Оценка эффективности инвестиционного проекта

Расчет налога на имущество. Определение структуры погашения кредита. Сводные показатели по движению денежных потоков. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта, его рентабельности, доходности, срока окупаемости. Расчет точки безубыточности.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид контрольная работа
Язык русский
Дата добавления 16.03.2015
Размер файла 1,4 M

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

3

Содержание

  • Введение
  • 1 Исходные данные
  • 2 Расчет налога на имущество
  • 3 Структура погашения кредита
  • 4 Диаграмма погашения кредита
  • 5 Отчет о движении денежных средств
  • 6 Сводные показатели по движению денежных потоков
  • 7Диаграмма денежного потока
  • 8 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

9 Финансовый профиль проекта

10 Расчет точки безубыточности

  • Заключение
  • Список литературы

Введение

Инвестиции предназначены для поднятия и развития производства, увеличения его мощностей, технологического уровня. Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает вкладывать. В финансовой трактовке он предусматривает вложения капитала с целью его дальнейшего возрастания. Также существует другое определение: «Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта».

Инвестиции напрямую влияют на деятельность организации, на её экономическое состояние и её конкурентноспособность. Роль инвестиций - в стимулировании производства к росту.

Роль инвестиций можно проследить в результатах, которые они способны принести в производство:

- увеличение выработки;

- автоматизация, роботизация и общая модернизация технологического процесса;

- разработка новых технологий;

- уменьшение затрат на производство;

- снижение энергопотребления;

- создание новых рабочих мест;

- текущий ремонт.

Под инвестиционной деятельностью можно понимать целенаправленную деятельность одного лица или совокупности лиц (субъектов инвестиций- инвесторов) по подготовке, планированию и осуществлению вложений имущественных и неимущественных ценностей (средств инвестиций) в любое другое имущество (активы), неимущественные ценности, новые виды предпринимательской и иной деятельности, капиталы и доли участия в юридических лицах, иные объекты для достижения социально- полезных целей и создание общественно значимого потенциала (объекты инвестиций) за счет соответствующих источников.

Инвестиционная деятельность, как вложение инвестиций и осуществление конкретных практических действий в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта связана с формированием инвестиционного портфеля, который для любого предприятия состоит из инвестиций не только в ценные бумаги, но и в оборотные средства предприятия.

Таким образом, инвестиционный портфель формируется при использовании нескольких направлений вложения средств и представляет собой определенную совокупность инвестиционных проектов. Причины мотивации инвестиционной деятельности могут быть различны, но главные можно сгруппировать по трем направлениям:

1) Обновление действующей материально-технической базы.

2) Рост объемов производства лучшей традиционной продукции.

3) Освоение новых видов продукции.

Вкладывать средства в производство, в ценные бумаги, в нематериальные активы и т.п. выгодно и целесообразно, если инвестиционный процесс отвечает следующим требованиям:

а) прибыль от конкретного вложения больше процентных выплат от банковского депозита;

б) рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;

в) рентабельность производства после внедрения проекта будет выше, чем до проектного уровня и превысит среднюю расчетную заемную ставку по кредиту;

г) данный проект соответствует генеральному плану развития предприятия;

д) экономически обоснованный, ассортиментный, ценовой и рыночный этапы проекта.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

1 Исходные данные

В данной курсовой работе предлагается оценить целесообразность организации производства по выпуску деталей двух наименований (№ 753-08 и № 753-58) на основании данных, представленных в таблице 1.

Таблица 1-Исходные данные

№ п\п

Наименование показателей

Деталь № 753-08

Деталь № 753-58

1

Программа выпуска, шт./год

11000

15500

2

Стоимость оборудования, руб

1500310

3

Стоимость зданий и сооружений, руб

3196908

4

Капитальные затраты. руб

4697218

5

Оборотный капитал, руб

199778

6

Объем инвестиций, руб

4896996

7

Переменные затраты, руб

150

90

8

Постоянные затраты, руб

350

310

9

Себестоимость, руб

500

400

10

Цена без учета НДС, руб/шт.

600

480

11

Ставка дисконтирования, %

15

12

Период реализации проекта, лет

14

13

Период возвращения кредита, лет

10

14

Величина собственного капитала, %

35

Предполагается осуществить инвестиции в 1 год реализации проекта в объеме 60% и во второй год в объеме 40%. Начиная со второго года выполнить программу выпуска на 80%.В последующие года поставлена цель выйти на заданную мощность, и лишь в последний год выпуск продукции составит 90%. По истечении срока реализации проекта все имущество реализуется по ликвидационной стоимости.

2 Расчет налога на имущество

Таблица 1 - Расчет налога на имущество по годам

Показатели, тыс. руб.

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

1. Стоимость зданий и сооружений на начало года

3196908

3120182,2

3045297,8

2972210,7

2900877,6

2831256,6

2763306,4

2696987,1

2632259,4

2569085,1

2507427,1

2447248,8

2388514,9

2. Амортизация зданий и сооружений

76725,792

74884,373

73087,148

71333,056

69621,06

67950,158

66319,354

64727,689

63174,225

61658,043

60178,25

58733,972

57324,357

3. Стоимость зданий и сооружений на конец года

3120182,2

3045297,8

2972210,7

2900877,6

2831256,6

2763306,4

2696987,1

2632259,4

2569085,1

2507427,1

2447248,8

2388514,9

2331190,5

4. Стоимость оборудования на начало года

1500310

1353279,6

1220658,2

1101033,7

993132,41

895805,43

808016,5

728830,88

657405,46

592979,72

534867,71

482450,67

435170,51

5. Амортизация оборудования

147030,38

132621,4

119624,51

107901,3

97326,976

87788,932

79185,617

71425,427

64425,735

58112,013

52417,035

47280,166

42646,71

6. Стоимость оборудования на конец года

1353279,6

1220658,2

1101033,7

993132,41

895805,43

808016,5

728830,88

657405,46

592979,72

534867,71

482450,67

435170,51

392523,8

7. Итого стоимость имущества: в т.ч.

7.1. на начало года

4697218

4473461,8

4265956,1

4073244,4

3894010

3727062

3571322,9

3425817,9

3289664,8

3162064,9

3042294,8

2929699,5

2823685,4

7.2. на конец года

4473461,8

4265956,1

4073244,4

3894010

3727062

3571322,9

3425817,9

3289664,8

3162064,9

3042294,8

2929699,5

2823685,4

2723714,3

8. Среднегодовая стоимость имущества

4585339,9

4369708,9

4169600,2

3983627,2

3810536

3649192,5

3498570,4

3357741,4

3225864,8

3102179,8

2985997,2

2876692,5

2773699,8

9. Налог на имущество

100877,48

96133,597

91731,205

87639,799

83831,79

80282,234

76968,549

73870,31

70969,027

68247,956

65691,938

63287,234

61021,397

Расчеты к таблице 1:

п. 1 - стоимость зданий на начало года

- второй год - из варианта задания (исходные данные);

- третий год - последний год - стоимость зданий на конец предыдущего года.

п. 2 - амортизация

2,4% от стоимости зданий (п.1).

3196908* 0,024 = 76725,792 руб.

п. 3 - стоимость зданий на конец года = стоимость зданий на начало года (п.1) - амортизация (п.2).

3196908 - 76725,792=3120182,2 руб.

п. 4 - стоимость оборудования на начало года

- второй год - из варианта задания (исходные данные);

- третий год - последний год - стоимость оборудования на конец предыдущего года.

п. 5 - амортизация - 9,8% от стоимости оборудования на начало года.

1500310* 0,098 = 147030,38 руб.

п. 6 - стоимость оборудования на конец года = оборудования на начало года (п.4) - амортизация (п.5).

1500310 - 147030,38 = 1353279,6 руб.

п. 7.1 - итого стоимость имущества на начало года = стоимость зданий на начало года (п.1) + стоимость оборудования на начало года (п.4).

3196908 +1500310 =4697218 руб.

п. 7.2 - итого стоимость имущества на конец года = стоимость зданий на конец года (п.3) + стоимость оборудования на конец года (п.6).

3120182,2+1353279,6 =4473461,8 руб.

п. 8 - среднегодовая стоимость имущества = (п.7.1+п.7.2)/2.

(4697218+4473461,8)/2 = 4585339,9 руб.

п. 9 - налог на имущество - 2,2% от среднегодовой стоимости имущества (п.8). 4585339,9 *0,022 =100877,48 руб.

3 Структура погашения кредита

Таблица 2 - Структура погашения кредита

Показатели

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

1

Сумма кредита на начало года, руб

3469521,67

3298640,57

3102127,31

2876137,05

2616248,26

2317376,15

1973673,23

1578414,87

1123867,75

601138,56

2

Сумма задолженности выплат, руб

691309,35

691309,35

691309,35

691309,35

691309,35

691309,35

691309,35

691309,35

691309,35

691309,35

2.1

Сумма процента за пользование кредитом, руб

520428,25

494796,09

465319,10

431420,56

392437,24

347606,42

296050,98

236762,23

168580,16

90170,78

2.2

Погашен. суммы долга, руб

170881,10

196513,26

225990,25

259888,79

298872,11

343702,92

395258,36

454547,12

522729,19

601138,56

3

Сумма кредита на конец года, руб

3298640,57

3102127,31

2876137,05

2616248,26

2317376,15

1973673,23

1578414,87

1123867,75

601138,56

0,00

Расчет показателей:

п. 1 - сумма кредита на начало второго года

- сумма денег, взятых в кредит: процент (собственные средства) от суммы инвестиций;

4899669 * (1-0,35) = 3183047,4 руб

- поступление кредита в первый год: 60% от суммы кредита;

- поступление кредита во второй год: 40% от суммы кредита;

- сумма кредита на начало второго года: Кредит в первый год * (1+r) + Кредит второй год;

(3183047,4 *0,6) * (1+0,15) + (3183047,4 *0,4) =3469521,67 руб

- сумма кредита на начало третьего-последнего годов равна сумме кредита на конец предыдущего года.

п. 2) Сумма задолженности выплат рассчитывается по формуле :

Пзадолж. = К зад. Ч ? Кредита на начало второго года

Коэффициент задолженности рассчитывается по формуле :

,

Коэффициент дисконтирования определяется по формуле :

n - период возвращения кредита (10 лет)

r - ставка дисконтирования (15%)

Кд = 1/(1+0,15)10=0,247184706

Кзад = 0,15/(1-0,247184706)10 = 0,199252063

Пзадолж = 3469521,67 *0,199252063 = 691309,35 руб.

п. 2.1) Процент за пользование кредитом - 15% от суммы кредита на начало года: 3469521,67 *0,15 = 520428,25 руб.

п. 2.2) Погашение суммы долга = сумма задолженности выплат - процент за пользование кредитом: 691309,35 - 520428,25 =170881,10 руб.

п. 3) Сумма кредита на конец года = сумма кредита на нач. года - погашение суммы долга: 3469521,67 - 170881,10 = 3298640,57 руб.

4 Диаграмма погашения кредита

Рисунок 1 - Диаграмма погашения кредита

5 Отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств - документ, который содержит в себе информацию относительно движения денежных средств, а именно - их поступление и дальнейшее направление по каждой из видов деятельности (текущей, финансовой и инвестиционной).

Текущая (операционная) деятельность - извлечение прибыли предприятия посредством производства или продажи каких-либо товаров, а так же за счет оказания определенных услуг.

Инвестиционная деятельность - деятельность организации, связанная с вложением капитала в недвижимое имущество, нематериальные и внеоборотные активы, а так же их возможная последующая продажа.

Финансовая деятельность - деятельность предприятия, целью которой является выпуск ценных бумаг (акции, облигации), а так же осуществление каких-либо краткосрочных финансовых вложений.

Расчет показателей:

п. 1 Инвестиционная деятельность

п. 1.1 Инвестиции в технологическую линию:

Предполагается осуществить инвестиции в первый год реализации проекта в объеме 60% и во второй - в объёме 40% от общего объема инвестиций:

Первый год = 4899669 * 0,6 = (-)2938197,6 руб.

Второй год = 4899669 * 0,4 = (-)1958798,4 руб.

п. 1.2 - ликвидационная стоимость линии

В последнем году ликвидационная стоимость линии равна стоимости имущества на конец последнего года, рассчитанной в таблице 1. По окончании срока реализации проекта оставшееся имущество распродается.

Поток денег от инвестиционной деятельности рассчитывается как сумма п. 1.1 и п. 1.2

2. Операционная деятельность

п. 2.1 - объем продаж

В первом году выпуска продукции не будет. Во втором году реализации проекта выпуск продукции составит 80% от планового. В последующие годы поставлена цель выйти на заданную мощность, и лишь в последний год выпуск продукции составит 90%.

Второй год = (11000+ 15500) * 0,8 = 21200 шт

Третий - предпоследний года = 11000+15500 = 26500 шт

Последний год = (11000+ 15500) * 0,9 = 23850 шт

п. 2.2 - цена единицы продукции

Во второй год цена по данным условия, в последующие годы цена увеличивается на 5% в год (ежегодно).

Третий год (для 1 детали) = 600 * 1,05 = 630 руб.

п. 2.3 - выручка от реализации

Выручка от реализации рассчитывается по формуле 4:

В = Ц1• Q1 + Ц2• Q2,

где Ц1 - цена первой детали без учета НДС, руб.;

Ц2 - цена второй детали без учета НДС, руб.;

Q1 - объем выпуска первой детали, штук;

Q2 - объем выпуска второй детали, штук.

Во второй год = (8800 * 600) +(12400*480) = 11232000 руб.

п. 2.4 - себестоимость за единицу продукции

Себестоимость единицы продукции во втором году по данным условия, в последующие годы себестоимость увеличивается на 4% в год (ежегодно).

В третий год (для первой детали) = 500 * 1,04 = 520 руб

п. 2.5 - себестоимость производства

Себестоимость производства рассчитывается по формуле 5:

С = С1• Q1 + С2• Q2,

где С1 - себестоимость первой детали без учета НДС, руб.;

С2 - себестоимость второй детали без учета НДС, руб.;

Q1 - объем выпуска первой детали, штук;

Q2 - объем выпуска второй детали, штук.

Во второй год = (500 * 8800) + (400 *12400) = 9360000 руб

п. 2.6 - проценты по кредиту из таблицы 2 (п. 2.1).

п. 2.7 - налог на имущество из таблицы 1 (п. 9).

п. 2.8 - налогооблагаемая прибыль

Рассчитывается следующим образом: п. 2.3 «Выручка от реализации» - п. 2.5 «Себестоимость производства» - п. 2.6 «Проценты по кредиту» - п. 2.7 «Налог на имущество»;

Второй год = 11232000 - 9360000 -520428,25 - 100877,478 =1250694,27 руб

п. 2.9 - налог на прибыль составляет 20% от налогооблагаемой прибыли.

Второй год =1250694,27 *0,2 = 250138,854 руб

п. 2.10 - прогнозируемая чистая прибыль: налогооблагаемая прибыль (п. 2.8) - налог на прибыль (п. 2.9);

Для второго года =1250694,27 - 250138,854 = 1000555,42 руб.

п. 2.11 - амортизация зданий, сооружений и оборудования равна сумме п. 2 и п. 5 из таблицы 1.

Денежный поток от операционной деятельности равен сумме чистой прибыли (п. 2.10) и амортизации (п. 2.11).

Второй год = 1000555,42 + 223756,172 = 1224311,59 руб

3. Финансовая деятельность

п. 3.1 - собственный капитал. Значение только за первый год по условию задания % от объема инвестиций:

4899669 * 35% = 1713948,6 руб

п. 3.2 - долгосрочный кредит

Распределение денежных средств, полученных в кредит, осуществляется в размере 60% в первый год и в размере оставшихся 40% во второй год.

Первый год = 3183047,4 * 0,6 = 1909828,4 руб

Второй год = 3183047,4 * 0,4 = 1273218,96 руб

п. 3.3 - погашение суммы долга. Данные из таблицы 2 «Структура погашения кредита» п. 2.2.

Таблица 3 - Денежные потоки инвестиционного проекта, руб.

Показатели

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

1. Инвестиционная деятельность

1.1 Инвестиции в технологическую линию

-2938197,6

-1958798,4

1.2 Ликвидационная стоимость линии

2723714,32

Поток денег от нвестиционной деятельности

-2938197,6

-1958798,4

2723714,32

2. Операционная деятельность

2.1 Объем продаж, шт.

21200

26 500

26 500

26 500

26 500

26 500

26 500

26 500

26 500

26 500

26 500

26 500

23 850

Деталь № 753-08

8800

11 000

11 000

11 000

11 000

11 000

11 000

11 000

11 000

11 000

11 000

11 000

9 900

Деталь № 753-58

12400

15 500

15 500

15 500

15 500

15 500

15 500

15 500

15 500

15 500

15 500

15 500

13 950

2.2 Цена за единицу продукции, руб

Деталь № 753-08

600

630

662

695

729

766

804

844

886

931

977

1 026

1 078

Деталь № 753-58

480

504

529

556

583

613

643

675

709

745

782

821

862

2.3 Выручка от реализации , руб

11232000

14742000

15479100

16253055

17065707,8

17918993,1

18814942,8

19755689,9

20743474,4

21780648,2

22869680,6

24013164,6

22692440,5

2.4 Себестоимость за единицу продукции, руб.

Деталь № 753-08

500

520

540,8

562,43

584,93

608,33

632,66

657,97

684,28

711,66

740,12

769,73

800,52

Деталь № 753-58

400

416

432,64

449,95

467,94

486,66

506,13

526,37

547,43

569,32

592,10

615,78

640,41

2.5 Себестоимость производства

9360000

12168000

12654720

13160908,8

13687345,2

14234839

14804232,5

15396401,8

16012257,9

16652748,2

17318858,1

18011612,5

16858869,3

2.6 Проценты по кредиту

520428,25

494796,09

465319,10

431420,56

392437,24

347606,42

296050,98

236762,23

168580,16

90170,78

0,00

0,00

0,00

2.7 Налог на имущество

100877,478

96133,5967

91731,205

87639,7988

83831,7924

80282,234

76968,5493

73870,3104

70969,0265

68247,9564

65691,9376

63287,23

61021,3967

2.8 Налогооблагаемая прибыль

1250694,27

1983070,32

2267329,70

2573085,84

2902093,57

3256265,52

3637690,74

4048655,58

4491667,35

4969481,21

5485130,49

5938264,9

5772549,88

2.9 Налог на прибыль

250138,854

396614,064

453465,94

514617,169

580418,713

651253,104

727538,149

809731,115

898333,47

993896,241

1097026,1

1187652,9

1154509,98

2.10 Прогнозируемая чистая прибыль

1000555,42

1586456,25

1813863,76

2058468,67

2321674,85

2605012,42

2910152,60

3238924,46

3593333,88

3975584,96

4388104,39

4750611,9

4618039,90

2.11 Амортизация

223756,172

207505,776

192711,653

179234,36

166948,039

155739,09

145504,971

136153,116

127599,96

119770,056

112595,286

106014,13

99971,0667

Денежный поток от операционной деятельности

1224311,59

1793962,03

2006575,41

2237703,03

2488622,89

2760751,51

3055657,57

3375077,58

3720933,84

4095355,02

4500699,68

4856626,0

4718010,97

3. Финансовая деятельность

3.1 Собственный капитал

1713948,6

3.2 Долгосрочный кредит

1909828,4

1273218,96

3.3 Погашение суммы долга

-170881,10

-196513,26

-225990,25

-259888,79

-298872,11

-343702,92

-395258,36

-454547,12

-522729,19

-601138,56

0,00

0,00

0,00

Поток денег от финансовой деятельности

3623777

1102337,86

-196513,263

-225990,252

-259888,79

-298872,108

-343702,925

-395258,363

-454547,118

-522729,186

-601138,563

0

0

0

Денежный поток инвестиционного проекта (сальдо реальных денег)

685579,4

367851,05

1597448,8

1780585,2

1977814,2

2189750,8

2417048,6

2660399,2

2920530,5

3198204,7

3494216,5

4500699,7

4856626,1

7441725,3

Поток денег от финансовой деятельности равен сумме показателей «Собственный капитал» (п. 3.1), «Долгосрочный кредит» (п. 3.2) и «Погашение суммы долга» (п. 3.3).

Денежный поток инвестиционного проекта (сальдо реальных денег) - сумма показателей «Поток денег от инвестиционной деятельности», «Денежный поток от операционной деятельности» и «Поток денег от финансовой деятельности».

6 Сводные показатели по движению денежных потоков

На основании рассчитанных показателей в таблице 3 составляется сводная таблица для более наглядного представления информации о движении денежных потоков. Сводные показатели по движению денежных потоков представлены в таблице 4.

Расчет показателей

п. 1 - денежный поток инвестиционного проекта переносим итог из таблицы 3 «Сальдо реальных денег».

п. 2 - денежный поток накопленным итогом:

- для первого года переносим значение п. 1;

- для второго - последнего годов = п. 1 + денежный поток нарастающим итогом предыдущего года.

Для второго года = 685579,44 + 367851,05 = 1053430,49 руб

п. 3 - коэффициент дисконтирования

Ставка дисконтирования - это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка приводится в исходных данных.

п. 4 - дисконтированный денежный поток равен произведению п. 1 «Денежный поток инвестиционного проекта» на п. 3 «Коэффициент дисконтирования».

Для первого года = 685579,44 * 0,870 = 596156,03 руб

п. 5 - дисконтированный денежный поток накопленным итогом

- для первого года = п. 4;

- для второго - последнего годов = п. 4 + дисконтированный денежный поток нарастающим итогом предыдущего года.

п. 6 - притоки

Графа заполняется данными из таблицы 3, а именно, суммой строк
п. 1.2 «Ликвидационная стоимость», п. 2.3 «Выручка от реализации», п. 3.1 «Собственные средства» и п. 3.2 «Долгосрочный кредит».

п. 7 - дисконтированные притоки равны произведению п. 6 «Притоки» и п. 3 «Коэффициент дисконтирования».

Для первого года = 0,870 * 3623777,04 = 3151110,47 руб

п. 8 - сумма дисконтированных притоков равна сумме дисконтированных притоков по всем годам.

п. 9 - оттоки

Графа заполняется данными из таблицы 3, а именно, суммой строк п. 1.1 «Инвестиции», п. 2.5 «Себестоимость производства», п. 2.6 «Проценты по кредиту», п. 2.7 «Налог на имущество», п. 2.9 «Налог на прибыль» и п. 3.3 «Погашение суммы долга».

п. 10 - дисконтированные оттоки равны произведению п. 3 «Коэффициент дисконтирования» и п. 9 «Оттоки».

Для первого года = 0,870 * 2938197,60 = 2554954,43 руб

п. 11 - сумма дисконтированного оттока равна сумме дисконтированных оттоков по всем годам.

п. 12 - дисконтированные инвестиции равны произведению инвестиций в первый и во второй год на соответствующий коэффициент дисконтирования.

Для первого года коэффициент дисконтирования равен 1, для второго года равен 0,870.

Таблица 4 - Сводные показатели по движению денежных потоков

Показатели

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

1.Денежный поток инвестиционного проекта

685579,44

367851,05

1597448,77

1780585,16

1977814,24

2189750,78

2417048,58

2660399,20

2920530,46

3198204,66

3494216,46

4500699,68

4856626,05

7441725,28

2.Денежный поток накопленным итогом

685579,44

1053430,49

2650879,26

4431464,42

6409278,66

8599029,45

11016078,03

13676477,23

16597007,69

19795212,35

23289428,81

27790128,48

32646754,54

40088479,82

3.Коэффициент дисконтирования при ставке 15 %

0,870

0,756

0,658

0,572

0,497

0,432

0,376

0,327

0,284

0,247

0,215

0,187

0,163

0,141

4.Дисконтированный денежный поток

596156,03

278148,24

1050348,50

1018055,34

983323,23

946689,69

908658,09

869689,22

830197,03

790547,28

751058,15

841212,95

789337,51

1051729,05

5.Дисконтированный денежный поток накопленным итогом

596156,03

874304,28

1924652,77

2942708,12

3926031,35

4872721,04

5781379,13

6651068,35

7481265,38

8271812,66

9022870,80

9864083,75

10653421,26

11705150,31

6. Притоки

3623777,04

12505218,96

14742000,00

15479100,00

16253055,00

17065707,75

17918993,14

18814942,79

19755689,93

20743474,43

21780648,15

22869680,56

24013164,59

25416154,85

7.Дисконтированные притоки

3151110,47

9455742,12

9693104,30

8850225,66

8080640,82

7377976,40

6736413,24

6150638,17

5615800,07

5127469,63

4681602,71

4274506,82

3902810,57

3592031,06

8.Сумма дисконтированных притоков

86690072,06

9. Оттоки

2938197,60

12361124,08

13352057,01

13891226,49

14454475,12

15042905,01

15657683,64

16300048,56

16971312,59

17672869,73

18406201,75

18481576,17

19262552,67

18074400,63

10. Дисконтированные оттоки

2554954,43

9346785,69

8779194,22

7942353,83

7186428,75

6503462,96

5886303,24

5328514,79

4824306,25

4368463,11

3956288,32

3454338,73

3130703,33

2554430,79

11.Сумма дисконтированных оттоков

75816528,45

12.Дисконтированные инвестиции

-2938197,60

-1703302,96

7 Диаграмма денежного потока

Рисунок 2 - Диаграмма денежного потока

8 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Для оценки эффективности инвестиционных затрат проекта традиционно используют следующие показатели:

- дисконтированный срок окупаемости (Pay-Back Period, PBP);

- чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV);

- внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR).

Именно этот набор показателей приводится в резюме бизнес-плана инвестиционного проекта и используется заинтересованными сторонами для оценки коммерческой привлекательности инвестиционной идеи.

При анализе эффективности инвестиционного проекта рассчитываются следующие показатели:

1. Статические показатели:

1.1. Рентабельность инвестиций.

Рентабельность инвестиций - отношение прироста частной прибыли в результате инвестирования к величине инвестиций в соответствующее производство. Позволяет определить, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на 1 рубль инвестиций. Рассчитывается по формуле 6:

Ринв = (Пср / И0) * 100%,

где Пср - средняя прибыль за период. В качестве прибыли используются значения, представленные в таблице 3 - денежный поток от операционной деятельности по годам со второго до предпоследнего. В последний год прибыль - денежный поток от операционной деятельности плюс ликвидационная стоимость за вычетом налога 20%. Средняя прибыль определяется как сумма прибыли по годам отнесенная к количеству лет;

И0 - инвестиции.

Пср = 3072375,62 руб.

И0 = 4899669 руб.

Ринв = (3072375,62 /4899669) * 100% = 62,74%

1.2. Бухгалтерская рентабельность.

Рбух. = (Пср /((Сн+Ск)/2)) * 100%,

где Сн - начальная стоимость основных фондов

Ск - среднегодовая стоимость имущества на конец года.

Rбух- бухгалтерская рентабельность, %

Пср = 3072375,62 руб.

(Сн+Ск)/2 - среднегодовая стоимость имущества = (3313482,19 руб)

Rбух. = (3072375,62 / 3313482,19) * 100% = 92,72%

1.3 Срок окупаемости (без дисконтирования).

Срок окупаемости инвестиций - время, которое требуется, чтобы инвестиции обеспечили достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.

В курсовом проекте рассчитывается срок окупаемости с учетом дисконтирования и без учета дисконтирования. По каждому методу расчет производится по двум вариантам - упрощенному и точному.

1. Упрощенный вариант.

РР = И / Пср

РР = 4899669 /3072375,62 = 1,59 года

2. Точный вариант.

где m - целая часть искомого срока окупаемости;

? Дm - доход с дисконтированием за период m;

? Дm+1 - доход с дисконтированием за период m+1;

И - инвестиции.

год

1

2

3

4

5

6

Доход от операц. деят.

0

1 224 311,59

1 793 962,03

2 006 575,41

2 237 703,03

2 488 622,89

коэф.дисконт

0,870

0,756

0,658

0,572

0,497

0,432

доход с диконтом

0

925755,4553

1179559,16

1147266,005

1112533,889

1075900,352

нарастающим итогом

0

925755,4553

2105314,61

3252580,615

4365114,505

5441014,857

Как видим, сумма дисконтированного дохода меньше суммы инвестиций в 6 году и больше в 5 году, таким образом, m=5.

РР=5+ = 5,1 года

2. Динамические показатели

2.1 Чистая текущая стоимость (NPV)

NPV - разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период реализации инвестиционного проекта и суммой инвестированных в его реализацию средств.

Расчет NPV производится по формуле:

где Е - принятая ставка дисконтирования.

?Дt/(1+Е)t = 12842509,65 руб.

?Иt/(1+Е)t = 4641500,56 руб.

NPV = 12842509,65 - 4641500,56 = 8201009,10 руб.

2.2. Индекс рентабельности (PI) (с дисконтированием).

PI (Profitability Index) характеризует доход на единицу затрат. Именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограничения общего объема инвестиций.

Индекс рентабельности (индекс доходности) рассчитывается по формуле 11:

,

где Е - принятая ставка дисконтирования;

?Дt - сумма дисконтированных доходов;

?Иt - сумма дисконтированных инвестиций.

При этом если:

PI > 1 - проект эффективный;

PI < 1 - проект неэффективный;

PI = 1 - проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

В отличие от чистого приведенного эффекта, индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.

?Дt/(1+Е)t = 12842509,65 руб.

?Иt/(1+Е)t = 4641500,56 руб.

PI = 12842509,65 / 4641500,56 = 2,77

PI > 1 - проект эффективный

2.3 Срок окупаемости (2 варианта)

Дисконтированный срок окупаемости - продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций равна сумме наращенных инвестиций.

Как и в случае со сроком окупаемости без дисконтирования, рассчитаем 2 варианта:

- упрощенный

Расчет осуществляется по формуле 12:

DPP = И/Д,

где И - величина дисконтированных инвестиций;

Д - среднегодовой дисконтированный доход.

Д - сумма дисконтированного дохода за период реализации проекта.

И = 4641500,56 руб.

Д = 12842509,65/14 = 917322,12 руб.

DPP = 4641500,56 /917322,12 = 5,06 года.

- точный

Для расчета точного срока окупаемости используется формула 13:

где m - целая часть искомого срока окупаемости;

? Дm - дисконтированный доход за период m;

? Дm+1 - дисконтированный доход за период m+1;

Е - принятая ставка дисконтирования (исходные данные %);

И - инвестиции с дисконтированием.

Как видим, сумма дисконтированного дохода меньше суммы инвестиций в 6 году и больше в 5 году, таким образом, m=5.

?И = 4641500,56 руб.

?Дm = 4365114,505 руб.

? Дm+1 = 5441014,857 руб.

DPP = 5 + (4641500,56 - 4365114,505)/ 5441014,857 = 5,05 года,

2.4. Внутренняя норма рентабельности (IRR).

Под IRR (Internal rate of return) понимают значение ставки дисконтирования, при которой значение NPV равно нулю.

На практике для нахождения величины IRR используется метод подбора, и внутренняя норма рентабельности рассчитывается по формуле 14:

Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект.

r1 = 32%

r2 = 35%

NPV1 = 393890,97 руб.

NPV2 = -224709,39 руб.

IRR = 0,33 + 393890,97/(393890,97-(-224709,39)) * (0,35 - 0,32) = 0,349, или 34,9%

Ожидаемая норма доходности выше чем цена капитала (15%), таким образом, проект эффективен.

9 Финансовый профиль проекта

Графическое отображение динамики показателей кумулятивных денежных поступлений, показателей чистой текущей стоимости нарастающим итогом при принятой норме дисконта, чистой текущей стоимости нарастающим итогом при норме дисконта, равной внутренней норме доходности, представляет собой так называемый финансовый профиль проекта. Такие обобщающие показатели, как чистые денежные поступления, максимальный денежный отток, срок окупаемости капиталовложений, интегральный экономический эффект, внутренняя норма доходности получают с помощью финансового профиля проекта наглядную графическую интерпретацию.

Финансовый профиль проекта представлен в таблице 5 и на рисунке 3.

Таблица 5 - Финансовый профиль проекта

Год

Ден. поток по годам

Кумулятивный ден. поток (нарастающим итогом)

Кд при r=15%

Ден.поток с дисконт.

Кумул. ден.поток с дисконт. (нарастающим итогом)

2014 начало

-2938197,6

-2938197,6

1

-2938197,6

-2938197,6

2015 начало

-1958798,4

-4896996

0,87

-1704154,61

-4642352,208

2015 конец

1224311,59

-3672684,41

0,756

925579,5617

-3716772,646

2016 конец

1793962,03

-1878722,38

0,658

1180427,016

-2536345,63

2017 конец

2006575,41

127853,0326

0,572

1147761,136

-1388584,494

2018 конец

2237703,03

2365556,067

0,497

1112138,408

-276446,086

2019 конец

2488622,89

4854178,959

0,432

1075085,089

798639,0034

2020 конец

2760751,51

7614930,467

0,376

1038042,567

1836681,57

2021 конец

3055657,57

10670588,03

0,327

999200,0241

2835881,594

2022 конец

3375077,58

14045665,61

0,284

958522,0319

3794403,626

2023 конец

3720933,84

17766599,45

0,247

919070,6588

4713474,285

2024 конец

4095355,02

21861954,47

0,215

880501,3295

5593975,615

2025 конец

4500699,68

26362654,15

0,187

841630,8396

6435606,454

2026 конец

4856626,05

31219280,2

0,163

791630,0469

7227236,501

2027 конец

6896982,42

38116262,63

0,141

972474,5215

8199711,023

Рисунок 3 - Финансовый профиль проекта

10 Расчет точки безубыточности

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на две составляющие:

Переменные затраты -- возрастают пропорционально увеличению производства (объему реализации товаров).

Постоянные затраты -- не зависят от количества произведенной продукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Расчет точки безубыточности в натуральном выражении (в штуках продукции или товара) осуществляется по формуле :

Qопт = Зпост / (Ц - ЗСпер),

где Зпост - постоянные затраты на выпуск;

Ц - цена единицы продукции;

ЗСпер - переменные затраты на единицу продукции.

Расчет точки безубыточности в денежном выражении осуществляется по формуле 16:

Вопт = Qопт •Ц,

где Qопт - точка безубыточности в натуральном выражении;

Ц - цена единицы продукции.

Показатель

№ 753-08

№ 753 -53

Программа выпуска

11000

15500

Переменные затраты, руб

150

90

Постоянные затраты, руб

350

310

Цена без учета НДС, руб/шт.

600

480

Расчет точки безубыточности для детали №753-08

Qопт = 350 * 11000 / (600 - 150)= 8556 шт

Вопт = 8556 •600 =5133600 руб

Расчет точки безубыточности для детали №753-08

Qопт = 310 * 15500 / (480- 90)= 12321 шт

Вопт = 12321 • 480 = 5913847 руб

Заключение

В результате проделанной работы можно сделать вывод, что проект является эффективным, его реализация будет успешна для инвестора. Об этом свидетельствуют такие показатели, как:

Показатель

Обозначение

Значение

Бухгалтерская рентабельность, %

Рбух.

92,72

Рентабельность инвестиций, %

Ринв.

62,74

Срок окупаемости без дисконтирования,

года

Ток.

- упрощенный вариант

1,59

- точный вариант

5,01

Срок окупаемости с дисконтированием, года

Тдок

- упрощенный вариант

5,06

- точный вариант

5,05

Чистый дисконтируемый доход, руб.

NPV

8201009,10

Индекс рентабельности

PI

2,77

Внутренняя норма рентабельности, %

IRR

34,9

Список литературы

инвестиционный проект денежный безубыточность

1. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс.-К.: Эльга-Н. Ника-Центр. 2001.-448 с.

2. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: методы оценки и обоснование/СПбГУ.: Изд. гос. ун-та, 2008.-527 с.

3. Дороговцева А.А. Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта: методические указания. /А.А. Дороговцева - СПб.: СПбГТИ(ТУ), 2013.- 25с

4. Ковалев В.В. методы оценки инвестиционных проектов.-М.: Финансы и статистика, 2001.-144 с.

5. Экономическая оценка инвестиций /Под ред. М. Римера - СПб.: Питер, 2005.-480 с.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Анализ целесообразности организации производства по выпуску деталей двух наименований. Экономическая оценка инвестиций. Расчет налога на имущество. Структура погашения кредита. Исследование показателей движения денежных потоков инвестиционного проекта.

    курсовая работа [166,3 K], добавлен 05.04.2015

  • Расчет движения денежных потоков и оценка эффективности инвестиционного проекта с помощью программы MS Excel. Расчет коэффициента дисконтирования и индекса рентабельности инвестиций. Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных.

    контрольная работа [4,0 M], добавлен 02.05.2011

  • Определение, виды и принципы оценки эффективности инвестиционных проектов. Методы и правила расчета денежного потока инвестиционного проекта. Определение срока окупаемости и рентабельности проекта. Расчет текущей стоимости проектного денежного потока.

    курсовая работа [109,9 K], добавлен 19.01.2013

  • Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта: влияние факторов инфляции на анализируемую отчетность, расчет денежного потока и ставки дисконтирования проекта. Расчет индекса рентабельности инвестиций, срока окупаемости и доходности проекта.

    курсовая работа [93,5 K], добавлен 05.11.2010

  • Расчет необходимых параметров с учетом динамики изменения объема производства. Определение нормы показателя дисконта, чистого дисконтированного дохода, срока окупаемости. Построение плана денежных потоков. Расчет платежей банку за пользование кредитом.

    курсовая работа [623,8 K], добавлен 27.05.2013

  • Разработка плана движения денежных средств по реализации инвестиционного проекта по расширению производства. Определение динамических показателей экономической эффективности совокупных инвестиционных затрат проекта. Расчет справедливой стоимости акции.

    контрольная работа [27,2 K], добавлен 07.04.2015

  • Расчет средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов. Определение доходности инвестиционного проекта. Оценка эффективности участия в проекте предприятия-проектоустроителя. Анализ ликвидности, платежеспособности и безубыточности капитальных вложений.

    курсовая работа [2,2 M], добавлен 01.05.2015

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.