В-третьих, современной российское законодательство четко гласит, что лизинговые платежи в полном объеме снижают сумму, с которой необходимо уплачивать налог на прибыль предприятия.

В-четвертых, само по себе приобретение нового имущества способно не только увеличить производственные мощности предприятия, но и обеспечить получение дополнительных доходов за счет использования более современного автотранспорта, станков, технологических линий и т.п. [32]

И наконец, в случае каких либо непредвиденных ситуаций, приведших к невозможности в дальнейшем оплачивать установленные платежи, лизингополучатель рискует только лизинговым имуществом. Но в это в случае незамедлительного обращения к лизингодателю с объяснением сложившейся ситуации, в данном случае кредитная организация может пойти навстречу и составить новый график платежей, предоставить отсрочку и рассрочку, либо без начисления штрафных санкций и пеней расторгает договор и оставляет имущество за собой.

Как следует из вышесказанного, эффективность лизинга, особенно если это лизинг автотранспорта или спецтехники, весь выгоден и эффективен, как для физических, так и для юридических лиц

От чего зависит экономический эффект лизинга? При определенном равенстве условий сравнения аренды и эквивалентного ей займа эффект лизинга будут определять:

Во-первых, величина налогообложения непосредственно арендных платежей. Если действующая налоговая система предполагает налогообложение непосредственно арендных платежей, то эффективность лизинга для его участников снижается.

Во-вторых, ставки налогов, уплачиваемых с прибылей лизингодателя и лизингополучателя. Ставки налогов непосредственно влияют на величину всех налоговых щитов и налоговых отчислений лизингодателя. Когда ставка налогов на прибыль лизингодателя выше ставки налога на прибыль арендатора, лизинг может быть эффективнее прямого кредитного финансирования в виду большей стоимости процентного и амортизационного налоговых щитов.

В-третьих, наличие достаточной прибыли, как у лизингодателя, так и у лизингополучателя, для того, чтобы воспользоваться налоговыми щитами. Не имея прибыли, предприятия не имеют и налогооблагаемой базы. Убыточным и низкорентабельным предприятиям бесполезны предоставляемые государством по лизингу налоговые льготы. Получается, что лизинг эффективен в таких экономических условиях, которые обеспечивают высоко рентабельное производство и значительные прибыли в финансовой сфере.

В-четвертых, величина ставки процентов по кредиту. Экономический эффект лизинга возрастает с увеличением процентной ставки кредита, при условии большей ставки налога на прибыль лизингодателя. Процент является независимой переменной в инвестиционной функции. От нормы процента зависят инвестиции. При высоких процентных ставках издержки на заемный капитал высоки. Однако, спрос на ссудные фонды, вызываемый потребностью в инвестициях, может быть высок при их дефиците. Получается, что эффективность лизинга по сравнению с кредитным финансированием больше именно при высоких ставках ссудных фондов. Налоговые преимущества лизинга частично компенсируют высокую стоимость кредитных ресурсов. Следовательно, лизинг может рассматриваться как инвестиционный механизм в условиях высокой стоимости ссудных фондов.

В-пятых, норма амортизационных отчислений на лизинговый актив. Когда ставка налога на прибыль лизингодателя выше аналогичной ставки арендатора, лизингодатель получает сравнительно больший амортизационный налоговый щит и экономический эффект лизинга возрастает. Поэтому норму амортизации на арендуемый актив стараются увеличить.

В-шестых, имеет значение срок лизинга и величина платежей в каждый момент времени. При различных ставках налога на прибыль лизингодателя и арендатора, эффективность лизинга изменяется при перераспределении денежных поступлений и выплат по временным периодам. [25]

Как увеличить эффект лизинга? Если участники лизинга могут воспользоваться инвестиционными налоговыми льготами и ставка налога на прибыль лизингодателя выше ставки налога на прибыль арендатора, то экономический эффект может быть тем больше, чем:

· больше разница в ставках налогов на прибыль;

· выше ставки налогов на прибыль участников лизинга;

· шире налогооблагаемые базы для уплаты налогов с прибыли;

· выше процентная ставка по кредиту;

· больше срок лизинга и позже производятся арендные платежи;

· выше норма амортизации в начале контракта, при условии значительного ее снижения в последующее время. То есть график амортизационных отчислений должен быть нелинейный

Выбирая между лизингом и кредитом, компании все чаще отдают предпочтение лизингу. В чем же заключается это преимущество и почему на данный момент лизинг становится таким распространенным? Лизинг является наиболее эффективным методом обновления основных фондов, что актуально при ускорении темпов обновления техники и технологии, а так же при реализации задач модернизации экономики. Большинство компаний по средствам лизинга решают проблемы по расширению, обновлению и модернизации уже имеющегося производства. Лизинг позволяет уменьшит налоговые отчисления компании, т.е. существуют налоговые преимущества. Если предмет лизинга учитывается на балансе лизингодателя, лизингополучатель налог на имущество за данный предмет не платит. Если же предмет лизинга находится на балансе лизингополучателя, то компании уменьшает налог на имущество за счет проведения ускоренной амортизации. В российском законодательстве предусматривается ускоренная амортизация с коэффициентом не выше 3 ко всем предметам лизинга, за исключением основных средств со сроком полезного использования до 5 лет включительно. В случае учета предмета лизинга на балансе лизингодателя, лизингополучатель имеет право полностью включать в свои расходы лизинговые платежи, что приводит к уменьшению налога на прибыль. Если же лизингополучатель учитывает предмет лизинга на своем балансе, то уже к расходам относят амортизацию предмета лизинга и лизинговые платежи.

Однако, лизинговые платежи, как правило, подлежат обложению НДС. Но при кредите данный налог уплачивается при покупке оборудования на кредитные средства, а в случае лизинга НДС включается изначально в лизинговые платежи. В отличие от кредита, лизинг не требует залога, поэтому получить нужное оборудование таким способом можно быстро и просто, а также лизинговые компании не выдвигают много требований к клиентам. Задолженность по лизингу не учитывается на балансе предприятия, тем самым не понижается ликвидность в соотношении заемных и собственных средств компании. График платежей выплаты лизингодателю, многие лизинговые компании выстраивают так, что учитываются особенности компании лизингополучателя, что является также плюсом лизинга. [9]

Лизинг способствует большей свободе арендатора в принятии решений. При покупке объекта у компании всего два пути - либо покупать, либо не покупать, при аренде - либо арендовать, либо нет, а при лизинге лизингополучатель сам определяет наиболее приемлемые для себя условия.

На данном этапе рынок лизинга в РФ характеризуется высоким уровнем концентрации и усилением конкуренции, что непосредственно влияет на расширение номенклатуры имущества, предлагаемого в качестве предмета лизинга. В настоящее время предметом лизинга может быть все традиционные позиции по видам движимого имущества: промышленной оборудование и машины, оборудование для строительства, сельского, коммунального хозяйства, торговли, авто- и железнодорожный транспорт, компьютеры, оргтехнику и др. В российской практике в лизинг сдаются практически все виды оборудования во всех отраслях промышленности.

Наиболее быстрыми темпами в России развивается рынок автотранспортных средств, так как легковые автомобили высоколиквидны. Высокая конкуренция на данном рынке привела к возникновению новых направлений взаимодействия лизинговых компаний с лизингополучателями: расширяется перечень автомобилей, которые можно получить в лизинг и предлагается пакет дополнительных услуг. Например, упрощение процедуры оформления договора, низкий процент по лизингу и т.д. Отмечается активизация лизинга грузового автотранспорта, предметом лизинга все чаще становятся грузовики, прицепы и т.п. Активно лизинг используется в сделках с большими объемами привлеченных средств на единицу оборудования: горнодобывающее, нефтеперерабатывающее, в авиации и сельском хозяйстве. Данные сделки отличаются особой долгосрочностью и особыми схемами осуществления. [22]

Из-за сокращения крупных сделок на протяжении последних трех лет произошло ослабевание сезонности рынка лизинга. Ранее более трети лизинговых договоров заключались в IV квартале года, теперь на три последних месяца года приходится только около четверти заключенных сделок (246 млрд. рублей за IV квартал 2014 года). Помимо этого, в прошедшем году сумма новых договоров лизинга распределилась поровну между полугодиями, что раньше было нехарактерно для российского лизингового рынка.

Сумма новых договоров лизинга, очищенная от сегментов ж/д и авиатехники, за прошедший год сократилась всего на 5%, в отличие от суммы лизинговых договоров с учетом всех сегментов (-23,1%). Более сильного падения суммы новых договоров лизинга удалось избежать за счет сохранения объема сделок с автотранспортом (за 2013 год - 323,7 млрд. рублей, за 2014 год - 331 млрд. рублей).

В структуре финансирования сделок за 2014 год доля кредитов снизилась почти на 10 п. п. по сравнению с 2013 годом. Причина кроется в росте кредитных ставок на протяжении всего 2014 года. Отдельно стоит отметить шоковое повышение ключевой ставки Банком России в середине декабря 2014 года с 10,5% до 17%, последствия которого сегодня все больше ощущает лизинговый рынок. По данным анкетирования, не менее 95% лизинговых компаний столкнулись с пересмотром банками процентных ставок по уже выданным до 17 декабря кредитам. Повышение ставок составило от 2 п. п. до 13 п. п. Не менее 10% опрошенных лизингодателей отмечают, что одними из первых ставки стали повышать крупные государственные банки, несмотря на то, что они имеют доступ к источникам дополнительной ликвидности. Интересным фактом является то, что некоторые кредитные организации пересматривали ставки по действующим договорам даже для своих дочерних лизинговых компаний (повышение в среднем было аналогичным, как и для рыночных компаний).

Несмотря на удорожание средств на долговых рынках, доля облигаций в структуре финансирования сделок за прошедший год выросла на 8,1 п.п. Помимо крупных госкомпаний, облигации размещали и частные российские лизингодатели.

Средняя сумма сделки на рынке за 2014 год составила не более 6 млн. рублей, годом ранее - 8,6 млн. рублей. Это было обусловлено ростом общего количества заключенных сделок с малым и средним бизнесом (не менее 10% за 2014 год) по рынку: объем нового бизнеса с МСБ за 2014 составил 321 млрд. рублей (годом ранее - 252 млрд. рублей). [44]



Глава 2. Анализ финансового состояния и обоснование целесообразности использования лизинга на предприятии (на примере ОАО "КОМЗ")

2.1 Организационно-экономическая характеристика организации ОАО "КОМЗ"

История работы "Краснодарского опытного механического завода" завода ведется с далекого 1970 года. Завод как акционерное общество был создан в 1997 году.

"КОМЗ" является открытым акционерным обществом и действует по законодательству Российской Федерации и Федеральным законом РФ "Об акционерных обществах".

Общество является юридическим лицом и свою деятельность организует на основании действующего законодательства и устава ОАО "Краснодарский опытный механический завод".

Основной сферой деятельности организации ОАО "КОМЗ "является:

§ производство продукции производственно-технического назначения;

§ продукции для строительства и ремонта газопроводов и сооружений;

§ сдача в наем собственного нежилого недвижимого имущества;

§ производство строительных материалов и конструкций;

§ производство товаров народного потребления;

§ производство, заготовка переработка и реализация продуктов сельского хозяйства, как собственного производства, так и приобретенных у организаций, учреждений, граждан, в том числе продукции растениеводства, животноводства, рыбоводства, пчеловодства, лекарственных трав и растений, плодов и других продуктов земле- и лесопользования;

§ выполнение строительно-монтажных работ и специализированных работ всех видов;

§ оказание транспортно-экспедиционных услуг;

§ строительство жилья, промышленных объектов и объектов соцкультбыта;

§ создание и эксплуатация объектов торговли и общественного питания;

§ осуществление коммерческо-посреднической, торговой и торгово-закупочной деятельности;

§ маркетинговые и рекламные услуги;

§ оказание платных услуг населению;

§ осуществление внешнеэкономической деятельности.

Целями деятельности общества являются:

1. извлечение прибыли за счет осуществления предпринимательской деятельности в рамках его уставной деятельности и действующего законодательства РФ.

2. Расширение рынка товаров и услуг.

Уставный капитал общества составляет 90090 (Девяносто тысяч девяносто) рублей.

Уставный капитал общества составлен из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Он может быть увеличен путем размещения дополнительных акций или увеличения номинальной стоимости акций.

Количество обыкновенных акций, размещенных обществом, составляет 9009 штук. Все акции общества являются именными, выпущенными в бездокументарной форме. Номинальная стоимость каждой обыкновенной акции общества составляет 10 рублей.

Акционеры - владельцы обыкновенных акций общества могут в соответствии с настоящим уставом общества участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества.

Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.

Общество обязано выплатить объявленные по акциям каждой категории (типа) дивиденды. Дивиденды выплачиваются деньгами.

Источником выплаты дивидендов является прибыль общества после налогообложения (чистая прибыль общества). Чистая прибыль общества определяется по данным бухгалтерской отчетности общества.

Решения о выплате (объявлении) дивидендов, в том числе решения о размере дивиденда по акциям принимаются общим собранием акционеров. Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров общества.

Срок и порядок выплаты дивидендов определяются решением общего собрания акционеров о выплате дивидендов. Срок выплаты дивидендов не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате дивидендов.

Список лиц, имеющих право получения дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате соответствующих дивидендов.

Органами управления обществом являются Общее собрание акционеров (высший орган Общества), совет директоров и Генеральный директор (единоличный исполнительный орган Общества).

Совет директоров общества осуществляет общее руководство деятельностью общества. В компетенцию совета директоров общества входит решение вопросов общего руководства деятельностью общества, за исключением вопросов, отнесенных настоящим уставом к компетенции общего собрания акционеров.

К компетенции совета директоров общества относятся следующие вопросы:

1) определение приоритетных направлений деятельности общества;

2) созыв годового и внеочередного общих собраний акционеров, за исключением случаев, предусмотренных пунктом 8 статьи 36 настоящего устава;

3) утверждение повестки дня общего собрания акционеров;

4) определение даты составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, и другие вопросы, отнесенные к компетенции совета директоров общества в соответствии с положениями главы VII Федерального закона "Об акционерных обществах" и связанные с подготовкой и проведением общего собрания акционеров;

5) предварительное утверждение годовых отчетов общества;

6) увеличение уставного капитала общества путем размещения обществом дополнительных акций в пределах количества и категорий (типов) объявленных акций;

7) размещение обществом облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг в случаях, предусмотренных настоящим уставом;

8) определение цены (денежной оценки) имущества, цены размещения и выкупа эмиссионных ценных бумаг в случаях, предусмотренных настоящим уставом;

9) приобретение размещенных обществом акций, облигаций и иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных настоящим уставом;

10) рекомендации по размеру выплачиваемых ревизору общества вознаграждений и компенсаций и определение размера оплаты услуг аудитора;

11) рекомендации по размеру дивиденда по акциям и порядку его выплаты;

12) использование резервного фонда и иных фондов общества;

13) утверждение внутренних документов общества, за исключением внутренних документов, утверждение которых отнесено настоящим уставом к компетенции общего собрания акционеров, а также иных внутренних документов общества, утверждение которых отнесено уставом общества к компетенции исполнительных органов общества;

14) создание филиалов и открытие представительств общества;

15) внесение в устав общества изменений, связанных с созданием филиалов, открытием представительств общества и их ликвидацией;

16) одобрение крупных сделок в случаях, предусмотренных главой X Федерального закона "Об акционерных обществах";

17) одобрение сделок, предусмотренных главой XI Федерального закона "Об акционерного обществах";

18) утверждение регистратора общества и условий договора с ним, а также расторжение договора с ним;

19) принятие решений об участии и о прекращении участия общества в других организациях (за исключением организаций, указанных в подпункте 19 пункта 1 статьи 29 настоящего устава;

20) определение лица, уполномоченного подписать договор от имени общества с единоличным исполнительным органом - генеральным директором;

21) утверждение договора с лицом, осуществляющим полномочия единоличного исполнительного органа - генеральным директором;

22) иные вопросы, предусмотренные Федеральным законом "Об акционерных обществах" и уставом.

Вопросы, отнесенные к компетенции совета директоров общества, не могут быть переданы на решение исполнительному органу общества.

Председатель совета директоров общества избирается членами совета директоров путем голосования. В случае отсутствия председателя его функции осуществляет один из членов совета директоров общества.

Совет директоров вправе в любое время переизбрать своего председателя большинством голосов от общего числа членов совета директоров.

Председатель совета директоров организует его работу, созывает заседания совета директоров общества и председательствует на них, организует на заседаниях ведение протокола, председательствует на общем собрании акционеров.

Руководство текущей деятельностью общества осуществляется генеральным директором. Он подотчетен совету директоров и общему собранию акционеров. К компетенции генерального директора общества относятся все вопросы руководства текущей деятельностью общества, за исключением вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания акционеров или совета директоров общества.

К компетенции генерального директора относится:

o обеспечение исполнения решений, принятых общим собранием акционеров и советом директоров общества;

o заключение от имени общества сделок, цена предмета которых оставляет не более 25 процентов от стоимости чистых активов общества;

o подписание от имени общества договоров, цена которых превышает 25 процентов балансовой стоимости активов, при наличии предварительного решения об одобрении сделки компетентного органа управления общества;

o принятие решений, издание приказов по оперативным вопросам деятельности общества, выдача доверенностей от имени общества;

o утверждение структуры и штатного расписания общества;

o принятие на работу и увольнение сотрудников общества;

o применение мер поощрения к сотрудникам общества. наложение дисциплинарных взысканий в соответствии с правилами внутреннего распорядка и нормами трудового законодательства;

o предъявление от имени общества претензий к юридическим и физическим лицам;

o контроль за использованием материальных, финансовых и трудовых ресурсов;

o организация и обеспечение ведения бухгалтерской и статистической отчетности;

Генеральный директор общества без доверенности действует от имени общества, в том числе представляет его интересы во всех учреждениях, предприятиях и организациях, а также совершает сделки от имени общества в пределах, установленных Федеральным законом "Об акционерных обществах", настоящим уставом. Избрание генерального директора общества сроком на 5 лет и досрочное прекращение его полномочий осуществляются по решению общего собрания акционеров.

Совмещение генеральным директором общества должностей в органах управления других организаций допускается только с согласия совета директоров общества. Общее собрание акционеров вправе в любое время принять решение о досрочном прекращении полномочий генерального директора.

Для осуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью общества общим собранием акционеров избирается ревизор общества.

Проверка финансово-хозяйственной деятельности общества осуществляется по итогам деятельности общества за год, а также во всякое время по инициативе ревизора общества, решению общего собрания акционеров, совета директоров общества или по требованию акционера (акционеров) общества, владеющего в совокупности не менее чем 10 процентами голосующих акций общества. [8]

Таблица 2.1

Экономическая характеристика основных показателей деятельности ОАО "КОМЗ" за 2013-2014 гг.

Показатели	2013 год	2014 год	Отклонение,	Темп прироста
			(+, -)
А	1	2	3	4
1. Выручка от продаж, тыс. руб.	10380	11608	1228	11,83%
2. Себестоимость продаж, тыс. руб.	9536	11288	1752	18,37%
3. Валовая прибыль, тыс. руб.	844	320	-524	-62,09%
Уровень валовой прибыли (к выручке от продажи товаров без НДС)	0,081	0,028	-0,054	-66,10%
4. Себестоимость продукции, тыс. руб.	0	0	0
Уровень себестоимости продаж (к выручке от продажи товаров без НДС)	0,00%	0,00%	0,00%
5. Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	844	320	-524	-62,09%
Рентабельность продаж	8,13%	2,76%	-5,37%	-66,10%
6. Доходы от участия в деятельности других предприятий, тыс. руб.
7. Проценты к получению, тыс. руб.
8. Проценты к уплате, тыс. руб.
9. Прочие операционные доход, тыс. руб.
10. Прочие операционные расходы, тыс. руб.	25	302	277	1108,00%
11. Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс. руб.	819	18	-801	-97,80%
Рентабельность предприятия	7,89%	0,16%	-7,74%	-98,03%
12. Налог на прибыль и другие аналогичные платежи, тыс. руб.	0	0	0
13. Чистая прибыль, тыс. руб.	819	18	-801	-97,80%
14. Рентабельность конечной деятельности	7,89%	0,16%	-7,74%	-98,03%

Из таблицы 2.1 видно, что выручка от продаж в отчетном году увеличилась на 11,83%, что на 1228 тыс. руб. больше предыдущего года. Однако себестоимость продаж составила 11288 тысяч рублей, что на 18,37% выше чем в предыдущем году. Рост себестоимости продаж привел к снижению валовой прибыли на 62,09% или 524 тыс. рублей в отчетном году по отношению к предыдущему. Рентабельность продаж снизилась почти в три раза и составила 2,76%, а рентабельность предприятия опустилась с 7,89% до 0,16%. Отрицательное влияние на изменение чистой прибыли оказало увеличение операционных расходов на 277 тысяч рублей. Чистая прибыль в отчетном году составила 2,2% от аналогичного показателя предыдущего года или 18 тысяч рублей, в результате чего понизилась рентабельность конечной деятельности предприятия на 98,8%. Отрицательное воздействие на уровень доходов предприятия оказало то, что темпы роста себестоимости продаж не совпадают с темпами роста выручки, а также влияние оказал рост операционных расходов.

Далее перейдем к анализу финансового состояния предприятия ОАО "КОМЗ".

2.2 Анализ финансового состояния предприятия ОАО "КОМЗ"

Необходимо провести финансовый анализ для исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения дальнейшего эффективного развития. [16]

Далее в таблицах представлен анализ финансового состояния предприятия ОАО "КОМЗ" за 2013-2014 гг.



Таблица 2.2

Результаты расчетов для определения степени платежеспособности предприятия. [16]

Из таблицы 2.2. видно, что источниками финансирования являются собственный капитал и краткосрочные займы и кредиты. Тип финансовый устойчивости на начало и конец периода - абсолютный, следовательно, степень платежеспособности предприятия за период не изменилась, однако в целом показатели немного повысились. На начало периода запасы были равны нулю, это означает, что предприятие потеряло получение дополнительного дохода из-за отсутствия минимального запаса. Однако на за период наблюдается увеличение данного показателя на 35 тысяч рублей.

Проблемы: наблюдается излишек собственного оборотного капитала и перманентного оборотного капитала. Также за период излишек основных источников формирования увеличился.

Причины: увеличение собственного капитала, что оказывает негативное влияние, которое сопровождается отсутствием долгосрочных обязательств. Абсолютный тип финансовой устойчивости говорит о том, что обязательства компании покрываются полностью имеющимися у нее активами, но также это показывает, что у предприятия имеются денежные средства, которые простаивают и не приносят прибыли.

Таким образом, основными причинами ухудшения показателей является увеличение собственного капитала и отсутствие долгосрочных обязательств.

Резервы: изменение и оптимизация структуры пассивов.

Таблица.2.3

Результаты расчетов для определения степени кредитоспособности предприятия. [16]

Группа показателей актива	Значение, тыс. руб.	Группа показателей пассива	Значение, тыс. руб.	Платежный баланс, тыс. руб.
	на начало периода	на конец периода		на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода
Расчет текущей ликвидности
1. Наиболее ликвидные активы	426	616	1. Наиболее срочные обязательства	321	341	105	275
2. Быстрореализуемые активы	3252	3153	2. Краткосрочные пассивы	0	0	3252	3153
Итого	3678	3769	Итого	321	341	3357	3428
Расчет перспективной ликвидности
3. Медленно реализуемые активы	0	32	3. Долгосрочные пассивы	0	0	0	32
4. Труднореализуемые активы	1464	1366	4. Постоянные пассивы	4821	4826,1	-3357	-3460,1
Итого	1464	1398	Итого	4821	4826,1	-3357	-3428,1
Всего	5142	5167		5142	5167,1	0	-0,1
Коэффициент общей ликвидности	6,39	6,46
Степень кредитоспособности	абсолютная	абсолютная

Общий вывод: степень кредитоспособности предприятия не изменилась, однако, коэффициент общей ликвидности повысился. На начало и конец периода предприятие может погасить полностью все обязательства.

Проблемы: Ликвидность предприятия к концу анализируемого периода увеличилась. И на начало периода и на конец периода текущая ликвидность была избыточной, причем на конец периода избыток составил 3 428 тыс. руб. соответственно перспективная ликвидность является недостаточной к концу периода на 3 428 тыс. рублей. Дисбаланс между активами и обязательствами в целом по пассиву.

Причины: Кредитоспособность за период увеличилась. Условия абсолютной ликвидности баланса соблюдаются, но значение коэффициента общей ликвидности составил на конец периода 6,46, что свидетельствует о нерациональной структуре капитала и недостаточной активности использования оборотных активов.

Резервы: изменение в целом структуры пассивов. Применение краткосрочного и долгосрочного кредитования.

Таблица 2.4.

Результаты расчетов для оценки степени банкротства предприятия. [16]



Общий вывод: за период наблюдается улучшение показателей, на начало и конец года вероятность банкротства была низкой.

Проблемы: излишек обеспечения материальных и денежных оборотных активов для обеспечения краткосрочных обязательств, превышает предел в 5 раз.

Причины: излишнее повышение денежных и материальных активов.

Таблица 2.5

Результаты расчетов для оценки финансовых результатов предприятия. [13]

Показатели	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельные веса, %	Изменения	Темп прироста, %	Структура изменений, %
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолютных величинах, тыс. руб.	в удельных весах, процентных пунктов
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Выручка-нетто от продаж	10380	11608	99,76	97,46	1228	-2,30	11,83	81,59
2. Полная себестоимость продукции	9536	11288	91,65	94,78	1752	3,13	18,37	116,41
3. Прибыль от продаж	844	320	8,11	2,69	-524	-5,42	-62,09	-34,82
4. Сальдо операционных доходов и расходов	25	302	0,24	2,54	277	2,30	1108,00	18,41
5. Сальдо внереализационных доходов и расходов	0	0	0,00	0,00	0	0,00		0,00
6. Итого прибыль (убыток) до налогообложения	819	18	7,87	0,15	-801	-7,72	-97,80	-53,22
7. Валовая выручка	10405	11910	100,00	100,00	1505	0,00	14,46	100,00

Общий вывод: выручка от реализации предприятия характеризует абсолютный результат использования ресурсов. Данный показатель имеет тенденцию к увеличению. Чистый экономический результат использования ресурсов дает показатель чистой прибыли. Данный показатель за период уменьшается. Прибыль от продаж в валовой выручке снизилась с 8,11% до 2,69%. Таким образом можно сделать вывод, что рост выручки от реализации предприятия на фоне снижения чистой прибыли говорит о неэффективном хозяйствовании, снижении эффективности использования его ресурсов.

Проблемы: рост показателя "выручка-нетто от продаж" происходит экстенсивно за счет роста показателя "себестоимость продукции", удельный вес изменений которой составил 116,41% в изменении валовой выручки.

Причины: высокая доля себестоимости в валовой выручке, которая является главной причиной снижения прибыли предприятия.

Резервы: оптимизации величины себестоимости, улучшение маркетинговых и рекламных программ.

Таблица 2.6

Данные для анализа пассива баланса предприятия. [16]

Показатели	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельные веса, %	Изменения	Темп прироста, %	Структура изменений, %
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолютных величинах, тыс. руб.	в удельных весах, процентный пунктов
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	4821	4826,1	93,76	93,40	5,1	-0,36	0,11	20,32
2. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	0	0	0,00	0,00	0	0,00
3. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	321	341	6,24	6,60	20	0,36	6,23	79,68
3.1. Займы и кредиты	0	0	0,00	0,00	0	0,00
3.2. Кредиторская задолженность	321	341	6,24	6,60	20	0,36	6,23	79,68
3.3.Прочие краткосрочные пассивы	0	0	0,00	0,00	0	0,00
БАЛАНС	5142	5167,1	100,00	100,00	25,1	0,00	0,49	100,00

Общий вывод: в структуре пассивов баланса львиную долю занимают собственные источники, краткосрочные обязательства занимают всего 6%, а долгосрочные обязательства вовсе отсутствуют. Наблюдается увеличение краткосрочных обязательств на 6,23% за счет роста кредиторской задолженности.

Проблемы: из вышесказанного следует, что работа предприятия не была направлена на увеличение оборотных средств, в том числе на запасы и товарно-материальные ценности. За период показатель "Капитал и резервы" и практически не изменился.

Причины: большая доля капитала и резервов за период и отсутствие долгосрочных обязательств и краткосрочных займов и кредитов.

Резервы: необходимы оптимизация структуры пассивов за счет увеличение долгосрочных обязательств.

Таблица 2.7.

Результаты расчетов для оценки имущества предприятия. [16]

Показатели	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельные веса, %	Изменения	Темп прироста, %	Структура изменений, %
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолютных величинах, тыс. руб.	в удельных весах, процентных пунктов
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	1464	1366	28,47	26,44	-98	-2,03	-6,69	-392,00
1.1. Производственные	1464	1366	28,47	26,44	-98	-2,03	-6,69	-392,00
1.2. Незавершенное строительство	0	0	0,00	0,00	0	0,00
1.3. Финансовые	0	0	0,00	0,00	0	0,00
1.4. Прочие	0	0	0,00	0,00	0	0,00
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	3678	3801	71,53	73,56	123	2,03	3,34	492,00
2.1. Производственные	0	32	0,00	0,62	32	0,62		128,00
2.2. Средства в расчетах	54	273,1	1,05	5,29	219,1	4,24	405,74	876,40
2.3. Финансовые	426	616	8,28	11,92	190	3,64	44,60	760,00
2.4. Прочие оборотные активы	3198	2880	62,19	55,74	-318	-6,46	-9,94	-1272,00
БАЛАНС	5142	5167	100,00	100,00	25	0,00	0,49	100,00

Общий вывод: опережение темпов роста оборотных активов над внеоборотными активами может свидетельствовать о расширенной производственной деятельности предприятия

Анализ имущества предприятия показал уменьшение внеоборотных активов предприятия 98 тысяч рублей в части производственных необоротных активов. Доля внеоборотных активов в балансе предприятия повысилась на 4,61%. Повышение оборотных активов составило 123 тыс. рублей в основном за счет роста средств в расчетах и финансовых оборотных активов на 219,1 тыс. руб. и 190 тыс. руб. соответственно.

Проблемы: незначительная доля запасов в структуре имущества. отсутствие на предприятии материалов вследствие исчерпания запасов нарушает ритм работы производственного процесса, приводит к простоям оборудования. Поэтому если не иметь достаточного запаса товаров, либо исходного материала для его изготовления может возникнуть ситуация когда платежеспособный спрос не будет удовлетворен.

Резервы: оптимизация величины финансовых, производственных активов и средств в расчетах.



Таблица 2.8

Расчетные величины и тенденции изменения коэффициентов финансового состояния предприятия. [16]

1. На начало и конец периода коэффициент автономии соответствует ограничению, к концу периода он немного снижается, но остается в пределах нормы, что говорит о высокой финансовой независимости предприятия и отсутствия возможности повышения финансового риска в будущем.

2. На начало и конец периода коэффициент соотношения собственных и заемных средств соответствует норме и повышается за период, что свидетельствует о достаточности собственных средств для покрытия обязательств.

3. На начало и конец периода коэффициент маневренности больше нуля, к концу периода показатель повышается, что говорит о повышении собственных мобильных средств.

4. Коэффициент обеспеченности запасов на конец периода соответствует нормальному ограничению. Запасы полностью финансируются за счет собственных источников.

5. Коэффициент абсолютной ликвидности и на конец и на начало периода намного выше нормы, это говорит о высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

6. Коэффициент ликвидности составил на конец года 11, что говорит о нерациональной структуре капитала.

7. Коэффициент покрытия снизился и на конец и на начало периода намного выше нормы (около 11), это говорит о высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. Риск связанный с трудностью реализации активов предприятия снижается.

8. Коэффициент реальной стоимости имущества ни на начало ни на конец года не соответствует нормальному значению, что говорит о снижении производственного потенциала.

9. Коэффициент прогноза банкротства соответствует нормальному ограничению и немного повышается к концу периода. Показатель свидетельствует, что предприятие может расплатиться по своим краткосрочным обязательствам при условии благоприятной реализации запасов.

10. Скорректированный коэффициент прогноза банкротства также соответствует нормам, что говорит о повышении способности предприятия расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам, однако к концу периода он значительно снизился в пределах нормы.

11. Коэффициент КДЗ немного снизился на конец периода, но не превышает нормы. Это говорит о повышении способности предприятия погасить кредиторскую задолженность.



Таблица КС 2.

Расчетные величины и тенденции изменения коэффициентов финансовых результатов деятельности предприятия. [16]

1. Коэффициент рентабельности продаж понизился, но все равно имеет отрицательное значение, что свидетельствует о низком спросе на продукцию, либо о том, что темпы роста продаж опережают темпы роста выручки.

2. Коэффициент рентабельности всего капитала снизился, это говорит о перенакоплении активов и снижении спроса на продукцию.

3. Коэффициент рентабельности ВНА уменьшился, что означает снижение эффективности использования ОС и прочих ВНА.

4. Коэффициент рентабельности СК снизился и свидетельствует о неэффективном использовании средств.

5. Коэффициент рентабельности перманентного капитала снизился, это свидетельствует о неэффективном использовании собственного и заемного капиталов.

6. Коэффициент общей оборачиваемости капитала повысился с 2,02 до 1,94, что говорит об ускорении кругооборота средств.

7. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств вырос с 2,8 до 3,1. Имеет положительную тенденцию

8. Коэффициент оборачиваемости МОС равен 363, что говорит о высокой оборачиваемости запасов.

9. Коэффициент ОДЗ с 192 снизилась до 38, что говорит о сужении коммерческого кредита предоставляемого предприятием, либо о несвоевременном погашении покупателями задолженности.

10. Коэффициент среднего срока ОДЗ повысился с 2 до 9, что характеризует увеличение среднего срока погашения дебиторской задолженности.

11. Коэффициент ОКЗ повысился, что значит расширение коммерческого кредита предоставляемого предприятию и увеличение скорости оплаты задолженности

12. Коэффициент среднего срока ОКЗ снизился, это говорит о снижении срока возврата кредита, положительная тенденция.

13. Коэффициент ФО ВНА повысился с 7 до 8,5 и свидетельствует о повышении производительности труда.

14. Коэффициент оборачиваемости СК резко вырос 2,15 до 2,41, это характеризует повышение уровня продаж.

2.3 Обоснование потребности в финансовом лизинге для предприятия ОАО "КОМЗ"

По результатам проведенной работы, видно, что на предприятии ОАО "КОМЗ", как и на многих других существуют свои недостатки в работе, финансово-хозяйственной деятельности, его финансовом состоянии.

Для эффективной работы предприятия необходим обязательный анализ, который, к сожалению, не ведется. Поэтому рекомендовано проводить оперативный анализ на предприятии ОАО "КОМЗ", который позволит вовремя принять меры по улучшению коммерческой деятельности предприятия. Также, предприятию ОАО "КОМЗ" следует разработать комплекс мер, направленных на повышение эффективности использования имеющихся активов, а также роста чистой прибыли и рентабельности предприятия. Необходимо дальнейшее увеличение собственного капитала за счет роста прибыли на производственные нужды.

В результате чего руководством предприятия ОАО "КОМЗ" было принято решение о приобретении оборудования для производства и резки газоблоков.

С учетом изложенных основных видов финансового лизинга организуется процесс управления им на предприятии ОАО "КОМЗ". Основной целью управления финансовым лизингом привлечения предприятием заемного капитала является минимизация потока платежей по обслуживанию каждой лизинговой операции.

Процесс управления финансовым лизингом на предприятии ОАО "КОМЗ" осуществляется по следующим основным этапам (рис. 2.1):

Рис. 2.1. Основные этапы управления финансовым лизингом на предприятии ОАО "КОМЗ"

1. Выбор объекта финансового лизинга. Такой выбор определяется необходимостью обновления или расширения состава операционных внеоборотных активов предприятия "КОМЗ" с учетом оценки инновационных качеств отдельных альтернативных их видов.

2. Выбор вида финансового лизинга. В основе такого выбора лежит классификация видов финансового лизинга и оценка следующих основных факторов:

- страна-производитель продукции, являющейся объектом финансового лизинга;

- рыночная стоимость объекта финансового лизинга;

- развитость инфраструктуры регионального лизингового рынка;

- сложившаяся практика осуществления лизинговых операций по аналогичным объектам лизинга;

- возможности эффективного использования лизингополучателем актива, являющегося объектом лизинга.

В процессе выбора вида финансового лизинга учитывается механизм приобретения лизингуемого актива, который сводится к трем альтернативным вариантам:

а) предприятие-лизингополучатель самостоятельно осуществляет отбор необходимого ему объекта лизинга и конкретного производителя - продавца имущества, а лизингодатель оплатив его стоимость передает это имущество в пользование лизингополучателя на условиях финансового лизинга (эта схема принципиально применима и к возвратному лизингу);

б) предприятие-лизингополучатель поручает отбор необходимого ему объекта лизинга потенциальному лизингодателю, который в последствии его приобретения передает его предприятию-лизингополучателю на условиях финансового лизинга (эта схема чаще всего применяется при внешнем лизинге);

в) лизингодатель наделяет предприятие-лизингополучателя полномочиями своего агента по заказу предполагаемого объекта лизинга у его изготовителя и после его оплаты передает при обретенное им имущество лизингополучателю на условиях финансового лизинга (такая схема наиболее часто используется при внутреннем лизинге).

Таким образом, процесс выбора вида финансового лизинга совмещается обычно с процессом выбора и потенциального лизингодателя.

3. Согласование с лизингодателем условий осуществления лизинговой сделки. Это наиболее ответственный этап управления финансовым лизингом, во многом определяющий эффективность предстоящей лизинговой операции. В процессе этого этапа управления согласовываются следующие основные условия (рис. 2.2).

Рис. 2.2. Характеристика основных условий осуществления лизинговой операции, подлежащих согласованию с лизингодателем.

4. Оценка эффективности лизинговой операции. В основе такой оценки лежит сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования активов. [25]



Выводы по второй главе

Основной сферой деятельности ОАО "КОМЗ" является производство продукции производственно-технического назначения и продукции для строительства и ремонта газопроводов и сооружений;

В 2014 г. выручка от продаж выросла на 11,83% и составила 11608 тыс. руб. Рентабельность конечной деятельности предприятия понизилась в 2014 году по сравнению с предыдущим и составила 0,16%. Это, прежде всего, обусловлено изменением чистой прибыли снизившейся в 2014 году на 98%.

Отрицательным моментом в работе предприятия является большой излишек чистого оборотного капитал. Это говорит о нерациональном использования оборотных средств.

По результатам проведенной работы, мы видим, что на предприятии ОАО "КОМЗ", как и на многих других существуют свои недостатки в работе, финансово-хозяйственной деятельности, его финансовом состоянии.

Для эффективной работы предприятия необходим обязательный анализ, который, к сожалению не ведется. Поэтому рекомендовано проводить оперативный анализ на предприятии ОАО "КОМЗ", который позволит вовремя принять меры по улучшению производственно-торговой деятельности предприятия. Также, предприятию ОАО "КОМЗ" следует разработать комплекс мер, направленных на повышение эффективности использования имеющихся активов, а также роста чистой прибыли и рентабельности предприятия. Необходимо дальнейшее увеличение собственного капитала за счет роста прибыли на производственные нужды.

В результате чего руководством предприятия ОАО "КОМЗ" было принято решение о приобретении дополнительного оборудования в лизинг.



Глава 3. Разработка предложений по использованию лизинга в ОАО "КОМЗ"

3.1 Предложение по внедрению лизинга в ОАО "КОМЗ"

Аспекты, определяющие предпочтительность какого-нибудь варианта сделки для лизингодателя и лизингополучателя, прямо противоположны, так как каждый отток денежных средств от одного субъекта считается притоком для другого, один имеет возможность победить лишь за счет другого и достигнуть оптимального варианта довольно тяжело. Как свидетельствует мировая практика, такое положение будет сохраняться до тех пор, покуда два субъекта будут облагаться налогами идентично. Ситуация может поменяться и обе стороны окажутся в выигрыше, в случае если хотя бы один из субъектов имеет налоговые льготы. Тогда уже успех одного из участников сделки будет происходить не за счет другого, а за счет государства, недополучившего налоговые платежи на сумму налоговых льгот.

При прочих равных условиях возможный выигрыш субъектов лизинговой сделки наибольший в следующих случаях:

когда налоговые платежи для лизингодателя существенно выше, чем для лизингополучателя;

когда стороны могут воспользоваться налоговой защитой (включая амортизационную защиту) в начале лизингового срока;

лизинговые платежи сконцентрированы больше для лизингодателя в начале срока, для лизингополучателя - в конце срока лизинга.

Данные положения стимулируют творческий подход всех участников к лизинговым инвестициям, так как действующее законодательство допускает множество подходов к лизинговым сделкам. Существуют определенные льготы для субъектов малого предпринимательства, разрешается использование ускоренной амортизации, льготируются конкретные аспекты, связанные с отдельными видами деятельности, международным лизингом и прочее, что создает дополнительные предпосылки для успешного становления лизинга в нашей стране. [9]

Лизинговые платежи в соответствии с графиком их осуществления включаются в разрабатываемый предприятием ОАО "КОМЗ" платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей финансовой деятельности.

Планово-аналитическую работу на предприятии осуществляют коммерческий директор и главный бухгалтер, они составляют комплексный план аналитической работы предприятия. Комплексный план составляется на один год. В нём кроме целей и задач анализа, перечисляются вопросы, которые должны быть исследованы на протяжении года, определяется время для изучения каждого вопроса, субъекты анализа. При разработке плана учитывается периодичность изучения важных проблемных вопросов.

Бизнес-план -- краткое, точное, доступное и понятное описание предполагаемого бизнеса, важнейший инструмент при рассмотрении большого количества различных ситуаций, позволяющий выбрать наиболее перспективный желаемый результат и определить средства для его достижения. Бизнес-план является документом, позволяющим управлять бизнесом, поэтому его можно представить как неотъемлемый элемент стратегического планирования и как руководство для исполнения и контроля. Важно рассматривать бизнес-план как сам процесс планирования и инструмент внутрифирменного управления.

Планирование бизнеса -- это определение целей и путей их достижения, посредством каких-либо намеченных и разработанных программ действий, которые в процессе реализации могут корректироваться в соответствии с изменившимися обстоятельствами.

Для компании "КОМЗ" необходимо составить бизнес план в количественных показателях для увязки объём продукции с имеющимися ресурсами, характеризующие объемы продаж, увеличение прибыли, снижение себестоимости.

Бизнес-план служит двум основным целям:

Он даёт инвестору ответ на вопрос, стоит ли вкладывать средства в данный инвестиционный проект.

Служит источником информации для лиц, непосредственно реализующих проект.

Основные функции бизнес-плана:

§ является инструментом, с помощью которого предприниматель может оценить фактические результаты деятельности за определенный период;

§ может быть использован для разработки концепции ведения бизнеса в перспективе;

§ выступает инструментом привлечения новых инвестиций;

§ является инструментом реализации стратегии предприятия.

Одним из важнейших этапов процесса планирования является составление бизнес-плана, необходимого как для внутрифирменного планирования, так и для обоснования получения денежных средств из внешнего источника, т.е. получения денег под конкретный проект в виде банковских ссуд, бюджетных ассигнований, долевого участия других предприятий в осуществлении проекта.

Таблица 3.10

Всего расходы.

Параметры производства	Количество
Производительность, (м3/час)	2,5
Количество рабочих часов в смену	8
Количество смен в сутки	1
Количество рабочих суток в месяц	23
Объем производства в сутки (м3)	20
Объем производства в месяц (м3)	460
Количество рабочих в смену (чел)	4
Параметры производства	Количество
Зарплата за 1 м3 (руб)	200
Всего з/плата в месяц (руб)	92000
З/плата одного рабочего в месяц (руб)	23000
Расход горячей воды в месяц (тн)	115
Расход электричества в месяц (квт)	1150

Таблица 3. 11

Расход сырья на 1 м³ сырья.

Наименование	Кол-во	Цена	Сумма
	(кг)	(руб)	(руб)
Цемент М500-Д0	280	5	1400
Песок	300	0,2	60
NaOh	0,4	30	12
CaСl2	1,4	36	50,4
Пластификатор С3	0,2	38	7,6
Эмульсия (любое ПАВ)	0,037	20	0,74
Алюминиевая пудра	0,5	160	80
Смазка форм	0,1	2	0,2
Итого расход сырья на 1 м3	582,637		1610,94

Таблица 3.12

Всего расходы за месяц.

Статья расхода	Сумма
Расходы на сырье в месяц (руб/мес)	741032,4
Зарплата работников (руб/мес)	92 000
Стоимость Э/энергии (руб/квт)	2,7
Затраты на Э/энергию (руб/мес)	3 105
Стоимость горячей воды (руб/тн)	100
Затраты на горячую воду (руб/мес)	11 500
Проч. комунальные расходы (руб)	40000
Прочие расходы (руб/мес)	60000
Итого себестоимость 1 м3 (руб)	2060,30
Итого расходов в месяц (руб):	947740,1



Таблица 3.13

Доход от продаж за месяц.

Статья	Сумма
Объем производства (м3)/мес)	460
Цена реализации (руб/м3)	3500
Итого доход в месяц (руб)	1610000

Таблица 3.14

Прибыль за месяц.

Статья	Сумма
Доход в месяц (руб)	1610000
Расход (руб)	947740,1
Итого прибыль в месяц (руб)	662259,9

Исходя из бизнес-плана проведем анализ экономических показателей предприятия ОАО "КОМЗ" после реализации инвестиционного проекта.

Таблица 3.15

Анализ экономических показателей предприятия ОАО "КОМЗ" после реализации инвестиционного проекта

Показатели	2015 г.	2016 г.
1. Выручка от реализации продукции за минусом НДС, акцизов, тыс. руб.	16 372 881,36р.	17 308 474,58р.
2. Общие затраты на производство и сбыт продукции, тыс. руб.	12 303 988,69р.	12 141 080,38р.
3. Финансовый результат, тыс. руб.	4 068 892,67р.	5 167 394,20р.
4. Рентабельность продаж, %	25%	30%

Из таблицы 3.15 видно, что в результате приобретения оборудования выручка в 2015 году будет составлять 16373 тысяч рублей и 17309 тысяч рублей в 2016 году, а рентабельность продаж в 2015-2016 гг. компании ОАО "КОМЗ" планирует достигнуть 38% и 45% соответственно.



Рис. 3.2. Состав лизинговых платежей.

Непосредственными показателями эффективности реализации инвестиционного проекта по открытию отдела лизинга являются финансовый результат, который составит в 2015 году 4067 тысяч рублей и рентабельность реализованной продукции.

Таким образом, инвестиционный проект по приобретению автоматизированного резательного комплекса и бетоносмесителя для производства газаблоков на условиях лизинга компании ОАО "КОМЗ" эффективным.

3.2 Расчет эффективности и преимуществ использования лизинга в ОАО "КОМЗ"

Компания ОАО "КОМЗ" нуждается в приобретении Автоматизированного резательного комплекса и бетоносмесителя в лизинг за счет компании. Руководство компании ОАО "КОМЗ" приняло решение о привлечении инвестиций посредством лизинга. Лизинговая компания предложила проект договора о финансовом лизинге комплекса необходимого оборудования на общую сумму 2605 тыс. руб. сроком на пять лет.