Управління проектами

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

КУРСОВА РОБОТА

“Управління проектами”

Зміст

Вступ

1. Описова частина завдання

2. Вихідні дані

3. Розрахункова частина

3.1 Чиста ліквідаційна вартість

3.2 Інвестиційна діяльність

3.3 Операційна діяльність

3.4 Фінансова діяльність

3.5 Показники ефективності проекту

4. Аналіз результатів

5. Визначити чутливість результатів і стійкість проекту, якщо вихідні

параметри

5.1 Збільшити на 10%

5.2 Зменшити на 10%

5.3 Зменшити на 5%

Висновок

Перелік використаної літератури

Вступ

Управління проектами -- область знань з планування, організації та управління ресурсами з метою успішного досягнення цілей та завершення завдань проекту. Іноді ототожнюється з управлінням програмами, але програма -- це фактично більший високий рівень: група пов'язаних та взаємозалежних проектів.

Проект -- це обмежений часовими рамками процес, що має визначений початок та кінець, зазвичай обмежений датою, але також може обмежуватися фінансуванням або досягненням результатів, який здійснюється для реалізації унікальних цілей та завдань, зазвичай, щоб призвести до вигідних змін або створення доданої вартості. Тимчасова природа проектів контрастує з бізнесом (процесами), які є повторюваною, постійною або частково постійною діяльністю з виробництва продуктів або послуг. На практиці, управління вищезазначеними двома системами часто різниться і таким чином вимагає розвитку окремих технічних навичок та використання розподіленого управління ними.

Головним завданням проектного управління є досягнення всіх цілей та виконання завдань проекту, одночасно виконуючи зобов'язання щодо наперед визначених обмежень проекту. Типовими обмеженнями є межі та зміст проекту, час, бюджет. Другорядним завданням, але амбіційнішим, є оптимізація, розподілення та інтеграція завдань, необхідних для досягнення наперед визначених цілей.

1. Описова частина завдання

У результаті маркетингових досліджень фірма «Орфей» встановила, що її продукція має успіх і надалі користуватиметься великим попитом. Через це керівництво фірми вирішило розглянути проект випуску додаткової або нової продукції. Для реалізації такого проекту потрібно:

1. Придбання устаткування за рахунок кредиту.

2. Збільшення оборотного капіталу за рахунок власних коштів.

3. Додаткове наймання працівників.

4. Збільшення експлуатаційних витрат.

5. Придбання вихідної сировини.

Додаткові умови:

1. Тривалість життєвого циклу - 5 років

2. Амортизація здійснюється рівними частками протягом строку служби;

3. Через 5 років устаткування демонтується і продається;

4. Виробнича площа під нове устаткування є, а для спрощення розрахунків амортизація будівлі не враховується;

5. Решту затрат фірми сплачуватиме з власних коштів;

6. Усі платежі припадають на кінець року;

7. Норму доходу на капітал прийнято за усталеною традицією;

8. Ставка податку на прибуток приймається за Законом України.

Вимоги

За заданими вихідними даними і умовами реалізації проекту потрібно розрахувати:

1. Чисту ліквідаційну вартість обладнання.

2. Ефект від інвестиційної діяльності.

3. Ефект від операційної діяльності.

4. Ефект від фінансової діяльності.

5. Потік реальних грошей.

6. Сальдо реальних грошей.

7. Сальдо нагромаджених реальних грошей.

8. Визначити показники ефективності проекту:

а) ЧДД - чистий дисконтований доход;

б) ІД - індекс доходності;

в) ВНД - внутрішня норма доходності;

г) СО - строк окупності;

д) Кеі - коефіцієнт ефективності інвестицій.

9. Дати відповідь на питання: “Приймається чи не приймається даний проект?”

управління проект вартість доходність

2. Вихідні дані відповідно варіанту № 6

1. Додаткові інвестиції.

1.1. Придбане устаткування за рахунок кредиту на 5 років, 90 000грн.;

1.2. Під 27 % річних;

1.3. Ринкова вартість обладнання через 5 років становили 11 % від первісної вартості;

1.4. Витрати на ліквідацію через 5 років становитимуть 12 % від ринкової вартості;

1.5. Повернення основної суми кредиту рівними частками з 3 року;

1.6. Збільшення оборотного капіталу, 20 000грн.

2. Випуск продукції.

2.1. Прогнозований обсяг випуску на перший рік; 58 000грн.

2.2. Обсяг збільшуватиметься на 4 % щорічно до п'ятого року;

2.3. На п'ятий рік обсяг становитиме 90 % від обсягу першого року;

2.4. В перший рік ціна реалізації становила 3,0 грн. і збільшуватиметься на 4,0 од.

3. Затрати.

3.1. Витрати на оплату праці в перший рік, 42 000гн.;

3.2. Витрати на оплату праці збільшуватимуться щороку на 4 %;

3.3. Витрати на вихідну сировину в перший рік, 50 000грн.;

3.4. Витрати на вихідну сировину збільшуватимуться на 2 %;

3.5. Постійні витрати за перший рік становитимуть 2 300 грн.;

3.6. Постійні витрати збільшуватимуться на 4 % щороку.

4. Норма доходу на капітал, 20%

3. Розрахункова частина

3.1 Чиста ліквідаційна вартість

Ліквідація - припинення діяльності підприємства. Цей процес пов'язаний із затратами в різних сферах життєдіяльності - виробничій, соціальній, економічній, юридичній тощо.

Види фінансування ліквідаційного процесу:

1. Фінансування проектування робіт, що забезпечують ліквідацію.

2. Фінансування проекту ліквідації.

3. Продаж сировини, виробничо-технологічного обладнання.

4. Утилізація відходів виробництва.

5. Операції з цінними паперами підприємства.

6. Операції з нерухомістю, що належить підприємству.

7. Виплата соціальних витрат (на виробничий персонал).

8. Затрати на відновлення довкілля у виробничій зоні.

Перелік видів фінансування цим не вичерпується, їхня різноманітність безпосередньо залежить від специфіки виробництва.

Таблиця№ 3.1

Чиста ліквідаційна вартість

№ п/п	Показник	Значення
		Обладнання	Будівля	Земля	Інше
1	Ринкова вартість	9900	-	-	-	9900
2	Витрати (капітальні вкладення)	90000	-	-	-	90000
3	Нараховано амортизації	90000	-	-	-	90000
4	Балансова вартість	0	-	-	-	0
5	Затрати на ліквідацію	1188	-	-	-	1188
6	Доход приросту вартості капіталу	8712	-	-	-	8712
7	Податки	2178	-	-	-	2178
8	Чиста ліквідаційна вартість	6534	-	-	-	6534

При розрахунках потрібно використовувати запропоновані дані, а також додаткові умови за якими відбувається протягом п'яти років. Таким чином, вартість обладнання, коли закінчиться строк проекту (11 % від початкової вартості обладнання 90 000 грн.) становитиме 9900 грн. Капітальні вкладення в даному випадку - нарахована вартість обладнання.

Під час реалізації проекту проводять амортизацію обладнання рівними частинами протягом року. Таким чином, щорічна амортизація становитиме 18000 грн., і після закінчення п'ятого року дорівнюватиме вартості обладнання - 90 000 грн.

Балансова вартість підприємства, що розглядається, дорівнює 0 (капітальні вкладення - амортизація).Затрати на ліквідацію представлені як 12 % від ринкової вартості обладнання після закінчення строку проекту:

9900 х0,12 = 1188 грн.

Доход приросту від операції ліквідації складатиме різницю між ринковою вартістю 9900 грн і витратами на ліквідацію 1188 грн. і, таким чином, становитиме 8712

9900-1188=8712 грн.

Для визначення чистої ліквідаційної вартості від доходу, від операції ліквідації потрібно відняти податки (25 %):

8712х0,25 = 2178 грн.

8712 - 2 178 = 6534 грн.

6534 грн. - чиста ліквідаційна вартість.

3.2 Інвестиційна діяльність

Інвестиція - розміщення капіталу в будь-яке підприємство.

У наведеній таблиці містяться показники проекту, в які можна вкладати інвестиції залежно від умов. У нашому прикладі показано інвестування в обладнання, з урахуванням того, що земля і виробничі приміщення є нашою власністю підприємства.

Інвестування в нематеріальні активи не розглядається.

Актив - частина балансу підприємства, яка враховує всі види матеріальних цінностей (гроші, товари тощо) чи боргові вимоги щодо третіх осіб.

Нематеріальні активи - відрахування на соціальну сферу, підвищення кваліфікації працівників, виплату допомоги по хворобі тощо.

Інвестиції широких показників, наведено в табл. 3.2, вони складаються і записуються в п'ятому рядку (У пунктів 1, 2, 3, 4).

Приріст оборотного капіталу задається пунктом 1.6 вихідних даних (20 000 грн.). Ці кошти згідно з умовами завдання також інвестуються в проект.

Після цього робиться загальний підрахунок інвестицій. Кошти, що інвестуються в проект, у табл.3. 2 записуються зі знаком “-”.

Рядок “етап проекту” позначає всі етапи (роки), протягом яких робиться інвестування.

Результати інвестиційної діяльності наводяться в табл. № 3.2

Таблиця № 3.2

Інвестиційна діяльність

№ п/п	Показники	Значення показника за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5	…	Лікв.
1	Земля	-	-	-	-	-	-	-
2	Будівля	-	-	-	-	-	-	-
3	Обладнання	-90000	-	-	-	-	-	6534
4	Нематеріальні активи	-	-	-	-	-	-	-
5	Разом: вкладення в основний капітал	-90000	-	-	-	-	-	-
6	Приріст оборотного капіталу	-20000	-	-	-	-	-	-
7	Всього інвестицій	-110000	-	-	-	-	-	6534

3.3 Операційна діяльність

Таблиця № 3.3

Результати операційної діяльності

№ п/п	Показник	Значення показників (по роках)
		1	2	3	4	5
1	Обсяг продажу, од.	58000	60320	62733	65242	52200
2	Ціна, грн.	3	7	11	15	19
3	Виручка, грн.	174000	422240	690060,8	978631,68	991800
4	Позареалізаційні витрати	-	-	-	-	-
5 5.1 5.2.	Змінні затрати: Оплата праці Матеріали	42000 50000	43680 51000	45427,2 52020	47244,29 53060,4	49134,06 54121,61
6	Постійні затрати	2300	2392	2487,68	2587,19	2690,68
7	Амортизація будівель	-	-	-	-	-
8	Амортизація обладнання	18000	18000	18000	18000	18000
9	% по кредитах	24300	24300	24300	16200	8100
10	Балансовий прибуток	37400	282868	547825,92	841539,8	859753,66
11	Податки і збори	9350	70717	136956,48	210384,95	214938,41
12	Проектований чистий прибуток	28050	212151	410869,44	631154,85	644815,24
13	Чистий доход від операцій	46050	230151	428869,44	649154,85	662815,24

Дані показники заносять в табл. № 3.3 згідно з наведеними вихідними даними.

Обсяг продукції становить 58000 штук за перший рік і збільшується кожного наступного року на 4 %.

58000 х 0,04 + 58000 = 60320 штук - за другий рік;

60320 х 0,04 + 60320= 62733 штук - за третій рік;

62733 х 0,04 + 62733 = 65242 штук - за четвертий рік;

Відомо також, що протягом п'ятого року випуск становитиме 90 % від першого.

58000 х 0,9 = 52200 штук - за п'ятий рік

Ціна одиниці продукції наведена за перший рік, вона становить 3,0 грн за штуку і збільшується кожного наступного року на 4,0 грн.

3,0 + 4,0 = 7,0 грн за 1 штуку - на другий рік,

7,0 + 4,0 = 11,0 грн. за 1 штуку - на третій рік;

11,0 + 4,0 = 15,0 грн. за 1 штуку - на четвертий рік;

15,0 + 4,0 = 19,0 грн. за 1 штуку - на п'ятий рік;

Щоб визначити виручку від продажу продукції кожного року потрібно: випуск продукції першого року (ВП1) помножити на ціну за 1 штуку першого року.

ВП1 х С1 = ВР1 - отримуємо виручку ВР1 за перший рік і т.д.

58000*3,0 = 174000 грн.- за перший рік

60320*7,0 = 422240 грн.- за другий рік

62733 *11,0 = 690060,8 грн.- за третій рік

65242*15=978631,68 грн.- за четвертий рік

52200 х 19 = 991800 грн.- за перший рік

Позареалізаційні доходи - це доходи, які отримують у результаті діяльності підприємства, не пов'язаної з випуском і реалізацією основної продукції (надання оренди, навчання на базі підприємства і т.ін.).

У даному випадку позареалізаційний доход не розглядається.

Показник змінних затрат у нашому випадку представлені оплатою праці і витратами на матеріали.

Оплата праці перший рік становитиме 42000 грн., кожного наступного року витрати на оплату збільшуватимуться на 4%. Відповідно:

42000 х 0,04 + 42000 = 43680 грн. - на другий рік;

43680 х 0,04 + 43680 = 45427,20 грн. - на третій рік;

45427,2 х 0,04 + 45427,20 = 47244,29 грн. - на четвертий рік;

47244,29 х 0,04 + 47244,29 = 49134,06 грн. - на п'ятий рік

Затрати на матеріали за перший рік становитимуть 50000 грн. і збільшуватимуться кожного наступного року 2 %.

50000 х 0,02 + 50000 = 51000 грн. - на другий рік;

51000 х 0,02 + 51000 = 52020 грн - на третій рік;

52020 х 0,02 + 52020 = 53060,4 грн. - на четвертий рік;

53060,4 х 0,02 + 53060,40 =54121,61 грн. - на п'ятий рік

Показники постійних затрат на перший рік становить 2300 грн. і збільшуватиметься на 4 % щороку.

2300 х 0,04 + 2300 = 2392 грн. - на другий рік;

2392 х 0,04 + 2392 = 2487,68 грн. - на третій рік;

2487,68 х 0,04 + 2487,68 =2587,19 грн. - на четвертий рік;

2587,19 х 0,04 + 2587,19 = 2690,68 грн. - на п'ятий рік;

Показник амортизації будівель у даній роботі не враховується згідно з умовами.

При розгляді технологічного циклу виробництва продукції завжди можна встановити ступінь впливу даного процесу як на знос обладнання, так і на стан виробничого приміщення і згідно з проведеними дослідженнями та розрахунками визначитись з амортизаційними відрахуваннями.

У нашому прикладі амортизація обладнання обчислюється рівними частками протягом строку служби.

90000 / 5 = 18000 грн. щороку.

Для закупівлі обладнання береться кредит у розмірі 90000 грн. під 27 % річних. Отже, наприкінці першого року банку виплачується сума

90000 х 0,27 = 24300 грн.

Основну суму кредиту повертаємо рівними частинами щорічно, починаючи з третього року. Тому сума виплати по процентах на другий рік :

90000 х 0,27 = 24300 грн.

Сума виплат по процентах за третій рік становитиме:

90000 х 0,27 = 24300 грн грн. - виплата по процентах на третій рік.

Протягом третього року буде повернуто одну частину основної суми кредиту.

90000-30000=60000,00 грн.

Протягом четвертого року буде повернуто ще частину основної суми кредиту.

602000х0,27=16200,00грн.

60000 - 30000 = 30000 грн.

Сума виплат по процентах за пятий рік становитиме:

30000 грн. - сумма виплат за 5 рік по кредиту.

Розрахунок показників балансового прибутку.

Від суми виручки за перший рік потрібно відняти всі нижче перелічені показники, тобто [п.3 - (п.5 +п.6 + п.7 + п.8 + п.9)] за перший рік. Розрахунок робиться щорічно.

174000 - (42000 + 50000 + 2300 + 18000 + 24300) = 37400,00 грн. за перший рік.

Показник податків і зборів становитиме 25 % від балансового прибутку.

37400 х 0,25 = 9350 грн.

Чистий доход від операцій, що проектується, є різницею рядків (10 - 11)

374000 - 9350 = 28050 грн.

Показник чистого доходу від операцій складається з чистого прибутку, що проектується, і амортизаційних відрахувань на обладнання.

18000 + 28050 =46050 грн.

Таким чином, результат операційної діяльності за перший рік становитиме 46050 грн.

422240 - (43680 + 51000 + 2392 + 18000 +24300) = 282868 грн. за другий рік.

Показник податків і зборів становитиме 25 % від балансового прибутку.

282868 х 0,25 =70717 грн.

Чистий доход від операцій, що проектується, є різницею рядків (10 - 11)

282868 - 70717 = 212151 грн.

Показник чистого доходу від операцій складається з чистого прибутку, що проектується, і амортизаційних відрахувань на обладнання.

18000 + 212151 = 230151 грн.

Таким чином, результат операційної діяльності за другий рік становитиме

230151 грн.

690063 - (45427,2 + 52020 + 2487,7+18000 + 24300) = 547825,92 грн. за третій рік.

Показник податків і зборів становитиме 25 % від балансового прибутку.

547828,10 х 0,25 = 136956,48 грн.

Чистий доход від операцій, що проектується, є різницею рядків (10 - 11)

547828,10 - 136957,03 = 410869,44 грн.

Показник чистого доходу від операцій складається з чистого прибутку, що проектується, і амортизаційних відрахувань на обладнання.

18000 + 410871,07 = 428869,44 грн.

Таким чином, результат операційної діяльності за третій рік становитиме 428871,07грн.

978630 - (47244,29 +53060 + 2587,20 + 18000 +16200) =841539,80 грн. за четвертий рік.

Показник податків і зборів становитиме 25 % від балансового прибутку.

841538,51 х 0,25 = 210384,95 грн.

Чистий доход від операцій, що проектується, є різницею рядків (10 - 11)

841538,51 - 210384,63 = 631154,85 грн.

Показник чистого доходу від операцій складається з чистого прибутку, що проектується, і амортизаційних відрахувань на обладнання.

18000 + 631153,88 = 649154,85 грн.

Таким чином, результат операційної діяльності за четвертий рік становитиме 649153,88 грн

991800 - (49134,06+ 54121 + 2690,70 + 18000 +8100) = 859753,66 грн. за п'ятий рік.

Показник податків і зборів становитиме 25 % від балансового прибутку.

859754,24 х 0,25 =214938,41 грн.

Чистий доход від операцій, що проектується, є різницею рядків (10 - 11)

859754,24- 214938,56= 644815,24 грн.

Показник чистого доходу від операцій складається з чистого прибутку, що проектується, і амортизаційних відрахувань на обладнання.

18000 + 644815,68 = 662815,24 грн.

Таким чином, результат операційної діяльності за перший рік становитиме 662815,68 грн

3.4 Фінансова діяльність

У цьому розділі наведено показники, наявність і поєднання яких відображають фінансову діяльність підприємства (табл.3. 4).

Величина власного капіталу 20000 грн. задається умовами п.16. Ці кошти інвестуються в проект разом з іншими і не потребують погашення чи відрахування процентів з даної суми.

Короткострокові кредити в цьому прикладі не наведено, але цілком реальні в будь-якому проекті, залежно від умов і можливостей фінансового розвитку підприємства.

Довгострокові кредити (90000 грн.) у нашому прикладі використовуються для закупівлі обладнання

Строки погашення, починаючи з третього року, то

90000 : 3 = 30000 грн. - щорічна сума погашення кредиту.

Виплата дивідендів у нашому випадку передбачена, але цей показник, як і вищевказаний (короткострокові кредити), реальний в будь-якому проекті, наприклад, якби наше підприємство було акціонерним товариством тощо.

Сальдо фінансової діяльності являє собою порічний потік фінансів, що беруть участь у проекті.

Сальдо (розрахунок) - різниця (дебетова чи кредитова) по завершенні розрахунку, яка переноситься на нову сторінку фінансової книги.

Якщо скласти по стовпцях усі попередні показники (зі знаком “+” чи “-”), можна побачити, що протягом першого року інвестовано в проект 95000 грн. Далі, згідно з умовами, щороку виплачується основна сума кредиту.

Таким чином:

Показник	Значення за кроками розрахунку
	1	2	3	4	5
Сальдо фінансової діяльності	110000		-30000	-30000	-30000

Для розрахунку показника “потік реальних грошей” потрібні дані таблиць № 3.3 і 3.1.

№ п/п	Показник	Значення за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5	У
13	Чистий доход від операцій	46050	230151	428871,07	649153,88	662815,68	2017041,63

№ п/п	Показник	Обладнання	Будівля	Земля	Інше	Разом
8	Чиста ліквідаційна вартість	6534	-	-	-	6534

Протягом першого року нами інвестовано 110000 грн., згідно з розрахунком чистий доход реальних грошей у перший рік становитиме:

-110000 + 46050 = - 63950 грн.

В наступні чотири роки інвестиції не робляться. Тому значення показника п. 13 табл. 3.4 по другому, третьому, четвертому роках ідентичні значенням показника “потік реальних грошей” табл. 3.5.. П'ятого року значення показника “потік реальних грошей” збільшується на суму чистої ліквідаційної вартості, що з'являється на п'ятий рік реалізації проекту:

662815,68 +6534,00= 669349,68 грн.

Результати фінансової діяльності наведено в табл.3.4 .

Таблиця №3.4

Фінансова діяльність

№ п/п	Показник	Значення показника за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5
1	Власний капітал	20 000	-	-	-	-
2	Короткострокові кредити	-	-	-	-	-
3	Довгострокові кредити	90000	-	-	-	-
4	Погашення заборгованості по кредитах			-30000	-30000	-30000
5	Виплата дивідендів	-	-	-	-	-
6	Сальдо фінансової діяльності	110000		-30000	-30000	-30000
7	Потік реальних грошей	-63950	230151	428871,07	649153,88	669349,24
8	Сальдо реальних грошей	46050	230151	398871,07	619653,88	639349,24
9	Сальдо нагромаджених грошей	46050	276201	675070,44	1294225,29	1933574,54

“Сальдо реальних грошей” являє собою суму показників “сальдо фінансової діяльності” та “потік реальних грошей”.

110000 + (-63950) = 46050 грн. - за перший рік

230151 грн. - за другий рік

-30000+428871,07=398871,07 грн. - за третій рік

-30000+649153,88 =619153,88 грн. - за четвертий рік

-30000+669349,68 =639349,68 грн. - за п'ятий рік

“Сальдо нагромаджених реальних грошей” розраховується шляхом почергового підсумовування.

На перший рік “сальдо нагромаджених реальних грошей” дорівнює значенню показника “сальдо реальних грошей” на другий рік до значення показника за перший рік (п.9 табл. 3.4) додаємо значення показника “сальдо реальних грошей” (п.8)

46050 + 230151 = 276201 грн. - за другий рік

276201 + 398871,07 = 675072,07 грн. - за третій рік

675072,07 + 619653,88 =1294225,29 грн. - за четвертий рік

1294225,29 + 639349,24 = 1933574,54 грн. - за п'ятий рік

3.5 Показники ефективності проекту

За потоком реальних грошей і прийнятою нормою доходу на капітал (п.4 вихідних даних) розраховуються такі показники (табл.3. 5).

Таблиця№3. 5

Показники ефективності проекту

№ п/п	Показники	Значення за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5
1	Ефект від інвестиційної діял-ті	-110000
2	Ефект від операційної діяльності (т3 п13)	46050,00	230151	428869,44	649154,85	662815,24
3	Потік реальних грошей (т4 п7)	-63950	230151	428869,44	649154,85	669349,21
4	Чистий прибуток(т5п1+т3п12)	81950	212151	410869,44	631154,85	644815,24
5	Коефіцієнт дисконтування при нормі 20 %	0,8333	0,6944	0,5787	0,4823	0,4019
6	Дисконтований потік реальних грошей (п.3 х п.5)	-53289,54	159816,85	248186,74	313087,39	269011,46
7	Дисконтований потік чистого прибутку (п.4 х п.5)	-68288,94	147317,65	237770,14	304405,99	259151,25

Рішення про прийняття проекту можливе лише на основі аналізу критеріїв ефективності проекту.

Чистий дисконтований доход (ЧДД) - абсолютний показник, який є основним показником, що характеризує абсолютне збільшення капіталу підприємства.

tRt - Зt

ЧДД = У ------------,

t = 0(1 + d)t

де Rt - результати, яких досягають на на t-му кроці розрахунку;

Зt - затрати, які здійснюються на тому ж етапі;

t - тривалість розрахункового періоду (номер кроку розрахунку, на якому проект закривається);

d - постійна норма дисконту (для інвестора - норма доходу на капітал).

Якщо ЧДД > 0, то проект ефективний,

якщо ЧДД < 0 - проект збитковий,

якщо ЧДД = 0 - то не прибутковий і не збитковий.

На основі проведених розрахунків, які наведено в табл.3. 5, можна розрахувати ЧДД як суму дисконтованого потоку реальних грошей за 5 років:

ЧДД =-68288,94+147317,65+237770,14+304405,99+259151,25=880356,10 грн.

Індекс доходності (ІД) - це відносний показник, що характеризує питому прибутковість капіталу і являє собою відношення суми наведених ефектів до величини капітальних вкладень.

1 t Rt - Зt

ИД = --- У -----------,

k t=0 (1 + d)t

деЗt - затрати на t-му кроці за умови, що до них не входять капіталовкладення;

Rt - результати, які досягаються на t-му кроці розрахунку;

k - сума дисконтованих капіталовкладень.

ІД тісно пов'язані з ЧДД. Якщо ЧДД > 0, то ИД > 1, і навпаки.

Внутрішня норма доходності (ВНД) - це норма дисконту d, за якої величина наведених ефектів (ЧДД) дорівнює наведеним капіталовкладенням:

t Rt - Зt t Кt

У ---------------- = У ---------------

t=0 (1 + d)t t=0 (1 + d)t

При d = 25 % значення ЧДД > 0 і дорівнює 880356,10 грн.

Розглянемо зміни ЧДД при різних значеннях d.

Таблиця№3.6

№ п/п	Показники	Роки	Всього
		1	2	3	4	5
1	Потік реальних грошей	-63950	230151	428869,44	649154,85	669349,24
2	Коефіцієнт дисконтування при d = 30 %	0,769	0,592	0,455	0,35	0,269
3	Дисконтований потік реальних грошей при d = 30 %	-49177,5	136249,39	195135,59	227204,19	180054,95	689466,6
4	Коефіцієнт дисконтування при d = 165 %	0,377	0,142	0,053	0,02	0,007
5	Дисконтований потік реальних грошей при d = 165 %	-24109,15	32681,44	22730,08	12983,09	4685,44	48970,91
6	Коефіцієнт дисконтування при d = 450 %	0,1818	0,0331	0,006	0,0011	0,0002
7	Дисконтований потік реальних грошей при d = 450%	-11626,11	7617,99	2573,21	714,07	133,86	-586,95

Враховуючи те, що ВНД показує максимально припустимий відносний рівень витрат, які можна асоціювати з даним проектом, визначимо більш точно її значення за формулою:

f(d1)

ВНД = d1 + --------------- x (d2 - d1),

f(d1) - f(d2)

деd1 - величина ставки дисконту, за якої значення ЧДД - позитивне (>0);

d2 - величина ставки дисконту, за якої значення ЧДД - негативне (< 0);

f(d1) - позитивне значення ЧДД при ставці дисконту d1;

f(d2) - негативне значення ЧДД при ставці дисконту d2.

Таким чином, значення ВНД проекту, що розглядається, (перевищення якого робить проект збитковим) дорівнює:

48970,91

ВНД = 165 + -------------------- х (450 -165 ) = 447,15 %.

48970,91 - (-586,95)

Строк окупності капітальних вкладень (СО) - це мінімальний часовий інтервал від початку здійснення проекту (початку інвестування), коли затрати, пов'язані з реалізацією проекту покриваються сумарними результатами його здійснення.

При рівномірності розподілу прогнозованих доходів:

К

СО = ------

D

деК - одноразові капітальні затрати;

D - щорічний доход від капіталу.

При нерівномірності розподілу прогнозованих доходів СО розраховується прямим підрахуванням кількості років (місяців, кварталів), протягом яких інвестицію буде погашено комулятивними доходами, тобто:

n

СО = n, при У Pt ? K,

t=0

де, n - кількість років;

К - капітальні затрати.

Для проекту, що розглядається,

-68288,94+147317,65=79028,71 грн

-68288,94*12

Х=----------------------=6 мес.

147317,65

Таким чином, наш проект окуповує себе за 6 місяців

Показник ефективності інвестицій (Кэи) - це рентабельність капіталовкладень:

ЧДД

Кэи = ---------------- ,

К - ЛС

де,ЧП - чистий прибуток (балансовий прибуток мінус відрахування до бюджету);

ЛС - ліквідаційна вартість проекту з дисконтуванням грошових потоків.

Розрахунок чистого прибутку:

ЧДД =-68288,94+147317,65+237770,14+304405,99+259151,25=880356,10

880356,10/5 176071,22

Кэи =-------------------------*100% =-------------*100 %=211,00%

90000-6534 83466

4. Аналіз результатів

На основі проведених розрахунків по проекту фірми ТОВ «Орфей» показує що цей проект ефективний. Тому що ЧДД більше нуля, що характеризує абсолютне збільшення капіталу підприємства на 880356,10 грн.; індекс доходності менше одиниці з попитом прибутковості капіталу і суми наведених ефектів до величини капітальних вкладень 9,78% ,внутрішня норма окупності при d=20% 447,15 %, термін окупності 6 місяців, показник ефективності 211 %

5. Визначити чутливість результатів і стійкість проекту якщо вихідні параметри

5.1 Збільшити на 10%

1. Придбане устаткування 90000+10% = 99000 грн.

2. Під 27 % + 10% =37% річних;

3. Обсяг випуску на перший рік 58 000 + 10% = 63 800 грн.

4. В перший рік ціна реалізації становила 3,0 грн.3,0 + 10% = 3,30 грн. ;

5. Витрати на оплату праці в перший рік, 42 000 + 10% = 46200 грн.

6. Витрати на вихідну сировину в перший рік, 50 000 + 10% = 55000 грн.

7.Постійні витрати за перший рік становитимуть 2 300 + 10% = 2 530 грн.

Таблиця 5.1.1

Чиста ліквідаційна вартість

№ п/п	Показник	Значення
		Обладнання	Будівля	Земля	Інше	Всього
1	Ринкова вартість	10890				10890
2	Витрати (капітальні вкладення)	99000				99000
3	Нараховано амортизації	99000				99000
4	Балансова вартість	0				0
5	Затрати на ліквідацію	1306,8				1306,8
6	Доход приросту вартості капіталу	9583,20				9583,20
7	Податки	2395,8				2395,8
8	Чиста ліквідаційна вартість	7187,4				7187,4

Таблиця № 5.1.2

Інвестиційна діяльність

№ п/п	Показники	Значення показника за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5	…	Лікв.
1	Земля	-	-	-	-	-	-	-
2	Будівля	-	-	-	-	-	-	-
3	Обладнання	-99000	-	-	-	-	-	7187,40
4	Нематеріальні активи	-	-	-	-	-	-	-
5	Разом: вкладення в основний капітал	-99000	-	-	-	-	-	-
6	Приріст оборотного капіталу	-20000	-	-	-	-	-	-
7	Всього інвестицій	-119000	-	-	-	-	-	7187,40

Таблиця № 5.1.3

Результати операційної діяльності

№ п/п	Показник	Значення показників (по роках)
		1	2	3	4	5
1	Обсяг продажу, од.	63800	66352	69006	71766	57420
2	Ціна, грн.	3,30	7,30	11,30	15,30	19,30
3	Виручка, грн.	210540	484369,60	779768,7	1098024,7	1108206
4	Позареалізаційні витрати	-	-	-	-	-
5 5.1 5.2.	Змінні затрати: Оплата праці Матеріали	46200 55000	48048 56100	49969,9 57222	51968,71 58366,44	54047,46 59533,77
6	Постійні затрати	2530	2631,20	2736,44	2845,91	2959,74
7	Амортизація будівель	-	-	-	-	-
8	Амортизація обладнання	19800	19800	19800	19800	19800
9	% по кредитах	36630	36630	36630	24420	12210
10	Балансовий прибуток	50380	321160,4	613410,34	940623,68	959655,02
11	Податки і збори	12595	80290,10	153352,58	235155,92	239913,76
12	Проектований чистий прибуток	37785	240870,30	460057,75	705467,76	719741,27
13	Чистий доход від операцій	57585	260670,3	479857,75	725267,76	739541,27

Таким чином:

Показник	Значення за кроками розрахунку
	1	2	3	4	5
Сальдо фінансової діяльності	119000		-33000	-33000	-33000

Чистий доход від операцій

№ п/п	Показник	Значення за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5	У
13	Чистий доход від операцій	57585	260670,3	479857,75	725267,76	739541,27	2262922,08

Чиста ліквідаційна вартість

№ п/п	Показник	Обладнання	Будівля	Земля	Інше	Разом
8	Чиста ліквідаційна вартість	7187,4	-	-	-	7187,4

Таблиця 5.1.4

Фінансова діяльність

№ п/п	Показник	Значення показника за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5
1	Власний капітал	20000	-	-	-	-
2	Короткострокові кредити	-	-	-	-	-
3	Довгострокові кредити	99000	-	-	-	-
4	Погашення заборгованості по кредитах			-33000	-33000	-33000
5	Виплата дивідендів	-	-	-	-	-
6	Сальдо фінансової діяльності	-119000	0,0	-33000	-33000	-33000
7	Потік реальних грошей	-61415	260670,3	479857,75	725267,76	746728,67
8	Сальдо реальних грошей	57585	260670,3	446857,75	692267,76	713728,67
9	Сальдо нагромаджених грошей	57585	318255,30	765113,05	1457380,81	2171109,48

Таблиця 5.1.5

Показники ефективності проекту

№ п/п	Показники	Значення за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5
1	Ефект від інвестиційної діял-ті	-119000
2	Ефект від операційної діяльності	57585	260670,3	479857,75	725267,76	739541,27
3	Потік реальних грошей	-61415	260670,3	479857,75	725267,76	746728,67
4	Чистий прибуток	-81215	240570,30	460057,75	705467,76	719741,27
5	Коефіцієнт дисконтування при нормі 20 %	0,8333	0,6944	0,5787	0,4823	0,4019
6	Дисконтований потік реальних грошей (п.3 х п.5)	-51177,12	181009,46	277693,68	349796,64	300110,25
7	Дисконтований потік чистого прибутку (п.4 х п.5)	-67676,46	167260,34	266235,42	340247,10	289264,02

Чистий дисконтований доход (ЧДД) - 995330,41грн.

tRt - Зt

ЧДД = У ------------,

t = 0(1 + d)t

ЧДД =-67676,46+167260,34+266235,42+340247,10+289264,02=995330,41грн.

Індекс доходності (ІД) - 10,05

1 t Rt - Зt

ИД = --- У -----------,

k t=0 (1 + d)t

деЗt - затрати на t-му кроці за умови, що до них не входять капіталовкладення;

Rt - результати, які досягаються на t-му кроці розрахунку;

k - сума дисконтованих капіталовкладень.

ІД тісно пов'язані з ЧДД. Якщо ЧДД > 0, то ИД > 1, і навпаки.

-67676,46+167260,34+266235,42+340247,10+289264,02 995330,41

ІД = -------------------------------------------------------------------- = ------------- = 10,05

9900099000

Внутрішня норма доходності (ВНД) - 571,5 %

t Rt - Зt t Кt

У ---------------- = У ---------------

t=0 (1 + d)t t=0 (1 + d)t

При d = 20 % значення ЧДД > 0 і дорівнює 995330,41грн.

Розглянемо зміни ЧДД при різних значеннях d

Таблиця 5.1.6

№ п/п	Показники	Роки	Всього
		1	2	3	4	5
1	Потік реальних грошей	-61415,0	260670,30	479857,75	725267,76	746728,67
2	Коефіцієнт диск 125%	0,444	0,197	0,087	0,0390	0,017
3	Дисконтований потік реальних грошей при d = 125 %	-27268,2	51352,05	41747,62	28285,44	12694,38	106811,2
4	Коефіцієнт дисконтування при d = 600%	0,1429	0,00204	0,0029	0,0004	0,0001
5	Дисконтований потік реальних грошей при d = 600 %	-8776,20	531,77	1391,58	290,11	74,67	-6488,07

f(d1)

ВНД = d1 + --------------- x (d2 - d1),

f(d1) - f(d2)

деd1 - величина ставки дисконту, за якої значення ЧДД - позитивне (>0);

d2 - величина ставки дисконту, за якої значення ЧДД - негативне (< 0);

f(d1) - позитивне значення ЧДД при ставці дисконту d1;

f(d2) - негативне значення ЧДД при ставці дисконту d2.

Таким чином, значення ВНД проекту, що розглядається, дорівнює:

106811,2

ВНД = 125 + --------------------- х (600 - 125) = 571,5 %.

106811,2-(-6488,07)

Строк окупності капітальних вкладень (СО) 5 міс

n

СО = n, при У Pt ? K,

t=0

-67676,46*12

СО = ---------------------------- = 5 міс.

167260,34

Таким чином, СО = 5 місяців

Показник ефективності інвестицій (Кэи) -17%

ЧДД

Кэи = ---------------- ,

К - ЛС

де,ЧП - чистий прибуток (балансовий прибуток мінус відрахування до бюджету);

ЛС - ліквідаційна вартість проекту з дисконтуванням грошових потоків.

Розрахунок чистого прибутку:

 995330,41/ 5

Кэи = --------------------- х 100 % = 217 %

99000 - 7187,4

5.2 Зменшити на 10%

1. Придбане устаткування 90000 -10 % = 81000 грн.

2. Під 27% -10% =17% річних;

3. Обсяг випуску на перший рік 58 000 - 10% = 52200;

4. В перший рік ціна реалізації становила 3,0 грн.- 10% = 2,7 грн. ;

5. Витрати на оплату праці в перший рік, 42 000 - 10% = 37800 грн.

6. Витрати на вихідну сировину в перший рік, 50000 -10% =45000 грн.

7.Постійні витрати за перший рік становитимуть 2 300 -10 % = 2 070 грн.

Таблиця 5.2.1

Чиста ліквідаційна вартість

№ п/п	Показник	Значення
		Обладнання	Будівля	Земля	Інше	Всього
1	Ринкова вартість	8910	-	-	-	8910
2	Витрати (капітальні вкладення)	81000	-	-	-	81000
3	Нараховано амортизації	81000	-	-	-	81000
4	Балансова вартість	-	-	-	-	-
5	Затрати на ліквідацію	1069,20	-	-	-	1069,20
6	Доход приросту вартості капіталу	7840,20	-	-	-	7840,20
7	Податки	1960,2	-	-	-	1960,2
8	Чиста ліквідаційна вартість	5880,6	-	-	-	5880,6

Таблиця № 5.2.2

Інвестиційна діяльність

№ п/п	Показники	Значення показника за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5	…	Лікв.
1	Земля	-	-	-	-	-	-	-
2	Будівля	-	-	-	-	-	-	-
3	Обладнання	-81000	-	-	-	-	-	5880,6
4	Нематеріальні активи	-	-	-	-	-	-	-
5	Разом: вкладення в основний капітал	-81000	-	-	-	-	-	-
6	Приріст оборотного капіталу	-20000	-	-	-	-	-	-
7	Всього інвестицій	-101000	-	-	-	-	-	5880,6

Таблиця № 5.2.3

Результати операційної діяльності

№ п/п	Показник	Значення показників (по роках)
		1	2	3	4	5
1	Обсяг продажу, од.	52200	54288	56460	58718	46980
2	Ціна, грн.	2,7	6,7	10,7	14,7	18,7
3	Виручка, грн.	140940	363729,60	604116,86	863153,14	878526
4	Позареалізаційні витрати	-	-	-	-	-
5 5.1 5.2.	Змінні затрати: Оплата праці Матеріали	37800 45000	39312 45900	40884,48 46818	42519,86 47754,36	44220,65 48709,44
6	Постійні затрати	2070	2152,8	2238,91	2328,91	2421,60
7	Амортизація будівель	-	-	-	-	-
8	Амортизація обладнання	16200	16200	16200	16200	16200
9	% по кредитах	13770	13770	13770	9180	4590
10	Балансовий прибуток	26100	246394,80	484205,47	745170,45	762384,29
11	Податки і збори	6525	61598,70	121051,37	186292,51	190596,07
12	Проектований чистий прибуток	19575	184796,10	363154,10	558877,84	571788,22
13	Чистий доход від операцій	35775	200996,10	379354,10	575077,84	587988,22

Таким чином:

Показник	Значення за кроками розрахунку
	1	2	3	4	5
Сальдо фінансової діяльності	101000		-27000	-27000	-27000

Чистий доход від операцій

№ п/п	Показник	Значення за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5	У
13	Чистий доход від операцій	35775	200996,10	379354,10	575077,84	587988,22	35775

Чиста ліквідаційна вартість

№ п/п	Показник	Обладнання	Будівля	Земля	Інше	Разом
8	Чиста ліквідаційна вартість	5880,6	-	-	-	5880,6

Таблиця 5.2.4

Фінансова діяльність

№ п/п	Показник	Значення показника за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5
1	Власний капітал	20000	-	-	-	-
2	Короткострокові кредити	-	-	-	-	-
3	Довгострокові кредити	81000	-	-	-	-
4	Погашення заборгованості по кредитах			-27000	-27000	-27000
5	Виплата дивідендів	-	-	-	-	-
6	Сальдо фінансової діяльності	101000		-27000	-27000	-27000
7	Потік реальних грошей	-65225,0	200996,10	379354,10	575077,84	593868,82
8	Сальдо реальних грошей	35775	200996,10	352354,10	548077,84	566868,82
9	Сальдо нагромаджених грошей	35775	236771,10	589125,20	1137203,04	1704071,86

Таблиця 5.2.5

Показники ефективності проекту

№ п/п	Показники	Значення за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5
1	Ефект від інвестиційної діял-ті	-101000	-	-	-	-
2	Ефект від операційної діяльності	35775	200996,1	379354,10	575077,84	587988,22
3	Потік реальних грошей	-65225	200996,1	379254,10	575077,84	593868,82
4	Чистий прибуток	-81425,0	184796,1	363154,1	558877,84	571788,22
5	Коефіцієнт дисконтування при нормі 20 %	0,8333	0,6944	0,5787	0,4823	0,4019
6	Дисконтований потік реальних грошей (п.3 х п.5)	-54351,99	139571,69	219532,22	277360,04	238675,88
7	Дисконтований потік чистого прибутку (п.4 х п.5)	-67851,45	128322,41	210157,28	269546,78	229801,69

Чистий дисконтований доход (ЧДД) - 769976,71 грн.

tRt - Зt

ЧДД = У ------------,

t = 0(1 + d)t

ЧДД =-67851,45+128322,41+210157,28+269546,78+229801,69=769976,71 грн.

Індекс доходності (ІД) -0,46

1 t Rt - Зt

ИД = --- У -----------,

k t=0 (1 + d)t

деЗt - затрати на t-му кроці за умови, що до них не входять капіталовкладення;

Rt - результати, які досягаються на t-му кроці розрахунку;

k - сума дисконтованих капіталовкладень.

769976,71

ІД = ------------- = 9,51

81000

При d = 20 % значення ЧДД > 0 і дорівнює 769976,71 грн

Розглянемо зміни ЧДД при різних значеннях d

Таблиця 5.2.6

№ п/п	Показники	Роки	Всього
		1	2	3	4	5
1	Потік реальних грошей	-67851,45	128322,41	210157,28	269546,78	229801,69
2	Коефіцієнт дисконтування при d = 125 %	0,444	0,197	0,087	0,039	0,017
3	Дисконтований потік реальних грошей при d = 125 %	-28959,9	39596,23	33003,8	22428,0	10095,7	76163,94
4	Коефіцієнт дисконтування при d = 450 %	0,1818	0,0331	0,006	0,0011	0,0002
5	Дисконтований потік реальних грошей при d = 450 %	-11857,90	6652,97	2276,12	632,58	118,77	-2177,45

f(d1)

ВНД = d1 + --------------- x (d2 - d1),

f(d1) - f(d2)

76163,94

ВНД = 125 + --------------------- х (450-125) =440 %.

76163,94 -(-2177,45)

n

СО = n, при У Pt ? K,

t=0

де,n - кількість років;

К - капітальні затрати.

Для проекту, що розглядається,

-67851,45*12

СО = ---------------------------- =6,4 міс.

128322,41

Таким чином, СО - 6,4 місяців

Показник ефективності інвестицій (Кэи) - 10%

ЧДД

Кэи = ---------------- ,

К - ЛС

де,ЧП - чистий прибуток (балансовий прибуток мінус відрахування до бюджету);

ЛС - ліквідаційна вартість проекту з дисконтуванням грошових потоків.

Розрахунок чистого прибутку:

ЧДД =-67851,45+128322,41+210157,28+269546,78+229801,69=769976,71 грн.

Для проекту, що розглядається

769976,71 / 5

Кэи = --------------------- х 100 % = 205 %

81000 - 5880,6

5.3 Зменшити на 5%

1. Придбане устаткування 90000 - 5% = 85500 грн.

2. Під 27 % - 5% =22% річних;

3. Обсяг випуску на перший рік 58000 - 5% = 55100;

4. В перший рік ціна реалізації становила 3,0 грн. 2,85 - 5% = грн;

5. Витрати на оплату праці в перший рік, 42000 -5% = 39900 грн.

6. Витрати на вихідну сировину в перший рік, 50000 - 5% =47500 грн.

7.Постійні витрати за перший рік становитимуть 2300 -5% = 2185 грн.

Таблиця 5.3.1

Чиста ліквідаційна вартість

№ п/п	Показник	Значення
		Обладнання	Будівля	Земля	Інше	Всього
1	Ринкова вартість	9405	-	-	-	9405
2	Витрати (капітальні вкладення)	85500	-	-	-	85500
3	Нараховано амортизації	85500	-	-	-	85500
4	Балансова вартість	-	-	-	-	-
5	Затрати на ліквідацію	1128,60	-	-	-	1128,60
6	Доход приросту вартості капіталу	8276,40	-	-	-	8276,40
7	Податки	2069,10	-	-	-	2069,10
8	Чиста ліквідаційна вартість	6207,3	-	-	-	6207,3

Таблиця № 5.3.2

Інвестиційна діяльність

№ п/п	Показники	Значення показника за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5	…	Лікв.
1	Земля	-	-	-	-	-	-	-
2	Будівля	-	-	-	-	-	-	-
3	Обладнання	-85500	-	-	-	-	-	6207,3
4	Нематеріальні активи	-	-	-	-	-	-	-
5	Разом: вкладення в основний капітал	-85500	-	-	-	-	-	-
6	Приріст оборотного капіталу	-20000	-	-	-	-	-	-
7	Всього інвестицій	-105500	-	-	-	-	-	6207,3

Таблиця № 5.3.3

Результати операційної діяльності

№ п/п	Показник	Значення показників (по роках)
		1	2	3	4	5
1	Обсяг продажу, од.	55100	57304	59596,16	61980,01	49590,00
2	Ціна, грн.	2,85	6,85	10,85	14,85	18,85
3	Виручка, грн.	157035	392532,4	646618,34	920403,09	934771,5
4	Позареалізаційні витрати	-	-	-	-	-
5 5.1 5.2.	Змінні затрати: Оплата праці Матеріали	39900 47500	41496 48450	43155,84 49419	44882,07 50407,38	46677,35 51415,52
6	Постійні затрати	2185	2272,4	2363,296	2457,82	2556,14
7	Амортизація будівель	-	-	-	-	-
8	Амортизація обладнання	17100	17100	17100	17100	17100
9	% по кредитах	18810	18810	188810	12540	6270
10	Балансовий прибуток	31540	264404	515770	793015,8	810752,47
11	Податки і збори	7885	66101	128942,55	198253,95	202688,12
12	Проектований чистий прибуток	23655	198303	386827,65	594761,86	608064,36
13	Чистий доход від операцій	40755	215403	403927,65	611861,86	625164,36

Таким чином:

Показник	Значення за кроками розрахунку
	1	2	3	4	5
Сальдо фінансової діяльності	105500		-28500	-28500	-28500

Чистий доход від операцій

№ п/п	Показник	Значення за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5	У
13	Чистий доход від операцій	40755	215403	403927,65	611861,86	625164,36	1897111,87

Чиста ліквідаційна вартість

№ п/п	Показник	Обладнання	Будівля	Земля	Інше	Разом
8	Чиста ліквідаційна вартість	6207,3	-	-	-	6207,3

Таблиця 5.3.4

Фінансова діяльність

№ п/п	Показник	Значення показника за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5
1	Власний капітал	20000	-
2	Короткострокові кредити
3	Довгострокові кредити	85500
4	Погашення заборгованості по кредитах			-28500	-28500	-28500
5	Виплата дивідендів	-	-	-	-	-
6	Сальдо фінансової діяльності	105500	0	-28500	-28500	-28500
7	Потік реальних грошей	-64745	215403	403927,65	611861,86	631371,66
8	Сальдо реальних грошей	40755	215403	375427,65	583361,86	602871,66
9	Сальдо нагромаджених грошей	40755	256158	631585,65	1214947,51	1817819,17

Таблиця 5.3.5

Показники ефективності проекту

№ п/п	Показники	Значення за кроками розрахунку
		1	2	3	4	5
1	Ефект від інвестиційної діял-ті	-105500
2	Ефект від операційної діяльності	40755	215403	403927,65	611861,86	625164,36
3	Потік реальних грошей	-64745	215403,0	403927,65	611861,86	631371,66
4	Чистий прибуток	-81845	198303	386827,65	594761,86	608064,36
5	Коефіцієнт дисконтування при нормі 20 %	0,8333	0,6944	0,5787	0,4823	0,4019
6	Дисконтований потік реальних грошей (п.3 х п.5)	-53952,01	149575,84	233752,93	295100,98	253748,27
7	Дисконтований потік чистого прибутку (п.4 х п.5)	-68201,44	137701,60	223857,16	286853,65	244381,06

Чистий дисконтований доход (ЧДД) грн.

tRt - Зt

ЧДД = У ------------,

t = 0(1 + d)t

ЧДД = -68201,44+137701,6+223857,16+286853,65+244381,06=824592,04грн.

1 t Rt - Зt

ИД = --- У -----------,

k t=0 (1 + d)t

деЗt - затрати на t-му кроці за умови, що до них не входять капіталовкладення;

Rt - результати, які досягаються на t-му кроці розрахунку;

k - сума дисконтованих капіталовкладень.

ІД тісно пов'язані з ЧДД. Якщо ЧДД > 0, то ИД > 1, і навпаки.

68201,44+137701,6+223857,16+286853,65+244381,06 824592,04

ІД = -------------------------------------------------------------------- = ------------- = 9,64

85500 85500

Внутрішня норма доходності (ВНД) - 443 %

t Rt - Зt t Кt

У ---------------- = У ---------------

t=0 (1 + d)t t=0 (1 + d)t

При d = 20 % значення ЧДД > 0 і дорівнює 824592,04 грн

Розглянемо зміни ЧДД при різних значеннях d

Таблиця 5.3.6

№ п/п	Показники	Роки	Всього
		1	2	3	4	5
1	Потік реальних грошей	-64745	215403	403927,65	611861,86	631371,66
2	Коефіцієнт дисконтування при d = 125%	0,444	0,197	0,087	0,039	0,017
3	Дисконтований потік реальних грошей при d = 125 %	-28746,78	42434,39	35141,7	23862,61	10733,31	83425,25
4	Коефіцієнт дисконтування при d = 450 %	0,1818	0,0331	0,006	0,0011	0,0002
5	Дисконтований потік реальних грошей при d = 450 %	-11770,64	7129,83	2423,56	673,05	126,27	-1417,9

f(d1)

ВНД = d1 + --------------- x (d2 - d1),

f(d1) - f(d2)

Таким чином, значення ВНД проекту, що розглядається, (перевищення якого робить проект збитковим) дорівнює:

83425,25

ВНД =125 + --------------------- х (450-125) = 443%.

83425,25 - (-1417,9)

Строк окупності капітальних вкладень (СО) - 8 міс.

n

СО = n, при У Pt ? K,

t=0

де,n - кількість років;

К - капітальні затрати.

Для проекту, що розглядається,

28746,78*12

СО = ---------------------------- = 8 міс.

42434,39

Таким чином, СО = 8 місяців

Показник ефективності інвестицій (Кэи) - - 1 %

ЧДД

Кэи = ---------------- ,

К - ЛС

де,ЧП - чистий прибуток (балансовий прибуток мінус відрахування до бюджету);

ЛС - ліквідаційна вартість проекту з дисконтуванням грошових потоків.

Розрахунок чистого прибутку:

-68201,44+137701,6+223857,16+286853,65+244381,06=824592,04грн

824592,04/ 5

Кэи 15% = --------------------- х 100 % = 208 %

85500-6207,3

Висновок

Розглянувши декілька варіантів інвестування проекту (змінивши такі показники як: інвестиції, проценти по кредиту, обсяг випуску продукції, ціна за продукцію, змінні та постійні витрати), маємо такі данні:

Показники	Збільшення на 10%	Зменшити на 10%	Зменшити на 5%
1. ЧДД	995330,41	769976,71	824592,04
2. ІД	10,05	9,51	9,64
3. ВНД	571,5%	440%	443
4. Строк окупності	5 місяців	6,4 місяці	8 місяців
5. Ефективність інвестицій	217%	205%	208%

Всі варіанти розрахунків ефективності проект, показують, що при даних змінних умовах проект являється ефективним , стійким та приймається для подальшої реалізації.

Самим ефективним є проект взятий нами за основу розрахунків, так як його показники найкращі : тобто той, що ми показники збільшували на 10 %.

Перелік використаної література

1. Верба В., Загородніх О. Проектний аналіз: підручник.

К.: КНЕУ, 2000. - 322 с.

2. Воркут Т. А. Проектний аналіз. - К.: Укр. Центр духовної культури,2009. - 440 с.

3. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование. - М.: Анкил, 2010. - 272 с.

4. Мазур И.И. и др. Управление проектами. - М.: Економика, 2001.-574с.

5. Проектний аналіз. За ред. С.О. Москвина. - К.: Либра, 1998 - 368 с.

6. Тян Р.Б., Холод Б.І., Ткаченко В.А. Управління проектами: Навч. пос. - Дніпропетровськ: ДАУБП, 2010. - 224 с.

7. Гитман Л. Дж., Джонк М. Д. Основы инвестирования. -- М.: Дело, 1999. -- 992 с.

8. Горохов М. Ю., Малев В. В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ: Как привлечь деньги. -- М.: Филинъ, 2008. -- 202 с.

9. Золотогоров В. Г. Инвестиционное проектирование: Учеб. пособие. -- М.: Эксперспектива, 1998.

10. Инвестирование, финансирование, кредитование: Стратегия и тактика предприятия / Под ред. Н. Н. Ушаковой. -- К.: КГТЭУ, 2010. --191 с.

12. Меркулов Л. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирования инвестиционных проектов. -- М: ИИЦ ДИЛ, 1997. -- 160 с.

13. Проектний аналіз: Навч. посіб. / Під ред. С. О. Москвіна. -- К.: Лібра, 1999.

14. Савчук В. П., Прилипко С. И., Величко Е. Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов: Учеб. пособие. -- К.: Абсолют-В, Эльга, 2009. -- 304 c.

Размещено на Allbest.ru