Аналіз ліквідності балансу підприємства

Таблиця 2.9 - Групування пасивів за терміном їх сплати

Таблиця 2.10 - Аналіз ліквідності балансу підприємства у 2008 році

Таблиця 2.11 - Аналіз ліквідності балансу підприємства у 2009 році

Таблиця 2.12 - Аналіз ліквідності балансу підприємства у 2010 році

Порівняємо отримані дані з умовою ліквідності:

А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

В результаті порівняння можемо зазначити наступне: в основному умови ліквідності балансу виконуються.

Підприємство в змозі розраховуватись за своїми зобов'язаннями у довготерміновому періоді, однак воно не має у достатньому обсязі високоліквідних активів та не зможе швидко розрахуватись за найбільш терміновими зобов'язаннями.

Наступним етапом аналізу ліквідності є розрахунок фінансових коефіцієнтів, які було розглянуто у попередньому підрозділі: коефіцієнт покриття (поточної ліквідності); коефіцієнт швидкої ліквідності; коефіцієнт абсолютної ліквідності.

Результати розрахунку зазначених показників наведено у табл. 2.13

Таблиця 2.13 - Розрахунок коефіцієнтів ліквідності ВАТ “Завод ім. Фрунзе”

Як видно з таблиці значення всіх коефіцієнтів значно зменшилось протягом 2010 року, що не зовсім позитивно характеризує роботу підприємства та якість управління його фінансово-господарською діяльністю.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності, який є найбільш твердим критерієм ліквідності підприємства показує, що наприкінці 2010 року лише 11,2% поточних зобов'язань може бути погашено негайно. Порівняно з початком 2010 року абсолютна ліквідність підприємства значно знизилась і вийшла за межі нормативного значення.

Значення коефіцієнтів швидкої та поточної ліквідності знаходяться в нормативних межах, що свідчить про спроможність підприємства розраховуватися по своїм зобов'язанням.

Показник власних оборотних коштів у 2008 році значно знизився і лише наприкінці 2010 р. дещо наблизився до показника 2007 р. Це характеризує зростання свободи маневру і фінансової стійкості підприємства з позиції короткострокової перспективи. Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами показує, що станом на 01.01.2011 р. за рахунок власних коштів фінансується лише 22% оборотних активів підприємства. Це свідчить про низьку платоспроможність і кредитоспроможність підприємства, хоча зростання цього показника порівняно з попередніми періодами є позитивним явищем. Коефіцієнт забезпеченості запасів і витрат власними оборотними коштами показує, що за рахунок власних коштів підприємства фінансується лише 33 % матеріальних запасів. Цей показник свідчить про недостатність забезпеченості запасів і витрат власними оборотними коштами, адже він значно нижчий від нормативного значення. Коефіцієнт маневреності ВОК в динаміці знижується, у 2010 році лише 17% власних оборотних коштів знаходиться у формі абсолютно ліквідних активів - грошових коштів. Коефіцієнт покриття запасів менше за 1, тобто поточний фінансовий стан підприємства вважається нестійким.

Аналіз ліквідності ВАТ «Завод ім. Фрунзе» показав, що керівництву підприємства все ж не слід забувати про ризик неплатоспроможності, який як і ризик порушення фінансової стійкості, відноситься до числа найбільш небезпечних для підприємства, так як створює безпосередню загрозу його банкрутства.

Цей ризик викликається недостатністю грошових активів підприємства (його грошових коштів та їх еквівалентів). Розмір залишку грошових активів, яким оперує підприємство в процесі своєї операційної діяльності, повністю визначає рівень його абсолютної платоспроможності (готовність підприємства негайно розрахуватися по всім своїм невідкладним фінансовими зобов'язаннями), а також суттєво впливає на рівень його проміжної та поточної платоспроможності.

З урахуванням ролі грошових активів в забезпеченні платоспроможності підприємства організується процес управління ними. При здійсненні цього управління слід врахувати, що вимоги забезпечення постійної платоспроможності підприємства визначають необхідність створення високого розміру грошових активів, тобто переслідують цілі максимізації їх середнього залишку в рамках фінансових можливостей підприємства. З іншого боку, слід врахувати, що грошові активи підприємства в національній валюті при їх збереженні в значній мірі схильні до втрати реальної вартості від інфляції; крім того, грошові активи в національній та іноземній валюті при зберіганні втрачають свою вартість у часі, що визначає необхідність мінімізації їх середнього залишку. Ці суперечливі вимоги повинні бути враховані при здійсненні управління грошовими активами, що у зв'язку з цим набуває оптимізаційний характер.

Сьогодні дуже гостро постала проблема неплатоспроможності багатьох вітчизняних підприємств. Неплатоспроможність одного підприємства позначається на виникненні ризику неплатоспроможності інших, а також на можливості підприємств вчасно видавати заробітну плату. Відтак це впливає і на платоспроможність рядових покупців.

Як негативне явище, що сприяє розвитку ризику неплатоспроможності, можна відмітити постійний зріст загальної суми як дебіторської, так і кредиторської заборгованості між підприємствами та установами України.

Для ефективного управління фінансовими ризиками необхідно чітко визначити джерела їх утворення та розробити дієві заходи для запобігання негативним наслідкам та зниження несприятливого впливу фінансових ризиків.

Основними причинами виникнення вищезгаданого ризику є: відсутність послідовного довгострокового планування, що гальмує виробничо-господарські процеси підприємств; неритмічність і недостатність фінансування державних підприємств та відсутність і важко доступність фінансових ресурсів для приватних організацій, що не дає змоги виконувати заплановані обсяги робіт щодо виробничо-господарської діяльності та розвитку; неліквідність запасів і готової продукції, що зменшує обсяг його обігових коштів; відсутність кваліфікованого персоналу середнього рівня управління; високий рівень корупції; бюрократичність в управлінні; значний рівень дебіторської і кредиторської заборгованості між підприємствами; негативні наслідки світової фінансово-економічної кризи для економіки країни; висока інфляція; низький рівень інноваційної активності підприємств, тощо.

У результаті зростання неплатежів посилюється спад виробництва. Внутрішній ринок гине через незабезпеченість коштами при тому, що попит залишається незадоволеним, а виробничі потужності підприємств-постачальників не завантаженими.

Банкрутами можуть стати економічно «здорові» підприємства, що потрапили у скрутне фінансове становище через неплатоспроможність своїх покупців. Можливість затримки виконання партнерами поточних договірних зобов'язань призводить до небезпеки втрат, пов'язаних із порушенням платежів і одержанням прибутку підприємством.

У системі методів керування фінансовими ризиками підприємства і ризиком неплатоспроможності підприємства зокрема, основна роль належить внутрішнім механізмам їхньої нейтралізації.

Внутрішні механізми нейтралізації фінансових ризиків - система методів мінімізації їхніх негативних наслідків, що обираються й здійснюваних у рамках самого підприємства [9].

При виявленні ризику неплатоспроможності підприємства слід звертати увагу саме на управління ліквідністю підприємства, адже управління нею дозволяє уникнути тимчасової, а нерідко й досить тривалої неплатоспроможності. Воно полягає в гнучкому та оперативному плануванні та координації виплат за борговими зобов'язаннями, грошових надходжень на рахунки підприємства.

При розробці політики управління ліквідністю активів підприємства потрібно враховувати особливості необоротних та оборотних активів як об'єкта фінансового управління. Стратегія управління необоротними активами значною мірою залежить від ступеню їх ліквідності. При цьому ліквідними вважаються ті необоротні активи, які можна у разі необхідності продати за ціною не нижчою за ціну придбання за мінусом амортизації.

Управління ліквідністю оборотних активів підприємства повинно обов'язково поєднуватися з управлінням поточними пасивами. При цьому визначається чистий оборотний капітал як різниця між поточними активами і поточними зобов'язаннями. Чим більший чистий оборотний капітал, тим більша частина оборотних активів підприємства фінансується на короткостроковій основі, а отже зростає ліквідність активів і зменшується ризик втрати неплатоспроможності.

Для нормального функціонування підприємства необхідно скорочувати час переведення в кошти на поточному рахунку засобів, які іммобілізовані у запасах сировини, готової продукції та дебіторської заборгованості. Тому при розробці політики раціонального управління ліквідністю оборотних коштів підприємства окремо розробляється комплекс заходів, спрямованих на забезпечення ліквідності та прискорення оборотності окремих видів поточних активів (товарно-матеріальних запасів, дебіторської заборгованості, поточних фінансових інвестицій).

Щоб уникнути проблеми неплатежів між підприємствами, які призводять до ризиків неплатоспроможності, доцільно вживати такі заходи: відмова від фінансових операцій, рівень ризику за якими надзвичайно високий і не відповідає критеріям ефективної фінансової політики підприємства; зниження питомої ваги позикових фінансових ресурсів у господарському обороті; підвищення рівня ліквідності активів шляхом збільшення питомої ваги оборотних активів.

Шляхи покращення управління ризиком неплатоспроможності підприємства ми вбачаємо в провадженні наступних заходів:

аналіз грошових активів підприємства в попередньому періоді. Основною метою цього аналізу є оцінка суми й рівня середнього залишку грошових активів з позицій забезпечення платоспроможності підприємства, а також визначення ефективності їхнього використання.

вибір ефективних форм регулювання середнього залишку грошових активів. Таке регулювання проводиться з метою забезпечення постійної платоспроможності підприємства, а також з метою зменшення розрахункової максимальної й середньої потреби в залишках грошових активів.

максимізація чистого грошового потоку.

забезпечення рентабельного використання тимчасово вільного залишку грошових активів.

побудова ефективних систем контролю за грошовими активами підприємства.

формування процедури інкасації поточної дебіторської заборгованості.

забезпечення використання на підприємстві сучасних форм рефінансування поточної дебіторської заборгованості.

побудова ефективних систем контролю за рухом і своєчасною інкасацією поточної дебіторської заборгованості. Такий контроль організується в рамках побудови загальної системи фінансового контролю на підприємстві як самостійний його блок.

Необхідність управління даним ризиком на підприємствах України в сучасних умовах є очевидною і дуже важливим аспектом їх фінансово-господарської діяльності. Нехтування відповідною політикою на підприємстві може призвести до його значних збитків або взагалі до банкрутства і наступної ліквідації.

ВИСНОВКИ

Для досягнення мети роботи - узагальнення теоретичного і практичного досвіду дослідження ліквідності балансу підприємства та застосування зазначених підходів для оцінки ліквідності балансу підприємства, було вирішено наступні завдання.

По-перше, розкрито сутність та зміст поняття «ліквідність балансу» та виявлено його взаємозв'язок із спорідненими показниками. Ліквідність балансу визначається як ступінь покриття зобов'язань організації її активами, термін перетворення яких в гроші відповідає терміну погашення зобов'язань. Від ліквідності балансу слід відрізняти ліквідність активів та ліквідність підприємства. Ліквідність активів визначається як величина, зворотна часу, необхідному для перетворення їх в грошові кошти. Чим менший час, який буде потрібно, щоб даний вид активів перетворився на гроші, тим вище їх ліквідність. Ліквідність підприємства характеризує наявність у нього оборотних коштів у розмірі, теоретично достатньому для погашення короткострокових зобов'язань навіть з порушенням строків погашення, які передбачені контрактом.

По-друге, досліджено існуючі підходи до оцінки ліквідності балансу підприємства та визначено послідовність її здійснення. Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні засобів по активу, згрупованих по ступеню їх ліквідності і розташованих у порядку убування ліквідності, із зобов'язаннями по пасиву, згрупованими по термінах їх погашення і розташованими у порядку зростання термінів. Аналіз ліквідності балансу також передбачає розрахунок коефіцієнтів швидкої, поточної та абсолютної ліквідності.

По-третє, розглянуто особливості діяльності ВАТ «Завод ім. Фрунзе»в сучасних умовах господарювання в Україні. На сьогодняшнiй день товариство є найбiльшим перфорацiйним пiдприємством України та країн СНД. Основнi ринки збуту підприємства в основному знаходяться в Українi, 40% експорту йде на Росiю та країни СНГ. Основнi клієнти: ТОВ "Завод конвектор" (м.Ужгород), ТОВ "Агроiмпорт", ТОВ "Вiлком-Електро" (м.Харкiв), РУП "Мiнський тракторний завод" Бiлорусь, ВАТ "Компанiя IТЦ". Основнi ризики в дiяльностi емiтента - це фiнансова залежнiсть вiд позикових коштів. Для зменшення ризикiв, захисту своєї дiяльностi та розширення виробництва та ринкiв збуту підприємство намагається забезпечити дострокове погашення кредитiв, розширення ассортименту виробленої продукцiї, розширення ринкiв збуту, створення нових виробництв.

По-п'яте, проведено експрес-аналіз діяльності підприємства шляхом застосування горизонтального і вертикального аналізу балансу. Як показав аналіз даних протягом 2010 року спостерігається зростання вартості активів на суму 11072,0 тис. грн. Причому таке зростання обумовлене збільшенням вартості як необоротних так і оборотних активів. Аналіз дозволив також зробити висновок про зростання вартості джерел фінансування активів підприємства, яке відбулося за рахунок зростання реального власного капіталу. Незначне скорочення суми позичених засобів привело до зменшення їх частки у структурі джерел фінансування активів та відповідного зростання власних засобів на 3%.

По-шосте, здійснено аналіз ліквідності балансу ВАТ “Завод ім. Фрунзе”. В результаті порівняння активів, згрупованих за ступенем ліквідності, та пасивів, згрупованих залежно від строковості їх погашення, можна зазначити наступне: в основному умови ліквідності балансу виконуються. Підприємство в змозі розраховуватись за своїми зобов'язаннями у довготерміновому періоді, однак воно не має у достатньому обсязі високоліквідних активів та не зможе швидко розрахуватись за найбільш терміновими зобов'язаннями. Проведений аналіз коефіцієнтів ліквідності показав, що значення всіх коефіцієнтів значно зменшилось протягом 2010 року, що не зовсім позитивно характеризує роботу підприємства та якість управління його фінансово-господарською діяльністю.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності, який є найбільш твердим критерієм ліквідності підприємства показує, що наприкінці 2010 року лише 11,2% поточних зобов'язань може бути погашено негайно. Порівняно з початком 2010 року абсолютна ліквідність підприємства значно знизилась і вийшла за межі нормативного значення. Значення коефіцієнтів швидкої та поточної ліквідності знаходяться в нормативних межах, що свідчить про спроможність підприємства розраховуватися по своїм зобов'язанням.

Показник власних оборотних коштів у 2008 році значно знизився і лише наприкінці 2010 р. дещо наблизився до показника 2007 р. Це характеризує зростання свободи маневру і фінансової стійкості підприємства з позиції короткострокової перспективи. Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами показує, що станом на 01.01.2011 р. за рахунок власних коштів фінансується лише 22% оборотних активів підприємства. Це свідчить про низьку платоспроможність і кредитоспроможність підприємства, хоча зростання цього показника порівняно з попередніми періодами є позитивним явищем. Коефіцієнт забезпеченості запасів і витрат власними оборотними коштами показує, що за рахунок власних коштів підприємства фінансується лише 33 % матеріальних запасів. Цей показник свідчить про недостатність забезпеченості запасів і витрат власними оборотними коштами, адже він значно нижчий від нормативного значення. Коефіцієнт маневреності ВОК в динаміці знижується, у 2010 році лише 17% власних оборотних коштів знаходиться у формі абсолютно ліквідних активів - грошових коштів. Коефіцієнт покриття запасів менше за 1, тобто поточний фінансовий стан підприємства вважається нестійким.

Аналіз ліквідності ВАТ «Завод ім. Фрунзе» показав, що керівництву підприємства все ж не слід забувати про ризик неплатоспроможності, який як і ризик порушення фінансової стійкості, відноситься до числа найбільш небезпечних для підприємства, так як створює безпосередню загрозу його банкрутства.

Цей ризик викликається недостатністю грошових активів підприємства (його грошових коштів та їх еквівалентів). Розмір залишку грошових активів, яким оперує підприємство в процесі своєї операційної діяльності, повністю визначає рівень його абсолютної платоспроможності (готовність підприємства негайно розрахуватися по всім своїм невідкладним фінансовими зобов'язаннями), а також суттєво впливає на рівень його проміжної та поточної платоспроможності.

Необхідність управління даним ризиком на підприємствах України в сучасних умовах є очевидною і дуже важливим аспектом їх фінансово-господарської діяльності. Нехтування відповідною політикою на підприємстві може призвести до його значних збитків або взагалі до банкрутства і наступної ліквідації.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Конституція України вiд 28.06.1996 № 254к/96-ВР // http://www.rada.gov.ua.

2. Господарський кодекс України від 16.01.2003 № 436-IV // http://www.rada.gov.ua

3. Закон України «Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні» N 996-XIV від 16.07.1999. - Відомості Верховної Ради України (ВВР), 1999 - N 40. - ст.365

4. Аналіз фінансового стану виробничої та комерційної діяльності підприємства: Навч. посіб. / В.П. Шило, Н.І. Верхоглядова, С.Б. Ільїна, А.Г. Темченко, О.М. Брадул. - К.: Кондор, 2005. - 240 с.

5. Багров В.П., Багрова І.В. Економічний аналіз: Навч. посіб. - К.: ЦНЛ, 2006. - 160 с.

6. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - С.Пб.: Питер, 2002. - 240 с.

7. Головко В.І., Мінченко А.В., Шарманська В.М. Фінансово-економічна діяльність підприємства: контроль, аналіз та безпека: Навч. посіб. - К.: ЦНЛ, 2006. - 648 с.

8. Дєєва Н.М., Дедіков О.І. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. - К.: ЦУЛ, 2007. - 328.

9. Економічний аналіз: Навч. посіб. / М.А. Болюх, В.З. Бурчевський, М.І. Горбаток та ін.; За ред. акад. НАНУ, проф. М.Г. Чумаченка. - Вид. 2-ге, перероб. і доп. - К.: КНЕУ, 2003. - 556 с.

10. Економический анализ: Учебник / Под общ. ред. Л.Т. Гиляровсикой. - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 615 с.

11. Економічний аналіз господарської діяльності / В.І. Іващенко, М.А. Болюх. - К.: ЗАТ „НІЧЛАВА”, 2001. - 204 с.

12. Економічний аналіз і діагностика стану сучасного підприємства: Навч. посіб. - К.: ЦНЛ, 2005 . - 400 с.

13. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во "Бухгалтерский учет", 2002. - 528 с.

14. Калина А.В., Конева М.И, Ященко В.О. Современный экономический анализ и прогнозирование (микро- и макроуровни): Учеб.-метод. пособ. - 3-е изд., перераб. и доп. - К.: МАУП, 2003. - 416 с.

15. Кіндрацька Г.І., Білик М.Г, Загородній А.Г. Економічний аналіз: теорія і практика: Підручник / За ред. проф. А.Г. Загороднього. - Львів: "Магнолія Плюс", 2006. - 428 с.

16. Ковалев В.В.Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 560 с.

17. Ковалев В.В., Волкова О.М. Анализ хозяйствененой деятельности: Учебник. - М.: ТК Велби, Изд-во "Проспект", 2007. - 424 с.

18. Козак В.Г., Козак Г.Я. Аналіз фінансового стану акціонерного товариства. - К.: Аграрна наука, 2000. - 172 с.

19. Коробов М.Я. Фінансово-економічний аналіз діяльності підприємств: Навч. посіб. - 3-е вид., перероб і доп. - К.: Т-во "Знання", КОО, 2002. - 294 с.

20. Костырко Р.А. Финансовый анализ: Учеб. пособ. - Х.: Фактор, 2007. - 784 с.

21. Литвин Б. М., Стельмах М. В. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. -- К.: «Хай-Тек Прес», 2008. -- 336 с.

22. Мельник В.М. Основи економічного аналізу: короткий теоретико-методологічний курс. - Навч. посіб. - К.: "Кондор", 2003. - 128 с.

23. Мец В.О. Економічний аналіз фінансових результатів та фінансового стану підприємства: Навч. посіб. - К.: КНЕУ, 1999. - 132 с.

24. Мних Є.В. Економічний аналіз: Підручник. - 2-ге вид., перероб. і доп. - К.: Центр навчальної літератури, 2005. - 472 с.

25. .Мних Є.В., Буряк П.Ю. Економічний аналіз на промисловому підприємстві: Навч. посіб. - Львів: Світ, 1998. - 208 с.

26. Мошенський С.З., Олійник О.В. Економічний аналіз: Підручник / За ред. д.е.н., проф., заслуженого діяча науки і техніки України Ф.Ф. Бутинця. - 2-ге вид., доп. і перероб. - Житомир: ПП "Рута", 2007. - 704 с.

27. Нестеренко Ж.К., Череп А.В. Економічний аналіз фінансово-господарської діяльності підприємства: Навч. посіб. - К.: ЦНЛ, 2005. - 122 с.

28. Павловська О.В., Притуляк Н.М., Невмержицька Н.Ю. Фінансовий аналіз: Навч.-метод. посіб. для самост. вивч. дисц. - К.: КНЕУ, 2002. - 388 с.

29. Подольська В.О., Яріш О.В. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. - К.: ЦНЛ, 2007. - 488 с.

30. Попович П. Я. Економічний аналіз діяльності суб'єктів господарювання. Підручник. - Тернопіль: Економічна думка, 2001. - 365 с.

31. Прыкина Л.В. Економический анализ предприятия: Учебник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 360 с.

32. Прокопенко І.Ф., Ганін В.І. Методика і методологія економічного аналізу: Навч. посіб. - К.: ЦУЛ, 2008. - 430 с.

33. Прокопенко І.Ф., Ганін В.І., Москаленко В.В. Аналіз фінансово-господарської діяльності із застосуванням ПК. - К.: ЦНЛ, 2006. - 336 с.

34. Прокопенко І.Ф., Ганін В.І., Петряєва З.Ф. Курс економічного аналізу: Підручник / За ред. І.Ф. Прокопенка. - Харків: Легас, 2004. - 384 с.

35. Савицька Г.В. Економічний аналіз діяльності підприємства: Навч. посіб. - 2-ге вид., випр. і доп. - К.: Знання, 2005. - 662 с.

36. Старостенко Г.Г., Мірко Н.В. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. - К.: ЦНЛ, 2006. - 224 с.

37. Тарасенко Н.В. Економічний аналіз: Навч. посіб. - Львів: "Новий світ - 2000", 2006. - 344 с.

38. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. / М.Д. Білик, О.В. Павловська, Н.М. Притуляк, Н.Ю. Невмержицька. - К.: КНЕУ, 2005. - 592 с.

39. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. / С.Я. Салига, Н.В. Дацій, С.О. Корецька, Н.В. Нестеренко, К.С. Салига. - К.: ЦНЛ, 2006. - 210 с.

40. Фінансово-економічний аналіз: Підручник / Буряк П.Ю., Римар М.В., Бець М.Т. та ін.; Під заг. ред. П.Ю. Буряка, М.В. Римара. - К.: ВД "Професіонал", 2004. - 528 с.

41. Фролова Т.О. Фінансовий аналіз: Навч.-метод. посіб. для самост. вивч. - К.: Вид-во Европ. ун-ту, 2005. - 253 с.

42. Цал-Цалко Ю.С. Фінансова звітність підприємства та її аналіз: Навч. посіб. - 2-ге вид, перероб. і доп. - К.: ЦУЛ, 2002. - 360 с.

43. Чечевицина Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятяльности: Учеб. пособ. / Л.Н. Чечевицина, И.М. Чуев. - 3-е изд., доп. и перероб. - Ростов-на Дону: Феникс, 2006. - 384 с.

44. Шеремет О.О. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. - К.: Кондор, 2005. - 196 с.

45. Шморгун Н.П., Головко І.В. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. - К.: ЦНЛ, 2006. - 528 с.

ДОДАТОК А

Баланс станом на 2008 рік

ДОДАТОК Б

Размещено на Allbest.ru