Денежные потоки и прибыль в системе управления финансами предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Кубанский государственный университет»

(ФГБОУ ВПО «КубГУ»)

Кафедра экономического анализа, статистики и финансов

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И ПРИБЫЛЬ В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Работу выполнил:

Витмайер Агнесса Вильгельмовна

Научный руководитель:

Канд. экон. наук, доцент

В.А. Гребенникова

Краснодар 2015

Содержание

Введение

1. Денежные потоки и прибыль в финансовой деятельности предприятия

1.1 Понятие и сущность денежного потока

1.2 Сущность и содержание прибыли

1.3 Анализ денежных потоков косвенным методом и его роль в оценке взаимосвязи денежных потоков и прибыли

2. Анализ денежных потоков и прибыли в ОАО «Аванта»

2.1 Организационно - экономическая характеристика предприятия

2.2 Анализ денежных потоков

2.3 Анализ достаточности денежных потоков

2.4 Анализ прибыли

3. Совершенствование управления денежными потоками и прибылью предприятия ОАО «Аванта»

3.1 Рекомендации по увеличению прибыли предприятия

3.2 Методы оптимизации денежных потоков

3.3 Влияние денежных потоков и прибыли на финансовую устойчивость организации

Заключение

Список использованных источников

Приложения

Введение

Одним из главных направлений управления финансами организации - это качественное управление его денежными потоками. Без проведения анализа потоков денежных средств невозможна полная оценка финансового состояния предприятия. В настоящее время у основной массы компаний наблюдается дефицит оборотных средств. Важной задачей управления денежными потоками является выявление взаимосвязи между прибылью и денежными потоками, иными словами проверить полученная прибыль - это результат эффективных денежных потоков или итог каких-то иных факторов.

Вопрос об анализе взаимосвязи движения потоков денежных средств и прибыли является не столько тактической задачей, как предпосылкой для наилучшего экономического развития, гарантирующей осуществление стратегических задач.

Анализ и контроль, за перемещением прибыли и денежного потока, проводимый периодически, дают возможность организации добиться стойкого финансового состояния и нужной эффективности хозяйственно - производственной деятельности.

Актуальность данной дипломной работы обусловлена тем, что финансовая устойчивость, платежеспособность и скорость развития организации, определяются синхронизацией денежных потоков. Управление потоками денежных средств связано с операционной деятельностью организации и определяет эффективность ее работы, обеспечивая при этом сокращение производственно-финансового цикла, вследствие этого, получая дополнительную прибыль. Так же деловую репутацию фирмы во многом можно определить через качество управления денежными потоками. А значит, появляется необходимость усовершенствования организации денежных потоков, которая может стать не просто базой для повышения финансовых показателей, но и основой для улучшения рейтинга предприятия. В довершении всего, способ управления потоками денежных средств должен совпадать со стратегией развития фирмы, ведь от этого зависит осуществление целей операционной, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Целью дипломной работы является исследование денежных потоков и прибыли, анализа их взаимосвязи, и разработка предложений по совершенствованию управления денежными потоками и прибылью предприятия. Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:

- рассмотреть теоретические подходы к понятию денежные потоки организации;

- раскрыть сущность категории прибыль;

- на примере ОАО «Аванта» провести анализ денежных потоков;

- изучить состав прибыли ОАО «Аванта»;

- разработать предложения по увеличению прибыли;

- провести оптимизацию денежных потоков.

Объектом исследования данной работы выступает финансовая деятельность ОАО «Аванта».

Предметом исследования выступают денежные потоки и прибыль.

Теоретической основой дипломной работы стали труды таких отечественных ученых-экономистов как, А.И. Бланк, Л.А. Дробозина, А.И. Кибиткин, В.В. Ковалев, А.Д. Шеремет, В.М. Родионова и другие.

В работе использованы различные методы экономического анализа: группировки, горизонтальный и вертикальный анализ, метод коэффициентов для комплексной оценки результатов деятельности, сравнения, статистические методы и другие.

Информационная база представлена нормативно-правовыми акты РФ, справочными и аналитическими материалами, которые опубликованы в специальной экономической литературе и периодических изданиях, и монографиями.

Все расчеты проводились на основе данных бухгалтерской отчетности ОАО «Аванта» за 2011 - 2013 года.

Поставленные нами цели и задачи определили структуру дипломной работы, которая включает в себя введение, три главы, заключение и список использованной литературы.

1. Денежные потоки и прибыль в финансовой деятельности предприятия

1.1 Понятие и сущность денежного потока

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, перемещение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Денежные потоки опосредуют кругооборот денежных средств предприятия на всех его стадиях, из чего можно сделать вывод о том, что они неоднородны. Значит, для более действенного управления денежными потоками важна их детальная классификация [17].

Классификация денежных потоков предприятия осуществляется по следующим главным признакам представленным в таблице 1.

Управление перемещением денежных средств представляет собой не просто управление выживанием, а динамическое управление капиталом с учетом конфигурации цены во времени. В процессе кругооборота оборотные средства неизбежно меняют свою функциональную форму и в итоге реализации готовой продукции преобразуются в денежные средства. Управление денежными средствами исполняется с поддержкой прогнозирования денежного потока, т.е. поступления (притока) и использования (оттока) денежных средств. Определение денежных притоков и оттоков в критериях непостоянности и инфляции имеет возможность быть очень затруднено и недостаточно, тем более на финансовый год.

Размер предполагаемых поступлений денежных средств от реализации продукции рассчитывается с учетом среднего срока оплаты счетов и реализации в кредит. Предусматривается еще перемена дебиторской задолженности за избранный период, которая имеет возможность прирастить или же убавить приток денежных средств. Кроме того, определяется влияние внереализационных операций и прочих поступлений.

Таблица 1 - Классификация денежных потоков предприятия по основным признакам

Признаки классификации денежных потоков предприятия	Виды денежных потоков предприятия
1	2
По масштабам обслуживания хозяйственного процесса	Денежный поток по: - предприятию в целом - отдельным структурным подразделениям предприятия - отдельным хозяйственным операциям
По видам хозяйственной деятельности	Денежный поток по: - операционной деятельности - инвестиционной деятельности - финансовой деятельности
По направленности движения денежных средств	Положительный денежный поток Отрицательный денежный поток
По вариативности направленности движения денежных средств	Стандартный денежный поток Нестандартный денежный поток
По методу исчисления объема денежного потока	Валовой денежный поток Чистый денежный поток
По характеру денежного потока по отношению к предприятию	Внутренний денежный поток Внешний денежный поток
По уровню достаточности объема денежного потока	Избыточный денежный поток Дефицитный денежный поток
По уровню сбалансированности объемов взаимосвязанных денежных потоков	Сбалансированный денежный поток Несбалансированный денежный поток
По периоду времени	Краткосрочный денежный поток Долгосрочный денежный поток
По формам используемых денежных средств	Наличный денежный поток Безналичный денежный поток
По виду используемой валюты	Денежный поток в нац. валюте Денежный поток в иностранной валюте
По значимости в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности	Приоритетный денежный поток Второстепенный денежный поток
По предсказуемости возникновения	Полностью предсказуемый денежный поток Недостаточно предсказуемый денежный поток Непредсказуемый денежный поток
По возможности регулирования в процессе управления	Денежный поток, поддающийся регулированию Денежный поток, не поддающийся регулированию
По возможности обеспечения платежеспособности	Ликвидный денежный поток Неликвидный денежный поток
По законности осуществления	Легальный денежный поток Теневой денежный поток
По методу оценки во времени	Настоящий денежный поток Будущий денежный поток
По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде	Регулярный денежный поток Нерегулярный денежный поток
По стабильности временных интервалов формирования	Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами Регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами

Параллельно прогнозируется отток денежных средств, т.е. предполагаемая оплата счетов за поступившие товары (услуги), ключевым образом погашение кредиторской задолженности. Учитываются платежи в бюджет, налоговые органы, выплаты дивидендов, процентов, оплата труда сотрудников фирмы, вероятные инвестиции и иные затраты [8].

В результате определяется разница между притоком и оттоком денежных средств - чистый денежный поток с символом плюс или же минус.

В состав финансового менеджмента входит управление денежными потоками, осуществляемая в рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая экономическая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности.

Наиболее важным показателем является величина денежного потока от основной деятельности. Нужно, чтобы суммы поступлений средств как минимум было достаточно для покрытия всех затрат, связанных с созданием и реализацией продукции.

Ведущей целью анализа денежных потоков предприятия в предыдущем периоде считается выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а еще сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по размеру и во времени. Анализ денежных потоков проводится как по предприятию в целом, так и в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) [19].

Прямой и косвенный - это два основных метода, используемых при анализе денежных потоков.

При прямом методе анализа рассматриваются положительные и отрицательные денежные потоки только по операционной деятельности:

ЧДП = РП + АП + ПрП - ТМЦ - ЗП - НП - ПрВ, (1)

где ЧДП - чистый денежный поток,

РП - сумма денежных средств, полученных от реализации продукции,

АП - полученные авансы от покупателей и заказчиков,

Прп - сумма прочих поступлений,

ТМЦ - приобретенные товарно-материальные ценности,

ЗП - выплаченная заработная плата,

НП - сумма налоговых платежей в бюджет и внебюджетные фонды,

ПрВ - прочие выплаты по операционной деятельности.

У представленного метода есть следующие преимущества: демонстрирует общие суммы поступлений и платежей, выделяет преобладающие источники притока и оттока, которые генерируют наибольшее движение денежных средств [37].

Но существует и недостаток у прямого метода анализа денежных потоков. Он не демонстрирует, почему прибыльное предприятие является неплатежеспособным, иными словами не раскрывает взаимосвязи чистой прибыли и величины изменения денежных средств.

Косвенный метод - разрешает высчитать воздействие всевозможных факторов во взаимосвязи с прибылью на остаток денежных средств.

Чистая прибыль, теоретически должна равняться величине прироста остатка денежных средств, но отличие методов расчета этих показателей (чистая прибыль - методом начисления, а остаток денежных средств - кассовым методом) приводит к тому, что они не совпадают.

Для достижения равенства этих показателей требуется проводить корректировки.

По операционной (текущей) деятельности:

ЧДП = Пч + А + ДДЗ + ДТМЦ + ДКЗ + ДДБП + ДРПР + ДАв + ДАп, (2)

где Пч - чистая прибыль,

А - сумма амортизации,

ДДЗ - изменение суммы дебиторской задолженности,

ДТМЦ - изменение суммы запасов и НДС,

ДКЗ - изменение суммы кредиторской задолженности,

ДДБП - изменение суммы доходов будущих периодов,

ДРПР - изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей,

ДАв - изменение суммы выданных авансов

ДАп - изменение суммы полученных авансов [32].

Кроме того, для расчета величины денежного потока, его планирования и анализа применяется матричный метод. Матричные модели нашли обширное использование в области планирования и прогнозирования. Данная модель представляет собой прямоугольную таблицу, составляющие элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Для финансового и управленческого анализа она комфортна, так как считается незатейливой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.

1.2 Сущность и содержание прибыли

Ведущей целью предпринимательской деятельности в рыночной экономике является получение прибыли, повышение материальной заинтересованности членов бизнеса в итогах финансово-хозяйственной деятельности. Максимизация прибыли в данной связи считается главной задачей финансовых менеджеров. Прибыль - это источник финансирования потребностей, разных по экономическому содержанию. При ее распределении пересекаются интересы как общества в целом в лице государства, так и предпринимательские интересы хозяйствующих субъектов и их контрагентов, интересы отдельных работников. Валовая прибыль является объектом распределения. Законодательно распределение прибыли реализуется в части, поступающей в федеральный бюджет и бюджеты субъектов Федерации в виде налогов и иных неотъемлемых платежей. Для акционерных обществ установлен обязательный порядок формирования финансового резерва. Распределение оставшейся части прибыли считается прерогативой хозяйствующего субъекта, регламентируется внутренними документами предприятия и фиксируется в его учетной политике. При распределении прибыли исходят из надлежащих основ:

а) первоочередное выполнение обязательств перед бюджетом;

б) прибыль, остающаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта, распределяется на накопление и потребление.

Механизм влияния финансов на эффективность ведения хозяйства находится в зависимости от характера распределительных отношений, определенных форм и способов их организации, их соответствия уровню производительных сил и производственных отношений. Ориентиром для установления пропорций между накоплением и потреблением является состояние производственных фондов и конкурентоспособность выпускаемой продукции. Предприятие, в процессе распределения чистой прибыли, вправе автономно определить метод распределения прибыли. Распределение чистой прибыли может быть совершено при помощи образования специальных фондов: фонда накопления, фонда потребления и резервных фондов либо непосредственным ее распределением по отдельным направлениям. В первом случае предприятию надлежит составить сметы расходования фондов потребления и накопления в виде дополнения к финансовому плану. Во втором случае распределение прибыли отображается именно в финансовом плане [18].

Следует различают прибыль бухгалтерскую и чистую экономическую прибыль. Как правило, под экономической прибылью понимается разность между общей выручкой, полученной от реализации продукции, и всей совокупностью внешних и внутренних издержек.

Эконом. прибыль = Совокупный доход -- Экономические издержки (явные + неявные) (3)

Эконом. прибыль = Бухгалтерская прибыль -- Неявные издержки (4)

Бухгалтерская прибыль получается в результате вычитания из общей суммы полученной выручки внешних издержек производства. Поэтому бухгалтерская прибыль больше экономической на величину внутренних издержек. При этом внутренние издержки всегда включают в себя нормальную прибыль.

Бух. прибыль = Совокупный доход фирмы -- Бухгалтерские (явные) издержки (5)

Нормальная прибыль указывает на то, что на предприятии внешние и внутренние издержки возмещаются, а предприниматель получает доход, равный минимальной величине возмещения предпринимательских усилий. Для обозначения нормальной прибыли нередко используются и такие термины, как «нормальный доход на капитал» или «альтернативные издержки капитала». Эта прибыль не является «прибылью» в сугубо экономическом смысле, ибо экономическая прибыль проистекает из экономической, коммерческой оценки всех задействованных в процессе производства ресурсов и сопоставления их с достигнутыми результатами в денежной форме. Отсюда: доход, превышающий сумму внутренних и внешних издержек, образует экономическую, или чистую прибыль [27].

В настоящее время в бухгалтерском учете выделяют пять видов (этапов) прибыли: валовая прибыль, прибыль (убыток) от продаж, прибыль (убыток) до налогообложения, прибыль от обычной деятельности, чистая прибыль (нераспределённая прибыль (убыток) отчётного периода).

Валовая прибыль определяется как разница между выручкой от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) и себестоимостью проданных товаров, продукции, работ и услуг. Выручку от реализации товаров, продукции, работ и услуг называют доходами от обычных видов деятельности. Затраты на производство товаров, продукции, работ и услуг считают расходами по обычным видам деятельности. Валовую прибыль рассчитывают по формуле:

Пвал = ВР - С, (6)

где ВР - выручка от реализации;

С - себестоимостью проданных товаров, продукции, работ и услуг.

Прибыль (убыток) от продаж представляет собой валовую прибыль за вычетом управленческих и коммерческих расходов:

Ппр = Пвал - Ру - Рк, (7)

где Р_у - расходы на управление;

Р_к - коммерческие расходы.

Прибыль (убыток) до налогообложения - это прибыль от продаж с учетом прочих доходов и расходов:

Пдно = Ппр ± Спроч_, (8)

где С_проч - прочие доходы и расходы.

В число прочих доходов включают поступления, связанные с предоставлением за плату во временное пользование или временное владение активов организации; поступления, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной; поступления, связанные с участием в уставных капиталах других организаций, включая проценты и иные доходы по ценным бумагам; прибыль, полученная организацией в результате совместной деятельности (по договору простого товарищества); поступления от продажи основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), продукции, товаров; проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств организации, а также проценты за использование банком денежных средств, находящихся на счете организации в этом банке [2]. Штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров; активы, полученные безвозмездно, в том числе по договору дарения; поступления в возмещение причиненных организации убытков; прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; суммы кредиторской и депонентской задолженности, по которым истек срок исковой давности; курсовые разницы; сумма дооценки активов. Прочими доходами также являются поступления, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации и т.п.): стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов, и т.п. [3].

Прибыль (убыток) от обычной деятельности можно получить вычитанием из прибыли до налогообложения суммы налога на прибыль и иных аналогичных обязательных платежей (суммы штрафных санкций, подлежащих уплате в бюджет и государственные внебюджетные фонды):

Под = Пдно - Н, (9)

где Н - сумма налогов.

Чистая прибыль - это прибыль от обычной деятельности с учетом прочих доходов и расходов, которыми являются поступления, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности:

Пч = Под ± Чпроччо (10)

В этой формуле рассматриваются прочие доходы, поступление которых возникает в последствие чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации и т.п.): стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов. К прочими расходам здесь относятся расходы, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации имущества и т.п.) [39].

Выделяют три функции прибыли:

а) Результативную, которая демонстрирует, насколько действенно функционирует предприятие. Показатели прибыли отражают конечный финансовый результат, т. е. характеризуют экономический эффект, полученный предприятием в результате осуществления хозяйственных операций. Получение прибыли на предприятии означает, что полученные доходы превышают по объему все расходы, связанные с его работой.

б) Стимулирующую, которая разъясняет, отчего прибыль способствует созданию и развитию предприятий. Прибыль в одно и тоже время выступает финансовым результатом и основным элементом финансовых ресурсов фирмы. Удельный вес чистой прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия, в последствии уплаты всех налогов и иных обязательных платежей, должен быть достаточным для финансирования развития предприятия путем расширения производственной деятельности, научно-технического, экологического и социального развития предприятия [29].

в) Бюджетообразующую, которая демонстрирует, каково значение прибыли не только для хозяйствующего субъекта, но и для всей экономической системы государства в целом. Так, прибыль поступает в бюджеты в виде налогов и в одном ряду с другими доходными поступлениями используется для финансирования удовлетворения совместных общественных потребностей, обеспечения выполнения государством собственных функций, государственных инвестиционных, производственных, научно-технических и социальных программ. Именно данная функция лежит в основе налоговой системы.

1.3 Анализ денежных потоков косвенным методом и его роль в оценке взаимосвязи денежных потоков и прибыли

денежный поток финансовый прибыль

Для определения потоков денежных средств используется прямой и косвенный метод. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, на учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль.

Косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. Его суть состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств [28].

Но если рассуждать теоретически, то чистая прибыль организации за отчетный период должна соответствовать величине прироста остатка денежных средств. Однако различие методов расчета данных показателей в практике ведения бухгалтерского учета и составления отчетности: чистой прибыли - методом начисления, а остатка денежных средств - кассовым методом, приводит к их значительному отличию друг от друга. В связи с этим необходимо проведение корректировок чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности, в результате которых величина чистой прибыли отчетного периода становится равной приросту денежных средств. Такие корректировки условно подразделяются на три группы по характеру хозяйственных операций:

а) Корректировки, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям.

Примером таких операций является отражение в учете выручки от продаж товаров, продукции (работ, услуг) с предоставлением покупателям отсрочки платежа. В данном случае в учете отражается сумма выручки, однако соответствующего притока денежных средств в данном отчетном периоде может не произойти. Следовательно, необходимо произвести корректировку величины чистой прибыли в сторону ее уменьшения на сумму роста остатков дебиторской задолженности. И, наоборот, при увеличении суммы полученных авансов в виде предоплаты за будущие поставки товаров, продукции (работ, услуг) необходимо увеличить на эту сумму величину чистой прибыли отчетного периода.

б) Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств.

К примеру, оплата закупок сырья, материалов и т.д. и адекватный этому рост остатков материальных оборотных активов в анализируемом периоде вызывает необходимость корректировок величины чистой прибыли. При росте остатков материальных оборотных активов сумму чистой прибыли следует уменьшить на эту величину, а при снижении - увеличить. При хозяйственных операциях, вызывающих изменения краткосрочных и долгосрочных обязательств организации при изменении остатков соответствующих счетов сумма чистой прибыли отчетного периода также подлежит корректировке: с их ростом прибыль должна быть увеличена, с уменьшением - уменьшена.

в) Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но не вызывающими движение денежных средств.

Примером такой операции является начисление амортизации основных средств, нематериальных активов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Величина чистой прибыли должна быть скорректирована в сторону увеличения на сумму начисленной амортизации за отчетный период [7].

Алгоритм формирования денежного потока от операционной деятельности косвенным методом включает реализацию следующих этапов:

- по данным отчетности определяется чистая прибыль предприятия;

- к чистой прибыли добавляются суммы статей затрат, не вызывающих в реальности движение денежных средств (например, амортизация);

- вычитаются (прибавляются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях текущих активов, за исключением статьи «Денежные средства»;

- прибавляются (вычитаются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях краткосрочных обязательств, не требующих процентных выплат.

Общая схема построения отчета о денежных потоках косвенным методом приведена в таблице 2.

Таблица 2 - Определение денежного потока от основной деятельности (косвенный метод)

№ п/п	Показатель
1	Чистая прибыль
2	+ Амортизация
3	- (+) увеличение (уменьшение) дебиторской задолженности
4	- (+) увеличение (уменьшение) товарных запасов
5	- (+) увеличение (уменьшение) прочих оборотных активов
6	+ (-) увеличение (уменьшение) кредиторской задолженности
7	+ (-) увеличение (уменьшение) процентов к уплате
8	+ (-) увеличение (уменьшение) резервов предстоящих платежей
9	+ (-) увеличение (уменьшение) задолженности по налоговым платежам
10	= Денежный поток от операционной деятельности

Как следует из таблицы, косвенный метод показывает, где конкретно овеществлена прибыль компании, или куда инвестированы «живые» деньги[28].

И так исходной точкой в анализе денежных потоков косвенным методом является чистая прибыль, представленная в отчете о финансовых результата.

2. Анализ денежных потоков и прибыли в ОАО «Аванта»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «Аванта» находится по адресу: Российская Федерация, 350001 г.Краснодар, ул. Воронежская, 38.

«Аванта» - крупный российский производитель качественной и доступной косметической продукции для всех слоев населения. ОАО «Аванта» - одно из старейших предприятий по производству парфюмерно-косметической продукции в Российской Федерации.

Сегодня «Аванта» - это современное производство, оснащенное итальянским, швейцарским и немецким высокопроизводительным оборудованием. Весь процесс производства от разработки продуктов до их продажи контролируется системой управления качеством ГОСТ Р ISO 900-2001. Собственная прекрасно оснащенная научно-исследовательская лаборатория гарантирует выпуск продукции высочайшего качества. Продукцию компании хорошо знают в России, Украине, Белоруссии, Казахстане, Прибалтике. «Аванта» - член Российской Парфюмерно-Косметической Ассоциации.

Согласно уставу ОАО «Аванта» органами управления общества являются:

а) Общее собрание акционеров.

б) Совет директоров.

в) Генеральный директор.

Органом контроля за финансово-хозяйственной деятельностью является ревизионная комиссия. Эта комиссия избирается акционерами в порядке, предусмотренном уставом и положениями об общем собрании акционеров и ревизионной комиссии.

Уставный капитал ОАО «Аванта» составляет 103856 руб. и состоит из 103856 обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1 руб. каждая. Так же общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям обыкновенные именные акции в количестве 87000000 штук номинальная стоимость которых 1 руб. каждая в бездокументарной форме (объявленные акции).

Прибыль, остающаяся у ОАО «Аванта» после уплаты налогов, иных платежей и сборов в бюджет и внебюджетные фонды, поступает в полное распоряжение и используется предприятием самостоятельно. Для обеспечения обязательств общества, его производственного и социального развития за счет прибыли, остающейся у ОАО «Аванта», образуются соответствующие целевые фонды. В обществе создается резервный фонд в размере 5 процентов уставного капитала. Резервный фонд формируется путем обязательных ежегодных отчислений. Размер ежегодных отчислений не может быть менее 5 процентов чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом ОАО «Аванта». Резервный фонд предназначен для покрытия убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может использоваться для иных целей.

Теперь перейдем к экономическим показателям ОАО «Аванта».

Рассмотрим основные показатели отчета о финансовых результатах в таблице 3.

В 2013 году ОАО «Аванта» получило выручки на 81718 тыс. руб. (или на 21%) больше, чем в 2012 году. Основной причиной данного увеличения явилось увеличение объемов реализации готовой продукции. Вторым фактором увеличения выручки 2013 года явилось привлечение новых клиентов и увеличение средней отпускной цены реализации. Себестоимость продаж увеличилась на 64924 тыс. руб. (на 21%) по следующим причинам:

- рост объемов реализации

- рост валютных курсов и, как следствие, рост закупочных цен на сырье и материалы

- увеличение тарифов на природный газ в течение 2013 года

- увеличение тарифов на электроэнергию

- увеличение средней заработной платы за 2013 год

-увеличение амортизации в связи с обновлением основных производственных мощностей.

Таблица 3 - Основные показатели отчета о финансовых результатах ОАО «Аванта» за 2011 - 2013 гг.

Показатель	Сумма, тыс. руб.	Относительное отклонение, %	Абсолютное отклонение, тыс. руб.
	2011 год	2012 год	2013 год
Выручка	347611	389357	471075	112,01	120,99	41746	81718
Себестоимость продаж	269682	304980	369904	113,09	121,29	35298	64924
Управленческие расходы	60551	67038	74930	110,71	111,77	6487	7892
Чистая прибыль	660	710	5567	107,58	784,08	50	4857

Управленческие расходы увеличились в 2013 году по сравнению с 2012 годом на 7892 тыс. руб. (или на 12%) в результате увеличения объемов реализации, а так же увеличения количества ремонтов.

Чистой прибыли в 2013 году было получено на 4857 тыс. руб. больше, чем в 2012 году по причине роста выручки более высокими темпами, чем увеличение затрат.

Для анализа финансового положения организации рассчитаем относительные экономические показатели (таблица 4).

Таблица 4 - Финансовые показатели ОАО «Аванта» за 2010 - 2013 гг.

Показатели	31.12.10	31.12.11	31.12.12	31.12.13
1	2	3	4	5
Показатели ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности	1,17	1,16	0,92	1,03
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,02	0,03	0,03	0,01
Доля оборотных средств в активах	0,85	0,77	0,75	0,64
Показатели рентабельности
Рентабельность продукции, %	4,65	4,94	4,37	5,44
Рентабельность совокупного капитала, %	1,34	0,35	0,32	2,16
Рентабельность собственного капитала, %	6,13	1,65	1,74	12
Показатели деловой активности
Производительность труда, тыс. руб./чел.	947	945	1047	1236
Фондоотдача, руб.	13,26	8,46	7,17	5,24
Оборачиваемость запасов, обороты	5,23	5,65	6,93	6,46

Проанализировав таблицу, можно сказать, что коэффициент текущей ликвидности, который характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов, с 2010 по 2013 года не был в пределах нормы, что говорит о возможных проблемах предприятия с погашением текущей задолженности. И хотя такая ситуация требует особо пристального внимания со стороны руководства, финансовое положение компании даже сейчас можно признать вполне приемлемым.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений. Нормативное значение коэффициента более 0,2. Как видно из таблицы за 4 изученных нами периода это значение колеблется с 0,03 до 0,01, что свидетельствует о явной нехватке денежных средств организации для покрытия краткосрочных обязательств (абсолютная неликвидность) [20].

Доля оборотных средств в активах характеризует наличие текущих затрат в активах предприятия. За рассматриваемый период этот показатель у ОАО «Аванта» выше нормативного (> 0,5), это может указывать на положительное влияние данного коэффициента на финансовую устойчивость организации. Хотя с 2010 по 2013 года он уменьшился с 0,85 до 0,64.

Рентабельность продукции показывает долю прибыли, приходящейся на 1 рубль затрат на производство и реализацию продукции. В 2010 году этот норматив был равен 4,65%, в 2011 году - 4,94 %, а в 2012 - 4,37%. В 2013 - 5,44%, т..е. увеличился по сравнению с 2012 годом, что является положительной динамикой.

Рентабельность совокупного капитала информирует об активах, которые удалось привлечь фирме для получения выручки в один рубль. В 2010 году он был равен 1,34%, в 2012 и 2011 года их значения ровнялись 0,32 % и 0,35 % соответственно, а в 2013 году он равен 2,16 %, что является большим скачком по сравнению с двумя предыдущими годами. Это свидетельствует о хорошем качестве управления.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования не всего капитала ОАО «Аванта», а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия. Изучая 4 рассматриваемых нами периода, можно сказать, что в 2011 (1,65%) и 2012 (1,74%) годах значение рентабельности собственного капитала резко уменьшилось по сравнению с 2010 годом (6,13%), а в 2013 году произошло скачкообразное увеличение с 1,74% до 12%, которое характеризуется как положительное.

С 2010 по 2013 года происходит увеличение производительности труда, этот рост позволяет снизить себестоимость продукции и получить больше прибыли, так как меньше живого труда расходуется на единицу продукции.

Исходя из таблицы 4, мы видим, что показатель фондоотдачи с каждым годом уменьшается, это может свидетельствовать о сокращении эффективности использования оборудования.

Оборачиваемость запасов с 2010 года по 2012 год выросла на 1,7 оборота, что подтверждает эффективное управление запасами. С 2012 по 2013 года показатель снизился на 0,47 оборотов, это сигнализирует о том, что необходимо попытаться увеличить продажи, либо уменьшить количество завозимого сырья.

2.2 Анализ денежных потоков

Сейчас, когда у многих организаций наблюдаются финансовые проблемы, одним из основных объектов анализа и управления являются денежные потоки. Основной целью предприятия должно быть создание механизма эффективного управления ими, для поддержания оптимального остатка денежных средств путем создания сбалансированного поступления и расходования.

В соответствии с международными и национальными стандартами отчетности в процессе анализа денежных потоков рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.

На основе данных отчетов о движении денежных средств за 2011-2013 года была составлена таблица для анализа прямым методом (таблица 5). Она позволяет изучить динамику основных показателей, а так же удельный вес каждого из них в общей сумме оттока или притока и изменение за период. Так же с помощью нее можно делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Как видно из рассмотренной нами таблицы денежный поток в ОАО «Аванта» делится на три составляющие: чистые денежные средства от основной деятельности, чистые денежные средства от финансовой деятельности и чистые денежные средства от инвестиционной деятельности

Чистый денежный поток от основной деятельности в 2012 по сравнению с 2011 годом изменялся на - 4456 тыс. руб., но в 2013 году мы видим существенный его рост на 7466 тыс. руб., что составляет 1374%, это свидетельствует о получении достаточного количества денежных средств для того, чтобы обеспечить текущие платежи предприятия.

Таблица 5 - Анализ динамики и структуры денежных потоков ОАО «Аванта» за 2011 - 2013 гг. (прямой метод)

Наименование показателя	2011 год	2012 год	2013 год	Отклонения
	сумма тыс. руб.	Уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	2012 -2011	2012 / 2011	2013 -2012	2013 / 2012
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Остаток денежных средств на начало отчетного периода	3026		3763		5095		737	124,36	1332	135,40
Основная (текущая) деятельность
Поступления от продажи продукции, товаров, работ и услуг	411593	79,23	374641	77,08	474844	72,72	- 36952	91,02	100203	126,75
Поступления от арендных платежей, лиценз. платежей и аналогичных платежей	0	0	563	0,11	521	0,08	563	-	- 42	92,54
Прочие поступления	848	0,16	3570	0,73	7199	1,1	2722	420,99	3629	201,65
Платежи поставщикам	274298	52,87	259567	53,55	321592	48,97	- 14731	94,63	62025	123,90
Оплата труда персонала	62831	12,11	74029	15,27	92659	14,11	11198	117,82	18630	125,17
Проценты по долговым обязательствам	8717	1,68	8276	1,71	11938	1,82	- 441	94,94	3662	144,25
Отчисления в бюджет	0	0	1194	0,24	1837	0,28	1194	-	643	153,85
Прочие платежи	61553	11,86	35122	7,25	46486	7,08	- 26431	57,06	11364	132,36
Чистые денежные средства от основной деятельности	5042		586		8052		- 4456	11,62	7466	1374,1
Финансовая деятельность
Получение от кредитов и займов	107009	20,59	106823	21,97	170438	26,1	-186	99,83	63615	159,55
Поступления от выпуска акций, увеличения долей участия	52	0,01	3	0,001	0	0	- 49	5,77	- 3	0,00
Платежи в связи с возвратом кредитов и займов	100509	19,37	88096	18,17	140000	21,32	- 12413	87,65	51904	158,92
Чистые денежные средства от финансовой деятельности	6552		18730		30438		12178	285,87	11708	162,51
Инвестиционная деятельность
Поступления от продажи внеоборот. активов	0	0	433	0,09	0	0	433	-	-433	-
Платежи в связи с приобретением, созданием, реконструкц. и подготовкой к использованию внеоб. активов	10857	2,09	18404	3,79	42173	6,42	7547	169,51	23769	-
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	-10857		-17971		-42173		-7114	165,52	-24202	-
Чистое увеличение (уменьшен.) денежных средств	737		1345		-3683		608	182,50	-5028	-273,8
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	3763		5095		1414		1345	135,74	-6520	27,64
Поступило денежных средств, всего	519502	100	486033	100	653002		-33469	93,56	166969	134,35
Израсходовано денежных средств, всего	518765	100	484688	100	656685		-34077	93,43	171997	135,49
Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю			-13		2

В структуре текущей деятельности наибольшая составляющая представлена поступлением от продажи продукции, товаров, работ и услуг. Значения этого показателя изменялись не значительно, минимальная величина составляла 374641 тыс. руб. в 2012 году, а максимальная 474844 тыс. руб. в 2013 году. На втором месте по удельному весу количество денег, направленных на платежи поставщикам. С 2011 по 2012 года их значение уменьшилось на 5,37% или на минус 14731 тыс. руб., а с 2012 года по 2013 год увеличилось на 62025 тыс. руб., что составляет 23,90 %.

Чистый денежный поток от финансовой деятельности за весь рассматриваемый период рос, составив в 2013 году, по сравнению с 2012 годом разницу в 11708 тыс. руб. или 62,51%.

В структуре финансовой деятельности самый большой удельный вес у величины денежных средств, полученных от кредитов и займов. Данные изменения с 2011 по 2012 года равны минус 186 тыс. руб., с 2012 года по 2013 год равны 63615 тыс. руб..

Инвестиционная деятельность ОАО «Аванта» в основном заключается в расходах в связи с приобретением, созданием, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных активов, поэтому чистые денежные потоки от инвестиционной деятельности с 2011 года по 2013 год имеют отрицательную динамику и составляют в 2011 году минус 10857 тыс. руб., в 2012 году минус 17971 тыс. руб. и в 2013 году минус 42173 тыс. руб.. Это может свидетельствовать о снижении финансовой независимость организации. Но, не смотря на такие негативные изменения, остаток денежного потока на конец отчетных периодов всегда больше нуля и равен в 2011 году 3763 тыс. руб., в 2012 - 5108 тыс. руб., а в 2013 - 1412 тыс. руб. Все вышеописанные изменения привели к тому, что чистый денежный поток предприятия с 2011 года по 2012 год увеличился на 608 тыс. руб. или на 82,5%, а с 2012 года по 2013 год произошло резкое уменьшение чистого денежного потока на минус 5028 тыс. руб. Падение данного значения может быть расценено как отрицательный факт.

Представим изменение трех составляющих денежного потока с 2011 по 2013 года на рисунке 1.

Рисунок 1 - Изменение составляющих денежного потока ОАО «Аванта» за 2011 - 2013 гг.

Прямой метод формирования и анализа движения денежных средств имеет существенный недостаток - он не раскрывает взаимосвязи полученного конечного финансового результата (чистой прибыли) и изменения денежных средств на счетах организации [23].

При использовании косвенного метода конечный финансовый результат преобразуется в величину чистого денежного потока от текущей деятельности с помощью целого ряда корректировок. Их осуществление проводится в несколько этапов.

Этап 1.Устраняется влияние на чистый финансовый результат операций неденежного характера, таких как начисление амортизации по внеоборотным активам и их выбытие.

Этап 2. Выполняются корректировки с учетом изменений в статьях оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Совокупное влияние данных процедур, корректирующих величину чистой прибыли, приводит к определению чистого денежного потока по текущей деятельности [39].

Общая схема построения отчета о денежных потоках косвенным методом приведена в таблице 6.

Таблица 6 - Определение денежного потока ОАО «Аванта» за 2011 - 2013 гг. (косвенный метод)

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Отклонение
	2011	2012	2013	Абсолютное, тыс. руб.	Относительное, %
1	2	3	4	5	6	7	8
Чистая прибыль	660	710	5567	50	4857	107,58	784,08
Корректировки на движение денежных средств в результате операционной деятельности:
Амортизация	4923	6197	10025	1274	3828	125,88	161,77
+ (-)Уменьшение (увеличение) ДЗ	-4867	23309	-9004	28176	-32313	-478,92	-38,63
+ (-) Увеличение (уменьшение) товарных запасов	855	-5800	1891	-6655	7691	-678,36	-32,60
- (+) Увеличение (уменьшение) прочих ОА	-103	-20	-264	83	-244	19,42	1320,00
+ (-) Увеличение (уменьшение) кредиторской задолженности	-376	10429	-1383	10805	-11812	-2773	-13,26
+ (-) Увеличение (уменьшение) процентов к уплате	806	-1155	3678	-1961	4833	-143,30	-318,44
+ (-)Уменьшение (увеличение) резервов под предстоящие платежи	0	3365	2312	3365	-1053	-	68,71
+ (-) Увеличение (уменьшение) задолженности по налог. платежам	-810	2866	-803	3676	-3669	-353,83	-28,02
Денежный поток от операционной деятельности	1750	-4407	12609	-6157	17016	-251,83	-286,11
Корректировки на движение денежных средств в результате инвестиционной деятельности:
+ Увеличение (уменьшение) нематериальных активов	316	-622	86	-938	708	-196,84	-13,83
+ Увеличение (уменьшение) основных средств	15139	13177	35544	-1962	22367	87,04	269,74
+ Увеличение (уменьшение) долгосрочных финансовых вложений	-371	-3	0	368	3	0,81	0,00
+ Увеличение (уменьшение) незавершенных капитальных вложений	2804	-3036	21463	-5840	24499	-108,27	-706,95
+ Денежный поток в результате инвестиционной деятельности	17888	9516	57093	-8372	47577	53,20	599,97
Корректировки на движение денежных средств в результате финансовой деятельности:
+ Увеличение (уменьшение) краткосрочных кредитов и займов	-6488	41104	-19504	47592	-60608	-633,54	-47,45
+ Увеличение (уменьшение) долгосрочных кредитов и займов	12900	-22235	50000	-35135	72235	-172,36	-224,87
+ Увеличение (уменьшение) собственного капитала	660	762	5567	102	4805	115,45	730,58
Денежный поток в результате финансовой деятельности	7072	19631	36063	12559	16432	277,59	183,70
Совокупный денежный поток	26710	24740	105765	-1970	81025	92,62	427,51

На основании выше рассмотренного отчета о движении денежных средств можно сделать выводы, что у ОАО «Аванта» в течение изученного нами периода достаточно полученной чистой прибыли для удовлетворения ее текущих потребностей в денежных средствах; с 2011 года по 2012 год увеличение чистой прибыли составило 7,57 %, а с 2012 по 2013 года немного больше 684 %. В 2011 и 2013 годах у организации наблюдается приток денежных средств в достаточном количестве, для осуществления своей текущей деятельности (1750 тыс. руб. и 12609 тыс. руб. соответственно). В 2012 году произошел отток денежных средств на 6157 тыс. руб. по сравнению с 2011 годом. В целом, анализируя денежный поток от операционной деятельности за 3 периода, можно сказать, что ОАО «Аванта» находится в нормальной ситуации, когда текущие операции чаще всего покрывают потребности в новом развитии.

Денежный поток по инвестиционной деятельности в 2012 году снизился на 8372 тыс. руб., а в 2013 году увеличился на 47577 тыс. руб. и составил 57093 тыс. руб.

Денежный поток в результате финансовой деятельности за рассматриваемый период рос. В 2012 году, по сравнению с 2011 он увеличился на 177,59 %, а в 2013 году, если сравнивать с 2012 годом вырос на 83,7 % и равняется 36063 тыс. руб.

За изученный период совокупный денежный поток варьируется: в 2012 году произошел отток на 1970 тыс. руб., а в 2013 году приток на 81025 тыс. руб., но в целом за 3 года он увеличился.

Представим совокупный денежный поток, рассчитанный прямым и косвенным методом на рисунке 2.

Рисунок 2 - Сравнение размеров совокупного денежного потока прямым и косвенным методом

Следует отметить, что превышение притока денежных средств над оттоком является положительным моментом, потому что демонстрирует финансовую стабильность организации.

2.3 Анализ достаточности денежных потоков

Под достаточностью денежных потоков понимают платежеспособность организации. Платёжеспособность -- это возможность хозяйствующего субъекта к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его распоряжении денежных ресурсов [42]. Она выступает индикатором финансового состояния предприятия.

Анализ платежеспособности проводится на основе показателей ликвидности. Ликвидность является одним из важнейших показателей финансового анализа предприятия. С ее помощью контрагенты могут определять стоит ли производить сделки с конкретным предприятием. Такая информация необходима, прежде всего, и самому предприятию, чтобы контролировать свою деятельность, вовремя реагировать на изменение финансового состояния. Если предприятие признано ликвидным, то оно автоматически является платежеспособным, так как платежеспособность - это способность своевременно и в полном объеме возвращать свои долги [35]. Выделяют следующие виды ликвидности: активов, баланса и предприятия. Рассмотрим более подробно каждую из указанных категорий.