Главная База знаний "Allbest" Менеджмент и трудовые отношения Оценка бизнеса как инструмент выбора стратегической альтернативы развития (на примере ОАО "Язда")

Оценка бизнеса как инструмент выбора стратегической альтернативы развития (на примере ОАО "Язда")

Оценочная деятельность как важнейший инструмент регулирования отношений собственности в условиях рыночной экономики. Оценка бизнеса и подходы, используемые при оценке. Структура потока денежных средств. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Рубрика Менеджмент и трудовые отношения
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 07.06.2011
Размер файла 1,3 M

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Страница:

~PE_Get( 1,6,5){542,80}

~PE_Get( 1,6,6){542,80}

~PE_Get( 1,7,-1){Форсунка 267-10 з/части}

~PE_Get( 1,5,0){625,40}

~PE_Get( 1,5,1){625,40}

~PE_Get( 1,5,2){625,40}

~PE_Get( 1,5,3){625,40}

~PE_Get( 1,5,4){625,40}

~PE_Get( 1,5,5){625,40}

~PE_Get( 1,5,6){625,40}

Таблица 37 - Объем производства (шт.)

Строка

2010 год

2011 год

2012 год

2013 год

2014 год

2015 год

2016 год

~PE_Get( 1,0,-1){ТНВД мод. 337(ед.)}

~PE_Get( 1,0,0){2 066,50}

~PE_Get( 1,0,1){2 680,00}

~PE_Get( 1,0,2){3 270,00}

~PE_Get( 1,0,3){4 180,00}

~PE_Get( 1,0,4){4 180,00}

~PE_Get( 1,0,5){4 180,00}

~PE_Get( 1,0,6){4 180,00}

~PE_Get( 1,1,-1){ТНВД мод. 324(ед.)}

~PE_Get( 1,1,0){208,50}

~PE_Get( 1,1,1){1 896,00}

~PE_Get( 1,1,2){3 847,00}

~PE_Get( 1,1,3){4 335,50}

~PE_Get( 1,1,4){5 024,00}

~PE_Get( 1,1,5){5 024,00}

~PE_Get( 1,1,6){5 024,00}

~PE_Get( 1,2,-1){Форсунка 273-20(ед.)}

~PE_Get( 1,2,0){21 983,00}

~PE_Get( 1,2,1){61 760,00}

~PE_Get( 1,2,2){48 472,00}

~PE_Get( 1,2,3){21 440,00}

~PE_Get( 1,2,4){21 440,00}

~PE_Get( 1,2,5){21 440,00}

~PE_Get( 1,2,6){21 440,00}

~PE_Get( 1,3,-1){Форсунка 267-10(ед.)}

~PE_Get( 1,3,0){}

~PE_Get( 1,3,1){9 964,50}

~PE_Get( 1,3,2){23 082,00}

~PE_Get( 1,3,3){26 671,00}

~PE_Get( 1,3,4){30 144,00}

~PE_Get( 1,3,5){30 144,00}

~PE_Get( 1,3,6){30 144,00}

~PE_Get( 1,4,-1){ТНВД мод. 337 з/части(ед.)}

~PE_Get( 1,4,0){80,50}

~PE_Get( 1,4,1){191,50}

~PE_Get( 1,4,2){475,00}

~PE_Get( 1,4,3){545,00}

~PE_Get( 1,4,4){540,00}

~PE_Get( 1,4,5){540,00}

~PE_Get( 1,4,6){540,00}

~PE_Get( 1,5,-1){ТНВД мод. 324 з/части(ед.)}

~PE_Get( 1,5,0){68,00}

~PE_Get( 1,5,1){146,50}

~PE_Get( 1,5,2){331,00}

~PE_Get( 1,5,3){463,50}

~PE_Get( 1,5,4){978,50}

~PE_Get( 1,5,5){978,50}

~PE_Get( 1,5,6){978,50}

~PE_Get( 1,6,-1){Форсунка 273-20 з/части(ед.)}

~PE_Get( 1,6,0){371,00}

~PE_Get( 1,6,1){2 573,50}

~PE_Get( 1,6,2){7 459,50}

~PE_Get( 1,6,3){12 850,00}

~PE_Get( 1,6,4){12 850,00}

~PE_Get( 1,6,5){12 850,00}

~PE_Get( 1,6,6){12 850,00}

~PE_Get( 1,7,-1){Форсунка 267-10 з/части(ед.)}

~PE_Get( 1,7,0){209,00}

~PE_Get( 1,7,1){680,50}

~PE_Get( 1,7,2){1 310,00}

~PE_Get( 1,7,3){2 825,00}

~PE_Get( 1,7,4){5 871,00}

~PE_Get( 1,7,5){5 871,00}

~PE_Get( 1,7,6){5 871,00}

1) Основные требования к организации производственного процесса.

Расходы, связанные с выполнением международных, государственных, региональных, муниципальных органов отсутствуют.

2) Исследовательская работа.

Расходы, связанные с исследовательской работой по данному проекту отсутствуют.

3) Вспомогательные подразделения.

При реализации проекта для изготовления не стандартизированного оборудования и проведения монтажных работ будут задействованы вспомогательные подразделения предприятия.

4) Экология.

Экологические показатели завода согласованы на все ранее введенные мощности.

Организуемое производство не связано с обработкой веществ, вредных для работающих и окружающей среды. На заводе отсутствует литейное и кузнечное производство, все заготовки поступают по кооперации. Основным видом производства является механообработка.

Ежегодно Государственным Комитетом по охране окружающей среды выдается разрешение на утилизацию твердых отходов и на сброс загрязняющих веществ в водные объекты и атмосферу.

Благодаря организованным на предприятии мероприятиям по охране окружающей среды, производство топливоподающей аппаратуры 337, 324 не окажет вредного воздействия на природу и людей.

Таблица 38 - Налоговые выплаты по проекту V - образная ТА (тыс. руб.)

Строка

2010 год

2011 год

2012 год

2013 год

2014 год

2015 год

2016 год

~PE_Get( 1,0,-1){Налог на прибыль}

~PE_Get( 1,0,0){}

~PE_Get( 1,0,1){314 377,27}

~PE_Get( 1,0,2){469 712,27}

~PE_Get( 1,0,3){3 478 354,08}

~PE_Get( 1,0,4){8 261 605,94}

~PE_Get( 1,0,5){8 658 159,37}

~PE_Get( 1,0,6){8 675 612,47}

~PE_Get( 1,1,-1){НДС}

~PE_Get( 1,1,0){450 010,80}

~PE_Get( 1,1,1){3 288 808,27}

~PE_Get( 1,1,2){6 149 226,75}

~PE_Get( 1,1,3){11 133 002,91}

~PE_Get( 1,1,4){7 140 242,60}

~PE_Get( 1,1,5){15 659 814,62}

~PE_Get( 1,1,6){15 659 814,62}

~PE_Get( 1,2,-1){Налог на имущество}

~PE_Get( 1,3,0){}

~PE_Get( 1,3,1){}

~PE_Get( 1,3,2){37 713,94}

~PE_Get( 1,3,3){41 688,10}

~PE_Get( 1,3,4){845 465,97}

~PE_Get( 1,3,5){926 682,32}

~PE_Get( 1,3,6){839 416,79}

~PE_Get( 1,3,-1){ЕСН}

~PE_Get( 1,2,0){650 000,00}

~PE_Get( 1,2,1){2 730 000,00}

~PE_Get( 1,2,2){5 412 420,00}

~PE_Get( 1,2,3){8 035 560,00}

~PE_Get( 1,2,4){8 012 420,00}

~PE_Get( 1,2,5){8 012 420,00}

~PE_Get( 1,2,6){8 012 420,00}

~PE_Get( 1,-1,-1){ИТОГО}

~PE_Get( 1,4,0){1 100 010,80}

~PE_Get( 1,4,1){6 333 185,54}

~PE_Get( 1,4,2){12 069 072,96}

~PE_Get( 1,4,3){22 688 605,09}

~PE_Get( 1,4,4){24 259 734,50}

~PE_Get( 1,4,5){33 257 076,30}

~PE_Get( 1,4,6){33 187 263,88}

Таблица 39 - План инвестиционных затрат (тыс. руб.)

Строка

2010 год

2011 год

2012 год

2013 год

~PE_Get( 1,2,-1){Оборудование, закупаемое у сторонних лиц}

~PE_Get( 1,0,0){8 181 360,00}

~PE_Get( 1,0,1){18 431 610,00}

~PE_Get( 1,0,2){25 627 810,00}

~PE_Get( 1,0,3){1 020 171,00}

~PE_Get( 1,3,-1){Оборудование, производимое собственными силами}

~PE_Get( 1,1,0){277 470,00}

~PE_Get( 1,1,1){2 228 240,00}

~PE_Get( 1,1,2){}

~PE_Get( 1,1,3){}

~PE_Get( 1,6,-1){Прочие расходы}

~PE_Get( 1,5,0){}

~PE_Get( 1,5,1){}

~PE_Get( 1,5,2){107 310,00}

~PE_Get( 1,5,3){}

~PE_Get( 1,12,-1){НДС}

~PE_Get( 1,2,0){832 640,00}

~PE_Get( 1,2,1){3 957 690,00}

~PE_Get( 1,2,2){4 613 000,00}

~PE_Get( 1,2,3){183 630,00}

~PE_Get( 1,17,-1){Строительно-монтажные работы (услуги сторонних ор}

~PE_Get( 1,3,0){}

~PE_Get( 1,3,1){68 340,00}

~PE_Get( 1,3,2){60 240,00}

~PE_Get( 1,3,3){272 030,00}

~PE_Get( 1,18,-1){НДС}

~PE_Get( 1,4,0){}

~PE_Get( 1,4,1){12 300,00}

~PE_Get( 1,4,2){10 840,00}

~PE_Get( 1,4,3){48 970,00}

~PE_Get( 1,-1,-1){ИТОГО}

~PE_Get( 1,6,0){9 291 470,00}

~PE_Get( 1,6,1){24 698 180,00}

~PE_Get( 1,6,2){30 419 200,00}

~PE_Get( 1,6,3){1 524 801,00}

Для реализации проекта «Расширение производства V-образной ТА» планируется закупка технологического оборудования в количестве 10 ед. на сумму 65933651 тыс.руб.. (с НДС), приобретение 2 ед. технологического оборудования с использованием кредита 45 500 тыс.руб.. (с НДС).

В связи с недостаточностью денежного потока была изменена схема финансирования: с закупки оборудования на приобретение оборудование в лизинг.

Эффективность инвестиционного проекта можно увидеть в таблице 40.

Таблица 40 - Показатели эффективности проекта

Показатель

Рубли

Доллар США

Ставка дисконтирования, %

~PE_Get( 1,0,0){17,00}

~PE_Get( 1,0,1){0,00}

Период окупаемости - PB, мес.

~PE_Get( 1,1,0){76}

~PE_Get( 1,1,1){76}

Дисконтированный период окупаемости - DPB, мес.

~PE_Get( 1,2,0){77}

~PE_Get( 1,2,1){76}

Средняя норма рентабельности - ARR, %

~PE_Get( 1,3,0){16,99}

~PE_Get( 1,3,1){16,99}

Чистый приведенный доход - NPV

~PE_Get( 1,4,0){32 178 414}

~PE_Get( 1,4,1){3 477 183}

Индекс прибыльности - PI

~PE_Get( 1,5,0){1,10}

~PE_Get( 1,5,1){1,19}

Внутренняя норма рентабельности - IRR, %

~PE_Get( 1,6,0){41,90}

~PE_Get( 1,6,1){41,90}

Модифицированная внутренняя норма рентабельности - MIRR, %

~PE_Get( 1,7,0){16,02}

~PE_Get( 1,7,1){2,51}

Период расчёта 84 месяца

3.4 Описание инвестиционного проекта «Расширение производства ТА типа Р-7

«Расширение производства топливной аппаратуры типа Р-7 (до 55 тыс.шт. в год)». Проект разработан в связи с реальным увеличением спроса на топливную аппаратуру типа Р-7, обеспечивающую выполнение требований «Правила ЕЭК ООН №49» Евро-2 потенциальными потребителями: ГУП «ММЗ», ОАО «Алтайдизель».

На заводе имеются мощности на производство топливной аппаратуры типа Р-7 в размере 40,0 тыс.шт., обеспечивающих параметры двигателей по экологии Евро-I, Евро-II и Правил 96-I и II ступень.

Стратегическая цель Компании: Обеспечение спроса на ТА типа Р-7, обеспечивающую выполнение требований «Правила ЕЭК ООН №49» Евро-2 потенциальных потребителей предприятия: ГУП «ММЗ»

Цель проекта: Создание дополнительных мощностей по производству ТА типа Р-7. цель проекта заключается в увеличении мощностей до 55,0 тыс.шт. ТНВД, обеспечивающей выполнение требований «Правил «ЕЭК ООН №49 «Евро-II», «Правил 96 II ступень».

1) Начало: 2008 год.

2) Окончание: Август 2010 года.

3) Капитализируемые затраты: 60 208 880 тыс.руб..

Основные риски - задержка ввода оборудования в эксплуатацию и снижение объемов производства и цены продукции. Влияние данных рисков на проект несущественны.

В основу конструкции рядных насосов моделей 363 (шести секционные) и 773 (четырёх секционные) заложена конструкция топливного насоса Р7 (типоразмер «Р» по классификации ф. «Р. Бош»), по закупленной в 1982 году у австрийской фирмы «Фридман Майер» лицензии. Аппаратура предназначалась для дизельного двигателя ФЛ-413 (ф. КХД), производство которого планировалось на Кустанайском дизельном заводе (КДЗ).

На основе конструкции Р7 на ЯЗДА были созданы образцы 4-х и 6-ти секционных насосов для дизельных двигателей ГУП «ММЗ», ОАО «Алтайдизель».

В настоящем бизнес - плане рассматриваются конструкции насосов моделей 773-20 и 363-40(41), как базовых для всех потребителей, обеспечивающие показатели Евро-II и Правила 96 II ступень (рисунок 14).

Насосы, типоразмера «Р», имеют корпуса «закрытого типа», для восприятия высоких нагрузок, и съёмные насосные секции (рисунок 15).

Кулачковый вал для 6-секционного насоса имеет промежуточную опору. Отличительными особенностями насосов являются:

- применение плунжерной пары диаметром 11 мм, плунжер имеет две отсечные кромки;

- использование нагнетательного клапана с нулевой разгрузкой, позволившего уменьшить эффективное проходное сечение распылителя. Обеспечение давления впрыскивания топлива 1000ч1050 кг/см2.

Топливный насос может в зависимости от назначения двигателя комплектоваться двухрежимным или всережимным регулятором частоты вращения, в том числе и автоматическим корректором по давлению наддувочного воздуха.

Рисунок 14 - ТНВД 363-40 в сборе (Евро-II)

Рисунок 15 - ТНВД 773-20 в сборе (Евро-II)

Рисунок 16 - Секция ТА 773-20 (Евро- II)

Насос имеет межсекционное расстояние 32 мм, что обеспечивает его уникальность с точки зрения компактности, с возможностью получения высоких давлений впрыскивания топлива (по допустимому уровню контактных напряжений в паре ролик - кулачок).

Таких насосов другие отечественные производители не выпускают.

Топливные насосы высокого давления предназначены для использования на дизельных двигателях автомобилей, тракторов, стационарных установок различного назначения с литровой мощностью до 34,0 лошадиных сил (25 кВт).

Таблица 41 - Инвестиционный план

Таблица 42 - Кэш - фло по проекту ТА типа Р-7 (тыс. руб.)

Строка

2010 год

2011 год

2012 год

2013 год

2014 год

2015 год

2016 год

Поступления от продаж

~PE_Get( 1,0,0){61 129 215,60}

~PE_Get( 1,0,1){148 103 900,40}

~PE_Get( 1,0,2){190 761 301,60}

~PE_Get( 1,0,3){190 761 301,60}

~PE_Get( 1,0,4){190 761 301,60}

~PE_Get( 2,0,5){190 761 301,60}

~PE_Get( 2,0,6){190 761 301,60}

Затраты на материалы и комплектующие

~PE_Get( 1,1,0){14 969 000,00}

~PE_Get( 1,1,1){55 549 000,00}

~PE_Get( 1,1,2){74 460 000,00}

~PE_Get( 1,1,3){74 460 000,00}

~PE_Get( 1,1,4){74 460 000,00}

~PE_Get( 2,1,5){74 460 000,00}

~PE_Get( 2,1,6){74 460 000,00}

Затраты на сдельную заработную плату

~PE_Get( 1,2,0){}

~PE_Get( 1,2,1){}

~PE_Get( 1,2,2){}

~PE_Get( 1,2,3){}

~PE_Get( 2,2,5){}

~PE_Get( 2,2,6){}

Суммарные прямые издержки

~PE_Get( 1,3,0){14 969 000,00}

~PE_Get( 1,3,1){55 549 000,00}

~PE_Get( 1,3,2){74 460 000,00}

~PE_Get( 1,3,3){74 460 000,00}

~PE_Get( 1,3,4){74 460 000,00}

~PE_Get( 2,3,5){74 460 000,00}

~PE_Get( 2,3,6){74 460 000,00}

Общие издержки

~PE_Get( 1,4,0){33 872 000,00}

~PE_Get( 1,4,1){65 175 000,00}

~PE_Get( 1,4,2){73 991 000,00}

~PE_Get( 1,4,3){73 991 000,00}

~PE_Get( 1,4,4){73 991 000,00}

~PE_Get( 2,4,5){73 991 000,00}

~PE_Get( 2,4,6){73 991 000,00}

Затраты на персонал

~PE_Get( 1,5,0){8 544 000,00}

~PE_Get( 1,5,1){21 737 000,00}

~PE_Get( 1,5,2){26 369 000,00}

~PE_Get( 1,5,3){5 391 000,00}

~PE_Get( 1,5,4){1 931 000,00}

~PE_Get( 2,5,5){1 931 000,00}

~PE_Get( 2,5,6){1 931 000,00}

Суммарные постоянные издержки

~PE_Get( 1,6,0){42 416 000,00}

~PE_Get( 1,6,1){86 912 000,00}

~PE_Get( 1,6,2){100 360 000,00}

~PE_Get( 1,6,3){79 382 000,00}

~PE_Get( 1,6,4){75 922 000,00}

~PE_Get( 2,6,5){75 922 000,00}

~PE_Get( 2,6,6){75 922 000,00}

Вложения в краткосрочные ценные бумаги

~PE_Get( 1,7,0){}

~PE_Get( 1,7,1){}

~PE_Get( 1,7,2){}

~PE_Get( 1,7,3){}

~PE_Get( 2,7,5){}

~PE_Get( 2,7,6){}

Доходы по краткосрочным ценным бумагам

~PE_Get( 1,8,0){}

~PE_Get( 1,8,1){}

~PE_Get( 1,8,2){}

~PE_Get( 1,8,3){}

~PE_Get( 2,8,5){}

~PE_Get( 2,8,6){}

Другие поступления

~PE_Get( 1,9,0){3 882 000,00}

~PE_Get( 1,9,1){13 245 000,00}

~PE_Get( 1,9,2){16 916 000,00}

~PE_Get( 1,9,3){16 916 000,00}

~PE_Get( 1,9,4){16 916 000,00}

~PE_Get( 2,9,5){16 916 000,00}

~PE_Get( 2,9,6){16 916 000,00}

Другие выплаты

~PE_Get( 1,10,0){}

~PE_Get( 1,10,1){}

~PE_Get( 1,10,2){}

~PE_Get( 1,10,3){}

~PE_Get( 2,10,5){}

~PE_Get( 2,10,6){}

Налоги

~PE_Get( 1,11,0){3 389 573,28}

~PE_Get( 1,11,1){8 297 715,62}

~PE_Get( 1,11,2){13 109 113,31}

~PE_Get( 1,11,3){10 164 774,93}

~PE_Get( 1,11,4){14 890 641,10}

~PE_Get( 2,11,5){16 822 994,69}

~PE_Get( 2,11,6){16 754 326,05}

Кэш-фло от операционной деятельности

~PE_Get( 1,12,0){4 236 642,32}

~PE_Get( 1,12,1){10 590 184,78}

~PE_Get( 1,12,2){19 748 188,29}

~PE_Get( 1,12,3){43 670 526,67}

~PE_Get( 1,12,4){42 404 660,50}

~PE_Get( 2,12,5){40 472 306,91}

~PE_Get( 2,12,6){40 540 975,55}

Затраты на приобретение активов

~PE_Get( 1,13,0){13 167 900,00}

~PE_Get( 1,13,1){30 896 350,00}

~PE_Get( 1,13,2){11 182 790,00}

~PE_Get( 1,13,3){}

~PE_Get( 2,13,5){}

~PE_Get( 2,13,6){}

Другие издержки подготовительного периода

~PE_Get( 1,14,0){855 020,00}

~PE_Get( 1,14,1){8 088 430,00}

~PE_Get( 1,14,2){1 327 240,00}

~PE_Get( 1,14,3){}

~PE_Get( 2,14,5){}

~PE_Get( 2,14,6){}

Поступления от реализации активов

~PE_Get( 1,15,0){}

~PE_Get( 1,15,1){}

~PE_Get( 1,15,2){}

~PE_Get( 1,15,3){}

~PE_Get( 2,15,5){}

~PE_Get( 2,15,6){}

Приобретение прав собственности (акций)

~PE_Get( 1,16,0){}

~PE_Get( 1,16,1){}

~PE_Get( 1,16,2){}

~PE_Get( 1,16,3){}

~PE_Get( 2,16,5){}

~PE_Get( 2,16,6){}

Продажа прав собственности

~PE_Get( 1,17,0){}

~PE_Get( 1,17,1){}

~PE_Get( 1,17,2){}

~PE_Get( 1,17,3){}

~PE_Get( 2,17,5){}

~PE_Get( 2,17,6){}

Доходы от инвестиционной деятельности

~PE_Get( 1,18,0){}

~PE_Get( 1,18,1){}

~PE_Get( 1,18,2){}

~PE_Get( 1,18,3){}

~PE_Get( 2,18,5){}

~PE_Get( 2,18,6){}

Кэш-фло от инвестиционной деятельности

~PE_Get( 1,19,0){-14 022 920,00}

~PE_Get( 1,19,1){-38 984 780,00}

~PE_Get( 1,19,2){-12 510 030,00}

~PE_Get( 1,19,3){}

~PE_Get( 2,19,5){}

~PE_Get( 2,19,6){}

Собственный (акционерный) капитал

~PE_Get( 1,20,0){}

~PE_Get( 1,20,1){}

~PE_Get( 1,20,2){}

~PE_Get( 1,20,3){}

~PE_Get( 2,20,5){}

~PE_Get( 2,20,6){}

Займы

~PE_Get( 1,21,0){12 000 000,00}

~PE_Get( 1,21,1){35 500 000,00}

~PE_Get( 1,21,2){}

~PE_Get( 1,21,3){}

~PE_Get( 2,21,5){}

~PE_Get( 2,21,6){}

Выплаты в погашение займов

~PE_Get( 1,22,0){}

~PE_Get( 1,22,1){}

~PE_Get( 1,22,2){}

~PE_Get( 1,22,3){43 000 000,00}

~PE_Get( 1,22,4){4 500 000,00}

~PE_Get( 2,22,5){}

~PE_Get( 2,22,6){}

Выплаты процентов по займам

~PE_Get( 1,23,0){1 800 000,00}

~PE_Get( 1,23,1){7 125 000,00}

~PE_Get( 1,23,2){7 125 000,00}

~PE_Get( 1,23,3){675 000,00}

~PE_Get( 2,23,5){}

~PE_Get( 2,23,6){}

Лизинговые платежи

~PE_Get( 1,24,0){}

~PE_Get( 1,24,1){}

~PE_Get( 1,24,2){}

~PE_Get( 1,24,3){}

~PE_Get( 2,24,5){}

~PE_Get( 2,24,6){}

Выплаты дивидендов

~PE_Get( 1,25,0){}

~PE_Get( 1,25,1){}

~PE_Get( 1,25,2){}

~PE_Get( 1,25,3){}

~PE_Get( 2,25,5){}

~PE_Get( 2,25,6){}

Кэш-фло от финансовой деятельности

~PE_Get( 1,26,0){10 200 000,00}

~PE_Get( 1,26,1){28 375 000,00}

~PE_Get( 1,26,2){-7 125 000,00}

~PE_Get( 1,26,3){-43 675 000,00}

~PE_Get( 1,26,4){-4 500 000,00}

~PE_Get( 2,26,5){}

~PE_Get( 2,26,6){}

Баланс наличности на начало периода

~PE_Get( 1,27,0){}

~PE_Get( 1,27,1){413 722,32}

~PE_Get( 1,27,2){394 127,10}

~PE_Get( 1,27,3){507 285,39}

~PE_Get( 1,27,4){502 812,06}

~PE_Get( 2,27,5){38 407 472,56}

~PE_Get( 2,27,6){78 879 779,48}

Баланс наличности на конец периода

~PE_Get( 1,28,0){413 722,32}

~PE_Get( 1,28,1){394 127,10}

~PE_Get( 1,28,2){507 285,39}

~PE_Get( 1,28,3){502 812,06}

~PE_Get( 1,28,4){38 407 472,56}

~PE_Get( 2,28,5){78 879 779,48}

~PE_Get( 2,28,6){119 420 755,03}

Таблица 43 - Отчёт о прибылях и убытках инвестиционного проекта ТА типа Р-7 (тыс. руб.)

Строка

2010 год

2011 год

2012 год

2013 год

2014 год

2015 год

Валовый объем продаж

~PE_Get( 1,0,0){51 804 420,00}

~PE_Get( 1,0,1){125 511 780,00}

~PE_Get( 1,0,2){161 662 120,00}

~PE_Get( 1,0,3){161 662 120,00}

~PE_Get( 1,0,4){161 662 120,00}

~PE_Get( 1,0,5){161 662 120,00}

Потери

~PE_Get( 1,1,0){}

~PE_Get( 1,1,1){}

~PE_Get( 1,1,2){}

~PE_Get( 1,1,3){}

~PE_Get( 1,1,4){}

~PE_Get( 1,1,5){}

Налоги с продаж

~PE_Get( 1,2,0){}

~PE_Get( 1,2,1){}

~PE_Get( 1,2,2){}

~PE_Get( 1,2,3){}

~PE_Get( 1,2,4){}

~PE_Get( 1,2,5){}

Чистый объем продаж

~PE_Get( 1,3,0){51 804 420,00}

~PE_Get( 1,3,1){125 511 780,00}

~PE_Get( 1,3,2){161 662 120,00}

~PE_Get( 1,3,3){161 662 120,00}

~PE_Get( 1,3,4){161 662 120,00}

~PE_Get( 1,3,5){161 662 120,00}

Материалы и комплектующие

~PE_Get( 1,4,0){12 685 593,22}

~PE_Get( 1,4,1){47 075 423,73}

~PE_Get( 1,4,2){63 101 694,92}

~PE_Get( 1,4,3){63 101 694,92}

~PE_Get( 1,4,4){63 101 694,92}

~PE_Get( 1,4,5){63 101 694,92}

Сдельная зарплата

~PE_Get( 1,5,0){}

~PE_Get( 1,5,1){}

~PE_Get( 1,5,2){}

~PE_Get( 1,5,3){}

~PE_Get( 1,5,4){}

~PE_Get( 1,5,5){}

Суммарные прямые издержки

~PE_Get( 1,6,0){12 685 593,22}

~PE_Get( 1,6,1){47 075 423,73}

~PE_Get( 1,6,2){63 101 694,92}

~PE_Get( 1,6,3){63 101 694,92}

~PE_Get( 1,6,4){63 101 694,92}

~PE_Get( 1,6,5){63 101 694,92}

Валовая прибыль

~PE_Get( 1,7,0){39 118 826,78}

~PE_Get( 1,7,1){78 436 356,27}

~PE_Get( 1,7,2){98 560 425,08}

~PE_Get( 1,7,3){98 560 425,08}

~PE_Get( 1,7,4){98 560 425,08}

~PE_Get( 1,7,5){98 560 425,08}

Налог на имущество

~PE_Get( 1,8,0){}

~PE_Get( 1,8,1){}

~PE_Get( 1,8,2){85 835,80}

~PE_Get( 1,8,3){983 535,17}

~PE_Get( 1,8,4){897 699,37}

~PE_Get( 1,8,5){811 863,58}

Административные издержки

~PE_Get( 1,9,0){28 705 084,75}

~PE_Get( 1,9,1){55 233 050,85}

~PE_Get( 1,9,2){62 704 237,29}

~PE_Get( 1,9,3){62 704 237,29}

~PE_Get( 1,9,4){62 704 237,29}

~PE_Get( 1,9,5){62 704 237,29}

Производственные издержки

~PE_Get( 1,10,0){}

~PE_Get( 1,10,1){}

~PE_Get( 1,10,2){}

~PE_Get( 1,10,3){}

~PE_Get( 1,10,4){}

~PE_Get( 1,10,5){}

Маркетинговые издержки

~PE_Get( 1,11,0){}

~PE_Get( 1,11,1){}

~PE_Get( 1,11,2){}

~PE_Get( 1,11,3){}

~PE_Get( 1,11,4){}

~PE_Get( 1,11,5){}

Зарплата административного персонала

~PE_Get( 1,12,0){10 765 440,00}

~PE_Get( 1,12,1){27 388 620,00}

~PE_Get( 1,12,2){33 224 940,00}

~PE_Get( 1,12,3){6 792 660,00}

~PE_Get( 1,12,4){2 433 060,00}

~PE_Get( 1,12,5){2 433 060,00}

Зарплата производственного персонала

~PE_Get( 1,13,0){}

~PE_Get( 1,13,1){}

~PE_Get( 1,13,2){}

~PE_Get( 1,13,3){}

~PE_Get( 1,13,4){}

~PE_Get( 1,13,5){}

Зарплата маркетингового персонала

~PE_Get( 1,14,0){}

~PE_Get( 1,14,1){}

~PE_Get( 1,14,2){}

~PE_Get( 1,14,3){}

~PE_Get( 1,14,4){}

~PE_Get( 1,14,5){}

Суммарные постоянные издержки

~PE_Get( 1,15,0){39 470 524,75}

~PE_Get( 1,15,1){82 621 670,85}

~PE_Get( 1,15,2){95 929 177,29}

~PE_Get( 1,15,3){69 496 897,29}

~PE_Get( 1,15,4){65 137 297,29}

~PE_Get( 1,15,5){65 137 297,29}

Амортизация

~PE_Get( 1,16,0){}

~PE_Get( 1,16,1){}

~PE_Get( 1,16,2){}

~PE_Get( 1,16,3){3 901 627,12}

~PE_Get( 1,16,4){3 901 627,12}

~PE_Get( 1,16,5){3 901 627,12}

Проценты по кредитам

~PE_Get( 1,17,0){1 800 000,00}

~PE_Get( 1,17,1){7 125 000,00}

~PE_Get( 1,17,2){7 125 000,00}

~PE_Get( 1,17,3){675 000,00}

~PE_Get( 1,17,4){}

~PE_Get( 1,17,5){}

Суммарные непроизводственные издержки

~PE_Get( 1,18,0){1 800 000,00}

~PE_Get( 1,18,1){7 125 000,00}

~PE_Get( 1,18,2){7 125 000,00}

~PE_Get( 1,18,3){4 576 627,12}

~PE_Get( 1,18,4){3 901 627,12}

~PE_Get( 1,18,5){3 901 627,12}

Другие доходы

~PE_Get( 1,19,0){3 882 000,00}

~PE_Get( 1,19,1){13 245 000,00}

~PE_Get( 1,19,2){16 916 000,00}

~PE_Get( 1,19,3){16 916 000,00}

~PE_Get( 1,19,4){16 916 000,00}

~PE_Get( 1,19,5){16 916 000,00}

Другие издержки

~PE_Get( 1,20,0){724 593,22}

~PE_Get( 1,20,1){6 854 601,69}

~PE_Get( 1,20,2){1 124 779,66}

~PE_Get( 1,20,3){}

~PE_Get( 1,20,4){}

~PE_Get( 1,20,5){}

Убытки предыдущих периодов

~PE_Get( 1,21,0){}

~PE_Get( 1,21,1){}

~PE_Get( 1,21,2){491 991,63}

~PE_Get( 1,21,3){491 991,63}

~PE_Get( 1,21,4){491 991,63}

~PE_Get( 1,21,5){491 991,63}

Прибыль до выплаты налога

~PE_Get( 1,22,0){1 005 708,81}

~PE_Get( 1,22,1){-4 919 916,27}

~PE_Get( 1,22,2){11 211 632,34}

~PE_Get( 1,22,3){40 419 365,51}

~PE_Get( 1,22,4){45 539 801,31}

~PE_Get( 1,22,5){45 625 637,10}

Суммарные издержки, отнесенные на прибыль

~PE_Get( 1,23,0){}

~PE_Get( 1,23,1){}

~PE_Get( 1,23,2){}

~PE_Get( 1,23,3){}

~PE_Get( 1,23,4){}

~PE_Get( 1,23,5){}

Прибыль от курсовой разницы

~PE_Get( 1,24,0){}

~PE_Get( 1,24,1){}

~PE_Get( 1,24,2){}

~PE_Get( 1,24,3){}

~PE_Get( 1,24,4){}

~PE_Get( 1,24,5){}

Налогооблагаемая прибыль

~PE_Get( 1,25,0){1 005 708,81}

~PE_Get( 1,25,1){}

~PE_Get( 1,25,2){10 760 640,01}

~PE_Get( 1,25,3){39 968 373,18}

~PE_Get( 1,25,4){45 088 808,98}

~PE_Get( 1,25,5){45 174 644,78}

Налог на прибыль

~PE_Get( 1,26,0){201 141,76}

~PE_Get( 1,26,1){}

~PE_Get( 1,26,2){2 152 128,00}

~PE_Get( 1,26,3){7 993 674,64}

~PE_Get( 1,26,4){9 017 761,80}

~PE_Get( 1,26,5){9 034 928,96}

Чистая прибыль

~PE_Get( 1,27,0){804 567,05}

~PE_Get( 1,27,1){-4 919 916,27}

~PE_Get( 1,27,2){9 059 504,34}

~PE_Get( 1,27,3){32 425 690,87}

~PE_Get( 1,27,4){36 522 039,51}

~PE_Get( 1,27,5){36 590 708,15}

Расширение производства планируется на действующих площадях ОАО «ЯЗДА».

Технологические процессы обработки деталей разработаны с учётом максимального использования действующего оборудования. В проектных решениях применено современное импортное технологическое оборудование, что позволяет обработать сложные корпусные детали практически полностью за одну установку (кроме базовой поверхности). Эти обрабатывающие центры позволяют сделать производство гибким, быстро переналаживаемым.

Наряду с применением высокопроизводительных быстропереналаживаемых станков, для лезвийной обработки деталей, в проекте использованы высокоточные станки с ЧПУ для абразивной обработки деталей насоса, у которых жёсткие требования к размерам рабочих поверхностей и шероховатости.

Все вышеперечисленные станки позволяют сделать производство серийным, гибким, быстропереналаживаемым на изготовление однотипных деталей и будет использовано при переходе производства ТА с Евро-II на Евро-III, IV.

В качестве исходных материалов при изготовлении топливной аппаратуры используются конструкционные, легированные и высоколегированные стали. Все материалы производятся отечественными предприятиями.

Обеспечение завода материалами, заготовками и комплектующими изделиями производится, в основном, по сложившейся кооперации с заводами России и стран СНГ.

При расчетах план производства конкретно для данного проекта был принят равный плану реализации без влияния сезонности и без учета уже имеющихся производственных мощностей на 13 тысяч машинокомплектов.

Таблица 44 - План производства продукции (шт.)

Строка

2010 год

2011 год

2012 год

2013 год

2014 год

2015 год

2016 год

~PE_Get( 1,0,-1){ТНВД мод. 363(ед.)}

~PE_Get( 1,10,0){563,00}

~PE_Get( 1,10,1){728,00}

~PE_Get( 1,10,2){883,00}

~PE_Get( 1,10,3){883,00}

~PE_Get( 1,10,4){883,00}

~PE_Get( 1,10,5){883,00}

~PE_Get( 1,10,6){883,00}

~PE_Get( 1,1,-1){ТНВД мод. 773(ед.)}

~PE_Get( 1,9,0){176,00}

~PE_Get( 1,9,1){6 205,00}

~PE_Get( 1,9,2){9 122,00}

~PE_Get( 1,9,3){9 122,00}

~PE_Get( 1,9,4){9 122,00}

~PE_Get( 1,9,5){9 122,00}

~PE_Get( 1,9,6){9 122,00}

~PE_Get( 1,2,-1){Форсунка 455-50(ед.)}

~PE_Get( 1,8,0){78 322,00}

~PE_Get( 1,8,1){115 534,00}

~PE_Get( 1,8,2){124 028,00}

~PE_Get( 1,8,3){124 028,00}

~PE_Get( 1,8,4){124 028,00}

~PE_Get( 1,8,5){124 028,00}

~PE_Get( 1,8,6){124 028,00}

~PE_Get( 1,3,-1){ТНВД мод. 363 з/части(ед.)}

~PE_Get( 1,7,0){688,00}

~PE_Get( 1,7,1){1 137,00}

~PE_Get( 1,7,2){1 288,00}

~PE_Get( 1,7,3){1 288,00}

~PE_Get( 1,7,4){1 288,00}

~PE_Get( 1,7,5){1 288,00}

~PE_Get( 1,7,6){1 288,00}

~PE_Get( 1,4,-1){ТНВД мод. 773 з/части(ед.)}

~PE_Get( 1,6,0){1 127,00}

~PE_Get( 1,6,1){1 811,00}

~PE_Get( 1,6,2){2 026,00}

~PE_Get( 1,6,3){2 026,00}

~PE_Get( 1,6,4){2 026,00}

~PE_Get( 1,6,5){2 026,00}

~PE_Get( 1,6,6){2 026,00}

~PE_Get( 1,5,-1){Форсунка 455-50 з/части(ед.)}

~PE_Get( 1,5,0){2 724,00}

~PE_Get( 1,5,1){}

~PE_Get( 1,5,2){5 570,00}

~PE_Get( 1,5,3){5 570,00}

~PE_Get( 1,5,4){5 570,00}

~PE_Get( 1,5,5){5 570,00}

~PE_Get( 1,5,6){5 570,00}

Таблица 45 - Цены на продукцию (тыс. руб.)

Строка

2010 год

2011 год

2012 год

2013 год

2014 год

2015 год

2016 год

~PE_Get( 1,0,-1){ТНВД мод. 363}

~PE_Get( 1,10,0){12 106,80}

~PE_Get( 1,10,1){12 106,80}

~PE_Get( 1,10,2){12 106,80}

~PE_Get( 1,10,3){12 106,80}

~PE_Get( 1,10,4){12 106,80}

~PE_Get( 1,10,5){12 106,80}

~PE_Get( 1,10,6){12 106,80}

~PE_Get( 1,1,-1){ТНВД мод. 773}

~PE_Get( 1,9,0){9 971,00}

~PE_Get( 1,9,1){9 971,00}

~PE_Get( 1,9,2){9 971,00}

~PE_Get( 1,9,3){9 971,00}

~PE_Get( 1,9,4){9 971,00}

~PE_Get( 1,9,5){9 971,00}

~PE_Get( 1,9,6){9 971,00}

~PE_Get( 1,2,-1){Форсунка 455-50}

~PE_Get( 1,8,0){389,40}

~PE_Get( 1,8,1){389,40}

~PE_Get( 1,8,2){389,40}

~PE_Get( 1,8,3){389,40}

~PE_Get( 1,8,4){389,40}

~PE_Get( 1,8,5){389,40}

~PE_Get( 1,8,6){389,40}

~PE_Get( 1,3,-1){ТНВД мод. 363 з/части}

~PE_Get( 1,7,0){12 472,60}

~PE_Get( 1,7,1){12 472,60}

~PE_Get( 1,7,2){12 472,60}

~PE_Get( 1,7,3){12 472,60}

~PE_Get( 1,7,4){12 472,60}

~PE_Get( 1,7,5){12 472,60}

~PE_Get( 1,7,6){12 472,60}

~PE_Get( 1,4,-1){ТНВД мод. 773 з/части}

~PE_Get( 1,6,0){10 077,20}

~PE_Get( 1,6,1){10 077,20}

~PE_Get( 1,6,2){10 077,20}

~PE_Get( 1,6,3){10 077,20}

~PE_Get( 1,6,4){10 077,20}

~PE_Get( 1,6,5){10 077,20}

~PE_Get( 1,6,6){10 077,20}

~PE_Get( 1,5,-1){Форсунка 455-50 з/части}

~PE_Get( 1,5,0){778,80}

~PE_Get( 1,5,1){778,80}

~PE_Get( 1,5,2){778,80}

~PE_Get( 1,5,3){778,80}

~PE_Get( 1,5,4){778,80}

~PE_Get( 1,5,5){778,80}

~PE_Get( 1,5,6){778,80}

Таблица 46 - Налоговые выплаты (тыс. руб.)

Строка

2010 год

2011 год

2012 год

2013 год

2014 год

2015 год

2016 год

~PE_Get( 1,0,-1){Налог на прибыль}

~PE_Get( 1,0,0){}

~PE_Get( 1,0,1){201 141,76}

~PE_Get( 1,0,2){389 828,44}

~PE_Get( 1,0,3){7 931 580,65}

~PE_Get( 1,0,4){9 005 081,20}

~PE_Get( 1,0,5){9 033 498,36}

~PE_Get( 1,0,6){9 050 665,52}

~PE_Get( 1,1,-1){НДС}

~PE_Get( 1,1,0){1 168 133,28}

~PE_Get( 1,1,1){2 444 953,86}

~PE_Get( 1,1,2){5 863 344,86}

~PE_Get( 1,1,3){}

~PE_Get( 1,1,4){4 464 341,57}

~PE_Get( 1,1,5){6 454 113,80}

~PE_Get( 1,1,6){6 454 113,80}

~PE_Get( 1,2,-1){Налог на имущество}

~PE_Get( 1,3,0){}

~PE_Get( 1,3,1){}

~PE_Get( 1,3,2){}

~PE_Get( 1,3,3){831 534,28}

~PE_Get( 1,3,4){919 158,32}

~PE_Get( 1,3,5){833 322,53}

~PE_Get( 1,3,6){747 486,73}

~PE_Get( 1,3,-1){ЕСН}

~PE_Get( 1,2,0){2 221 440,00}

~PE_Get( 1,2,1){5 651 620,00}

~PE_Get( 1,2,2){6 855 940,00}

~PE_Get( 1,2,3){1 401 660,00}

~PE_Get( 1,2,4){502 060,00}

~PE_Get( 1,2,5){502 060,00}

~PE_Get( 1,2,6){502 060,00}

~PE_Get( 1,-1,-1){ИТОГО}

~PE_Get( 1,4,0){3 389 573,28}

~PE_Get( 1,4,1){8 297 715,62}

~PE_Get( 1,4,2){13 109 113,31}

~PE_Get( 1,4,3){10 164 774,93}

~PE_Get( 1,4,4){14 890 641,10}

~PE_Get( 1,4,5){16 822 994,69}

~PE_Get( 1,4,6){16 754 326,05}

Таблица 47 - Инвестиционные затраты (тыс. руб.)

Строка

2010 год

2011 год

2012 год

~PE_Get( 1,2,-1){Оборудование, закупаемое у сторонних лиц}

~PE_Get( 1,0,0){13 146 000,00}

~PE_Get( 1,0,1){29 142 980,00}

~PE_Get( 1,0,2){8 436 160,00}

~PE_Get( 1,6,-1){Таможенные сборы и пошлины}

~PE_Get( 1,1,0){}

~PE_Get( 1,1,1){343 380,00}

~PE_Get( 1,1,2){}

~PE_Get( 1,7,-1){НДС}

~PE_Get( 1,2,0){851 720,00}

~PE_Get( 1,2,1){7 380 380,00}

~PE_Get( 1,2,2){908 260,00}

~PE_Get( 1,8,-1){Строительно-монтажные работы}

~PE_Get( 1,3,0){21 900,00}

~PE_Get( 1,3,1){1 753 370,00}

~PE_Get( 1,3,2){2 746 630,00}

~PE_Get( 1,12,-1){НДС}

~PE_Get( 1,4,0){3 300,00}

~PE_Get( 1,4,1){267 500,00}

~PE_Get( 1,4,2){418 980,00}

~PE_Get( 1,16,-1){Другие расходы}

~PE_Get( 1,5,0){}

~PE_Get( 1,5,1){97 170,00}

~PE_Get( 1,5,2){}

~PE_Get( 1,-1,-1){ИТОГО}

~PE_Get( 1,6,0){14 022 920,00}

~PE_Get( 1,6,1){38 984 780,00}

~PE_Get( 1,6,2){12 510 030,00}

Для реализации проекта «Расширение производства топливной аппаратуры типа Р-7» планируется закупка технологического оборудования в количестве 6 ед. на сумму 65517730 тыс.руб.. (с НДС), Таможенные сборы и пошлины на сумму 343 380 (без НДС).

Все оборудование требует проведение строительно-монтажных работ на сумму 4 521 900 рублей.

горизонт расчета- 7 лет,

основная валюта - рубли

принятая ставка дисконтирования - 17%

В расчете учтено налоговое окружение.

Финансирование проекта осуществляется за счет заёмных средств.

Заёмные средства предприятие расходует на приобретение оборудования, оплату строительно-монтажных работ, транспортно-заготовительных затрат и НДС.

Расчёт эффективности инвестиционного проекта приведён в таблице 48.

Таблица 48 - Показатели эффективности проекта ТА - типа Р-7

Показатель

Рубли

Доллар США

Ставка дисконтирования, %

~PE_Get( 1,0,0){17,00}

~PE_Get( 1,0,1){0,00}

Период окупаемости - PB, мес.

75~PE_Get( 1,1,0){7575}

75~PE_Get( 1,1,1){7}

Дисконтированный период окупаемости - DPB, мес.

~PE_Get( 1,2,0){77}

75~PE_Get( 1,2,1){5}

Средняя норма рентабельности - ARR, %

16,72~PE_Get( 1,3,0){16,7216.34555}

16,72~PE_Get( 1,3,1){16}

Чистый приведенный доход - NPV

23 289 116~PE_Get( 1,4,0){23222223}

2 775 521~PE_Get( 1,4,1){2}

Индекс прибыльности - PI

1,08~PE_Get( 1,5,0){вввв}

1,17~PE_Get( 1,5,1){1}

Внутренняя норма рентабельности - IRR, %

34,44~PE_Get( 1,6,0){3}

34,44~PE_Get( 1,6,1){3}

Модифицированная внутренняя норма рентабельности - MIRR, %

15,68~PE_Get( 1,7,0){15}

2,27~PE_Get( 1,7,1){2}

3.5 Оценка инвестиционных проектов методом дисконтирования денежных потоков

Дата, на которую проводится оценка 01.01.2009 года. Прогнозный период 4 года, с 2010 по 2016 год. Исходными данными для оценки являются темпы роста инфляции с 2007 по2010 год (таблица 49).

Таблица 49 - Оценка инфляции (%)

Источник

2007

2008

2009

2010

http://www.rian.ru/economy/20091208/42392983.html - прогноз Минфина

8,5 - 12

12-11

12-13

13

http://www.nr2.ru/economy/60788.html (оптимистичный прогноз) Российское информационное агентство «Новый регион»

9 - 10

7 -8,5

5 - 6,5

10 -12

Итоговый прогноз инфляции

9

7

13

14

Рассчитаем ставку дисконтирования для каждой стратегии, используя метод кумулятивного построения. Расчет ставки дисконтирования проводится путем определения соответствующей денежному потоку безрисковой ставки и величины дополнительной премии за риск инвестирования в оцениваемый бизнес (таблица 40). Расчёт коэффициента дисконтирования (формула 17), ставки дисконта (формула 18) представлен ниже:

di+1=1+r/100/1+i/100, (17)

Где r - 17 ставка рефинансирования ЦБ РФ по состоянию на 1.06.2009

I - 14% инфляции, прогнозируемой Минэкономики РФ.

D=di+P/100, (18)

Где P - весовой коэффициент

Таблица 50 - Расчёт ставки дисконта для инвестиционных проектов

Разработка рядной V - образной ТА

Ставка дисконта

Расчёт ставки дисконта

Виды риска

Значение, %

1. 1+17/100/1+14/100=1,026

2. 0,026+14/100=0,166=17%

Доход по безрисковым ценным бумагам

6,5

Размер компании

1

Руководящий состав: качество управления

1

Товарная диверсификация

2

Диверсифицированность клиентуры

1

Уровень и прогнозируемость прибылей

1

Прочие риски

2

Весовой коэффициент

14

Разработка ТА типа Р-7

Ставка дисконта

1. 1+17/100/1+14/100=1,026

2. 0,026+14/100=0,166=17%

Виды риска

Значение, %

Доход по безрисковым ценным бумагам

6.5

Размер компании

1

Руководящий состав: качество управления

2

Товарная диверсификация

1

Диверсифицированность клиентуры

1

Уровень и прогнозируемость прибылей

1

Прочие риски

1.5

Весовой коэффициент

14

Проведем оценку инвестиционных проектов и выберем альтернативу развития предприятия.

Структура затрат и доходов на реализацию стратегии " разработка топливной аппаратуры типа Р-7" приведена в таблице.

По каждому из данных видов риска оценщик назначает премию в размере от ноля процентов (риск совершенно отсутствует) до пяти процентов (риск максимально возможный). Данные для оценки инвестиционного проекта доходным подходом были взяты из таблицы «Кэш - фло» для обоих проектов

Таблица 51 - Расчёт основных показателей на прогнозный период по проекту V образной ТА (тыс. руб.)

Год реализации проекта рядной V - образной ТА

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Выручка, тыс. руб.

71484700,00

156656021,20

227492813,60

256027255,00

285462254,70

285462254,70

285462254,70

Себестоимость производства

66341235,00

140285235,00

198085470,00

210309470,00

213620470,00

213620470,00

213620470,00

Капвложения (оборудование, монтаж и установка), тыс.р.

65933651,00

Затраты на материалы и комплектующие

24323000,00

90267000,00

128232000,00

120367000,00

123767000,00

123767000,00

123767000,00

Суммарные прямые издержки

24323000,00

90267000,00

128232000,00

128232000,00

128232000,00

128232000,00

128232000,00

Суммарные постоянные издержки

42018235,00

50018235,00

69853470,00

89942470,00

89853470,00

89853470

89853470

Налоги

1100010,80

6333185,54

12069072,96

22688605,09

24259734,50

33257076,3

33187263,88

Затраты на приобретение активов

8458830,00

20728190,00

25688050,00

1292201,00

Издержки подготовительного периода

832640,00

3969990,00

4731150,00

232600,00

Займы

7000000,00

18500000,00

20000000,00

Баланс наличности на начало года

-

701985,00

716405,75

810476,39

1039855,00

20121905,5

58706613,9

Выплаты процентов по займам

1050000,00

3825000,00

6825000,00

4275000,00

Выплаты в погашение займов

17000000,00

28500000,00

Капиталовложения по проекту, тыс.р.

9291470,00

24698180,00

30419200,00

1524801,00

-

-

-

Налог на имущество(2,2%)

-

-

37713,94

8815560,00

8012420,00

8012420

8012420

Прибыль от реализации, тыс.р.

5143465,00

16370786,20

29407343,60

45717785,00

71841784,70

71841784,70

71841784,70

Налог на прибыль, тыс.р.

1234431,60

3928988,69

7057762,46

10972268,40

17242028,33

17242028,33

17242028,33

Чистая прибыль, тыс.р.

3909033,40

12441797,51

22349581,14

34745516,60

54599756,37

54599756,37

54599756,37

Денежный поток, тыс.р.

701485,10

716405,66

810476,39

1039855,30

20121905,20

58706613,90

97361134,72

Коэффициент дисконтирования

0,8547

0,7305

0,6244

0,5337

0,4561

0,3898

0,3332

Коэффициент дисконтирования для постпрогнозного года

0,2848

Дисконтированный денежный поток, тыс.р.

599559,91

523344,04

506037,59

554918,83

9177825,37

22886103,69

32440280,04

Темп роста NPV

0,87

0,97

1,10

16,54

16,54

2,49

1,42

Текущая стоимость объекта, тыс.р.

66688069,48

Стоимость объекта в постпрогнозный период тыс.р.

4713544,96

16551392,9

Стоимость объекта на 01.01.2009 г., тыс р.

71401614,45

Внутренняя норма доходности (IRR), %

34,44

Срок окупаемости (PP),%

75,00

Дисконтированный срок окупаемости (DPP),

77,00

Стоимость объекта оценки, определенная в рамках доходного подхода методом дисконтирования денежных потоков и на 1.01.2009 составляет 71 401 714 ,45 рублей.

Таблица 52 - Расчет основных показателей на прогнозный период по проекту производства ТА типа Р-7 (тыс. руб.)

Год реализации проекта ТА типа Р-7

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Выручка, тыс. руб.

61129215,60

148103900,00

190761301,60

190761301,60

190761301,60

190761301,60

190761301,60

Себестоимость производства

50385000,00

127461000,00

153820000,00

137842000,00

150382000,00

150382000,00

150382000,00

Капвложения (оборудование, монтаж и установка), тыс.р.

60208880,00

Затраты на материалы и комплектующие

14969000,00

55549000,00

74460000,00

74460000,00

74460000,00

74460000,00

74460000,00

Суммарные прямые издержки

14969000,00

55549000,00

74460000,00

74460000,00

74460000,00

74460000,00

74460000,00

Суммарные постоянные издержки

35416000,00

71912000,00

79360000,00

63382000,00

75922000,00

75922000

75922000

Налоги

4458648,44

10994613,34

16761672,91

9934570,92

13487439,17

13430020,54

13361351,9

Затраты на преобретение активов

13167900,00

30896350,00

11182790,00

Издержки подготовительного периода

855020,00

8088430,00

1327240,00

Займы

12000000,00

35500000,00

Баланс наличности на начало года

-

2462647,16

1501154,22

2045752,91

1355483,58

23747346,01

50696627,07

Выплаты процентов по займам

1800000,00

7125000,00

7125000,00

675000,00

Выплаты в погашение займов

43000000,00

4500000,00

Капиталовложения по проекту, тыс.р.

14022920,00

38984780,00

12510030,00

-

-

-

Прибыль от реализации, тыс.р.

10744215,60

20642900,00

36941301,60

52919301,60

40379301,60

40379301,60

40379301,60

Налог на прибыль, тыс.р.

2578611,74

4954296,00

8865912,38

12700632,38

9691032,38

9691032,384

9691032,384

Чистая прибыль, тыс.р.

8165603,86

15688604,00

28075389,22

40218669,22

30688269,22

30688269,22

30688269,22

Денежный поток, тыс.р.

2462647,16

1501153,82

2045752,91

1355483,59

23747346,01

50696627,07

77714576,77

Коэффициент дисконтирования

0,8547

0,7305

0,6244

0,5337

0,4561

0,3898

0,3332

Коэффициент дисконтирования для постпрогнозного года

0,2848

Дисконтированный денежный поток, тыс.р.

2104826,63

1096613,21

1277307,88

723353,88

10831429,35

19763501,7

25894137,75

Темп роста NPV

0,52

1,16

0,57

14,97

14,97

1,82

1,31

Текущая стоимость объекта, тыс.р.

61691170,41

Стоимость объекта в постпрогнозный период тыс.р.

3762396,08

13211478,05

Стоимость объекта на 01.01.2009 г., тыс р.

65453566,49

Внутренняя норма доходности (IRR), %

34,44

Срок окупаемости (PP),%

75,00

Дисконтированный срок окупаемости (DPP),

77,00

Стоимость объекта оценки (ТА типа Р-7), определенная в рамках доходного подхода методом дисконтирования денежных потоков и составляет на 1.01.2009 65 453 566,49 рублей.

Таблица 53 - Выбор стратегии развития (млн. руб.)

Альтернативные стратегии

Ставка дисконта

Стоимость бизнеса

Разработка ТА класса - EVRO II

17

71 401 714, 45

Разработка ТА класса Р-7

17

65 453 566,49

Как видно из таблицы, следует выбрать стратегию разработки топливной аппаратуры EVRO II, так стоимость бизнеса больше чем 2 - го проект. К тому же при этой стратегии, в отличие от стратегии разработки топливной аппаратуры Р-7, достигаются поставленные стратегические цели, увеличивается объем продаж, выручка растёт, а темпы производства предприятия увеличиваются.

Заключение

Динамичный процесс планирования является тем зонтиком, под которым укрываются все управленческие функции. Не используя планирования, организации и отдельные люди будут лишены четкого способа оценки цели или направления развития предприятия. Процесс планирования является инструментом, помогающим в принятии управленческих решений. Его задача - обеспечить нововведения и изменения в организации в достаточной степени и обеспечить основу для управления членами организации.

Современный темп изменения и увеличения знаний является настолько большим, что стратегическое планирование представляется единственным способом формального прогнозирования будущих проблем и возможностей. Оно обеспечивает высшему руководству средство создания плана на длительный срок. Знание того, чего организация хочет достичь, помогает уточнить наиболее подходящие пути действий. Формальное планирование способствует снижению риска при принятии решения. Принимая обоснованные и систематизированные плановые решения, руководство снижает риск принятия неправильного решения из-за ошибочной или недостоверной информации о возможностях предприятия или о внешней ситуации. Сегодня в промышленности стратегическое планирование становится скорее правилом, чем исключением.

Чтобы эффективно конкурировать в сегодняшнем мире бизнеса, фирма должна постоянно заниматься сбором огромного количества информации об отрасли, рынке, конкуренции и других факторах. Стратегические планы должны быть разработаны так, чтобы не только оставаться целостными в течение длительных периодов времени, но и быть достаточно гибкими, чтобы при необходимости можно быть осуществить их модификацию и переориентацию.

В первой главе дипломной работы были рассмотрены теоретические и методологические основы стратегического планирования. Установлено, что процесс стратегического планирования состоит из следующих этапов: разработка миссии и целей, анализ внешней среды, анализ сильных и слабых сторон, анализ альтернатив и выбор стратегии, управление реализацией стратегии, оценка стратегии. Были изучены методы анализа внешней и внутренней среды организации, выявлены сильные и слабые стороны. Также была определена методика оценки стоимости бизнеса и эффективности инвестиционных проектов.

Во второй главе дипломной работы была рассмотрена характеристика предприятия ОАО «ЯЗДА». Анализ внешней и внутренней среды. Бальная оценка факторов внешней среды была получена экспертным путем. На основе проведенных исследований подведем некоторые итоги. Основными угрозами внешней среды являются: экономические -7, поставщики -8, международные факторы -3, а также потребители -8.

На основании проведенного анализа выделены следующие угрозы, с которыми может столкнуться ОАО «ЯЗДА»:

– выход на рынок поставщиков с более высокими издержками;

– появление новых отечественных и зарубежных производителей;

– потеря доли рынка из-за разделения предприятия;

– устаревание существующей продукции ТА

– снижение качества закупаемого сырья, несвоевременность поставок;

– ориентация многих потребителей на цену, а не на качество.

Но также существуют и благоприятные возможности для ОАО «ЯЗДА»:

– прирост, в среднем, доходов населения - готовность платить за качество;

– рост емкости рынка, и повышение спроса на ТНВД;

– расширение базы поставщиков;

– снижение себестоимости производимой продукции.

Основными сильными сторонами ОАО «ЯЗДА» являются:

– широкий ассортимент выпускаемой продукции;

– наличие четко сформулированной миссии, целей и задач ОАО «ЯЗДА»

– хорошо разработанная система информационного обеспечения;

– наличие полного контроля за качеством выпускаемой продукции;

– что касается блока "управление", то надо отметить, что на предприятии существует система подготовки и повышения квалификации, присутствует система материального стимулирования.

Слабыми сторонами ОАО «ЯЗДА» являются:

– нестабильное качество продукции;

– высокие накладные расходы;

– недостаточная экономия на масштабе;

– устаревшее оборудование и технологии;

– большая потребность в инвестициях;

– недостаточное количество высококвалифицированных рабочих;

– высокая текучесть кадров.

– Нехватка денежных средств предназначенных на оплату труда рабочего персонала завода.

При анализе внутренней среды был проведен финансовый анализ ОАО «ЯЗДА» Из анализа можно сделать вывод, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, так как за отчетный период чистый оборотный капитал уменьшился на 28183 тясяч рублей, а чистый оборотный капитал - это средства, оставшиеся после покрытия всех краткосрочных обязательств. Уменьшение чистого оборотного капитала свидетельствует о снижении уровня ликвидности предприятия.

Проведем анализ коэффициентов ликвидности. В результате оценки ликвидности баланса получен вывод о недостаточности у предприятия абсолютно ликвидных и быстрореализуемых источников финансирования, что свидетельствует о неплатежеспособности организации.

Таким образом, проведенная оценка платежеспособности и финансовой устойчивости говорит о том, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии. В данной ситуации первостепенной задачей является привлечение дополнительных источников, для возможного улучшения ситуации.

В ближайшей перспективе предприятию грозит банкротство, по пятифакторной модели Альтмана показатель < 1,8 то есть 1,76, что свидетельствует о финансовых проблемах на предприятии. Из анализа видно, что в связи с экономическим кризисом, уровень поставщиков резко сократился. Нехватка метала, что свидетельствует о низких объёмах производствах. Эта ситуация привела к сокращению штата рабочего персонала почти в 2,5 раза. В случае же возникновения угрозы банкротства для предприятия, которая зависит от масштабов кризисной ситуации, можно использовать систему защитных финансовых механизмов. При финансовом кризисе надо нормализовать текущую финансовую ситуацию, сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств и требуется полное использование всех внутренних и внешних механизмов финансовой стабилизации. Полная финансовая катастрофа предполагает поиск эффективных форм санации, в противном случае - ликвидацию предприятия.

Что касается разработки стратегических альтернатив, то одной из стратегий, которую может применить ОАО «ЯЗДА» является стратегия разработки «рядной V-образной топливной аппаратуры». Из оценки бизнеса 2 - проектов данный инвестиционный проект показал наиболее высокий результат доходности. Следовательно, для разработки и реализации стратегии, важен, прежде всего, выбор предприятием адекватной его размерам рыночной ниши в которой его стратегические интересы могут быть успешно удовлетворены. Именно это, в конечном счете, позволит организации устоять под напором конкурентов и отстоять свои рыночные позиции.

Помимо этого, предприятие может рассматривать и другие альтернативные стратегии развития. Например, стратегия «разработки топливной аппаратуры типа Р-7», которая заключается в создание дополнительных мощностей по производству ТА типа Р-7, который приведёт к увеличению мощностей до 55,0 тыс.шт. ТНВД, обеспечивающей выполнение требований «Правил «ЕЭК ООН №49 «Евро-II», «Правил 96 II ступень»

На основании финансового анализа , а также учитывая миссию и цели, стоящие перед ОАО «ЯЗДА», для оценки стратегических альтернатив, необходимо было определить основные затраты, которые возникают в результате реализации данных стратегий, а также определить основные доходы, которые получит предприятие в результате их реализации.

Проведя оценку стратегических альтернатив, мы пришли к следующим оценкам стоимости бизнеса:

– разработка рядной V-образной ТА - 71 401 614, 45 рублей;

– разработка ТА типа Р-7 - 65 453 566, 49 рублей.

Так как наибольшая стоимость бизнеса ожидается при использовании стратегии «разработка рядной V- образной ТА», то предприятию следует акцентировать внимание на разработке этого вида продукции.

Для реализации данной стратегии на предприятии необходимо провести ряд мероприятий. Например, необходимо создать ряд дополнительных служб, необходимых для развития в рыночных условиях. Такими службами могут являться: служба маркетинга, центр активного развития; финансовая служба.

Маркетинг - мероприятие дорогое. За сбор информации, продвижение товаров часто необходимо платить очень большие деньги. Поэтому надо всегда придерживаться золотой середины в расходах на маркетинг и соответственно в его объемах. Стоимость добычи информации не должна превышать ценность самой информации. Кроме того, здесь серьезным фактором является время добычи и обработки информации. Для этого необходимо пользоваться аналитическими базами данных на компьютерах и сетями, которые обеспечат быстрый доступ к информации и оперативную ее обработку.

Отсутствие финансовой службы на предприятии приводит к тому, что ее функции приходится выполнять другим, не специализированным подразделениям предприятия: бухгалтерии, плановому отделу, отделу сбыта. Управленческие решения принимаются без должного подкрепления обоснованием эффективности с точки зрения финансового менеджмента. Более того, отсутствие регулярно составляемого финансового плана оказывает негативное воздействие на регулирование денежных потоков предприятия, данная ситуация усугубляется нестабильностью платежей и медленной оборачиваемостью оборотного капитала.

В качестве первоочередных задач предприятия при формировании эффективной финансовой службы и оптимизации информационных потоков можно выделить следующие:

– создание финансовой службы из имеющихся специалистов;

– конкретная специализация каждого работника финансовой службы и постановка перед каждым четких и конкретных задач;

– повышение квалификации специалистов;

– создание форм регулярной управленческой отчетности для каждого подразделения предприятия;

– определение графика поступления информации;

– назначение лиц, ответственных за предоставление этой информации в финансовую службу в каждом подразделении предприятия;

– проведение с ответственными за предоставление информации лицами разъяснительной и обучающей работы;

– создание системы материальной заинтересованности ответственных лиц.

Также отметим необходимость присутствия в организации механизма активного развития. Механизм развития должен создать все необходимые условия для повышения трудовой и социальной активности каждого человека, максимально побуждать его к творчеству, инициативе, поиску инновационных идей и их реализации, чтобы вскрыть и привести в действие все имеющиеся резервы.

Список использованных источников

1 Алексеева, М. М. Планирование деятельности фирмы. - М. : Финансы и статистика, 1998. - 245 с.;

2 Эко : ежемесячный журнал. - 2001, декабрь. - № 12. - М. : НП "Редакция журнала "Эко", 2001;

3 Эко : ежемесячный журнал. - 2001, ноябрь. - № 11. - М. : НП "Редакция журнала "Эко", 2001;

4 Драчева, Е. Л., Юликов Л. И. Менеджмент. - М. : ACADEMIA, 2002. - 280 с.;

5 Виханский, О. С. Стратегическое управление. - М. : Гардарики, 1999. - 292 с.;

6 Ковалева, А. М. Финансы в управлении предприятием. - М. : Финансы и статистика, 2000. - 524 с.;

7 Бухалков, М. И. Внутрифирменное планирование. - М. : ИНФРА-М, 2000. - 391 с.;

8 Виханский, О. С., Наумов А.И. Менеджмент. - М. : Гардарики, 2002. - 527 с.;

9 Томпсон, А. А., Стрикленд А. Дж. Стратегический менеджмент. - М. : ЮНИТИ, 1998. - 576 с.;

10 Идрисов, А. Б., Картышев С. В., Постников А. В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М. : Филинъ, 1997. - 265 с.;

11 Герчикова, И. Н. Менеджмент. - М. : ЮНИТИ, 1997. - 501 с.;

12 Маркова, В. Д., Кузнецова С. А. Стратегический менеджмент. - Москва-Новосибирск : ИНФРА-М, 1999. - 287 с.;

13 Ансофф, Игорь Новая корпоративная стратегия. - Санкт-Петербург : Питер, 1999. - 413 с.;

14 Маркетинг в России и за рубежом : ежемесячный журнал. - 2004, февраль. - № 2. - М. : НП "Редакция журнала "Маркетинг в России и за рубежом", 2004;

15 Дефляторы по видам экономический деятельности [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http: //www.perm.ru/finanses/pronozrf/?document=957;

16 Дойль, Питер. Менеджмент: стратегия и тактика. - М. : Питер, 1999. - 559 с.;

17 Мескон, Майкл Основы менеджмента. - М. : Инфра-М, 1995. - 542 с.;

18 Клиланд, У. Стратегическое планирование в организациях. - М. : Русь, 1998. - 324 с.;

19 Уткин, Э. А. Стратегический менеджмент. - М. : ЮНИТИ, 2002. - 422 с.;

20 Шеремет, А. Д. Теория экономического анализа. - М. : Финансы и статистика, 2002. - 412 с.;

21 Моляков, Д. С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. - М. Финансы и статистика, 2003. - 235 с.;

22 Макроэкономический анализ в России http ://www.newsland.ru/News/Detail/id/81134/

23 Социально-экономическое развитие России на 2009 год [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.rbk.ru/redirect.cgi?http://www.rbc.ru /material/20093/1-shtml;

24 Есипов, В., Маховикова Г., Терехова В. Оценка бизнеса. - М. : Питер, 2003. - 415 с;

25 Бизнес план ОАО «ЯЗДА»:2009 - 225 с;

26 Инвестиционная программа ТПС на 2009 г.:21 с;

27 Ковалева, А. М. Финансы в управлении предприятием. - М. : Финансы и статистика, 2000. - 524 с.;

28 Ефимова, О. В. Финансовый анализ - М. : Бухгалтерский учет, 2001. - 125 с.;

29 Баканов, М. И. Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. - М. : Финансы и статистика, 2003. - 452 с.;

30 Котлер, Ф. Основы маркетинга. - М : ЮНИТИ, 1994. - 567 с.;

31 Фишер, С., Дорибуш Р. Экономика. - М. : Дело ЛТД, 2001. - 864 с.;

32 Ворст, И., Ревентлоу П. Экономика фирмы. - М. : Высшая школа, 2002. - 452 с.;

33 Эко : ежемесячный журнал. - 2001, декабрь. - № 12. - М. : НП "Редакция журнала "Эко", 2001;

34 Менеджмент в России и за рубежом : ежемесячный журнал. - 2003, февраль. - № 2. - М. : НП "Редакция журнала "Менеджмент в России и за рубежом", 2003;

35 Эко : ежемесячный журнал. - 2001, ноябрь. - № 11. - М. : НП "Редакция журнала "Эко", 2001;

Страница:


Подобные документы

  • Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

    Классификация инвестиционных проектов. Принципы финансового обоснования проектов. Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов (на примере постройки подземного гаража).

    курсовая работа [42,6 K], добавлен 28.09.2010

  • Направления повышения стоимости бизнеса современного промышленного предприятия

    Сущность и методы оценки стоимости бизнеса на предприятии. Преимущества и недостатки методов оценки стоимости бизнеса на предприятии. Совершенствование механизмов подбора инвестиционных проектов. Совершенствование системы управления стоимостью.

    дипломная работа [255,9 K], добавлен 02.09.2012

  • Оценка рыночной стоимости бизнеса на примере ОАО "Торговая фирма "Невский"

    Изучение доходного, сравнительного и затратного подходов к оценке бизнеса (метод дисконтирования денежных потоков, рынка капитала и скорректированной стоимости чистых активов). Нахождение рыночной стоимости предприятия ОАО "Торговая фирма "Невский".

    курсовая работа [56,0 K], добавлен 07.01.2015

  • Обоснование эффективности инвестиционного проекта (на примере ООО)

    Методические основы оценки эффективности инвестиционных проектов. Понятие и этапы обоснования инвестиционных проектов. Основные направления и обоснование инвестиционных проектов в ЗАО "Новомосковский завод ЖБИ", оценка их инвестиционной привлекательности.

    курсовая работа [90,7 K], добавлен 26.03.2010

  • Эффективность инвестиционных проектов. Принципы оценки инвестиционных проектов

    Характеристика видов инвестиционных проектов. Основные этапы анализа эффективности инвестиционных проектов. Вопросы выбора объемов и направлений инвестиций. Принцип положительности и максимума эффекта. Определение потенциальной привлекательности проекта.

    реферат [41,4 K], добавлен 10.10.2013

  • Оценка инвестиционных проектов

    Необходимость оценки эффективности инвестиционных проектов. Критерии, использованные в анализе деятельности предприятия по вложению денег. Недисконтированные методы совершенствования проектов, в которых не используется временная стоимость денег.

    курсовая работа [56,8 K], добавлен 23.10.2011

  • Инновационная деятельность

    Инновационная деятельность на предприятии и роль инноваций в его развитии. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Выбор стратегии бизнеса фирмы и степень зависимости от внешней среды. Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов.

    курсовая работа [47,2 K], добавлен 08.02.2011

  • Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов

    Классификация инвестиционных проектов и требования к их реализации, методические рекомендации по оценке эффективности. Показатели коммерческой эффективности проекта с учетом финансовых последствий его осуществления для всех участников, сроки окупаемости.

    контрольная работа [38,2 K], добавлен 04.09.2009

  • Оплата труда как инструмент мотивационного воздействия в менеджменте и ее значение для повышения эффективности функционирования предприятия

    Сущность и формы заработной платы в условиях рыночной экономики. Особенности мотивации труда в торговом предприятии. Проведение анализа трудовых ресурсов и эффективности их использования на примере ЗАО "Виоланта". Оценка расходов на оплату труда.

    дипломная работа [113,4 K], добавлен 26.12.2010

  • Эталонные стратегии развития бизнеса

    Теоретические аспекты разработки и реализации стратегической деятельности, ее типы и направления реализации, обоснование выбора и управление. История развития исследуемого предприятия, стратегии его дальнейшего развития и оценка их эффективности.

    курсовая работа [39,7 K], добавлен 11.06.2014

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

© 2000 — 2023, ООО «Олбест» Все права защищены