Анализ структуры и динамики активов баланса показывает, что на предприятии в 2010 году произошло существенное увеличение по статье "иммобилизованные активы" на 522 тыс. руб., соответственно возросла их доля в валюте баланса с 41% до 61% на конец 2010 года. В 2011 году "иммобилизованные активы" уменьшились по сравнению с базовым 2009 годом на 337 тыс. руб., однако их доля в валюте баланса осталась на уровне 2010 года (61%).

"Мобильные активы" предприятия за анализируемый период снизились на 7520 тыс. руб. Их доля в валюте баланса снизилась с 53% в 2009 году до 33% в 2011 году.

Руководству предприятия необходимо обратить внимание на то, что в структуре актива баланса происходит рост наименее ликвидных активов, что может негативным образом сказаться на платежеспособности рассматриваемого предприятия за анализируемый период.

Анализ структуры и динамики пассивов баланса показывает, что произошли существенные изменения в III разделе пассива баланса. Итог по III разделу (Источники собственных средств) сократился в 2011 году по сравнению с базисным 2009 годом на 13578 тыс. руб., данное снижение произошло не за счет уменьшения уставного или добавочного капитала, а за счет значительного роста непокрытого убытка в течение всего периода.

Долгосрочные обязательства на предприятии отсутствуют.

Также произошел рост краткосрочных обязательств. Данное увеличение произошло за счет роста доли кредиторской задолженности и появления в 2011 году обязательств по краткосрочным банковским кредитам и займам. Это означает, что предприятие испытывает нехватку собственных средств и прибегает к помощи финансово-кредитных учреждений, что не вполне оправдано, учитывая наличие убытков.

Рост кредиторской задолженности также является негативной тенденцией для предприятия. Кредиторская задолженность возросла за анализируемый период на 3976 тыс. руб. На увеличение кредиторской задолженности повлияли рост задолженности перед поставщиками и подрядчиками (на 4064 тыс. руб.) и рост задолженности перед бюджетом по налогам и сборам (289 тыс. руб.). Сравнивая уровень снижения дебиторской задолженности (на 343 тыс. руб.) и уровень роста кредиторской задолженности (на 3976 тыс. руб.) можно сделать вывод, что предприятие не в состоянии выполнить своих обязательств перед кредиторами, что негативно характеризует выбранную политику взаимодействия со сторонними организациями на предприятии ОАО "Шанс".

В таблице 2.5. представлены данные и рассчитаны показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия за анализируемый период.

Таблица 2.5. Показатели финансовой устойчивости ОАО "Шанс" за 2009 - 2011 г.г.

Следующий этап анализа, это ликвидность баланса, представленная в таблице (см. приложение № 4, таблицу 2.6.)

Таблица 2.6. Анализ ликвидности баланса по ОАО "Шанс".

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств (18). Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Для углубления анализа финансовой устойчивости следует вычислить значения ряда коэффициентов в динамике анализируемого периода, сравнить их с оптимальными значениями, что позволит выявить текущие их изменения. К наиболее значимым коэффициентам относятся: коэффициент автономии, финансовой устойчивости, финансирования, обеспеченности собственными средствами, маневренности, и конечно же ликвидности. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций и представлены в таблице 2.7.

Таблица 2.7. Анализ финансовых коэффициентов по предприятию ОАО "Шанс" за 2009-2011 г.г.

Самый первый коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общем итоге баланса-нетто говорит о том, если в 2009 году он хотя и не имел значения оптимального, но был близок к норме, то на конец периода практически все обязательства предприятия не могут быть покрыты его собственными средствами. Речь о финансовой независимости вести нельзя. Выполнение нормального ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Коэффициент автономии снизился в 2011 году до отрицательного значения, то есть предприятие находится в сильной финансовой зависимости от заемных источников. С точки зрения кредиторов, предприятие предоставляет слишком мало гарантий погашения своих обязательств.

Картина финансового состояния была бы не совсем полной без группы финансовых коэффициентов оборачиваемости, называемые еще как коэффициенты деловой активности предприятия, представленные в таблице 2.8.

Таблица 2.8. Коэффициенты деловой активности ОАО "Шанс"

Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Отрицательные значения показывают полученный убыток на реализованную продукцию (работ, услуг).

Коэффициент рентабельности капитала показывает, как не эффективно предприятие использовало все имущество. То есть, по всему периоду анализа на лицо "проедание активов".

Коэффициент K3R отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств.

Коэффициенты (показатели) деловой активности позволяют оценить эффективность использования собственных средств предприятия и выражаются в оценке оборачиваемости активов компании. Показатель оборачиваемости активов отражает, сколько раз за период оборачивается капитал, вложенный в активы предприятия. От скорости оборота оборотных активов напрямую зависит прибыльность предприятия - чем выше оборачиваемость активов, тем она выше и наоборот. Поэтому любому предприятию необходимо стремиться к повышению скорости оборота оборотных средств.

Так как предприятие "Шанс" работает в области инноваций, то необходимо оценить инновационный рынок Германии с точки зрения привлекательности для российских организаций.

Отличительной чертой рынка венчурного финансирования в Германии следует назвать, в первую очередь, определяющую роль банков в системе кредитования инновационных предприятий. Такая черта обусловлена главным образом тем, что банки в Германии являются крупнейшим сегментом финансового рынка вообще (в отличие от, например, США). Кроме того, в Германии введено законодательное ограничение на участие пенсионных фондов в финансировании рисковых проектов (доля пенсионных фондов составляет около 3%). Экспертами заявляется, что около 80% всего объема рискового финансирования в стране осуществляется именно банками. Таким образом, в отличие от США и Великобритании, где определяющую роль в финансировании инновационных предприятий играют венчурные фонды и "бизнес-ангелы", в Германии такую роль играет банковская система. Следует также отметить, что в процессах финансовой поддержки малых инновационных предприятий активно участвует государство, в частности, через программы совместного финансирования проектов инновационных предприятий Германии.

Другой составляющей рынка венчурного финансирования в Германии являются венчурные компании и фонды. Значительная часть данных компаний являются членами Ассоциации прямого и венчурного инвестирования Германии. В задачи Ассоциации входит стимулирование сотрудничества между членами, оказание им информационной поддержки, а также взаимодействие с национальными и международными организациями и ассоциациями. Статистика по инвестициям компаний-членов Ассоциации служит репрезентативной характеристикой рынка венчурного финансирования в Германии в целом.

Компании, находящиеся на наиболее рисковых стадиях развития, согласно данным статистики за 1-й квартал 2009 года, финансировались достаточно активно. Около 47,7% всех инвестиций компаний-членов Ассоциации были направлены в предприятия, находящиеся на ранних стадиях развития (согласно классификации, используемой Ассоциацией, это все стадии до стадии выкупа компании ее менеджментом). Наиболее "популярной" стадией для инвестирования при этом является стадия расширения (около 33,9% всех инвестиций). На компании, находящиеся на посевной стадии, пришлось всего около 0,3% финансирования, на стартовой стадии - приблизительно 13,1%.

Большая часть инвестиций осуществлялась в компаниях, уже являющихся сравнительно крупными, считающихся уже "состоявшимися" - 52,3% от общего объема инвестиций. В абсолютном выражении членами Ассоциации за 1-й квартал 2010 года было осуществлено 407,2 млн. евро инвестиций, в том числе 194,42 млн. евро в компании, находящиеся на ранних стадиях развития.

Отраслевая структура инвестиций

Отраслевая структура распределения инвестиций отличается значительным лидерством секторов, производящих потребительские товары. Вместе они получили около 37,8% всех инвестиций. Кроме того, значительные объемы инвестиций были получены отраслями промышленного оборудования (9,9%), энергетики (8,6%), машиностроения (7,6)%, биотехнологий (6,3%) и фармацевтики (6,2%).

Таблица 9 Отраслевая структура инвестиций, осуществленных членами Ассоциации в 1-м квартале 2010 г.

Региональное распределение инвестиций характеризуется явным преобладанием национальных компаний среди финансируемых инновационных предприятий. Около 84,6% всех инвестиций компаний-членов Ассоциации были осуществлены на территории Германии. Около 77% остальных инвестиций были осуществлены в странах Европы. В общем объеме осуществленных инвестиций на страны, находящиеся за пределами Европы, пришлось лишь 3,7%. Таким образом, можно говорить о достаточно ярко проявляющейся склонности венчурных инвесторов из Германии финансировать национальные компании и компании ближнего зарубежья - преимущественно из европейских стран.

Таблица 10 Региональная структура инвестиций, осуществленных членами Ассоциации в 1-м квартале 2010 г.

Глава III. Обоснование необходимости создания совместного предприятия в Германии

3.1 Расчёт эффективности расширения деятельности ОАО "Шанс"