Единая европейская валюта. Анализ финансовой деятельности ОАО Банк конверсии "Снежинский"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Южно-Уральский государственный университет

Кафедра «Экономика и финансы»

Курсовая работа

по курсу «Деньги, кредит, банки»

Вариант 19

Выполнила:

студентка группы ЭиУ-303

Шешеня Е.В.

Проверила:

Челябинск

2013



АННОТАЦИЯ

Шешеня Е.В. Деньги, кредит, банки.- Челябинск: ЮУрГУ, ЭиУ-303, 69 с., 20 табл., 7 рис., библиогр. список - 16 наим., вариант 19.

Цель данной курсовой работы - систематизировать, закрепить и расширить теоретические и практические знания студентов по предмету «Деньги, кредит, банки» и умение применять их при решении конкретных задач. Предметом исследования в курсовой работе является единая европейская валюта евро и анализ публикуемого коммерческого банка на примере ОАО Банк конверсии «Снежинский». Курсовая работа предусматривает решение последовательного ряда девяти задач, отражающих приобретенные знания по предмету «Деньги, кредит, банки».



СОДЕРЖАНИЕ

Введение

ЧАСТЬ ПЕРВАЯ. Единая европейская валюта

1.1 История становления Европейской валютной системы

1.2 Европейское экономическое сообщество.

1.3 Римский договор

1.4 Европейский платёжный союз

1.5 Программа создания валютного и экономического союза

1.6.Маастрихтский Договор об Европейском союзе

1.7 Критерии вступления в Единый валютный и экономический союз.

1.8 Современный этап развития Европейской валютной системы

1.9 Преимущества евро

ЧАСТЬ ВТОРАЯ. Решение Задач .

2.1 Задача 1

2.2 Задача 2

2.3 Задача 3

2.4 Задача 4.

2.5 Задача 5.

2.6 Задача 6.

2.7 Задача 7

2.8 Задача 8

2.9 Задача 9

ЧАСТЬ ТРЕТЬЯ. Анализ финансовой деятельности ОАО Банк конверсии «Снежинский»

3.1 Горизонтальный анализ

3.2 Вертикальный анализ

3.3 Коэффициентный анализ

Заключение

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Введение

Первоначально возникла национальная валютная система - это форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством, а также обычаями международного права.

Региональная валютная система носит международный характер и обслуживают взаимный обмен результатами деятельности субъектов национальных экономик.

Региональная валютная система - это форма организации валютных отношений ряда государств определенного региона, закрепленная в межгосударственных соглашениях и в создании международных финансово-кредитных институтов. Наиболее яркий пример валютной системы такого уровня - Европейская валютная система.

Европейская валютная система (ЕВС) - принятая рядом стран, входящих в Европейское сообщество, форма организации валютных отношений и валютного обмена, облегчающая экономические отношения между странами, стимулирующая интеграцию их экономик, способствующая стабилизации валют. Европейская валютная система действует с 1979 года.

Введение с 1 января 1999 года новой денежной единицы Европейского валютного союза - евро -- стал важным событием в мире.



ЧАСТЬ ПЕРВАЯ. Единая европейская валюта

1.1 История становления Европейской валютной системы (ЕВС)

История возникновения Европейской валютной системы ведет свое начало с момента окончания Первой Мировой Войны. Страны Европы оказались в плачевном состоянии: разрушено производство, разрушены экономические связи.

9 мая 1950 года Роберт Шуман, министр иностранных дел Франции, выдвинул идею объединения угольной и сталелитейной промышленности Франции и Федеративной Республики Германии (ФРГ).

Эта идея была реализована в 1951 году Парижском договором, установившим Европейское сообщество угля и стали с шестью странами-членами: Бельгия, Франция, Германия, Италия, Люксембург и Нидерланды.

Успех Парижского договора воодушевил эти шесть стран расширить процесс на другие сферы.

В 1967 году произошло слияние исполнительных органов трех Сообществ и образование единых исполнительных органов Европейской Комиссии, Европейского Совета, Европейского Парламента и Европейского Суда. В результате этого слияния была создана базовая структура Европейского сообщества (ЕС).

В 1971 году Совет министров ЕЭС принял «план Вернера», рассчитанный на 10 лет. Премьер-министр Люксембурга Пьер Вернер предложил ввести полную взаимную обратимость валют, обеспечить свободу передвижения капиталов, объединить все официальные золотовалютные резервы при помощи Фонда валютного сотрудничества, твердо зафиксировать валютные курсы «и, возможно, перейти к единой валюте».

В 1979 г. в ЕЭС была создана собственная международная (региональная) валютная система - Европейская валютная система (ЕВС) - в целях стимулирования процесса экономической интеграции. ЕВС базировался на ЭКЮ - европейской валютной единице. ЭКЮ заменила использовавшуюся с 1975 года странами ЕЭС европейскую расчетную единицу - ЕРЕ. От ЕРЕ новая расчетная единица ЭКЮ унаследовала построение - по принципу «стандартной корзины». Удельный вес каждой национальной денежной единицы в валютном коктейле зависела от доли валового внутреннего продукта страны в совокупном ВВП ЕЭС. Исходя из этого, рассчитывались размеры составляющих ЭКЮ компонентов в абсолютном выражении. В связи с изменениями рыночных курсов валют доля каждой из них в процентном выражении постоянно менялась.

В решении о создании ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет:

- основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы;

- основой для определения показателя отклонений курса какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему от среднего показателя по странам-членам ЕЭС;

- средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов;

- средством расчетов между центральными банками стран-членов, а также между валютными органами ЕЭС;

- реальным резервным активом.

Новый этап в развитии западноевропейской интеграции начался с Единого европейского акта, принятого в 1987 г., и с программы создания валютного и экономического союза, разработанной комитетом Жака Делора в апреле 1989 г. На основании «плана Делора» к декабрю 1991 г. был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе.

Договор подписан 12 странами ЕС в Маастрихте (Нидерланды) в феврале 1992 г., ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 г.

Европейское сообщество стало официально именоваться Европейским союзом (ЕС). Маастрихтский договор предусматривает поэтапное формирование политического, экономического и валютного союза:

I этап (1990 - 1993 гг) предусматривал становление экономического и валютного союза, включая подготовительные мероприятия. В частности, происходило сближение уровней экономического развития стран, снижались темпы инфляции, сокращался бюджетный дефицит, стабилизировались курсы валют, шло оздоровление государственных финансов. В эти годы окончательно отменили валютные ограничения, началось свободное движение капиталов внутри союза и между третьими странами. Эти меры подготавливали введение евро как единой денежной единицы.

II этап (1994 - 1998 гг) потребовал более конкретных действий от стран - членов ЕС, приближающих введение евро. Как уже отмечалось, в 1994 г. начал функционировать Европейский валютный институт, не зависевший от национальных правительств и наднациональных европейских органов. Ему предстояло обеспечить необходимую подготовку для введения евро. Результатами работы стали: усиление кооперации национальных центральных банков, координация валютной политики стран ЕС, надежный контроль за колебаниями валют в рамках ЕС, отлаженные платежные системы и системы валютного регулирования, предпосылки (правовые, организационные и материально-технические) для создания Европейского центрального банка.

Итак, Европейский валютный институт послужил фундаментом для создания Европейского центрального банка, который начал функционировать с середины 1998 г. Главная цель его деятельности - поддержание стабильности цен и, соответственно, единой валюты.

В мае 1998 г. главы государств и правительств 15 стран-участниц, отталкиваясь от экономических показателей за 1997 г., приняли решение о том, какие из них удовлетворяют критериям конвергенции (объединения) для вступления в Валютный союз:

· уровень инфляции не может превышать 1,5% от уровня трех стран с наименьшими темпами инфляции;

· дефицит госбюджета не должен превышать 3%;

· совокупный государственный долг - 60% стоимости валового внутреннего продукта (ВВП) соответствующего государства;

· доходные процентные ставки могут лишь на 2% превышать процентные ставки по госзаймам в трех странах с самыми стабильными ценами;

· национальные валюты должны в течение двух лет - без больших колебаний курса - быть частью европейской валютной системы.

III этап (1999--2002 гг.) предусматривал переход к единой валюте -«евро». С января 1999 курсы валют всех стран-членов валютного союза по отношению к ЭКЮ были жестко зафиксированы, обменные курсы национальных валют также были установлены по взаимной договоренности и без права изменений.

Затем был осуществлен перевод ЭКЮ в евро по курсу один к одному. Центральные национальные банки сняли с себя ответственность за денежную политику и базовую процентную ставку и возложили её на Европейский центральный банк. Национальная валюта сохранялась только в качестве параллельной денежной единицы до 2002 г.

С 1 января 2002 г. начался выпуск банкнот и монет евро, на которые обменивались национальные валюты. К середине 2002 г. завершился полный переход хозяйственного оборота стран-участниц на единую валюту.

Сценарий переходного периода к евро предусматривал 2 этапа:

1 этап перехода к евро. С 1 января 1999 г. твердую фиксацию курсов валют стран зоны евро к евро для пересчетов.

2 этап перехода к евро. Хотя формально переход в III стадию становления Европейского валютного союза с 1 января 1999 г. открыт для всех стран - членов ЕС, было с самого начала маловероятно, что все они перейдут на евро. Поэтому определение будущих взаимоотношений между присоединившимися странами и неприсоединившимися было сфокусировано на необходимости разработки приемлемого механизма регулирования валютных курсов между евро и валютами, остающимися в национальном подчинении.

Над решением этого вопроса в Евросовете начали работать еще 1996 г. А в июне 1997 г. в Амстердаме Евросовет принял резолюцию, определяющую принципы и фундаментальные основы такого механизма, получившего аббревиатуру «МОК-2» («Механизм обменных курсов - 2») и подлежащего введению в действие с 1 января 1999 г. Эта резолюция была поддержана руководителями центральных банков всех стран - членов ЕС и оформлена в виде специального соглашения по оперативным процедурам функционирования «МОК-2» между национальными центральными банками и Европейским Центральным банком (ЕЦБ).

Принципы вступления неприсоединившихся к Единой европейской валюте стран были следующими:

За основу берется «модель колеса со спицами», в котором евро будет играть роль центральной, «якорной валюты» и счетной единицы, а валюты неприсоединившихся к Единой европейской валюте стран будут связаны с ней исключительно на двусторонней основе.

Установление центральных курсов и пределов допустимых курсовых колебаний. Значения этих центральных валютных курсов валют к евро устанавливаются индивидуально с допустимым пределом колебаний вокруг них ±15%.

Наиболее легким стал переход к евро для бюджета и институтов ЕС, которые уже давно работали на базе эквивалентного ему ЭКЮ.

Основные целями создания валютного союза и введения евро являются:

· создание крупнейшего мирового экономического и финансового центра, ключевым инструментом которого становится новая валюта «евро».

· облегчение обмена: нестабильность обменных курсов внутри действующей европейской валютной системы приводит к тяжелым последствиям для экономик стран-участниц, которые вынуждены страховаться от обменных рисков;

· согласование экономических политик;

· создание противовеса влиянию США - долларизации мировой экономики;

· усиление политических позиций ЕС на мировой арене.

Основные цели создания валютного союза и введения евро

создание крупнейшего мирового экономического и финансового центра	облегчение обмена	согласование экономических политик	создание противовеса влиянию США	усиление политических позиций ЕС на мировой арене.

Рис. 1.1 - Основные цели создания валютного союза и введения евро

В настоящее время евро является полноценной валютой, используемой на территории ЕС.

1.2 Европейское экономическое сообщество (ЕЭС)

Группа западноевропейских государств (Бельгия, Великобритания, Греция, Дания, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Франция, Германия), осуществивших интеграцию своих экономик, объединились в экономический союз в 1957 г.

В конце 60-х гг. создан единый таможенный союз; отменены таможенные пошлины, количественные ограничения во взаимной торговле, введен единый таможенный тариф по отношению к третьим странам. В Европейском экономическом сообществе создан единый внутренний рынок, сняты ограничения на свободное перемещение товаров, капиталов, рабочей силы между странами, образована единая валютная система. Ведется работа по созданию экономического и валютного союза. Процесс создания свободного экономического пространства был долгим: формирование единого рынка потребовало принятия более трехсот законодательных актов, направленных на ликвидацию технических и налоговых барьеров, на отказ от таможенного надзора на границах между двенадцатью странами. Несмотря на отмену таможенных пошлин, после подписания Римского договора единство Европейского Сообщества вплоть до 1993 г. оставалось неполным и для граждан, и для экономических структур. Продолжали существовать границы между странами-членами и многочисленные ограничения: административные формальности; таможенный надзор; различие технических спецификаций и норм в разных странах; протекционизм в некоторых сферах.

Все это тормозило развитие экономики и обходилось в несколько миллиардов ЭКЮ в год Согласно результатам исследования Комиссии ЕЭС, на пограничные формальности уходило около 9 млрд. ЭКЮ, или 1,8 % суммы всех торговых операций между странами - членами Сообщества. А в промышленности все эти формальности плюс отсутствие единой системы нормативов и др. торговые ограничения обходились в 40 млрд. ЭКЮ. С 1 января 1993 г. ликвидирована таможня на внутренних границах Сообщества. Отменен контроль за всеми товарами при их перевозке из одной страны ЕЭС в другую. Исключение составляют военная техника и оружие, новые автомобили и произведения искусства. Гражданин ЕЭС имеет право трудиться в одной из 12 стран; для него открыта и государственная служба - кроме полиции, армии и магистратуры. Упрощены деловые, коммерческие и учебные поездки; он т.ж. может хранить свои сбережения в той стране, которая гарантирует наивысший процент с наименьшими налогами. Поэтому в последнее время наметилось массовое перемещение капитала в такой "финансовый рай", как Люксембург. Существует единая финансовая система. Любой банк одного из государств ЕЭС имеет возможность создавать филиалы в странах "двенадцати" без какого-либо предварительного разрешения. При этом такой филиал действует под контролем своей страны, а не той, на территории которой он расположен. Разрабатывается единый тип визы для 12 стран. Одновременно полицейские службы ЕЭС создают в Страсбурге единую информационную систему безопасности, в которую предполагается включить имена всех персон нон грата. Сообщество станет проводить общую политику в отношении предоставления политического убежища. Несмотря на ликвидацию внутренних границ, благодаря усилению полицейского контроля на внешних границах "стены" европейского дома окажутся "непроницаемы". С 1992 г. ЕЭС называют Европейским сообществом. Европейским союзам (ЕС).

1.3 Римский договор

Римский договор о создании Европейского экономического сообщества покончил с вековой враждой Франции и Германии и положил начало процессу объединения Европы.

То, что свершилось 25 марта 1957 года на Капитолийском холме, еще за несколько лет до этого казалось просто немыслимым. Глава правительства ФРГ Конрад Аденауэр (Konrad Adenauer) и его коллеги из Франции, Италии и стран Бенилюкса подписали в Риме два важных договора, в том числе о создании Европейского экономического сообщества. При этом огромное значение имел тот факт, что через 12 лет после окончания Второй мировой войны бывшие противники Франция и Германии установили дружественные отношения.

Германо-французские отношения играли особую роль в процессе объединения Европы. Немецкие и французские политики активно способствовали укреплению и расширению сначала Европейского сообщества, затем различных европейских объединений, таких, как Евратом или Европейское политическое сотрудничество, и, наконец, с 1992 года Европейского Cоюза. Дружественные отношения между Францией и Германией способствовали стабилизации беспокойного центра европейского континента.

Римский договор предусматривал политическое сотрудничество. Переговоры были очень трудными и неоднократно заходили в тупик. Прорывом стала состоявшаяся в начале июня 1955 года конференция в Мессине на Сицилии: представители шести стран (Германии, Франции, Италии и Бенилюкса) решили создать внутриевропейский общий рынок, а также основать Евратом (Европейское сообщество по атомной энергии). Подготовка обоих договоров к подписанию продолжалась два года.

Римский договор предусматривал постепенный отказ от таможенных пошлин, гармонизацию социального уровня, а также свободное передвижение людей, товаров, услуг и капитала на территории стран Европейского сообщества. В будущем предполагалось проводить общую торговую и экономическую политику по отношению к третьим странам. Совместные, так называемые "супранациональные" учреждения и структуры были призваны обеспечивать бесперебойное функционирование общего рынка и контроль над мирным использованием атомной энергии. Ведь в конце 50-х годов считалось, что именно атом станет главным источником энергии в будущем.

Начавшееся тогда объединение Европы, наряду с экономическими выгодами, имело еще один важный аспект: пять европейских стран сделали примирительный жест по отношению к Германии. В отличие от Версальского договора, заключенного после Первой мировой войны, Римский договор должен был способствовать преодолению последствий войны не посредством конфронтации, а посредством сотрудничества. В рамках общеевропейского развития немцам, развязавшим войну, был предоставлен шанс восстановить экономику своей страны. И Германия воспользовалась этим шансом. Таким образом, заключенный 25 марта 1957 года Римский договор является своего рода свидетельством о рождении объединенной Европы, которая постепенно начала превращаться в политический союз.

1.4 Европейский платёжный союз

Европейский платёжный союз межправительственная организация 17 капиталистических стран Европы (Австрии, Бельгии, Великобритании, Греции, Дании, Ирландии, Исландии, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Норвегии, Португалии, Турции, Франции, ФРГ, Швейцарии и Швеции) по проведению многосторонних зачётов взаимных требований по торговым и др. текущим операциям. Функционировала в 1950--58. Главными целями Е. п. с. официально являлись отмена торговых и валютных ограничений для расширения взаимной торговли стран-участниц и введения всеобщей обратимости валют. Союз был создан по инициативе США, заинтересованных в развитии многосторонних клиринговых расчётов и обратимости валют капиталистических стран в доллары, что облегчало им экономическую экспансию за границей. Зачёты в Е. п. с. проводились ежемесячно в расчётных единицах, приравненных по золотому содержанию к доллару, и осуществлялись Банком международных расчётов. В расчёты со странами, возглавлявшими валютные зоны, включались также расчёты с их членами. Банк выводил пассивное или активное сальдо расчётов каждой страны со всеми др. участниками, которое подлежало урегулированию с Е. п. с. При пассивном сальдо часть его взыскивалась с должников в золоте или в долларах США (до середины 1954 эта доля составляла от 2 до 40%, с середины 1954 до 1955 -- до 50, с 1956 до 1958 была повышена до 75%), а остальное погашалось кредитом Е. п. с. Страны с активным сальдо, в свою очередь, кредитовали Е. п. с.

Е. п. с. не смог обеспечить выравнивание платёжных балансов. С 1952 ФРГ возглавила устойчивую группу стран-кредиторов (Бельгия, Нидерланды, Швейцария). Основными должниками стали Франция и Великобритания. Резкая несбалансированность расчётов отражала обострение конкурентной борьбы стран-участниц Е. п. с. за рынки. После создания «Общего рынка» и введения (декабрь 1958) европейскими странами внешней обратимости своих валют Е. п. с. был заменен Европейским валютным соглашением

1.5 Программа создания валютного и экономического союза (План Делора)

"План Делора" предусматривает создание общего рынка, поощрение конкуренции в Европейском валютном союзе, кординацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения деицита госбюджета и совершенствование методов его покрытия.

К декабрю 1991 года был выроботан Маастрихеский договор о Европейском союзе, который предусматривал формирование валютно-экономического союза поэтапно. Этот договор был выроботан на основе "плана Делора".

1.6 Маастрихтский (Нидерланды, февраль 1992 г.). Договор об Европейском союзе

Маастрихтский договор (официально «Договор о Европейском Союзе»)-- договор, подписанный 7 февраля 1992 года в городе Маастрихт(Нидерланды), положивший начало Европейскому союзу. Договор вступил в силу 1 ноября 1993. Договор завершил дело предыдущих лет по урегулированию денежной и политической систем европейских стран.

Согласно статье А договора сторонами учреждался Европейский союз. Союз создавался на базе Европейского экономического сообщества, которое по условиям договора переименовывалось в Европейское сообщество, дополненного сферами политики и формами сотрудничества в соответствии с вновь заключаемым договором.

Ответственность за денежно-кредитную политику Евросоюза возложена на Европейскую систему центральных банков (ЕСЦБ), в составеЕвропейского центрального банка (ЕЦБ) и национальных центральных банков (НЦБ) государств ЕС.

Последствием договора было введение евро как европейской валюты и установление трёх основ союза -- экономики и социальной политики, международных отношений и безопасности, правосудия и внутренних дел.

Ратификация договора вызвала трудности в ряде стран. Референдум во Франции поддержал договор на 51,05 %, а Дания отказалась от изначальной формулировки. В Великобритании договор был ратифицирован парламентом с минимальным перевесом правительственной группировки (выступавшей за ратификацию) над противниками договора.

Страны, подписавшие Маастрихтское соглашение, одобрили пять критериев, которым должны удовлетворять страны, вступающие в Европейский валютный союз, так называемые Маастрихтские критерии:

1. Дефицит государственного бюджета не должен превышать 3 % ВВП.

2. Государственный долг должен быть менее 60 % ВВП.

3. Государство должно в течение двух лет участвовать в механизме валютных курсов и поддерживать курс национальной валюты в заданном диапазоне.

4. Уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5 % среднего значения трёх стран-участниц Евросоюза с наиболее стабильными ценами.

5. Долгосрочные процентные ставки по государственным облигациям не должны превышать более чем на 2 % среднее значение соответствующих ставок в странах с самой низкой инфляцией.



Маастрихтские критерии:

Дефицит государственного бюджета не должен превышать 3 % ВВП.

Государственный долг должен быть менее 60 % ВВП.

Государство должно в течение двух лет участвовать в механизме валютных курсов и поддерживать курс национальной валюты в заданном диапазоне.

Уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5 % среднего значения трёх стран-участниц Евросоюза с наиболее стабильными ценами.

Долгосрочные процентные ставки по государственным облигациям не должны превышать более чем на 2 % среднее значение соответствующих ставок в странах с самой низкой инфляцией.

Рис. 1.2 - Маастрихтские критерии

1.7 Критерии вступления в Единый валютный и экономический союз (ЕВЭС)

Следует отметить, что введенеи евро, по сути, подводит итог более чем

сорока годам развития европейской интеграции и означает установление единого валютного пространства с весьма существенными изменениями в макроэкономических подходах и с неменее серьезными изменениями на микроуровне - в деятельности банков, финансовых компаний, торговых фирм. В идеале, для того чтобы говорить о возможном эффективном применении механизмов действия единой валюты, речь должна идти о создании так называемой "оптимальной валютной зоны", которая предполагает унификацию экономических процессов, свободное движение ресурсов и т.д. По сути, речь должна идти об унификации, характерной, например, для отдельных штатов в США. Именно в этом случае мы можем говорить об эффективной денежно-кредитной политике, проводимой из единого центрального банка, и адекватной реакции всех регионов зоны на одинаковое экономическое воздействие. Но даже в Соединенных Штатах разные штаты (из-за различий в отраслевой структуре экономики отдельных штатов и т.д.) могут зачастую неодинаково реагировать на применение тех или иных экономических рычагов. Тем более это можно наблюдать в странах зоны евро, у которых об уровне унификации, сопоставимом с США, речи не идет.

Различия между странами стали выявляться еще на предварительном этапе, когда предполагалось установить критерии "допуска" кандидатов в новую систему. Как следует из Протокола о процедуре, касающейся чрезмерного дефицита, Протокола о критерии сближения, а так же из соответствующих статей Договора ЕС, в качестве основных критериев для контроля выбраны: бюджетный дефицит, уровень внутреннего долга, темпы инфляции, уровень процентных ставок, политика в области валютного курса.

Устанавливалось, что отношение планируемого или фактического дефицита к ВВП в рыночных ценах не должно превышать 3%. Принимая во внимание, что столь жесткий уровень мог быть трудновыполнимым, делалось допущение, разрешающее превышение в тех случаях, если:

1. указанное соотношение постоянно и существенно снижалось и достигло близких к требуемым величин;

2. превышение носило временный характер и являлось исключением, контрольные величины сохраняются на требуемом уровне.

Также определялось пороговое значение, равное 60%, для отношения государственного долга к ВВП в рыночных ценах. Аналогично критерию бюджетного дефицита здесь делалось допущение относительно возможного превышения в случае, если это отношение "существенно" уменьшается и приближается к пороговому значению "удовлетворительным темпом".

Применительно к ценам статья 1 Протокола о критериях сближения оговаривает, что государство должно иметь уровень цен, который характеризует долговременный средний темп инфляции, не превышающий 1,5% (в течение одного года, предшествующего сравнению) аналогичного показателя для тех стран, в которых достигнута наибольшая за указанный период ценовая стабильность.

При этом речь в данном случае идет о среднеарифметическом значении темпов инфляции в трех странах, что в значительной степени делает такие сопоставления номинальными, поскольку усредненный показатель для разномасштабных экономик без применения процедуры взвешивания лишает полученный показатель экономического смысла.

Относительно процентных ставок применяется примерно такой же подход, согласно которому средняя величина долгосрочной номинальной процентной ставки не должна превышать более чем на 2% аналогичные показатели в трех наиболее благополучных с точки зрения стабильности цен странах. Процентные ставки рассчитываются на основе показателей долгосрочных правительственных облигаций или сопоставимых бумаг с учетом различий в национальных определения.

Более мягким ограничениям подвержена политика в области валютных курсов. Указывается, что государства-участники не должны были в течение двух лет, предшествующих периоду оценки, принимать каких-либо особых мер по поддержанию валютного курса в "нормальных" границах колебаний, установленных в рамках Европейской валютной системы, а также проводить по собственной инициативе и на двусторонней основе девальвацию национальной валюты. Выполнение указанного условия предполагало, что отмечавшиеся за обозначенный период уровни курсов национальных валют реально отражали экономическое положение в своих странах и их уровень конкурентоспособности. Данное ограничение было направлено также и на то, чтобы избежать ситуации, когда страны в преддверии фиксации курсов захотели бы в одностороннем порядке установить курс своей валюты на более благоприятном уровне. В случае с девальвацией речь шла о возможных попытках одностороннего улучшения конкурентоспособности.

Гораздо сложнее обстояло дело с параметрами бюджетного дефицита и государственного долга. Ситуация с корректировками представлялась достаточно неоднозначной, поскольку выправление дефицита, в частности, могла вызвать экономический спад и обострение проблемы безработицы, что противоречило бы декларируемым целям содействия занятости. Более того, та или иная структура доходов и расходов бюджета не может меняться быстро, так как увязана с определенной структурой экономики и экономическим положением в целом.

1.8 Современный этап развития Европейской валютной системы

Современный этап развития Европейской валютной системы связан с развитием Евросоюза "вглубь" и "вширь".

Как отмечается в докладе МВФ "World Economic Outiook", страны Европы, сильнее других регионов пострадавшие от мирового экономического кризиса, сравнительно медленно преодолевают рецессию. Темпы экономического оживления как в промышленно развитых государствах, так и в странах с формирующимися рынками заметно отличаются. Действенные макроэкономические стимулы поддерживают процесс оживления деловой активности в так называемых стержневых европейских странах, в то время как внутренний спрос пока не играет заметной роли.

Что касается некоторых более мелких стран региона, то возобновлению роста их экономики мешают крупные фискальные дисбалансы и дефициты платежных балансов по текущим операциям. Такое положение, по мнению аналитиков, является угрозой для региона в целом, тем более, что указанные дисбалансы в начале кризиса отмечались и в промышленно развитых странах Европы. С серьезными проблемами столкнулись многие страны Европы с формирующимися рынками, "особенно те, которые имели значительные дефициты платежных балансов по текущим операциям и сильно зависели от иностранных инвестиций. В частности, это относится к государствам Балтии, Болгарии и Румынии.

Прекращение бума в строительстве и кредитовании, сопровождавшееся проблемами в банковском секторе, как отмечается, спровоцировало производственный коллапс в некоторых странах Еврозоны. Существенное сокращение производства, затратные мероприятия по преодолению кризиса и еще ряд одномоментных факторов, указывают эксперты фонда, привели к образованию крупных фискальных дефицитов в таких странах зоны евро, как Греция, Ирландия, Литва, Португалия, Испания, а также в Великобритании.

Несмотря на меры по корректировке платежных балансов по текущим операциям, принятые во многих странах Европы с формирующимися рынками, эти показатели в ряде случаев остались на достаточно высоком уровне во многих странах Еврозоны, которые не имели возможности прибегнуть к девальвации национальных валют для решения данной проблемы. Резкое падение инвестиций (почти на 11%) в 15 странах Евросоюза аналитики считают важной причиной рецессии, а их возобновление станет основой стабильного экономического оживления. Инвестиции в машины и оборудование пострадали от комбинации падающего внешнего спроса и рекордного снижения уровня загрузки производственных мощностей на фоне негативного влияния мирового финансового кризиса, который усложнил условия внешнего финансирования. Уровень загрузки производственных мощностей, как предполагается, должен начать увеличиваться, но сдвиг в инвестициях не ожидается до второй половины 2010 г. Инвестиции в жилищное строительство пострадали из-за проблем на ипотечном рынке, и для их восстановления, как полагают аналитики, потребуется некоторое время.

Среди других важных факторов, приведших к рецессии, авторы доклада называют падение экспорта, вызванное значительным снижением мирового спроса. Некоторых стран это коснулось особенно ощутимо в силу ориентации на производство товаров на экспорт. В частности, Германия, ведущий экспортер машин и оборудования, пострадала из-за чрезмерного падения промышленного производства в странах Азии, а также снижения импортного спроса со стороны стран - экспортеров нефти. Сокращение немецкого экспорта сказалось на всей Европе. С возобновлением мировой торговли иностранные заказы начали расти, что поддерживает оживление промышленного производства. Однако завышенные курсы многих региональных валют препятствуют расширению экспорта. Объемы импорта, значительно сократившиеся в разгар кризиса, как ожидается, в 2010 г. вновь начнут увеличиваться. Средний уровень безработицы в странах Еврозоны увеличился с 7,2% в марте 2008 г. до 9,7%в сентябре 2009 г. Однако условия занятости очень различаются по странам. Например, в Испании уровень безработицы к сентябрю прошлого года вырос на 9% по сравнению с мартом 2008 г. и достиг 19,5% экономически активного населения. В то же время в Германии данный показатель в указанный период увеличился с 7,2 до 7,6%. Эти различия, в частности, связаны с тем, что в экономике Испании большую роль сыграл коллапс рынка жилья. Меры по регулированию рынка занятости, принимаемые отдельными странами, часто связаны со снижением производительности труда и продолжительности рабочей недели. Поскольку уровень деловой активности в 2010 г., был не слишком высоким, не исключается дальнейший рост безработицы.

Общий уровень инфляции, равнявшийся 4% в середине 2008 г., с июля по октябрь 2009 г. сменился отрицательным показателем. Отчасти это связано с колебаниями цен на мировом рынке нефти. Влияние застойных явлений в большей мере отразилось на базовой инфляции, размеры которой во второй половине 2008 г. были близки к 2%, а в сентябре и октябре прошлого года уменьшились до 1,2%. По мере восстановления спроса ожидается рост базовой инфляции, однако она, как и общая инфляция, в 2010г., вероятно, не превысит 2%.

Согласно последним оценкам Еврокомиссии, бюджетный дефицит государств Еврозоны в 2009 г. возрос до 6,4% ВВП с 2% в предыдущем году В 2010 г. не исключается дальнейшее ухудшение этого показателя. Увеличение бюджетного дефицита сопровождалось повышением уровня государственной задолженности: в 2008 г. он определялся в 69,3% ВВП, а в г. уже в 78,2%. Авторы доклада считают вполне вероятным его дальнейший рост в текущем году.

Денежная политика стран ЕС в кризисный период оставалась очень активной. Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизил процентную ставку с 4,25% в июле 2008 г. до нынешнего 1% в мае 2009 г., т. Е. на 325 базисных пунктов. Банк Англии, как и другие центральные банки региона, также прибегал к значительному снижению своих процентных ставок, во многих случаях почти до нуля.

Составители доклада отмечают наличие существенных рисков, связанных с восстановлением общехозяйственной конъюнктуры в странах Европы. К их числу они относят возможное ухудшение ситуации на рынке труда и связанное с этим ослабление внутреннего спроса, преждевременную отмену стимулирующих мер, проблемы с возобновлением инвестиций в случае недостаточной загрузки производственных мощностей из-за малоактивного роста спроса или трудностей с получением кредитов. Кроме того, завышенный курс евро и других западноевропейских валют по отношению к доллару может помешать расширению регионального экспорта и привести к новой рецессии.

По данным последнего доклад ООН, экономика 12 "новых" стран - членов ЕС в наибольшей степени пострадала от мирового экономического кризиса. Их совокупный валовой продукт в 2009 г. сократился на 3,7%, после того как в предыдущие годы отмечался его стабильный рост. Экономический спад в этой группе государств был обусловлен падением экспортного спроса и ухудшением состояния мировой финансовой системы. За исключением Польши экономика которой в меньшей степени ориентирована на экспорт, и всех остальных "новых" странах ЕС отмечалось падение ВВП. Особенно значительным - в среднем примерно на 15% - оно было в странах Балтии

Несмотря на то, что в конце прошлого года квартальные показатели свидетельствовали о некоторой экономической стабилизации в большинстве стран ЦВЕ, перспективы на 2011 остаются неопределенными. В государствах Балтии, по-видимому, продолжится рецессия, а в остальных ожидается небольшой рост. Таким образом, средний показатель теми роста общехозяйственной конъюнктуры, вероятно, не превысит 1,2% Возвращение к росту экономики воздействием внешних кредитов в текущем году считается маловероятным. Для дальнейшего развития этим странам следует в большей степени полагаться на внутренние сбережения расширения экспорта.

В странах Балтии из-за слабого внутреннего спроса наблюдалось сокращение импорта, в результате определявшийся в 2008 г. Двузначной цифрой дефицит платежного баланса по текущим операциям в прошлом году сменился положительным сальдо. С одной стороны, это было связано с уменьшением импорта и выплатой иностранным инвесторам, с другой с увеличением переводов из стран, Евросоюза. По тем же причинам показатель в странах Центральной Европы снизился на 2%.

Сильная зависимость от притока иностранного капитала, как подчеркивается, привела к нестабильности. Банковские системы большинства "новых" стран Евросоюза мирового финансового кризиса лишились новых поступлений капиталов из стран ЕС и с мировых финансовых рынков в целом, что нарушило нормальную деловую активность. В странах Балтии и Болгарии, обреченных значительной внешней зараженностью, деноминированной в иностранной валюте, валютные власти, опасаясь негативного влияния на обязательства по обслуживанию, состояние платежного баланса бюджета, воздержались от девальвации своих национальных валют.

В условиях кризиса правительства и центральные банки стран региона приняли некоторые экстраординарные меры, включая рекапитализацию банковского сектора и национализацию некоторых финансовых институтов, а также обращение за международной финансовой помощью. Важную роль в стабилизации ситуации в "новых" странах ЕС сыграли Евросоюз и МВФ: в 2008г. помощь была предоставлена Латвии и Венгрии и в 2009г. - Румынии. Помимо этого, в прошлом году Польша договорилась с МВФ об открытии гибкой кредитной линии для решения проблемы краткосрочной задолженности.

европейский валютный экономический банк

1.9 Преимущества евро. Каковы преимущества новой валюты?

Задачей Экономического и валютного союза и целью введения евро является улучшение функционирования европейской экономики, увеличение количества рабочих мест и повышение благосостояния европейцев. Введение новой валюты также привело к созданию второй по величине экономики мира.

Рис. 1.3 - Преимущества Евро

Потребители выигрывают, потому что:

Уровень конкуренции повысился, поскольку потребителям стало проще приобретать товары за границей и сравнивать цены, усилилась конкуренция среди продавцов и поставщиков. У потребителей теперь имеется больший выбор, на некоторые товары установлены более низкие цены, и, кроме того, осуществляется контроль над повышением цен.

Цены стабильны. С введением евро инфляция снизилась до стабильно низкого уровня. В 1970-1980-е годы во многих государствах-членах существовал очень высокий уровень инфляции - 20% и больше. Он снизился, когда государства начали подготовку к введению евро, и после введения новой валюты инфляция в зоне евро стала составлять приблизительно 2%. Устойчивый низкий уровень инфляции представляет собой несомненное преимущество для каждого.

Кредиты стали доступнее и дешевле, поскольку Европейский Центральный Банк работает над поддержанием низкого уровня инфляции, уменьшились процентные ставки по кредитам. Это означает, что люди могут быстрее и дешевле брать кредиты, например, на покупку дома или на отпуск.

Путешествовать стало проще и дешевле. В 1990-е годы любой человек, путешествовавший по территории стран ЕС и менявший валюту при каждом пересечении границы, терял половину своих денег исключительно при обмене валюты, даже не делая никаких покупок! Данные расходы, - не говоря о потере времени и сил, - полностью исчезли, в связи с чем поездка за границу для туристов, отдыхающих, студентов и рабочих стала более простым и дешевым занятием. Кроме того, евро можно свободно обменять во многих странах, не входящих в зону евро: приблизительно 20% банкнот евро находятся в обращении за пределами зоны евро.



Рис 1.4 - Преимущества для потребителей

Бизнес выигрывает, потому что…

Низкие процентные ставки означают больший объем инвестиций

Благодаря низкому уровню инфляции поддерживаются низкие процентные ставки. Это означает, что предприятия теперь могут с меньшими затратами занимать финансовые средства для инвестирования, например, в новое оборудование и исследования. В результате появляется большее количество новых товаров и услуг, растет производительность труда, что ведет к появлению новых рабочих мест с лучшими условиями труда.

Экономическая стабильность способствует долгосрочному планированию

До появления Экономического и валютного союза непостоянные процентные ставки означали непредвиденные расходы. Долгосрочные инвестиции являлись для компаний достаточно рискованным делом, поскольку было сложно установить, будет ли данное вложение прибыльным. В настоящее время экономическая стабильность в рамках Экономического и валютного союза снижает уровень неопределенности и создает условия для долгосрочного инвестирования в бизнес.

Более низкий риск стимулирует развитие международной торговли.

В прошлом торговля между разными странами осуществлялась с использованием различных валют, обмениваемых по нестабильным ставкам. Для того чтобы уменьшить торговые риски в данных условиях, компаниям приходилось повышать цену на товары, продаваемые за рубеж, что препятствовало развитию торговли. В настоящий момент данного риска не существует.

Отсутствие затрат на обмен валют способствует развитию торговли и росту инвестиций. До введения евро затраты на обмен валют в ЕС были достаточно высоки, достигая приблизительно 20-25 млрд. евро в год. С введением зоны евро данный вид затрат исчез, поскольку сейчас все счета и платежи выставляются и производятся в евро.

Кроме того, евро свободно принимают в странах, не входящих в зону евро.

Рис. 1.5 - Преимущества для бизнеса



Государства-члены, входящие в зону евро, выигрывают, потому что…

Правительства экономят денежные средства

Устойчивый низкий уровень инфляции означает удешевление государственных займов. Более низкие процентные ставки в отношении государственных долгов позволяют правительствам потратить высвобожденные денежные средства на государственные услуги или же снизить налоги.

Низкий уровень инфляции способствует социальному сближению.

Высокий и нестабильный уровень инфляции в прошлом увеличил разрыв между богатыми и бедными группами населения, а также регионами. В настоящий момент, когда уровень инфляции является низким и стабильным, менее зажиточные слои населения лучше защищены от снижения их благосостояния и покупательной способности.

Экономический и валютный союз содействует укреплению государственных финансов

Прежде чем страна сможет ввести евро, она должна подтвердить свое экономическое благосостояние, т.е. соответствие «маастрихтским критериям» (государственный долг и дефицит установленного размера, устойчивость валютного курса, определенный уровень инфляции и процентных ставок), а по вхождении в зону евро страна должна по-прежнему соблюдать нормы, касающиеся размера государственного долга и дефицита бюджета. Устойчивые государственные финансовые системы позволяют справедливо обеспечивать всех граждан как сейчас, так и в будущем, например, путем предоставления соответствующего медицинского и пенсионного обеспечения.

Стало легче противостоять внешним потрясениям.

Размер и экономическая сила зоны евро позволяют ей более успешно противостоять внешним потрясениям, чем в прежние годы, когда неожиданный рост цен на энергию или колебания на мировом рынке валют подрывали национальные экономики.

Рис. 1.6 - Преимущества для государств-членов, входящих в зону евро

Европейская экономика выигрывает, потому что…

Усиливается финансовая интеграция

Единая валюта упрощает перемещение инвестиционного капитала в зоне евро туда, где он может быть использован наиболее выгодным образом. Размер финансового рынка в зоне евро способствует привлечению большего капитала для инвестирования и позволяет инвесторам шире распределять свои риски. Что касается граждан, то для них стоимость пересылки денежных средств в другую страну зоны евро снизилась почти на 90%.

Ведущие игроки в мировой экономике объединяются в международные организации, например, Международный Валютный Фонд и Большую восьмерку, чтобы обеспечить устойчивость мировых рынков.

В настоящий момент евро представляет собой вторую по значимости мировую валюту после доллара США, а в некоторых областях, например, на рынке облигаций, даже превосходит доллар. Это обеспечивает более сильную позицию Европейского Союза в мире.

Осуществляется поддержка международной торговли.

Благодаря своей доступности и экономическому потенциалу, а также доверию к себе, евро все чаще используется при совершении международных торговых операций. Это позволяет предприятиям в зоне евро производить и принимать платежи в евро, снижая тем самым риск убытков вследствие колебаний курсов мировых валют и облегчая торговлю для наших партнеров, которые могут использовать единую валюту во всей зоне евро.

Рис 1.7 - Причины выигрыша европейской экономики



ЧАСТЬ ВТОРАЯ. Решение задач

2.1 Задача 1

Необходимо определить среднюю реальную стоимость привлечённых ресурсов банка.

Годовой уровень инфляции (ф) = 10%

Таблица1.1 - исходные данные

Виды ресурсов по срокам	в т.ч.	Рыночная % ставка	Удельный вес	г
Вклады до востребования	юр. лица	0,015	0,25	0,077
	физ. лица		0,2	0,048
Срочные депозиты до 30 дней	юр. лица	0,03	0,25	0,077
	физ. лица		0,1	0,048
Срочные депозиты от 31 до 90 дней	юр. лица	0,05	0,05	0,077
	физ. лица		0,1	0,048
Срочные депозиты свыше 90 дней	юр. лица	0,13	0	0,077
	физ. лица		0,05	0,048

Под средней реальной стоимостью привлечённых ресурсов понимается средняя реальная доходность по депозитам.

В условиях инфляции реальная стоимость каждого вида привлеченных ресурсов находится из следующего выражения:

,

гдеф- уровень инфляции за год, десятичная дробь;

г - норма обязательного резервирования;

iрын - рыночная процентная ставка по отдельным видам привлеченных ресурсов;

iреал - реальная процентная ставка по отдельным видам привлеченных ресурсов (реальная стоимость привлеченных ресурсов).

Отсюда:

Теперь найдем процентную ставку по отдельным видам привлеченных ресурсов физических лиц и юридических лиц. Результаты представим в виде таблицы:

Таблица1.2 - реальная стоимость привлеченных ресурсов

Виды ресурсов по срокам	По привлеченным средствам физических лиц	По привлеченным средствам юридических лиц
Вклады до востребования	(0,015-0,1*(1-0,048))/((1-0,048)/(1+0,1)) = -0,077	(0,015-0,1*(1-0,077))/((1-0,077)/(1+0,1)) = -0,076
Срочные депозиты до 30 дней	(0,03-0,1*(1-0,048))/((1-0,048)/(1+0,1)) = -0,062	(0,03-0,1*(1-0,077))/((1-0,077)/(1+0,1)) = -0,061
Срочные депозиты от 30-90 дней	(0,05-0,1*(1-0,048))/((1-0,048)/(1+0,1)) = -0,043	(0,05-0,1*(1-0,077))/((1-0,077)/(1+0,1)) = -0,042
Срочные депозиты свыше 90 дней	(0,13-0,1*(1-0,048))/((1-0,048)/(1+0,1)) = 0,033	0

Среднюю реальную процентную ставку можно посчитать по формуле:

,

где ik- реальная ставка по k-му виду ресурса,

dk - доля этого ресурса в общей структуре привлечённых ресурсов банка.

Иными словами реальные ставки взвешиваются по удельному весу соответствующих видов ресурсов. Используя таблицу 2, посчитаем :

Iреал = -0,077 * 0,2 + -0,076 * 0,25 + -0,062 * 0,1 + -0,061 * 0,25 + -0,043 * 0,1 + -0,042 * 0,05 + 0,033 * 0,05 = -0,0606

Отрицательная величина средней реальной стоимости привлеченных средств показывает, что банк привлек ресурсы по ставке, которая ниже инфляции. Это значит, что вкладывать деньги в банк выгодно.

2.2 Задача 2

Необходимо определить ориентировочный уровень ссудного процента на первый квартал с учётом следующих исходных данных:

Таблица 2.1 - исходные данные

Наименование показателя	Значение
Рыночный уровень депозитного процента, % годовых: январь февраль март	9,4 9,9 13,2
Объем депозитов, млрд. руб.: январь февраль март	21,4 20,7 23,6
Норма обязательного резервирования (для всех ресурсов), %	3,5
Средняя реальная ставка по МБК в первом квартале, %	17,5
Средняя реальная ставка по счетам до востребования в первом квартале, %	1,5
Структура привлекаемых банком ресурсов (доля в общем объеме), %: МБК срочные депозиты счета до востребования	25 35 40
Минимальная доходная маржа, %	1,6
Уровень прибыльности банковских ссудных операций, %	3,5

В условиях инфляции реальная стоимость каждого вида привлеченных ресурсов находится из следующего выражения: .

В нашей задаче мы находим без учета инфляции, тогда расчетная формула примет вид: .

Рассчитаем реальный уровень депозитного процента по месяцам с учетом нормы обязательного резервирования:

Таблица 2.2 - расчет

Месяц	Рыночный уровень депозитного процента, % годовых	Реальный уровень депозитного процента, % годовых
Январь	9,4	(0,094/(1 - 0,035))*100 = 9,74
Февраль	9,9	(0,099/(1 - 0,035))*100 = 10,26
Март	13,2	(0,132/(1 - 0,035))*100 = 13,68

2. Рассчитаем средний реальный уровень депозитного процента в первом квартале (по формуле средневзвешенной, где в качестве весов приняты объемы депозитов по месяцам):

Iреал = ((9,74*21,4+10,26*20,7+13,68*23,6)/(9,74+10,26+13,68)) = 11,32 %

3. Рассчитаем реальную цену кредитных ресурсов по формуле средневзвешенной (с учетом реальной цены и удельного веса МБК, срочных депозитов и счетов до востребования):

Iкр= 0,25*0,175+0,35*0,1132+0,4*0,015 = 8,937 %

4. Определим ориентировочный процент по ссудным операциям (с учетом средней реальной цены ресурсов, минимальной доходной маржи () и уровня прибыльности ссудных операций ()):

Iссуд=0,08937+0,16+0,035 = 14,037 %

2.3 Задача 3

Определить:

ставку процентов при выдаче ссуды;

коэффициент наращения;

индекс инфляции;

погашаемую сумму с учетом инфляции;

погашаемую сумму с учетом ее покупательной способности (без учета инфляции).

при двух условиях:

проценты начисляются один раз в год по простой ставке;

проценты начисляются ежеквартально с капитализацией.

Исходные данные:

Таблица 3.1 - исходные данные