1. Векселя к оплате - это деньги, которые были заняты в банке или у других кредиторов под векселя, плюс суммы процентов по ним.

2. Счета кредиторов - это выплаты долгов за товары и услуги, предоставленные ранее в кредит. Следует иметь в виду, что этот пассив может быть уменьшен при расчете наличными.

3. Накапливаемые издержки включают оплату товаров и услуг, не поставленных (не выполненных) в полном объеме. Это выплаченная авансом зарплата, гонорары юристам, художникам и архитекторам и т.д. Сюда же относится досрочная выплата процентного дохода по облигациям.

4. Налоговые платежи - это налоги, пенсионные и другие обязательные платежи, которые выплачиваются постепенно авансом.

5. Текущая часть долгосрочных долгов - та часть долгосрочных (более года) долгов, которая выплачивается в течение ближайшего отчетного года.

II. Долгосрочные долги - долги, которые должны быть уплачены в срок более года после данного отчета. Это облигации, закладные, некоторые займы. Следует иметь в виду, что будущий процентный доход кредитора не считается долгом, пока не пройдет время платежа. К долгосрочным долгам относятся:

1. Облигации, обеспеченные первой закладной, - это деньги, которые предприятие получило от физических и юридических лиц за выпущенные им облигации. Обеспечение первой закладной означает, что держатели облигаций имеют первоочередное право на имущество предприятия, если его придется заложить при невыплате долгов.

2. Облигации акционерной компании - это долги предприятия держателям выпущенных им акций.

3. Отсроченные долги - выплаты по налогам, допускающим льготную отсрочку по решению правительства.

В. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ содержит:

I. Акционерный капитал - это доля акционеров в капитале предприятия за исключением нераспределенной прибыли. Для индивидуальных предприятий это вся доля владельца в капитале предприятия. Акционерный капитал включает:

1. Привилегированные акции - акции, по которым производится первоочередная выплата при заранее объявленных фиксированных процентах. Они не дают акционерам права голоса.

2. Обыкновенные акции - голосующие акции, проценты по которым выплачиваются лишь

после выплаты владельцам привилегированных акций.

3. Ажио - разница между курсовой стоимостью акции и их номиналом.

II. Нераспределенная прибыль - разность между доходом и расходами предприятия за вычетом распределенных дивидендов.

Баланс предприятия, несмотря на всю свою важность, далеко не исчерпывает информацию о хозяйственно-финансовой деятельности предприятия. Он дает лишь сведения о положении его финансов на определенный момент. Для того чтобы судить о деятельности предприятия за определенный промежуток времени (обычно за год), понять динамику бизнеса, а главное, познакомиться с механизмом получения прибыли и убытков, необходим отдельный документ - "Счет прибылей и убытков предприятия".

2. Счет прибылей и убытков предприятия

В счете прибылей и убытков имеют место следующие понятия и соотношения:

I. Продажа - это выручка от продажи товаров.

II. Чистая продажа - это продажа минус убытки при продаже.

III. Стоимость реализованных товаров - это стоимость товаров, подлежащих продаже, минус стоимость запасов готовой продукции на конец отчетного года.

IV. Стоимость товаров, подлежащих продаже, - это стоимость запасов готовой продукции на конец предыдущего отчетного года плюс стоимость произведенных товаров.

V. Валовая прибыль - это чистая продажа минус стоимость реализованных товаров.

VI. Эксплуатационные расходы - это общие (повседневные) затраты предприятия, не связанные с производством или продажей конкретного товара.

VII. Чистый доход от производственной деятельности - это валовая прибыль минус эксплуатационные расходы.

VIII. Чистый доход - это чистый доход от производственной деятельности плюс другие доходы, минус расходы и проценты.

IX. Чистая прибыль - это чистый доход минус налоги на прибыль.

Счет прибылей и убытков предприятия показывает, сколько денег предприятие получило (или потеряло) за определенное время, обычно за производственный цикл или календарный год.

В счете прибылей и убытков устанавливается соответствие доходов (в первую очередь от реализации продукции) и понесенных при этом расходов за отчетный период. Их разность и есть чистая прибыль предприятия за это время.

Счет прибылей и убытков показывает лишь факт и сумму дохода и расхода по заключенным сделкам и не отражает реального движения денег, которые могут быть переведены на счет предприятия (или сняты с него) и позже.

Главная задача данного документа - проследить источники дохода и расхода, оценить поступающие и уходящие суммы и понять механизм образования прибыли предприятия.

Начнем с примера.

Рис.2. Схема счета прибылей и убытков предприятия

Позиции счета прибылей и убытков предприятия нуждаются в некоторых пояснениях (рис.2).

I. Продажа - это выручка от продажи товара.

II. Чистая продажа - это продажа за вычетом сопровождающих ее убытков. Иногда чистую продажу называют "доход от основной деятельности" (авиакомпании, театры, предприятия бытового обслуживания). В качестве скидок могут быть, например, льготы за быструю оплату, оплату наличными и т.д.

III. Стоимость товаров, подлежащих продаже, равна стоимости запасов готовой продукции на конец года, предшествующего отчетному, плюс стоимость произведенных товаров за отчетный год.

IV. Стоимость произведенных товаров (себестоимость) имеет важное значение как для предприятия, так и для покупателей. Приведем в качестве примера ведомость стоимости произведенных на фабрике товаров.

ПРИМЕР 2. ОТКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО "ФАБРИКА ДЕТСКИХ ИГРУШЕК"

ВЕДОМОСТЬ СТОИМОСТИ ПРОИЗВЕДЕННЫХ ТОВАРОВ за год с 31 декабря 200. года по 31 декабря 200. года (в у. д. ед.)

Таким образом, в себестоимость продукции включаются все затраты на преобразование сырья и производство из него нового товара.

Статья ведомости "Труд" предполагает работу по производству продукции (работа на станках и т.п.). В статье "Контроль" имеется в виду оплата работников ОТК и среднего управляющего персонала (начальники цехов). "Овеществленный фабричный труд" - это стоимость текущих ремонтов, уборки помещений, технического обслуживания. Статья "Энергия" - энергия для работы оборудования, а "Тепло и свет" - для отопления и освещения фабрики. Статья "Амортизация" - расходы на возмещение износа фабричного оборудования, непосредственно участвующего в производстве товара. Под другими расходами понимается стоимость страхования фабрики и ее оборудования, а также стоимость вспомогательных материалов, расходуемых при техническом обслуживании фабрики (масла, краски и т.п.).

Возвращаясь к счету прибылей и убытков предприятия, напомним, что стоимость произведенных товаров включается в стоимость товаров, подлежащих продаже (п. III.2).

Исключая из стоимости товаров, подлежащих продаже, стоимость запасов готовой продукции на конец отчетного года, получают стоимость реализованных товаров (п. IV).

В непроизводственных компаниях (например, в торговых фирмах) нет работы по переработке сырья в конечный продукт, поэтому стоимость реализованных товаров включает лишь затраты на приобретение продукции и ее доставку. Ведомость стоимости реализованных товаров (теперь она так называется) существенно упрощается и имеет следующий вид.

ПРИМЕР 3. ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ"ДЕТСКАЯ ИГРУШКА" (ТОРГОВАЯ ФИРМА, УЧРЕЖДЕННАЯ "ФАБРИКОЙ ДЕТСКИХ ИГРУШЕК")

ВЕДОМОСТЬ СТОИМОСТИ РЕАЛИЗОВАННЫХ ТОВАРОВ за год с 31 декабря 200. года по 31 декабря 200. года (в у. д. ед.)

Снова возвращаемся к счету прибылей и убытков предприятия.

V. Валовая прибыль находится как разность между "Чистой продажей" (п. II) и только что рассмотренной "Стоимостью реализованных товаров".

VI. Эксплуатационные расходы - это общие (повседневные) затраты, не связанные непосредственно с производством или продажей конкретного товара. Они делятся на общефирменные и административные, а также торговые. Сюда же относятся и амортизационные расходы (отчисления).

К общефирменным и административным расходам относятся затраты высшего звена администрации, оплата электричества в здании управления фабрикой, рента и другие затраты.

Торговые расходы - это зарплата работников торговли, стоимость презентаций, деловых поездок и т.п.

Амортизационные отчисления здесь же, которые не связаны с основными фондами (обстановка офисов, автомобильный транспорт для администрации и т.д.). Здесь, как и в основных фондах, указывается та часть амортизационных отчислений, которая производится за отчетный период.

VII. Чистый доход от производственной деятельности представляет собой разность валовой прибыли и эксплуатационных расходов.

VIII. Чистый доход - это прибыль от производственной деятельности с учетом других доходов и расходов.

Другие доходы представляют собой доходы от продажи собственности предприятия, а также так называемые внереализационные доходы: плату за аренду, проценты по облигациям и акциям и т.п.

Другие расходы - это проценты, которые предприятие платит по долгам, другие аналогичные расходы.

IX. Чистая прибыль - чистый доход за вычетом налога на прибыль. Если чистая прибыль отрицательна, уместно назвать ее "чистым убытком".

Для того чтобы совместно проанализировать балансовый отчет и отчет о прибылях, связать собственность предприятия и механизм получения на ее основе прибыли, составляется отдельный счет нераспределенной прибыли.

Под нераспределенной прибылью понимается та часть прибыли, которая остается предприятию после выплаты дивидендов по привилегированным и обыкновенным акциям. Если предприятие вместо прибыли останется с убытком, ведется счет этому дефициту прибыли.

ПРИМЕР 4. ОТКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО "ФАБРИКА ДЕТСКИХ ИГРУШЕК"

СЧЕТ НЕРАСПРЕДЕЛЕННОЙ ПРИБЫЛИ За год с 31 декабря 200. года по 31 декабря 200. года (в у. д. ед.)

3. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия

ПРИМЕР 3. ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ. "ДОМ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ" ИЗМЕНЕНИЯ В ФИНАНСОВОМ ПОЛОЖЕНИИ За 200. год (1-й год деятельности), в у. д. ед.

Продолжая анализ, можно отметить, что предприятие разумно распорядилось дополнительными наличными деньгами, пустив их на увеличение продаж и тем самым нарастив сбыт фирмы. Именно для этой цели, видимо, и было произведено наращивание запасов.

Для более глубокого количественного анализа хозяйственно-финансовой деятельности предприятия прибегаем к следующему способу - анализу показателей финансовой деятельности.

Оценка коэффициентов, характеризующих показатели хозяйственно-финансовой деятельности предприятия

Каждому из показателей хозяйственно-финансовой деятельности, описанных выше, соответствуют свои количественные критерии, или коэффициенты. Рассмотрим их по порядку

I. Коэффициенты прибыльности

Анализ коэффициентов прибыльности позволяет сделать следующие выводы:

1. Произведенный вертикальный анализ (он проводится в балансовых отчетах и отчетах о прибылях сверху вниз) дает возможность получить не абсолютную, а относительную, т.е. сравнительную, картину использования финансовых ресурсов.

2. Первые два показателя прибыльности - отношение стоимости реализованных товаров и валовой прибыли к продаже - наглядно показывают, какая доля выручки (продажи) остается в стоимости реализованных товаров, а какая идет в прибыль (напомним, что в сумме эти показатели составляют 100 %). Тенденция к увеличению доли прибыли в сумме выручки является весьма желательной и свидетельствует о финансовых успехах. Такое увеличение может быть достигнуто уменьшением доли стоимости реализованных товаров в продаже за счет более выгодных цен произведенных или приобретенных предприятием товаров, а также увеличением их продажной цены. При этом необходимо рассмотреть как начальные и конечные запасы товаров, так и их закупки, из которых складывается стоимость реализованных товаров.

3. Отношение эксплуатационных расходов к продаже показывает, какая доля выручки связана с закупками в ходе эксплуатации предприятия. Оценка целесообразности этих затрат может быть дана лишь в сопоставлении с долей чистого дохода от производственной деятельности в продаже.

4. Если рост доли чистого дохода от производственной деятельности опережает рост доли эксплуатационных расходов, значит, эти расходы полезны, и наоборот. Целесообразно рассмотреть долю в продаже не только совокупных эксплуатационных расходов, но также каждого их компонента (общефирменных и административных расходов, торговых издержек, амортизации).

5. Отношение чистой прибыли к среднегодовому собственному капиталу (прибыль на вложения) - важнейший показатель финансового состояния компании. Именно на основе этого показателя акционеры принимают решение, стоит ли вкладывать деньги в акции данного предприятия. Этот показатель носит интегральный характер и показывает эффективность деятельности предприятия в целом.

П. Коэффициенты стабильности

1. Отношение собственного капитала к итоговой сумме активов.

2. Отношение долга (итоговой суммы пассивов) к итоговой сумме активов.

3. Покрытие процентов.

Два первых коэффициента рассчитываются в процентах, третий - в кратах (разах).

ПРИМЕР 5. РАСЧЕТЫ КОЭФФИЦИЕНТОВ СТАБИЛЬНОСТИ

за 1-й год деятельности предприятия

Аналогичным путем рассчитываются коэффициенты стабильности и за 2-й и 3-й годы деятельности предприятия (табл.2).

Таблица 2

Анализ коэффициентов стабильности позволяет сделать следующие выводы:

1. Коэффициент отношения собственного капитала к итогу активов показывает, какая доля активов предоставлена компании ее владельцами (в виде акций или нераспределенной прибыли). Чем больше этот показатель, тем больше желание у владельцев умножать свое состояние с помощью данного предприятия. Уменьшение показателя свидетельствует об изменении интересов акционеров к делам компании. Это может быть вызвано, например, тем, что компания не заботится о своих вкладчиках-акционерах.

2. Отношение долга к итогу активов - это дополнение предыдущего показателя до 100 %. Его анализ позволяет сделать те же выводы, что и по первому показателю, только здесь он будет вместо увеличения уменьшаться.

3. Коэффициент покрытия процентов свидетельствует о возможности предприятия уплатить кредиторам проценты на вложенный капитал. Чем выше этот показатель, тем меньше риск капиталовложений и тем больше желание их производить. Следует учитывать, что сведение этого показателя к минимуму свидетельствует о необходимости прибегнуть к решительным мерам, например, выплачивать долги из наличных денег или других активов, что весьма нежелательно. Это является сигналом о низкой возможности получения предприятием кредитов и одним из симптомов возможного банкротства.

III. Коэффициенты ликвидности

1. Текущий коэффициент.

2. Отношение кассовой наличности и дебиторской задолженности к текущим обязательствам предприятия.

3. Рабочий капитал.

Первых два показателя рассчитываются как отношение к единице, третий показатель - в у. д. ед.

ПРИМЕР 6. РАСЧЕТЫ КОЭФФИЦИЕНТОВ ЛИКВИДНОСТИ

за 1 - й год деятельности предприятия

Аналогичным путем рассчитываются коэффициенты ликвидности и на 2-й и 3-й год деятельности предприятия (табл.3).

Таблица 3

Анализ коэффициентов ликвидности позволяет сделать следующие выводы:

1. Текущий коэффициент - основная мера ликвидности, показывающая, как соотносятся краткосрочные активы (оборотные средства) с краткосрочными пассивами - долгами. Если этот показатель равен, скажем, 2,4: 1, то это означает, что на каждую денежную единицу долга приходится 2,4 денежной единицы активного капитала, т.е. можно достаточно быстро выполнить свои краткосрочные обязательства. Это гарантирует кредиторам безопасность. Если же этот коэффициент менее 1: 1, то такая безопасность отсутствует. Однако в сумму активов входят не только наличные деньги, но и запасы, возможности использования которых для погашения долгов ограничены. Поэтому наряду с текущим коэффициентом применяется и более жесткий показатель, исключающий возможность использования запасов при расчетах. Это коэффициент отношения кассовой наличности или средств, которые могут быть быстро получены или обращены в наличность, к краткосрочным долгам фирмы.

2. Коэффициент отношения кассовой наличности и дебиторской задолженности к текущим обязательствам предприятия показывает возможность выплаты краткосрочных долгов за счет той части оборотного капитала, которая всегда под рукой: оборотные средства минус запасы (запасы требуют времени для их реализации). Иногда запасы не реализуемы, так как их изготовление требует дополнительного времени (например, выдержка вина).

3. Рабочий капитал показывает, какая часть оборотных средств после выплаты долгов останется для работы.

IV. Коэффициенты роста

1. Рост продаж.

2. Рост чистой прибыли.

3. Рост активов.

4. Рост собственного капитала.

Эти коэффициенты имеют размерность процентов либо той величины, рост которой определяется.

ПРИМЕР 7. РАСЧЕТЫ КОЭФФИЦИЕНТОВ РОСТА

с начала 1-го года к началу 2-го года деятельности предприятия

Аналогичным путем рассчитываются коэффициенты роста с начала 2-го к началу 3-го года деятельности предприятия. В табл.13.4 данные приводятся в процентном выражении.

Таблица 4

Анализ коэффициентов роста позволяет сделать следующие выводы:

1. Произведенный горизонтальный анализ (он производится в балансовых отчетах и отчетах о прибылях и убытках в строках по горизонтали) дает возможность получить как абсолютные, так и относительные значения изменений, необходимых для анализа показателей.

2. Все показатели роста наглядно характеризуют динамику основных результатов деятельности предприятий за определенное время.

Коэффициенты эффективности подробно описаны в главе 16.

Наряду с рассмотренными в менеджменте используется и ряд других коэффициентов.

Среди них три показателя, которыми пользуются акционеры-вкладчики для оценки эффективности своих капиталовложений:

Коэффициент характеризует процент дохода от покупки акций.

Он показывает целесообразность вложения денег в этот вид ценных бумаг, дает возможность дать оценку такой инвестиции по сравнению с вложением в другие объекты.

Коэффициент характеризует доходность данных акций. Он показывает, во сколько раз нужно потратить денег больше, чем окажется прибыль. Этот коэффициент желательно иметь поменьше. Он может быть использован при выборе акций при их покупке.

Коэффициент характеризует прибыльность обыкновенных акций и служит для обоснованного выбора при их покупке.

Наряду с анализом изменений каждого отдельного коэффициента интерес представляет также и совместный анализ нескольких из них. Так, уменьшение показателей прибыльности может быть объяснено и оправдано увеличением показателя роста активов, собственного капитала и т.п.

При анализе показателей важным является сравнение их величины со средними показателями у конкурентов (если они доступны). Одним словом, в каждом конкретном случае подход к показателям может быть различным. Например, рассматривая коэффициент "Срок счетов кредитов в днях закупки", показывающий способность предприятия расплатиться с долгом, нужно соотнести его с аналогичными возможностями других предприятий отрасли и конкурентов. Вряд ли будет экономически оправдано, если стараться намного опередить их с расчетом по долгам.

Итак, финансовые коэффициенты - это не более чем инструмент в руках умелого и опытного менеджера. Инструмент - дело, безусловно, важное, но главный источник успеха все-таки не голый инструмент, а голова и руки его хозяина.

5. Планирование хозяйственно-финансовой деятельности предприятия