Доля народного кредитования за 2012 год составила почти 50% от всей структуры доходов рынка краудфандинга в мире и имеет все шансы стать драйвером роста в дальнейшем.

Акционерный краудфандинг

Одна из самых передовых форм краудфандинга, где в качестве вознаграждения спонсор (инвестор) получает часть собственности, акции предприятия, дивиденды или право голосования на общих собраниях акционеров. Но наряду с самой инновационной формой краудфандинга данный подход является одновременно и наиболее обсуждаемым и противоречивым, потому что затрагивает организационно-правовую форму предприятия и связан с повышенным риском для инвесторов. Одна из таких платформ - EquityNet, существующая с 2005 года. Одним из успешных примеров является британский проект Seedrs, который специализируется на акционерном краудфандинге. Другой важной вехой стало принятие закона в Италии, легализующего данный способ инвестирования стартапов.

Краудфандинг осуществляется на основе краудфандинговых площадок (платформ) - КФП. Краудфандинговая площадка - это коммерческая или некоммерческая организация, осуществляющая деятельность по размещению проектов, которым требуется финансирование, в публичном доступе и предоставляющая возможность спонсорам перевести финансовые и нефинансовые средства на поддержку этих проектов. Существуют КФП, предоставляющие услуги по одной или нескольким моделям краудфандинга, осуществляющих это на коммерческой или некоммерческой основе, имеющих специфическую узкую тематику проводимых там кампаний и с широким спектром тематик, а также имеющих ценз для спонсоров и без него. Площадки обычно предоставляют различный инструментарий для осуществления кампании и материалы для помощи краудфандерам.

Наряду с социальными и некоммерческими задачами, краудфандинг обладает потенциалом стать альтернативной формой финансирования бизнес-проектов на ранней стадии. Ключевыми преимуществами и целями краудфандинга являются:

· Демократизация процесса поддержки искусства и культуры, а также генерирование дополнительного дохода для индустрии развлечений;

· Поддержка инновационных решений и стартапов, что в том числе позволит традиционным посредникам находить успешных и талантливых людей;

· Создание прозрачного и эффективного механизма для народного финансирования проектов.

Краудфандинговая модель имеет ряд очень важных преимуществ Серебрянский А. Г. Краудфандинг как механизм финансирования инновационных проектов в России //Исследование инновационного потенциала общества и формирование направлений его стратегического развития. - 2014. - С. 153.:

· возможность оценить уровень спроса и снизить риски;

· установление контактов с целевой аудиторией и создание потребительской базы;

· возможность дальнейшего развития проекта.

Краудфандинг также имеет и ряд недостатков:

· возможность отсева потенциально сильных проектов из-за отсутствия

· хорошо продуманной маркетинговой и рекламной стратегии;

· необходимость в экспертной оценке проекта в тех случаях, когда автор переоценивает свои возможности и не учитывает ряд важных факторов;

· отсутствие строгой отчетности и бухучета.

Краудфандинг, а именно вывод проекта на краудфандинговую платформу, может использоваться не только как способ привлечения средств, но и как инструмент маркетинга при выводе нового продукта или адаптации продукта к новым рынкам. КФ кампанию можно отменить в любой момент, при этом на некоторых площадках не взымаются комиссии с собранных средств, а сами средства возвращаются к спонсорам. В этом случае, во-первых не возникает необходимости выплачивать комиссии, налоги, во-вторых не требуется действительно налаживать выпуск продукта прямо сейчас и выполнять обязательства по вознаграждениям спонсоров, и в-третьих проект проходит тестирование на рынке, а его организаторы получают определенное представление о потенциальном спросе на новых рынках и предпочтениях будущих потребителей, а также получают внимание СМИ и подготавливают аудиторию для окончательного запуска. КФП могут, помимо всего прочего, выступать в роли малозатратного и эффективного инструмента при масштабировании компании.



Выводы по главе 1

В настоящее время основной моделью экономического роста становится инновационная модель, которая строится на инновационной деятельности, научных знаниях, новых технологиях/продуктах и т.п. Основой инновационной экономики является реализация инновационных проектов.

Каждый инновационный проект должен пройти цикл «наука-производство-потребление», для чего ему требуются инвестиции, которые он может получить из различных источников, среди которых государственное финансирование, акционерное финансирование, банковские кредиты, венчурное финансирование, лизинг, бизнес-ангелы, краудфандинг, смешанное финансирование.

Краудфандинг - сравнительно «молодой» источник финансирования, но существуют все условия для того, чтобы он стал полноценным, доступным и удобным способом сбора средств для реализации инновационных проектов. Краудфандинг кроме основной своей цели - привлечения финансирования - может также служить другим, а именно:

· реклама компании, проводящей кампанию

· инфоповод Инфоповод (информационный повод) - событие, служащее формированию и информационной поддержке сообщества (целевой аудитории), формировании/коррекции взгляда сообщества на предмет инфоповода (товар, услугу, кампанию. Инфоповод служит основой и главной темой пресс-релиза. http://www.marketch.ru/marketing_dictionary/marketing_terms_i/newsbreak/, который позволяет активизировать текущую аудиторию проекта и привлечь новых пользователей.

· проверка работоспособности идеи, изучение рынка

· привлечение традиционных инвесторов

· рынок сбыта (по модели предпродаж)



Глава II. Анализ эффективности финансирования инновационных проектов с использованием краудфандинга в России и за рубежом

2.1. Мировой рынок краудфандинга

В последнее время краудфандинг из способа для небольших компаний наладить выпуск компьютерных игр и гаджетов превратился в стабильную полноценную альтернативу устоявшимся формам финансирования. Об этом свидетельствует как частота привлечения средств для реализации проектов, так и общие объемы и рост мирового рынка краудфандинга (рисунок 3).

Рисунок 3 Объемы рынка краудфандинга с 2010 по 2014 гг. и прогноз на 2015 г., млрд долл.

2.1.1 Развитие мирового рынка краудфандинга в 2010 - 2012 гг.

В 2010 г. объем рынка краудфандинга только формировался и составлял около 900 млн. долл. 2012 год был годом бурного роста рынка краудфандинга. С помощью краудфандинговых платформ (далее - КФП) в 2012 г. было собрано 2,7 млрд. долл., в то время как в 2011 г. - 1,5 млрд. долл.

В том же 2012 году были поставлены первые значимые рекорды:

· компания Elevation Dock впервые собрала 1млн. долл. пожертвований;

· компания Pebble Technology достигла цели в сборах за 28 часов.

Все это позволило говорить о краудфандинге как о явлении, которое, без сомнения, окажет сильнейшее влияние на экономику. Внимание СМИ к краудфандингу и его успехам привлекло также подписание Бараком Обамой JOBS Act (Jumpstart Our Business Startups Act), позволившего стартап-компаниям собирать до $1 млн посредством краудфандинга без подачи бумаг и регистраций на продажу акций, как практиковалось ранее.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 4 Общая сумма средств, собранная с помощью краудфандинга в 2012 г. по регионам

Рост мирового рынка краудфандинга составил в 2011 г. 64% к предыдущему году, а в 2012 г. - уже 81%. Эта тенденция показывает, что все больше предпринимателей по всему миру получали доступ к финансированию своих проектов с помощью краудфандинга, хотя североамериканские и европейские КФП, на которых было собрано больше всего средств (95% всех средств), и доминировали по сборам. Азиатские рынки краудфандинга по абсолютным и относительным значениям отставали в 2012 г., а африканские только появлялись и набирали обороты. 2013CF The Crowdfunding industry Report. massolution.com. 2013, стр.23

Различается также динамика роста сборов в зависимости от модели краудфандинга.

Рост объемов краудфандинга осуществлялся главным образом за счет краудфандинга на основе краудлендинга и безвозмездного краудфандинга. Первый вырос на 111% до общего объема 1,2 млрд. долл., в то время как рост последнего составил 45% - 979 млн. долл.

Рисунок 5 Рост объемов краудфандинга по моделям краудфандинга по годам

Вместе безвозмездный краудфандинг, основанный на пожертвованиях и нефинансовый краудфандинг показали рост на 85%, их объем составил почти 1,4 млрд. долл.

Этот рост объясняется адаптацией стартапов и компаний малого и среднего бизнеса (МСБ) к сбору средств с помощью возмездного нефинансового краудфандинга. Если компания находит подход к «толпе», то она получает мощнейший инструмент получения финансов на реализацию проекта, тем самым значительным образом сокращая путь от разработки прототипа до завоевания рыночной ниши.

Однако из-за многочисленных юридических ограничений акционерный краудфандинг не получил такого сильного толчка к развитию, которого от него ожидали. Несмотря на JOBS Act в мировом масштабе его рост на данный момент был ограничен - за 2012 г. этот сегмент рынка краудфандинга рос медленнее остальных - на 30% до 115,7 млн. долл. Эта цифры ниже, чем в предыдущем году - 78% роста показал этот сегмент в 2011 г.

В целом рост краудлендинга и нефинансового краудфандинга ускорился, объемы выросли в 2012 г. на 35% и 232% соответственно, в то время как безвозмездный краудфандинг показал стабильный по отношению к прошлому году рост - 47% в 2011 г. и 45% в 2012 г.

Всего успехом завершилось более 1 млн. краудфандинговых кампаний, стартовавших в 2012 г. Основная часть кампаний основывалась на пожертвованиях, на втором месте оказались кампании на краудлендинговой основе, эти две модели краудфандинга лидировали по количеству успешных проектов.



Размещено на http://www.allbest.ru/

Более 56% всех кампаний было проведено в Северной Америке, что вместе с европейскими кампаниями составило 99,99% всех краудфандинговых кампаний, получивших финансирование в 2012 г (рис. 6).

Рисунок 7 Количество краудфандинговых кампаний по моделям за 2012 г.

Всего было проведено около 1,1 млн. кампаний. Из них 680 тыс. кампаний (62%) основывались на пожертвовании, а 250 тыс. (22%) - на краудлендинге. Для сравнения - в 2009 г. успеха добились 510 тыс. кампаний, в 2010 г. - 740 тыс., а в 2011 г. - 1,175 млн. кампаний (рис. 7).

В зависимости от модели краудфандинга различался и размер собираемых сумм. Средняя сумма для безвозмездной КФ кампании составила 1400 долл., для нефинансовых кампаний 2300 долл., для краудлендинговых - 4700 долл. и 190 000 долл. для акционерных КФ кампаний. Эти значения были почти в 2 раза ниже в 2011 г. И, хотя количество успешно завершившихся кампаний немного уменьшилось (на ~ 70 тыс. шт.), количество собранных средств увеличилось на 83%.

Вероятности успеха финансирования кампаний показали корреляцию с использованной моделью краудфандинга и регионом.

Как самая простая и понятная форма краудфандинга, краудлендинг показал самый высокий процент успешности проведенных кампаний - 91% (рис. 8).

Рисунок 8 Успех краудфандинговых кампаний по моделям в 2012 г.

Интерес представляет также распределение успешных компаний в зависимости от региона проведения сбора средств. Лидером является еверная Америка, в которой успехом увенчались 90% всех КФ кампаний, на последнем месте - Азия с 32% успешных кампаний (рис. 9).

Рисунок 9 Успех краудфандинговых кампаний по регионам в 2012 г.

Рисунок 10 10 самых активный категорий на КФП в 2012 г.

Десятью самыми активными (по количеству запущенных и успешных кампаний и по собранным суммам) категориями среди краудфандинговых проектов (по данным, полученным от 49 КФП) стали: социальные, бизнес и предпринимательство, кинопроекты, музыкальные проекты, энергосбережение и охрана окружающей среды (ООС), мода, искусство, информационные и коммуникационные технологии (ИТ и КТ), журналистика, фотография и книгоиздание, наука и технологии (рис. 10).

По сравнению с 2011 г. свою популярность сохранили проекты в социальной сфере и бизнес-проекты, а также кино и музыка, но также из первой выделилась новая категория - энергосбережение и ООС, что явилось следствием фокуса на «зеленых» технологиях и абсолютно новых энергоэффективных решениях, а также из-за широкого спектра применения этих решений.

Представляет интерес то, какие использовались модели краудфандинга в различных категориях проведенных кампаний. Так, в околомузыкальных и связанных с журналистикой и книгоизданием проектах подавляющее большинство кампаний проводилось с использованием нефинансовых моделей КФ, а в проектах из категории «Бизнес и предпринимательство», а также в «Энергосбережении» и «ИТ и КТ», - модели с финансовым вознаграждением. В то же время, проекты социальной направленности, как самые распространенные и массовые в тот год, пользовались и теми и другими моделями примерно поровну (рис. 11).



Рисунок 11 Финансовое и нефинансовое вознаграждение в КФ кампаниях по сферам в 2012 г.

Что касается юридического окружения краудфандинговой деятельности, то оно накладывает на нее различные ограничения в зависимости от использования той или иной модели. Нефинансовый и безвозмездный краудфандинг крайне редко встречает юридические преграды на своем пути. Эти модели, таким образом, широко применяются в большинстве стран и правовых систем, а также предоставляют возможность помочь проекту без каких-либо сложностей при совершении транзакции.

Инвестиционный краудфандинг (роялти-КФ, краудлендинг и особенно акционерный краудфандинг), однако, может сталкиваться с разными правовыми ограничениями, так как обычные, устоявшиеся формы инвестирования и займов уже строго регулируются, даже в случаях с небольшими по объему инвестициями. КФП, которые предлагают реализацию кампаний по этим моделям, имеют дело с юридическим регулированием инвестиционной сферы в государстве напрямую. В результате инвестиционный краудфандинг в целом и акционерный краудфандинг в частности не может полностью реализовать свой потенциал развития, и в данный момент имеет ограниченную применимость на ключевых рынках (табл. 1).

Таблица 1 Юридическая доступность моделей краудфандинга в некоторых странах

Страны	Акционерный КФ	Нефинансовый КФ	Краудлендинг	Роялти-КФ	Безвозмездный КФ
США	-	+	+	-	+
Канада	-	+	+	+	+
Мексика	-	+	+	-	+
Великобритания	+	+	+	+	+
Нидерланды	+	+	+	+	+
Испания	-	+	+	-	+
Франция	+	+	+	+	+
Австрия	+	+	-	-	+
Германия	+	+	+	+	+
Австралия	+	+	+	+	+
Китай	-	+	-	-	+
Гонконг	+	+	+	+	+
Израиль	-	+	-	-	+
Россия	+	+	+	+	+
Турция	-	+	-	-	-

Есть, тем не менее, несколько исключений, в случае которых краудинвестирование ведется через различные схемы, упрощающие юридическую составляющую процессов КФ. Например, доли в компании могут покупаться не напрямую, а через специально создаваемые краудфандинговые фонды. Также, спонсоры могут получать в обмен на вложенные средства не ценные бумаги, а финансовые контракты от компании, собирающей средства.

2.1.2 Развитие мирового рынка краудфандинга в 2013 г.

Рост рынка краудфандинга продолжился, и в 2013 г. его объем составил 6,1 млрд. долл.

28,4% и 27% от общей суммы составили сборы с использованием моделей безвозмездного и возмездного нефинансового краудфандинга (1,73 млрд. долл. и 1,64 млрд. долл. соответственно). Большая часть (37,1% и 2,266 млрд. долл.) пришлась на кампании, основанные на модели краудлендинга (рис. 12).

2.1.3

Рисунок 12 Мировой рынок краудфандинга по моделям краудфандинга в 2013 г.

Развитие мирового рынка краудфандинга в 2014-2015 гг.

В 2014 г. объем рынка краудфандинга составил 16,2 млрд. долл., а прогноз на 2015 г. - 34,4 млрд. долл.

В 2014 г. Азия стала одним из крупнейших игроков на мировом рынке, что выразилось в объеме собранных средств - 3,4 млрд. долл. (в Европе за тот же год 3,26 млрд. долл.). Северная Америка сохранила за собой первое место с 9,46 млрд. долл. Но относительный рост рынков составил 320% и 145% для Азии и Северной Америки соответственно, что позволяет сделать выводы о том, что в ближайшем будущем доля азиатского рынка краудфандинга в мировом превысит долю североамериканского.

Эти данные получены в результате исследования статистики 1 250 активных Краудфандинговых платформ всего мира, включая достоверные данные, подтвержденные самими сотрудниками 463 платформ.

Темпы роста по регионам в 2014 г.:

· Северная Америка: объемы рынка выросли на 145%, достигнув $9,46 млрд;

· Азия: рост на 320% ($3,4 млрд);

· Европа: рост на 141% ($3,26 млрд);

· Южная Америка, Океания и Африка: рост на 167%, 59% и 101% соответственно.

Хотя краудинвестинговые и краудфандинговые кампании с нефинансовым вознаграждением чаще освещаются в прессе, в 2014 году реальным лидером рынка стали краудлендинговые кампании, которые привлекли $11,08 миллиарда, в том числе, при активном участии китайского сегмента краудлендингового рынка.

Темпы роста по моделям в 2014 г.:

· Краудлендинг: рост на 223% ($11,08 млрд);

· Акционерный краудфандинг: рост на 182% ($1,1 млрд);

· Гибридные модели краудфандинга: рост на 290% ($487 млн);

· Роялти-краудфандинг: рост на 336% ($273 млн);

· Краудфандинг на основе нефинансового вознаграждения: рост на 45% и 84% соответственно.

Бизнес и предпринимательство остаются самыми востребованными категориями финансирования: подобные проекты привлекли $6,7 миллиарда, что составляет 41,3% от общего объема рынка.

Топ 5 лидирующих категорий в 2014 г. выглядит следующим образом:

· Бизнес и предпринимательство: 41,3% / $6,7 млрд;

· Социальные инициативы: 18,9% / $3,06 млрд;

· Кино и театральное искусство: 12,13% / $1,97 млрд;

· Недвижимость: 6,25% / $1,01 млрд;

· Музыка и звукозапись: 4,54% / $736 млн



2.1.4 Рынок краудфандинга в Великобритании и Швейцарии.

2.1.4.1 Великобритания Основано на исследовании «UNDERSTANDING ALTERNATIVE FINANCE. The UK Alternative Finance Industry Report 2014. By Peter Baeck, Liam Collins and Bryan Zhang; Nesta and University of Cambridge, November 2014» .

Объем европейского сектора альтернативного финансирования в 2014 году увеличился на 144%. При этом на краудфандинговом рынке по-прежнему доминирует Великобритания. В новом исследовании, проведенном Кембриджским Университетом и консалтинговой компанией EY, отмечается, что рынок Краудфандинга Европы в 2014 году привлек финансирование в объеме 2.96 млрд. евро, тогда как годом ранее общий объем сектора составил 1.21 млрд. евро. Рынок Великобритании составляет около 75% от общего краудфандингового рынка Европы http://crowdsourcing.ru/article/5_krupnejshix_centrov_evropejskogo_kraudfandinga?link=themelist.

Британский сектор краудфандинга во многом обязан своим стремительным развитием поддержке, которую оказывает правительство страны. Альтернативное финансирование получило широкое распространение в стране благодаря концепции, внедренной платформой Zopa еще десятилетие назад. Народное кредитование сегодня входит в мейнстрим, а краудинвестинг становится все более популярным, благодаря новым нормативам, гарантирующим безопасность инвесторов там же.

В 2014 г. общее количество средств, полученных с помощью различных альтернативных (нетрадиционных) финансовых моделей увеличилось более, чем в двое по сравнению с 2013 г. За первые три квартала 2014 г. на различных платформах было собрано 1,2 млрд. фунтов (1,98 млрд. долл. Средний курс британского фунта стерлинга к американскому доллару составил 1,647394 по данным сайта x-rates.com (www.x-rates.com/average/?from=GBP&to=USD&amount=1&year=2014)), за четвертый квартал - 553 млн. фунтов (911 млн. долл.), то есть за весь 2014 г. сумма краудфандинговых сборов составила 1,742 млрд. фунтов (2,869 млрд. дол.), что составило 16,1% мировых и 80,1% европейских сборов. Рост британского рынка краудфандинга с 2012 по 2014 гг. можно увидеть на рис. 13.

Рисунок 13 Рост рынка КФ в Великобритании 2012-2014 гг., млн. долл.

Большую часть рынка занимали Р2Р (от англ. «peer to peer» - равный к равному) бизнес- и потребительский краудлендинг - вместе около 74%. Значительный рост показали акционерный краудфандинг (410%), Р2Р бизнес-краудлендинг (250%) и краудфандинг с нефинансовым вознаграждением (206%) (рис. 14).

Краудлендинг стал широко применим в бизнесе, что подтверждается тем, что за один только четвертый квартал на различных платформах 7000 предприятий МСБ было получено 1,5 млрд. долл. в качестве кредитов, что составило 2,4% британского рынка кредитования МСБ.



Рисунок 14 Рынок КФ в Великобритании (слева, млн. фунтов) и рост сборов (справа) по моделям в 2014 г.

Согласно прогнозам исследователей из Nesta и Кембриджского университета, в 2015 г ожидается рост рынка краудфандинга в Великобритании до 4,4 млрд. фунтов (6,6 млрд. долл.). По их мнению к тому есть все предпосылки, а именно:

1) по опросам пользователей краудфандинговых платформ, как дававших, так и получавших средства, они почти наверняка буду продолжать ими пользоваться в будущем. Например, больше половины Р2Р бизнес-лендеров планировали выдать в следующем году больше средств, чем в прошедшем. Что касается самих бизнесов, то 86% опрошенных ответило, что «вероятно» и «более, чем вероятно» будут обращаться к подобным платформам в будущем в первую очередь, даже если банки будут предлагать им похожие условия кредитования.

2) рынок до сих пор не насыщен, и информированность потенциальных пользователей о возможностях привлечения средств в проекты с помощью краудфандинга все еще низка. Так, 42% опрошенных в ходе национального опроса, были полностью не знакомы с альтернативными формами финансирования и платформами. Также, в том же опросе только 14% опрошенных указали, что пользовались краудфандингом, что оставляет достаточно места для роста этого типа финансирования. Что касается потенциальных фандрайзеров, то в ходе подобного опроса выяснилось, что, хотя 44% опрошенных были знакомы с данной формой привлечения средств в проект, только 10% пользовались ей на практике, что также можно считать индикатором потенциала роста данного рынка.

Тем не менее, конечно, остаются те, кто считает эту форму ненадежной и предпочитают традиционные финансовые институты для инвестирования и привлечения средств.

Со средними суммами и средним количеством спонсоров проектов по разным моделям краудфандинга можно ознакомиться ниже в табл. 2.

Таблица 2 Средние суммы и среднее количество спонсоров по моделям КФ в Великобритании в 2014 г.

	Средние собранные суммы, долл.	Среднее количество спонсоров	В среднем на спонсора, долл.
Р2Р потребительский краудлендинг	8 206	201	41
Р2Р бизнес-краудлендинг	109 833	796	138
Акционерный КФ	298 642	125	2 389
Нефинансовый КФ	5 649	77	73
Безвозмездный КФ	9 153	55	166

Большую часть фандрайзеров в Р2Р краудлендинге и акционерном краудфандинге (~75%) составляют мужчины Marlow, S. and Patton, D. (2005) All Credit to Men? Entrepreneurship, Finance, and Gender. Entrepreneurship, Theory and Practice, 29(6) 717-35 Marlow, S. McAdam, M. (2012) Analyzing the Influence of Gender Upon High-Technology Venturing Within the Context of Business Incubation Entrepreneurship, Theory and Practice. 36(4) 655-76. Однако в нефинансовом и безвозмездном краудфандинге 51% и 64% соответственно составляют женщины. Это соответствует тому, что женщины чаще вовлечены и представляют социальное предпринимательство, чем основные, традиционные направления бизнеса http://www.socialenterprise.org.uk/uploads/files/2013/07/the_peoples_business.pdf. Для спонсоров тренды схожи - только 14% спонсоров в акционерном КФ и 17% спонсоров в Р2Р бизнес-краудлендинге женщины. Эти цифры схожи с ситуацией в рынке финансирования бизнес-ангелами http://www.gla.ac.uk/media/media_362647_en.pdf.

Еще несколько результатов исследования рынка краудфандинга в Великобритании можно увидеть на следующих рисунках (рис. 15-17).

Рисунок 15 Возраст спонсоров по моделям краудфандинга в Великобритании в 2014 г.

Рисунок 16 Возраст фандрайзеров по моделям краудфандинга в Великобритании в 2014 г



Можно видеть, что спонсорами в Р2Р краудлендинге становятся люди в основном старше 55 лет, а фандрайзерами в этих категориях чаще являются люди от 35 до 54 лет. Акционерный же, а также безвозмездный и нефинансовый КФ для привлечения средств в проекты используют в основном люди до 54 лет.

Рисунок 17 Среднегодовой доход КФ спонсоров в Великобритании в 2014 г.

Мы можем наблюдать, что в случае потребительского Р2Р краудлендинга, безвозмездного КФ и нефинансового КФ спонсоры с доходами ниже 75 000 долл. в год составляют от 76 до 84 процентов от общего числа спонсоров, в то время как в акционерном краудфандинге 53% спонсоров являются людьми, чьи доходы составляют 75000 долл. в год и выше.

Мотивы, которые побуждают фандрайзеров использовать краудфандинг как способ привлечения финансирования, также разнятся в зависимости от применяемой модели КФ. Те, кто собирает средства с помощью нефинансового и безвозмездного краудфандинга, очевидно, больше ценят сохранение контроля над проектом, в то время как люди, использующие Р2Р бизнес-краудинвестинг и акционерный краудфандинг, нацелены на скорость привлечения и объемы привлекаемых финансов в проект. Среди спонсоров мотивы также вполне предсказуемы. Те, кто спонсирует нефинансовые и безвозмездные КФ кампании, чаще всего руководствуется социальными интересами, в кампаниях их привлекает социальная значимость проекта и возможность изменить мир с помощью своего взноса, и напротив, те, кто вкладывает деньги в краудлендинг и акции преследует экономические интересы, стремится добиться личной выгоды.

В целом, краудфандинг оказывает и будет оказывать в будущем ощутимое влияние на социально-экономическую сферу общества. Около 7180 предприятий СМБ, а также сотни волонтерских, некоммерческих и общественных организаций получили финансирование, используя краудфандинг, более 80000 человек воспользовались краудлендинговыми сервисами для получения займов, и эти цифры могут вырасти в 2015 г.

Важность краудфандинга подтверждается опросами пользователей КФП, в ходе которых многие признались, что сталкивались с трудностями в привлечении финансов другими способами: 64% опрошенных, использовавших нефинансовый краудфандинг выбрали ответ «невероятно» или «почти невероятно» на вопрос «Смогли бы вы собрать необходимое количество средств для своего проекта без использования краудфандинга?». Для безвозмездного КФ эта доля равняется 53%.

В целом, рынок альтернативного финансирования имеет значительный потенциал. Для того, чтобы расти, индустрия должна продолжать инновации, обучение пользователей и решение их проблем.

В большинстве случаев к альтернативному финансированию прибегают мужчины среднего возраста с высоким уровнем дохода. Рынку необходимо привлечь и другие демографические группы и людей с более низкими доходами, которым, как правило, отказывают и традиционные финансовые институты

Великобритания во многих отношениях является лидером рынка альтернативного финансирования. Британские регуляторы - основной катализатор и прекрасный партнер в продвижении финансовых инноваций.

2.1.4.2 Швейцария Основано на исследовании «Crowdfunding Monitoring Switzerland 2014 by Prof Dr Andreas Dietrich, Simon Amrein; Institute of Financial Services Zug IFZ, Lucerne University of Applied Science and Arts, 2014».

Первая КФП в Швейцарии (Cashare) появилась в 2008 г., к концу 2013 г. на рынке присутствовало уже 14 активных КФП. На рис. 18 эти платформы сгруппированы в три категории:

1) краудинвестинг (акционерный краудфандинг)

2) безвозмездный и нефинансовый краудфандинг

3) краудлендинг

Рисунок 18 Изменение количества КФП в Швейцарии 2008-2013 гг.

Большинство КФП в Швейцарии можно отнести к одной из подгрупп, представленных выше, даже с учетом того, что бизнес-модели иногда сильно разнятся внутри этих групп (могут существовать входные барьеры как для фандрайзеров, так и для спонсоров). Например, «c-crowd» предлагает любому желающему вложить деньги в ту или иную компанию, а «Investiere» представляет из себя нечто схожее с клубом бизнес-ангелов, где только квалифицированная «толпа» может финансировать проекты.

Краудфандинговые платформы также могут быть узко специализированными и населенными на продвижение проектов, относящихся только к определенной сфере, например, культуре - «wemakeit», или спорту - «Ibeliveinyou».

Бизнес-модели КФ платформ.

Модели вознаграждений КФП разнятся между собой в зависимости от бизнес-модели КФП и модели краудфандинга. В таблице (приложение 1) приведен обзор моделей некоторых КФП, действующих в Швейцарии.

Что касается в целом рынка КФ, то в последние годы количество успешных кампаний и объемы привлеченных финансов увеличились. В 2013 г. объем рынка в 4 раза превосходил показатель 2011 г. и в 2 раза - показатель 2012 г. и составил 11,6 млн. франков (~12,5 млн. долл. Средний курс швейцарского франка к американскому доллару составил 1,07932 по данным сайта x-rates.com (www.x-rates.com/average/?from=CHF&to=USD&amount=1&year=2013)). Рост объемов краудлендинга составил 109%, краудинвестинга - 192%, а безвозмездного/нефинансового краудфандинга - 68% к предыдущему году.

Количество успешных компаний выросло с 399 в 2012 г. до 720 в 2013 г. - рост составил 89%. Краудинвестинговые кампании составили 1% от всего количества успешных кампаний, но 48% в пересчете на долю в общих сборах за год. Средний объем привлеченных средств в каждой такой компании составил 558 тыс. франков, в то время как для краудлендинга и безвозмездного/нефинансового краудфандинга эти цифры 15 тыс. франков и 7 тыс. франков соответственно. С динамикой роста рынка КФ в Швейцарии можно ознакомиться на рис. 19.



Рисунок 19 Рынок КФ по моделям и количество успешных кампаний в Швейцарии 2008-2013 гг.

Для сравнения - в Германии за тот же период для акционерного краудфандинга и безвозмездного/нефинансового краудфандинга средние значения собранных средств на кампанию составили соответственно 300 тыс. франков и 7150 франков Fur-Grunder.de (2013). Crowdfunding und Crowdinvesting Monitor 2013., Средний курс швейцарского франка к евро составил 1,230667 по данным сайта x-rates.com (www.x-rates.com/average/?from=CHF&toEUR&amount=1&year=2013).

Хотя относительный рост рынка КФ впечатляет, абсолютные объемы его все еще сравнительно малы. В 2012 году фонды венчурного финансирования инвестировали в проекты 407, 5 млн. франков European Private Equity & Venture Capital Association, 2013, что значительно превышает 1,91 млн. франков, собранных на КФП в 2012 г. и даже 5,58 млн. франков в 2013 г. На рынке банковского кредитования ситуация схожа - 7,5 млрд. франков Association of Swiss Credit Banks and Financial Institutions VSKF (2013). Das vierte Jahr in Folge: Abnahme der Konsumkredite. Пресс-релиз, 27.02. 2014 по сравнению с 1,8 млн. франков При этом, средняя сумма кредитов, полученных в банке близка к средней сумме, полученной с помощью краудлендинга - 17700 франков к 15000 франков.. Так же и в случае благотворительности - 1,04 млрд. франков было собрано за 2012 г. благотворительными организациями ZEWO Foundation. Donation statistics 2012. и 2,52 млн. франков было собрано на КФП с использованием безвозмездной модели КФ.

Стоит отметить также, что уровень КФ кампаний в Швейцарии в среднем немного выше мирового - 66% в Швейцарии к 45% в мире для акционерного КФ, 60% в Швейцарии к 41-53% в мире для безвозмездного/нефинансового КФ в 2012 г massolution (2013). 2013CF - The Crowdfunding Industry Report..

Приведенные цифры дают возможность сделать следующие выводы:

а) рынок краудфандинга в Швейцарии еще недостаточно развит, чтобы считаться важным и оказывающий значимое влияние на экономику;

б) существует значительный потенциал к росту в ближайшем будущем.

Если сравнить швейцарский, британский и германский рынки КФ, то можно видеть, что рынок Великобритании составляет самый большой долю европейского рынка краудфандинга - 733 млн. франков (902 млн. евро) в 2012 г. и 1,38 млрд. франков (1,698 млрд. евро) в 2013 г. В Германии в 2013 г. рынок КФ составил 37,9 млн. евро. С объемом в 11,6 млн. франков (14,3 млн. евро) швейцарский рынок предстает сравнительно небольшим, та же ситуация и в сравнении с долей КФ в ВВП (табл. 3).

Таблица 3 Сравнение объемов рынка КФ для Швейцарии, Германии, Северной Америки и Великобритании в 2013 г.

	Объемы КФ
	На человека, долл.	Доля ВВП, %
Германия	0,43	0,001
Швейцария	1,57	0,002
Северная Америка	10,09	0,020
Великобритания	23,53	0,058

Швейцарский рынок невелик, однако, при этом он обладает завидным потенциалом. Краудфандинговая индустрия страны пока находится на ранней стадии развития, что объясняет отсутствие законодательных нормативов, регулирующих деятельность данного рынка. Остается надеяться, что в ближайшем будущем правительство страны обратит более пристальное внимание на новый финансовый сектор.

2.2 Анализ краудфандинговой платформы Kickstarter

Kickstarter -- сайт для привлечения денежных средств на реализацию творческих, научных и производственных проектов с использованием модели краудфандинга. С помощью Kickstarter компании (физическим лицам и нерезидентам США это пока недоступно) финансирует разнообразные проекты, такие, как создание фильмов, комиксов, видеоигр, музыки, гаджетов и т. д https://ru.wikipedia.org/wiki/Kickstarter.Тот, кто хочет получить финансирование, должен зарегистрироваться и разместить описание проекта на Kickstarter. Kickstarter содержит рекомендации по форме и содержанию проектов, допустимых к принятию.

Необходимая сумма -- funding goal -- та сумма, которую необходимо собрать, чтобы проект получил деньги. Автор назначает эту сумму в момент создания проекта, и изменить ее нельзя. Kickstarter работает по принципу «всё или ничего» -- если проект не набрал необходимую сумму, он не получит ничего. Если же необходимая сумма была достигнута, проект получает все деньги даже сверх необходимых.

Успешные проекты -- проекты, которые достигли своей необходимой суммы.

Неуспешные проекты -- которые, соответственно, не достигли.

Спонсор, пожертвовавший, вкладчик, бекер (от англ. backer -- «покровитель») -- это человек, который вкладывает свои деньги в понравившийся ему проект. Kickstarter работает на нефинансовой модели краудфандинга. Если проект достиг своей необходимой суммы, вкладчик получает какую-либо награду, если же проект не достиг цели финансирования, то деньги возвращаются к спонсору.

Повторно пожертвовавшие - это те, кто вложился в различные проекты более одного раза.

Владелец проекта должен указать срок и минимальное количество средств, которое необходимо собрать. Если проект не собрал нужное количество средств к определённому сроку, то деньги возвращаются жертвователям. До 2015 г. деньги собирались с помощью Amazon Payments, который обработал транзакции бекеров, в общей сложности, на $1 млрд. В начале января 2015 г. Kickstarter объявил о завершении отношений с Amazon Payments. Платформа предпочла нового платежного партнера - стартап Stripe из Сан-Франциско. По словам представителя Kickstarter, теперь транзакции станут проще, быстрее и доступнее для проверки. Кроме того, авторам проектов не нужно будет создавать специальный аккаунт для получения привлеченных средств http://crowdsourcing.ru/article/kickstarter_otkazyvaetsya_ot_amazon_payments_v_polzu_bolee_sovremennogo_platezhnogo_servisa . Тот, кто хочет получить финансирование, должен зарегистрироваться и разместить описание проекта на Kickstarter. Kickstarter содержит рекомендации, какие проекты будут приняты. Kickstarter берет 5 % от привлечённых средств; Amazon взимает дополнительные 3-5 %. В отличие от многих площадок по сбору средств или инвестиций, Kickstarter не претендует на право собственности на проекты и работы, которые они принимают к публикации на своем сайте, проекты, осуществляемые на сайте, сохраняются и доступны для общественности. После того, как финансирование проектов завершается, загруженная информация и материалы не могут быть отредактированы или удалены с сайта

Существует программа «Kicking It Forward», в которой к марту 2013 приняло участие 233 проекта (в том числе 31, находившийся на стадии сбора средств): их создатели дают обещание (не контролируемое каким-либо формальным договором) 5 % прибыли, полученной после их выпуска, потратить на финансирование других проектов на Kickstarter'е.

Каждый проект должен проходить модерацию и наблюдается тенденция, что организаторы, в основном, отбирают только потенциально наиболее успешные проекты, к которым обязательно должно быть добавлено видео, обещающее своим инвесторам награды, вознаграждения, благодарности. Например, готовый экземпляр или несколько, игры, комиксы, книги; гравировки имени инвесторов. К тому же на сайте очень трудно найти неуспешные проекты, которые не получили финансирования. Именно этим отчасти и объясняется высокий уровень показателя успешно профинансированных проектов. По некоторым мнениям, сайт слишком сконцентрирован на успешности и слишком коммерциализирован, поэтому выступает скорее биржей или магазином предоплаты продуктов искусства, которые понравились. Другим объектом критики является принцип «всё или ничего», по которому деньги возвращаются, если проект не набрал 100 % необходимых средств. Это побуждает авторов самим дофинансировать свои проекты Kickstarter: Pros and Cons. https://localwiki.org/blog/2010/nov/15/kickstarter-pros-and-cons/.

Срок жизни проекта на Kickstarter можно установить от 1 до 60 дней. Раньше максимальный срок, который можно было выбрать, равнялся 90 дням. Однако летом 2011 г. команда Kickstarter этот срок уменьшила. Период жизни проекта между началом и окончанием -- середину срока жизни -- некоторые исследователи называют «мертвой зоной». Команда Kickstarter называет его областью низкой активности. На рис. 20 представлены 5 типов успешных проектов, отличающихся своим сроком жизни - соответственно, 30, 35, 45, 60 и 90 дней.



Рисунок 20 Пики активности и «мертвые зоны» во взносах в проекты по длительности проектов

По оси Х -- проценты срока жизни проекта, по Y -- процент пожертвований. График составила команда Kickstarter в апреле 2011. Самое интересное в этом графике -- однородность формы кривых, которая сохраняется для всех сроков жизни проектов. Пики активности у проектов в начале и в конце срока жизни, а в середине происходит «затишье» - спад активности. На графике на рис.25 более ясно видно эту ситуацию.

Взлет активности в начале и конце легко объясним. В самом начале команда проекта, друзья, родственники и просто фанаты автора - «инициативная группа» - прикладывают максимальные усилия для роста проекта, кроме того только появившиеся проекты, как и все новое, привлекают внимание.

Перед концом срока жизни проекта активно вкладываются те, кто хотел поучаствовать в проекте, но всё время откладывал. Когда приближается конец срока сбора средств, люди становятся более решительными. Люди, уже ставшие бекерами, не желая провала проекта стараются его «раскрутить» и повышают собственные взносы. Кроме того, сами авторы проекта зачастую делают взносы, если видят, что до завершения остается мало времени, а проект еще не собрал целевую сумму.

В средние периоды жизни проекта можно наблюдать эту самую область низкой активности. В этот период проекты нуждаются в дополнительном стимулировании, чтобы получить активность пользователей. Авторы должны прилагать максимум усилий, рассказывать о своем проекте где только можно -- в социальных сетях, прессе, блогах, активнее вовлекать знакомых, знакомых знакомых и т.д.

Поиск оптимальной продолжительности проекта -- довольно сложный вопрос. Исследования на тему зависимости успеха от длительности заставили команду Kickstarterпересмотреть максимально возможный срок жизни проектов. Если средний процент успешности проектов на Kickstarter находится в районе 45%, то для проектов со сроком жизни в 90 дней он равен всего 24%. Это не значит, что проекты с большим сроком жизни «проваливаются» только из-за их большой длительности. Также вовсе не значит, что 30-тидневный проект обязательно добьется успеха. Но шансы на успех у «коротких» проектов все-таки выше. Поэтому Kickstarter в июле 2011 г. сократил максимальный срок жизни проектов до 60 дней. Среди факторов, повлиявших на такую взаимосвязь длительности и успешности проектов можно выделить следующие:

· Команда Kickstarter обнаружила, что 30-тидневные сроки выбирают люди с более оптимистичным настроем, активно настроенные привлекать много вкладчиков к своим проектам, уверенные в себе и своей идее. Напротив, люди, выбирающие более долгие сроки, менее уверены в себе, они руководствуются сомнительным соображением, что чем «дольше», тем больше шансов на успех, что не всегда верно.

· 90 дней -- это большой срок, а большой срок не создает срочности. Такой срок позволяет людям откладывать пожертвования на потом, и часто в итоге они забывают внести деньги вовсе.

· Больше времени не помогает и автору проекта. Чтобы поддерживать и привлекать людей в свой проект, от автора требуется много усилий и средств. Даже небольшая длительность может измотать автора.

· Вспомним про области низкой активности. Проектам с большим сроком жизни соответствуют относительно большие по протяженности «мертвые зоны». Более сжатая временная шкала минимизирует «медленные» недели и дает возможность «не стереться из памяти» спонсоров.

· И еще длинные проекты чисто психологически менее привлекательны. Ведь для интернета даже 30 дней приличный срок. Чтобы проект длительностью полтора, два или три месяца оставался популярным и актуальным, идея должна быть по-настоящему значительной, привлекать к себе внимание.

2.2.1. Развитие краудфандинговой платформы Kickstarter.

2009 - 2011 гг. Kickstarter был создан 28 апреля 2009 года. Изменение количества успешных проектов с апреля 2009 г. по 17 июля 2011 г. можно проследить на графике (рис. 21).

апр 09 июл 09 окт 09 янв 09 апр 10 июл 10 окт 10 янв 11 апр 11 июл 11

Рисунок 21 Количество дней, требуемых на сбор 5 млн. долл. на КФП Kickstarter



В 2010 году сайт посетило 8 294 183 человек, в 2011 -- 30 590 342 человека. А 6 июля 2011 проект «Citizen is releasing a 7” record» стал 10000-м успешным проектом на Kickstarter. Сборы на конец 2011 г. составили 100,7 млн. долл., из них 84 млн. было собрано успешными проектами и выплачено компаниям, проводившим сбор, 12 млн. относилось к неуспешным проектами и было возвращено спонсорам, а 5 млн. было на счетах текущих компаний. Таким образом, процент успешных компаний составил 88%. С 1 млн. долл. в марте 2010 г., сумма жертвуемых спонсорами на проекты ежемесячно средств выросла до 7 млн. долл. в марте 2011 г. Сокращение количества времени на сбор каждых следующих 5 млн. долл. представлено в виде графика на рис. 22.

Рисунок 22 Количество дней, требуемых на сбор 5 млн. долл. на КФП Kickstarter

Первые 5 млн. были собраны за 342 дня, последние на июль 2011 г. - за 18 дней. Kickstarter также сделал доступной информацию по популярным категориям проектов https://www.kickstarter.com/blog/10000-successful-projects. На 2011 год это (по убыванию общих сборов):

фильмы: $19 717 790;

музыка: $13 094 547;

дизайн: $3 601 851;

искусство: $3 184 732;

издания: $2 732 501;

театр: $2 570 503.

технологии: $1 748 109;

фотография: $1 679 361;

еда: $1 583 063;

игры: $1 052 557;

комиксы: $943 118;

танцы: $645 492;

мода: $554 048;

Статистика по спонсорам на Kickstarter за 2011 г. представлена в табл. 4 и на рис. 23.

Таблица 4 Количество спонсоров Kickstarter и их пожертвования, 2011 г.

Период	Пожертвовавших	Повторно пожертвовавших
1 кв. 2011 г.	591 773	79 658
2 кв. 2011 г.	793 362	118 308
3 кв. 2011 г.	1 013 725	166 823
4 кв. 2011 г.	1 280 364	225 526



Рисунок 23 Количество спонсоров Kickstarter с апреля 2009 г. по октябрь 2011 г.

На рис.24 представлена диаграмма распределения взносов спонсоров.

Рисунок 24 Распределение взносов по сумме взноса 2011 г.

В целом, Kickstarter стабильно показывал рост с момента запуска (табл. 5), хотя этот рост представлял скорее рост «вширь», чем «вглубь».



Таблица 5 Сравнение показателей 2010 и 2011 гг. Kickstarter

	2010	2011	Прирост к прошлому году, %
Запущено проектов всего	11130	27086	143,36%
Успешных проектов	3910	11836	202,71%
Всего взносов, долл.	27638318	99344382	259,44%
Всего вознаграждений, шт.	322526	1150461	256,70%
Посетителей	8294183	30590342	268,82%
Доля успешных проектов	35,13%	43,70%	24,39%
Средняя сумма взноса, долл.	85,6933	86,3518	0,77%
Средний взнос на человека, долл.	3,332253	3,247573	-2,54%

Количество запущенных проектов увеличилось почти в 2,5 раза, в 2 раза увеличилось число успешных проектов, в итоге успешность возросла с 35% до 43%. Но средняя сумма взноса и взнос на 1 человека практически не изменился, что показывает, что характер роста количественный, а не качественный.

2012 г. По 2012 г. Kickstarter приводит следующие данные статистики: 18109 успешных проектов (+53% к прошлому году), 319786629 долл. взносов (+221% к прошлому году), средний взнос достиг 142 долл. (+65% к прошлому году). Около четверти спонсоров поддержали больше одного проекта, примерно 5% - десять и больше проектов. В это году также произошло расширение географии спонсоров - резиденты 177 стран пожертвовали свои деньги на те или иные проекты на Kickstarter. Самой популярной категорией среди спонсоров стала музыка (5067 успешных кампаний), а самой финансируемой - игры (83 млн. долл.). Среди лидеров оказались 17 проектов, которые в сумме собрали 46,5 млн. долл., т.е. 0,09% успешных проектов получило 14,5% всех собранных сумм.

С общими сборами и количеством проектов по категориям можно ознакомиться в табл. 6.



Таблица 6 Сборы и количество запущенных проектов, по категориям, 2012 г.

	Всего запущено	Успешных	Собрано
Игры	2,796	911	$83,144,565
Фильмы	9,6	3,891	$57,951,876
Дизайн	1,882	759	$50,124,041
Музыка	9,086	5,067	$34,953,600
Технологии	831	312	$29,003,932
Издательство	5,634	1,666	$15,311,251
Еда	1,828	688	$11,117,486
Искусство	3,783	1,837	$10,477,939
Комиксы	1,17	542	$9,242,233
Театр	1,787	1,194	$7,084,968
Мода	1,659	434	$6,317,799
Фотография	1,197	427	$3,283,635
Танцы	512	381	$1,773,304

2013 -2014 гг. В 2013 г. количество спонсоров увеличилось до ок. 3 млн. человек, вместе их взносы составили почти 480 млн. долл. (+50% г прошлому году), 19911 успешных проектов (+10% к прошлому году), средний взнос достиг 160 долл. (+65% к прошлому году). 27% спонсоров поддержали больше одного проекта, примерно 2,7% - десять и больше проектов. Количество стран, откуда поступали взносы выросло до 214 стран. В среднем в 2013 г. проекты на Kickstarter собирали 913 долл. в минуту (в 2013 г. - 606 долл. в минуту).

На момент написания работы Kickstarter еще не предоставил полную статистику своей деятельности за 2014 г., известны значения только по общим сборам - 529 млн. долл. (+10,21% к прошлому году) и количеству успешных проектов - 22252 (+11,76% к прошлому году).

2.3 Анализ краудфандинговой кампании проекта Gransjoy

Gransjoy -- сервис, который позволяет передавать посылки в любую точку мира или заказывать вещи из-за границы с помощью путешественников. Выгоды пользователей сервиса таковы, что заказчики доставки экономят, а путешественники делают доброе дело и получают приятные бонусы. Например, заказчик может попросить путешественника привезти любой товар, будь то тайский ром или синий чай, а взамен может подвезти того из аэропорта или вокзала.

Летом 2014 года сервис проводил краудфандинговую кампанию на Boomstarter Boomstarter -- краудфандинговая платформа для привлечения финансирования в творческие, технические и другого рода проекты, имеющие конечную цель, российский аналог проекта Kickstarter. (https://ru.wikipedia.org/wiki/Boomstarter) и собрали 230 153 рублей на улучшение и доработку своего сайта.