Инвестиционные проекты как форма реализации инновационного развития фирмы

Показатель	На 31.12. 2009 г.	На 31.12. 2010 г.	На 31.12. 2011 г.	Изменения, (-/+)	Темп роста, %
				2009-2010 гг.	2010-2011 гг.	2009-2010 гг.	2010-2011 гг.
Рентабельность капитала	6,79	1,73	6,16	-5,06	4,43	25,46	355,91
Рентабельность собственного капитала	7,39	1,79	6,05	-5,60	4,26	24,22	337,92
Рентабельность продаж (реализации)	4,04	0,94	3,09	-3,10	2,15	23,30	328,48
Рентабельность продукции	4,07	2,39	6,71	-1,68	4,32	58,63	280,95
Рентабельность основных фондов	6,42	4,09	11,90	-2,34	7,81	63,61	291,13
Рентабельность финансовых вложений	7,04	1,75	5,79	-5,29	4,05	24,82	331,66
Рентабельность чистых активов	6,32	1,79	6,05	0,77	4,26	112,25	337,92
Рентабельность оборотных активов	26,56	7,24	30,73	-19,32	23,49	27,26	424,48

Как видно из таблицы 14 на предприятии уровень рентабельности оборотных активов значительно увеличился с 7,24% в 2010 г. до 30,73% в 2011 г., т.е. на 324,48% за 2011 год. Изменения в 2010 году по сравнению с 2009 годом, напротив, были негативными, так как все показатели рентабельности, за исключением рентабельности чистых активов, в данный период снизились.

Эффективность финансовых вложений, определяемая уровнем их рентабельности, на предприятии достаточно низка, однако имеет тенденцию к повышению. Так, если в 2010 году на каждый вложенный рубль приходилось 1,75% дохода, то в 2011 году этот показатель повысился до 5,79%. Рентабельность чистых активов увеличивалась примерно такими же темпами, как и рентабельность собственного капитала и финансовых вложений (на 237,92% за 2011 г.).

В целом, динамика всех коэффициентов рентабельности на предприятии положительная.

Повышение рентабельности капитала предприятия относительно прошлого периода объясняется ростом прибыли, как от продаж, так и чистой прибыли. Повышение уровня оборачиваемости оборотных активов предприятия также способствовало повышению рентабельности оборотных активов и капитала в целом. Повышение фондоотдачи основных средств также способствовало увеличению уровня рентабельности капитала.

Таким образом, причинами улучшения рентабельности капитала ОАО «Санаторий «Голубая даль» являются:

- повышение рентабельности продаж, обусловленная ростом выручки от реализации санаторно-курортных услуг за отчетный период (выручка предприятия растет опережающими темпами по сравнению с ростом себестоимости услуг);

- повышение оборачиваемости оборотных активов;

- повышение эффективности финансовых вложений.

3. Разработка инвестиционного проекта

3.1 Выбор инновационной идеи, планирование услуги и маркетинга

В данной работе предлагается увеличить количество предлагаемых санаторием дополнительных услуг путем внедрения дополнительной инновационной SPA-услуги - винных SPA-процедур.

Санаторий уже имеет свой собственный SPA-процедурный кабинет. В нем имеется SPA-капсула, предлагаются SPA-процедуры с применением масел и массажа.

Определение маркетинговой стратегии санатория принципиально зависит от конкурентной ситуации, в которой он находится. Поэтому в рамках стратегического планирования при проектировании и внедрении новых продуктов обязательно проводится ситуационный анализ текущей деятельности предприятия.

Ситуационный анализ направлен на выявление возможностей и угроз, которые могут возникнуть во внешней маркетинговой среде; слабых и сильных сторон, которые определяются состоянием внутренней маркетинговой среды предприятия. Для этого широко применяется метод SWOT. Результаты его применения по санаторию «Голубая даль» представлены в таблице 15.

Для оценки конкурентоспособности SPA-услуг санатория «Голубая даль» проведем сравнительный анализ SPA-программ предлагаемых им и ведущими санаторно-курортными и гостиничными предприятиями города.

Из таблицы 16 видно, что SPA-процедурный кабинет санатория «Голубая даль» уступает своим основным конкурентам как по уровню материально-технической базы, так и по ассортименту предлагаемых услуг. Преимуществами SPA-процедурного кабинета санатория «Солнечный берег» по сравнению со SPA-центром курортного комплекса «Надежда SPA & Морской Рай», SPA-салоном «Приморье» и SPA-центром «Красная Талка» являются более низкие цены.

Таблица 15 - SWOT-анализ текущего положения SPA-кабинета санатория «Голубая даль»

	Возможности	Угрозы
	1. Повышение инвестиционной привлекательности санатория 2. Быстрое развитие туриндустрии и сопутствующих отраслей. 3. Наличие незанятого сегмента на рынке SPA-услуг	1. Снижение загруженности в межсезонье 2. Устаревание материально-технической базы предприятия. 3. Повышение уровня конкуренции.
Сильные стороны 1. Расположение в центре города 2. Достаточные площади 3. Квалифицированный персонал	Ориентация на незанятый сегмент рынка	Повышение конкурентоспособности предприятия за счет внедрения инновационного вида SPA-услуг
Слабые стороны 1. Недостаточность ассортимента предлагаемых услуг	Возможность расширения спектра услуг	Необходимость поддержания высокого уровня качества услуг и состояния материально-технической базы.

Таблица 16 - Сравнительные характеристики SPA-кабинета санатория «Голубая даль» и его основных конкурентов

	SPA-процедурный кабинет санатория «Голубая даль»	SPA-центр санатория «Красная Талка»	SPA-центр курортного комплекса «Надежда SPA & Морской Рай»	SPA-салон отеля с лечением «Приморье»
Расположение (1-5 баллов)	Поселок Дивноморское	Центр Геленджика	Поселок Кабардинка	Центр Геленджика
Материально-техническая база (1-5 баллов)	3	4	5	5
Ассортимент предлагаемых процедур (1-5 баллов)	аюрведические масляные проливания, обертывание, массаж	ультразвуковая чистка, аппаратная косметология, пилинг, обертывание, массаж	кедровая мини-сауна; солярий; SPA-капсула; Паровая SPA - кушетка; SPA-ванна, массаж	ультразвуковая чистка, аппаратная косметология, пилинг, обертывание, массаж, солярий, джакузи
Средний уровень цен за 1 процедуру (1-5 баллов)	1200-1500 руб.	1500-1700 руб.	2000-4500 руб.	2000-2500 руб.
Итого:	15	17	16	19

Особенностью SPA-услуг санатория «Красная Талка» является то, что клиенту предлагаются не отдельные продукты, а комплексы косметологических и SPA-процедур, направленные на определенные сегменты рынка (такие программы, как «Стройный силуэт», «Молодая мама», «Релакс»). С одной стороны, такая маркетинговая политика может оцениваться положительно, однако, с другой - снижает гибкость и разнообразие ассортимента.

SPA-процедуры, которые предлагает клиентам санаторий «Голубая даль» имеют два существенных преимущества: достаточно низкий уровень цен и уникальность предлагаемых процедур. Однако, имеется и ряд недостатков: недостаточный уровень ассортимента SPA-услуг и отсутствие широкой рекламы SPA-услуг.

Очевидно, что для повышения конкурентоспособности SPA-услуг санаторию «Голубая даль» необходимо увеличить разнообразие оказываемых услуг, одновременно повышая уровень материально-технической базы оказания SPA-услуг при сохранении более низких по сравнению с конкурентами цен. Для повышения привлекательности этого вида услуг санаторию необходимо расширить ассортимент предлагаемых SPA-процедур, создав SPA-центр.

С учетом вышеизложенного в рамках предложений по направлениям инновационного развития санатория предлагается введение инновационного вида услуг в деятельности санатория «Голубая даль», направленных на диверсификацию деятельности, увеличение спектра и объема предоставляемых услуг, и, в конечном счете, повышение эффективности функционирования санаторно-курортного предприятия.

Целями внедрения инновации будут являться предоставление услуг населению в виде качественных винных SPA-процедур.

Востребованность данного вида услуг обусловлена несколькими причинами:

- во-первых, общая тенденция пропагандирования здорового образа жизни и внешнего вида как части имиджа успешной личности предполагает то, что все больше людей могут и хотят тратить деньги на такие продукты, как SPA-услуги;

- во-вторых, SPA-салоны, в целом являются достаточно популярным местом, где можно отдохнуть с пользой для здоровья;

- в-третьих, в Геленджике в настоящее время ни одно санаторно-курортное предприятие не предлагает винных SPA-процедур, несмотря на наличие качественных местных ресурсов для оказания данного вида услуг, а значит, его создание позволит санаторию «Голубая даль» предложить своим клиентам совершенно новый, оригинальный и при этом доступный вид услуг.

Планирование продукта (услуги). Винотерапия - это недавно появившееся SPA-направление, в основе которого лежит использование производных виноградной лозы. Винотерапия относится к одному из разделов курортологии и на сегодняшний день является одним из самых изысканных способов поправить свое здоровье и позаботиться о внешности. Это комбинация процедур, проводимых на основе препаратов, содержащих продукты винопроизводства: вытяжки из винограда, масла виноградных косточек, измельченных плодов винограда, экстрактов винных дрожжей и самого вина.

Виноград содержит 9 необходимых человеческому организму минералов, витамины А, В, B1, B2, В3, В6, С, фолиевую кислоту, фруктозу и антиоксиданты: кератин, резерватрол, флавоноиды и проантоцианидины. В семенах винограда такое высокое содержание полифенолов, что по силе и эффективности антиоксидантного воздействия они превышают витамины С и Е. Полифенолы защищают тело от окислительного стресса и связывают свободные радикалы, которые являются причиной старения.

Винотерапия как комплекс СПА-процедур впервые появилась в Les Sourses de Coundalie во Франции в 1999 году. Первые процедуры с препаратами из винограда имели такой успех, что впоследствии были открыты фирменные SPA-салоны в Италии и Испании, а также выпущена линия косметики для лица и тела. Курорты класса luxe, наподобие The Inn в Аризоне или Shore Club в Майами, предлагают своим клиентам винные процедуры с маслами Olavie Le Vin, сделанными из самого лучшего, по мнению искушенных французов, сорта винограда - «шардоне». А на европейских курортах используются элементы ISHI - крема и масла из лучших виноградных сортов, таких как «кьянти», «шардоне» и «пино», специально выращенных в Тоскане.

Тенденция посещения винных SPA-отелей и курортов становится все более популярной. Недавно даже был опубликован список самых лучших специализированных винных СПА. В него вошли: Marquйs de Riscal (Испания), Les Sources de Caudalie Bordeaux (Франция), Santй Winelands Hotel and Wellness Centre (Южная Африка), Wine & Spa Resort Loisium Hotel (Австрия), Patios de Cafayate Hotel & Spa (Аргентина), Kenwood Inn and Spa (Сонома, Калифорния), Relais San Maurizio (Италия) и некоторые другие.

В России первое заведение такого рода (винный бутик-отель) открылось в октябре 2010 года в поселке Абрау-Дюрсо на Черноморском побережье. SPA-центр, при отеле предоставляет полный комплекс процедур с использованием вина, винограда и их производных. В дальнейшем в окрестностях Абрау-Дюрсо планируется строительство еще двух таких мини отелей.

В городе Геленджике также имеются все условия для успешного внедрения винотерапии - местные виноградники и ЗАО АПК «Геленджик» (Геленджикский винный завод) известны своей продукцией далеко за пределами курорта, поэтому развитие данного вида SPA-услуг на базе санатория «Голубая даль» можно осуществлять с применением местного виноградного сырья и вин.

Планируется предлагать клиентам следующие SPA-процедуры:

1. Пилинг виноградными косточками. Масло виноградных косточек содержит линолевую кислоту, которая увлажняет кожу и повышает ее способность к регенерации. Смесь измельченных косточек с медом, ароматическими маслами и экстрактами трав обеспечивает отшелушивание ороговевших клеток, сужает поры и улучшает цвет кожи.

2. Винное обертывание. Для процедуры используется сразу несколько продуктов: раздавленные ягоды, лечебная глина, масло из виноградных семян плюс виноградные листья в качестве маски. Обертывание повышает количество иммунокомпетентных клеток, выравнивает поверхность кожи и способствует разглаживанию морщинок.

3. Массаж с маслом винограда. Энергичная проработка мышц с использованием виноградного масла, получаемого путем холодного отжима косточек и оболочки ягод, восстанавливает тонус кожи, нормализует кровообращение и динамику лимфотока.

4. Винные ванны. Процедура предусматривает использование гидромассажных ванн и купание в морской или термальной воде, обогащенной красным вином, вытяжками из косточек, кожицы и листьев винограда. Процедура проводится при мягком освещении с использованием приятной успокаивающей музыки, продолжительность принятия ванны не более 25 минут, температура воды 35-38°С. Такая ванна способствует расслаблению и восстановлению жизненных сил, помогает предотвратить дегенеративные заболевания и последствия солнечных ожогов.

Цель процедур - гармонизация работы всех функций организма, расслабление и восстановление сил, улучшение сопротивляемости организма. Винные ванны расслабляют, снимают нервное и мышечное напряжение, укрепляют кровеносные сосуды, активизируют кровообращение, улучшают обмен веществ в организме, активно питают, увлажняют и смягчают кожу, улучшают ее структуру и цвет, помогают избавиться от целлюлита, обладают омолаживающим эффектом, повышают защитные функции организма.

Планирование цены. Предполагается широкое использование ценовых приемов воздействия. С учетом динамики цен и уровня инфляции розничные цены будут изменяться. С учетом того, что услуга является новинкой, основными посетителями будут гости и жители курорта (средний уровень дохода), планируется привлекать клиентов сравнительно невысоким уровнем цен, формирование которых будет происходить с учетом издержек предприятия и среднего по городу уровня цен на SPA-услуги.

Планирование продвижения. Осуществление продвижения товара планируется с использованием следующих методов стимулирования:

- во всех буклетах санатория «Голубая даль», где перечисляется перечень услуг, которые может получить клиент, отдыхая в здравнице, будет указан SPA-центр. Буклеты находятся в каждом номере санатория, на стойке портье;

- размещение информации о SPA-услугах на сайте санатория;

- объявления в газетах, печатающих бесплатные объявления: «С легкой руки», «Неделя Геленджика», «Все для вас»;

- скидки гостям санатория «Голубая даль».

Планирование продаж. Основными потребителями услуг SPA-центра будут:

- жители курортного города Геленджик, поселка Дивноморское;

- клиенты санатория «Голубая даль»;

- гости курорта.

- любые другие клиенты, желающие приобрести услуги SPA-центра.

Для более четкого определения целевой аудитории предприятия целесообразно провести сегментирование рынка, которое дает возможность:

- более точно очертить целевой рынок по потребностям потребителей;

- определить преимущества или слабости той или иной организации за освоение данного рынка и продвижение своей продукции;

- более четко поставить цели и прогнозировать возможности успешного ведения маркетинговой программы.

Для успешной реализации услуг также необходимо дифференцировать потребителей, чтобы выявить тех из них, которые могли бы стать потенциальными потребителями продукции данной организации. Критерии сегментации являются:

- социальная принадлежность - рабочие, служащие, пенсионеры, бизнесмены;

- уровень дохода - средний, низкий и высокий.

В результате можно определить, что услуги SPA-салона будут пользоваться спросом у работающих, со средним доходом и выше, также SPA-салон санатория «Голубая даль» будет популярен среди семей и молодежи.

Прогнозируемый спрос на продукцию может быть выражен в среднем количестве посетителей в день, причем наибольшая посещаемость ожидается в выходные и праздничные дни, а также в летнее время года. При количестве ванн, равном 3, ожидается в среднем 5 клиентов ежедневно в зимний сезон, а в летний - 20-25 клиентов.

3.2 Планирование деятельности

Организация и режим работы SPA-центра. Режим работы центра - ежедневно, с 10 до 19 вечера, выходной - понедельник.

Помещения SPA-центра будет располагаться в лечебном корпусе и будет оформлено в современном стиле. Рядом с уже имеющимся кабинетом аюрведических SPA-процедур планируется в отдельном помещении разместить кабинет винных SPA.

Рисунок 2 - План помещений SPA-центра

В нем будут располагаться три больших, отделанных дубом ванны, где посетители могут поплавать прямо в вине, а также пройти процедуры винного массажа, винных обертываний, винного пиллинга.

Помещение SPA-центра будет оформлено в современном стиле с использованием пластиковых стеновых панелей, подвесного потолка, на полу мраморная плитка, зеркалами в полный рост, картины с видами пейзажей, светлые жалюзи на пластиковых окнах.

Предполагаемый объем инвестиций или первоначальный капитал составляет 1 млн. 197 тыс. рублей - собственные средства санатория «Голубая даль», которые планируется получить в результате уменьшения суммы дебиторской задолженности.

Стоимость и состав основных фондов. Помещение, в котором будет располагаться центр, является собственностью санатория «Голубая даль». Предполагается осуществить замену устаревшего оборудования и интерьера. Стоимость ремонтных работ с учетом материалов составит 378 тыс. руб.

Из проведенных расчетов следует, что потребность в основных фондах SPA-центра составляет 471000 руб.

Амортизация основных фондов составляет в год 138850 руб.

Расчет оборотных средств и расходных материалов представлен в Приложениях Г и Д. Общая стоимость оборотных средств составит 123530 руб., годовая норма замещения 9322 руб.

Общая сумма затрат по статье расходные материалы составит 290605 рублей в месяц и 2324840 руб. в год. Годовые материальные затраты составят 2334162 руб.

Таблица 17 - Стоимость и состав основных фондов SPA-центра

№	Наименование	Кол-во, шт.	Цена в руб.	Общая стоимость	Амортизационные отчисления.
					%	Сумма (тыс. руб.)
1	Помещение	х	х	х	5	37500
2	Сплит-система	1	25000	25000	20	5000
3	Комплект оргтехники	3	25000	75000	20	15000
4	Комплект мебели для СПА кабинета Novello Trend, модель Т12	1	97000	97000	20	19400
5	Плазменный ТВ со встроенным DVD-плеером	1	25000	25000	15	3750
6	Ванна	3	56000	168000	25	42000
7	Массажный стол	1	27000	81000	20	16200
	Итого:			471000		138850

Расчет трудовых ресурсов предприятия и фонда оплаты труда. Фонд оплаты труда - это суммарные расходы предприятия на оплату труда работников независимо от источников этих выплат. Фонд оплаты труда является базой для расчета социальных отчислений (в Пенсионный фонд - 22%, Фонд социального страхования - 2,9%, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования - 5,1%). Суммарная ставка по социальным отчислениям составляет 30,2%.

ФОТ (фонд оплаты труда) с социальными отчислениями в год составит:

606000 руб. + 183012 руб. = 789012 руб.

Себестоимость деятельности. Для расчета себестоимости сводим ранее рассчитанные элементы затрат в единую таблицу стоимости работы SPA-центра.

Таблица 18 - Расчет потребности в персонале и годового фонда оплаты труда

№п/п	Должность	Численность, чел	Оклад, руб.	Годовой ФОТ, руб.
1	Администратор	1	11000	132000
2	Косметолог	1	12500	150000
3	Медсестра	2	11500	138000
4	Массажист	2	10500	126000
5	Уборщица	1	5000	60000
Итого	606000
Социальные отчисления	183012

Таблица 19 - Себестоимость деятельности SPA-центра

№	Статьи затрат	Всего в год, руб.	% к полной себестоимости
1	Материальные затраты	2334162	70,56
2	Оплата труда	606000	18,32
3	Отчисления на соц. нужды, 30,2%	183012	5,53
4	Сумма начисленной амортизации	138850	4,20
5	Прочие расходы	5900	0,18
6	Налог на имущество организаций	10362	0,31
7	Производственная себестоимость	3278286	99,09
8	Маркетинг и затраты на рекламу	30000	0,91
9	Полная себестоимость	3308286	100, 00
11	Условно-постоянные издержки	155112	4,69
12	Условно-переменные издержки	3153174	95,31

Исходя из режима работы салона (9 рабочих часов в день, 6 рабочих дней в неделе) = 8424 часа в год

Себестоимость 1 часа = 3308286/8424 = 393 руб.

Выручка. Исходя из исследования предполагаемого спроса, ожидается, что в будние дни SPA-центр будет обслуживать 15 клиентов в день, а в выходные это число будет достигать 25 человек, таким образом, в среднем в летний сезон SPA-центр будет принимать 20 человек в день. В зимний период SPA-центр будет обслуживать 4 клиентов в день, а в выходные 10 человек, в среднем 5 чел. Планируемое количество клиентов в год, таким образом, составит 2880 чел. С учетом сезонности и среднего уровня цен рассчитываем среднюю дневную выручку SPA-центра.

Таблица 20 - Расчет средней дневной выручки SPA-центра

Наименование продукции	Кол-во посетителей в день, чел.	Кол-во часов в день	Средняя цена, руб.	Выручка, руб.
	Высокий сезон (4 мес)	Низкий сезон (8 мес)	Лето	Зима	Лето	Зима	Лето	Зима
SPA-процедура (1 час)	15 (будние дни)	4 (будние дни)	15	5	1500	1200	22500	6000
	20 (выходные)	10 (выходные)	20	10	1500	1200	30000	12000

Итого выручка в неделю:

- летом = 22500*4 дня + 30000*2 дня = 150000 руб.

- зимой = 6000*4 дня + 12000*2 дня = 48000 руб.

Итого в год = 150000*16 недель + 48000*32 недели = 3936000 руб.

Выручку предприятия по годам реализации инновационного проекта рассчитываем с учетом данных, полученных в таблице и принятого темпа инфляции 8%.

Таблица 21 - Выручка SPA-центра по годам

	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год	6-й год
Выручка	3936000	4329600	4762560	5238816	5762698	6338967

Расчеты с бюджетом. Налог на имущество организаций уплачивается по ставке 2.2% от балансовой стоимости основных фондов. Поскольку SPA-центр является структурным подразделением санатория «Голубая даль», а численность работников санатория превышает 100 человек, то в отношении деятельности центра будет применяться общая система налогообложения, т.е. будет взиматься налог на прибыль организаций по ставке 20%.

3.3 Оценка экономической эффективности проекта

Расчет чистой прибыли, рентабельности производства и основных фондов приведен в таблице 22.

Таблица 22 - Расчет прибыли и рентабельности SPA-центра

№ п/п	Статьи	Годы и этапы реализации проекта
		1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год	6-й год	Всего
1	Выручка, руб.	3936000	4329600	4762560	5238816	5762698	6338967	30368641
2	Издержки производства и сбыта, руб.	3308286	3572949	3858785	4167488	4500887	4860958	24269351
3	Балансовая прибыль	627714	756651	903775	1071328	1261811	1478010	6099290
4	Ставка налога на прибыль, 20%	20	20	20	20	20	20	20
5	Сумма налога на прибыль, руб.	125543	151330	180755	214266	252362	295602	1219858
6	Чистая прибыль	502171	605321	723020	857063	1009449	1182408	4879432
7	Рентабельность производства, %	20,11

Простая норма прибыли по проекту составит:

ROI = 813239/197044 = 0,679 или 67,9%.

Рассчитанный показатель нормы прибыли - 67,9% годовых значительно превышает ставку по депозиту «Отзываемый» Сбербанка России (5,36%), на котором в 2009-2010 гг. хранились средства санатория «Голубая даль». Показатель рентабельности производства также превышает ставку по вкладу, следовательно, вложения в предлагаемый инвестиционный проект являются более привлекательными с точки зрения нормы прибыли и рентабельности, нежели действующая в настоящее время на предприятии система краткосрочных финансовых вложений, обеспечивающая норму прибыли в 5,36% годовых.

Точка безубыточности проекта - это минимальный размер партии выпускаемой продукции, при котором обеспечивается «нулевая прибыль» (доход от продажи равен издержкам производства).

Определяем точку безубыточности ведения хозяйства:

V_кр.= У.пос. х V/(Р - У.пер.) (7)

где V_кр - объем выпуска (количество посетителей), при котором достигается точка безубыточности;

V - годовой выпуск (количество посетителей) - 2880 чел./процедур;

У. пос. - условно-постоянные издержки на 1 посетителя = 53,86 руб.;

У. пер. - условно-переменные издержки на 1 посетителя = 1095 руб.;

Р - средняя свободная отпускная цена предприятия = 1367 руб.

V_кр.= 53,86 * 2880 / (1367-1095) = 570 чел.

Графическое определение точки безубыточности функционирования SPA-центра исходя из количества посетителей 2880 чел. при среднегодовой выручке 3936000 руб. показано на рисунке 3.



Рисунок 3 - График безубыточного ведения хозяйственной деятельности

Критической точкой, в которой салон не несет убытков, но и не получает прибыли, таким образом, является 570 посетителей в год, что меньше среднего количества предполагаемых посетителей.

Коэффициент финансовой устойчивости проекта (К_у) рассчитываем как отношение производственной программы (V) при полном освоении к V_кр.

К_у = V/ V_кр = 2880 чел./ 570 чел. = 5,05.

Денежные потоки для финансового планирования. Основным условием осуществления проекта являются положительные значения кумулятивной (накопленной) кассовой наличности на любом шаге расчета. Если на некотором шаге сальдо реальных денег становится отрицательным, это означает, что проект в данном виде не может быть осуществлен независимо от значений интегральных показателей эффективности.

Таблица 23 - Таблица денежных потоков для финансового планирования

№	Статьи	Этапы и годы реализации проекта
		1	2	3	4	5	6
1	Приток наличности (стр. 1.1 + 1.2)	5673571	4329600	4762560	5238816	5762698	6338967
	1.1. Источники финансирования	1737571	0	0	0	0	0
	1.2. Выручка	3936000	4329600	4762560	5238816	5762698	6338967
2	Отток наличностей (стр. 2.1+стр. 2.2+стр. 2.3)	4482700	3576107	3891368	4233581	4605077	5008387
	2.1. Общие инвестиции	1197044	0	0	0	0
	2.2. Издержки производства и сбыта без амортизации	3160114	3424777	3710613	4019316	4352715	4712786
	2.3. Налог на прибыль	125543	151330	180755	214266	252362	295602
3	Сальдо (стр. 1 - стр. 2)	650343	753493	871192	1005235	1157621	1330580
4	Кумулятивная кассовая наличность (стр. 3 нарастающим итогом)	650343	1403836	2275028	3280263	4437884	5768464

Из таблицы 23 видно, что кумулятивная кассовая наличность имеет положительные значения на всех шагах расчета. Это подтверждает финансовую осуществимость проекта. Определяем чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость, NPV).

Ставку дисконтирования (r = 0,28) выбираем, руководствуясь следующим соображениями:

темп инфляции - 8%;

ставка банковского процента - 17%;

компенсация возможных рисков - 3%.

За точку приведения разновременных затрат и результатов принимаем конец первого года реализации проекта. Расчет чистой текущей стоимости сведен в таблице 24. Чистая текущая стоимость реализации проекта, NPV по итогам расчетов составила 1,872 млн. руб.

Таблица 24 - Расчет чистой текущей стоимости, NPV

	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год	6-й год
Приток наличности (выручка)	3936000	4329600	4762560	5238816	5762698	6338967
Отток наличности (инвестиции + издержки - амортизация + налоги)	4482700	3576107	3891368	4233581	4605077	5008387
Чистый денежный поток (стр. 1 - стр. 2)	-546700	753493	871192	1005235	1157621	1330580
Кумулятивный чистый денежный поток (стр. 3 нарастающим итогом)	-546700	206793	1077985	2083220	3240840	4571420
Коэффициент дисконтирования бk = 1/(1 + r)к-1 при r = 0,28	1	0,78	0,61	0,48	0,37	0,29
Чистая текущая стоимость, NPV (стр. 3 х стр. 5)	-546700	588666	531734	479333	431247	387250
Кумулятивная чистая текущая стоимость (стр. 6 нарастающим итогом)	-546700	41966	573700	1053033	1484280	1871530

Срок окупаемости инвестиций в проект (РР, Payback Period) составит:

РР = 1197044/900753 = 4 года.

Показатель рентабельности инвестиций:

РI = 1872530/1197044 = 1,56 РI больше 1, следовательно, инвестиции в данный проект оправданы.

Расчет внутренней нормы прибыли (IRR - Internal Rate of Return) представлен в Таблице 25.

Таблице 25 - Расчет внутреннего коэффициента эффективности

№	Cтатьи	Этапы и годы реализации проекта
		1	2	3	4	5	6
1	Чистый денежный поток (тыс. руб.)	-546700	753493	871192	1005235	1157621	1330580
2	Коэффициент дисконтирования при r = 2,5	1	0,400	0,160	0,064	0,026	0,010
	Чистая текущая стоимость	-546700,3	301397	139391	64335	29635	13625
	Кумулятивная чистая текущая стоимость	-546700,3	-245303	-105912	-41577	-11942	1683
3	Коэффициент дисконтирования при r = 2,51	1	0,398	0,159	0,063	0,025	0,010
	Чистая текущая стоимость	-546700,3	300196	138282	63569	29166	13356
	Кумулятивная чистая текущая стоимость	-546700,3	-246504	-108222	-44653	-15487	-2131

2.5 ? IRR ? 2.51 IRR ? 2.505 или 250.5%.

IRR = 2,505, что больше принятой нормы дисконта r = 0,28, следовательно, инвестиции в данный проект оправданы.

Производим построение графиков финансового профиля проекта:

а) чистых денежных потоков нарастающим итогом;

б) чистых текущим стоимостей нарастающим итогом при норме дисконта IRR = 0,28;

в) графическая интерпретация внутреннего коэффициента эффективности.

Финансовый профиль проекта представлен на рис. 4.

Рисунок 4 - Финансовый профиль проекта

Таблица 26 - Сводные финансово-экономические показатели проекта

№ п/п	Показатели	Единица измерения	Численное значение
1	Инвестиции	тыс. руб.	1197,044
2	Максимальный денежный отток	тыс. руб.	-546,7
3	Кумулятивный чистый денежный поток	тыс. руб.	4571,42
4	Интегральный экономический эффект (r=0,28)	тыс. руб.	1871,53
5	Внутренний коэффициент эффективности		2,505
6	Срок окупаемости инвестиций без дисконтирования	лет	1,6
7	Срок окупаемости инвестиций с дисконтированием	лет	4
8	Точка безубыточности ведения хозяйства	Посетителей в год	570
9	Коэффициент финансовой устойчивости		5,05
10	Рентабельность производства	%	20,11
11	Неразрывность денежного потока		Кумулятивная кассовая наличность имеет положительные значения на каждом шаге расчета

Таким образом, можно сделать вывод о том, что реализация данного инновационного проекта позволит санаторию «Голубая даль» расширить спектр предлагаемых услуг, увеличить рентабельность деятельности и повысить конкурентоспособность предприятия.

Заключение

Организационные изменения, готовность компании к преобразованиям становятся сегодня фактором корпоративной жизнеспособности и конкурентоспособности.

Организационные и технологические инновации являются одновременно причиной и следствием постоянного усовершенствования компании. Внедрение инноваций в деятельность предприятия - достаточно сложный процесс, для успешной реализации которого необходима разработка инвестиционного проекта.

В результате проведенного исследования по теме «Инвестиционные проекты как форма реализации инновационного развития фирмы (на примере ОАО «Санаторий «Голубая даль») можно сделать следующие выводы.

Целью деятельности ОАО «Санаторий «Голубая даль» является удовлетворение потребностей отдыхающих и получение прибыли от реализации санаторно-курортных услуг. Проведенный в работе анализ инвестиционных возможностей санатория показал, что в 2011 году наблюдался значительный рост по всем основным показателям деятельности санатория, особенно значительным было увеличение показателей прибыли и рентабельности.

В структуре доходов ОАО «Санаторий «Голубая даль» преобладают доходы от реализации санаторно-курортных услуг (99,22% в 2010 г. и 99,19% в 2011 г.). Доля операционных и прочих доходов в 2010 г. была незначительна и составляла не более 0,8%. В 2011 г. наблюдался рост процентов к получению (на 70,38%) и незначительное снижение прочих доходов (на 1,76%), что в целом свидетельствует об эффективности управления доходами предприятия, не связанными с реализацией.

Выручка от реализации услуг за 2011 г. составила 202193 тыс. руб. В том числе выручка от реализации санаторно-курортных услуг составила 183870 тыс. руб. или 90,9% от общего объема выручки; выручка от реализации прочих платных услуг составила 18323 тыс. руб., в% от общего объема 9,1%.

В структуре расходов также преобладают расходы, связанные с производством и реализацией санаторно-курортных услуг (98,09% в 2010 г. и 96,7% в 2011 г.), в 2011 году существенно возросла доля прочих расходов (на 82,6%), а также сумма процентов к уплате на 25,81%. Общее увеличение расходов организации составило 4,18%.

Совокупная стоимость активов ОАО «Санаторий «Голубая даль» в 2011 г. составила 128965 тыс. руб., увеличившись по сравнению в 2010 г. на 1,17%. Доля внеоборотных активов в структуре имущества санатория значительна и составляет 82,79%, что обусловлено спецификой санаторно-курортной деятельности. Доля оборотных активов составила в 2011 г. 17,2%, увеличившись по сравнению с 2010 г. на 2,7%.

В структуре источников формирования средств предприятия преобладают собственные источники - 82,57%. Доля долгосрочных заемных средств составляет лишь 1,1%, причем их доля остается стабильно малой на протяжении всего анализируемого периода (2009-2011 гг.).

В структуре краткосрочных пассивов предприятия на протяжении анализируемого периода отсутствуют краткосрочные кредиты и займы. Доля кредиторской задолженности увеличилась на 4% с 6,54% в начале 2010 г. до 10,53% в конце 2011 г. В общей структуре краткосрочных пассивов наибольший удельный вес в 2009 г. приходился на резервы предстоящих расходов - 16,19%, в 2011 году их доля составила лишь 5,8%, сократившись в анализируемом периоде на 10,4%.

По результатам анализа динамики оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности можно сделать вывод о незначительном снижении деловой активности, при одновременном повышении платежеспособности предприятия.

Результаты расчетов по данным ОАО «Санаторий «Голубая даль» показывают, что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву в 2011 имеет следующий вид: (А₁ < П₁, А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄).

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «Санаторий «Голубая даль» как недостаточную. Рассчитанные показатели платежеспособности, такие как показатели абсолютной и текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами за 2011 г. ниже нормативных значений. Это снижение произошло за счет значительного сокращения финансовых вложений при одновременном росте величины краткосрочных пассивов (кредиторской задолженности).

Исходя из результатов проведенного анализа степень финансовой устойчивости предприятия можно оценить как низкую. Тип финансовой устойчивости - третий (неустойчивое финансовое положение).

Динамика всех коэффициентов рентабельности на предприятии положительная. Показатель рентабельности собственного капитала вырос с 6,82 до 16,41% за анализируемый период, рентабельность основных фондов - на 35,21%.

Повышение рентабельности капитала предприятия относительно прошлого периода объясняется ростом прибыли, как от продаж, так и чистой прибыли. Повышение уровня оборачиваемости оборотных активов предприятия также способствовало повышению рентабельности оборотных активов и капитала в целом. Повышение фондоотдачи основных средств также способствовало увеличению уровня рентабельности капитала.

Перспективным направлением инновационного развития ОАО «Санаторий «Голубая даль», рассмотренным в работе, является продвижение на рынок инновационных видов услуг на примере создания на территории санатория SPA-центра, что обеспечит дополнительный доход предприятию, поможет повысить эффективность функционирования в межсезонный период и привлечет новых клиентов.

Реализация проекта SPA-центра обеспечивает интегральный экономический эффект (NPV) 1871,53 тыс. руб. за экономический срок жизни инвестиций 6 лет при норме дисконта r = 0,28.

Срок окупаемости проекта без дисконтирования составляет 1,6 года, с дисконтированием - 4 года.

Максимальный денежный отток составляет 546,7 тыс. руб., что покрывается собственным капиталом предприятия.

Внутренний коэффициент эффективности IRR = 2.505 больше принятой при расчете нормы дисконта (r = 0,28), что обеспечивает превышение над нормой дисконта для дополнительной компенсации возможных рисков.

Полученные показатели позволяют сделать вывод о целесообразности реализации проекта.

Реализация проекта и выполнение вышеизложенных рекомендаций по диверсификации и продвижению новых, инновационных видов санаторно-курортного и туристского продукта в ближайшей перспективе может значительно повысить конкурентоспособность ОАО «Санаторий «Голубая даль».

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 25.02.1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» в действующей редакции.

2. Федеральный закон от 16.07.1999 г. №165-ФЗ «Об основах обязательного социального страхования» в действующей редакции.

3. Федеральный закон от 29.11.2010 г. №326-ФЗ «Об обязательном медицинском страховании в Российской Федерации» в действующей редакции.

4. Федеральный закон от 15.12.2001 г. №167-ФЗ «Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации» в действующей редакции.

5. Федеральный закон от 24.07.1998 г. №125-ФЗ «Об обязательном социальном страховании от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний» в действующей редакции.

6. Федеральный закон от 29.12.2006 г. №255-ФЗ «Об обязательном социальном страховании на случай временной нетрудоспособности и в связи с материнством» в действующей редакции.

7. Федеральный закон от 24.07.2009 г. №212-ФЗ «О страховых взносах в Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд социального страхования Российской Федерации, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования» в действующей редакции.

8. Барчуков, И.С. Санаторно-курортное дело: уч. пособие [Текст] / И.С. Барчуков. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 326 с.

9. Богачик Е.В. Совершенствование регионального стратегического планирования в туризме. [Текст] / Е.В. Богачик // Вестник СГУТиКД. - 2011. - №3 (17). - С. 24-28.

10. Вахрин П.И. Инвестиции. Учебник. [Текст] / П.И. Вахрин - М.:, Высшая школа, 2008. - 284 с.

11. Ветитнев А.М. Маркетинг санаторно-курортных услуг: учеб. пособие для вузов [Текст] / А.М. Ветитнев. - М.: Издательский центр «Академия», 2008. - 368 с.

12. Виноградова М.В., Панина З.И. Организация и планирование деятельности предприятий сферы сервиса. [Текст] / М.В. Виноградова, З.И. Панина. - 2-е изд., доп. - М.: «Дашков и К^о», 2010 - 244 с.

13. Зайцева, Н.А. Менеджмент в социально-культурном сервисе и туризме. [Текст] / Н.А. Зайцева. - 5-е изд., стереотипное. - М.: Академия, 2008. - 240 с.

14. Кабушкин Н.И. Менеджмент туризма. Учебник. [Текст] / Н.И. Кабушкин. - 6-е изд., стереотипное. - М.: Новое знание, 2006. - 408 с.

15. Крылов С.Ю. Выбор стратегии обеспечения конкурентоспособности инновационного туристско-рекреационного проекта и применяемых в ходе его реализации туристских инноваций. [Текст] / С.Ю. Крылов // Вестник СГУТиКД. - 2011. - №1 (15) - С. 36-39.

16. Мосякина А.А. Модель обеспечения эффективности и качества организаций сферы рекреационных услуг. [Текст] / А.А. Мосякина // Вестник СГУТиКД. - 2011. - №4 (18). - С. 61-66.

17. Новиков В.С. Инновации в туризме. [Текст] / В.С. Новиков. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: ИЦ «Академия», 2010. -208 с.

18. Попов Л.А., Валединская Е.Н. Особенности развития отечественного туристско-рекреационного рынка на современном этапе экономического развития. [Текст] / Л.А. Попов, Е.Н. Валединская // Вестник СГУТиКД. - 2010. - №3 (13). - С. 53-55.

19. Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. Инвестиции. Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. [Текст] / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова - М.: КНОРУС, 2009. - 314 с.

20. Рябцев А.А. Стратегическое планирование развития туристских дестинаций. [Текст] / А.А. Рябцев // Вестник СГУТиКД. - 2010. - №4 (14). - С. 35-39.

21. Саак, А.Э., Пшеничных, Ю.А. Менеджмент в социально-культурном сервисе и туризме. Учебное пособие. [Текст] / А.Э. Саак, Ю.А. Пшеничных. - СПб.: Питер, 2010. - 512 с.

22. Севастьянова С.А. Региональное планирование туризма и гостиничного хозяйства: учебное пособие. [Текст] / С.А. Севастьянова. - М.: КНОРУС, 2010. - 256 с.

23. Симонян Г.А. Сфера услуг как стратегический фактор интенсивного развития региона. [Текст] / Г.А. Симонян // Вестник СГУТиКД. - 2011. - №1 (15) - С. 53-56.

24. Стратегический менеджмент. Учебник для вузов. [Текст] / Под ред. Петрова А.Н. - СПб.: Питер, 2005. - 250 с.

25. Суслова А.В. К вопросу о специфике экономической стратегии рекреационного региона. [Текст] / А.В. Суслова // Вестник СГУТиКД. - 2011. - №4 (18). - С. 12-15.

26. Третьякова, Т.Н. Основы курортного дела. Учебное пособие. [Текст] / Т.Н. Третьякова. - М.: Академия, 2008. - 288 с.

27. Фатхутдинов, Р.А. Инновационный менеджмент: Учебн. для вузов. [Текст] / Р.А. Фатхутдинов. - 6-е изд., перераб. и доп. - СПб.: Питер, 2008. - 448 с.

28. Фокин Д.Н. Природные условия отдельных территорий черноморского побережья Краснодарского края: катализатор для индустрии туризма или фактор, ограничивающий ее развитие. [Текст] / Д.Н. Фокин // Вестник СГУТиКД. - 2011. - №4 (18). - С. 78-82.

29. Хлебников С.С. Методические подходы к оценке эффективности использования ресурсного потенциала гостиничных организаций. [Текст] / С.С. Хлебников // Вестник СГУТиКД. - 2011. - №4 (18). - С. 19-21.

30. Чудновский А.Д. Управление индустрией туризма: учебное пособие. - 3-е изд. [Текст] / А.Д. Чудновский, М.А Жукова, B.C. Сенин. - М.: КНОРУС, 2009. - 438 с.

Размещено на Allbest.ru