Система кредитования Международного валютного фонда

Шесть предварительных соглашений в пределах Линии превентивной поддержки и ликвидности (ЛПЛ) и Гибкой кредитной линии (ГКЛ) сформировали «львиную долю» этих обязательств - более 84%. Сюда вошла ГКЛ для Мексики с объемом средства 67 млрд. долларов США или 47 млрд. СДР.

Следующими соглашениями, что заменили собой договора с истекающим сроком, стали ГКЛ для Польши и ЛПЛ для Марокко. Оставшиеся три соглашения являлись договорённостями о «стэнд-бай» кредитовании Сербии, Кении и Гондураса.

Их размер равнялся 1,9 млрд. долларов США или 1,4 млрд. СДР. Власти подходили к ним как к превентивным соглашениям на стадии утверждения программ. Помимо этого МВФ одобрил соглашение с Украиной в рамках ЕФФ при условии исключительного доступа на сумму 17,5 млрд. долларов США или 12,348 млн. СДР. Эта поддержка должна была помочь властям реализовать программу стабилизации.

На конец апреля 2015 г. сумма средств, что фактически были переданы на основании соглашений о финансировании по Счёту общих ресурсов (ГРА), получившему название «покупок» достигла 12,0 млрд. СДР (16,9 млрд. долл.). «Покупки» Украины равнялись 9,2 млрд. долларов США или 6,5 млрд. СДР, охватив 54% от всех «покупок». Размер оплат, произведённых на протяжении финансового года, которые именовались «выкупом», составил 53,4 млрд. долл. США (38,0 млрд. СДР). Досрочно произвели «выкуп» Португалия и Ирландия, которые за этот отрезок времени внесли 20,8 млрд. СДР или 29 млрд. долл. Большой размер «выкупа» и промедления с «покупками» спровоцировали уменьшение объёма кредитов по Счёту общих ресурсов. Этот показатель в 2015 финансовом году снизился с 114,2 млрд. до 78 долларов США, что эквивалентно снижению с 81,2 млрд. до 55,2 млрд. СДР.

Приложение 3 содержит более детальную информацию о механизмах и инструментах финансирования Международного валютного фонда.

Также 2015 г. для Фонда ознаменовался принятием обязательств по кредитованию развивающихся стран - участниц с недостаточными доходами в размере 1,8 млрд. СДР согласно программам, обеспечиваемых запасами Трастового фонда для борьбы с бедностью и гарантии экономического развития (ПРГТ). В конце апреля 2015 г. общий размер непогашенных льготных кредитов пятидесяти восьми странам - участницам равнялся 6,3 млрд. СДР.

МВФ давал гранты, что могут быть использованы для уменьшения долговой нагрузки государствам, что отвечают необходимым требованиям, посредством нового Трастового фонда для ограничения и преодоления последствий катастроф (ККРТ). Он представляет собой модернизированный Трастовый фонд для уменьшения долговой нагрузки в странах - жертвах катастроф (ПКДР).

Новый Трастовый фонд, что был образован в феврале 2015 г., увеличил количество ситуаций, которые предполагает финансовую помощь МВФ для сран - членов, у кторых отмечены низкие доходы, а также критическое положение в системе общественного здравоохранения, что может принять международные масштабы. ККРТ предоставляет финансирование государствам, как исключительную поддержку при стихийных бедствиях, включая эпидемии смертельно опасных и быстро распространяющихся заболеваний, разрушительные землетрясения и др. катастрофы грозящие последствиями глобального масштаба. На конец апреля 2015 г. Фонд в рамках ККРТ выдал гранты для уменьшения долговой нагрузки трём странам в сумме 68 млн. СДР. Это были государства, что пострадали от вируса Эбола: Либерия с грантом на сумму 25,84 млн. СДР, Гвинея - 21,42 млн. СДР и Сьерра-Леоне - 20,74 СДР.

Также по состоянию на эту же дату Фонд принял меры по облегчению долгового бремени иным странам, отвечающим его требованиям. Общий объем предоставленных средств равнялся 5,2 млрд. СДР. В число программ, по которым была оказана поддержка, вошли: Инициативы по отношению к государствам - должникам с крупными задолженностями (ХИПК). Помощь в размере 2,6 млрд. СДР получили тридцать шесть государств. Также следует упомянуть Инициативы по облегчению бремени задолженности на многосторонней основе (МДРИ), на которые было выделено 2,3 млрд. СДР, направленных в три десятка стран. Для Гаити и Либерии была снижена долговая нагрузка «помимо ХИПК» в рамках работы Траста ПКДР. МДРИ позволило облегчить бремя задолженности также государствам, на стадии завершения Инициативы ХИПК и государствам, в кторых доходы на одного жителя меньше 380 долл. США, а также с непогашенной задолженностью перед Фондом на конец 2004 г. У Коморских Островов, Республики Того, Гаити и Афганистана нет долга пере МВФ, что отвечал бы требованиям МДРИ. Зато Республика Чад, Кот-д'Ивуар и Гвинея полностью погасили задолженность перед Фондом на дату стадии завершения, что соответствовало требованиям МДРИ. Поэтому данные государства не смогли претендовать на снижение долговой нагрузки в рамках МДРИ со стороны Фонда.

Выводы по главе

Международный валютный фонд (МВФ) был основан в 1944 г, как реакция мирового сообщества на последствия Второй Мировой войны и Великую депрессию. Он стал средством достижения международной финансовой устойчивости и экономического развития стран мира в условиях валютного сотрудничества.

МВФ способствует финансовой стабильности в масштабах международного сообщества и организовывает совместную работу в валютно-финансовой сфере. В его компетенцию входит также содействие развитию мировой торговли, стабильному экономическому росту, борьба с бедностью. Управление Фондом осуществляют 188 страна - членов данной международной организации. Он подотчётен им. Структура МВФ состоит из двух основных органов: Совета управляющих и Исполнительного совета. Также в системе Фонда присутствуют директор-распорядитель и штаб сотрудников.

МВФ отслеживает глобальные экономические тенденции и показатели, предупреждает стран-участниц, о потенциальных проблемах, служит форумом для политического диалога, консультирует правительства по вопросам решения экономических трудностей. МВФ также работает с развивающимися странами с тем, чтобы помочь им в достижении макроэкономической стабильности и сокращения бедности.

На саммите G20 в январе 2016 г. помимо изменения квот стран-членов в капитале Фонда было предусмотрено удвоение его капитала. Такое решение диктовалось уроками мирового финансового кризиса. Еще одной рекомендацией G20 было пожелание выработать новую формулу расчёта квот стран-членов Фонда, более точно отражающую роль и место отдельных стран в мировой экономике. Число голосов, которым располагают члены Совета управляющих, определяется долей соответствующей страны в акционерном капитале фонда, так называемой квотой, в расчет которой входят объём ВВП страны, рассчитанный за трёхлетний период на основе рыночных обменных курсов (с весом в 60 %) и по паритету покупательной способности (с весом в 40 %); «открытость экономики», рассчитывается как среднегодовое значение суммы платежей и поступлений по счёту текущих операций платёжного баланса за последние 5 лет; «экономическая изменчивость», рассчитывается как стандартное отклонение от среднего трёхлетнего тренда на протяжении 13 лет; величина международных резервов страны, рассчитывается как среднегодовая за 12 лет; «коэффициент сжатия», равный 0,95, уменьшает дисперсию расчётных долей квот между государствами-членами. В определённой степени она отражает вес государства в мировой экономике. Основными источниками доходов Международного валютного фонда являются взносы государств-членов, которые они платят при вхождении в состав или входе периодических пересмотров, возвраты по кредиторской задолженности, продажа дополнительных голосов, займы пополнение ресурсов по квотам. Самый большой взнос вносят США, около 17,5 % от общего числа взносов. Международный валютный фонд проводит мониторинг экономик стран-участниц, анализирует положение на текущий момент, выявляет проблемы данного государства, которые мешают экономическому росту. Далее МВФ консультирует директоров Центральных банков, других управляющих лиц, предоставляет различного рода рекомендации, помогает им найти дальнейший и правильный вектор развития экономики и в последствии, если это необходимо, предоставляет кредит в твёрдой валюте, благодаря которому страна сможет перейти к более продуктивной работе по улучшению существующей экономической системы. Соглашения о кредитах «стэнд-бай» достаточно долго оставались главным кредитным инструментом МВФ. После финансового кризиса 2007-2009 гг., что охватил весь мир, Фонд прибегнул к расширению подобного инструментария. Основной целью расширения стало укрепление средств профилактики кризисов при помощи внедрения гибкой кредитной линии (ГКЛ), линии превентивной поддержки и ликвидности (ЛПЛ) и инструмента для ускоренного финансирования (РФИ). Помимо этого действуют три механизма предоставления кредита бедным странам на льготных условиях. Реформа квот и управления МВФ, которая была запущена еще в 2010 г., наконец вступила в силу. Она должна помочь усилить позиции развивающихся экономик, укрепить законность процесса принятия решений и дать фонду новые ресурсы для лучшего реагирования на будущие кризисы. Реформа-2010 подразумевала обширные консультации с участием членов правительства и внешних заинтересованных стороны, что учитывает меняющуюся глобальную экономику. В частности, растет вес и роль динамических формирующихся рынков и развивающихся стран.

2. АНАЛИЗ ВЗАИМООТНОШЕНИЙ УКРАИНЫ С МЕЖДУНАРОДНЫМ ВАЛЮТНЫМ ФОНДОМ

2.1 Правовые основания выделения Международным валютным фондом кредита Украине

Рассмотрим особенности взаимоотношений Украины с Международным валютным фондом.

Украина активно сотрудничает с МВФ, начиная с октября 1994 года путем получения кредитов с целью осуществления экономических реформ. За период 1994-2000 гг. было реализовано полностью 5 кредитных соглашений с МВФ, однако их размер не превышал 0,8 млрд. СДР за год ($1,35 млрд.). После шестилетней паузы, обусловленной благоприятной конъюнктурой на мировых рынках, Украина вновь обратилась за помощью. На этот раз правительство выразило готовность освоить за два года 11 млрд. СДР ($16 млрд.)

В течение 1994-2001 гг. Украина регулярно получала кредиты от Фонда, а в период 2004-2007 гг. совсем не брала займов. Кредитная история Украины с Фондом возобновилась в 2008 г.

Более подробная хронология сотрудничества Украины с МВФ в течение 1994-2012 гг. представлена в таблице 2.1.

После завершения сотрудничества по программе EFF Правительство Украины среди приемлемых форм дальнейшего сотрудничества Украины с МВФ на бескредитной основе избрал предупредительную программу Stand-by, по которой предусматривалась возможность Украины получить кредит на сумму 411,6 млн. SDR ($600 млн.).

Таблица 2.1 Этапы получения кредитов Украиной МВФ в течение 1994-2012 гг.

Украина имела право на получение кредита в случае, если в стране ухудшится платежный баланс или состояние валютных резервов. Программа также должна направляться на обеспечение трансформации отношений между Украиной и МВФ к бескредитным. Соглашение было подписано сроком на 12 месяцев. Срок действия данного соглашения истек в соответствии с ее условиями, а Украина так и не воспользовалась возможным кредитом.

В дальнейших двусторонних отношениях главной целью партнёрства являлось предоставление технической помощи для борьбы с угрозами стабильности и ликвидации проблем, что связано с денежно-валютной, макроэкономической, налоговой и бюджетной политикой.

Новым импульсом в сфере сотрудничества Украины и МВФ стала мировой финансовый кризис, последствия которого негативно сказались на экономической ситуации в государстве. Украина стала третьей страной в Европе (после Исландии и Венгрии), которая находилась на грани дефолта. Таким образом, с целью избежания ситуации резкого ухудшения состояния платежного баланса, поддержания обменного курса гривны и обеспечения ликвидности банковского сектора, в 2008 году в рамках Механизма финансирования за чрезвычайных условий (EFM) по программе Stand-by Национальным банком Украины были получены новые средства от МВФ. Внедрение программы Stand-by, с одной стороны, способствовало макроэкономической стабилизации, снижению уровня инфляции, стабилизации отечественной финансовой системы в условиях глобального кризиса, однако, с другой стороны, кредиты МВФ 2008-2009 гг. стали основной причиной возрастания внешнего долга страны

Советом Директоров МВФ была одобрена новая Программа сотрудничества с Украиной в 2010 г. Соответствующая Программа предполагала выделение Украине средств в размере $15,15 млрд., что эквивалентно 728,9 процентам украинской квоты в МВФ.

Средства должны поступить постепенно пятью траншами, однако Украина получила только два на сумму $3,429 млрд., остальные недополучила из-за невыполнения ряда обязательств, в частности относительно повышения тарифов на газ и теплоснабжения для населения. В связи с чем МВФ приостановил выделение средств Украине.

За годы взаимодействия с МВФ программы кредитования Украины неоднократно пересматривались и корректировались, но ни одна из них не была выполнена полностью. При этом перечень требований Фонда к властям страны оставался практически неизменным и предусматривал меры по соблюдению параметров бюджетного дефицита, введению рыночных тарифов на природный газ для населения, повышение возраста выхода на пенсию, отказ от господдержки «Нафтогаза», сокращение административных расходов и т.д. Однако сменявшие друг друга правительства Украины в большинстве случаев подходили к выполнению своих обязательств перед МВФ формально, а некоторые условия и вовсе не выполняли, ссылаясь на самые различные обстоятельства. В силу этих причин третий транш программы 2008-2009 годов на Украину так и не поступил, и сотрудничество с МВФ было заморожено. В июле 2010 года МВФ решил возобновить взаимодействие с новым правительством, возглавляемым Н.Азаровым в рамках новой программы stand-by на SDR 10 млрд. (более 15 млрд. долл. США), которая должна была завершиться в декабре 2012 года. В течение 2010 года Украина получила два транша SDR по 1,25 и один - в 1 млрд. долл. (всего 3,4 млрд. долл. США). При этом планировалось ежеквартальное выделение Киеву ещё восьми траншей, начиная с марта 2011 года. Согласно первоначальному меморандуму украинских властей, направленному МВФ летом 2010 года, предполагалось поэтапно, раз в квартал, повышать для населения цены на газ и отопление до достижения паритета с ценами импорта. Кроме того, правительство брало на себя обязательства по постепенному повышению пенсионного возраста граждан. В меморандуме также были отражены намерения правительства по реформированию НАК «Нафтогаз Украины».

Однако из-за стремления правительства не допустить обострения социальной напряженности в стране эти условия не были выполнены. Правительство полтора года пыталось убедить Фонд исключить вопрос о субсидировании цен на природный газ для населения до пересмотра условий контракта по поставкам природного газа из Российской Федерации на территорию Украины от 19 января 2009 года в сторону понижения цены. Эти попытки не имели успеха. В результате невыполнения украинской стороной обязательств по повышению тарифов на газ для населения - ключевого требования Фонда на переговорах с Киевом - и эта программа МВФ для Украины также была заморожена. Формально она завершилась в декабре 2012 года, но, как и в случае с предшествующей программой (2008 - 2009 гг.), в рамках ее Киевом было получено только два транша.

После отказа президента страны В. Януковича на саммите ЕС в ноябре 2013 г. подписать соглашение об ассоциации с ЕС, связанное с получением кредита МВФ в размере 17 млрд. долл. Украина погрузилась в политический кризис. Президент В. Янукович объяснял свое решением тем, что подобные действия являлись бы противоречащими интересам страны и «антинародными». Ему показался более выгодным кредит по поставкам природного газа в сумме 15 млрд. долларов США со скидкой в 33%, предоставленный РФ.

Нарастание политической напряженности внутри государства, что было вызвано многочисленными требованиями политических и общественных сил, совершить выбор в пользу европейского вектора развития, привело к смене правительства 27 февраля 2014 г., когда его возглавил А. Яценюк. Новая власть объявила о своей прозападной ориентации. Соответственно, диалог с международными финансовыми учреждениями обрёл принципиально новую суть. В Украину в срочном порядке прибыла миссия МВФ, которая осуществила собственную оценку сложившейся в государстве ситуации и предложила ряд реформ, необходимых для кредитования.

30 апреля 2014 года Совет директоров МВФ утвердил новую программу «Stand-by» продолжительностью 24 месяца на сумму 10,976 млрд. СДР ($17,1 млрд.).

Первый транш по программе в сумме $3,2 млрд. поступил на счет НБУ. Часть транша в сумме около $2 млрд. планировалось использовать на поддержку государственного бюджета. Кредит МВФ предоставлен Украине под 3% годовых, ставка одноразовой комиссии (за резервирование средств) составляет 0,15 %; ставка сервисного сбора - 0,5 % от суммы транша. Льготный период по кредиту составляет 3 года (ежеквартально производится выплата процентов); погашение основной суммы производится равными частями ежеквартально в течение 2 лет.

4 сентября того же года Украина получила второй транш от МВФ в размере 914,7 млн. SDR (приблизительно $1,39 млрд.).

На начало 2015 года государственный долг Украины перед Международным валютным фондом составил $7 млрд. 607 млн. 477,24 тыс. За последний год обязательства НБУ перед МВФ возросли в 2,1 раза (или на 34 млрд. 475 млн. горн).

Из рис. 1 видно, что по состоянию на 1 января 2015 года эти обязательства составляли 65 млрд. 615 млн. гривен, что вдвое больше, чем за прошлый год (31 млрд. 140 млн. гривен в 2014 г.).

Рисунок 1 Динамика обязательств НБУ перед МВФ за период с 01.01.2013 р. по 01.01.2015 р.

Согласно программе Фонда для Украины с 2014 г. внедряется в жизнь набор реформ, которые как полагают многие эксперты, не принесут пользы, а будут иметь лишь негативные последствия, как это было в Греции. Например, с 01.05.2014 г. для реализации условия кредитования МВФ стоимость газа в стране в среднем возросла на 40% для сектора коммунальной тепловой энергетики и на 56% для жителей Украины. Вместе с этим был установлен плавающий курс национальной валюты. Затраты из бюджета в том же году были урезаны правительством на 26,5 млрд. гривен. На протяжении всего года минимальный уровень зарплаты не повышался, равно как и размер социальных выплат, пенсий, субсидий для государственных предприятий (они были даже несколько сокращены). Затраты на государственные закупки тоже были урезаны. Однако, подобные меры не стоит считать чрезмерно строгими, ведь от Украины Фонд не потребовал снизить зарплаты работникам бюджетных организаций, урезать социальные выплаты и снизить размер минимальной зарплаты, как это требовалось от Греции. Но и эти меры вызвали сильное недовольство среди населения Украины.

Кредитование Украины Фондом стало беспрецедентным актом, ведь МВФ ранее никогда не предоставлял финансовую помощь государствам, пребывающим в состоянии вооруженного противостояния, которое в данном случае расценивается неоднозначно. Предоставление кредита в подобном случае не согласовывается с правилами ВМФ, поскольку есть вероятность того, что полученные средства могут быть направлены заемщиком на финансирование конфликта. По заявлению бывшего министра финансов Украины А. Шлапака от 25.08.2014 г., средства на проведение «спецоперации» в восточных областях почти исчерпаны. Однако, невзирая на многочисленные политические риски, даже включая нарушение территориальной целостности страны, Всемирный банк и Фонд не прекращают оказывать финансовую поддержку Украине. Это происходит потому, что на принятие решений о кредитовании главным образом влияют не финансовые и экономические соображения, а геополитические интересы западных государств, стремящихся вовлечь Украину в сферу своего политического влияния. Вместе с тем Запад старается использовать эту поддержку как часть санкций против РФ. Погашение и обслуживание текущих долговых обязательств Украина будет осуществлять до 2040 года включительно. Так, например, Международным банком реконструкции и развития (МБРР) до 2040 г., Международным валютным фондом (МВФ) до 2016 г.

2.2 Современные проблемы и тенденции кредитования Украины

11 марта 2015 года высшее руководство Фонда утвердило двухстороннюю договорённость с Украиной в размере 17,5 млрд. долларов сроком на 4 года как составляющую механизма расширенного кредитования (ЕФФ). При этом немедленно было выдано около 5 млрд. долл. США.

Программа призвана решить непростые задачи: защитить самые чувствительные к экономическим процессам слои населения, создать условия для экономического роста, упрочить систему государственных финансов и поддержать экономическое развитие, стабилизировать внешнеэкономические показатели при помощи реформирования экономики и системы управления.

Новая украинская власть, принявшая бразды правления с февраля 2014 г., начала реализовывать программу поддержания макроэкономической и финансовой устойчивости. Но после усиления интенсивности военных действий в восточных областях Украины положение в стране изменилось к худшему. Последний квартал 2014 г. охарактеризовался падением объема ВВП на 14,8% по сравнению с аналогичным периодом 2013 г. Возросла потребность в дополнительном финансировании. Произошла дестабилизация валютного рынка, а банковский сектор испытал влияние стресса.

Реакцией на эти явления стала более решительная, комплексная программа экономической стабилизации, которую поддержали мировые организации (включая МВФ) своим финансированием. Первыми шагами стали меры по обеспечению устойчивости государственных финансов. Программа поддержки Фонда заключается в финансовой помощи объемом приблизительно 40 млрд. долл. в 2015-2018 гг., а также в иной внешней поддержке и процедурах реструктуризации внешнего долга. Было предусмотрено, что к концу 2015 г. официальные финансовые ресурсы Украины увеличатся в три раза до 18 млрд. долл. США. К началу 2017 г. уровень инфляции должен снизиться под воздействием жёстких мер денежно-кредитной политики.

Помимо этого, борьба с дефицитами может способствовать снижению потребности во внешней финансовой помощи и уменьшению государственного долга. На снижение дефицитов направлено повышение тарифов на энергию с целью снижения квазибюджетного дефицита газовой монополии Украины. Для того, чтобы защитить самые чувствительные слои населения и продлить реформирование была разработана программа социальной помощи гражданам. Было запланировано увеличение расходов по программе до 4,1 процента ВВП в 2015 г. Это значит, что расходы на социальную поддержку выросли на 30% в сравнении с предыдущим годом, а размер помощи по оплате энергоснабжения увеличился в четыре раза.

10 марта 2015 года Президент Украины подписал принятые Верховной Радой законы, которые были необходимы для утверждения МВФ новой программы по Украине. В частности, утвержден закон «О внесении изменений в Закон Украины «О Государственном бюджете Украины на 2015 год», согласно которому основные финансовые показатели страны приведены в соответствие с макроэкономическими реалиями. Также подписан закон «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины относительно пенсионного обеспечения», согласно которым временно ограничен размер пенсий работающим пенсионерам.

Кроме этого, глава государства подписал следующие законы:

- «О внесении изменений в Налоговый кодекс Украины», согласно которому освобождены от налогообложения благотворительную помощь вынужденным переселенцам;

- «О внесении изменений в Бюджетный кодекс Украины» относительно расширения финансовых полномочий местных бюджетов;

- «О внесении изменений в Таможенный кодекс Украины относительно должностных лиц органов доходов и сборов»;

- «О внесении изменений в Налоговый кодекс Украины в отношении должностных лиц контролирующих органов»;

- «О внесении изменений в раздел VIII «Заключительные и переходные положения Закона Украины «О сборе и учете единого взноса на общеобязательное государственное социальное страхование» относительно уменьшения нагрузки на фонд оплаты труда, призванный способствовать легализации зарплат.

С учетом этих утверждений 11 марта 2015 года Совет директоров МВФ одобрил новую программу расширенного финансирования для Украины на сумму 12,348 млрд. СДР ($17,5 млрд.), а уже 13 марта 2015 года поступил первый транш кредита в размере 5 млрд. долл. США, 2,7 из которых было направлено на поддержку бюджета, а остальное - на счета НБУ.

Сейчас Украине для стабилизации экономики необходима помощь Международного валютного фонда. Предполагалось, что средства, выделяемые в рамках программы «Stand-by», будут направлены на поддержку программы экономической политики, призванной восстановить макроэкономическую стабильность, обеспечить устойчивый рост, укрепить управление экономикой и повысить прозрачность.

На восстановление конкурентоспособности направлен следующий этап оживления роста экономики посредством внедрения гибкого курса обмена валют. Кроме этого, запланирована санация банковского сектора путем предоставления ликвидности и рекапитализации для того, чтобы активизировались кредитные отношения.

Важными являются для экономики Украины и такие меры, которые позволят ликвидировать структурные барьеры экономического прогресса, а, следовательно, поднять уровень жизни населения до аналогичного уровня в соседних государствах. К таким мерам относятся реформы в сфере налогового управления и дерегулирование, оптимизация управления государственными финансами, повышение прозрачности системы финансового регулирования и реформирование предприятий государственной формы собственности. Особое значение приобретает борьба с коррупцией, что заключается в укреплении системы правого контроля, эффективности функционирования судебных органов и ограничение роли заинтересованных групп, что могут негативно влиять на экономическое развитие.

Органы власти Украины на протяжении последних месяцев продемонстрировали решительные шаги для устранения хронических проблем и отказа от ранее применявшихся, но теперь неприемлемых политическим мер. Мировое сообщество МВФ поддерживают курс реформ, избранный Украиной.

Открытая МВФ с марта 2015 года четырехлетняя программа EFF для Украины общим объемом 12,348 млрд. SDR (около $17 млрд.) первоначально предполагала проведение ежеквартального обзора программы, выделение Киеву в 2015 году четырех траншей, в 2016 году - еще четырех. Однако на сегодняшний день страна получила лишь первый транш средств на $5 млрд. и второй - на 1,7 млрд. SDR (около $1,6 млрд.).

К сотрудничеству с МВФ привязаны также и ряд иных программ от международных кредиторов - Мирового банка, ЕБРР, ЕС.

Проблемной является выплата Украиной российского долга, поскольку украинское правительство 18 декабря 2015 года ввело на него мораторий. Тогда бывший украинский премьер Арсений Яценюк объяснил это тем, что РФ отказалась подписать соглашение о реструктуризации наравне с частными кредиторами. В то же время 17 декабря совет директоров МВФ признал статус долга Украины перед Россией суверенным. Это означает, что обязательства по выплате долга несет государство-заемщик. Украина просрочила выплату России по долгу, которая должна была состояться 20 декабря 2015 года. В связи с этим Москва инициировала процедуру судебного разбирательства. ФРГ, которая выступает посредником в переговорах между Россией и Украиной, призвала Киев подготовить новое предложение по реструктуризации долга в 3 $ млрд., после того, как Москва отвергла предыдущий вариант.

По словам главы министерства финансов Украины А.А. Данилюка, МВФ при принятии решения о предоставлении Украине очередного третьего транша будет оценивать исполнение всех предварительных условий и структурных ориентиров, выполнение которых имело срок до конца декабря 2015 года.

Объем кредитования Украины в 2016 году должен составить 5,8 млрд. долларов. От сотрудничества с МВФ зависит и предоставление 1 млрд. долларов госгарантий США; 1,2 млрд. долларов от ЕС и Японии. В целом международная помощь в этом году может составить 8-10 млрд. долларов, которые пойдут не только на пополнение международных резервов, а и на реализацию инвестпроектов.

МВФ в случае смены правительства в Украине, возьмет паузу в программе расширенного финансирования и продолжит выполнять ее только в случае готовности нового украинского правительства выполнять обещания, взятые предшественниками.

В 2015 году ВВП Украины снизился до 90,5 млрд. долл. по текущему курсу.

Рисунок 2 Динамика ВВП и индекса потребительских цен в Украине в 1993-2015 гг.

Таким образом, для начала выплат по варрантам в 2021 году в ближайшие годы, помимо роста реального объема ВВП, необходимы (и, видимо, предполагались МВФ в 2015 году при обсуждении условий реструктуризации частного долга Украины) также укрепление гривны к доллару, улучшение условий торговли, приход внешних инвестиций и многое другое.

В апрельском прогнозе 2016 года МВФ ожидает стабилизацию курса гривны к доллару в ближайшие годы, но этого недостаточно - пока даже в 2020 году объем ВВП ожидается на уровне менее 123 млрд. долл., причем реальный ВВП страны достигнет уровня 2013 года только в 2021 году Сложность долгосрочного прогнозирования украинской экономики понятна, ее параметры регулярно пересматриваются (последние расчеты МВФ базируются на фактических данных Госстата Украины по динамике ВВП Украины в 2010-2015 годах без учета Крыма и Севастополя).

В целом схема с варрантами выглядит довольно жестко - при успешном развитии экономики Украины с 2021 года произойдет значительное увеличение платежей по госдолгу (хотя в соглашении есть оговорка, что в 2021-2025 годах платежи по варрантам не могут превышать 1% ВВП), но лучших условий Украина не смогла добиться. За резкое облегчение долговой нагрузки в 2016-2018 годах Украина будет платить тем больше, чем лучше будет выходить из кризиса. События, которые произойдут через три-пять лет, сейчас могут казаться очень отдаленными, к тому же действительно трудно предсказать реальные темпы экономического роста Украины и объемы ее платежей по долгам. Фактически МВФ дает специфический рецепт, смысл которого в том, что структурные реформы и победа над коррупцией должны не только привести к существенному экономическому росту, но и через пять лет роста дать ресурсы для выплаты долгов. Это предполагает радикальное изменение типа развития экономики Украины и заметное ежегодное опережение роста в Европе в течение следующих десяти лет. А пока формирование нового правительства Украины стало одним из необходимых условий получения третьего транша МВФ в размере 1,7 млрд. долл. и связанных с ним кредитных траншей США, ЕС и Всемирного банка общим объемом 2,3 млрд. долл. Всякое улучшение ситуации с финансированием после таких тяжелых лет было бы благоприятно для бюджета Украины. Но вопрос о долгосрочных источниках роста (даже при политической стабилизации) остается открытым.

8 декабря 2015г. МВФ принял новую реформу, о финансировании в ситуации, когда государство-заемщик имеет просроченную задолженность перед официальными двусторонними кредиторами. До принятия реформы политика МВФ запрещала Фонду предоставлять финансирование стране, в случае, если она имела просроченную задолженность перед официальными двусторонними кредиторами. Старая политика при определенных обстоятельствах могла бы предоставить официальному двустороннему кредитору возможность блокировать помощь МВФ стране-дебитору, отказавшись от участия в реструктуризации. Это могло бы привести к более масштабным потерям для всех кредиторов и нанесло бы удар международной финансовой системе. Новая политика, при определенных обстоятельствах может предоставлять финансирование стране, даже когда та имеет просроченную задолженность перед официальными двусторонними кредиторами. Эта реформа должна способствовать более эффективному преодолению кризисов суверенного долга в будущем и обеспечит более выгодные условия для кредиторов, дебиторов и международной финансовой системы в целом. Введение новой реформы связывают с недавними трудностями Украины с достижением реструктуризации ее долга России, но глава Фонда уверяет что политика должна была быть изменена, чтобы укрепить стимулы к коллективным действиям для официальных двусторонних кредиторов.

Таким образом, сотрудничество с Международным валютным фондом является важным для экономики Украины. Долгосрочные кредиты МВФ направлены на решение проблем платежного баланса, поддержания курса национальной валюты. В то же время МВФ стимулирует проведение экономических трансформаций, которые дают возможность обеспечить в перспективе экономический рост страны. Поэтому для стабилизации экономики правительство страны должно эффективно и целенаправленно использовать средства МВФ.

Таким образом, можно сделать следующие выводы.

С момента своего возникновения МВФ позволил многим государствам использовать весь свой экономический потенциал и направить его в нужное русло. Благодаря появлению такого Фонда средства из экономик развитых стран могли перетекать в неразвитые экономики, что положительно сказывается на обоих участниках взаимовыгодных отношений.

Внутригосударственный кризис отрицательно сказался на всех сферах жизни украинского общества. В стране наблюдается сокращение заработных плат, рост цен, безработица становится уже обыденным явлением. Всё это не осталось без внимания Международного валютного фонда.

С обретением Украиной независимости в 1991 г. она получила возможность принять участие в нескольких программах Фонда, включая и те, что были реализованы после мирового финансового кризиса 2008 г. Но ни по одной программе не был проведён полный комплекс реформ. Программа 2010 г. также не принесла положительного эффекта, и макроэкономические показатели в стране ухудшились. При низкой производительности увеличивались издержки производства и уровень зарплат. А в условиях максимального падения конкурентоспособности экономика и экспорт прекратили свой рост. 11 марта 2015 года Совет директоров МВФ одобрил новую программу расширенного финансирования для Украины (ЕФФ) на сумму 12,348 млрд. СДР ($17,5 млрд.), а уже 13 марта 2015 года поступил первый транш кредита в размере 5 млрд. долл. США. Помимо этого был разработан ряд конструктивных мер по улучшению экономики Украины и проведены различного рода консультации в пользу дальнейшего развития и выхождения из кризиса. На сегодняшний день в качестве наиважнейшей задачи для экспертов МВФ можно выделить задачу поиска новой парадигмы международного кредитования.

3. ПЕРСПЕКТИВЫ КРЕДИТОВАНИЯ УКРАИНЫ МЕЖДУНАРОДНЫМ ВАЛЮТНЫМ ФОНДОМ

Международному валютному фонду (МВФ) сложно продолжать сотрудничество с Украиной по программе расширенного финансирования EFF без проведения в стране реформ и надлежащей борьбы с коррупцией.

Основными проблемами, которые затрагивались учеными в сфере сотрудничества Украины с МВФ, были, как правило, те, что связаны с вопросом неэффективного использования средств, привлеченных Украиной от МВФ. Ведь, на данный момент, финансовая помощь от МВФ направлялась лишь на покрытие многочисленных внешних долгов Украины, вместо того, чтобы использовать эти средства, как ресурс для воплощения в жизнь определенной экономически выгодной долгосрочной программы.

В 2016 г. дефицит бюджета на Украине ожидается на уровне 3,7% ВВП, или на предельном уровне, требуемом МВФ. Минимальная зарплата будет увеличена на 12,5% в два этапа и составит около 65 долларов. Примерно четверть дефицита бюджета планируется профинансировать за счет приватизации. Налоговой реформой предусмотрено улучшение администрирования НДС с публикацией реестра предприятий, которым был возмещен НДС. Ставки по налогу на доход физических лиц и по единым социальным взносам были унифицированы, и теперь составляют 18 и 20% соответственно. Упрощение налогообложения, как правило, вызвано желанием детенизировать экономику. Однако, налоговая реформа также предполагает многократное увеличение нагрузки на частных предпринимателей. Тяжелее становится и госкорпорациям: 75% их прибыли будет перечисляться в бюджет, что выше 15-30%, установленных ранее. Многое в официальной политике будет определяться целевыми показателями МВФ, которые также являются условием получения официальной помощи. Так, внешний долг не должен превышать 149,5% ВВП (123% в 4 квартале), официальные резервы на конец года не должны опуститься ниже 22,3 млрд. долл. (13,3 на 1 января), а потолок по дефициту бюджета - 3,7% ВВП. В части либерализации платежного баланса, МВФ ожидает от НБУ снижения административного контроля над валютными операциями, проведения долларовых закупок Нафтогаза на рынке (уже происходит). От НБУ также ожидаются активные действия по рекапитализации банков, и в конце декабря был принят законопроект о реструктуризации банков. Одним из главных положений закона является то, что НБУ разрешено не относить к категории неплатежеспособных те банки, у которых проблемы с балансом начались из-за девальвации гривны.

Прогнозы по росту экономики Украины разнятся от -4 до 2%. Любое ожидание роста скорее объясняется эффектом низкой базы, чем эффектом от реформ или выздоровлением экономики. Против Украины также действуют и товарно-сырьевые рынки. Инфляция ожидается на сравнительно высоком уровне в 9% из-за эффекта девальвации и предстоящего увеличения тарифов на электроэнергию примерно на 20%.

Согласно расчетов д. э. н. Т. Паентко, налоговая амнистия могла бы обеспечить Украине доходы в размере от 18 млрд. гривен (при ставке 3 % на амнистированный капитал) до 30 млрд. гривен (при ставке этого налога в 5 %). В 2016- 2017г.г. эта амнистия является необходимостью, поскольку Украине все труднее получать инвестиции из-за рубежа, а кредиты МВФ становится получать все сложнее. Так, в начале февраля 2016 г. МВФ отложил получение Украиной кредита с февраля на конец апреля 2016 г. в связи с отсутствием реальных реформ и борьбы с коррупцией. Важно также ввести налог на недвижимость по минимально возможным ставкам (но на ее стоимость, а не на общую площадь, как это принято в Налоговом Кодексе Украины), постепенно повышая его в течение длительного периода времени. Об этом говорит опыт многих стран, в том числе и постсоциалистических стран - членов Европейского Союза. Кроме того, необходимо усилить налоговое давление на физических и юридических лиц, которые скрывают свои доходы в оффшорах, в том числе на Кипре, который согласно украинским законам не является оффшором, хотя ряд постсоциалистических стран относят его к оффшорам, несмотря на вступление в Европейский Союз в 2004 г. Это восстановило бы социальную справедливость в налогообложении, уменьшило бы социальную напряженность в Украине и помогло бы относительно безболезненно реализовать требования анти - оптимума Парето. В этом плане позитивным есть намерение Правительства Украины пересмотреть конвенцию об исключении двойного налогообложения с Кипром, заключенную в 2012 г. Позитивом является и то, что с 2016 г. работодатели Украины будут оплачивать единый социальный взнос по ставке 22 % (раньше эта ставка составляла в среднем 41 %).

Нужно выяснить эффективность помощи при рождении детей, поскольку ее размер в Украине значительно превышает стандарты ЕС. Не секрет (об этом говорят все непредвзятые исследователи демографической ситуации в Украине), что помощь при рождении детей в стране порождает не только положительные, но и негативные моменты в демографической ситуации в Украине в последние годы (рождение детей в проблемных семьях, где эта помощь часто идет не детям, а используется родителями на удовлетворение своих, не всегда рациональных, потребностей).

Оптимизацию налогов и социальных расходов в в Украине, как и других постсоциалистических странах, важно осуществлять максимально прозрачно, с заверением населения по восстановлению части ранее существовавших социальных льгот в после кризисный период. Последнее прежде всего относится к отмене ограничения пенсий работающим пенсионерам. В Украине этот налог составляет 15 % от суммы пенсии, что вызывает значительную социальную напряженность, пре- жде всего среди тех, кто работал на тяжелых работах. Целесообразно из центра в регионы передать часть проблем по оптимизации социальных расходов в период кризиса и выхода из него, одновременно расширив их доходы за счет передачи регионам части государственных налогов, прежде всего налога на прибыль предприятий и налога на добавленную стоимость.

По мнению Н.И. Карлина, в качестве критерия перераспределения НДС между регионами и центром необходимо использовать численность населения, и чем она больше в регионе, тем большую часть НДС регион должен отдавать в центр для финансирования общегосударственных расходов. При этом на регион необходимо возложить задачу возвращения части НДС экспортерам, а также финансирование дополнительных социальных расходов. Для быстрого преодоления указанных негативных явлений в экономике Украины было бы целесообразным изменить механизм принятия нового Налогового Кодекса страны. Исходя из примера РФ, необходимо сначала принять Малый налоговый кодекс Украины, а потом разрабатывать Большой налоговый кодекс страны. Малый налоговый кодекс Украины со ставками основных налогов можно было бы принять в начале 2016 г., а Большой налоговый кодекс страны можно было бы принять в начале 2017 г., максимально упростив механизм уплаты других налогов и сборов.

Также одной из основных остается проблема оптимизации отношений Украины с Международным валютным фондом. Указанная проблема предполагает нерешенной необходимость выработки оптимальных параметров отношений, которые бы не допускали конфронтационной поведения и потери собственной экономической и политической безопасности. Определение необходимых параметров и цели отношений с МВФ является важной предпосылкой оптимизации внешней задолженности.

Кроме того, анализ сущности выявленных на современном этапе проблемных аспектов сотрудничества МВФ и Украины свидетельствует, что невозможно рассматривать сугубо экономические и финансовые механизмы отдельно от внешнеполитической ситуации и других глобальных неэкономических факторов влияния, а также внутриполитической и социально-экономической ситуации Украины.

Вместе с этим, необходимо учитывать также другие возможные негативные последствия сотрудничества с Фондом, и планировать дальнейшие мероприятия по улучшению состояния сотрудничества исключительно в результате исчерпывающего объективного анализа положительных и отрицательных факторов.

Также при планировании сотрудничества с Международным валютным фондом целесообразно учитывать имеющиеся структурные проблемы экономики государства, с целью решения которых и необходимо разрабатывать дальнейшие шаги по сотрудничеству с указанным финансовым учреждением.

Так, по данным Министерства экономики Украины, из которых исходили при выработке упомянутой программы, такими проблемами, что их можно разделить на отдельные группы, являются следующие:

1) Проблемы государственного регулирования.

2) Системные (или комплексные).

К группе проблем государственного регулирования отнесены ту проблематику, которая обусловлена, в первую очередь, недостатками в организации государственного управления и имплементации действующих нормативно-правовых норм, а также государственном контроле. Как системные определены проблемы, предпосылками к которым являются явления системного кризиса экономики Украины, к числу которых также в определенной степени можно отнести и вопросы государственного регулирования.

Проведенный анализ, свидетельствует о том, что при надлежащей реализации политики государства, сотрудничество с Фондом может способствовать обновлению механизмов государственного управления, обеспечению макроэкономической и финансовой стабильности, создание условий для экономического роста при ограниченных ресурсах.

Не однократно на уровне государственных программ и концепций признавалась необходимость перехода экономики Украины от ресурсно-ориентированной к наукоемкой экономики. При этом, в Украине в основном исчерпаны возможности инерционного роста, что подтверждается сужением внешнего спроса и чрезмерным насыщением внутреннего рынка импортными товарами. На грани выживания оказались высокотехнологичные отрасли, потеряна значительная часть научно-технического потенциала. Такое положение дел вызвано глубокими структурными диспропорциями - значительная доля производства является технически и технологически отсталой, со значительной степенью изношенности основных фондов, низким уровнем использования производственных мощностей, высокой энерго- и ресурсоемкостью, отсутствием или низким уровнем внедрения инноваций.

Правительству Украины следует продолжать создание консолидированной и современной системы государственных услуг, целью которой будет осуществление реформ. Это позволит осуществить план «четырех Д», провозглашенный президентом Украины и предусматривающий: дерегулирование, дебюрократизацию, деолигархизацию и децентрализацию.

Также необходимы согласованные усилия для формирования сильной и некоррумпированной системы обеспечения правопорядка и правосудия. Это будет способствовать осуществлению структурных реформ по целому ряду направлений и борьбе с коррупцией, а также изменению унаследованного «статуса кво» в ряде важнейших секторов. Результаты, полученные в этой области, позволили бы сохранить общественную поддержку реформ в условиях сокращения располагаемых доходов населения.

Следует продолжать важнейшие реформы в финансовом и энергетическом секторах. Правительству необходимо и далее укреплять банковский надзор во избежание кредитования связанных заемщиков, и продолжать рекапитализацию и разрешение неплатежеспособных банков, а также развивать механизм разрешения проблемных кредитов. Необходимо совершенствовать корпоративное управление компанией «Нафтогаз» и сократить дефицит компании за счет применения окупаемых тарифов на природный газ и отопление одновременно с проведением смежной реформы системы социальной защиты.

Также, целесообразным видится привлечение кредитных ресурсов на реализацию долгосрочных проектов в области высшего образования и науки, поскольку надлежащее состояние указанных сфер является определяющим для дальнейшего развития наукоемких отраслей производства. При этом, нельзя оставлять без внимания возможности диверсификации финансирования указанных проектов, с целью избежания экономической и политической зависимости от МВФ

По мнению Е.М. Зелинской, Н.М. Галазюк, с учетом поставленных задач, можно выделить следующие принципы, на которых должно строиться сотрудничество Украины с Международным валютным фондом:

1) альтернативность источников финансирования;

2) максимальное расширение использования возможностей Фонда для содействия развитию государства путем проведения консультаций, изучения результатов мониторинговых исследований Фонда и других мероприятий;

3) концентрация ресурсов Фонда на стратегических направлениях реализации государственной политики;

4) качественный анализ проектной документации, предоставляемой для финансирования через возможности Фонда, с целью определения целесообразности привлечения указанных ресурсов.

Эти предложения представляются оправданными, но при этом, особое внимание следует уделить поиску альтернативных источников финансирования, то есть диверсификации источников финансирования с целью достижения благоприятных условий получения финансовых ресурсов от Фонда.

Таким образом, можно сказать, Украине необходимо тщательно изучать возможности интеграционных объединений, которые создаются, условия вступления в них или ассоциированного членства. Также, крайне необходимой является дальнейшая активизация экспортных операций со странами, что развиваются и демонстрируют стабильный рост экономик.