Обоснование расчета эффективности для принятия инвестиционного решения

Владелец лицензии -- “Русиа Петролеум”, его акционеры -- TNK-BP International (62,8 %), “Интеррос” (25,8 %) и Иркутская область (10,8 %). Восточно-Сибирская газовая компания (ВСГК) -- оператор строительства газопровода Ковыкта -- Саянск -- Иркутск протяженностью 647 км. 50 % ВСГК -- у Иркутской области. Акционеры TНK-BP -- BP (50 %) и консорциум “Альфа-групп”, Access Industries и “Реновы” (50 %).

Ковыктинское месторождение является для государства объектом стратегического характера, что требует принятия государством принципиального решения об отнесении данного объекта к перечню месторождений, имеющих стратегическое значение для газоснабжения в Российской Федерации.

На строительство газопровода Ковыкта-Саянск-Иркутск TNK-BP International выделило 24,614 млрд. руб. В таб.3.1.4 представлены расходы с разбивкой по трем участкам с общей протяженностью 647 км.

Таблица 3.1.4 - Потребность в инвестициях, млрд. руб.

Наименование инвестиций	Расходы по годам, млрд.руб.	Всего
	2006	2007	2008
Стоимость труб	1,760	4,324	4,508	10,592
Стоимость шаровых кранов	0,030	0,066	0,081	0,177
Стоимость задвижек	0,010	0,023	0,028	0,061
Стоимость компрессоров	0,400	1,175	1,125	2,700
Стоимость газораспределительных сетей	0,593	1,533	1,574	3,700
Вознаграждения генподрядчику за выполненные работы	0,853	2,011	2,065	4,929
Стоимость прочих инвестиций	0,430	1,000	1,026	2,456
Всего	4,076	10,132	10,406	24,614

Для строительства газопровода Ковыкта-Саянск-Иркутск использовались газопереводные трубы антикоррозийного изоляционного покрытия диметром 720 мм протяженностью 11,5 м. весом 8 тонн. Средняя оптовая цена составляет 23 330 руб. за тонну.

При строительстве газопроводов особую роль играет арматура. Запорная арматура в основном делится на две категории: краны и задвижки. Задвижки рассчитаны на использование при низком давлении и применяются в основном при строительстве газораспределительных сетей (стоимость одной задвижки составляет 1,1 млн. руб.). На магистральных газопроводах используется большое количество кранов. На линейной части газопровода краны ставят примерно через каждые 40 км. стоимостью 11 млн. руб.

Компрессоры представляют собой систему управления и каналы для подвода и отвода газа. Устанавливаются в зависимости от рельефа местности. На протяжении 647 км было установлено 12 шт. компрессоров (стоимость 1 шт. составляет 225 млн. руб.)

Газораспределительной сетью является технологический комплекс газораспределительной системы, состоящий из наружных газопроводов поселений (городских, сельских и других поселений), включая межпоселковые, от выходного отключающего устройства газораспределительной станции (ГРС), или иного источника газа, до вводного газопровода к объекту газопотребления (стоимость 1 км распределительной сети составляет 5,7 млн. руб.).

Подрядные работы, выполняемые собственными силами ОАО «Стройтрансгаз», составят около 20 % от объема вложенных инвестиций в проект Ковыкта-Саянск-Иркутск.

3.2 Разработка и расчет экономического эффекта проекта «Ковыкта-Саянск-Иркутск»

Расчет себестоимости добычи газа.

В 2009 году цена газа составила 50 долл. за 1000 куб. м (1450 руб. за 1000 куб. м) - является высокой для Иркутской области. В 2010 году цена газа - 36,5 долл. за 1000 куб. м. (1058,5 руб. за 1000 куб. м). Дальнейшее прогнозирование цен на газ следует рассматривать исключительно в качестве предварительных. По мере окупаемости проекта ценовая политика может претерпевать изменения [48].

Открытые в пределах Российской Федерации перспективные и прогнозные ресурсы газа, за счет которых будут осуществляться приросты добычи, неоднозначны по степени разведанности, качественным характеристикам и возможности освоения.

Для определения цены на газ служит цена, которую платит за газ потребитель. В цену входит и цена добычи газа и стоимость транспортировки газа. В себестоимости добычи газа будет минимум 3,5-6$ за 1000 куб. м (101 - 174 руб. за 1000 куб. м) на возврат вложенных средств.

Особенностью газовой отрасли является то, что цены на газ и тарифы на его транспортировку регулируются государством. В настоящее время в соответствии с Законом РФ «О естественных монополиях» и Законом РФ «О газоснабжении в Российской Федерации» государство регулирует цены на газ для конечных потребителей, использующих его в качестве топлива и (или) сырья, а также тарифы на услуги по транспортировке газа для независимых организаций (независимых по отношению к ОАО «Газпром») и для ГРО. ОАО «Газпром» использует внутренние «трансфертные» цены добычи газа и тарифы на его транспортировку.

В таб. 3.2.1 представлен расчет себестоимости добычи газа. Себестоимость делится на переменные и постоянные расходы. К переменным расходам можно отнести расходы на геолого-разведочные расходы, расходы на добычу газа, переработку, хранения газа, заработную плату основным рабочим и социальные отчисления. К постоянным можно отнести транспортировку газа, заработную плату АУП и ИТР, социальные и амортизационные отчисления (в размере 8 %), также представлена численность основных со средней заработной платой 50 000 руб., численность АУП и ИТР рабочих со средней заработной платой 80 000 руб.

Себестоимость добычи газа, руб. = Переменные затраты, руб. за 1000 м3 + Постоянные затраты, млрд. руб./год/Объем реализации, млрд. руб.

Полученные данные представлены в таблице 3.2.2.

ОАО «Газпром» в целях минимизации налогов, начисляемых при добыче газа и для централизации финансовых потоков всячески старается минимизировать цены добычи, в частности используя механизм внутренних трансфертных цен.

Расчет результатов инвестиционного проекта.

Балансовая прибыль предприятия определяется как отношение объема реализации, млрд. руб. к разнице между ценой газа, руб. за 1000 куб. м. и себестоимостью добычи газа, руб. за 1000 куб. м.

Чистая прибыль определяется как разница между балансовой прибылью и начисленными налогами (налог на прибыль).

Оценка эффективности инвестиционного проекта.

Критерием эффективности инвестиций в данной работе принят показатель чистой текущей стоимости (NPV) и срок окупаемости проекта.

Для того чтобы рассчитать ЧДД необходимо рассчитать ставку дисконтирования. Рассчитаем норму дисконта с учетом уровня инфляции по формуле:

r = r0+r0*i+i, (3.1)

где r - номинальная процентная ставка

r0 - реальная процентная ставка за 1 шаг начисления процента. Возьмём ставку рефинансирования ЦБ РФ на сегодняшнюю дату - 9 %

I - индекс инфляции. Прогнозирую средний уровень инфляции на 10 лет на уровне не более 8 %.

r = 0,09+0,09*0,08+0,08=17,72 %

Определим показатель чистой текущей стоимости (NPV):

NPV=2,347/(1+0,177)^4+1,781/(1+0,177)^5+2,441/(1+0,177)^6+

+2,359/(1+0,177)^7+2,62/(1+0,177)^8+2,655/(1+0,177)^9+

+2,689/(1+0,177)^10+2,724/(1+0,177)^11+2,758/(1+0,177)^12+

+2,749/(1+0,177)^13 - (4,076/(1+0,177)^0+10,132/(1+0,177)^1+

+10,406/(1+0,177)^2)= - 13,49 млрд. руб.

Таким образом, чистый доход от реализации инвестиционного проекта составляет минус 13,49 млрд. руб.

Убыточность проекта, то есть дефицит финансовых средств обусловлено высоким уровнем налогов, низкими внутренними ценами на газ и крупными неплатежами потребителей.

Для устранения убыточности необходимо экспортировать газ за пределы России, как было сказано ранее страна, которая готова импортировать газ с России является Китай (таб.3.1.3).

В 2009 году планируется строительство газопровода «Иркутск-Китай», продолжение нитки «Ковыкта-Саянск-Иркутск». Общая стоимость проекта составит 4,24 млрд. долл. США (122,904 млрд. руб.). В рамках проекта предусмотрено строительство газопровода протяженностью 2713 км. Строительство запланировано на 4 года, с 2013 года начнется эксплуатация проекта. В таблице 3.2.3 представлен расчет чистой прибыли от эксплуатации проекта «Иркутск-Китай».

Предположительно с 2010 по 2020 года экспортная цена газа в Китай составит от 95 долл. за 1000 куб. м (2755 руб. за 1000 куб. м) до 120 долл. за 1000 куб. м (3480 руб. за 1000 куб. м).

Таблица 3.2.1 - Себестоимость добычи газа, млрд. руб.

Показатели	2009	Прогнозные значения по годам, млрд.руб.
		2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
Переменные расходы, руб. за 1000 куб.м:
ГРР	0,004	0,004	0,006	0,006	0,007	0,007	0,007	0,006	0,005	0,005
Добыча газа	0,056	0,064	0,095	0,098	0,116	0,109	0,102	0,094	0,085	0,084
Переработка	0,292	0,331	0,497	0,508	0,606	0,566	0,532	0,488	0,444	0,436
Хранение газа	0,049	0,055	0,083	0,085	0,101	0,095	0,089	0,082	0,074	0,073
З/п основному персоналу с начислениями	0,045	0,044	0,055	0,055	0,060	0,060	0,053	0,050	0,051	0,053
Всего	0,445	0,497	0,737	0,753	0,892	0,836	0,782	0,720	0,660	0,651
Постоянные расходы, млрд.руб./год:
Транспортировка	0,084	0,074	0,061	0,033	0,043	0,053	0,052	0,064	0,054	0,055
З/п ИТР и АУП с начислениями	0,008	0,008	0,009	0,006	0,007	0,007	0,009	0,008	0,008	0,008
Амортизационные отчисления	0,088	0,096	0,137	0,138	0,160	0,151	0,142	0,132	0,123	0,122
Прочие	0,030	0,032	0,036	0,044	0,004	0,001	0,005	0,009	0,030	0,035
Всего	0,209	0,211	0,243	0,221	0,214	0,211	0,207	0,213	0,214	0,220
Итого	0,654	0,708	0,980	0,974	1,106	1,047	0,989	0,933	0,874	0,871
Численность, чел.
Основные рабочие	805	788	809	810	759	764	790	800	810	845
ИТР и АУП	100	105	99	85	105	88	107	101	98	89

Таблица 3.2.2 - Показатели расходов и результатов инвестиционного проекта строительство газопровода «Ковыкта-Саянск-Иркутск», млрд. руб.

Год	Инвестиции, млрд.руб.	Объем производства газа тыс. куб.м	Цена за 1000 куб.м газа	Постоянные затраты млрд.руб./год	Переменные затраты руб. за 1000 куб.м	Налоги млрд./год	Себестоимость добычи газа руб. за 1000 куб.м	Балансовая прибыль млрд.руб/год	Чистая прибыль млрд. руб./год
0	4,076	-	-	-	-	-	-	-	-
1	10,132	-	-	-	-	-	-	-	-
2	10,406	-	-	-	-	-	-	-	-
3	-	2 500 000,00	1 450,00	0,209	178,000	0,624	261,600	2,971	2,347
4	-	2 800 000,00	1 058,50	0,211	177,800	0,474	253,157	2,255	1,781
5	-	4 000 000,00	1 015,00	0,234	184,000	0,649	242,500	3,090	2,441
6	-	4 200 000,00	942,50	0,221	179,000	0,627	231,619	2,986	2,359
7	-	5 000 000,00	884,50	0,214	178,300	0,697	221,100	3,317	2,620
8	-	5 000 000,00	881,60	0,211	167,300	0,706	209,500	3,361	2,655
9	-	5 000 000,00	878,70	0,207	156,500	0,715	197,900	3,404	2,689
10	-	5 000 000,00	875,80	0,213	143,700	0,724	186,300	3,448	2,724
11	-	5 000 000,00	872,90	0,214	131,900	0,733	174,700	3,491	2,758
12	-	5 000 000,00	870,00	0,220	130,000	0,731	174,000	3,480	2,749

Таблица 3.2.3 - Показатели расходов и результатов инвестиционного проекта строительство газопровода «Иркутск-Китай», млрд. руб.

Год	Инвестиции, млрд.руб.	Объем производства газа тыс. куб.м	Цена за 1000 куб.м газа	Постоянные затраты млрд.руб./год	Переменные затраты руб. за 1000 куб.м	Налоги млрд./год	Себестоимость добычи газа руб. за 1000 куб.м	Балансовая прибыль млрд.руб/год	Чистая прибыль млрд. руб./год
0	24,580	-	-	-	-	-	-	-	-
1	36,870	-	-	-	-	-	-	-	-
2	33,180	-	-	-	-	-	-	-	-
3	28,274	-	-	-	-	-	-	-	-
4	-	25 000 000,00	2 755,00	0,214	178,300	13,483	186,860	64,204	50,721
5	-	35 000 000,00	2 842,00	0,211	167,300	19,615	173,329	93,404	73,789
6	-	50 000 000,00	3 045,00	0,207	156,500	30,286	160,640	144,218	113,932
7	-	55 000 000,00	3 190,00	0,213	143,700	35,140	147,573	167,334	132,193
8	-	55 000 000,00	3 335,00	0,214	131,900	36,951	135,791	175,957	139,006
9	-	60 000 000,00	3 480,00	0,220	130,000	42,164	133,667	200,780	158,616

3.3 Расчет экономического эффекта инвестиционного проекта «газопровод «Иркутск-Китай»»

Определим показатель чистой текущей стоимости (NPV)

NPV=50,721/(1+0,177)^5+73,789/(1+0,177)^6+113,932/(1+0,177)^7+

+132,193/(1+0,177)^8+139,006/(1+0,177)^9+158,616/(1+0,177)^10-

- (24,58/(1+0,177)^0+36,87/(1+0,177)^1+33,18/(1+0,177)^2+

+28,274/(1+0,177)^3)= 88,25 млрд. руб.

Таким образом, чистый доход от реализации инвестиционного проекта составляет 88,25 млрд. руб.

Определим срок окупаемости инвестиций реализуемого объекта:

?Кi = 24,58 + 36,87 + 33,18 + 28,274 = 122,904 тыс. руб.

Определим нарастающим итогом чистую прибыль предприятия:

1. К концу 5-го года чистая прибыль составит: 50,721 тыс. руб.

2. К концу 6-го года: 50,721 + 73,789 = 124,51 тыс. руб.

Анализируя полученную информацию о вложениях и чистой прибыли предприятия нарастающим итогом, то легко установить, что срок окупаемости инвестиций составит 5,98 лет. Срок окупаемости самого объекта в соответствии с исходными условиями на четыре года меньше - 1,98 лет.

Таким образом, инвестиционный проект целесообразен для реализации, так как все возможные параметры эффективности (чистый текущая стоимость и сроки окупаемости) значительно лучше нормативных значений.

3.4 Оценка эффективности инвестиционного проекта «строительство газопровода «Ковыкта-Саянск-Иркутск-Китай»»

В 2009 году началась эксплуатация проекта «Ковыкта-Саянск-Иркутск» и продолжилось строительство следующей нитки газопровода «Иркутск-Китай». Эксплуатация газопровода «Иркутск-Китай» начнется в 2013 году, и полностью себя окупит к концу 2014 года.

Таким образом, можно подъитожить, что экономика газификации убыточна по причине неудовлетворительного спроса на газ промышленности, коммунально-бытовом секторе, сельском хозяйстве и других секторах экономики, как показал инвестиционный проект «Ковыкта-Саянск-Иркутск». Необходимо обеспечение единого экспортного канала выхода на рынок Китая. В результате планирования с 2013 года Россия будет экспортировать газ в Китай и уже с середины 2015 года проект газификации Иркутской области полностью окупится. Для наглядности полученных результатов составлена сводная таблица 3.4.1.

Расчет экономического эффекта инвестиционного проекта «газопровод «Ковыкта-Саянск-Иркутск-Китай»».

NPV=2,347/(1+0,177)^4+1,781/(1+0,177)^5+2,441/(1+0,177)^6+

+2,359/(1+0,177)^7+53,34/(1+0,177)^8+76,44/(1+0,177)^9+

+116,62/(1+0,177)^10+134,92/(1+0,177)^11+141,763/(1+0,177)^12+

+161,365/(1+0,177)^13 - (4,076/(1+0,177)^0+10,132/(1+0,177)^1+

+10,406/(1+0,177)^2+24,58/(1+0,177)^3+36,87/(1+0,177)^4+

+33,18/(1+0,177)^5+28,274/(1+0,177)^6)= 40,6 млрд. руб.

Таким образом, чистый доход от реализации инвестиционного проекта составляет 40,6 млрд. руб.

Срок окупаемости инвестиций составит 2,08 лет. Срок окупаемости самого объекта в соответствии с исходными условиями на 7 лет меньше - 9,08 лет.

Таблица 3.4.1 - Газопровод «Ковыкта-Саянск-Иркутск-Китай», млрд. руб.

Годы	Чистая прибыль от строительства газопровода Ковыкта-Саянск-Иркутск, млрд.руб.	Чистая прибыль от строительства газопровода Иркутск-Китай, млрд.руб.	Инвестиции в строительство газопровода Ковыкта-Саянск-Иркутск, млрд.руб.	Инвестиции в строительство газопровода Иркутск-Китай, млрд.руб.	Общая чистая прибыль от двух проектов за 13 лет	Общая стоимость инвестиций, вложенных в два проекта, млрд.руб.
2006	-	-	4,076	-	-	4,076
2007	-	-	10,132	-	-	10,132
2008	-	-	10,406	-	-	10,406
2009	2,347	-	-	24,580	2,347	24,580
2010	1,781	-	-	36,870	1,781	36,870
2011	2,441	-	-	33,180	2,441	33,180
2012	2,359	-	-	28,274	2,359	28,274
2013	2,620	50,721	-	-	53,341	-
2014	2,655	73,789	-	-	76,444	-
2015	2,689	113,932	-	-	116,621	-
2016	2,724	132,193	-	-	134,917	-
2017	2,758	139,006	-	-	141,764	-
2018	2,749	158,616	-	-	161,365	-
Всего	25,123	668,257	24,614	122,904	693,380	147,518

В портфеле проектов, реализацией которых занимается сегодня ОАО «Стройтрансгаз», нет второстепенных, касается это зарубежных контрактов или внутрироссийских. В этом году компания значительно увеличила свое присутствие за пределами Отечества, в России у нее появились новые крупные заказчики, такие как Газпром, ЛУКОЙЛ и «Транснефть». Началась реализация ряда новых крупных задач, что потребовало значительного увеличения инвестиций в основную деятельность. Однако в длинном перечне проектов, свидетельствующих об активном развитии «Стройтрансгаза», есть две особенные строчки: строительство нефтепровода Восточная Сибирь-Тихий океан и газопровода Ковыкта--Саянск--Иркутск. Эти проекты занимают особое положение в работе компании, потому что они должны сыграть значительную роль в развитии экономики всей страны и регионов присутствия. Кроме того, реализация этих проектов имеет ряд особенностей, преодолевая которые ОАО «Стройтрансгаз» получает дополнительный опыт. Замечание о социальной роли строительства газопровода для территорий присутствия сегодня особенно актуально в отношении проекта Ковыкта-Саянск-Иркутск. Строительства газопровода радикально меняет жизнь людей в самых удаленных районах Восточной Сибири [46].

Газификацию Иркутской области рассматривают в составе с программой газификации всей Восточной Сибири и Дальнего Востока. Эта программа предусматривает создание единой системы газоснабжения, транспортировки газа и газодобычи [48].

Заключение

С позиции финансового анализа реализация инвестиционного проекта может быть представлена как два взаимосвязанных процесса: процесс инвестиций в создание производственного объекта (или накопление капитала) и процесс получения доходов от вложенных средств. Эти два процесса протекают последовательно (с разрывом между ними или без него) или на некотором временном отрезке параллельно.

Оценка эффективности осуществляется с помощью расчета системы показателей или критериев эффективности инвестиционного проекта.

В дипломной работе были решены следующие задачи:

- изучены теоретические и методические аспекты расчета эффективности для принятия инвестиционного решения;

- проведен анализ финансовой деятельности предприятия;

- проведен анализ хозяйственной деятельности предприятия;

- проведена оценка эффективности инвестиционного проекта.

Подводя итоги аналитической работы по анализу финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Стройтрансгаз» можно сделать выводы.

Анализ динамики структуры пассивов баланса показал, что величина собственных средств к 2008 г. сократилась на 25,15 %, к 2009 г. сокращение составило 49,24 %. На протяжении всего периода наблюдается равномерный рост заемных средств на 15%. Валюта баланса увеличилась к 2008 г. на 2,4 %, к 2009 г. - на 0,54 %. Заемные средства полностью покрывают собственные источники предприятия. Финансирование деятельности общества осуществляется, в том числе за счет долгосрочных заемных средств. Долгосрочные заемные средства направляются, преимущественно, на приобретение основных средств, капитальные вложения и другие активы

Анализ динамики структуры активов баланса показал, что в структуре баланса к 2008 г. наблюдается увеличение труднореализуемых активов на 61,77%, к 2009 г. - на 1,24 % за счет долгосрочного финансирования, а легкореализуемые активы к 2008 г. уменьшились на 13,45 %, напротив, к 2009 г. увеличились на 0,2 %. На протяжении всего анализируемого периода структура имущества характеризуется высокой долей оборотных активов.

Коэффициенты финансовой устойчивости показали зависимость предприятии от заемных источников, предприятие к 2009 году не имеет свободных денежные средства, что говорит о низкой финансовой маневренности предприятия. К концу 2009 года у предприятия отсутствуют возможности самостоятельно финансировать свой оборотный капитал, вследствие чего возникает потребность в привлечении внешних источников финансирования. Анализ платежеспособности за три завершенных финансовых лет, показатели, характеризующие финансовую устойчивость несколько ухудшились.

Чистая прибыль в 2008 г. имеет отрицательное значение по сравнению с 2007 г., снижение составило -6 651 438 тыс. руб. Основными причинами полученных убытков по реализуемым строительным проекта в 2008 году является сверхнормативная величина материальных расходов по зарубежным проектам: первая очередь Арабского газопровода и строительство первой очереди Газоперерабатывающего завода в Сирии. Контракты заключены на условиях «твердой цены» и компенсация удорожания стоимости материалов и оборудования из-за изменения котировок основных валют Заказчика не предусмотрена. В результате помимо недополученной выручки ОАО «Стройтрансгаз» был вынужден нести производственные расходы, которые не были компенсированы Заказчиками.

В 2009 г. продолжается негативное влияние на величину чистой прибыли сверхнормативных расходов при сооружении первой и второй очереди Газоперерабатывающего завода в Сирии. Существенное влияние на величину полученных убытков оказала недостаточно оперативная мобилизация техники и оборудования при строительстве газопровода «Тавила-Фуджейра» в Объединенных Арабских Эмиратах, ОАО «Стройтрансгаз» был вынужден привлечь сторонние организации для компенсации срыва графика производства работ, в результате произошло удорожание себестоимости работ.

Следует отметить, что на получение отрицательного результата большое влияние оказали затраты по прочим расходам: были начислены расходы предстоящих расходов по результатам налоговых проверок, созданы резервы по сомнительным долгам и финансовым вложениям по организациям по которым начата процедура банкротства. Также негативное воздействие на формирование чистой прибыли в 2009 г. оказало отрицательное значение по процентам к уплате и начислению по кредитам и займам и составляет значительную сумму 1 256 775 тыс. руб.

В портфеле проектов, реализацией которых занимается сегодня ОАО «Стройтрансгаз», нет второстепенных, касается это зарубежных контрактов или внутрироссийских. Однако в длинном перечне проектов, свидетельствующих об активном развитии «Стройтрансгаза», есть две особенные строчки: строительство нефтепровода Восточная Сибирь-Тихий океан и газопровода Ковыкта--Саянск--Иркутск. Разработка и реализация инвестиционного проекта «строительство газопровода «Ковыкта-Саянск-Иркутск» рассматривается для создания эффективной системы распределения и использования газа в регионах России. Газификация создает основу для подъема производительности труда, социально-экономического развития регионов, улучшает условия труда и быта, снижает разрыв в условиях жизни населения в сельской местности и в городах и пр. Газификация способствует разрядке социальной напряженности, подъему сельского хозяйства и сокращению импорта продовольствия. Проект носит социальный характер, поскольку итогом его реализации станет газификация Иркутской области.

Реализация полномасштабного проекта разработки Ковыктинского месторождения и строительство связанной с ним газопроводной инфраструктуры послужит стимулом для освоения других газовых месторождений Восточной Сибири и Республики Саха (Якутия).

Проведенная оценка эффективности инвестиционного проекта «строительство газопровода «Ковыкта-Саянск-Иркутск» показало убыточность проекта, то есть дефицит финансовых средств обусловлено высоким уровнем налогов, низкими внутренними ценами на газ и крупными неплатежами потребителей. Для устранения убыточности необходимо экспортировать газ за пределы России, страна, которая готова импортировать газ с России является Китай.

Международная направленность проекта разработки Ковыктинского месторождения определяется соглашением между РУСИА Петролеум и Китайской национальной нефтегазовой корпорацией о разработке международного технико-экономического обоснования проекта поставок природного газа в Китай (сырьевой базой для этого и была определена Ковыкта). Объем поставок газа в КНР определен на уровне 25 млрд. м3 в год с последующим увеличением.

В 2009 году началась эксплуатация проекта «Ковыкта-Саянск-Иркутск». Как показал данный инвестиционный проект экономика газификации убыточна по причине неудовлетворительного спроса на газ промышленности, коммунально-бытовом секторе, сельском хозяйстве и других секторах экономики. Для обеспечения единого экспортного канала выхода на рынок Китая продолжилось строительство следующей нитки газопровода «Иркутск-Китай».

В результате проведенного исследования Россия с 2013 года будет экспортировать газ в Китай и уже с середины 2015 года проект газификации Иркутской области полностью окупится.

Таким образом, цель дипломной работы, которая заключалась в обосновании расчета эффективности для принятия инвестиционного решения и разработки технико-экономического обоснования инвестиций, была успешно достигнута.

Список использованной литературы

1 Гражданский кодекс Российской Федерации [Текст]: федер.закон: [принят Гос. Думой 21 ноября 1994 г.]. - М.: Омега-Л, 2006. - 442 с.

2 Об иностранных инвестициях в Российской федерации [Текст]: федер.закон: [принят Гос. Думой 9 июля 1999 г.]. - М.: Омега-Л, 2008. - 14 с.

3 О естественных монополиях [Текст]: федер.закон: [принят Гос. Думой 19 июля 1995 г.]. - М.: Омега-Л, 2007. - 15 с.

4 О газоснабжении в Российской Федерации [Текст]: федер.закон: [принят Гос. Думой 12 марта 1999 г.]. - М.: Омега-Л, 2008. - 17 с.

5 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений [Текст]: федер.закон: [принят Гос. Думой 15 июля 1998 г.]. - М.: Омега-Л, 2007. - 15 с.

6 Басовский, Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка [Текст]: учебное пособие для вузов / Л.Е. Басовский. - М.: Инфра-М, 2004. - 276 с.

7 Басовский, Л.Е. Теория экономического анализа [Текст]: учебное пособие для вузов / Л.Е. Басовский. - М.: Инфра-М, 2004. - 239 с.

8 Золотогорев, В.Т. Инвестиционное проектирование [Текст]: учебное пособие / В.Т. Золотогорев. - Мн.: Экоперспектива, 2005. - 320 с.

9 Берникова, В.В Финансовый анализ [Текст]: учебное пособие / В.В. Берникова. - М.: ИНФРА -М, 2005. - 234 с.

10 Ефимова, О. В. Финансовый анализ [Текст]: учебное пособие / О. В. Ефимова. - М.: Бухгалтерский учет, 1999. - 367 с.

11 Бочаров, В.В. Финансовый анализ [Текст]: учебное пособие / В.В. Бочаров. - СПБ.: Питер, 2007. - 232 с.

12 Бочаров, В.В. Инвестиции [Текст]: учебное пособие для вузов. 2-е изд. / В.В. Бочаров. - СПБ.: Питер, 2009. - 232 с. Кожухар, И. О. Практикум по экономической оценке инвестиций [Текст]: учеб.пособие. 4-е изд. / И.О. Кожухар. - М.: Дашков и К, 2009. - 148 с.

13 Ковалева, М.А. Финансы [Текст]: учеб. пособие / М.А. Ковалева. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 386 с.

14 Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности [Текст]: учеб. пособие / Л.В. Донцова. - М.: Дело и сервис, 2008. - 297 с.

15 Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия [Текст]: учеб.пособие / Н.П. Любушин. - М.: ИНФРА -М, 2005. - 534 с.

16 Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент [Текст]: учебное пособие / В.В. Ковалев. - М.:Финансы и статистика, 2000. - 249 с.

17 Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов [Текст]: учебное пособие / В.В., Ковалев. - М., Финансы и статистика, 2000. - 314 с.

18 Черкасов, В.Е. Международные инвестиции [Текст]: учебное пособие / В.Е. Черкасов. - М.: Дело, 2003. - 109 с.

19 Кузнецов, Б.Т. Управление инвестициями [Текст]: учебное пособие / Б.Т. Кузнецов. - М.: Благовест-В, 2004. - 235 с.

20 Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента [Текст]: учебное пособие / И.Т. Балабанов. -- М., ФиС, 2003. - 390 с.

21 Лившиц, В.Н. Об одном подходе к оценке эффективности производственных инвестиций в России/Оценка эффективности инвестиций [Текст]: учебное пособие / В.Н. Лившиц. - СПБ.: ЦЭМИ РАН, 2000. - 249 с.

22 Лившиц, В.Н. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа [Текст]: учеб.пособие/В.Н. Лившиц, В.В. Косов. - М. ИНФРА-М, 2003. - 258

23 Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия [Текст]: учебное практическое пособие / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - М.: ИНФРА - М, 2005. - 234 с.

24 Игонина, Л.Л. Инвестиции [Текст]: учебное пособие / Л.Л. Игонина, В.А. Слепова. - М.: Экономист, 2006. - 478 с.

25 Бирман, Г. Т. Капиталовложения: Экономический анализ инвестиционных проектов [Текст]: учеб.пособие / Г.Т. Бирман, С.В. Шмидт. - М.: ЮНИТИ, 2003. - 320 с.

26 Диаров, А.А. Инвестиционный менеджмент [Текст]: учебно-практическое пособие / А.А. Диаров, В.В. Князев. - М.,МГУТУ, 2004. - 120 с.

27 Подшиваленко, Г.П. Инвестиции [Текст]: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселева. - М.: ИНФРА, 2004. - 255 с.

28 Подшиваленко, Г.П. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселева. - М.: КНОРУС, 2005. - 240 с.

29 Ромаш, М.В. Финансирование и кредитование инвестиций [Текст]: учеб. пособие / М.В. Ромаш, В.И. Шевчук. - М.: Книжный дом, 2004. - 450 с.

30 Слепнева, Т.А. Инвестиции [Текст]: учебное пособие / Т.А. Слепнева, Е.В. Яркин. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 333 с. Басовский, Л.Е. Экономическая оценка инвестиций DJVU [Текст]: учеб. пособие / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 241 с. Берес, В. Руководство по оценке эффективности инвестиций [Текст]: учебное пособие для вузов / В. Берес, П. Хавранек. - М.: Интерэксперт, дораб. и доп. 2005. - 140 с.

31 Виленский, П.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика [Текст]: учебное пособие для вузов / П.А. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. - М.: Депо, 2-е изд., перераб.. и доп. 2002. - 888 с.

32 Ример, М.И. Экономическая оценка инвестиций [Текст]: учебное практическое пособие / М.И. Ример, А.Д. Касатов, Н.Н. Матиенко. - СПб.: Питер, 2006. - 28 с.

33 Ковалев, В.В. Инвестиции [Текст]: учебное пособие / В.В. Ковалев, В.В. Иванов, В.А. Лялина. - М.: Проспект, 2004. - 351 с. Сергеев, И.В. Организация и финансирование инвестиций [Текст]: учебное пособие / И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова, В.В. Яновский. - 2-е изд, перераб. и доп. - М. : Финансы и статистика, 2002. - 400 с. Шарп, У. Инвестиции [Текст]: Учебник / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бейли. - М.:ИНФРА-М, 2003. - 1028 с. Кныш, М.И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности [Текст]: С.-Петерб. гос. ун-т эк-ки и финансов / М.И. Кныш, Б.А. Перекатов, Ю.П. Тютиков. - СПб.: Бизнес-пресса, 1998. - 315 с. Косов, В.В. Методические рекомендации по расчету эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание / В.В. Косов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. - М.: Экономика, 2000. - 421 с. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. Утверждено Госстрой России, Мин. Экономики РФ, Мин. Финансов РФ, Госпром России № 7 - 12/47. 31.03.94 - 197с. Берес, В. Руководство по оценке эффективности инвестиций [Текст]: учебное пособие / В. Берес, П. Хавранек. - М.: Интерэксперт, дораб. и доп. 2005. - 377 с.

34 Булатов, А.А. Россия в мировом инвестиционном процессе [Текст] / А.А. Булатов // Вопросы экономики. - 2004. - №1. - С 79 - 84.

35 Заика, И.В. Национальная экономики и инвестиции [Текст] / И.В. Заика, А.А. Крюков // Экономист. - 2003. - №7. - С 21 - 26.

36 Мельникова, Н.А. Иностранные инвестиции в экономике России [Текст] / Н.А. Мельникова // Экономист. - 2003. - №4. - С 39 - 44. Официальный сайт компании ОАО «Стройтрансгаз» [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.stroytransgaz.ru. Официальный сайт компании ОАО «Газпром» [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.gazprom.ru группы ЭРТА. [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.gasforum.ru.

37 Официальный сайт компании ОАО «TNK-BP International» [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.tnk - bp.ru. Информационное агентство «Финмаркет» / Источник-IFX-News [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.finmarket/info/new.ru. Орехин, П. Источники инвестиций / П. Орехин / Центр развития [Электронный ресурс] Электрон. дан. М. 2005. Режим доступа: www.dcenter.ru.

Размещено на Allbest.ru