Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

"Петербургский государственный университет путей сообщения ИМПЕРАТОРА АЛЕКСАНДРА I"

Кафедра "Бухгалтерский учет и аудит"

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

По дисциплине

"ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ"

Тема "Анализ финансового положения предприятия в конкурентной среде"

Выполнил студент группы ЛБ-113

Солецкий Р.Н.

направление подготовки 080200.62 "Менеджмент"

профиль "Логистика"

Проверил:

доктор эконом. наук, профессор

Дедюхина Н.В.

Санкт-Петербург, 2014

Содержание

• Введение
• Задание 1
• Задание 2
• Задание 3
• Задание 4
• Задание 5
• Задание 6
• Задание 7
• Задание 8
• Задание 9
• Задание 10
• Задание 11
• Заключение
• Библиографический список
• Приложение

Введение

Переход к рыночной экономике требует от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и т.д. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляются контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

Финансово-экономический анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния и основных результатов хозяйственной деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития.

Содержание анализа вытекает из функций. Одной из таких функций является изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия. Следующая функция анализа - контроль за выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов. Центральная функция анализа - поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики. Также другая функция анализа - оценка результатов деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей. И наконец - разработка мероприятий пол использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.

Анализом финансового состояния предприятия занимаются руководители и соответствующие службы, так же учредители, инвесторы с целью изучения эффективного использования ресурсов.

Банки для оценки условий предоставления кредита и определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет и т.д. Финансовый анализ является гибким инструментом в руках руководителей предприятия.

Целью данного курсового проекта является анализ финансового состояния ООО "Шестой вариант" и предложение рекомендаций по поводу его дальнейшей деятельности.

Задание 1

Дополните таблицу, характеризующую обзор воззрений ученых-экономистов на сущность экономической категории "финансовая устойчивость предприятия" новыми определениями авторов, с которыми Вы столкнулись при изучении научно-монографической и учебно-методической литературы (не менее трех). Используя критическую оценку представленных определений, сделайте вывод и сформулируйте авторское определение категории "финансовая устойчивость предприятия", наиболее полно отражающее, по Вашему мнению, её сущность в условиях инновационного развития экономики. Свою позицию аргументируйте краткими пояснениями.

Таблица 1

Обзор воззрений ученых-экономистов на сущность экономической категории "финансовая устойчивость предприятия"

№ п/п и наименование источника	Определение сущности категории "финансовая устойчивость предприятия"
1. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: уч. пос. / Э.И. Крылов и др. - М.: Финансы и статистика, 2003. С.58.	Финансовая устойчивость предприятия является отражением стабильного превышения доходов над расходами, умелого маневрирования свободными денежными средствами предприятия.
2. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике. - М.: Изд-во "Дело и сервис", 2010. С.32.	Под финансовой устойчивостью следует понимать такое финансово-экономическое состояние предприятия, когда собственных источников достаточно для погашения долгов и обязательств, а также для дальнейшего роста и развития.
3. Ковалев В.В. Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Проспект, 2000. С.257.	Несмотря на кажущуюся простоту задачи количественного оценивания финансовой устойчивости предприятия, единого общепризнанного подхода к построению соответствующих алгоритмов нет. Показатели, включаемые в различные методики анализа, могут существенно варьировать как в количественном отношении, так и по методам расчета.
4. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / Л.Т. Гиляровская [и др.]. - М.: ТК Велби, изд-во ПРОСПЕКТ, 2008. С.259.	Финансовая устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению.
5. Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия // Финансы. 2005. № 12.	Финансовая устойчивость - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.
6. Финансовый анализ: учебное пособие / В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина - М: Проспект, 2006. С 91.	Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов их распределение и использование, которые обеспечивают в условиях допустимого риска бесперебойное функционирование, достаточную рентабельность и возможность рассчитаться по обязательствам в установленные сроки.
7. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия: учебник/ Дубенская О.В. Финансы и статистика, 2008 c.536	Финансовая устойчивость - это итоговый показатель, который характеризует финансовое состояние хозяйствующего субъекта в целом. Финансовая устойчивость отражает такое соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно, путем эффективного их использования, обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, услуг, а также затраты по их расширению и обновлению. Финансовая устойчивость - это свойство финансового состояния, которое характеризует финансовую состоятельность предприятия.

Вывод: Анализ финансовой устойчивости, а в более широком смысле финансово-экономической устойчивости, является крайне важной и актуальной проблемой, как для отдельного предприятия, так и для России в целом.

Совершенно очевидно, что в этом случае финансовая устойчивость страны, в конечно счете, непосредственно зависит от финансовой устойчивости отдельно взятого предприятия.

Финансовая устойчивость в рыночных условиях служит залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия.

финансовый анализ конкурентная среда

Финансовая сторона деятельности предприятия является одним из основных критериев его конкурентного статуса. На базе финансовой оценки делаются выводы об инвестиционной привлекательности того или иного вида деятельности и определяется кредитоспособность предприятия.

Финансовой состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является оценкой степени гарантированности экономических интересов самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением заемных и собственных источников средств. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д.

Наконец, финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности выдачи ему кредита, размерах процента и срока.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности.

Таким образом, от улучшения показателей финансового состояния предприятия зависят его экономические перспективы, надежные деловые отношения с партнерами.

Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Таким образом, финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Задание 2

На основании бухгалтерского баланса оцените состав, структуры и динамику вложений в активы предприятия. Результаты расчетов представьте в виде формы аналитической таблицы 2. Сделайте выводы.

Таблица 2

Оценка структуры и динамики вложений в активы предприятия

№ п/п	Активы предприятия	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Изменение (-,+)
		тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %
1	Внеоборотные активы - всего, в том числе:	8688	26,4	9118	20,5	430	-5,9
2	-нематериальные активы	-	0	-	0	-	0
3	- результаты исследований и разработок	-	0	-	0	-	0
4	-основные средства	2677	8,1	3107	7	430	-1,1
5	- финансовые вложения	6011	18,3	6011	13,5	0	-4,8
6	- прочие статьи внеоборотных активов	-	0	-	0	-	0
7	Оборотные активы - всего, в том числе:	24163	73,6	35341	79,5	11178	5,9
8	- запасы	603	1,8	326	0,7	-277	-1,1
9	- дебиторская задолженность	19489	59,4	29060	65,4	9571	6
10	- финансовые вложения	983	3	1098	2,5	115	-0,5
11	- денежные средства и денежные эквиваленты	62	0,2	63	0,1	1	-0,1
12	- прочие оборотные активы	-	0	-	0	-	0
13	- прочие статьи оборотных активов	3026	9,2	4794	10,8	1768	1,6
14	Итого стоимость активов	32851	100	44459	100	11608	-

Вывод: Результаты анализа, демонстрируют, что имущество предприятия формируется в большей степени за счет вложения в оборотные активы, доля которых за период изменилась на +5,9% и достигла отметки 79,5%.

Оборотные активы - это денежные средства которые имеет в своем распоряжении предприятия или те виды активов которые в случае необходимости будут обращены в денежные средства, проданы или использованы в течении года: товарно-материальные запасы, ценные бумаги. Оборотные активы могут быть как в денежном эквиваленте, так и в любом другом по выбору компании.

В состав оборотных активов входят следующие виды имущества предприятия: запасы материалов, сырья, полуфабрикатов. Характеризуют объем входящих материальных потоков в форме запасов, которые обеспечивают производство предприятия. Запасы уже готовой продукции. Это вид оборотных активов, который характеризует количество продукции уже произведенной и готовой к реализации, которая находиться в запасе.

Дебиторская задолженность. Характеризует задолженность юридических или физических лиц в пользу предприятия. Денежные активы. К ним относятся все денежные средства предприятия в национальной и иностранной валюте, а также краткосрочные финансовые инвестиции. Иные оборотные активы. Все те активы, которые не включены в выше рассмотренные.

В случае если материально-техническая база предприятия не ухудшается, такая тенденция является благоприятной, так как вложения в оборотные активы предприятия и рациональность их использования, определяют величину будущей прибыли на ближайшие 12 месяцев (финансовый год). Отсюда можно сделать вывод, что возможность предприятия получать большую прибыль в будущем возросли. Также из результатов проделанного анализа видно, что наблюдается рост общей стоимости вложения активов на 11608 тыс. руб., что говорит о том, что предприятие расширяется, занимая более устойчивую позицию на рынке.

В структуре оборотных активов наблюдаются неблагоприятные тенденции: на 6% увеличилась доля дебиторской задолжности, другими словами увеличилась доля долгов должников предприятия. Увеличение дебиторской задолженности приведет к уменьшению реального притока денежных средств.

Произошло падение вложения в запасы на 1,1%. С одной стороны, в зарубежной практике такая тенденция характеризуется как благоприятная, так как вложения в запасы на время "омертвляют" капитал и не приносят притоков денежных средств, доходов и прибыли; большое количество запасов и их ежегодный рост может свидетельствовать о затоваривании склада, но с другой стороны в отечественной практике в условиях инфляции и постоянного ожидания дефицита на товары и сырье, падение доли вложений в запасы на 1,1% является скорее негативной тенденцией.

На 0,5% уменьшилась доля финансовых вложений, что свидетельствует об ослаблении платежеспособности предприятия к концу года.

Так же из проделанного анализа видно, что на 0,1% произошло увеличение денежных средств и эквивалентов в денежном номинале, что говорит о снижении ликвидности оборотных активов и их оборачиваемости, из чего следует сделать вывод, что также платежеспособность предприятия к концу года ухудшилась.

Из анализа внеоборотных активов видно, что в их структуре наблюдается отрицательная тенденция. Отрицательная динамика видна в основных средствах. Это свидетельствует о неправильной политике, проводимой в организации, направленной на техническое перевооружение. В остальном на 4,8% уменьшились долгосрочные финансовые вложения, что говорит о снижении инвестиционной деятельности компании на срок более одного года. Рекомендуется оценить размер дохода получаемого от инвестиций с размерами инвестируемых средств, так как если платежеспособность предприятия к концу года ухудшается, встает вопрос о нецелесообразности вложения средств по данной статье.

Таким образом, на конец отчетного года внеоборотные активы составляют 20,5%, а оборотные активы 79,5%. Наибольшую часть в оборотных активах занимают дебиторская задолженность - 65,4%, а во внеоборотных финансовые вложения - 13,5%. Необходимо обратить значительное отвлечение средств в дебиторскую задолженность и значительную часть финансовых вложений, а также обратить внимание на низкий удельный вес денежных средств в оборотных активах, падение вложений в запасы и увеличение доли краткосрочных финансовых вложений.

Задание 3

На основании бухгалтерского баланса оцените состав, структуры и динамику источников финансирований вложений в активы предприятия. Результаты расчетов представьте в виде формы аналитической таблицы 3. Сделайте выводы.

Таблица 3

Состав, структура и динамика источников финансирования активов предприятия

№ п/п	Источники финансирования активов предприятия	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Изменение (-,+)
		тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %
1	Капитал и резервы - всего, в том числе:	9085	27,7	9138	20,6	53	7,1
2	- уставный капитал	2610	7,9	2610	5,9	0	-2
3	- переоценка внеоборотных активов		0		0		0
4	- добавочный капитал	9	0,03	9	0,02	0	-0,01
5	- резервный капитал	1	0,003	1	0,002	0	-0,001
6	- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	6465	19,7	6518	14,7	53	5
7	- прочие статьи раздела	-	0	-	0	-	0
8	Долгосрочные обязательства	-	0	-	0	-	0
9	Краткосрочные обязательства - всего, в том числе:	23766	72,3	35321	79,4	11555	7,1
10	- заемные средства	3018	9,2	1000	2,2	-2018	-7
11	- кредиторская задолженность	20689	63	33318	74,9	12629	11,9
12	- доходы будущих периодов	59	0,2	1003	2,3	944	2,1
13	- оценочные обязательства	-	0	-	0	-	0
14	- прочие краткосрочные обязательства		0		0		0
15	- прочие статьи раздела	-	0	-	0	-	0
16	Итого источников финансирования активов	32851	100	44459	100	11608	-

Вывод: При анализе имущественного состояния пассивы делятся на собственные источники финансирования и заемные источники. А последние - долгосрочные и краткосрочные.

Данные таблицы 3 свидетельствуют об увеличении стоимости имущества предприятия за отчетный период на 11608 тыс. руб. Это обусловлено возрастанием собственных средств на 53 тыс. руб. и краткосрочных обязательств на 11555 тыс. руб. Из этого следует, что увеличение объема финансирования деятельности предприятия на 20,6% обеспечено собственным капиталом и на 79,4% - заемным капиталом.

Рост собственных средств произошел в значительной мере благодаря нераспределенной прибыли отчетного года, рост составил 53 тыс. руб.

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - важнейшая статья капитала и резервов (III раздел баланса). Именно через эту статью финансовый результат предприятия воздействует на структуру бухгалтерского баланса и на показатели финансово-экономического состояния, определяемые на основе баланса.

Из таблицы видно, что добавочный и уставной капитал предприятия снизились, а это значит, что укрепление финансовой независимости предприятия к концу отчетного года не произошло.

Добавочный капитал отражает величину эмиссионного дохода и стоимость имущества, полученного предприятием безвозмездно.

Абсолютный прирост собственных средств, не связан с увеличением объема производства продукции, что снижает надежность предприятия как хозяйственного партнера.

Доля собственного капитала в общем объеме финансирования снизилась с 27,7% до 20,6%, т.е. на 7,1%. Удельный вес заемного капитала соответственно вырос с 72,3% до 79,4% к концу отчетного периода. Это объясняется наращиванием кредиторской задолженности (на 12529 тыс. руб.) по сравнению с собственными, которые увеличиваются не очень большими темпами и имеют относительно малый удельный вес по отношению ко всем показателям.

В отчетном периоде отмечена тенденция роста заемного капитала. Кредиторская задолженность увеличились на 12529 тыс. руб. или на 11,9%, ее удельный вес в общем объеме заемных средств составил к концу отчетного периода 74,9%. Это произошло из-за увеличения долгов предприятия перед персоналом предприятия, перед государственным бюджетом и прочими кредиторами.

Поскольку преимущественная доля в формировании заемного капитала принадлежит кредиторской задолженности, целесообразно изучить ее состав и структуру, произошедшие изменения. Возможно, предприятие в скором времени будет неплатежеспособно и не сумеет погасить все свои задолженности.

Руководителям рекомендуется обращать особое внимание на изменение удельного веса собственного и оборотного капитала в стоимости активов, соотношение темпов роста собственного (СК) и заемного (ЗК) капиталов (темп роста СК должен быть выше темпа роста ЗК), соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей (темпы изменения дебиторской и кредиторской задолженностей должны уравновешивать друг друга).

Задание 4

На основании исходной информации, представленной в Приложении и соответствующей Вашему варианту задания, рассчитайте размер показателя "чистые активы" организации на начало и конец отчетного года, проанализируйте причины его изменений. Результаты расчетов отразите в аналитической таблице 4. Сделайте вывод. Укажите, в какой степени руководством организации были приумножены первоначальные вложения собственников в активы за отчетный год, а также за весь трехлетний период функционирования хозяйствующего субъекта. Опираясь на информацию аналитической таблицы, представьте формализованный расчет показателя "чистые активы" в виде рационального математического выражения. В целях упрощения расчетов задолженность учредителей по взносам в уставный капитал следует принять равной нулю.

Таблица 4

Анализ показателя "чистые активы" организации по данным финансовой отчетности

ПОКАЗАТЕЛЬ	Код строки баланса	На начало года	На конец года
АКТИВЫ	-	-	-
1.1 Нематериальные активы	1110	-	-
1.2 Результаты исследований и разработок	1120	-	-
1.3 Нематериальные поисковые активы	1130
1.4 Материальные поисковые активы	1140
1.5 Основные средства	1150	2677	3107
1.6. Доходные вложения в материальные ценности	1160	-	-
1.7 Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	1170 + + 1240	6011+983=6994	6011+1098=7109
1.8 Отложенные налоговые активы	1180	-	-
1.9 Прочие внеоборотные активы	1190	-	-
1.10 Запасы	1210	603	326
1.11 НДС по приобретенным ценностям	1220	3026	4794
1.12 Дебиторская задолженность*	1230	19489	29060
1.13. Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	62	63
1.14. Прочие оборотные активы	1260	-	-
1.15. Итого активы, принимаемые к расчету чистых активов (сумма данных от п.1.1 до п.1.14. включительно)	32851	44459
2. Пассивы	-	-	-
2.1 Долгосрочные обязательства	1400	-	-
2.2 Краткосрочные заемные средства	1510	3018	1003
2.3 Кредиторская задолженность	1520	20689	33318
2.4 Оценочные обязательства	1540	-	-
2.5 Прочие краткосрочные обязательства	1550	-	-
2.6 Итого пассивы, принимаемые к расчету чистых активов (сумма данных от п.2.1 до п.2.5 включительно)	23707	34321
3. Стоимость чистых активов (п.1.15 минус п.2.6)		9144	10138
4. Уставный капитал	1310	2610	2610
5. Отклонение стоимости чистых активов от величины уставного капитала (п.3 минус п.4)		6534	7528

* исключая задолженность учредителей по взносам в уставный капитал

Вывод: Результаты анализа показывают, что на конец отчетного года величина чистых активов увеличилась на 994 тыс. руб., или 10,9%, и составила 10138 тыс. руб. Столь существенное увеличение этого показателя происходило на фоне увеличения как активов, принимаемых в расчет чистых активов, так и обязательств. Важно отметить, что увеличение активов организации было вызвано, возрастанием основных средств (на 16,1%, или 430 тыс. руб.), финансовых вложений (на 1,6%, или 115 тыс. руб.), денежных средств и эквивалентов (на 1,6 % или 1 тыс. руб.) и в наибольшей степени дебиторской задолженности - увеличение произошло с 19489 тыс. руб. до 29060 тыс. руб.

В то же время увеличение обязательств на 10614 тыс. руб. или 44,8 % вызвано значительным увеличением кредиторской задолженности (на 12629 тыс. руб., или 61%), то есть предприятие в структуре заемных источников финансирования своей деятельности увеличило долю наиболее дорогих финансовых ресурсов. Кроме того, из данных бухгалтерского баланса организации следует, что все полученные кредиты и займы имеют краткосрочный характер. Величина чистых активов в данной ситуации не меньше, чем величина уставного капитала, а это значит, что гарантии собственникам будут соблюдены. Таким образом, анализ факторов, вызвавших снижение чистых активов, позволил увидеть целый ряд других проблем, отрицательно влияющих на платежеспособность и финансовую устойчивость ООО "Шестой вариант".

Величина чистых активов за отчетный год выросла в 1,1 раз (10,3%), это говорит о том, что капитал, принадлежащий собственникам был не только сохранен, но и преумножен, что имеет особую значимость в условиях инфляции и обесценивания вложений с течением времени.

За весь период существования предприятия первоначальные вложения собственников были преумножены в 3,9 раз.

= 3,9 раз

Задание 5

На основании исходной информации таблицы 5 и регламентов Положения ЦБ РФ № 254-П "О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности" определите категорию качества ссуды предприятия-заемщика и величину расчетного резерва организации-кредитора.

Качество ссуды это определенная банком степень кредитного риска по конкретно выданной ссуде и по конкретному заемщику. Положением Центрального Банка России №254-П от 26.03.2004 "О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности" (Положение №254-П) предусмотрено, что классификация выданных ссуд в зависимости от проведенной банком оценки кредитного риска производится по 5 категориям качества. Каждая категория качества определяет вероятный процент потерь от неисполнения или ненадлежащего исполнения заемщиком своих обязательств, который может понести банк по данной ссуде.

I категория качества - Стандартные ссуды: отсутствие кредитного риска (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде равна нулю);

II категория качества - Нестандартные суды: умеренный кредитный риск (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде обусловливает ее обесценение в размере от 1% до 20%;

III категория качества - Сомнительные ссуды: значительный кредитный риск (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде обусловливает ее обесценение в размере от 21% до 50%);

IV категория качества - Проблемные ссуды: высокий кредитный риск (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде обусловливает ее обесценение в размере от 51% до 100%);

V категория качества - Безнадежные ссуды: отсутствует вероятность возврата ссуды в силу неспособности или отказа заемщика выполнять обязательства по ссуде, что обусловливает полное (в размере 100 %) обесценение ссуды.

Таблица 5

Исходная информация для определения категории качества ссуды предприятия-заемщика и величины расчетного резерва

	Вариант 6
1. Финансовое положение предприятия-заемщика	Плохое
2. Качество обслуживания долга	Среднее
3. Категория качества ссуды	IV категория качества - Проблемные ссуды: высокий кредитный риск (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде обусловливает ее обесценение в размере от 51% до 100%)
4. Размер расчетного резерва в процентах от суммы основного долга по ссуде	Не менее 21 %, если банком не установлена более высокая категория качества

Задание 6

На основании исходной информации таблицы 6, используя модель Дюпона определите в количественном выражении влияние изменений структуры основных форм финансовой отчетности организации на прирост коэффициента финансовой рентабельности в отчетном периоде по сравнению с базисным способами цепных подстановок, абсолютных отклонений, индексных разниц. Сделайте выводы.

Таблица 6

Исходная информация для факторного анализа коэффициента финансовой рентабельности на основе модели Дюпона.

Показатели	Вариант 6
	Баз. год	Отч. год
1. Собственный капитал, у. е.	5786	4500
2. Источники финансирования вложений в активы, всего, у. е.	10500	11500
3. Выручка от продаж, у. е.	10678	11870
4. Чистая прибыль, у. е.	405	450

R_ск= R^ЧП_В* К^АК_отд* К^инв_фн

R^ЧП_В0= (ЧП0/В0) *100= (405/10678) *100=3,7928

R^ЧП_В1= (ЧП1/В1) *100= (450/11870) *100=3,7911

К^АК_отд0= В0/АК0=10678/10500=1,0169

К^АК_отд1= В1/АК1=11870/11000=1,0791

К^инв_фн0= АК0/СК0=10500/5786=1,8147

К^инв_фн1= АК1/СК1=11000/5143=2,1388

R_ск1= (450/5143*100) = 8,75

R_ск0= (405/5786*100) = 7

Общее изменение:

= 8,75-7 = 1,75

Размер влияния изменения первого фактора - рентабельности продаж по чистой прибыли:

Д R_ск (Д R^ЧП_В) = (R^ЧП_{В1 -} R^ЧП_В0) * К^АК_отд0* К^инв_фн0= (3,7911 - 3,7928) * 1,0169*1,8147=-0,003

Размер влияния изменения второго фактора - изменение коэффициента отдачи авансированного капитала:

Д R_ск (Д К^АК_отд) = R^ЧП_В1* (К^АК_отд1 - К^АК_отд0) * К^инв_фн0 =3,7911* (1,0791 - 1,0169) * 1,8147 = 0,4279

Размер влияния изменения третьего фактора - инверсии влияния финансовой независимости:

Д R_ск (К^инв_фн) = R^ЧП_В1*К^АК_отд1* (К^инв_фн1 - К^инв_фн0) = 3,7911*1,0791* (2,1388 - 1,8147) = 1,3259

Проверка: Д R_ск (Д R^ЧП_В) + Д R_ск (Д К^АК_отд) + Д R_ск (К^инв_фн) = R_ск1 - R_ск0 = Д R_ск

₍-0,003 + 0,1052 + 2,8992) = (8,75 - 7) = 1,75%

Вывод: Один из эффективных показателей факторного анализа является так называемая модель DuPont. Данная модель была предложена специалистами компании DuPont (TheDuPontSystemofAnalysis) в 1919 году. К этому времени достаточно широкое распространение получили показатели рентабельности продаж и оборачиваемости активов. В модели DuPont впервые несколько показателей были увязаны вместе и приведены в виде треугольной структуры, в вершине которой находится коэффициент рентабельности совокупного капитала.

Укрепление финансовой рентабельности (доходности вложения собственников) обусловлена существенным ростом третьего фактора (инверсии влияния финансовой независимости), который составил 1,33%

В конечном счете, мы наблюдаем реальное повышение рентабельности на 1,75%.

Определенного норматива для показателей оборачиваемости не существует, поскольку они зависят от отраслевых особенностей организации производства. В капиталоемких отраслях оборачиваемость активов будет ниже, чем в торговле или сфере услуг.

Желательна более высокая оборачиваемость активов. Низкая оборачиваемость может свидетельствовать о недостаточной эффективности использования активов. Кроме того, оборачиваемость зависит от нормы рентабельности продаж. При высокой рентабельности оборачиваемость активов, как правило, ниже, а при низкой норме рентабельности - выше.

Чтобы улучшить ситуацию, при разработке финансового плана на будущий год следует предусмотреть опережающие темпы роста чистой прибыли по отношению к темпам роста выручки (за счет чего отрицательное влияние первого фактора превратится в положительное).

Положительная динамика произойдет с большей вероятностью в том случае, если первый фактор будет значительно увеличен, а второго и третьего - коснутся небольшие изменения.

Задание 7

Оцените целесообразность привлечения заемных источников финансирования в хозяйственный оборот предприятия с позиции собственников и потенциальных инвесторов. В качестве доказательной базы используйте показатель "эффект финансового рычага", исчисленный на основе исходной информации о деятельности предприятия (табл.7, табл.8). Сделайте выводы.

Таблица 7

Исходная информация о величине источников финансирования активов предприятия

Показатели	6 вар.
1. Собственный капитал, у. е.	30000
2. Заемные источники финансирования, у. е.	30000
3. Сумма всех источников, у. е.	60000
4. Цена ЗИФ, %	17
5. Цена ЗИФ, у. е.	5100
6. Собственный капитал при "нулевой" задолженности, у. е.	30000

Таблица 8

Исходная информация о результатах деятельности предприятия

Показатели	6 вар.
1. Выручка от продаж тыс. у. е.	2600
2. Себестоимость продаж, тыс. у. е.	1100
3. Прибыль от продаж, тыс. у. е.	1500
4. Проценты уплаченные, у. е.	5100
5. Прибыль до налогообложения, у. е.	1449000
6. Сумма ТНП*, у. е.	289800
7. Чистая прибыль, у. е.	1159200
8. Чистая прибыль при "нулевой" задолженности, у. е.	1200000
9. Сумма ТНП при "нулевой" задолженности, у. е.	300000
10. Эффект финансового рычага, %	-136

* Ставка налога на прибыль 20%; налогооблагаемая база равна прибыли до налогообложения.

Таблица 9. Расчет показателей

Показатели	Реальные (отчетные)	Теоретические (расчетные)
1 Выручка от продаж, тыс. у. е	2600	2600
2 Полная себестоимость продаж, тыс. у. е	1100	1100
3 Прибыль от продаж, тыс. у. е	1500	1500
4 Доходы от участия в других организациях	-	-
5 Проценты к получению	-	-
6 Проценты уплаченные (сумма % за кредиты = цена ЗИФ), у. е	5100	нет
7 Прочие доходы, у. е	-	-
8 Прочие расходы, у. е	-	-
9 Прибыль до налогообложения, тыс. у. е	1449000	1500000
10 Сумма ТНП, тыс. у. е	289800	300000
11 Чистая прибыль, тыс. у. е	1159200	1200000
12 Рентабельность Собственного капитала	3864%	4000%
ЭФР = 3864% -4000%= - 136%

Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается или уменьшается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия и рассчитывается по формуле:

ЭФР = ,

где - реальная финансовая рентабельность; - финансовая рентабельность в предположении отсутствия ЗИФ.

Рентабельность собственного капитала:

Rск (реальная) =

Rск (теор) =

Результаты вычислений, представленные в таблице 9, показали, что посредством привлечения заемного капитала ООО "Шестой вариант" понизило рентабельность собственного капитала на 136%.

Следовательно, предприятию, а в частности акционерам, нецелесообразно привлекать заемные средства, так как они будут снижать рентабельность собственного капитала, и ухудшать инвестиционную привлекательность, как предприятия, так и отрасли в целом.

Таким образом, если бы предприятие не привлекало ЗИФ, то собственники могли бы претендовать на получение дохода 4000 руб. с каждых 100 руб вложенных в активы. Если бы фирма привлекла ЗИФ, то на каждые 100 руб. своих вложений собственники могли бы рассчитывать на получение 3864 руб., что в свою очередь численно демонстрирует нецелесообразность привлечения ЗИФ.

Задание 8

Определить показатели, необходимые для анализа платежеспособности предприятия на дату составления финансовой отчетности (таблица 10). Сделать выводы по результатам анализа.

Таблица 10

Расчет показателей платежеспособности (ликвидности) организации

№ п/п	Показатели	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Изменение (+; - )	Рекоменду-емый норматив
1	Денежные средства и денежные эквиваленты, тыс. руб. (активы высокой степени ликвидности)	62	63	1	-
2	Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	983	1098	115	-
3	Дебиторская задолженность скорректированная, тыс. руб.	19489	29060	9571	-
4	Итого активы высокой и средней степени ликвидности (п.1+п.2+п.3)	20534	30221	9687	-
5	Запасы скорректированные, тыс. руб.	350	289	-61	-
6	Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, тыс. руб.	3026	4794	1768	-
7	Прочие оборотные активы, тыс. руб.	-	-	-	-
8	Итого активы условной степени ликвидности (п.5+п.6+п.7)	3376	5083	1707
9	Ликвидные оборотные активы, всего, тыс. руб. (п.4+п.8)	23910	35304	11394	-
10	Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	23766	35321	11555	-
11	Доходы будущих периодов, тыс. руб.	59	1003	944	-
12	Краткосрочные обязательства уточнен. тыс. руб. (п.10 - п.11)	23707	34318	10611	-
13	Коэффициент абсолютной ликвидности (п.1: п.12)	0,003	0,002	-0,001	Не менее 0,2
14	Коэффициент общей ликвидности (п.4: п.12)	0,87	0,88	0,01	Не менее 1
15	Коэффициент текущей ликвидности ликвидности (п.9: п.12)	1,009	1,03	0,021	Не менее 2

Вывод: Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой момент времени суметь рассчитаться по своим обязательствам. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и подборе квалифицированных кадров.

Платежеспособность - это важнейшая характеристика финансовой устойчивости, которая определяется расчетным путем, на основании данных бухгалтерского баланса с помощью следующих трех коэффициентов:

· Кабс. ликв - коэффициент абсолютной ликвидности;

· Кобщ. ликв - коэффициент общей ликвидности;

· Кт. ликв - коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия).

Различные коэффициенты ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Расчет коэффициентов ликвидности предприятия проведен в Таблице 10 "Расчет показателей платежеспособности (ликвидности) организации" в динамике и в сопоставлении с рекомендуемыми значениями (нормативами).

Результаты анализа показывают, что не один из коэффициентов на начало и на конец года не принимает значения, соответствующее рекомендуемому нормативу

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс. ликв), который характеризует мгновенную ликвидность предприятия и показывает, какая часть краткосрочных обязательств, может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств и их эквивалентов, имеет положительную динамику и составил на начало отчетного года 0,003, что не достигает рекомендуемого норматив; на конец отчетного года - 0,002, что тоже не превышает норматива равного 0,2. И позволяет признать предприятие "Шестой вариант" неплатежеспособным по данному коэффициенту, а его баланс - неликвидным.

На начало отчетного года коэффициент общей ликвидности (Кобщ. ликв) составил 0,87, а на конец - 0,88. Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие ООО "Шестой вариант" на отчетную дату является неплатежеспособным и по этому коэффициенту, а его баланс - неликвидный.

На начало отчетного года коэффициент текущей ликвидности (Ктек. ликв) составил 1,009, а на конец - 1,03. Данные значения такжене превышают рекомендуемый норматив ( 2). Что позволяет признать предприятие неплатежеспособным.

Таким образом, все три коэффициента не достигают рекомендуемых нормативов, Несмотря на то, что у коэффициентов общей и текущей ликвидности наблюдается незначительная положительная динамика.

Также можно заметить тенденцию роста краткосрочных обязательств почти в два раза. Анализ полученных в ходе расчета данных говорит о том, что у предприятия гораздо больше обязательств, чем оно может погасить, поэтому превышение суммы высоко-, средне - и низколиквидных оборотных активов над краткосрочными обязательствами в 0,99 р. на отчетную дату говорит о том, что данное предприятие не будет платежеспособным после погашения долгов.

Таким образом, мы видим, что ООО "Шестой вариант" является неплатежеспособным предприятием, а его баланс - неликвидным.

Задание 9

Рассчитать показатели таблицы 11 и оценить значения на отчетную дату и динамику следующих индикаторов финансовой устойчивости предприятия:

а)"собственный капитал в текущем хозяйственном обороте" (СКО);

б) балансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия за отчетный период. Сделать выводы и оценку возможных последствий.

Используя метод обобщения по результатам анализа показателей таблиц 9 и 11 и литературного обзора первоисточников в области теории и практики финансового анализа представить заключительную оценку финансовой устойчивости изучаемого предприятия и разработать рекомендации по её укреплению в будущем. Перечень первоисточников, использованных для выполнения данного и других заданий курсового проекта, следует представить в итоговой части проекта "Список литературы".

Таблица 11

№ п/п	Показатели	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Измен-е (+; - )	Рекомендуемый норматив
1	Собственный капитал (уточнен.), тыс. руб.	9144	10141	997	-
2	Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	-	-	-	-
3	Итого перманентный капитал, тыс. руб. (п.1 + п.2)	9144	10141	997	-
4	Внеоборотные активы, тыс. руб.	8688	9118	430	-
5	Собственный капитал в обороте, тыс. руб. (п.3 - п.4), 1-ый способ расчета	456	1023	567	-
6	Оборотные активы, тыс. руб.	24163	35341	11178	-
7	Краткосрочные обязательства (уточнен.), тыс. руб.	23707	34318	10611	-
8	Собственный капитал в обороте, тыс. руб. (п.6 - п.7), 2-ой способ расчета	456	1023	567	-
9	Итог пассива баланса, тыс. руб.	32851	44459	11608	-
10	Запасы, тыс. руб.	603	326	-277	-
11	Коэффициент финансовой независимости предприятия (п.1: п.9)	0,28	0,23	-0,05	не менее 0,5
12	Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (п.5: п.6)	0,02	0,03	0,01	не менее 0,1
13	Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами (п.5: п.10)	0,76	3,14	2,38	не менее 0,5
14	Коэффициент мобильности собственного капитала (п.5: п.1)	0,05	0,10	0,05	не менее 0,5

Результаты анализа показывают, что ООО "Шестой вариант" располагает собственным оборотным капиталом (СКО), а значит, обладает способностью самофинансирования текущих хозяйственных операций, что и придает ему финансовую устойчивость.

За отчетный период собственный оборотный капитал возрос в 2,2 раза, отсюда следует, что улучшилась возможность предприятия генерировать выручку и прибыль, что улучшает инвестиционную привлекательность. Данный факт подтверждается показателями формы 2, где в отчетном году по сравнению с прошлым наблюдается более чем восьмикратное увеличение прибыли от продаж.

Рост собственного оборотного перманентного капитала обусловлен исключительно увеличением собственного капитала (с 9144 до10141 тыс. руб.), так как долгосрочные обязательства не изменились.

Такая тенденция является благоприятной. Также рост собственного капитала обусловлен увеличением нераспределенной прибыли (с 6465 до 6518). Именно нераспределенная прибыль свидетельствует об эффективности работы финансового менеджмента. Переоценка оборотных активов, добавочный и резервный капитал не изменились.

Коэффициент финансовой независимости (или автономии) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирования, тем менее устойчивое у нее финансовое положение.

Общепринятое нормальное значение коэффициента автономии в российской практике составляет 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7).

Коэффициент финансовой независимости ООО "Шестой вариант" как в начале, так и в конце отчетного года не соответствует рекомендуемому нормативу. На начало отчетного года коэффициент составил 0,28, а на конец - 0,23. На лицо, отрицательная динамика. Так как значение данного коэффициента ниже оптимального, то это свидетельствует о том, что долги предприятия не могут быть погашены за счет собственных средств.

Таким образом, из выше представленных расчетов видно, что только 23% активов предприятия покрываются за счет собственного капитала, а оставшиеся 77% за счет заемных средств.

Данная информация очень важна для представителей источников кредитования. Банки и инвесторы проявляют интерес к значению коэффициента: чем он выше, тем больше вероятность выдачи займа. Таким образом, при таком низком значении коэффициента финансовой независимости, очень велика вероятность отказа ООО "Шестой вариант" в кредитах, ведь такой низкий показатель говорит о том, что организация не в состоянии расплатиться по долговым обязательствам за счет привлечения личных средств. Более того, можно сделать вывод, что ООО "Шестой вариант", использующая высокое число привлеченных средств, выплачивает значительные суммы по процентам, следовательно, не обладает достаточными средствами для формирования резервов и роста доходов. Так же в динамике наблюдается падение коэффициента автономии на 5%, что свидетельствует о том, что организация все меньше полагается на собственные источники финансирования, что, несомненно, является отрицательной тенденцией.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог III раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог раздела II актива баланса).

Считается, что для нормального финансово-экономического состояния величина этого показателя должна удовлетворять ?0,1.

Из результатов расчета видно, что данный коэффициент, на отчетную дату равен 0,03 или 3%. Хотя по сравнению с началом года и наблюдается рост коэффициента на 1 %, низкое значение этого показателя говорит о том, что у ООО "Шестой вариант" нет необходимого объема собственного оборотного капитала, оборотные активы компании сформированы заёмными средствами, что свидетельствует о высокой задолженности от заемщиков, помимо того, имеет место высокая вероятность потери фирмой финансовой устойчивости, а также возрастает риск возникновения задолжности по своим обязательствам.

Для стабилизации и улучшения финансового положения организации необходимо грамотное управление оборотными активами фирмы. Рекомендуется выявить существенные факторы и повысить обеспеченность компании собственными оборотными активами иначе в противном случае ООО "Шестой вариант" в будущем может стать неплатежеспособной.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами показывает, какая часть запасов и затрат обеспечена собственными оборотными средствами предприятия.

Коэффициенты обеспеченности запасов собственными средствами ООО "Шестой вариант" уже на начало года удовлетворяет норматив (0,76), а на конец отчетного года значительно превышает рекомендуемый норматив - 3,14. При таких значениях коэффициента мы смело можем говорить о том, что перед нами предприятие, которое не в состоянии самостоятельно обеспечить формирование затрат и запасов, а значит, в ООО "Шестой вариант" достаточного капитала для того, чтобы сформировать не только оборотные, но и текущие активы.

Коэффициент мобильности показывает, какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Оптимальным является значение ? 0,5. Если коэффициент больше 0,5, то у этого предприятия есть возможность наряду с основным видом деятельности заняться еще чем-нибудь. Если ниже 0,5, то деятельность должна остаться прежней.

На начало отчетного года и на его конец собственный капитал ООО "Шестой вариант" не находится в мобильной форме, поскольку не достигает рекомендуемого норматива, хотя и есть незначительная положительная динамика. Данный коэффициент меньше оптимального, что свидетельствует не о мобильности средств и о том, что предприятие может заниматься только основным видом деятельности.

Подводя итог вышесказанному можно сделать вывод, что предприятие ООО "Шестой вариант" осуществляет свою деятельность за счет заемных средств, а не собственного капитала. Предприятие с большой долей заемного капитала имеет малую возможность для маневра в случае непредвиденных обстоятельств, таких, как падение спроса на продукцию, значительное изменение процентных ставок, рост затрат, сезонные колебания. Слишком большая доля заемных средств предприятия снижает его платежеспособность, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к фирме контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита. Таким образом, предприятию следует пересмотреть организацию своей деятельности, компании необходимо отказаться от использования заемных средств и создать условия для накопления собственных. Помимо этого рекомендуется повысить долю уставного капитала, для предотвращения критического положения предприятия и повышения его финансовой устойчивости.

Задание 10

Определите в таблице 12 показатели, характеризующие динамику результативных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Объясните возможные причины расхождения (совпадения) темпов роста исследуемых показателей в отчетном периоде по сравнению с базисным. Сделайте выводы и спрогнозируйте возможные последствия для предприятия с позиции оценки его будущей доходности.

Таблица 12

Анализ динамики результативных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия

№ п/п	Показатели - финансовые результаты деятельности	Базисный период, тыс. руб.	Отчетный период, тыс. руб.	Абсолютное изменение, тыс. руб.	Темп роста, %
1	Валовая прибыль	756	4129	3373	446,2
2	Прибыль от продаж	124	1011	887	715,3
3	Прибыль до налогообложения	380	313	-67	-17,6
4	Чистая прибыль	316	53	-263	-83,2

Вывод: К концу отчетного года увеличилась выручка от продаж (с 24825 тыс. руб. до 58979 тыс. руб.). При увеличении выручки от продаж закономерен рост себестоимости реализованной продукции (с 24069 тыс. руб. до 54850 тыс. руб.). Что в конечном итоге привело к увеличению валовой прибыли на 3373 тыс. руб., как и представлено в Таблице 12.