Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Оборотные средства занимают важное место в имуществе предприятия, а эффективное управление ими является обязательным условием интенсивного развития компании.

От состояния оборотных средств и скорости их обращения зависят многие показатели хозяйственной деятельности предприятия, его финансовая устойчивость, платежеспособность и ликвидность. Каждое предприятие в целях обеспечения эффективной хозяйственной деятельности должно иметь в своем распоряжении экономически обоснованную величину оборотных средств. Если недостаток оборотных средств ведет к невозможности поддержания на должном уровне текущей хозяйственной деятельности, то их избыток ведет к «замораживанию» части активов предприятия, росту так называемых издержек упущенных возможностей, снижению рентабельности собственного капитала.

В современных условиях высокого уровня нестабильности внутренней и внешней среды особую актуальность приобретает разработка и реализация управленческих решений, связанных с формированием, организацией оборота и эффективным использованием в различных видах деятельности предприятия оборотных средств.

Рациональная политика формирования оборотных средств играет важную роль в общей системе управления, решает целый комплекс задач стратегического развития и обеспечивает высокие конечные результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Целью выпускной квалификационной работы является изучение теоретических и методических основ управления оборотными средствами предприятия, выявление особенностей и разработка предложений по совершенствованию управления оборотными средствами на примере ОАО «НК «Роснефть».

В соответствии с целью поставлены и решены следующие задачи:

- раскрыть экономическую сущность оборотных средств предприятия;

- рассмотреть состав и классификацию оборотных средств предприятия;

- изучить источники формирования оборотных средств предприятия;

- исследовать основные стратегии управления оборотными средствами предприятия;

- проанализировать основные этапы управления оборотными средствами предприятия

- определить показатели эффективности управления оборотными средствами предприятия;

- оценить эффективность управления оборотными средствами ОАО «НК Роснефть» и разработать предложения по совершенствованию управления оборотными средствами на предприятии.

Объектом исследования является ОАО «НК «Роснефть», основными видами деятельности которого являются поиск и разведка месторождений углеводородов, добыча нефти, газа, реализация проектов по освоению морских месторождений, реализация нефти, газа и продуктов их переработки на территории России и за ее пределами.

Предмет исследования - экономические отношения, возникающие в процессе управления оборотными средствами предприятия.

В выпускной квалификационной работе используются системный подход; методы функционально-логического, финансового анализа, включающие в себя методы горизонтального, вертикального анализа; анализ абсолютных показателей; анализ коэффициентов (относительных показателей).

Информационной базой исследования явились труды отечественных ученых: Е. Басовского, Л.Т. Гиляровского, Ю.И. Трещевского, В. Я. Горфинкеля, Л. В. Донцовой, Н. Н. Илышевой, Н. В. Климова, В. В. Ковалёва, А. М. Лунёвой, Д. В. Лысенко, А. Д. Шеремета; действующие законодательные и нормативные акты, аналитические данные информационных агентств, информационные ресурсы сети Интернет, отчетность ОАО «НК «Роснефть».



1. Оборотные средства предприятия: назначение, состав и источники формирования

оборотный управление экономический

Оборотные средства представляют совокупность оборотных производственных фондов и фондов обращения в денежном выражении. Эти составные части оборотных средств по-разному обслуживают процесс воспроизводства: первые - в сфере производства, а вторые - в сфере обращения.

Условия производства и реализации продукции требуют, чтобы на складах предприятия постоянно находились запасы материальных ценностей, потребляемых в процессе производства, а также готовой продукции. Кроме того, для обеспечения бесперебойной работы необходимо, чтобы в цехах находились определенные заделы незаконченной продукции. И наконец, предприятие должно располагать определенными денежными средствами в кассе, на счетах в банке, в расчетах.

Активы предприятия, которые в результате его хозяйственной деятельности полностью переносят свою стоимость на готовый продукт, принимают однократное участие в процессе производства, изменяя или теряя при этом натурально-вещественную форму, называются оборотными средствами.

Оборотные средства представляют собой наиболее подвижную часть активов. В каждом кругообороте оборотные средства проходят три стадии: денежную, производственную и товарную.

На первой стадии денежные средства предприятий используются для приобретения сырья, материалов, топлива, тары, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий и т.п., необходимых для осуществления производственной деятельности. На второй стадии производственные запасы превращаются в незавершенное производство и готовую продукцию. На третьей стадии происходит процесс реализации продукции и получения денежных средств. Оборотные средства по составу и характеру участка в производственном процессе подразделяются на две составляющие: оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства. Они составляют материальную основу производства и необходимы для обеспечения процесса производства продукции, образования стоимости. Во вторую часть оборотных средств входят фонды обращения, состоящие из готовой продукции и денежных средств предприятия. Фонды обращения не участвуют в образовании стоимости, но являются носителями уже созданной стоимости. Основное их назначение - обеспечить денежными средствами ритмичность процесса обращения.

Объединение оборотных фондов и фондов обращения в единую систему оборотных средств вытекает из непрерывности авансированной стоимости по трем стадиям их кругооборота.

Главной и определяющей чертой оборотных активов является их постоянное движение, изменение их материальной формы, превращение в конечном счете в деньги и дальнейшее возобновление оборота. Оборотные активы, отраженные в балансе предприятия, это лишь моментальная фотография на определенную дату. В общем и целом они призваны обеспечивать непрерывность и бесперебойность хозяйственной деятельности предприятия, играть роль «буфера» между последовательными стадиями хозяйственного и финансового циклов, сглаживать их «нестыковки», преодолевать несовпадения периодов получения доходов и осуществления расходов. B случаях преобладания нерыночных отношений (приоритет поставщиков), длительность цикла зависит от частоты поставок по заключенным договорам, формы расчетов, риска несвоевременных поставок.

Сверхзадачей управления оборотными активами является ускорение их оборота.

В финансовой деятельности предприятия оборотные средства играют исключительно важную роль, определяемую их прямым влиянием на такие результирующие показатели его финансово-хозяйственной деятельности, как платежеспособность и финансовая устойчивость, объем дебиторской задолженности, показатели деловой активности и др.

Именно в обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и реализации продукции и заключается основное назначение оборотного капитала предприятия.

Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов (статей), образующих оборотные средства. Под структурой оборотных средств понимается соотношение между их статьями.

Оборотные средства включают в свой состав следующие основные элементы: оборотные производственные фонды; фонды обращения.

Оборотные производственные фонды - часть производственных фондов, которые участвуют в одном производственном процессе, сразу переносят свою стоимость на себестоимость продукции и требуют своего возмещения к каждому последующему производственному циклу (сырье, комплектующие и.т. п.)

Подавляющую часть оборотных производственных фондов составляют производственные запасы. Производственные запасы - это запасы сырья и материалов, полуфабрикатов и комплектующих изделий, топлива, тары, хозяйственного инвентаря, запчастей для ремонта, инструментов.

Наряду с производственными запасами в оборотные производственные фонды входят средства в производстве, включающие незаконченную продукцию и расходы будущих периодов. Незавершенное производство - это предметы труда, вступившие в производственный процесс, но не прошедшие всех операций обработки, предусмотренных технологическим процессом.

Единственный невещественный элемент оборотных производственных фондов - расходы будущих периодов, необходимые для создания заделов, установки нового оборудования и т.п.

Фонды обращения - сумма денежных средств предприятия, вложенная в процесс реализации продукции и необходимая для обслуживания этого процесса. К фондам обращения относятся: готовая продукция на складе предприятия (находится на складе предприятия в ожидании реализации); отгруженная, но не оплаченная потребителем продукция (включает продукцию, проданную в кредит и продукцию, срок оплаты которой просрочен, рост последней составляющей отгруженных товаров отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия, так как требует вовлечения в оборот дополнительных средств); свободные денежные средства предприятия на расчетном счете и средства в незаконченных расчетах (например, авансовые выплаты предприятия поставщикам, по заработной плате и т.п.).

Оборотные производственные фонды полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт в течение одного производственного (операционного) цикла, при этом полностью изменяя свою форму.

Фонды обращения непосредственно не участвуют в процессе производства, но они нужны для обеспечения процесса воспроизводства, а также непрерывного обращения. Характер и сфера их оборота создают предпосылки выделения этих фондов в самостоятельное определение «фонды обращения».

Фонды обращения состоят из запасов готовой продукции на складе организации, товаров, которые отгружены покупателям, и остатков финансовых средств на счете в банке и кассе фирмы.

Фонды обращения и оборотные производственные фонды взаимосвязаны между собой. Процесс их движения имеет одинаковый характер и представляет собой единый процесс кругооборота фондов организации.

Таким образом, происходит закономерная и постоянная смена форм авансированной стоимости: из денежной в товарную, потом в производственную и обратно в товарную и денежную, и т.д. Следовательно, возникает потребность авансировать средства для обеспечения непрерывного процесса движения перечисленных фондов с целью создания необходимых производственных запасов, создания запасов незавершенного производства, затем готовой продукции и необходимых условий для ее реализации.

Операционный или, так называемый, производственно-коммерческий цикл является периодом полного оборота общей суммы оборотных средств, в процессе которого наблюдается смена их формы.

Кругооборот оборотного капитала происходит по формуле:

Д-Т…П…Т1_Д1 (1)

где Д - денежные средства, авансируемые хозяйствующим субъектом;

Т - предметы труда, еще не вступивших в процесс производства, но уже имеющихся в распоряжении хозяйствующего субъекта (запасы сырья, материалов и аналогичных товарно-материальных ценностей для произвдства);

П - предметы труда, находящиеся в самом процессе производства, которые по мере обработки превращаются в готовую продукцию (незавершенное производство);

Т1 - готовая продукция, находящаяся в процессе реализации

Д1 - денежные средства, полученные или ожидаемые к получению от продажи готовой продукции.

Кругооборот фондов предприятий начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства - первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но не кругооборот.

Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму - из производительной она переходит в товарную.

Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. На этой стадии оборотные активы вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарообращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия.

Таким образом, в своем движении оборотный капитал проходит 3 стадии: снабжение (или складская) (Д-Т), производство (Т-П-Т1) и сбыт (или реализация) (Т1_Д1).

Закончив один кругооборот, оборотные активы вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотных активов является основой бесперебойного процесса производства и обращения.

Важной чертой производственного и коммерческого циклов, значительно оказывающих влияние на структуру, объем и эффективность применения оборотных средств организации, считается их совокупная длительность. Она содержит время, начиная с момента расходования денежных и высоколиквидных активов на покупку запасов для производства вплоть до поступления финансовых средств от дебиторов за проданную продукцию.

Следовательно, движение фондов обращения и оборотных производственных фондов носит похожий характер и образует единый механизм. Это предоставляет возможность объединить фонды обращения и оборотные производственные фонды в общее определение - оборотные средства.

Необходимо отметить, что оборотные средства обслуживают не только операционную (производственную) деятельность, но и финансовую деятельность. В связи с этим, можно выделить операционный оборотный капитал и финансовый оборотный капитал.

Операционный оборотный капитал формирует:

- запасы (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, запасы готовой продукции на складе, товары отгруженные);

- дебиторскую задолженность;

- денежные средства.

Финансовый оборотный капитал формирует краткосрочные финансовые вложения. В международной практике к финансовому оборотному капиталу часто относят дебиторскую задолженность, связанную с предоставлением отсрочек платежа покупателям.

Оборотные активы выступают, прежде всего, как стоимостная категория. Они в буквальном смысле не являются материальными ценностями, так как из них нельзя производить готовую продукцию. Являясь же стоимостью в денежной форме, оборотные активы уже в процессе кругооборота принимают форму производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции. В отличие от товарно-материальных ценностей оборотные активы не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а авансируются, возвращаясь после одного кругооборота и вступая в следующий.

Таким образом, оборотные активы обеспечивают текущие потребности предприятия.

Характерная особенность оборотных активов заключается в том, что при нормальном осуществлении хозяйственной деятельности они не покидают производственную сферу: оборотные активы не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия.

Оборотные средства организации, представляя собой одну из основных экономических категорий, оказывающую существенное влияние на сферу обращения и сферу производства, выполняют в первую очередь такие важные функции, как платежно-расчетную и производственную.

Производственная функция сводится к денежному обеспечению непрерывности процесса воспроизводства.

Платежно-расчетная функция оборотных средств выражается в непрерывном влиянии на положение расчетов в народном хозяйстве и, следовательно, влияет на денежное обращение во всей стране. Как упоминалось выше, соединение фондов обращения и оборотных фондов в одно определение основывается на экономической сути оборотных средств, которые призваны обеспечить непрерывность всего процесса производства, в ходе которого фонды непременно проходят как производственную стадию, так и стадию обращения.

Важно отметить, что определение оборотных ресурсов, как авансированных финансовых средств, которые направляются на образование запасов фондов обращения и оборотных производственных фондов, полностью не раскрывает экономического содержания вышеназванной категории, так как оно не учитывает, что наравне с авансированием конкретной суммы денежных средств, происходит объективный процесс авансирования в те же запасы стоимости добавочного продукта, который создается трудом в производственном процессе.

Следовательно, у рентабельных организаций, обычно, при окончании кругооборота совокупная сумма авансированных оборотных ресурсов возрастает на объем прибыли, остающийся в распоряжении организации. У некоторых нерентабельных компаний при окончании кругооборота фондов наличие оборотных ресурсов снижается на сумму незапланированных убытков.

Таким образом, при раскрытии сущности оборотных средств организации необходимо основываться на том, что в создаваемые запасы фондов обращения и производственных фондов авансируется их цена. Следовательно, при планировании и учете в балансе материальных оборотных ресурсов только в сумме авансированных в них денежных ресурсов заведомо снижается размер национального богатства государства на разницу между готовой продукцией и товаров отгруженных и их себестоимостью. Известно, что материальные оборотные ресурсы занимают значительную часть национального богатства государства. Кроме того, на объем этой разницы снижается объем потерь по прочим операциям, допускаемых некоторыми компаниями в связи с порчей продукции, хищениями и недостачами.

Все это обусловливается особенным экономическим содержанием этой категории, а также двойственным ее содержанием, которое соединяет в себе авансированные денежные ресурсы и стоимость материальных ресурсов в форме запасов полуфабрикатов, сырья, готовой продукции, топлива и других видов материальных ценностей. Поэтому наличие оборотных ресурсов, с одной стороны, характеризует непосредственно размер финансовых средств, а, с другой - запасы товарно-материальных ценностей как долю национального богатства государства.

Верная организация, эффективность использования оборотных ресурсов, их сохранность имеют большое значение при обеспечении непрерывного процесса воспроизводства способствуя его бесперебойности и ритмичности, а также при формировании устойчивого денежного оборота и устойчивого финансового положения всех хозяйствующих субъектов. В конечном итоге эффективность использования оборотных активов сказывается на финансовых результатах деятельности предприятия.

Обобщая вышеизложенное, можно представить расширенное понятие оборотных средств организации.

Оборотные средства - это авансированная стоимость в денежной форме для создания и использования фондов обращения и оборотных производственных фондов в минимально требуемых размерах, которые обеспечивают непрерывность воспроизводственного процесса и своевременность исполнения расчетов.

1.2 Состав и классификация оборотных средств предприятия

Оборотные средства предприятия существуют в сфере производства и в сфере обращения. Оборотные производственные фонды и фонды обращения подразделяются на различные элементы, составляющие материальновещественную структуру оборотных средств.

Элементы оборотных средств

Оборотные производственные фонды включают:

- производственные запасы;

- незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления;

- расходы будущих периодов.

Разбивка оборотных средств на фонды обусловлена наличием двух различных сфер кругооборота средств: сферы обращения и сферы производства. Отражая особенности области приложения, фонды обращения и оборотные фонды взаимообусловлены и взаимосвязаны. Следовательно, увеличение эффективности использования оборотных средств может достигаться наиболее лучшим применением как фондов обращения так и оборотных фондов.

Производственные запасы - это предметы труда, подготовленные для запуска в производственный процесс. В их составе можно, в свою очередь, выделить следующие элементы: сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, горючее, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, тара и тарные материалы, запасные части для текущего ремонта, малоценные и быст - роизнашивающиеся предметы.

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления - это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, незаконченные полностью производством в одних цехах и подлежащие дальнейшей переработке в других цехах того же предприятия.

Расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на продукцию будущего периода.

Фонды обращения состоят из следующих элементов:

- готовая продукция на складах;

- товары в пути (отгруженная продукция);

- денежные средства;

- средства в расчетах с потребителями продукции.

Соотношение между отдельными элементами оборотных средств или их составными частями называется структурой оборотных средств. Так, в воспроизводственной структуре соотношение оборотных производственных фондов и фондов обращения составляет в среднем 4:1. В структуре производственных запасов в среднем по промышленности основное место (около 1/4) занимают сырье и основные материалы, значительно ниже (около 3%) доли запасных частей и тары. Сами производственные запасы имеют более высокий удельный вес в топливно- и материалоемких отраслях. Структура оборотных средств зависит от отраслевой принадлежности предприятия, характера и особенностей организации производственной деятельности, условий снабжения и сбыта, расчетов с потребителями и поставщиками.

Нормируемые и ненормируемые оборотные средства

Указанные элементы оборотных средств группируются различным образом. Обычно выделяют две группы, различающиеся по степени планирования: нормируемые и ненормируемые оборотные средства. Нормирование - это установление экономически обоснованных (плановых) норм запаса и нормативов по элементам оборотных средств, необходимых для нормальной деятельности предприятия. К числу нормируемых оборотных средств обычно относятся оборотные производственные фонды и готовая продукция. Фонды обращения обычно ненормируемые.

Источники формирования оборотных средств

Среди источников, используемых для формирования оборотных средств, выделяют собственные, заемные и привлеченные средства.

Общий размер собственных оборотных средств устанавливается предприятием самостоятельно. Обычно он определяется минимальной потребностью средств, для образования необходимых запасов товарно-материальных ценностей, для обеспечения планируемых объемов производства и реализации продукции, а также для осуществления расчетов в установленные сроки.

В процессе финансового планирования предприятие учитывает прирост и сокращение нормативов собственных оборотных средств, определяемых как разница между нормативами на конец и начало планируемого периода. Прирост норматива собственных оборотных средств финансируется в первую очередь за счет собственных ресурсов.

Наряду с прибылью для пополнения собственных оборотных средств используются так называемые устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным средствам. Устойчивыми называются пассивы, которые постоянно используются предприятием в обороте, хотя не принадлежат ему (например, резерв предстоящих платежей минимальной задолженности рабочим и служащим по заработной плате, по взносам на социальное страхование и т. п.) и др.

В качестве устойчивых пассивов служат нормальная, переходящая из месяца в месяц задолженность по заработной плате и отчислениям по социальному страхованию, остаток средств ремонтного (резервного) фонда, средства потребителей по залогам за возвратную тару, резерв предстоящих платежей. Поскольку эти средства постоянно находятся в обороте, предприятия и их размер на протяжении года существенно колеблется, в качестве источника формирования приравненных оборотных средств используется их минимальная сумма в данном году.

В течение года потребность предприятий в оборотных средствах может изменяться, поэтому нецелесообразно полностью формировать оборотные средства за счет собственных источников. 'Это привело бы к образованию излишков оборотных средств в отдельные моменты и ослаблению стимулов к их экономичному использованию. Предприятие поэтому использует для финансирования оборотных средств заемные средства.

Дополнительная потребность в оборотных средствах, обусловленная временными нуждами, обеспечивается краткосрочными кредитами банка.

Кроме собственных и заемных средств в обороте предприятия находятся привлеченные средства. Это кредиторская задолженность всех видов, а также средства целевого финансирования до их использования по прямому назначению.

Фонды обращения состоят из следующих элементов:

- готовая продукция на складах;

- товары в пути (отгруженная продукция);

- денежные средства;

- средства в расчетах с потребителями продукции.

Оборотные средства можно классифицировать по следующим основным признакам, которые представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Классификация оборотных средств

Признак классификации	Категория классификации
По назначению в процессе производства	Производственные запасы (материалы и сырье; полуфабрикаты; вспомогательные материалы; топливо; запасные части; специальная одежда и оснастка). Средства в затратах на производство (незавершенное производство; расходы будущих периодов). Готовая продукция. Денежные средства и расчеты (дебиторская задолженность; денежные средства).
По роли и месту в процессе воспроизводства	Средства, которые вложены в производственные запасы. Средства, которые вложены в незавершенное производство, а также расходы будущих периодов. Средства, которые вложены в готовую продукцию. Денежные ресурсы и средства в расчетах.
По области планирования	Ненормируемые (товары отгруженные; средства в расчетах; денежные средства). Нормируемые (оборотные производственные фонды; готовая продукция на складе).
По источникам формирования	Собственные. Заемные. Привлеченные.

Поясним некоторые из перечисленных понятий.

Материалы и сырье - это такие предметы труда, из которых производят продукцию. Они составляют ее материальную основу, а также входят в ее физический и химический состав.

Полуфабрикаты - материалы и сырье, которые прошли определенные стадии производства, но не являются еще готовой продукцией. При изготовлении товаров они выполняют ту же роль, что и основные материалы, т.е. это материальная составляющая.

Вспомогательные материалы - материалы, которые используют для воздействия на материалы и сырье, для того, чтобы придать продукту определенные дополнительные, но не основных потребительских свойств или в целях обслуживания и ухода за орудиями труда, а соответственно и облегчения производственного процесса.

Топливо - это понятие обычно распространяется на топливо всех основных видов: уголь, газ, нефть, бензин и т.д., которое, предназначено для хозяйственных, двигательных, технологических, и других нужд организации.

Запасные части - это изделия, которые необходимы для обеспечения ремонта и замены всех износившихся деталей оборудования и машин. К этой группе производственных запасов относятся непосредственно подшипники, ремни, валы, микросхемы и т.д.

Специальная одежда и оснастка - это предметы, которые используются в процессе труда персоналом организации в целях осуществления процесса производства.

Незавершенное производство - работы или продукция, которая не прошла всех стадий, непосредственно предусмотренных технологическим процессом, изделия неукомплектованные или же не прошедшие технической приемки или испытания;

Расходы будущих периодов - это те расходы, которые были произведены в отчетном периоде, а относятся к следующим периодам.

Готовая продукция - это изготовленная продукция, которая прошла испытания и приемку, укомплектованная согласно договору с заказчиком и соответствующая техническим требованиям и условиям.

Дебиторская задолженность - это задолженность покупателей, заказчиков, заемщиков, подотчетных лиц и т.д., которую организация планирует получить в течение определенного периода времени.

Денежные средства - это финансовые средства в кассе организации и на ее расчетных счетах.

Особую роль в классификации оборотных средств играет такой их признак как ликвидность. Ликвидность характеризует способность активов трансформироваться в денежные средства и оказывают существенное влияние на риск технической неплатежеспособности предприятия. В порядке уменьшения ликвидности оборотный капитал можно классифицировать следующим образом:

Денежные средства. Являются наиболее ликвидным элементом оборотных активов. К ним относится наличность в кассе, средства на расчетных и валютных и прочих счетах в банках. Они являются важнейшим показателем платёжеспособности организации.

Легко реализуемые ценные бумаги: Компании часто вкладывают избыточную наличность в депозитные сертификаты, акцептованные

банками векселя, государственные ценные бумаги или высококачественные ценные бумаги крупных компаний, собственные акции. Такие ценные бумаги должны быть легко реализуемыми, иметь короткий срок обращения, исключать риск утраты основной суммы. Акции других компаний не относятся к оборотным активам, потому что: стоимость акций подвержена значительным колебаниям, акции представляют собой право собственности на предприятие (не на активы), владельцы акций получают компенсацию только после удовлетворения требований кредиторов. Поэтому акции относят к внеоборотным активам (кроме акций собственной компании).

Счета дебиторов. Продажа продукции в кредит до получения соответствующих сумм отражается в балансе как счета дебиторов. Ликвидность зависит от финансового состояния дебиторов и их деловой репутации.

Векселя к получению. Неоплаченные векселя в рамках особых соглашений об оплате поставок продукции и услуг.

Материальные запасы. К ним относят готовую продукцию, запасы сырьевых материалов, незавершённое производство.

Прочие оборотные активы. К ним можно отнести краткосрочные вложения в акции других предприятий, взносы пожизненного страхования.

Соотношение между отдельными элементами оборотных средств или их составными частями называется структурой оборотных средств.

На нее может оказывать влияние особенности устройства определенного производства, материально-технического снабжения, установленный порядок расчетов за материальные и товарные ценности.

Исследование структуры является основой для прогнозирования всех перспективных изменений непосредственно в составе оборотных средств.

В конкретных организациях объем оборотных ресурсов, их структура и состав находится в зависимости от сложности и характера производства, продолжительности производственного цикла, цен на материалы, условий их поставки, принятых порядков взаиморасчетов и т. п. Так, в машиностроении, где производственный цикл длительный, высок удельный вес незавершенного производства. На предприятиях легкой и пищевой промышленности главное место занимаются сырье и материалы (например, в текстильной промышленности). В то же время в пищевой промышленности (например, молочной, маслосыродельной) относительно высоки запасы вспомогательных материалов, тары, готовой продукции. На предприятиях, где применяется большое количество инструментов, приспособлений, приборов, высок удельный вес малоценных и быстроизнашивающихся предметов (например, в машиностроении и металлообработке). В добывающих отраслях практически отсутствуют запасы сырья и основных материалов, но велик удельный вес расходов будущих периодов. Кроме того, например, в нефтедобывающей промышленности повышенную долю составляют вспомогательные материалы, запасные части для ремонта основных фонов.

На величину готовой продукции, товаров отгруженных, дебиторской задолженности оказывают влияние такие факторы как условия сбыта продукции, формы и состояние счетов.

В разных секторах экономики доля оборотных средств в общем объеме производственных фондов организации различна. Так, к примеру, в компаниях тяжелой промышленности он несколько ниже, чем в организациях легкой промышленности.

Главным индикатором структуры оборотных средств является отношение между средствами, которые вложены в сферу обращения и сферу производства. От правильного соотношения оборотных средств между сферой обращения и сферой производства в большой степени зависит их нормальное обращение, скорость оборачиваемости и объем исполнения ими функций: платежно-расчетной и производственной.

В структуре производственных запасов в среднем по промышленности основное место (около 1/4) занимают сырье и основные материалы, значительно ниже (около 3%) доли запасных частей и тары. Сами производственные запасы имеют больший удельный вес в топливо- и материалоемких отраслях.

Понимание состава, структуры и классификации оборотных средств дает возможность рационально подходить к практическому управлению ими на предприятии с учетом специфики конкретной отпрасли и рыночных условий.

1.3 Источники формирования оборотных средств предприятия

Одним из важных принципов организации обращения оборотных средств является разделение их по источникам формирования. Все источники формирования оборотных средств делятся на собственные, заемные, привлеченные и прочие источники.

Оборотные средства, сформированные за счет собственных источников в большей части отраслей промышленности являются непосредственно основой работы компаний. Собственные средства играют важную роль в процессе кругооборота фондов, так как организациям, которые работают на основе коммерческого расчета, необходимо обладать некой степенью оперативной и имущественной самостоятельности для того, чтобы успешно вести бизнес и нести полную ответственность за принимаемые ими решения.

Собственные средства - это совокупность денежных средств и материальных ценностей, финансовых инвестиций и затрат на приобретение прав и привилегий, которые необходимы для осуществления деятельности фирмы.

Собственные средства компании как юридического лица в самом общем виде определяется ценой имущества, которое принадлежит компании. Они также называются чистыми активами компании и рассчитываются как разница между ценой имущества (так называемым «активным капиталом» компании) и заемными средствами. Стоит отметить, что собственные средства фирмы образуют так называемый собственный капитал, кторый имеет сложное строение и непосредственно зависит от организационно-правовой формы действующей организации.

Финансовую основу организации составляет сформированные ею собственные средства, которые представлены следующими основными формами: уставный капитал; резервный капитал; специальные целевые фонды; финансовые фонды; нераспределённая прибыль; прочие формы.

Рассмотрим их более подробно.

1) Уставный фонд. Он напрямую характеризует изначальную сумму собственных средств организации, которые были инвестированы в формирование активов при начале осуществления деятельности. Размер его определяется непосредственно уставом компании. Для организаций отдельных организационно-правовых форм и сфер деятельности (общество с ограниченной ответственностью, акционерное общество) размер уставного капитала регламентируется законодательством.

Минимальная сумма уставного капитала открытого общества должна составлять не меньше тысячекратной суммы МРОТ (минимального размера оплаты труда), который установлен федеральным законодательством на момент регистрации фирмы, а закрытого общества - не меньше стократной суммы МРОТ, который установлен федеральным законодательством на момент государственной регистрации фирмы.

2) Резервный капитал (резервный фонд). Он является зарезервированной частью собственного капитала фирмы, который предназначен для внутреннего страхования её деятельности. Размер такой резервной части определяется учредительными документами. Образование резервного капитала осуществляется напрямую за счет прибыли компании. Минимальный объем отчислений в резервный фонд прибыли регулируется законом «Об акционерных обществах» N 208_ФЗ от 26.12.1995 г., согласно которому он не может составлять меньше 5% чистой прибыли до достижения размера, определённого уставом компании, в свою очередь, размер фонда устанавливается компанией в учредительных документах, но не может составлять меньше 15% от уставного капитала фирмы.

Для любых других организаций образование резервов носит добровольный характер. Резервы довольно часто создаются в целях покрытия возможных потерь и убытков, которые возникают в последствие чрезвычайных обстоятельств, реже - в целях перераспределения прибыли для увеличения потребления или развития инвестиционной политики.

Резервный фонд фирмы предназначен непосредственно для покрытия его убытков или для некоторых других особых ситуаций, например, погашения облигаций фирм и выкупа ее акций в случае отсутствия других средств. В иных целях резервный фонд использован быть не может.

3) Целевые (специальные) финансовые фонды. К ним относят целенаправленно образованные фонды собственных финансовых ресурсов, созданные для последующего расходования согласно определяемым целям организации. В составе таких финансовых фондов выделяются, например, амортизационный фонд, фонд специальных программ, фонды охраны труда, развития производства, и прочие. Порядок образования и расходования средств таких фондов регулируется уставом и прочими внутренними и учредительными документами организации.

4) Нераспределенная прибыль. Характеризует долю прибыли организации, которая была получена в предыдущем периоде и не была использована на потребление акционерами (собственниками, пайщиками) и персоналом. Эта доля прибыли предназначается для капитализации, т.е. для дальнейшего реинвестирования на стимулирование производства. По экономическому смыслу она является непосредственно формой резерва собственных ресурсов компании, которая обеспечивает в будущем периоде ее производственное развитие.

5) Прочие формы. К таким формам относят расчеты за имущество (например, при передаче его в аренду), расчеты с учредителями по выплате доходов им в форме дивидендов или процентов и другие, которые отражаются в первом разделе пассива баланса фирмы.

Собственные средства непосредственно характеризуются следующими главными положительными особенностями:

- простота привлечения - все решения, которые связаны с его увеличением (особенно с помощью внутренних источников образования) принимаются менеджерами и собственниками компании без необходимости согласия прочих хозяйствующих субъектов;

- высокая способность генерирования прибыли в любых сферах деятельности, обусловленная тем, что при его использовании не нужна уплата ссудного процента в любых его формах;

- обеспечение финансовой устойчивости компании, его платежеспособности в долгосрочном периоде, как следствие, снижение вероятности банкротства.

Вместе с этим, им присущи и определённые недостатки:

- ограниченность суммы привлечения, а, как следствие, и возможностей значительного расширения инвестиционной и операционной деятельности компании;

- большая стоимость по сравнению с альтернативными заемными источниками образования капитала;

- неиспользуемая возможность увеличения коэффициента рентабельности собственного капитала с помощью привлечения заемных финансовых ресурсов, так как без этого привлечения нельзя обеспечить увеличение коэффициента финансовой рентабельности работы компании над экономической.

Следовательно, организация, которая использует только собственные средства, в первую очередь имеет высокий уровень финансовой устойчивости (коэффициент автономии такой организации равен единице), но делает это ценой значительного ограничения темпов стратегического развития фирмы. Она становится неспособна обеспечить образование необходимого дополнительного притока активов в периоды благоприятных условий на рынке и не использует финансовые возможности увеличения прибыли на инвестированный капитал.

Кроме того, в обороте организаций постоянно находятся прочие средства, так называемые устойчивые пассивы. Это средства, которые фактически не принадлежат организации, но постоянно присутствуют в его обороте. Эти средства служат источником финансирования оборотных средств в объеме их минимального остатка.

Такие средства хоть и не принадлежат предприятию, но они приравниваются к собственным источникам та как их наличие носит устойчивый характер. К ним относятся: переходящая задолженность заработной плате работникам организации; резервы на обеспечение предстоящих расходов; переходящая задолженность перед внебюджетными фондами и бюджетом; задолженность по некоторым видам налогов; средства кредиторов, которые полученные в качестве предоплаты; средства покупателей по залогам за возвратную тару; переходящие остатки фонда потребления и др.

Формирование оборотных средств происходит в момент образования компании и создания ее уставного фонда за счет средств инвесторов и учредителей. Далее минимальная потребность компании в оборотных средствах покрывается с помощью собственных источников: уставного капитала, прибыли, фонда накопления, резервного капитала, и целевого финансирования. Однако иногда (в условиях инфляции, роста объемов производства, задержки в оплаты счетов клиентов) в компании возникает временна дополнительна потребность в оборотных средствах, покрыть которые непосредственно за счет собственных источников не представляется возможным.

В таких случаях для финансового обеспечения хозяйственной деятельности привлекаются заемные источники: банковские и коммерческие кредиты, займы, инвестиционный налоговый кредит, инвестиционные вклады работников организации, облигационные займы, а также привлеченные средства.

Заемные средства - это часть средств, которая используется предприятием, и не принадлежит ему, но привлекается на основе коммерческого, банковского кредита или эмиссионного займа на основе возвратности, срочности и платности. Необходимость привлечения заемных средств должна быть обоснована предварительно выполненным расчетом потребности в оборотном капитале. В состав заемных ресурсов входят финансовый кредит, который получен от банковских и других финансовых и кредитных учреждений, кредиторская задолженность организации, коммерческий кредит от поставщиков, задолженность по эмиссии ценных долговых бумаг, и т.д. С одной стороны, привлечение заемных ресурсов - это фактор успешной деятельности компании, который способствует довольно быстрому преодолению дефицита финансовых средств, свидетельствует о доверии предприятию его кредиторов и обеспечивает рост рентабельности собственного капитала. С другой стороны, фирма обременяет себя финансовыми обязательствами. Одна из важных оценочных характеристик эффективности принимаемых управленческих решений - величина и эффективность пользования заемными ресурсами.

Заемные средства могут быть использованы как для создания долгосрочных финансовых ресурсов в виде основного капитала (фондов), так и для создания текущих (краткосрочных) финансовых ресурсов для определенного производственного цикла.

Поскольку без финансов невозможно построить капитал, компании часто сталкиваются с необходимостью одалживать дополнительные денежные средства. При использовании заемных ресурсов для создания прибыли проявляется действие непосредственно механизма заимствования. Заем в этом случае используется как «рычаг»: он увеличивает потенциал заемщика при производстве прибыли. Когда собственные средства объединяют с заимствованными ресурсами, объем капитала, который может быть вложен в дело, существенно увеличивается.

Заимствование также осложняется тем, что имеется множество источников, и с каждым связаны свои недостатки и преимущества, выгоды и издержки. Главной задачей является определение такого сочетания источников финансирования, которое могло бы иметь наименьшую стоимость. Процесс этот постоянно динамичен, так как изменение экономических условий непосредственно сказывается на стоимости кредита.

Формы и источники привлечения заемных ресурсов фирмой весьма разнообразны. Так, В.В. Ковалев описывает следующую классификацию привлекаемых организацией заемных ресурсов, являющуюся одной из наиболее полных (рисунок 1):

Рисунок 1 - Классификация заемных средств

С учетом данной классификации организуют управление привлечением заемных ресурсов, которое непосредственно представляет целенаправленный процесс их образования из разных источников и в различных формах соответственно потребностям компании в заемных средствах на разных этапах его функционирования.

Многообразие задач, которые решаются в процессе такого управления, определяет необходимость создания специальной финансовой стратегии и тактики в описанной области в компаниях, которые используют большой объем заемного финансирования.

Таким образом, организация, в которой превалируют собственные финансовые ресурсы, имеет более высокую финансовую устойчивость, но ограниченные темпы развития, а в свою очередь, организация, использующая большую долю заемных средств, имеет намного более высокий потенциал роста, возможность увеличения рентабельности собственного капитала, однако теряет финансовую устойчивость.

Кроме собственных и заемных средств в обороте предприятия находятся привлеченные средства - кредиторская задолженность всех видом, а также средства целевого финансирования до их использования по прямому назначению.

Итак, оборотные средства предприятий призваны обеспечивать непрерывное их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечивать своевременность и полноту расчетов. Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия, а рациональное соотношение между заемными, собственными, и привлеченными источниками финансирования оборотных средств создает благоприятные условия для улучшении финансового положения компании.



2. Методические основы управления оборотными средствами предприятия

Каждое предприятие, начиная свою производственно-хозяйственную деятельность, должно располагать определённой денежной суммой. На эти денежные ресурсы предприятие закупает на рынке или у других предприятий по договорам сырье, материалы, топливо, оплачивает счета за электроэнергию, выплачивает своим работникам заработную плату, несет расходы по освоению новой продукции, все это представляет собой один из важнейших параметров хозяйствования, который получил название «оборотные средства предприятия».

По своей экономической природе оборотные средства - это денежные средства, вложенные (авансированные) в оборотные производственные фонды и фонды обращения, т.е. оборотный капитал - это средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. «Оборотными средствами называется постоянно находящиеся в движении совокупность оборотных производственных фондов и фондов обращения. Это означает, что оборотные средства призваны обслуживать как сферу производства, так и сферу обращения» [14, с.37].

Другими словами, оборотные средства - это совокупность денежных средств предприятия, «необходимых для формирования и обеспечения кругооборота производственных оборотных фондов и фондов обращения» [23, с.50]. Следовательно, оборотные средства можно классифицировать на оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть по сферам оборота.

Производственные оборотные фонды - это предметы труда, которые потребляются в течение одного производственного цикла и полностью переносят свою стоимость на готовую продукцию.

Фонды обращения - это средства предприятия, которые «связаны с обслуживанием процесса обращения товаров» [23, с.51] (например, готовая продукция). Фонды обращения непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения.

К оборотным средствам относятся запасы (сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров), дебиторская задолженность, выданные авансы, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

2.1 Стратегии управления оборотными средствами предприятия

В условиях рыночной экономики управление экономическими ресурсами предприятия приобретает приоритетное значение. Управление оборотным капиталом является неотъемлемой частью системы управления предприятием. В его рамках происходит решение вопросов, связанных с определением величины и оптимальной структуры оборотных активов, источников их формирования, организацией текущего и перспективного управления оборотным капиталом. От состояния оборотного капитала, скорости его обращения зависят многие показатели хозяйственной деятельности, ее финансовое состояние, а, следовательно, и финансовая устойчивость, платежеспособность и ликвидность.

Оборотные средства и политика в отношении управления этими активами важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия.

Управление оборотными средствами состоит в минимизации их количества при обеспечении непрерывности процессов производства. Это означает, что оборотные средства предприятий должны быть распределены по всем стадиям кругооборота в соответствующей форме и в минимальном, но достаточном объеме.

Главной целью управления активами является обеспечение нужного объема оборотных средств на основе привлечения и рационального использования их источников.