Размещено на http://www.allbest.ru/

3

Содержание

• Введение
• 1 Исходные данные
• 2 Расчет налога на имущество
• 3 Структура погашения кредита
• 4 Диаграмма погашения кредита
• 5 Отчет о движении денежных средств
• 6 Сводные показатели по движению денежных потоков
• 7Диаграмма денежного потока
• 8 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

9 Финансовый профиль проекта

10 Расчет точки безубыточности

• Заключение
• Список литературы

Введение

Инвестиции предназначены для поднятия и развития производства, увеличения его мощностей, технологического уровня. Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает вкладывать. В финансовой трактовке он предусматривает вложения капитала с целью его дальнейшего возрастания. Также существует другое определение: «Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта».

Инвестиции напрямую влияют на деятельность организации, на её экономическое состояние и её конкурентноспособность. Роль инвестиций - в стимулировании производства к росту.

Роль инвестиций можно проследить в результатах, которые они способны принести в производство:

- увеличение выработки;

- автоматизация, роботизация и общая модернизация технологического процесса;

- разработка новых технологий;

- уменьшение затрат на производство;

- снижение энергопотребления;

- создание новых рабочих мест;

- текущий ремонт.

Под инвестиционной деятельностью можно понимать целенаправленную деятельность одного лица или совокупности лиц (субъектов инвестиций- инвесторов) по подготовке, планированию и осуществлению вложений имущественных и неимущественных ценностей (средств инвестиций) в любое другое имущество (активы), неимущественные ценности, новые виды предпринимательской и иной деятельности, капиталы и доли участия в юридических лицах, иные объекты для достижения социально- полезных целей и создание общественно значимого потенциала (объекты инвестиций) за счет соответствующих источников.

Инвестиционная деятельность, как вложение инвестиций и осуществление конкретных практических действий в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта связана с формированием инвестиционного портфеля, который для любого предприятия состоит из инвестиций не только в ценные бумаги, но и в оборотные средства предприятия.

Таким образом, инвестиционный портфель формируется при использовании нескольких направлений вложения средств и представляет собой определенную совокупность инвестиционных проектов. Причины мотивации инвестиционной деятельности могут быть различны, но главные можно сгруппировать по трем направлениям:

1) Обновление действующей материально-технической базы.

2) Рост объемов производства лучшей традиционной продукции.

3) Освоение новых видов продукции.

Вкладывать средства в производство, в ценные бумаги, в нематериальные активы и т.п. выгодно и целесообразно, если инвестиционный процесс отвечает следующим требованиям:

а) прибыль от конкретного вложения больше процентных выплат от банковского депозита;

б) рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;

в) рентабельность производства после внедрения проекта будет выше, чем до проектного уровня и превысит среднюю расчетную заемную ставку по кредиту;

г) данный проект соответствует генеральному плану развития предприятия;

д) экономически обоснованный, ассортиментный, ценовой и рыночный этапы проекта.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

1 Исходные данные

В данной курсовой работе предлагается оценить целесообразность организации производства по выпуску деталей двух наименований (№ 753-08 и № 753-58) на основании данных, представленных в таблице 1.

Таблица 1-Исходные данные

№ п\п	Наименование показателей	Деталь № 753-08	Деталь № 753-58
1	Программа выпуска, шт./год	11000	15500
2	Стоимость оборудования, руб	1500310
3	Стоимость зданий и сооружений, руб	3196908
4	Капитальные затраты. руб	4697218
5	Оборотный капитал, руб	199778
6	Объем инвестиций, руб	4896996
7	Переменные затраты, руб	150	90
8	Постоянные затраты, руб	350	310
9	Себестоимость, руб	500	400
10	Цена без учета НДС, руб/шт.	600	480
11	Ставка дисконтирования, %	15
12	Период реализации проекта, лет	14
13	Период возвращения кредита, лет	10
14	Величина собственного капитала, %	35

Предполагается осуществить инвестиции в 1 год реализации проекта в объеме 60% и во второй год в объеме 40%. Начиная со второго года выполнить программу выпуска на 80%.В последующие года поставлена цель выйти на заданную мощность, и лишь в последний год выпуск продукции составит 90%. По истечении срока реализации проекта все имущество реализуется по ликвидационной стоимости.

2 Расчет налога на имущество

Таблица 1 - Расчет налога на имущество по годам

Показатели, тыс. руб.	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027
1. Стоимость зданий и сооружений на начало года	3196908	3120182,2	3045297,8	2972210,7	2900877,6	2831256,6	2763306,4	2696987,1	2632259,4	2569085,1	2507427,1	2447248,8	2388514,9
2. Амортизация зданий и сооружений	76725,792	74884,373	73087,148	71333,056	69621,06	67950,158	66319,354	64727,689	63174,225	61658,043	60178,25	58733,972	57324,357
3. Стоимость зданий и сооружений на конец года	3120182,2	3045297,8	2972210,7	2900877,6	2831256,6	2763306,4	2696987,1	2632259,4	2569085,1	2507427,1	2447248,8	2388514,9	2331190,5
4. Стоимость оборудования на начало года	1500310	1353279,6	1220658,2	1101033,7	993132,41	895805,43	808016,5	728830,88	657405,46	592979,72	534867,71	482450,67	435170,51
5. Амортизация оборудования	147030,38	132621,4	119624,51	107901,3	97326,976	87788,932	79185,617	71425,427	64425,735	58112,013	52417,035	47280,166	42646,71
6. Стоимость оборудования на конец года	1353279,6	1220658,2	1101033,7	993132,41	895805,43	808016,5	728830,88	657405,46	592979,72	534867,71	482450,67	435170,51	392523,8
7. Итого стоимость имущества: в т.ч.
7.1. на начало года	4697218	4473461,8	4265956,1	4073244,4	3894010	3727062	3571322,9	3425817,9	3289664,8	3162064,9	3042294,8	2929699,5	2823685,4
7.2. на конец года	4473461,8	4265956,1	4073244,4	3894010	3727062	3571322,9	3425817,9	3289664,8	3162064,9	3042294,8	2929699,5	2823685,4	2723714,3
8. Среднегодовая стоимость имущества	4585339,9	4369708,9	4169600,2	3983627,2	3810536	3649192,5	3498570,4	3357741,4	3225864,8	3102179,8	2985997,2	2876692,5	2773699,8
9. Налог на имущество	100877,48	96133,597	91731,205	87639,799	83831,79	80282,234	76968,549	73870,31	70969,027	68247,956	65691,938	63287,234	61021,397

Расчеты к таблице 1:

п. 1 - стоимость зданий на начало года

- второй год - из варианта задания (исходные данные);

- третий год - последний год - стоимость зданий на конец предыдущего года.

п. 2 - амортизация

2,4% от стоимости зданий (п.1).

3196908* 0,024 = 76725,792 руб.

п. 3 - стоимость зданий на конец года = стоимость зданий на начало года (п.1) - амортизация (п.2).

3196908 - 76725,792=3120182,2 руб.

п. 4 - стоимость оборудования на начало года

- второй год - из варианта задания (исходные данные);

- третий год - последний год - стоимость оборудования на конец предыдущего года.

п. 5 - амортизация - 9,8% от стоимости оборудования на начало года.

1500310* 0,098 = 147030,38 руб.

п. 6 - стоимость оборудования на конец года = оборудования на начало года (п.4) - амортизация (п.5).

1500310 - 147030,38 = 1353279,6 руб.

п. 7.1 - итого стоимость имущества на начало года = стоимость зданий на начало года (п.1) + стоимость оборудования на начало года (п.4).

3196908 +1500310 =4697218 руб.

п. 7.2 - итого стоимость имущества на конец года = стоимость зданий на конец года (п.3) + стоимость оборудования на конец года (п.6).

3120182,2+1353279,6 =4473461,8 руб.

п. 8 - среднегодовая стоимость имущества = (п.7.1+п.7.2)/2.

(4697218+4473461,8)/2 = 4585339,9 руб.

п. 9 - налог на имущество - 2,2% от среднегодовой стоимости имущества (п.8). 4585339,9 *0,022 =100877,48 руб.

3 Структура погашения кредита

Таблица 2 - Структура погашения кредита

	Показатели	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
1	Сумма кредита на начало года, руб	3469521,67	3298640,57	3102127,31	2876137,05	2616248,26	2317376,15	1973673,23	1578414,87	1123867,75	601138,56
2	Сумма задолженности выплат, руб	691309,35	691309,35	691309,35	691309,35	691309,35	691309,35	691309,35	691309,35	691309,35	691309,35
2.1	Сумма процента за пользование кредитом, руб	520428,25	494796,09	465319,10	431420,56	392437,24	347606,42	296050,98	236762,23	168580,16	90170,78
2.2	Погашен. суммы долга, руб	170881,10	196513,26	225990,25	259888,79	298872,11	343702,92	395258,36	454547,12	522729,19	601138,56
3	Сумма кредита на конец года, руб	3298640,57	3102127,31	2876137,05	2616248,26	2317376,15	1973673,23	1578414,87	1123867,75	601138,56	0,00

Расчет показателей:

п. 1 - сумма кредита на начало второго года

- сумма денег, взятых в кредит: процент (собственные средства) от суммы инвестиций;

4899669 * (1-0,35) = 3183047,4 руб

- поступление кредита в первый год: 60% от суммы кредита;

- поступление кредита во второй год: 40% от суммы кредита;

- сумма кредита на начало второго года: Кредит в первый год * (1+r) + Кредит второй год;

(3183047,4 *0,6) * (1+0,15) + (3183047,4 *0,4) =3469521,67 руб

- сумма кредита на начало третьего-последнего годов равна сумме кредита на конец предыдущего года.

п. 2) Сумма задолженности выплат рассчитывается по формуле :

Пзадолж. = К зад. Ч ? Кредита на начало второго года

Коэффициент задолженности рассчитывается по формуле :

,

Коэффициент дисконтирования определяется по формуле :

n - период возвращения кредита (10 лет)

r - ставка дисконтирования (15%)

Кд = 1/(1+0,15)10=0,247184706

Кзад = 0,15/(1-0,247184706)10 = 0,199252063

Пзадолж = 3469521,67 *0,199252063 = 691309,35 руб.

п. 2.1) Процент за пользование кредитом - 15% от суммы кредита на начало года: 3469521,67 *0,15 = 520428,25 руб.

п. 2.2) Погашение суммы долга = сумма задолженности выплат - процент за пользование кредитом: 691309,35 - 520428,25 =170881,10 руб.

п. 3) Сумма кредита на конец года = сумма кредита на нач. года - погашение суммы долга: 3469521,67 - 170881,10 = 3298640,57 руб.

4 Диаграмма погашения кредита

Рисунок 1 - Диаграмма погашения кредита

5 Отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств - документ, который содержит в себе информацию относительно движения денежных средств, а именно - их поступление и дальнейшее направление по каждой из видов деятельности (текущей, финансовой и инвестиционной).

Текущая (операционная) деятельность - извлечение прибыли предприятия посредством производства или продажи каких-либо товаров, а так же за счет оказания определенных услуг.

Инвестиционная деятельность - деятельность организации, связанная с вложением капитала в недвижимое имущество, нематериальные и внеоборотные активы, а так же их возможная последующая продажа.

Финансовая деятельность - деятельность предприятия, целью которой является выпуск ценных бумаг (акции, облигации), а так же осуществление каких-либо краткосрочных финансовых вложений.

Расчет показателей:

п. 1 Инвестиционная деятельность

п. 1.1 Инвестиции в технологическую линию:

Предполагается осуществить инвестиции в первый год реализации проекта в объеме 60% и во второй - в объёме 40% от общего объема инвестиций:

Первый год = 4899669 * 0,6 = (-)2938197,6 руб.

Второй год = 4899669 * 0,4 = (-)1958798,4 руб.

п. 1.2 - ликвидационная стоимость линии

В последнем году ликвидационная стоимость линии равна стоимости имущества на конец последнего года, рассчитанной в таблице 1. По окончании срока реализации проекта оставшееся имущество распродается.

Поток денег от инвестиционной деятельности рассчитывается как сумма п. 1.1 и п. 1.2

2. Операционная деятельность

п. 2.1 - объем продаж

В первом году выпуска продукции не будет. Во втором году реализации проекта выпуск продукции составит 80% от планового. В последующие годы поставлена цель выйти на заданную мощность, и лишь в последний год выпуск продукции составит 90%.

Второй год = (11000+ 15500) * 0,8 = 21200 шт

Третий - предпоследний года = 11000+15500 = 26500 шт

Последний год = (11000+ 15500) * 0,9 = 23850 шт

п. 2.2 - цена единицы продукции

Во второй год цена по данным условия, в последующие годы цена увеличивается на 5% в год (ежегодно).

Третий год (для 1 детали) = 600 * 1,05 = 630 руб.

п. 2.3 - выручка от реализации

Выручка от реализации рассчитывается по формуле 4:

В = Ц1• Q1 + Ц2• Q2,

где Ц1 - цена первой детали без учета НДС, руб.;

Ц2 - цена второй детали без учета НДС, руб.;

Q1 - объем выпуска первой детали, штук;

Q2 - объем выпуска второй детали, штук.

Во второй год = (8800 * 600) +(12400*480) = 11232000 руб.

п. 2.4 - себестоимость за единицу продукции

Себестоимость единицы продукции во втором году по данным условия, в последующие годы себестоимость увеличивается на 4% в год (ежегодно).

В третий год (для первой детали) = 500 * 1,04 = 520 руб

п. 2.5 - себестоимость производства

Себестоимость производства рассчитывается по формуле 5:

С = С1• Q1 + С2• Q2,

где С1 - себестоимость первой детали без учета НДС, руб.;

С2 - себестоимость второй детали без учета НДС, руб.;

Q1 - объем выпуска первой детали, штук;

Q2 - объем выпуска второй детали, штук.

Во второй год = (500 * 8800) + (400 *12400) = 9360000 руб

п. 2.6 - проценты по кредиту из таблицы 2 (п. 2.1).

п. 2.7 - налог на имущество из таблицы 1 (п. 9).

п. 2.8 - налогооблагаемая прибыль

Рассчитывается следующим образом: п. 2.3 «Выручка от реализации» - п. 2.5 «Себестоимость производства» - п. 2.6 «Проценты по кредиту» - п. 2.7 «Налог на имущество»;

Второй год = 11232000 - 9360000 -520428,25 - 100877,478 =1250694,27 руб

п. 2.9 - налог на прибыль составляет 20% от налогооблагаемой прибыли.

Второй год =1250694,27 *0,2 = 250138,854 руб

п. 2.10 - прогнозируемая чистая прибыль: налогооблагаемая прибыль (п. 2.8) - налог на прибыль (п. 2.9);

Для второго года =1250694,27 - 250138,854 = 1000555,42 руб.

п. 2.11 - амортизация зданий, сооружений и оборудования равна сумме п. 2 и п. 5 из таблицы 1.

Денежный поток от операционной деятельности равен сумме чистой прибыли (п. 2.10) и амортизации (п. 2.11).

Второй год = 1000555,42 + 223756,172 = 1224311,59 руб

3. Финансовая деятельность

п. 3.1 - собственный капитал. Значение только за первый год по условию задания % от объема инвестиций:

4899669 * 35% = 1713948,6 руб

п. 3.2 - долгосрочный кредит

Распределение денежных средств, полученных в кредит, осуществляется в размере 60% в первый год и в размере оставшихся 40% во второй год.

Первый год = 3183047,4 * 0,6 = 1909828,4 руб

Второй год = 3183047,4 * 0,4 = 1273218,96 руб

п. 3.3 - погашение суммы долга. Данные из таблицы 2 «Структура погашения кредита» п. 2.2.

Таблица 3 - Денежные потоки инвестиционного проекта, руб.

Показатели	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027
1. Инвестиционная деятельность
1.1 Инвестиции в технологическую линию	-2938197,6	-1958798,4
1.2 Ликвидационная стоимость линии														2723714,32
Поток денег от нвестиционной деятельности	-2938197,6	-1958798,4												2723714,32
2. Операционная деятельность
2.1 Объем продаж, шт.		21200	26 500	26 500	26 500	26 500	26 500	26 500	26 500	26 500	26 500	26 500	26 500	23 850
Деталь № 753-08		8800	11 000	11 000	11 000	11 000	11 000	11 000	11 000	11 000	11 000	11 000	11 000	9 900
Деталь № 753-58		12400	15 500	15 500	15 500	15 500	15 500	15 500	15 500	15 500	15 500	15 500	15 500	13 950
2.2 Цена за единицу продукции, руб
Деталь № 753-08		600	630	662	695	729	766	804	844	886	931	977	1 026	1 078
Деталь № 753-58		480	504	529	556	583	613	643	675	709	745	782	821	862
2.3 Выручка от реализации , руб		11232000	14742000	15479100	16253055	17065707,8	17918993,1	18814942,8	19755689,9	20743474,4	21780648,2	22869680,6	24013164,6	22692440,5
2.4 Себестоимость за единицу продукции, руб.
Деталь № 753-08		500	520	540,8	562,43	584,93	608,33	632,66	657,97	684,28	711,66	740,12	769,73	800,52
Деталь № 753-58		400	416	432,64	449,95	467,94	486,66	506,13	526,37	547,43	569,32	592,10	615,78	640,41
2.5 Себестоимость производства		9360000	12168000	12654720	13160908,8	13687345,2	14234839	14804232,5	15396401,8	16012257,9	16652748,2	17318858,1	18011612,5	16858869,3
2.6 Проценты по кредиту		520428,25	494796,09	465319,10	431420,56	392437,24	347606,42	296050,98	236762,23	168580,16	90170,78	0,00	0,00	0,00
2.7 Налог на имущество		100877,478	96133,5967	91731,205	87639,7988	83831,7924	80282,234	76968,5493	73870,3104	70969,0265	68247,9564	65691,9376	63287,23	61021,3967
2.8 Налогооблагаемая прибыль		1250694,27	1983070,32	2267329,70	2573085,84	2902093,57	3256265,52	3637690,74	4048655,58	4491667,35	4969481,21	5485130,49	5938264,9	5772549,88
2.9 Налог на прибыль		250138,854	396614,064	453465,94	514617,169	580418,713	651253,104	727538,149	809731,115	898333,47	993896,241	1097026,1	1187652,9	1154509,98
2.10 Прогнозируемая чистая прибыль		1000555,42	1586456,25	1813863,76	2058468,67	2321674,85	2605012,42	2910152,60	3238924,46	3593333,88	3975584,96	4388104,39	4750611,9	4618039,90
2.11 Амортизация		223756,172	207505,776	192711,653	179234,36	166948,039	155739,09	145504,971	136153,116	127599,96	119770,056	112595,286	106014,13	99971,0667
Денежный поток от операционной деятельности		1224311,59	1793962,03	2006575,41	2237703,03	2488622,89	2760751,51	3055657,57	3375077,58	3720933,84	4095355,02	4500699,68	4856626,0	4718010,97
3. Финансовая деятельность
3.1 Собственный капитал	1713948,6
3.2 Долгосрочный кредит	1909828,4	1273218,96
3.3 Погашение суммы долга		-170881,10	-196513,26	-225990,25	-259888,79	-298872,11	-343702,92	-395258,36	-454547,12	-522729,19	-601138,56	0,00	0,00	0,00
Поток денег от финансовой деятельности	3623777	1102337,86	-196513,263	-225990,252	-259888,79	-298872,108	-343702,925	-395258,363	-454547,118	-522729,186	-601138,563	0	0	0
Денежный поток инвестиционного проекта (сальдо реальных денег)	685579,4	367851,05	1597448,8	1780585,2	1977814,2	2189750,8	2417048,6	2660399,2	2920530,5	3198204,7	3494216,5	4500699,7	4856626,1	7441725,3

Поток денег от финансовой деятельности равен сумме показателей «Собственный капитал» (п. 3.1), «Долгосрочный кредит» (п. 3.2) и «Погашение суммы долга» (п. 3.3).

Денежный поток инвестиционного проекта (сальдо реальных денег) - сумма показателей «Поток денег от инвестиционной деятельности», «Денежный поток от операционной деятельности» и «Поток денег от финансовой деятельности».

6 Сводные показатели по движению денежных потоков

На основании рассчитанных показателей в таблице 3 составляется сводная таблица для более наглядного представления информации о движении денежных потоков. Сводные показатели по движению денежных потоков представлены в таблице 4.

Расчет показателей

п. 1 - денежный поток инвестиционного проекта переносим итог из таблицы 3 «Сальдо реальных денег».

п. 2 - денежный поток накопленным итогом:

- для первого года переносим значение п. 1;

- для второго - последнего годов = п. 1 + денежный поток нарастающим итогом предыдущего года.

Для второго года = 685579,44 + 367851,05 = 1053430,49 руб

п. 3 - коэффициент дисконтирования

Ставка дисконтирования - это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка приводится в исходных данных.

п. 4 - дисконтированный денежный поток равен произведению п. 1 «Денежный поток инвестиционного проекта» на п. 3 «Коэффициент дисконтирования».

Для первого года = 685579,44 * 0,870 = 596156,03 руб

п. 5 - дисконтированный денежный поток накопленным итогом

- для первого года = п. 4;

- для второго - последнего годов = п. 4 + дисконтированный денежный поток нарастающим итогом предыдущего года.

п. 6 - притоки

Графа заполняется данными из таблицы 3, а именно, суммой строк
п. 1.2 «Ликвидационная стоимость», п. 2.3 «Выручка от реализации», п. 3.1 «Собственные средства» и п. 3.2 «Долгосрочный кредит».

п. 7 - дисконтированные притоки равны произведению п. 6 «Притоки» и п. 3 «Коэффициент дисконтирования».

Для первого года = 0,870 * 3623777,04 = 3151110,47 руб

п. 8 - сумма дисконтированных притоков равна сумме дисконтированных притоков по всем годам.

п. 9 - оттоки

Графа заполняется данными из таблицы 3, а именно, суммой строк п. 1.1 «Инвестиции», п. 2.5 «Себестоимость производства», п. 2.6 «Проценты по кредиту», п. 2.7 «Налог на имущество», п. 2.9 «Налог на прибыль» и п. 3.3 «Погашение суммы долга».

п. 10 - дисконтированные оттоки равны произведению п. 3 «Коэффициент дисконтирования» и п. 9 «Оттоки».

Для первого года = 0,870 * 2938197,60 = 2554954,43 руб

п. 11 - сумма дисконтированного оттока равна сумме дисконтированных оттоков по всем годам.

п. 12 - дисконтированные инвестиции равны произведению инвестиций в первый и во второй год на соответствующий коэффициент дисконтирования.

Для первого года коэффициент дисконтирования равен 1, для второго года равен 0,870.

Таблица 4 - Сводные показатели по движению денежных потоков

Показатели	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027
1.Денежный поток инвестиционного проекта	685579,44	367851,05	1597448,77	1780585,16	1977814,24	2189750,78	2417048,58	2660399,20	2920530,46	3198204,66	3494216,46	4500699,68	4856626,05	7441725,28
2.Денежный поток накопленным итогом	685579,44	1053430,49	2650879,26	4431464,42	6409278,66	8599029,45	11016078,03	13676477,23	16597007,69	19795212,35	23289428,81	27790128,48	32646754,54	40088479,82
3.Коэффициент дисконтирования при ставке 15 %	0,870	0,756	0,658	0,572	0,497	0,432	0,376	0,327	0,284	0,247	0,215	0,187	0,163	0,141
4.Дисконтированный денежный поток	596156,03	278148,24	1050348,50	1018055,34	983323,23	946689,69	908658,09	869689,22	830197,03	790547,28	751058,15	841212,95	789337,51	1051729,05
5.Дисконтированный денежный поток накопленным итогом	596156,03	874304,28	1924652,77	2942708,12	3926031,35	4872721,04	5781379,13	6651068,35	7481265,38	8271812,66	9022870,80	9864083,75	10653421,26	11705150,31
6. Притоки	3623777,04	12505218,96	14742000,00	15479100,00	16253055,00	17065707,75	17918993,14	18814942,79	19755689,93	20743474,43	21780648,15	22869680,56	24013164,59	25416154,85
7.Дисконтированные притоки	3151110,47	9455742,12	9693104,30	8850225,66	8080640,82	7377976,40	6736413,24	6150638,17	5615800,07	5127469,63	4681602,71	4274506,82	3902810,57	3592031,06
8.Сумма дисконтированных притоков	86690072,06
9. Оттоки	2938197,60	12361124,08	13352057,01	13891226,49	14454475,12	15042905,01	15657683,64	16300048,56	16971312,59	17672869,73	18406201,75	18481576,17	19262552,67	18074400,63
10. Дисконтированные оттоки	2554954,43	9346785,69	8779194,22	7942353,83	7186428,75	6503462,96	5886303,24	5328514,79	4824306,25	4368463,11	3956288,32	3454338,73	3130703,33	2554430,79
11.Сумма дисконтированных оттоков	75816528,45
12.Дисконтированные инвестиции	-2938197,60	-1703302,96

7 Диаграмма денежного потока

Рисунок 2 - Диаграмма денежного потока

8 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Для оценки эффективности инвестиционных затрат проекта традиционно используют следующие показатели:

- дисконтированный срок окупаемости (Pay-Back Period, PBP);

- чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV);

- внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR).

Именно этот набор показателей приводится в резюме бизнес-плана инвестиционного проекта и используется заинтересованными сторонами для оценки коммерческой привлекательности инвестиционной идеи.

При анализе эффективности инвестиционного проекта рассчитываются следующие показатели:

1. Статические показатели:

1.1. Рентабельность инвестиций.

Рентабельность инвестиций - отношение прироста частной прибыли в результате инвестирования к величине инвестиций в соответствующее производство. Позволяет определить, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на 1 рубль инвестиций. Рассчитывается по формуле 6:

Ринв = (Пср / И0) * 100%,

где Пср - средняя прибыль за период. В качестве прибыли используются значения, представленные в таблице 3 - денежный поток от операционной деятельности по годам со второго до предпоследнего. В последний год прибыль - денежный поток от операционной деятельности плюс ликвидационная стоимость за вычетом налога 20%. Средняя прибыль определяется как сумма прибыли по годам отнесенная к количеству лет;

И0 - инвестиции.

Пср = 3072375,62 руб.

И0 = 4899669 руб.

Ринв = (3072375,62 /4899669) * 100% = 62,74%

1.2. Бухгалтерская рентабельность.

Рбух. = (Пср /((Сн+Ск)/2)) * 100%,

где Сн - начальная стоимость основных фондов

Ск - среднегодовая стоимость имущества на конец года.

Rбух- бухгалтерская рентабельность, %

Пср = 3072375,62 руб.

(Сн+Ск)/2 - среднегодовая стоимость имущества = (3313482,19 руб)

Rбух. = (3072375,62 / 3313482,19) * 100% = 92,72%

1.3 Срок окупаемости (без дисконтирования).

Срок окупаемости инвестиций - время, которое требуется, чтобы инвестиции обеспечили достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.

В курсовом проекте рассчитывается срок окупаемости с учетом дисконтирования и без учета дисконтирования. По каждому методу расчет производится по двум вариантам - упрощенному и точному.

1. Упрощенный вариант.

РР = И / Пср

РР = 4899669 /3072375,62 = 1,59 года

2. Точный вариант.

где m - целая часть искомого срока окупаемости;

? Дm - доход с дисконтированием за период m;

? Дm+1 - доход с дисконтированием за период m+1;

И - инвестиции.

год	1	2	3	4	5	6
Доход от операц. деят.	0	1 224 311,59	1 793 962,03	2 006 575,41	2 237 703,03	2 488 622,89
коэф.дисконт	0,870	0,756	0,658	0,572	0,497	0,432
доход с диконтом	0	925755,4553	1179559,16	1147266,005	1112533,889	1075900,352
нарастающим итогом	0	925755,4553	2105314,61	3252580,615	4365114,505	5441014,857

Как видим, сумма дисконтированного дохода меньше суммы инвестиций в 6 году и больше в 5 году, таким образом, m=5.

РР=5+ = 5,1 года

2. Динамические показатели

2.1 Чистая текущая стоимость (NPV)

NPV - разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период реализации инвестиционного проекта и суммой инвестированных в его реализацию средств.

Расчет NPV производится по формуле:

где Е - принятая ставка дисконтирования.

?Дt/(1+Е)t = 12842509,65 руб.

?Иt/(1+Е)t = 4641500,56 руб.

NPV = 12842509,65 - 4641500,56 = 8201009,10 руб.

2.2. Индекс рентабельности (PI) (с дисконтированием).

PI (Profitability Index) характеризует доход на единицу затрат. Именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограничения общего объема инвестиций.

Индекс рентабельности (индекс доходности) рассчитывается по формуле 11:

,

где Е - принятая ставка дисконтирования;

?Дt - сумма дисконтированных доходов;

?Иt - сумма дисконтированных инвестиций.

При этом если:

PI > 1 - проект эффективный;

PI < 1 - проект неэффективный;

PI = 1 - проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

В отличие от чистого приведенного эффекта, индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.

?Дt/(1+Е)t = 12842509,65 руб.

?Иt/(1+Е)t = 4641500,56 руб.

PI = 12842509,65 / 4641500,56 = 2,77

PI > 1 - проект эффективный

2.3 Срок окупаемости (2 варианта)

Дисконтированный срок окупаемости - продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций равна сумме наращенных инвестиций.

Как и в случае со сроком окупаемости без дисконтирования, рассчитаем 2 варианта:

- упрощенный

Расчет осуществляется по формуле 12:

DPP = И/Д,

где И - величина дисконтированных инвестиций;

Д - среднегодовой дисконтированный доход.

Д - сумма дисконтированного дохода за период реализации проекта.

И = 4641500,56 руб.

Д = 12842509,65/14 = 917322,12 руб.

DPP = 4641500,56 /917322,12 = 5,06 года.

- точный

Для расчета точного срока окупаемости используется формула 13:

где m - целая часть искомого срока окупаемости;

? Дm - дисконтированный доход за период m;

? Дm+1 - дисконтированный доход за период m+1;

Е - принятая ставка дисконтирования (исходные данные %);

И - инвестиции с дисконтированием.

Как видим, сумма дисконтированного дохода меньше суммы инвестиций в 6 году и больше в 5 году, таким образом, m=5.

?И = 4641500,56 руб.

?Дm = 4365114,505 руб.

? Дm+1 = 5441014,857 руб.

DPP = 5 + (4641500,56 - 4365114,505)/ 5441014,857 = 5,05 года,

2.4. Внутренняя норма рентабельности (IRR).

Под IRR (Internal rate of return) понимают значение ставки дисконтирования, при которой значение NPV равно нулю.

На практике для нахождения величины IRR используется метод подбора, и внутренняя норма рентабельности рассчитывается по формуле 14:

Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект.

r1 = 32%

r2 = 35%

NPV1 = 393890,97 руб.

NPV2 = -224709,39 руб.

IRR = 0,33 + 393890,97/(393890,97-(-224709,39)) * (0,35 - 0,32) = 0,349, или 34,9%

Ожидаемая норма доходности выше чем цена капитала (15%), таким образом, проект эффективен.

9 Финансовый профиль проекта

Графическое отображение динамики показателей кумулятивных денежных поступлений, показателей чистой текущей стоимости нарастающим итогом при принятой норме дисконта, чистой текущей стоимости нарастающим итогом при норме дисконта, равной внутренней норме доходности, представляет собой так называемый финансовый профиль проекта. Такие обобщающие показатели, как чистые денежные поступления, максимальный денежный отток, срок окупаемости капиталовложений, интегральный экономический эффект, внутренняя норма доходности получают с помощью финансового профиля проекта наглядную графическую интерпретацию.

Финансовый профиль проекта представлен в таблице 5 и на рисунке 3.

Таблица 5 - Финансовый профиль проекта

Год	Ден. поток по годам	Кумулятивный ден. поток (нарастающим итогом)	Кд при r=15%	Ден.поток с дисконт.	Кумул. ден.поток с дисконт. (нарастающим итогом)
2014 начало	-2938197,6	-2938197,6	1	-2938197,6	-2938197,6
2015 начало	-1958798,4	-4896996	0,87	-1704154,61	-4642352,208
2015 конец	1224311,59	-3672684,41	0,756	925579,5617	-3716772,646
2016 конец	1793962,03	-1878722,38	0,658	1180427,016	-2536345,63
2017 конец	2006575,41	127853,0326	0,572	1147761,136	-1388584,494
2018 конец	2237703,03	2365556,067	0,497	1112138,408	-276446,086
2019 конец	2488622,89	4854178,959	0,432	1075085,089	798639,0034
2020 конец	2760751,51	7614930,467	0,376	1038042,567	1836681,57
2021 конец	3055657,57	10670588,03	0,327	999200,0241	2835881,594
2022 конец	3375077,58	14045665,61	0,284	958522,0319	3794403,626
2023 конец	3720933,84	17766599,45	0,247	919070,6588	4713474,285
2024 конец	4095355,02	21861954,47	0,215	880501,3295	5593975,615
2025 конец	4500699,68	26362654,15	0,187	841630,8396	6435606,454
2026 конец	4856626,05	31219280,2	0,163	791630,0469	7227236,501
2027 конец	6896982,42	38116262,63	0,141	972474,5215	8199711,023

Рисунок 3 - Финансовый профиль проекта

10 Расчет точки безубыточности

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на две составляющие:

Переменные затраты -- возрастают пропорционально увеличению производства (объему реализации товаров).

Постоянные затраты -- не зависят от количества произведенной продукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Расчет точки безубыточности в натуральном выражении (в штуках продукции или товара) осуществляется по формуле :

Qопт = Зпост / (Ц - ЗСпер),

где Зпост - постоянные затраты на выпуск;

Ц - цена единицы продукции;

ЗСпер - переменные затраты на единицу продукции.

Расчет точки безубыточности в денежном выражении осуществляется по формуле 16:

Вопт = Qопт •Ц,

где Qопт - точка безубыточности в натуральном выражении;

Ц - цена единицы продукции.

Показатель	№ 753-08	№ 753 -53
Программа выпуска	11000	15500
Переменные затраты, руб	150	90
Постоянные затраты, руб	350	310
Цена без учета НДС, руб/шт.	600	480

Расчет точки безубыточности для детали №753-08

Qопт = 350 * 11000 / (600 - 150)= 8556 шт

Вопт = 8556 •600 =5133600 руб

Расчет точки безубыточности для детали №753-08

Qопт = 310 * 15500 / (480- 90)= 12321 шт

Вопт = 12321 • 480 = 5913847 руб

Заключение

В результате проделанной работы можно сделать вывод, что проект является эффективным, его реализация будет успешна для инвестора. Об этом свидетельствуют такие показатели, как:

Показатель	Обозначение	Значение
Бухгалтерская рентабельность, %	Рбух.	92,72
Рентабельность инвестиций, %	Ринв.	62,74
Срок окупаемости без дисконтирования, года	Ток.
- упрощенный вариант		1,59
- точный вариант		5,01
Срок окупаемости с дисконтированием, года	Тдок
- упрощенный вариант		5,06
- точный вариант		5,05
Чистый дисконтируемый доход, руб.	NPV	8201009,10
Индекс рентабельности	PI	2,77
Внутренняя норма рентабельности, %	IRR	34,9

Список литературы

инвестиционный проект денежный безубыточность

1. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс.-К.: Эльга-Н. Ника-Центр. 2001.-448 с.

2. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: методы оценки и обоснование/СПбГУ.: Изд. гос. ун-та, 2008.-527 с.

3. Дороговцева А.А. Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта: методические указания. /А.А. Дороговцева - СПб.: СПбГТИ(ТУ), 2013.- 25с

4. Ковалев В.В. методы оценки инвестиционных проектов.-М.: Финансы и статистика, 2001.-144 с.

5. Экономическая оценка инвестиций /Под ред. М. Римера - СПб.: Питер, 2005.-480 с.

Размещено на Allbest.ru