Управление оборотными средствами предприятия

Мероприятия по снижению запасов готовой продукции на складах предприятия. Для проведения данного мероприятия было разработано предложение - стимулирование специалистов отдела продаж на снижение запасов готовой продукции на складах предприятия. Сущность данного предложения заключается в том, что оплата труда специалистов отдела продаж устанавливается в процентном отношении от выручки от реализации продукции. В процессе анализа выявлено, что на предприятии имеются излишние запасы готовых комплектов штор, аксессуаров, фурнитуры. Их необходимо реализовать сторонним организациям и покупателям, часть фурнитуры может быть возвращена поставщикам.

Проведение данного мероприятия сократит запасы готовой продукции на 450 ед. товаров. Сумма оборотных активов в запасах готовой продукции уменьшится на сумму 220,32 тыс. руб. Следовательно, на эту сумму сократится потребность предприятия в оборотных активах.

Мероприятия по уменьшению дебиторской задолженности. Для проведения данного мероприятия были разработаны следующие предложения. Во-первых, подача исковых заявлений в хозяйственный суд о взыскании долгов с покупателей, просрочивших сроки платежей. Сумма просроченной дебиторской задолженности на конец 2010 года составляет 306,5 тыс. руб.

В результате проведения данного мероприятия сократит просроченную дебиторскую задолженность на 90,179 тыс. руб. (с учетом пени и штрафа). Во-вторых, зачет переплат по налогам и сборам в бюджет в счет будущих платежей.

Данное мероприятие позволит сократить дебиторскую задолженность прочих дебиторов на 109 тыс. руб.

Предложенные мероприятия позволяют ускорить оборачиваемость оборотных активов, уменьшить длительность одного оборота оборотного капитала, а вследствие этого высвободить из хозяйственного оборота средства на сумму 1446,88 тыс. руб. В области финансирования оборотных активов с учетом зависимости предприятия от долгосрочных кредитов, предлагается краткосрочное финансирование. На данный момент, наименее рискованными являются: торговый кредит с условиями оплаты по истечении нетто-периода со скидкой, кредитная линия.

2.2 Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде

Основной целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования.

На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием, темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия.

На второй стадии анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов - запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; текущей дебиторской задолженности; остатков денежных активов и их эквивалентов.

В процессе этой стадии анализа рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого их этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

На третьей стадии анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их суммы. Этот анализ проводится с использованием показателей - коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.

На четвертой стадии анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид

На пятой стадии анализа рассматривается состав основных

источников финансирования оборотных активов - динамика их суммы

и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.

2.3 Выбор политики формирования оборотных активов предприятия

Такая политика должна отражать общую философию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.

«Политика управления оборотными активами определяет, насколько предприятие готово пойти на риск возникновения убытков, связанный с нехваткой той или иной категории оборотных активов. Это может быть риск простоев производства из-за нехватки сырья и материалов, риск убытков, вызванных просроченной дебиторской задолженностью. Вахрушина Н.Т. Факторы, влияющие на структуру оборотных активов и принципы управления ими Финансовый менеджмент 2005 №1»

Для того чтобы правильно оценить подобные риски, нужно учитывать нарушения договорных отношений как поставщиками, так и покупателями. Компенсировать эти риски можно за счет создания страховых резервов. Политика управления оборотными активами компании в первую очередь позволяет определить, каковы должны быть эти резервы. В зависимости от принятой политики управления оборотными активами математически обоснованное значение страхового запаса может быть увеличено или уменьшено.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к политике формирования оборотных активов предприятия - консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т.п.

Такой подход гарантирует минимизацию коммерческих и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов - их оборачиваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех их видах и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования оборотных активов.

Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операционной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции. Основные принципы каждого из перечисленных подходов представлены в данных ниже.



Подходы к управлению оборотными активами

Консервативный	Формирование завышенного объема страховых и резервных запасов на случай перебоев с поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств	Большие потери на хранении запасов и отвлечении средств из оборота, как следствие, - снижение доходности. Уровень риска остановки производства - минимальный
Умеренный	Формирование резервов на случай типовых сбоев	Средняя доходность. Средний риск.
Агрессивный	Минимум запасов, поставки «точно в срок»	Максимальная доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства
Дебиторская задолженность
Консервативный	Жесткая политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами	Минимальные потери от образования безнадежной задолженности и задержки оплаты, но уровень продаж и конкурентоспособность невелики
Умеренный	Предоставление среднерыночных (стандартных) условий поставки и оплаты	Средняя доходность. Средний риск.
Агрессивный	Большая отсрочка, гибкая политика кредитования	Большой объем продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока вероятность появления просроченной дебиторской задолженности
Денежные средства
Консервативный	Хранение большого страхового остатка денежных средств на счетах	Возможность вовремя совершать планируемые платежи даже при временных проблемах с инкассацией может привести к их обесценению
Умеренный	Формирование сравнительно небольших страховых резервов, инвестирование только в самые надежные ценные бумаги	Средняя доходность. Средний риск.
Агрессивный	Хранение минимального остатка денежных средств, вложение свободных денежных средств в высоколиквидные ценные бумаги	Предприятие рискует не расплатиться по срочным обязательствам или понести потери из-за привлечения незапланированного краткосрочного финансирования



Таким образом, избранные принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия (или тип политики их формирования), отражая различные соотношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном счете, определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности.

Результатом разработки политики компании в области управления оборотными активами должно стать определение максимально допустимых сроков предоставления коммерческого кредита, лимитов по коммерческим кредитам, а также базовых условий работы с поставщиками и подрядчиками (условия поставки и оплаты).

На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема оборотных средств, используемых предприятием, - темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и услуг и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных средств в общей сумме активов предприятия.

На второй стадии рассматривается динамика состава оборотных средств предприятия в размере основных их видов - запасов материалов, дебиторской задолженности, остатков денежных активов. В процессе этого этапа анализа рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого из этих видов оборотных средств в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции и услуг, рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных средств в общей их сумме.

На третьей стадии изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных средств в общей их сумме. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия, исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.

На четвертой стадии определяется рентабельность оборотных средств, исследуются определяющие ее факторы.

В заключение анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных средств - динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы, определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных средств.

Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

1. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных средств предприятия.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных средств предприятия - консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход к формированию оборотных средств предусматривает не только полное удовлетворение текущих потребностей во всех их видах, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции и услуг и т.п. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных средств - их оборачиваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных средств и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансовых ресурсов.

Агрессивный подход к формированию оборотных средств заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих средств. При отсутствии сбоев этот подход обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям.

Таким образом, избранные подходы к формированию оборотных средств предприятия, отражая различные соотношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном счете, определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности.

2. Оптимизация объема оборотных средств

Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных средств, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации объема оборотных средств состоит из следующих стадий.

На первой стадии с учетом результатов анализа оборотных средств в предшествующем периоде определяется система мероприятий по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках - производственного и финансового циклов предприятия.

На второй стадии на основе избранного типа политики формирования оборотных средств, планируемого объема производства, реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.

Основными из таких нормативов являются:

- система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных средств и продолжительности операционного цикла в целом;

- норматив собственных оборотных средств предприятия;

- система коэффициентов ликвидности оборотных средств;

- нормативное соотношение отдельных источников финансирования оборотных средств и другие.

На третьей стадии определяется общий объем оборотных средств предприятия на предстоящий период.

В процессе нормирования оборотных средств определяют их норму и норматив. Процесс нормирования состоит из нескольких последовательных этапов. Вначале разрабатываются нормы запаса по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Норма ? это относительная величина, соответствующая объему запаса каждого элемента оборотных средств.

Нормы оборотных средств зависят от норм расхода материалов в производстве, износостойкости запасных частей и инструментов, длительности производственного цикла, условий снабжения и сбыта, времени придания некоторым материалам определенных свойств, необходимых для производственного потребления.

Норматив оборотных средств - это минимально необходимая сумма денежных средств, обеспечивающая нормальную деятельность предприятия. Норматив оборотных средств рассчитывается на каждый конкретный период (квартал, год). Совокупный норматив оборотных средств определяется путем сложения частных нормативов.

Применяются следующие основные методы нормирования оборотных средств: прямого счета, аналитический, коэффициентный. Метод прямого счета предусматривает обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств с учетом всех изменений в уровне организационно-технического развития предприятия, транспортировке товарно-материальных ценностей, практике расчетов между предприятиями.

Аналитический метод применяется в том случае, когда в планируемом периоде не предусмотрено существенных изменений в условиях работы предприятия по сравнению с предшествующим. В этом случае расчет норматива оборотных средств осуществляется укрупненно, с учетом соотношения между ростом объема производства и размером нормируемых оборотных средств в предшествующем периоде.

При коэффициентном методе новый норматив определяется на базе норматива предшествующего периода путем внесения в него изменений с учетом условий производства, снабжения, реализации продукции (работ, уcлyг), расчетов.

Общая формула расчета норматива отдельного элемента оборотных средств может быть выражена следующим образом:

Н = Оэл ? Нэл, (2)

где Н - норматив собственных оборотных средств по элементу;

Оэл - однодневный расход данного элемента;

Нэл - норма оборотных средств по данному элементу;

Нормирование оборотных средств производится по следующим основным позициям:

- нормирование оборотных средств на сырье, материалы, покупные изделия - производственные запасы;

- нормирование оборотных средств на незавершенное производство;

- нормирование оборотных средств на готовую продукцию;

- нормирование оборотных средств по расходам будущих периодов.

3. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных средств

Потребность в отдельных видах оборотных средств и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных особенностей осуществления операционной деятельности, например когда в зимний период повышена потребность в оборотных средствах в форме запасов сырья. Поэтому в процессе управления оборотными средствами следует определять их сезонную составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года.

4. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных средств

Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени являются ликвидными, общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.

5. Обеспечение повышения рентабельности оборотных средств

Отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые вложения). Поэтому составной частью разрабатываемой политики является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных средств для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.

6. Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных средств

Этот этап призван отразить общую идеологию финансового управления предприятия с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности

Таким образом, этапы процесса организации и управления оборотными средствами решают четыре основные задачи:

· определение структуры и состава оборотных средств;

· установление потребности компании в оборотных ресурсах;

· распоряжение и маневрирование оборотными ресурсами;

· определение источников образования оборотных ресурсов;

Этапы принятия решений при управлении оборотными средствами организации отражены в приложении В.

И так, сначала проводится анализ действующего объема оборотных ресурсов с помощью основных показателей, которые характеризуют эффективность их использования, определяется зависимость влияния элементов оборотных ресурсов друг на друга и определяются основные направления управленческих решений.

Далее определяется уровень целевого объема и значения структурных элементов оборотных ресурсов в их общей сумме и конкретно по отдельным видам, которые необходимы для бесперебойной процесса воспроизводства организации, своевременного исполнения обязательств. При этом нужно определить источники покрытия, которые формируют оборотные средства (они должны привлекаться с учетом нормативного соотношения и экономически обоснованы.

Затем обеспечивается эффективное использование оборотных ресурсов. Для этого на основании ранее определенных управленческих решений создается совокупность мероприятий по ускорению оборачиваемости оборотных ресурсов, повышению рентабельности, увеличению уровня ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости фирмы.

Создание эффективных систем контроля на последнем этапе принятия решений формируется в пределах общей системы контроля в организации и предполагает сокращение лишних объемов или увеличение недостатка денежных ресурсов запасов, управление дебиторской задолженностью.

Управление оборотными средствами должно осуществляться как в целом, так и по их отдельным элементам (производственным запасам, незавершенному производству, готовой продукции на складе, дебиторской задолженности, денежным средствам и их эквивалентам и др.), так как любой элемент оборотных средств имеет свое экономическое назначение и особенности, которые необходимо учитывать при управлении каждым из них.

Под управлением запасами понимается контроль за состоянием запасов и принятие решений, нацеленных на экономию времемени и средств за счет минимизации затрат по содержанию запасов, необходимых для своевременного выполнения производственной программы.

Политика управления запасами предполагает выполнение следующих основных этапов:

а) определение минимально необходимой величины запасов;

б) определение момента заказа очередной партию запасов;

в) расчет оптимального объема заказываемой партии.

В отличие от производственных запасов и незавершенного производства, которые достаточно статичны, не могут быть резко изменены, поскольку в значительной степени определяются сутью технологического процесса, дебиторская задолженность представляет собой весьма вариабельный и динамичный элемент оборотных средств, существенно зависящий от принятой в компании политики в отношении покупателей продукции.

С позиции возмещения стоимости поставленной продукции продажа может быть выполнена одним из трех способов:

а) предоплата (товар оплачивается полностью или частично до передачи его продавцом);

б) оплата за наличный расчет (товар оплачивается полностью в момент передачи товара, т. е. происходит как бы обмен товара на деньги);

в) оплата в кредит (товар оплачивается через определенное время после его передачи покупателю).

Поскольку дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию собственных оборотных средств, т. е., в принципе, она невыгодна предприятию, то необходимо максимально возможно ее сокращать. Теоретически дебиторская задолженность может быть сведена до минимума, тем не менее этого не происходит по многим причинам, в том числе и по причине конкуренции.

Управление дебиторской задолженностью включает в себя следующие направления деятельности:

- контроль за образованием и состоянием дебиторской задолженности;

- определение политики предоставления кредита и инкассации для различных групп покупателей и видов продукции (кредитной политики);

- анализ и ранжирование клиентов (на основе кредитных историй);

- контроль расчетов с дебиторами по отсроченным и просроченным задолженностям (на основе реестра старения дебиторской задолженности);

- прогноз поступлений денежных средств от дебиторов (на основе коэффициентов инкассации);

- определение приемов ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежных долгов.

В условиях рыночной экономики значимость денежных средств и их эквивалентов определяется следующими причинами: рутинность (необходимость денежного обеспечения текущих операций), предосторожность (необходимость погашения непредвиденных платежей), спекулятивность (возможность участия в заранее непредусмотренном выгодном проекте). Система эффективного управления денежными средствами подразумевает выделение четырех этапов:

а) расчет финансового цикла;

б) анализ движения денежных средств;

в) прогнозирование денежных потоков;

г) определение оптимального уровня денежных средств.

Основной задачей любого финансового менеджера является максимально точный прогноз объемов будущих запасов денежных средств, которые смогут обеспечить плановые темпы роста фирмы и ее способность своевременно погашать порожденные этим ростом обязательства.

Как правило, в процессе управления оборотными средствами в рамках определенной отрасли и рыночной ситуации формируется представление об эффективности использования оборотных средств, а также определяется взаимозависимость элементов оборотных ресурсов и вырабатываются варианты управленческих решений по усовершенствованию процесса управления оборотными средствами.

2.3 Показатели эффективности управления оборотными средствами предприятия

Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы организации, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и их оборачиваемость оказывает влияние состояние экономики: объемы производства и потребительского спроса; темпы инфляции; уровень договорной и платежно-расчетной дисциплины; уровень налогового бремени; доступность кредитования.

Эти факторы влияют на использование оборотного капитала вне зависимости от интересов организации. Вместе с тем имеются внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, на которые организация может активно влиять. К основным из них относятся:

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (в оборотах) - характеризует скорость оборота оборотных средств и определяет количество оборотов, которое совершается оборотными средствами за определенный период. Этот показатель рассчитывается по формуле:

, (3)

где Ср - стоимость реализованной продукции, руб.;

Оср - средний остаток оборотных средств за соответствующий период, руб.

Скорость оборота - определяется делением числа финансовых дней в году на коэффициент оборачиваемости; характеризует продолжительность одного оборота, рассчитывается в днях.

(4)

где Д - число дней в финансовом году.

При анализе эффективности использования оборотных средств следует рассматривать каждый элемент в отдельности: запасы, дебиторская задолженность и т.д. Следовательно, стоит учитывать показатели, характеризующие эти структурные элементы.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает скорость списания запасов в связи с продажей товаров, продукции, работ, услуг по обычным видам деятельности и рассчитывается по следующей формуле:

К = (С + Р) / (З + НДС), (5)

где К - коэффициент оборачиваемости запасов;

С - себестоимость проданных товаров, работ и услуг;

Р - коммерческие расходы;

З - средняя величина запасов;

НДС - налог на добавленную стоимость.

Рост оборачиваемости запасов свидетельствует об эффективности и экономном их использовании, интенсификации процессов производства, снабжения и сбыта; снижение оборачиваемости запасов - говорит о росте запасов, опережающем рост себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг, и о более медленном снижении запасов по сравнению со снижением себестоимости.

Период обращения запасов (длительность оборота запасов товарно-материальных ценностей, производственный цикл) - это средний период времени, нужный, для того чтобы сырье стало готовыми товарами,

Период оборота запасов обычно называют периодом хранения запасов. Запасы представляют собой: запасы товарно-материальных ценностей, запасы в незавершенном производстве, готовую продукцию на складах.

Если период хранения производственных запасов материалов и сырья увеличится при неизменном объеме производства, то данный факт это говорит о перенакоплении запасов, то есть о создании сверхнормативных запасов.

Это в свою очередь приведет к оттоку финансовых средств - по причине увеличения затрат на хранение, связанных со страхованием имущества и с транспортировкой товарно-материальных ценностей, а также по причине порчи, устаревания, расхищения, увеличения суммы налогов, по причине отвлечения финансовых средств из оборота.

Если увеличить сроки хранения готовой продукции при тех же объемах производства, это будет говорить о затоваривании организации собственной продукцией и являться сигналом для службы маркетинга о том что необходимо повысить эффективность работы.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (в оборотах) показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией, и рассчитывается по формуле:

К = В / ДЗ, (6)

где К - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

ДЗ - средняя дебиторская задолженность.

Рост оборачиваемости дебиторской задолженности может указывать на улучшение платёжной дисциплины покупателей (своевременное погашение задолженности покупателями перед организацией) и (или) сокращение продаж с отсрочкой платежа (коммерческого кредита покупателям) - по срокам или по стоимости сделок.

Снижение оборачиваемости дебиторской задолженности непосредственно указывает на снижении платёжной дисциплины покупателей и об увеличении продаж с отсрочкой платежа. Динамика этого показателя в значительной степени зависит от кредитной политики компании, которая устанавливает принципы расчётов с покупателями, и от эффективности самой системы кредитного контроля, которая должна обеспечивать своевременность поступления оплаты за отгруженные товары от покупателей.

Период оборота (погашения дебиторской задолженности) - это средний период времени, нужный для преобразования дебиторской задолженности в наличные денежные средства, то есть для получения финансовых средств от продажи.

Период погашения дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

Т=Д / К, (7)

где Т - период погашения дебиторской задолженности.

Чем продолжительнее период погашение дебиторской задолженности, тем выше риск её возвращения. Данный показатель следует анализировать по юридическим и физическим лицам, видам продукции, условиям счетов, условиям заключения сделок и т. п.

Для уменьшения периода расчета по дебиторской задолженности применяют следующие способы управления ею: контроль за расчетами с клиентами по просроченным долгам. Существование просроченной задолженности и ее увеличение всегда замедляют скорость оборота средств, а при условии инфляции обязательно приводит к потере денежных средств; диверсификации риска просрочки оплаты, то есть ориентация при возможности на большее число клиентов, чтобы снизить риск неуплаты одним или несколькими крупными клиентами; предоставление скидки при досрочной оплате (спонтанное финансирование); контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться и замедляться. При замедлении оборачиваемости в оборот необходимо вовлекать дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов производства и, как следствие, - на финансовые результаты. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние организации.

К показателям эффективности управления оборотными средствами также относят показатели рентабельности.

Показатели рентабельности используются для сравнительной оценки эффективности деятельности отдельных организаций и целых отраслей, которые выпускают разные объемы и различные виды продукции. Эти показатели характеризуют полученную прибыль относительно затраченным производственным ресурсам.

Таблица 3 - Коэффициенты рентабельности

Наименование	Что характеризует	Расчетная формула
1. Рентабельность реализованной продукции (Ррп)	Показывает, сколько прибыли от реализации продукции приходится на один рубль полных затрат	Ррп = (Пр / Срп) * 100 (стр. 2300 / стр. 2120 ф. № 2)
2. Рентабельность производства (Рп)	Отражает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль производственных ресурсов (материальных активов предприятия)	Рп = (БП / (ОСср + МПЗср)) * 100, (стр. 2300 ф. №2 / (стр. 1150 б. + стр. 1210 б))
3. Рентабельность совокупных активов (Ра)	Отражает величину прибыли, приходящуюся на каждый рубль совокупных активов	Ра = (БП / Аср) * 100, (стр. 2300 ф. № 2 / стр. 1600 б.)
4. Рентабельность оборотных активов (Роа)	Показывает величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на каждый рубль оборотных активов.	Роа = (БП / ОАср) * 100, (стр. 2300 ф. № 2 / стр. 1200 б.)
5. Рентабельность чистого оборотного капитала (Рчок)	Показывает величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на каждый рубль чистого оборотного капитала.	Рчок = (БП / ЧОКср) * 100, (стр. 2300 ф. № 2 / ЧОК)
6. Рентабельность продаж (Рпродаж)	Характеризует, сколько бухгалтерской прибыли приходится на рубль объема продаж.	Рпродаж = (БП / ОП) * 100, (стр. 2300 ф. № 2 / стр. 2110 ф. № 2)

Повышению величины рентабельности способствует рост массы прибыли, снижение себестоимости выпускаемой продукции, эффективное использование производственных фондов. Следовательно, показатель рентабельности отражает финансовую эффективность работы организации, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов.

Также для оценки эффективности управления оборотными средствами предприятия анализируют достаточность собственных источников для формирования запасов предприятия на основе трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости.

Для характеристики источников средств для формирования запасов используются три показателя, отражающие степень охвата разных видов источников:

4) собственный оборотный капитал (Е^С), определяемый по формуле:

Е^С = СК - F, (8)

где Е^С - собственный оборотный капитал;

СК - собственный капитал (раздел III пассива баланса),

F - иммобилизованные средства (внеоборотные активы, раздел I актива баланса).

5) собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал (Е^Т) в виде суммы собственного оборотного капитала (Е^С) и долгосрочных кредитов и займов (К^Т):

Е^Т = Е^С + К^Т; (9)

где Е^Т - собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал;

К^Т - долгосрочные кредиты и займы;

6) все основные источники средств для формирования запасов (Е^?) в виде суммы собственного оборотного капитала (Е^С), долгосрочных (К^Т) и краткосрочных (К^t) кредитов и займов:

Е^? = Е^С + К^Т + К^t; (10)

где Е^? - все основные источники средств для формирования запасов;

К^t - краткосрочные кредиты и займы

Нормальным источником покрытия запасов выступает также задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности (r^P), срок оплаты которой не наступил. Размер такой задолженности в балансе не выделяется, но может быть установлен по данным аналитического бухгалтерского учета. На величину этого показателя необходимо увеличить общую сумму источников средств, формирующих запасы:

Е^? = Е^С + К^Т + К^t + r^P, (11)

где r^P - задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности, срок оплаты которой не наступил.

Трем показателям достаточности источников средств соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов (включая НДС по приобретенным ценностям):

4) излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала:

± Е^С = Е^С - Z, (12)

где Z - запасы;

5) излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала:

± Е^Т = Е^Т - Z = (Е^С + К^Т) - Z, (13)

6) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов:

± Е^? = Е^? - Z = (Е^С + К^Т + К^t + r^P) - Z. (14)

Определение показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени устойчивости. При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель (S), принятый в экономической литературе:

, (15)

где функция S определяется следующим образом:

(16)



Пользуясь формулами (8-16), можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1) абсолютную устойчивость финансового состояния при следующих условиях:

(17)

Трехмерный показатель ситуации.

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами.

Абсолютная устойчивость финансового состояния встречается редко, представляя собой крайний тип финансовой устойчивости. Такая ситуация вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2) нормальную устойчивость финансового состояния, гарантирующую платежеспособность предприятия:

(18)

Трехмерный показатель ситуации.

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется высоким уровнем рентабельности деятельности предприятия и отсутствием нарушения финансовой дисциплины.

3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при сохранении возможности восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и привлечения заемных средств:

(19)

Трехмерный показатель ситуации.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств, снижением доходности деятельности предприятия.

4) кризисное финансовое состояние, близкое к банкротству, когда денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают кредиторскую задолженность и просроченные ссуды:

(20)

Трехмерный показатель ситуации.

Кризисное финансовое состояние предприятия дополняется наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банкам, просроченной задолженности поставщикам, наличием недоимок в бюджеты).

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Управление оборотными средствами важно в решении ключевой проблемы финансового состояния: достижения оптимального соотношения между ростом рентабельности производства (максимизацией прибыли на вложенный капитал) и обеспечения устойчивой платежеспособности, служащей внешним проявлением финансовой устойчивости организации.

Исключительно важны также обеспеченность запасов и затрат организации источниками их формирования и поддержание рационального соотношения между собственным оборотным капиталом и заемными ресурсами, направляемыми на пополнение оборотных средств. Обеспечить эффективное управление оборотными средствами позволяет грамотное формирование стратегии, определение конкретных этапов ее реализации и контроль показателей эффективности при принятии управленческих решений.

Повышение эффективности управления оборотными средствами дает возможность увеличивать объемы производства без значительного повышения затрат и необходимости вложения новых средств.



3. Особенности управления оборотными средствами на примере предприятия ОАО «НК «Роснефть»

3.1 Общая характеристика предприятия ОАО «НК «Роснефть»

«Роснефть» - лидер российской нефтяной отрасли и одна из крупнейших публичных нефтегазовых компаний мира. Компания включена в перечень стратегических предприятий России. Ее основным акционером (69,50% акций) является ОАО «РОСНЕФТЕГАЗ», на 100% принадлежащее государству. В свободном обращении находится около 10% акций Компании.

Основными видами деятельности «Роснефти» являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и продукции нефтехимии, а также сбыт произведенной продукции.

Первые упоминания о компаниях, ныне входящих в состав, «Роснефти» датируются концом 19_го века. В 1889 году началась разведка русскими предпринимателями нефтяных месторождений на Сахалине.

Государственное предприятие по добыче и переработке нефти «Роснефть» было создано в апреле 1993 года. Новому госпредприятию в доверительное управление были переданы свыше 250 предприятий и объединений отрасли, нефтяных и газовых месторождений, образованных в советский период. Предприятия топливно-энергетического комплекса и связанные с ними предприятия государственного сектора экономики были объединены в вертикально интегрированные компании по образцу крупнейших мировых корпораций.

В открытое акционерное общество предприятие «Роснефть» было преобразовано постановлением Правительства РФ № 971 от 29 сентября 1995 года.

Кризис 1998 года принес НК «Роснефть» серьезные финансовые и операционные испытания: падение добычи вследствие высокой истощенности ресурсной базы, крайне низкий уровень загрузки перерабатывающих мощностей, сокращение объемов розничной реализации. Развитию «Роснефти» также препятствовали сильно изношенное оборудование и устаревшая технологическая база. Однако уже в 2000 году (впервые с момента экономического кризиса 1998 г.) «Роснефти» удалось добиться роста добычи. Несмотря на снижение мировых и внутренних цен на нефть и нефтепродукты в 2001 году, Компания существенно улучшила свою операционную эффективность. Годовой прирост объемов добычи нефти превысил 10%.

Советом директоров Компании принята Стратегия развития НК «Роснефть», предусматривающая наращивание объемов геологоразведочных работ и добычи углеводородного сырья, развитие нефтеперерабатывающих мощностей и выход на новые рынки.

Ключевыми задачами компании являются: эффективная интеграция активов ТНК-ВР, вовлечение в добычу нетрадиционных запасов углеводородов, развитие газового бизнеса и наращивание выпуска высококачественных светлых нефтепродуктов.

Операционная структура ОАО «НК «Роснефть» представлена на рисунке 7.

Рисунок 7 - Операционная структура ОАО «НК «Роснефть»



География деятельности «Роснефти» в секторе разведки и добычи охватывает все основные нефтегазоносные провинции России: Западную Сибирь, Южную и Центральную Россию, Тимано-Печору, Восточную Сибирь, Дальний Восток, шельфы Российской Федерации, в том числе Арктический. Компания также реализует или приступает к реализации ряда проектов в Венесуэле, Бразилии, США, Канаде, ОАЭ, Алжире, Норвегии, Казахстане, Вьетнаме и Абхазии. 11 НПЗ «Роснефти» распределены по территории России от побережья Черного моря до Дальнего Востока и 7 НПЗ находятся за ее пределами (доли в 4 НПЗ в Германии, доля в итальянской нефтеперерабатывающей компании Saras S.p.A и в Мозырском НПЗ в Белоруссии, а также Лисичанский НПЗ на Украине), а сбытовая сеть охватывает 54 региона России.

Общее собрание акционеров является высшим органом управления компании.

Большинство руководителей ОАО «НК «Роснефть» обладают высокой скоростью мышления; оперативностью «включения» в ситуацию; необходимостью нахождения решения в строго отведенных временных границах, быстро переключаемость от действий к осмыслению и наоборот. Общим требованием мышления руководителей ОАО «НК «Роснефть» стала необходимость нахождения решения «здесь и сейчас». Правильное само по себе решение иногда бывает ошибочным в случае его несвоевременности - когда ситуация уже изменилась.

Решения руководителей конкретны. В своих решениях они больше опираются на прошлый опыт при этом сравнивая и оценивая внутренние и внешние факторы проблемы.

В таблице 4 представлен анализ сильных и слабых сторон менеджеров ОАО «НК «Роснефть».



Таблица 4 - Сильные и слабые стороны менеджеров ОАО «НК «Роснефть»

	Сильные стороны	Слабые стороны
Характеристика	- высокая скорость мышления	- руководство, опираясь на опыт предыдущих лет, не всегда актуально сегодня
	- оперативность включение в ситуацию
	- оперативность нахождения решения
	- быстрое переключение от действий к осмыслению

Анализируя систему мотивации ОАО «НК «Роснефть», можно отметить, что общей закономерностью в потребности мотивации, является наличие ярко выраженных материальных потребностей.

Кадровая политика предприятия по укомплектованию вакантных должностей осуществлялась по нескольким направлениям:

- за счет выявления кандидатов внутри фирмы;

- на внешнем рынке труда;

- использование личных связей работающих сотрудников.

Рассмотрим более подробно организацию работы финансовой службы предприятия.

Учет в ОАО «НК «Роснефть» ведется под руководством главного бухгалтера в соответствии с действующим законодательством. Для всех работников, занятых учетным процессом, утверждены должностные инструкции., на постоянной основ проводится обучение персонала.

Бухгалтера осуществляют подготовку первичных документов и отражение их в регистрах бухгалтерского учета, отвечает за начисление заработной платы. Главный бухгалтер несёт ответственность за формирования учётной политики, ведение бухгалтерского учёта и формирование финансовой отчётности.

Бухгалтерский учет в «ОАО «НК «Роснефть» ведется с использованием типового Плана счетов, утвержденного приказом Минфина России от 31.10.2000 № 94н. При необходимости данный План счетов дополняется субсчетами, необходимыми для деятельности организации.

На основании приказа руководителя ежегодно формируется учетная политика. В ней присутствует обязательный минимум: рабочий план счетов для ведения бухгалтерского учета, содержащий аналитические и синтетические счета; формы бухгалтерского учета; организационной формы бухгалтерского учета; отчетного периода, правила документооборота и технологии обработки учетной информации и др.

Бухгалтерский учет ведется с использованием компьютерной программы 1С: «Управление производственной организацией» (версия 8.2), что значительно облегчает работу бухгалтерской службы. Учет заработной платы ведется с использованием специализированной программы 1С: «Зарплата и кадры» (версия 7.7).

Финансовая служба непосредственно занимается вопросами финансового обеспечения и работой с кредитными организациями, отвечает за составление бюджета предприятия на будущий финансовый год, текущий плановый период (месяц), а также анализом финансового состояния предприятия согласно фактическим показателям деятельности фирмы.

Проанализируем основные финансовые показатели деятельности организации за 2011-2013 гг. на основании данных бухгалтерской отчетности, представленной в Приложении 1. (Таблица 5)

Основные финансовые показатели являются синтетическими (обобщающими) параметрами предприятия. В своей совокупности эти показатели отражают общее состояние финансовых дел на предприятии различных ее сферах.



Таблица 5 - Основные финансовые показатели деятельности ОАО «НК «Роснефть» за 2011-2013 гг.

Показатели	2011 г., млн. руб.	2012 г., млн. руб.	2013 г., млн. руб.	Абсолютное изменение, млн. руб. (+,-)	Изменение, % (темп роста)
				2012г. к 2011г.	2013г. к 2012г.	2012г. к 2011г.	2013г. к 2012г.
1 Выручка от продажи товаров и услуг в фактических ценах (без НДС и акциза)	1 372 130	2 595 672	3 544 443	1 223 542	948 771	89,17	36,55
2 Себестоимость реализованной продукции	929 231	1 293 593	1 969 312	364 362	675 720	39,21	52,24
3 Валовая прибыль	442 899	1 302 080	1 575 131	859 181	273 051	193,99	20,97
4 Прибыль до налогообложения	285 159	340 247	154 760	55 088	-185 487	19,32	-54,52
5 Чистая прибыль	236 819	297 984	136 279	61 164	-161 705	25,83	-54,27
6 Чистая прибыль на 1 рубль продаж, коп (п.5/п.1)	0,17	0,11	0,04	-0,06	-0,08	-33,48	-66,51

Все рассчитанные данные по предприятию в течение отчетного периода имели разнонаправленную динамику: в 2012-2013 гг. отмечен рост всех показателей, кроме показателя чистой прибыли, прибыли до налогообложения и чистой прибыли на 1 рубль продаж.

Рассмотрим эти показатели подробнее.

Для наглядности финансовой ситуации на предприятии составим график выручки и себестоимости. (рисунок 8)

Рисунок 8 - Изменение выручки и себестоимости за 2011-2013 гг., млн. руб.

Выручка предприятия, выросла в 2012 году на 1 223 542 млн. руб., или 89,17%, в 2013 году на 948 771 млн. руб., или 36,55%. Выручка увеличивается из-за некоторого роста объема продаж на предприятии. При этом в целом за период 2011-2013 гг. отмечается рост этого показателя на 2 172 313 млн. руб., или 158,32%, что также может быть связано с повышением цен на продукцию компании.

Себестоимость имеет подобную тенденцию: ее рост в 2012 году составил 364 362 млн. руб., что составляет 39,21%, в 2013 году на 675 720 млн. руб., что составляет 52,24%. Это также связано с увеличением объема продаж. На конец 2013 по сравнению с 2011 годом себестоимость в целом возросла на 1 040 081 млн. руб., что составило 111,93%. Увеличение показателя - отрицательный момент в деятельности предприятия, так как именно она в значительной степени влияет на формирование прибыли предприятия. Такое увеличение также может быть результатом увеличения цен поставщиками, и некоторого роста объема оказываемых услуг.

При увеличении себестоимости и увеличении объема продаж изменились основные показатели финансовой деятельности предприятия. Эти изменения представлены на рисунке 9.

Рисунок 9 - Изменение прибыли от продаж за 2011-2013 гг., млн. руб.

Валовая прибыль возросла в 2012 году на 859 181 млн. руб., или 193,99%, а в 2013 году - на 273 051 млн. руб., или 20,97%. Общий рост на конец 2013 по сравнению с 2011 годом составил 1 132 232 млн. руб. или 255,64%. Изменение валовой прибыли напрямую связано с изменением выручки и себестоимости, а также изменением коммерческих и управленческих расходов.

Прибыль до налогообложения также имела рост к 2012 г. в 55 088 млн. руб., или 19,32%, а в 2013 г. - снижение на 185 487 млн. руб., или 54,52%. Общее снижение показателя прибыли до налогообложения на конец 2013 по сравнению с 2011 годом составил 130 400 млн. руб., или 45,73%. Такое снижение вызвано ростом прочих расходов и процентов к уплате более быстрыми темпами, чем прочих доходов и процентов к получению.