Финансовый анализ деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

План

Введение

1. Методы финансового анализа

1.1 Метод сравнения

1.2 Приемы детерминированного факторного анализа

1.3 Метод горизонтального и вертикального анализа

2. Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

3. Анализ бухгалтерской прибыли

4. Расчетное задание

Заключение

Список использованной литературы

Приложение А

Введение

С переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Новые условия требуют от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и т. п. Все это значительно увеличивает роль финансового анализа, с помощью которого вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляются контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

Результаты такого анализа необходимы собственникам, кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам, налоговым службам. Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы; кредиторы и инвесторы - чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам; поставщики - для своевременного получения платежей; налоговые инспекции - для выполнения планов поступления средств в бюджет.

Основным источником информации о финансовой деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами - пользователями информации о деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей экономической деятельности предприятия, определение его помогает ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляет финансовыми ресурсами; как оно использует имущество; какова структура этого имущества; насколько рационально оно сочетает собственные и заемные источники; насколько эффективно использует собственный капитал; какова отдача производственного потенциала; нормальны ли взаимоотношения с дебиторами, кредиторами, бюджетом, акционерами и т.д.

Показатели финансового состояния должны быть такими, чтобы все, кто связан с предприятием экономическими отношениями, могли получить ответ на вопрос, насколько надежно предприятие как партнер в этих отношениях, а, следовательно, принять решение об экономической целесообразности продолжения отношений. У каждого партнера - свои критерии экономической целесообразности, поэтому показатели финансового состояния должны быть разносторонними.

Оценка финансового состояния не равнозначна его анализу. Анализ является лишь основой для проведения оценки финансового состояния. Оценка включает рассмотрение каждого показателя, полученного в результате анализа, с точки зрения соответствия его уровня нормальному для данного предприятия; факторов, повлиявших на величину показателя, и возможных его изменений при изменении того или иного фактора; необходимой величины показателя на перспективу и способов достижения этой величины; взаимозависимости показателей финансового состояния и обеспечения целенаправленности их системы для правильной ориентации специалистов предприятия в методах улучшения финансового состояния.

детерминированный баланс прибыль облигация

1. Методы финансового анализа

1.1 Метод сравнения

Сравнение - действие, посредством которого устанавливается сходство и различие явлений объективной действительности. С помощью этого метода решаются следующие основные задачи: выявление причинно-следственных связей между явлениями; проведение доказательств или опровержений; классификация и систематизация явлений.

Сравнение может быть качественным («вчера было теплее») и количественным (20 всегда больше, чем 10).

Процедура сравнения в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия включает в себя несколько этапов: выбор сравниваемых объектов; выбор вида сравнения (динамическое, пространственное, по отношению к плановым значениям); выбор шкал сравнения и степени значимости различий; выбор числа признаков, по которым должно производиться сравнение; выбор вида признаков, а также определение критериев их существенности и несущественности; выбор базы сравнения.

При проведении сравнения необходимо, чтобы были выполнены определенные требования:

* явления должны быть качественно сравнимы между собой, т.е. иметь нечто общее, служащее основанием сравнения (например, вопрос «Что длиннее, дорога или ночь?» абсурден, поскольку эти явления несопоставимы). Возможность сравнения обеспечивается однородностью включаемых в анализ объектов или явлений;

* необходимо соблюдать тождественность формирования сравниваемых показателей (имеется в виду одинаковость способов организации сбора исходной информации, ее обобщения, методов исчисления показателей и т.д.);

* сравниваемые объекты должны принадлежать совокупностям явлений, находящимся на одной ступени развития (например, вряд ли можно сравнивать весенние и осенние цены на овощном рынке, доходность государственных облигаций и бросовых, или мусорных, облигаций, стоимостные показатели в динамике в условиях инфляции и т.п.);

* сравниваемые явления должны быть измерены в одинаковых единицах измерения;

* объекты или явления должны сравниваться по сопоставимому набору единиц (например, если торговая организация приобрела или, наоборот, закрыла несколько своих магазинов, сравнение во времени абсолютных показателей ее деятельности до и после такой реорганизации, естественно, нельзя считать правомочным);

* при пространственно-временных сопоставлениях сведения по сравниваемым объектам должны браться на одну и ту же дату (моментные данные) или за один и тот же временной интервал (интервальные данные).

Если объекты анализа не удовлетворяют некоторым из этих требований, в отдельных случаях данные все-таки можно привести к сравнимому виду. Для этого есть несколько способов: расчленение на однородные группы по количественным или качественным критериям, приведение к одинаковым единицам измерения, пересчеты несравнимых показателей по одному алгоритму, дисконтирование и др. Например, сравнивая эффективность нескольких финансовых операций целесообразно выразить все ставки в виде годовой процентной ставки или в виде эффективной ставки. Еще одним вариантом обеспечения сопоставимости будет приведение показателей к одной временной базе. Так, например, делают при оценке эффективности инвестиционных проектов с разными сроками реализации.

Проводить сравнение можно по одному или нескольким критериям. В первом случае используются следующие методы и виды сравнения:

сравнение факта с планом (на этом методе основан анализ отклонений);

сравнение по данному критерию в динамике, расчет среднего темпа роста (снижения) значения данного показателя за единицу времени;

сравнение с эталоном (норматив, предприятие-конкурент и т.п.);

ранжирование с использованием относительных показателей (например, ранжирование по рентабельности);

использование специальных статистических показателей вместе с их характеристическими значениями (например, оценка риска ценных бумаг осуществляется с помощью показателей вариации).

Для проведения комплексной оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия сравнения по одному критерию явно недостаточно. В развернутом анализе экономические субъекты сравниваются сразу по нескольким критериям (например, по уровню рентабельности, оборачиваемости, росту продаж и т.д.). При этом не все показатели равнозначны - многие из них несоизмеримы или могут действовать разнонаправленно. В этом случае следует использовать какой-либо способ ранжирования. Составленные с использованием этих методов рейтинги, дают комплексную оценку деятельности экономических субъектов, позволяя выявить лучшие по целому ряду показателей.

1.2 Приемы детерминированного факторного анализа

В эту группу относятся приемы, позволяющие оценить влияние того или иного фактора при проведении факторного анализа с помощью жестко детерминированных моделей. Не останавливаясь на существе вычислительных процедур каждого метода, поскольку они хорошо описаны в отечественной литературе по теории анализа хозяйственной деятельности (см., например, [Баканов, Шеремет]), дадим лишь краткую сравнительную характеристику этих методов. Примеры, иллюстрирующие применение данных методов. Напомним, что суть каждого метода (приема) заключается в предложении собственного алгоритма расчета частных приращений результативного показателя А_оу'

где -- общее изменение результативного показателя, складывающееся под одновременным влиянием всех факторных признаков, - изменение результативного показателя под влиянием только фактора х,

Поскольку алгоритмы распределения различны, в результате применения каждого из этих приемов к одной и той же модели получают (за редким исключением) различные факторные разложения

Прием выявления изолированного влияния факторов

Согласно этому методу (логика его была описана в предыдущем разделе) частное приращение находится по формуле

Свойства нет полного разложения (т е точное равенство в формуле (4 1) не достигается), не требуется установления очередности изменения факторов, является самым простым методом.

Дифференциальный метод

Частное приращение по этому методу находится по формуле

причем значения производных берутся в точке с базовыми значениями факторных признаков

Свойства нет полного разложения, не требуется установления очередности изменения факторов в модели, носит достаточно искусственный характер, поскольку требует непрерывности функции / и бесконечно малого изменения признаков, чего в экономических исследованиях не может быть в принципе, так как многие показатели изменяются дискретно (по крайней мере, дело обстоит именно так в случае, когда речь идет о детерминированном факторном анализе, т е анализе в отношении единичного объекта, а не совокупности объектов, в качестве примера можно привести показатель численности работников на заводе)

Прием арифметических разниц

Факторные разложения находятся для мультипликативных моделей умножением прироста А>го фактора на комбинацию базисных и фактических значений остальных факторов, для аддитивных моделей частное приращение совпадает с приращением к-го фактора В принципе, методом можно пользоваться и при анализе кратных моделей, однако здесь следует иметь в виду определенные сложности .

Свойства является следствием приема цепных подстановок, обладая всеми его достоинствами и недостатками, применяется, в основном, при анализе аддитивных и мультипликативных моделей

Логарифмический метод

Частное приращение по этому методу находится по формуле

Свойства достигается полное разложение, не требуется установления очередности изменения факторов, применяется в анализе мультипликативных и кратных моделей

Интегральный метод

Факторное разложение находится с помощью специальных расчетных формул, которые для удобства пользования табулированы для наиболее распространенных видов моделей и приведены в монографиях по теории анализа хозяйственной деятельности (см , например, [Баканов, Шеремет])

Свойства достигается полное разложение, не требуется установления очередности изменения факторов, аддитивен во времени, значительная сложность (техническая) расчетов, определенная условность применения, вызванная причинами, изложенными при характеристике дифференциального метода

Какому же из приведенных методов следует отдать предпочтение. Однозначного ответа на этот вопрос нет. Наши симпатии на стороне исключительно простого и наглядного метода цепных подстановок, причем последовательность замены факторов может быть любой Аргументы здесь следующие:

Во-первых, этот метод самый распространенный, достаточно простой в вычислительном плане и применяется как отечественными, так и зарубежными аналитиками

Во-вторых, поскольку суть методов заключается в факторном разложении, т е в распределении некоторой величины (имеется в виду Д,.}*) на сумму слагаемых, причем алгоритмов подобного разложения можно придумать бесконечно много и ни один из них не будет более или менее обоснованным по сравнению с другими, вполне разумно остановиться на одном из них, наиболее распространенном, -- это алгоритм из метода цепных подстановок

В-третьих, детерминированный факторный анализ нужен не для получения «точных» оценок влияния факторов, что невозможно в принципе, а для выявления тенденций и приблизительной сравнительной оценки значимости того или иного фактора в построенной модели Абсолютная бессмысленность выведения «точных» оценок (именно о пресловутой «точности» утверждают поклонники интегрального метода, ратуя о его неоспоримом превосходстве перед другими методами) совершенно очевидна любому непредвзятому аналитику, поскольку еще до применения счетных процедур любого метода детерминированного факторного анализа имеют место многочисленные условности, допущения и округления В частности, независимо от того, идет ли речь о ретроспективном или перспективном анализе, само понятие точности весьма условно, жестко детерминированные модели исключительно условны, поскольку ни одна из них не охватывает все факторы, далеко не всегда выполняются формальные условия применимости конкретного аналитического метода с позиции математики или статистики и т п

В-четвертых, если согласиться с приведенными доводами в отношении того, что понятие точности в факторном анализе является весьма и весьма относительным и не может рассматриваться как аргумент при обо сновании того или иного метода факторного разложения то значимость недостатка метода цепных подстановок (изменение порядка замены факторов приводит к иному разложению) становится ничтожной Именно поэтому метод вполне приемлем причем в облегченном варианте когда порядок замены факторов произволен

В заключение еще раз подчеркнем что факторный анализ имеет смысл только в том случае если выделенные факторы поддаются хотя бы минимальному управлению т е прямому или косвенному воздействию со стороны финансового менеджера руководителя работника Расчеты ради расчетов бессмысленны а иногда и попросту вредны Факторные модели строятся именно для того чтобы понять внутренний механизм взаимосвязи тех или иных сторон деятельности предприятия попытаться нащупать ключевые факторы которыми можно осознанно управлять тем самым влияя на конечные финансовые результаты Прежде чем решать какую-то задачу в том числе и с применением сложного математического аппарата нужно хорошенько подумать а что мы будем делать с полученными результатами

1.3 Метод горизонтального и вертикального анализа

Горизонтальный анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Горизонтальный финансовый анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей и определяются общие тенденции их изменения (или тренд). Наибольшее распространение получили следующие формы трендового (горизонтального) анализа:

1) сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями предшествующего периода (например, с показателями предшествующей декады, месяца, квартала);

2) сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями аналогичного периода прошлого года (например, показателей второго квартала отчетного года с аналогичными показателями второго квартала предшествующего года). Эта форма анализа применяется на предприятиях с ярко выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности;

3) сравнение финансовых показателей за ряд предшествующих периодов. Целью такого анализа является выявление тенденции изменения отдельных показателей, характеризующих результаты финансовой деятельности предприятия. Результаты такого анализа обычно оформляются графически в виде линейных графиков или столбиковой диаграммы изменения показателя в динамике.

Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах и помочь менеджерам компании принять решение в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность.

Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных предприятия за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы. Здесь и в дальнейшем будем использовать данные компании SVP. Рассмотрим горизонтальный анализ баланса предприятия.

Технология анализа достаточно проста: последовательно во второй и третьей колонках помещают данные по основным статьям баланса на начало и конец года. В западных представлениях часто данные конца года помещают первыми. Затем в четвертой колонке вычисляется абсолютное отклонение значения каждой статьи баланса. В последней колонке определяется относительное изменение в процентах каждой статьи.

Как следует из приведенного выше описания, горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия является эффективным средством для исследования состояния предприятия и эффективности его деятельности. Рекомендации, сделанные на основе этого анализа носят конструктивный характер и могут существенно улучшить состояние предприятия, если удастся их воплотить в жизнь.

В то же время возможности данного вида анализа ограничены при условии сильной инфляции, что характерно для стран СНГ в настоящее время. В самом деле, инфляция сильно искажает результаты сопоставления значений статей баланса в процессе горизонтального анализа, так как оценка различных групп активов испытывает различное влияние инфляции. При условии высокой оборачиваемости оборотных средств оценка их основных составляющих (дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов) успевает учесть изменение индекса цен на материальные ресурсы, как входящие в предприятие, так и выходящие из него в виде готовой продукции. В то же время, оценка основных средств компании, сделанная на основе принципа исторической стоимости, не успевает учесть инфляционное увеличение их реальной стоимости. Для устранения этого недостатка государство вводит так называемую индексацию основных средств, позволяющую с помощью определенных повышающих коэффициентов увеличить балансовую стоимость основных средств. Однако в реальной практике эти повышающие коэффициенты не в состоянии учесть реальных уровней инфляции. Это приводит к значительной диспропорции в структуре активов предприятия, и, следовательно, также искажает результаты вертикального анализа.

Существуют, по крайней мере, три подхода к устранению влияния инфляции на результаты горизонтального и вертикального анализа:

пересчет балансовых данных с учетом различных индексов изменения цен для различных видов ресурсов, пересчет балансовых данных с учетом единого индекса инфляции для различных видов ресурсов, пересчет всех статей баланса для каждого момента времени в твердую валюту по биржевому курсу на дату составления баланса.

С точки зрения каждого из подходов один из балансов принимается в качестве базового (например, самый ранний или самый поздний по времени составления баланс). Затем данные всех остальных балансов пересчитываются с учетом допущения, сделанного в рамках перечисленных подходов. И только после такого пересчета происходит сопоставление статей балансов по горизонтали или по вертикали.

К сожалению, ни один из этих подходов не может устранить влияние инфляции в реальной практике. Первый из подходов представляется наиболее точным. Однако, при его использовании требуются значения индексов инфляции для каждого отдельного вида ресурса (оргтехника, офисная мебель, технологическое оборудование и т.п.). Таких значений, к сожалению, получить из официальных источников в реальных условиях невозможно. А специально заниматься поиском исходных данных для оценки этих индексов для предприятия, как правило, очень дорого.

В рамках второго подхода используется единый индекс инфляции, и он, очевидно, не отражает изменение реальной стоимости различных активов. Формально пересчет стоимости активов может быть произведен, и полученные таким образом данные являются более сопоставимыми для целей горизонтального и вертикального анализа по сравнению с исходными данными. Однако реального соотношения стоимости активов такой подход гарантировать не может.

Наконец, пересчет балансовых данных в твердую валюту с помощью обменного курса на дату составления баланса также не гарантирует реального соотношения стоимостей различных активов. Дело в том, что обменный курс отражает соотношение стоимостей в различных валютах только для монетарных активов (по существу, только денежных средств и рыночных ценных бумаг). Разумеется, балансовая стоимость основных средств, пересчитанная по обменному курсу и сопоставленная на начало и конец года, не будет отражать реальной рыночной стоимости этих активов. Следует учесть также и тот факт, что твердая валюта внутри страны с сильным уровнем инфляции также подвержена инфляции, т.е., например, долларовая стоимости актива может меняться с течением времени существенно, несмотря на то, что в США уровень инфляции не превышает двух процентов.

Заключительный вывод таков: в процессе проведения горизонтального и вертикального анализа следует использовать национальную валюту страны и не пересчитывать статьи баланса в связи с изменением уровня цен. В то же время одновременно с представлением результатов анализа следует указывать темп инфляции за период, на границах которого составляется баланс предприятия. Если годовой темп инфляции не превышает 6 - 8 процентов, то результаты горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности можно считать полезными и делать на их основе соответствующие выводы.

2. Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Итог баланса носит название валюты баланса и дает ориентировочную сумму средств, находящихся в распоряжении предприятия. Для общей оценки финансового состояния предприятия составляют уплотненный баланс, в котором объединяют в группы однородные статьи. При этом сокращается число статей баланса, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других предприятий. Уплотненный баланс можно выполнять различными способами.

Удельный вес рассчитывается по формуле:

А/Б*100%,

где А - наименование статей баланса; Б - валюта баланса. Изменение в абсолютных величинах будем находить по следующей формуле:

А₁-А₀=_АА,

где А₀ и А₁ - наименование статей на начало и конец периода соответственно.

Изменения в структуре будем находить по формуле (А₁/Б₁-А₀/Б₀)*100%, Б0 и Б1 - валюта баланса на начало и конец периода соответственно.

Процент выполнения будем находить по формуле

А₁/А₀*100%.

Таблица 2.1

Актив	Код столбца	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Удельный вес на начало периода %	Удельный вес на конец периода %	Изменения в абсолютных величинах	Изменение в структуре %	Процент выполнения %
1	2	3	4	5	6	7	8	9
I.Необоротные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	10	300	310	6,4	3,9	10	-2,5	103,3
первоначальная стоимость	11	330	350
износ	12	30	40
Незавершенное производство	20	1200	2100	25,6	26,6	900	1	175
Основные средства:
остаточная стоимость	30	500	2570	10,7	32,6	2070	21,9	514
первоначальная стоимость	31	1000	3200
износ	32	500	630
Долгосрочные финансовые инвестиции:
которые учитываются по методу участия в	40	110	100	2,3	1,2	-10	-1,1	90,9
капитале других предприятий
другие финансовые инвестиции	45	20	10	0,42	0,12	-10	0,3	50
Долгосрочная дебиторская задолженность	50		3		0,03	3
Отсроченные налоговые активы	60	-
Другие необоротные активы	70
Всего по разделу I	80	2130	5093	45,5	64,6	2963	19,1	239,1
II. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	100	400	450	8,6	5,7	50	-2,9	112,5
животные на выращивание и откормке	110
незавершенное производство	120	10	60	0,2	0,72	50	0,52	600
готовая продукция	130	20	78	0,4	0,9	58	0,5	390
товары	140	1300	1400	27,8	17,7	100	-10,1	107,7
Векселя полученные	150	150	170	3,2	2,2	20	-1	113,3
Дебиторская задолженность за товары, роботы, услуги:
чистая реализационная стоимость	160	300	320	6,4	4,1	20	-2,3	106,7
первоначальная стоимость	161	340	360
резерв сомнительных долгов	162	40	40
Дебиторская задолженность по счетам:
с бюджетом	170	7		0,1
по выданным авансам	180	35	12	7	0,2	-23	-6,8	34,3
с начисленных доходов
с внутренних расчетов
Другая текущая дебиторская задолженность	210	30	3	0,6	0,04	-27	-0,56	10
Текущие финансовые инвестиции	220	50	20	1,1	0,3	-30	-0,8	40
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	230	70	201	1,4	2,6	131	1,2	287,1
в иностранной валюте	240	120	5	2,5	0,06	-115	-2,44	4,2
Другие оборотные активы	250		-
Всего по разделу II	260	2492	2719	53,3	34,5	227	-18,8	109,1
III. Затраты будущих периодов	270	50	70	1	0,9	20	-0,1	140
Баланс	280	4672	7882	100	100	3210	0	168,7

Таблица 2.2

Пассив	Код столбца	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Удельный Вес на начало %	Удельный Вес на конец %	Изменение в абсолютных величинах	Изменение в структуре %	Процент выполнения %
1	2	3	4	5	6	7	8	9
I. Собственный капитал
Уставной капитал	300	3600	3830	77,1	48,6	230	-28,5	106
Паевой капитал	310
Дополнительный вложенный капитал	320	200	200	4,3	2,5		-1,8	100
Другие дополнительные капиталы	330		2629		33,4	2629	33,4	0
Резервный капитал	340	50	70	1,1	0,9	20	-0,2	140
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	350	2	10	0,04	0,1	8	0,06	500
Неоплаченный капитал	360	30	10	0,6	0,1	-20	-0,5	33,3
Извлеченный капитал	370	20	10	0,4	0,1	-10	-0,3	50
Всего по разделу I	380	3802	6719	81,4	85,2	2917	3,8	176,7
II. Обеспечение следующих затрат и платежей
Обеспечение выплат персоналу	400	10	6	0,2	0,08	-4	-0,12	60
Другое обеспечение	410	2	-	0,04			-0,04
Целевое финансирование	420	10	-	0,2			-0,2
Всего по разделу II	430	22	6	0,5	0,08	-16	-0,42	27,3
III.Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков	440	200	250	4,3	3,2	50	-1,1	125
Другие долгосрочные финансовые обязательства	450
Отсроченные налоговые обязательства	460
Другие долгосрочные обязательства	470	20	50	0,4	0,6	30	0,2	250
Всего по разделу III	480	220	300	4,7	3,8	80	-0,9	136,4
IV. Текущие обязательства
Краткосрочные кредиты банков	500	120	190	2,6	2,4	70	-0,2	158,3
Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам	510	20	20	0,4	0,3		-0,1	100
Векселя выданные	520	60	130	1,3	1,6	70	0,3	216,7
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	530	260	225	5,6	2,9	-35	-2,7	86,5
Текущие обязательства по расчетам
с полученных авансов	540	50	110	1,1	1,4	60	0,3	220
с бюджетом	550	10	20	0,2	0,3	10	0,1	200
с внебюджетных платежей	560	3	4	0,06	0,05	1	-0,01	133,3
из страхования	570	7	3	0,1	0,03	-4	-0,07	42,8
с оплаты работ	580	18	10	0,4	0,1	-8	-0,3	55,6
с участниками	590	30	35	0,6	0,4	5	-0,2	116,7
с внутренних расчетов	600
Другие текущие обязательства	610
Всего по разделу IV	620	578	747	12,4	9,5	769	-2,9	129,2
V.Доходы будущих периодов	630	50	110	1,1	1,3	60	0,2	220
Баланс	640	4672	7882	100	100	3210	0	168,7

Проведя горизонтальный и вертикальный анализ баланса видно, что на конец периода валюта баланса увеличилась на 3210 тыс. грн., процентное выполнение на конец периода по отношению на начало периода составляет 168,7%. Это является значительным увеличением.

В активе баланса увеличилась доля оборотных средств, на основании чего можно сделать вывод: во-первых, может быть сформирована более мобильная структура активов, что улучшает финансовое положение предприятия, т.к. способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств; во-вторых, может быть отвлечена часть текущих активов на кредитование потребителей товаров и прочих дебиторов. Это свидетельствует о фактической иммобилизации части оборотных средств из производственной программы.

В статье долгосрочные финансовые инвестиции на конец периода произошло уменьшение показателей, это свидетельствует о том, что на предприятии на конец периода уменьшилось отвлечение средств из основной производственной деятельности. Однако удельный вес этих показателей очень меленький, соответственно существенных изменений на деятельность предприятия данная статья не оказала.

Анализ оборотных активов показал, что на конец периода они возросли, рост был незначительным, и составляет 227 тыс.грн. Процентное выполнение на конец периода по отношению на начало периода составляет 109,1% .

Наибольший удельный вес в структуре оборотных активов занимают запасы, на конец периода удельный вес по этой статье уменьшился. Это свидетельствует об увеличении активности предприятия и увеличению оборачиваемости капитала.

Удельный вес дебиторской задолженность на конец периода по сравнению с началом периода уменьшился, это свидетельствует о том, что на предприятии увеличилась оборачиваемость капитала, также это говорит о том, что предприятие уменьшило производственную деятельность.

Проводя анализ видно на сколько увеличилось имущество предприятия +3210 тыс. У предприятия произошло изменение структуры стоимости имущества в сторону увеличения удельного веса в нем необоротных средств.

Прирост источников связан с увеличением собственного капитала

3. Анализ бухгалтерской прибыли

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности организации получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщенно эти показатели представлены в отчете о прибылях и убытках (ф. № 2 годового и квартального бухгалтерского отчета организации).

Общий финансовый результат деятельности организации (схема 1), бухгалтерская прибыль или убыток, представляет собой алгебраическую сумму результата (прибыли или убытка) от реализации продукции, товаров (работ, услуг), результата (прибыли или убытка) от финансовой деятельности (процентов полученных и уплаченных), операционной деятельности (доходов и расходов), доходов и расходов от прочих внереализационных операций. Формализованный расчет бухгалтерской прибыли представлен ниже.

где

бухгалтерская прибыль или убыток;

результат от реализации продукции, товаров (работ, услуг);

результат от операционной и финансовой деятельности;

результат (доходы и расходы от прочих внереализационных операций.

Схема 3.1. Формирование показателей прибыли организации.

Выручка от реализации продукции (товаров, работ и услуг) в продажных ценах без НДС и иных Косвенных налогов и платежей (нетто-выручка)		Производственная себестоимость реализованной продукции (прямые материальные и трудовые расходы и общепроизводственные расходы)
Валовая прибыль (брутто-прибыль)		Текущие периодические расходы (коммерческие и управленческие)
Финансовый результат от реализации продукции		Операционные доходы и расходы (проценты, доходы от участия, результат прочей реализации и др.)
Финансовый результат от финансово-хозяйственной деятельности		Внереализационные доходы и расходы
Финансовый результат отчетного периода (прибыль до налогообложения или бухгалтерская)		Налог на прибыль
Прибыль, оставшаяся в распоряжении организации, или чистая прибыль (нетто-прибыль)		Отвлеченные средства из чистой прибыли (по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами)
		Нераспределенный финансовый результат отчетного года

Финансовые результаты деятельности организации характеризуются также показателями выручки (валового дохода) от реализации продукции. Выручка от реализации товаров и продукции свидетельствует о завершении производственного цикла организации, возврате авансированных на производство средств организации в денежную наличность и начале нового витка в обороте средств. После вычета из выручки от реализации товаров и продукции, а также коммерческих и управленческих расходов получим чистый результат (прибыль или убыток) от реализации. Прибыль от реализации может быть рассчитана по формуле:

,

где

финансовый результат от реализации продукции;

выручка (валовой доход от реализации продукции, товаров (работ, услуг);

полная себестоимость реализованной продукции, товаров (работ, услуг).

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования организации. Наряду с абсолютной оценкой рассчитывают также относительную эффективность хозяйствования показатели рентабельности. Рентабельность продукции определяется как отношение прибыли от реализации продукции к выручке от реализации продукции. Рассчитывают также множество других показателей рентабельности, меняя числитель и знаменатель общей формулы расчета рентабельности.

Прибыль важнейший показатель эффективности работы организации, источник ее жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности организации, осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения растущих социальных и материальных потребностей трудовых коллективов. За счет прибыли выполняются также обязательства организации перед бюджетом, банками и другими организациями. Поэтому анализ прибыли должен охватывать факторы как ее формирования, так и распределения.

Задачами анализа прибылей и убытков организации являются: оценка динамики показателей прибыли, обоснованность фактических данных об образовании и распределении прибыли; выявление и измерение действия различных факторов на прибыль; оценка возможных резервов дальнейшего роста прибыли на основе оптимизации объемов производства и издержек.

Для анализа и оценки уровня и динамики прибыли организации составляется следующая таблица.

Таблица 1. - Анализ уровня и динамики показателей прибылей и убытков организации тыс. грн.

Показатель	За прошлый период	За отчетный период	% к базисному значению
Выручка от реализации продукции, товаров (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизов	440	620	140,9
Полная себестоимость реализованной продукции, товаров (работ, услуг)	400	450	112,5
Прибыль от реализации продукции, товаров (работ, услуг)	40	170	425
Результат от операционной и финансовой деятельности	-	110	-
Сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций	-16	-	-
Бухгалтерская прибыль	24,0	260	1083,3
Чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении организации	2	80	4000

Эти данные показывают, что в отчетном периоде организация достигла высоких результатов в своей деятельности. Бухгалтерская прибыль возросла на 1083,3%, и на 4000% повысился показатель чистой прибыли, оставшейся в распоряжении организации. Положительным фактором роста балансовой прибыли явилось увеличение прибыли от реализации продукции за счет роста объема реализации и относительного снижения затрат на производство продукции.

Дальнейший анализ должен вскрыть конкретные причины изменения прибыли от реализации продукции по каждому фактору.

4. Расчетное задание

№1 (14)

Определить уровень доходности дисконтной облигации к погашению при покупке - 8500 грн., при погашении - 10000 грн. Срок обращения облигации - 90 дней.

Решение:

FV=PV(1+r)ⁿ

10000=8500*(1+r/4)¹

(1+r/4)¹ =1,178

1+r/4=1,176

r =0,176*4

r = 0,7

r =70% годовых; 70/4=17,5% - уровень доходности дисконтной облигации.

№2 (15)

Определите текущую стоимость и дюрацию следующих облигаций. При условии, что рыночная ставка процента -12% годовых

Таблица 1.

Облигации	Номинал облигации	Купонная ставка доходности %	Срок до погашения	Выплаты процентов
А	5000 грн.	10	2,5 года	Раз в полгода
В	10000 грн.	10	3,0 года	При ее погашении
С	10000 грн.	-	5,0 лет	Проценты не выплачиваются

Решение:

1) Определим текущую стоимость (PV) облигаций приведенных в таблице 1.

PV_A =5000/(1+0,12)^2,5=5000/1,3275=3766,48 грн.

PV_B=10000/(1+0,12)³=10000/1,4049=7117,94 грн.

PV_C=10000/(1+0,12)⁵=10000/1,7623=5674,4 грн.

2) Теперь определим дюрацию облигаций, которые приведены в таблице 1.

D_A=(3766,48*0,5)+(3766,48*1)+(3766,48*1,5)+(3766,48*2)+

(3766,48*2,5)/5000= 1883,24+3766,48+5649,72+7532,96+9416,2=

28248,6/5000=5,65

D_B=7117,94*1/10000=0,71

D_C=5674,4/10000=0,57

№3 (16)

Исчислите текущую цену бессрочной облигации, если выплачиваемый по ней годовой доход составляет 100 грн., а рыночная доходность капитала при альтернативном его использовании - 20%.

Решение:

PV=CF/r

PV=100/0,2=500 грн.

Заключение

На основании материала, изложенного в первой, второй и третьей главах, можно сделать вывод, что основным источником для анализа финансового состояния предприятия и принятия правильных управленческих решений служит бухгалтерский баланс. Бухгалтерский баланс, в сущности, является системной моделью, обобщенно отражающей кругооборот средств предприятия и финансовые отношения, в которые вступает предприятие в ходе этого кругооборота. Современное содержание актива и пассива ориентировано на предоставление информации ее пользователям. Отсюда высокая степень аналитичности статей, раскрывающих состояние дебиторской и кредиторской задолженности, собственного капитала и отдельных видов резервов, образованных за счет текущих издержек или прибыли предприятия.

Для общей оценки финансового состояния анализируемого предприятия были составлены уплотненный и сравнительный аналитический балансы, проведены горизонтальный и вертикальный анализы баланса.

В процессе выполнения курсового проекта были систематизированы знания о методах финансового состояния предприятия, отдельные из методов - вертикальный и горизонтальный анализ баланса были применены на практике. Мною было получено представление о финансовом анализе предприятия как об основе для принятия управленческих решений на предприятии.

Список использованной литературы

1 Финансовый анализ: методы и процедуры / Под редакцией В.В. Ковалева.

2 Основы финансового менеджмента / Под редакцией И.Т. Балабанов.

3 Теория экономического анализа / Под редакцией М.И. Баканов.

4 Финансовый менеджмент в условиях инфляции / Е.С. Стоянова.

5 Методика финансового анализа / Под редакцией А.Д. Шеремет.

6 Финансовый анализ / Под редакцией Н.А. Кизим, В.В. Иваниенко.

7 Анализ финансовых операций /Под редакцией И.Я. Лукасевич.

8 Финансово-экономический анализ / Под редакцией А.М. Бандурка, И.М. Червяков, О.В. Посылкина.

9 Словарь-справочник финансового менеджмента / Под редакцией И.А. Бланк.

10 Теория экономического анализа / Под редакцией Т.И. Яцков.

Приложение А

Таблица А.1 - баланс предприятия.

Актив	Код столбца	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
I.Необоротные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	010	300	310
первоначальная стоимость	011	330	350
износ	012	(30)	(40)
Незавершенное производство	020	1200	2100
Основные средства:
остаточная стоимость	030	500	2570
первоначальная стоимость	031	1000	3200
износ	032	(500)	(630)
Долгосрочные финансовые инвестиции:
которые учитываются по методу участия в капитале других предприятий	040	110	100
другие финансовые инвестиции	045	20	10
Долгосрочная дебиторская задолженность	050		3
Отсроченные налоговые активы	060	-
Другие необоротные активы	070
Всего по разделу I	080	2130	5093
II. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	100	400	450
животные на выращивание и откормке	110
незавершенное производство	120	10	60
готовая продукция	130	20	78
товары	140	1300	1400
Векселя полученные	150	150	170
Дебиторская задолженность за товары, роботы, услуги:
чистая реализационная стоимость	160	300	320
первоначальная стоимость	161	340	360
резерв сомнительных долгов	162	(40)	(40)
Дебиторская задолженность по счетам:
с бюджетом	170	7
по выданным авансам	180	35	12
с начисленных доходов
с внутренних расчетов
Другая текущая дебиторская задолженность	210	30	3
Текущие финансовые инвестиции	220	50	20
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	230	70	201
в иностранной валюте	240	120	5
Другие оборотные активы	250		-
Всего по разделу II	260	2492	2719
III.Затраты будущих периодов	270	50	70
Баланс	280	4672	7882

Пассив	Код столбца	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
I. Собственный капитал
Уставной капитал	300	3600	3830
Паевой капитал	310
Дополнительный вложенный капитал	320	200	200
Другие дополнительные капиталы	330		2629
Резервный капитал	340	50	70
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	350	2	10
Неоплаченный капитал	360	(30)	(10)
Извлеченный капитал	370	(20)	(10)
Всего по разделу I	380	3802	6719
II. Обеспечение следующих затрат и платежей
Обеспечение выплат персоналу	400	10	6
Другое обеспечение	410	2	-
Целевое финансирование	420	10	-
Всего по разделу II	430	22	6
III.Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков	440	200	250
Другие долгосрочные финансовые обязательства	450
Отсроченные налоговые обязательства	460
Другие долгосрочные обязательства	470	20	50
Всего по разделу III	480	220	300
IV.Текущие обязательства
Краткосрочные кредиты банков	500	120	190
Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам	510	20	20
Векселя выданные	520	60	130
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	530	260	225
Текущие обязательства по расчетам
с полученных авансов	540	50	110
с бюджетом	550	10	20
с внебюджетных платежей	560	3	4
из страхования	570	7	3
с оплаты работ	580	18	10
с участниками	590	30	35
с внутренних расчетов	600
Другие текущие обязательства	610
Всего по разделу IV	620	578	747
V.Доходы будущих периодов	630	50	110
Баланс	640	4672	7882

Размещено на Allbest.ru