Источники финансирования предприятия (на примере ООО "Лидер")

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты анализа источников финансирования предприятия

1.1 Сущность источников финансирования предприятия

1.2 Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности

1.3 Эффективность использования источников финансирования

Глава 2. Методические основы анализа источников финансирования предприятия

2.1 Вертикальный анализ источников финансирования предприятия

2.2 Динамический анализ источников финансирования предприятия

2.3 Эффективность источников финансирования предприятия

Глава 3. Анализ финансового состояния ООО «Лидер»

Заключение

Список используемых источников и литературы

Приложения



Введение

Любая организация является самоокупающейся или самофинансируемой системой, которая должна обеспечивать рентабельную работу. В связи с этим особое значение приобретают источники финансирования организации.

Руководство организации должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Таким образом, тема моей курсовой работы является актуальной и важной, так как от того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят финансовое благополучие организации и результаты её деятельности.

Целью моей курсовой работы является изучить теоретико-методологические основы анализа источников финансирования предприятия, а также анализ финансового состояния предприятия. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- изучение сущности источников финансирования предприятия;

-исследование классификации источников финансирования предпринимательской деятельности;

-определение основных способов формирования источников финансирования организации.

Объектом исследования выступает ООО «ЛИДЕР».Предметом исследования является финансовое состояние предприятия ООО «Лидер». Информационной базой для написания курсовой работы послужили труды Савицкой Г.В., Лысенко Д.В,а также годовая бухгалтерская отчетность ООО «Лидер» за 2009-2011 г.

В работе были использованы различные методы анализа- метод абсолютных, относительных и средних величин; метод сравнения; метод группировки; сбалансированный метод; коэффициентный метод.



Глава 1. Теоретические аспекты анализа источников предприятия

1.1 Сущность источников финансирования предприятия

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятельность организации.

Поэтому забота о финансах является отправным моментом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.

Основными источниками информации для анализа формирования и размещения финансовых ресурсов организации служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, об изменении капитала, о движении денежных средств, о целевом использовании полученных средств, приложение к балансу и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

«Источник средств (Source of Financing) - это условное название какой-либо статьи в пассивной стороне бухгалтерского баланса, трактуемой как совокупность капитала собственников и обязательств, т.е. задолженности, предприятия перед третьими лицами.¹»

Каждая статья пассива означает, по сути, вклад соответствующего лица (собственники, кредиторы, государственные органы, банки и др.) в финансирование активов данной организации.

При нормальном функционировании организации те, кто профинансировал её деятельность, смогут получить вложенные ими средства в объеме, означенном в балансе или даже превышающем его. Обособление источников средств в балансе предопределяется сутью и природой двойной записи.

Как правило, источники средств появляются как результат целенаправленных действий - например, получение банковского кредита означает приток денежных средств на расчетный счет и одновременно появление в пассиве баланса источника этих средств в виде задолженности перед банком.[3, C. 287]

Вместе с тем источники могут возникать в известном смысле спонтанно как результат финансово-хозяйственной деятельности - например, выявление финансового результата за отчетный период сопровождается необходимостью начисления и уплаты налога на прибыль, что выражается в обособлении в пассиве баланса статьи «Задолженность по налогам и сборам», т.е. в составе источников появляется новый источник.

Нередко тот или иной источник образуется с целью идентификации плана использования средств фирмы. Необходимо особо подчеркнуть, что источник средств следует отличать от собственно средств. Источник - это искусственная конструкция, обусловленная применением двойной записи в учете.

Так, внешние пользователи (банки, поставщики и др.) оценивают изменение доли собственных средств организации в обшей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственных источников средств.

Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности организации. Основными критериями выбора являются степень риска, цена источника финансирования, условия его использования, срок уплаты долга и др.

Альтернативные источники финансирования, доступные для организации, предполагают различную степень незащищенности от риска, вплоть до возможности утраты контроля над организацией.

При этом важно оценить, куда вкладываются собственные и заемные средства - в основные фонды и в другие внеоборотные активы или в мобильные оборотные средства. Хотя с финансовой точки зрения повышение доли оборотных средств в имуществе и благоприятно для организации, это не означает, что все источники должны направляться только на рост оборотных средств.

«Анализ состава и структуры финансовых источников начинается с оценки их динамики и внутренней структуры. При этом особое внимание уделяют анализу движения источников заемных средств, рассматривая такие пассивы, как долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы, полученные от покупателей и заказчиков, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы.³»

При этом выявляется тенденция изменения объема и доли кредитов банков и займов, не погашенных в срок. Увеличение их абсолютной суммы и доли свидетельствует о наличии у организации серьезных финансовых затруднений.[4,C.125]

Затем проводятся сравнение векторов структурной динамики актива и пассива баланса и оценка факторов, влияющих на соотношение собственных и заемных источников, а, следовательно, и на финансовую устойчивость организации.

К числу важнейших факторов, обусловленных внутренними и внешними условиями работы организации, как правило, относят:

- различия величин процентных ставок за кредит и ставок дивидендов. Если процентные ставки за кредит ниже ставок дивидендов, то следует повышать долю заемных средств. Долю собственных средств целесообразно увеличить тогда, когда ставка дивиденда ниже процентной ставки за кредит;

- сокращение или расширение деятельности организации, в связи с чем сокращается или увеличивается потребность в привлечении заемных средств для образования необходимых товарно-материальных запасов;

- накопление излишних или слабо используемых запасов устаревшего оборудования, материалов, готовой продукции, товаров для продажи, отвлечение средств в образование сомнительной дебиторской задолженности, что также приводит к привлечению дополнительных заемных средств;

- использование факторинговых операций (продажа долгов дебиторов банку).

Итогом совершенных расчетов является сравнение привлечения дополнительных источников финансовых ресурсов и их использования.

Методика выявления дополнительно привлеченных в оборот организации средств основана на сопоставлении отчетных показателей с базисными по каждому виду источников средств и исчислении отклонений, характеризующих прирост или снижение того или иного источника средств.

Сравнение показателей статей пассива баланса позволяет оценить суммы привлеченных дополнительно средств из внешних источников. Анализ распределения прибыли вместе со сведениями о начисленной амортизации за отчетный период позволяет исчислить средства, привлекаемые в оборот организации за счет внутренних источников.

Заключительным этапом анализа является проверка правильности размещения имущества организации.

Таким образом, на современном этапе существенно возрастает приоритетность исследования механизма формирования, размещения и использования источников финансирования. Таким образом, важным для обеспечения финансовой стабильности и финансовой безопасности любой организации является изучение классификации источников финансирования.

1.2 Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности

Для правильной организации финансирования предпринимательской деятельности следует классифицировать источники финансирования. Классификация источников финансирования в российской практике отличается от зарубежной.

«Фирма получает необходимые ей финансовые ресурсы из разных источников. Эти источники могут быть рассмотрены с разных позиций, а потому подразделяются на долго- и краткосрочные, внутренние и внешние, собственные и привлеченные, платные и бесплатные.

Разделение источников по срочности, означающей, что по истечении того или иного срока привлеченные средства должны быть возвращены их поставщику, важно для понимания в том смысле, что чем длительнее период пользования источником, тем в более медленно оборачивающиеся активы могут быть инвестированы средства.

Разделение источников на внутренние (внутрифирменные) и внешние (внефирменные) означает, что некая инвестиция может быть профинансирована либо за счет ресурсов, накопленных фирмой, либо за счет привлечения внешних источников. Первый вариант предполагает наличие внутренних резервов фирмы и определенную их мобилизацию, второй - отсутствие таких резервов или желание топ-менеджеров фирмы расширить свою деятельность не в ущерб финансированию уже сложившихся направлений.

Выделение источников собственных и привлеченных средств отграничивает две принципиально разнящиеся группы финансовых доноров: собственники фирмы и прочие доноры. Каждая из этих групп имеет свои плюсы и минусы в плане взаимоотношений с фирмой; точно так же и фирме не безразлично, какая из групп (и в какой пропорции) участвует в финансировании ее деятельности.

Платность - важнейшая характеристика любого источника финансирования. Практически все источники платны, однако стоимость источника варьирует, а потому, выбирая определенную структуру финансирования, фирма пытается найти наиболее приемлемый для нее и ее собственников вариант.[1,C.85]

Капитал собственников фирмы - это стоимостная оценка совокупных прав собственников фирмы на долю в ее имуществе (синоним собственный капитал). В балансовой оценке численно равен величине чистых активов; в рыночной оценке (для листинговой компании) совпадает с понятием «рыночная капитализация». Как источник средств представлен разделом «Капитал и резервы» в пассиве баланса, а основными его компонентами являются уставный, добавочный и резервный капитал, а также нераспределенная прибыль.

Собственные средства пополняются за счет внутренних и внешних источников. Внутренние накопления образуются путем распределения валовой, а затем и чистой прибыли, а вновь выпушенные и реализованные акции привлекают средства извне.

Термином - уставный капитал, характеризуется совокупная номинальная стоимость акций общества, приобретенных его акционерами. Уставный капитал организации рассматривается как гарантия интересов кредиторов, а потому в России для некоторых организационно-правовых форм бизнеса его величина ограничивается снизу; в частности, минимальный уставный капитал ОАО должен составлять не менее 1000-кратного МРОТ на дату его регистрации, а ЗАО - не менее 100-кратного МРОТ.

Если по итогам очередного финансового года оказывается, что стоимость чистых активов акционерного общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации (см. ст. 90 и 99 ГК РФ).[10,C.114]

При учреждении акционерного общества все его акции должны быть размещены среди учредителей и оплачены в течение срока, определенного в уставе. Согласно российскому Федеральному закону «Об акционерных обществах» не менее 50% акций, распределенных при учреждении общества, должно быть оплачено в течение 3 месяцев с момента его государственной регистрации, а оставшиеся - в течение года, если иное не предусмотрено уставными документами. Неоплаченная часть уставного капитала отражается в активе баланса по статье «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал».

Уставный капитал нередко состоит из двух частей: долевого капитала в виде привилегированных акций и долевого капитала в виде обыкновенных акций. Чаще всего привилегированные акции составляют незначительную часть уставного капитала и с течением времени либо погашаются фирмой, либо конвертируются в обыкновенные акции.

Добавочный капитал - это условное название источника финансирования, представленного самостоятельной статьей в пассиве баланса. За этим источником фактически стоят владельцы обыкновенных акций.[15,C.221]

Резервный капитал - это источник финансирования, представленный самостоятельной статьей в пассиве баланса, отражающей сформированные за счет чистой прибыли резервы фирмы. В балансе резервный капитал представлен двумя основными статьями: резервами, образованными в соответствии с законодательством, и резервами, образованными в соответствии с учредительными документами. Первые создаются в обязательном порядке, вторые - на усмотрение руководства фирмы.

Прибыль - этот источник принципиально отличается от рассмотренных. Дело в том, что все вышеприведенные источники входят в группу так называемых нераспределяемых фондов и резервов, т.е. их нельзя использовать для начисления дивидендов, тогда как прибыль потенциально доступна для подобной операции. В балансе прибыль может отражаться разными способами; в частности, в рекомендованном Минфином России формате баланса прибыль представлена лишь в части кумулятивной нераспределенной прибыли; прибыль отчетного периода можно видеть лишь в отчете о прибылях и убытках.

Заемный капитал - это средства сторонних лиц), предоставленные предприятию на долгосрочной основе. Это хотя и долгосрочный, но временный источник финансирования.[21,C.139]

Заемные средства представляют собой чужой капитал, который хозяйствующий субъект может приобрести у его собственника на определенное время. Эти ресурсы отличаются от собственного капитала тем, что поступают во временное пользование, как правило, за определенную плату и подлежат возврату в конкретные сроки.

Условия их поступления и возврата регламентируются соответствующим договором, заключаемым между кредитором и заемщиком капитала. В договоре определяются его объем, форма предоставления, направления расходования средств, размер и способ установления материального обеспечения, сроки возврата, цена заемных средств и некоторые другие условия.

Краткосрочные источники финансирования. Эти источники представлены в пассиве баланса в виде обязательств фирмы перед третьими лицами, которые должны быть погашены в течение 12 мес. с момента составления отчетности. За этими источниками фактически стоят кредиторы, т.е. поставщики сырья, банки, государство, работники фирмы и др.

1.3 Заемный капитал в финансировании предпринимательской деятельности

Заемный капитал является катализатором бизнес-процессов, дающим возможность предприятиям увеличивать прибыль и стоимость компании. Сущность заемного капитала предприятия проявляется в реализации оперативных, координационных, контрольных и регулирующих функциях процесса привлечения внешних источников финансирования. Система управления компанией должна оперативно реагировать на изменение факторов внутренней и внешней среды, а именно: изменение условий заимствования, изменение способов заимствования, появление новых способов привлечения заемных источников финансирования. Учитывая особенности привлечения капитала российскими предприятиями, а также современные экономические условия, можно говорить о том, что существует зависимость между темпами роста национальной экономики и объемами привлечения заемных средств российскими предприятиями. Ограничением по объему привлечения капитала служит заинтересованность заемщика в его использовании, а также возможность вернуть взятые средства с учетом их стоимости в установленный срок.

Использование заемного капитала для финансирования деятельности предприятия, как правило, выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал. Кроме того, привлечение этого источника позволяет собственникам и топ-менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т.е. расширить инвестиционные возможности предприятия. Основными видами заемного капитала являются облигационные займы и долгосрочные кредиты.

Основополагающими принципами привлечения средств должны являться контроль над формированием заемного капитала предприятия и оперативное реагирование на изменение условий заимствования. Таким образом, может быть решен ряд проблем, связанных с увеличением или уменьшением цены источника заемного капитала. Мониторинг условий рынка актуален не только на начальной стадии привлечения ресурсов, но и при сформировавшемся портфеле.

Уплата процентов, возвращение основной суммы долга является неотъемлемой частью процесса привлечения капитала. По определению цена привлечения капитала - это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за привлечение и использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему. Практика показывает, что при расчете затрат, связанных с привлечением и использованием заемного капитала, могут возникнуть трудности с определением общей суммы средств, потраченных на привлечение капитала, которые не всегда установлены заранее. Для расчета суммы потраченных средств необходимо учитывать затраты, сопровождающие привлечение капитала таким образом, чтобы на этапе расчета цены капитала была определена реальная ставка привлечения средств.

По сравнению с самофинансированием рынок капитала как источник обоснованного финансирования конкретной компании практически «бездонен». Если условия вознаграждения потенциальных инвесторов привлекательны в долгосрочном плане, можно удовлетворить инвестиционные запросы в достаточно больших объемах. Однако подобное развитие событий возможно лишь теоретически, а на практике далеко не каждая компания может воспользоваться рынком капитала как средством мобилизации дополнительных источников финансирования, функционирование рынков, в том числе и требования, предъявляемые к его участникам, в известной степени регулируются как государственными органами, так и собственно рыночными механизмами. В частности, роль государства проявится в антимонопольном законодательстве, препятствующем суперконцентрации финансового и производственного капиталов; что касается рыночных механизмов, ограничивающих возможность привлечения необоснованно больших объемов финансирования, то здесь следует упомянуть о зависимости структуры капитала и финансового риска и эффекте резервного заемного потенциала предприятия.

Банковское кредитование. Рассмотренные выше два метода финансирования деятельности компании не свободны от недостатков: первому методу свойственна ограниченность привлекаемых финансовых ресурсов, второму - сложность в реализации и недоступность для многих представителей малого и среднего бизнеса. В этом смысле банковское кредитование выглядит весьма привлекательным. Получение банковского кредита, в принципе, не связано с размерами производства заемщика, устойчивостью генерирования прибыли, степенью распространенности его акций на рынке капитала, как это учитывается при мобилизации средств на финансовых рынках; объемы привлекаемого капитала теоретически могут быть сколь угодно большими; оформление и получение кредита может быть сделано в кратчайшие сроки и т. п. Главная проблема заключается в том, как убедить банкира выдать долгосрочный кредит на приемлемых условиях.

Неудовлетворительное текущее положение с инвестиционным климатом в России, проявляющееся в том числе и в отсутствии инвестиционных банков, отчасти объясняет достаточно узкий спектр операций, выполняемых отечественными банками и сводящихся в основном к обслуживанию текущих платежей своих клиентов.

Бюджетное финансирование. Это наиболее желаемый метод финансирования, предполагающий получение средств из бюджетов различного уровня. Привлекательность этой формы финансирования состоит в том, что за годы советской власти руководители предприятий привыкли к тому, что этот источник средств практически бесплатен, нередко полученные средства не возвращаются, а их расходование слабо контролируется. В силу ряда объективных причин доступ к этому источнику постоянно сужается.

В условиях централизованно планируемой экономики имеет место абсолютная доминанта двух последних элементов приведенной системы - бюджетного финансирования и взаимного, финансирования предприятий; в рыночной экономике прибыль и рынки капитала рассматриваются как основные способы наращивания экономического потенциала хозяйствующих субъектов. Прибыль - наиболее дешевый и быстро мобилизуемый источник, однако, во-первых, его объемы ограниченны и, во-вторых, существуют некоторые обязательные и (или) весьма желательные направления использования текущей прибыли. Второй источник, напротив, требует немалых расходов по его созданию и реализации, кроме того, подготовка и проведение эмиссии - довольно продолжительны во времени; поэтому к данному источнику прибегают лишь после тщательной подготовки и в случае необходимости мобилизации крупного капитала, необходимого для реализации проектов, имеющих для компании стратегически важное значение.[10,C.224]

Перечисленными способами не исчерпывается все их многообразие. В последние десятилетия появляются новые формы финансирования деятельности предприятий; одна из наиболее примечательных и бурно развивающихся - финансовый лизинг.

Развитие мировой экономики показывает, что в системе стратегического финансирования крупных хозяйствующих субъектов, в особенности субъектов, являющихся системообразующими для экономики мирового, национального и регионального масштабов, рынки капитала безусловно занимают доминирующее место.

Основной целью формирования капитала создаваемого предприятия является привлечение достаточного его объема для финансирования приобретения необходимых активов, а также оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий последующего эффективного использования.



Глава 2. Методологические основы анализа источников финансирования предприятия

источник финансирование предпринимательский

2.1 Вертикальный анализ источников финансирования предприятия

Под вертикальным анализом понимается определение удельных весов отдельных статей бухгалтерского баланса в их общем итоге или итоге баланса. Удельные веса статей активов и пассивов в бухгалтерском балансе за отчетный период сравниваются с аналогичными показателями предшествующих периодов с целью оценки их колебаний. Значительные колебания удельных весов статей активов и пассивов могут привести к изменению их структуры и свидетельствовать о ее новом качестве.

Изменения в структуре активов баланса. Повышение доли необоротных материальных активов в итоге активов баланса может означать осуществление инвестиций, в том числе в инновационные проекты. Повышение доли нематериальных активов в итоге активов баланса может означать решение перейти к стратегии инноваций, для чего предприятие вкладывает денежные средства в объекты интеллектуальной собственности. Повышение доли оборотных активов в итоге активов баланса может означать:

1) формирование более мобильной структуры активов, что положительно отразится на их оборачиваемости;

2) сокращение производственного потенциала за счет продажи части необоротных активов (основных средств), в том числе машин, оборудования и т.д.;

3) занижение реальной стоимости необоротных активов.

Повышение доли отдельных статей оборотных активов может означать:

1) в случае повышения денежных средств -- неэффективное управление денежными средствами и потеря потенциальной прибыли от их инвестирования в краткосрочные ценные бумаги;

2) в случае дебиторской задолженности, в том числе просроченной:

-- проблемы со сбытом, вынуждающие реализовывать продукцию только в кредит;

-- снижение платежеспособности покупателей и т.д.;

3) в случае материально-производственных запасов:

-- излишки сырья и материалов с последующим возрастанием издержек на их складирование и риск их порчи или морального устаревания от длительного хранения;

-- проблемы со сбытом продукции, что, в свою очередь, может быть вызвано многими негативными причинами, и т.д.

При выявлении с помощью вертикального анализа каких-либо изменений в структуре активов баланса необходимо провести тщательный анализ вызвавших их причин.

Изменение в структуре пассивов баланса. Пассивы баланса включают два основных раздела: собственный капитал и обязательства, соотношение которых и определяет структуру баланса. Повышение доли собственного капитала означает повышение финансовой устойчивости предприятия, так как собственный капитал, включая нераспределенную прибыль, является «бесплатным» источником финансирования активов.

Формально стоимость собственного капитала как источника финансирования оценивается в процентном выражении равной ставке дивидендов. Но дивиденды, в случае тяжелого финансового положения предприятия, подтвержденного аудиторской проверкой, в отличие от процентов по банковскому кредиту, в соответствующем периоде могут и не выплачиваться.

Повышение доли заемного капитала означает повышение финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования и увеличение долгового бремени. По мере увеличения обязательств снижается финансовая устойчивость. Изменение соотношения собственного и заемного капитала подлежит постоянному и строгому контролю, так как может привести к потере платежеспособности и банкротству предприятия.

2.2 Динамический анализ источников финансирования предприятия

Динамический (горизонтальный) анализ является следующим этапом после анализа финансовых показателей (вертикального анализа). На этом этапе определяют - по каким разделам и статьям баланса произошли изменения. При этом можно руководствоваться следующей примерной схемой интерпретации этих изменений.

? Хорошие тенденции

? В активе баланса:

? Увеличение денежных средств на счетах

? Увеличение дебиторской задолженности

? Увеличение величины запасов с увеличением объемов выручки

? Увеличение стоимости основных средств

Для первых трех пунктов необходимо также проверить, чтобы значения ликвидности предприятия при увеличении текущих активов не становились слишком большими. Это может указывать на неоптимальное управление средствами или проблемы с платежами за продукцию.

? Уменьшение дебиторской задолженности, если до этого она была слишком большой (больше чем 20-40% от оборотного капитала).

? Уменьшение запасов с уменьшением объемов выручки

? Уменьшение незавершенного производства

? В пассиве баланса:

? Увеличение уставного капитала

? Увеличение нераспределенной прибыли

? Увеличение фондов предприятия

? Увеличение резервного капитала

? Увеличение доходов будущих периодов

? Сокращение кредиторской задолженности

? Уменьшение объемов кредитов

? Уменьшение заемных средств

? Плохие тенденции

В активе баланса:

? Рост денежных средств на счетах свыше 30% от суммы оборотного капитала

? Рост дебиторской задолженности свыше 40% от суммы оборотного капитала

? Уменьшение денежных средств на расчетном счете ниже 10% от суммы оборотного капитала

? Уменьшение производственных запасов на складах с увеличением объемов выручки

o В пассиве баланса:

? Увеличение кредиторской задолженности

? Увеличение объемов кредитов

? Увеличение заемных средств

? Сокращение суммы нераспределенной прибыли

? Уменьшение резервного капитала

? Уменьшение фондов предприятия

2.3 Эффективность источников финансирования предприятия

Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

·оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;

·обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;

·выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;

·спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.

Коэффициентный анализ - ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:

·коэффициенты оценки движения капитала предприятия;

·коэффициенты деловой активности;

·коэффициенты структуры капитала;

·коэффициенты рентабельности и др.

К коэффициентам оценки движения капитала (активов) предприятия относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

Коэффициент поступления всего капитала (А) показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:

K поступления всего капитала (A) = Поступивший капитал (Aпост) / Стоимость капитала на конец периода (Aкг) (1)



Коэффициент поступления собственного капитала (СК) показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

K поступления СК = Поступивший СК / СК на конец периода (2)

Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:

Kпоступления ЗК = Поступившие заемные средства (ЗКпост) / ЗК на конец периода (3)

Коэффициент использования собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:

Kиспользования СК = Использованная часть СК / СК на начало периода (4)

Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:

Kвыбытия ЗК = Выбывшие заемные средства / ЗК на начало периода (5)



Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость собственного капитала; оборачиваемость инвестированного капитала; оборачиваемость кредиторской задолженности; оборачиваемость заемного капитала.

Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК):

Оборачиваемость собственного капитала (обороты) = N Среднегодовая стоимость СК (6)

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

Оборачиваемость инвестиционного капитала (ИК) определяется как частное от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс долгосрочные обязательства.

Оборачиваемость инвестиционного капитала (обороты) = N / СК + Долгосрочные обязательства (7)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов:

Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности

Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК.

Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному.

Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости): КСК = СК А

В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия является больше 0,5.

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):

КЗК = ЗК / А = ЗК / ВБ (8)

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов):

Ксоотн = ЗК / СК (9)

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования.

Леверидж - это особая область финансового менеджмента, связанная с управлением прибыльностью. Буквально - это «рычаг для подъема тяжестей», т.е. некий «механизм», использование которого может привести к существенному изменению финансового состояния, дать так называемый леверажный эффект, или эффект рычага. В контексте финансового менеджмента под «механизмом» понимают умелые действия менеджеров, эффективные управленческие решения.

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФЛ = (1 - Снп) х (КВРа - ПК) х (ЗК: СК) (9)

где ЭФЛ - эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

Снп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

КВРа - коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов);

ПК - средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала;

ЗК - средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;

СК - средняя сумма собственного капитала предприятия.

Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия являются одним из факторов, учет которых позволяет целенаправленно формировать структуру капитала. Кроме этого, необходимо учитывать стадию жизненного цикла предприятия. Задачей руководства предприятия является определение момента проведения комплекса мероприятий по укреплению финансово-экономической стабильности функционирования предприятия с учетом организационно-экономических особенностей этапа жизненного цикла и, возможно, начала преобразований, связанных с переходом в новое качественное состояние. Учет конъюнктуры финансового рынка позволяет проследить изменение стоимости заемного капитала. Уровень рентабельности операционной деятельности формирует кредитный рейтинг предприятия. Уровень налогообложения прибыли обуславливает разницу в стоимости собственного и заемного капитала. Также необходимо учитывать финансовый менталитет собственников и менеджеров предприятия, уровень концентрации собственного капитала, отношение кредиторов к предприятию, коэффициент операционного левериджа, конъюнктуру товарного рынка и т.д.

Итак, каждая корпорация стремится достичь оптимальности в соотношении между источниками финансирования, так как структура капитала влияет на его стоимость. Увеличение задолженности может повысить риск фирмы, насторожить инвесторов относительно способности фирмы расплатиться со своими кредиторами. Это, в свою очередь, может повысить стоимость капитала. При разработке политики в области структуры капитала управляющие корпорацией ставят перед собой определенную цель. Она состоит в увеличении части долга, если необходимые средства выгоднее приобрести в кредит. В другом случае корпорация предпочтет финансированию расширение своей деятельности путем выпуска новых акций. В связи с этим особое значение имеет показатель, который называется финансовый леверидж, т.е. использование ссуд или привилегированных акций для формирования фондов корпорации.

Таким образом, мы можем выделить следующие факторы, оказывающие влияние на выбор структуры источников финансирования деятельности:

-Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия, определяющие структуру его активов и степень их ликвидности

-Стадия жизненного цикла и темпы роста предприятия

-Конъюнктура товарного рынка

-Уровень рентабельности операционной деятельности

-Уровень налогообложения прибыли

-Уровень концентрации собственного капитала

-Конъюнктура финансового рынка

-Финансовая гибкость руководства предприятия

-Отношение кредиторов к предприятию

Процесс управления привлечением заемных средств предприятием строится по следующим основным этапам:

Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а также оценка эффективности их использования.

На первой стадии анализа изучается динамика общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде; темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной и инвестиционной деятельности, общей суммы активов предприятия.

На второй стадии анализа определяются основные формы привлечения заемных средств, анализируются в динамике удельный вес сформированных финансового кредита, товарного кредита и текущих обязательств по расчетам в общей сумме заемных средств, используемых предприятием.

На третьей стадии анализа определяется соотношение объемов используемых предприятием заемных средств по периоду их привлечения. В этих целях проводится соответствующая группировка используемого заемного капитала по этому признаку, изучается динамика соотношения кратко и долгосрочных заемных средств предприятия и их соответствие объему используемых оборотных и внеоборотных активов.

На четвертой стадии анализа изучается состав конкретных кредиторов предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного (коммерческого) кредитов. Эта условия анализируются с позиций их соответствия конъюнктуре финансового и товарного рынков.

На пятой стадии анализа изучается эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. Первая группа этих показателей сопоставляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала.



Глава 3. Анализ финансового состояния ООО «Лидер»

Анализ финансового состояния был проведен на материалах ООО «Лидер».

Таблица 1- Анализ динамики имущественного положения ООО « Лидер»

АКТИВ	2009 год	2010 год	2011 год	Темп роста,%
				2010 г. к 2009 г	2011 г. К 2010 г.
I. Внеоборотные активы	1	22	33	44	5
Нематериальные активы	124	92	3	74,19	32,6
Основные средства	35138	31521	4852	89,7	15,39
Незавершенное производство	1	1	0	0,01	0
Долгосрочные финансовые вложения				0	0	26	0	0
Отложенные налоговые активы	0	0	0	0	0
Прочие внеоборотные активы	8	0	0	0	0
Итого по разделу I	35272	31614	4880	89,62	15,43
II Оборотные активы
Запасы	5758	3943	9901	68,47	251,1
сырье, материалы и др.	4309	2920	0	67,76	0
животные на выращивании и откорме	-	-	-	-	-
затраты в незавершенном производстве	-	-	-	-	-
готовая продукция и товары для перепродажи	1385	968	1627	69,89	168,07
товары отгруженные	0	0	0	0	0
расходы будущих периодов	64	55	0	85,93	0
НДС по приобретенным ценностям	0	0	621	0	0
Дебиторская задолженность (свыше 12 мес.)	0	0	0	0	0
Дебиторская задолженность (в течение 12 мес.)	15223	8874	3866	58,29	43,56
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0	0	0
Денежные средства	5556	2850	7479	51,29	262,42
Прочие оборотные активы	0	0	529	0	0
Итого по разделу II	26537	15667	22396	59,03	142,95
БАЛАНС	61809	47281	27277	76,49	57,69

Анализируя данные таблицы 1 можно сделать вывод,что имущество в 2009-2011 годах постоянно снижалась. В 2009-2010 г. Отмечается снижение на 23,51 %,а в 2010-2011 г. - на 42,31%. Это является неблагоприятной тенденцией, которая свидетельствует о снижении хозяйственного оборота предприятия. Снижение активов в 2010 г обусловлено снижением внеоборотных активов до 89,62% и оборотных активов - до 59,03. Снижение в 2010 г по сравнению с 2009 г обусловлено снижением нематериальных активов и основных средств. Снижение нематериальных активов говорит об ухудшении инновационной деятельности и является неблагоприятной тенденцией. Уменьшение основных средств так же является неблагоприятной тенденцией и свидетельствует ухудшении финансового состояния предприятия. Так же уменьшение активов в 2010 г. Обусловлено снижением запасов, краткосрочной дебиторской задолженности и денежных средств (до 68.47;58,29 и 51.29 % соответственно). Выявленные тенденции являются негативными. В 2010 -2011 г. Сокращение имущества произошло за счет снижения внеоборотных активов на 84,57%, их снижение обусловлено уменьшением нематериальных активов на 67,4% (что говорит об ухудшении инновационной деятельности предприятия) и основных средств- на 84,61% (что является отрицательным моментом, так как говорит о снижении производственных мощностей предприятия).

Таблица 2 - Анализ структуры имущественного положения ООО « Лидер» за 2009-2011 годы

АКТИВ	2009 год	2010 год	2011 год	Отклонение (+,-)
				2010 г. к 2009 г	2011 г. К 2010 г.
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	0,35	0,29	0,06	-0,06	-0,23
Основные средства	99,62	99,7	99,42	0,08	-0,28
Незавершенное производство	0,02	0,03	0	0,01	-0,03
Долгосрочные финансовые вложения				0	0	0,53	0	0,53
Отложенные налоговые активы	0	0	0	0	0
Прочие внеоборотные активы	0,02	0	0	0,02	0
Итого по разделу I	57,06	66,86	17,89	9,8	-48,97
II Оборотные активы
Запасы	21,69	25,16	44,21	3,47	19,05
сырье, материалы и др.	74,38	74,05	0	-0,33	-74,05
животные на выращивании и откорме	0	0	0	0	0
затраты в незавершенном производстве	0	0	0	0	0
готовая продукция и товары для перепродажи	24,05	24,54	16,43	0,49	8,11
товары отгруженные	0	0	0	0	0
расходы будущих периодов	1,11	1,39	0,63	0,28	-1,39
НДС по приобретенным ценностям	0	0	0,63	0	0,63
Дебиторская задолженность (свыше 12 мес.)	0	0	0	0	0
Дебиторская задолженность (в течение 12 мес.)	57,38	56,64	17,26	-0,84	-39,38
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0	0	0
Денежные средства	20,93	18,19	33,39	-2,74	15,2
Прочие оборотные активы	0	0	2,36	0	2,36
Итого по разделу II	42,93	33,13	82,1	-9,8	48,97
БАЛАНС	100,0	100,0	100,0	0	0

Из таблицы 2 видно, что в 2009 - 2011 г. Наибольший удельный вес в структуре имущества предприятия занимают внеоборотные активы. Их доля в 2009 г. Составила 57,06 %, в 2010 г. Отмечено увеличение их доли до 66,86%, а в 2011 г. - снижение до 17,89%. Выявленные структурные сдвиги были вызваны соответствующими изменениями доли основных средств. Доля оборотных активов в 2009 г. Составила 42,93%.Наибольший удельный бес в 2009 г. В структуре оборотных средств занимают краткосрочная дебиторская задолженность(что является положительным моментом,так как данная величина может обеспечить необходимую ликвидность и платежеспособность предприятия в краткосрочной перспективе), денежные средства. В 2010 г. Доля оборотных активов снизилась на 9,8 %. В 2011 г наблюдается увеличение на 48,97 %.



Таблица 3 - Анализ динамики капитала ООО «Лидер» за 2009-2011 годы

ПАССИВ	2009 год	2010 год	2011 год	Темп роста,%
				2010 г. к 2009 г	2011 г. К 2010 г.
III Капитал и резервы
Уставный капитал	10	10	10	100	100
Добавочный капитал	1051	2831	0	269,36	0
Резервный капитал	8288	0	0	0	0
Нераспределенная прибыль(непокрытый убыток) отчетного года	10875	10875	2058	100	18,92
Итого по разделу III	20225	13716	2068	67,81	15,07
IV.Долгосрочные пассивы
Займы и кредиты	12805	0	0	0	0
Отложенные налоговые обязательства	0	0	0	0	0
Прочие обязательства	0	0	0	0	0
Итого по разделу IV	12805	0	0	0	0
V.Краткосрочные пассивы
займы и кредиты	0	0	0	0	0
Кредиторская задолженность	20300	33566	25085	165,35	74,77
поставщики и подрядчики	10324	23891	0	231,41	0
задолженность перед персоналом организации	195	489	0	250,76	0
перед государственными внебюджетными фондами	0	57	0	5700	0
задолженность по налогам и сборам	6943	4334	0	62,42	0
прочие кредиторы	2836	4195	0	147,91	0
Итого по разделу V	28780	33566	25209	116,62	75,1
БАЛАНС	61809	17281	27277	27,95	157,84

По данным таблицы 3 видно, что капитал предприятия в 2010 г снизился на 72,05%. Это связано со снижением собственного капитала на 22,19% и с ростом краткосрочных обязательств на 16,62 %. В 2011 г капитал предприятия увеличился на 57,84%. Это обусловлено снижением собственного капитала на 84,93%, краткосрочных обязательств на 24,9%. Снижение капитала предприятия является неблагоприятной тенденцией, так как свидетельствует об уменьшении производственных мощностей предприятия. Снижение собственного капитала в 2010 г обусловлено увеличением резервного капитала. В 2011 г - снижение собственного капитала происходило за счет уменьшения добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Рост краткосрочных пассивов в 2010 г был вызван увеличением кредиторской задолженности. В 2011 г отмечено его снижение за счет снижения кредиторской задолженности. Данные тенденции являются 1) благоприятной; 2) неблагоприятной, так как темпы роста краткосрочных пассивов значительно определяют темпы роста оборотных активов. Это может привести к ухудшению финансового состояния предприятия.

Таблица 4 - Анализ структуры капитала ООО « Лидер» за 2009-2011 годы

ПАССИВ	2009 год	2010 год	2011 год	Отклонение (+,-)
				2010 г. к 2009 г	2011 г. К 2010 г.
III Капитал и резервы
Уставный капитал	0,05	0,07	0,48	0,02	0,41
Добавочный капитал	5,19	20,64	0	15,45	0
Резервный капитал	535,41	0	0	0	0
Нераспределенная прибыль(непокрытый убыток) отчетного года	53,77	79,28	99,5	25,51	20,22
Итого по разделу III	32,72	79,37	7,58	46,45	-71,79
IV.Долгосрочные пассивы
Займы и кредиты	10	0	0	0	0
Итого по разделу IV	20,71	0	0	0	0
V.Краткосрочные пассивы
займы и кредиты	0	0	0	0	0
Кредиторская задолженность	70,53	100	99,5	29,45	-0,5
поставщики и подрядчики	50,85	71,17	0	20,32	0
задолженность перед персоналом организации	0,36	1,45	0	0,49	0
перед государственными внебюджетными фондами

Подобные документы

• Внутренние источники финансирования предприятия

  Теоретическое исследование, общая характеристика и классификация собственных источников финансирования предприятия. Анализ собственных источников финансирования хозяйственной деятельности на примере ЗАО "Прогресс" и совершенствование их использования.
  
  курсовая работа [107,8 K], добавлен 08.04.2011
  

• Источники финансирования хозяйственной деятельности предприятия

  Сущность и классификация источников финансирования предприятия. Управление собственными и заёмными средствами, эмиссией акций и привлечением банковского кредита. Проблемы привлечения долгосрочных источников финансирования в условиях финансового кризиса.
  
  курсовая работа [76,7 K], добавлен 21.01.2010
  

• Источники финансирования предприятия

  Понятие источников финансирования предприятий, их классификация. Заемный капитал в предпринимательской деятельности компании ООО "Эм-И-Си": оптимальная структура и стоимость источников, эффективность использования; анализ финансовой устойчивости.
  
  дипломная работа [1,5 M], добавлен 25.11.2011
  

• Особенности источников финансирования корпорации

  Понятие, сущность, состав и структура источников финансирования. Механизм их формирования, размещения и использования на примере корпорации ТОО Концерн "Цесна-Астык". Характеристика хозяйственной деятельности предприятия, анализ его финансового состояния.
  
  курсовая работа [3,7 M], добавлен 20.06.2011
  

• Оценка структуры источников финансирования деятельности организации ОАО АПЗ "Ротор"

  Понятие и сущность источников финансирования. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности. Оценка структуры источников финансирования деятельности организации на примере ОАО АПЗ "Ротор". Анализ структуры и динамики баланса.
  
  курсовая работа [503,8 K], добавлен 21.09.2015
  

• Внешние источники финансирования предпринимательской деятельности и эффективность их использования

  Оценка ситуации малого предпринимательства в Российской Федерации. Виды и сравнение источников финансирования предпринимательской деятельности, их недостатки и преимущества. Анализ структуры и особенности привлечения внешних источников на предприятии.
  
  курсовая работа [822,8 K], добавлен 17.08.2013
  

• Источники финансирования хозяйственной деятельности предприятия

  Теоретические основы, сущность и классификация, содержание собственных источников финансирования предприятия; заемные источники. Управление собственными и заёмными средствами, эмиссией акций, привлечением банковского кредита; инструменты финансирования.
  
  курсовая работа [81,6 K], добавлен 14.01.2010
  

• Политика управления заемными источниками финансирования

  Анализ структуры источников финансирования предприятия и эффективности использования заемных средств. Факторы, влияющих на структуру источников финансирования. Определение потребностей предприятия во внешних источниках финансирования (процент от продаж).
  
  курсовая работа [58,4 K], добавлен 07.03.2009
  

• Заемный капитал и его роль в финансировании предпринимательской деятельности

  Сущность, виды и эффективность использования источников финансирования предприятия и место заемных источников в системе финансирования предприятия. Обоснование оптимальной структуры заемного капитала для ООО "Техпроект" с точки зрения его стоимости.
  
  дипломная работа [996,8 K], добавлен 20.10.2010
  

• Анализ финансирования деятельности предприятия ИП "Кондитерка" на стадии становления и развития

  Источники финансирования основного капитала. Классификация долгосрочных кредитов. Выбор источников финансирования основного капитала на основе сравнения условий кредитования. Расчет цены кредита. Анализ источников финансирования оборотных средств.
  
  курсовая работа [38,3 K], добавлен 23.08.2013
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам