Рынок ценных бумаг Республики Беларусь

Экономическая сущность, виды, функции, инструменты, участники рынка ценных бумаг. Современное состояние рынка ценных бумаг Республики Беларусь, оценка его динамики, проблемы и перспективы. Совершенствование условий выпуска и обращения акций и облигаций.

Рубрика Банковское, биржевое дело и страхование
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 17.11.2014
Размер файла 58,0 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru

БЕЛКООПСОЮЗ

УЧРЕЖДЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ

«БЕЛОРУССКИЙ ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ КООПЕРАЦИИ»

Кафедра финансов и кредита

КУРСОВАЯ РАБОТА

по курсу «Деньги, кредит, банки»

на тему «Рынок ценных бумаг Республики Беларусь»

Выполнила студентка 3 курса

группы Н - 31

специальности финансы и кредит

Сенько Вероника Александровна

Научный руководитель

старший преподаватель

Полторацкая Янина Степановна

Гомель 2013

РЕФЕРАТ

Курсовая работа: 40 с., 4 таблицы, 22 источника.

Тема: «Рынок ценных бумаг Республики Беларусь».

Ключевые слова: ЦЕННАЯ БУМАГА, РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ, ЭМИТЕНТ, ИНВЕСТОР, БРОКЕР, ДИЛЛЕР, ДЕПОЗИТАРИЙ, ДЕПАРТАМЕНТ, АКЦИЯ, ОБЛИГАЦИЯ, ДЕПОЗИТНЫЙ СЕРТИФИКАТ, СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЙ СЕРТИФИКАТ, ЭМИССИИЯ, ЧЕК, ВЕКСЕЛЬ, КОНОСАМЕНТ, ФОРВАРДНЫЕ КОНТРАКТЫ, ФЬЮЧЕРСЫ, ОПЦИОНЫ, СВОП, ДЕПОЗИТАРНЫЕ РАСПИСКИ, ВАРРАНТ.

Объектом исследования курсовой работы является рынок ценных бумаг Республики Беларусь.

Цель исследования: изучение экономической сущности рынка ценных бумаг (виды, функции, инструменты и участников рынка), современного состояния и динамики функционирования, а также проблем и перспектив развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь.

Используемые методы исследования: вертикальный, горизонтальный, экономико-статистический метод, метод сравнения.

В процессе работы проведены следующие исследования и разработки: рассмотрены Законы Республики Беларусь, Указы Президента Республики Беларусь, Постановления Совета Министров Республики Беларусь, труды белорусских авторов в области рынка ценных бумаг.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературы и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Сущность, функции и виды рынка ценных бумаг

1.2 рынка ценных бумаг

1.3 Инструменты рынка ценных бумаг

2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ДИНАМИКА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место. Среди мер по оздоровлению экономики страны, поддержанию экономического роста, стабилизации финансовой системы занимает немаловажное место создание реально действующего рынка ценных бумаг. В связи с этим интерес к проблемам фондового рынка постоянно возрастает. Вследствие того, что конечной целью современной товарной экономики является получение прибыли, то любая деятельность в сфере экономики направлена на увеличение прибыли, одним из средств увеличения которой является вложение (инвестирование), поэтому важно выбрать наиболее целесообразный рынок для инвестирования капитала.

Рынок с двух сторон: с одной стороны, как рынок для накопления денежных средств, с другой - как рынок для инвестиций. К рынкам, на которых можно накопить или получить капитал относится рынок ценных бумаг, наравне с рынком банковских капиталов, валютным рынком, рынком страховых и пенсионных фондов. Иными словами, рынком, на котором преобладают финансовые отношения, называется финансовым рынком, а в его состав входят денежный рынок и рынок капиталов. Рынок ценных бумаг также является рынком для инвестиций, привлечения незадействованного капитала. Так как существуют различные виды рынков для инвестирования, рынку ценных бумаг приходится выдерживать жесткую конкуренцию, на которую влияет ряд факторов: уровень доходности рынка, уровень риска, уровень налогообложения и др.

Оценка современного состояния решаемой проблемы. На современном этапе экономики почти все страны мира не могут существовать без рынков ценных бумаг. Необходимы отличные знания в этой области, чтобы выиграть на нем и успешно конкурировать. В нашей стране рынок ценных бумаг является развивающимся, поэтому его надо постоянно изучать и исследовать. Поэтому тема данной курсовой работы как никогда актуальна в сложившихся условиях на рынке ценных бумаг Республики Беларусь.

Цели и задачи работы. Цель работы - исследование рынка ценных бумаг Республики Беларусь.

Для осуществления данной цели были поставлены следующие задачи:

исследовать экономическую сущность, виды, функции, инструменты, а также участников рынка ценных бумаг;

изучить современное состояние рынка ценных бумаг Республики Беларусь;

рассмотреть и проанализировать динамику рынка ценных бумаг Республики Беларусь;

определить проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь;

Основные и исходные данные для разработки темы. Теоретической и информационной основой исследования послужили научные труды отечественных экономистов, а также нормативные документы Республики Беларусь.

Исследуемую проблему широко рассмотрели в экономической литературе следующие ученые: В. А. Белов, А. Г. Ивасенко, А. А. Килячков, Б. А. Колтынюк, Н.В. Ковалева, П. А. Маманович, В. С. Золотарев, В. А. Галанова, А. И. Басова, В. М. Шухно, А. Ю. Семенова, В. А. Котова, Е. М. Шелег, В. И. Тарасов, Т. П. Тихоненко, В. А. Казак, Т. А. Чернова, Н. Т. Савруков, Е.М. Шепелег и другие.

Перечень примененных методов исследования. В процессе исследования применялись общенаучные методы: анализ и синтез, индукция и дедукция, сравнение системный подход, а также специальные методы и приемы.

Объем и структура результатов. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников. Курсовая работа включает 40 с., 5 таблиц, 22 источника.

1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Сущность, функции и виды рынка ценных бумаг

Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами, представляет собой рынок ценных бумаг. Возникновение и развитие фондового рынка или рынка ценных бумаг связано с развитием товарного производства, поскольку в ценных бумагах находит отражение капитал, воплощенный в материальных ресурсах. Формирование рынка ценных бумаг становится возможным только при достаточно высоком уровне товарного производства и обращения.

Рынок ценных бумаг можно трактовать со следующих точек зрения:

экономическая - рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также формы и способы этого обращения. Товаром на здесь являются ценные бумаги, то есть фондовые ценности, фондовые активы;

функциональная - рынок ценных бумаг представляет собой организационную форму купли-продажи ценных бумаг, обеспечивающую перераспределение временно свободных денежных средств с целью достижения сбалансированности предложения и спроса на капитал;

институциональная - рынок ценных бумаг представляет собой совокупность финансовых институтов, создающих условия для выпуска и обращения ценных бумаг, осуществляющих посредничество при движении капитала от продавцов ценных бумаг к их покупателям.

Наиболее распространенным определением термина «рынок ценных бумаг» является вышеприведенная его формулировка с экономической точки зрения, также данное понятие трактует и автор Шелег Е.М..

Сущность рынка ценных бумаг наиболее ярко проявляется через его функции, основными из которых являются следующие:

перераспределительная - путем выпуска и продажи ценных бумаг происходит мобилизация временно свободных денежных средств, которые направляются на финансирование перспективных отраслей и секторов экономики;

ценообразующая (ценовая) - заключается в обеспечении процесса формирования и движения рыночных цен на ценные бумаги в целях достижения сбалансированности предложения и спроса на капитал;

информационная - через инфраструктуру рынка ценных бумаг оперативно распространяется и доводится до всех участников ранка достаточно полная информация об условиях движения на нем капитала;

хеджирование (страхования) финансовых и ценовых рисков - посредством операций с ценными бумагами владельцы экономических активов могут защититься от риска финансовых убытков, вследствие неблагоприятного для них изменения цен, либо доходности этих активов;

регулирующая - отражает назначение рынка ценных бумаг как инструмента регулирования денежных потоков в экономике;

контрольная - выражается в том, что изменение курсов ценных бумаг позволяет их держателям судить об эффективности деятельности хозяйствующих субъектов, выпустивших эти ценные бумаги в оборот и контролировать ее.

Структура рынка определяется на основе различных критериев, в зависимости от которых можно выделить следующие виды рынка ценных бумаг:

По сфере функционирования:

региональные фондовые рынки характерны для стран, занимающих обширные территории или состоящих из относительно самостоятельных федеральных образований, имеющих региональную специфику развития. В таких странах образовывались региональные рынки, функционирующие с учетом местных особенностей и относительно замкнутым оборотом капиталов.

на национальных фондовых рынках участниками сделок, как правило, выступают резиденты данных стран. На них может проводиться торговля ценными бумагами, выраженными в национальной или в иностранной валюте.

международный фондовый рынок охватывает операции с ценными бумагами в сфере внешнеэкономических отношений, которые осуществляются между контрагентами из разных стран. В результате его функционирования происходит перераспределение денежных капиталов между странами.

По сроку погашения ценных бумаг:

на денежном фондовом рынке осуществляется купля-продажа краткосрочных финансовых инструментов со сроком погашения менее одного года (векселей, облигаций, депозитных сертификатов и т.д.).

на фондовом рынке капиталов производится торговля долгосрочными финансовыми инструментами, срок погашения которых составляет один год и более (облигациями, закладными и т.д.).

По характеру движения ценных бумаг:

первичный фондовый рынок представляет собой рынок, на котором происходит размещение впервые выпущенных ценных бумаг, то есть их продажа первым владельцам (инвесторам). Эмитент ценных бумаг, реализуя их на первичном рынке, получает необходимые ему дополнительные ресурсы, а фондовый рынок - новый финансовый инструмент.

на вторичном рынке осуществляется купля-продажа ценных бумаг, которые были ранее выпущены и размещены на первичном рынке. Его функционирование является исключительно важным для инвестиционного процесса, реализации интересов инвесторов, так как обеспечивает им возможность при необходимости возвратить денежные средства, вложенные в ценные бумаги, продав их по рыночной стоимости, а также получить доход от операций с ними.

По форме организации:

биржевой рынок включает торговлю ценными бумагами на фондовых биржах и площадках товарных и валютных бирж. На этом рынке операции проводятся в строгом соответствии с установленными правилами, которые обязательны для исполнения участниками торгов. Объектами сделок являются ценные бумаги наиболее высокого качества, прошедшие специальную процедуру отбора и получившие допуск к официальным торгам на бирже.

внебиржевой рынок представляет собой сферу обращения ценных бумаг, не допущенных к торгам на фондовой бирже, то есть на нем осуществляется купля-продажа всех остальных инструментов рынка, включая выпуски новых ценных бумаг. Операции проводятся по телефону, телефаксу или компьютерным сетям на основе договоренностей между участниками сделок.

По способу осуществления торговли:

организованный фондовый рынок функционирует по твердо установленным правилам, выработанным его профессиональными участниками. Организованным рынком является биржевой рынок и та часть внебиржевого рынка, где операции осуществляются посредством систем электронной торговли.

на неорганизованном рынке операции купли-продажи ценных бумаг проводятся либо путем установления непосредственных контактов между контрагентами, либо при помощи брокеров. Обращение ценных бумаг осуществляется без соблюдения единых для всех участников правил.

По срокам исполнения контрактов на куплю-продажу ценных бумаг:

кассовый рынок является сектором фондового рынка, на котором исполнение сделок (перевод ценных бумаг их покупателю и денежных средств - продавцу) совершается непосредственно после их заключения. На практике к кассовым относятся сделки, расчет по которым производится не позднее двух рабочих дней с момента заключения контракта.

на срочном рынке осуществляются сделки с ценными бумагами, срок исполнения которых отнесен на определенный момент в будущем.

По эмитентам ценных бумаг:

рынок государственных ценных бумаг. Его функционирование направлено на финансирование расходов государственного и местных бюджетов.

на рынке корпоративных ценных бумаг осуществляются выпуск и обращение ценных бумаг юридических лиц (хозяйствующих субъектов, банков, специализированных кредитно-финансовых организаций и т.д.).

На основе критериев классификации ценных бумаг в структуре фондового рынка также выделяются рынки отдельных видов ценных бумаг, то есть акций, облигаций, векселей, опционов и т.д.

1.2 Участники рынка ценных бумаг

Структуру рынка ценных бумаг составляют субъекты (участники) рынка, информационно-правовая инфраструктура, ценные бумаги различного вида как рыночный товар, организационно-экономический механизм функционирования рынка ценных бумаг. Участниками рынка ценных бумаг являются государство в лице уполномоченных органов (Комитет по ценным бумагам при Совете Министров, Национальный банк, Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг, Белорусская валютно-фондовая биржа, Белорусская ассоциация участников рынка ценных бумаг), организации различных форм собственности, физические лица, которые продают и покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и осуществляют расчеты по ним. Характеристика участников рынка ценных бумаг приведена ниже.

Первым участником рынка ценных бумаг является эмитент ценных бумаг - это юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг. Эмитентами ценных бумаг могут выступать государство в лице его органов власти, организации, банки, инвестиционные фонды, биржи и др. Они выпускают ценные бумаги с целью финансирования текущих и капитальных расходов и являются первоначальным звеном в движении ценных бумаг.

Классификация эмитентов может быть проведена следующим основным критериям:

По форме собственности эмитенты подразделяются на частные (организации, корпорации, банки, инвестиционные компании и др.) и государственные (министерства, местные органы власти, государственные предприятия);

В зависимости от организационно-правовой формы эмитентов выделяют министерства, муниципалитеты, акционерные общества, унитарные предприятия, общества с ограниченной ответственностью, общества с дополнительной ответственностью, товарищества, предпринимателей и т.д.;

По направлениям деятельности эмитентов различают промышленные и торговые компании, коммерческие банки, инвестиционные компании и инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды;

По признаку резидентства выделяют резидентов и нерезидентов.

По проводимой ими политике различают эмитентов, проводящих активную, пассивную и ограниченную политику.

Следующими участниками рынка ценных бумаг являются инвесторы. В соответствии с Законом Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» инвестором признается физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами [13]. Классификация инвесторов может быть проведена следующим основным критериям:

В зависимости от состава участников выделяют индивидуальных (физические лица) и институциональных инвесторов (организации, фонды);

В зависимости от стратегии действий различают стратегических, портфельных и спекулятивных инвесторов;

По тактике бывают рискованные, инвесторы с консервативной и умеренной тактикой.

Также важную роль в структуре рынка ценных бумаг играют фондовые (финансовые) посредники, к которым относят профессиональных участников рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг - банки. Они осуществляют деятельности в качестве финансовых посредников и профессиональных участников. Как финансовые посредники банки приобретают ценные бумаги с целью увеличения доходов по ним, либо с целью управления другими организациями при приобретении контрольного пакета акций, осуществляют эмиссию ценных бумаг с целью аккумулирования дополнительных временно свободных денежных средств.

Согласно Закона «О ценных бумагах и фондовых биржах» профессиональная деятельность по ценным бумагам - это проведение операций с финансовыми активами, признанными ценными бумагами или их производными, третьих лиц в соответствии с законодательством Республики Беларусь, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими операциями с целью получения дохода (за исключением дохода в виде процента или дивиденда) [13]. Как профессиональные участники банки осуществляют брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по размещению и управлению ценными бумагами, а также депозитарную деятельность.

Банки осуществляют множество операций с ценными бумагами, которые можно сгруппировать по следующим признакам:

По характеру могут быть активные, пассивные, посреднические и другие операции;

По типу клиентуры выделяют банки, обслуживающие юридических и физических лиц, эмитентов и инвесторов, резидентов и нерезидентов;

По виду ценных бумаг существуют банки, осуществляющие операции с акциями, облигациями, депозитными и сберегательными сертификатами;

По сроку исполнения различают кассовые и срочные операции банков;

По способу осуществления: на биржевом и внебиржевом рынке, через посредников и др;

В соответствии с законодательством Республики Беларусь на рынке ценных бумаг могут осуществляться следующие виды профессиональной деятельности:

коммерческая деятельность по ценным бумагам включает дилерскую деятельность, так как они проводят сделки от своего имени и за свой счет;

посредническая деятельность - это брокерская деятельность. Брокер - это лицо, которое является лишь посредником в сделках между эмитентами и инвесторами;

депозитарная деятельность. В соответствии с Законом Республики Беларусь «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь» банки могут осуществлять депозитарную деятельность - это оказание в соответствии с законодательством услуг по учету прав на ценные бумаги, хранению ценных бумаг и (или) расчетам по операциям с ценными бумагами, находящимися на обслуживании в депозитарии [11]. Таким образом, депозитарии являются профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые оказывают вышеназванные услуги на основании договора, заключенного с депонентами. Благодаря чему открывается и ведется счет «депо»;

деятельность инвестиционного фонда - представляет собой выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их размещение от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты. При этом все риски, связанные с такими вложениями в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуется ими за счет изменения текущей цены акций фонда;

деятельность по доверительному управлению (трастовая деятельность) - это осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени и за вознаграждение в течение определенного периода времени доверительного управления ценными бумагами, переданными ему во владение, но принадлежащими другому лицу, в интересах которого он осуществляет эту деятельность. Выделяют 3 формы доверительного управления: полное, по согласованию и по приказу;

деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг предполагает сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг;

деятельность по организации торговли ценными бумагами - предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Ее осуществляет организатор торговли на фондовом рынке;

клиринговая деятельность - это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их взаимозачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Участие расчетно-клиринговых организаций обязательно при торговле фьючерсными контрактами и биржевыми опционами. Членами расчетно-клиринговых организаций обычно являются банки, финансовые компании, фондовые и фьючерсные биржи.

Участниками фондового рынка являются и организации, обслуживающие рынок ценных бумаг. Это фондовая биржа и внебиржевые организаторы рынка, организации, обеспечивающие исполнение сделок (расчётно-клиринговые центры, депозитарии, регистраторы и т.д.), а также информационные агентства.

Регистраторы - это организации, которые ведут по договору с эмитентом реестр владельцев именных ценных бумаг на конкретную дату. Задача регистратора заключается в точности и своевременности составления реестра и предоставлении его эмитенту для выполнения обязательств по выпущенным ценным бумагам.

Такие субъекты фондового рынка, как государственные органы регулирования и контроля, способствуют созданию необходимой нормативно-правовой базы, осуществляют контроль за соблюдением требований к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, финансовой устойчивостью и безопасностью рынка в целом (Департамент по ценным бумагам). Саморегулируемые организации создаются на основе добровольного объединения профессиональных участников на рынке ценных бумаг. Они осуществляют подготовку специалистов для работы на фондовом рынке, разрабатывают профессиональные стандарты, защищают интересы своих членов и т.д.

Кроме организаций, объединяющих профессиональных участников фондового рынка, свои организации создают также эмитенты, индивидуальные и институциональные инвесторы с целью защиты своих интересов. Вся деятельность на рынке осуществляется и регулируется при помощи информационно-правовой инфраструктуры. В ее формировании важнейшая роль отводится государству, что обусловлено масштабностью и рискованностью рынка, непосредственно влияющего на устойчивость всей финансовой системы государства. Эта инфраструктура должна обеспечивать реализацию концепции развития рынка, создание системы информации о состоянии фондового рынка и ее доступности для всех участников, а также системы защиты инвесторов от потерь.

1.3 Инструменты рынка ценных бумаг

В соответствии с Гражданским кодексом Республики Беларусь, ценной бумагой признается документ, удостоверенный с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении [4].

Согласно Закона «О ценных бумагах и фондовых биржах» под ценными бумагами подразумеваются - документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту [13].

Ценная бумага - это особая форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может предъявляться вместо капитала, обращаться на рынке как товар и приносить доход. В отличие от любого договора ценная бумага не только удостоверяет различные права, но и сама является предметом гражданского оборота. Существуют различные виды ценных бумаг, то есть инструменты фондового рынка.

Инструменты рынка ценных бумаг - это различные формы финансовых обязательств (для краткосрочного и долгосрочного инвестирования), торговля которыми осуществляется на рынке ценных бумаг. Инструменты рынка ценных бумаг могут быть: основными - акции и облигации; производными - коносамент, сертификаты, чеки, опционы, фьючерсы, векселя и др. Подробно каждый инструмент фондового рынка описан ниже.

Акция является бессрочной эмиссионной ценной бумагой, свидетельствующей о вкладе в уставный фонд акционерного общества и удостоверяющей права ее владельца на участие в управлении этим обществом, получение части прибыли в виде дивидендов и части имущества в случае ликвидации организации. Акции выпускаются акционерным обществом при его создании, преобразовании в акционерное общество других организационно-правовых форм, при слиянии нескольких акционерных обществ.

Акции характеризуются различными свойствами и качествами. Так ее фундаментальные свойства состоят в следующем:

акция является титулом собственности, представителем реально функционирующего в экономике капитала;

акция - бессрочная ценная бумага (то есть она существует до тех пор, пока существует акционерное общество);

для нее характерна ограниченная ответственность. Инвестор не может потерять больше, чем вложил. Он не отвечает по обязательствам акционерного общества;

она не делима. Это означает, что права по акции невозможно разделить. Если на одну акцию приходится несколько владельцев, то все они считаются одним держателем и могут осуществлять свои права либо через одного из них, либо через полномочного представителя;

она может дробиться и консолидироваться. Под дроблением акции подразумевается деление ее номинала, когда, к примеру, одна акция с номиналом в 100 условных единиц заменяется пятью акциями с номиналом в 20 условных единиц. Консолидация акций - это операция, противоположная по своему содержанию дроблению. При дроблении и консолидации величина уставного капитала остается неизменной.

Обладая вышеуказанными экономическими свойствами, акция также характеризуется эмиссионными и инвестиционными качествами. Эмиссионные качества задаются условиями выпуска, учредительными документами и действующим законодательством. К эмиссионным качествам относятся форма выпуска (документарная, бездокументарная), экономические и технические реквизиты. Инвестиционные качества акции зависят от ее способности служить объектом инвестирования и охватывают большинство эмиссионных свойств, а также экономических и рыночных характеристик, на которые ориентируется инвестор при приобретении акций. К таким характеристикам относятся доходность, ликвидность и риск.

Следующий инструмент рынка ценных бумаг - облигация. Это долговая ценная бумага, серийное долговое обязательство. Облигации выпускаются в рамках облигационного займа - сериями или траншами, каждый из которых состоит из совокупности ценных бумаг представляющих равный объем прав их владельцам. Она включает в себя права на возврат номинальной стоимости по истечении срока облигационного займа, получение фиксированного дохода в виде процентов (или в другой предусмотренной форме). Облигации обладают фундаментальными свойствами и отличиями от акций. Такими как:

облигация как долговое обязательство заключает в себе отношение займа между владельцем и лицом, выпустившим ее. Лицо, приобретающее облигацию, является кредитором по отношению к компании-эмитенту, в то время как акция - долевой ценной бумагой, а акционер - совладельцем компании эмитента. Посредством выпуска облигаций привлекается заемный капитал, а с помощью акций формируется уставный капитал акционерного общества;

облигация имеет конечный срок обращения, по истечении которого она погашается, то есть выкупается эмитентом по номинальной стоимости.

облигации могут выпускаться всеми юридическими лицами, в то время как акции - только акционерными обществами.

она может быть конвертирована, то есть при наступлении срока обменена на другие ценные бумаги или облигации с более поздним сроком погашения.

Компании прибегают к размещению облигационных займов, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых ресурсах. Финансовые возможности облигаций тесно связаны с показателями инвестиционного риска, которые, в свою очередь, зависят от показателей финансовой устойчивости, надежности и ликвидности. Посредством облигационного займа компании кредитуются инвесторами на заранее оговоренных условиях. Она несет финансовую ответственность за привлеченные ресурсы, обязана выплачивать проценты и погашать облигации. Это обеспечивает определенные гарантии владельцам облигаций. Фиксированные условия выпуска облигационного займа делают облигации высоколиквидным стабильным финансовым инструментом.

Помимо акций и облигаций существует множество других ценных бумаг. Производные финансовые инструменты представляют собой документы (договор, ценную бумагу и др.), устанавливающие обязанности или предоставляющие права (либо и то и другое одновременно) по покупке или продаже каких-либо базисных активов. Базисным активом могут выступать сырье (нефть, пшеница, металл и т.д.), различные товары, золото, валюта, ценные бумаги, процентные ставки, биржевые индексы и др.

Депозитный сертификат - это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада (депозита), внесенного вкладополучателю, и права вкладчика (юридического лица, индивидуального предпринимателя - держателей сертификата) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему у вкладополучателя, выдавшего сертификат, или в любом филиале этого вкладополучателя. Также есть сберегательный сертификат. Это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада , внесенного вкладополучателю, и права вкладчика (физического лица - держателя сертификата) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему у вкладополучателя, выдавшего сертификат, или в любом филиале этого вкладополучателя. Сертификаты, с одной стороны, являются ценными бумагами банков, а с другой - документальным оформлением договора банковского депозита в Республике Беларусь сертификаты выдаются в белорусских рублях. Сертификат не может быть расчетным или платежным средством за товары (работы, услуги), за исключением услуг, оказываемых банком или небанковской кредитно-финансовой организацией. Срок обращения и размер процентов по сертификату устанавливаются вкладополучателем при выдаче сертификата и не изменяются в течение срока его обращения. Порядок и условия выдачи и обращения депозитных и сберегательных сертификатов определяются Банковским кодексом Республики Беларусь, уполномоченным республиканским органом, осуществляющим государственное регулирование рынка. Депозиты физических лиц (кроме индивидуальных предпринимателей) в банки по договору банковского вклада в белорусских рублях или иностранной валюте могут быть оформлены сберегательной книжкой.

Следующим видом инструмента фондового рынка выступает чек - это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Чеку присущи следующие черты: абстрактный характер обязательства, так как текст чека не содержит ссылки на основание выдачи чека; безусловный характер обязательства, так как чек содержит простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму денег; является всегда денежным обязательством; документарная (письменная) форма существования; документ, имеющий строго установленные обязательные реквизиты; стороны, связанные обязательствами по чеку, несут солидарную ответственность; плательщиком по чеку выступает банк и т.д. Движение чеков может обращаться на основе передаточной надписи (индоссамента). Индоссамент должен быть только полным, частичный индоссамент не допускается. Основными документами, регулирующими обращение чеков в Республике Беларусь, являются Банковский кодекс Республики Беларусь, инструкции Национального банка Республики Беларусь.

Вексель - это письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу (векселедержателю) бесспорное право по истечении срока обязательства требовать с должника уплаты обозначенной на векселе суммы. Современные функции векселя заключаются в возможности его использования как средства расчетов и заменителя денег и как орудия кредита. Вексельное обращение позволяет ускорить расчеты, уменьшить потребность в наличных деньгах, мобилизовать внутренние инвестиции в стране.

Коносамент - товарораспорядительный документ (ценная бумага), удостоверяющий заключение договора морской перевозки груза и служащий доказательством приема перевозчиком указанного в этом документе груза. После приема груза к морской перевозке перевозчик по требованию отправителя обязан выдать коносамент (документ, содержащий условия договора морской перевозки грузов). В коносаменте указывается грузоотправитель, описывается груз, принимаемый к транспортировке, что позволит его идентифицировать; содержатся обязательства передать товар в определенном месте грузоотправителю или лицу, которому будет передан коносамент. Отправитель должен гарантировать перевозчику на момент погрузки точность марок, числа мест, количества и массы груза, как они им указаны. К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз и другие документы, необходимые для перевозки груза, его сохранности, похождения таможенных процедур.

Также среди производных инструментов рынка ценных бумаг выделяют срочные контракты, к которым относятся форвардные контракты, фьючерсы, опционы и др. Форвардным контрактом называется соглашение между контрагентами о будущей поставке базисного актива по договорной цене, обязательное для исполнения и заключаемое вне биржи. Фьючерс - это стандартный биржевой срочный контракт на покупку или продажу базисного актива по фиксированной цене на определенную дату. В настоящее время доминирующую роль на финансовом рынке играют фьючерсные контракты на процентные долговые инструменты, в основном на государственные облигации. Опционом признается стандартный биржевой контракт, предоставляющий его владельцу право купить либо продать базисный актив по фиксированной цене на определенную дату или в течение указанного в контракте срока. Своп - это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем активами в соответствии с определенными в контракте условиями. Депозитарными расписками называются производные ценные бумаги, представляющие права собственности их владельцев на определенное количество акций иностранных эмитентов, депонированных в депозитарии. Варрант - это документ, дающий его владельцу право приобрести в течение установленного периода времени определенной число обыкновенных акций по заранее фиксированной цене.

Производные ценные бумаги в настоящее время используются широким кругом участников рынка. Рынок ценных бумаг Республики Беларусь постоянно развивается и совершенствуется. Его современное состояние и динамика рассмотрены во второй главе данной работы.

2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ДИНАМИКА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

В Республике Беларусь сложилась жестко регулируемая система выпуска и обращения ценных бумаг. С целью упорядочения функционирования фондового рынка, соблюдения дисциплины его участниками, поддержания доверия к рынку и обеспечения его динамичного развития, государство осуществляет регулирующую функцию. Главным принципом регулирования рынка ценных бумаг является реализация общенациональных интересов и обеспечение гарантий безопасности инвестиционной деятельности в экономике Республики Беларусь.

Система регулирования выполняет следующие функции:

выделение ключевых направлений рынка ценных бумаг и определение роли участников рынка ценных бумаг;

создание для участников рынка благоприятных законодательных и четко определенных регулирующих условий;

создание системы ответственности за действия, которые могут привести к дезорганизации рынка, его разрушению, к недобросовестной конкуренции, к обману инвесторов, манипулированию ценами и мошенничеству с финансовыми ресурсами, в том числе по доверительным операциям.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем принятия законодательных и нормативных актов, лицензирования и контроля за деятельностью рынка ценных бумаг. С целью обеспечения единой государственной политики в этой сфере образуется центральный государственный орган - Департамент по ценным бумагам Республики Беларусь.

В рамках своих полномочий государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляют также Министерство финансов Республики Беларусь, Национальный банк Республики Беларусь и другие государственные органы.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется в следующих направлениях:

обеспечение обязательного обнародования всей существенной информации о рынке ценных бумаг (условия выпуска и оборота ценных бумаг, результаты финансово-хозяйственной деятельности, финансовое положение эмитентов, характер и тенденции в торговле ценными бумагами и т.д.);

лицензирование и регулирование деятельности профессиональных участников, в том числе тех, которые занимаются трастовой деятельностью на рынке ценных бумаг, надзор за их действиями, разработка экономических нормативов, содержащих соотношение собственных финансовых средств к привлеченным, определяющих содержание и характер проводимых операций;

надзор за биржевой торговлей ценными бумагами, введение обязательных для выполнения правил торговли, контроль за соблюдением антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг;

привлечение к административной и уголовной ответственности лиц, которые используют внутреннюю, недоступную другим информацию с целью получения дохода или во избежание налогообложения по операциям с ценными бумагами;

обеспечение прав владельцев ценных бумаг (доступ к финансовой отчетности эмитентов, участие в управлении путем реализации права голоса, беспрепятственная и быстрая передача прав собственности на ценные бумаги и т.д.).

Государство содействует становлению и развитию эффективной и стабильной системы платежей для обслуживания операций по ценным бумагам, доступу на рынок ценных бумаг эмитентов, устанавливает ограничения по использованию на рынке заемных средств.

Сегодня в мировой практике выпуск корпоративных облигаций является одним из основных способов привлечения финансовых средств в бизнес, однако белорусские субъекты хозяйствования до сих пор отдают предпочтение банковскому кредитованию. В качестве основных причин можно назвать консервативность руководства организаций. Исторически сложилось так, что рынок ценных бумаг в Республике Беларусь изначально формировался неактивно и, соответственно, мало участвовал в привлечении инвестиций. Для руководителей более привычный инструмент привлечения инвестиций - банковские кредиты. Для них это проще и понятнее, ведь как работать с ценными бумагами - понимают не все.

Вместе с тем рынок ценных бумаг Республики Беларусь, бесспорно, развивается. Показатели рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь в динамике за 2012 и 2013 года представлены в трех приведенных ниже таблицах. Динамика объема эмиссии акций юридических лиц Республики Беларусь представлена в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Динамика объема эмиссии акций юридических лиц в Республике Беларусь

Показатель

На 01.01.2012, млрд.р

Удельный вес, %

На 01.01.2013, млрд.р

Удельный вес, %

Отклонение (+,-)

Объем эмиссии акций
на отчетную дату:

88 992,8

100

137 562,9

100

48 570,1

открытых акционерных обществ (ОАО)

76 666,9

86

122 827,2

89

46 160,3

закрытых акционерных обществ (ЗАО)

12 325,9

14

14 735,6

11

2 409,7

Источник - собственная разработка. Таблица составлена на основе данных Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.

В приведенной выше таблице значится, что в целом объем эмиссии акций растет. Так на 01.01.2013 года эмиссия акций составила 137562,9 млрд.р., на 01.01. 2012 года составляла 88992,8 млрд.р., что свидетельствует об увеличении данного показателя на 48570,1 млрд.р.

По анализируемым периодам также наблюдается изменение доли ОАО и ЗАО в общем объеме эмиссии. В 2012 году доля эмиссии ОАО составила 86%, а в 2013 году увеличилась до 89%. Доля эмиссии ЗАО в 2012 году составила 14%, а в 2013 голу снизилась до 11%, что свидетельствует о большей активности ОАО, нежели ЗАО. Это, предположительно, может быть связано с тем, что ОАО действуют на рынке с большим кругом инвесторов, чем ЗАО.

Акционерные общества видят преимущества привлечения финансовых средств посредством эмиссии акций, поэтому и осуществляют такую деятельность. Это возможность бессрочного и безвозвратного пользования денежными средствами. Инвестиции привлекаются и используются в соответствии с задачами организации-эмитента, а возвращать эти денежные средства не нужно. Взамен инвестору передаются акции и, соответственно, права, которые они удостоверяют (право на получение дивидендов, право на управление обществом, право на часть имущества, оставшегося после ликвидации общества). Таким образом, риск невозврата инвестиций в случае неприбыльной работы общества ложится не только на эмитента-заемщика (как это было бы в случае банковского кредитования), а распределяется между эмитентом и инвестором.

Помимо акций в Республике Беларусь выпускаются также корпоративные облигации, динамика эмиссии корпоративных облигаций в различной валюте представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Динамика объема эмиссии корпоративных облигаций в Республике Беларусь а различной валюте

Показатели

На 01.01.2012

Удельный вес, %

На 01.01.2013

Удельный вес, %

Отклонение (+,-)

Общий объем эмиссии облигаций

45 331,4

100

50 798,4

100

5 467

объем эмиссии облигаций в национальной валюте, в млрд. р.

42 781,6

94,38

46 964,4

92,45

4 182,8

объем эмиссии облигаций в иностранной валюте:

в млн.рос.р.

898,0

1,98

2 626,0

5,17

1 728

в млн.дол.США

1 295,4

2,86

922,0

1,82

-373,4

в млн.евро

326,4

0,72

259,0

0,51

-67,4

в млн.злотых

30,0

0,06

30,0

0,05

-

Источник - собственная разработка. Таблица составлена на основе данных Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.

По данным таблицы 2.2 можно сделать следующие выводы. Объем эмиссии облигаций в национальной валюте на 01.01.2013 года увеличился на 4182,8 млрд.р. по отношению к данным на 01.01.2012 года. Изменение объем эмиссии облигаций в иностранной валюте составляет: увеличение на 1728 млн.рос.р.; уменьшение на 373,4 млн.дол.США и на 67,4 млн.евро. А данные эмиссии корпоративных облигаций в 2013 году остались неизменными в сравнении с 2012 годом.

Анализ удельного веса объема эмиссии облигаций в национальной и иностранной валюте к общему объему эмиссии корпоративных облигаций - наибольшая доля приходится на облигации в национальной валюте, в 2012 году - 94,38% и в 2013 году - 92,45%. Здесь наблюдается тенденция снижения данного показателя, что свидетельствует о том, что увеличилась доля эмиссии облигаций в иностранной валюте.

В соответствии с данными таблицы 2.2 по графе «отклонение» следует, что эмиссия в иностранной валюте увеличилась лишь в млн.рос.р., а в млн.дол.США и млн.евро - уменьшилась, в млн.злотых осталась на том же уровне.

В целом, можно утверждать, что эмиссия корпоративных облигаций в Республике Беларусь в иностранной валюте возросла, в связи с привлечением иностранных инвестиций. Но по-прежнему большинство облигаций выпускается в национальной валюте.

В 2012 году зарегистрировано 453 выпуска корпоративных облигаций 173 юридических лиц. Сумма эмиссии составила 29 481,4 млрд. рублей (из них биржевые облигации - 50 выпусков 14 эмитентов на сумму эмиссии 2 484,2 млрд. рублей).

Для рассмотрения эмиссии ценных бумаг на фондовом рынке Республики Беларусь необходимы данные об объеме эмиссии по типу эмитента. Такие данные за 2012 год сгруппированы и приведены в таблице 2.3, в которой выделено три типа эмитента, а именно банки, небанковские кредитно-финансовые организации, а также местные исполнительные и распорядительные органы.

Таблица 2.3 - Объем эмиссии зарегистрированных облигаций юридических лиц в 2012 году в Республике Беларусь по типу эмитента

Тип эмитента

Количество эмитентов

Количество выпусков

Объем эмиссии

количество, шт.

% от общего количества

количество, шт.

% от общего количества

млрд. рублей

% от общего объема эмиссии

Банки

16

9,2

106

23,4

17 017

57,7

Небанковские кредитно-финансовые организации

156

90,2

346

76,4

11 950,2

40,5

Местные исполнительные и распорядительные органы

1

0,6

1

0,2

514,2

1,8

Источник - собственная разработка. Таблица составлена на основе данных Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.

За 2012 год зарегистрировано: 106 выпусков корпоративных облигаций 16 банков на общую сумму 17017 млрд.р., 346 выпусков 156 небанковских кредитно-финансовых организаций на общую сумму 11950,5 млрд.р., а также 1 выпуск облигаций 1 местного исполнительного и распорядительного органа на общую сумму 514,2 млрд. рублей. Доля эмиссии облигаций банков в общем объеме эмиссии, равном 29 481,4, составляет 57%, доля небанковских кредитно-финансовых организаций равна 40,5%, а местных исполнительных и распорядительных органов - 1,8%.

Помимо корпоративных облигаций в Республике Беларусь производится эмиссия государственных валютных облигаций для населения.

Министерство финансов Республики Беларусь в соответствии с постановлением Совета Министров Республики Беларусь «Об утверждении основных условий выпуска, обращения и погашения государственных облигаций, номинированных в иностранной валюте, для физических лиц», а также постановлением Министерства финансов Республики Беларусь «Об утверждении инструкции о порядке выпуска, обращения и погашения государственных облигаций, номинированных в иностранной валюте, для физических лиц» при содействии ОАО «АСБ Беларусбанк» осуществляет размещение государственных облигаций, номинированных в иностранной валюте, для физических лиц, к которым предъявляется ряд условий. Основные условия выпусков облигаций представлены в таблице 2.4.

Таблица 2.4 - Основные условия выпусков облигаций

Серия выпуска облигаций

АА 1

АБ 2

АВ 3

Основание

Приказ Министерства финансов Республики Беларусь
от 13.12.2012 г. № 366

Приказ Министерства финансов Республики Беларусь
от 13.12.2012 г. № 367

Приказ Министерства финансов Республики Беларусь
от 24.01.2013 г. № 27

Объем выпуска,млн.долл.США

10,0

40,0

50,0

Номинальная стоимость 1 облигации, дол. США

200

1 000

1 000

Ставка, % годовых

7 %, фиксированная

Срок размещения

с 20 декабря 2012 г. по 20 июня 2013 г.

с 20 декабря 2012 г. по 20 июня 2013 г.

с 30 января 2013 г. по 30 января 2014 г.

Сроки выплаты
процентного дохода

по первому процентному периоду - с 20 июня 2013 г. по второму процентному периоду - с 20 декабря 2013 г.

по первому процентному периоду - с 20 июня 2013 г. по второму процентному периоду - с 20 декабря 2013 г.

по 1 процентному периоду - с 30 июля 2013 г., по 2 процентному периоду - с 30 января 2014 г., по 3 процентному периоду - с 30 июля 2014 г., по 4 процентному периоду -с 30 января 2015г.

Дата начала погашения

с 20 декабря 2013 года

с 20 декабря 2013 года

с 30 января 2015 года

Условия досрочного погашения

досрочное погашение не производится

Источник - собственная разработка. Таблица составлена на основании данных ОАО «АСБ Беларусбанк».

ОАО «АСБ Беларусбанк» выступает организатором и банком-агентом по выпускам государственных облигаций, номинированных в иностранной валюте, для физических лиц. Продажа и погашение облигаций, выплата процентного дохода по ним осуществляются в филиалах, центрах банковских услуг и отделениях ОАО «АСБ Беларусбанк» по всей республике. Облигации могут быть предъявлены в ОАО «АСБ Беларусбанк» для получения процентного дохода в сроки выплаты процентного дохода по облигациям, а также при их погашении в течение шести месяцев с даты начала погашения облигаций. По истечении шести месяцев с даты начала погашения облигаций для получения процентного дохода и погашения облигации владельцу необходимо обратиться в Министерство финансов с заявлением. При приобретении и погашении государственных облигаций, номинированных в иностранной валюте, для физических лиц на сумму до 1000 базовых величин (100 000 000 бел.руб.) предоставление документов, удостоверяющих личность, не требуется. Обязательства по погашению облигаций и выплате дохода по ним обеспечены средствами республиканского бюджета и иным имуществом, находящимся в республиканской собственности. Указанные платежи являются первоочередными по отношению к другим расходам из республиканского бюджета.

В Республике Беларусь рынок ценных бумаг активно развивается, что неизбежно влечет изменения в правовом регулировании.

На сегодняшний день законодательство о ценных бумагах стран Таможенного союза в целом основывается на общих принципах регулирования указанной сферы. Однако в связи с формированием Единого экономического пространства (ЕЭП) России, Беларуси и Казахстана принято решение о более тесной гармонизации законодательства в течение ближайших семи лет. К 2015 году предстоит рассмотреть возможность создания и функционирования наднационального органа по регулированию финансового рынка всех трех государств. А к 2020 году предполагается взаимное признание лицензий в финансовом секторе. К примеру, профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию в Беларуси, сможет беспрепятственно оказывать свои услуги в РФ и Казахстане. Аналогичные условия будут предоставлены резидентам этих государств для осуществления деятельности в Беларуси.

В рамках формирования ЕЭП в среднесрочной перспективе предполагается взаимное признание органами стран-участниц фактов регистрации эмиссий ценных бумаг в государстве происхождения эмитента. Это означает, что субъект хозяйствования, выпустивший, к примеру, облигации на территории Беларуси, сможет продать их на территории России или Казахстана. В связи с этим предстоит дальнейшая работа по сближению правовых систем трех государств в данной сфере, чтобы практически обеспечить возможность реализации договоренностей. Работу в этом направлении координирует наднациональный орган ЕЭП - Евразийская экономическая комиссия. Оказывают влияние на развитие рынка ценных бумаг Беларуси и европейские стандарты. Так подготовка проекта Закона "О рынке ценных бумаг" осуществлялась Министерством финансов совместно с фондом FIRST Всемирного банка в рамках проекта международной технической помощи "Беларусь: содействие развитию рынка ценных бумаг после проведения оценки финансового сектора" в соответствии с принципами IOSCO и Директивами ЕС. Принятие Закона "О рынке ценных бумаг" будет способствовать скорейшей интеграции национального рынка ценных бумаг в мировую финансовую систему и более тесному взаимодействию финансовых рынков Беларуси и отдельных иностранных государств.

Наличие соответствующего международным стандартам законодательства о рынке ценных бумаг послужит положительным сигналом для иностранных инвесторов, повысит инвестиционную привлекательность белорусского рынка ценных бумаг для иностранных инвесторов, поскольку позволит им осуществлять инвестирование в экономику республики в соответствии с признанными и используемыми международными правилами и процедурами.


Подобные документы

  • Понятие, организационная структура, функции рынка ценных бумаг. Сущность ценных бумаг и их классификация. Особенности становления и развития рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь, его проблемы, перспективы и пути совершенствования.

    курсовая работа [136,6 K], добавлен 26.02.2011

  • Сущность и функции фондового рынка. История развития и современное состояние международного рынка ценных бумаг, проблемы и перспективы его функционирования в Республике Беларусь. Выпуск еврооблигаций государства, обращение муниципальных ценных бумаг.

    дипломная работа [840,0 K], добавлен 04.10.2012

  • Формирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, их структура и деятельность. Привлечение ресурсов путем выпуска ценных бумаг. Выпуск банком акций, облигаций, векселей и сертификатов. Роль банков в развитии рынка ценных бумаг Республики Беларусь.

    реферат [75,4 K], добавлен 21.01.2009

  • Сущность, виды, функции ценных бумаг, особенности их классификации. Структура и участники, анализ проблем рынка ценных бумаг. Характеристика акций, облигаций, векселей и депозитных сертификатов. Пути совершенствования регулирования рынка ценных бумаг.

    курсовая работа [56,4 K], добавлен 05.06.2011

  • Сущность рынка ценных бумаг. Характеристика рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг. Задачи и функции рынка ценных бумаг. Система управления рынком ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России. Состояние рынка ценных бумаг в РФ.

    курсовая работа [40,3 K], добавлен 22.05.2006

  • Понятие, сущность и классификация ценных бумаг. Механизм функционирования, экономическая сущность и основы организации рынка ценных бумаг. Анализ функционирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь: анализ развития и направления совершенствования.

    курсовая работа [88,6 K], добавлен 19.03.2012

  • Структура, организация и функции рынка ценных бумаг. Основные финансовые инструменты. Фондовые биржи мира. Современное состояние рынка ценных бумаг в Республике Беларусь и проблемы его развития. Государственное регулирование, принципы функционирования.

    контрольная работа [48,3 K], добавлен 01.11.2016

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.