Управление текущими активами МП "Тотемский хлебокомбинат"

Положительно можно оценить увеличение удельного веса запасов, в том числе сырья и материалов и затрат в незавершенном производстве, так как темпы роста выручки опережают темпы роста производственных запасов, а это свидетельствует о росте объема производства и продаж.

Крайне негативно оценивается увеличение удельного веса дебиторской задолженности в стоимости оборотных активов и имущества на 27,9%, это свидетельствует об отвлечении денежных средств из производственного оборота. Сокращение удельного веса величины денежных средств в стоимости имущества на 3,73% также оценивается негативно.

Таблица 9. Аналитическая группировка статей пассива

Группировка статей	Абсолютные величины, тыс. руб.	Относительные величины, %
	Начало года	Конец года	Изменение (=,-)	Начало года	Конец года	Изменение (+,-)	Темп роста, %
1. Всего собственных средств	8121	12044	3923	43,92	39,27	-4,65	148,31
1.1. Капитал и резервы	8121	12044	3923	43,92	39,27	-4,65	148,31
1.1.1 Уставный капитал	615	615	0	3,37	2,01	-1,36	0
1.1.2 Добавочный капитал	5792	7268	1476	31,33	23,7	-7,63	125,48
1.1.3. Резервный капитал	127	23	111	0,39	0,78	0,09	187,40
1.1.4 Нераспределенная прибыль прошлых лет и отчетного года	1587	3923	2336	8,58	12,79	4,21	В 2,5 раза
2. Всего внешних обязательств	10368	18628	8260	56,08	60,73	4,65	179,67
2.1 Краткосрочные обязательства	10368	18628	8260	56,08	60,73	4,65	179,67
2.2. Краткосрочные кредиты и займы	850	11600	10750	4,6	37,82	33,2	В 13,6 раза
2.2.2 Кредиторская задолженность	9518	7028	-1558	51,48	22,91	-28,57	80,48
3. Всего источников финансовых ресурсов	18489	30672	12183	100	100	-	165,89

За 2008 год наблюдается увеличение общего объема источников финансирования на 65,89%, что в абсолютном выражении составляет 12183 тыс. руб.

При анализе факторов оказавших влияние на прирост совокупного капитала выявлено, что данное изменение на 32,2% обусловлено изменение собственного капитала и на 67,8% приростом стоимости внешних обязательств. В свою очередь прирост внешних обязательств в общем приросте валюты баланса и а стоимости пассива произошел за счет прироста на 88% краткосрочных кредитов и займов и на 12% обусловлен приростом кредиторской задолженности. Данные факты можно оценить негативно.

Стоимость собственных средств предприятия за рассматриваемый период увеличилась на 48,31%, что в абсолютном выражении составляет 3923 тыс. руб. Их увеличение вызвано ростом стоимости добавочного капитала на 25,48%, что в абсолютном выражении составляет 1476 тыс. руб., ростом резервного капитала на 25,48%, что в абсолютном выражении составило 111 тыс. руб. и увеличением нераспределенной прибыли в 2,5 раза. Данную ситуацию на предприятии следует считать благоприятной.

При сопоставлении темпов роста привлеченной части собственного капитала (23,04%) и темпа роста заработанной части собственного капитала (2,4 раза), получаем, что темпы роста заработанного капитала опережают темпы роста привлеченной части, данный факт заслуживает положительной оценки. На предприятии отсутствуют долгосрочные кредиты и займы.

Стоимость внешних обязательств в общей стоимости источников формирования финансовых ресурсов возросла на 79,67%, что в абсолютном выражении составляет 8260 тыс. руб. Это изменении произошло за счет увеличения краткосрочных кредитов и займов в 13,6 раза, что оценивается крайне негативно и свидетельствует о значительном росте потребности в кредитах, который мог быть вызван невозможностью погашения предшествующего кредита или других обязательств.

Кредиторская задолженность в анализируемом периоде уменьшилась на 19,52%, что в абсолютном выражении составило 1558 тыс. руб., это произошло в результате уменьшения задолженности перед поставщиками и государственными внебюджетными фондами.

При сопоставлении величины и темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности, выявлено, что по величине кредиторская задолженность незначительно выше дебиторской, но темпы роста кредиторской задолженности почти в 2 раза опережают темпы роста дебиторской задолженности. Данный факт следует оценить отрицательно, так как он ставит под вопрос эффективность системы расчетов на предприятии.

Удельный вес собственных источников финансирования в стоимости совокупного капитала на конец 2008 года составил 39,27%, а удельный вес заемных средств - 60,73%, что оценивается отрицательно, так как в современных условиях экономики доля собственных источников должна быть не менее 50%.

Удельный вес внеоборотных активов (26,44%) меньше удельного собственного (39,27%), данный факт свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия.

Снижение удельного веса добавочного капитала в собственном капитале и в валюте баланса можно оценить положительно, так как при этом происходит увеличение резервного капитала и нераспределенной прибыли.

Рост удельного веса нераспределенной прибыли и резервного капитала в собственных источниках финансирования и в пассиве оценивается очень благоприятно. Данное изменение свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости предприятия и эффективности деятельности.

В рассматриваемом периоде произошло резкое увеличение удельного веса краткосрочных кредитов и займов в общем объеме источников финансирования и во внешних обязательствах на 33,2%, что можно оценить негативно, так как данный источник финансирования является наиболее дорогостоящим.

Сокращение доли кредиторской задолженности на 25,57% также оценивается отрицательно.

При сопоставлении темпов роста валюты баланса и отдельных статей актива и пассива, можно сделать вывод о том, что они изменяются несоразмерно, имеются резкие колебания, что свидетельствует о нестабильности деятельности предприятия.

Важным этапом финансового анализа является анализ финансовых результатов деятельности предприятия. Задачами анализа являются оценка динамики показателей прибыли (выявление и измерение действия различных факторов на прибыль), деловой активности и рентабельности предприятия.

Для анализа формирования балансовой прибыли МУП «Тотемский хлебокомбинат» за 2008 г. составим таблицу (таблица 10). Исходными данными для составления является «Отчет о прибылях и убытках».

Таблица 10. Анализ формирования балансовой прибыли МУП «Тотемский хлебокомбинат» за 2008 г.

Наименование показателя	На начало года	На конец года	Изменение	Удельный вес в выручке, %	Изменение удельного веса, %
			Абсол., (+,-)	Относ., %	На начало года	На конец года
Выручка от реализации товаров, работ, услуг (минус НДС и других обяз. плат)	88354	113720	25366	128,71	100,0	100,0	0,0
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг	72640	92366	19726	127,16	81,5	81,2	-0,03
Валовая прибыль	16314	21354	5040	130,89	18,46	18,78	0,32
Коммерческие расходы	6610	7703	1093	116,54	7,5	6,77	-0,73
Управленческие расходы	6176	7116	940	115,22	7	6,25	-0,75
Прибыль (убыток) от продаж	3528	6535	3007	185,23	4	5,75	1,75
Прочие доходы	155	178	23	114,84	0,18	0,16	-0,02
Прочие расходы	315	549	234	174,29	0,36	0,48	0,12
Прибыль (убыток) до налогообложения	3368	6164	2796	183,02	3,8	5,42	-1,62
Текущий налог на прибыль	647	1098	451	169,71	0,73	0,97	0,24
использовано	1134	1143	9	100,79	1,28	1,01	-0,27
Чистая прибыль	1587	3923	2336	В 2,5 раза	1,8	3,45	1,65

За анализируемый период наблюдается увеличение выручки-нетто от продажи товаров. Работ, услуг на 28,709%, что в абсолютном выражении составляет 25366 тыс. руб., данный факт оценивается положительно. Себестоимость проданных товаров, работ, услуг так же возросла на 27,16%, что в абсолютном выражении составляет 19726 тыс. руб. При сопоставлении темпа роста выручки (128,71%) и темпа роста себестоимости (128,22%), темп роста выручки незначительно превышает темп роста себестоимости, данный факт оценивается так же положительно. Это свидетельствует о росте доли прибыли от продаж в выручке, т.е. росту рентабельности продаж по прибыли от продаж.

Коммерческие расходы возросли на 7,5%, а управленческие расходы на 7%, что в абсолютном выражении составляет соответственно 1093 тыс. руб. и 940 тыс. руб.

При сопоставлении темпов роста выручки (128,79%) и темпов роста коммерческих расходов (116,54%), получаем, что темп роста выручки больше темпа роста коммерческих расходов. данный факт оценивается положительно и свидетельствует о об эффективности деятельности службы сбыта на предприятии.

Положительной оценки заслуживает превышение темпов роста выручки (128,79%) над темпами роста управленческих расходов (115,22%).Данный факт оценивается положительно и дает возможность сделать косвенный вывод об эффективности системы менеджмента.

Показатели прибыли в 2008 году увеличились по сравнению с 2007 годом, данная тенденция оценивается положительно.

Прибыль от продаж в анализируемом периоде возросла на 85,2% и на конец 2008 года в абсолютном выражении составила 6535 тыс. руб., данное изменение следует оценить положительно.

Прочие доходы также возросли в 2008 году, что положительно повлияло на деятельность предприятия.

На МП «Тотемский хлебокомбинат» отсутствуют чрезвычайные расходы, что оценивается положительно.

Негативной оценки заслуживает тот факт, что сальдо прочих доходов и расходов отрицательное в анализируемом периоде.

В 2008 году чистая прибыль возросла в 2,5 раза по сравнению с 2007 годом и на конец периода составила в абсолютном выражении 3923 тыс. руб. Данный факт оценивается положительно и свидетельствует о результативности деятельности предприятия.

Прибыль до налогообложения так же возросла в анализируемом периоде на 83%, что в абсолютном выражении составило 2796 тыс. руб.

Чистая прибыль растет опережающими темпами по сравнению с прибылью до налогообложения, данный факт оценивается положительно и свидетельствует об осуществлении на предприятии грамотного налогового менеджмента и оптимизации налогообложения.

Удельный вес себестоимости, коммерческих и управленческих расходов в выручке-нетто отчетного года сократился, данный факт оценивается положительно.

Положительно оценивается преобладание прибыли от продаж в структуре прибыли до налогообложения.

В анализируемом периоде наблюдается увеличение удельного веса валовой прибыли в выручке от продаж на 0,13%, что оценивается положительно.

Положительной оценки заслуживает увеличение удельного веса в выручке прибыли от продаж на 1,75%, прибыли до налогообложения на 1,6% и чистой прибыли на 1,65%, данная тенденция свидетельствует об увеличении доходности деятельности предприятия.

Важными характеристиками финансового состояния предприятия является его финансовая устойчивость, ликвидность и платежеспособность. Рассчитаем основные относительные показатели указанных характеристик.

Коэффициент автономии в течение анализируемого периода уменьшился, на конец 2008 года его величина составила 0,39, это говорит о том, что только 39% составляет собственный капитал от общих источников финансирования. Данный факт оценивается негативно и свидетельствует о том, что предприятие зависимо от внешних кредиторов.

Таблица 11. Основные показатели финансовой устойчивости и платежеспособности (ликвидности) МУП «Тотемский хлебокомбинат» на 2008 г.

Коэффициенты	Методика расчета	Нормативное ограничение	2008 г.	Отклонения за отчетный год (+,-)
			На начало года	На конец года
Коэффициент автономии (независимости)	Величина собственных средств / общая величина источников средств	?0,6	0,44	0,39	- 0,05
Коэффициент соотношения заемных и собственных источников средств	Величина заемных средств / величина собственных средств	?1,0	1,28	1,55	0,27
Общей платежеспособности	Активы/обязательства	>=2	1,783	1,646	-, 0137
Абсолютной ликвидности	НЛА/(НСО+КСП)	?0,2	0,12	0,05	-0,07
Критической (быстрой) ликвидности	(НЛА+БРА)/(НСО+КСП)	0,8-1,0	0,24	0,62	0,38
Общего покрытия (текущей ликвидности)	(НЛА+БРА+МРА)/(НСО+КСП)	?2,0	1,19	1,21	0,02

Коэффициент общей платежеспособности не соответствует нормативу. Все имущество предприятия в 1,646 раза превышает внешние обязательства, т.е. в случае ликвидации предприятие погасит все внешние обязательства.

Величина коэффициента абсолютной ликвидности за анализируемый период уменьшилась и не соответствует нормативу. Данный факт оценивается отрицательно и свидетельствует о том, что предприятие не располагает средствами достаточными для погашения всех краткосрочных обязательств в короткий срок, и оно только 5% текущей задолженности может погасить немедленно.

Промежуточный коэффициент ликвидности в 2008 году по сравнению с 2007 годом уменьшился на 0,38 и составил 0,62. Коэффициент не соответствует нормативному ограничению, данный факт также оценивается отрицательно и говорит о том, что только 62% краткосрочных обязательств может погасить при условии возврата дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормативам. В данном случае можно сказать о том, что оборотные активы в 1,2 раза превышают краткосрочные обязательства.

По рассчитанным показателям можно сделать вывод о том, что предприятие финансово неустойчиво, но в тоже время платежеспособно.

Для оценки деловой активности принято сопоставлять темпы роста показателей, характеризующих результативность деятельности.

Оптимальное соотношение:

T_П?T_В ?T_АК?100%, (2.1)

где: T_П - темп изменения прибыли;

T_В - темп изменения выручки от реализации продукции (работ, услуг);

T_АК - темп изменения активов (имущества) предприятия.

Приведенное соотношение получило название «золотого правила экономики предприятия»: прибыль должна возрастать более высокими темпами, чем объемы реализации и имущества предприятия. Это означает следующее: издержки производства и обращения должны снижаться, а ресурсы предприятия использоваться более эффективно.

Таблица 12. Средняя динамика активов и финансовых результатов МУП «Тотемский хлебокомбинат» за 2006-2007 гг.

Показатель	2007 г.	2008 г.	Темп прироста показателя, %
Средняя величина активов	17369,5	24580,5	141,52
Выручка от продаж	88354	113720	128,71
Чистая прибыль	1587	3923	2,5

По данным таблицы 12 получаем, что «золотое правило экономики» не выполняется, так как не выполняется 2 неравенство:

T_П?T_В - данный факт оценивается положительно и означает, что прибыль растет более высокими темпами по сравнению с темпом роста продаж, в результате чего увеличивается рентабельность продаж по чистой прибыли.

T_В ?T_АК - это означает, что объем продаж возрастает более медленными темпами по сравнению с ростом капитала организации, ресурсы предприятия используются неэффективно, снижается коэффициент деловой активности, что в целом приводит к росту зависимости предприятия от внешних кредиторов.

T_АК? 100% - данный факт заслуживает положительно оценки. Он свидетельствует о росте экономического потенциала предприятия по сравнению с предыдущим периодом.

По данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках за 2008 г. рассчитаем коэффициенты рентабельности и деловой активности на начало и конец 2008 г.

Таблица 13. Показатели деловой активности и рентабельности МУП «Тотемский хлебокомбинат» за 2007 г.

Коэффициенты	Методика расчета	2007 г.	2008 г.	Отклонения (+,-)
Деловой активности (общей оборачиваемости капитала)	Выручка от реализации продукции (без НДС)/среднегодовая стоимость имущества	5,09	4,63	-0,54
Фондоотдача внеоборотных активов	Выручка от реализации продукции (без НДС)/ среднегодовая стоимость внеоборотных активов	14,19	19,93	1,74
Оборачиваемость дебиторской задолженности	Выручка/ средняя за период дебиторская задолженность	89,97	19,20	-70,77
Период погашения дебиторской задолженности	360 / Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	4	18,76	14,76
Оборачиваемость кредиторской задолженности	Выручка/ средняя за период кредиторская задолженность	10,32	15,79	5,47
Период погашения кредиторской задолженности	360 / Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	34,89	22,8	-12,09
Коэффициент оборачиваемости наиболее ликвидных активов	Выручка от продаж / Средняя стоимость ликвидных активов	66,43	106,73	40,3
Рентабельность продаж, %	прибыль от продаж / выручка от реализации	4	5,74	1,74
Рентабельность активов, %	Чистая прибыль/ средняя стоимость активов	9,14	15,6	6,46
Рентабельность основной деятельности	Прибыль от продаж / полная себестоимость	4,16	6,09	1,93

За анализируемый период коэффициент деловой активности уменьшается. Данный факт оценивается отрицательно и свидетельствует о замедлении общего цикла производства и обращения, приносящего прибыль.

Фондоотдача внеоборотных активов увеличилась на 5,74 процентных пункта и составляет 19,94, такую тенденцию можно считать положительной.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за 2008 год существенно уменьшился на 70,77 п.п. и составил 19,2 п.п. Данный факт оценивается крайне негативно и может свидетельствовать о наличии коммерческих кредитов, предоставляемых предприятием своим дебиторам, замедлении расчетов с ними и увеличении продаж в кредит.

Период погашения дебиторской задолженности увеличился на 14 дней в динамике, отрицательная тенденция, свидетельствующая об увеличении срока погашения дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности за анализируемый период увеличился, данный факт оценивается отрицательно и свидетельствует об увеличении скорости оплаты задолженности предприятием, росте коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

При сопоставлении в динамике периода погашения дебиторской задолженности и периода погашения кредиторской задолженности, получаем, что период погашения кредиторской задолженности больше периода погашения дебиторской, данный факт оценивается положительно.

Коэффициент оборачиваемости наиболее ликвидных активов в динамике возрастает, данная тенденция оценивается положительно.

Рентабельность основной деятельности за анализируемый период возросла, данная тенденция оценивается положительно. На конец 2008 года она составила 6,09%. Показывает, что предприятие получило 6 копеек прибыли на 1 рубль затрат, вложенных в производство продукции.

Рентабельность продаж по прибыли от продаж за 2008 год также возросла и на конец года составила 5,74%, показывает, что 5.47 копеек прибыли содержится в каждом рубле выручки от реализации. Данный факт оценивается положительно.

Рентабельность активов по прибыли до налогообложения показывает эффективность использования имущества предприятия в целом. В 2007 году предприятие получало 9, 14 копеек прибыли до налогообложения в расчете на рубль среднегодовой стоимости имущества. В динамике за период произошло увеличение рентабельности активов и на конец 2008 года она составила 15,6%. Данная тенденция расценивается положительно

3. Управление оборотными активами

3.1 Анализ структуры и динамики оборотных активов

Управление оборотными активами начинается с анализа активов в предшествующем периоде, который заключается в изучении состава, динамики и структуры оборотных активов.

По данным таблицы 14 проанализируем динамику и структуру оборотных средств.

Таблица 14 - Анализ динамики и структуры оборотных активов МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2008 году

Наименование статьи	Абсолютные величины, тыс. руб.	Относительные величины
	На начало года	На конец года	Изменение (+/-)	На начало года	На конец года	Изменение (+/-)
Оборотные активы, всего	12318	22563	10245	66,62	73,56	6,94
В том числе:
1. Запасы, в том числе:	9797	10968	1171	52,99	35,76	-17,23
2. Сырье и материалы	6565	7192	627	35,51	23,45	-12,06
3. Затраты в незавершенном производстве	21	22	1	0,11	0,07	-0,04
4. Готовая продукция и товары для перепродажи	3139	3381	242	16,98	11,02	-5,96
5. Прочие запасы	72	50	-22	0,39	0,16	-0,23
6. НДС	-	323	323	-	1,05	-
Дебиторская задолженность	1289	10696	10696	6,97	34,87	27,9
Денежные средства	1232	899	-333	6,66	2,93	-3,73
Стоимость имущества	18489	30672	12183	100,00	100,00	-

За анализируемый период стоимость имущества предприятия увеличилась на 65,89%, что в абсолютном выражении составляет 12183 тыс. руб., данный факт оценивается положительно.

Стоимость оборотных активов предприятия в общей стоимости имущества увеличилась на 83,17%, что в абсолютном выражении составляет 10245 тыс. руб. Их увеличение вызвано ростом стоимости запасов и дебиторской задолженности. Стоимость запасов увеличилась на 11,95%, что в абсолютном выражении составляет 1171 тыс. руб. Данный прирост обусловлен увеличением стоимости сырья и материалов на 9,55% и ростом стоимости готовой продукции на 7,11%. На изменение величины стоимости запасов большое влияние оказал рост цен на сырье.

При сопоставлении темпа роста производственных запасов и темпа роста выручки, темпы роста выручки опережают темпы роста запасов. Отсюда можно сделать вывод о том, что предприятие увеличило объемы производства продукции и рост объема запасов на 1171 тыс. руб. экономически оправдан.

Дебиторская задолженность в анализируемом периоде выросла в 8,3 раза, что в абсолютном выражении составляет 9407 тыс. руб. Данный факт оценивается отрицательно. Такое резкое и значительное увеличение дебиторской задолженности могло быть вызвано нарушением сроков оплаты, возможной неплатежеспособностью покупателей и заказчиков, а также возможным наличием и увеличением просроченной дебиторской задолженности. Темп роста дебиторской задолженности в несколько раз опережает темп роста выручки от реализации, данный факт оценивается крайне негативно.

Увеличение стоимости готовой продукции на 242 тыс. руб. можно оценить положительно, т. к. предприятие имеет собственные магазины и изменение данной статьи скорее всего обусловлено ростом стоимости товаров для перепродажи.

В 2008 году произошло снижение величины денежных средств на 27,03% и в абсолютном выражении на конец года их величина составила 899 тыс. руб. Данный факт оценивается негативно может свидетельствовать о замедлении оборачиваемости денежных средств и росте потребности в кредитах.

Удельный вес оборотных активов в стоимости имущества увеличился на 6,94%, что обусловлено ростом удельного веса дебиторской задолженности.

Положительно можно оценить увеличение удельного веса запасов, в том числе сырья и материалов и затрат в незавершенном производстве, так как темпы роста выручки опережают темпы роста производственных запасов, а это свидетельствует о росте объема производства и продаж.

Крайне негативно оценивается увеличение удельного веса дебиторской задолженности в стоимости оборотных активов и имущества на 27,9%, это свидетельствует об отвлечении денежных средств из производственного оборота.

Сокращение удельного веса величины денежных средств в стоимости имущества на 3,73% также оценивается негативно.

3.2 Анализ эффективности использования оборотных активов

Для анализа эффективности использования оборотного капитала используем такие показатели, как коэффициент оборачиваемости, период одного оборота и коэффициент загрузки, рассчитываемые как по всем оборотным активам, так и по конкретным их видам, а также рассчитаем рентабельность совокупных оборотных активов (таб. 16).

Коэффициент оборачиваемости показывает число оборотов совершенных оборотными активами или отдельным видом оборотных активов в среднем за год. В анализируемом периоде наблюдается снижение коэффициента оборачиваемости суммарных оборотных активов на 1,41 п.п., что оценивается отрицательно и способствует ускорению длительности одного оборота оборотных активов, а это способствует снижению ликвидности предприятия.

Отрицательной оценки заслуживает уменьшение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, что привело к увеличению длительности 1 оборота дебиторской задолженности на 14 дней. Данный факт свидетельствует о замедлении скорости расчетов с дебиторами.

Таблица 16 - Анализ показателей оборачиваемости оборотных активов МП «Тотемский хлебокомбинат» за 2007-2008 годы

Показатель	Уровень показателя	Изменение (+,-)
	2007 год	2008 год
Коэффициенты оборачиваемости
- оборотных активов	7,93	6,52	-1,41
- запасов и затрат	10,08	10,95	0,88
- сырья и материалов	15,94	16,53	0,59
-готовой продукции	28,49	34,88	6,39
- денежных средств	66,43	106,7	40,27
- дебиторской задолженности	89,97	19,20	-70,77
Продолжительность одного оборота
- оборотных активов	45,41	55,22	9,81
- запасов и затрат	35,71	32,88	-2,83
- сырья и материалов	22,58	21,78	-0,8
-готовой продукции	12,64	10,32	-2,32
- денежных средств	5,42	3,37	-2,05
- дебиторской задолженности	4	18,75	14,75
Коэффициенты загрузки
- оборотных активов	0,126	0,153	0,027
- запасов и затрат	0,099	0,091	- 0,008
- сырья и материалов	0,063	0,060	-0,003
- денежных средств	0,015	0,009	-0,006
- дебиторской задолженности	0,011	0,052	0,041

По всем остальным видам оборотных активов наблюдается увеличение коэффициента оборачиваемости и соответственно сокращение продолжительности одного оборота, что оценивается положительно. Это говорит о том, что за период произошло большее количество оборотов по данным видам активов, а значит предприятие получило за счет этого больше прибыли.

Рост коэффициента оборачиваемости готовой оценивается положительно и свидетельствует о том, что на предприятии не происходит затоваривание складов готовой продукцией, т.е. продукция пользуется стабильным спросом.

Рост коэффициента оборачиваемости запасов и затрат так же заслуживает положительной оценки и говорит, о том, что не происходит накопление сверхнормативных запасов и затрат в незавершенном производстве.

3.3 Расчет суммы абсолютного и относительного высвобождения денежных средств из оборота

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние организации, укрепляется платежеспособность.

Замедление оборачиваемости требует привлечения дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности организации хотя бы на уровне прошлого периода.

Рассчитаем величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала по формуле 1.5:

1. Величина экономии (привлечения) оборотного капитала составила

(113720/360)*(55,2-45,41) =3092,55 тыс. руб.

2. Дополнительное вовлечение (+) или высвобождение (-) денежных средств в оборот или из оборота за год:

3092,55*6,52=20163,44 тыс. руб.

По данным показателям, можно сделать вывод о том, что в анализируемом периоде предприятием, вследствие сокращения продолжительности одного оборота оборотных активов, был привлечен дополнительный оборотный капитал. Дополнительное вовлечение денежных средств в 2008 год составило 3092,55 тыс. руб. Данный факт оценивается отрицательно.

Величина прироста объема продукции, вызванная ускорением оборотных средств (при прочих равных условиях), рассчитанная методом цепных подстановок (формула 1,7) составит: (6,52-7,93)*17440,5=-24591,105 тыс. руб.

В результате замедления оборачиваемости оборотных средств наблюдается сокращение объема произведенной продукции, что оценивается отрицательно.

Влияние оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли Р найдем по формуле 1.8. Оно составит: 3528*(6,52/7,93) - 3528=-627,30 тыс. руб.

В результате сокращения объема производства и замедления оборачиваемости оборотных активов произошло сокращение прибыли от продаж на 627,30 тыс. руб. Данный факт оценивается негативно.

Большое значение для анализа эффективности использования оборотных средств имеет расчет относительного высвобождения оборотных средств - высвобождение оборотных средств для дополнительного выпуска продукции (формула 1.9.): (11145*113720)/88354-17440,5=-3095,83.

Так как m₀<m₁, можно сделать вывод, что произошло повышение длительности одного оборота оборотных активов и замедление их оборачиваемости вызвало относительное высвобождение денежных средств в сумме 3095,83 рублей.

3.4 Анализ структуры и динамики источников оборотных средств

Система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота и в значительной степени определяет эффективность использования оборотных средств.

По данным таблицы 17 можно проанализировать структуру и динамику источников оборотных средств на МП «Тотемский хлебокомбинат».

Таблица 17. Структура и динамика источников оборотных средств МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2008 году

Источники оборотных средств	На начало периода.	На конец периода	Изменение
			Абсолютное, тыс. руб.	Относительное, %
Собственные	8121	12044	3923	142,31
Собственных в % к источникам оборотных средств	43,92	39,27	-	-4,65
Уставный капитал	615	615	0	0
Добавочный капитал	5792	7268	1476	125,48
Резервный капитал	127	238	111	187,40
Нераспределенная прибыль	1587	3923	2336	В 2,5 раза
Заемные средства	10368	18628	8260	179,67
Заемных в % к источникам оборотных средств	56,08	60,73	-	4,65
Краткосрочные кредиты банков	400	10600	10200	26,5 раз
Краткосрочные займы	450	1000	550	2,2 раза
Кредиторская задолженность:	7980	6422	-1558	80
поставщикам и подрядчикам	4922	3057	-1865	62
перед персоналом по оплате труда	1562	2064	502	132,14
перед государственными внебюджетными фондами	388	51	-337	13,14
перед бюджетом	1086	1250	164	115
прочая	1560	600	-960	38,46
Итого	18489	30672	12183	165,89

В анализируемом периоде величина собственных источников увеличилась на 42,31%, что в абсолютном выражении составило 3923 тыс. руб., данное изменение произошло за счет увеличения добавочного капитала, резервного капитала и нераспределенной прибыли, данный факт оценивается положительно.

Величина заемных источников также возросла за счет значительного увеличения краткосрочных кредитов в 26,5 раза и краткосрочных займов в 2,2 раза. Такое резкое увеличение следует оценить отрицательно, оно свидетельствует о нестабильности деятельности предприятия.

Увеличение краткосрочных займов свидетельствует о том, что предприятию не хватает собственных оборотных средств для покрытия текущих потребностей и оно было вынуждено прибегнуть к заемным источникам финансирования. Данный факт оценивается негативно и свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости и увеличению зависимости от внешних кредиторов.

В составе источников покрытия оборотных средств предприятия за анализируемый период значительных структурных изменений доли заемных и собственных средств не произошло. По прежнему в структуре источников формирования оборотных активов преобладают заемные средства, по сравнению с началом года их удельный вес увеличился на 4,65 п.п. и составил 60,73%.

Правильное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

Целесообразность привлечения того или иного финансового источника определяется путем сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этого источника капитала. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.

Значительное увеличение прибыли оценивается положительно и свидетельствует о том, что предприятие своевременно выполняет обязательства перед государством и может обеспечить производственные, материальные и социальные нужды. Так же часть прибыли остается и может быть использована на расширение производства, его модернизацию и совершенствование.

В анализируемом периоде произошло сокращение кредиторской задолженности на 20%, данная тенденция оценивается отрицательно. Это изменение произошло в результате сокращения задолженности по товарным операциям и задолженности перед государственными внебюджетными фондами.

3.5 Анализ величины и достаточности собственных оборотных средств, чистого оборотного капитала и финансово-эксплуатационных потребностей

Анализ величины и достаточности собственных оборотных средств проведем используя формулы и данные бухгалтерского баланса.

При проведении анализа состава и структуры имущества МП «Тотемский хлебокомбинат» необходимо также уделить особое внимание и провести анализ величины и достаточности собственных оборотных средств (таблица 18).

Таблица 18-Анализ величины и достаточности собственных оборотных средств МП «Тотемский хлебокомбинат» за 2006-2008 гг.

Показатель	Уровень показателя	Изменение(+,-)	Нормативное значение
	На конец 2006 года	На конец 2007 года	На конец 2008 года	2007 по сравнению с 2006	2008 по сравнению с 2007
Собственные оборотные средства	234	1950	3935	1716	1985	-
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,02	0,15	0,17	0,13	0,02	?0,1
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собст. оборотными средствами	0,03	0,2	0,37	0,17	0,17	?0,6-0,8
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,04	0,24	0,33	0,20	0,09	?0,5

Коэффициент маневренности увеличился, но тем не менее не соответствует нормативному ограничению, что говорит о недостаточности собственных средств, находящихся в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ими. Данный показатель свидетельствует о том, что только 33% собственного капитала могут быть направлены на финансирование текущих активов. Данный факт оценивается негативно.

Коэффициент обеспеченности СОС на конец года увеличился на 1,61 и составил 17. Это говорит о том, что только 17% оборотных активов предприятие финансирует за счет собственных источников. Данный факт оценивается отрицательно.

Коэффициент обеспеченности производственных запасов СОС (ЧОК) в течение анализируемого периода увеличился на 0,17, и на конец 2008 года его величина составила 0,37, данный показатель не соответствует нормативному значению, что оценивается отрицательно. Это означает, что 37% производственных запасов профинансированы за счет собственных источников, остальные 63% покрыты за счет привлеченных источников, а именно краткосрочных кредитов.

Таким образом можно сделать вывод о том, что состояние собственных оборотных средств за 2008 год улучшилось, их величина возросла, но не смотря на это на МП «Тотемский хлебокомбинат» наблюдается значительный недостаток собственного оборотного капитала

Чистый оборотный капитал предприятия рассчитаем как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Таблица 19. Анализ изменения величины чистого оборотного капитала на МП «Тотемский хлебокомбинат» за 2006-2008 годы

Показатель	Уровень показателя	Изменение (+,-)
	2006 год	2007 год	2008 год	2007 по сравнению с 2006	2008 по сравнению с 2007
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.	234	1950	3935	1716	1985

На предприятии отсутствуют долгосрочные кредиты и займы, поэтому величина чистого оборотного капитала равна величине собственного оборотного капитала.

Из данных таблицы видно, что величина чистого оборотного капитала предприятия в 2007 году по сравнению с 2006 увеличилась на 1716 тыс. руб., а в 2008 году по сравнению с 2007 годом - на 1985 тыс. руб. Данный факт свидетельствует об увеличении возможности организации погасить взятые на себя обязательства за счет собственного имущества. Увеличение величины чистого оборотного рассматривается как положительная тенденция, явный признак улучшения финансовой устойчивости и ликвидности и соответственно финансового состояния предприятия.

Далее рассчитаем финансово-эксплуатационные потребности на МП «Тотемский хлебокомбинат».

Таблица 20. Расчет финансово-экономических потребностей МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2006-2008 г.

Показатель	Уровень показателя	Изменение (+,-)
	2006 год	2007 год	2008 год	2007 год по сравнению с 2006	2008 год по сравнению с 2007
Финансово-экономические потребности, тыс. руб.	-638,5	1164	8944,5	1802,5	7780,5
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.	234	1950	3935	1716	1985
Излишек/дефицит ресурсов текущего финансирования компании, тыс. руб.	872,5	786	-5009,5	-86,5	-5795,5

По данным таблицы 20, можно сделать вывод о том, что финансово-экономические потребности и чистый оборотный капитал предприятия в динамике увеличиваются.

В 2006 году ФЭП<0 и кредиторская задолженность превышала сумму запасов и дебиторской задолженности, что свидетельствует о том, что предприятие не испытывало недостатка в текущем финансировании и привлечении дополнительных внешних источников. Величина излишка ресурсов текущего финансирования составляла 872,5 тыс. руб. Данный факт оценивается положительно и свидетельствует о финансовой устойчивости.

В 2007 году по сравнению с 2006 годом величина финансово-экономических потребностей возросла на 1802,5 тыс. руб., но при этом все потребности предприятия компенсировались чистым оборотным капиталом, что оценивается положительно и свидетельствует о стабильности деятельности.

В 2008 произошло значительное увеличение текущих финансовых потребностей МП «Тотемский хлебокомбинат» до 8944,5 тыс. руб., а чистый оборотный капитал возрос более медленными темпами, в результате чего образовался дефицит ресурсов текущего финансирования в размере 5009,5 тыс. руб. Данное изменении оценивается отрицательно и свидетельствует о недостатке чистого оборотного капитала и собственных оборотных средств для финансирования оборотных активов.

Можно сделать вывод о том, что в 2008 году предприятие является финансово неустойчивым и нуждается в привлечении дополнительных кредитных ресурсов для обеспечения текущих финансово-экономических потребностей.

3.6 Расчет операционного и финансового цикла МП «Тотемский хлебокомбинат»

В процессе управления оборотными активами предприятия важнейшей составляющей анализа является продолжительность операционного, производственного и финансового циклов организации, исследование факторов, определяющих продолжительность циклов.

Рассчитаем продолжительность операционного, производственного и финансового циклов организации используя данные отчетности (таблица 21, формулы 1.19-1.21.

Таблица 21 - Анализ продолжительности операционного и финансового циклов МП «Тотемский хлебокомбинат» за 2007-2008 г.

Наименование показателя, дни	2007 г.	2008 г.	Изменение (+/-)
Период оборота запасов и затрат	35,71	32,88	-2,83
Период оборота готовой продукции	12,64	10,32	-2,32
Продолжительность производственного процесса	48,35	43,2	-5,15
Период оборота (погашения) дебиторской задолженности	4	18,76	14,76
Период оборота (погашения) кредиторской задолженности	34,89	22,8	-12,09
Операционный цикл	52,35	61,96	9,61
Финансовый цикл	17,46	39,16	21,7

Продолжительность производственного процесса в 2008 году по сравнению с 2007 годом сократилась и составляет 43 дня, что оценивается положительно. Данное изменение произошло за счет сокращения периода оборота запасов и затрат на 2 дня и сокращения периода оборота готовой продукции на 2 дня.

Период оборота дебиторской задолженности увеличился на 14 дней, данный факт оценивается отрицательно и свидетельствует о замедлении расчетов и росте объема предоставленных коммерческих кредитов.

Положительно следует оценить сокращение периода оборота кредиторской задолженности, что свидетельствует о замедлении скорости оплаты задолженности предприятия и увеличению объема коммерческих кредитов предоставляемых предприятию.

Продолжительность операционного цикла МП «Тотемский хлебокомбинат» в анализируемом периоде по сравнению с предшествующим увеличилась на 9 дней, а продолжительность финансового цикла увеличилась на 21 день, что объясняется увеличением периода оборота дебиторской задолженности. Данное изменение оценивается отрицательно и негативно сказывается на ликвидности и платежеспособности предприятия.

3.7 Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов МП «Тотемский хлебокомбинат»

Из анализа структуры оборотных активов предприятия и источников их формирования (рис. 2, 3, 4) можно определить тип политики формирования оборотных активов.

ООВ

О

Рис. 1. Структура активов и пассивов МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2006 г. году

Рис. 2. Структура активов и пассивов МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2007 г.



Структура активов и пассивов МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2008 г.

4. Обоснованные предложения по ускорению оборачиваемости оборотных активов МП «Тотемский хлебокомбинат»

Одна из важнейших составляющих финансового планирования - расчет потребности в оборотных средствах. Ошибки в расчетах этого показателя приводят к финансовым потерям. Недостаток оборотных средств вызывает перебои в обеспечении материальными ресурсами, их излишек приводит к замедлению их оборачиваемости, образованию сверхнормативных запасов материальных ценностей и связанных с этим дополнительных затрат предприятия. Оптимальная обеспеченность предприятия оборотными средствами ведет к минимизации затрат, улучшению финансовых результатов, к ритмичности и слаженности его работы. Поэтому состав и размер потребности предприятия в оборотных средствах определяется не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от множества факторов:

o объемов производства и реализации;

o длительности производственного цикла;

o структуры капитала предприятия;

o учетной политики предприятия и системы расчетов;

o условий и практики кредитования хозяйственной деятельности предприятия;

o уровня материально-технического снабжения;

o темпов роста объемов производства и реализации продукции предприятия;

o искусства менеджеров и бухгалтеров и других факторов.

Можно рассчитать, как изменится скорость оборачиваемости оборотных активах, определяемая, как отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости оборотных активов, если выручка от реализации продукции увеличится в 1,5 раза, а величина оборотных активов останется на прежнем уровне: Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в 2008 году: 113720/17440,5=6,52.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в 2009 году: 170580/17044,5=9,78.

Следовательно и период оборота оборачиваемости оборотных активов сократится в 1,5 раза, что приведет к высвобождению оборотных средств, их дополнительному притоку.

Величина экономии оборотного капитала составит: (170580/360)*(36,8-55,2) =-8173,8 тыс. руб.

Дополнительное высвобождение денежных средств из оборота за год будет: -8173,8*9,78=-85220,9 тыс. руб.

Также повлиять на скорость оборачиваемости оборотных активов можно через изменение продолжительности финансового и операционного циклов.

Допустим, что на предприятии изменился срок погашения дебиторской задолженности на 10 дней. Этого можно добиться за счет предоставления покупателям льготных условий при досрочной оплате. Второй путь сокращения счетов дебиторов - ужесточение кредитной политики, оценки ненужных фондов, которые могли бы быть использованы для других целей. Рассчитаем, как это отразится на средней величине остатка оборотных средств: (113720/360)*(18,76-10)= 2767 тыс. руб.

Сокращение срока расчетов покупателей на 10 дней позволит организации использовать в обороте дополнительные 22563-2767=19796 тыс. руб.

Снизить продолжительность операционного и финансового циклов можно через увеличение срока погашения кредиторской задолженности. Это возможно с теми поставщиками, с которыми уже установились прочные деловые связи и которые заинтересованы в сбыте товара, товар при этом, как правило поставляется большими партиями. Допустим, срок погашения кредиторской задолженности увеличили на 10 дней. В этом случае величина средних остатков в расчетах составит (113720/360)*(22,8+10)=10361 тыс. руб., дополнительно будут высвобождены из оборота 12202 тыс. руб.

Известно несколько способов экономии оборотного капитала. Один из путей - совершенствование управления запасами. Он включает: планирование необходимых закупок, использование современных складов, нормирование запасов. Нормирование представляет собой установление оптимальной величины оборотных средств, необходимых для организации и осуществления нормальной хозяйственной жизнедеятельности предприятия. Нормирование оборотных средств является предметом внутрифирменного планирования, одним из ключевых направлений управления формированием и использованием оборотного капитала. Посредством нормирования финансовые службы предприятия определяют потребность в собственных оборотных средствах в минимальном, но достаточном объеме.

На МП «Тотемский хлебокомбинат» не осуществляется нормирование оборотных средств. Поэтому одним из путей улучшения управления оборотными активами на данном предприятии является совершенствование управления запасами, а именно внедрение системы нормирования как запасов, так и оборотных активов в целом.

Правильное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

Целесообразность привлечения того или иного финансового источника необходимо определять путем сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этого источника капитала. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.

В МП «Тотемский хлебокомбинат» в финансовой работе важно ввести оперативное регулирование источников формирования оборотных средств, в частности источников покрытия нормативов, и проводить анализ обеспечения сохранности собственных оборотных средств, своевременно принимать меры для восполнения возникающего недостатка оборотных средств. Для этого важно ввести в штат сотрудников специалиста занимающегося конкретно данными вопросами.

Особое внимание следует уделить контролю прибыли. Для этого необходимо производить расчет прибыли планируемой, что поможет избежать многих негативных последствий деятельности МП «Тотемский хлебокомбинат».

Необходимо улучшить расчетно-платежную дисциплину и уделить особое внимание соблюдению дебиторам сроков оплаты продукции и расчетных документов для предотвращения дальнейшего роста дебиторской задолженности.

Выводы

Оборотный капитал хозяйствующих субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляет собой органически единый комплекс. Оборотный капитал - это денежные средства, авансирование в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающие как процесс производства, так и процесс обращения.

Оборотный капитал непосредственно участвует в создании новой стоимости, функционируя в процессе кругооборота всего капитала. При этом соотношение основного и оборотного капитала влияет на величину получаемой прибыли. Оборотный капитал обращается быстрее, чем основной капитал. Поэтому с увеличением доли оборотного капитала в общей сумме авансированного капитала время оборота всего капитала сокращается, а следовательно увеличивается возможность роста новой стоимости, то есть прибыли.

Источники формирования оборотного капитала в значительной степени определяют эффективность его использования. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином субъекте, является важной задачей управляющей системы. В процессе управления формированием оборотного капитала должны быть обеспечены права предприятий и организаций в сочетании с повышением их ответственности за эффективное и рациональное использование средств.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, одним из которых является соотношение размещения их в сфере производства и сфере обращения. Чем больше оборотных средств обслуживает сферу производства, а внутри последней - цикл производства, тем более рационально они используются.

О степени использования оборотных средств можно судить по показателю отдачи оборотных средств, который определяется как отношение прибыли от реализации к остаткам оборотных средств.

Важнейшим показателем интенсивности использования оборотных средств является скорость их оборачиваемости.

Для более эффективной организации оборотных средств необходимо придерживаться принципов.

Одним из основных принципов организации оборотных средств является нормирование. Реализация этого принципа позволяет экономически обоснованно установить необходимый размер собственных оборотных средств и тем самым обеспечить условия для успешного осуществления ими производственной и платежно-расчетной функций.

Важнейшим принципом организации оборотных средств является использование их по строго целевому назначению. Нарушение этого принципа может привести к кризису платежно-расчетную дисциплину, росту огромной задолженности поставщикам за поставляемое сырье, рабочим и служащим - по заработной плате, бюджету - по налоговым платежам.

Важным принципом организации оборотных средств является обеспечение их сохранности, рационального использования и ускорения оборачиваемости.

Также можно усовершенствовать систему управления материально-техническими ресурсами через:

* планирование необходимых закупок;

* введение жестких производственных систем;

* использование современных складов;

* совершенствование прогнозирования спроса;

* повышение оперативности доставки продукции.

МП «Тотемский хлебокомбинат» является одним из крупнейших предприятий тотемского района и средним в пределах Вологодской области.

Также положительным для деятельности предприятия оказалось бы уменьшение расходов финансовых ресурсов за счет сокращения счетов дебиторов путем ужесточения кредитной политики, оценки ненужных фондов, которые могли бы быть использованы для других целей.

Вообще, организация оборотных средств является одним из важнейших участков финансовой работы. От того, куда вложены оборотные средства, за счет каких источников осуществляется их формирование, во многом зависят финансовое положение предприятия и его платежеспособность.

Как и в деятельности многих других организаций в МП «Тотемский хлебокомбинат» имеет место иммобилизация. Для недопущения иммобилизации оборотных средств необходимо своевременно и правильно производить расчеты между основной деятельностью и сферой капитальных вложений. При использовании собственных оборотных средств на нужды капитальных вложений важно своевременно предъявлять счета основной деятельности для возмещения этих затрат за счет соответствующих источников финансирования капитальных вложений, оформлять в банке встречный зачет затрат основной деятельности на капитальные вложения и платежей на счета финансирования капитальных вложений.

Важное значение имеет сокращение времени обращения, которое включает время реализации продукции и время заготовления необходимых для производства материалов (снабжения). Время реализации может быть сокращено за счет ускорения работ, связанных с приведением продукции в пригодный для реализации вид, улучшения обеспечения транспортом для ее вывозки, сокращения простоя транспорта, ускорение расчетных операций.

Основными путями сокращения времени заготовления необходимых для производства материалов являются улучшение планирования материально-технического снабжения, правильный выбор поставщиков, укрепление платежной дисциплины, строгое соблюдение договорных условий. Неудовлетворительное состояние снабжения и сбыта приводит к отвлечению крупных сумм оборотных средств из производства в обращение и к замедлению оборачиваемости средств. Поэтому на МП «Тотемский хлебокомбинат» установлен строгий контроль за снабженческими и сбытовыми операциями, выполнением поставщиками и покупателями договорных условий и действующих правил поставок.