав собственного капитала предприятия

3. изучение собственных оборотных средств и чистых активов предприятия

Собственные оборотные средства - это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременного полного погашения краткосрочной задолженности предприятия.

Показатель собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (активов, имеющих оборачиваемость менее одного года).

Показатель собственных оборотных средств по своей природе является аналитическим, поэтому, какой бы алгоритм ни использовался для его расчета, величину собственных оборотных средств можно исчислить лишь с определенной долей условности. В различных экономических источниках существует несколько методов расчета собственных оборотных средств предприятия, для которых необходима информация о величине: внеоборотных активов, содержащихся в разделе I актива баланса; источников собственных средств (раздел III пассива баланса), долгосрочных и краткосрочных обязательств (разделы IV и V пассива баланса). В практике отечественных предприятий наличие собственных оборотных средств чаще определяется как разность между итогами раздела III пассива и раздела I актива баланса.

Собственные оборотные средства являются абсолютным показателем, их увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция. От опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов зависит в целом улучшение состояния оборотных средств.

Показатель чистых активов на счетах бухгалтерского учета непосредственно не формируется, в связи с чем в отчете об изменениях капитала (форма № 3) приводится как справочный. Однако он исключительно важен при оценке финансового положения юридического лица, так как характеризует степень ликвидности баланса.

Показатель стоимости чистых активов как экономическая категория введен первой частью Гражданского кодекса РФ. Тем самым сделан очередной шаг для возможности применения международной практики анализа финансово-хозяйственной деятельности.

При расчете этого показателя все организации должны руководствоваться порядком, изложенным в приказе Минфина России и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2008 г. № 10н/03-6/ПЗ "Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ".

Чистые активы - это разность между суммами активов организации, принимаемыми к расчету, и ее обязательствами, принимаемыми к расчету.

В случае если при исчислении показателя чистых активов выявляется отрицательный результат, данные отражают со знаком "минус".

Рассматриваемый показатель называют еще чистым имуществом (из международной учетной практики) или имуществом, не обремененным обязательствами (в российской юриспруденции).

Согласно законодательству Российской Федерации стоимость чистых активов не может быть меньше уставного капитала организации. В соответствии со ст. 35 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ "Об акционерных обществах", если по окончании второго и каждого последующего года по годовому бухгалтерскому балансу стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, это общество обязано объявить об уменьшении капитала до величины чистых активов. В противном случае не будут гарантированы интересы его кредиторов.

Можно представить баланс как равенство активов (А) сумме капитала (К) и обязательств (О), т. е.:

А = К + О, то А - О = К,

где А - О - чистые активы.

Отсюда - балансовое равновесие при недостающих суммах чистых активов может быть достигнуто при уменьшении уставного капитала.

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов оказывается ниже установленной законодательно минимальной величины, общество обязано принять решение о своей ликвидации. Если в таких обстоятельствах решение об уменьшении уставного капитала или ликвидации общества не было принято, его акционеры, кредиторы, а также соответствующие государственные органы вправе требовать ликвидации общества в судебном порядке.

4. Анализ финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей хозяйственной деятельности организации и является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу продажи товаров.

Финансовая устойчивость характеризуется системой показателей, которые широко представлены в экономической литературе. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших показателей устойчивости финансового состояния предприятия.

Смысл анализа финансовой устойчивости с помощью абсолютного показателя заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком размере используются для покрытия запасов.

1. Абсолютная устойчивость:

= (1; 1; 1).

Запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами (минимальная величина запасов). Предприятие не зависит от кредитов.

2. Нормальная устойчивость:

= (0; 1; 1).

Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы.

3. Неустойчивое финансовое положение:

= (0; 0; 1).

Характеризуется нарушением платежеспособности. Однако есть еще возможность ее восстановить. Предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, не являющиеся в известном смысле "нормальными", т. е. обоснованными. К ним, например, относятся временно свободные средства резервного капитала, фондов накопления и потребления, кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и т.д.

4. Кризисное финансовое состояние:

= (0; 0; 0).

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами, имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятие может стать банкротом.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин используются оптимальные значения, нормативы коэффициентов, нормативы, рассчитанные по конкретному предприятию, средние отраслевые значения.

В экономической литературе по оценке финансовых отношений авторами приводятся те или иные критерии для оценки показателей финансовой устойчивости. Так, если значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств превышает единицу, финансовая автономность и устойчивость предприятия достигает критической точки. Другие авторы считают, что не всегда ответ может быть столь однозначен, поскольку данный коэффициент зависит от отраслевой принадлежности, характера хозяйственной деятельности предприятия, оборачиваемости оборотных средств ит. п. В частности, при высоких показателях оборачиваемости критическое значение коэффициента может существенно превышать единицу без особых последствий для финансовой автономности предприятия.

Также в учетно-аналитической практике считается, что минимальное значение коэффициента концентрации собственного капитала (автономии) должно быть не ниже 0,6. Если же доля собственного капитала меньше, предприятие рассматривается как рисковое для потенциальных кредиторов и инвесторов.

Многие авторы, даже приводящие критерии значения показателей финансовой устойчивости, в то же время указывают на необходимость осторожного отношения к ним, на отсутствие единых критериев. Значение этих показателей зависит от: принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, выручки, технологического цикла и других факторов, индивидуальных для каждого предприятия. Поэтому приемлемость значений коэффициентов финансовой устойчивости, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных по профилю предприятий.

Для характеристики финансовой устойчивости разработано множество относительных показателей финансовой устойчивости. Наиболее приемлемыми для предприятий являются следующие (таблица 1.3).

Таблица 1.3 - Коэффициенты финансовой устойчивости

Прокомментируем финансовую устойчивость по данным коэффициентам.

Коэффициент автономии характеризует независимость предприятия от заемных источников. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Оно означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Соблюдение норматива важно для самого предприятия и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии в динамике свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в последующие периоды, что с позиций кредиторов повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует обеспеченность всех оборотных активов предприятия собственными оборотными средствами, необходимую для его финансовой устойчивости. Нормативное значение коэффициента - 0,1. Рост в динамике считается положительным.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами означает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными оборотными средствами и не нуждаются в привлечении заемных. Нормативное значение коэффициента составляет 0,6-0,8.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. В качестве оптимальной величины рекомендуется 0,5. С финансовых позиций повышение коэффициента маневренности считается положительным, но в пределах, в каких оно возможно при конкретной структуре имущества предприятия, т.е. за счет опережающего роста собственных источников средств.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств показывает, в какой степени мобильные активы превышают иммобилизованные, т.е. изменение структуры активов. Значение этого коэффициента в большой мере зависит от отраслевых особенностей кругооборота средств предприятия.

Коэффициент соотношения собственного капитала и краткосрочной задолженности характеризует соотношение собственных источников формирования имущества и краткосрочных обязательств. Значение этого показателя также обусловлено отраслевыми особенностями анализируемого предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту автономии (финансовой независимости). Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы, это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. Этот показатель очень широко используется на практике.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть активов финансируется за счет собственных источников.

5. Анализ ликвидности и платежеспособности.

Под ликвидностью актива понимается способность его трансформироваться в денежные средства в ходе производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Показатели ликвидности активов организации характеризуют ее способность оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности, и возможность выполнять своевременно свои текущие обязательства, как в настоящий момент, так и в краткосрочном плане.

Анализ ликвидности баланса приобретает важное значение в условиях перехода к рыночной экономике, когда возможно банкротство предприятия, а следовательно, и его ликвидация. Суть анализа ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Если при таком сравнении части актива дают суммы, достаточные для погашения обязательств, баланс считается ликвидным, а предприятие платежеспособным.

Предварительно данные баланса предприятия делят на группы (отдельные балансы) в зависимости от скорости превращения активов в денежные средства.

По степени ликвидности активы предприятия подразделяются, как правило, на четыре группы:

А1 - наиболее ликвидные активы (первоклассные ликвидные средства) - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ст.1240+ст.1250);

А2 - быстрореализуемые (легкореализуемые) активы - дебиторская задолженность и прочие активы. Итог группы определяется вычитанием из итога второго раздела актива запасов, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, а также дебиторской задолженности по срокам погашения более 12 месяцев (ст.1230+ст.1260);

A3 - среднереализуемые (медленно реализуемые) активы - строка 210 "Запасы" плюс налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям плюс дебиторская задолженность по срокам погашения более 12 месяцев после отчетной даты (ст.1210+ст.1220);

А4 - труднореализуемые или неликвидные (фиксированные) активы - итог раздела I актива (ф. 1 с. 1100).

Таким образом, первые три группы представляют собой текущие активы, четвертая - постоянные активы.

Пассив баланса также подразделяется на четыре группы по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность и прочие пассивы раздела V пассива (ст. 1520+1550);

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы (ф. 1 с. 1510);

ПЗ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы (ф. 1 с. 1400);

П4 - постоянные пассивы - итог раздела III пассива, а также статьи раздела V пассива (ст.1300+ст.1530+ст.1540).

Для определения ликвидности баланса итоги групп актива сопоставляют с итогами групп пассива. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:



Если одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный знаку в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Сопоставляя наиболее ликвидные средства (А1) и быстрореализуемые активы (А2) с наиболее срочными обязательствами (П1) и краткосрочными пассивами (П2), можно выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов (A3) с долгосрочными пассивами (П3) отражает перспективную ликвидность.

Проводимый по этой методике анализ ликвидности баланса является не совсем точным, поскольку включение отдельных статей баланса в ту или иную группу агрегированных статей условно ввиду их комплексности и ориентировочности соответствия степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве. Поэтому необходимо перераспределение величин балансовых статей между группами актива и пассива в соответствии со среднестатистическими оценками ликвидности активов и сроков погашения обязательств.

На практике ликвидность предприятия чаще оценивается различными коэффициентами. Общая идея оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения. К текущим относятся активы (обязательства) со временем обращения (сроком погашения) до одного года.

По данным бухгалтерского баланса для характеристики ликвидности хозяйствующего субъекта, как правило, рекомендуют исчислять три относительных показателя, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств: коэффициент абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия и коэффициент текущей ликвидности.

При исчислении всех этих показателей используют общий знаменатель - краткосрочные обязательства, которые исчисляются, как правило, как совокупная величина краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности, числитель же у них разный. В ряде предприятий целесообразно также исчислять коэффициент ликвидности запасов.

Таблица 1.4 - Коэффициенты ликвидности

Коэффициенты ликвидности исчисляются по методике, представленной в таблице 1.4.

Прокомментируем коэффициенты ликвидности и их роль.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Включение в наиболее ликвидные активы краткосрочных ценных бумаг предполагает, что последние могут быть быстро и без труда обращены в деньги. Нормальное ограничение данного показателя следующее: 0,2-0,5. Этот коэффициент можно рассчитывать и по данным баланса ликвидности:

1 КЛ = .

промежуточный коэффициент покрытия отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Этот показатель носит также название коэффициента критической оценки, или срочности. Теоретические значения его находятся в диапазоне 0,7-0,8. По данным баланса ликвидности коэффициент рассчитывается следующим образом:

2 КЛ = .

Коэффициент ликвидности запасов показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет материальных запасов предприятия. Его исчисление наиболее приемлемо для предприятий, где товарные запасы составляют подавляющую часть материальных активов и всех оборотных средств.

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременности расчетов с дебиторами и нормальной реализации готовой продукции (товаров), но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных активов. Нормальным для этого коэффициента считается значение, равное 2,0. По данным баланса ликвидности он рассчитывается следующим образом: