Главная База знаний "Allbest" Менеджмент и трудовые отношения Оценка бизнеса как инструмент выбора стратегической альтернативы развития (на примере ОАО "Язда")

Оценка бизнеса как инструмент выбора стратегической альтернативы развития (на примере ОАО "Язда")

Оценочная деятельность как важнейший инструмент регулирования отношений собственности в условиях рыночной экономики. Оценка бизнеса и подходы, используемые при оценке. Структура потока денежных средств. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Рубрика	Менеджмент и трудовые отношения
Вид	дипломная работа
Язык	русский
Дата добавления	07.06.2011
Размер файла	1,3 M

посмотреть текст работы

скачать работу можно здесь

полная информация о работе

весь список подобных работ

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Страница:

Актив	На начало года, руб.	На конец года, руб.	Пассив	На начало года, руб.	На конец года, руб.	Платежный излишек (+) / недостаток (-)	Процент покрытия обязательств
						На начало года, руб.[2-5]	На конец года, руб.[3-6]	На начало года, руб. [2/5*100]	На конец года, руб. [3/6*100]
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
А1	672,00	29 437,00	П1	296 213,00	659 935,00	-295 541,00	-630 498,00	0,23	4,46
А2	797 452,00	1 169 103,00	П2	210 175,00	360 325,00	587 277,00	808 778,00	379,42	324,46
А3	173 304,00	258 343,00	П3	721 550,00	667 677,00	-548 246,00	-409 334,00	24,02	38,69
А4	1 234 231,00	1 156 234,00	П4	977 751,00	925 180,00	256 480,00	231 054,00	126,23	124,97
Баланс	2 205 659,00	2 613 117,00	Баланс	2 205 689,00	2 613 117,00	-	-	-	-

Баланс предприятия не является ликвидным, так как для погашения наиболее срочных обязательств и быстрореализуемых активов у предприятия недостаточно средств и требуется привлечение труднореализуемых пассивов. Наблюдается рост процента покрытия обязательств по наиболее ликвидным активам и снижение по медленнореализуемым. В целом, анализ ликвидности баланса свидетельствует о неудовлетворительной ситуации на предприятии, неплатежеспособности организации.

Так как А3 > П3 на начало года, то ликвидность баланса перспективная. В конце года А3 < П3, то есть ликвидность баланса на конец года не перспективная. Определим чистый оборотный капитал (таблица 10).

Таблица 10 - Определение чистого оборотного капитала (тыс. руб.)

Показатели	На начало года, руб.	На конец года, руб.	Изменение (+/-)
1 Оборотные активы (1.290)	975800	1461536	+ 485736
2 Краткосрочные обязательства (1.690)	506366	1020285	+ 513919
Чистый оборотный капитал (п.1-п.2)	469434	441251	- 28183

За отчетный период чистый оборотный капитал уменьшился на 28183 т. руб. Чистый оборотный капитал - это средства, оставшиеся после покрытия всех краткосрочных обязательств. Уменьшение чистого оборотного капитала свидетельствует о снижении уровня ликвидности предприятия. Проведем анализ коэффициентов ликвидности (таблица 11).

Таблица 11 - Анализ коэффициентов ликвидности (%)

Коэффициент	Интервал рекомендуемых значений	на начало года	на конец года	Изменение (+, -)
Ктл	1,0>=Ктл<=2,0	1,89	1,36	-0,53
Кбл	Кбл>=0,7:1,0	1,58	1,17	-0,40
Кал	Кал>=0,2:0,5	0,00	0,03	0,03

«Ктл» - общий коэффициент ликвидности, показывающий в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства. Значение данного показателя на начало года 1,89, а на конец года 1,36 (входит в нормальный интервал). Ктл удовлетворяет рекомендуемому оптимальному значению, и наблюдается снижение показателей на 0,53. Это говорит о том, что оборотных средств не достаточно, чтобы покрыть текущие обязательства.

«Кбл» - коэффициент быстрой ликвидности, показывающий какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов. Данный коэффициент выше нормативного значения на начало года, и выше нормативного значения на конец года. Кбл не удовлетворяет рекомендуемому оптимальному значению, и наблюдается снижение на 0,4 единицы.

«Кал» - коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами. Он не входит в нормативные значения. Кал соответствует промежутку рекомендуемых значений. Рост этого показателя на 0,3 свидетельствует о возможном повышении гарантии погашения долгов, Так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия, и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства.

Анализ коэффициентов ликвидности говорит о наличии условий для достаточного условия развития производственно-финансовой деятельности. Так как банки и прочие инвесторы отдают наибольшее предпочтение Кбл, то предприятию следует провести меры для дальнейшего его увеличения.

Далее рассмотри оценку платежеспособности предприятия (таблица 12).

Таблица 12 - Оценка платежеспособности предприятия (%)

Коэффициент	Интервал рекомендуемых значений	На начало года	На конец года	Изменение (+, -)
Мо	0-1	0,001	0,060	0,058
Дс	>=0,5	2,642	1,678	-0,964
Квос	>1	0,547
Кутр	<1	0,613

Коэффициент «Мо» удовлетворяет рекомендуемому оптимальному значению. Наблюдается его рост на 0,058 единиц, что свидетельствует о положительной тенденции.

«Дс» удовлетворяет рекомендуемому оптимальному значению, к тому же наблюдается его снижение. Следует принять меры по его увеличению для возможности льготного кредитования предприятия.

«Квос» > 1 -- у предприятия есть реальные возможности восстановить свою платежеспособность в течении 6 месяцев.

«Кутр» < 1, что свидетельствует о наличии тенденции утраты платежеспособности в течение трех месяцев. Рассмотрим показатели финансовой устойчивости (таблица 13).

Таблица 13 - Показатели финансовой устойчивости (%)

Коэффициент	Интервал рекомендуемых значений	На начало года	На конец года	Изменение (+, -)
Кк	>0,5	0,44	0,36	-0,09
Ккп	<0,5	0,56	0,64	0,09
Кпс	<1	1,25	1,82	0,57
Км		0,74	0,15	-0,59
Кс		0,58	0,58	-0,01
Куф		0,77	0,61	-0,16
Кафу	>1	0,48	0,30	-0,18
Кну	1	0,48	0,30	-0,18
Кнфс	1	0,48	0,30	-0,18
Ккфс	<1	0,48	0,30	-0,18
Ктмц		0,31	0,18	-0,13
Коб.м.з.	0,5 - 0,8	-1,57	-1,20	0,37

«Кк» < 0,5, а так же наметилась тенденция к снижению его уровня. Чем больше этот показатель, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Концентрация собственного капитала увеличилась.

«Ккп» > 0,5 на начало и на конец года. Риск потери устойчивости предприятия достаточно высок, наблюдается тенденция к его увеличению. А «Кк + Ккп = 1».

Судя по коэффициенту Кпс на 1 рубль собственных средств приходится 1,25 коп. на начало года и 1,82 коп. - на конец. Доля собственного капитала имеет тенденцию к повышению. За отчетный период она увеличилась на 2,0 %, так как темпы прироста собственного капитала выше темпов прироста заемного. Коэффициент финансового левериджа увеличился на 45,6 %. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов несколько увеличилась.

«Км» изменился по сравнению с началом года. Снизился на 20,2 %. Это свидетельствует о снижении манёвренности предприятия.

«Куф» снизился за отчетный период на 20,7 %. Он показывает, что 77 % активов на начало года и 61 % на конец года финансируются за счет устойчивых источников, что свидетельствует о снижении независимости предприятия от краткосрочных источников покрытия. При расчете коэффициентов «Куф» и «Кк» различие заключается в появлении долгосрочных обязательств при расчете «Куф», а так как значения «Кк» и «Куф» приблизительно равны, то предприятие практически не пользуется долгосрочными кредитами и займы, что не всегда выгодно.

«Ктмц» имеет тенденцию к снижению за отчетный период на 58,1 %, что является отрицательным фактором: при отсутствии денежных средств, краткосрочные обязательства не могут быть покрыты за счет ТМЦ.

«Кобм.з.» не входит в указанный промежуток. В течение отчетного периода увеличился на 23,5 %, и на конец года стал - 1,20, что так де явно не соответствует указанному промежутку.

«Кобмз.» < 1, значит, количество запасов превышает обоснованную потребность, и собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть запасов.

Из анализа коэффициентов «Кафу», «Кну», «Кнфс», «Ккфс» видно, что выполняется лишь единственное неравенство «Ккфс»<1, что свидетельствует о кризисном финансовом состоянии, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как предприятие не пользуется долгосрочными источниками формирования запасов, испытывает недостаток собственных оборотных средств и недостаток общей величины основных источников формирования запасов. Определим тип финансовой устойчивости (таблица 14).

Таблица 14 - Анализ разности реального собственного и уставного капитала (тыс.руб.)

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение (+/-)	Изменение (%)
Добавочный капитал (1.420)	0	0	0	0
Резервный капитал (1.430)	0	0	0,00	0
Краткосрочные обязательства (1.660)	0	0,00	0	0
Нераспределенная прибыль (1.470)	- 66723	- 118697	- 51974	100,3
Доходы будущих периодов (1.640)	8	25	17	-0,03
ИТОГО прирост собственного капитала после образования организации (п.1 + п.2 + п.3 + п.4 + п.5)	- 66723	276575,00	- 51957	100,27
Убытки (1.470), если они имеются	- 66723	- 118697	- 51974	-
Разница реального собственного капитала и уставного капитала (п. 6-п.7)	0	395272	0	-

За отчетный год наблюдается уменьшение собственного капитала после образования организации на 100,27 %. Далее рассмотрим анализ обеспеченности запасов источниками (таблица 15).

Таблица 15 - Анализ обеспеченности запасов источниками (тыс. руб.)

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение
1	2	3	4
Капитал и резервы (1.490)	982 115,00	929 808,00	-52 307,00
Внеоборотные активы (1.190)	1 234 231,00	1 156 234,00	-77 997,00
Наличие собственных оборотных средств (п.1-п.2)	-252 116,00	-226 426,00	25 690,00
Долгосрочные обязательства (1.590)	721 550,00	667 677,00	-53 873,00
Наличие долгосрочных источников формирования запасов (п.3+п.4)	469 434,00	441 251,00	-28 183,00
Краткосрочные кредиты и заемные средства (1.610)	210 175,00	360 325,00	150 150,00
Общая величина основных источников формирования запасов (п.5+п.6)	679 609,00	801 576,00	121 967,00
Общая величина запасов (1.210+1.220)	177 676,00	262 996,00	85 320,00
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (п.3-п.8)	429 792,00	-489 422,00	-59 630,00
Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (п.5-п.8)	291 758,00	178 255,00	-113 503,00
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (п.7-п.8)	501 933,00	538 580,00	36 647,00
Номер типа финансовой ситуации согласно классификации	3,00	3,00	3,00

Таблица 16 - Выбор типа финансовой ситуации

Тип финансовой ситуации	п.9	п.10	п.11	Номер типа согласно классификации
абсолютная устойчивость	+	+	+	1
нормальная устойчивость	-	+	+	2
неустойчивое финансовое состояние	-	-	+	3
кризисное финансовое состояние	-	-	-	4

При вычислении пунктов 9, 10, 11 позволяет классифицировать финансовую ситуацию на предприятии по степени устойчивости - неустойчивое финансовое состояние (3).

Анализируя данные, можно сказать, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии. Равновесие платежного баланса, возможно, обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и так далее.

Из анализа данных таблицы 23 можно сделать вывод, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, так как на конец периода наблюдается недостаток собственных оборотных средств в размере 489 422,00 тыс.руб. долгосрочных источников формирования запасов в размере 113503 тыс.руб., а также излишек общей величины основных источников формирования запасов в размере 36647 тыс.руб.. То есть предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии.

Таким образом, была проведена оценка ликвидности баланса - в результате которой получен вывод о недостаточности у предприятия абсолютно ликвидных и быстрореализуемых источников финансирования, что свидетельствует о неплатежеспособности организации.

Также была проведена оценка платежеспособности и финансовой устойчивости, где получен результат о том, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии.

В данной ситуации первостепенной задачей является привлечение дополнительных источников, для возможного улучшения ситуации.

Далее проведем анализ уровня и динамики показателей прибыли.

Общий результат отчетного периода отражается в отчетности в развернутом виде и представляет собой алгебраическую сумму прибыли (убытка) от реализации продукции (работ, услуг), реализации основных средств, нематериальных активов и иного имущества и результата от финансовой и прочей деятельности, прочих внереализационных операций.

Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем:

- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

- обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

- пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников;

- привлечение долгосрочных уточников средств для более эффективного функционирования предприятия.

Изменения в структуре прибыли отчетного периода характеризуются данными таблицы 17.

Таблица 17 - Динамика показателей прибыли (тыс. руб.)

Показатели	на начало года	на конец года	Отчетный в % к предшествующему периоду
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (2.010)	2 714 555,00	1 114 814,00	41,07
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (2.020)	2 531 708,00	1 111 610,00	43,91
Валовая прибыль (2.010-2.020)	182 847,00	3 204,00	1,75
Расходы периода (коммерческие и управленческие) (2.030+2.040)	66 310,00	12 627,00	19,04
Прибыль (убыток) от продаж (2.050)	116 537,00	-9 423,00	-8,09
Сальдо операционных доходов и расходов (2.060-2.070+2.080+2.090-2.100)	-51 161,00	-34 449,00	67,33
Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности (п.5+п.6)	65 376,00	-43 872,00	-67,11
Сальдо внереализационных доходов и расходов (2.120-2.130)	-77 657,00	-14 914,00	19,20
Прибыль (убыток) отчетного периода до налогообложения (п.7+п.8)	-12 281,00	-58 786,00	478,67
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (2.190)	-51 973,00	-62 986,00	121,19

Из данных таблицы видно, что произошло снижение показателей к предшествующему периоду. Выручка от реализации товаров снизилась, по сравнению с началом года на 41%. Это свидетельствует о низкой активности предприятия. Себестоимость снизилась на 44%. Произошло снижение оплаты рабочим за труд. Валовая прибыль снизилась на 1.75%. Расходы периода снизились на 19,04%. Прибыль от продаж упала на 8,09%. Сальдо операционных доходов и расходов выросло на 67,33. Прибыль от ФХДП снизилась на 67,11%. Сальдо внереализационных расходов и доходов увеличилось на 19,2%. Прибыль до налогообложения упала на 478%. Чистая прибыль уменьшилась на 121,19. Оценивая представленную таблицу можно сделать вывод сто на предприятии значительные финансовые проблемы и неустойчивое состояние. Рассмотрим структуру прибыли (таблица 18).

Таблица 18 - Структура прибыли (тыс. руб.)

Показатели	на начало года	на конец года	Отклонения
	абс.	%	абс.	%	абс.	%
Прибыль (убыток) отчетного периода - всего в % (2.140), в том числе:	-12 281,00	100,00	-58 786,00	100,00	-46 505,00	0,00
от финансово-хозяйственной деятельности
Прибыль (убыток) от продаж (2.050)	116 537,00	-948,92	-9 423,00	16,03	-125 960,00	964,95
от финансовых операций (2.060-2.070+2.080)	-41 274,00	336,08	-31 800,00	54,09	9 474,00	-281,99
от прочей реализации (2.090-2.100)	-9 887,00	80,51	-2 649,00	4,51	7 238,00	-76,00
От внереализационных доходов и расходов (2.120-2.130)	-77 657,00	632,33	-14 914,00	25,37	62 743,00	-606,96

Как следует из данных таблицы , в отчетном периоде произошли изменения в структуре прибыли. А именно наблюдается снижение прибыли:

- от финансовых операций на 42,83 %;

- от прочей реализации на 76%;

- от финансово-хозяйственной деятельности на 606,96 %.

Далее проведем анализ изменения прибыли (таблица 19).

Таблица 19 - Анализ изменения прибыли (тыс. руб.)

Показатель	на начало года	на конец года	Абсолютное изменение	Относительное отклонение
1	2	3	4	5
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (2.010)	2 714 555,00	1 114 814,00	-1 599 741,00	-58,93
Полная себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг (2.020+2.030+2.040)	2 598 018,00	1 124 237,00	-1 473 781,00	-56,73
Прибыль (убыток) от реализации (2.050)	116 537,00	-9 423,00	-125 960,00	-108,09
Рентабельность реализации (п.3/п.1)	0,04	-0,01	-0,05	-119,69

Из таблицы видно, что выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг снизилась на 58,93 %, и составила на конец отчетного периода 1114814 тыс. руб. (не есть хорошо). Несмотря на снижение выручки, наблюдается также уменьшение полной себестоимости реализации товаров, продукции, работ, услуг 56,73%, которая на конец отчетного периода составила 1124237 тыс.руб..

Прибыль отчетного периода отражает общий финансовый результат производственно-хозяйственной деятельности предприятия с учетом всех ее сторон. Важнейшая составляющая этого показателя - прибыль от реализации продукции. Как видно из данных, представленных в таблице 19, рентабельность от реализации продукции сократилась на 119 %. На изменение прибыли от реализации продукции могут оказывать влияние изменение объема реализации, изменение отпускных цен на реализованную продукцию, изменение цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на энергию и перевозки, изменения уровня затрат материальных и трудовых ресурсов. Капитализация чистой прибыли (распределение в фонды накопления) позволяет расширить деятельность организации за счет собственных, более дешевых источников финансирования. При этом снижаются финансовые расходы предприятия на привлечение дополнительных источников, на выпуск новых акций. Сохраняется также прежняя система контроля за деятельностью организации, так как число собственников не увеличивается. Размеры капитализации чистой прибыли позволяют оценить не только темпы роста собственного капитала организации, но и оценить запас финансовой прочности таких важных показателей, как рентабельность продаж, оборачиваемости всех активов. Перейдём к анализу оборачиваемости основных средств (таблица 20).

Таблица 20 - Анализ оборачиваемости оборотных средств (тыс. руб.)

Показатель	На начало года	На конец года	Изменения (±)
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, руб. (2.010)	2 714 555,00	1 114 814,00	-1 599 741,00
Остаток оборотных средств, руб. (1.290)	975 800,00	1 461 536,00	485 736,00
Анализируемый период Т, дни	360	360	*
Продолжительность одного оборота Тоб, дни ((1.290*Т)/2.010)	129,41	471,96	0,00
Коэффициент оборачиваемости средств Коб (2.010/1.290)	2,78	0,76	-2,02
Коэффициент загрузки средств Кз ((1.290*100)/2.010)	35,95	131,10	95,15

Из таблицы видно, что произошло изменение коэффициента загрузки средств, снижение выручки от продаж товаров, продукции, работ, услуг, увеличение остатков оборотных средств и наблюдается небольшое снижение оборачиваемости средств, т. е. предприятие испытывает небольшие проблемы с реализацией товара, продукции, работ, услуг. Следующим шагом рассмотрим динамику и структуру собственного капитала (таблица 21).

Показатели	Абсолют. величины	Уд.веса(%) в общей величине собственного капитала,%	Изменения
	на нач.год.	на кон.год.	на нач.год.	на кон.год.	в абс.вел.	в уд.весах	в (%) к изм-ю общ.
1	2	3	4	5	6	7	8
Раздел 1.Собственный капитал
Уставный капитал (1.410)	860 285,00	860 285,00	58,89	100,00	0,00	41,11	0,00
Добавочный капитал (1.420)	164 056,00	164 056,00	-	-
Резервный капитал (1.430)	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль (1.470)	-66 723,00	-118 697,00	-4,57	-13,80	-51974,00	-9,23	8,66
Доходы будующих периодов (1.640)	8,00	25,00	0,00	0,00	17,00	0,00	0,00
Резервы предстоящих расходов (1.650)	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Раздел2.Отрицательные корректировки
Непокрытый убыток (-) (1.470)	- 667 230,00	- 118 697,00	-45,68	-13,80	548 533,00	31,88	-91,35
Собственные акции,выкупленные у акционеров (-) (1.411)	-	-
Итого реальный собственный капитал(разд1-разд2)	1 460 800,00	860 310,00	100	100	- 600 490,00	0	100

Таблица 21 - Динамика и структура собственного капитала (тыс. руб.)

Как видно из таблицы, изменения структуры собственного капитала не произошло по сравнению с началом года. Удельный вес уставного капитала в структуру капитала составил на начало года 108,41%, на конец 116%. Одновременно произошло увеличение нераспределенной прибыли на 56,21 % (-66723/-118697*100), что свидетельствует о том, что не происходит дальнейшего уменьшения (возможно, увеличение) собственного капитала на основе внутреннего накопления. На основании форм бухгалтерского учета необходимо составить аналитический баланс-нетто. Рассмотрим сначала рисковую группы предприятия (таблица 22).

Таблица 22- Анализ текущих активов (тыс. руб.)

Степень риска	Расчет
	на начало года, руб.	на конец года, руб.	на начало года, %	на конец года, %
Минимальная	672,00	29 437,00	0,07	2,01
Малая	10 596,00	24 094,00	1,09	1,65
Средняя	797 452,00	1 169 103,00	81,72	79,99
Высокая	167 080,00	238 902,00	17,12	16,35
Итого	975 800,00	1 461 536,00	100	100

Можно сказать, что наибольший процент активов приходится на активы со средней степенью риска (79,99% - на конец года и 81,72% - на начало года) и минимальной (2,01% - на конец года и 0,07% - на начало года), что говорит о том, что у предприятия, возможно, слишком много запасов. Количество запасов, по возможности, необходимо уменьшить, что и происходит доля высоко рисковых активов за отчетный год немного снизилась. Рассмотрим анализ денежных потоков на ОАО «ЯЗДА» за 2009 г. (таблица 23).

Таблица 23 - Анализ денежных потоков (тыс. руб.)

Источники средств	Использование средств
Чистая прибыль 2.190 (конец)-2.190 (начало)	-11 013,00	Выплата дивидендов, 5.880 (конц)-5.880 (начало)	0,00
Амортизация, 5.140 (конец)-5.140 (начало)	-11 464,00	Прирост основных средств, (1.120 (конец)-1.120 (начало)	-30 961,00
Сокращение дебиторской задолженности (1.230+1.240) (конец)-(1.230+1.240) (начало)	371 651,00	Увеличение запасов, (1.210-1.216) (конец)-(1.210-1.216) (начало)	28 258,00
Уменьшение прочих активов, (1.210+1.220+1.250+1.270) (конец)-(1.210+1.220+1.250+1.270) (начало)	88 345,00	Прирост расхода будущего периода, 1.216 (конец)-1.216 (начало)	281,00
Прирост кредиторской задолженности, 1.620 (конец)-1.620 (начало)	363 722,00	Прирост денежных средств, 1.260 (конец)-1.260 (начало)	25 740,00
Увеличение акционерного капитала и эмиссионный доход, 1.410 (конец)-1.410 (начало)	0,00	Увеличение инвестиций, (1.135+1.140) (конец)-(1.135+1.140) (начало)	-5 741,00
Итого	801 241,00	Итого	17 577,00

Источники средств используются не в полном объеме: необходимо использовать чистую прибыль, увеличение акционерного капитала и эмиссионный доход более эффективно. Проведём анализ дебиторской задолженности (таблица 24)

Показатель	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине ДЗ	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	в абсолютных величинах	в удельных весах	в %изменению общей величины дебиторской задолженности
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (1.240) в том числе:	797 452,00	1 169 103,00	100,00	100,00	371 651,00	0,00	100,00
Покупатели и заказчики (1.241)	72 881,00	372 848,00	9,14	31,89	299 967,00	22,75	80,71
Итого дебиторская задолженность	797 452,00	1 169 103,00	100	100	371 651,00	0	100

Таблица 24 - Анализ дебиторской задолженности (тыс. руб.)

Как видно из представленных данных таблицы 3, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) на конец отчетного года увеличилась на 371651,00 рублей (на 46,6% = 371651/797452*100). Абсолютное изменение долгосрочной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков (ее удельный вес на начало года 9,14%, на конец 31,89%, в общей сумме дебиторской задолженности) равно 299967 рублей, т. е. наблюдается увеличение задолженности. А теперь приступим к рассмотрению банкротство, то есть к анализу двухфакторной модели Альтмана (таблица 25).

Таблица 25 - Анализ банкротства по двухфакторной модели Альтмана (%)

Показатель	На начало года	На конец года
Коэффициент финансовой зависимости Кф = (1.300/1.490)	2,25	2,82
Коэффициент покрытия Кп = 1.290/(1.610+1.620+1.630+1.660)	1,93	1,43
Вероятность банкротства, Z, расчет по империческому уравнению: Z = -0,3877-1,0736Кп+0,0579Кф.	-2,33	-1,76
Оценка вероятности банкротства	менее 50 %

На начало и на конец периода Z меньше нуля, т. е. вероятность банкротства по двухфакторной модели Альтмана меньше 50 %.

Анализируя таблицу 24 отметим, что вероятность банкротства составляет менее 50 %. Проведем расчет вероятности банкротства предприятия по 5 - ти факторной модели Альтмана (таблица 26).

Таблица 26- Степень вероятности банкротства предприятия

Значение Z	Вероятность банкротства
1,8 и менее	Очень высокая
от 1,81 до 2,70	Высокая
от 2,71 до 2,90	Существует возможность
3,00 и выше	Очень низкая

Таблица 27- Банкротство. Анализ пятифакторной модели Альтмана

Показатель	На начало года	На конец года
Х1, доля оборотных средств в активах = Собственные оборотные средства / Всего активов ((1.290-1.690)/1.300)	0,21	0,17
Х2, рентабельность активов, исчисляемая по нераспределенной прибыли = Нераспределенная прибыль / Всего активов (1.470/1.300)	-0,030	-0,045
Х3, рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли = Прибыль до выплаты процентов и налогов / Всего активов (2.140/1.300)	-0,01	-0,02
Х4, коэффициент покрытия собственного капитала = Реальный собственный капитал / Привлеченный капитал ((1.410+1.420+1.430+1.470+1.640+1.650-1.411)/(1.490+1.590-1.640-1.650)	0,56	0,57
Х5, коэффициент отдачи всех активов = Выручка от реализации / Всего активов (2.010/1.300)	1,23	0,43
Вероятность банкротства,Z; расчет по уравнению регрессии: Z = 1,2 Х1+1,4 Х1+3,3 Х3+0,6 Х4+Х5	1,76	0,83
Вероятность банкротства	Очень высокая

Из анализа уравнения регрессии пятифакторной модели Альтмана - вероятность банкротства - очень высокая (Z меньше 1, 8).

Таблица 28 - Построение экономического

баланса для расчета стоимости предприятия (тыс. руб.)

	Расчет
Показатель	на начало года	на конец года
1	2	3
Актив
Внеоборотные активы, 1.190	1 234 231,00	1 156 234,00
Нематериальные активы,1.110	481,00	390,00
Основные средства,1.120	783 570,00	752 609,00
Долгосрочные вложения, 1.140+1.135	316 019,00	310 278,00
Прочие, 1.130+1.150	123 723,00	81 998,00
Оборотные активы, 1.290	975 800,00	1 461 536,00
Запасы, 1.210	160 130,00	188 669,00
Долгосрочная дебиторская задолженность, 1.230	0,00	0,00
Краткосрочная дебиторская задолженность, 1.240	797 452,00	1 169 103,00
Краткосрочные финансовые вложения, 1.250	0,00	3 025,00
Денежные средства, 1.260	672,00	26 412,00
Прочие оборотные активы, 1.270	0,00	0,00
Баланс, 1.300	2 210 031,00	2 617 770,00
Пассив
Капитал и резервы, 1.490	982 115,00	929 808,00
Уставный капитал, 1.410	860 285,00	860 285,00
Добавочный капитал, 1.420	164 056,00	164 056,00
Резервный капитал, 1.430	0,00	0,00
Прочее, 1.470	- 66 723,00	- 118 697,00
Долгосрочные пассивы, 1.590	721 550,00	667 677,00
Краткосрочные пассивы, 1.690	506 366,00	1 020 285,00
Заемные средства, 1.610	210 175,00	360 325,00
Кредиторская задолженность, 1.620	296 193,00	659 915,00
Доходы будущих периодов, 1.640	8,00	25,00
Баланс, 1.700	2 210 031,00	2 617 770,00
Стоимость предприятия (п.1+п.2-п.4-п.5)	982 115,00	929 808,00

Как видно из таблицы 28, стоимость предприятия равна стоимости капиталов и резервов на начало и конец отчетного периода. Рассмотрим анализ ликвидационной стоимости предприятия (таблица 28).

Таблица 29 - Ликвидационная стоимость предприятия (тыс. руб.)

Элементы актива	Расчет
	на начало года	на конец года
Нематериальные активы,1.110	481,00	390,00
Основные средства,1.120	783 570,00	752 609,00
.Долгосрочные вложения, 140+1.135	316 019,00	310 278,00
Прочие, 1.130+1.150	123 723,00	81 998,00
Запасы ТМЦ, 1.210-1.213	141 344,00	158 584,00
Незавершенное строительство, 1.213	18 786,00	30 085,00
Дебиторская задолженность, 1.230+1.240	797 452,00	1 169 103,00
Краткосрочные финансовые вложения, 1.250	-	3 025,00
Денежные средства, 1.260	672,00	26 412,00
Прочие оборотные активы, 1.270	-	-
Итого	2 182 047,00	2 532 484,00

Из таблицы 29 видно, что ликвидационная стоимость предприятия выше оценки его рыночной стоимости и на начало, и на конец отчетного периода. Общий вывод: по возможности количество запасов предприятия необходимо уменьшить; необходимо использовать чистую прибыль, увеличение акционерного капитала и эмиссионный доход более эффективно.

Был проведен анализ предприятия на банкротство по двум моделям. В результате чего получились результаты, имеющие расхождение. Очевидно, что достоверность исследований увеличивается с увеличением количества факторов, принимающихся в расчет при его проведении, в связи с этим можно объективно положить, что пятифакторная модель более реально отражает сложившеюся на предприятии ситуацию и его значение является более точным. Так из таблицы видно, что Z = 1,76, что указывает на высокую вероятность банкротства предприятия.

3. Оценка альтернатив развития и выбор стратегии развития

3.1 Обсуждение альтернатив развития ОАО «ЯЗДА»

На основании анализа внешней среды, SWOT-анализа, учитывая миссию и цели организации рассмотрим альтернативу развития ОАО «ЯЗДА». Проведем оценку эффективности инвестиционных проектов и доходность проектов, с использованием методов оценки бизнеса. И на основе доходности предприятия, мы выберем 1 инвестиционный проектов с дальнейшим его производством. На этом этапе мы имеем 2 инвестпроекта ОАО «ЯЗДА»:

- разработка рядной V- образной ТА;

- разработка топливной аппаратуры типа Р-7.

В ней делается упор на разработку новых или модифицированных товаров для существующих рынков. Осуществляется производство новых моделей, улучшение качества и другие мелкие инновации, тесно связанные с уже внедренными товарами. Но здесь может возникнуть и ряд сложностей по разработке новых продуктов, по установке нового оборудования и другие затраты, необходимые для создания новых продуктов.

Поэтому главная задача состоит в определении экономической эффективности альтернативы и выбор лучшего инвестиционного проекта по критерию получения максимального эффекта и дохода.

3.2 Общая характеристика инвестиционной программы

Основной целью инвестиционной программы Дивизиона «Силовые установки - ТПС» является создание конкурентоспособной продукции, отвечающей экологическим требованиям Евро-3 и конструкции Евро-4 и Евро-5.

Необходимость создания производства, кроме повышения производственного уровня предприятия, является принятие правительством РФ от 12.10.2005г. № 609 «Специального технического регламента «О требованиях к выбросам автомобильной техникой, выпускаемой в обращение на территории Российской Федерации, вредных (загрязняющих) веществ», которым в целях защиты населения и окружающей среды предусмотрены следующие сроки введения экологических стандартов:

- Евро-3 - 1 января 2008г.;

- Евро-4 - 1 января 2010г.;

- Евро-5 - 1 января 2014г.

Для выполнения требований вышеупомянутого Регламента в установленные правительством РФ сроки ОАО «ЯЗДА» - лидер по производству ТПС в России и организует производство топливной аппаратуры Евро-3 на существующих производственных площадях без капитального строительства и реализацию, начиная с 2008 года.

Инвестиционная программа также призвана обеспечить выполнение требований государственных стандартов и органов государственного надзора.

Самым основным, крупным проектом инвестиционной программы 2009 года является «Создание производства топливной аппаратуры, обеспечивающей выполнение требований «Правил «ЕЭК ООН №49» Евро-II для комплектации дизельных двигателей.

Он планируется с целью создания конкурентоспособной топливной аппаратуры, отвечающей экологическим требованиям Евро-2, вступающим в действие с 01 января 2009 года.

Проект: «I этап - Расширение производства рядной ТА типа Р7» (до 55000 м/комп.).

Целью данного инвестпроекта является выполнение поставок потребителю возросшей реальной потребности данного типа топливоподающих систем ГУП «ММЗ». Проектом предусмотрено расширение мощностей в 3 квартале 2009 г. на выпуск модернизированной, под показатели Евро-II и Правил 96 II ступень, топливной аппаратуры до 55,0 тыс.шт. ТНВД в год (на производство форсунок используются ранее введенные мощности). Дополнительные мощности будут созданы при условии увеличения кооперированных поставок готовых деталей и полуфабрикатов с ПО «Елабугский станкостроительный завод», г. Елабуга и сохранения 3-х сменного режима работы в цехе мелких серий.

Объём капиталовложений: всего 58 540 тыс.руб., в том числе 2007 г. -33 555,8 тыс.руб.. Рассмотрим анализ инвестиционной программы за 2009 г. ОАО «ЯЗДА» (таблица 30).

Таблица 30 - Инвестиционные вложения ОАО «ЯЗДА» с 2005-2009 г. (млн. руб.)

Год

2005

2006

2007

2008

(прогноз)

2009

(бизнес-план)

Объем инвестиционной программы Дивизиона
млн. руб.

130,64

81,8

243,24

277,9

454,11

Дивизион «Силовые установки - ТПС» и все предприятия, в него входящие, демонстрируют стремление к интенсификации в 2005 - 2009гг. инвестиционного процесса, о чем свидетельствует предусмотренный бизнес-планом Дивизиона «Силовые агрегаты - ТПС» темп роста инвестиционных затрат в 1,9 раза по сравнению с 2007 годом.

Объем финансирования и структура инвестиционных затрат свидетельствует об ориентации Дивизиона «Силовые агрегаты - ТПС» на развитие мощностей для обеспечения выполнения объемов производства, освоение производства новых видов продукции и реформирование.

В 2009 году Дивизион «Силовые агрегаты - ТПС» предусматривает вложение средств в поддержание существующих мощностей (морально и физически устаревших) только в увязке с возможностью их использованием в производстве новых продуктов и расширении. Таким образом затраты на поддержание мощностей осуществляются в рамках продуктовых проектов.

Рисунок 11 - Распределение инвестиционной программы 2009 года по предприятиям дивизиона (%)

Предприятие	ОАО «ЯЗДА»	ОАО «ЯЗТА»	Итого
Объем инвестиционной программы Предприятия млн руб	431,2	22,9	454,1

Таблица 30 - Инвестиционной программы 2009 г. по ТПС (млн. руб.)

Данное распределение Инвестиционной программы обусловлено принятой схемой размещения производства на площадях ОАО «ЯЗДА».

Рисунок 12 - Распределение инвестиционной программы между инициируемыми к реализации в 2009 и переходящими реализуемыми проектами

Таблица 31 - Распределение проектов между инициируемыми и переходящими (млн. руб.)

	Инициируемые проекты	Переходящие /реализуемые проекты	Итого
Объем млн руб	196,24	257,86	454,1
Проекты:
Регистрация прав собственности на недвижимость	3,5		3,5
Создание производства топливной аппаратуры, обеспечивающей выполнение требований «Правил «ЕЭК ООН №49» Евро-III для комплектации дизельных двигателей	154,65		154,65
Расширение производства рядной ТА типа Р7		9,94	9,94
Расширение производства V-образной ТА Евро-2 (создание мощностей на 40 тыс. м/комплектов)		24,66	24,66
I этап - Расширение производства рядной ТА типа Р7 (до 55000 м/комп.)		33,56	33,56
Аккумуляторная топливная система (АТС) для дизельных двигателей ММЗ, ЯМЗ, КамАЗ, отвечающих требованиям Евро-4 и Евро-5 по выбросам вредных веществ		50,01	50,01
Реконструкция узлов учёта природного газа на ГРП и хозпротивопожарного водопровода на вводе у АБК 2Б		0,24	0,24
Вывод производства топливной аппаратуры из зоны жилой застройки (II очередь)		116,44	116,44
Внедрение стандартизированной работы с использованием тянущей системы на потоках производства топливной аппаратуры ММЗ и КамАЗ	5,07		5,07
Реконструкция АСУТП к/а КВГМ-100№1	6,5		6,5
Модернизация измерительной базы прецизионного производства: изготовление индуктивных измерительных систем "Микрон-08"	5,74		5,74
Выполнение предписания ГУ МЧС РФ по Ярославской области от 18.08.2005 г. № 7 "Об устранении ОАО "ЯЗДА" нарушений в области защиты населения и территорий от чрезвычайных ситуаций природного и техногенного характера по приведению локальной системы оповещения	3,84		3,84
Выполнение предписания акта проверки ОАО "ЯЗДА" комиссией по ЧС, ГО и ОПБ Мэрии города Ярославля от 10.07.2006 г. № 2/51 - 2822 по разработке и экспертизе аттестованной сторонней организацией плана ликвидации аварийных разливов нефтепродуктов (ЛАРН) на предприятии	0,45		0,45
Приобретение автомобиля для управляющего директора		1,03	1,03
Модернизация и развитие корпоративной информационной системы ОАО ЯЗДА, ОАО ЯЗТА	8,97		8,97
Создание центра обработки данных ОАО ЯЗДА, ОАО ЯЗТА	2,2		2,2
Приобретение напольного безрельсового транспорта	2,57		2,57
Модернизация системы видеонаблюдения	1,8		1,8
Развитие мощностей по производству топливной аппаратуры типа "Компакт-40"		21,78	21,78
Выполнение работ по плану природоохранных мероприятий		0,2	0,2
Модернизация информационной системы ОАО "ЯЗТА"	0,96		0,96

Как видно из представленной таблицы, распределение проектов между инициируемыми и переходящими с прошлых лет примерно равно, что говорит о том, что Инвестиционная программа Дивизиона «Силовые агрегаты - ТПС» направлена на дальнейшее повышение производственного, технического уровней.

Рисунок 13 - Распределение инвестиционной программы по типам объектов управления

Таблица 32 - Распределение инвестиционной программы по типам объектов управления (млн. руб.)

Тип объекта	Продукты	Технологические объекты	Акции	Адм.-хоз.	ИС	Не классифицирован
Объем млн руб	294,6	138,5	3,5	1	12,1	4,4

Структура Инвестиционной программы свидетельствует о приоритете развития мощностей для выполнения объемов производства 2009 и последующих годов (65% в общем объёме инвестиций - продуктовые инвестиции), а также управлением технологическими объектами (30% в общем объёме инвестиций).

3.3 Описание инвестиционного проекта «Расширение производства V-образной ТА Евро-2».

Расширение производства V-образной ТА Евро-2 (создание мощностей на 40 тысяч комплектов) Проект разработан в связи с реальным увеличением спроса на V-образную ТА, обеспечивающую выполнение требований «Правила ЕЭК ООН №49» Евро-2 потенциальными потребителями ОАО «КамАЗ» и ОАО «Автодизель».На заводе имеются мощности на производство V-образной ТА Евро-2 мод. 337 - 3 тыс комплектов, 324 - 10 тысяч комплектов.

Обеспечение спроса на V-образную ТА, обеспечивающую выполнение требований «Правила ЕЭК ООН №49» Евро-2 потенциальных потребителей предприятия: ОАО «КамАЗ» и ОАО «Автодизель» Создание дополнительных мощностей по производству V-образной ТА. Ожидаемые результаты проекта: Увеличение мощностей до 40,0 тысяч комплектов V-образной ТА, обеспечивающей выполнение требований «Правил «ЕЭК ООН №49 «Евро-II», «Правил 96 II ступень».

Основные риски - задержка ввода оборудования в эксплуатацию и снижение объемов производства и цены продукции. Влияние данных рисков на проект несущественны.

Начало: 2008

Окончание: март 2013

Конструкция топливного насоса высокого давления (ТНВД) модельного ряда 337 направлена на выполнение требований ГОСТ Р 41.49-99 и «Правил ЕЭК ООН №49-02В» (Евро-2) двигателями ОАО «КамАЗ» и ОАО «Автодизель».

ТНВД мод. 337 отличается от серийного выпуска мод. 33 следующими особенностями:

а) Для интенсификации процесса топливоподачи:

- увеличен диаметр плунжера с 9 до 11 мм (для ТНВД мод. 324 до 12 мм);

- увеличен ход плунжера с 10 до 13 мм;

- увеличен диаметр основной окружности кулачков кулачкового вала с 32 до 35 мм.

б) С целью снижения контактных напряжений из-за загруженности кулачкового механизма применяют:

- усиленный толкатель;

- диаметр ролика толкателя увеличен до 24 мм;

- ширина ролика толкателя увеличена до 15 мм.

Для оптимального процесса всасывания и нагнетания топлива применены плунжерные пары с двумя выпускными окнами и двумя отсечными кромками на плунжере.

Конструкция ТНВД мод. 337 и 324 позволяет модернизацию насоса. Применяя электронный регулятор есть возможность выполнить требования «Правила ЕЭК ООН №49-03» Евро-3.

Таких насосов другие отечественные производители не выпускают.

Топливные насосы высокого давления предназначены для использования на дизельных двигателях автомобилей, стационарных установок различного назначения.

Таблица 33 - Инвестиционный план

Таблица 34 - «Кэш - фло» по проекту рядная V - образная ТА (тыс. руб.)

Строка	2010 год	2011 год	2012 год	2013 год	2014 год	2015 год	2016 год
Поступления от продаж	~PE_Get( 1,0,0){71 484 700,90}	~PE_Get( 1,0,1){156 656 021,20}	~PE_Get( 1,0,2){227 492 813,60}	~PE_Get( 1,0,3){256 027 255,00}	~PE_Get( 1,0,4){285 462 254,70}	~PE_Get( 1,0,5){285 462 254,70}	~PE_Get( 2,0,6){285 462 254,70}
Затраты на материалы и комплектующие	~PE_Get( 1,1,0){24 323 000,00}	~PE_Get( 1,1,1){90 267 000,00}	~PE_Get( 1,1,2){128 232 000,00}	~PE_Get( 1,1,3){120 367 000,00}	~PE_Get( 1,1,4){123 767 000,00}	~PE_Get( 1,1,5){123 767 000,00}	~PE_Get( 2,1,6){123 767 000,00}
Затраты на сдельную заработную плату	~PE_Get( 1,2,0){}	~PE_Get( 1,2,1){}	~PE_Get( 1,2,2){}	~PE_Get( 1,2,3){}	~PE_Get( 1,2,4){}		~PE_Get( 2,2,6){}
Суммарные прямые издержки	~PE_Get( 1,3,0){24 323 000,00}	~PE_Get( 1,3,1){90 267 000,00}	~PE_Get( 1,3,2){128 232 000,00}	~PE_Get( 1,3,3){120 367 000,00}	~PE_Get( 1,3,4){123 767 000,00}	~PE_Get( 1,3,5){123 767 000,00}	~PE_Get( 2,3,6){123 767 000,00}
Общие издержки	~PE_Get( 1,4,0){39 518 235,00}	~PE_Get( 1,4,1){39 518 235,00}	~PE_Get( 1,4,2){49 036 470,00}	~PE_Get( 1,4,3){59 036 470,00}	~PE_Get( 1,4,4){59 036 470,00}	~PE_Get( 1,4,5){59 036 470,00}	~PE_Get( 2,4,6){59 036 470,00}
Затраты на персонал	~PE_Get( 1,5,0){2 500 000,00}	~PE_Get( 1,5,1){10 500 000,00}	~PE_Get( 1,5,2){20 817 000,00}	~PE_Get( 1,5,3){30 906 000,00}	~PE_Get( 1,5,4){30 817 000,00}	~PE_Get( 1,5,5){30 817 000,00}	~PE_Get( 2,5,6){30 817 000,00}
Суммарные постоянные издержки	~PE_Get( 1,6,0){42 018 235,00}	~PE_Get( 1,6,1){50 018 235,00}	~PE_Get( 1,6,2){69 853 470,00}	~PE_Get( 1,6,3){89 942 470,00}	~PE_Get( 1,6,4){89 853 470,00}	~PE_Get( 1,6,5){89 853 470,00}	~PE_Get( 2,6,6){89 853 470,00}
Вложения в краткосрочные ценные бумаги	~PE_Get( 1,7,0){}	~PE_Get( 1,7,1){}	~PE_Get( 1,7,2){}	~PE_Get( 1,7,3){}	~PE_Get( 1,7,4){}		~PE_Get( 2,7,6){}
Доходы по краткосрочным ценным бумагам	~PE_Get( 1,8,0){}	~PE_Get( 1,8,1){}	~PE_Get( 1,8,2){}	~PE_Get( 1,8,3){}	~PE_Get( 1,8,4){}		~PE_Get( 2,8,6){}
Другие поступления	~PE_Get( 1,9,0){}	~PE_Get( 1,9,1){}	~PE_Get( 1,9,2){}	~PE_Get( 1,9,3){}	~PE_Get( 1,9,4){}		~PE_Get( 2,9,6){}
Другие выплаты	~PE_Get( 1,10,0){}	~PE_Get( 1,10,1){}	~PE_Get( 1,10,2){}	~PE_Get( 1,10,3){}	~PE_Get( 1,10,4){}		~PE_Get( 2,10,6){}
Налоги	~PE_Get( 1,11,0){1 100 010,80}	~PE_Get( 1,11,1){6 333 185,54}	~PE_Get( 1,11,2){12 069 072,96}	~PE_Get( 1,11,3){22 688 605,09}	~PE_Get( 1,11,4){24 259 734,50}	~PE_Get( 1,11,5){33 257 076,30}	~PE_Get( 2,11,6){33 187 263,88}
Кэш-фло от операционной деятельности	~PE_Get( 1,12,0){4 043 455,10}	~PE_Get( 1,12,1){10 037 600,66}	~PE_Get( 1,12,2){17 338 270,64}	~PE_Get( 1,12,3){23 029 179,91}	~PE_Get( 1,12,4){47 582 050,20}	~PE_Get( 1,12,5){38 584 708,40}	~PE_Get( 2,12,6){38 654 520,82}
Затраты на приобретение активов	~PE_Get( 1,13,0){8 458 830,00}	~PE_Get( 1,13,1){20 728 190,00}	~PE_Get( 1,13,2){25 688 050,00}	~PE_Get( 1,13,3){1 292 201,00}	~PE_Get( 1,13,4){}		~PE_Get( 2,13,6){}
Другие издержки подготовительного периода	~PE_Get( 1,14,0){832 640,00}	~PE_Get( 1,14,1){3 969 990,00}	~PE_Get( 1,14,2){4 731 150,00}	~PE_Get( 1,14,3){232 600,00}	~PE_Get( 1,14,4){}		~PE_Get( 2,14,6){}
Поступления от реализации активов	~PE_Get( 1,15,0){}	~PE_Get( 1,15,1){}	~PE_Get( 1,15,2){}	~PE_Get( 1,15,3){}	~PE_Get( 1,15,4){}		~PE_Get( 2,15,6){}
Приобретение прав собственности (акций)	~PE_Get( 1,16,0){}	~PE_Get( 1,16,1){}	~PE_Get( 1,16,2){}	~PE_Get( 1,16,3){}	~PE_Get( 1,16,4){}		~PE_Get( 2,16,6){}
Продажа прав собственности	~PE_Get( 1,17,0){}	~PE_Get( 1,17,1){}	~PE_Get( 1,17,2){}	~PE_Get( 1,17,3){}	~PE_Get( 1,17,4){}		~PE_Get( 2,17,6){}
Доходы от инвестиционной деятельности	~PE_Get( 1,18,0){}	~PE_Get( 1,18,1){}	~PE_Get( 1,18,2){}	~PE_Get( 1,18,3){}	~PE_Get( 1,18,4){}		~PE_Get( 2,18,6){}
Кэш-фло от инвестиционной деятельности	~PE_Get( 1,19,0){-9 291 470,00}	~PE_Get( 1,19,1){-24 698 180,00}	~PE_Get( 1,19,2){-30 419 200,00}	~PE_Get( 1,19,3){-1 524 801,00}	~PE_Get( 1,19,4){}		~PE_Get( 2,19,6){}
Собственный (акционерный) капитал	~PE_Get( 1,20,0){}	~PE_Get( 1,20,1){}	~PE_Get( 1,20,2){}	~PE_Get( 1,20,3){}	~PE_Get( 1,20,4){}		~PE_Get( 2,20,6){}
Займы	~PE_Get( 1,21,0){7 000 000,00}	~PE_Get( 1,21,1){18 500 000,00}	~PE_Get( 1,21,2){20 000 000,00}	~PE_Get( 1,21,3){}	~PE_Get( 1,21,4){}		~PE_Get( 2,21,6){}
Выплаты в погашение займов	~PE_Get( 1,22,0){}	~PE_Get( 1,22,1){}	~PE_Get( 1,22,2){}	~PE_Get( 1,22,3){17 000 000,00}	~PE_Get( 1,22,4){28 500 000,00}		~PE_Get( 2,22,6){}
Выплаты процентов по займам	~PE_Get( 1,23,0){1 050 000,00}	~PE_Get( 1,23,1){3 825 000,00}	~PE_Get( 1,23,2){6 825 000,00}	~PE_Get( 1,23,3){4 275 000,00}	~PE_Get( 1,23,4){}		~PE_Get( 2,23,6){}
Лизинговые платежи	~PE_Get( 1,24,0){}	~PE_Get( 1,24,1){}	~PE_Get( 1,24,2){}	~PE_Get( 1,24,3){}	~PE_Get( 1,24,4){}		~PE_Get( 2,24,6){}
Выплаты дивидендов	~PE_Get( 1,25,0){}	~PE_Get( 1,25,1){}	~PE_Get( 1,25,2){}	~PE_Get( 1,25,3){}	~PE_Get( 1,25,4){}		~PE_Get( 2,25,6){}
Кэш-фло от финансовой деятельности	~PE_Get( 1,26,0){5 950 000,00}	~PE_Get( 1,26,1){14 675 000,00}	~PE_Get( 1,26,2){13 175 000,00}	~PE_Get( 1,26,3){-21 275 000,00}	~PE_Get( 1,26,4){-28 500 000,00}		~PE_Get( 2,26,6){}
Баланс наличности на начало периода	~PE_Get( 1,27,0){}	~PE_Get( 1,27,1){701 985,10}	~PE_Get( 1,27,2){716 405,75}	~PE_Get( 1,27,3){810 476,39}	~PE_Get( 1,27,4){1 039 855,30}	~PE_Get( 1,27,5){20 121 905,50}	~PE_Get( 2,27,6){58 706 613,90}
Баланс наличности на конец периода	~PE_Get( 1,28,0){701 985,10}	~PE_Get( 1,28,1){716 405,75}	~PE_Get( 1,28,2){810 476,39}	~PE_Get( 1,28,3){1 039 855,30}	~PE_Get( 1,28,4){20 121 905,50}	~PE_Get( 1,28,5){58 706 613,90}	~PE_Get( 2,28,6){97 361 134,72}

Таблица 35 - Отчёт о прибылях и убытках инвестиционного проекта рядная V - образная ТА (тыс. руб.)

Строка	2010 год	2011 год	2012 год	2013 год	2014 год	2015 год
Валовый объем продаж	~PE_Get( 1,0,0){60 580 255,00}	~PE_Get( 1,0,1){132 759 340,00}	~PE_Get( 1,0,2){192 790 520,00}	~PE_Get( 1,0,3){216 972 250,00}	~PE_Get( 1,0,4){241 917 165,00}	~PE_Get( 1,0,5){241 917 165,00}
Потери	~PE_Get( 1,1,0){}	~PE_Get( 1,1,1){}	~PE_Get( 1,1,2){}	~PE_Get( 1,1,3){}	~PE_Get( 1,1,4){}	~PE_Get( 1,1,5){}
Налоги с продаж	~PE_Get( 1,2,0){}	~PE_Get( 1,2,1){}	~PE_Get( 1,2,2){}	~PE_Get( 1,2,3){}	~PE_Get( 1,2,4){}	~PE_Get( 1,2,5){}
Чистый объем продаж	~PE_Get( 1,3,0){60 580 255,00}	~PE_Get( 1,3,1){132 759 340,00}	~PE_Get( 1,3,2){192 790 520,00}	~PE_Get( 1,3,3){216 972 250,00}	~PE_Get( 1,3,4){241 917 165,00}	~PE_Get( 1,3,5){241 917 165,00}
Материалы и комплектующие	~PE_Get( 1,4,0){20 612 711,86}	~PE_Get( 1,4,1){76 497 457,63}	~PE_Get( 1,4,2){108 671 186,44}	~PE_Get( 1,4,3){102 005 932,20}	~PE_Get( 1,4,4){104 887 288,14}	~PE_Get( 1,4,5){104 887 288,14}
Сдельная зарплата	~PE_Get( 1,5,0){}	~PE_Get( 1,5,1){}	~PE_Get( 1,5,2){}	~PE_Get( 1,5,3){}	~PE_Get( 1,5,4){}	~PE_Get( 1,5,5){}
Суммарные прямые издержки	~PE_Get( 1,6,0){20 612 711,86}	~PE_Get( 1,6,1){76 497 457,63}	~PE_Get( 1,6,2){108 671 186,44}	~PE_Get( 1,6,3){102 005 932,20}	~PE_Get( 1,6,4){104 887 288,14}	~PE_Get( 1,6,5){104 887 288,14}
Валовая прибыль	~PE_Get( 1,7,0){39 967 543,14}	~PE_Get( 1,7,1){56 261 882,37}	~PE_Get( 1,7,2){84 119 333,56}	~PE_Get( 1,7,3){114 966 317,80}	~PE_Get( 1,7,4){137 029 876,86}	~PE_Get( 1,7,5){137 029 876,86}
Налог на имущество	~PE_Get( 1,8,0){}	~PE_Get( 1,8,1){3 893,05}	~PE_Get( 1,8,2){44 607,89}	~PE_Get( 1,8,3){124 087,32}	~PE_Get( 1,8,4){992 131,47}	~PE_Get( 1,8,5){904 865,94}
Административные издержки	~PE_Get( 1,9,0){33 490 029,66}	~PE_Get( 1,9,1){33 490 029,66}	~PE_Get( 1,9,2){41 556 330,51}	~PE_Get( 1,9,3){50 030 906,78}	~PE_Get( 1,9,4){50 030 906,78}	~PE_Get( 1,9,5){50 030 906,78}
Производственные издержки	~PE_Get( 1,10,0){}	~PE_Get( 1,10,1){}	~PE_Get( 1,10,2){}	~PE_Get( 1,10,3){}	~PE_Get( 1,10,4){}	~PE_Get( 1,10,5){}
Маркетинговые издержки	~PE_Get( 1,11,0){}	~PE_Get( 1,11,1){}	~PE_Get( 1,11,2){}	~PE_Get( 1,11,3){}	~PE_Get( 1,11,4){}	~PE_Get( 1,11,5){}
Зарплата административного персонала	~PE_Get( 1,12,0){3 150 000,00}	~PE_Get( 1,12,1){13 230 000,00}	~PE_Get( 1,12,2){26 229 420,00}	~PE_Get( 1,12,3){38 941 560,00}	~PE_Get( 1,12,4){38 829 420,00}	~PE_Get( 1,12,5){38 829 420,00}
Зарплата производственного персонала	~PE_Get( 1,13,0){}	~PE_Get( 1,13,1){}	~PE_Get( 1,13,2){}	~PE_Get( 1,13,3){}	~PE_Get( 1,13,4){}	~PE_Get( 1,13,5){}
Зарплата маркетингового персонала	~PE_Get( 1,14,0){}	~PE_Get( 1,14,1){}	~PE_Get( 1,14,2){}	~PE_Get( 1,14,3){}	~PE_Get( 1,14,4){}	~PE_Get( 1,14,5){}
Суммарные постоянные издержки	~PE_Get( 1,15,0){36 640 029,66}	~PE_Get( 1,15,1){46 720 029,66}	~PE_Get( 1,15,2){67 785 750,51}	~PE_Get( 1,15,3){88 972 466,78}	~PE_Get( 1,15,4){88 860 326,78}	~PE_Get( 1,15,5){88 860 326,78}
Амортизация	~PE_Get( 1,16,0){}	~PE_Get( 1,16,1){}	~PE_Get( 1,16,2){176 956,92}	~PE_Get( 1,16,3){176 956,92}	~PE_Get( 1,16,4){3 966 615,18}	~PE_Get( 1,16,5){3 966 615,18}
Проценты по кредитам	~PE_Get( 1,17,0){1 050 000,00}	~PE_Get( 1,17,1){3 825 000,00}	~PE_Get( 1,17,2){6 825 000,00}	~PE_Get( 1,17,3){4 275 000,00}	~PE_Get( 1,17,4){}	~PE_Get( 1,17,5){}
Суммарные непроизводственные издержки	~PE_Get( 1,18,0){1 050 000,00}	~PE_Get( 1,18,1){3 825 000,00}	~PE_Get( 1,18,2){7 001 956,92}	~PE_Get( 1,18,3){4 451 956,92}	~PE_Get( 1,18,4){3 966 615,18}	~PE_Get( 1,18,5){3 966 615,18}
Другие доходы	~PE_Get( 1,19,0){}	~PE_Get( 1,19,1){}	~PE_Get( 1,19,2){}	~PE_Get( 1,19,3){}	~PE_Get( 1,19,4){}	~PE_Get( 1,19,5){}
Другие издержки	~PE_Get( 1,20,0){705 627,12}	~PE_Get( 1,20,1){3 364 398,31}	~PE_Get( 1,20,2){4 009 449,15}	~PE_Get( 1,20,3){197 118,64}	~PE_Get( 1,20,4){}	~PE_Get( 1,20,5){}
Убытки предыдущих периодов	~PE_Get( 1,21,0){}	~PE_Get( 1,21,1){}	~PE_Get( 1,21,2){}	~PE_Get( 1,21,3){}	~PE_Get( 1,21,4){}	~PE_Get( 1,21,5){}
Прибыль до выплаты налога	~PE_Get( 1,22,0){1 571 886,36}	~PE_Get( 1,22,1){2 348 561,35}	~PE_Get( 1,22,2){5 277 569,09}	~PE_Get( 1,22,3){21 220 688,13}	~PE_Get( 1,22,4){43 210 803,43}	~PE_Get( 1,22,5){43 298 068,96}
Суммарные издержки, отнесенные на прибыль	~PE_Get( 1,23,0){}	~PE_Get( 1,23,1){}	~PE_Get( 1,23,2){}	~PE_Get( 1,23,3){}	~PE_Get( 1,23,4){}	~PE_Get( 1,23,5){}
Прибыль от курсовой разницы	~PE_Get( 1,24,0){}	~PE_Get( 1,24,1){}	~PE_Get( 1,24,2){}	~PE_Get( 1,24,3){}	~PE_Get( 1,24,4){}	~PE_Get( 1,24,5){}
Налогооблагаемая прибыль	~PE_Get( 1,25,0){1 571 886,36}	~PE_Get( 1,25,1){2 348 561,35}	~PE_Get( 1,25,2){5 277 569,09}	~PE_Get( 1,25,3){21 220 688,13}	~PE_Get( 1,25,4){43 210 803,43}	~PE_Get( 1,25,5){43 298 068,96}
Налог на прибыль	~PE_Get( 1,26,0){314 377,27}	~PE_Get( 1,26,1){469 712,27}	~PE_Get( 1,26,2){1 055 513,82}	~PE_Get( 1,26,3){4 244 137,63}	~PE_Get( 1,26,4){8 642 160,69}	~PE_Get( 1,26,5){8 659 613,79}
Чистая прибыль	~PE_Get( 1,27,0){1 257 509,08}	~PE_Get( 1,27,1){1 878 849,08}	~PE_Get( 1,27,2){4 222 055,27}	~PE_Get( 1,27,3){16 976 550,51}	~PE_Get( 1,27,4){34 568 642,74}	~PE_Get( 1,27,5){34 638 455,17}

Производственный план

Таблица 36 - Цены на продукцию (тыс. руб.)

Строка	2010 год	2011 год	2012 год	2013 год	2014 год	2015 год	2016 год
~PE_Get( 1,0,-1){ТНВД мод. 337}	~PE_Get( 1,12,0){24 721,00}	~PE_Get( 1,12,1){24 721,00}	~PE_Get( 1,12,2){24 721,00}	~PE_Get( 1,12,3){24 721,00}	~PE_Get( 1,12,4){24 721,00}	~PE_Get( 1,12,5){24 721,00}	~PE_Get( 1,12,6){24 721,00}
~PE_Get( 1,1,-1){ТНВД мод. 324}	~PE_Get( 1,11,0){21 204,60}	~PE_Get( 1,11,1){21 204,60}	~PE_Get( 1,11,2){21 204,60}	~PE_Get( 1,11,3){21 204,60}	~PE_Get( 1,11,4){21 204,60}	~PE_Get( 1,11,5){21 204,60}	~PE_Get( 1,11,6){21 204,60}
~PE_Get( 1,2,-1){Форсунка 273-20}	~PE_Get( 1,10,0){554,60}	~PE_Get( 1,10,1){554,60}	~PE_Get( 1,10,2){554,60}	~PE_Get( 1,10,3){554,60}	~PE_Get( 1,10,4){554,60}	~PE_Get( 1,10,5){554,60}	~PE_Get( 1,10,6){554,60}
~PE_Get( 1,3,-1){Форсунка 267-10}	~PE_Get( 1,9,0){625,40}	~PE_Get( 1,9,1){625,40}	~PE_Get( 1,9,2){625,40}	~PE_Get( 1,9,3){625,40}	~PE_Get( 1,9,4){625,40}	~PE_Get( 1,9,5){625,40}	~PE_Get( 1,9,6){625,40}
~PE_Get( 1,4,-1){ТНВД мод. 337 з/части}	~PE_Get( 1,8,0){25 051,40}	~PE_Get( 1,8,1){25 051,40}	~PE_Get( 1,8,2){25 051,40}	~PE_Get( 1,8,3){25 051,40}	~PE_Get( 1,8,4){25 051,40}	~PE_Get( 1,8,5){25 051,40}	~PE_Get( 1,8,6){25 051,40}
~PE_Get( 1,5,-1){ТНВД мод. 324 з/части}	~PE_Get( 1,7,0){21 133,80}	~PE_Get( 1,7,1){21 133,80}	~PE_Get( 1,7,2){21 133,80}	~PE_Get( 1,7,3){21 133,80}	~PE_Get( 1,7,4){21 133,80}	~PE_Get( 1,7,5){21 133,80}	~PE_Get( 1,7,6){21 133,80}
~PE_Get( 1,6,-1){Форсунка 273-20 з/части}	~PE_Get( 1,6,0){542,80}	~PE_Get( 1,6,1){542,80}	~PE_Get( 1,6,2){542,80}	~PE_Get( 1,6,3){542,80}	~PE_Get( 1,6,4){542,80}

Страница:

дипломная работа "Оценка бизнеса как инструмент выбора стратегической альтернативы развития (на примере ОАО "Язда")" скачать

Подобные документы

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
Классификация инвестиционных проектов. Принципы финансового обоснования проектов. Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов (на примере постройки подземного гаража).

курсовая работа [42,6 K], добавлен 28.09.2010
Направления повышения стоимости бизнеса современного промышленного предприятия
Сущность и методы оценки стоимости бизнеса на предприятии. Преимущества и недостатки методов оценки стоимости бизнеса на предприятии. Совершенствование механизмов подбора инвестиционных проектов. Совершенствование системы управления стоимостью.

дипломная работа [255,9 K], добавлен 02.09.2012
Оценка рыночной стоимости бизнеса на примере ОАО "Торговая фирма "Невский"
Изучение доходного, сравнительного и затратного подходов к оценке бизнеса (метод дисконтирования денежных потоков, рынка капитала и скорректированной стоимости чистых активов). Нахождение рыночной стоимости предприятия ОАО "Торговая фирма "Невский".

курсовая работа [56,0 K], добавлен 07.01.2015
Обоснование эффективности инвестиционного проекта (на примере ООО)
Методические основы оценки эффективности инвестиционных проектов. Понятие и этапы обоснования инвестиционных проектов. Основные направления и обоснование инвестиционных проектов в ЗАО "Новомосковский завод ЖБИ", оценка их инвестиционной привлекательности.

курсовая работа [90,7 K], добавлен 26.03.2010
Эффективность инвестиционных проектов. Принципы оценки инвестиционных проектов
Характеристика видов инвестиционных проектов. Основные этапы анализа эффективности инвестиционных проектов. Вопросы выбора объемов и направлений инвестиций. Принцип положительности и максимума эффекта. Определение потенциальной привлекательности проекта.

реферат [41,4 K], добавлен 10.10.2013
Оценка инвестиционных проектов
Необходимость оценки эффективности инвестиционных проектов. Критерии, использованные в анализе деятельности предприятия по вложению денег. Недисконтированные методы совершенствования проектов, в которых не используется временная стоимость денег.

курсовая работа [56,8 K], добавлен 23.10.2011
Инновационная деятельность
Инновационная деятельность на предприятии и роль инноваций в его развитии. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Выбор стратегии бизнеса фирмы и степень зависимости от внешней среды. Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов.

курсовая работа [47,2 K], добавлен 08.02.2011
Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов
Классификация инвестиционных проектов и требования к их реализации, методические рекомендации по оценке эффективности. Показатели коммерческой эффективности проекта с учетом финансовых последствий его осуществления для всех участников, сроки окупаемости.

контрольная работа [38,2 K], добавлен 04.09.2009
Оплата труда как инструмент мотивационного воздействия в менеджменте и ее значение для повышения эффективности функционирования предприятия
Сущность и формы заработной платы в условиях рыночной экономики. Особенности мотивации труда в торговом предприятии. Проведение анализа трудовых ресурсов и эффективности их использования на примере ЗАО "Виоланта". Оценка расходов на оплату труда.

дипломная работа [113,4 K], добавлен 26.12.2010
Эталонные стратегии развития бизнеса
Теоретические аспекты разработки и реализации стратегической деятельности, ее типы и направления реализации, обоснование выбора и управление. История развития исследуемого предприятия, стратегии его дальнейшего развития и оценка их эффективности.

курсовая работа [39,7 K], добавлен 11.06.2014

Другие документы, подобные "Оценка бизнеса как инструмент выбора стратегической альтернативы развития (на примере ОАО "Язда")"

весь список подобных работ

скачать работу можно здесь

сколько стоит заказать работу?

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.