Если говорить о ценных бумагах в общем, рынок ценных бумаг Республики Беларусь достиг определенного уровня. Об этом говорят объемы выпущенных облигаций: по состоянию на 1 января 2011 года объем облигаций, обращающихся на местном рынке в РБ составил 19.7 триллионов белорусских рублей или около 6.6 млрд. долларов США, номинальная стоимость суверенных и корпоративных еврооблигаций составила 1,35 млрд. долларов. Таким образом, общий объем облигаций, выпущенных белорусскими эмитентами, составил в сумме более 7,9 млрд. долларов США в эквиваленте.

На соседних рынках -- российским и украинским -- объемы облигаций в обращении значительно больше, чем в Беларуси, однако, если брать количество выпущенных облигаций на душу населения, то эта цифра на белорусском рынке будет в два раза больше, чем на Украине. [1]

Таблица - Состояние белорусского рынка ценных бумаг по соотношению к другим странам на 2011 г

Примечание - Источник: [1]

На внутреннем рынке еще с 2005 года наблюдается увеличение эмиссии белорусских акций и облигаций, что, несомненно, свидетельствует постепенном развитии самой структуры рынка ценных бумаг, увеличения числа участников и спектра используемых инструментов. [Приложение В]

Исходя из выше сказанного, можно отметить, что, несмотря на наличие положительных тенденций, рынок ценных бумаг в Беларуси сложно назвать высокоразвитым. За прошедших 20лет становления рынка ценных бумаг в Беларуси сложилась жестко регулируемая система "рождения" и обращения ценных бумаг, которую, к сожалению, пока лишь условно можно назвать рынком ценных бумаг. Проблемы этого рынка неразрывно связаны с общим состоянием экономики страны и возможностью ее интеграции в мировую экономику.

3.2 Особенности рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, его структура

В настоящее время рынок ценных бумаг в Республике Беларусь постепенно переходит из начального этапа своего развития. Это этап, на котором создается инфраструктура рынка ценных бумаг, вырабатывается государственная политика в отношении форм и методов регулирования инвестиционных процессов, происходит формирование законодательной базы функционирования рынка ценных бумаг в целом, а также каждого из его сегментов и инструментов. Однако следует заметить, что в республике за последние годы все-таки был достигнут определенный прогресс и наметились положительные тенденции в развитии рынка ценных бумаг. Данный сегмент финансового рынка динамично развивается за счет расширения номенклатуры выпускаемых ценных бумаг и совершенствуется путем внедрения новых способов их размещения. В республике создана и инфраструктура рынка ценных бумаг, которая представлена следующими институтами:

· Департаментом по ценным бумагам Министерства финансов РБ

· Национальным банком РБ

· Фондом государственного имущества при Министерстве экономики РБ

· Республиканским центральным депозитарием ценных бумаг

· Белорусской валютно-фондовой биржей

· Белорусской ассоциацией участников рынка ценных бумаг. [13]

Но, прежде всего, основным элементом является биржа. Следует отметить, что первоначально был создан ряд бирж, осуществлявших определенные операции с ценными бумагами: Белорусская фондовая биржа, Белорусская агропромышленная биржа, Межбанковская валютная биржа. Однако в соответствии с Указом Президента от 20 июля 1998 г. № 366 «О совершенствовании системы регулирования рынка ценных бумаг» была реализована концепция монобиржевой системы. В результате на базе государственной «Межбанковской валютной биржи» и ОАО «Белорусская фондовая биржа» образовалось открытое акционерное общество -- единая Белорусская валютно-фондовая биржа. Оно наделено правом торговли финансовыми активами, в том числе валютными ценностями и ценными бумагами. На этой бирже активно проводятся торги государственными ценными бумагами и иностранными валютами, прорабатываются варианты организации торгов пакетами акций приватизируемых предприятий. Биржевой рынок государственных ценных бумаг выступает в качестве одного из важнейших элементов республиканского финансового рынка, с помощью которого Правительством и Национальным банком Республики Беларусь решаются задачи денежно-кредитного регулирования на макроэкономическом уровне. За ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" закреплено исключительное право на организацию вторичного обращения государственных ценных бумаг. Вторичное обращение государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций в соответствии с Постановлением Совета министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь № 1681/63 от 02.11.1998 года осуществляется только через торговую систему ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" через участников торгов государственными ценными бумагами, в качестве которых выступают члены Секции фондового рынка ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа", заключившие с ним соответствующие договора, и Национальный банк Республики Беларусь. [16]

Вторичный рынок правительственных облигаций основан на сделках "до погашения" - сделки купли-продажи облигаций, заключаемые с участниками торгов; сделках РЕПО - сделки купли-продажи облигаций, заключаемые с участниками торгов, являющимися банками, с обязательством:

· для продавца - последующего их выкупа;

· для покупателя - последующей их продажи.

Необходимо выделить определенную классификацию ценных бумаг, которые представлены на национальном фондовом рынке. Она охватывает практически все виды ценных бумаг, представленных на белорусском фондовом рынке, отражая их разнообразие и множественность характерных качеств. Так, белорусские ценные бумаги можно разделить на документарные и бездокументарные, срочные и бессрочные, государственные и коммерческие, долевые, долговые и доверительные, именные и предъявительские, номинированные и неноминированные, а также эмиссионные и неэмиссионные. Но, в целом, рынок ценных бумаг в Республике Беларусь представлен следующими основными сегментами:

· корпоративные ценные бумаги

· государственные ценные бумаги (ГКО, ГДО)

· краткосрочные облигации Национального банка Республики Беларусь

· векселя банков

· векселя юридических лиц (кроме банков)

Однако, следует отметить, что в структуре сделок ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" преобладают сделки именно с государственными ценными бумагами (77 % от всех сделок и 90 % от общего объема), что является основной особенностью рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. Рынок государственных ценных бумаг - важнейший элемент рынка ценных бумаг Республики Беларусь, который функционирует с февраля 1994 года, он является наиболее развитым и ликвидным сегментом рынка ценных бумаг в Беларуси. В настоящее время в условиях инфляции многие предприятия стремятся использовать временно свободные денежные ресурсы для получения дополнительных доходов. Одним из способов вложения свободных оборотных средств в нашей стране является приобретение государственных ценных бумаг, которые в силу своей специфики выгодно отличаются повышенной надежностью, так как эмитированы государством в лице его уполномоченных органов, доходностью, а также ликвидностью, т.е. способностью беспрепятственно обращаться на официальном рынке ценных бумаг.

Различные государственные ценные бумаги активно используются при проведении Национальным Банком Беларуси денежно-кредитной политики, а средства, полученные от реализации государственных ценных бумаг, позволяют безынфляционно покрыть дефицит государственного бюджета. К настоящему времени в Беларуси создана законодательно-правовая база рынка ценных бумаг. К числу основных законов, в той или иной степени определяющих виды ценных бумаг на рынке Беларуси, положение и взаимоотношения участников рынка ценных бумаг, получение доходов от владения и распоряжения ценными бумагами, порядок их выпуска и обращения и т. д., относятся:

· Гражданский кодекс Республики Беларусь;

· Законы Республики Беларусь: «О ценных бумагах и фондовых биржах», «Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью», «О Национальном банке Республики Беларусь», «О банках и банковской деятельности в Республике Беларуси», «Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь», «О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь», «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь»;

· Законодательные акты Республики Беларусь, по проблемам рынка ценных бумаг, которые регламентируются указами Президента Республики Беларусь, постановлениями Совета Министров Республики Беларусь, Государственного комитета по ценным бумагам Республики Беларусь, Национального банка Республики Беларусь, Министерства финансов Республики Беларусь, Мингосимущества Республики Беларусь и других министерств и ведомств, имеющих право регламентировать деятельность рынка ценных бумаг или быть его участниками.[12, с 18]

Участниками рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь являются:

· Министерство финансов Республики Беларусь - эмитент, выступающий от имени Правительства Республики Беларусь. Министерство финансов разрабатывает предложения, определяет условия выпуска, размещения, обращения, погашения и обслуживания государственных долговых обязательств, формирующих как внутренний, так и внешний государственный долг.

· Национальный банк Республики Беларусь - финансовый агент Правительства по размещению, обслуживанию и погашению выпусков государственных ценных бумаг; осуществляет сделки по их купле-продаже на вторичном рынке ценных бумаг, выполняет функции центрального депозитария и осуществляет контроль за учетом находящихся в обращении государственных облигаций.

· Инвесторы - профессиональные участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, в том числе и иностранные. [13]

Объемы размещения государственных займов и расходы по их погашению и обслуживанию определяются в Законе о бюджете Республики Беларусь на очередной год, исходя из прогнозного уровня инфляции, роста ВВП и других макроэкономических показателей.

Особенностью является то, что за 20 лет реформирования в Беларуси была создана смешанная модель рынка ценных бумаг. Это объясняется двумя факторами: во-первых, в силу геополитического влияния Беларуси ближе европейский опыт, во-вторых, национальный фондовый рынок находится в той стадии развития, когда актуальны поддержка государства и использование достаточно развитой банковской инфраструктуры для организации фондового рынка. Так, за прошедшие годы самым развитым сегментом фондового рынка стали государственные ценные бумаги, объем биржевых торгов, по которым составляет 99% от их общего количества, и лишь 1% занимает объем торгов корпоративными ценными бумагами. Кроме того, основными владельцами государственных ценных бумаг являются банки (80%), страховые организации (3%), прочие юридические и физические лица (около 17%).

В настоящее время в соответствии с законодательством Республики Беларусь Министерство финансов от имени Правительства выпускает следующие государственные ценные бумаги:

· для юридических лиц:

- государственные краткосрочные облигации;

- государственные долгосрочные облигации;

- государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте;

- векселя Правительства Республики Беларусь.

· для физических лиц:

- облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь;

- облигации государственного сберегательного займа Республики Беларусь.

Наибольшим спросом у инвесторов - юридических лиц пользуются государственные краткосрочные и государственные долгосрочные облигации, номинированные в национальной валюте - белорусских рублях.

Владельцами государственных краткосрочных облигаций (ГКО) и государственных долгосрочных облигаций (ГДО) могут быть юридические как резиденты, так и нерезиденты Республики Беларусь. Приобрести ГКО и ГДО можно:

1) на аукционах, которые проводятся на ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" в соответствии с постановлением Министерства финансов, через участников аукционов-членов секции фондового рынка;

2) по договору с Министерством финансов.

Срок обращения облигаций, условия выплаты дохода по ним указываются в приказе Министерства финансов о выпуске и определяются в договоре, а правительство республики своевременно выполняет обязательства по погашению своих долговых ценных бумаг. [7]

Если говорить о рынке ценных бумаг в целом, то важным событием для страны стало то, что в 2010 году Беларусь впервые в своей истории вышла на мировой рынок заимствований. В августе прошлого года были выпущены еврооблигации на один миллиард долларов США. Освоен новый рыночный инструмент привлечения республикой долгосрочного несвязанного внешнего финансирования, сформирован ориентир по стоимости и условиям заимствования на мировом финансовом рынке для белорусских банков и иных корпоративных заемщиков. Этот выпуск облигаций положил начало публичной кредитной истории Республики Беларусь как эмитента. Структура рынка облигаций в Беларуси складывается большей частью из корпоративных облигаций, государственных заимствований на местном рынке, муниципальных облигаций. Фактически это означает, что на белорусском рынке присутствует весь спектр эмитентов. По валютной структуре на белорусском рынке преобладает выпуск облигаций в белорусских рублях. Однако на внутреннем рынке есть и валютные облигации, что нехарактерно для других стран, к примеру, для России. Также, в последние годы в Беларуси наблюдается бурный рост рынка муниципальных облигаций -- с 2010 года рынок увеличился более чем в 20 раз. Развитие рынка связано в первую очередь с тем, что банкам было запрещено кредитовать бюджетные организации напрямую. Однако банки нашли иной способ это сделать: предложили муниципалитетам выпускать облигации. Большинство выпущенных облигаций скорее «условные» и носят технический характер, однако, сегодня наметилась положительная тенденция и некоторые муниципальные организации начали делать реальные рыночные выпуски, что, несомненно, положительно сказалось на доле выпуска белорусских облигаций в целом. [14]

Таким образом, можно сказать, что белорусский фондовый рынок имеет достаточно целостную структуру, представленную различными законодательными актами, участниками рынка, видами ценных бумаг и т.д. При чем со время создания рынка ценных бумаг наблюдается положительная тенденция развития данного сегмента. Но, несмотря на наличие положительных сдвигов в структуре белорусского рынка ценных бумаг, в нашей стране существует ряд проблем, которые тормозят его развитие и не позволяет выйти на уровень мировых рынков ценных бумаг. Именно поэтому, государственным комитетом по ценным бумагам проводится постоянная работа по совершенствованию рынка ценных бумаг. Существует множество вопросов, как в области законодательства, так и совершенствования инфраструктуры фондового рынка, расширения спектра его инструментов.

3.3 Пути совершенствования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

Мировые финансовые рынки на протяжении нескольких десятилетий развиваются очень бурно. Белорусский рынок ценных бумаг обладает рядом существенных недостатков, поэтому уже сейчас необходимо разрабатывать концепции его дальнейшего развития.

На ближайшие годы правительство ставит задачу сформировать в Беларуси конкурентоспособный финансовый рынок, соответствующий потребностям экономики. В частности, активизации процессов на рынках страхования и ценных бумаг будет способствовать реализация мероприятий в рамках принятых Правительством республиканских программ развития страховой деятельности и рынка ценных бумаг на 2011-2015 годы.

Основные же направления совершенствования рынка ценных бумаг Республики Беларусь следующие:

1) Одна из основных проблем Республики Беларусь - несовершенство законодательной базы. Так, например, закон «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 12.03.92г. регулирует выпуск и обращение акций и облигаций. Обращение на рынке остальных ценных бумаг регулируется различными нормативными актами Правительства, Министерства финансов, Национального банка. На основании этого можно сделать вывод, что необходима разработка нового закона «О ценных бумагах и фондовых биржах».

2) Необходимо увеличение числа инвесторов. Размещение государственных ценных бумаг среди новых участников фондового рынка позволит постепенно наращивать объемы привлекаемых денежных средств без увеличения доходности данного инструмента финансового рынка. Для этого деятельность организаторов рынка должна осуществляться по трем направлениям:

· привлечение свободных денежных средств региональных инвесторов;

· привлечение свободных денежных средств населения;

· привлечение свободных денежных средств нерезидентов.

3) Большой проблемой для участников рынка ценных бумаг является отсутствие развитых электронных технологий, позволяющих упростить работу дилера. Так, например, уже несколько лет участники рынка ждут начала использования технологии электронной подписи при заключении контрактов на вторичном рынке, с использованием электронного ключа. Это значительно облегчит работу дилеров, избавит их от необходимости при заключении каждого контракта идти на биржу для подписания договора с клиентом. Такая технология используется во всех развитых странах, тем более что без подобной меры невозможно развитие регионального рынка ценных бумаг.

4) Рынок ценных бумаг требует дальнейшего совершенствования, информированности населения, эмитентов, инвесторов, профессиональных участников. В связи с этим должно быть сформировано информационное обеспечение фондового рынка на основе унификации, стандартизации, учета и отчетности эмитентов и профессиональных участников, приведение их в соответствие с общепринятыми международными нормами.

5) Еще одним перспективным направлением развития белорусского рынка ценных бумаг - постепенное увеличение выпусков с более длительными сроками обращения государственных ценных бумаг. Это позволит Министерству финансов привлекать средства на длительный срок, что принесет некоторую стабильность на рынок государственных ценных бумаг, а также позволит улучшить качество планирования рынка.

6) Рынок ценных бумаг Беларуси должен стать, составной частью мирового рынка финансовых ресурсов, предоставляя иностранным инвесторам надежный механизм и гарантии для осуществления портфельных инвестиций в экономику Республики Беларусь. Необходимым условием для этого должна стать институциональная сеть предприятий, специализирующихся на работе с ценными бумагами и связанных с эффективной системой платежей, а именно: фондовая биржа, Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг, инвестиционные фонды и коммерческие банки. Центральный депозитарий должен войти в международную сеть центральных депозитарных учреждений торговых систем и международных организаций по стандартизации для обеспечения представительства субъектов фондового рынка Беларуси на мировом рынке. Необходимо установить жесткую процедуру допуска ценных бумаг иностранных эмитентов на национальный фондовый рынок, которая обеспечивала бы защиту внутреннего инвестора.

7) Для защиты инвесторов во время осуществления операций с иностранными ценными бумагами необходимо развивать контакты и сотрудничество с иностранными регулирующими и контролирующими органами по ценным бумагам.

8) Поскольку население оказывает существенное влияние на процессы на рынке ценных бумаг, необходимо создать условия, способствующие повышению инвестиционной активности населения. Это требует решения ряда проблем социального или психологического характера, как то отсутствие инвестиционной культуры и экономической грамотности среди населения, предубеждение против рынка ценных бумаг, склонность к использованию других инструментов сбережения и накопления денежных средств и т.д. Решение этих вопросов абсолютно нереально без интенсивной государственной поддержки. Население является основным инвестором в экономике, однако в настоящее время в Республике Беларусь оно не определяет самостоятельно направления использования своих сбережений. Распределение сбережений происходит с помощью банковской системы. Предоставление большой свободы частным инвесторам и возможности непосредственно участвовать в принятии решений по вопросам направлений инвестиций собственных средств однозначно приведет к увеличению общей активности на фондовом рынке. [11]

9) Условием, без которого невозможно развитие рынка ценных бумаг, я считаю, является прозрачность рынка ценных бумаг. Замечу, что о потребности в благоприятном налоговом климате и информационной прозрачности говорилось еще 6-7 лет назад, а о необходимости отмены моратория на свободное обращение акций с момента введения этих норм. Между тем, до сих пор все больше создается препятствий на пути развития рынка ценных бумаг, чем его стимулирование. Это не позволило нашим институциональным и частным инвесторам накопить достаточно опыта и ресурсов, чтобы конкурировать сегодня с иностранным капиталом за белорусские предприятия. Теперь государство очередной Программой стремится убедить само себя в необходимости снятия барьеров, им же и созданных. Формирование конкурентоспособного и прозрачного финансового рынка предполагает как дальнейшее развитие секторов банковского, страхования, ценных бумаг, лизинга, так и создание новых финансовых институтов -- инвестиционных, пенсионных фондов, небанковских кредитно-финансовых и микрофинансовых организаций. Ведь совершенствование рынка ценных бумаг играет важную роль в повышении экономического потенциала страны, привлечении внешних и внутренних инвестиций. [15]

На мой взгляд, для обеспечения достаточной прозрачности рынка ценных бумаг, должно осуществляться широкое информирование о доходности операций с ценными бумагами и рисках, связанных с деятельностью на этом рынке. Этот процесс должен обеспечиваться путем установления процедур и стандартов раскрытия информации об эмиссиях ценных бумаг, эмитентах, ценах и объемах торговли ценными бумагами. Представлять такую информацию через официальные и специальные издания должны эмитенты, профессиональные участники, фондовые биржи и депозитарии, Комитет по ценным бумагам.

10) Также государство должно содействовать введению передовых технологий, необходимых для развития рынка ценных бумаг. Так, для кадрового обеспечения функционирования рынка ценных бумаг в Беларуси должна быть создана система подготовки отечественных специалистов. Тот факт, что процесс формирования рынка ценных бумаг в Беларуси уже затянулся на много лет, позволяет сделать вывод о том, что на пути белорусского рынка ценных бумаг стоит очень сложная и тяжело преодолимая проблема. Она заключается в том, что руководящие лица государственных органов и предприятий, подавляющая часть населения не понимают сути рынка ценных бумаг, тех механизмов, которые этот рынок предлагает экономике. И то, что за много лет в этом направлении не произошло существенных изменений, не внушает большого оптимизма по поводу бурного развития данного рынка в ближайшем будущем.

11) Уже понятно, что рынок ценных бумаг является наиболее приближенной реализацией к модели рынка с совершенной конкуренцией, поэтому государство должно выступать только в качестве гаранта законности действий участников рынка. Его присутствие должно ощущаться, а не быть видимым. Любое вмешательство государственных органов равносильно нарушению естественного баланса сил спроса и предложения. Последствия таких вмешательств тяжело предсказуемы. Тем не менее, можно с достаточной уверенностью утверждать, что государственное регулирование экономики будет носить скорее негативный, т.е. ограничительный характер, что особенно справедливо для развивающихся экономик, где отсутствуют сильные экономические традиции и устои. Причиной потенциально негативного характера государственного регулирования является так называемая «диалектика регулирования», а предпосылками противостояния участников рынка и государственных органов являются различные цели их деятельности.

Так, деятельность регулирующих органов, как правило, направлена на обеспечение безопасности, стабильности, в то время как участники рынка ставят своей целью максимизацию каких-либо показателей доходов. Регулирующие органы реагируют на эти действия, закрывая существующие недостатки законодательства. Несмотря на тот факт, что эта борьба стимулирует финансовые инновации, выгоды и стоимость регулирования очень тяжело оценить, поскольку выгоды очевидны в краткосрочном периоде, а полная оценка убытков и потерь от регулирования требует намного больше времени.

Я считаю, что для оздоровления экономики необходимы смена экономических приоритетов и переход к использованию стимулирующих методов, таких, как налоговые льготы для инвесторов, бюджетная поддержка при развитии стратегических направлений экономики и т.д. Очень важно также предоставить возможность населению легализировать денежные средства в иностранной валюте. Для успешного решения данного вопроса целесообразно разрешить гражданам зарегистрировать свои валютные средства без указания на источник их поступления, т.е. без налоговых и штрафных санкций. На начальном этапе своего развития фондовый рынок, безусловно, будет иметь спекулятивный характер. Это объективный закон, свойственный человеку, а не каким-либо искусственным механизмам. Лишь после появления участников рынка доверия к системе рынка, его организации, качеству государственного контроля и т.д., рынок ценных бумаг будет приобретать инвестиционный характер.

В целом проведенный анализ позволяет сделать выводы о том, что белорусский рынок ценных бумаг испытывает большое количество разнообразных по своему характеру и влиянию проблем. Фактически единственным полноценным финансовым инструментом на белорусском рынке ценных бумаг являются государственные облигации. Однако и этот сегмент рынка испытывает достаточно серьезные трудности. Существует значительное несовершенство в законодательной базе, недостаток инвестиционной деятельности, неразвитость электронных технологий, облегчающих деятельность на фондовом рынке, неразвитость механизмов информированности населения. Также существует определенная необходимость в иностранном сотрудничестве, развитии системы отечественных специалистов, организации деятельности регулирующих органов, а также более активной деятельности на мировом рынке финансовых ресурсов. Другими словами, проблематика белорусского рынка ценных бумаг остается открытой, поэтому исследование роли и места рынка ценных бумаг в переходной экономике, анализ проблем экономического, политического и психологического и т.п. характера имеют особую важность для создания полноценного, работоспособного рынка ценных бумаг в любой экономической системе.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По написании курсовой работы можно сделать следующие выводы:

1. Ценная бумага - одно из самых важных достижений современного рынка, созданное человеческим умом и временем. Существует множество определений понятия «ценная бумага». Однако все же следует отметить, что большинство авторов признают, что ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Существует множество видов и типов ценных бумаг, обладающих определенными характеристиками, что обуславливает их разнообразие на рынке ценных бумаг.

2. К основным видам ценных бумаг относят: акция, облигация, вексель, чек, коносамент, складское свидетельство, фьючерс, закладная, банковский сертификат, инвестиционный пай, опцион и другие. Данная классификация видов ценных бумаг обуславливает их двойственную природу.

3. Рынок ценных бумаг - это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Рынок ценных бумаг - это многосложная структура, поэтому он может быть классифицирован по большому числу признаков, каждый из которых характеризует его с той или иной стороны, или с точки зрения разных отношений, имеющих на нем место.

4. Механизм функционирования рынка ценных бумаг - это взаимодействие различных субъектов рынка, связанное с осуществлением фондовых операций.

Так, рынок ценных бумаг представляет важный источник финансирования деятельности всех видов предприятий, дает возможность финансировать государственные расходы, поддерживать ликвидность банковской системы, а также дают определенную защиту от инфляции. Таким образом, его состояние играет важное значение для стабильного развития экономики, а его крах, т. е. сильное падение курсовой стоимости ценных бумаг за короткий промежуток времени, может вызвать застой в экономике. Другими словами, роль данного рынка в экономике любой страны трудно переоценить, потому особое внимание необходимо уделить развитию рынка ценных бумаг.

5. Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчёты по ним. Современный рынок ценных бумаг представлен множеством участников, которые в соответствии с существующим в данной стране законодательством выполняют свои функции. Их значение для рынка ценных бумаг велико, так как именно они обеспечивают бесперебойное функционирование рынка ценных бумаг и процесс его совершенствования.

6. Появлением фондового рынка в Республике Беларусь следует считать 1992 год, когда был принят Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах». C тех пор на протяжении более, чем 20 лет белорусский рынок ценных бумаг развивается, расширяя свои границы на мировом фондовом рынке, однако до сих пор сложно назвать данный сегмент финансового рынка высокоразвитым из-за наличия ряда проблем в экономике нашего государства.

7. В настоящее время рынок ценных бумаг в Республике Беларусь постепенно переходит из начального этапа своего развития. Это этап, на котором создается инфраструктура рынка ценных бумаг, вырабатывается государственная политика в отношении форм и методов регулирования инвестиционных процессов, происходит формирование законодательной базы функционирования рынка ценных бумаг в целом, а также каждого из его сегментов и инструментов. Особенности национального рынка ценных бумаг проявляются в законодательных актах, регулирующих его деятельность, составе участников, а также преобладании государственных облигаций в структуре ценных бумаг и др.

8. Белорусский рынок ценных бумаг испытывает большое количество разнообразных по своему характеру и влиянию проблем. Существует множество направлений его совершенствования такие, как пересмотр законодательной базы, увеличение инвестиционной активности населения, развитие электронных технологий, увеличение числа контактов с иностранными инвесторами и многое другое. Другими словами, проблематика белорусского рынка ценных бумаг остается открытой, поэтому исследование роли и места рынка ценных бумаг в нашей стране играет огромную роль в становлении экономически здорового и конкурентоспособного государства.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что роль рынка ценных бумаг в экономике велика. Он имеет огромное значение в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, в защите его от инфляции, в процессе приумножения капитала, дает возможность финансировать государственные расходы, поддерживать ликвидность банковской системы, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Следует отметить, что рынок ценных бумаг в странах с развитыми рыночными экономиками развивается на протяжении многих десятилетий. Однако в Республике Беларусь этот процесс протекает достаточно трудно, поскольку формирование рыночных отношений связано с преодолением многих препятствий, созданных старой экономической системой, поэтому рынок ценных бумаг Беларуси следует относить к малоразвитым, что также обусловлено рядом проблем, присущим данному сегменту финансового рынка, а именно: несовершенство законодательной базы, небольшое число инвесторов, малая инвестиционная активность населения, отсутствие передовых технологий на рынке ценных бумаг и т.д. Но, несмотря на многие проблемы, существующие при функционировании рынка ценных бумаг Республики Беларусь, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок. Кроме того, он играет важную роль в функционировании национальной экономики. Поэтому регулирование развития рынка ценных бумаг является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Альфа-Банк: рынок ценных бумаг Республики Беларусь - состояние и перспективы/ Официальный сайт Альфа-Банка [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.alfabank.by/bank/info/press/news/224.html. - Дата доступа: 01.11.2013

2 Богустов А.А. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: ответы на экзаменац. вопр./ А.А. Богустов. - Минск: ТетраСистем, 2011. - 128с.

3 Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие/ В.А. Боровкова, В.А. Боровкова. - 3-е изд., стандарт третьего поколения. - Спб.: Питер, 2012. - 352 с.

4 Галанов, В. А. Рынок ценных бумаг: учебник/В.А.Галанов. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 387 с.

5 Гражданский кодекс Республики Беларусь/ Право. Законодательство Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://pravo.kulichki.com/vip/gk/00000013.htm. - Дата доступа: 14.10.2013.

6 Закон о ценных бумагах и фондовых биржах/ Национальный правовой интернет - портал Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.pravo.by/main.aspx?guid=3871&p0=v19201512&p2={NRPA}. - Дата доступа: 30.10.2013.

7 Косинова О.И.Фондовый рынок/ О.И.Косинова// Биржевая деятельность.- 2011.- №1 (138) - январь - С.16.

8 Лялин В.А. Рынок ценных бумаг: учебник/ В.А. Лялин, П.В. Воробьев.- 2-е изд., перераб. и доп. - Москва: Проспект, 2013. - 400с.

9 Новик С.В. Рынок ценных бумаг: белорусские перспективы. - Мн. :БГУ, 2010. - 178с.

10 Показатели рынка корпоративных ценных бумаг/ Официальный сайт Национального Банка Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.nbrb.by/statistics/securMarket. - Дата доступа: 01.11.2013

11 Программа развития рынка ценных бумаг на 2011-2015 годы/ Официальный сайт Совета Министров Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://government.by/upload/docs/filed05230cd89b980d8.PDF. - Дата доступа: 04.11.2013

12 Пупликов С.И. Фондовый рынок: операции с ценными бумагами: учеб. - метод. комплекс/ С.И. Пупликов. - 2-е изд., стереотип. - Мн.: Изд-во МИУ, 2007. - 172 с.

13 Рынок ценных бумаг/ Портал информационной поддержки экспорта [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://export.by/bel_info/o_belarusi/organizaciya_i_vedenie_biznesa_v_belarusib62/gosudarstvennaya_investicionnaya_politika3b3/rinok_cennih_bumag1f6.html. - Дата доступа: 30.10.2013

14 Сергеева И.Н. Перспективы фондового рынка/ И.Н.Сергеева// Биржевая деятельность.- 2011.- №4 (141) - апрель - С.19.

15 Федорако Д. Обзор рынка ценных бумаг Республики Беларусь/Д. Федорако// Депозитариум. - №9(91) - сентябрь - С.29

16 Фондовый рынок/ Официальный сайт Белорусской валютно-фондовой биржи [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.bcse.by/bcse-stock-market/bcse-stock-market.aspx. - Дата доступа: 03.11.2013

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Таблица - Классификация типов ценных бумаг

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Рисунок - Классификация участников рынка ценных бумаг

ПРИЛОЖЕНИЕ В

Таблица - Динамика объема эмиссии корпоративных облигаций

Таблица - Динамика объема эмиссии акций юридических лиц Республики Беларусь

Размещено на Allbest.ru