Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ финансового положения и прогнозирования банкротства на примере ОАО "Кыргызалтын"

Аннотация

Выпускная квалификационная работа на тему "Анализ финансового положения и прогнозирования банкротства на примере ОАО "Кыргызалтын" состоит из введения, теоретической части, аналитической и проектной части.

Цель работы - разработка проектного предложения по улучшению финансового положения ОАО "Кыргызалтын".

Задачи работы:

- исследование теоретических аспектов оценки финансового положения и прогнозирования банкротства предприятия;

- оценка финансового положения и оценка вероятности банкротства ОАО "Кыргызалтын";

- разработка проектного предложения по финансовому оздоровлению предприятия, оценка его эффективности.

Практическая значимость выпускной квалификационной работы заключается в возможности ее применения.

При подготовке работы были использованы приемы финансово-экономического анализа, методы статистики.

Расчеты экономической эффективности проектного предложения показали, что проект будет окупаться и приносить прибыль ОАО "Кыргызалтын".

Табл.: 21

Ил.: 23

Библиогр.: 32

Листов: 110

Прилож.: 3

• Содержание
• Введение

1. Теоретические аспекты анализа финансового положения и прогнозирования банкротства предприятия

• 1.1 Цель, основные понятия, задачи анализа финансовой документации
• 1.2 Методологическая основа финансового анализа
• 1.3 Критерии оценки несостоятельности (банкротства) предприятия

2. Анализ финансового положения и оценка вероятности банкротства предприятия

• 2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

2.2 Анализ финансового положения предприятия

• 2.2.1 Горизонтальный и вертикальный анализ отчета о финансовом положении, анализ отчета о прибылях и убытках
• 2.2.2 Анализ деловой активности
• 2.2.3 Анализ инвестиционной привлекательности предприятия
• 2.2.3.1 Анализ финансовой устойчивости
• 2.2.3.2 Анализ ликвидности
• 2.3 Оценка вероятности банкротства предприятия

3. Проектное предложение по финансовому оздоровлению предприятия

• 3.1 Описание проекта по финансовому оздоровлению предприятия
• 3.2 Расчет затрат на осуществление предлагаемого проекта
• 3.3 Оценка экономической эффективности предлагаемого проекта
• Заключение
• Список литературы
• Приложения

Введение

Актуальность выбранной темы выпускной квалификационной работы обусловлена тем, что финансовое положения предприятия является главной характеристикой его деловой активности и надежности.

Объектом исследования выпускной квалификационной работы является Открытое Акционерное Общество "Кыргызалтын". Проведенная оценка финансового положения предприятия и оценка вероятности банкротства показали наличие ряда негативных тенденций, наметившихся в бухгалтерской отчетности.

В проектной части предлагается к реализации инвестиционный проект, благодаря которому предприятие расширит ассортимент выпускаемой продукции и упрочнит свое финансовое положение.

Предметом исследования выпускной квалификационной работы являются показатели, характеризующие финансовое положение предприятия, благодаря которым принимаются управленческие решения.

Цель работы - разработка проектного предложения по улучшению финансового положения ОАО "Кыргызалтын".

В современных рыночных условиях получение прибыли является движущим мотивом инвестиционной деятельности, ход и реализацию которой в настоящее время невозможно представить без разработки целостной системы технико-технологических, организационных, расчетно-финансовых и правовых, целенаправленно подготовленных материалов, т.е. плана вложения капитала в конкретные объекты предпринимательской деятельности.

Для реализации цели поставлены и решены следующие задачи:

- исследование теоретических аспектов оценки финансового положения и прогнозирования банкротства предприятия;

- оценка финансового положения и оценка вероятности банкротства ОАО "Кыргызалтын";

- разработка проектного предложения по финансовому оздоровлению предприятия, оценка его эффективности.

Практическая значимость выпускной квалификационной работы заключается в возможности ее применения.

При подготовке работы были использованы приемы финансово-экономического анализа, методы статистики, работы ведущих отечественных и зарубежных ученых, нормативно-методические материалы.

Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, которые носят теоретический, аналитический и прикладной характер, заключения, списка используемой литературы, приложений.

1. Теоретические аспекты анализа финансового положения и прогнозирования банкротства предприятия

1.1 Цель, основные понятия, задачи анализа финансовой документации

Финансовый анализ заключается в исследовании финансового положения и основных результатов финансовой деятельности предприятия для обнаружения резервов повышения ее рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития. Информационной базой финансовой оценки служит бухгалтерская отчетность предприятия [9, с. 17].

Финансовое положение - это способность предприятия финансировать свою деятельность, поддерживать платежеспособность и инвестиционную привлекательность. Стабильное финансовое положение предприятия характеризуется сбалансированности активов и капитала. Финансовое положение может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Кризисное финансовое положение предприятия создает угрозу его банкротства.

Цель анализа финансовой документации есть получение ключевых параметров, дающих объективную оценку финансового положения и финансовых результатов деятельности предприятия. В корреляции от поставленных задач объектами оценки финансовой документации могут быть: финансовое положение предприятия, финансовые результаты, деловая активность предприятия и т.д.

Основные задачи финансового анализа:

- своевременная и объективная диагностика финансового положения предприятия, раскрытие его финансовых проблем и изучение причин их образования;

- поиск резервов улучшения финансового положения предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;

- разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное применение финансовых ресурсов и укрепление финансового положения;

- прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового положения при разнообразных вариантах развития производственной ситуации.

Стратегический финансовый анализ - процедура изучения воздействия факторов внешней и внутренней среды на результаты финансовой деятельности предприятия для обнаружения особенностей и возможных направлений ее развития.

К числу стратегических задач развития предприятия относятся следующие [12, с. 8]:

- оптимизация структуры капитала и гарантирование его финансовой устойчивости;

- максимизация доходности;

- гарантирование инвестиционной привлекательности;

- создание эффективного механизма руководства;

- достижение прозрачности финансово-хозяйственного положения для собственников, инвесторов, кредиторов;

- применение рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

Оптимальность принимаемых управленческих решений зависит от политики развития предприятия:

- от качества экономических оценок;

- от разработки учетной и налоговой политики;

- от выработки направлений кредитной политики;

- от качества руководства оборотными ресурсами, кредиторской и дебиторской задолженностью;

- от оценок и руководства затратами, включая выбор амортизационной политики.

Финансовая оценка опирается на данные промежуточной и годовой бухгалтерской документации. Предварительные оценки проводят перед составлением бухгалтерской документации, когда еще имеется возможность изменить ряд статей баланса. Качество финансовых оценок зависит от применяемой технологии, достоверности данных финансовой документации, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение. На основе данных итоговых оценок финансово-хозяйственного положения осуществляется выработка направлений экономической и финансовой политики предприятия.

Экономическая оценка используется для исследования экономических отношений, возникающих на предприятии. Экономические отношения возникают на всех стадиях воспроизводственной процедуры. Распределение и перераспределение стоимости сопровождается движением денежных средств. Финансовая модель хозяйственной деятельности предприятия основана на формировании капитала (рисунок 1).

Рисунок 1 - Финансовая модель хозяйственной деятельности предприятия

Капитал может быть вложен или в основные, или в оборотные активы, или - при наличии излишков - направлен на внешние инвестиции.

Часть, превращенная в оборотный капитал, тратится на сырье и материалы и на преобразование их в готовые изделия и товары.

Перетекание денежных средств к поставщикам прерывается кредиторами так же, как и дебиторская задолженность замедляет возврат поступающих в оборот денег. Процедура преобразования закупленных материалов в готовую продукцию предполагает расходование денежных средств на оплату труда, аренду помещений, налоговые платежи, страхование, коммунальные платежи и т.д. Кроме этого на предприятии есть административные расходы, которые также надлежит оплачивать.

Продажа готовой продукции и товаров может осуществляться посредством прямых платежей или в кредит. В последнем случае дебиторы замедляют процедура притока денежных средств на предприятие. Если предприятие инвестировало денежные ресурсы во внешние проекты, то проценты от вложений приходят в форме доходов от прочей внереализационной деятельности. Наконец, некоторая часть денежных средств будет утрачена в связи с уплатой налогов, процентов за банковский кредит и других расходов.

Денежный оборот есть отражением отношений между участниками процедуры изготовления продукции. Финансовая деятельность включает в себя все денежные отношения, связанные с производством и реализацией продукции, воспроизводством основных и оборотных средств, образованием и применением доходов.

Таким образом, финансовая деятельность - это процедура практической реализации всех основных функций финансов предприятия.

1.2 Методологическая основа финансового анализа

Методика анализа финансового положения предприятия включает следующие направления [15, с. 19]:

- общая оценка финансового положения;

- структурные оценки активов и пассивов предприятия;

- оценка финансовой устойчивости;

- оценка ликвидности и платежеспособности;

- диагностика вероятности банкротства.

Основным источником информации для осуществления финансовых оценок служит отчетность предприятия. Последовательность оценок допускается представить в виде схемы (рисунок 2).

Оценка финансовой документации оформляется в виде аналитической записки. Она включает следующие разделы [24, с. 25]:

- общие цифры по оцениваемому предприятию, отрасли, частью которой оно есть, экономической среде, в которой оно действует;

- финансовые цифры, используемые при оценке, коэффициенты и другие данные;

- раскрытие и оценку положительно и отрицательно влияющих количественных и качественных факторов;

- оценки и выводы на основании полученных результатов оценок, а также построение прогнозных моделей оценок.

Характерными особенностями технологии оценок служат [14, с. 97]:

- применение системы аналитических данных, всесторонне характеризующих финансово-хозяйственную деятельность предприятия;

- изучение причин отклонения этих данных;

- раскрытие и измерение причинно-следственных связей между ними.

Все аналитические технологии допускается разделить на две большие группы: качественные (логические) и количественные (формализованные).



Рисунок 2 - Последовательность оценки финансовой документации

К качественным (неформализованным, логическим) методам относятся:

- прием сравнения;

- прием построения систем аналитических таблиц;

- прием построения систем аналитических данных;

- прием экспертных оценок;

- прием сценариев;

- психологические и морфологические приемы и т.п.

Количественные (формализованные) методы - допускается разделить на бухгалтерские, статистические, классические, экономико-математические приемы оценки и др.

Оценивая финансовую отчетность, допускается использовать различные методы (и логические, и формализованные). Но к особо часто применяемым приемам финансовой оценки можно отнести:

- прием абсолютных, относительных и средних величин;

- прием сравнения;

- вертикальный анализ;

- горизонтальный анализ;

- трендовый анализ;

- факторный анализ;

- оценка с помощью финансовых коэффициентов;

- прием экспертных оценок.

Характеристика сторон исследуемых экономических процедур и явлений может быть дана при помощи обобщающих данных, которые могут быть абсолютными, относительными и средними.

Абсолютные данные определяют объем изучаемой процедуры. Они имеют единицу измерения: натуральную, условно-натуральную, стоимостную или денежную. Абсолютные цифры получают или непосредственным подсчетом собранных данных, или расчетным путем. Расчетным абсолютным показателем, например, есть абсолютное отклонение. Это разница между двумя абсолютными одноименными показателями:

±ДП = П1 - П0, (1)

где П1 - значение абсолютного показателя в отчетном периоде;

П0 - значение абсолютного показателя в базисном периоде;

ДП - абсолютное отклонение (вариация) показателя.

Оценка финансового положения предприятия основывается, главным образом, на относительных показателях, так как абсолютные цифры баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные данные представляют собой пропорцию абсолютных или других относительных данных, т.е. количество единиц одного показателя, приходящееся на единицу другого показателя. Кроме того, относительными значениями служат соотношения одного и того же показателя в разные моменты (темп роста).

Различают следующие относительные данные:

1) относительные значения динамики, которые определяют вариацию процедуры во времени, и показывают, во сколько раз увеличился или уменьшился уровень изучаемого показателя по сравнению с предыдущим периодом времени. Относительные значения динамики исчисляются в долях единицы или коэффициентах, когда сравниваемое значение делится на базу сравнения. Если умножить полученный коэффициент в долях единицы на 100%, то получим - темп роста. Могут исчисляться цепные и базисные темпы роста и прироста. Цепной прирост - это пропорция последующего значения показателя к предыдущему, а базисный - пропорция к базисной величине;

2) относительные значения структуры - характеризует долю отдельной части в общем объеме совокупности. Его рассчитывают как пропорцию числа единиц в отдельной части совокупности к общему количеству единиц (или объему) всей совокупности. Относительные значения структуры называют удельным весом или долей и исчисляют обычно в процентах ко всей совокупности либо в долях единицы;

3) относительные значения координации - отражают пропорцию между частями одного целого. К таким значением относятся: пропорция между значениями заемного и собственного капитала предприятия, между количеством рабочих и административно-управленческого персонала предприятия и т.д. Относительные значения координации могут показывать, сколько единиц одной части приходится на 100 или 1000 единиц другой части;

4) относительные значения наглядности - определяют результат сопоставления одноименных данных, относящихся к одному и тому же периоду времени, но к разным объектам или территориям. Эти относительные значения применяются для сравнительной оценки результатов деятельности отдельных предприятий отрасли или для оценки уровня развития разных регионов. Исчисляются они либо в процентах, либо в долях единицы, показывающих во сколько раз одна из сравниваемых величин выше (меньше) другой;

5) относительные значения интенсивности - результат сопоставления разноименных абсолютных данных. Эти значения исчисляются обычно в долях единицы и служат так называемыми именованными числами. Например, оборачиваемость собственного капитала (пропорция выручки от продажи продукции к среднегодовой стоимости собственного капитала), рентабельность продаж (пропорция доходности от продажи к сумме выручки от продажи продукции).

Среднее значение - отражает типичный уровень в расчете на единицу совокупности. В оценке финансовой документации средние значения применяются при исчислении следующих данных - средняя значение дебиторской или кредиторской задолженности предприятия в отчетном периоде для подсчета срока погашения задолженности, средняя значение запасов для оценки оборачиваемости материальных активов и др.

Существуют следующие категории средних величин: степенные средние (средняя арифметическая, средняя гармоническая, средняя геометрическая, средняя хронологическая и др.) и структурные средние (мода и медиана). В оценке финансовой документации обычно используется среднее арифметическое значение или ее разновидность - средняя хронологическая:

средняя арифметическая простая

, (2)

средняя арифметическая взвешенная

, (3)

средняя хронологическая

, (4)

где - индивидуальное значение признака каждой единицы совокупности,

n - число единиц совокупности,

- частота повторений индивидуального значения признака (его вес).

Структурные средние - мода и медиана. Мода - это средняя, получаемая путем установления особо часто встречающегося значения в совокупности данных. Медиана - это среднее, полученное путем обнаружения среднего значения в совокупности данных, расположенных в ранжированном порядке.

Относительные цифры, характеризующие финансовое положение оцениваемой организации, допускается сравнивать:

- с общепринятыми "нормами" для оценки уровню риска и прогнозирования вероятности банкротства;

- аналогичными данными других субъектов хозяйствования, что позволяет выявить сильные и слабые стороны организации и ее возможности;

- аналогичными данными за предыдущие периоды для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового положения предприятия.

Метод сравнения - логический прием оценки, сравнение "лучше или хуже", "выше или меньше". При сравнении пользуются разными приемами, например, шкалами.

В процедуре горизонтального анализа устанавливают абсолютный и относительный прирост по каждой статье и каждому разделу актива баланса.

Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов.

Трендовый анализ - часть перспективной оценки, необходим для финансового прогнозирования. Оценка тренда предназначен для исследования изменений среднего значения временного ряда с построением математической модели тренда и с прогнозированием на этой основе будущих значений ряда.

Факторный анализ - технология изучения воздействия факторов на величину результативных данных. Главными задачами факторного анализа служат - отбор факторов; их классификация и систематизация для системного подхода; определение формы корреляции между факторами и результативными показателями; моделирование взаимосвязей между результативным показателем и факторами; расчет воздействия факторов и оценка роли каждого из них в изменении значения результативного показателя; работа с факторной моделью.

Финансовые коэффициенты - применяются для оценки финансового положения предприятия и представляют собой относительные цифры, определяемые по данным отчетов (цифры платежеспособности, рентабельности, финансовой устойчивости, деловой активности).

Экспертные методы - применяются в тех случаях, когда при измерениях нельзя опереться на физические явления.

1.3 Критерии оценки несостоятельности (банкротства) предприятия

Банкротство (финансовый крах, разорение) -- это документально подтвержденная неспособность предприятия платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую деятельность.

15 октября 1997 года в Кыргызской Республике вступил в действие Закон №74 "О банкротстве (несостоятельности)" [29]. В Законе дано определение понятия банкротства (несостоятельности):

Банкротство (несостоятельность) - признанная судом или объявленная собранием кредиторов неплатежеспособность, то есть неспособность в полном объеме в установленные законом или договором сроки удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, включая неспособность произвести обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, из-за превышения взятых на себя обязательств над ликвидными активами.

Основные понятия, предусмотренные законом о банкротстве:

Администратор - временный администратор, спецадминистратор, внешней управляющий, который несет ответственность за проведение процедуры банкротства должника.

Должник - юрлицо или индивидуальный предприниматель.

Кредитор - лицо, которое требует от должника исполнения его обязательств.

Ликвидация - технология процедуры спецадминистрирования, который предусматривает изъятие и отчуждение активов должника, включенных в ликвидационную массу для удовлетворения требований кредиторов в соответствии с их очередностью.

Реабилитация - процедура, применяемая в целях восстановления платежеспособности должника.

Реструктуризация - технология процедуры спецадминистрирования, который предусматривает создание нового или новых юридических лиц на базе активов должника для последующей продажи в интересах кредиторов и ликвидацию должника.

Санация - процедура, применяемая в процедуре банкротства, предусматривающая оздоровление должника с применением мер финансового, экономического или организационного характера.

Диагностика финансового кризиса это система финансовой оценки, направленная на раскрытие тенденций и негативных последствий кризисного развития предприятия:

- экспресс-диагностика финансового кризиса;

- фундаментальная диагностика финансового кризиса.

Экспресс-диагностика финансового кризиса это оценка кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемая на базе данных его финансового учета. Целью есть раннее обнаружение признаков кризисного развития (рисунок 3).

Рисунок 3 - Основные этапы осуществления экспресс-диагностики финансового кризиса предприятия

1) Определение объектов наблюдения "кризисного поля", реализующего угрозу возникновения финансового кризиса предприятия.

В современных экономических условиях практически все аспекты финансовой деятельности предприятия могут спровоцировать угрозу банкротства (рисунок 4).



Рисунок 4 - Основные объекты наблюдения "кризисного поля" предприятия, включаемые в систему мониторинга его текущей финансовой деятельности

2) Формирование системы данных-индикаторов оценки угрозы возникновения финансовой нестабильности предприятия. Система таких индикаторов формируется по каждому объекту наблюдения "кризисного поля". В процедуре формирования все данные-индикаторы делятся на объемные и структурные.

Таблица 1

Система данных-индикаторов финансового кризиса

Объекты наблюдения "кризисного поля"	Данные-индикаторы
	Объемные	Структурные
1	2	3
1. Чистый денежный поток предприятия	1. Сумма чистого денежного потока по предприятию в целом. 2. Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности	1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока. 2. Коэффициент ликвидности денежного потока. З. Коэффициент эффективности денежного потока. 4. Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока
2. Рыночная стоимость предприятия	Сумма чистых активов предприятия по рыночной стоимости	1. Рыночная стоимость предприятия. 2. Стоимость предприятия по коэффициенту капитализации прибыли
Объекты наблюдения "кризисного поля"	Данные-индикаторы
	Объемные	Структурные
1	2	3
3. Структура капитала предприятия	1. Сумма собственного капитала. 2. Сумма заемного капитала предприятия	1. Коэффициент некорреляции (автономии). 2. Коэффициент капитализации. З. Коэффициент финансовой устойчивости
4. Состав финансовых обязательств предприятия	1. Сумма долгосрочных финансовых обязательств. 2. Сумма краткосрочных финансовых обязательств. З. Сумма финансового кредита. 4. Сумма товарного (коммерческого) кредита. 5. Сумма текущих обязательств по подсчетам	1. Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств. 2. Коэффициент соотношения привлеченного финансового и товарного кредита. З. Коэффициент неотложных финансовых обязательств в общей их сумме. 4. Срок обращения кредиторской задолженности
5. Состав текущих расходов предприятия	1. Общая сумма текущих затрат. 2. Сумма постоянных текущих затрат	1. Уровень текущих затрат к объему продажи продукции. 2. Уровень переменных текущих затрат. З. Коэффициент операционного рычага
6. Состав активов предприятия	1. Сумма вне оборотных активов. 2. Сумма оборотных активов. З. Сумма текущей дебиторской задолженности - всего, в т.ч. просроченной. 4. Сумма денежных активов	1. Коэффициент обеспечения высоколиквидными активами. 2. Коэффициент обеспечения готовыми ресурсами. З. Коэффициент текущей ликвидности. 4. Коэффициент "критической" оценки. 5. Коэффициент абсолютной ликвидности. 6. Доля оборотных средств в активах. 7. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. 8. Срок обращения дебиторской задолженности. 9. Продолжительность финансово- го цикла
7. Уровень концентрации финансовых операций в зоне повышенного риска	-	1. Коэффициент критического риска. 2. Коэффициент катастрофического риска

3) Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия. Основу такой оценки составляет сравнение фактических данных-индикаторов с нормативными и раскрытие размеров отклонений в динамике. Прирост размера негативных отклонений в динамике характеризует нарастание кризисных явлений в финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу возникновения его финансового кризиса.

В процедуре оценки отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия применяются следующие стандартные приемы:

- горизонтальный финансовый анализ;

- вертикальный финансовый анализ;

- сравнительный финансовый анализ;

- оценка финансовых коэффициентов;

- оценка финансовых рисков;

- интегральная финансовая оценка, основанный на модели Дюпона.

4) Предварительная оценка масштабов кризисного финансового положения предприятия. Такая оценка проводится на основе изучения отдельных сторон кризисного развития предприятия за ряд предшествующих этапов.

При многокритериальном подходе признаки банкротства обычно делят на две группы в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания). К первой группе относятся цифры, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде изготовления, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

- факт хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

- дефицит собственного оборотного капитала;

- систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

- факт сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

- применение новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

- неблагоприятные отклонения в портфеле заказов;

- падение рыночной стоимости акций предприятия;

- снижение производственного потенциала и т. д.

Во вторую группу входят цифры, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое положение как критическое, но говорят о допущении весомого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

- большая зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

- потеря основных контрагентов;

- недооценка обновления техники и технологии;

- потеря опытных сотрудников аппарата руководства;

- вынужденные простои, неритмичная работа;

- неполное применение производственных мощностей предприятия;

- неэффективные долгосрочные соглашения;

- недостаточность капитальных вложений и т. д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства допускается отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам -- высокую уровень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи. Не все из рассмотренных критериев могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской документации, нужна дополнительная информация.

Что касается прогнозирования вероятности банкротства в части зарубежного опыта, то финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена система данных для оценки финансового положения предприятия с целью диагностики банкротства. У Бивер рассмотрел 30 коэффициентов за пятилетний срок по группе предприятий, половина из которых обанкротилась. Все коэффициенты были сгруппированы, при этом исследование показало, что наибольшую значимость для прогнозирования имеет показатель, характеризующий соотношение притока денежных средств и заемного каптала. Система данных Бивера приведена в таблице 2.

Таблица 2

Система данных Бивера

Наименование показателя	Расчетная формула	Значения показателя
		Группа I (нормальное финансовое положение)	Группа II (среднее (неустойчивое) финансовое положение)	Группа III (кризисное финансовое положение)
1. Коэффициент Бивера		Более 0,35	От 0,17 до 0,3	От 0,16 до -0,15
2. Коэффициент текущей ликвидности (L4)		2 ? L4 ? 3,2 и более	1 ? L4 ? 2	L4 ? 1
3. Экономическая рентабельность (R4)		6 ч 8 и более	5 ч 2	От 1 до -22
4. Финансовый леверидж (рычаг), %		Менее 35	40 ч 60	80 и более
5. Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными ресурсами		0,4 и более	0,3 ч 0,1	Менее 0,1 (или отрицательное значение)

В оценке вероятности банкротства используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства предприятия. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) применяют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы - определенные практическими подсчетами весовые коэффициенты (б, в ,г). В результате получают следующую формулу:

Z2 = б+ в х Коэффициент текущей ликвидности + г х Удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы). (5)

Если в результате подсчета значение Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z2 > 0, то существует высокая вероятность банкротства оцениваемого предприятия.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки финансового положения предприятия.

Поэтому зарубежные аналитики применяют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана.

Она представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в срок между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и 22 аналитических коэффициентов, которые могли быть полезны для прогнозирования вероятности банкротства. Из этих данных Э. Альтман отобрал пять особо значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное уравнение:



.(6)

Если Z5 < 1,8 - вероятность банкротства очень высокая (предприятие станет банкротом через 1 год с вероятностью 95%, через 3 года с вероятностью 48%, через 4 года с вероятностью 30%);

1,81 < Z5 < 2,7 - вероятность банкротства средняя;

2,8 < Z5 < 2,9 - банкротство вероятно, но при определенных обстоятельствах;

Z5 > 3,0 - очень малая вероятность банкротства.

Эта модель применима только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, Т.е. имеют рыночную стоимость.

Существует и другая модель Альтмана 1983 года, которую допускается использовать для расчетов не только в акционерных обществах открытого типа, а и для всех производственных предприятий, В нее тоже включены пять данных, но с другими константами:

ZF = 0,717x1 + 0,847x2 + 3,107х3 + 0,42x4 + 0,995x5, (7)

где x1 - пропорция собственных оборотных средств к величине оборотных активов предприятия, т.е. показатель L7 - коэффициент;

x2 - пропорция чистой доходности к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность (R4), - коэффициент;

x3 - пропорция доходности до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия - коэффициент;

x4 - пропорция е значения собственного капитала к величине заемного капитала предприятия - коэффициент;

x5 - пропорция выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача (d1), - коэффициент.

Если значение показателя ZF < 1,23, то вероятность банкротства очень высокая. А если ZF > 1,23, то банкротство предприятию в ближайшее время не грозит.

Известны и другие критерии оценки вероятности банкротства предприятий, в частности в 1977 г. британские ученые Р. Тафлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных 80 британских предприятий и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов.

Одно из интересных приложений приема множественной дискриминантной оценки - оценка платежеспособности предприятия. Французы Ж. Конан и М. Голдер на основе изучения 95 малых и средних предприятий Франции разработали модель, позволяющую оценить вероятность задержки платежей предприятием в корреляции от значения дискриминантного показателя KG:

Индекс Конана-Голдера (KG)	+0,048	-0,026	-0,068	-0,107	-0,164
Вероятность банкротства, %	90	70	50	30	10

KG = -0,16х1 - 0,22х2 + 0,87х3 + 0,10х4 - 0,24х5, (8)

где х1 - доля быстрореализуемых ликвидных средств (денежные ресурсы + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность) в активах - коэффициент;

х2 - доля устойчивых источников финансирования в пассивах - коэффициент;

х3 - пропорция финансовых расходов (уплаченные проценты по заемным ресурсам + налог на прибыль) к нетто-выручке от продажи - коэффициент;

х4 - доля расходов на персонал в валовой прибыли - коэффициент;

х5 - пропорция накопленной доходности и заемного капитала - коэффициент.

За последний ряд лет зарубежными бухгалтерами и экономистами было разработано множество модификаций таких моделей, поскольку оценивать с помощью приема дискриминантной оценки допускается не только отдельные предприятия, но и регионы, отрасли и страны.

Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования. Система защитных финансовых механизмов при угрозе банкротства зависит от масштабов кризисной ситуации.

При легком финансовом кризисе достаточно привести в норму текущую финансовую деятельность, сбалансировать и упорядочить потоки денежных средств. Глубокий финансовый кризис требует полного использования всех внутренних и внешних механизмов финансовой стабилизации. Полная финансовая катастрофа предполагает поиск эффективных форм санации, в противном случае -- ликвидацию предприятия.

К внешним источникам привлечения средств в оборот предприятия относят факторинг, лизинг, получение кредитов под прибыльные проекты, выпуск новых акций и облигаций, государственные субсидии.

Одним из основных и особо радикальных направлений финансового оздоровления предприятия есть поиск внутренних резервов увеличения прибыльности изготовления и достижения безубыточной работы за счет: более полного использования ее производственной мощности; повышения качества и конкурентоспособности продукции; снижения ее себестоимости; рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов; сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Основное внимание при этом надлежит уделить вопросам ресурсосбережения: изучению и внедрению передового опыта и прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, построению действенного учета и контроля за применением ресурсов, материального и морального стимулирования работников.

В особо тяжелых случаях надлежит провести реинжиниринг бизнес-процедур, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и др.

2. Анализ финансового положения и оценка вероятности банкротства предприятия

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Открытое Акционерное Общество "Кыргызалтын" (далее ОАО "Кыргызалтын") является крупнейшим отечественным предприятием Кыргызской Республики, специализирующимся на освоении месторождений золота [32]. Государственный концерн "Кыргызалтын" был создан Указом Президента Республики Кыргызстан от 15 октября 1992 года №УП-300 "О Кыргызском государственном концерне "Кыргызалтын"; Госконцерн был преобразован в ОАО "Кыргызалтын" в соответствии с Указом Президента Кыргызской Республики от 23 июля 1999 года №175 в целях внедрения прогрессивного корпоративного руководства. Государство владеет пакетом акций ОАО "Кыргызалтын" в размере 100% [27], при этом государственным Бюджетом предприятие не финансируется.

Вместе с партнерами по совместным проектам и предприятиям ОАО "Кыргызалтын" производит более 97% золота Кыргызстана. На долю золотодобычи приходится около 10% валового внутреннего продукта республики, 40% промышленного изготовления и 60% экспорта [6, с. 3]. По производству золота Кыргызская Республика занимает третье место среди стран Содружества Независимых государств.

ОАО "Кыргызалтын" выполняет следующие задачи:

- разработка месторождений золота, прирост минерально-сырьевой базы для действующих и будущих предприятий;

- рациональное применение производственного, технического и кадрового потенциала;

- привлечение инвестиций и прирост внешне-экономических связей;

- создание условий для труда, отдыха и реабилитации трудовых коллективов;

- прирост инфраструктуры на месторождениях;

- гарантирование техники безопасности и охраны окружающей среды.

В настоящее время ОАО "Кыргызалтын" развивается, при этом практически вся прибыль вкладывается в прирост [28], расширение изготовления и освоение месторождений.

В 2013 золотодобывающими филиалами ОАО "Кыргызалтын" добыто году 622,6 кг золота в сплаве, в катодном осадке и концентрате, темп прироста к 2012 году составил 117,9%. Филиалом "Аффинажный завод" произведено в 2013 году 18,8 тонны чистого (99,99) золота и 5,1 тонн чистого (99,9) серебра. Темп роста изготовления к аналогичному сроку 2012 года составил по производству чистого золота 191,4%, чистого серебра 181,7%.

Итоги деятельности предприятия за 2013 год в разрезе филиалов:

- филиалом "Комбинат "Макмалзолото" за 2013 год добыто 456,5 кг золота в катодном осадке, темп роста к 2012 году составил 124,3%;

- филиалом "Рудник "Терек-Сай" за 2013 года добыто 103,1 кг золота в концентрате, объём добычи к соответствующему сроку 2012 года составил 114,8%;

- филиалом "Рудник "Солтон-Сары" за 2013 года добыто 63,0 кг золота в сплаве и концентрате, объём добычи к соответствующему сроку 2012 года составил 89,0%.

В состав организационной структуры ОАО "Кыргызалтын" входят следующие филиалы (рисунок 5):

- золотодобывающие рудники "Макмалзолото", "Терек-Сай", "Солтон-Сары";

- аффинажный завод,

- санаторий "Кыргызское взморье",

- автотранспортное управление,

- специализированное строительно-производственное предприятие,

- ювелирный цех,

- ювелирный магазин.



Рисунок 5 - Организационная структура ОАО "Кыргызалтын"

Филиал "Комбинат "Макмалзолото" был введён в эксплуатацию в 1986 году. На сегодня количество работников состоит из 1244 человек. Финансирование геологоразведочных работ, начатое в 2007 году позволило продлить срок жизнедеятельности рудника "Макмалзолото" до 2016 года. Отклонения в законодательстве, принятые в конце 2012 года - начале 2013 года практически лишили филиал возможности дальнейшего финансирования геологоразведочных работ на участках Восточный и Диоритовый, что может привести к закрытию данного филиала в 2016 году.

Рудник "Терек-Сай" был приобретен ОАО "Кыргызалтын" согласно Распоряжению Правительства Кыргызской Республики №26-р от 21 января 2002 года для извлечения золота в виде флотационного концентрата. Рудник был построен в 50-х годах прошлого века. ОАО "Кыргызалтын" вложило в модернизацию изготовления свыше 4 млн. долл. США. Это позволило оживить производство и продлить срок его жизнедеятельности. На сегодня количество работников составляет 528 человек. В 2011 году началось освоение участка Дальний месторождения Терек, проведены горнопроходческие работы и построена технологическая дорога и линии электропередач от фабрики до участка добычных работ.

Рудник "Солтон-Сары" создан на основании Приказа ОАО "Кыргызалтын" №517 от 16 сентября 2002 года. На сегодня количество работников составляет 170 человек. ОАО "Кыргызалтын" в настоящее время занимается разработкой только одного участка Алтын-Тор месторождения "Солтон-Сары". Общие прогнозные запасы золота на месторождении "Солтон-Сары" составляют ориентировочно 20 тонн.

"Аффинажный завод" был передан в состав ОАО "Кыргызалтын" Указом Президента Кыргызской Республики от 15 января 2001 года №25. На сегодня количество работников составляет 170 человек. С 27 октября 1999 года Аффинажному производству был присвоен статус "Хорошего поставщика" Лондонской биржи металлов ("Good Delivery"). Этот статус позволяет котироваться кыргызскому золоту в любой точке мира. В 2011 году ОАО "Кыргызалтын" добилось разрешения по свободной реализации аффинированных золота и серебра в любом виде. Это позволило вовлечь в легальное приобретение драгметаллов ювелиров-частных предпринимателей.

ОАО "Кыргызалтын" выпускает следующие изделия из золота - серьги, кольца, зажимы, сувениры, мерные слитки весом 1000 г и 100 г пробностью 999,9.

Филиал Санаторий "Кыргызское взморье" вошел в уставный капитал ОАО "Кыргызалтын" на основании Указа Президента Кыргызской Республики от 15 января 2001 года №25. На сегодня количество работников составляет 363 человека. Филиал Санаторий "Кыргызское взморье" функционирует в качестве базового лечебно-профилактического учреждения для реабилитации здоровья работников горных и других предприятий. В санатории отдыхающим предоставляется комфортабельное проживание в 6-этажном или в двух 2-этажных корпусах, а также в коттедже.

Основное назначение филиала "Автотранспортное управление" - доставка материалов и оборудования на филиалы ОАО "Кыргызалтын", разбросанные по всей территории Кыргызской Республики. На сегодня количество работников составляет 166 человек.

Филиал "Специализированное строительно-производственное предприятие" был создан приказом ОАО "Кыргызалтын" от 01 июля 2002 г. №360. Основной деятельностью филиала является оказание услуг подразделениям ОАО "Кыргызалтын", а именно - осуществление строительных, ремонтно-восстановительных и слесарных работ; выпуск шлакоблоков, брусчаток и черепицы; распиловка круглого леса, сушка, обработка и выпуск обрезных пиломатериалов; оказание транспортно-экспедиционных услуг. На сегодня количество работников составляет 17 человек.

2.2 Анализ финансового положения предприятия

2.2.1 Горизонтальный и вертикальный анализ отчета о финансовом положении, анализ отчета о прибылях и убытках

Финансовые результаты деятельности предприятия определяются суммой полученной доходности и уровнем рентабельности [19, с. 368]. Чем выше значение доходности и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое положение. Поэтому поиск резервов увеличения доходности и рентабельности - одна из основных задач в любой сфере деятельности. Рассмотрим структуру актива отчета о финансовом положении (приложение 1) и отклонения в таблице 3.

Таблица 3

Структура актива отчета о финансовом положении и отклонения

Наименование статьи	2011 г., тыс.сом	2011 г., %	2012 г., тыс.сом	2012 г., %	2013 г., тыс.сом	2013 г., %	Д, тыс.сом (гр.6-гр.2)	Д, % ((гр.6-гр.2)/гр.2)
1	2	3	4	5	6	7	8	9
АКТИВЫ
Долгосрочные активы
Основные фонды и нематериальные активы	1 214 752	1,7%	1 592 829	3,9%	1 652 339	7,1%	437 587	36,0%
Финансовые активы, рассматриваемые по справедливой стоимости	63 441 768	90,8%	34 331 935	84,3%	15 524 438	66,6%	-47 917 330	-75,5%
Инвестиции в связанные предприятия			511	0,0%
Расходы на геологоразведку	30 032	0,0%	29 532	0,1%	52 228	0,2%	22 196	73,9%
Прочие	235 920	0,3%	235 919	0,6%	235 920	1,0%	0	0,0%
Итого долгосрочные активы	64 922 472	92,9%	36 190 726	88,9%	17 464 925	75,0%	-47 457 547	-73,1%
Краткосрочные активы
Запасы	3 062 582	4,4%	3 220 085	7,9%	4 390 244	18,8%	1 327 662	43,4%
Дебиторская задолженность	43 374	0,1%	303 285	0,7%	583 439	2,5%	540 065	1245,1%
Авансовые платежи	1 540 835	2,2%	769 916	1,9%	564 869	2,4%	-975 966	-63,3%
Прочие	12 733	0,0%					-12 733	-100%
Депозиты в банках	119 970	0,2%	224 605	0,6%	131 494	0,6%	11 524	9,6%
Денежные средства	169 607	0,2%	19 503	0,0%	161 232	0,7%	-8 375	-4,9%
Итого краткосрочные активы	4 949 101	7,1%	4 537 394	11,1%	5 831 278	25,0%	882 177	17,8%
БАЛАНСОВАЯ СТРОКА	69 871 573	100%	40 728 120	100%	23 296 203	100%	-46 575 370	-66,7%

При оценке актива и валюты отчета видно, что общее значение активов предприятия в 2013 году, по сравнению с 2011 годом весомо уменьшилась на 66,7% за счет сокращения финансовых активов, учитываемых по справедливой стоимости. На диаграммах ниже наглядно изображено соотношение основных групп активов организации:

Рисунок 6 - Структура активов ОАО "Кыргызалтын" в 2011 году

Рисунок 7 - Структура активов ОАО "Кыргызалтын" в 2013 году

В общей структуре активов долгосрочные активы, значение которых на 31.12.2013 г. составляла 17 464 925 тыс. сом, сократились на 47457547 тыс. сом (темп прироста составил -73,1%). На 31.12.2013 их значение образовала 75% от общей структуры имущества. Краткосрочные активы увеличились на 882 177 тыс. сом (темп прироста составил 17,8%). На 31.12.2013 их значение образовала 25% от общей структуры имущества.

Увеличение активов было по следующим статьям отчета - основные ресурсы и нематериальные активы (на 36%), затраты по геологоразведке (73,9%), запасы (43,4%), торговая и прочая дебиторская задолженность (1245,1%). Увеличение дебиторской задолженности на 1245,1% является негативной вариацией и может быть вызвано проблемой с оплатой продукции либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственной процедуры. Но, следует отметить, что предприятие имеет пассивное сальдо задолженности (кредиторская задолженность выше дебиторской). Таким образом, предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов. Размер дополнительного финансирования составляет 3 091 420 тыс. сом.

Рассматривая ситуацию в целом, динамику отклонения активов отчета нельзя назвать положительной.

Рассмотрим структуру пассива отчета и его отклонения в оцениваемом периоде, которые изображены в таблице 4.

Таблица 4

Структура пассива отчета о финансовом положении и отклонения

Наименование статьи	2011 г., тыс.сом	2011 г., %	2012 г., тыс.сом	2012 г., %	2013 г., тыс.сом	2013 г., %	Д, тыс.сом (гр.6-гр.2)	Д, % ((гр.6-гр.2)/гр.2)
1	2	3	4	5	6	7	8	9
ПАССИВЫ
Капитал и резервы
Акции	964 124	1,4%	964 124	2,4%	964 124	4,1%	0	0,0%
Прочие	58 023 438	83,0%	28 913 604	71,0%	10 081 689	43,3%	-47 941 749	-82,6%
Нераспределенная прибыль	8 182 499	11,7%	8 256 971	20,3%	8 487 557	36,4%	305 058	3,7%
Итого капитал	67 170 061	96,1%	38 134 699	93,6%	19 533 370	83,8%	-47 636 691	-70,9%
Долгосрочные пассивы
Резервы	62 339	0,1%	47 303	0,1%	48 650	0,2%	-13 689	-22,0%
Госсубсидии	203 874	0,3%					-203 874	-100 %
Отложенные налоговые обязательства	26 686	0,0%	30 109	0,1%	20 749	0,1%	-5 937	-22,2%
Долгосрочные кредиты и займы	17 533	0,0%	17 879	0,0%	18 575	0,1%	1 042	5,9%
Итого долгосрочные пассивы	310 432	0,4%	95 291	0,2%	87 974	0,4%	-222 458	-71,7%
Краткосрочные пассивы
Кредиторская задолженность	2 383 055	3,4%	2 497 848	6,1%	3 674 859	15,8%	1 291 804	54,2%
Процентные кредиты и займы	8 025	0,0%	282	0,0%			-8 025	-100%
Итого краткосрочные пассивы	2 391 080	3,4%	2 498 130	6,1%	3 674 859	15,8%	1 283 779	53,7%
БАЛАНСОВАЯ СТРОКА	69 871 573	100%	40 728 120	100%	23 296 203	100%	-46 575 370	-66,7%

В части пассивов уменьшение валюты отчета в наибольшей уровню произошло за счет снижения статьи "Прочие компоненты капитала". За прошедший срок снижение этой статьи насчитывало 47 941 749 тыс. сом (в процентном соотношении ее снижение насчитывало 82,6%) Таким образом, на конец оцениваемого срока значение статьи "Прочие компоненты капитала" установилось на уровне 10 081 689 тыс. сом.

Рассматривая вариацию собственного капитала ОАО "Кыргызалтын", видно, что его значение за оцениваемый срок весомо сократилось. На 31.12.2013 г. значение собственного капитала предприятия образовала 19 533 370 тыс. сомов. (83,8% от общей значения пассивов).

Доля долгосрочных обязательств в совокупных источниках формирования активов за оцениваемый срок весомо сократилась. На 31.12.2013 г. совокупная значение долгосрочных обязательств предприятия образовала 87 974 тыс.сом (0,4% от общей значения пассивов).

На диаграммах ниже наглядно изображено соотношение основных групп пассивов организации:

Рисунок 8 - Структура пассивов ОАО "Кыргызалтын" в 2011 году



Рисунок 9 - Структура пассивов ОАО "Кыргызалтын" в 2013 году

Доля краткосрочных обязательств в совокупных источниках формирования активов за оцениваемый срок весомо увеличилась. На 31.12.2013 г. совокупное значение краткосрочных обязательств предприятия образовала 3 674 859 тыс. сом (15,8% от общей значения пассивов). Увеличение заемных средств предприятия ведет к увеличению уровню его финансовых рисков и может отрицательно повлиять на его финансовую устойчивость.

На 31.12.2013 в общей структуре задолженности краткосрочные пассивы превышают долгосрочные на 3 586 885 тыс.сом, что при существующем размере собственного капитала и резервов может и не повлиять на финансовую устойчивость предприятия, однако для улучшения структуры пассивов предпочтительно превышение долгосрочной задолженности над краткосрочной.

Вариация отчета о финансовых результатах (приложение 2) за оцениваемый срок изображена в таблице 5.

Таблица 5

Вариация отчета о финансовых результатах

Наименование показателя	2011 г., тыс.сом	2012 г., тыс.сом	2013 г., тыс.сом	Д, тыс.сом (гр.4-гр.2)	Д, % ((гр.4-гр.2)/гр.2)
1	2	3	4	5	6
Текущая деятельность
Выручка от продажи готовой продукции	47 159 066	27 094 395	39 952 262	-7 206 804	-15,3%
Выручка от предоставленных услуг	192 224	212 448	221 346	29 122	15,2%
Выручка от сдачи в аренду	4 941	7 311	6 409	1 468	29,7%
Выручка всего	47 356 231	27 314 153	40 180 017	-7 176 214	-15,2%
Себестоимость	-46 704 525	-26 577 055	-39 876 891	6 827 634	-14,6%
Валовая прибыль	651 706	737 098	303 126	-348 580	-53,5%
Прочие операционные доходы	47 186	64 186	52 372	5 186	11,0%
Расходы по реализации	-47 036	-38 311	-34 623	12 413	-26,4%
Расходы по обесценению	-40 422	-1 062		40 422	-100,0%
Административно-управленческие расходы	-183 803	-237 534	-277 925	-94 122	51,2%
Прочие операционные расходы	-60 979	-82 385	-57 199	3 780	-6,2%
Операционная прибыль	366 652	441 992	-14 249	-380 901	-103,9%
Доходы от финансирования	1 482 149	464 129	633 606	-848 543	-57,3%
Расходы от финансирования	-3 805	-2 435	-35	3 770	-99,1%
Прибыль (убыток) до налогообложения	1 844 996	903 686	462 135	-1 382 861	-75,0%
Расходы по налогу на прибыль

Подобные документы

• Предупреждение банкротства и финансовое оздоровление предприятия

  Понятие банкротства организации. Методы диагностики вероятности банкротства и пути оздоровления. Анализ финансового положения предприятия на примере ООО "Центра". Определение типа финансовой устойчивости предприятия. Показатели платежеспособности.
  
  курсовая работа [65,4 K], добавлен 13.01.2014
  

• Прогноз банкротства и основные направления улучшения финансового состояния СПК "Красное Знамя" Куменского района

  Понятие банкротства, его причины и необходимость прогнозирования. Диагностика вероятности банкротства предприятия по модели Альтмана. Организационно-экономическая характеристика СПК "Красное Знамя". Пути повышения финансового состояния предприятия.
  
  курсовая работа [235,9 K], добавлен 01.02.2013
  

• Прогнозирование вероятного банкротства (на примере ЗАО "Павлово-Посадский Хлебозавод")

  Анализ финансового состояния предприятия, причин возникновения неплатежеспособности. Проведение диагностики вероятности банкротства ЗАО "Павлово-Посадский Хлебозавод" несколькими методами. Предложение мер по финансовому оздоровлению предприятия.
  
  курсовая работа [208,3 K], добавлен 12.01.2015
  

• Менеджмент предприятия в условиях банкротства

  Основные причины и методы анализа вероятности наступления банкротства. Анализ финансового состояния и оценка риска деятельности предприятия ОАО "Нони-Бадахши". Разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния и выходу из кризиса предприятия.
  
  курсовая работа [689,3 K], добавлен 11.10.2011
  

• Банкротство предприятия на примере ЗАО "Дальмебель"

  Теоретические аспекты банкротства предприятия. Сущность, виды, причины и процедуры банкротства. Анализ вероятности банкротства на примере ЗАО "Дальмебель", краткая технико-экономическая характеристика предприятия, диагностика его финансового состояния.
  
  курсовая работа [94,5 K], добавлен 19.02.2010
  

• Антикризисное управление и диагностика финансового состояния предприятия

  Понятие, значение и показатели оценки финансового состояния, структура баланса, методы прогнозирования вероятности банкротства предприятия. Расчет основных показателей финансово-хозяйственной деятельности, процесс диагностики в антикризисном управлении.
  
  дипломная работа [118,1 K], добавлен 13.07.2010
  

• Анализ системы антикризисного управления и регулирования

  Содержание антикризисного управления. Анализ и оценка состава и структуры баланса ООО "Строймаш". Мероприятия по финансовому оздоровлению. Оценка и анализ угрозы неплатежеспособности предприятия по методике МФСФО. Прогнозирование вероятности банкротства.
  
  курсовая работа [137,2 K], добавлен 11.06.2011
  

• Предотвращение банкротства предприятия

  Теоретические основы предотвращения банкротства и санации предприятия. Причины банкротства предприятий, меры по его предотвращению, критерии необходимости проведения санации. Комплексный анализ финансового состояния, кредитоспособности и ликвидности.
  
  курсовая работа [70,9 K], добавлен 25.05.2010
  

• Антикризисное управление и методы прогнозирования банкротства предприятия

  Стадии и процедура банкротства, финансовое оздоровление и конкурсное производство. Качественные и количественные методы прогнозирования, пятифакторная модель Альтмана. Антикризисное управление на предприятии: анализ, планирование, организация и контроль.
  
  курсовая работа [57,8 K], добавлен 06.03.2011
  

• Диагностика вероятности банкротства предприятия ОАО "Ашинский металлургический завод"

  Общая характеристика ОАО "Ашинский металлургический завод". Оценка структуры баланса данного предприятия. Анализ вероятности банкротства с помощью моделей Альтмана и метода Биверу. Оценка методикой R-числа, а также методом четырехфакторной R-модели.
  
  контрольная работа [82,7 K], добавлен 06.04.2015
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам