Оценка эффективности инвестиционного проекта

Разработка плана движения денежных средств по реализации инвестиционного проекта по расширению производства. Определение динамических показателей экономической эффективности совокупных инвестиционных затрат проекта. Расчет справедливой стоимости акции.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид контрольная работа
Язык русский
Дата добавления 07.04.2015
Размер файла 27,2 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru

Задача 1

Акционерное общество «Сигма» рассматривает возможность реализации инвестиционного проекта по расширению производства продукции «М» со 150 тыс. тонн до 300 тыс. тонн. в год.

Стоимость необходимого оборудования составляет 5000 тыс. руб., нормативный срок эксплуатации 5 лет, стоимость доставки и монтажа - 800 тыс. руб. Для ввода оборудования в эксплуатацию потребуется дополнительный оборотный капитал в сумме 200 тыс. руб.

По данным маркетинговой службы на рынке наблюдается дополнительный спрос на продукцию предприятия в количестве 100 тыс. тонн в год при сохранении отпускной цены в 130 руб./тн.

Планово-экономический отдел предприятия по данным производственных служб определил, что увеличение объемов производства позволит сократить:

- расход сырья и материалов с 65 руб./тн. до 60 руб./тн.;

- заработную плату рабочих (без учета социальных отчислений) с 40 руб./ед. до 30 руб./ед.;

- прочие производственные расходы с 15 руб./тн. до 12 руб./тн..

Размер общеэксплуатационных расходов увеличиться на 1000 тыс. руб. в год. На предприятии используется линейный метод начисления амортизации. Ставка налога на прибыль предприятия составляет 20%.

Для реализации инвестиционного проекта планируется осуществить дополнительную эмиссию акций номинальной стоимостью 100 руб. с планируемым ежегодным дивидендом в размере 12 руб. на одну акцию

Разработайте план движения денежных средств по проекту и сделайте вывод о его финансовой реализуемости.

Решение:

Расчеты по инвестициям:

Стоимость оборудования О = 5000 + 800 = 5800 тыс. руб.

Дополнительный оборотный капитал ОК = 200 тыс. руб.

Итого инвестиций I =5800 + 200 = 6000 тыс. руб.

Расчеты по доходам:

Прирост объема продаж 100 тыс. тонн, что меньше прироста производственной мощности +150 тыс. тонн.

Прирост выручки В = 100 тыс. тн. * 130 руб. / тн. = 13000 тыс. руб.

Расчеты по расходам:

Амортизация: А = О / n = 5800 / 5 лет = 1160 тыс. руб.

Расходы на сырье до модернизации:

РС0 = 150 тыс. тн. * 65 руб. / ед. = 9750 тыс. руб.

Расходы на сырье после модернизации:

РС1 = (150+100) тыс. тн. * 60 руб. / ед. = 15000 тыс. руб.

Прирост расходов на сырье:

ДРС = 15000 - 9750 = 7500 тыс. руб.

Расходы на зарплату до модернизации:

РЗ0 = 150 тыс. тн. * 40 руб. / ед. = 6000 тыс. руб.

Расходы на зарплату после модернизации:

РЗ1 = (150+100) тыс. тн. * 30 руб. / ед. = 7500 тыс. руб.

Прирост расходов на зарплату:

ДРЗ = 7500 - 6000 = 1500 тыс. руб.

Прирост расходов на социальные отчисления:

ДРСО = 1500 * 30% = 450 тыс. руб.

Расходы на прочие производственные расходы до модернизации:

РП0 = 150 тыс. тн. * 15 руб. / ед. = 2250 тыс. руб.

Расходы на прочие производственные расходы после модернизации:

РП1 = (150+100) тыс. тн. * 12 руб. / ед. = 3000 тыс. руб.

Прирост прочих производственных расходов:

ДРП = 3000 - 2250 = 750 тыс. руб.

Рост общеэксплуатационных расходов ОР = 1000 тыс. руб.

Расчеты представим в таблице 1:

Наименование показателя

0

1

2

3

4

5

Денежный поток по инвестиционной деятельности

Покупка оборудования

5800

 

 

 

 

 

Увеличение оборотного капитала

200

 

 

 

 

 

Сальдо потока по инвестиционной деятельности

6000

0

0

0

0

0

Денежный поток по операционной деятельности

Увеличение выручки от продаж, тыс. руб.

 

13 000

13 000

13 000

13 000

13 000

выручка от продаж до модернизации

 

19 500

19 500

19 500

19 500

19 500

выручка после модернизации

 

32 500

32 500

32 500

32 500

32 500

Изменение расхода сырья и материалов, тыс. руб.

 

5 250

5 250

5 250

5 250

5 250

расход сырья до модернизации

 

9 750

9 750

9 750

9 750

9 750

расход сырья после модернизации

 

15 000

15 000

15 000

15 000

15 000

Изменение заработной платы, тыс. руб.

 

1 500

1 500

1 500

1 500

1 500

заработная плата до модернизации

 

6 000

6 000

6 000

6 000

6 000

заработная плата после модернизации

 

7 500

7 500

7 500

7 500

7 500

Изменение социальных отчислений, тыс. руб.

 

450

450

450

450

450

Изменение прочих расходов, тыс. руб.

 

750

750

750

750

750

прочие расходы до модернизации

 

2 250

2 250

2 250

2 250

2 250

прочие расходы после модернизации

 

3 000

3 000

3 000

3 000

3 000

Изменение амортизации, тыс. руб.

 

1 160

1 160

1 160

1 160

1 160

Увеличение общеэксплуатационных расходов, тыс. руб.

 

1 000

1 000

1 000

1 000

1 000

Прибыль до налогообложения

 

3 790

3 790

3 790

3 790

3 790

Налог на прибыль

 

758

758

758

758

758

Чистая прибыль

 

3 032

3 032

3 032

3 032

3 032

Денежный поток по операционной деятельности

 

4 192

4 192

4 192

4 192

4 192

Денежный поток по финансовой деятельности

Выпуск акций

6 000

 

 

 

 

 

Количество акций, тыс. ред.

60

 

 

 

 

 

Выплата дивидендов

 

600

600

600

600

600

Сальдо потока по финансовой деятельности

 6000

-600

-600

-600

-600

-600

Чистый денежный поток

0

3592

3592

3592

3592

3592

Таблица 1. Результаты расчетов

Вывод о его финансовой реализуемости необходимо сделать с помощью показателя «чистый денежный поток»:

ЧДП = 0 + 3592 + 3592 + 3592 + 3592 + 3592 = 17950 тыс. руб.

Вывод: ЧДП > 0, т.е. проект реализуем.

Задача 2

Используя данные задачи 5.1 рассчитайте динамические показатели экономической эффективности совокупных инвестиционных затрат проекта, если известны следующие индексы роста цен:

Наименование продукции/статьи расходов

Номер периода

1

2

3

4

5

Продукция «М»

1,00

1,03

1,05

1,06

1,05

Расходы сырья и материалов

1,00

1,08

1,07

1,06

1,05

Заработная плата

1,00

1,04

1,05

1,06

1,06

Прочие производственные расходы

1,00

1,02

1,02

1,02

1,02

Общеэксплуатационные расходы

1,00

1,02

1,02

1,02

1,02

Таблица 2. Индексы роста цен

Для определения ставки дисконтирования используется метод средневзвешенной стоимости инвестируемого капитала (WACC):

WACC = D* r + Dзк* rзк * (1 - Т) = 100% * 12% = 12%

D = 100% - доля собственного капитала;

r = 12 руб./100 руб. - требуемая норма доходности для СК;

Dзк = 0% - доля заемного капитала;

rзк - ставка привлечения ЗК;

Т - ставка налога на прибыль.

Тогда коэффициент дисконтирования:

К = 1 / (1 + WACC)t , где t - текущий год.

К1 = 1 / (1 + 0,12)1 = 0,893;

К2 = 1 / (1 + 0,12)2 = 0,797 и т.д.

Расчеты представим в таблице 3:

Наименование показателя

0

1

2

3

4

5

Денежный поток по инвестиционной деятельности

Покупка оборудования

5800

 

 

 

 

 

Увеличение оборотного капитала

200

 

 

 

 

 

Сальдо потока по инвестиционной деятельности

6000

0

0

0

0

0

Денежный поток по операционной деятельности

Увеличение выручки от продаж, тыс. руб.

 

13 000

13 000

13 000

13 000

13 000

выручка от продаж до модернизации

 

19 500

20 085

21 089

22 355

23 472

выручка после модернизации

 

32 500

33 475

35 149

37 258

39 121

Изменение расхода сырья и материалов, тыс. руб.

 

5 250

5 670

6 067

6 431

6 752

расход сырья до модернизации

 

9 750

10 530

11 267

11 943

12 540

расход сырья после модернизации

 

15 000

16 200

17 334

18 374

19 293

Изменение заработной платы, тыс. руб.

 

1 500

1 680

1 948

2 314

2 708

заработная плата до модернизации

 

6 000

6 120

6 242

6 367

6 495

заработная плата после модернизации

 

7 500

7 800

8 190

8 681

9 202

Изменение социальных отчислений, тыс. руб.

 

450

504

584

694

812

ИЗменение прочих расходов, тыс. руб.

 

750

765

780

796

812

прочие расходы до модернизации

 

2 250

2 295

2 341

2 388

2 435

прочие расходы после модернизации

 

3 000

3 060

3 121

3 184

3 247

Изменение амортизации, тыс. руб.

 

1 160

1 160

1 160

1 160

1 160

Увеличение общеэксплуатационных расходов, тыс. руб.

 

1 000

1 020

1 040

1 061

1 082

Прибыль до налогообложения

 

2 890

2 201

1 421

544

-327

Налог на прибыль

 

578

440

284

109

-65

Чистая прибыль

 

2 312

1 761

1 136

435

-261

Денежный поток по операционной деятельности

 

3 472

2 921

2 296

1 595

899

Чистый денежный поток

-6 000

3 472

2 921

2 296

1 595

899

Коэффициент дисконтирования

1

0,893

0,797

0,712

0,636

0,567

Чистый дисконтированный денежный поток

-6 000

3 100

2 328

1 635

1 014

510

 

-6 000

-2 900

-572

1 063

2 077

2 586

Таблица 3. Результаты расчетов

Вывод об эффективности проекта необходимо сделать с помощью показателей эффективности проекта, расчет которых осуществим с помощью встроенных функций Excel (табл. 4).

Наименование показателя

Расчет в Excel

Требование эффективности

Расчет

Чистая приведенная стоимость (NPV)

= ЧПС (ставка; денежный поток)

> 0

2 586

Индекс рентабельности (РI)

= ЧПС (ставка; положит. денежный поток) / ЧПС(ставка; отрицат. денежный поток)

> 1

1,43

Таблица 4. Показатели эффективности проекта

NPV = ?ДПt*Kt - I = 3472 * 0,893 + 2921 * 0,797 + 2296 * 0,712 + 1595 * 0,636 + 899 * 0,567 - 6000 = 2586 тыс. руб.

PI = 1 + NPV/I = 1 + 2586 / 6000 = 1,43

DPP = 2 + 572 / 1635 = 2,35 года

Вывод:

Т.к. NPV> 0, то проект считается эффективным

Т.к. PI>1, то проект считается эффективным.

Срок окупаемости - 2,35 года.

Задача 3

Прибыль на одну акцию АО «Сигма» в текущем году (EPS0) составила 5 руб. Коэффициент цена прибыль для данной отрасли (P/E) в среднем составляет 10 руб. Определите справедливую стоимость акции, если:

1) показатель прибыли на одну акцию в будущем не измениться;

2) показатель прибыли на одну акцию будет увеличиваться на 5% ежегодно.

Показатель, позволяющий соотнести прибыль на акцию с ее текущей рыночной ценой, называется «кратное прибыли».

Р/Е = Р (текущая рыночная цена акции) / EPS.

1) Тогда текущая рыночная цена акции Р0 = Р/Е*ЕPS0 = 10 * 5 = 50 руб.

2) При выполнении допущения о постоянстве темпов роста стоимость акции определяется по формуле Гордона:

где g - постоянный темп роста прибыли на одну акцию в постпрогнозный период; r - ставка дисконтирования.

инвестиционный денежный затрата

Список использованной литературы

1. Анализ и оценка эффективности инвестиций: / Т. У. Турманидзе -- М.: Юнити - Дана, 2014. - 247с.

2. Инвестиции: Учебное пособие / Е. Р. Орлова. - М.: Омега-Л, 2012. - 240 с.

3. Инвестиционная деятельность / М. А. Николаев. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 336 с.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Анализ инвестиционной деятельности предприятия. Направления и условия реализации инвестиционного проекта. Расчет денежных потоков, выбор рациональной схемы финансирования проекта. Оценка показателей его экономической эффективности и надежности инвестиций.

    курсовая работа [117,0 K], добавлен 21.10.2011

  • Сущность инвестиций и инвестиционного плана. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Текущее финансовое и экономическое состояние предприятия, целесообразность внедрения инвестиционного проекта ООО "Аптека "Фарма-Плюс", оценка эффективности.

    курсовая работа [58,7 K], добавлен 24.08.2011

  • Расчет движения денежных потоков и оценка эффективности инвестиционного проекта с помощью программы MS Excel. Расчет коэффициента дисконтирования и индекса рентабельности инвестиций. Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных.

    контрольная работа [4,0 M], добавлен 02.05.2011

  • Определение, виды и принципы оценки эффективности инвестиционных проектов. Методы и правила расчета денежного потока инвестиционного проекта. Определение срока окупаемости и рентабельности проекта. Расчет текущей стоимости проектного денежного потока.

    курсовая работа [109,9 K], добавлен 19.01.2013

  • Оценка возможности риска при привлечении средств для реализации инвестиционного проекта строительного комплекса зданий ОАО "ИПСП". Определение ожидаемого дохода от реализации проекта. Расчет экономической эффективности капитальных вложений в проект.

    дипломная работа [117,5 K], добавлен 06.07.2010

  • Разработка инвестиционного проекта ООО "Суворовская птицефабрика" по замене изношенных основных средств, оценка эффективности данного проекта. Рекомендации по эффективному управлению рисками в процессе реализации данного инвестиционного проекта.

    дипломная работа [143,4 K], добавлен 24.11.2010

  • Описание инвестиционного проекта. План производства и реализации продукции. Определение производственных издержек. Обоснование результативности деятельности организаций в рамках проекта в целом. Коммерческая оценка эффективности проекта для инвестора.

    курсовая работа [236,7 K], добавлен 08.12.2010

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.