Оценка финансового состояния предприятия (на примере ОАО "Нефтекамскшина")

Оценка платежеспособности, финансовой устойчивости и вероятности банкротства предприятия на примере ОАО "Нефтекамскшина", анализ его деловой активности и рентабельности деятельности. Разработка рекомендации по улучшению его финансового состояния.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 21.11.2010
Размер файла 539,9 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Rоа= (15)

- рентабельность собственного капитала Rск рассчитывается отношением чистой прибыли предприятия ЧП к средней величине собственного капитала СКср. [39, с.4]. Данный показатель представлен в формуле (16):

Rск = (16)

- рентабельность реализованной продукции Rрп определяется как отношение прибыли от реализации продукции Прп к полной себестоимости реализованной продукции Срп. [36, с.45]. Данный показатель рассчитывается по формуле (17):

Rрп = (17)

Учитывая многообразие финансовых процессов, которые не всегда отражаются в коэффициентах платежеспособности, различие в уровне их нормативных оценок и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состояния предприятия, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют производить интегральную и комплексную оценку финансового состояния предприятия на основе одного критерия. В качестве такого критерия используется вероятность банкротства предприятия [1].

Самой простой моделью диагностики банкротства является двухфакторная модель. При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства, коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заемных средств к активам.

На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Данная модель представлена формулой (18):

Z(1) = - 0,3877 - 1,0736 К1 + 0,0579 К2, (18)

где К1 - коэффициент общей (текущей) ликвидности,

К2 - коэффициент финансовой напряженности.

Если Z(1) < 0, вероятность банкротства низка (менее 50%), если Z(1) > 0, вероятность банкротства велика (более 50%).

В практике финансово-хозяйственной деятельности западных фирм широко используется для анализа банкротств пятифакторная модель Альтмана, которая точнее определяет, грозит предприятию банкротство или нет. Она представлена формулой (19):

Z(2)=1,2К1+1,4К2+3,3К3+0,6К4+1,0К5, (19)

где К1 - собственный капитал/сумма активов;

К2 - нераспределенная (реинвестированная) прибыль/ сумма активов;

К3 - прибыль до уплаты процентов/ сумма активов;

К4 - рыночная стоимость собственного капитала/ заемный капитал;

К5 - объем продаж (выручка)/ сумма активов.

Если значение Z(2) < 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z(2) > 2,7 и более свидетельствует о малой его вероятности [24, с.10].

В шестикратной модели О.П. Зайцевой комплексный коэффициент банкротства Кк (фактический и нормативный) рассчитываются по уравнению (20):

Кк = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг, (20)

где Куп - коэффициент убыточности предприятия (отношение чистого убытка и собственного капитала);

Кз - соотношение кредиторской (КЗ) и дебиторской задолженности (ДЗ);

Кс - соотношение краткосрочных обязательств (КО) и наиболее ликвидных активов, включающие денежные средства (ДС) (обратная величина абсолютной ликвидности);

Кур - убыточность реализации продукции (отношение чистого убытка и выручки);

Кфр - отношение заемного (ЗК) и собственного капитала (СК);

Кзаг - коэффициент загрузки активов (соотношение активов и выручки) [6, с.120].

Итак, финансовое состояние организации - это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации. Финансовое состояние является своего рода индикатором, характеризующим жизнеспособность организации, и одним из основных критериев ее конкурентоспособности. Основными источниками информации для анализа финансового состояния организации являются данные бухгалтерского учета и отчетности. Для анализа финансового состояния предприятия используют четыре блока показателей: платежеспособность предприятия, финансовая устойчивость предприятия, деловая активность, рентабельность.

Методы и методики анализа финансового состояния предприятия позволяют оценивать его финансовую деятельность в динамике. Однако не всегда можно корректно устранить влияние прошлого на состояние предприятия в настоящем. Действующая система анализа финансового состояния предприятия определяет текущее финансовое положение и проецирует его на ближайшую перспективу, как правило, в неизменном виде, не учитывая возможные варианты стратегического развития предприятия.

При оценке финансового состояния неплатежеспособных предприятий часто возникает ситуация, когда одни оценочные показатели превышают нормативные значения, а другие, наоборот, достигают критической черты. Поэтому необходимо оценивать вероятность банкротства предприятия.

Теоретические и методологические основы оценки финансового состояния предприятия необходимы для проведения во второй главе практического анализа финансового состояния ОАО «Нефтекамскшина».

2. Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО «Нефтекамскшина»

2.1 Общая характеристика деятельности ОАО «Нефтекамскшина» и оценка его имущественного положения

Открытое акционерное общество «Нефтекамскшина» - крупнейшее предприятие в шинной отрасли России и СНГ. Основная деятельность - производство шин для легковых, грузовых, легкогрузовых автомашин, сельскохозяйственной техники, автобусов. ОАО «Нефтекамскшина» интегрировано в состав нефтехимического бизнес-направления ОАО «Татнефть» - ООО «Управляющая компания «Татнефть-Нефтехим». Функцию снабжения сырьем в размере потребности выполняет ООО «Татнефть-Нефтехимснаб», которое обеспечивает предприятие сырьем, выполняет закупку основного технологического оборудования и комплектующих. Функции разработки новых шин, освоения новых рецептур и новых материалов выполняет ООО «Научно-технический центр «Кама». Функцию сбыта готовой продукции выполняет ООО «ТД «Кама».

Общество является бюджетообразующим предприятием города Нефтекамск и Республики Татарстан. Финансовые результаты его деятельности, а также факторы, влияющие на результаты деятельности, находятся в зоне контроля и регулирования органов исполнительской власти Республики Татарстан.

Открытое акционерное общество «Нефтекамскшина», учреждено в соответствии с Указом Президента Республики Татарстан «О мерах по преобразованию государственных предприятий, организаций и объединений в акционерные общества» от 26.09.1992 года N УП-466 , Законом Республики Татарстан «О преобразовании государственной и коммунальной собственности в Республике Татарстан (о разгосударствлении и приватизации).

АО «Нефтекамскшина» создано 2 марта 1994 года посредством преобразования из производственного объединения «Нефтекамскшина». Преобразование осуществлено на основании плана приватизации, утвержденного Постановлением Госкомимущества РТ №64 от 15.02.94г., и внесено в реестр акционерных обществ под номером 700.

Предприятие создано на неопределенный срок.

Строительство Нефтекамского шинного завода началось в 1968 году в районе Нефтекамского узла в 7,5 км от г. Нефтекамск Республики Татарстан.

29 апреля 1973 года была получена первая продукция, а с 1974 года началось производство шин для крупнейших изготовителей автомобилей (УАЗ, АвтоВАЗ, ГАЗ, и т.д.) расположенных в Поволжье.

С июня 2000 года ОАО «Нефтекамскшина» работает в условиях стратегического партнерства с ОАО «Татнефть». В 2002 году ОАО «Нефтекамскшина» вошло в состав нефтехимического комплекса ОАО «Татнефть».

Стратегическое партнерство с ОАО «Татнефть» дало возможность ОАО «Нефтекамскшина» начать реконструкцию производства. В 2001 году началась реконструкция легкового потока ЗМШ. В соответствии с Программой стратегического развития предприятия была закуплена лицензия на новую технологию фирмы «Пирелли». В 2004 году организовано и принято в эксплуатацию, а в 2006 году выведено на проектную мощность производство легковых радиальных шин (ПЛРШ). В новом производстве установлено оборудование ведущих мировых фирм-производителей шинного оборудования: ВМИ, Бертель, Пирелли, Комерио, Герберт, Гофман, Тройстер.

Целью Общества является получение прибыли.

Основными видами деятельности Общества являются:

-производство шин, резинотехнических изделий, а также сопутствующих товаров;

-разработка и осуществление мероприятий, направленных на освоение новых типоразмеров шин;

-производственное строительство, строительство, оснащение и эксплуатация жилья, гостиниц, культурных центров, центров досуга и отдыха, обучения, медицинских центров;

-осуществление экспортных, импортных, реэкспортных, товарообменных и других операций, включая экспорт и импорт патентов, лицензий по неограниченной номенклатуре товаров и услуг, проведение биржевых операций, рекламной работы и маркетинга;

-эксплуатация автозаправочных станций (АЗС) и снабженческо-сбытовые операции с нефтепродуктами;

-проектирование взрывоопасных и химически опасных производств и объектов (технологические трубопроводы) и др.

ОАО «Нефтекамскшина» включает завод массовых шин (ЗМШ), завод грузовых шин (ЗГШ), производство легковых радиальных шин (ПЛРШ) и вспомогательные подразделения, расположенные на одной производственной площадке и обладающие единой транспортной, энергетической и телекоммуникационной инфраструктурой. ЗМШ, ЗГШ и ПЛРШ имеют полный технологический цикл.

Основные показатели деятельности представлены в таблице 2.1

Таблица 2.1 - Основные показатели деятельности ОАО «Нефтекамскшина» за 2007-2009 гг.

Показатели

Ед. изм.

2007 год

2008 год

2009 год

Отклонение

Темп роста

2008-

2007 гг.

2009-2008 гг.

К 2007 г., %

К 2008 г., %

Выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг

млн. руб.

6 324,5

7 409,2

6 879,7

+1 084,7

-529,5

117

93

Прибыль от продаж продукции, товаров, работ, услуг

млн. руб.

543,4

509,6

392,8

-33,8

-116,8

94

77

Прибыль (убыток)

до налогообложения

млн. руб.

174,3

-82,3

-13,1

-256,6

69,2

-47

16

Чистая прибыль (убыток)

млн. руб.

-34,6

-183,4

-94,5

-148,8

88,9

530

52

Среднесписочная численность

чел.

10 556

10 193

9 964

-363

-229

97

98

За 2008 год произведено 11 877,1 тыс. шин, что на 537,8 тыс.шин меньше, чем за 2007 год. Темп роста к 2007 году составил 96%. Выручка от продаж по Обществу за 2008 год составила 7 409,2 млн. руб. В сравнении с 2007 годом выручка увеличилась на 1 084,8 млн. руб. (17%), однако в 2009 г. выручка от продаж уменьшилась на 529,5 млн.руб. Прибыль от продаж по Обществу с каждым годом уменьшалась, если в 2008 г. она уменьшилась на 33,8 млн.руб., то в 2009 г. - на 116,8 млн.руб. За 2007 год была получена прибыль до налогообложения в размере 174,3 млн. руб. За последние два года наблюдался убыток до налогообложения по Обществу: в 2008 г. он составил 82,3 млн.руб., в 2009 г. он уменьшился до 13,1 млн.руб. Чистый убыток по Обществу за 2008 год составил 183,4 млн. руб., что на 148,9 млн.руб. больше убытка, полученного в 2007 году., но в 2009 г. чистый убыток сократился на 88,9 млн.руб. и составил -94,5 млн.руб. Среднесписочная численность в 2008 году уменьшилась с 10 556 чел. до 10 193 чел. (на 3%) и в 2009 г. до 9964 чел.

ОАО «Нефтекамскшина» - крупнейшее среди российских шинных заводов предприятие по производственным мощностям, объему и ассортименту выпускаемой продукции. Ассортимент выпускаемых предприятием шин - более 170 типоразмеров и моделей легковых, легкогрузовых, грузовых и сельскохозяйственных шин. Объем выпущенной продукции за анализируемый период представлен в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Динамика объема производства продукции ОАО «Нефтекамскшина»

Наименование показателя

Ед.

изм.

2004 год

2005 год

2006 год

2007 год

2008 год

Объем производства а/шин

шт.

11 166 168

11 417 886

12 206 197

12 414 889

11 877 102

в том числе по группам

грузовые

шт.

3 928 822

4 055 934

4 561 313

4 605 343

4 205 328

сельско-хозяйственные

шт.

241 070

288 780

294 814

269 427

273 665

легковые

шт.

6 974 573

7 047 545

7 326 996

7 516 604

7 376 570

В течение 4 лет (с 2004г. по 2007г.) предприятие ежегодно наращивало объемы производства продукции. Так, прирост продукции в натуральном выражении за 2007г. по сравнению с 2004г. составил 1 248 721 шт. шин (11,2%). Выпуск шин за 2008г. ниже уровня 2007г. на 537 787 шт. (4,3%), что связано с корректировкой производственной программы и уменьшением объемов производства из-за снижения платежеспособного спроса на шины.

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны -- нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот. Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы [19. С.79].

В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью горизонтального и вертикального анализа отчетности.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения. Ценность результатов горизонтального анализа значительно снижается в условиях инфляции, тем не менее эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях [16, с.79].

Проведём горизонтальный анализ баланса ОАО «Нефтекамскшина» за 2007 - 2009 годы, данные представим в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Горизонтальный анализ актива баланса ОАО«Нефтекамскшина за 2007-2009 гг.

АКТИВ

Сумма тыс.руб.

Отклонения (+, -)

Темп роста, %

2007 год

2008 год

2009 год

2008-

2007 гг.

2009-2008 гг

К 2007г.

К 2008г.

1

2

3

4

5

6

7

8

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы

165

122

69

-43

-53

73,9

-43,4

Основные средства

2376965

2 652 221

2858561

275256

206340

111,6

7,8

Незавершенное строительство

392349

175 822

157363

-216527

-18459

44,8

-10,5

Долгосрочные финансовые вложения

16777

15 127

14477

-1650

-650

90,2

-4,3

Отложенные налоговые активы

42366

39 332

33408

-3034

-5924

92,8

-15,1

Прочие внеоборотные активы

162520

147 934

128116

-14586

-19818

91,0

-13,4

ИТОГО по разделу I

2991142

3 030 558

3191994

39416

161436

101,3

5,3

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы

627160

601 166

699836

-25994

98670

95,9

16,4

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

605297

578 684

664487

-26613

85803

95,6

14,8

затраты в незавершенном производстве

12968

18 779

29469

5811

10690

144,8

56,9

готовая продукция и товары для перепродажи

1718

1 569

1522

-149

-47

91,3

-3,0

товары отгруженные

1326

102

798

-1224

696

7,7

682,4

расходы будущих периодов

5851

2 032

3560

-3819

1528

34,7

75,2

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

79470

6 207

10085

-73263

3878

7,8

162

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

40367

30 471

111340

-9896

80869

75,5

365,4

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

653856

1 106 112

297736

452256

-808376

169,2

-73,1

Краткосрочные финансовые вложения

-

Денежные средства

1164

368

7205

-796

6837

31,6

1857,9

Прочие оборотные активы

973

7 722

1652

6749

-6070

796,6

-78,6

ИТОГО по разделу II

1402990

1 752 046

1127854

349056

-624192

124,9

-35,6

БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)

4394132

4 782 604

4319848

388472

-462756

108,8

-9,7

Данные таблицы 2.3 показывают, что увеличение объема активов в 2008г. вызвано в первую очередь ростом дебиторской задолженности на 452256 тыс.руб. или 69,2%, что в свою очередь оценивается как негативное явление, поскольку наличие и тем более все увеличивающая её величина свидетельствует об ухудшении ситуации с оплатой продукции, товаров и услуг ОАО «Нефтекамскшина».Имущество предприятия на конец 2009 года уменьшилось на 462756 тыс. руб. и составило 4319848 тыс. руб. Уменьшение имущества вызвано уменьшением величины оборотных активов предприятия на сумму 624192 тыс. руб., а именно краткосрочной дебиторской задолженности на 8080376 тыс. руб. или 73,1% и прочих оборотных активов на 6070 тыс. руб. или 78,6%. Величина внеоборотных активов предприятия повысилась на 39416 тыс.руб. или 1,3 % в 2008 г и на 161436 тыс. руб. или 5,3% в 2009 г., за счет увеличения размера основных средств. По остальным статьям внеоборотных активов имеет место уменьшение.

Если в активе баланса отражается имущество предприятия, то в пассиве - источники его формирования. Горизонтальный анализ пассива баланса предприятия представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4- Горизонтальный анализ пассива баланса ОАО«Нефтекамскшина» за 2007-2009 гг.

ПАССИВ

Сумма тыс.руб.

Отклонение (+, -)

Темп роста %

2007 год

2008 год

2009 год

2008-2007 гг.

2009-2008 гг..

К 2007 г.

К 2008 г.

1

2

3

4

5

6

7

8

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал (85)

65701

65 701

65701

0

0

0

0

Добавочный капитал

1631453

1 618 759

1610760

-12694

-7999

-0,8

-0,5

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

-693541

-866 968

-928909

-173427

-61941

25,0

7,1

ИТОГО по разделу III

1003613

817 492

747552

-186121

-69940

-18,5

-8,6

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

220135

113 600

26849

-106535

-86751

-48,4

-76,4

Отложенные налоговые обязательства

180790

213 609

199012

32819

-14597

18,2

-6,8

Прочие долгосрочные обязательства

-

-

-

-

-

-

-

ИТОГО по разделу IV

400925

327 209

225861

-73716

-101348

-28,4

-31,0

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

1956755

2 202 262

2244673

245507

42411

12,5

1,9

Кредиторская задолженность

926619

1 335 882

1006182

409263

-329700

44,2

-24,7

Задолженность перед участниками (учредителям) по выплате доходов

357

190

98

-167

-92

-46,8

-48,4

Доходы будущих периодов

105863

99 569

95482

-6294

-4087

-5,9

-4,1

ИТОГО по разделу V

2989594

3 637 903

3346435

648309

-291468

21,7

-8,0

БАЛАНС

4394132

4 782 604

4319848

388472

-462756

8,8

-9,7

Как свидетельствуют данные таблицы 2.4, в 2008 г. наблюдается увеличение источников финансирования имущества ОАО «Нефтекамскшина» на 388472 тыс.руб. или 8,8 %. За счет снижения величины добавочного капитала на 12694 тыс.руб. или 0,8%, а также увеличения «нераспределенного убытка» на 173427 тыс.руб., размер собственного капитала уменьшился на 186121 тыс.руб. или 18,5%. «Долгосрочные обязательства» в 2008 году по сравнению с 2007 годом имеют тенденцию к снижению на 73716 тыс.руб. или 28,4%, а по разделу «Краткосрочные обязательства» прослеживается рост краткосрочной задолженности на 44,2 % и по статье «Кредиты и займы» на 12,5%. В 2009 году величина источников финансирования имущества ОАО «Нефтекамскшина» снизилась на конец года на 462756 тыс. руб. Уменьшение собственного капитала предприятия составило 69940 тыс. руб. или 8,6%, долгосрочных обязательств - 101348 тыс. руб. или 31,0% и краткосрочных обязательств - 291468 тыс. руб. или 8,0%. Имущество предприятия в большей степени сформировано за счет заемных средств, а именно краткосрочных обязательств, удельный вес которых в пассиве предприятия составляет 76,1% на начало года и 77,5% на его конец. Увеличение доли заемного капитала в составе источников финансирования оценивается негативно, поскольку говорит о повышении финансовой зависимости предприятия перед внешними кредиторами.

Для того чтобы глубже рассмотреть финансовое состояние анализируемого предприятия и оценить его имущественное положение, проведем вертикальный анализ баланса ОАО «Нефтекамскшина» за 2007-2009 годы (таблица 2.5).

Таблица 2.5 - Вертикальный анализ актива баланса ОАО «Нефтекамскшина» за 2007-2009 гг.

АКТИВ

Доля актива, %.

Отклонения (+, -)

2007 год

2008 год

2009 год

2008-2007 гг.

2009-2008 гг.

1

2

3

4

5

6

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы

0,004

0,003

0,002

-0,001

-0,001

Основные средства

54,1

55,5

66,2

1,4

10,7

Незавершенное строительство

8,9

3,7

3,6

-5,2

-0,1

Долгосрочные финансовые вложения

0,4

0,3

0,3

-0,1

0

Отложенные налоговые активы

1,0

0,8

0,8

-0,2

0

Прочие внеоборотные активы

3,7

3,1

3,0

-0,6

-0,1

ИТОГО по разделу I

68,1

63,4

73,9

-4,7

10,5

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы

14,3

12,6

16,2

-1,7

3,6

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

13,8

12,1

15,4

-1,7

3,3

затраты в незавершенном производстве

0,3

0,4

0,7

0,1

0,3

готовая продукция и товары для перепродажи

0,04

0,03

0,0

-0,01

-0,03

товары отгруженные

0,03

0,002

0,0

-0,028

-0,002

расходы будущих периодов

0,13

0,04

0,1

-0,09

0,06

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

1,8

0,1

0,2

-1,7

0,1

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

0,9

0,6

0,9

-0,3

0,3

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

14,9

23,1

6,9

8,2

-16,2

Краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства

0,03

0,008

0,2

-0,022

0,192

Прочие оборотные активы

0,02

0,2

0,0

0,18

-0,2

ИТОГО по разделу II

31,9

36,6

26,1

4,7

-10,5

БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)

100,0

100,0

100,0

0

0

Из таблицы 2.5 видно, что структура имущества предприятия характеризуется превышением доли внеоборотных активов, удельный вес которых составляют в 2007 г. 68,1% и 63,4% в 2008 г., то есть наблюдается тенденция к снижению. В 2009 г. наблюдается увеличение доли внеоборотных активов до 73,9%. Наибольшая доля в составе внеоборотных активов отводится основным средствам, что характерно для промышленных предприятий использующих в своей деятельности большое количество дорогостоящего оборудования. Доля оборотных активов составляет в 2007 г. 31,9%, в 2008 г. 36,6% и в 2009 г. 26,1%. Уменьшение удельного веса оборотных активов в имуществе предприятия в данном случае оценивается как положительный момент, поскольку вызвано снижением дебиторской задолженности.

Подводя итог вышесказанному, можно сделать вывод, что данная структура активов баланса является достаточно рациональной для предприятия, так как доля основного капитала больше доли оборотного капитала.

Для наглядности представим динамику активов баланса предприятия в виде рисунка 2.1

млн.руб.

Рисунок 2.1 - Динамика активов ОАО «Нефтекамскшина» за 2008-2009 годы

Как видно из рисунка в 2008 году по сравнению с 2007 годом имущество ОАО «Нефтекамскшина» увеличилось на сумму 388,5 млн.руб. или 24,9%, однако в 2009 году ситуация изменилась и величина имущества снизилась на 462,7 млн.руб. и составила 4319,8 млн.руб. В структуре активов предприятия наибольший удельный вес приходится на внеоборотные активы, что является характерным для отрасли промышленности, поскольку ОАО «Нефтекамскшина» в своей деятельности использует большое количество дорогостоящих машин и оборудования.

Анализ структуры пассива предприятия за период с 2007-2009 годы представлен в таблице 2.6. Рассматривая пассивы баланса ОАО «Нефтекамскшина», нужно отметить, что их структура не является оптимальной. Имущество предприятия в большей степени сформировано за счет заемных средств, а именно краткосрочных обязательств, удельный вес которых в пассиве предприятия составляет 68,0 % в 2007 г., 76,1 % в 2008 г. и 77,5 % в 2009 г.. Таким образом, анализируя структуру пассивов баланса акционерного общества, в динамике прослеживается тенденция к увеличению доли кредиторской задолженности на 4,6 % в 2008 г. и тенденция к уменьшению на 4,6% в 2009 г. Увеличение доли заемного капитала в составе источников финансирования на 1,5% в 2008 г. и на 6% в 2009 г. оценивается негативно, поскольку говорит о повышении финансовой зависимости предприятия перед внешними кредиторами.

Таблица 2.6 - Вертикальный анализ пассива баланса ОАО «Нефтекамскшина» за 2007-2009 гг.

ПАССИВ

Доля пассива, %

Отклонения

(+, -)

2007 год

2008 год

2009 год

2008-2007 гг.

2009-2008 гг.

1

2

3

4

5

6

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал (85)

1,5

1,4

1,5

-0,1

0,1

Добавочный капитал

37,1

33,8

37,3

-3,3

3,5

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

-15,8

-18,1

-21,5

-2,3

-3,4

ИТОГО по разделу III

22,8

17,1

17,3

-5,7

0,2

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

5,0

2,4

0,6

-2,6

-1,8

Отложенные налоговые обязательства

4,1

4,5

4,6

0,4

0,1

Прочие долгосрочные обязательства

ИТОГО по разделу IV

9,1

6,8

5,2

-2,3

-1,6

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

44,5

46,0

52,0

1,5

6

Кредиторская задолженность

21,1

27,9

23,3

6,8

-4,6

Задолженность перед участниками (учредителям) по выплате доходов

0

0

0,0

0

0

Доходы будущих периодов

2,4

2,1

2,2

-0,3

0,1

ИТОГО по разделу V

68,0

76,1

77,5

8,1

1,4

БАЛАНС

100,0

100,0

100,0

-

-

Состав источников финансирования представлен на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2 - Динамика источников формирования имущества ОАО «Нефтекамскшина за 2008-2009 гг.

Оценив имущественное положение ОАО «Нефтекамскшина» за анализируемый период, целесообразно перейти к оценке платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

2.2 Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

На основе методики, рассмотренной в пункте 1.3, проведем анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Нефтекамскшина».

На основании данных форм №1 за 2007-2009 гг., представленных в Приложениях А, Б, В соответственно, составим таблицу 2.7 анализа ликвидности баланса ОАО «Нефтекамскшина» за 2007 г.

Таблица 2.7 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Нефтекамскшина» за 2007г.

Группа показателей

Сумма

Группа показателей

Сумма

Платежный излишек (+), недостаток (-)

На начало

На конец

На начало

На конец

На

начало

На конец

2

3

4

5

6

7

8=3-6

9=4-7

Наиболее ликвидные активы (А1)

1917

1164

Наиболее срочные обязательства (П1)

1126033

926619

-1124116

-925455

Быстро реализуемые активы (А2)

708825

662559

Краткосрочные обязательства (П2)

1787422

1957112

-10785597

-1294553

Медленно реализуемые активы (А3)

963058

746999

Долгосрочные пассивы (П3)

453992

506788

509066

240211

Труднореализуемые активы (А4)

2740169

2983410

Постоянные пассивы (П4)

1046522

1003613

1693647

1979797

Баланс

4413969

4394132

Баланс

4413969

4394132

-

-

На основании данных таблицы можно сделать следующие выводы:

Наиболее срочные обязательства предприятия не покрываются наиболее ликвидными активами. Первое условие ликвидности баланса не выполняется. Платежный недостаток на конец отчетного периода в 2007 году составил 925455 тыс.руб.

Вторая группа неравенств также не соблюдается. Соотношение быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов показывает, что у предприятия наблюдался платежный недостаток на конец отчетного периода за 2007 г. - 1294553 тыс. руб. Третье условие ликвидности баланса выполняется. Четвертое условие ликвидности баланса не соблюдается, так как и в начале и в конце периода труднореализуемые активы больше постоянных пассивов.

Ситуация имеет тенденцию к ухудшению и фактически объясняется невыполнением первого условия ликвидности - избытком наиболее срочных обязательств (кредиторской задолженности) и недостатком наиболее ликвидных активов (денежных средств). Кроме того, возможно, предприятие имеет избыточное количество основных средств (труднореализуемых активов) и недостаточное количество собственного капитала (постоянных пассивов).

В таблице 2.8 представим результаты анализа ликвидности баланса за 2008 год.

Таблица 2.8 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Нефтекамскшина» за 2008г.

Группа показателей

Сумма

Группа показателей

Сумма

Платежный излишек (+), недостаток (-)

На начало

На конец

На начало

На конец

На начало

На конец

2

3

4

5

6

7

8=3-6

9=4-7

Наиболее ликвидные активы (А1)

1164

368

Наиболее срочные обязательства (П1)

926619

1335882

-1334718

-1335514

Быстро реализуемые активы (А2)

653856

1106112

Краткосрочные обязательства (П2)

1957112

2202452

-1303256

-1096340

Медленно реализуемые активы (А3)

747970

645566

Долгосрочные пассивы (П3)

506788

426778

241182

218788

Труднореализуемые активы (А4)

2991142

3030558

Постоянные пассивы (П4)

100613

817492

2890529

2213066

Баланс

4394132

4782604

Баланс

4394132

4782604

-

-

В 2008 году ситуация не улучшилась. Платежный недостаток наблюдается как в первой, так и во второй группах. На конец отчетного периода в первой группе он составляет 1335514 тыс.руб., а во второй - 1096340 тыс.руб. Долгосрочные пассивы покрываются медленно реализуемыми активами, что удовлетворяет условию, однако, этого не достаточно, чтобы говорить о положительной ситуации ОАО «Нефтекамскшина». Четвертая группа показателей также не удовлетворяет условию. Платежный излишек на конец отчетного периода составляет 2213066 тыс.руб.

Результаты анализа ликвидности баланса за 2009 г. представлены в таблице 2.9.

Таблица 2.9 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Нефтекамскшина» за 2009г.

Группа показателей

Сумма

Группа показателей

Сумма

Платежный излишек (+), недостаток (-)

На начало

На конец

На начало

На конец

На начало

На конец

2

3

4

5

6

7

8=3-6

9=4-7

Наиболее ликвидные активы (А1)

368

7205

Наиболее срочные обязательства (П1)

1335882

1006182

-1335514

-998977

Быстро реализуемые активы (А2)

1029406

297736

Краткосрочные обязательства (П2)

2202452

2244771

-1173046

-1947035

Медленно реализуемые активы (А3)

722272

822913

Долгосрочные пассивы (П3)

391180

321343

331092

501570

Труднореализуемые активы (А4)

3024003

3191994

Постоянные пассивы (П4)

846535

747552

2177468

2444442

4776049

4319848

Баланс

4776049

4319848

-

-

В 2009 году ситуация не изменилась. Как и в двух предыдущих периодах условие абсолютно ликвидного баланса предприятия не соблюдается.

Таким образом, анализ ликвидности баланса предприятия показал, что у предприятия недостаточно денежных средств для покрытия своих обязательств. Ликвидность баланса ОАО «Нефтекамскшина» имеет отрицательную тенденцию, так как не соблюдаются условия первого, второго и четвертого неравенства на начало и конец периода, что свидетельствует о неспособности предприятия рассчитываться по наиболее срочным обязательствам и по краткосрочным обязательствам.

Рассмотренный выше общий показатель ликвидности баланса выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по ближайшим, так и по отдаленным. Этот показатель не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обязательств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используются относительные показатели ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Для расчета ликвидности и платежеспособности воспользуемся рядом показателей, представленных в таблице 1.2. Они представляют интерес не только для руководства ОАО «Нефтекамскшина», но и для внешних субъектов анализа. Так, коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент срочной ликвидности - для банков, коэффициент общей (текущей) ликвидности - для инвесторов.

- Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л):

Ка.л2007.=

Ка.л2008.=

Ка.л2009.=

- Коэффициент общей ликвидности (Ко.л.):

Ко.л2007=

Ко.л2008=

Ко.л2009=

- Коэффициент срочной ликвидности (Кс.л.):

Кс.л2007=

Кс.л2008=

Кс.л2009=

- Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Кл.м.с):

Кл.м.с2007=

Кл.м.с2008=

Кл.м.с2009=

Для большей наглядности результаты расчетов коэффициентов ликвидности и платежеспособности представлены в таблице 2.10.

Таблица 2.10 - Динамика коэффициентов ликвидности и платежеспособности

Показатель

2007 год

2008 год

2009 год

Изменения, (+, -)

2008-2007

2009-2008

1

2

3

4

5

6

Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л)

0,0004

0,0001

0,0022

-0,0003

0,0021

Коэффициент общей ликвидности (Ко.л.)

0,4453

0,4778

0,3335

0,0325

-0,1443

Коэффициент срочной ликвидности (Кс.л.)

0,222

0,3042

0,0911

0,0822

-0,2131

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Кл.м.с)

0,2364

0,1669

0,2121

-0,0695

0,0452

Из данных таблицы видно, что за исследуемый период (2007-2009 гг.) значения коэффициентов ликвидности намного ниже рекомендуемых значений. Также наблюдается, что коэффициент абсолютной ликвидности в 2008 году снизился на 0,0003 пункта по сравнению с 2007 годом, однако в 2009 году данный коэффициент возрос на 0,0021 пункта, что связано с увеличением денежных средств предприятия. Это говорит о том, что предприятие может покрыть больше своих обязательств. Но в целом предприятие не в состоянии расплатиться по срочным обязательствам, так как значения коэффициентов намного уступают пределам нормы . Коэффициент общей ликвидности в 2008 году увеличился на 0,0325 пункта, но в 2009 году он снизился на 0,1443 пункта, что связано с уменьшением оборотных активов, которые могли бы покрыть краткосрочные обязательства. Низкий коэффициент общей ликвидности говорит о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании. Низкое значение показателей срочной ликвидности говорит о необходимости систематической работы с дебиторами для обеспечения быстрого погашения дебиторской задолженности. В 2009 году данный показатель снизился на 0,2131 пункта. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств в 2009 году составил 0,2, то есть он вырос на 0,0452 по сравнению с 2008 годом. Но он не входит в рекомендуемый промежуток, что говорит о больших запасах и краткосрочных пассивах.

Для определения типа финансовой устойчивости воспользуемся формулами, представленными в пункте 1.3 данной работы.

Определим тип финансовой устойчивости ОАО «Нефтекамскшина» за 2007 год. Для этого рассчитаем наличие собственных оборотных средств, наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, а также общую величину основных источников формирования запасов и затрат:

СОС= 1003613 - 2983410 = -1979797 тыс.руб.;

СД = -1979797 + 400925 = -2380722 тыс.руб.;

ОИ = -2380722 + 1956755 = -423967 тыс.руб.

Далее рассчитаем показатели обеспеченности запасов источниками их формирования:

Фсос = -1979797 - 627160 = -2606957 тыс.руб.;

Фсд = -2380722 - 627160 = -3007882 тыс.руб.;

Фои = -423967 - 627160 = -1051127 тыс.руб.

Таким образом, трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости примет вид: S(Ф) = [0,0,0], что говорит о кризисном финансовом состоянии.

Аналогично проведем расчеты за 2008 и 2009 годы и представим данные в таблице 2.11.

Таблица 2.11 - Типы финансовой устойчивости ОАО «Нефтекамскшина» за исследуемый период (2007-2009 гг.)

Показатели

2007 год, тыс.руб

2008 год, тыс.руб

2009 год, тыс.руб

1

2

3

4

Общая величина запасов

627160

601166

699836

Капитал и резервы

1003613

817492

747554

Внеоборотные активы

2983410

3030558

3191994

Наличие собственных оборотных средств

-1979797

-2213066

-2444440

Долгосрочные пассивы

400925

327209

225861

Функционирующий капитал (СД)

-2380722

-1885857

-2218579

Краткосрочные кредиты и займы

1956755

2202262

2244673

Общая величина источников

-423967

316405

26094

Фсос = СОС - 3

-2606957

-2814232

-3144276

Фсд = СД - 3

-3007882

-2487023

-2918415

Фои = ОИ - 3

-1051127

-284761

-673742

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S (Ф) = S( Фсос), S( Фсд), S( Фои)

0,0,0

0,0,0

0,0,0

Данные таблицы свидетельствуют о кризисном финансовом состоянии в исследуемом периоде, который характеризуется отсутствием средств для формирования запасов на предприятии.

Далее рассчитаем относительные коэффициенты финансовой устойчивости рассматриваемой компании по формулам, представленным в таблице 1.3:

- Коэффициент капитализации (Ккап):

Ккап2007=

Ккап2008=

Ккап2009=

- Коэффициент независимости (автономии) (Кнез.):

Кнез2007=

Кнез2008=

Кнез2009=

- Коэффициент финансовой напряженности (Кфин.напр):

Кфин.напр2007=

Кфин.напр2008=

Кфин.напр2009=

- Коэффициент самофинансирования (Ксам.фин.):

Ксам.фин2007=

Ксам.фин2008=

Ксам.фин2009=

- Коэффициент финансовой устойчивости (Кфин.уст.):

Кфин.уст2007=

Кфин.уст2008=

Кфин.уст2009=

- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КСОС):

КСОС2007=;

КСОС2008=

КСОС2009=.

Занесем данные показатели в таблицу 2.12.

Таблица 2.12 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Нефтекамскшина» за 2007-2009 гг.

Показатель

2007 год

2008 год

2009 год

Изменения (+, -)

2008-2007

2009-2008

Коэффициент капитализации (Ккап)

3,3783

4,8503

4,7787

1,472

-0,0716

Коэффициент независимости (автономии) (Кнез.)

0,2284

0,1709

0,1731

-0,0575

0,0022

Коэффициент финансовой напряженности (Кфин.напр)

0,7716

0,829

0,8269

0,0574

-0,0021

Коэффициент самофинансирования (Ксам.фин.)

0,296

0,2062

0,2093

-0,0898

0,0031

Коэффициент финансовой устойчивости (Кфин.уст.)

0,3196

0,2393

0,2253

-0,0803

-0,014

Коэффициент обеспеченности собствен- ными оборотными средствами (КСОС)

-1,4033

-1,2631

-2,1673

0,1402

-0,9042

Из данных таблицы видно, что значения коэффициента капитализации не превышают рекомендуемое значение, то есть они ниже 0,5, что является положительной тенденцией. В 2008 году данный показатель увеличился на 1,472 отн.ед., но в 2009 году он уменьшился на 0,0716 отн.ед.. Это свидетельствует о том, что в 2009 году финансовое положение стало устойчивее. Значения коэффициента независимости не входят в пределы нормы, а находятся ниже (в 2007 г. - 0,2284, в 2008 г. - 0,1709, в 2009 г. - 0,1731). Это говорит о неустойчивости финансового положения. Значения коэффициента финансовой напряженности превышают рекомендуемые пределы. Хоть и в 2009 году данный показатель снизился на 0,0021 отн.ед., ситуация в компании не улучшилась. Данные коэффициента самофинансирования говорят о том, что большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств, так как за исследуемый период показатели ниже 1. Это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита. Коэффициент финансовой устойчивости имеет отрицательную тенденцию, так как показатели за исследуемый период меньше 0,6. Более того, данный показатель с каждым годом уменьшается: в 2008 году он снизился до 0,2393 отн.ед., в 2009 году - до 0,2253 отн.ед. Показатели коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами являются отрицательными, что говорит о недостатке оборотных средств. В целом рассмотренные показатели свидетельствуют о низком уровне финансовой устойчивости ОАО «Нефтекамскшина». Проведя оценку платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, целесообразно перейти к анализу деловой активности и рентабельности деятельности предприятия.

2.3 Анализ деловой активности и рентабельности деятельности предприятия

Проанализируем деловую активность ОАО «Нефтекамскшина» за 2007-2009 гг. на основе методики, рассмотренной в пункте 1.3.

Рассчитаем темпы роста абсолютных показателей деловой активности:

ТрЧП2008=

ТрЧП2009=

ТрВ2008=

ТрВ2009=

ТрА2008=

ТрА2009=

Таким образом, наблюдаются следующие неравенства:

ТрЧП2008>ТрВ2008 > TрА2008;

ТрЧП2009< ТрВ2009 < TрА2009.

Данные соотношения говорят о том, что в 2008 г. по сравнению с 2007 г. темп роста чистой прибыли превышает темп роста выручки. В 2009 же году, наоборот, темп роста чистой прибыли растет медленнее по сравнению с темпом роста выручки. Выполнение второго соотношения в 2008 году (выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение оборачиваемости активов, а в 2009 году - замедление оборачиваемости активов.

Далее рассчитаем относительные показатели деловой активности, используя данные формы №1 и формы №2 (Приложение А и Приложение Б соответственно). Формулы для расчета представлены в таблице 1.4.

- Коэффициент оборачиваемости активов:

КОА2007=

КОА2008=

КОА2009=

- Продолжительность одного оборота в днях:

ПА2007=;

ПА2008=;

ПА2009=

- Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

КОДЗ2007=;

КОДЗ2008=;

КОДЗ2009=

- Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности:

ПА2007=;

ПА2008=;

ПА2009=.

- Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

КОСК2007=;

КОСК2008=;

КОСК2009=

- Продолжительность одного оборота собственного капитала:

ПСК2007=;

ПДЗ2008= ;

ПДЗ2009=

- Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

КОКЗ2007=;

КОКЗ2008=;

КОКЗ2009=;

- Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности:

ПКЗ2007=

ПКЗ2008=

ПКЗ2009=

Полученные результаты расчетов систематизируем в таблице 2.13.

Таблица 2.13 - Динамика показателей деловой активности ОАО «Нефтекамскшина»

Показатели

2007 год

2008 год

2009 год

Изменения (+, -)

2008-2007

2009-2008

1

2

3

4

5

6

Коэффициент оборачиваемости активов.

1,4358

1,6148

1,5127

0,179

-0,1021

Продолжительность одного оборота, в днях

254

226

241

-28

15

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

8,6843

8,094

8,9026

-0,5903

0,8086

Продолжительность одного оборота ДЗ, в днях

42

45

41

3

-4

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

6,1644

8,1371

8,6315

1,9727

0,4944

Продолжительность одного оборота СК, в днях

59

44

42

-15

-2

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

6,1622

6,5496

5,8749

0,3874

-0,6747

Продолжительность одного оборота КЗ, в днях

59

55

62

-4

7

Из таблицы видим, что коэффициент оборачиваемости активов увеличился на 0,179 (17,9%) в 2008 году и снизился на 0,1021 (10,21%) в 2009 году. Повышение показателя означает более интенсивное использование активов, а снижение -- замедление кругооборота средств организации. Это в свою очередь ускорило оборачиваемость на 28 дней в 2008 году (254-226=28) и замедлило оборачиваемость на 15 дней (241-226=15). Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился на 0,5903 в 2008 году и увеличился на 0,8086 в 2009 году. Снижение данного показателя может сигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта, но может быть связан и с переходом компании к более мягкой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение доли рынка. Чем ниже оборачиваемость дебиторской задолженности, тем выше будут потребности компании в оборотном капитале для расширения объема сбыта. Оборачиваемость собственного капитала ускорилась на 1,9727 в 2008 году и на 0,4944 в 2009 году. Увеличение показателя свидетельствует о повышении уровня деловой активности, так как его рост достигался за счет опережающего увеличения выручки по сравнению с увеличением собственного капитала. Увеличение данного показателя при относительно стабильном значении показателя собственного капитала является положительной тенденцией, свидетельствующей об активности предприятия на рынках сбыта. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности за исследуемый период увеличивался в 2008 году на 0,3874 (38,74%) и снизился на 0,6747 (67,47%) в 2009 году. Это означает, что компания в 2008 году быстрее рассчиталась со своими поставщиками на 4 дня по сравнению с 2007 годом (59-55=4), но в 2009 году компании потребовалось на 7 дней больше, чем в 2008 году (55-62 = -7) .

Определим сумму средств, высвобожденных (вовлеченных) из оборота в связи с ускорением (замедлением) оборачиваемости оборотных средств, используя формулу (10):

Cвыс А2008=-28* тыс.руб.;

Cвыс А2009=15* тыс.руб.

Итак, в 2008г. произошло высвобождение из оборота оборотных средств.

Высвобожденные средства могут быть направлены на расширение производства, обновление продукции, инновационные мероприятия, реализацию социальных программ и т.д. В 2009 же году в связи с замедлением оборачиваемости на 15 дней, произошло вовлечение в оборот 282727,73 тыс.руб., что свидетельствует о нерациональном использовании оборотных средств.

Проанализируем рентабельность ОАО «Нефтекамскшина» за 2007-2009 гг., используя формулы, представленные в пункте 1.3 данной работы:

- рентабельность продаж (Rрп):

Rрп 2007 =

Rрп 2008=

Rрп 2009=

- рентабельность реализованной продукции (Rрп):

Rрп2007 =

Rрп2008=

Rрп2009=

- рентабельность активов (Rа):

Rа2007 =

Rа2008=

Rа2009=

- рентабельность собственного капитала (Rск):

Rск2007=

Rск2008=

Rск2009=

Произведенные расчеты показателей рентабельности представлены в таблице 2.14.

Таблица 2.14- Динамика показателей рентабельности ОАО «Нефтекамскшина» за 2007-2009 гг.

Наименование показателя

2007 год

2008 год

2009 год

Изменения (+, -)

2008 - 2007

2009 -2008

1

2

3

4

5

6

рентабельность продаж, %

8,592

6,8776

5,71

-1,7144

-1,1676

рентабельность реализованной продукции, %

9,3996

7,3855

6,0558

-2,0141

-1,3297

рентабельность активов, %

3,96

-1,79

-0,29

-5,75

1,5

рентабельность собственного капитала, %

-3,37

-20,15

-11,85

-16,78

8,3

Данные таблицы свидетельствуют о том, что рентабельность продаж с каждым годом снижалась: в 2008 году на 1,7144 пункта по сравнению с 2007 годом, а в 2009 - на 1,1676 пункта по сравнению с 2008 годом. Снижение рентабельности продукции говорит об упадке конкурентоспособности продукции, причем за счет таких факторов, как качество и сервис в обслуживании покупателей, а не ценового фактора. Рентабельность активов в 2008 году снизилась на 5,75 пункта по сравнению с 2007 годом, однако, в 2009 году данный показатель возрос на 1,5 пункта, что говорит об улучшении кредитоспособности предприятия. Уровень рентабельности собственного капитала отражает инвестиционную привлекательность организации. В нашем случае отрицательные данные свидетельствуют о достаточно низкой инвестиционной привлекательности. В 2008 году рентабельность собственного капитала снизилась на 16,78 пункта, так как чистый убыток стал больше почти в 5 раз. Но в 2009 году мы наблюдаем уменьшение чистого убытка, что сказалось на увеличении показателя на 8,3 пункта. В целом, организация не нормализовала своё финансовое положение и терпит убытки.

Приведенные показатели рентабельности зависят от множества факторов. На изменение рентабельности активов (имущества) предприятия влияют изменения уровней фондоотдачи и оборачиваемости материальных оборотных средств. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И, наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции. Таким образом, объем продаж сам по себе не оказывает влияния на уровень рентабельности, ибо при его изменении пропорционально увеличиваются или уменьшаются сумма прибыли и сумма основного и оборотного капитала при условии неизменности остальных факторов. На уровень рентабельности собственного капитала оказывают влияние доходность реализованной продукции, ресурсоотдача и структура авансированного капитала.

В рамках углубления практического анализа необходимо провести оценку вероятности банкротства ОАО «Нефтекамскшина».

2.4 Оценка вероятности банкротства на примере ОАО «Нефтекамскшина»

При оценке финансового состояния неплатежеспособных предприятий часто возникает ситуация, когда одни оценочные показатели превышают нормативные значения, а другие, наоборот, достигают критической черты [9, с.9].

Рассчитаем вероятность банкротства по двухфакторной модели ОАО«Нефтекамскшина» за 2007-2009 гг., используя формулу (18).

Z(1)2007= - 0,3877 - 1,0736*0,4453 + 0,0579*0,7716= -0,8211;

Z(1)2008= - 0,3877 - 1,0736*0,4778 + 0,0579*0,829= -0,8527;

Z(1)2009= - 0,3877 - 1,0736*0,3335 + 0,0579*0,8269= -0,6978.

Полученные результаты определения вероятности банкротства ОАО «Нефтекамскшина» по двухфакторной модели за период 2007-2009 гг. составляют менее 50%.

Для наглядности представим результаты определения вероятности банкротства на рисунке 2.3.

Рисунок 2.3 - Вероятность банкротства ОАО «Нефтекамскшина» за период 2007-2009 гг. по двухфакторной модели Э. Альтмана

Из рисунка видно, что вероятность банкротства в 2008 году снизилась с

-0,8211 до -0,8527, однако в 2009 году данный показатель вырос на 0,1549 пункта, то есть вероятность банкротства возросла.

Используя двухфакторную модель необходимо помнить, что она не отражает другие стороны финансового состояния предприятия и не обеспечивает его комплексной оценки, а потому возможны отклонения от реальности. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимать количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия.

Рассчитаем вероятность банкротства ОАО «Нефтекамскшина» по пятифакторной модели Э.Альтмана на конец 2007 г., используя формулу (19):

К1(2007)=

К2(2007)=

К3(2007)=

К4(2007)=

К5(2007)=

Z(2)2007=1,2*(-0,451)+1,4*(-0,1578)+3,3*(0,1237)+0,6*(0,296)+1,0*(1,4393) = 1,2629.

Аналогично рассчитаем значения коэффициентов на конец 2008 и 2009 года, результаты расчетов представим в таблице 2.15.

Таблица 2.15 - Результаты распределения вероятности банкротства ОАО «Нефтекамскшина» по пятифакторной модели Э.Альтмана

Показатель

2007 г.

2008 г.

2009 г.

1

2

3

4

К1

-0,451

-0,4627

-0,5659

К2

-0,1578

-0,1813

-0,215

К3

0,1237

0,1065

0,0909

К4

0,296

0,2062

0,2093

К5

1,4393

1,5492

1,5926

Z(2)

1,2629

1,2153

1,0381

Вероятность банкротства

Высокая

Высокая

Высокая

Таким образом, Z(2)< 1,81 за весь анализируемый период (2007-2009 гг.). Полученные данные свидетельствуют о высокой вероятности банкротства ОАО«Нефтекамскшина» за период 2007-2009 гг. по пятифакторной модели Э.Альтмана. Более того, с каждым годом этот показатель снижается, что свидетельствует о росте вероятности банкротства.

Определим вероятность банкротства по шестифакторной модели О.П. Зайцевой. Комплексный коэффициент банкротства Кк (фактический и нормативный) рассчитывается по уравнению (20).

Фактический комплексный коэффициент Ккф рассчитывается путем подстановки в уравнение (20) фактических значений показателей ОАО «Нефтекамскшина».

Нормативный комплексный коэффициент Ккн рассчитывается подстановкой в уравнение (1.19) нормативных значений показателей:

Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг= значение Кзаг предыдущего периода.

Фактический комплексный коэффициент Ккф сравнивается с нормативным Ккн. Если Ккф> Ккн, то вероятность банкротства велика. Если фактический комплексный коэффициент меньше нормативного Ккф< Ккн, то вероятность мала.

Рассчитаем фактический комплексный коэффициент:


Подобные документы

  • Значение финансового анализа предприятия и его информационное обеспечение. Характеристика хозяйственно-производственной деятельности предприятия ОАО "Нефтекамскшина". Оценка показателей финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности предприятия.

    дипломная работа [540,9 K], добавлен 21.11.2010

  • Суть и цели анализа финансового состояния и платежеспособности. Оценка и методика анализа имущественного положения, финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности, деловой активности. Направления по улучшению финансового состояния предприятия.

    дипломная работа [338,9 K], добавлен 18.02.2012

  • Общие положения анализа финансового состояния предприятия ООО "ГрузСпецАвто". Оценка ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности. Оценка и анализ деловой активности и результативности финансово-хозяйственной деятельности.

    дипломная работа [45,5 K], добавлен 22.12.2014

  • Краткая характеристика деятельности ООО "Ангел", анализ имущества и источников его формирования. Оценка платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности предприятия. Оценка показателей вероятности банкротства исследуемой организации.

    курсовая работа [195,9 K], добавлен 23.08.2014

  • Сущность и понятие оценки финансового состояния. Специфика оценки состояния страховой организации. Анализ ликвидности и платежеспособности, деловой активности и финансовой устойчивости на примере ОСАО "РЕСО-Гарантия". Оценка вероятности его банкротства.

    дипломная работа [1,8 M], добавлен 02.03.2013

  • Значение и основные направления финансового анализа. Оценка показателей ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности ООО КФ "Слада". Разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия.

    курсовая работа [221,3 K], добавлен 25.01.2014

  • Методика анализа финансового состояния предприятия на основе ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ОАО "ВК и ЭХ". Оценка деловой активности и рентабельности деятельности фирмы.

    дипломная работа [623,7 K], добавлен 17.11.2010

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.