Оценка показателей экономической эффективности инвестиционного проекта "Производство ЖБК" (на примере ОАО "Завод ЖБК" г. Чусового)

Размещено на http://www.allbest.ru

Оценка показателей экономической эффективности инвестиционного проекта «Производство ЖБК» (на примере ОАО «завод ЖБК» г. Чусового)

Курсовая работа по дисциплине

«Экономика организации»

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Характеристика предприятия

1.1 Структура и организационно-правовая форма предприятия

1.2 Состав и структура основных производственных фондов

1.3 Организация оплаты труда

2. Технико-экономические показатели деятельности предприятии

2.1 Показатели эффективности использования производственных фондов

2.2 Рентабельность

2.3 Модель оценки платежеспособности предприятия

3. Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта ОАО «ЖБК

3.1 Инвестиционная деятельность

3.2 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта с применением приема дисконтирования

3.3 Анализ точки безубыточности

Заключение

Список литературы

инвестиционный дисконтирование безубыточность

ВВЕДЕНИЕ

Цель производственной деятельности предприятий носит двойственный характер. Получить от реализации произведенной продукции прибыль, сделать ее как можно большей, - такова непосредственная цель и побудительный мотив деятельности предприятий. Но получить прибыль можно лишь производя нужную для потребителей продукцию, то есть товары, пользующиеся спросом. Поэтому предприятия вынуждены одновременно добиваться и другой цели - полнее и наилучшим образом удовлетворять запросы потребителей.

В данной курсовой работе автор ставит перед собой следующую задачу: изучить методику анализа финансовых результатов и проанализировать финансовые результаты деятельности предприятия.

1. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «ЖБК »

1.1 Структура и организационно-правовая форма предприятия

Характеристика ОАО завод ЖБК

Открытое Акционерное Общество «Чусовского СМУ железобетонных конструкций» создано в порядке приватизации государственных и муниципальных предприятий и в соответствии с Указом Президента РФ «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» от 01.07.1992г. №721.

Открытое акционерное общество «Завод ЖБК» создано в 2003 году путем выделения из ОАО «Чусовского СМУ ЖБК». Уставный капитал Общества составляет 4650600 руб.

Общество имеет собственную производственную базу, расположенную по адресу: г. Чусовой , ул.Заводская 5.

Основной целью деятельности Общества является наиболее полное и качественное удовлетворение потребностей российских и иностранных юридических лиц, граждан РФ в продукции (работах, услугах) производимой Обществом в соответствии с уставной деятельностью, а так же получении прибыли.

Основными видами деятельности Общества являются:

Производство и реализация строительных материалов

( железобетонные конструкции, бетоны, растворы, стеновые камни, тротуарная плитка и пр.);

Оптовая торговля;

Сдача имущества в аренду.

ОАО «завод ЖБК» на рынке стройматериалов более 50 лет. Все это время шло непрерывное развитие и совершенствование производства, внедрение новых передовых технологий, расширение сфер услуг, предоставляемых предприятием.

Акционерное общество.

В соответствии со ст.96 акционерным обществом признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Учредителями акционерного общества являются граждане и (или) юридические лица, принявшие решение об его учреждении. В случае учреждения ОАО одним лицом, решение принимается единолично. Учредители вносят в оплату акций ценные бумаги, вещи, имущественные права или иные права, имеющие денежную оценку.

Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна быть более 25 % от уставного капитала.

Уставный капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. Решение об этом принимается советом директоров или общим собранием акционеров.

Акционерные общества бывают открытые и закрытые (ст.97).

Акционерное общество, участники которого могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия акционеров, признается открытым акционерным обществом. Такое общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и их свободную продажу на условиях, устанавливаемых законом и иными правовыми актами.

Открытое акционерное общество обязано ежегодно публиковать для всеобщего сведения годовой отчет, бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков. Уставный капитал открытого акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, и не может быть менее 1000 МРОТ.

Правовое положение ОАО - акционерное общество является юридическим лицом (с момента государственной регистрации) и:

имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на самостоятельном балансе может осуществлять имущественные и личные неимущественные прав

может быть истцом и ответчиком в суде

несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законом

может заниматься лицензируемыми видами деятельности при наличии лицензии

- вправе открывать банковские счета на территории РФ и за ее пределами

- должно иметь круглую печать

- вправе иметь штампы, бланки, эмблему, зарегистрированный товарный знак

Государственная регистрация ОАО подлежит государственной регистрации в органе, осуществляющем регистрацию юридических лиц и считается созданным с момента государственной регистрации.

Изменения и дополнения устава также подлежат гос.регистрации.

1.2 Состав и структура основных производственных фондов

Для того чтобы определить технологическую структуру, нужно знать сколько О.Ф числятся в структурных подразделениях предприятия. Структура подразделений показана на рис. 1.



Рисунок 1 - Структура подразделений ОАО " СМУ ЖБК"

Краткая характеристика подразделений.

Административно-Управленческий персонал (АУП) - Чтобы управлять организацией, необходимо определенным образом связать цели, людей и виды, выполняемой ими работ между собой. Эти функции выполняет АУП, где составляются должностные инструкции на всех членов организации, в которых оговариваются: права, ответственность и обязанности каждого.

Цех №1 -производит все необходимые завершающие стадии обработки разборной Железобетонной конструкции и т.д.

Цех №2 - здесь производится конечная стадия Железобетонной конструкции и т.д.

Цех №3 - здесь обрабатывается материалы ЖБК и т.д.

Цех № 4 - это готовая сборная железобетонная конструкция которая можно использовать строительной организации .

Гараж - который включает гараж для автотранспорта, мастерские, автомойку, электросварочный цеха

Электроцех - включает в себя небольшую автономную электростанцию, способную обеспечить производство электроэнергией на случай отключения

от основного источника. Работа происходит с помощью дизельного топлива, а также содержит персонал по обслуживанию производства светом и электроэнергией.

Столовая - в первую очередь обслуживает работников предприятия и работает по режиму работы предприятия.

Стоимость и доля (технологическая структура) О.Ф. числящихся в подразделениях показано в таблице 1

Таблица 1 -Технологическая структура

Подразделения	Здания и сооружения	Машины и оборудован.	Инвентарь	Прочие	Итого	ДОЛЯ В (%)
Цех 1	900000	200000	60000	30000	1190000	12,74
Цех 2	600000	300000	40000	10000	950000	10,17
Цех 3	1400000	700000	145000	30000	22750000	24,36
Цех 4	600000	150000	45000	15000	810000	8,67
АУП	500000	160000	300000	--	960000	10,28
Гараж	1000000	350000	160000	100000	1610000	17,24
Столовая	300000	40000	30000	60000	430000	4,60
Электроцех	200000	100000	10000	--	310000	3,32
Склад	300000	130067	200000	175000	805067	8,62
ИТОГО:	5800000	2130067	990000	420000	9340067	100,00

Амортизационные отчисления -

Расчет амортизационных отчислений производится методом прямого счета (линейного) на основании среднегодовой стоимости отдельных видов О.Ф и установленных норм амортизации

Таблица 2

Расчет амортизационных отчислений

Виды ОПФ	Среднегодовая стоимость	Аг (руб)	На (%)
1. здания и сооружения	5800000	348000	6
2. машины и оборудование	2130067	213007	10
3. производственный и хозяйственный инвентарь	990000	79200	8
4. прочие	420000	16800	4
ИТОГО:	9340067	657007

На основании сделанных расчетов составим таблицу динамики и состава О.Ф.П

Динамика и состав О.Ф.П.

Таблица3

Виды ОПФ	Ст-ть на нач. года (руб)	Ввод	Вывод	Амортизации	КО.Ф (руб)
		Дата	Стои-мость	Дата	Стои-мость	На (%)	Аг (руб)
1.Здания и соору-жения	5800000	--	--	--	--	6	348000	5800000
2. Машины и оборудование	2000000	3.04	168000	10.08	190000	10	213007	2130067
3.Производ-ственный и хозяйственный инвентарь	977000	15.06	36000	14.09	20000	8	79200	990000
4. Прочие	420000	--	--	--	--	4	16800	420000
ИТОГО:	9197000	--	204000	--	210000	--	657007	9340067

Организация управления предприятия.

Подразделения и работники предприятия, выполняющие определённую функцию управления, образуют функциональную подсистему управления. Различают техническую, экономическую, производственную, внешних хозяйственных связей и социальную подсистемы управления (рис. 2).

Функции управления деятельностью предприятия реализуются подразделениями аппарата управления и отдельными работниками, которые при этом вступают в экономические, организационные, социальные, психологические отношения друг с другом.

Многообразие функциональных связей и возможных способов их распределения между подразделениями и работниками определяет разнообразие возможных видов организационных структур управления

Рисунок 1 - Организационная схема управления цехом строительной продукции

1.3Организация оплаты труда

Рабочая сила, будучи товаром, реализует себя на рынке труда, представляющим собой социально-экономические отношения по поводу найма рабочей силы и ее использования между работодателем и рабочей силы. На рынке фиксируются ставки заработной платы и условия занятости. Все это происходит с учетом профессии, работы, занятости.

Заработная плата - это вознаграждение, которое получает работник предприятия в зависимости от количества и качества затраченного им труда и результатов деятельности всего коллектива предприятия.. Размер зарплаты определяется многими факторами. (рис 3.)

Рисунок 3 - Факторы, определяющие заработную плату.

Основные формы и системы заработной платы.

По способу измерения оплаты труда различают две формы заработной платы: повременную и сдельную

При сдельной форме оплаты труда работник получает вознаграждение за количество выпускаемой продукции. Для этого рассчитывается плата за производство единицы продукции, называемая расценкой. Каждая единица продукции должна отвечать заданным стандартам. За лучшее качество и достижение других полезных для предприятия показателей сдельщикам выплачивается в дополнение к заработной плате различные премии. Применение сдельной формы оплаты труда возможно, если работник выпускает продукцию поддающуюся натуральному счету.

2.ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Показатели эффективности использования производственных фондов

Суждение о хозяйствовании основными фондами (качественная сторона) предприятия на влияние изменения его экономики и структуры, можно получить из следующих групп показателей.

Основными показателями эффективности использования О.Ф. являются:

Повышение Фондоотдачи (ФО) = Товарная Продукция/средне- годовую стоимость ОПФ (руб/руб)

Снижение Фондоемкости (ФЕ) = 1/ФО

Показатель фондоотдачи (Фо), за текущий год средне- годовая стоимость О.Ф составила - 9340067 руб., стоимость продукции - 4300*2900=12470000р.

Показатель фондоемкости (Фе) - это обратный показатель фондоотдачи:

и показывает сколько фондов необходимо использовать для создания одного рубля продукции.

Показатель фондовооруженности (Фв) - показывает сколько фондов приходится на одного среднесписочного работника предприятия:

Положительным считается перевыполнение плана по Фо за отчетный период, а также увеличение Фо в сравнении с прошлым годом. Такое положение ведет к увеличению выпускаемой продукции с каждого рубля стоимости О.Ф., снижении себестоимости продукции, а следовательно к увеличению прибыли и улучшению финансового состояния работы предприятия. Повышение фондоотдачи (снижение фондоемкости) достигается с помощью таких мер как:

Сведение к минимуму неустановленного, бездействующего оборудования;

Увеличение доли активных фондов, сокращение затрат на пассивные фонды;

Замена устаревших фондов новой высокопроизводительной техникой;

Ускорение сооружения и ввода в действие новых мощностей.

Основными показателями эффективности использования оборотных средств являются материалоемкость, материалоотдача

Материалоемкость - показывает эффективность использования предметов труда:

обратный показатель называется материалоотдачей:

(1)

чем лучше используются сырье, материалы и другие материальные ресурсы, тем ниже материалоемкость и выше материалоотдача. Снижение материалоемкости продукции, т.е. затрат материальных ресурсов (металла, топлива, энергии и т.д.) на выпуск единицы продукта, предпологает всемерную экономию этих ресурсов. В частности:

-применение новых экономичных материалов и прогрессивных конструкций изделий;

-внедрение ресурсосберегающих технологий и рациональную организацию труда;

Стимулирование экономики ресурсов и улучшение качества продукции.

Следующие показатели показывают характеристику оборачиваемости оборотных средств

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств - показывает сколько раз каждый рубль, вложенный в оборотные средства, совершил оборотов и определяется по формуле:

где,

Р - стоимость реализованной продукции (выручка от реализации) = 4300*4760 = 20468000 р.

О - средний остаток оборотных средств - 990000 р.

(2)

Это означает, что каждый рубль вложенный в оборотные средства, совершил в течение года 21 оборот.

скорость оборота в днях - определяется по формуле:

или где,

Т - количество календарных дней в рассматриваемом периоде - 360 дней

Это значит, что каждый рубль вложенный в оборотные средства, совершает оборот за 17 дней.

Коэффициент закрепления оборотных средств

руб.(3)

Этот коэффициент - величина, обратная коэффициенту оборачиваемости и показывает, что на один рубль выручки от реализации продукции в среднем за рассматриваемый период приходилось 5 копеек стоимости запасов оборотных средств.

Ускорение оборачиваемости средств предприятия позволяет высвободить из оборота часть средств, в результате же замедления оборачиваемости появляется потребность в дополнительном их привлечении.

Пути ускорения оборачиваемости оборотных средств на предприятии:

На стадии производственных запасов: установление прогрессивных норм расхода сырья, материалов, топлива, энергии; правильный учет и планирование материальных и топливно-энергетических ресурсов; систематическая проверка состояния складских запасов сырья; замена дорогостоящих видов материалов и топлива более дешевыми.

На производственной стадии: сокращение длительности производственного цикла и повышение его непрерывности, соблюдение ритмичности работы предприятия; комплексное использование сырья; сокращение производственных потерь; использование отходов; улучшение качества продукции.

В сфере обращения: рациональное обеспечение предприятия сырьем, материалами, топливом; организация маркетинговой службы; ускорение реализации продукции; сокращение дебиторской и кредиторской задолженности.

И последние показатели характеризуют использование на предприятии рабочих ресурсов, с помощью выработки и трудоемкости.

Персонал предприятия должен не только обладать различными способностями, речь о которых шла выше, но и использовать их в процессе труда, при этом возникает проблема измерения результативности деятельности персонала. Решить ее можно, измерив производительность труда.

Производительность труда - характеризует способность работника произвести за единицу времени определенное количество товаров (или услуг).

При измерении производительности труда используются два метода - "прямой" и "обратный". При обратном производительность труда выражается через трудоемкость.

Трудоемкость - показывает, сколько времени требуется для производства единицы продукции и определяется по формуле:

где,

t - трудоемкость единицы продукции - 21 часов

Т - время, затраченное для производства данного количества продукции

Q - количество продукции - 4300 единиц в год, отсюда:

учитывая, что на предприятии 22 единицы ведущего оборудования, то на одну единицу оборудования приходится: 90300/22=4104 часов или 171 день.

При прямом способе расчета производительности труда применяют, обратную - трудоемкости - " выработку".

Выработка - равна количеству продукции, произведенной одним работником за единицу времени (час, день, месяц и т.д.) и определяется по формуле:

где,

В - выработка одного работника,

Q - количество продукции, произведенной работником в натуральных или стоимостных единицах - 4300 единицы

Т - время, затраченное работником для производства данного количества продукции.

(4)

учитывая, что работают 22 единицы оборудования, то для одного оборудования это будет 0,05*4104= 205 единиц, т.е. рабочий, управляющий оборудованием, за год производит 205 изделий

Выработка на одного работника может рассчитываться путем деления количества продукции, произведенной всем предприятием за определенный период, на численность персонала:

(5)

это показывает, что в среднем в год на каждого работника приходится производство практически 40 единиц продукции, этот показатель носит более общий характер и отражает уровень производительности труда всего предприятия.

Выработка и трудоемкость - это две взаимодополняющие характеристики производительности труда. Очевидно, что чем выше выработка и ниже трудоемкость, тем лучше работает персонал, а в конечном итоге - и предприятие в целом.

От уровня производительности труда зависят:

-объем произведенной продукции;

-численность персонала;

-доход предприятия;

Заработная плата персонала и другие важные экономические показатели деятельности предприятия.

Таблица 4

Показатели производственных фондов

N п\п	Показатели	Ед. измерения	Результат
Основные Фонды
1	Фондоотдача	Руб/1 руб. ст-ти ОПФ	1,34
2	Фондоемкость	Руб/1 руб. прод-ции	0,75
3	Фондовооруженность	Руб/1 человека	84909,70
Оборотные средства
4	Материалоемкость	Рубли	558,14
5	Материалоотдача	Рубли	0,0018
6	Коэффициент оборачиваемости	Обороты	21
7	Коэффициент закрепленности	Рубли	0,05
8	Скорость оборота	Дни	17
Трудовые ресурсы
9	Выработка	Единиц/в год 1 оборудов.	205
10	Трудоемкость	Часов/1 единица прод-ции	21

2.2 Рентабельность

В условиях рыночных отношений, характеризующихся своей динамичностью, приходится постоянно принимать неординарные решения, связанные с учетом финансового положения предприятия. И это в конечном итоге связано с оценкой использования ресурсов предприятия.

Для оценки уровня эффективности работы предприятия получаемый результат (валовый доход, прибыль) сопоставляется с затратами или используемыми ресурсами. Соизмерение прибыли с затратами означает рентабельность, или, точнее, норму рентабельности.

Рентабельность - показатель эффективности единовременных и текущих затрат. В общем виде рентабельность определяется отношением прибыли к единовременным и текущим затратам, благодаря которым получена эта прибыль. Различают "рентабельность производства" и "рентабельность продукции".

Рентабельность производства показывает, насколько результативно используется имущество предприятия; она определяется как процентное отношение годовой прибыли (балансовой) к среднегодовой стоимости основных фондов и сумме оборотных средств:

, где

Ро - рентабельность производства, %;

Пб - балансовая прибыль, руб.;

Фо - среднегодовая стоимость О.Ф., руб.;

Фоб - величина оборотных средств, руб.

Рентабельность продукции показывает результативность текущих затрат; она определяется отношением прибыли от реализации продукции:

 , где

Рп - рентабельность реализуемой продукции , %;

Прп - прибыль от реализации продукции, руб;

Сп - себестоимость реализуемой продукции

Рентабельность продукции можно рассчитать по всей реализованной продукции и по отдельным ее видам.

Рентабельность вложений в предприятие определяется по стоимости имущества, имеющего в его распоряжении. При расчете используются показатели балансовой и чистой прибыли. Стоимость имущества определяется по бухгалтерскому балансу. Кроме прибыли при расчете рентабельности вложений можно использовать от реализации продукции. Этот показатель характеризует уровень продаж на 1 рубль вложений в имущество предприятия.

, где

Пч - чистая прибыль предприятия, руб.

Рентабельность продукции.

Прибыль от реализации продукции составила: В текущем году -845025 рублей, выручка от реализации продукции - 20468000руб.;

Себестоимость реализованной продукции составила

В текущем году - 12470000 рублей, на единицу продукции - 2900 руб.;

Рентабельность по виду продукции текущего года составит:

Рентабельность объема продукции:

Рентабельность объема продукции:

Рентабельность производства.

Балансовая прибыль составляет:

В текущем году - 875127 рублей,

Стоимость имущества составляет:

О.Ф - 9340067 руб., Оборотные средства - 990000руб., амортизация - 657007 руб.

Рентабельность производства:

В текущем году:

Рентабельность вложений.

Чистая прибыль составляет:

В текущем году -654020 рублей,

Рентабельность вложений в текущем году:

По отношению к чистой прибыли:

По отношению к прибыли от реализации продукции:

Таблица 5

Вид рентабельности	Текущий год
1	По виду продукции	6,7
2	По объему продукции	4,1
3	По отношению к балансовой прибыли	8,47
4	По отношению к чистой прибыли	7,0
5	По отношению к прибыли от реализации продукции.	9,05

2.3 Модель оценки платежеспособности предприятия

Внешними признаками банкротства предприятия является неисполнение требований по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения. К обязательным платежам относятся налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды.

Формула для расчета коэффициента текущей ликвидности:

Ктл = Ао/Кз(6)

Ао -521,27;

Кз -649,28.

Ктл ==0,8 (7)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами - это финансовый показатель, характеризующий наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для поддержания его финансовой устойчивости.

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства

Z = 0,3877 = 1,0736Ктл-0,0579 Кфз

Z =1,0736*0,8-0,0579*0,3=0,78

Кфз - коэффициент финансовой зависимости показывает % заемных средств в общей сумме источников средств.

заемные средства-649,28

общая стоимость активов-2578,41

Кфз =649,28/2578,41=0,3(8)

Кфз с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом ДZ =0, = итог раздела 5 баланса/валюта баланса

Ошибка прогноза банкротства 65

Z до 1,8 -очень высокая вероятность банкротства;

Z от 1,81 до 2,7 - высокая вероятность банкротства;

Z от 2,71 до 2,9 возможно банкротство;

Z более 3 - очень низкая вероятность банкротства.

Пятифакторная модель оценки платежеспособности

предприятия

Для построения модели оценки платежеспособности и диагностики банкротства предприятия используется три группы финансовых коэффициентов:

коэффициенты ликвидности;

коэффициенты соотношения собственных и заемных средств;

показатели рентабельности.

Значения коэффициентов рассчитываются на конец отчетного периода

К1 - коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность предприятия к моментальному погашению долговых обязательств.

К1=

К1==0,26

К2 - критический коэффициент ликвидности характеризует способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства и погасить долговые обязательства

К2=

К2==0,27

К3 - коэффициент текущей ликвидности является обобщающим показателем платежеспособности предприятия.

К3>2 нормативное значение;

К3 =

К3 ==4,09

К4 -коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

К4=

К4==6,76

К5 - коэффициент рентабельности продаж

;

К5==6,3

Каждому финансовому коэффициенту в соответствии со значением присваивается категория. Таблица 4

Таблица 6

Категории коэффициентов

Финансовые коэффициенты	Категория 1	Категория 2	Категория 3
К1	0,2 и выше	0,15 - 0,2	Менее 0,15
К2	0,8 и выше	0,5 - 0,8	Менее 0,5
К3	2 и выше	1,0 - 2,0	Менее 1
К4	1,0 и выше	0,7 - 1,0	Менее 0,7
К5	0,15 и выше	Менее 0,15	нерентабельно

Перейдем к построению рейтинговой модели рейтинговой оценки диагностики банкротства.

S =0,11 *0,26+ 0,055*0,27 +0,42*4,09 +0,21*6,79 +0,21*категория К5

S - рейтинговое число

0,11; 0,055; 0,42; 0,21 весовые показатели, которые показывают важность каждого финансового коэффициента при диагностике банкротства предприятия). Расчет рейтингового числа приведен в таблице 5

Таблица 7

Расчет рейтингового числа

Коэффициент	Фактическое значение	Категория	Вес коэффициента	Расчет рейтингового числа S=гр.3*гр.4
1	2	3	4	5
К1	0,26	1	0,11	0,11
К2	0,27	2	0,05	0,1
К3	4,09	1	0,42	0,42
К4	6,76	1	0,21	0,21
К5	6,3	1	0,21	0,21
S			1	S=1,05

S от 1 до 1,05 вероятность банкротства невелика и предприятие можно отнести к первому классу к платежеспособности;

Таким образом, используя модель рейтинговой оценки, мы можем определить наличие формальных признаков банкротства предприятия. Но модель - это упрощенное представление об объекте, учитывающее только количественные показатели и не оценивающие качественные факторы банкротства.

Качественный анализ основан на информации, которая не может быть выражена в количественных показателях. В этом случае оцениваются следующие виды рисков:

-отраслевые - состояние рынка по отрасли; уровень государственной поддержки; значимость предприятия в масштабах региона;

-акционерные - риск передела акционерного капитала; согласованность позиций крупных акционеров;

-регулирование деятельности предприятия - подчиненность (внешняя финансовая структура); лицензирование деятельности; льготы и риски их отмены; риски штрафов и санкций; правоприменительные риски (возможность изменения в законодательной и нормативной базе)

-производственные и управленческие - технологический уровень производства; риски снабженческой инфраструктуры; риски, связанные с банками, в которых открыты счета; деловая репутация; качество управления (квалификация, устойчивость положения руководства, адаптивность к новым методам управления и технологиям, влиятельность в деловых и финансовых кругах).

3. РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ОАО «ЖБК-1»

3.1 Инвестиционная деятельность

Инвестиции - это вложение свободных денежных средств (или ценностей) в разные объекты предпринимательской и иных видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Инвестиции реально приносят выгоду инвестору, когда доход на один рубль вложений превышений превышает потери от инфляции. К реальным относятся лишь те финансовые и прочие вложения капитала, которые направляются на создание и развитие материально-вещественных объектов коммерческого назначения, включая: новое строительство; расширение и модернизацию действующих объектов; нововведения (инновации).

Источники инвестиционной деятельности:

Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (амортизационные отчисления, прибыль. Денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.);

Заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

Привлеченные финансовые средства инвестора (средства, полученные от продажи акций, паевые и иные взносы граждан, юридических лиц);

Денежные средства компаний, корпоративных объединений;

Инвестиционные ассигнования из государственного бюджета и соответствующих внебюджетных фондов;

Иностранные инвестиции.

Инвестиционный налоговый кредит (ст.66 НК) - представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии оснований (ст.67 НК) предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов.

Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен по налогу на прибыль организации, а также по региональным и местным налогам.

Решение о предоставлении инвестиционного налогового кредита по налогу на прибыль организации в части, поступающей в бюджет субъекта Российской Федерации, принимается финансовым органом субъекта РФ.

Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен сроком от одного года до пяти лет. Конкретный порядок уменьшения налоговых платежей определяется заключенным договором об инвестиционном налоговом кредите. В каждом отчетном периоде суммы, на которые уменьшаются платежи по налогу, не могут превышать 50 процентов суммы налога, подлежащего к уплате организацией за этот налоговый период.

При выборе того или иного варианта инвестирования перед предприятием стоит задача: обосновать перед будущими инвесторами привлекательность и необходимость модернизации или ввода новых основных фондов и доказать привлекательность осуществления инвестиционного проекта на основе оценки его эффективности.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат (объемов предполагаемых инвестиций) и результатов (будущих денежных доходов от их вложения). Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным временным периодам, главной проблемой является их сопоставимость, т.е. приведение их к стоимости на момент сравнения (дисконтирование). Осуществляется приведение величин затрат и их результатов путем умножения на коэффициент дисконтирования (Кд), который определяется по формуле:

,(9)

где Е - норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Оценка предстоящих затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода (горизонта расчета), продолжительность которого измеряется в месяцах, кварталах, годах.

К показателям оценки эффективности инвестиционных проектов относятся:

чистый дисконтированный доход (ЧДД);

индекс доходности (ИД);

внутренняя норма доходности (ВНД);

срок окупаемости (Ток);

коэффициент эффективности (Кэф).

Чистый дисконтированный доход определяется разницей между дисконтированными денежными доходами за весь расчетный период и инвестициями. При этом рассматриваются два случая:

а) инвестиции разовые, т. Е. осуществляемые в течении одного года, тогда

,(10)

Где Т - период расчета, годы;

Рt - денежные доходы, достигаемые за t-й год, руб.;

К - величина инвестиций, руб.;

б) инвестиции вкладываются в течение m лет, тогда

Где I - средний уровень инфляции за год;

Кj - инвестиции за j-й год.

Если ЧДД>0, то проект следует принять;

ЧДД<0, то проект следует отвергнуть;

ЧДД=0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Индекс доходности определяется отношением дисконтированных денежных доходов за весь расчетный период к величине инвестиции:

Если ИД> l, то проект следует принять;

ИД< l, то проект следует отвергнуть;

ИД=l, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Под внутренней нормой доходности понимается та норма дисконта (Евн), при которой чистый дисконтированный доход равен нулю:

ЧДД=f(Eвн)=0,

Т.е. она определяется из решения неявного уравнения:

Рассчитанная по этой формуле величина нормы доходности сравнивается с требуемой инвестором нормы дохода на капитал. Если ВНД равна или больше требуемой нормы доходности, то проект считается эффективным.

Одна из экономических интерпретаций ВНД может быть такой: если весь проект выполняется только за счет заемных средств, то ВНД равна максимальному проценту, под который можно взять этот заем с тем, чтобы суметь расплатится из доходов от реализации проекта за время, равное горизонту расчета.

Срок окупаемости (Ток) - это период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами от его осуществления, т.е.

Ток=n, при котором

Коэффициент эффективности определяется отношением среднегодовой чистой прибыли к средней величине инвестиций, т.е.

если по истечении периода расчета все инвестиции будут списаны. Если нет, то из величины инвестиций вычитается остаточная (Фост.) или ликвидационная стоимость объекта, т.е

(11)

Коэффициент эффективности сравнивается с рентабельностью авансированного капитала.

3.2 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта с применением приема дисконтирования

Данный метод позволяет исправит недостатки предыдущих методов оценки эффективности инвестиционных проектов.

Дисконтирование - это нахождение текущего эквивалента будущих денежных поступлений, путем освобождения их от дохода, наросшего на них за период по правилу сложных процентов.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат(объемов предполагаемых инвестиций)и результатов (будущих денежных доходов от их вложения). Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным временным периодам, то необходимо привести будущие денежные поступления к текущему моменту времени. Осуществляется приведение величин затрат и их результатов путем умножения на коэффициент дисконтирования (Кд), который определяется по формуле:

Vp=(12)

Vp - сегодняшняя стоимость будущих денежных поступлений;

Vt - стоимость будущих денежных поступлений;

r - стоимость будущих денежных поступлений;

t - количество лет, в течение которых осуществляются денежные поступления (срок жизни инвестиционного проекта).

Показатели эффективности инвестиционных проектов.

Чистый дисконтированный доход от проекта (ЧДД)

ЧДД = - I0 +

ЧДД - чистый дисконтированный доход от проекта (текущая стоимость денежных притоков, генерируемых в результате реализации проекта, за вычетом текущей стоимости оттоков);

I0 - чистые первоначальные инвестиции (отток денежных средств);

Pt - выручка годовая, руб.

Z*t - затраты переменные (затраты за исключением амортизации);

T - период жизни проекта, лет

r - ставка дисконтирования, в долях единицы.

Kd=- коэффициент дисконтирования (коэффициент дисконтирования равен или меньше 1)

В качестве ставки дисконтирования используется минимально необходимая норма прибыли на капитал. Например, средневзвешенная стоимость всех источников финансирования в компании.

Если значение ЧДД >0, проект можно считать эффективным, причем, чем больше сальдо, тем лучше.

Индекс доходности или рентабельности инвестиций (PI)

PI=

PI =;

PI > 1, проект является эффективным;

Чистый доход (генерируемая проектом денежная наличность) =чистая прибыль +амортизация;

Коэффициент окупаемости проекта

Kокуп =;

Срок окупаемости (Т окуп)

Т окуп =Т* Kокуп;

Т - срок службы проекта.

Определить показатели эффективности инвестиционного проекта - чистый дисконтированный доход; индекс доходности и срок окупаемости проекта, учитывая, что при этом ежегодный темп прироста объема реализации составляет 5%, текущих затрат - 3%. Для расчета воспользуемся данными таблицы

Таблица 8

Показатели	Величина показателя
Инвестиции (капитальные вложения), тыс. руб	5000
Чистый объем реализации (выручка), тыс. руб	4000
Ежегодные затраты (без амортизации), тыс руб	1500
Срок жизни проекта, лет	4
Ставка налогообложения прибыли, %	24
Средневзвешенная стоимость капитала, %	13
Инфляционная премия, %	2

Решение

Решение оформляется в виде таблицы 8

Таблица 9

Показатель	Расчетный период, год
	0	1	2	3	4
Инвестиции, тыс руб	-5000
Выручка, тыс руб		4000	4200	4410	4631
Ежегодные затраты, тыс. руб		1500	1545	1591	1639
Амортизационные отчисления годовые, тыс руб		1000	1000	1000	1000
Налогооблагаемая прибыль, тыс руб		1500	1655	1819	1992
Налог, 24 %		360	397	437	478
Чистая прибыль, тыс руб		1140	1258	1382	1514
Чистый денежный доход (притоки наличности), тыс руб		2140	2258	2382	2514
Коэффициент дисконтирования	1	0,870	0,756	0,658	0,572
Дисконтированный доход, тыс руб	У6574	1862	1707	1567	1438
ЧДД, тыс руб	1574
Срок окупаемости по приведенному денежному потоку	-5000	-3138	-1431	136	1574

r= 13% +2%=15%

Коэффициенты дисконтирования берутся или рассчитываются:

kd0=

kd1=; значение коэф. дисконтирования после 1-го года

kd2=; значение коэф. дисконтирования после 2-го года

ЧДД= -5000+(1862+1707+1567+1438)= -5000+6574=1574

ЧДД >0, значит данный проект является эффективным;

PI=6574/5000=3,31

Индекс доходности инвестиций > 1, проект является эффективным;

Кокуп=5000/6574=0,76

Т окуп= 4*0,76=3,04 года.

Срок окупаемости проекта по дисконтированному доходу 3 года 04 месяцев, т.е. за это время проект только отрабатывает капитальные вложения.

Решение оформляется в виде таблицы 9

Таблица 10

Показатель	Расчетный период, год
	0	1	2	3	4
1Инвестиции, тыс.руб	-5000
2Выручка, тыс.руб		4000	4200	4410	4631
3Ежегодные затраты, тыс.руб		1500	1545	1591	1639
4Амортизационные отчисления годовые, тыс.руб		1000	1000	1000	1000
5Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб		1500	1655	1819	1992
6Налог, 24 %		360	397	437	478
7Чистая прибыль, тыс.руб		1140	1258	1382	1514
8Чистый денежный доход (притоки наличности),тыс. руб		2140	2258	2382	2514
9Коэффициент дисконтирования	1	0,8	0,65	0,512	0,41
10Дисконтированный доход, тыс. руб	У5431	1712	1468	1220	1031
11ЧДД, тыс.руб	431
12Срок окупаемости по приведенному денежному потоку	-5000	-3288	-1850	-600	431

r= 25%

Коэффициенты дисконтирования берутся или рассчитываются:

kd0=1

kd1=0,8; значение коэф. дисконтирования после 1-го года

kd2=0,64; значение коэф. дисконтирования после 2-го года

ЧДД= -5000+(1712+1468+1220+1031)= -5000+5431=431

ЧДД >0, значит данный проект является эффективным;

PI=5431/5000=1,08

Индекс доходности инвестиций > 1, проект является эффективным;

Кокуп=5000/5431=0,9

Т окуп= 4*0,9=3,6 года.

Срок окупаемости проекта по дисконтированному доходу 3 года 6 месяцев, т.е. за это время проект только отрабатывает капитальные вложения

Рисунок 1 - Расчет внутренней нормы доходности

3.3 Анализ точки безубыточности

Использование уравнения (1) позволяет легко определить точку безубыточности путем несложных алгебраических преобразований.

Объем выпуска, при котором достигается точка безубыточности, определяется из условия:

П = 0,

и он равен-

Цена одного комплекта мебели, выпускаемого фирмой5104 руб.

Переменные издержки (заработная плата рабочим, стоимость комплектующих и т.д.) в расчете на одно изделие2900 руб.

Постоянные издержки2618 тыс. руб.

Максимальный объем выпуска продукции, при котором достигается безубыточность деятельности фирмы:

Период, за который должно быть произведено (и реализовано) Хо изделий, определяется тем, за какой срок мы определили величину постоянных издержек.

Графический метод.

Рассмотренный метод, по своей сути есть метод статический. В самом деле, мы рассматриваем фиксированные цену реализации, переменные расходы, постоянные расходы и прибыль. Далее на основе этих данных мы рассчитываем объем производства, при котором достигается заданная прибыль. Если отказаться от фиксированной величины прибыли, то мы получим зависимость между объемом выпуска и прибылью, которую легко выразить графически. Для этого нам необходимо объединить на одном графике следующие три линии:



Рисунок 5- Определение точки безубыточности.

для построения графика нужно знать критические объемы продукции в натуральных и денежных выражениях.

Р - цена - 5104 руб.

С - постоянные издержки - 2618 тыс. руб.

Uед.- переменные издержки на единицу продукции - 2900 руб.

Vk - критический объем в стоимостном выражении

qk - критический объем в натуральном выражении.

Критический объем в стоимостном выражении находится по формуле:

, где

а - это относительная величина, которая находится по формуле:

отсюда критический объем равен:

тыс. руб.

критический объем в натуральном выражении:

единиц.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Основной задачей исследований стало выявление экономического эффективности предприятия, оценка динамики показателей планируемого производства и планируемых затратных статей.

Итогом проделанной работы, следует считать рассчитанные показатели планирования себестоимости продукции исследуемого предприятия, а также расчете основных технико-экономических показателей предприятия, что позволяет сделать вывод об экономической эффективности его будущего функционирования.

В заключение необходимо отметить, что планирования производственной программы предприятия, а также планирования себестоимости продукции является важнейшими составляющими деятельности любого предприятия и важнейшим фактов его конкурентоспособности в рыночной экономике.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Грузинов В.П., Грибов В.Д. "Экономика предприятия": Учеб. Пособие. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 208 стр.

Куликов Л.М. "Основы экономических знаний": Учеб. Пособие. - М.: Финансы и статистика, 2010. -267 стр.

Экономическая школа: научно-популярный иллюстрированный журнал выпуск №3, 2006. - 347 стр.

Баканов, М.И. Теория экономического анализа/ М.И. Баканов, А.Д. Шеремет - М: Финансы и статистика, 2007 - 304 с.

Тарасова, Н.В. Организация и планирование производства/Н.В. Тарасова, И.А. Ларионова, А.В. Алексахин - М: издание МИСиС 2009 - 215 с.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия -М.: ИНФРА -М, 2007.- 336с

Федоровский В.А. «Предотвращение или уменьшение потерь предприятия» - Николаев: «ЭОЛИС», 2008.- 144с.

Селезнёв В.В. Основы рыночной экономики Украины/Учеб.пособие -2-е изд., доп. и перераб. - К.: А.С.К., 2009. - 656с.:ил. (Экономика. Финансы. Право).

Экономика предприятия: Учебник/Под ред. проф. О.И.Волкова.- 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2011.- 520 с.-(Серия «Высшее образование»).

Размещено на Allbest.ru