Финансовый менеджмент в практике финансовой деятельности предприятия

Финансовое планирование как функция финансового менеджмента задает количественную определенность предполагаемым процессам и мероприятиям. Базируясь на анализе хозяйственной деятельности предприятия, финансовое планирование формирует конкретные показатели, задает экономические пропорции развития благодаря распределению финансовых ресурсов. Это весьма действенный инструмент обеспечения устойчивого развития, с помощью которого можно определить, сколько и каких ресурсов следует привлечь, чтобы обеспечить соответствующие объемы производства и продаж для удовлетворения платежеспособного спроса.[22, c.62]

В качестве самостоятельной функции финансового менеджмента можно выделить прогнозирование. Прогноз на длительную перспективу показателей деятельности и результатов проводимых мероприятий позволяет выявить определенные тенденции, складывающиеся на рынке, экстраполируя которые на временной отрезок можно разработать варианты стратегии и тактики для достижения намеченной цели.

Стимулирующая функция финансового менеджмента обеспечивает необходимую мотивацию как собственникам, так и всему коллективу предприятия. Заинтересованность в высокой результативности собственного труда обеспечивается соответствующей организацией системы оплаты. Использование ресурсов становится эффективным, если личный вклад в наращивание капитала обеспечивается заметным поощрением.

Контрольная функция финансового менеджмента отражает состояние кругооборота ресурсов, эффективность хозяйствования, обеспечивает контроль за управленческими решениями в области финансов, предусматривая сбор необходимой информации, анализ факторов, явившихся причиной отклонения от запланированных параметров. Контроль и анализ позволяют определить закономерности и тенденции в динамике натуральных и стоимостных показателей, вскрыть имеющиеся внутренние резервы. Таким образом, контрольная функция является связующим элементом всех сторон финансового менеджмента, обеспечивая их взаимодействие на предприятии: регулирование процесса, организацию производства с реальной структурой управления, планирование и прогнозирование, заинтересованность в результатах эффективного хозяйствования. Формами ответственности по результатам финансового контроля могут быть штрафы, пени, неустойки, взимаемые при нарушении договорных обязательств, несвоевременном погашении кредитов, возникающих неплатежей. Крайней мерой по отношению к неэффективно работающему предприятию может стать процедура его банкротства.

Эффективность финансового менеджмента зависит от правильного использования функций, знания приемов управления, стандартов учета и нормативных актов, регулирующих деятельность предприятия, умения и навыков оценки конкретных финансовых ситуаций, использования современных информационных систем и программного обеспечения [23, c.97].

Объектами финансового менеджмента являются:

- доходы и поступления;

- расходы и отчисления;

- эффективность деятельности организации;

- процессы управления финансовыми отношениями. Контрагентами (объектами или субъектами) финансовых отношений организации могут быть:

1)работники организации по поводу оплаты их труда, выплаты им ссуд, дивидендов, процентов и прочих доходов и расходов;

2) поставщики сырья, материалов, комплектующих изделий, энергии, новых элементов основных производственных фондов и других элементов входа организации;

3) потребители продукции и услуг, выполняемых организацией потребителям;

4) государство - республиканские, региональные, местные бюджеты, внебюджетные фонды. Преобладающая часть бюджетных и других централизованных доходов формируется за счет средств организации;

5) внутриотраслевые денежные отношения по вертикали, охватывающие, с одной стороны, отношения между подразделениями организации, а с другой - с вышестоящими хозяйственными отраслевыми звеньями управления. Вертикаль денежных отношений проходит через саму организацию - основную хозяйственную ячейку, где образуется, движется и накапливается капитал, в том числе через специальные фонды и резервы, обеспечивающие финансирование простого и расширенного воспроизводства (амортизационный фонд, фонд развития производства, науки и техники и др. фонды);

6) банки, охватывающие ссудные операции (выдача и возврат кредита, уплата и получение процентов), хранение и накопление денежных средств для последующего их авансирования в капитальные и текущие затраты, реинвестирование, финансирование инновационной деятельности, кассовые операции по безналичным и налично-денежным расчетам и другие операции;

7) биржи (фондовые, валютные, товарные), страховые организации, имущественные фонды и прочие контрагенты финансово-кредитной системы.

Процессы управления финансовыми отношениями включают процессы концентрации денежных ресурсов в фонды (в том числе формирование капитала), их распределение, использование и оценку эффективности экономического и социального развития организации.

Главными условиями качественного выполнения работ по финансовому менеджменту являются:

1) исключение двойной бухгалтерии и бартера во взаимоотношениях;

2) повышение качества информационного обеспечения за счет применения надежных и быстродействующих технических средств и научно-обоснованных методов получения информации;

3) переход на международные стандарты по финансовой и бухгалтерской отчетности.

Главным субъектом финансового менеджмента организации является финансовый директор (финансовый топ-менеджер), в его подчинении находятся финансовые менеджеры.

Особого внимания в финансовом менеджменте заслуживает деятельность предприятия на фондовом рынке. Выбор финансовых инструментов, формирование оптимальной структуры портфеля, позволяющей сбалансировать риск и доходность, - основные направления управления этой частью активов предприятия. Риски сопровождают не только финансовую деятельность, они являются характерным фактором практически любого вида бизнеса. Финансовое управление становится эффективным только тогда, когда определен перечень сопутствующих предприятию рисков, установлена их структура и возможные последствия наступления рисковых событий. Управление рисками означает также проведение превентивных мероприятий, минимизацию предполагаемых финансовых рисков, обеспечение страховой защиты за счет внутренних и внешних факторов.

Объекты финансового менеджмента - активы и пассивы предприятия тесно связаны между собой. Решение об осуществлении вложений в определенные активы предполагает наличие источников финансирования. Цена привлекаемых источников может быть разной, и это отразится на принимаемом решении [24, c.96].

Таким образом, можно подойти к следующему выводу, объекты финансового менеджмента находятся в постоянном взаимодействии и их взаимообусловленность ставит перед субъектом управления задачу разработки вариантов возможных действий, обеспечивая рациональную мобилизацию и использование средств. Вопрос: где взять средства и как с наибольшей выгодой ими распорядиться, никогда не будет иметь однозначного ответа. Поиск альтернатив, наиболее удачных вариантов решения - искусство финансового менеджера.

В задачи финансового менеджмента входит нахождение оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития фирмы и принимаемыми решениями в краткосрочном и долгосрочном финансовом управлении.

Основная задача финансового менеджмента - принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между фирмой и источниками её финансирования как внешними, так и внутрифирменными.

Таким образом, конкретные формы и методы реализации функций и решения задач финансового менеджмента определяются финансовой политикой предприятия. Разработка и осуществление финансовой политики занимают существенное место в общем механизме централизованного управления. Её роль в централизованном управлении фирмой определяется тем, что она затрагивает все стороны экономической деятельности фирмы - научно-техническую, производственную, материально-техническое снабжение, сбыт - и отражает в концентрированном виде влияние многочисленных внутренних и внешних факторов. В рамках единой финансовой политики, разрабатываемой на высшем уровне управления, определяются в глобальном масштабе источники финансовых ресурсов и их распределение в рамках фирмы.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА НА ПРЕДПРИЯТИИ ТОО «АГРОБАРС»

2.1 Общие сведения и организационно-правовые основы деятельности организации

ТОО «Агробарс» расположено в селе Аулиеколь Костанайской области. Предприятие находится в 110 км от областного центра г. Костаная.

ТОО «Агробарс» начало свою деятельность в 2005 году. Данное предприятие было выкуплено у ТОО «Агрофирма «Аккайын».

Товарищество является юридическим лицом, действует на основании законодательства РК, учредительного договора и других соглашений между участниками и устава, в котором указывается правовое положение товарищества, его ответственность, предмет и цель деятельности товарищества, права и обязанности участников, органы управления и контроля товарищества, учет и отчетность. Уставный капитал товарищества на 1 января 2010 года составил 21310 тыс. тенге.

Увеличение уставного капитала товарищества допускается после его полной оплаты и может осуществляться путем: дополнительных пропорциональных вкладов, производимыми всеми участниками товарищества; увеличения размера уставного капитала за счет собственного капитала товарищества; переоценки чистых активов (собственного капитала) товарищества, реальная стоимость которых превышает их балансовую стоимость. Переоценка может быть произведена лишь независимыми экспертами; внесения одним или несколькими участниками дополнительных вкладов при согласии на это всех остальных участников.

Уменьшение уставного капитала может осуществлено лишь после внесения участниками своих вкладов до полного размера уставного капитала, заявленного в учредительных документах. Уменьшение уставного капитала осуществляется путем пропорционального уменьшения размера вкладов всех участников товарищества либо путем полного или частичного погашения долей отдельных участников.

Кредиторы товарищества вправе в месячный срок со дня получения уведомления или публикации объявления в письменной форме потребовать от товарищества дополнительных гарантий либо досрочного прекращения или исполнения товариществом соответствующих обязательств и возмещения убытков.

Решение об изменении уставного капитала вступает в силу после принятия его общим собранием участников товарищества с одновременным уведомлением в установленном порядке, соответствующего органа.

Любое изменение размера уставного капитала, связанное с принятием в товарищество новых участников или выбытием из товарищества кого-либо из прежних участников, влечет соответствующий перерасчет долей участников в уставном капитале на момент принятия или выбытия.

Высшим органом управления ТОО «Агоробарс» является общее собрание его участников, которое рассматривает и утверждает Устав; проводит выборы директора правления; рассматривает увеличение или уменьшение уставного капитала товарищества; утверждает годовые отчеты, бухгалтерские отчеты, счета прибылей и убытков товарищества, распределяет его прибыли и убытки; решает иные вопросы предусмотренные законом. Общее собрание участников товарищества также выполняет функции наблюдательного и контрольного органа.

2.2 Внешняя и внутренняя среда организации

Анализ внешней среды рассмотрим с обзора экономической ситуации на зерновом рынке Казахстана. Республика Казахстан по производству пшеницы на душу населения в 90-е годы занимала одно из первых мест в мире - 1077 кг, опережая такие страны, как Канада - 1054 кг, Австралия - 853 кг, Россия - 310 кг, США - 213 кг.

В 2009 г. зерновые культуры занимали 14,8 млн. га, что составляет 78% к уровню 2008 года, 63,5% к 2009 г. Сокращение посевов связано с двумя причинами: необходимость вывести зерновые культуры с низкоурожайных земель и в связи с введением платы за землю.

В 2009 г. следовало ожидать сохранения тенденции роста продовольственного потребления, хотя темпы его замедлились против 9,9% в 2008 гг. В целом потребление зерна в 2009 г. практически сохранился на уровне 2008 гг. имело место чрезмерный рост потребления зерна на продовольствие. Из-за снижения платежеспособного спроса население вынуждено восстанавливать свои энергетические ресурсы за счет наиболее доступного продукта - хлеба. На питание используется примерно 300 кг зерна вместо 149 кг по научно обоснованному нормативу.

С 2006 -2009 гг. самым крупными импортерами продовольственного и кормового зерна являются Россия и Узбекистан, Иран, Саудовская Аравия, Европа. При этом поиском зерна на рынке Казахстана занимаются Фирмы всех регионов России. Очень высок спрос на зерно и продукты его переработки по предложения, поступающим на биржу со стороны Азербайджана, Узбекистана, Кыргызстана. Активизировали свою деятельность по импорту казахстанского зерна страны Закавказья. На биржи поступают коммерческие предложения на покупку крупных объемов зерна от Турции, Ирана, Китая, Япония, стран Восточной Европы.

Общие мировые запасы зерновых на текущий год и предполагаемые объемы потребления показывают, что зерновое производство не потеряет своих позиции в ближайшем будущем. Особенно это касается регионов - традиционных потребителей казахстанского зерна.

Основной целью земледелия Костанайской области является повышение устойчивости и эффективности растениеводческой продукции за счет сохранения и повышения почвенного плодородия, внедрение ресурсосберегающих технологий возделывания продукции, адаптированных к условиям природных зон, применение более продуктивных видов и сортов сельскохозяйственных культур.

В 2010 году сельхозпроизводителями Костанайской области произведено 4650,5 тыс. тонн зерновых культур в весе после доработки, что на 33% больше 2009 года. Средняя урожайность зернобобовых культур составила 14,6 центнера с гектара убранной площади против 11,2 центнера в 2008 году.

Всего по области насчитывается 5781 сельскохозяйственных предприятий. В Аулиекольском районе 374 сельхозпредприятий, и почти все они специализируются на выращивании зерновых. Несмотря на такую конкуренцию продукция ТОО «Агробарс» пользуется большим спросом. В основном зерно реализуется внутри республики. Основными потребителями являются ТОО «Жапалак», ТОО «Иргиз», ТОО «Вита».

На данном ТОО «Агробарс» управление имеет линейно-функциональную структуру (Рисунок 1).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок.1 Линейно- функциональная структура управления ТОО «Агробарс»

Ответственным за эффективное использование собственности является - директор. Ему подчинены главные специалисты, которые осуществляют руководство главными отраслями деятельности. В подчинении у главных специалистов находятся специалисты отделений. Основным видом деятельности ТОО «Агробарс» является выращивание зерновых культур. Перечень предлагаемых товаров: пшеница, рапс. Предприятие также занимается производством ячменя, овса и картофеля, но они занимают незначительный удельный вес в структуре произведенной и реализованной продукции, так производятся в основном для работников ТОО и местного населения.

Основу производства ТОО «Агробарс» составляют сельскохозяйственные угодья, в состав которых входит пашня и природные сенокосы. Наиболее ценным и продуктивным угодьем является пашня. Общая земельная площадь в хозяйстве в течение трех лет не изменилась и в 2010 году составила 8425 га. Состав и структура сельскохозяйственных угодий приведены в таблице 2.

Таблица 2

Состав и структура сельскохозяйственный угодий

Наименование угодий	2008 г.	2009 г.	2010 г.
	га	%	га	%	га	%
Всего сельскохозяйственных угодий	7528	100	7528	100	8425	100
из них: пашня сенокосы	7492 36	99,6 0,4	7492 36	99,6 0,4	8407 36	99,6 0,4
Примечание: Согласно данных финансовой отчетности

Показатели данной таблицы свидетельствуют, что структура сельскохозяйственных угодий в ТОО существенно не изменилась. Так в течение двух лет площадь сельскохозяйственных угодий оставалась постоянной. В 2010 г. сельскохозяйственные угодья увеличились на 897 га. Эти гектары были взяты в аренду.

В составе ТОО «Агробарс» имеются офисное здание, машинотракторный парк, механизированный ток, три склада, мастерская по ремонту техники, и т.д. Предприятие хорошо оснащено современными сельскохозяйственными машинами. Вся техника новая и многофункциональная.

Рассмотрим состояние и развитие материально-технической базы (таблица 3).

Как видно по данным обеспеченность сельскохозяйственных предприятий трудовыми ресурсами и рациональное их использование является одним из важнейших условий увеличения объема производства продуктов сельского хозяйства.

Таблица 3

Состояние материально-технической базы

Наименование показателей	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Тракторы «Бюллер»	12	12	12
Тракторы МТЗ-82	7	7	7
Комбайны «Лаверде»	20	21	22
КАМАЗ	11	11	12
ЗИЛ-131	2	2	2
ГАЗ-53	2	2	2
Зерносушилки	-	4	4
Примечание: Согласно данных финансовой отчетности

Рассмотрим обеспеченность рабочей силой в ТОО «Агробарс» (таблица 4).

Численность работников в течение трех лет практически не меняется. В 2010 г. среднегодовое количество работников товарищества увеличилось на 2 человека по сравнению с 2008 г. Нагрузка на 100 г на одного работника в 2010 году увеличивается на 5,8 га, что связано с увеличением сельхозяйственных угодий.

Таблица 4

Обеспеченность рабочей силой

Наименование показателей	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Среднесписочная численность работников всего, чел.	158	158	160
В том числе: работники, занятые в сельскохозяйственном производстве - всего чел.	137	137	139
на 100 га пашни	1,8	1,8	1,7
Нагрузка на 1 трудоспособного работника, га пашни	54,7	54,7	60,5
Примечание: Согласно данных финансовой отчетности

Вся сельскохозяйственная техника современная, многофункциональная и поэтому для их обслуживания не требуется много работников, это оправдывает большую нагрузку гектар пашни на одного работника (60,5 га в 2010 г.). Также нужно отметить, что работники на данном предприятии опытные и высококвалифицированные.

2.3 Финансовый анализ деятельности ТОО «Агробарс»

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) актива свидетельствует о расширении (сужении) деятельности предприятия. Анализируя причины увеличения стоимости имущества предприятия, необходимо учитывать влияние инфляции, высокий уровень которой приводит к значительным отклонениям номинальных данных балансового отчета от реальных.

Данные аналитических расчетов ТОО «Агробарс» представлены в приложении Ж и выполнены на основании приложений А, Б, В, Г, Д, Е. Как видно из приложения Ж, общая стоимость имущества ТОО «Агробарс», включая деньги и средства в расчетах, увеличилась за анализируемый период на 1171321 тыс. тенге, или на 20,78%. В его составе на начало анализируемого периода оборотные (мобильные средства) составили 637072 тыс. тенге, на конец анализируемого периода они увеличились на 377028 тыс. тенге, или на 59,18%. Их удельный вес в стоимости активов предприятия увеличился на 3,6 пункта и составил на конец года 1014100 или 14,9%. Наиболее существенно возросла их наименее мобильная часть - запасы (231324 тыс. тенге, или на 89,91%). Денежные средства увеличились на 0,89 пункта и на конец анализируемого периода составили 205481 тыс. тенге. Краткосрочные финансовые инвестиции увеличились всего на 0,01 пункта и составили 4236 тыс. тенге. Краткосрочная дебиторская задолженность на конец анализируемого периода увеличилась на 57678 тыс. тенге, или на 22,89% и составила 309650 тыс. тенге, ее удельный вес увеличился на 0,08 пункта. Иммобилизованные средства увеличились за анализируемый период на 794293 тыс. тенге, или на 15,89%, а их удельный вес снизился 3,6 пункта. Произошло это главным образом за счет увеличения стоимости основных средств на 773394 тыс.тенге, или на 15,59%. Прочие внеоборотные активы увеличились на 0,19 пункта и составили 57846 тыс. тенге.

Прирост иммобилизованных средств оказался в 2,11 раза выше мобильных средств, что определяет тенденцию к замедлению оборачиваемости всей совокупности активов предприятия и создает неблагоприятные условия для финансовой деятельности предприятия.

Таким образом, в активе баланса ТОО «Агробарс» отражаются, с одной стороны, производственный потенциал, обеспечивающий возможности осуществления основной деятельности предприятия, а с другой - активы, создающие условия для осуществления инвестиционной и финансовой деятельности. Эти виды деятельности тесно взаимосвязаны между собой. Поэтому после общей оценки динамики состава и структуры имущества необходимо детально изучить состояние, движение и причины изменения каждого вида имущества.

Для характеристики финансового положения предприятия целесообразно рассмотреть состояние его активов по степени риска. Все активы предприятия с учетом области их применения и скорости преобразования в денежную наличность подразделяются на четыре категории риска: минимальную, малую, среднюю и высокую.

Классификация активов ТОО «Агробарс» по степени риска по данным баланса и аналитического бухгалтерского учета за анализируемый период представлена в приложении И и выполнены на основании приложений А, Б, В, Г, Д, Е.

Приведенные данные в приложении И показывают, что доля средств со средней и высокой степенью риска сократилась по сравнению с началом анализируемого периода на 3,6 пункта и составила на конец года 85,19% от общей суммы оборотных активов. Наблюдаемая тенденция свидетельствует об увеличении степени финансовой устойчивости предприятия.

Причины увеличения или уменьшения имущества ТОО «Агробарс» устанавливают путем изучения происшедших изменений в составе финансовых ресурсов.

Поступление, приобретение, создание имущества предприятия может осуществляться за счет собственного и заемного капитала, характеристика соотношения которых раскрывает сущность его финансового положения.

Так, увеличение доли заемного капитала, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой - об активном перераспределении доходов от кредитора к предприятию-должнику. Оценка динамики состава и структуры источников собственного и заемного капитала проводится по данным приложения А, Б, В, Г, Д, Е и представлена в приложении К.

Как видно из приложения К, возрастание стоимости имущества предприятия за анализируемый период на 1171321 тыс. тенге, или на 20,78%, обусловлено главным образом увеличением собственного капитала на 1123361 тыс. тенге, или на 20,86%, и ростом краткосрочных обязательств на 46737 тыс. тенге, или на 18,62%. Таким образом, наблюдаются различные темпы прироста собственного и заемного капитала, приведшие к изменению структуры капитала.

Анализ динамики слагаемых собственного капитала свидетельствует, что за анализируемый период произошло изменение уставного капитала на 602799 тыс. тенге, или на 19,85%, также увеличение собственных финансовых ресурсов произошло за счет роста добавочного капитала на 158169 тыс. тенге, или на 18,26%. Резервы предприятия возросли на 110792 тыс. тенге, или 23,55%.

Заработанная прибыль на конец анализируемого периода составила 1264322 тыс. тенге, или 18,57%, к итогу всего капитала против 1011498 тыс. тенге, или 17,95%, на начало анализируемого периода, т.е. увеличилась на 252824 тыс. тенге, а ее доля увеличилась на 0,62 пункта.

В результате предприятием было получено 21,58% всего прироста капитала ((1264322 -1011498):1171321*100).

В составе заемного капитала наиболее значительно возросла краткосрочная кредиторская задолженность - на 45501 тыс. тенге, или на 19,29%, но ее удельный вес снизился на 0,06 пункта. Такую тенденцию следует оценить положительно, если она не обусловливается застойными явлениями в производственной и коммерческой деятельности.

Краткосрочные финансовые обязательства увеличились на 971 тыс. тенге, или на 80,65%. Обязательства по налогам сократились на 324 тыс. тенге или на 4,33%, их удельный вес снизился на 0,02 пункта.

Таким образом, сравнение структурной динамики актива и пассива баланса ТОО «Агробарс» позволило определить, что, во-первых, 15,89 % прироста финансовых ресурсов было, в основном направлено на увеличение недвижимости, во-вторых, наибольшее влияние на увеличение имущества оказал прирост собственного капитала (20,86 %).

2.4 Финансовый анализ платежеспособности, кредитоспособности, ликвидности и финансовой устойчивости предприятия

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства, т.е. быть платежеспособным, или краткосрочные обязательства, т.е. быть ликвидным [25, c.124].

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его оборотные активы больше, чем краткосрочные обязательства.

При этом важно учитывать, что для успешного управления финансовой деятельностью предприятия наличные (денежные) средства более важны, чем прибыль. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств (несовпадение момента потребности в них и высвобождения средств в каждый данный момент) может привести к кризисному финансовому состоянию предприятия.

Для более точной оценки платежеспособности предприятия в отечественной практике исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика. Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над пассивами, принимаемыми в расчет.

Расчет чистых активов анализируемого предприятия выполнен на основе данных приложений А, Б, В, Г, Д, Е и представлен в таблице 5.

Представленный расчет показывает, что анализируемое предприятие располагает чистыми активами, сумма которых по сравнению с началом анализируемого периода увеличилась на 1068142 тыс. тенге, однако их удельный вес в совокупных активах предприятия снизился на 0,02 пункта. Такая тенденция подтверждает ранее сделанный вывод о снижении платежеспособности предприятия.

Таблица 5

Расчет чистых активов (в балансовой оценке)

№ п/п	Статьи баланса	2008 год, тыс. тенге	2009 год, тыс. тенге	2010 год, тыс. тенге	Изменение, (+,-) (2010 год к 2008 году)
1.	Активы - всего	5635558	6066050	6806879	+1171321
2.	Активы исключаемые - всего	251972	287678	309650	+57678
3.	Пассивы исключаемые - всего	235904	253379	281405	+45501
4.	Чистые активы (стр. 1 - стр. 2 - стр. 3) - в % к совокупным активам (стр. 4 : стр. 1 *100)	5147682 91,34	5524993 91,08	6215824 91,32	+1068142 -0,02
5.	Уставный капитал	3036239	3155230	3639038	+602799
6.	Чистые активы к уставному капиталу (стр. 4 : стр. 5)	1,7	1,75	1,71	+0,01
Примечание: Согласно данных финансовой отчетности

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы и пассивы предприятия подразделяются на следующие группы (таблица 6).

Таблица 6

Классификация активов и пассивов баланса в зависимости от степени ликвидности

Активы	Пассивы
Наиболее ликвидные активы (А1) Денежные средства и краткосрочные финансовые инвестиции.	Наиболее срочные обязательства (П1) Краткосрочные финансовые обязательства, обязательства по налогам, обязательства по другим обязательным и добровольным платежам.
Медленно реализуемые активы (А3) Запасы, текущие налоговые активы	Долгосрочные пассивы (П3) Долгосрочные обязательства. На исследуемом предприятии долгосрочные обязательства отсутствуют.
Труднореализуемые активы (А4) Основные средства и прочие внеоборотные активы.	Постоянные пассивы (П4) Уставный капитал, добавочный капитал, резервы, нераспределенный доход (непокрытый убыток).
Примечание: Согласно данных финансовой отчетности

Ликвидность активов и срочность обязательств могут быть лишь приближенно определены по бухгалтерскому балансу в ходе внешнего анализа. Повышение точности оценки ликвидности баланса происходит в рамках внутреннего анализа на базе данных бухгалтерского учета.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А 1 ? П 1, А 2 ? П 2, А 3 ? П 3, А 4 ? П 4 [26, с.189].

Выполнение первых трех неравенств (равенств) в этой системе неизбежно влечет выполнение и четвертого неравенства (равенства), поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство (равенство) носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Анализ ликвидности баланса выполнен на основе приложений А, Б, В, Г, Д, Е и представлен в приложении Л.

Характеризуя ликвидность баланса по данным приложения Л, следует отметить, что за анализируемый период наблюдается платежный излишек для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало анализируемого периода - 108518 тыс. тенге и на конец периода - 194698 тыс. тенге. Быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы, излишек быстрореализуемых активов на начало анализируемого периода составил 15712 тыс. тенге, или 6,63% и на конец периода 27823 тыс. тенге или 9,84%.. На анализируемом предприятии отсутствуют долгосрочные обязательства и поэтому медленно реализуемые активы образуют излишек на начало анализируемого периода в размере 261848 тыс. тенге и на конец периода 493848 тыс. тенге. Постоянные пассивы превышают труднореализуемые активы на начало периода на 386078 тыс. тенге, или 7,17% и на конец периода на 716369 тыс. тенге, или 11,01%. Таким образом, баланс анализируемого предприятия считается абсолютно ликвидным, так как выполняются все соотношения на протяжении всего анализируемого периода.

Анализируя текущее финансовое положение предприятия с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности. Степень превращения оборотных активов в денежную наличность неодинакова. Поэтому в отечественной и мировой практике исчисляют четыре относительных показателя ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (КАБЛ) показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. На его основе можно получить более точную критическую оценку степени ликвидности. Его значение признается теоретически достаточным, если оно достигает 0,2 - 0,25.

(2)

2. Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности (ККЛ) характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Теоретически оправданные оценки лежат в диапазоне 0,7 - 0,8 и даже больше 1 (в зависимости от предприятия).

(3)

3. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (КТЛ) характеризует платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Значение этого показателя в интервале от единицы до двух может существенно отличаться по отраслям и видам деятельности, и это надо учитывать при сопоставлении коэффициентов.

(4)

4. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (КЛМС) характеризует достаточность материально-производственных запасов для погашения краткосрочных долгов в случае необходимости их распродажи. Оптимальное значение составляет 0,5 - 0,7.

(5)

Исчисление четырех различных показателей ликвидности не случайно. Дело в том, что каждый из них, применяемый в конкретном случае, дает ту картину устойчивости финансового положения, которая интересует конкретного потребителя информации. Анализ показателей ликвидности представлен в приложении М.

Как видно из приложения М, уровень абсолютной платежеспособности за анализируемый период возрос на 0,21 пункта и предприятие на конец периода может погасить 70% краткосрочных обязательств. Коэффициент критической ликвидности возрос на 0,26 пункта и составил на конец периода 1,75. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) за анализируемый период возрос на 0,87 пункта, и на конец периода на один тенге краткосрочных обязательств приходится 3,39 тенге оборотных активов, в том числе 1,64 тенге - запасов. Это свидетельствует о том, что предприятие в состоянии погасить краткосрочные долги.

Таким образом, рассмотренные нами коэффициенты ликвидности представляют условную величину. Так, ликвидность оборотных активов прежде всего зависит от их «качества» и срока окупаемости. Вместе с тем следует иметь в виду, что показатели ликвидности отражают только статическую картину финансовой устойчивости предприятия. Если ориентироваться только на них, то можно не заметить угрозы технической неплатежеспособности предприятия, которая является основной причиной банкротства хозяйствующих субъектов.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов величине запасов. При этом имеется в виду обеспеченность запасов источниками собственных и заемных средств.

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется высоким уровнем рентабельности его деятельности и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности предприятия.

Кризисное финансовое состояние предприятия характеризуется, кроме указанных признаков неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд, просроченной задолженности поставщикам).

Характеристики финансовой устойчивости предприятия за анализируемый период и ее динамика отражены в приложении Н и выполнены на основе приложений А, Б, В, Г, Д, Е.

Данные приложения Н показывают, что предприятие на начало и конец анализируемого периода находится в устойчивом финансовом состоянии. На конец анализируемого периода произошло увеличение собственного оборотного капитала на 329068 тыс. тенге. В конце периода излишек собственного оборотного капитала для формирования запасов составил 226535 тыс. тенге.

В условиях рыночной экономики весьма важное значение приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Величина собственного капитала - это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что она превышает величину заемного капитала. Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой относительных показателей финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за анализируемый период.

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемного капитала, является коэффициент автономии Ка, который вычисляется как отношение собственного капитала к общей сумме финансирования по формуле

(6)

Он показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления уставной деятельности в общей сумме источников средств предприятия. Считается, чем выше доля собственного капитала, тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике. Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.

Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемного и собственного капитала, равным отношению величины внешних обязательств к сумме собственного капитала. Формула расчета этого показателя имеет следующий вид

(7)

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает, сколько заемного капитала привлекло предприятие на один тенге собственного капитала, вложенного в активы. Данный коэффициент считается наиболее нестабильным из всех показателей финансовой устойчивости.

В мировой практике финансового анализа наряду с вышеназванным показателем определяется коэффициент «задолженность/капитализация», который основан на оценке постоянного капитала предприятия, т.е. собственного капитала и долгосрочной задолженности. Коэффициент соотношения долгосрочной задолженности и постоянного капитала (Кз/к) рассчитывают с помощью следующей формулы

(8)

Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятие должно стремиться к повышению уровня мобильности активов, который характеризуется отношением стоимости мобильных средств к стоимости иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и) и вычисляется по формуле:

 (9)

Значение этого коэффициента в большой степени обусловлено отраслевыми особенностями предприятия.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности (Км), равный отношению собственного оборотного капитала к величине собственного капитала. Он вычисляется по формуле

(10)

Данный коэффициент показывает, какая доля собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно им маневрировать. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, а следовательно, не могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность. Поэтому рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен при конкретной структуре имущества предприятия.

В функциональной зависимости от коэффициента маневренности находится индекс постоянного актива (КПА), исчисляемый отношением внеоборотных активов к сумме собственного капитала по формуле

(11)

Он показывает долю собственного капитала, вложенного во внеоборотные активы. В сумме КМ и КПА дают единицу. Поэтому рост одного из них приводит к снижению другого.

Для предприятий, имеющих значительные инвестиции в основные средства, полезно исчислять коэффициент «основные средства/собственный капитал» (КОС/СК), который показывает, в какой мере эти инвестиции покрываются за счет собственного капитала. Этот коэффициент рассчитывается следующим образом

(12)

Важным показателем устойчивости финансового состояния являются обеспеченность оборотных активов и их наиболее значительной части - запасов собственным оборотным капиталом, равная отношению суммы собственного оборотного капитала соответственно к стоимости оборотных активов и запасов предприятия.

Формула исчисления первого показателя КС имеет следующий вид

(13)

Второй показатель КО определяется с помощью формулы

(14)

Нормальные ограничения, полученные на основе данных хозяйственной практики, составляют: КС - не менее 0,1; КО больше 0,6 - 0,8.

Важную характеристику структуры средств (активов) предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения (КПИ), равный отношению суммы основных средств, капитальных вложений, производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества (совокупных активов) предприятия. Вычисляется этот коэффициент по следующей формуле

(15)

Для общей оценки финансовой устойчивости предприятия необходимо проанализировать динамику коэффициента прогноза банкротства (КПБ), характеризующего удельный вес чистых оборотных активов в валюте баланса. Он исчисляется по формуле

(16)

Если предприятие испытывает финансовые затруднения, то данный коэффициент снижается. Исходные данные и результаты расчетов указанных коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, приведены в приложении П.

Как видно из приложения П, наблюдается высокая финансовая независимость предприятия, коэффициент автономии за анализируемый период увеличился на 0,02 пункта, его фактическое значение на конец периода составляет 0,97 пункта, что почти в 2 раза превышает пороговый уровень (0,5). Соответственно наблюдается увеличение соотношения заемного и собственного капитала в пользу первого на 0,01 пункта. На конец анализируемого периода предприятие на один тенге собственного капитала привлекало пять тиын заемного капитала.

Большая часть собственного капитала используется во внеоборотных активах. За рассматриваемый период индекс постоянного актива уменьшился на 0,04 пункта и на конец периода размер постоянных активов, приходящийся на один тенге собственного капитала, составил 89 тиын.

Это обстоятельство привело к тому, что на предприятии сложился низкий уровень маневренности собственного капитала: фактическое значение коэффициента маневренности за анализируемый период увеличился на 0,04 пункта и на конец периода составил 0,11 пункта, что в 4,5 раза ниже допустимой границы.

Таким образом, можно подойти к выводу, что за рассматриваемый период финансовое положение предприятия улучшилось. Об этом свидетельствует увеличение коэффициента прогноза банкротства на 0,04 пункта, т.е. произошло увеличение доли чистых оборотных активов в общей сумме актива баланса. На предприятии довольно высокий удельный вес составляет имущество производственного назначения. Коэффициент имущества производственного назначения составляет 0,91 пункта. Это привело к увеличению уровня мобильности имущества: коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств увеличился на 0,05 пункта и составил на конец анализируемого периода 0,18 пункта.

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПУТЕЙ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ТОО «АГРОБАРС» С ОЦЕНКОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ

3.1 Разработка прогнозных моделей, как одна из функций финансово менеджмента для улучшения финансового состояния предприятия

Разработка прогнозных моделей финансового состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценки его возможностей в перспективе [27, с. 158].

Финансовый план представляет собой часть общего бизнес-плана и включает, как правило, бюджет денежных средств (кассовый план), прогнозный отчет о прибылях и убытках, прогнозный баланс.

Прогноз финансового состояния предприятия основывается на полученных результатах проведенного анализа финансового состояния предприятия и выявления путей улучшения финансовой устойчивости предприятия.

Предприятие, на котором серьезно поставлена аналитическая работа, способно заранее распознать надвигающийся кризис, оперативно отреагировать на него и с большей вероятностью избежать «неприятностей» или уменьшить степень риска.

Перед составлением финансового плана проведем прогноз вероятности банкротства и определим тип финансовой устойчивости предприятия.

Прогнозировать вероятность банкротства необходимо для выявления как можно раньше различных сбоев и упущений в деятельности предприятия, потенциально опасных с точки зрения вероятности наступления банкротства.

Для выявления признаков банкротства следует рассчитать и проанализировать соотношение различных показателей.

На первом этапе необходимо рассчитать следующие показатели: коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент критической оценки; коэффициент текущей ликвидности; коэффициент автономии; коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент финансовой устойчивости. После расчета всех вышеуказанных показателей на втором этапе проводится комплексная оценка финансового состояния предприятия по следующему принципу (таблица 7).

Классификация по итогам анализа осуществляется на третьем этапе.

1. 97-100 баллов - организация с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютной платежеспособностью. В основном это прибыльные предприятия, с рациональной структурой капитала и имущества.

2. 67-96 - нормальное финансовое состояние, близкое к оптимальному и у предприятия есть шанс переместиться в 1 класс, достаточно рентабельны.

3. 37-66 - среднее финансовое состояние, слабость отдельных финансовых показателей, финансовая устойчивость - нормальная, платежеспособность - проблемная, на границе допустимого, т.е. предприятие способно исполнять обязательства, но необязательно будет делать это в срок.

4. 11-36 - неустойчивое финансовое состояние, платежеспособность на нижней допустимой границе, так как неудовлетворительна структура капитала у предприятия, прибыль незначительна по абсолюту.

5. 0-10 - кризисное финансовое состояние организации, практически неплатежеспособна, финансово неустойчива, убыточна, находятся на грани банкротства.

Таблица 7

Рейтинги показателей

Показатели финансового состояния	Рейтинг показателя	Критерий высший	Критерий низший	Условия снижения критерия
КАБЛ	20	0,5 и >-20 баллов	<0,2-0	0,1-4 балла
ККЛ	18	1,5 и >-18 баллов	<1-0 балл	0,1-3 балла
КТЛ	16,5	2 и >-16,5 баллов	<1-0 балл	0,1-1,5 балла
КА	17	1,5 и >-17 баллов	<0,4-0	0,1-0,8 балла
КС	15	0,5 и >-15 баллов	<0,1-0	0,1-3 балла
КФ.У	13,5	0,8 и >-13,5 баллов	<0,5-0 балл	0,1-2,5 балла
Примечание: источника: Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организации (предприятий). - М.: КНОРУС, 2009.- С.114

В зависимости от класса становится понятно, какую часть баланса надо рассматривать и какие проблемы надо решать. Итак, на основании показателей коэффициентов, рассчитанных в предыдущих главах, определим, к какому классу относится наша организация (таблица 8):

Таблица 8

Показатели коэффициентов финансовой устойчивости (2010 г.)

Показатели финансового состояния	На начало года	На конец года
	Значение коэф.	Колич. баллов	Значение коэф.	Колич. баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,55	20	0,7	20
Коэффициент критической оценки	1,61	18	1,75	18
Коэффициент текущей ликвидности	2,76	16,5	3,39	16,5
Коэффициент автономии	0,96	12,7	0,97	12,8
Коэффициент обеспеченности СОС	0,64	15	0,71	15
Коэффициент финансовой устойчивости	0,96	13,5	1,12	13,5
Итого:		95,7		95,8
Примечание: Согласно данных финансовой отчетности

В соответствии с полученными результатами можно сделать вывод о том, что как в начале года так и в конце предприятие относилось ко 2 группе, т.е. к предприятиям с нормальным финансовым состоянием, близким к оптимальному и у предприятия есть шанс переместиться в 1 класс.

Теперь необходимо выявить проблемные части баланса, т.е. недостатки в структуре капитала. Для того, чтобы предприятие переместилось в первый класс необходимо набрать еще как минимум 1,2 балла, т.е. чтобы коэффициент автономии принял значение равное 1,5. Для этого необходимо увеличить стоимость собственного капитала предприятия.

Далее необходимо вычислить следующие показатели.

- коэффициент текущей ликвидности, ;

- коэффициент обеспеченности СОС, ;

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, .

Таким образом, предприятие можно считать платежеспособным.

Проведенный анализ ТОО «Агробарс» показал, что у предприятия нормальное финансовое состояние, и у него есть шанс иметь абсолютную финансовую устойчивость и абсолютную платежеспособность.

3.2 Совершенствование улучшения финансового состояния ТОО «Агробарс» путем прогнозирования с оценкой экономической эффективности

Для прогнозирования финансового состояния предприятия используем комбинированный метод [27, с.56].

Комбинированный метод относится к методам, прогнозирующим формы отчетности (в укрупненной номенклатуре статей). В прогнозировании учитывается не только индивидуальная динамика статей, но и взаимосвязь между отдельными статьями как внутри одной формы отчетности, так и между различными формами. В качестве результата прогнозирования получают баланс и отчет о прибылях и убытках в предстоящем периоде в укрупненной номенклатуре статей.

Далее для описания комбинированного метода будут использованы следующие условные обозначения: ВА - внеоборотные активы; ТА - текущие активы; СК - собственный капитал; КЗ - величина кредиторской задолженности; ТТА - длительность оборота текущих активов; ТКЗ - средний срок погашения кредиторской задолженности; В - выручка от реализации; П - прибыль, остающаяся в распоряжении организации; n - последний отчетный период; n+1 - прогнозируемый период. Составление прогнозной отчетности начинают с определения ожидаемой величины собственного капитала. Уставный, добавочный и резервный капиталы обычно меняются редко (если только в прогнозируемом периоде не планируется осуществить очередную эмиссию акций), поэтому в прогнозный баланс их можно включить той же суммой, что и в последнем отчетном балансе. Таким образом, основным элементом, за счет которого изменяется сумма собственного капитала, является прибыль, остающаяся в распоряжении организации. Размер прибыли можно рассчитать по методу пропорциональных зависимостей, исходя из величины коэффициента рентабельности продаж РП в будущем периоде, который равен отношению прибыли к выручке от реализации

РП = П / В (17)

Прогнозная величина данного показателя, а также выручки от реализации определяются методом авторегрессии на основании их индивидуальной динамики в предыдущих периодах. Динамика роста и изменения показателей прибыли и выручки от реализации продукции и оказания услуг предприятия за 2008-2010 гг. показаны на рисунке 2 и таблице 9.



Рисунок 2. Динамика роста прибыли и выручки от реализации продукции и оказания услуг за 2008-2010 гг.

Таблица 9

Изменение показателей прибыли и выручки от реализации продукции и оказания услуг (2008-2010 гг.)

Год	Прибыль (тыс. тенге)	Выручка (тыс. тенге)	Изменения относительно предыдущего года	Рентабельность продаж
2008	681457	1785461	+ 198136	0,38
2009	747467	2417561	+ 632100	0,31
2010	911457	2896540	+ 478979	0,31
Примечание: согласно данных финансовой отчетности

Составим уравнения авторегрессионной зависимости для выручки:

(18)

За начало отсчета времени () примем центральный интервал.

2008	2009	2010
-1	0	1

Получаем

.

.

Уравнение авторегрессии примет вид

Тогда прогнозируемая выручка будет равна

тыс. тенге;

тыс. тенге.

Составим уравнения авторегрессионной зависимости для коэффициента рентабельности продаж

(19)

.

.

Уравнение авторегрессии примет вид

(20)

Тогда прогнозируемый показатель рентабельности будет равен

,

.

Рассчитаем прогнозируемую прибыль

тыс. тенге;

тыс. тенге.

Итак, величина собственного капитала в будущем периоде определяется, как его величина в последнем отчетном периоде, увеличенная на величину прогнозируемой прибыли (детерминированный факторный метод)