Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО "Артемида-Дон"

Сравнительный анализ актива баланса предприятия за 2009 г. Вертикальный (структурный) финансовый анализ. Оценка ликвидности, платёжеспособности. Анализ финансовой устойчивости. Расчёт деловой активности. Коэффициент восстановления платежеспособности.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 05.05.2014
Размер файла 414,4 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

[Введите текст]

Министерство образования и науки РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ДОНСКОЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Факультет «Инновационный бизнес и менеджмент»

Кафедра «Экономика и менеджмент»

Курсовая работа

по дисциплине: «Планирование, диагностика и анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия»

Ростов-на-Дону

2013

Введение

Анализ финансово-хозяйственной деятельности как наука представляет собой систему специальных знаний, связанных с исследованием тенденций хозяйственного развития, научным обоснованием планов, управленческих решений, контролем за их выполнением, оценкой достигнутых результатов, поиском, измерением и обоснованием величины финансово-хозяйственных резервов повышения эффективности производства и разработкой мероприятий по их использованию.

В условиях рыночной экономики предприятие должно постоянно повышать свою конкурентоспособность. В современном мире это возможно только за счет внедрения новых технологий производства и управления, применения эффективной стратегии и тактики. Разработать обоснованный план работы и принять верные управленческие решения можно только на основе надежных, полных и своевременных данных. Задачу предоставления базы для выбора оптимальных путей развития предприятия решает анализ хозяйственной деятельности, объектом изучения которого являются экономическая деятельность предприятия и ее результаты. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия предшествует принятию управленческих решений, обосновывает и подготавливает их.

Основными задачами анализа деятельности предприятия являются:

объективная оценка хозяйственной деятельности предприятия;

анализ конкурентоспособности продукции и самого предприятия:

оценка эффективности использования ресурсов предприятия;

выявление финансовых и производственных резервов предприятия;

подготовка аналитических материалов для принятия управленческих решений.

Целью выполнения курсовой работы является проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Содержание анализа деятельности предприятия включает в себя анализ результатов деятельности, анализ деловой активности и оценку эффективности работы предприятия.

Главная цель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче - наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

1. Сравнительный финансовый анализ

Сравнительный финансовый анализ основывается на приёме сравнения показателей отчётного и предшествующих периодов с целью выявления величины отклонений в абсолютных и относительных единицах по всем статьям. При этом выявляются те статьи, которые подверглись наибольшим изменениям в течение отчётного периода, т.е. оказали наибольшее влияние на финансовое состояние предприятия.

Провести сравнительный анализ актива баланса.

Таблица 1 - Сравнительный анализ актива баланса предприятия за 2008-2009 гг.

Статьи баланса

Код

строки

2008

2009

Абсолютное изменение

(2009 к 2008 гг.)

Относительное изменение в % к итогу (гр5 / итог гр5)х100%

1

2

3

4

5

6

Нематериальные активы

Основные средства

Незавершённое строительство

Долгосрочные финансовые вложения

110

120

130

140

0

309296400

67029200

0

0

508174800

11460400

0

-

198878400

-55568800

-

-

138,775

-38,775

-

Прочие внеоборотные активы

ИТОГО по разделу I

150

190

0

376325600

0

519635200

-

143309600

-

100%

Запасы

в том числе:

сырьё, материалы

затраты в незавершённом производстве

готовая продукция и товары для перепродажи

расходы будущих периодов

прочие запасы и затраты

Налог на добавленную стоимость

Дебиторская задолженность (долгосрочная)

Дебиторская задолженность (краткосрочная)

В том числе покупатели и заказчики

Краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства

ИТОГО по разделу II

210

211

213

214

216

217

220

230

240

241

250

260

290

694937600

31385200

0

66355240

0

0

5910800

0

118420400

118420400

0

23746800

889268800

743758400

42921200

641200

700196000

0

0

0

0

242726400

200922400

0

70865200

1057350000

48820800

11536000

641200

633840760

-

-

-5910800

-

124306000

82502000

-

47118400

168081200

29,05

6,86

0,38

377,1

-

-

-3,52

-

73,96

49,08

-

28,03

100%

БАЛАНС

300

1265594400

1576985200

311390800

185,26%

Сравнительный финансовый анализ является одним из важных разделов анализа финансовой отчетности. Он позволяет получить представление не только о том, как выглядит фирма в сопоставлении с ее прошлым положением, но и по сравнению с другими аналогичными фирмами. для этого необходимо сопоставить результаты ее деятельности с результатами другой компании или среднеотраслевыми показателями. При этом важно, чтобы балансы компаний были сопоставимы. При межфирменных сравнениях необходимо учитывать соответствие дат, размеры фирм, правила их отнесения к той или иной отрасли и т.п.

Проведя сравнительный анализ актива баланса, можно сказать о том, что имущество предприятия увеличилось на 311390800 тыс.руб., и его величина к концу отчетного периода года составила 185,26% от величины на начало года. Увеличение основных средств на 138,775%. Так же наблюдается увеличение общей суммы средств предприятия; Уменьшение незавершенного строительства на 38,775%; Увеличение величины запасов на 48820800 тыс.руб.; Увеличение суммы денежных средств на 47118400 тыс.руб. Это свидетельствует об улучшении организации запасов на предприятии, повышении спроса на продукцию предприятия, снижении затоваренности и т.п. Провести сравнительный анализ пассива баланса.

Таблица 2 - Сравнительный анализ пассива баланса предприятия за 2008-2009 гг.

Статья баланса

Код строки

2008

2009

Абсолютное изменение

(2009 к 2008гг.)

Относительное изменение в % к итогу (гр5/итог гр5)х100%

1

2

3

4

5

6

Уставной капитал

Добавочный капитал

Нераспределённая прибыль

ИТОГО по разделу III

410

420

470

490

28000

0

384815200

384843200

2800

0

393220800

393248800

0

-

8405600

8405600

-

-

100

100%

Займы и кредиты

Отложенные налоговые обязательства

Прочие обязательства

ИТОГО по разделу IV

510

515

520

590

0

0

0

0

156800000

0

0

156800000

156800000

-

-

156800000

100

-

-

100%

Займы и кредиты

Кредиторская задолженность

в т.ч.

поставщики и подрядчики

задолженность персоналу

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

задолженность по налогам

прочие кредиторы

Задолженность участникам по выплате доходов

Прочие краткосрочные обязательства

ИТОГО по разделу V

610

620

621

622

623

624

625

630

660

690

728834400

151916800

127671600

11051600

1232000

11961600

0

0

0

880751200

768000000

228936400

186832800

7635600

4368000

30100000

0

0

0

126936400

39165600

77019600

59161200

-3416000

3136000

18138400

-

-

-

146185200

26,79

52,686

38,42

-2,34

2,145

12,4

-

-

-

100%

БАЛАНС

700

1265594400

1576985200

311390800

210,01%

Проведя сравнительный анализ пассива баланса мы видим следующие изменения:

Значительный рост собственных средств произошел за счет роста нераспределенной прибыли на 100%;

Заемные средства выросли на 26.79%, что свидетельствует о том, что компании не хватает собственных средств для расчетов по обязательствам;

В составе кредиторской задолженности произошло увеличение задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 38,42%, снизилась задолженность перед персоналом на 2,34%;

Задолженность перед внебюджетными фондами и бюджетом увеличилась на 2,145%, задолженность по выплате доходов, прочие кредиторы прочие краткосрочные обязательства остались без изменений.

Задолженность но налогам возросла на 12.4% или на 18138400 тыс.руб.

2. Вертикальный (структурный) финансовый анализ

Вертикальный анализ баланса показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям берутся в процентах к валюте баланса; даёт представление о качественных изменениях в структуре капитала и его источников, а также о динамике этих изменений.

Провести вертикальный анализ актива и пассива баланса предприятия.

Таблица 3 - Вертикальный анализ баланса предприятия за 2008-2009 гг.

Статьи баланса

Код строки

2008

В % к итогу

2009

В % к итогу

Изменение (2009к

2008 гг.)

1

2

3

4

5

6

7

Нематериальные активы

Основные средства

Незавершённое строительство

Долгосрочные финансовые вложения

Прочие внеоборотные активы

ИТОГО по разделу I

110

120

130

140

150

190

0

3092964

67029200

0

0

376325600

-

82,19

17,81

-

-

100%

0

508174800

1146400

0

0

519635200

-

97,79

2,21

-

-

100%

-

198878400

-5568800

-

-

143309600

Запасы

в том числе:

сырьё, материалы

затраты в незавершённом производстве

готовая продукция и товары для перепродажи

расходы будущих периодов

прочие запасы и затраты

Налог на добавленную стоимость

Дебиторская задолженность (долгосрочная)

Дебиторская задолженность (краткосрочная)

В том числе покупатели и заказчики

Краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства

ИТОГО по разделу II

210

211

213

214

216

217

220

230

240

241

250

260

290

694937600

31385200

0

663552400

0

0

5910800

0

118420400

118420400

0

23746800

889268800

78,15

3,53

-

74,6

-

-

0,66

-

13,3

13,3

-

2,67

100%

743758400

42921200

641200

70019600

0

0

0

0

242726400

200922400

0

70865200

1057350000

70,34

4,06

0,06

66,22

-

-

-

-

22,956

19

-

6,7

100%

48820800

11536000

641200

633840760

-

-

-5610800

-

12430600

8250200

-

47118400

168081200

БАЛАНС

300

1265594400

142,3%

1576985200

149,1%

311390800

Уставной капитал

Добавочный капитал

Нераспределённая прибыль

ИТОГО по разделу III

410

420

470

490

28000

0

384815200

384843200

0,01

-

99,99

100%

28000

0

393220800

393248800

0,01

-

99,99

100%

0

-

845600

845600

Займы и кредиты

Отложенные налоговые обязательства

Прочие обязательства

ИТОГО по разделу IV

510

515

520

590

0

0

0

0

-

-

-

-

156800000

0

0

156800000

100

-

-

100%

156800000

-

-

156800000

Займы и кредиты

Кредиторская задолженность

в т.ч.

поставщики и подрядчики

задолженность персоналу

задолженность перед государственными внеб. фондами

задолженность по налогам

прочие кредиторы

Задолженность участникам по выплате доходов

Прочие краткосрочные обязательства

ИТОГО по разделу V

610

620

621

622

623

624

625

630

660

690

728834400

151916800

127671600

11051600

1232000

11961600

0

0

0

880751200

82,75

17,25

14,5

1,255

0,014

1,36

-

-

-

100%

768000000

228936400

186832800

7635600

4368000

30100000

0

0

0

1026936400

74,78

22,3

18,2

0,74

0,42

2,93

-

-

-

100%

39165600

77019600

59161200

-3416000

3136000

18138400

-

-

-

146185200

БАЛАНС

700

1265594400

143,6%

1576985200

153,5%

311390800

Вертикальный анализ баланса - индикатор всех средств, их источников, а также характеризует структуру производства. Именно этот вид аналитики дает четкую картину финансовой отчетности, не учитывая влияния инфляционных тенденций. Очень важно, что на примере вертикального анализа баланса следует как материал использовать национальную валюту страны. Вертикальным балансом прибыли определяется высокая результативность для объекта предпринимательства. В последствии такого рода аналитики можно точно определить оборотные средства компании, всех имеющиеся денег на предприятии, инвестированных финансовых активов, оборотные средства, кредитные средства, а также другие важные данные для предприятия. Существует другая схема для примера вертикального анализа равновесия актива и пассива. Статьи, объединяются в три группы. Соответственно вторым этапом является объединение групп в разделы. Экономическое содержание статей по балансу и их порядок - базис вертикального исследования. При вертикальном анализе балансов проводиться построения аналитической таблицы.

Проведенные вычисления и анализ данной таблицы позволяет сделать вывод о том что:

- Уставный капитал не изменился. Предприятие не привлекает долгосрочные заемные средства, т.е. отсутствуют инвестиции в производство;

- Заемные средства выросли в 74,78%, что свидетельствует о том, что компании не хватает собственных средств для расчетов по обязательствам;

- В составе кредиторской задолженности произошло увеличение задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 18,2%, снизилась задолженность перед персоналом на 0,74%;

- Задолженность перед внебюджетными фондами и бюджетом увеличилась на 0,42%, задолженность по выплате доходов увеличилась на 2,93%, прочие кредиторы и прочие краткосрочные обязательства остались без изменений.

3. Горизонтальный (трендовый) финансовый анализ

Горизонтальный анализ основывается не только на абсолютных показателях, но и на относительных темпах их роста или снижения. Он позволяет выявить скорость изменения каждого показателя и на этой основе прогнозировать изменение этого показателя в будущем. Для построения аналитической таблицы горизонтального анализа следует принять данные по каждой балансовой статье на начало отчётного периода за 100% и рассчитать прирост или снижение каждого показателя в сравнении с исходным. При проведении горизонтального анализа следует учитывать, что ценность и правильность выводов зависят от влияния инфляции. Однако явно выделяемая динамика каждого показателя всё же позволяет увидеть существующие тенденции их изменений.

Горизонтальный анализ осуществляется на базе аналитической таблицы 4.

Таблица 4 - Горизонтальный анализ баланса предприятия за 2008-2009 гг.

Статьи баланса

Код строки

2008

2009

Изменение (2009 к 2008 гг.),%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

1

2

3

4

5

6

7

Нематериальные активы

Основные средства

Незавершённое строительство

Долгосрочные финансовые вложения

Прочие необоротные активы

ИТОГО по разделу I

110

120

130

140

150

190

0

3092964

67029200

0

0

376325600

-

29,32

6,35

-

-

35,37

0

508174800

1146400

0

0

519635200

-

40,15

0,9

-

-

41,1

-

164,3

17,7

-

-

138,1

Запасы

в том числе:

сырьё, материалы

затраты в незавершённом производстве

готовая продукция и товары для перепродажи

расходы будущих периодов

прочие запасы и затраты

Налог на добавленную стоимость

Дебиторская задолженность (долгосрочная)

Дебиторская задолженность (краткосрочная)

В том числе покупатели и заказчики

Краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства

ИТОГО по разделу II

210

211

213

214

216

217

220

230

240

241

250

260

290

694937600

31385200

0

663552400

0

0

5910800

0

118420400

118420400

0

23746800

889268800

65,87

2,97

-

62,9

-

-

0,56

-

11,23

11,23

-

2,25

84,29

743758400

42921200

641200

70019600

0

0

0

0

242726400

200922400

0

70865200

1057350000

58,77

3,4

0,05

55,32

-

-

-

-

19,2

15,9

-

5,6

83,55

107,025

136,76

-

105,5

-

-

-

-

204,97

169,7

-

298,42

118,9

БАЛАНС

300

1055003600

119,9%

1265564400

124,6

-

Уставной капитал

Добавочный капитал

Нераспределённая прибыль

ИТОГО по разделу III

410

420

470

490

28000

0

384815200

384843200

0,002

-

36,5

36,5

28000

0

393220800

393248800

0,002

-

31,07

31,07

100

-

102,2

102,2

Займы и кредиты

Отложенные налоговые обязательства

Прочие обязательства

ИТОГО по разделу IV

510

515

520

590

0

0

0

0

-

-

-

-

156800000

0

0

156800000

12,4

-

-

12,4

-

-

-

-

Займы и кредиты

Кредиторская задолженность

в т.ч.

поставщики и подрядчики

задолженность персоналу

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

задолженность по налогам

прочие кредиторы

Задолженность участникам по выплате доходов

Прочие краткосрочные обязательства

ИТОГО по разделу V

610

620

621

622

623

624

625

630

660

690

728834400

151916800

127671600

11051600

1232000

11961600

0

0

0

880751200

69

14,4

12,1

10,5

0,12

1,13

-

-

-

83,5

768000000

228936400

186832800

7635600

4368000

30100000

0

0

0

1026936400

63,05

18,1

14,76

0,6

0,345

2,38

-

-

-

81,14

109,5

150,7

146,34

69,1

354,5

251,64

-

-

-

116,6

БАЛАНС

700

1055003600

100%

1265594400

100%

119,96%

Горизонтальный анализ - это оценка темпов роста (снижения) показателей бухгалтерского баланса за отчетный период. Он помогает оценить темпы роста (или снижения) по каждой группе средств организации и их источников за рассматриваемый период.

Проведение горизонтального анализа целесообразно. Только если имеются несколько исследуемых периодов (в нашем случае их 2). Тогда становиться возможным, проследить за динамикой изменения средств и их источников.

Горизонтальный анализ показал, что абсолютная сумма активов за 2009 год, по сравнению с 2008 годом составляет 119.96%, а это значит, что предприятие повышает свой экономический потенциал.

Увеличение оборотных активов произошло за счет увеличения денежных средств организации в 2.98 раз. Следует отметить, что за рассматриваемый период вся дебиторская задолженность предприятия была краткосрочной и платежи по ней ожидались в течение 12 месяцев после отчетной даты. Однако наблюдается ее рост в 2.04 раза, что ухудшает ликвидность текущих активов. Анализируя состав внеоборотных активов можно отметить, что увеличение произошло за счет изменения в составе основных средств.

Таким образом, на основании проведенного горизонтального анализа можно сказать, что финансово-хозяйственная деятельность ООО "Артемида-Дон" способствовала увеличению его собственного капитала. Уменьшение кредиторской задолженности говорит о том, что ООО "Артемида-Дон" не испытывает недостаток в собственных оборотных средствах, и ее текущая деятельность финансировалась в основном за счет основных средств.

4. Оценка ликвидности и платёжеспособности

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, то текущее положение предприятия неустойчиво.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для того, чтобы своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства. Основные признаки платежеспособности - наличие в достаточном объеме средств на расчетных счетах и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Все активы предприятия группируют в зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства и располагают в порядке убывания ликвидности, а пассивы по степени срочности их погашения и расположены в порядке возрастания сроков.

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260).

А2. Быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, а также отгруженные товары (стр.214,стр.215,стр. 230).

А3. Медленно реализуемые активы - (статьи раздела 2 актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы).

А4. Труднореализуемые активы, сюда входят внеоборотные активы (стр. 190).

П1, Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность (стр. 620).

П2, Краткосрочные пассивы - краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы (стр. 610, 670).

П3, Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 590, 630, 640, 650, 660).

П4, Постоянные пассивы - «Капитал и резервы» за вычетом убытков.

Баланс абсолютно ликвиден, если по каждой группе обязательств имеется соответствующее покрытие активами, т.е. фирма способна без существенных затруднений погасить свои обязательства. Недостаток активов той или иной степени ликвидности свидетельствует о возможных осложнениях в выполнении предприятием своих обязательств.

Условия абсолютной ликвидности баланса:

Al П1; А2 П2; A3 П3; А4 П4 (5)

Для того чтобы проверить выполнение этих условий, необходимо классифицировать активы в порядке снижения их ликвидности и пассивы в порядке снижения срочности (см. таблицу 5).

Таблица 5 - Классификация активов по ликвидности и пассивов по срочности

Активы в порядке

снижения их ликвидности

Пассивы в порядке

снижения срочности

Вид активов, А

Состав по балансу

Вид пассивов, П

Состав по балансу

Наиболее ликвидные

активы, А1 (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)

2008

2009

Наиболее срочные

обязательства, П1 (кредиторская задолженность, задолженность участникам по выплате доходов)

2008

2009

23736800

70865200

151916800

228936400

Быстрореализуемые активы, А2 (краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы)

663552400

700196000

Краткосрочные

пассивы, П2 (Краткосрочны заемные средства и прочие

краткосрочные пассивы)

728834400

798000000

Медленно реализуемые

активы, A3 (запасы, за исключением

«Расходов будущих периодов», НДС, долгосрочная дебиторская задолженность)

694937600

+5910800

+118420400

=819268800

743758400

+242726400

=986484800

Средне- и Долгосрочные пассивы, П3 (долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей)

0

156800000

Трудно реализуемые активы, А4 (внеоборотные активы)

376325600

519635200

Постоянные пассивы, П4, (собственные средства за

минусом «Расходов будущих периодов» и «Убытки»)

384843200

393248800

2008год

Al ? П1; А2 ? П2; A3 П3; А4 П4

Ликвидность баланса можно охарактеризовать как недостаточную. При этом в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Однако следует отметить, что перспективная ликвидность отражает некоторый платежный излишек.

2009 год

Al ? П1; А2 ? П2; A3 П3; А4 ? П4

Ликвидность баланса также можно охарактеризовать как недостаточную. При этом отсутствует возможность увеличения текущей ликвидности в недалеком будущем, но сохраняется - в отдаленной перспективе.

Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива.

1) Если выполнимо неравенство А1 < П1, то это свидетельствует о неплатежеспособности организации на момент составления баланса. У организации недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

2) Если выполнимо неравенство А2 < П2, то быстро реализуемые активы не превышают краткосрочные пассивы и организация может быть неплатежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

3) Если выполнимо неравенство А3 > П3, то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия: A4<=П4

Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:А1+А2=>П1+П2; А4<=П4

перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: А3>=П3; А4<=П4

недостаточный уровень перспективной ликвидности: А4<=П4

баланс не ликвиден:А4=>П4

Рис. 1 - 2008 год

Рис. 2 - 2009 год

Таблица 6 - Расчёт и анализ показателей ликвидности и платёжеспособности предприятия

Показатели и формулы расчёта

Расчётное числовое

значение показателя

Резюме

2008

2009

1

2

3

4

Коэффициент текущей ликвидности

889268800/

880751200-

(0+0+0)=

1,01

1057350000/

1026936400-

(0+0+0)=

1,03

Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами (количество рублей оборотных средств, приходящихся на один рубль краткосрочной задолженности). Чем больше значение Ктл, тем больше уверенность кредиторов в возможности погашения долга. Рекомендуемое значение Ктл>1:2 зависит от вида деятельности и отрасли, которой принадлежит предприятие.

Коэффициент абсолютной ликвидности

23746800/

880751200=0,027

70865200/

1026936400=

0,07

Характеризует способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счёт свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Считается, что если Кал=0,2:0,25 то платежность нормальна.

Коэффициент быстрой ликвидности

118420400+23746800/

880751200=0,16

242726400+

70865200/

1026936400=

0,3

Характеризует способность выполнять краткосрочные обязательства за счёт быстрореализуемых активов. Рекомендуемые значения Кбл>0,7:1,0.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств

694937600+

5910800/

880751200=

0,8

743758400/

1026936400=

0,72

Оптимальное значение данного коэффициента 0,5-0,7

Исходя из расчетов, можно сделать вывод, что предприятие относится к V классу риска, близкому к банкротству.

Группировка показателей по критериям рейтинговой оценки

Показатель

Границы классов согласно критериям, значение (балл)

I класс

II класс

III класс

IV класс

V класс

VI класс

Коэффициент абсолютной ликвидности

> 0,25

(20)

0,2

(16)

0,15

(12)

0,1

(8)

0,05

(4)

< 0,05

(0)

Коэффициент быстрой ликвидности

> 1

(18)

0,9

(15)

0,8

(12)

0,7

(9)

0,6

(6)

< 0,5

(0)

Коэффициент текущей ликвидности

>2

(16,5)

1,9-1,7

(15-12)

1,6-1,4

(10,5-7,5)

1,3-1,1

(6-3)

1,0

(1,5)

< 1

(0)

Коэффициент финансовой независимости

> 0,6

(17)

0,59-0,54

(15-12)

0,53-0,43

(11,4-7,4)

0,42-0,41

(6,6-1,8)

0,4

(1)

< 0,4

(0)

Коэффициент обеспеченности СОС

> 0,5

(15)

0,4

(12)

0,3

(9)

0,2

(6)

0,1

(3)

< 0,1

(0)

Коэффициент обеспеченности запасов СК

> 1

(15)

0,99-0,8

(12)

0,79-0,6

(9)

0,59-0,4

(6)

0,39-0,2

(3)

< 0,2

(0)

Минимальное значение границы

> 85

85-64

63,9-42

41,9-28,3

28,2-18

< 18

5. Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределения и использования, которое обеспечивает ему развитие на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого уровня риска.

Финансовая устойчивость предприятия определяет долгосрочную стабильность предприятия. Она связана с зависимостью от кредиторов и инвесторов, т.е. с соотношением «собственный капитал - заемные средства».

Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает вложения в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Анализ финансовой устойчивости предприятия проводится в соответствии с расчётами, результаты сводятся в таблицу 7.

Таблица 7 - Расчёт и анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

Показатели и формулы расчёта

Расчётное числовое значение показателя

Резюме

2008

2009

1

2

3

4

Собственные оборотные средства

384843200-376325600=8517600

393248800-

519635200=

-126386400

Уменьшение СОС является отрицательной тенденцией, увеличение -положительной тенденцией

Собственные и долгосрочные заёмные средства

384843200-376325600=8517600

393248800+ 156800000-519635200=30413600

Привлечение долгосрочных заёмных средств.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат предприятия

8517600+728834400+127671600+

11051600=

876075200

30413600+

798000000+

186832800+

7635600=

1022882000

Показывает достаточность собственных и заёмных средств для формирования запасов и затрат.

Запасы и затраты

694937600+591800=700848400

743758400

Абсолютный показатель, характеризующий наличие у предприятия запасов и затрат в незавершенном состоянии для ведения финансово-хозяйственной деятельности.

Показатель абсолютной финансовой устойчивости

8517600-700848400

=-692330800

-126386400-743758400=

-870144800

Показатель относительно стабильного финансового состояния

8517600-700848400

=-692330800

30413600-743758400=

-713344800

Показатель неустойчивого финансового состояния

876075200-700848400=

175226800

1022882000-743758400=

279123600

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов

8517600/700848400=0,012

-126386400/

743758400=-0,17

Этот показатель должен быть .

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

8517600/889268800=0,009

-126386400/

1057350000=-0,12

Это доля собственных оборотных средств во всех оборотных активах. Чем выше Косс, тем безопаснее для кредитора заключение кредитного договора. Финансовое положение удовлетворительно.

Коэффициент маневренности собственного капитала

8517600/384843200=0,022

-126386400/

393248800=-0,32

Это доля собственных оборотных средств в собственном капитале. Каких либо устоявшихся в практике нормативных значений не существует. Однако, считается, что , (высокое значение Кмск - положительно).

Индекс постоянного актива

376325600/

384843200=0,98

519635200/

393248800=1,32

Это доля долгосрочных источников финансирования, вложенных во внеоборотные активы.

Коэффициент автономии

384843200/

3054727200=0,126

393248800/

4305190400=0,091

, высокая независимость предприятия.

Коэффициент соотношения заёмного и собственного капитала (

151916800/

384843200=0,395

228936400/

393248800=0,582

1

Коэффициент задолженности

880751200/

3054727200=0,29

156800000+

1026936400/

4305190400=0,275

,

309296400/

384843200=0,8

50817488/

393248800=1,29

Коэффициент показывает, в какой мере основные средства покрываются за счёт собственного капитала.

Коэффициент стоимости основных средств в имуществе

309296400/

3054727200=0,1

508174800/

4305190400=0,12

В 2007 году увеличивается доля основных средств в имуществе предприятия.

Коэффициент стоимости материальных оборотных средств в имуществе

694937600/

3054727200=0,23

743758400/

4305190400=0,17

Наблюдается увеличение доли запасов в составе имущества предприятия.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств

889268800/

376325600=2,36

1057350000/

519635200=2,035

В 2007 году произошло сокращение доли оборотных активов по сравнению с внеоборотными в составе активов предприятия.

В зависимости от значений финансовых показателей Ф1, Ф2, Ф3 выделяются четыре типа финансовой устойчивости предприятия. С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель S (х):если S(x) =1,то х ? 0, если S(x) =0, то х?0. В нашем случае, показатель будет S(x) ={0;0;1}, так как Ф1?0,Ф2?0 и Ф3?0. На основании данного показателя можно заключить, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии. Когда нарушена платежеспособность, но не нарушена возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

Таблица 8 - Расчёт и анализ деловой активности предприятия

Показатели и формулы расчёта

Расчётное числовое значение показателя

Резюме

2008

2009

1

2

3

4

Коэффициент общей оборачиваемости капитала

3054727200/

1265594400

=2,41

4305190400/

1576985200

=2,73

Характеризует интенсивность использования активов предприятия (объём реализованной продукции, приходящийся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия). Увеличение показателя является благоприятной тенденцией.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

3054727200/

889268800

=3,435

4305190400/

1057350000

=4,072

Характеризует интенсивность использования оборотных активов предприятия. Увеличение показателя является положительной тенденцией.

Средний срок оборота оборотных средств, в днях

365/3,435

=106,26

365/4,072

=89,64

Сокращение срока оборота оборотных средств является положительной тенденцией.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

3054727200/

376325600

=8,12

4305190400/

519635200=

8,3

Характеризует интенсивность использования собственного капитала. Его рост свидетельствует об активности предприятия на рынках сбыта.

Фондоотдача

3054727200/

309296400

=9,9

4305190400/

508174800

=8,47

Характеризует эффективность использования основных средств предприятия. Рост Ф будет свидетельствовать о повышении эффективности использования основных средств.

Коэффициент оборота запасов

3054727200/

694937600=4,4

4305190400/

743758400

=5,8

Характеризует продолжительность прохождения запасами всех стадий производства и реализации. Увеличение Кз в оборотах является положительной тенденцией.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции

3054727200/

663552400=4,6

4305190400/

700196000

=6,15

Характеризует интенсивность сбыта готовой продукции. Увеличение показателя - благоприятная тенденция.

Коэффициент оборота дебиторской задолженности

3054727200/

118420400

=25,8

4305190400/

242726400

=17,74

Характеризует скорость погашения дебиторской задолженности предприятия.

Средний срок оборота дебиторской задолженности, в днях

365/25,8=14,15

365/17,74

=20,6

Характеризует срок погашения дебиторской задолженности. Уменьшение показателя - положительное явление.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

3054727200/

151916800

=20,1

4305190400/

228936400

=18,8

Характеризует скорость погашения кредиторской задолженности предприятия.

Срок оборота кредиторской задолженности, в днях

365/20,1=18,16

365/18,8=19,4

Характеризует скорость погашения кредиторской задолженности предприятия (скорость возврата долгов).

На основании анализа таблицы № 8 можно сделать вывод о качестве управления активами и капиталом организации. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств. Из данных таблицы мы видим, коэффициенты общей оборачиваемости капитала и оборачиваемости оборотных активов увеличиваются, что является положительной тенденцией. При этом средний срок оборота оборотных средств сокращается, что также благоприятно для предприятия. Негативными моментами являются уменьшение фондоотдачи, снижения скорости погашения кредиторской задолженности, а также увеличения срока оборота дебиторской задолженности.

Рис. 3 - Анализ деловой активности предприятия

6. Анализ показателей прибыльности и рентабельности

Одним из главных итогов деятельности предприятия за отчётный период являются показатели прибыльности и рентабельности, рассчитываемые как отношение полученной прибыли к затратам на её получение. Анализ показателей прибыльности и рентабельности проводится в соответствии с расчетами, сведёнными в таблицу 9.

Таблица 9 - Расчёт и анализ показателей прибыльности и рентабельности

Показатели и формулы расчёта

Расчётное числовое значение показателя

Резюме

2008

2009

1

2

3

4

Рентабельность продаж

126271600/

2200553600+

727902000

*100%=4,31%

146566000/

3200475600+

958148800

*100%=3,52%

Показатель отражает доходность вложений в основное производство.

Рентабельность капитала

92778000/

1265594400

*100%=7,33%

102060000/

1576985200

*100%=6,47%

Характеризует эффективность использования активов предприятия.

Рентабельность собственного капитала

92778000/

384843200

*100%=24,1%

102060000/

393248800

*100%=25,95%

Показывает количество единиц прибыли, приходящихся на единицу собственного капитала предприятия.

Период окупаемости собственного капитала

384843200/

92778000

=4,15

393248800/

102060000

=3,85

Характеризует продолжительность периода времени, необходимого для полного возмещения величины собственного капитала чистой прибылью предприятия.

Так как быстро окупаемыми считаются предприятия у которых Пок=1:5.

7. Идентификация финансового состояния предприятия

Завершая финансовый анализ, необходимо дать какую-то обобщающую оценку финансового состояния предприятия. Такой оценкой может быть идентификация трёх финансовых состояний предприятия: нормальное, предкризисное и кризисное. Распознавание финансового состояния предприятия можно осуществить по модели Вишневской О.В., в основу которой положен мониторинг направленности динамики четырёх показателей - индикаторов безопасности: коэффициента текущей ликвидности Ктл, доля собственных оборотных средств в покрытии запасов Дсос, рентабельность капитала ROA и коэффициент оборачиваемости капитала Коб (см. таблицу 10). Пример расчета мониторинга направленности динамики индикаторов смотреть в приложении 3.

Таблица 10 - Модель идентификации финансовых состояний предприятия

Индикаторы безопасности и их пороговые значения

Финансовые состояния предприятия

нормальное

предкризисное

кризисное

1. Коэффициент текущей ликвидности

2. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов

3. Рентабельность капитала ROA>0

4. Коэффициент оборачиваемости капитала

>

Текущие значения всех индикаторов безопасности находятся выше своих пороговых значений и имеют положительную или стабильную направленность (динамику) за отчётный и предыдущий аналогичный период.

Текущие значения части или всех индикаторов безопасности находятся выше своих пороговых значений. Все или часть индикаторов безопасности имеют отрицательную направленность (динамику) за отчетный и предшествующий период.

Текущие значения всех индикаторов безопасности находятся ниже своих пороговых значений и имеют отрицательную направленность (динамику) за отчётный и предыдущий аналогичный период.

Результат мониторинга динамики этих четырёх показателей - индикаторов безопасности по данным таблиц 6, 7, 8, 9 сводится в таблицу 11.

Таблица 11 - Мониторинг направленности динамики индикаторов за рассматриваемые периоды

Показатели и формулы расчёта

Расчётное числовое значение показателя

Направленность динамики индикаторов безопасности относительно пороговых значений

2008год

2009 год

1

2

3

6

Коэффициент текущей ликвидности

1,01

1,03

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов

0,012

-0,17

Рентабельность капитала ROA>0

7,33

6,47

Коэффициент оборачиваемости капитала

8,12

8,3

При необходимости, например при идентификации кризисного финансового состояния, можно включить расчёты уровня вероятности банкротства предприятия.

8. Расчет вероятности банкротства предприятия и уровня кредитоспособности предприятия при помощи интегральных факторных моделей

Рассчитать вероятность банкротства и уровень кредитоспособности предприятия по одной из интегральных факторных моделей. Модели оценки вероятности банкротства приведены в приложении 3.

Применение зарубежных подходов к оценке и прогнозированию вероятности банкротства не всегда оправдано для российских предприятий.

Нормативная система критериев для оценки несостоятельности (неплатежеспособности) предприятия определена в Постановлении Правительства РФ № 498 от 20.05.94. «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве)».

В соответствии с данным Постановлением и методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса ФСФО № 31-р от 12.08.94 анализ и оценка структуры баланса производится на основании двух показателей:

* коэффициента текущей ликвидности;

* коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основной целью проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия является обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным. Источники информации: форма №1 «Баланс предприятия»; форма №2 «Отчет о финансовых результатах и их использовании»; справка к форме №2 «Справка к отчету о финансовых результатах и их использовании».

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода
имеет значение менее 2;

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец
отчетного периода имеет значение менее 0,1.

В том случае, если хотя бы один из коэффициентов имеет значение менее указанных, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности:

баланс предприятие ликвидность платежеспособность

, , ,

где: К1Ф, К1Н - значение коэффициента текущей ликвидности, соответственно в конце и в начале отчетного периода;

Т - продолжительность отчетного периода в месяцах (12,9,3)

6 - период восстановления (утраты) платежеспособности в месяцах.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

В том случае, если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.

Список литературы

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия - М.: Дело и сервис, 2000.

2. Бочаров В.В. Финансовый анализ - Спб.: Питер, 2006.

3. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности - М.: Дело и сервис, 2006.

4. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия - М.: Проспект, 2005.

5. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия - М.: ИНФРА-М, 2007.

6. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа ИНФРА-М, 2006.

Приложение 1

Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости

Значения финансовых показателей Ф1, Ф2 и Ф3

Определение

1

2

3

Абсолютная устойчивость

Ф1 > 0

Ф2 > 0

Ф3 > 0

Предприятие имеет излишек всех источников формирования ЗИЗ, обладает платежеспособностью в любой момент времени и не допускает задержек расчет и платежей.

Нормальная (относительная) устойчивость

Ф1 < 0

Ф2 > 0

Ф3 > 0

Предприятие имеет относительно стабильное финансовое положение на рынке. Имеет излишек СДОС и ООС и испытывает (возможно лишь периодически) недостаток СОС. Такое предприятие обладает платежеспособностью, но вынуждено прибегать к долгосрочным заемным источникам финансирования для оплаты первоочередных платежей.

Неустойчивое финансовое состояние

Ф1 < 0

Ф2 < 0

Ф3 > 0

Характеризуется периодически возникающими задержками по обязательным платежам и расчетам, долгами перед работниками по заработной плате, хронической нехваткой «живых» денег. Имеет место недостаток СОС и СДОС.

Это состояние пограничным между нормальной (относительной) устойчивостью и кризисным финансовым состоянием, причем эта грань достаточно хрупка. Прогноз следующий: если предприятию удастся достигнуть наращивания показателей СДОС или СОС, то его платежеспособность будет гарантирована. Если

произойдет ухудшение показателя ООС, либо показатель ЗИЗ резко возрастет, то кризис неизбежен.

Кризисное финансовое состояние

Ф1 < 0

Ф2 < 0

Ф3 < 0

Симптомы кризисного состояния: недостаток всех видов источников (ресурсов); неспособность обеспечения требований кредиторов; заблокированный счет и долги перед бюджетом; внебюджетными фондами; своими работниками; расчеты по взаимозачетам и бартеру. Все управленческие решения должны быть направлены на увеличение СОС, СДОС, ООС при одновременном уменьшении ЗИЗ.

(*) Абсолютная устойчивость или обеспеченность собственными оборотными средствами или ее отсутствие определяется также показателем - Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов и затрат

Дсос =

Если значение показателя больше единицы Дсос > 1, то собственных средств больше затрат на запасы. Это означает, абсолютную обеспеченность собственных оборотных средств. Если Дсос <1, то абсолютной обеспеченности (устойчивости) нет.

Сокращения названий статей бухгалтерского баланса предприятия (форма 1)

Актив

Код

строки

Буквенное обозначение

I. Внеоборотные активы

Основные средства

Незавершённое строительство

Долгосрочные финансовые вложения

Прочие внеоборотные активы

ИТОГО по разделу I

II. Оборотные активы

Запасы

в том числе:

- сырьё, материалы

- готовая продукция

- расходы будущих периодов

Налог на добавленную стоимость

Дебиторская задолженность (долгосрочная)

Дебиторская задолженность (краткосрочная)

в т.ч. покупатели и заказчики

Краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства

ИТОГО по разделу II

Баланс

120

130

140

150

190

210

211

214

216

220

230

240

241

250

260

290

300

ОС

ВНА

ЗИЗ

ДЗ

ДС

ОА

Пассив

III. Капитал и резервы

Уставной капитал

Добавочный капитал

Нераспределённая прибыль

ИТОГО по разделу III

IV Долгосрочные обязательства

Запасы и кредиты

Отложенные налоговые обязательства

Прочие обязательства

ИТОГО по разделу IV

V. Краткосрочные обязательства

Займы и кредиты

Кредиторская задолженность

в том числе:

поставщики и подрядчики; задолженность персоналу;

задолженность по налогам;

прочие кредиторы

ИТОГО по разделу V

410

420

470

490

510

515

520

590

610

620

621

622

624

625

690

СК

ДО

КЗ

КО

Баланс

700

Б

Сокращения названий статей отчёта о прибылях и убытках (форма 2)

Наименование показателя

Код

строки

Буквенное обозначение

Выручка (нетто) от продажи товаров

(за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

Себестоимость проданных товаров

Валовая прибыль

Прибыль от продаж

010

020

029

050

В

Сб

вПр

Прп

Проценты к получению

Проценты к уплате

Доходы от участия в других организациях

Прочие операционные доходы

Прочие операционные расходы

Внереализационные доходы

Внереализационные расходы

Прибыль (убыток) до налогообложения

Отложенные налоговые

активы

Отложенные налоговые обязательства

Текущий налог на прибыль

Иные аналогичные платежи

060

070

080

090

200

120

130

140

141

142

150

160

Чистая прибыль (убыток) отчётного периода

ЧПр

Приложение 2

Мониторинг направленности динамики индикаторов безопасности

Показатели и формулы расчёта

Расчётное числовое значение показателя

Направленность динамики индикаторов безопасности относительно пороговых значений

На начало отчётного периода

На конец отчётного периода

1

2

3

4

Коэффициент текущей ликвидности

Ктл ?(1:2)

0,68

1,32

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов

Даос ?1

-2,45

-0,29

Размещено на http://www.allbest.ru/

[Введите текст]

Рентабельность капитала RОА >О

1,81%

2,08%

Коэффициент оборачиваемости капитала

0,68

0,91

Сравнение результатов мониторинга индикаторов безопасности с моделью идентификации показывает, что предприятие находится в предкризисном финансовом состоянии (ДСОС ? 1); динамика всех индикаторов имеет положительную направленность), однако предприятие имеет тенденцию улучшать своё финансовое положение до нормального.

Приложение 3

Интегральные факторные модели оценки вероятности банкротства предприятия

Достаточно часто для оценки вероятности банкротства и уровня кредитоспособности предприятия используются интегральные факторные модели Е. Альтмана, Лиса, Таффлера, и других, разработанные при помощи многомерного мультипликаторного анализа.

Рассмотрим интегральные модели оценки вероятности банкротства:

1. Модель Е. Альтмана (1968г) имеет вид:

Z=1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,6X4+1,0X5,

где Х1 - оборотный капитал/сумма активов;

Х2 - нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х3 - операционная прибыль/сумма активов;

Х4 - рыночная стоимость акций/заемный капитал;

Х5 - объем продаж/сумма активов.

Граничное значение показателя 2,675

2. Модель Лиса (1972г)

L=0,063X1+0,092X2+0,057X3+0,001X4,

где Х1 - оборотный капитал /сумма активов;

Х2 - валовая прибыль/сумма активов;

Х3 - нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х4 - собственный капитал/сумма активов

Граничное значение показателя 0,037

3. Модель Тафлера (1997г)

Т=0,53Х1+0,13Х2+0,18Х3+0,16Х4,

где Х1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

Х2 - оборотные активы/сумма обязательств;

Х3 - краткосрочные обязательства/сумма активов;

Х4 - выручка/сумма активов

Граничное значение 0,2

4. R - модель

R=8,38X1+1,0X2+0,054X3+0,63X4,

где Х1 - оборотный капитал/сумма активов;

Х2 - чистая прибыль/собственный капитал;

Х3 - выручка от реализации/сумма активов;

Х4 - чистая прибыль/совокупные затраты.

Граничное значение показателя 0,32

5. Французская модель

F= - 0,16X1-0,22X2+0,87X3+0,1X4-0,24X5,

где Х1 - сумма дебиторской задолженности и денежных средств/сумма активов;

Х2 - постоянный капитал/сумма активов;

Х3 - финансовые расходы/чистая выручка от реализации;

Х4 - расходы на персонал/чистая прибыль;

Х5 - валовая прибыль/заемный капитал

Граничное значение показателя -0,068

Однако необходимо отметить, что использование модели Альтмана и других подобных моделей, требует большой осторожности. Тестирование предприятий по этой модели показало, что она не совсем подходит для оценки риска банкротства отечественных субъектов хозяйствования, так как не учитывает специфику структуры капитала в разных отраслях. Кроме того, в большинстве случаев не хватает показателей рыночной стоимости собственного капитала.

По модели Альтмана неплатежеспособные предприятия, которые имеют высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал/заемный капитал), получают слишком высокую оценку, которая не соответствует действительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придают такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается часть собственного капитала за счет переоценки. В итоге получается нереальное соотношение собственного и заемного капитала. Поэтому модели, которые содержат данный показатель, могут создавать ложное представление о реальном состоянии предприятия.

Для усиления прогнозных возможностей моделей Альтмана часто используют РАS - коэффициент, который дает возможность проследить деятельность предприятия на протяжении определенного времени. Этот коэффициент отображает относительный уровень деятельности фирмы, который определяется на базе Z - коэффициента и выражается в процентах. Такой подход обеспечивает объединение основных характеристик деятельности предприятия в одну систему, которая открывает дополнительные возможности управления ими. Для своевременного определения формирования неудовлетворительной структуры баланса, способной в перспективе привести к неплатежеспособности, для прибыльно работающего предприятия используется коэффициент Бивера. Этот коэффициент характеризует способность предприятия генерировать приток денежных средств в достаточном объеме, для погашения обязательств и представляет собой отношение притока денежных средств к общей сумме задолженности:

В соответствии с «Методическими рекомендациями по выявлению признаков неплатежеспособности предприятия и признаков действий по сокрытию банкротства, фиктивного банкротства или доведения до банкротства», если значение этого показателя в течение длительного времени (1,5-2 года) не превышает 0,2, это свидетельствует о формировании неудовлетворительной структуры баланса. Рекомендуемое значение коэффициента Бивера по международным стандартам находится в интервале 0,17…0,4.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия ООО "УРАЛТиМ", динамика и структура актива и пассива баланса, оценка показателей ликвидности. Разработка рекомендаций по повышению эффективности его финансово-хозяйственной деятельности.

    курсовая работа [74,3 K], добавлен 07.03.2012

  • Вертикальный (структурный) и горизонтальный (трендовый) финансовый анализ. Оценка ликвидности и платежеспособности. Анализ финансовой устойчивости, прибыльности и рентабельности. Расчет вероятности банкротства предприятия и уровня кредитоспособности.

    курсовая работа [1,3 M], добавлен 13.03.2014

  • Анализ финансового положения предприятия. Структура баланса. Оценка показателей ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости. Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности. Анализ деловой активности, прибыли и рентабельности.

    курсовая работа [74,2 K], добавлен 22.03.2018

  • Цели анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Анализ на основе аналитического баланса, показателей ликвидности и платёжеспособности ООО "Конструкт-Строй". Оценка деловой активности, показателей рентабельности и финансовой устойчивости.

    дипломная работа [513,5 K], добавлен 13.10.2015

  • Финансовое состояние предприятия: горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчётности: оценка имущественного положения, ликвидности и платёжеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности; анализ и оценка показателей рентабельности.

    контрольная работа [166,4 K], добавлен 08.12.2010

  • Анализ результатов деятельности предприятия, имущественного положения, финансового состояния, деловой активности, ликвидности и платёжеспособности, финансовой устойчивости, использования производственных ресурсов. Прогнозирование банкротства предприятия.

    курсовая работа [949,9 K], добавлен 03.09.2011

  • Аналитическая группировка и анализ статей актива и пассива баланса фирмы "Аркада" за 2007-2009 года. Расчет и оценка рентабельности, рыночной устойчивости и ликвидности предприятия. Анализ деловой активности и эффективности деятельности предприятия.

    курсовая работа [34,6 K], добавлен 25.09.2010

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.