Мероприятия по стабилизации финансового состояния предприятия ООО "Ургальский ОРС"

4,97

-338,3

-5,7

дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

4775,0

60,54

7183,3

70,9

2408,3

10,36

в том числе: покупатели и заказчики

1439,0

30,14

3225,6

44,9

1786,6

14,76

Краткосрочные финансовые вложения

1016,0

12,88

1312,6

12,96

296,6

0,08

Денежные средства

81,0

1,03

16,4

0,16

-64,6

-0,87

Таблица 2.5-Структура актива баланса за 2010 год

Наименование статьи актива баланса	Показатель структуры имущества предприятия
	На начало периода	На конец периода	Изменение
	тыс. р.	удельный вес, %	тыс. р.	удельный вес, %	тыс. р.	удельный вес, %
итог валюта баланса	12575,0	100,0	13074,0	100,0	499,0	-
внеоборотные активы	2443,0	19,43	3300,0	25,24	857,0	5,81
основные средства	2443,0	100,0	3000,0	90,9	557,0	-9,1
незавершенное строительство	-	-	300,0	9,1	300,0	9,1
оборотные активы	10132,0	80,75	9774,0	74,76	-358,0	-5,99
запасы	1116,0	11,01	1844,0	18,87	728,0	7,74
сырье, материалы и другие ценности	800,0	71,7	675,0	36,61	-125,0	-35,09
готовая продукция и товары для перепродажи	37,0	3,35	510,0	27,66	473,0	24,31
товары отгруженные	278,0	24,87	654,0	35,47	376,0	10,6
расходы будущих периодов	1,0	0,08	5,0	0,27	4,0	0,19
налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	504,0	4,97	1888,0	19,32	1384,0	14,35
дебиторскаязадол-женность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	7183,0	70,9	4517,0	46,21	-2666,0	-24,69
в том числе: покупатели и заказчики	3226,0	44,9	4261,0	94,33	1035,0	49,43
краткосрочные финансовые вложения	1313,0	12,96	1496,0	15,31	183,0	2,35
денежные средства	16,0	0,16	29,0	0,3	13,0	0,14

По данным актива баланса можно сделать вывод, что оборотные активы составляют более значительную часть в валюте баланса, по сравнению с внеоборотными активами. Но происходит увеличение доли внеоборотных активов за счет снижения доли оборотных средств, что свидетельствует о наращивании производственного потенциала предприятия, так как в течение отчетного периода было приобретено новое оборудование. Увеличился размер основных средств - в 2009 г. на 1227,9 тыс. р., в 2010 г. на 557 тыс. р. Но следует отметить, что увеличилась и доля активов в статье «Незавершенное строительство» - в 2010 г. на 300 тыс. р., что может отрицательно сказаться на хозяйственной деятельности предприятия. Но само наличие оборотов говорит о том, что у предприятия есть деньги, чтобы строить, а, следовательно, в дальнейшем оно будет работать рентабельно.

В составе оборотных средств значительно увеличилась доля группы запасов - в 2010 г. по сравнению с 2009 г. на 786,2 тыс. р. В статье «Денежные средства» в 2010 г. по сравнению с 2009 г. произошло увеличение на 77,6 тыс. р. за счет выручки от продажи продукции, основных средств и иных поступлений. Дебиторская задолженность в 2009 г. увеличилась на 2408,3 тыс. р., а затем снизилась на 2666,0 тыс. р. Это связано с тем, что предприятие только начало расширять свои объемы производства и реализации продукции.

Для анализа структуры актива применяется несколько видов группировки активов. Остановимся на трех из них.

Первый вариант группировки - по сроку оборота.

а) Долгосрочные активы (иммобилизованные, немобильные) - активы, срок оборачиваемости которых превышает 1 год.

б) Краткосрочные активы (текущие, мобильные, оборотные) - активы, срок оборачиваемости которых меньше 1 года.

Структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов К_{соот.об/вн}:

(2.3)

, (2.4)

где ОА - оборотные активы;

ВО - внеоборотные активы.

2009 год:

2010 год:

Уменьшение коэффициента расценивается отрицательно.

Второй вариант группировки - по направлению использования.

а) Активы, используемые на предприятии, - имущество и денежные средства, используемые непосредственно на предприятии.

б) Активы, используемые за пределами предприятия, - долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Их увеличение оценивается отрицательно.

Анализируя дебиторскую задолженность мы наблюдаем ее увеличение в 2009 г. на 2408,3 тыс. р., и уменьшение в 2010 г. на 2666 тыс. р. Увеличение не всегда можно расценивать отрицательно, поскольку увеличение текущих активов и средств в расчетах, как их составной части, может быть объяснено увеличением объемов выпуска продукции.

Следующая группировка - по степени ликвидности активов.

Ликвидность баланса в Российской Федерации, в отличие от баланса, составленного по правилам международной финансовой отчетности, возрастает сверху вниз. В самом верху находятся наименее ликвидные активы, внизу - более ликвидные.

Третья группировка имеет вид:

а) Трудно реализуемые активы.

б) Медленно реализуемые активы.

в) Среднереализуемые активы.

г) Наиболее ликвидные активы.

Трудно реализуемые активы - это активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В них входит первый раздел баланса - внеоборотные активы. Иногда для уточнения группировки из внеоборотных активов убирают долгосрочные финансовые вложения и относят их к среднереализуемым активам. Это зависит от того, как мы расцениваем ликвидность этих вложений. В зависимости от этой оценки мы можем отнести их к медленно реализуемым или среднереализуемым активам.

Основу медленно реализуемых активов составляет раздел «Запасы и НДС по приобретенным ценностям». Так же как и для группы А) здесь можно внести уточнение - иногда из этого раздела извлекают затраты в незавершенном производстве и относят к трудно реализуемым активам. Особенно это относится к незавершенному производству в строительстве.

Основу среднереализуемых активов составляет дебиторская задолженность и финансовые вложения. Здесь также справедливо замечание об оценке ликвидности финансовых вложений. Она нуждается в уточнении в соответствии с действительной ликвидностью вложений.

Наиболее ликвидные активы - денежные средства хозяйствующего субъекта. Это самые ликвидные активы хозяйствующего субъекта.

Однако, используя эту группировку в настоящих условиях, следует учитывать, что ликвидность дебиторской задолженности может быть значительно ниже медленно реализуемых и даже труднореализуемых активов.

Из анализа видно, что наибольший удельный вес занимают среднереализуемые активы: на конец 2009 г. - 67,56 %, на конец 2010 г. - 45,99 %. Рост в 2010 г. труднореализуемых (на 5,81 %) и снижение среднереализуемых активов (на 21,57 %) оценивается отрицательно, а рост медленно реализуемых активов (на 15,67 %) - положительно.

Общий анализ активов проводится по всем трем группировкам в таблицах 2.6 и 2.7

Таблица 2.6-Общий анализ активов за 2009 год

Раздел баланса	Сумма на начало периода, тыс.р.	Сумма на конец периода, тыс.р.	Структура баланса на начало, %	Структура баланса на конец, %	Темп роста
l-й вариант
Внеоборотные активы	1215,0	2442,9	13,35	19,43	201,06
Оборотные активы	7888,0	10131,8	86,65	80,57	128,45
Итого	9103,0	12574,7	100	100	138,14
2-й вариант
Активы, используемые на предприятии	3312,0	3801,3	36,38	30,23	114,77
Активы, используемые за пределами предприятия	5791,0	8773,4	63,62	69,77	151,5
Итого	9103,0	12574,7	100	100	138,14
3-й вариант
Трудно реализуемые активы	1215,0	2442,9	13,35	19,43	201,06
Медленно реализуемые активы	2016,0	1619,5	22,15	12,88	80,33
Среднереализуемые активы	5791,0	8495,9	63,61	67,56	149,71
Наиболее ликвидные активы	81,0	16,4	0,89	0,13	20,25
Итого	9103,0	12574,7	100	100	138,14

Таблица 2.7-Общий анализ активов за 2010 год

Раздел баланса	Сумма на начало периода, тыс.р.	Сумма на конец периода, тыс.р.	Структура баланса на начало, %	Структура баланса на конец, %	Темп роста
l-й вариант
Внеоборотные активы	2443,0	3300,0	19,43	25,24	135,08
Оборотные активы	10132,0	9774,0	80,57	74,76	96,47
Итого	12575,0	13074,0	100	100	103,97
2-й вариант
Активы, используемые на предприятии	3801,0	6407,0	30,23	49,01	168,56
Активы, используемые за пределами предприятия	8774,0	6667,0	69,77	50,99	75,99
Итого	12575,0	13074,0	100	100	103,97
3-й вариант
Трудно реализуемые активы	2443,0	3300,0	19,43	25,24	135,08
Медленно реализуемые активы	1620,0	3732,0	12,88	28,55	230,37
Среднереализуемые активы	8496,0	6013,0	67,56	45,99	70,77
Наиболее ликвидные активы	16,0	29,0	0,13	0,22	181,25
Итого	12575,0	13074,0	100	100	103,97

Анализ внеоборотных активов целесообразно проводить в табличной форме, группировать внеоборотные активы не следует.

Анализ проводим по строкам баланса в таблице 2.8.

Важнейшими его статьями являются нематериальные активы, основные средства, незавершенные капитальные вложения и долгосрочные финансовые вложения.

Таблица 2.8-Анализ внеоборотных активов

Раздел баланса	Сумма на начало периода, тыс.р.	Сумма на конец периода, тыс.р.	Структура баланса на начало, %	Структура баланса на конец, %	Темп роста
2009 г
Основные средства	1215,0	2442,9	13,35	19,43	201,06
Итого	9103,0	12574,7	100	100	138,14
Основные средства	2443,0	3000,0	19,43	22,95	122,8
Незавершенное строительство	-	300,0	-	2,29	-
Итого	12575,0	13074,0	100	100	103,97

В ходе анализа выявилось, что наибольший вклад в прирост общей величины активов внесла статья «Основные средства».

Таблица 2.9-Анализ структуры основных фондов за 2009 год

Виды основных средств	Остаток на начало года	Поступило	Выбыло	Остаток на конец года	Кпоступ	Квыбытия	Структура на начало	Структура на конец
Здания, тыс.р.	-	1114,0	-	1114,0	1,0	-	-	41,44
Машины и оборудование, тыс.р.	1291,0	432,0	206,0	1517,0	0,28	0,16	100,0	56,44
Производственный и хозяйственный инвентарь, тыс.р.	-	256,0	199,0	57,0	4,49	-	-	2,12
Итого	1291,0	1802,0	405,0	2688,0	0,67	0,31	100,0	100,0
В том числе: активные, тыс.р.	1291,0	688,0	405,0	1574,0	0,44	0,31	100,0	58,56
пассивные, тыс.р.	-	1114,0	-	1114,0	1,0	-	-	41,44

Таблица 2.10-Анализ структуры основных фондов за 2010 год

Виды основных средств	Остаток на н.г.	Поступило	Выбыло	Остаток на к.г.	Кпоступ	Квыбытия	Структура на начало	Структура на конец
Здания, тыс.р.	1114,0	1665,0	1207,0	1572,0	1,06	1,08	41,44	44,85
Машины и оборудование, тыс.р.	1517,0	273,0	7,0	1783,0	0,15	0,44	56,44	50,87
Производственный и хозяйственный инвентарь, тыс.р.	57,0	223,0	129,0	150,0	1,49	2,26	2,12	4,28
Итого	2688,0	2160,0	1343,0	3505,0	0,62	0,5	100,0	100,0
В том числе: активные, тыс.р.	1574,0	495,0	136,0	1933,0	0,26	0,09	58,56	55,15
пассивные, тыс.р.	1114,0	1665,0	1207,0	1572,0	1,06	1,08	41,44	44,85

Коэффициент поступления () рассчитывается как отношение поступивших (введенных) основных средств к первоначальной стоимости основных средств на конец периода.

Коэффициент выбытия () рассчитывается как отношение первоначальной стоимости выбывших основных фондов к первоначальной стоимости основных фондов на начало периода. Когда >, эта ситуация считается благоприятной для предприятия.

В данном случае в 2010 г. коэффициент поступления таких основных средств, как здания, машины и оборудование, снижается, а коэффициент поступления производственного и хозяйственного инвентаря повысился.

При анализе структуры основных средств мы должны особенно обращать внимание на соотношение активных и пассивных основных средств. На предприятии очень велика доля активных основных средств. В 2009 г. - 58,56% и в 2010 г. она уменьшается до 55,15%. Доля пассивных средств увеличилась в 2010 г. по сравнению с 2009 г. на 3,41% что может свидетельствовать о неэффективном размещении источников средств и, как следствие этого, может произойти снижение средств в обороте предприятия, уменьшение коэффициента маневренности, увеличение налога на имущество.

Целесообразно рассчитывать и анализировать коэффициенты износа и годности по отдельным группам основных фондов.

Коэффициент износа К_и рассчитывается по формуле

(2.5)

2009 год:

=5,8%

=9,1%

2010 год:

=9,1%

=14,4%

>говорит о том, что произошло поступление основных фондов. Коэффициент износа не должен быть более 60%, так как считается, что при этом начнется процесс физического распада основных фондов.

Коэффициент годности К_г- это показатель, симметричный износа, он определяется:

(2.6)

2009 год:

К_г^н.г.=1-0,058=0,942 (94,2%)

К_г^к.г.=1-0,091=0,909 (90,9%)

2010 год:

К_г^н.г.=1-0,091=0,909 (90,9%)

К_г^к.г.=1-0,144=0,856 (85,6%)

+ =100 (2.7)

Проанализировав строку «Основные средства», переходим к строке «Незавершенное строительство». По статье «Незавершенное строительство» показывается стоимость незаконченного строительства, а также суммы авансов, выданных в связи с осуществлением капитальных вложений в развитие собственной базы. Наблюдается положительная динамика по этой строке, что свидетельствует о развитии материальной базы предприятия (на конец 2010 г. на 300 тыс. р.).

Для анализа текущих активов их целесообразно сгруппировать. Анализ начинают с анализа запасов. Представим данные в таблицах 2.11 и 2.12.

Таблица 2.11-Оборотные (текущие) активы за 2009 год

	Сумма на начало периода, тыс.р.	Сумма на конец периода, тыс.р.	Структура баланса на начало, %	Структура баланса на конец, %	Темп роста
Запасы ТМЦ	1167,0	837,4	14,79	8,27	71,76
Товары отгруженные	-	277,5	-	2,74	-
Расходы будущих периодов	7,0	0,9	0,1	0,01	12,86
НДС	842,0	503,7	10,67	4,97	59,82
Дебиторская задолженность	4775,0	7183,3	60,53	70,89	150,44
Краткосрочные Финансовые вложения	1016,0	1312,6	12,88	12,96	129,19
Денежные средства	81,0	16,4	1,03	0,16	20,25
Итого	7888,0	10131,8	100	100	128,45

Таблица 2.12-Оборотные (текущие) активы за 2010 год

Раздел баланса	Сумма на начало периода, тыс.р.	Сумма на конец периода, тыс.р.	Структура баланса на начало, %	Структура баланса на конец, %	Темп роста
Запасы ТМЦ	837,0	1185,0	8,27	12,12	141,58
Товары отгруженные	278,0	654,0	2,74	6,69	235,25
Расходы будущих периодов	1,0	5,0	0,01	0,05	500,0
НДС	504,0	1888,0	4,97	19,32	374,6
Дебиторская задолженность	7183,0	4517,0	70,89	46,21	62,88
Краткосрочные финансовые вложения	1313,0	1496,0	12,96	15,31	113,94
Денежные средства	16,0	29,0	0,16	0,3	181,25
Итого	10132,0	9774,0	100	100	96,47

Наибольшую долю текущих активов занимает дебиторская задолженность (увеличение в 2009 г. на 50,44%, и в 2010 г. на 62,88%). Для предприятия рост дебиторской задолженности в динамике свидетельствует об отвлечении средств из оборота предприятия, а это, в свою очередь, приводит к недополучению доходов и к утрате платежеспособности на определенный срок. Рост дебиторской задолженности допустим только тогда, когда предприятие расширяет свои объемы производства и реализации продукции.

Анализ оборотных активов сводится к анализу их оборачиваемости, ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них, что позволяет предприятию высвобождать часть оборотных средств для непроизводственных или долгосрочных производственных нужд.

Рассчитаем показатель оборачиваемости запасов К_{оборач.З}. При расчете данного показателя воспользуемся формулой:

(2.8)

2009 год:

2010 год:

Показатель оборачиваемости основных средств К_{оборач.ОС}вычисляют следующим образом

(2.9)

2009 год:

2010 год:

Определенную трудность представляет собой анализ дебиторской задолженности. Для его более подробного анализа требуются первичные данные бухгалтерского учета, которые позволяют помесячно отслеживать движение дебиторской задолженности, учитывать санкции, применяемые к дебиторам неплательщикам. Наблюдается снижение дебиторской задолженности, что оценивается положительно. Просроченной дебиторской задолженности не обнаружено. На начало 2009 г. - 30 %, конец 2009 г. - 45 %, конец 2010 г. - 94 % дебиторской задолженности приходится на расчеты с покупателями и заказчиками.

В нашем распоряжении находятся только данные первичной бухгалтерской отчетности. Методика расчета показателя оборачиваемости дебиторской задолженности К_{оборач.ДЗ}:

(2.10)

2009 год:

2010 год:

Экономический смысл показателя оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, что 5,33 р. в 2009 г. и 7,08 р. в 2010 г. выручки приходится в среднем на рубль дебиторской задолженности.

По данным актива баланса можно сделать вывод, что оборотные активы составляют более значительную часть в валюте баланса, по сравнению с внеоборотными активами. Но происходит увеличение доли внеоборотных активов за счет снижения доли оборотных средств, что свидетельствует о наращивании производственного потенциала предприятия. Увеличился размер основных средств, но следует отметить, что увеличилась и доля активов в статье «Незавершенное строительство», что может отрицательно сказаться на финансово - хозяйственной деятельности предприятия. Но само наличие оборотов говорит о том, что у предприятия есть деньги, чтобы строить, а, следовательно, в дальнейшем оно будет работать рентабельно. В составе оборотных средств значительно увеличилась доля группы запасов. В статье «Денежные средства» в 2010 г. по сравнению с 2009 г. произошло увеличение за счет выручки от продажи продукции, основных средств и иных поступлений. Наблюдается снижение дебиторской задолженности, что оценивается положительно. Ее увеличение в 2009 году связано с тем, что предприятие только начало расширять свои объемы производства и реализации продукции. Просроченной дебиторской задолженности не обнаружено.

Проведенный анализ структуры пассива ООО «Ургальский ОРС» показал, что доля собственных средств мала. В 2009 г. она снижается, но в 2010 г. увеличивается. Но, с другой стороны, в балансе предприятия представлен целый ряд заемных источников, которые хотя и являются таковыми, по своей природе очень близки к собственным. Таким образом, второй вариант группировки не даёт изменений и отражает истинные источники средств предприятия -заемные источники и представлены в табл.2.13 и 2.14.

Таблица 2.13-Анализ пассива баланса за 2009 год

Раздел баланса	Сумма на начало периода, тыс.р.	Сумма на конец Периода, тыс.р.	Структура баланса на начало, %	Структура баланса на конец, %	Темп роста
1-й вариант Собственные источники	-5958,0	-4519,6	-65,45	-35,94	75,86
Заемные источники	15061,0	17094,3	165,45	135,94	113,5
Итого	9103,0	12574,7	100	100	138,14
2-й вариант Собственные источники с приравненными к ним заемными	-5958,0	-4519,6	-65,45	-35,94	75,86
Заемные без приравненных к ним собственных	15061,0	17094,3	165,45	135,94	113,5
Итого	9103,0	12574,7	100	100	138,14

Таблица 2.14 - Анализ пассива баланса за 2010 год

Раздел баланса	Сумма на начало периода, тыс.р.	Сумма на конец периода, тыс.р.	Структура баланса на начало, %	Структура баланса на конец, %	Темп роста
1-й вариант Собственные источники	-4520,0	-5250,0	-35,94	-40,16	116,15
Заемные источники	17095,0	18324,0	135,94	140,16	107,19
Итого	12575,0	13074,0	100	100	103,97
2-й вариант Собственные источники с приравненными к ним заемными	-4520,0	-2964,0	-35,94	-22,67	65,58
Заемные без приравненных к ним собственных	17095,0	16038,0	135,94	122,67	93,82
Итого	12575,0	13074,0	100	100	103,97

Структуру пассивов характеризуют коэффициентом автономии К_авт, который рассчитывается как отношение реального собственного капитала к общей величине источников:

(2.11)

где РСК - реальный собственный капитал.

2009 год:

2010 год:

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств К_{соот.с/з} рассчитывается как отношение скорректированных заемных источников к реальному собственному капиталу. Скорректированные заемные источники представляют собой совокупность долгосрочных и краткосрочных обязательств за минусом доходов будущих периодов:

, (2.12)

где РСК - реальный собственный капитал.

2009 год:

2010 год:

Сгруппируем все рассчитанные показатели в таблицах 2.15 и 2.16.

Таблица 2.15 - Анализ структуры пассивов за 2009 год

Показатели	Сумма на начало периода, тыс.р.	Сумма на конец периода, тыс.р.	Структура баланса на начало, %	Структура баланса на конец, %	Изменения
					абсол.	в % к изменению общей величины пассивов
РСК	-5958,0	-4519,6	-65,45	-35,94	1438,4	41,43
Скор. ЗИ	15061,0	17094,3	165,45	135,94	2033,3	58,57
Итого	9103,0	12574,7	100	100	3471,7	100
Кавт	-0,65	-0,36
Ксоот. с/з	-2,5	-3,8

Таблица 2.16 - Анализ структуры пассивов за 2010 год

Показатели	Сумма на начало периода, тыс.р.	Сумма на конец периода, тыс.р.	Структура баланса на начало, %	Структура баланса на конец, %	Изменения
					абсол.	в % к изменению общей величины пассивов
РСК	-4520,0	-5250,0	-35,94	-40,16	-730,0	-146,29
Скор. ЗИ	17095,0	18324,0	135,94	140,16	1229,0	246,29
Итого	12575,0	13074,0	100	100	499,0	100
Кавт	-0,36	-0,4
Ксоот. с/з	-3,8	-3,5

Коэффициентные ограничения: 0, 5;

В нашем случае эти условия не выполняются, это означает обязательства предприятия не могут быть покрыты собственными средствами, отсюда следует предприятие является финансово зависимым. В 2009 г. снижается, увеличивается, что свидетельствует об увеличении финансовой зависимости. В 2010 г. происходит обратная ситуация: увеличивается, а снижается, что говорит о восстановлении финансовой независимости предприятия.

После анализа соотношения собственных и заемных источников переходим к анализу непосредственно собственных и заемных средств.

Собственные источники, представленные в разделе «Капитал и резервы», отражены в таблице 2.17 и таблице 2.18.

Таблица 2.17 - Анализ собственных источников за 2009 год

Раздел баланса	Сумма на начало периода, тыс.р	Сумма на конец периода, тыс.р.	Структура баланса на начало, %	Структура баланса на конец, %	Темп роста
Уставный капитал	10,0	10,0	-0,17	-0,22	100,0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	-5968,0	-4529,6	100,17	100,22	75,9
Итого	-5958,0	-4519,6	100,0	100,0	75,86

Таблица 2.18 - Анализ собственных источников за 2010 год

Раздел баланса	Сумма на начало периода, тыс.р	Сумма на конец периода, тыс.р.	Структура баланса на начало,%	Структура баланса на конец,%	Темп роста
Уставный капитал	10,0	10,0	-0,22	-0,19	100,0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	-4530,0	-5260,0	100,22	100,19	116,11
Итого	-4520,0	-5250,0	100,0	100,0	116,15

Итак, собственные источники не группируются. Общая величина собственных источников на начало 2009 г. составляет -5958,0 тыс. р., на конец 2009 г. -4519,6 тыс. р., на конец 2010 г. -5250,0 тыс. р. Наблюдается отрицательная динамика собственных источников средств предприятия.

Нераспределенная прибыль отчетного года определяется как разность между суммой прибыли, полученной за отчетный год, и суммой прибыли, использованной в течение года. На анализируемом предприятии наблюдается непокрытый убыток, в 2009 г. он уменьшился на 1438,4 тыс. р., а в 2010 г. увеличился на 730 тыс. р.

Заемные средства предприятия можно классифицировать по степени платности и срокам возврата.

По степени платности различают:

- бесплатную кредиторскую задолженность;

- платную с определенного срока;

- платную с первого дня.

Пользование бесплатной кредиторской задолженностью не влечет за собой никаких издержек. Такими, например, являются все заемные средства, которые можно приравнять к собственным.

Платные заемные источники с определенного срока - это источники, плата за пользование которыми определяется договором, начиная с зафиксированного там дня.

Заемные источники, платные с первого дня, - самая дорогая кредиторская задолженность. Классическим примером такой задолженности является задолженность перед банком. К этой же группе задолженности относится вся просроченная задолженность перед бюджетом и по социальному страхованию.

По срокам возврата различают также срочную и спокойную кредиторскую задолженность. Спокойная задолженность - срок возврата, которой еще не наступил. Срочная задолженность по своей сути то же, что и просроченная. По этому же признаку (срокам возврата) заемные средства делятся на краткосрочные и долгосрочные.

Заемные средства хозяйствующего субъекта состоят из долгосрочных и краткосрочных пассивов.

Анализ кредиторской задолженности обычно начинают с анализа её общей суммы и динамики. Динамику кредиторской задолженности (КЗ) сравнивают с динамикой выручки (В).

2009 год:

ТР (КЗ)=8225,0/6466,0=27,2

ТР (В)=31862,3/16415,2=94,1

2010 год:

ТР (КЗ)=9627,0/8225,0=17,05

ТР (В)=41420,0/31862,0=30,0

Следует стремиться к выполнению следующего неравенства:

ТР (КЗ) < ТР (В), (2.13)

где ТР (КЗ) - темп роста кредиторской задолженности;

ТР (В) - темп роста выручки.

27,2<94,1; 17,05<30,0

В этом случае говорят, что рост кредиторской задолженности обоснован. Наибольший интерес представляет анализ краткосрочных пассивов в таблицах 2.19 и 2.20.

Таблица 2.19 - Анализ структуры заемных средств за 2009 год

Статья баланса	Сумма на начало периода, тыс.р	Сумма на конец периода, тыс.р.	Структура баланса на начало, %	Структура баланса на конец, %	Темп роста
Краткосрочные кредиты банков	6368,0	7018,2	42,28	41,06	110,21
Задолженность перед другими предприятиями	8556,0	9171,0	56,81	53,65	107,19
Задолженность по оплате труда	35,0	39,2	0,23	0,23	112,0
Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами	102,0	865,9	0,68	5,06	848,92
Итого	15061,0	17094,3	100,0	100,0	113,5

Таблица 2.20 - Анализ структуры заемных средств за 2010 год

Статья баланса	Сумма на начало периода, тыс.р.	Сумма на конец периода, тыс.р.	Структура баланса на начало, %	Структура баланса на конец, %	Темп роста
Краткосрочные кредиты банков	7018,0	2000,0	42,28	12,47	28,5
Задолженность перед другими предприятиями	9171,0	12724,0	56,81	79,34	138,74
Задолженность по оплате труда	39,0	199,0	0,23	1,24	510,26
Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами	866,0	1115,0	0,68	6,95	128,75
Итого	17095,0	16038,0	100	100	93,82

По данным можно сделать вывод, что рост кредиторской задолженности в 2009 г. на 2033,3 тыс. р. (13,5 %) и снижение ее в 2010 г. на 1057,0 тыс. р. (6,18 %) сопровождается увеличением объемов выручки в 2009 г. на 15447,1 тыс. р. и в 2010 г. на 9558,0 тыс. р. При оценке общей величины краткосрочной задолженности обнаружено значительное снижение банковской задолженности в 2010 г. на 5018 тыс. р. при ее увеличении в 2009 г. на 650,2 тыс. р.

Доля платной задолженности составляет на начало 2009 г. 99,8 %, на конец 2009 г. 99,8 % и на конец 2010 г. - 98,8 % и превышает над долей бесплатной задолженности, она составляет на начало 2009 г. 0,2 %, на конец 2009 г. 0,2 % и на конец 2010 г. - 1,2 %. Это свидетельствует том, что структура предприятия в 2010 г. немного улучшилась по сравнению с 2009 г..

Особое внимание обращаем на долю задолженности перед другими предприятиями. Задолженность перед другими предприятиями - поставщиками в 2009г. увеличилась на 615,0 тыс. р. (7,2 %), в 2010 г. на 3553,0 тыс. р. (38,7 %) что может свидетельствовать о росте объемов производства.

Задолженность по оплате труда возросла в 2009 г. на 4,2 тыс. р. (12 %), а в 2010 г. на 15,98 тыс. р. (40,7 %).

Самая дорогая задолженность - это задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами по социальному страхованию и обеспечению. При наступлении срока платежа она становится платной с первого дня, оплата эта весьма значительна. На рассматриваемом предприятии произошло увеличение доли этой задолженности в 2009 г. на 763,9 тыс. р. (748,92 %), а в 2010 г. - на 249,0 тыс. р. (28,75 %). Это отрицательный фактор.

В заключение общего анализа кредиторской задолженности рассчитывают показатель ее оборачиваемости К_кз как частное от деления выручки (В) на средние остатки кредиторской задолженности ():

(2.14)

2009 год:

2010 год:

Экономический смысл показателя оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, что в 2009 г. и в 2010 г. 3,4 р. выручки приходится в среднем на рубль кредиторской задолженности в анализируемом периоде.

По данным пассива видно, что доля собственных средств мала, и на предприятии наблюдается непокрытый убыток. В балансе предприятия представлен целый ряд заемных источников, которые хотя и являются таковыми, по своей природе очень близки к собственным. Произошел рост кредиторской задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами по социальному страхованию и обеспечению, что является отрицательным фактором.

По данным баланса видно, что у предприятия есть непокрытый убыток. Своих средств недостаточно для формирования внеоборотных активов. Часть убытков и внеоборотных активов покрывается за счет краткосрочной кредиторской задолженности. С экономической точки зрения такое положение недопустимо, поскольку период оборачиваемости внеоборотных активов и краткосрочной кредиторской задолженности различен, нет возможности своевременно возместить краткосрочные пассивы амортизацией внеоборотных активов.

2.3 Факторный анализ финансовых результатов

Анализ финансового результата начинают с общего анализа динамики прибыли, а также с выявления динамики отдельных статей, оказывающих влияние на формирование прибыли.

Анализ представлен в таблицах 2.21 и 2.22.

Таблица 2.21 - Анализ прибыли за 2009 год

Показатель	Отчетный период	Базисный период	Структура отчет	Структура базис	Изменение абсолютное	Изменение относительное
Выручка от продажи товаров, продукции, ра6от, услуг, тыс.р.	31862,3	16415,2	100	100	15447,1	94,1
Себестоимость от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.р.	10687,9	15945,2	33,54	97,14	-5275,3	-33,08
Коммерческие расходы, тыс.р.	8801,3	5744,1	27,62	34,99	3057,2	53,22
Управленческие расходы, тыс.р.	10327,0	516,6	32,41	3,15	9811,0	1899,15
Прибыль (убыток) от продаж, тыс.р.	2046,1	-5790,7	6,43	-35,28	7836,8	135,33
Операционные доходы, тыс.р.	529,7	1,0	-	-	528,7	528,7
Операционные расходы, тыс.р.	674,8	124,9	-	-	549,9	440,27
Внереализационные доходы, тыс.р.	38815,2	76,8	-	-	38738,4	50440,63
Внереализационные расходы, тыс.р.	38518,0	118,4	-	-	38399,6	32432,09
Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс.р.	2198,7	-5956,2	-	-	8154,9	136,91
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи, тыс.р.	392,7	-	-	-	392,7	-

Таблица 2.22 - Анализ прибыли за 2010 год

Показатель	Отчетный период	Базисный период	Структура отчет	Структура базис	Изменение абсолютное	Изменение относительное
Выручка от продажи товаров, продукции, ра6от, услуг, тыс.р.	41420,0	31862,0	100	100	9558,0	30,0
Себестоимость от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.р.	4927,0	10688,0	11,9	33,54	-5761,0	-53,9
Коммерческие расходы, тыс.р.	12929,0	8801,0	31,21	27,62	4128,0	46,9
Управленческие расходы, тыс.р.	21463,0	10327,0	51,82	32,41	11136,0	107,83
Прибыль (убыток) от продаж, тыс.р.	2101,0	2046,0	5,07	6,43	55,0	2,69
Операционные доходы, тыс.р.	1902,0	530,0	-	-	1372,0	258,87
Операционные расходы, тыс.р.	1741,0	674,0	-	-	1067,0	158,31
Внереализационные доходы, тыс.р.	24099,0	38815,0	-	-	-14716,0	-37,91
Внереализационные расходы, тыс.р.	24772,0	38518,0	-	-	-13746,0	-35,69
Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс.р.	1019,0	2200,0	-	-	-1181,0	-53,68
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи, тыс.р.	203,0	393,0	-	-	-190,0	-48,35

При анализе финансового результата рост выручки в 2009 г. произошел при абсолютном изменении на 15447,1 тыс. р. и относительном на 94,1%, а в 2010 г. на 9558,0 тыс. р. (30 %) что оценивается только положительно. Снижение себестоимости произошло в 2009 г. при абсолютном изменении на 5275,3 тыс. р. и относительном на 33,08 %, а в 2010 г. на 5761,0 тыс. р. (53,9 %) что тоже оценивается положительно. Рост управленческих расходов произошел в 2009 г. при абсолютном изменении на 9811,0 тыс. р. и относительном на 1899,15 %, а в 2010 г. на 11136,0 (107,83 %). Также возросли и коммерческие расходы в 2009 г. на 3057,2 тыс. р. (53,22 %), а в 2010 г. на 4128,0 тыс. р. (46,9%). Прибыль от реализации увеличилась в 2009 г. на 7836,8 тыс. р. (135,33%), в 2010 г. на 55,0 тыс. р. (2,69%). Прибыль до налогообложения в 2009 г. покрыла убыток 2008 г. увеличившись на 8154,9 тыс. р. (136,91%), а в 2010 г. снизилась на 1181,0 тыс. р. (53,68%) Сравнивая темпы роста перечисленных показателей, можно сделать выводы о том, что убыток от реализации покрылся полностью. При значительном росте выручки и снижении себестоимости соответственно увеличивается прибыль от реализации продукции.

Следующим шагом должен явиться факторный анализ прибыли. При факторном анализе финансового результата следует ограничиться анализом прибыли от реализации продукции.

В данном случае пользуемся простейшей методикой, которая позволяет определить влияние факторов на изменение прибыли от реализации на основе данных официальной бухгалтерской отчетности.

Фактор роста выручки учитывается следующим образом:

, (2.15)

где - изменение прибыли от реализации за счет изменения выручки;

,- выручка от реализации отчетного и базисного года;

- рентабельность базисного года.

Рентабельность от реализации закрепляется на уровне базисного года, поскольку является качественным признаком.

(2.16)

2009 год:

2010 год:

За счет изменения выручки, прибыль от реализации в 2010 г. по сравнению с 2009 г. снизилась на 4,49 тыс. р.

Изменение прибыли от фактора изменения уровня себестоимости рассчитывается по формуле:

, (2.17)

где , - уровень себестоимости отчетный и базисный.

Он рассчитывается как отношение себестоимости реализованной продукции по форме 2 к объему реализации из этой же формы. Выручка в данном случае является количественным признаком и закрепляется на уровне текущего или отчетного года.

2009 год:

2010 год:

За счет изменения уровня себестоимости, прибыль от реализации в 2009г. увеличилась на 200,7 тыс. р., а в 2010 г. на 91,1 тыс. р.

Изменение прибыли от фактора изменения уровня коммерческих затрат рассчитывается по формуле:

 (2.18)

где ,- уровень коммерческих расходов отчетный и базисный.

Он рассчитывается как отношение соответствующих расходов по форме 2 к объему реализации из этой же формы.

2009 год:

2010 год:

За счет изменения уровня коммерческих затрат, прибыль от реализации в 2009 г. увеличилась на 22,3 тыс. р., а в 2010 г. снизилась на 12,4 тыс. р.

Таким образом, прибыль от реализации значительно увеличивалась только в 2009 г. за счет изменения себестоимости.

Рост прибыли от реализации обусловлен:

- ростом выручки от реализации;

- изменением уровня себестоимости;

- изменением уровня коммерческих расходов;

- изменением уровня управленческих расходов.

При анализе финансового результата рост выручки в 2009 г. произошел при относительном на 94,1 %, а в 2010 г. на 30 %, что оценивается только положительно. Снижение себестоимости произошло в 2009 г. при относительном изменении на 33,08%, а в 2010 г. на 53,9%, что тоже оценивается положительно. Прибыль до налогообложения в 2009 г. покрыла убыток 2008 г. увеличившись на 136,91%, а в 2010 г. снизилась на 53,68%. Сравнивая темпы роста показателей, можно сделать выводы о том, что убыток от реализации покрылся полностью. При значительном росте выручки и снижении себестоимости соответственно увеличивается прибыль от реализации продукции.

Финансовая устойчивость предприятия - это его способность формировать запасы и осуществлять затраты за счет средств собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1 Абсолютный тип - предприятие финансово устойчиво, если сумма собственных оборотных средств превышает сумму имеющихся запасов и затрат.

2 Нормальный тип - предприятие имеет достаточно стабильное финансовое положение, но испытывает недостаток в оборотных средствах, который может быть покрыт за счет долгосрочных источников.

3 Неустойчивый тип - предприятие финансово неустойчивое, имеется недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных источников финансирования, который может погаситься за счет краткосрочных источников.

4 Кризисный тип - предприятие находится в критическом финансовом положении.

Чтобы определить тип финансовой устойчивости, необходимо сделать расчет относительных показателей. Наиболее распространенной является методика, при которой для определения устойчивости предприятий используется анализ баланса посредством расчета ряда коэффициентов. Предлагается оценивать финансовую устойчивость предприятий по совокупности рассчитанных коэффициентов в сравнении с нормативами. Информативными коэффициентами считаются: соотношение заемных и собственных средств, обеспеченность собственными средствами, маневренность собственных оборотных средств и обеспеченность их запасов.

Коэффициенты финансовой устойчивости сгруппированы в таблице 2.23. Данная группа показателей характеризует роль собственных и заемных источников в формировании средств предприятия. Термин «нетто» в ряде показателей подчеркивает, что в данном случае сумму средств по балансу следует брать без убытков.

Таблица 2.23 -Оценка финансовой устойчивости

Показатель	Формула расчета	Значения показателя
		на начало, %	на конец, %
Коэффициент маневренности собственного капитала		1,2	1,19
Коэффициент концентрации заемного капитала		1,65	1,4
	Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Размещено на http://www.allbest.ru/

-	0,69
	Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Размещено на http://www.allbest.ru/

-	-0,77
Коэффициент структуры заемного капитала		-	0,12

Все показатели финансовой устойчивости характеризуют о финансовой неустойчивости предприятия. Показатели на начало и на конец года не соответствуют нормативам. В данном случае мы говорим о неустойчивом типе финансовой устойчивости.

Большое значение придается коэффициентам, характеризующим ликвидность баланса хозяйствующего субъекта. Эти коэффициенты характеризуют, насколько предприятие может погасить свои долги теми или иными активами, числящимися у него на балансе. Некоторые из коэффициентов иллюстрируют покрытие тех или иных величин актива собственными источниками средств или долю данных активов в имуществе предприятия.

Данные коэффициенты представлены в таблице 2.24

Таблица 2.24 - Оценка ликвидности

Показатель	Формула расчета	Значения показателя
		на начало, %	на конец, %
Коэффициент текущей ликвидности		0,52	0,61
Коэффициент быстрой ликвидности		0,39	0,38
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)		0,005	0,002
Доля оборотных средств в активах		0,87	0,75
	Доля запасов в оборотных активах

Размещено на http://www.allbest.ru/

0,26	0,38
	Коэффициент покрытия запасов

Размещено на http://www.allbest.ru/

3,08	2,31

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Этот показатель не должен быть ниже 0,2. Он характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса, то есть возможность немедленных расчетов.

Коэффициент быстрой ликвидности должен входить в значение от 0,6 до 0,8.Так как полученный результат коэффициентов абсолютной и быстрой ликвидности не удовлетворяет установленным нормам, следует считать, что данное предприятие не в состоянии погасить достаточную часть задолженности.

Все показатели ликвидности, говорят о неудовлетворительной структуре баланса. Предприятие не платежеспособно и в ближайшие 6 месяцев не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия, и показывает, что 520 р. на начало 2009 г., 590 р. на конец 2009 г., на конец 2010 г. 610 р. оборотных средств приходится на 1 р. краткосрочных обязательств. Наблюдается тенденция к увеличению, это положительно.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что у предприятия не достаточно средств для немедленного погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент покрытия запасов больше 1, значит текущее состояние предприятия рассматривается как устойчивое.

Следующая группа финансовых коэффициентов - это показатели деловой активности предприятия. Объединяет эти коэффициенты в одну группу то, что в числителе у них содержится выручка от реализации продукции, то есть хозяйственный оборот. Рассчитывая показатели деловой активности следует учитывать, что в отличие от всех других финансовых коэффициентов данные группы не могут быть рассчитаны на начало и на конец периода, а считаются только в среднем за период. Это объясняется тем, что в числителе этих показателей стоит не моментный, а интервальный показатель (выручка), который не может быть определен на какую-то дату.

Таблица 2.25 - Оценка деловой активности

Показатель	Формула расчета	Значение показателя
		2009 г.	2010 г.
Производительность труда, тыс.р.		677,91	690,33
Фондоотдача, тыс.р.		11,71	27,61
Оборачиваемость в расчетах, в оборотах		5,45	18,34
Оборачиваемость средств в расчетах, в днях		66,1	19,63
Оборачиваемость запасов, в оборотах		21,53	44,92
Оборачиваемость запасов, в днях		16,72	8,01
Оборачиваемость кредиторской задолженности, в днях		558,0	585,92
Продолжительность операционного цикла, тыс.р.	показатель 6 + показатель 4	82,82	27,64
Продолжительность финансово цикла, тыс.р.	показатель 8 - показатель 7	-475,18	-558,28
Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности, тыс.р.		0,18	0,05

Производительность труда в 2010 г. возросла по сравнению с 2009 г. на 12,42 тыс. р. и составила 690,33 тыс. р. на 1 рабочего.

Оборачиваемость запасов в 2010 г. составляет 8 дней, а показатель оборачиваемости средств в расчетах составил 19 дней. Необходимо подчеркнуть, что чем ниже значение оборачиваемости, тем меньше производственно-коммерческий цикл.

Показатель продолжительности финансового цикла оказался отрицательной величиной (минус 558 дней), так как продолжительность оборота кредиторской задолженности гораздо больше (585 дней) продолжительности операционного цикла (27 дней), что показывает зависимость предприятия от уровня кредиторской задолженности и невозможность ответа по кредитным обязательствам собственными средствами.

Последняя группа финансовых коэффициентов - это показатели рентабельности. Данная группа коэффициентов характеризует долю прибыли в выручке предприятия либо съем выручки с рубля имущества (всех активов или текущих активов) или с рубля вложенных средств собственных и заемных. На основании показателей рентабельности можно определить показатель окупаемости вложенного капитала, причем это можно сделать для всей суммы средств (по балансу нетто) или только для суммы собственных средств. Показатели рентабельности обычно замыкают анализ финансового состояния предприятия сведены в таблице 2.26.

Таблица 2.26 - Оценка рентабельности

Показатель	Формула расчета	Значения показателя
		2009 г.	2010 г.
Чистая прибыль, тыс.р.	прибыль отчетного периода - платежи в бюджет	1807,0	816,0
	Рентабельность основной деятельности, тыс.р.

Размещено на http://www.allbest.ru/

0,19	0,43
Рентабельность продукции, тыс.р.		0,06	0,05
Рентабельность совокупного капитала, тыс.р.		0,14	0,12

Прибыль в 2010 г. снижается по сравнению с 2009 г. на 991,0 тыс. р. Показатель рентабельность продаж показывает, что 19 тыс. р. в 2009 г. и 43 тыс. р. в 2010 г., приходится на единицу реализованной продукции.

2.4 Диагностика банкротства предприятия

Сутью применения процедуры банкротства является то, что после объявления предприятия банкротом на реорганизуемом предприятии вместо того, чтобы его ликвидировать с распродажей имущества, вводится внешнее (арбитражное) управление, на время которого предприятие освобождается от долгов.

Этим предприятию дается шанс освоить новые продукты и технологии, которые должны успеть принести прибыль (экономию), необходимые для того, чтобы погасить временно отложенные долги.

Если не использовать этой процедуры, то всегда будет оставаться большая вероятность того, что многие не "приостановленные" долги в обычном режиме деятельности предприятия будут взыскиваться кредиторами в принудительном или безусловном порядке: безусловное списание средств со счетов предприятия по приказу налоговых органов, судебное взыскание долгов с арестом и распродажей для этого как раз того имущества, которое может понадобиться для внедрения главных продуктовых и технологических новшеств. Оставшись под угрозой подобных санкций предприятие фактически продолжает быть недееспособным и крайне непривлекательным как контрагент в любых сделках.

Временное "замораживание" долгов при введении процедуры банкротства следует отличать от процедур реструктуризации долга, которые с согласия кредиторов могут применяться к предприятиям-должникам, прежде чем их объявлять банкротами.

Введение процедуры банкротства рассматривается, таким образом, как способ финансирования и практического осуществления иных, главных, антикризисных инноваций, которые необходимо предварительно проработать. По ним должны быть составлены технико-экономические обоснования, проведены маркетинговые исследования и инвестиционные расчеты, из которых видно, что их реализация действительно в состоянии восстановить платежеспособность и прибыльность предприятия. Собранию кредиторов должен быть представлен и обобщающий бизнес-план финансового оздоровления предприятия за время "замораживания" его долгов.

Что же касается различия между двумя изначально указанными случаями применения процедуры банкротства, то оно сводится к следующему.

Если финансово-кризисное предприятие не является слишком "запущенным" и сохраняет возможность за время освобождения от долгов привлечь заказчиков, поставщиков и инвесторов, то описанный способ финансирования и практического осуществления эффективных инноваций может быть применен к предприятию как к целому.

Если же это не так (или если банкротство всего крупного предприятия может показаться слишком социально рискованным), то для банкротства целесообразно предназначить в качестве выделяемых в отдельные предприятия именно те подразделения крупной фирмы, которые имеют определенные конкурентные преимущества, материальные и нематериальные активы.

Конечно, выделение в отдельные предприятия подобных подразделений должно происходить под контролем кредиторов по разделительному балансу с передачей им не только активов, но и части задолженности крупного должника. При этом выделяемым предприятиям, которые для временного освобождения от долгов планируется объявить банкротами, разумно передавать задолженность по тем кредиторам, которые после тщательного анализа технико-экономических обоснований поручаемых этим предприятиям коммерчески перспективных инноваций поверили в данные инновации и поддержали их.

В итоге предприятия, выделенные под проекты коммерчески перспективных инноваций, после объявления их банкротами должны подпасть под режим внешнего (арбитражного) управления и на время его сохранения смогут восстановить свою дееспособность по сравнению с условиями, которые у них были как у подразделения крупного финансово-кризисного предприятия. Они смогут также воспользоваться тем, что их потенциальные заказчики, поставщики и инвесторы будут в меньшей степени опасаться теперь не лежащего на этих предприятиях непосредственно бремени долгов их материнской фирмы.

Для социально неблагополучных районов и градообразующих предприятий немаловажно и то, что в последнем случае новые рабочие места - пусть и в меньшем количестве - на выделенных дочерних предприятиях-банкротах станут создаваться быстрее, чем при гораздо более сложном банкротстве унитарного крупного предприятия.

Выделение из крупного финансово-кризисного предприятия дочерних предприятий с целью осуществления их банкротства и реорганизации в интересах антикризисного управления не следует смешивать с мошенническим приемом выделения предприятий для их банкротства, когда на баланс этого предприятий передается непропорционально большая для их уставных фондов кредиторская задолженность материнской фирмы - таким образом просто пытаются незаконно освободить последнюю от долгов, заведомо обрекая кредиторов на потери.

Мошенническим также является и обратный прием: "перекачка" (завышенными взносами в уставные фонды при непередаче по разделительному балансу соответствующей части кредиторской задолженности; посредством закупок от дочерних предприятий нестандартизированных товаров и услуг по завышенным ценам) имущества материнской финансово-кризисной фирмы в дочерние или аффилированные предприятия с целью ее фактического доведения до ложного банкротства.

В связи с этим вопросом необходимо иметь в виду, что вступивший в силу в 1998 году новый закон РФ о банкротствах делает акцент не на ликвидацию предприятий-банкротов, а именно на их финансовое оздоровление и продолжение деятельности на основе антикризисных инноваций - сначала в режиме внешнего (арбитражного) управления, а затем в качестве предприятий, проданных (с погашением в результате этого долгов кредиторам) новым инвесторам.

Особенно важной становится проблема того, за сколько и когда сможет быть продано по частям предприятие-банкрот, которое реализует план финансового оздоровления на основе антикризисных инноваций.

На выбор собранию кредиторов предприятия-банкрота арбитражный (внешний) управляющий должен тогда представить различные варианты оздоровления.

Если предприятие-банкрот под руководством арбитражного управляющего не реализует сколь-либо значительной программы антикризисных инноваций и быстро продается за незначительную сумму, то в этом случае могут быть выручены средства, которых хватит на то, чтобы покрыть не более 10% долга кредиторам.

Расчет индекса кредитоспособности

2009 год:

К₁ = (2198:9103)*3,3=0.79

К₂ = (31862:9103)*1,0=3.50

К₃ = (-5958:15061)*0,6=-0.23

К₄ = (-5968:9103)*1,4=-0.91

К₅ = (0,1:9103)*1,2=0.001

Z = 0,79+3,50-0,23-0,91+0,001=1,87

В 2009 году значение индекса Z меньше отметки 2,675 и меньше 2,99 «зоны неопределенности», значит положение очень неустойчивое.

2010 год:

К₁ = (1019:12575)*3,3=0.267

К₂= (41420:12575)*1,0=3,29

К₃ =(-4520:17095)*0.6=-0,15

К₄ =(-4530:12575)*1,4=-0,50

К₅=(0,1:12575)*1,2=0,0009

Z=0,267+3,29-0,15-0,50+0,0009=1,67

В 2010 году значение индекса стало еще меньше, это говорит об ухудшении развития предприятия и скорейшем в дальнейшем банкротстве.

Коэффициент Восстановления (утраты) Платежеспособности

Этот коэффициент рассчитывается, если структура баланса признается неудовлетворительной в результате расчета коэффициента текущей ликвидности или коэффициента обеспеченности собственными средствами характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода. Указанный коэффициент определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменению значения этого коэффициента между концом и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности (по общему правилу, принимается как 6 месяцев).

К1ф + 6 / Т х (К1ф - К1н) К3 = ---------------------- , 2 где: К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К1); К1н - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода; К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, К1норм = 2; 6 - период восстановления платежеспособности в месяцах; Т - отчетный период в месяцах. Если значение коэффициента составляет менее 1, это свидетельствует об отсутствии у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время.

Так как коэффициенты не соответствуют нормативам, то необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности Квосст. Этот коэффициент используют для оценки реальной возможности организации в течение 6 месяцев восстановить свою платежеспособность.