Совершенствование управления оборотными активами предприятия

· система коэффициентов ликвидности оборотных активов.

Цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличительные особенности.

Проанализировав состав и структуру основных средств, можно сказать, что на предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов управление ими детализируется в разрезе основных их видов.



Глава 2. Анализ эффективности управления оборотными активами предприятия на примере ОАО "Газпром"

2.1 Финансово-экономические показатели деятельности ОАО "Газпром"

ОАО "Газпром" и его дочерние общества (далее Группа) располагают одной из крупнейших в мире систем газопроводов и обеспечивают большую часть добычи природного газа и его транспортировку по трубопроводам высокого давления в Российской Федерации. Группа является также крупным поставщиком природного газа в европейские страны. Группа осуществляет добычу нефти, производство нефтепродуктов и выработку электрической и тепловой энергии.

Правительство Российской Федерации, являясь основным акционером ОАО "Газпром", имеет контрольный пакет акций (включая прямое и косвенное владение) свыше 50% в ОАО "Газпром".

Группа непосредственно осуществляет следующие виды хозяйственной деятельности:

- Разведка и добыча газа;

- Транспортировка газа;

- Продажа газа в Российской Федерации и за ее пределами;

- Хранение газа;

- Добыча нефти и газового конденсата;

- Переработка нефти, газового конденсата и прочих углеводородов и продажа продуктов переработки;

- Производство и продажа электрической и тепловой энергии.

Прочие виды финансово-хозяйственной деятельности включают в себя, в основном, производство прочих товаров, работ и услуг. Хозяйственная деятельность Группы подвержена сезонным колебаниям, пик спроса на газ приходится на первый и четвертый кварталы года. Обычно примерно 30% годового объема газа отгружается в первом календарном квартале и примерно 20% во втором календарном квартале.

Основные рынки, на которых эмитент осуществляет свою деятельность: Российский рынок. За последнее десятилетие в России увеличилась доля газа в потреблении энергии по отношению к другим видам топлива. Доля газа в топливно-энергетическом балансе страны возросла с 42% в 1990 году до 50% - в настоящее время. Во многом это связано с относительно низкими регулируемыми ценами на газ. В России газ, в основном, поставляется электрогенерирующим компаниям, предприятиям металлургической и химической промышленности. По оценкам ОАО "Газпром" структура поставок газа на внутренний рынок, включая собственную покупку у независимых организаций, характеризуется следующими данными (по итогам 2014 года):

-18,66% - для нужд населения,

- 35,55% - организациям электроэнергетики,

- 31,81% - другим промышленным потребителям,

- 13,98% - коммунально-бытовым потребителям.

Энергетическая стратегия России предполагает снижение доли газа в топливно-энергетическом балансе за счет его более рационального использования. При этом ОАО "Газпром" планирует годовой объем добычи в размере до 620 млрд. куб. м к 2020 году (с учетом добычи на Востоке России).

В настоящее время ОАО "Газпром" занимает доминирующее положение на внутреннем рынке газа и обеспечивает почти 80% поставок. В соответствии с Энергетической стратегией России в долгосрочной перспективе к 2020 году ОАО "Газпром" будет сохранять основную долю в объемах добычи и поставок газа на российский рынок.

Отношения между поставщиками и покупателями газа регулируются Правилами поставки газа в Российской Федерации, утвержденными постановлением Правительства Российской Федерации от 5 февраля 1998 г. №162. Преимущественное право на заключение договоров на поставку газа имеют покупатели газа для государственных нужд, для коммунально-бытовых нужд и населения, а также покупатели, заключившие договоры на поставку газа ранее и желающие продлить их действие.

Параметры изменения регулируемых оптовых цен на газ в среднем для всех категорий потребителей

Рост цены	2011	2012	2013	2014
	15,3	7,9	14,6	7,9

Без учета новых и дополнительных объемов газа, реализуемых в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 28.05.2007 №333.

Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации, разработанный Минэкономразвития России в сентябре 2014 г., предусматривает следующие средневзвешенные параметры изменения цен на газ в 2015-2017 гг.

Наименование показателя (в среднем за год к предыдущему году, %)	2015	2016	2017
Регулируемые оптовые цены, в среднем для всех категорий потребителей	3,8	6,6	4,6

В настоящее время согласовываются изменения в Основные положения формирования и государственного регулирования цен на газ, тарифов на услуги по его транспортировке и платы за технологическое присоединение газоиспользующего оборудования к газораспределительным сетям на территории Российской Федерации, утвержденные постановлением Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2000 г. №1021, при принятии которых будет изменен порядок определения предельного минимального уровня оптовых цен на газ для отдельных категорий потребителей.

В целях снижения рисков, связанных с директивным установлением цен на газ, ОАО "Газпром" продолжает вести активную работу с федеральными органами исполнительной власти по вопросам совершенствования ценообразования на газ, в том числе, по формированию обоснованных принципов ценообразования, позволяющих Обществу иметь устойчивые экономические условия поставок газа на внутренний рынок.

Рассмотрим динамику показателей, характеризующих результаты финансово-хозяйственной деятельности эмитента, в том числе ее прибыльность и убыточность, рассчитанных на основе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности, в соответствии с которыми составлена бухгалтерская (финансовая) отчетность.

Единица измерения для суммы непокрытого убытка: тыс. руб.

Наименование показателя	2012	2013	2014
Норма чистой прибыли, %	11,3	15,2	24,89
Коэффициент оборачиваемости активов, раз	0,37	0,10	0,35
Рентабельность активов, %	5,04	5,54	1,85
Рентабельность собственного капитала, %	7,06	7,51	11,70

Показатель "Норма чистой прибыли" характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности предприятия - долю чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, от общей суммы выручки от реализации. По итогам деятельности организации в 2014 году произошло снижение показателя "Норма чистой прибыли" по сравнению с 2012 годом. Значение показателя "Норма чистой прибыли" снизилось с 24,89% до 11,3%. Снижение значения показателя "Норма чистой прибыли" связано со снижением чистой прибыли (-36,93%) при росте выручки от реализации (+3,53%). Увеличение показателя "Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг" вызвано, в основном, увеличением выручки от деятельности по предоставлению имущества в аренду (+27,56%) и выручки от продажи продуктов нефтегазопереработки (НПГН) (+20,68%). Выручка от продажи газа, по итогам деятельности Общества за 2014 год снизилась на 26433657 тыс. рублей или на 0,94% по сравнению с аналогичным периодом 2012 года. Снижение выручки от продажи газа, связанно, в большей степени, с отражением в выручке от продажи газа за пределы Российской Федерации в 2014 г. корректировок в сторону уменьшения в сумме 48519082тыс. рублей по поставкам газа, осуществленным в 2013 г., по которым корректировка цены была согласована в 2012 г. В разрезе географических областей выручка от продажи газа:

- на российском рынке увеличилась на 1,79% за счет роста средней расчетной цены продажи газа, при снижении на 5,61% объемов реализации газа;

- на территории стран Ближнего зарубежья (стран СНГ и Балтии, Грузии и Южной Осетии) снизилась на 9,61%, главным образом, за счет снижения на 9,42% или на 6,70 млрд. куб. м объемов продаж газа в натуральном выражении и средней расчетной цены продажи газа;

- по странам Дальнего зарубежья увеличилась на 0,95%, главным образом за счет увеличения средней расчетной цены (с учетом принятых в 2013 году корректировок) при снижении на 7,46% объемов продаж газа.

Снижение показателя "Чистая прибыль" произошло, вследствие более быстрого роста себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг (+17,62%) по сравнению с выручкой от продажи товаров, продукции, работ, услуг (+3,53%). Доля себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг в выручке от продажи товаров, продукции, работ, услуг в рассматриваемом периоде увеличилась с 41,09% до 46,68%.

Кроме того, на снижение показателя "Чистая прибыль" оказало влияние отражение по состоянию на 31 декабря 2012 года по статье 2350 "Прочие расходы" Отчета о финансовых результатах - оценочных обязательств в отношении корректировок цен на газ, вытекающих из требований иностранных покупателей, основанных на условиях контрактов.

Данные корректировки относятся к поставкам газа, осуществленным в 2012, 2013 и 2014 гг. Оценочное обязательство, отраженное по состоянию на 31 декабря 2014 года в сумме 113919582 тыс. рублей, не учитывает возможную корректировку величины ранее начисленных таможенных пошлин. В 2014 году по сравнению с 2013 годом значение показателя "Норма чистой прибыли" снизилось с 28,15% до 17,53%.

Снижение значения показателя "Норма чистой прибыли" связано со снижением чистой прибыли (-33,77%) при росте выручки от реализации (+7,06%). Рост показателя "Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг" вызван, в основном, увеличением выручки от деятельности по предоставлению имущества в аренду (+38,72%), выручки от услуг по организации транспортировки газа (+27,29%) и выручки от продажи газа.

Выручка от продажи газа увеличилась по итогам деятельности Общества в I квартале 2014 года на 11316999 тыс. рублей или на 1,36% по сравнению с аналогичным периодом 2013 года. В разрезе географических областей выручка от продажи газа: - на российском рынке увеличилась на 3,48% за счет роста средней расчетной цены продажи газа, при снижении на 10,64% объемов реализации газа, - на территории стран Ближнего зарубежья (стран СНГ и Балтии, Грузии и Южной Осетии) снизилась на 17,17%, за счет снижения на 12,65% или на 2,42 млрд. куб. м объемов продаж газа в натуральном выражении и средней расчетной цены продажи газа; - по странам Дальнего зарубежья увеличилась на 6,39% за счет роста объемов продаж газа (+6,69%). ОАО "Газпром" - организация, относящаяся к капиталоемкой отрасли и имеющая значительный объем инвестиций в долгосрочные активы с низким коэффициентом оборачиваемости.

Показатель "Коэффициент оборачиваемости активов", рассчитываемый как отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса, и отражающий эффективность использования компанией всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, в течение 2012-2014 годов практически неизменен, что является свидетельством поддержания интенсивности использования активов на одном уровне. (Справочно: значение показателя по состоянию на 31.12.2012 г. - 0,37).

По итогам деятельности Общества за 2014 год показатель "Коэффициент оборачиваемости активов" практически остался на уровне аналогичного периода 2012 года. (Справочно: значение показателя по состоянию на 31.12.2012 г. - 0,10). Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия - производительность или отдачу финансовых ресурсов.

Основная масса долгосрочных активов Эмитента представляет собой капиталовложения в проекты, связанные с добычей, транспортировкой и хранением газа, имеющие достаточно длительные сроки реализации и невысокую рентабельность. Значения показателей "Рентабельность активов" и "Рентабельность собственного капитала" по итогам деятельности Общества в 2014 году по сравнению с результатами за 2012 год снизились с 9,26% до 5,54% и с 11,70% до 7,06% соответственно.

Снижение коэффициентов рентабельности обусловлено, в первую очередь, снижением чистой прибыли Общества по итогам деятельности в 2014 году. По итогам деятельности за 2013 год значения показателей "Рентабельность собственного капитала" и "Рентабельность активов" по сравнению с результатами за аналогичный период предыдущего года снизились с 3,67% до 2,37% и с 2,94% до 1,85% соответственно.

Снижение коэффициентов рентабельности обусловлено, в первую очередь уменьшением чистой прибыли Общества. В течение 2012-2014 года ОАО "Газпром" убытков от финансово- хозяйственной деятельности не имело.

2.2 Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов предприятия

Для того чтобы иметь полное представление о состоянии оборотных активов на предприятии необходимо провести анализ структуры, движения, а также источников формирования оборотных средств на основе данных, представленных в бухгалтерском балансе и отчете "О прибылях и убытках" ОАО "Газпром".

Первым этапом анализа оборотных активов предприятия является определение общего размера оборотных активов предприятия, его динамики и изменения соотношения с основными финансовыми показателями деятельности предприятия.

В период с 2012 по 2014 года имущество предприятия выросло на 165842084 тыс. руб. за счет роста внеоборотных активов на 264117725 тыс. руб. Тем не менее оборотные активы имели тенденцию к уменьшению на 104473042 тыс. руб. При этом темп роста внеоборотных активов превысил темп роста оборотных активов. В структуре капитала предприятия оборотные активы занимают 48% в 2012 году; 49% в 2013 году и 73% в 2014 году. Основную долю в составе активов занимают внеоборотные активы за счет значительного объема основных средств, который, впрочем, снижается в динамике, а также за счет роста долгосрочных финансовых вложений. Увеличение в динамике статьи "Незавершенное строительство" может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия, так как эта статья не участвует в производственном обороте. Снижение доли оборотных активов в динамике произошло, в основном, за счет спада долгосрочной дебиторской задолженности с 30% до 19% и денежных средств с 9% до 4% за анализируемый период.

Таблица 2 - Анализ структуры и динамики активов ОАО "Газпром"

Актив	31.12.2014	31.12.2013	31.12.2012
	В тыс. руб.	уд.вес	В тыс. руб.	уд.вес	В тыс. руб.	уд.вес
1.Внеоборотные активы	8931076560	0,73	7867405248	0,72	7474615169	0,74
2 Оборотные активы	3318658564	0,27	2987780814	0,28	2560662191	0,26
Итого активов	12249735124	1	10855186062	1	10035277360	1



Изменение наличия составных элементов оборотных активов ОАО "Газпром" привело к изменению их структуры.

Наибольший удельный вес в составе оборотных активов занимает статья "Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)", имеющая, впрочем, отрицательную динамику (с 59,9% в 2012 году до 48,7% в 2014 году). Снижение удельного веса данной статьи вызвано погашением обязательств прочими дебиторами, которые представлены дочерними обществами Газпрома (63% в 2012 году и 56% в 2014 году). Данное обстоятельство может быть обусловлено улучшением расчетно-платежной дисциплины на предприятии. Данные, представленные в годовом финансовом отчете ОАО "Газпром" за 2014 год, показывают, что краткосрочная дебиторская задолженность снизилась за счет погашение задолженности на внешнем рынке покупателями газа ближнего зарубежья, в основном, компанией НАК "Нафтогаз"; на внутреннем рынке - погашения задолженности дочернего общества ООО "Газпром энергохолдинг". Второе место в структуре оборотных активов принадлежит дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, доля которой на 2012 год составляет 18,6%, на 2013 - 31,2%, на 2014 - 29,9%. Рост данной статьи обусловлен, в основном, увеличением задолженности за проданный газ на территории Российской Федерации ООО "Газпром межрегионгаз".

Удельный вес запасов в динамике за три анализируемых периода имеет незначительное снижение с 12,9% до 10,8%, в основном за счет снижения доли затрат в незавершенное производство, которые представлены затратами на транспортировку и хранение газа (67% в 2012 г. и 65% в 2014 г.), что является положительным моментом в деятельности компании, так как свидетельствует о росте эффективности производства и сокращении времени транспортировки и хранения газа.



Таблица 4 - Структура оборотных средств ОАО "Газпром"

Элементы оборотных средств	31.12.2014	31.12.2013	31.12.2012
	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
1.Оборотные фонды, из них	147959280	90,21	149295954	80,24	179920091	70,63
Производственные запасы	2679298	10,81	2345958	10,57	2636483	10,47
Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного производства	138501525	93,61	138162013	92,54	166318156	92,44
Расходы будущих периодов	6778457	40,58	8787983	50,89	10965452	60,09
2.Фонды обращения, из них	1457745961	90,79	1662416937	91,76	2176903163	92,37
Готовая продукция на складах	56871908	30,90	55786523	30,36	73970851	30,40
Продукция отгруженная, но еще не оплаченная	1641112	00,11	1797430	00,11	1554227	00,07
Средства в расчетах	1328218480	91,11	1543144381	92,83	1893666339	86,99
Денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке	71014461	40,87	61688603	30,71	207711746	90,54
Итого	1605705241	100	1811712891	100	2356823254	100

Структура оборотных средств более чем на 90% состоит из фондов обращения, основной удельный вес в которой принадлежит средствам в расчетах (91% в 2012 году, 92,8% в 2013 году, 87% в 2014 году). Оборотные фонды, напротив, имеют незначительную долю и отрицательную динамику. В их составе наибольший удельный вес незавершенное производство и полуфабрикаты собственного производства (93,6% - 2012 г., 92,5% - 2013 г., 92,4% -2014 г.). Такое соотношение основных производственных фондов и фондов обращения в структуре оборотных средств является нормальным для предприятия, занимающегося транспортировкой и хранением природного газа, а также сдачей имущества в аренду, так как время, затрачиваемое на реализацию готовой продукции намного меньше времени оплаты данной продукции в связи с тем, что основные расчеты на крупных предприятиях производятся с рассрочкой платежа.

Обеспеченность оборотными средствами должна быть не только достаточной по величине в активе баланса, но и благоприятной по структуре и надежной по источникам финансирования.

Величина источников оборотных средств предприятия в 2014 году по сравнению с 2012 годом увеличилась на 1658420284 тыс. руб.

По данным таблицы можно сделать вывод о том, что среди источников финансирования основной удельный вес приходится на собственные средства (79% в 2014 г.). Это является положительным моментом, так как предприятие, работающее на основе коммерческого расчета должно обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.

Основная доля собственных источников финансирования ОАО "Газпром" приходится на добавочный капитал (60,9% в 2014 г.) и нераспределенную прибыль (37% в 2014 году). Увеличение доли прибыли в составе собственных средств предприятия за анализируемый период является положительным моментом, так как прибыль является основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств.

Стоит отметить высокие темпы роста кредиторской задолженности перед прочими кредиторами - ее доля в составе краткосрочных обязательств увеличилась с 7,5% до 30,5% в анализируемом периоде. Данное обстоятельство связано с тем, что ОАО "Газпром" является крупнейшим заемщиком в Группе Газпром. При этом значительная часть заемных средств привлекается на общекорпоративные цели. В рамках договоров на реализацию инвестиционных проектов ОАО "Газпром" направляет средства дочерним обществам Группы, выполняющим функции заказчика-застройщика по данным договорам.

Соотношение величины дебиторской задолженности и величины обязательств перед поставщиками и подрядчиками составило в 2012 году - 1,6; в 2013 г. - 1,7; в 2014 г. - 1,3. Рекомендуемое значение 1, то есть дебиторская и кредиторская задолженность должны уравновешивать друг друга. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской создает угрозу финансовой устойчивости и независимости, т.к. в этих условиях предприятие вынуждено дополнительно привлекать заемные ресурсы.

2.3 Анализ эффективности использования оборотных средств и коэффициентов ликвидности

Критерием эффективности управления оборотными средствами служит фактор времени. Чем дольше оборотные средства пребывают в одной и той же форме (денежной или товарной), тем при прочих равных условиях ниже эффективность их использования, и наоборот. Оборачиваемость оборотных средств характеризует интенсивность их использования.

Эффективность использования оборотных средств промышленных предприятий характеризуют следующие показатели: коэффициент оборачиваемости; период оборота; продолжительность операционного и финансового циклов; рентабельность оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости определяется делением объема реализации продукции в оптовых ценах на средний остаток оборотных средств на предприятии:

Ко =, (1)



где Ко - коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты;

ОСср. - средняя величина оборотных средств, руб.

Коэффициент оборачиваемости характеризует число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период (год, квартал).

Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств. Если число оборотов, совершаемых оборотными средствами, увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует денежные ресурсы. Снижение числа оборотов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия, неблагополучном финансовом состоянии. Показатели оборачиваемости оборотных средств могут исчисляться по всем оборотным средствам, участвующим в обороте, и по отдельным элементам. Продолжительность одного оборота будет рассчитана следующим образом:

Период оборота = (2)

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.

Продолжительность операционного цикла показывает промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации произведенной из них продукции.

Продолжительность финансового цикла показывает промежуток времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукции.

Основным финансовым показателем эффективности использования оборотных средств является их рентабельность, рассчитываемая как процентное соотношение валовой прибыли к средней стоимости оборотных средств за анализируемый период:

Rоб = (%), (3)

где Rоб - рентабельность оборотных средств;

Р - валовая прибыль.

Этот показатель характеризует величину прибыли, приходящейся на один рубль функционирующих оборотных средств, то есть их финансовую рентабельность 4, 268 с.. По данным финансовой отчетности ОАО "Газпром" рассчитаем показатели эффективности использования оборотных средств (табл. 5).

Таблица 5 - Показатели эффективности использования оборотных средств

Показатели	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014	Изменение 2014-2012
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	1,56	1,46	1,38	-0,18
Период оборота оборотных средств	231	247	261	30
Оборачиваемость запасов	4,54	5,98	5,41	0,87
Период оборота запасов	79	60	67	-13
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	1,99	1,85	1,75	-0,24
Период оборота дебиторской задолженности	181	195	206	25
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	4,1	4,67	3,12	-0,98
Период оборота кредиторской задолженности	88	77	115	28
Продолжительность операционного цикла	260	255	272	12
Продолжительность финансового цикла	172	178	157	-16
Рентабельность оборотных средств	97,69	73,19	78,14	-19,55

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в 2012 году составил 1,56; в 2013 году - 1,46; в 2014 году - 1,38. В динамике за три периода наблюдается снижение оборачиваемости на 0,18. Замедление оборачиваемости привело к увеличению периода оборота оборотных активов с 231 до 261 дня. Данное обстоятельство свидетельствует о снижении эффективности использования оборотных средств, так как замедление оборачиваемости сопровождается отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным "омертвлением" в запасах, незавершенном производстве, готовой продукции и в результате требует привлечения дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности.

Если проанализировать структуру оборотных средств предприятия на предмет определения эффективности использования (оборачиваемости) отдельных элементов оборотных активов, то можно сделать следующие выводы:

- продолжительность оборота запасов за три года существенно не изменилась. Замедление оборачиваемости незначительное (на 0,9). Период оборота, напротив, сократился с 79 до 67 дней. Это может свидетельствовать о наличии у предприятия стабильного объема выпуска продукции без дополнительного привлечения оборотных средств, а также четких договорных условий поставок и обеспечения условий их выполнения;

- период оборота дебиторской задолженности увеличился на 25 дня за счет увеличения средних остатков долгосрочной дебиторской задолженности, что может носить негативные последствия. Рост дебиторской задолженности на предприятии является свидетельством ухудшения качества расчетов за отгруженную продукцию.

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности обычно сравниваются с показателями оборачиваемости кредиторской задолженности. На анализируемом предприятии наблюдается превышение сроков погашения дебиторской задолженности над кредиторской, что расценивается как негативный фактор. Так как для погашения выставленных счетов компании необходимы денежные средства, которые должны поступать от дебиторов, в противном случае необходим банковский кредит, за который нужно платить проценты, то есть нести дополнительные расходы.

- продолжительность операционного цикла на предприятие увеличилась на 12 дней. Это является отрицательной тенденцией, так как свидетельствует об увеличении времени между приобретением запасов и получением денежных средств от реализации произведенной из них продукции.

- продолжительность финансового цикла уменьшилась на 16 дней, следовательно, на предприятии сократился промежуток времени между началом оплаты поставщикам за сырье и материалы и началом поступления от покупателей денежных средств за продукцию. Это свидетельствует о финансовой устойчивости ОАО "Газпром".

- рентабельность оборотных активов за три анализируемых периода имеет отрицательную динамику (с 97,69 в 2012 году до 78,14 в 2014 году). Это говорит о снижении общей эффективности использования оборотных активов на предприятии. А так как оборотные средства выступают наиболее активной частью капитала, то их неэффективное использование приводит к снижению рентабельности использования капитала в целом.

Рассмотрим динамику показателей, характеризующих ликвидность эмитента, рассчитанных на основе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности. Единица измерения для показателя "чистый оборотный капитал": тыс. руб.



Таблица 3 - Состав и динамика оборотных средств ОАО "Газпром"

Наименование показателя	2012	2013	2014
Чистый оборотный капитал	1640734090	1 560 972 996	1 415 881 541
Коэффициент текущей ликвидности	2,42	2,40	2,11
Коэффициент быстрой ликвидности	2,15	1,94	1,69

Показатели за 2014 г. могут отличаться от аналогичных показателей, приведенных в Ежеквартальном отчете за 2014 г., по причине изменений сопоставимых данных в бухгалтерской отчетности.

По состоянию на 32 декабря 2014 года ОАО "Газпром" не испытывало недостатка в чистых оборотных средствах - средствах свободных от краткосрочных (текущих) обязательств для финансирования текущей деятельности.

По состоянию на дату окончания 2014 года показатель "Чистый оборотный капитал" составил 1415881541тыс. рублей, что на 9,29% меньше аналогичного показателя по состоянию на 31 декабря 2013 года.

Снижение данного показателя по состоянию на 31декабря 2014 года в большей степени связано со снижением оборотных активов без учета долгосрочной дебиторской задолженности (-30123997 тыс. рублей) при росте краткосрочных обязательств (не включая доходы будущих периодов) (+114967458 тыс. рублей). Снижение оборотных активов происходило при снижении долгосрочной дебиторской задолженности (-76226460 тыс. рублей).

По состоянию на 31 декабря 2014 года коэффициенты быстрой и текущей ликвидности снизились на 12,89% и 9,83% соответственно по сравнению с аналогичными показателями на 31декабря 2013 года.

Снижение коэффициентов ликвидности связано со снижением:

- оборотных активов без учета долгосрочной дебиторской задолженности (-1,11%);

-оборотных активов без учета запасов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и долгосрочной дебиторской задолженности (-4,31%);

- при увеличении на 9,88% краткосрочных обязательств (не включая доходы будущих периодов).

Наибольшее влияние на изменение значений коэффициентов оказали

- изменения раздела баланса "Оборотные активы": уменьшение на 8,45% по статье 1239 "Дебиторская задолженность прочих дебиторов (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)", по которой отражена текущая часть задолженности дочерних обществ по полученному финансированию на осуществление инвестиционных проектов;

- Изменения раздела баланса "Краткосрочные обязательства": увеличение на 19,83% по статье баланса 1513 "Текущая часть долгосрочных кредитов и займов" в соответствии с текущим графиком обслуживания долговых обязательств, а также отражения в бухгалтерской отчетности текущей части долгосрочных кредитов и займов в суммах, исчисленных на основе официальных курсов валют, действующих на отчетную дату. На 31 сентября 2014 года курсы валют составили 39,3866 руб. за 1 доллар США (31 декабря 2014 года - 32,3451 руб.) и 49,9540 руб. за 1 евро (31 декабря 2013 года - 43,6497 руб.).

Изучив значения коэффициентов, можно сделать вывод, что ОАО "Газпром" способен полноценно выполнять свои краткосрочные и среднесрочные обязательства.

2.4 Пути совершенствования управления оборотными активами предприятия ОАО "Газпром"

Одним из важнейших факторов повышения темпов развития предприятия, снижения себестоимости продукции и повышения эффективности производства является улучшение использования оборотных средств. Рациональное использование оборотных средств и снижение на этой основе материалоемкости производства ведет к удешевлению продукции и в конечном итоге к росту рентабельности предприятия. Важная роль в повышении эффективности использования оборотных средств отводится улучшению качества продукции, ускорению оборачиваемости предметов труда в течение года.

Важными направлениями повышения эффективности использования оборотных средств являются следующее:

- повышение качества и снижение себестоимости предметов труда предприятия;

- сохранное и экономное расходование (режим экономии);

- совершенствование технологии производства;

- обеспечение оптимальной структуры оборотных средств;

- совершенствование нормирования оборотных средств;

- углубление специализации и развитие концентрации производства;

- сокращение продолжительности оборота оборотных средств;

- внедрение достижений НТП;

- совершенствование организации и материального стимулирования труда;

Высокое качество и низкая себестоимость применяемых оборотных средств позволяет осуществлять производственный процесс с меньшим их количеством, а, следовательно, затрачивать сравнительно меньше материально-денежных и трудовых ресурсов. При этом необходимо учитывать, что значительная часть оборотных средств создается непосредственно в сельском хозяйстве и здесь многое зависит от работников и специалистов конкретного предприятия.

Непременным условием рационального использования оборотных средств является совершенствование нормирования предметов труда. Недостаток оборотных средств приводит к сдерживанию темпов производства, несвоевременному и в неполном объеме выполнению работ, существенному недобору продукции. В то же время сверхнормативные запасы предметов труда отрицательно сказываются на эффективном их использовании и, в конечном итоге, на удорожание произведенной продукции. В этой связи главной задачей совершенствования нормирования оборотных средств является своевременное установление и изменение норм расхода их на производстве единицы продукции, с тем, чтобы иметь минимальные и достаточные, размеры предметов труда и постоянно возобновлять производственные запасы.

Повышение эффективности использования оборотных средств обеспечивается ускорением их оборачиваемости на всех стадиях кругооборота.

Ускорение оборачиваемости средств позволяет высвободить часть денежных ресурсов для дополнительных вложений, организации новых производств, расширение производства. Добиться этого можно за счет сокращения времени нахождения оборотных средств в сфере производства.

В сфере обращения оборотные средства не участвуют в создании нового продукта, а лишь обеспечивают его доведение до потребителя. Излишнее отвлечение средств в сферу обращения отрицательное явление. Важнейшими предпосылками сокращения вложений оборотных средств в сферу обращения являются рациональная организация сбыта готовой продукции, применение прогрессивных форм расчетов, своевременное оформление документации и ускорение ее движения, соблюдение договорной и платежной дисциплины.

Одним из путей лучшего использования производственных фондов является оптимальное соотношение основных и оборотных средств. Недостаток оборотных средств как показывает практика, сказывается на использовании основных фондов и, в конечном итоге, на результатах всей деятельности предприятия.

С целью выявления резервов и путей повышения эффективности управления оборотными активами проведем также факторный анализ по одному из показателей оборачиваемости. Рассчитаем экономию (сумму высвобождения) или недостаток (необходимость вовлечение) оборотных средств.

Оценим влияние состояния и уровня использования оборотного капитала на прирост выручки от продаж, используя модель:

В = ОБС х Ко

Рассмотрим алгоритм анализа, используя данные балансовой отчетности.

Выручка от продаж:

В2014 = 2604 млн. руб.; В2012 = 3502 млн. руб.

Средняя величина оборотных активов:

ОБС2014 = 800 млн. руб.; ОБС2012 = 871,5 млн. руб.

DОБС = 871,5 - 800 = 71,5 (млн. руб.).

Значения коэффициентов оборачиваемости оборотных активов:

Ко(ОБС)2014 = 2604 : 800 = 3,255; Ко(ОБС)2012 = 3502 : 871,5 = 4,0184;

DКо(ОБС) = 4,0184 - 3,255 = 0,7634.

- определим прирост выручки от продаж: DВ = 3502 - 2604 = = 898 (млн. руб.);

- определим влияние изменения стоимости оборотных активов на прирост выручки от продаж:



DВ(ОБС) = (ОБС2014 - ОБС2012) ґ Ко(ОБС)2014 = 71,5 ґ 3,255 = 232,7325.

Увеличение экстенсивного фактора на 71,5 млн. руб. привело к увеличению выручки от реализации на 232,73 млн. руб.

- определим влияние интенсивного фактора (коэффициента оборачиваемости активов) на прирост выручки от продаж:

DВ(Ко(ОБС)) = ОБС2014 ґ (Ко(ОБС)2012 - Ко(ОБС)2012) = 871,5 ґ 0,7634 = 665,3031(млн. руб.).

Увеличение интенсивного фактора привело к увеличению продукции на 665,30 млн. руб.

- оценим степень влияния экстенсивного фактора:

СТэкс = DВ(ОБС) : DВ ґ 100% = 232,7325 : 898 ґ 100% = 25,92%;

- оценим степень влияния интенсивного фактора:

СТинт = DВ(Ко(ОБС)) : DВ ґ 100% = 665,3031 : 898 ґ 100% = 74,08%.

Прирост выручки от продаж на 74,08% связан с повышением уровня использования оборотных активов;

- оценим влияние балансовой прибыли и оборотного капитала на изменение уровня рентабельности.

Оборотные активы, млн. руб.:

ОБС2014 = 800; ОБС2012 = 871,5; DОБС = 71,5.



Балансовая прибыль, млн. руб.:

БПР2014 = 524; БПР2012= 707; DБПР = 183.

1. Значения рентабельности оборотных активов:

Рб2014 = 524 : 800 = 0,655; Рб2015 = 707 : 871,5 = 0,811.

Изменение общей рентабельности оборотных активов:

абсолютное:

DРб = Рб2014 - Рб2012 = 0,811 - 0,655 = 0,156.

2. Определим влияние изменения балансовой прибыли на прирост рентабельности оборотных активов:

DРб(БПР) = (БПР2014 - БПР2012) : ОБС2014 = 183 : 800 = 0,22875.

За счет увеличения балансовой прибыли на 183 млн. руб. рентабельность оборотных активов увеличилась на 0,22875 пункта.

3. Определим влияние изменения оборотных активов на прирост рентабельности:

DРб(ОБС) = БПР2012 :ОБС2012 - БПР2014 :ОБС2014 =0,8112 - 0,8837 = - 0,0725.

Увеличение оборотных активов на 71,5 млн. руб. привело к снижению общей рентабельности оборотных активов на 0,0725 пункта.

Расчеты наглядно показывают, что необходимо повышать уровень управления оборотными активами, при планировании на перспективу необходимо обосновывать потребность в оборотном капитале и рационально формировать структуру оборотных активов.

Влияние рентабельности продаж, оборачиваемости оборотных активов на прирост общей рентабельности оборотных активов.

По данным исследования, которые были проведены в этой главе по ОАО "Газпром" для повышения эффективности использования оборотных средств предприятию следует продолжать ускорять оборачиваемость оборотных средств. Для ускорения оборачиваемости оборотных средств необходимо следовать вышеописанным направлениям повышения эффективности использования оборотных средств на предприятии.

С финансовой точки зрения структура оборотных средств в 2014 году улучшилась по сравнению с 2012 годом, так как доля наиболее ликвидных средств возросла (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения), а доля менее ликвидных активов (дебиторская задолженность) уменьшилась. Для ОАО "Газпром" значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств заложены в запасах и дебиторской задолженности. Запасы играют важную роль в обеспечении непрерывности процесса производства, но в то же время они представляют ту часть средств производства, которая временно не участвует в производственном процессе. За анализируемый период с 2012 года по 2014 год доля запасов возросла на 21,8% за счет увеличения в основном стоимости сырья. Для эффективной организации производственных запасов я предлагаю данному предприятию прогнозировать объем реализации выпускаемой продукции. Улучшить организацию снабжения, в том числе путем установления четких договорных условий поставок и обеспечения их выполнения, оптимального выбора поставщиков.

Предприятию также следует продолжать сокращать долю дебиторской и кредиторской задолженности. Так с 2012 по 2014 год она снизилась на 2,4%. Так как увеличение дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств, поэтому предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей. Для этого предприятие может установить систематический контроль за состоянием дебиторской задолженности, своевременно предъявив претензии к дебиторам, быстрее поступят деньги в оборот предприятия, использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.

Также улучшение структуры оборотных средств в ОАО "Газпром" можно обеспечить путем улучшения материально-технического снабжения и нормирования оборотных средств, усилением научно-исследовательских работ по перспективной подготовке производства, внедрением прогрессивных решений по всем элементам. Рационализация размещения предприятий ускорит доставку ресурсов и реализацию товаров, тем самым повысит эффективность использования оборотных средств, экономичность и скорость оборота. Диверсификация производства, обеспечивающая более быстрое продвижение товаров в различных сегментах рынка. Ускорение оборачиваемости оборотных средств, помимо основных показателей, существенно зависит от организации финансовой работы на предприятии. В связи с этим особое значение имеет установление эффективных форм расчетов с потребителями работ и услуг.



Список использованных источников

1. ФЗ РФ "Об акционерных обществах" от 21.07.2014 г. №208-ФЗ // Гарант.

2. Андрейчиков А.В., Андрейчикова О.Н. Анализ, синтез, планирование решений в экономике. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 368 с.

3. Анищенко А.В. Бухгалтерская отчетность: руководство по составлению и анализу - М.: Издательство "Вершина", 2010. - С. 248

4. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. Под ред. М.И. Баканова. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2009. - С. 536

5. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. - М.: Финансы и статистика, 2004. - С. 326

6. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2011. - 93 с.

7. Богаченко В.М., Кириллова Н.А. Бухгалтерский учет. Задачи и ситуации. - М.: Феникс, 2010. - 315 с.

8. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций.- М.: Финансы и статистика, 2008. - 472 с.

9. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб: Питер, 2013. - 240 с

10. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчётности для принятия управленческих решений. - СПб.: "Издательский дом Герда", 2006. - 240 с.

11. Вартанян А.А. Автоматизация управления финансовыми ресурсами предприятия // Бухгалтерский учет. - 2010. - №22. - С. 34-41.

12. Вахрушина Н.А. "Как управлять оборотными активами". Журнал Финансовый директор. №1, 01.2012.

13. Глазунов В.И. Анализ финансового состояния. // Финансы. - 2009. - №2. - С. 15

14. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. - М.: Издательство "Финпресс", 2002. - 208 с.

15. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000. - С. 112

16. Ефимова О.В. Финансовый инструментарий для принятия экономических решений. Учебник. 2-е изд. М.: Омега-Л, 2010. - 211 с.

17. Зайцев Н.Л. Экономика, организация и управление предприятием. 2-е изд. - М.: ИНФА-М, 2008. - 56 с.

18. Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчётности. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2007. - 131 с.

19. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2011. - 124 с.

20. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. - 48 с.

21. Лапуста М.Г., Мазурина Г.Ю., Скамай Л.Г. Финансы организаций (предприятий): Учебник. - М.: ИНФРА - М, 2012, - С. 575

22. Литвинов Д.В., Анализ финансового состояния предприятия: Справочное пособие. М.: Эскорт, 2010. - С. 104

23. Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. М.: Инфра-М, 2008. - 95 с.

24. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Макарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. - С. 105

25. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент. - М.: Финансы, 2014. - 438 с.

26. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия. Учебник. 2-е изд. М.: ЮНИТИ, 2004. - 59 с.

27. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия. Учебное пособие для вузов. - М.: Академический проект, 2012. - C. 572

28. Романовкий М.В., Рублёвская О.В., Сабанти Б. М. Финансы. - М.: Юрайт - Издат, 2009. - 462 с.

29. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. - 4-е изд. - М.: ИНФА-М, 2009. - 52 с.

30. Хомидов А.У. Анализ бухгалтерского баланса. Аудит и финансовый анализ. - 2011. - №1. - С. 5-24

31. Швецкая В.М., Головко Н.А. Бухгалтерское дело. Учебник. - М.: Дашков и К, 2010. - 304 с.

32. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. М.: Инфра-М, 2008. - 111 с.

33. Шеремет А.Д. Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: Инфра - М, 2005.

34. http://old.ies-holding.com/industry_id3948.html

35. http://www.finam.ru/analysis/investorquestion000012EF0C/

36. http://www.gazprom.ru/about/

37. Финансовый анализ, 2009. [Электронный ресурс]. - Статьи по финансовому анализу - htpp://www.1fin.ru - 2009.



Приложения

Приложение А (обязательное). Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2014 года



Приложение Б (обязательное). Отчет о финансовых результатах за 2014 год



Приложение В (обязательное). Отчет о движении денежных средств за 2014 год



Размещено на Allbest.ru